NYCKELN TILL VÅR FINANSIELLA INFORMATION OCH STYRNING

NYCKELN TILL VÅR FINANSIELLA INFORMATION OCH STYRNING ÅRSREDOVISNING 2014

INNEHÅLL Förvaltningsberättelse...3 Koncernen Fem år i sammandrag...10 Resultaträkning...11 Rapport över totalresultat...11 Balansräkning...12 Rapport över förändringar i eget kapital...14 Kassaflödesanalys...15 Noter...16 Moderbolaget Resultaträkning...44 Rapport över totalresultat...44 Balansräkning...44 Rapport över förändringar i eget kapital...45 Kassaflödesanalys...45 Noter...46 Styrelsens underskrifter...48 Revisionsberättelse...49 Ordföranden har ordet...50 Bolagsstyrningsrapport...52 Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten...61 Styrelse...62 Koncernledning...64 Aktien...66 Årsstämma och finansiell information...68 Definitioner DIN NYCKEL Som grafiskt huvudkoncept för årsredovisningen, öppnar nyckelkortet dörrarna till vår värld. Den här årsredovisningen utgör den andra delen av de två nycklarna till vår verksamhet 2014. Vi vill att nyckelkortets traditionella utseende ska påminna om vårt passionerade åtagande som är och förblir detsamma: att vara en hotellkoncern som tillhandahåller en unik Yes I Can!-service. NYCKLARNA TILL VÅR VERKSAMHET innehåller två delar: en KONCERNPRESENTATION och en ÅRSREDOVISNING med finansiell information och bolagsstyrningsrapport. På www.rezidor.com hittar du vår ansvarsrapport enligt GRI:s riktlinjer (endast engelsk version). II REZIDOR ANNUAL REPORT 2014

LOREM IPSUM VIKTIGA FAKTA 432 HOTELL 95 609 RUM 73 LÄNDER 40 000 MEDARBETARE 143 NATIONALITETER Rezidor är ett av världens mest dynamiska hotellföretag och medlem i Carlson Rezidor Hotel Group, en av världens största hotellkoncerner. Sedan november 2006 är Rezidor börsnoterat på Nasdaq Stockholm. Rezidors nyckelvarumärken är Radisson Blu, Europas största varumärke i förstaklassegmentet, och Park Inn by Radisson i mellanklassegmentet. Sedan 2014 driver och utvecklar Rezidor även varumärkena Quorvus Collection i lyxsegmentet och Radisson Red i Lifestyle Select-segmentet. Rezidors affärsmodell är asset-light, med management- och franchiseavtal, och målet är att uppnå lönsam, hållbar tillväxt inom EMEA med fokus på tillväxtmarknaderna. Den unika servicefilosofin Yes I Can! och värderingarna Being Host, Living Trust och Fighting Z-pirit gör att Rezidor skiljer sig från andra företag i den internationella hotellbranschen. Rezidor har ett branschledande program för ansvarsfullt företagande, baserat på pelarna Think Planet, Think People och Think Together. REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 1

RESULTATET 2014 RevPAR för jämförbara hotell ökade med 2,7% (5,8). Intäkerna ökade med 1,9% till 937,3 MEUR (919,5). EBITDA upgick till 71,3 MEUR (80,7). EBITDA-marginalen minskade till 7,6% (8,8). Resultat efter skatt uppgick till 14,2 MEUR (23,2). Cirka 6 600 nya rum (32 hotell) kontrakterades. Cirka 3 500 nya rum (18 hotell) togs i drift. Cirka 2 200 rum lämnade verksamheten. Föreslagen utdelning om 0,03 EUR per aktie. 2,7% ökning av RevPAR för jämförbara hotell L/L L/L REVPAR RevPAR TILLVÄXT, growth, % % 10 7,5 5 2,5 EBITDA-MARGINAL, % EBITDA margin, % 10,0 7,5 5,0 2,5 0 10 11 12 13 14 0 10 11 12 13 14 EBITDA, MEUR EBITDA, M 100 75 50 25 RESULTAT EFTER SKATT, MEUR Profit/Loss, MEUR 30 15 0 15 0 10 11 12 13 14 30 10 11 12 13 14 2 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för Rezidor Hotel Group AB, organisationsnummer 556674-0964, för år 2014. Verksamheten Rezidor Hotel Group AB ( Rezidor ) förvaltar hotell, varumärken och tillgångar som ägs av tredje part. Rezidor driver hotell under nyckelvarumärkena Radisson Blu och Park Inn by Radisson. I februari 2014 lade Rezidor ytterligare två varumärken till sin portfölj: Radisson Red i Lifestyle Select-segmentet och Quorvus Collection i lyxsegmentet. Samtliga varumärken utvecklas och licensieras av Rezidor i Europa, Mellanöstern och Afrika (EMEA) under masterfranchise avtal med Carlson, ett privatägt, globalt rese- och hotellföretag. Vid utgången av året drev Rezidor 340 hotell med cirka 76 600 rum i 58 länder. Strategi och hotellutveckling Hotellen i Rezidors portfölj drivs antingen av Rezidor i egen regi under ett hyresavtal, genom att tillhandahålla tjänster till en hotellägare under ett managementavtal, eller av en separat aktör som använder ett av varumärkena under ett franchiseavtal. Rezidors strategi är att växa med management- och franchise avtal och endast selektivt med hyresavtal. Managementoch franchise avtal ger en högre vinstmarginal och stabilare intäkts flöden. Av Rezidors cirka 76 600 rum i drift i slutet av året var 77 procent under managementeller franchiseavtal. Rezidors strategi är att fokusera sin expansion på tillväxtmarknaderna i Östeuropa, Mellanöstern och Afrika. Dessa marknader representerar långsiktigt attraktiva utvecklingsmöjligheter som drivs av en stark tillväxt i efterfrågan av hotellrum i kombination med ett underskott av hotell och låga driftskostnader. Jämfört med de mogna marknaderna i Västeuropa så medför dessa marknader en större osäkerhet när det gäller finansiering och större risk för förseningar och inställda hotellprojekt. Under 2014 öppnades 18 nya hotell med cirka 3 500 nya rum, samtliga under management- och franchiseavtal, i fokusstäder såsom Istanbul, Oslo, Moskva, Sankt Petersburg, Kapstaden och Belgrad. 15 hotell med cirka 2 200 rum lämnade verksamheten, vilket resulterade i en netto ökning på cirka 1 300 rum. Två hotell i Danmark konverterades från managementavtal till hyresavtal per den 1 januari 2014. Rezidors pipeline består av cirka 19 000 rum under utveckling, vilka beräknas öppna inom fyra år och motsvarar 25 procent av rummen i drift. Samtliga rum är under management- och franchiseavtal och 90 procent i tillväxtmarknader. Rezidor växer organiskt genom att omvandla befintliga hotell till ett av Rezidors varumärken och genom att öppna nybyggda hotell. Under 2014 tecknade Rezidor avtal för 32 nya hotell med cirka 6 600 rum, samtliga under management- och franchise avtal. I drift Fokus på lönsamhet En av Rezidors viktigaste utmaningar de senaste åren har varit att förbättra lönsamheten i hyresportföljen i Övriga Västeuropa. I december 2011 lanserade Rezidor Route 2015, en rad initiativ som tillsammans förväntas öka företagets EBITDAmarginal med 6 till 8 procentenheter till 2015 (jämfört med 2011 års siffror), med antagandet att RevPAR för marknaden växer i linje med inflationen. Initiativen är avgörande för att nå bolagets EBITDAmarginalmål på 12 procent över en konjunktur cykel. En viktig del i strategin, som kommer gynna Rezidor och dess aktieägare, är ett ökat fokus på intäktsgenerering, delvis genom fler synergier från samarbetet med Rezidors partner och varumärkesägare Carlson. Rezidor och Carlson arbetar tillsammans inom flera områden, till exempel lojalitetsprogrammet Club Carlson, försälj Under utveckling 2014 Hotell Rum Hotell Rum Per region: Norden 60 14 890 1 215 Övriga Västeuropa 142 27 535 8 1 745 Östeuropa 86 21 838 29 5 638 Mellanöstern, Afrika och Övriga 52 12 346 54 11 402 Totalt 340 76 609 92 19 000 Per varumärke: Radisson Blu 228 55 041 54 12 303 Park Inn by Radisson 107 20 816 38 6 687 Övriga 5 752 10 Totalt 340 76 609 92 19 000 Per avtalstyp: Hyresavtal 70 17 538 Managementavtal 182 41 339 78 16 485 Franchiseavtal 88 17 732 14 2 515 Totalt 340 76 609 92 19 000 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 3

ning, reseförmedlare, hemsidor, intäktsgenererande optimeringsverktyg och viktiga mellanhänder. Sedan januari 2012 marknadsförs Rezidor och Carlson under namnet Carlson Rezidor Hotel Group för att underlätta detta samarbete. Förutom olika initiativ för att öka intäkterna innefattar åtgärderna för att förbättra Rezidors EBITDA-marginal även att öka andelen av hotell under management- och franchiseavtal och kostnadsbesparingsinitiativ samt mekanismen för garantitak för fast hyra. Rezidor har även upprättat en särskild avdelning för portföljförvaltning för att optimera den befintliga portföljen av hotell under hyresavtal. Det uppskattas att initiativen medförde en ökning av EBITDA-marginalen på 1,9 procent enheter under 2014, varav 0,3 procent enheter kom från intäktsgenerering, 0,4 procentenheter från tillväxt genom management- och franchiseavtal, 0,6 procent enheter från kostnadsbesparingar, 0,1 procentenheter från garantitak och 0,5 procentenheter från portföljför valtning. Ackumulerat för perioden 2012 till 2014 uppgår den uppskattade EBITDA-marginalökningen till 6,3 procentenheter. EBITDA-marginalen minskade emellertid totalt sett under 2014. Den negativa utvecklingen är främst hänförlig till stängningen av Radisson Blu Hotel Lyon för renovering samt försvagningen på några av de viktigaste marknaderna som Norge och Ryssland. Målet att förbättra EBITDA-marginalen med 6 8 procentenheter från det faktiska resultatet 2011 kvarstår, men tidsplanen har fått justeras på grund av det nuvarande marknadsläget. En annan viktig strategisk satsning är att fortsätta öka investeringarna i Rezidors hyresportfölj, vilket skulle positionera bolaget för att dra fördel av den positiva marknadsutvecklingen. Rezidor investerar för närvarande cirka 7 procent av intäkterna årligen i sin hyresportfölj, jämfört med en normal förväntad run-rate över tid på cirka 5 procent. Rezidor avser att fortsätta investera i denna högre takt under de kommande två till tre åren, för att ytterligare förbättra kvaliteten och erbjudandet till kunderna. RevPAR-utveckling RevPAR för jämförbara hotell under hyresoch managementavtal ökade med 2,7 procent jämfört med 2013, främst till följd av en ökning av rumspriserna. RevPAR för jämförbara hotell under hyresavtal ökade med 1,5 procent. Samtliga geografiska områden rapporterade en RevPAR-tillväxt för jämförbara hotell jämfört med föregående år, förutom Östeuropa. Den starkaste utvecklingen noterades i Mellanöstern och Afrika, vilket är ett resultat av den starka utvecklingen i Saudiarabien, Sydafrika och Förenade Arabemiraten. Även i Övriga Västeuropa var RevPARutvecklingen bättre än föregående år och samtliga fokusländer visade tillväxt. Utvecklingen var som allra starkast i Irland och Storbritannien. Tillväxten i Norden var blygsam, då tillväxten i Sverige och i Danmark motverkades av den svaga RevPAR-utvecklingen i Norge. RevPAR för jämförbara hotell i Östeuropa minskade till följd av den politiska situationen i Ryssland och Ukraina. RevPAR 2014 Jämförbara hotell 2,7% Valutakurseffekter 3,0% Hotell som lämnat systemet eller stängt för renovering 1,1% Nya hotell 0.0% Omallokering intäkter mat & dryck i Norge 0.3% Rapporterad tillväxt 1,7% Resultaträkning Totala intäkter ökade med 1,9 procent, eller 17,8 MEUR, till 937,3 MEUR. Intäkterna påverkades positivt av övergången från management- till hyresavtal för två hotell i Köpenhamn, vilket delvis motverkades av stängningen av Radisson Blu Hotel Lyon för renovering, en generellt svagare efterfrågan i Norge, situationen i Ryssland, vissa avgiftsintäktsposter av engångskaraktär samt förstärkningen av euron. EBITDA minskade med 9,4 MEUR till 71,3 MEUR och EBITDA-marginalen med 1,2 procentenheter till 7,6 procent. Den huvudsakliga orsaken till minskningen är den ovannämnda nedgången i avgiftsintäkter, den besvärliga situationen i Norge samt RevPAR-utveckling per varumärke Beläggning (L/L) Rumspriser (L/L) RevPAR (L/L) RevPAR (rapporterad) EUR 2014 vs. 2013 2014 vs. 2013 2014 vs. 2013 2014 vs. 2013 Radisson Blu 68,4% 0,6 pp 117,7 1,8% 80,5 2,5% 76,2 2,5% Park Inn by Radisson 64,7% 0,4 pp 70,3 3,8% 45,5 3,3% 43,2 0,0% Totalt 67,4% 0,4 pp 106,6 2,3% 71,9 2,7% 68,0 1,7% RevPAR-utveckling per region Beläggning (L/L) Rumspriser (L/L) RevPAR (L/L) RevPAR (rapporterad) EUR 2014 vs. 2013 2014 vs. 2013 2014 vs. 2013 2014 vs. 2013 Norden 71,0% 0,5 pp 133,8 0,2% 95,0 0,3% 88,5 6,3% Övriga Västeuropa 73,2% 1,6 pp 106,7 2,7% 78,1 4,4% 78,8 7,5% Östeuropa 57,9% 5,2 pp 89,3 3,4% 51,8 1,9% 45,5 13,0% Mellanöstern, Afrika & Övriga 68,7% 5,8 pp 105,2 1,1% 72,2 7,3% 69,1 4,6% Totalt 67,4% 0,4 pp 106,6 2,3% 71,9 2,7% 68,0 1,7% Intäkter MEUR L/L Nya hotell Lämnade hotell Valutaeffekter Förändring Rumsintäkter 5,1 27,9 5,5 8,9 18,6 Intäkter mat & dryck 2,7 13,1 3,9 5,2 6,7 Övriga hotellintäkter 0,2 2,1 0,9 0,3 0,7 Totala hotellintäkter 7,6 43,1 10,3 14,4 26,0 Avgiftsintäkter 2,2 4,2 7,5 3,0 8,5 Övriga intäkter 0,6 0,3 0,3 Totala intäkter 6,0 47,3 17,8 17,7 17,8 4 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE stängningen av ett hotell för renovering. Den negativa påverkan på EBITDA enbart från hotellet som var stängt uppgår till 7,9 MEUR, varav 3,5 MEUR hänför sig till en avsättning för förlustkontrakt. Hotellet väntas öppna igen under andra halvåret 2016. Hyreskostnader som andel av intäkter från hyresavtal minskade från 30,0 procent till 29,1 procent, på grund av omstruktureringen av hyresavtal. Den positiva påverkan på EBITDA till följd av omstruktureringen av hyresavtal motverkades delvis av avyttringen av Casino Copenhagen. Vidare hade garantibetalningar och öppningskostnader för ett norskt hotell under managementavtal med garanti, som öppnade under andra kvartalet och är under upprampning, en negativ påverkan på EBITDA. EBIT uppgick till 30,7 MEUR jämfört med 44,2 MEUR föregående år, och EBIT-marginalen minskade med 1,5 procentenheter till 3,3 procent. Utöver ovannämnda faktorer påverkades EBIT-marginalen av ökade kostnader om 6,0 MEUR för av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar, vilket delvis uppvägdes av att det inte förekom några kostnader för avslut av avtal under 2014, jämfört med kostnader om 1,9 MEUR föregående år. Resultat efter skatt uppgick till 14,2 MEUR jämfört med 23,2 MEUR föregående år. MEUR 2014 2013 Intäkter 937,3 919,5 EBITDAR 313,8 317,0 EBITDA 71,3 80,7 EBIT 30,7 44,2 Resultat efter skatt 14,2 23,2 EBITDAR-marginal, % 33,5% 34,5% EBITDA-marginal, % 7,6% 8,8% EBIT-marginal, % 3,3% 4,8% Norden RevPAR för jämförbara hotell ökade med 0,3 procent, vilket drevs av en ökad beläggning. Utvecklingen var som allra starkast i Danmark med en RevPAR-tillväxt på 4,5 procent kopplat till större volymer inom affärsgrupper. Tillväxten i Sverige var blygsamma 2,6 procent. I Norge minskade Rev PAR med 1,9 procent till följd av större utbud på marknaden och lägre efterfrågan. Totala intäkter ökade med 17,0 MEUR, eller 4,0 procent, jämfört med föregående år. Ökningen förklaras främst av de två konverterade hotellen i Köpenhamn, vilket delvis motverkades av den svaga RevPARutvecklingen i Norge samt förstärkningen av euron. Minskningen av EBITDA-marginalen med 1,1 procentenheter, från 13,2 procent till 12,1 procent, beror främst på utmaningarna i Norge, inklusive öppnandet av ett hotell under management avtal med garanti i Norge, och avyttringen av Casino Copenhagen. Minskningen motvägs delvis av vinster till följd av förändringar i pensionsplanerna i Norge och omklassificeringar från centrala kostnader. Minskningen av EBIT-marginalen med 1,7 procentenheter från 9,1 procent till 7,4 procent är, i tillägg till ovanstående, en följd av högre kostnader för av- och nedskrivningar jämfört med föregående år. MEUR 2014 2013 Förändr. RevPAR (L/L), EUR 95,0 94,7 0,3% Intäkter 438,7 421,7 4,0% EBITDA 52,9 55,5 2,6% EBITDA-marginal, % 12,1% 13,2% 1,1 pp EBIT 32,6 38,3 14,9% EBIT-marginal, % 7,4% 9,1% 1,7 pp Övriga Västeuropa RevPAR för jämförbara hotell ökade med 4,4 procent, till följd av högre rumspriser och ökad beläggning. Utvecklingen drevs främst av Irland (9,8 procent) och Storbritannien (7,2 procent). Även övriga fokusländer rapporterade en RevPAR-tillväxt. Intäkterna ökade med 5,6 MEUR, eller 1,3 procent, jämfört med föregående år. Den starka RevPAR-utvecklingen och utvecklingen av det brittiska pundet motverkades av den tillfälliga stängningen av Radisson Blu Hotel Lyon för renovering. Minskningen av EBITDA med 1,9 MEUR, eller 7,1 procent. är huvudsakligen en följd av den tillfälliga stängningen av hotellet i Lyon, vilket delvis har motvägts av RevPAR- tillväxten. Minskningen av EBIT-marginalen med 0,7 procentenheter från 1,9 procent till 1,2 procent, är i tillägg till ovanstående, en följd av högre kostnader för av- och nedskrivningar jämfört med föregående år, vilket delvis uppvägdes av att det inte förekom några kostnader för avslut av avtal under 2014, jämfört med kostnader om 1,9 MEUR föregående år. MEUR 2014 2013 Förändr. RevPAR (L/L), EUR 78,1 74,8 4,4% Intäkter 437,8 432,2 1,3% EBITDA 25,0 26,9 7,1% EBITDA-marginal, % 5,7% 6,2% 0,5 pp EBIT 5,1 8,1 37,0% EBIT-marginal, % 1,2% 1,9% 0,7 pp Östeuropa RevPAR för jämförbara hotell minskade med 1,9 procent, vilket huvudsakligen är kopplat till den rådande situationen i Ukraina ( 11,8 procent) och Ryssland ( 7,9 procent). RevPAR i Baltikum (3,3 procent) och Polen (0,6 procent) var högre än föregående år, vilket delvis motverkade minskningen. Minskningen av avgiftsintäkter på 3,8 MEUR, eller 10,1 procent, är främst hänförlig till RevPAR-utvecklingen i Ukraina och Ryssland samt försvagningen av rubeln. Ökningen av EBIT-marginalen med 7,1 procentenheter, från 61,1 procent till 68,2 procent, är främst en följd av lägre kostnader för osäkra kundfordringar. MEUR 2014 2013 Förändr. L/L RevPAR, EUR 51,8 52,8 1,9% Avgiftsintäkter 34,0 37,8 10,1% EBITDA 23,4 23,4 0,0% EBITDA-marginal, % 68,8% 61,9% 6,9 pp EBIT 23,2 23,1 0,4% EBIT-marginal, % 68,2% 61,1% 7,1 pp Mellanöstern, Afrika & Övriga RevPAR för jämförbara hotell förbättrades med 7,3 procent, främst till följd av ökad beläggning. Nyckelmarknaderna i Saudiarabien (7,0 procent), Sydafrika (6,6 procent) och Förenade Arab emiraten (3,2 procent) redovisade tillväxt från föregående år. Minskningen av avgiftsintäkter på 1,0 MEUR, eller 3,6 procent, beror främst på utfärdade kreditnotor, hänförliga till arvodesrelaterade fordringar, lägre incitamentsrelaterade avgifter för ett fåtal hotell samt minskad verksamhet på ett hotell i Afrika. Minskningen av EBITDA-marginalen med 3,7 procentenheter, från 61,9 procent till 58,2 procent, är främst en följd av upplupna kostnader för juridiska arvoden hänförliga till ett hotellavtal i Mellanöstern. REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 5

MEUR 2014 2013 Förändr. L/L RevPAR, EUR 72,2 67,3 7,3% Avgiftsintäkter 26,8 27,8 3,6% EBITDA 15,6 17,2 9,3% EBITDA-marginal, % 58,2% 61,9% 3,7 pp EBIT 15,4 17,0 9,4% EBIT-marginal, % 57,5% 61,2% 3,7 pp Balansräkning vid utgången av 2014 Anläggningstillgångarna ökade med 13,4 MEUR sedan utgången av 2013 och uppgick till 250,1 MEUR. Ökningen är huvudsakligen hänförlig till investeringar i materiella anläggningstillgångar (52,0 MEUR) och motvägs delvis av av- och nedskrivningar (40,6 MEUR). Rörelsekapitalet netto, exklusive likvida medel, men inklusive skattefordringar och -skulder, uppgick i slutet av året till 42,3 MEUR jämfört med 48,4 MEUR vid utgången av 2013. Ökningen är huvudsakligen hänförlig till högre skattefordringar. Likvida medel ökade med 28,6 MEUR sedan utgången av 2013 till 35,5 MEUR. Skulderna till kreditinstitut, som uppgick till 17,5 MEUR vid utgången av 2013, har reglerats med medel från nyemissionen. Eget kapital ökade med 64,4 MEUR, jämfört med utgången av 2013, och uppgick till 219,4 MEUR. Ökningen förklaras huvudsakligen av nyemissionen som slutfördes i juni och av periodens resultat. Nyemissionen ökade det egna kapitalet med 58,4 MEUR, efter beaktande av 1,2 MEUR i transaktionskostnader. MEUR 31 dec. 14 31 dec. 13 Balansomslutning 427,5 381,7 Rörelsekapital netto 42.3 48,4 Nettoskuld 35,5 10,5 Eget kapital 219,4 155,0 Kassaflöde och likviditet Kassaflödet från den löpande verksamheten (före förändring av rörelsekapital) uppgick till 44,5 MEUR, vilket är en minskning med 13,8 MEUR jämfört med föregående år och är till följd av lägre EBITDA. Kassaflödet från förändring av rörelsekapital uppgick till 6,7 MEUR, jämfört med 3,7 MEUR föregående år. Förändringen är huvudsakligen hänförlig till operationella skulder. Kassaflödet från investeringsverksamheten var 4,4 MEUR högre jämfört med föregående år och uppgick till 53,3 MEUR. Detta var huvudsakligen till följd av 4,7 MEUR högre investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 40,9 MEUR ( 7,2). Erhållna medel från nyemissionen på netto 58,5 MEUR användes delvis för att reglera skulder till kreditinstitut. I slutet av 2014 hade Rezidor 35,5 MEUR i likvida medel. De totalt tillgängliga krediterna uppgick till 200,0 MEUR i slutet av året. 1,2 MEUR användes för bankgarantier, vilket lämnade 198,8 MEUR i outnyttjade krediter. Kreditramen har en löptid på upp till fyra år, kombinerat med sedvanliga sidoförpliktelser (covenants). Räntebärande nettoskulder uppgick till 46,3 MEUR (4,5 per den 2013). Minskningen var huvudsakligen till följd av erhållna medel från nyemissionen. Nettokassan (-skulden), definierat som likvida medel plus kortfristiga räntebärande tillgångar minus räntebärande finansiella skulder (kortfristiga och långfristiga), uppgick till 35,5 MEUR ( 10,5 per den 31 december 2013). Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser har inträffat efter årets utgång. Riskhantering Rezidor är utsatt för operativa och finansiella risker i den dagliga verksamheten. Operativa risker föreligger huvudsakligen vid driften av de lokala verksamheterna, men inkluderar även implementationsrisker relaterade till centrala initiativ tagna för att förbättra marginalerna. Sådana initiativ inkluderar bland annat aktiviteter för ökade marknadsandelar, kostnadsbesparingsprogram, rumstillväxt och förvaltningsaktiviteter relaterade till vår befintliga portfölj av hotell. Finansiella risker uppstår då Rezidor har behov av extern finansiering och arbetar med ett antal utländska valutor. För att de lokala verksamheterna helt och hållet ska kunna inrikta sig på hotelldrift har hanteringen av de finansiella riskerna centraliserats så långt det är möjligt och styrs av Rezidors finanspolicy. Målet för Rezidors riskhantering kan samman fattas i följande punkter: Säkerställa att risker och fördelar med nya investeringar och ansvarsförbindelser överensstämmer med Rezidors finanspolicy. Minska konjunkturrelaterade risker genom varumärkesspridning, geografisk spridning och genom att se till att öka andelen hotell under management- och franchiseavtal i portföljen. Noggrant utvärdera investeringar i högriskregioner för att säkerställa en avkastning som motsvarar den högre risken i dessa regioner. Skydda värdet av varumärkena genom strategisk kontroll och verksamhetspolicys. Fortlöpande granska och utvärdera Rezidors försäkringsprogram. Operativa risker Marknadsrisker Den allmänna marknaden, liksom den ekonomiska och finansiella situationen och utvecklingen av RevPAR på de marknader där Rezidor verkar, är de viktigaste faktorerna som påverkar företagets lönsamhet. Då hotellindustrin är cyklisk till sin natur medför en låg konjunktur att RevPAR för branschen pressas. För att balansera de marknadsrelaterade riskerna använder Rezidor tre olika avtals typer: Företaget hyr hotellfastigheter och driver hotellen som sin egen verksamhet. Företaget driver hotell på uppdrag av en hotellägare och erhåller en managementavgift. Företaget beviljar franchiseavtal för ett av sina varumärken till en oberoende ägare och erhåller en franchiseavgift. Av de tre avtalstyperna är managementoch franchiseavtal minst känsliga medan hyresavtal är mer osäkra och känsliga för konjunktursvängningar. Rezidor driver hotell under hyresavtal endast i Norden och Övriga Västeuropa. Rezidors strategi är att växa genom att öka andelen hotell under management- och franchiseavtal i portföljen. Kundbasen är väl diversifierad med cirka 58 procent affärsgäster. Rezidor är inte beroende av en viss kundkrets eller någon särskild bransch. Rezidor har en väl definierad portfölj med flera varumärken som täcker olika segment på marknaden och verkar i 58 länder i Europa, Mellanöstern och Afrika. 6 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Politiska risker och landsrisker Företagets tillväxtfokus inkluderar tillväxtmarknader såsom Ryssland & OSSländerna, Mellanöstern och Afrika. Några av länderna i dessa marknader har en högre politisk risk än länderna i de mer mogna marknaderna i Norden och Övriga Väst europa. För att lindra de politiska riskerna driver Rezidor endast hotell i dessa marknader under managementoch franchiseavtal med begränsad eller minimal finansiell exponering. Rezidor är medvetet om att terrorism, såväl som ökad spänning mellan länder, social osäkerhet, arbetskraftsstörningar, sjukdomsutbrott, brottslighet och en försvagning av lokal infrastruktur (inklusive rättssystem) kan utgöra ett hot mot en säker hotelldrift vid vissa tillfällen på vissa platser. Rezidors förmåga att utföra eller fullgöra sina skyldigheter kan även påverkas av handlingar av regeringar eller andra internationella organ, som till exempel införandet av sanktioner. Med hjälp av externa experter utförs kontinuerligt hotbildsbedömningar och hotellen uppmärksammas om potentiella väsentliga förändringar i hotbilden upptäcks. Risk för tvister Rezidor är exponerat för risken för tvister med sina gäster, kunder, potentiella partners, leverantörer, anställda, myndigheter, franchisetagare och/eller hotellägare med vilka Rezidor har hyres- eller managementavtal. Risker förknippade med genomförande av affärsstrategin Rezidors framtida tillväxt och förmåga att uppnå de effektivitetsvinster som förutses av Rezidor kommer att bero på ett framgångsrikt genomförande av bolagets affärsstrategi, inklusive genomförande av de initiativ inom portföljförvaltningen som syftar till att optimera hotellportföljen samt andra åtgärder för att förbättra effektiviteten och lönsamheten i verksamheten. Rezidors förmåga att genomföra affärsstrategin och expandera verksamheten är beroende av en rad faktorer, av vilka många är utom Rezidors kontroll, däribland Rezidors förmåga att avveckla olönsamma hyresavtal eller i övrigt omförhandla förmånligare villkor, liksom att förlänga lönsamma avtal expandera den arvodesbaserade (s.k. asset-light ) verksamheten genom att gradvis öka antalet hotell under management- och franchiseavtal i förhållande till andelen hotell under hyresavtal renovera och uppgradera befintliga hotell och stärka intäktsbasen och öka lönsamheten uppnå tillväxt i Ryssland, OSS-länderna, Afrika och andra identifierade viktiga fokusländer upprätthålla och förstärka sin position som en leverantör av högkvalitativa tjänster och hotellprodukter uppnå uppskattade kostnadsbesparingar på förväntat sätt förbättra effektiviteten i verksamheten och den totala lönsamheten. Andra potentiella risker identifierade hänförliga till genomförandet av Rezidors strategi är; Nya varumärken, produkter och tjänster som lanseras i framtiden blir inte lika framgångsrika som förväntat, vilket skulle kunna få en väsentlig negativ inverkan på Rezidors verksamhet, finansiella ställning och resultat. Rezidors strategi att växa på tillväxtmarknaderna kan fresta på dess lednings-, verksamhets- och kontrollsystem. Risker relaterade till Rezidors planer att upprätthålla och uppgradera portföljen av hotell under hyresavtal. Nyöppning av hotell i Rezidors nuvarande utvecklingsplan kan komma att försenas eller inte resultera i nya hotell, vilket skulle kunna inverka negativt på Rezidors tillväxtutsikter. Fel i, skada på, eller avbrott i de ITsystem som Rezidor använder, samt brister i att uppdatera sådana system i takt med teknikutvecklingen, kan få en väsentlig negativ inverkan på Rezidors verksamhet, finansiella ställning och resultat. Partnerrisker Företaget äger inte de varumärken som hotellen drivs under. Rezidor utvecklar och driver varumärkena Radisson Blu och Park Inn by Radisson. I februari 2014 adderade Rezidor två varumärken till sin portfölj: Radisson Red och Quorvus Collection. Samtliga varumärken utvecklas och licensieras av Rezidor i EMEA under masterfranchiseavtal fram till 2052 med Carlson, ett privatägt, globalt rese- och hotellföretag. Carlson är även majoritetsägare i Rezidor och innehar 51,3 procent av de ute stående aktierna. Rezidor äger inte fastigheterna i vilka företaget driver hotell. Företaget samarbetar med ett stort antal hotellägare och fastighetsägare och är inte beroende av någon enskild partner. Med en affärsmodell som fokuserar på att förvalta samarbetspartners tillgångar är Rezidor beroende av dessa partners operationella och finansiella förmåga. Personalrelaterade risker Personalomsättningen i hotellindustrin är relativt hög. Arbetstillfredsställelse bland anställda på Rezidors hotell utvärderas årligen av en oberoende organisation. Resultatet från utvärderingen 2014 uppgick till 87,5 jämfört med 87,0 år 2013 för jämförbara hotell. Finansiella risker Rezidors finansiella riskhantering styrs av en finanspolicy som är antagen av styrelsen. I enlighet med finanspolicyn övervakar och utvärderar företagets treasuryavdelning systematiskt de finansiella riskerna, såsom valuta-, ränte-, kredit-, likviditets- och marknadsrisker. Åtgärder för hantering och begränsning av dessa finansiella risker för hotell på lokal nivå finns inom ramen för de parametrar och riktlinjer som finns i Rezidors finans policy. Operativa rutiner och tillstånd att delegera hanteringen av finansiella risker dokumenteras i finanspolicyn. För ytterligare information om dessa identifierade risker hänvisas till not 4. Känslighetsanalys En försämring av de allmänna marknadsvillkoren har normalt sett en negativ inverkan på hotellens RevPAR. Eftersom Rev PAR är en funktion av genomsnittliga rumspriser per sålt rum (AHR) och beläggning orsakas en nedgång av RevPAR antingen av lägre rumspriser eller minskad beläggning, eller en kombination av båda. Om RevPAR minskar på grund av lägre rumspriser blir möjligheterna att sänka driftskostnaderna mindre, eftersom hotellet fortfarande måste ha samma service för samma beläggningsnivå. Om RevPAR däremot minskar på grund av lägre beläggningsgrad kan Rezidor justera kost REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 7

nadsstrukturen mer effektivt genom olika kostnads besparande åtgärder. En minskning av RevPAR har större inverkan på hotell under hyresavtal, eftersom Rezidor får hela intäkten från dessa hotell och ansvarar även för samtliga kostnader. Vid en jämförelse har en minskning av RevPAR en mer begränsad inverkan på intäkter från hotell under managementavtal, eftersom Rezidors intäkter från dessa hotell är en andel av hotellintäkterna och rörelseresultatet. Minskad Rev PAR för hotell under franchiseavtal får ännu mer begränsad påverkan eftersom Rezidor bara tar ut en andel av rumsintäkterna som royalty, vilken inte är knuten till hotellens resultat. Med den nuvarande affärsmodellen uppskattar Rezidor att en RevPAR-variation på 1 EUR leder till en förändring av EBITDA på 6 8 MEUR. Framtida kassaflödesprognoser avseende hyres- eller managementavtal med resultatgaranti är känsliga för förändringar i diskonteringsräntor, beläggning och rumspriser. Förändringar i sådana antaganden kan leda till en förnyad bedömning av värdet av vissa tillgångar och risken för förlust kontrakt. IFRS och föreslagen ändring avseende redovisning av hyresavtal Rezidor har i egenskap av hyrestagare ingått hyresavtal som i första hand gäller fullt inredda hotellfastigheter. Varje hyresavtal är föremål för en bedömning huruvida det är en finansiell eller operationell leasing. Hyresavtal där i stort sett alla rättigheter och skyldigheter överförs från hyresvärden till hyrestagaren definieras som finansiella leasingavtal. Icke-finansiella leasingavtal klassificeras som operationella leasingavtal. Samtliga Rezidors hyresavtal klassificeras för närvarande som operationella leasingavtal, vilket innebär att hyresbetalningarna redovisas linjärt över kontraktsperioden som rörelsekostnader i resultaträkningen eller, i fråga om rörlig hyra, när kostnaden uppstod. IASB, The International Accounting Standards Board, utvecklar just nu, tillsammans med den amerikanska myndigheten för redovisningsstandarder en ny redovisningsstandard där i princip alla framtida leasingåtaganden, med hyresperioder längre än ett år, oavsett om de avser finansiell eller operationell leasing, ska aktiveras i balansräkningen som en ränte bärande skuld och på tillgångssidan balanseras med motsvarande anläggningstillgång. Idag aktiveras endast finansiell leasing. Om en sådan redovisningsstandard skulle införas skulle den få omfattande konsekvenser för Rezidors balansräkning på grund av antalet hyresavtal. Påverkan på resultaträkningen är fortfarande oviss eftersom den slutgiltiga standarden ännu inte har offentliggjorts och olika alternativ har presenterats under projektets gång. Aktiekapital Aktiekapitalet uppgår till 11 626 TEUR, fördelat på 174 388 857 registrerade aktier av vilka företaget innehar 3 681 138. Detta ger 170 707 719 utestående aktier per den 31 december 2014. Det finns inga skillnader i aktieslag. Alla aktieägare i bolaget har utan begränsningar rätt till en röst per aktie vid bolagsstämman. Aktier som innehas av företaget eller något av dotterbolagen medför inga av de rättig heter som är förknippade med ägande av aktier. Det finns ingenting i bolagsordningen eller lagstiftningen som begränsar rätten att överlåta aktier från en ägare till en annan. Företaget har heller ingen kännedom om något avtal mellan olika aktie ägare som kan medföra en sådan begränsning. Bemyndigande att återköpa aktier har givits för att säkra tilldelningen av aktier till deltagarna i de aktierelaterade incitamentsprogrammen och för att täcka de sociala avgifterna för dessa program samt för att försäkra att koncernen har en mer effektiv kapitalstruktur. Inga aktier har återköpts under 2014. För ytterligare information hänvisas till not 31. Bolagsordning Bolagsordningen innehåller inga ytterligare villkor utöver de som anges i aktiebolagslagen när det gäller ändringar av bolagsordningar. Klausuler avseende ägarförändringar Vissa hyres- och managementavtal som ingåtts av koncernbolag innehåller klausuler avseende ägarförändringar i dessa bolag eller deras moderbolag som kan leda till förändringar i affärsvillkor och/eller förtida uppsägning. Inga hyres- eller managementavtal berör dock ägandet av moderbolaget, Rezidor Hotel Group AB. Avtalen ingångna för Rezidors långfristiga krediter innehåller sedvanliga klausuler avseende ägarförändringar och avnotering. Förslag till resultatdisposition Fritt eget kapital i moderbolaget tillgängligt för utdelning uppgår till (TEUR): Överkursfond 254 119 Balanserat resultat 3 045 Årets vinst 17 518 Summa 274 682 Styrelsen föreslår, i enlighet med utdelningspolicyn, årsstämman 2015 att utdelning lämnas till aktieägarna för räkenskapsåret 2014 om 0,03 euro per aktie, motsvarande 5 121 TEUR, och att återstående disponibla medel om 269 561 TEUR balanseras i ny räkning. Ansvarsfullt företagande Rezidors program för ansvarsfullt företagande bygger på principerna om hållbar utveckling, där alla hotell ska sträva efter att förbättra sitt sociala engagemang och miljömässiga resultat jämte sitt ekonomiska resultat. Programmet uppmuntrar alla anställda att ta sociala, etiska och miljöfrågor i beaktande när de fattar beslut i det dagliga arbetet och att sätta tydliga mål inom viktiga områden. Varje hotell har en samordnare för ansvarsfullt företagande som arbetar nära hotellchefen och hotellets Responsible Business team för att genomföra det koncernövergripande programmet. Sedan 2002 utbildas alla nya medarbetare i ansvarsfullt företagande. Programmet omfattar tre viktiga pelare: minska företagets negativa påverkan på miljön, ta ansvar för medarbetares och gästers hälsa och säkerhet samt respektera sociala och etiska frågor såväl inom företaget som i samhället. Prioriteringar för Rezidors program för ansvarsfullt företagande är att minska energiförbrukningen med 25 procent före utgången av 2016, att uppnå 100 procent eko logisk märkning före utgången av 2015, att fortsätta öka hotellens deltagande i före tagets årliga Responsible Business Action Month till över de 79 procent 8 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE som upp nåddes 2014. Rezidor har undertecknat FN:s Global Compact sedan 2009 och tecknade FN:s CEO Water Mandate 2014. Under 2014 utsågs Rezidor till ett av världens mest etiska företag av Ethisphere Institute, en utmärkelse som bolaget fått fem år i rad. Hotelldrift omfattas inte av några miljötillstånd, dock förses Rezidors hotell med en översikt över lämplig miljö-, hälso- och säkerhetslagstiftning. Lagstadgade miljökrav rör huvudsakligen avfallsåtervinning, energieffektivitet i byggnader, förebyggande av legionella och kontroll av avloppsvatten. Rezidor har inte varit part i någon rättslig miljötvist eller fått klagomål som rör miljön under 2014 och har inte heller några kända miljörelaterade skulder. En mer heltäckande beskrivning av företagets program för ansvarsfullt företagande återfinns i Rezidors Hållbarhetsredovisning som återfinns på Rezidors hemsida, www.rezidor.com. Ersättning till ledande befattningshavare godkänd av årsstämman 2014 Information om detaljerna för de ersättningsprinciper som godkändes vid den senaste årsstämman finns i not 10 och följer i stort sett det som föreslås för 2015. Förslag till årsstämman 2015 avseende ersättning till ledande befattnings havare Styrelsen kommer att föreslå följande riktlinjer för ersättning och andra anställningsvillkor för bolagsledningen (VD och fem personer) till årsstämman i april 2015: Den totala ersättningen ska vara konkurrenskraftig och i linje med internationell marknadspraxis med referens till en grupp av internationella företag, både beträffande nivå och struktur på de olika ersättningskomponenterna. De olika ersättningskomponenterna kan bestå av fast årlig ersättning, rörlig ersättning (årliga program och program över flera år), pensionspremier och andra förmåner. Den årliga grundersättningen utgör en rimligt avvägd del av den totala ersättningen och utvärderas, och kan komma att justeras, årligen baserat på ansvar, prestation och lönenivå för respektive medlem i bolagsledningen. Den rörliga ersättningen kommer att bestå av årliga program och program över flera år och bygger på principen om betalning efter prestation. Det årliga rörliga ersättningsprogrammet kommer att vara kontantbaserat och representerar en möjlighet att tjäna en andel av den fasta årliga ersättningen, under förutsättning att de ambitiösa men uppnåbara fördefinierade finansiella, operativa och individuella målen möts. Beroende på måluppfyllelse kan den årliga rörliga ersättningen variera från ingen rörlig ersättning upp till 75 procent av den årliga grundersättningen för medlemmar i bolagsledningen och upp till 150 procent för VD. De långsiktiga programmen för rörlig ersättning kan vara aktierelaterade och täcker normalt en treårig kvalifikationsperiod. Utformningen är avsedd att förbättra företagets resultatutveckling och uppmuntra till en samsyn med bolagets aktieägare på lång sikt. De långsiktiga programmen omfattar bolagets VD, bolagsledningen och ett begränsat antal andra ledande befattningshavare. De materiella villkoren för aktierelaterade rörliga ersättningsprogram ska beslutas vid en bolagsstämma. Alla framtida pensionsåtaganden kommer att vara avgiftsbestämda, beräknade på en procentsats av den årliga grundersättningen och kommer inte att beräknas på några rörliga delar av ersättningen. Övriga förmåner kan bestå av tjänstebil, bostadsförmån, betald skolgång för barn och reseersättningar. Uppsägningsperioden ska normalt sett inte överstiga 12 månader eller 3 månader för vart femte anställningsår. Kombinerade avtalsenliga uppsägningstider och avgångsvederlag, i händelse av uppsägning från bolagets sida, kommer normalt inte att överstiga 24 månader. Ersättningsutskottet lämnar förslag till styrelsen om ersättning med mera till VD. Ersättningsutskottet godkänner på förslag från VD, ersättningsnivåer med mera för de andra medlemmarna i bolagsledningen. Dessutom förbereder ersättningsutskottet principer för ersättning till företagets ledande befattningshavare för beslut i styrelsen och som förslag till årsstämman. Styrelsen föreslår, under förutsättning av årsstämmans godkännande, att genomföra ett aktierelaterat rörligt ersättningsprogram för treårsperioden 2015 2017, i enlighet med de uppgifter som anges i kallelsen till årsstämman. För en beskrivning av bolagets övriga utestående aktierelaterade rörliga ersättningsprogram, hänvisas till not 32. Styrelsen ska ha rätt att frångå dessa riktlinjer om särskilda skäl för detta föreligger i ett enskilt fall. Moderbolaget Moderbolaget registrerades i början av 2005 och bolagets huvudsyfte är att fungera som holdingbolag för koncernens investeringar i rörelsedrivande dotter bolag med hotellverksamhet i en mängd olika länder. Utöver detta fungerar moderbolaget även som gemensamt servicecenter för Rezidors hotell i Sverige. Bolagets huvudsakliga intäkter kommer från koncerninterna avgifter som tas ut av hotellen i Sverige för administrativa tjänster som det gemensamma service centret tillhandahåller. Förutom kostnader relaterade till det gemensamma servicecentrets verksamhet står moderbolaget också för kostnader hänförliga till börs notering och koncernrelaterade kostnader. Risker och osäkerhetsfaktorer i koncernens verksamhet beskrivs i förvaltnings berättelsen för koncernen. Moderbolagets finansiella ställning är beroende av dotterbolagens finansiella ställning och utveckling. Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapporten för 2014 presenteras på sidorna 52 61 och finns tillgänglig på bolagets hemsida www.rezidor.com. REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 9

KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER FEM ÅR I SAMMANDRAG MEUR (om inget annat anges) 2014 2013 2012 2011 2010 Resultaträkning Intäkter 937,3 919,5 923,7 864,2 785,7 EBITDAR 313,8 317,0 300,3 274,6 254,1 EBITDA 71,3 80,7 50,7 35,1 31,5 EBIT 30,7 44,2 1,1 7,7 3,9 Finansiella poster, netto 1,5 1,7 0,9 1,0 3,7 Årets resultat 14,2 23,2 17,0 11,9 2,7 Balansräkning Balansomslutning 427,5 381,7 375,4 364,6 377,8 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 219,4 155,0 145,8 151,3 175,1 Summa investeringar (materiella och immateriella tillgångar) 53,8 49,1 40,2 37,9 24,3 Kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 41,2 54,6 16,5 14,1 47,6 Kassaflöde från investeringsverksamheten 53,3 48,8 41,5 39,5 12,4 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 40,8 7,2 23,7 8,5 13,4 Finansiella nyckeltal 4) EBITDAR-marginal, % 33,5 34,5 32,5 31,8 32,3 EBITDA-marginal, % 7,6 8,8 5,5 4,1 4,0 EBIT-marginal, % 3,3 4,8 0,1 0,9 0,5 Avkastning på sysselsatt kapital % 27,2 33,4 Neg Neg Neg Avkastning på eget kapital % 7,6 15,4 Neg Neg Neg Operativa nyckeltal 4) Antal hotell 1) 340 337 338 325 312 Antal rum 1) 76 609 75 277 74 006 70 766 66 375 Antal anställda 3) 5 518 5 360 5 452 5 230 4 947 Beläggning, % 2) 66 66 64 62 62 RevPAR, EUR 2) 68 69 67 63 62 Aktierelaterade nyckeltal 4) Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 161 019 085 146 320 902 146 320 902 146 315 374 146 307 540 Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 162 608 506 148 123 048 146 320 902 147 034 833 147 448 368 Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,09 0,16 0,12 0,08 0,02 Resultat per aktie efter utspädning, EUR 0,09 0,16 0,12 0,08 0,02 Föreslagen utdelning per aktie, EUR 0,03 1) Inkluderar hotell i drift under hyres-, management- och franchiseavtal. 2) Inkluderar hotell i drift under hyres- och managementavtal. 3) Inkluderar konsoliderade enheter (hotell under hyresavtal och administrativa enheter). 4) Definition av nyckeltal återfinns på sida 69. 10 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014

KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNENS RESULTATRÄKNING 1 januari TEUR (med undantag för aktierelaterade uppgifter) Not 2014 2013 Intäkter 7, 8, 37 937 301 919 478 Kostnad sålda varor avseende mat och dryck samt övriga liknande kostnader 9 55 668 54 870 Personalkostnader och kontraktsanställningar 10 325 157 315 111 Övriga rörelsekostnader 11 228 373 217 567 Försäkring av fastigheter och fastighetsskatt 12 14 337 14 933 Rörelseresultat före hyreskostnader och resultatandelar i intresseföretag, av- och nedskrivningar, kostnader för avslutade kontrakt och realisationsresultat vid försäljning av aktier och materiella anläggningstillgångar (EBITDAR) 313 766 316 997 Hyreskostnader 13 241 880 238 455 Resultatandelar i intresseföretag och joint ventures 20, 21 560 2 133 Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, kostnader för avslutade kontrakt och realisationsresultat vid försäljning av aktier och materiella anläggningstillgångar (EBITDA) 7 71 326 80 675 Avskrivningar 18, 19 32 968 29 663 Nedskrivningar och återföring av nedskrivningar 6, 18, 19 7 652 4 953 Kostnader för avslutade kontrakt 1 900 Realisationsresultat vid försäljning av aktier samt immateriella och materiella tillgångar 8 Rörelseresultat (EBIT) 7 30 698 44 159 Finansiella intäkter 14 888 857 Finansiella kostnader 14 2 398 2 593 Resultat före skatt 7 29 188 42 423 Skatt på årets resultat 15 15 023 19 252 Årets resultat 14 166 23 171 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 14 166 23 171 Innehav utan bestämmande inflytande 14 166 23 171 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 17 161 019 805 146 320 902 Genomsnittligt antal utestående akter efter utspädning 17 162 608 506 148 123 048 Resultat per aktie efter allokering till minoritetsintressen (EUR) Före utspädning 17 0,09 0,16 Efter utspädning 17 0,09 0,16 RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 1 januari TEUR Not 2014 2013 Årets resultat 14 166 23 171 Övrigt totalresultat: Komponenter som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen: Aktuariella vinster och förluster 23 3 054 8 446 Skatt på aktuariella vinster och förluster 818 2 239 Komponenter som kommer att omklassificeras till resultaträkningen: Valutaskillnader vid omräkning av utländska verksamheter 5 690 9 046 Skatt på valutaskillnader vid omräkning av utländska verksamheter 822 481 Kassaflödessäkringar 33 79 284 Skatt på kassaflödessäkringar 33 18 71 Summa övrigt totalresultat för perioden, netto 7 043 14 559 Summa totalresultat för perioden 7 123 8 612 Summa totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 7 123 8 612 Innehav utan bestämmande inflytande REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 11

KONCERNENS BALANSRÄKNING TEUR Not 2014 2013 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar Licenser och tillhörande rättigheter 18 44 039 45 145 Övriga immateriella tillgångar 18 24 227 23 033 68 266 68 178 Materiella anläggningstillgångar Fasta installationer på hyrda anläggningar 19 51 207 47 813 Maskiner och inventarier 19 73 276 68 744 Pågående nyanläggningar 19 12 656 8 713 137 139 125 270 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag 20 2 548 2 896 Andelar i joint ventures 21 Övriga aktier och andelar 22 5 202 5 198 Övriga långfristiga räntebärande fordringar 24 7 098 4 133 Övriga långfristiga icke räntebärande fordringar 24 2 904 2 408 17 752 14 635 Uppskjutna skattefordringar 15 26 989 28 575 250 146 236 658 Omsättningstillgångar Varulager 5 083 4 781 Kundfordringar 25 45 175 44 139 Aktuella skattefordringar 15 21 854 15 276 Övriga kortfristiga räntebärande fordringar 26 404 749 Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar 27 52 946 55 757 Finansiella derivatinstrument 4 454 416 Övriga kortfristiga placeringar 28 3 898 4 107 129 814 125 225 Likvida medel 29 35 527 6 937 Tillgångar som innehas för försäljning 30 12 022 12 900 Totala omsättningstillgångar 177 363 145 062 Summa tillgångar 427 509 381 720 12 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014

KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER TEUR Not 2014 2013 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 31 11 626 10 000 Övrigt tillskjutet kapital 177 124 120 302 Reserver 6 231 11 039 Balanserat resultat inklusive årets resultat 24 442 13 631 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 219 423 154 971 Innehav utan bestämmande inflytande 1 1 Summa eget kapital 219 424 154 972 Långfristiga skulder Uppskjutna skatteskulder 15 16 471 15 590 Pensioner och liknande förpliktelser 23 5 677 6 710 Avsättningar 34 1 195 472 Övriga långfristiga räntebärande skulder 35 6 028 6 344 Övriga långfristiga icke räntebärande skulder 12 083 11 886 41 454 41 002 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 35 480 38 501 Aktuella skatteskulder 15 10 984 10 580 Avsättningar 34 4 154 2 573 Övriga kortfristiga räntebärande skulder 35 14 17 502 Finansiella derivatinstrument 4 90 132 Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder 36 115 909 116 458 166 631 185 746 Summa skulder 208 085 226 748 Summa eget kapital och skulder 427 509 381 720 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014 13

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL TEUR Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserv Verkligt värde reserv finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning Verkligt värde reserv kassaflödessäkringar 1) Balanserat resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktie ägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans 1 januari 2013 10 000 120 302 19 100 290 3 930 145 762 1 145 763 Periodens resultat 23 171 23 171 23 171 ÖVRIGT TOTALRESULTAT: Aktuariella vinster och förluster på förmånsbestämda planer 8 446 8 446 8 446 Skatt på aktuariella vinster och förluster på förmånsbestämda planer 2 239 2 239 2 239 Valutaeffekter vid omräkning av utländska verksamheter 9 046 9 046 9 046 Skatt på valutaeffekter vid omräkning av utländska verksamheter 481 481 481 Kassaflödessäkringar 284 284 284 Skatt på kassaflödessäkringar 71 71 71 Summa totalresultat för perioden 8 565 213 16 964 8 612 8 612 TRANSAKTIONER MED ÄGARE: Långfristigt incitamentsprogram 597 597 597 Utgående balans 2013 10 000 120 302 10 535 290 213 13 631 154 971 1 154 972 Periodens resultat 14 166 14 166 14 166 ÖVRIGT TOTALRESULTAT: Aktuariella vinster och förluster på förmånsbestämda planer 3 054 3 054 3 054 Skatt på aktuariella vinster och förluster på förmånsbestämda planer 818 818 818 Valutaeffekter vid omräkning av utländska verksamheter 5 690 5 690 5 690 Skatt på valutaeffekter vid omräkning av utländska verksamheter 822 822 822 Kassaflödessäkringar 79 79 79 Skatt på kassaflödessäkringar 18 18 18 Summa totalresultat för perioden 4 868 61 11 930 7 123 7 123 TRANSAKTIONER MED ÄGARE: Nyemission (inkl transaktionskostnader 2) ) 1 626 56 822 58 448 58 448 Långfristigt incitamentsprogram 3) 1 119 1 119 1 119 Utgående balans per 2014 11 626 177 124 5 667 290 274 24 442 219 423 1 219 424 1) Se vidare not 33 2) Totala transaktionskostnader uppgår till 1 251 TEUR 3) Se vidare not 32 14 REZIDOR ÅRSREDOVISNING 2014