Innehåll. Kursfallsskydd... 3 Lock & Secure... 3 Konstruktion av Lock & Secure funktionen... 3 Avkastning och risk... 4

Relevanta dokument
Del 18 Autocalls fördjupning

Del 19 Buffertbarriär

Del 20 Optimalfunktionen

Del 17 Optionens lösenpris

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar

Strukturakademin Strukturinvest Fondkommission LÅNG KÖPOPTION. Värde option. Köpt köpoption. Utveckling marknad. Rättighet

Strukturakademin Strukturinvest Fondkommission

Del 7 Barriäroptioner

Del 11 Indexbevis. Strukturakademin. Strukturakademin. Strukturinvest Fondkommission

Del 13 Andrahandsmarknaden

Del 7 Barriäroptioner. Strukturakademin

Del 12 Genomsnittsberäkning

Strukturinvest Emission 2016:1

VERSION BEGREPP OCH DEFINITIONER AVSEENDE STRUKTURERADE PLACERINGAR

Del 4 Emittenten. Strukturakademin

Emission Sista teckningsdag

VERSION BEGREPP OCH DEFINITIONER AVSEENDE VISSA STRUKTURERADE PLACERINGSPRODUKTER BILAGA TILL BRANSCHKOD FÖR STRUKTURERADE

Aktiebevis Autocall Combo Fyrspann

VERSION BEGREPP OCH DEFINITIONER AVSEENDE VISSA STRUKTURERADE PLACERINGSPRODUKTER BILAGA TILL BRANSCHKOD FÖR STRUKTURERADE

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande

Aktiebevis Autocall Combo

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande

Del 6 Valutor. Strukturakademin

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande

Brasilien & Ryssland

Emission Sista teckningsdag

Strukturinvest Emission 2015:9

Emission Sista teckningsdag Produkt Emittent Marknadssyn Löptid

Livlina Autocall Svensk Verkstad Livlina 1314 AUTOCALL SVENSK VERKSTAD LIVLINA EMITTENT GRUND- UTBUD AUTO- CALL 1-5 ÅR

(A -A)(B -B) σ A σ B. på att tillgångarna ej uppvisar något samband i hur de varierar.

Eriksbergskranen, Göteborg. Emittent SG Issuer med garanten Societe Generale (S&P: A) ERBJUDS AV

Sverige. Möjlighet att låsa avkastning under löptiden. SVERIGE Lock & TRIPLE 3 MEDEL RISK. Emitteras av B.V.

Strukturinvest Emission 2016:2

HISTORISK KORGUTVECKLING 10 ÅR*

Svenska Byggbolag Autocall Svenska Byggbolag Combo Defensiv GRUND- UTBUD AUTO- CALL. 1-5 år

Lock & Secure Autocall Global Combo Lock & Secure 1296 AUTOCALL GLOBAL COMBO LOCK & SECURE EMITTENT GRUND- UTBUD AUTO- CALL 1-5 ÅR

Autocall Svenska Bolag Kapitalskydd Grundutbud. låg risk. Autocall. 1-8 år. Stockholms Stadshus, Stockholm. Emittent

Svenska Bolag. Lock & Secure Autocall Svenska Bolag Combo Lock & Secure

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparnade

Del 15 Avkastningsberäkning

Nordiska Bolag Autocall med möjlighet till en kvartalsvis kupong om indikativt 4 procent och autocallbarriär som sänks stegvis under löptiden

Lock & Secure Autocall Svenska Bolag Combo Lock & Secure 1266 AUTOCALL SVENSKA BOLAG COMBO LOCK & SECURE EMITTENT GRUND- UTBUD AUTO- CALL 1-5 ÅR

Aktiebevis Alpinist Sverige

Del 15 Avkastningsberäkning

Sverige. Möjlighet att låsa avkastning under löptiden. SVERIGE Lock & TRIPLE MEDEL RISK. Emitteras av B.V.

Autocall Nordiska Bolag 5. Medel risk. 1-5 år. Turning Torso, Malmö. Emittent SG Issuer med garanten Société Générale (S&P: A) ERBJUDS AV

Möjlighet till halvårsvis kupongutbetalning om indikativt 6 procent vid marknadsutveckling ned till minus 30 procent

Strukturinvest Emission 2017:1

Källa: Bloomberg. Period 26 oktober oktober Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

Grundutbud. Combo Defensiv Autocall Utvecklade Marknader Combo Defensiv Medel risk. 1-5 år. Autocall. Taipei 101, Taipei.

Teckning pågår till 16 februari

Källa: Bloomberg. Period 19 februari februari Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

Råvaror. Utbetalning av det största av indikativt 40 procent kupong och korgutveckling givet att inget index på slutdagen fallit med mer än 40 procent

Säkerhetsbolag. Duo Autocall Säkerhetsbolag Combo Duo. Combo Duo. Marknadsföringsmaterial AUTO- CALL. 1-5 år

Strukturakademin Strukturinvest Fondkommission FIGUR 1. Utdelning. Återinvesterade utdelningar Ej återinvesterade utdelningar

Optimalstart slut Autocall Svenska Bolag Combo Optimal 1318 AUTOCALL SVENSKA BOLAG COMBO OPTIMAL GRUND- - UTBUD AUTO- CALL 0,5-5 ÅR

HISTORISK UTVECKLING 5 ÅR*

Europa Autocall Europa Sektorer Duo. Europa 1161 AUTOCALL EUROPA SEKTORER DUO AUTO- CALL MEDEL RISK 1-5 ÅR. St Pauls Cathedral, London

Europa Autocall Europa Low Trigger. Europa 1204 AUTOCALL EUROPA LOW TRIGGER MEDEL RISK AUTO- CALL 1-5 ÅR. Triumfbågen, Paris

Emission Sista teckningsdag

Svenska Bolag. Optimalstart Autocall Svenska Bolag Combo Defensiv. Marknadsföringsmaterial AUTO- CALL. 1-5 år UTBUD

Svenska Bolag Exponering mot fyra svenska bolag med möjlighet till tre olika kupongnivåer beroende på utveckling i underliggande aktier

Amerikansk Konsumtion

Europa & Sverige Autocall. Europa & Sverige. Grundutbud 1218 AUTOCALL EUROPA OCH SVERIGE HÖG RISK AUTO- CALL 1-5 ÅR. Öresundsbron, Malmö

Möjlighet till kvartalsvis ackumulerande kupong om indikativt 3 procent samt kursfallsskydd om 60 procent av startvärde på slutdagen

Infrastruktur. Autocall Amerikansk Infrastruktur Combo Defensiv Combo Defensiv Medel risk. Autocall. 1-5 år. Capitolium, Washington DC

Svenska Bolag Exponering mot fyra svenska bolag med möjlighet till tre olika kupongnivåer beroende på utveckling i underliggande aktier

Källa: Bloomberg. Period 11 januari januari Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

Råvarubolag. Lock & Secure Autocall Råvarubolag Combo Lock & Secure 1525 AUTOCALL RÅVARUBOLAG COMBO LOCK & SECURE. Marknadsföringsmaterial

Autocall Svenska Bolag Combo 66 Defensiv. Oscar Fredriks kyrka, Göteborg

30 Källa: Bloomberg. Period 13 maj maj Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

Emission Sista teckningsdag

Autocall Europeiska Banker Combo 5 Defensiv. Medel risk. 1-5 år. Autocall. Commerzbank Tower, Frankfurt

MIST. Exponering mot aktiemarknaderna i fyra tillväxtregioner med kursfallsskydd ned till minus 40 procent på återbetalningsdagen INDEXBEVIS MIST

Autocall Europeiska Banker Combo 8 Defensiv. Europa. Medel risk. 1-5 år. Autocall. Commerzbank Tower, Frankfurt

Optimalstart Autocall Svenska Banker Plus/Minus. 9 mån -5 år AUTO- CALL UTBUD

BREC. Möjlighet att låsa in utveckling under löptiden som dubbleras och betalas ut på återbetalningsdagen 0. Indexbevis MEDEL RISK

Svenska Bolag Exponering mot fyra svenska bolag med möjlighet till tre olika kupongnivåer beroende på utveckling i underliggande aktier

BREC. Exponering mot fyra tillväxtregioner med möjlighet till tre olika kupongnivåer beroende på utveckling i underliggande marknader

1205 Autocall Amerikansk Konsumtion Low Trigger. Grundutbud 1205 AUTOCALL AMERIKANSK KONSUMTION LOW TRIGGER MEDEL RISK AUTO- CALL 1-5 ÅR

Autocall DUO Autocall Private Equity Duo Combo Defensiv 1228 AUTOCALL PRIVATE EQUITY DUO COMBO DEFENSIV GRUND- UTBUD AUTO- CALL 1-5 ÅR

Autocall DUO. Grundutbud. Autocall Global DUO Combo Defensiv Medel risk. 1-5 år. Chrysler Building, New York. Emittent

Autocall Globala Förvaltare Combo 3 Defensiv. Brooklyn Bridge, New York

HISTORISK UTVECKLING 5 ÅR* Period 1 mars mars Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

Läkemedelsbolag Autocall Läkemedelsbolag Combo Defensiv. Combo Defensiv. Marknadsföringsmaterial GRUND- UTBUD AUTO- CALL.

Källa: Bloomberg. Period 13 maj maj Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

HISTORISK UTVECKLING 5 ÅR*

Källa: Bloomberg. Period 15 maj maj Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

BREC. Möjlighet att låsa in utveckling under löptiden som dubbleras och betalas ut på återbetalningsdagen 0 MEDEL RISK. Emitteras av ING Bank N.V.

Svenska Bolag. Optimalstart Autocall Svenska Bolag Plus/Minus Defensiv 1512 AUTOCALL SVENSKA BOLAG PLUS/MINUS DEFENSIV. Marknadsföringsmaterial

Källa: Bloomberg. Period 20 februari februari Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.

Autocall Svenska Bolag Duo Combo Defensiv Grundutbud. Duo Combo Defensiv Medel risk. Autocall. 1-5 år. Kungliga Dramaten, Stockholm

Möjlighet till kvartalsvis ackumulerande kupong om indikativt 2,9 procent samt kursfallsskydd om 60 procent av startvärde på slutdagen

Svenska Bolag Ackumulerande kupong om indikativt 18 procent vid förfall och utbetalande kupong om 5 procent vid utveckling ned till minus 50 procent

Autocall Svenska Bolag Combo 70 Defensiv. Basutbud. Combo 70 Defensiv. Medel risk. Autocall. 1-5 år. Oscar Fredriks kyrka, Göteborg

Guldbolag Autocall Guldbolag Combo Defensiv. Combo Defensiv AUTO- CALL 1-5 ÅR. Risknivå Parliament Hill, Ottawa

HISTORISK UTVECKLING 10 ÅR*

Aktiebevis Sverige. Private Banking

1117 Autocall Europeiska Banker Plus/Minus Defensiv. Grundutbud MEDEL RISK 1-5 ÅR 1117 AUTOCALL EUROPEISKA BANKER PLUS/MINUS DEFENSIV.

Autocall EUROPEISKA BANKER 3. Commerzbank Tower, Frankfurt. Emittent. ING Bank N.V. (S&P: A+) ERBJUDS AV

Transkript:

Del 21 Lock & Secure

Innehåll Kursfallsskydd... 3 Lock & Secure... 3 Konstruktion av Lock & Secure funktionen... 3 Avkastning och risk... 4

Autocalls och indexbevis har normalt ett kursfallsskydd som innebär att investeraren är skyddad mot förluster om underliggande tillgång faller ner till en viss nivå, men riskerar förluster vid större marknadsnedgångar. Lock & Secure är en funktion som kan appliceras på autocalls eller indexbevis och innebär att det under placeringens löptid finns möjlighet att låsa in ett kapitalskydd som träder i kraft på slutdagen, oavsett hur underliggande tillgångar då utvecklats. KURSFALLSSKYDD Autocalls och indexbevis har normalt ett kursfallsskydd som innebär att investeraren är skyddad mot förluster om underliggande tillgång faller ner till en viss nivå, men riskerar förluster vid större marknadsnedgångar. Kursfallsskyddet skapas normalt av en barriäroption av typen down-and-in. En barriäroption är en option som aktiveras eller avaktiveras om priset på den underliggande tillgången passerar en viss nivå och en down-and-in-option är en option som aktiveras först om den underliggande tillgången faller ner till en viss nivå. Barriären utgör därmed placeringens kursfallsskydd. Det är vid denna nivå som säljoptionen aktiveras och förluster uppstår. Du kan läsa mer om barriäroptioner och prissättningen av dessa i Strukturakademin del 7. 100 procent av startvärde och ett kursfalsskydd om 60 procent av startvärde, vilka samtliga styrs av utvecklingen i sämsta aktie. Barriären för att låsa in kapitalskydd är 100 procent av startvärde, styrs av korgutvecklingen och observeras vid årliga observationer. BARRIÄROPTION MED DUBBLA BARRIÄRER Down-and-in barriär -60% Vinst Up-and-out barriär Utveckling underliggande LOCK & SECURE Lock & Secure är en funktion som gör det möjligt att låsa in ett kapitalskydd i en placering med kursfallsskydd. Om ett kapitalskydd låses in återbetalas som lägst det nominella beloppet, oavsett hur underliggande tillgångar utvecklats på slutdagen. För att skapa en Lock & Securefunktion används en säljoption med dubbla barriärer. Dels har optionen en down-and-in-barriär som skapar placeringens kursfallskydd, och dels en up-and-out-barriär som gör att placeringens nedsiderisk kan avaktiveras helt. KONSTRUKTION AV LOCK & SECURE- FUNKTIONEN Antag att vi vill konstruera en autocall med Lock & Secure-funktion som ger exponering mot fyra aktier. Vi antar att placeringen har en autocall- och kupongbarriär om Förlust Autocallen innehåller liksom vanliga autocalls en obligationsliknande del kallad deposit och digitala köpoptioner som skapar möjlighet att erhålla kuponger. Autocallen innehåller också en säljoption, men till skillnad från vanliga autocalls har optionen två barriärer istället för en. Dels har optionen en down-and-in-barriär om 60 procent av startvärde som är kopplad till utvecklingen i den tillgång som utvecklats sämst. Denna barriär observeras endast på slutdagen, vilket innebär att det är först då som förluster kan uppstå. Säljoptionen har även en up-and-outbarriär om 100 procent av startvärde som kopplas till korgutvecklingen och observeras årligen. Strukturakademin Strukturinvest Fondkommission 3

Vi tittar nu på vad som händer vid de årliga observationerna. Om alla aktier på någon av de årliga observationerna stänger på eller över sin startkurs förfaller placeringen och återbetalar nominellt belopp samt en kupong. Om minst en aktie stänger under sin startkurs löper placeringen vidare och ingen utbetalning sker. Om korgutvecklingen är positiv trots att en eller flera aktier utvecklats negativt vid någon av observationerna avaktiveras säljoptionen, eftersom korgutvecklingen överstiger 100 procent. Säljoptionen förfaller i och med detta värdelös och placeringens kapitalskydd träder i kraft eftersom risken i placeringen försvinner. På slutdagen återbetalas nominellt belopp samt kupong om alla aktier stänger på eller över sina startkurser. Om kapitalskyddet har aktiverats under löptiden eller gör det på slutdagen återbetalas det nominella beloppet om en eller flera aktier skulle ha utvecklats negativt på slutdagen. Detsamma sker om kapitalskyddet inte har trätt i kraft, men sämsta aktie inte har fallit med mer än 40 procent, eftersom down-and-in-barriären då inte brutits och nedsiderisken därmed inte aktiverats. Om den aktie med sämst utveckling skulle ha fallit med mer än 40 procent och kapitalskyddet inte trätt i kraft kommer säljoptionen däremot att aktiveras och anta ett negativt värde, vilket innebär en förlust för investeraren. Ett indexbevis med Lock & Secure konstrueras på samma sätt med en säljoption med dubbla barriärer, varav up-and-out-barriären observeras under löptiden, tex vid årliga observationer, och down-and-in-barriären observeras på slutdagen. AVKASTNING OCH RISK Lock & Secure-funktionen sänker risken i placeringen, men också avkastningsmöjligheten. En option som kan avaktiveras blir mindre attraktiv för den som köper optionen. Därmed erhålls en lägre premie när man ställer ut en sådan option och kupongerna eller deltagandegraden blir följaktligen lägre. Hur mycket Lock & Secure-funktionen påverkar kupong eller deltagandegrad beror bland annat på volatiliteten i underliggande tillgångar samt korrelationen mellan dessa. Vid en hög volatilitet eller en låg korrelation blir det mer attraktivt att kunna låsa in kapitalskydd, varför det påverkar kupong eller deltagandegrad mer än vid en låg volatilitet och hög korrelation. Exempel: Autocall med Lock & Secure 110% 110% 100% Startkurs 100% 90% 90% 80% 80% 70% 60% Kursfallsskydd 70% 60% 50% Startdag Slutdag 50% Utveckling aktiekorg. Kapitalskyddet träder i kraft vid observation två. Sämst utvecklade aktie, styr kupongutbetalning Strukturakademin Strukturinvest Fondkommission 4

Stora Badhusgatan 18-20 411 21 Göteborg Tel 031-68 82 90 www.strukturinvest.se