1 Sveriges pensioner Premier Förvaltat kapital Utbetalningar Allmän pension 237 1 309 222 Tjänstepension 128 1 509 65 15 423 16 380 3 240 303 Privat pension Summa 2 1
En utgångspunkt och ett förslag i utredningen förmodligen inte de viktigaste Utredningens förslag syftar till att förbättra förutsättningarna för att uppnå en bättre avkastning till nytta för pensionssystemet, bl.a. genom att Klargöra buffertkapitalets uppdrag och mål och kopplingen till pensionssystemet Pensionsmyndigheten har viktiga kunskaper om pensionssystemet och borde därmed i högre grad medverka i analysen av lämplig risktolerans och förväntad avkastning för förvaltningen av buffertkapitalet inom definierade tidshorisoner Föreslås förverkligas genom följande formulering i lag: Styrelsen ska innan den beslutar om mål för investeringsverksamheten samråda med fondstyrelserna och Pensionsmyndigheten. 3 Inkomster, pensionsrätter och utbetald pension 2011 Orange rapport sid 34 4 2
Solvens i ett fördelningssystem, finns det? Fonder Pensionsskuld 873* 7 543 * *Miljarder kronor 31 december 2011 Solvens = 12 % 5 Dock, idén med ett fördelningssystem är att INTE förfondera tillgångar motsvarande skulden Fonderna + + Värdet Avgiftstillgång av avgifterna Pensionsskuld 873 + 6 828 7 700 = 7 543 7 543 = 102 % 6 3
Avgiftstillgång vad är det Genomsnittlig förväntad intjänandeålder, 44 år Omsättningstid 32 år Genomsnittlig förväntad utbetalningsålder, 76 år 7 Avgiftstillgången är den pensionsskuld som dagens avgiftsflöde löpande kan amortera Avgifter x Omsättningstid = Avgiftstillgång 208 x 31,67 6 828 Här avrundat, utan avrundning är beräkningen exakt 8 4
Buffertkapitalets roll i inkomstpensionen Ett demografiskt skafferi. Om avkastningen understiger inkomstindex förfars en del av varorna. Om avkastningen överstiger inkomstindex förmeras varorna. Om balanstalet nära 1, dvs. solvensen nära 100%, är även tillfälliga negativa avvikelser från inkomstindex negativa för pensionärerna. 9 Förfarits eller förmerats? 10 5
Tillgångar 100 100 % % Avgiftstillgång 89 % Avgiftstillgången Påverkas av: - Sysselsättningen - Inkomstutvecklingen - Arbetskraftsinträdet* Förändringen av medellivslängden 0 % 0 % AP-fonderna 100 % = 7 700 mdkr 11 % AP-fonderna Påverkas av: Avkastning Avgiftsnetto Adm. kostnader * Egentligen förväntad genomsnittlig intjänandeålder, som mäts av den s.k. omsättningstiden. Arbetskraftsinträdet är en del av det som påverkar förväntad genomsnittlig intjänandeålder. Orange Rapport, sid 42 11 Resultaträkning inkomstpensionen Förändring av buffertfonden Miljarder kronor 2011 2010 2009 2008 Inbetalda pensionsavgifter 216 205 203 203 Utbetalda pensioner -220-220 -217-199 Avkastning i AP-fonderna -17 85 136-194 Administrationskostnader -2-2 -2-1 Summa -22 68 120-191 12 6
Resultaträkning inkomstpensionen, forts. Förändring av avgiftstillgång Miljarder kronor Värdet av: 2011 2010 2009 2008 Förändringen i avgiftsinkomst 255 232-115 395 Förändringen i omsättningstid -2-19 -0,5-33 Summa 253 213-115 361 13 Skulden 70% Pensionsskulden Påverkas av: Indexeringen Förändringen av medellivslängden m.m. 30% 66% 34% 100 % = 7 500 mdkr Orange rapport, sid 56, Not 14 Pensionsskuld 14 7
Resultaträkning inkomstpensionen, forts. Förändring av pensionsskulden* Miljarder kronor 2011 2010 2009 2008 Nya pensionsrätter -207-214 -213-218 Utbetalda pensioner 220 220 217 199 Indexering -175 165-64 -385 Förändring i medellivslängd -14-25 -23-27 Uppkomna arvsvinster 11 11 11 11 Fördelade arvsvinster -12-13 -13-12 Administrationskostnader 1 1 1 1 Summa -177 145-84 -431 * Negativ post betyder att skulden har ökat och positiv post betyder att skulden har minskat. 15 Resultaträkning inkomstpensionen, forts. Sammanfattning Miljarder kronor 2011 2010 2009 2008 Förändring av buffertfonden -22 68 120-191 Förändring av avgiftstillgången 253 213-115 361 Förändring av pensionsskulden -177 145-84 -431 Årets resultat 54 425-79 -261 Ingående resultat 103-323 -243 18 Årets resultat 54 425-79 -261 Utgående resultat 157 103-323 -243 16 8
Balansräkning inkomstpensionen 2011 2010 2009 2008 Buffertfonden* 865 810 811 821 Avgiftstillgången 6 828 6 575 6 362 6 477 Summa tillgångar 7 700 7 469 7 189 7 184 Pensionsskuld 7 543 7 363 7 512 7 428 Över-/underskott 157 103-323 -243 Summa skulder 7 700 7 469 7 189 7 184 Finansiell ställning 1,0208 1,0139 0,9570 0,9672 Balanstal 1,0198 1,0024 0,9549 0,9826 * Treårigt medelvärde 17 Den årliga procentuella förändringen av skulder och tillgångar i inkomstpensionssystemet 25,0 20,0 15,0 Buffertfonden 10,0 5,0 Sa tillgångar Avgiftstillgång 0,0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-5,0 Skulden -10,0-15,0-20,0-25,0 Data från Orange rapport, flerårsöversikt sidan 39 18 9
Klarar pensionssystemet 40-talisternas pensioner? 25% 20% 15% 10% 5% 0% (Avgifter-Utgifter)/Avgifter Optimistiskt Basscenariot Pessimistiskt -5% 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022 2025 2028 2031 2034 2037 2040 2043 2046 2049 2052 2055 2058 2061 2064 2067 2070 2073 2076 2079 2082 2085 2088-10% -15% -20% Tre olika scenarier i Orange Rapport: Bas Opt Pess Real tillväxt 1,8% 2,0% 1,0% Nativitet (barn/kvinna) 1,83 2,05 1,66 Invandring per år 20 000 30 000 10 000 Medellivslängd 2085 Kv 86,4 83,4 89,7 Medellivslängd 2085 M 84,1 79,5 86,6 19 Räcker bufferten i AP-fonderna? Fondstyrkan: Buffertfondens storlek i relation till årets pensionsutbetalningar Antal pensionsårsutbetalningar 5 4 Optimistiskt Basscenariot 3 2 1 0 Pessimistiskt -1 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 2037 2039 2041 2043 2045 2047 2049 2051 2053 2055 2057 2059 2061 2063 2065 2067 2069 2071 2073 2075 2077 2079 Tre olika scenarier i Orange Rapport (sid 26): Bas Opt Pess Real avkastning 3,25% 5,5% 1% 20 10
Tillgångarna i förhållande till skulderna - balanstalet Balanstal = (Avgiftstillgång + Buffertfond) / Pensionsskuld 1,1 Optimistiskt Basscenariot 1,05 1 Pessimistiskt 0,95 0,9 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 2037 2039 2041 2043 2045 2047 2049 2051 2053 2055 2057 2059 2061 2063 2065 2067 2069 2071 2073 2075 2077 2079 2081 2083 2085 2087 2089 21 och vad betyder allt detta för Pensionsmyndighetens ev. nya roll? 22 11
23 och vad betyder allt detta för Pensionsmyndighetens ev. nya roll? Den som förvaltar bufferkapitalet bör ha kunskap eller åtminstone en uppfattning om: Förväntad samvariation mellan inkomstindex, (pensionsskulden) och även avgiftssumman, och de fonderade tillgångarnas värdeförändring Förväntade långsiktiga solvenseffekter helst år för år - av olika investeringsval Det är rimligt att kräva att Pensionsmyndigheten bidrar med att utveckla sådan kunskap/uppfattning. Sådant info utbyte har också skett, men behöver förbättras. Det är inte säkert att bättre tänkande, bättre teori, i dessa frågor kommer att förbättra fondernas bidrag till pensionssystemet, men sannolikheten för att så sker bör öka. 24 12
Hur blir det för pensionärerna? % 2012 2013 2014 2015 2016 Förändring av inkomstindex 4,9 3,7 3,4 3,5 3,5 Balanseringseffekt 0,2 2,0-2,1-0,7 0,2 Förändring av balansindex 5,2 5,8 1,3 2,8 3,6 Nominell förändring av inkomstpensionerna 3,5 4,1-0,3 1,1 1,9 Real förändring av inkomstpensionerna 0,7 2,9-1,9-0,6-0,2 Se Anslagsbelastning 2012-05-03 25 13