Ansvarsfulla investeringar 2015

Transkript

1 Ansvarsfulla investeringar 2015 MARKNADSFÖRINGSMATERIAL

2 Kort om Handelsbanken Handelsbanken grundades 1871 och har verksamhet runt om i världen. Med ett landsomfattande kontorsnät i Sverige, Storbritannien, Danmark, Finland, Norge och Nederländerna möter vi tusentals kunder runt om i världen. Handelsbanken är ett av de tio mest ansedda företagen i Sverige* och har cirka medarbetare, varav närmare 40 procent är anställda utanför Sverige. Fondverksamhet finns i Sverige, Norge, Danmark och Luxemburg. Handelsbanken Fonder ansvarar för aktivt förvaltade fonder medan indexförvaltningen ligger under Xact Kapitalförvaltning. * Enligt TNS, Sifos Anseendeindex för Handelsbanken Asset Management i siffror 410 miljarder Totalt kapital under förvaltning 322 miljarder Noterade aktier och företagsobligationer 390 miljarder Förvaltat kapital på mogna marknader 20 miljarder Förvaltat kapital på tillväxtmarknader 101 miljarder Förvaltat kapital med särskilt hållbarhetsfokus

3 Hållbarhet i en föränderlig värld För oss handlar ansvarsfulla investeringar både om att skapa god långsiktig avkastning till våra kunder och att förvalta med Handelsbankens värdegrund i åtanke. I praktiken handlar det om att investera i företag med hållbara affärsmodeller som bedriver sin verksamhet på ett ansvarsfullt sätt. Under året har vi fortsatt vårt arbete med att förtydliga hur vi gör det, oavsett investeringsstrategi. Ett år med klimatfokus Klimatfrågan har på många sätt präglat året, i omvärlden och i Handelsbanken. Vi var en av de första kapitalförvaltarna i Sverige att mäta och redovisa våra fonders koldioxidavtryck under Vi beslutade också att undvika investeringar i kol i samtliga fonder och att göra vårt sortiment med särskilt hållbarhetsfokus, våra Criteriafonder, fossilfritt. Det är viktigt för oss att våra ställningstaganden inte bara är en pappersprodukt, utan att vi kan ta ställning på ett sätt som får praktiska konsekvenser i våra portföljer. Ramarna för vår kolpolicy innebär exempelvis att vi sålt ett stort antal bolag. Det är relevant ur ett klimatperspektiv samtidigt som det minskar de finansiella riskerna i fonderna. Vi ser en begränsad värdetillväxt i den här typen av bolag i det längre perspektivet. En värdegrund, två sätt att investera All vår kapitalförvaltning utgår från samma värdegrund; en kombination av Handelsbankens företagskultur och ett ramverk med utgångspunkt i internationella normer. I den löpande verksamheten arbetar vi samtidigt utifrån olika investeringsstrategier och förutsättningar. För att spegla detta delade vi under året upp kapitalförvaltningen i två bolag, ett för aktiv förvaltning och ett för indexförvaltning. Den nya organisationen ger oss möjlighet att verkligen ta vara på styrkorna i respektive strategi. Det innebär också att vi kan förtydliga hur vi arbetar med hållbarhet utifrån de olika sätten att investera. Under året arbetade vi aktivt med att förbättra verktygen för hållbarhetsanalys och med att utveckla index som bättre speglar våra ambitioner inom ansvarsfulla investeringar. Goda utsikter Vi ser att fler områden kommer att utvärderas utifrån hållbarhetskriterier, exempelvis råvaror och livsmedelsgrödor. Sådant som tidigare var tillgångar kan komma att helt eller delvis förlora i värde; så kallade stranded assets. Allt detta påverkar vår produktutveckling och kan resultera i helt nya investeringsinriktningar. 101 miljarder kronor förvaltas i fossilfria strategier 38 fonder omfattas av vår kolpolicy Sedan 2009 är Handelsbanken ansluten till FN:s Principer för ansvarsfulla investeringar; PRI Samhällsutvecklingen kommer också att påverka vilka verksamheter som växer fram. Begränsade resurser, i kombination med ökad urbanisering och digitalisering, skapar förutsättningar för delnings- och nätverksekonomin. Det innebär investeringsmöjligheter i nya affärsmodeller och bolag. Hållbarhet innebär därmed både möjligheter och risker för oss som investerare, något som vi är måna om att integrera i respektive investeringsstrategi. Samtidigt upplever vi att kundernas förväntningar på ansvarsfulla investeringar ökar. Detta gemensamma intresse är mycket glädjande och en viktig drivkraft för oss i vårt dagliga arbete. I aktiv förvaltning är fundamental analys avgörande. Processen går ut på att hitta och investera i rätt bolag. Här blir hållbarhetsfrågor viktiga för att fatta bättre investeringsbeslut. Inom indexförvaltning görs inte någon bolagsanalys. Istället ser våra indexförvaltare till att fonderna på ett optimalt och kostnadseffektivt sätt följer de marknader som kunderna väljer. Här handlar hållbarhetsarbetet framför allt om produktutveckling samt att spegla rätt index som inte innehåller bolag med verksamheter eller ett agerande som vi vill undvika. Carl Cederschiöld, vd Handelsbanken Fonder Pär Nürnberg, vd Xact Kapitalförvaltning 1

4 Gemensam värdegrund Hållbarhet i Handelsbanken handlar om att förstå vår roll i samhället samt agera ansvarsfullt och långsiktigt. Fokus ligger på de områden vi direkt eller indirekt kan påverka genom vår verksamhet. Vår syn på hållbarhet Ett ansvarsfulllt agerande är en grundförutsättning för långsiktigt värdeskapande i Handelsbanken. Långsiktiga affärsrelationer, lågt risktagande och kostnadsmedvetenhet är hörnstenar i Handelsbankens affärskultur, och lägger grunden för att en framgångsrik bankverksamhet bedrivs på ett ansvarsfullt och hållbart sätt. Hållbarhetsarbetet är djupt förankrat i bankens företagskultur och arbetssätt samt omfattar hela koncernens verksamhet på samtliga marknader där banken är verksam. Handelsbanken har ett tydligt förhållningssätt till hållbarhet. Det märks i allt vi gör kreditgivning, rådgivning, kapitalförvaltning och inte minst i utvecklingen av nya tjänster och erbjudanden. Elisabet Jamal Bergström, Hållbarhetschef, Handelsbanken Tydlig värdegrund inom bank och förvaltning En tydlig värdegrund är fundamentet i vårt arbete. Vi verkar för en sund och hållbar ekonomisk utveckling i bolagen som vi investerar i. Handelsbanken stödjer internationella initiativ och riktlinjer som har som gemensamt syfte att uppmuntra och underlätta hållbart företagande, till exempel FN:s Global Compact, FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (PRI) och OECD:s riktlinjer för multinationella företag. Dessa principer och riktlinjer är vägledande för Handelsbankens arbete och utgör tillsammans med de värderingar som kommer till uttryck i vår företagskultur en tydlig och gemensam grund för medarbetarnas agerande och utformningen av våra finansiella tjänster. Läs mer handelsbanken.se/ansvarsfullainvesteringar handelsbanken.se/csr 2

5 Ansvarsfulla investeringar i praktiken Vår målsättning är att leva upp till förväntningarna på oss som ansvarsfull investerare och att generera god avkastning över tid. Oftast är det andra ett resultat av det första. Handelsbankens ansvarsfulla investeringar kombinerar integrerad analys med genomlysning utifrån internationella normer. Hållbarhet integreras i kapitalförvaltningen Vi utvecklar ständigt vårt arbetssätt och erbjudande, bland annat genom att föra in nya relevanta perspektiv. Hållbarhet är ett sådant. Det kan handla om hur bolag klarar av att förse sin tillverkning med nödvändiga resurser och material, företagsledningens sammansättning eller om möjligheten att ställa om till grönare energi. I vårt erbjudande handlar det också om produktutveckling, exempelvis genom att vara med och skapa fler index utifrån hållbarhetskriterier. Med utgångspunkt i våra investeringsprocesser integreras hållbarhetsperspektivet i både riskbedömningar och som ett sätt att generera investeringsidéer. Det tror vi skapar värde i portföljerna över tid. Hållbarhet är ett synnerligen dynamiskt område och det gäller att hela tiden vara uppmärksam på utvecklingen för att införliva nya perspektiv i förvaltningen. Genomlysning kompletterar För att förvalta fondkapitalet enligt Handelsbankens värdegrund kompletteras vårt integrerade arbetssätt med normbaserad genomlysning. Genomlysningen syftar till att identifiera bolag som agerar i konflikt med vår syn på ansvarsfullt företagande. I enlighet med våra fondbolags policyer för ansvarsfulla investeringar, väljer vi bort bolag som är delaktiga i tillverkning av klustervapen, personminor samt kemiska och biologiska vapen. Från och med 2015 exkluderar vi även företag som är inblandade i kärnvapen och från och med 2016 undviker vi investeringar i förbränningskol. Vid beslut om exkludering undantas indexfonder om investeringen har betydelse för fondens möjlighet att återspegla underliggande index. Hållbarhet i strategiarbetet Hållbarhetsperspektivet finns också med i kapitalförvaltningens strategiprocess. Fyra gånger per år samlas alla fondförvaltare och analytiker för att analysera och diskutera utvecklingen på de finansiella marknaderna och i samhället i stort. Syftet är att generera investeringsidéer och ifrågasätta gamla sanningar. Varje gång görs dessutom en fördjupning i en hållbarhetsrelaterad fråga, exempelvis klimatsmarta investeringar. Områden för fördjupning Ett antal frågor är stora och komplexa, inte minst i relation till vår roll som förvaltare. Vi arbetar därför tematiskt för att höja vår gemensamma kunskap inom specifika områden. Här ingår att förstå nya perspektiv och utvärdera möjliga ställningstaganden inom olika frågor. Dessutom söker vi aktivt samarbeten för att lära oss mer och för att öka möjligheten att påverka prioriterade bolag i rätt riktning. Årets kunskaps- och utvecklingstema var klimat. Frågan är angelägen det globala koldioxidavtrycket och klimatpåverkan måste reduceras. Det behövs utvecklade och nya metoder för effektivare energianvändning och ökad andel förnybar energi. Det i sin tur kräver stora investeringar och är därmed ett område som kommer att växa betydligt mer än andra. Klimattemat resulterade i flera konkreta beslut och aktiviteter som ökar våra kunders möjligheter att investera klimatsmart. Läs mer på nästa sida. Under 2016 kommer vi ägna mänskliga rättigheter särskild uppmärksamhet. Ansvarsfulla investeringar från värdegrund till investeringsbeslut Värdegrund Policy Väljer bort* Integrering av hållbarhetsanalys Portfölj *Vid beslut om exkludering undantas indexfonder om investeringen har betydelse för fondens möjlighet att återspegla underliggande index. 3

6 I fokus: Klimat Klimatet är en av vår tids mest angelägna frågor. Klimatkrisens lösningar kräver investeringar och här ser Handelsbanken investeringsmöjligheter. Vi erbjuder våra kunder olika sätt att satsa på omställningen till ett hållbart energisystem. Koldioxidmätning är ett första steg Genom att underteckna FN:s Montreal Carbon Pledge har Handelsbanken tillsammans med andra kapitalägare och förvaltare åtagit sig att mäta och redovisa koldioxidavtrycket i sina portföljer. Vårt första steg är att årligen redovisa våra aktiefonders avtryck. Läs mer på montrealpledge.org. Så mäts fondernas koldioxidavtryck Handelsbanken anlitar miljöanalysföretaget Trucost för att beräkna växthusgasutsläppen från de företag som våra fonder investerar i. Varje företags växthusgasutsläpp räknas om till motsvarande mängd koldioxid. Genom att ställa utsläppen i relation till respektive företags omsättning får man ett mått på verksamhetens koldioxidintensitet. Det värdet sätts i relation till fondens ägarandel i företaget. Det sammanlagda värdet av fondens ägarandelar utgör fondens koldioxidavtryck. Den senaste mätningen av Handelsbankens fonders koldioxidavtryck är per 1 april 2016 och du hittar den på handelsbanken.se/fonder. Dynamiskt område Att investera ansvarsfullt med hänsyn till klimatpåverkan är inte så enkelt som det kanske kan verka. Ett bolags koldioxidavtryck ger en ögonblicksbild nuvarande utsläppsnivå eller koldioxidintensitet säger inte mycket om bolagets riktning och potential att på längre sikt bidra till övergången till ett hållbart energisystem. Följaktligen behöver vi hitta en balans mellan nuläget och bedömd framtida potential. Exempelvis kan vi välja att investera i energibolag som för närvarande står för höga utsläpp men som investerar stort i förnybara energikällor och kan komma att erbjuda hållbar energi framöver. Inget kol i framtidens energisystem Utsläppen av växthusgaser bidrar starkt till den globala temperaturhöjningen. Forskning visar att en stor del av världens reserver av fossila bränslen måste stanna i marken och inte förbrännas för att jordens medeltemperatur inte ska höjas med mer än två grader. Som fondförvaltare behöver vi förstå konsekvenserna av den globala uppvärmningen liksom riskerna med fossila bränslen, och agera därefter. Under året fattade vi beslut om att våra fonder inte ska investera i bolag med betydande verksamhet i kolkraft eller i gruvbolag som bryter förbränningskol. Vi ser åtgärden som effektiv och ändamålsenlig eftersom förbränning av kol står för en stor del av växthusgasutsläppen globalt. Ställningstagandet tar sig olika uttryck i våra aktivt förvaltade fonder och i indexförvaltningen. Aktivt förvaltade fonder I vår aktiva förvaltning tillämpar vi nolltolerans när det gäller intäkter från utvinning av förbränningskol. När det gäller kraftgenerering får högst 10 procent av kraftbolagens omsättning komma från kolkraft. Utöver att välja bort bolag som vi menar inte har framtiden för sig satsar vi också på motsatsen, nämligen att välja bolag med långsiktig tillväxtpotential. Det ger möjlighet att exempelvis satsa på bolag som är på väg att ställa om till förnybar energi men som ännu har viss exponering mot kol. Beslut om denna typ av investeringar fattas i Handelsbanken Fonders råd för ansvarsfulla investeringar. Indexförvaltning I indexförvaltningen är möjligheterna till exkludering av naturliga skäl betydligt snävare; det finns tydliga fondbestämmelser, målet är att följa jämförelseindex. Under förutsättning att det inte äventyrar fondens förmåga att följa index undviker indexfonderna bolag vars omsättning till 50 procent eller mer kommer från förbränningskol, antingen via utvinning eller via kolkraft. Vid beslut om exkludering undantas indexfonder om investeringen har betydelse för fondens möjlighet att återspegla underliggande index. 4

7 Utveckling av fossilfria produkter Ett konkret resultat av årets klimattema var beslutet att göra alla fonder med särskilt hållbarhetsfokus fossilfria. Därmed finns flera alternativ för den som helt vill välja bort fossila bränslen i sina investeringar. Handelsbankens Criteria-fonder exkluderar kontroversiella branscher, däribland fossila bränslen. Criteria-sortimentet innehåller aktiva fonder, räntefonder och indexfonder. Investera i lösningar Utöver att välja bort investeringar som har med fossil energi att göra vill vi också investera i lösningar för ett hållbart energisystem. I Handelsbanken Global Tema och flera andra aktivt förvaltade fonder har vi sedan länge energieffektivisering som ett investeringstema. Fonden Hållbar Energi fokuserar både på energieffektivisering och förnybar energi. Läs mer om Hållbar Energi på nästa sida. 5

8 Medverka till omställning genom Hållbar Energi Tre frågor till Patric Lindqvist, förvaltare av fonden Hållbar Energi. Vad menas egentligen med hållbar energi? Det handlar om sätt att producera energi med lägre koldioxidavtryck och klimatpåverkan. Vi fokuserar dessutom på energieffektivitet. IEA (International Energy Agency) bedömer att lika mycket av minskningen av CO 2 i atmosfären behöver komma från effektivare energianvändning som från en övergång till förnybara energikällor. Vilka risker och möjligheter ser du när det gäller hållbar energi och din fond? Den globala ekonomin växer trögt och det förväntas fortsätta kommande år. Så är inte fallet när det gäller hållbar energi för att klara klimatmålen måste investeringarna i detta område fördubblas eller tredubblas. Här finns alltså stora tillväxtmöjligheter. Men just för att hållbar energi är ett högaktuellt område befinner sig många bolag i en uppstartsfas, där balansräkningar och kassaflöden ibland inte är starka nog. Av samma skäl finns det också risk för att fel aktörer lockas till branschen. Med andra ord; det finns bolagsspecifika risker och här spelar vår analys stor roll. Vi lägger mycket kraft på att träffa bolagen, analysera och förstå dem. Varför ska man satsa på fonden Hållbar Energi? I grunden finns Handelsbankens investeringsfilosofi med fokus på välskötta bolag. I fonden vill vi skapa en tydlig koppling mellan problemet, det vill säga var utsläppen kommer ifrån, de viktigaste lösningarna samt hur detta avspeglas i fonden. Via djup bolagsanalys strävar vi efter att balansera riskerna i fonden men också ta hållbarhetsanalysen ett steg längre. Visst går det att mäta det fossila avtrycket och screena bort bolag med höga utsläpp. Vi jobbar med den informationen men målet är att se till hela värdekedjan. Ta till exempel ett bolag som tillverkar glas till solpaneler. Det i sig är energikrävande men det ska ställas mot att produkten sparar CO 2 under hela sin livslängd. Så det handlar om en helhet, det är så vi jobbar. Patric Lindqvist, förvaltare av fonden Hållbar Energi 6

9 Om fonden Hållbar Energi Hållbar Energi är en aktivt förvaltad aktiefond som placerar globalt i företag som utvecklar eller använder teknologier och metoder för att begränsa den globala uppvärmningen genom att direkt eller indirekt begränsa utsläpp av koldioxid och andra växthusgaser. Här ingår företag som kan bidra positivt till effektivare energianvändning genom bland annat alternativa energikällor eller miljöteknik. Läs mer på handelsbanken.se/fonder. En fonds historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. På handelsbanken.se/fonder finner du information och faktablad. 7

10 Uppföljning och påverkan Vi ser regelbundet över fondernas innehav, bland annat genom normbaserad genomlysning. I de fall vi finner avvikelser från vår värdegrund agerar vi. Vad vi konkret gör beror bland annat på vilken investeringsstrategi vi rör oss inom. Genomlysning av innehaven Utöver den löpande analysen gör vi två gånger per år en normbaserad genomlysning av våra innehav. Vi ser över våra noterade aktier och företagsobligationer för att identifiera bolag som eventuellt bryter mot internationella normer och konventioner. Genomlysningen omfattar mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och antikorruption och utgår från Global Compacts principer, ILO:s kärnkonventioner, OECD:s riktlinjer för multinationella företag samt andra internationellt accepterade normer. Genomlysningen görs av en extern part, ISS Ethix. Höja rösten eller rösta med fötterna? Signaler om avvikelser från internationella normer kan komma från olika håll; våra förvaltare, externa analytiker och experter eller från den systematiska genomlysningen. Då vi misstänker avvikelser diskuterar förvaltare, analytiker och funktionen för ansvarsfulla investeringar möjliga alternativ. Fallet bereds för rådet för ansvarsfulla investeringar som beslutar om nästa steg; dialog med eller exkludering av bolaget. Vi för dialog på flera sätt: Direktkontakt mellan förvaltare och bolag Tillsammans med andra investerare via en extern aktör Gemensamma branschinitiativ med andra investerare I vissa fall bedömer vi att riskerna i en sektor är för stora, eller att vi inte vill bli förknippade med en verksamhet. Då exkluderar vi hela verksamhetsområden från samtliga fonder, utan att inleda dialog. Så gör vi med bolag vars verksamhet rör exempelvis kontroversiella vapen; klustervapen, personminor, biologiska och kemiska vapen samt kärnvapen. Från och med 2016 undviker vi i våra fonder också investeringar i bolag med betydande verksamhet inom förbränningskol. Under året stöttade vi bland annat ett initiativ inom energieffektivisering genom PRI och ett upprop till elbolag genom Carbon Disclosure Project. Vi ser dessa initiativ som ett sätt att lära oss mer, samtidigt som vi tror att den samlade kraften i ett gemensamt branschinitiativ ger goda möjligheter till positiv påverkan. Jenny Gustafsson Hållbarhetsansvarig, Handelsbanken Fonder Alla beslut i rådet för ansvarsfulla investeringar dokumenteras för uppföljning. Pågående dialoger utvärderas löpande och bolag som tidigare exkluderats kan komma att omvärderas baserat på ny information eller ändrade förutsättningar. Vid beslut om exkludering undantas indexfonder om investeringen har betydelse för fondens möjlighet att återspegla underliggande index. Dialog under året Under 2015 förde vi dialog om hållbarhetsrelaterade frågor med närmare 50 bolag. Dialogerna rörde bland annat korruption, miljöförstöring och arbetstagarnas rättigheter. En lista över bolagen som vi fört dialog med finns på handelsbanken. se/ansvarsfullainvesteringar. Tålamod och uthållighet är avgörande i dessa processer, men inte i oändlighet. Försäljning eller uteslutning är en sista utväg. Listor över bolag som vi fört dialog med samt bolag som exkluderats ur Handelsbankens fonder finns på handelsbanken.se/ansvarsfulla investeringar. Signal om överträdelse Operativ funktion för ansvarsfulla investeringar Förvaltning och analys Rådet för ansvarsfulla investeringar Dialog Väljer bort* *Vid beslut om exkludering undantas indexfonder om investeringen har betydelse för fondens möjlighet att återspegla underliggande index. 8

11 Aktivt ägande och effektiv styrning För fondandelsägarnas räkning utövar Handelsbankens fondbolag en ägarroll i de bolag där fonderna äger aktier. En medveten, aktiv och ansvarsfull ägarstyrning är en viktig del i vårt uppdrag. Syftet med det aktiva ägandet är att bolagens värde långsiktigt ska utvecklas på bästa sätt. Vi agerar enligt principerna för ägarstyrning i Svensk kod för bolagsstyrning samt i relevanta branschregler från Fondbolagens Förening; Svensk kod för fondbolag och Riktlinjer för fondbolagens ägarutövande. Påverkan via styrelser I de bolag där fonderna hör till de större ägarna ska vi aktivt utöva vår roll som ägare. Det sker framförallt genom påverkan av styrelsernas sammansättning. Vi deltar i valberedningens arbete med att finna rätt styrelseledamöter och sätta samman mångfaldiga, kompetenta och effektiva styrelser som tillsammans verkar för bolagens positiva utveckling och möjlighet att långsiktigt generera avkastning. Inför årsstämmorna 2015 deltog Handelsbanken Fonder i tolv valberedningar och inför 2016 års stämmor i 26 valberedningar. Det rör sig om svenska bolag där Handelsbanken Fonder hörde till de största ägarna. I valberedningsarbetet lägger vi särskild vikt vid att verka för en jämnare könsfördelning i svenska bolagsstyrelser. Andelen kvinnor i svenska börsbolags styrelser ökar och uppgick 2015 i snitt till 28 procent. I de styrelser där Handelsbanken Fonder varit med i valberedningen uppgick andelen kvinnor i snitt till 38 procent. Vi ingår inte i styrelser själva eftersom det skulle kunna påverka våra investeringsbeslut och vårt uppdrag att se till fondandelsägarnas intresse. En stark röst Marknaden är beroende av välfungerande institutioner och tydliga principer. Det gynnar alla som vill investera. Handels banken Fonder ska agera föredömligt i ägarrollen samt främja god sed och verka för ökad transparens på aktiemarknaden. Vi utnyttjar vår rösträtt på årsstämmorna i de bolag där vi är stora aktieägare. Under 2015 röstade Handelsbanken Fonder på 82 årsstämmor, varav 55 stämmor i svenska bolag. Röstning sker genom deltagande på stämman eller via ombud då det är mindre praktiskt att fysiskt delta vid stämman. 9

12 Hållbart erbjudande Ansvarsfulla investeringar är en integrerad del i Handelsbankens kapitalförvaltning. Vi tror att det är en viktig förutsättning för att uppnå målet att ge våra kunder god långsiktig avkastning, oavsett investeringsinriktning. Vårt löpande arbete utgår ifrån våra väl beprövade investeringsprocesser. Ansvar hela vägen Utgångspunkten för Handelsbankens investeringar är att ansvarsfullt beteende är en grundläggande förutsättning för bolags långsiktiga värdeskapande. Följaktligen utgår alla investeringar från samma värdegrund. I praktiken bety der det att ta in hållbarhetsanalys för att fatta bättre aktiva investeringsbeslut eller att spegla en marknad på rätt sätt i en indexförvaltning. Detta ställer höga krav på tillgänglig hållbarhetsanalys och på löpande produktutveckling frågor som vi ägnat mycket tid under året. Smarta val med Selektivfonder Tre frågor till Viking Kjellström, förvaltare av fonderna Global Selektiv och Global Selektiv Criteria. Vad innebär det att din fond integrerar hållbarhet? Egentligen är det kvalitet som är utgångspunkten i Selektivfonderna, inklusive Global Selektiv som jag förvaltar. Där ingår hållbarhet som en självklar dimension. Vi intresserar oss för välskötta och framtidssäkrade bolag, affärsmodeller och produkter. Det är svårt att se att ett bolag med en solid affärsmodell inte skulle vara välpositionerat också när det gäller styrning samt sociala och miljömässiga faktorer. På motsvarande sätt har bolag med svag styrning ofta andra brister, också sett ur ett hållbarhetsperspektiv. Det som faller inom ramen för hållbarhet är en ständigt rörlig måltavla och det gäller att förstå de risker och möjligheter som bolagen ställs inför. Exempelvis undviker vi investeringar i bolag som är exponerade mot diktaturer och länder med svag skattebas. Det är ett av skälen till att till exempel telekombolag i tillväxtmarknader inte ingår i fonden i dagsläget. Hur är Global Selektiv-fonden sammansatt? Fonden placerar långsiktigt i ett begränsat antal globala företag. Det rör det sig om ett 20-tal innehav som vi behåller i 3-5 år. Bolagen finns inom hälsovård, konsumentvaror, IT, industri, material samt finans. Fonden har en lägre direkt exponering mot tillväxtmarknader jämfört med många liknande fonder. Vi väljer ut bolag som över tid visat på stabil vinstutveckling, starka balansräkningar, sund affärsverksamhet och utdelningstillväxt. Mastercard och Novo Nordisk är två av våra favoriter. Däremot finns få bolag som är kapitalintensiva eller som är involverade i riskfyllda verksamheter. Varför ska man satsa på Global Selektiv? Det här är en aktivt och långsiktigt förvaltad fond där vi integrerar hållbarhet på riktigt. Att se till helheten är viktigt eftersom vi äger stora positioner under lång tid. Vi lägger tid och kraft på att lära känna bolagen väl, med goda resultat. Ett team på fyra personer ägnar sig enbart åt Selektivfonderna. Mina tre kollegor jobbar med svenska, nordiska och europeiska bolag medan globala bolag är mitt fokus. Selektivprocessen har funnits i tio år och de fonder som varit med från start har levererat närmare 100 procents* överavkastning i förhållande till sina jämförelseindex. Viking Kjellström, förvaltare av fonderna Global Selektiv och Global Selektiv Criteria *En fonds historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. På handelsbanken.se/fonder finner du information och faktablad. 10

13 Särskilt hållbarhetsfokus Många av våra placerare vill redan från början undvika investeringar i vissa branscher. Under 2015 har vi utökat vårt sortiment av det vi kallar Criteriafonder. Det är indexfonder, aktivt förvaltade aktiefonder, räntefonder och allokeringsfonder som har en restriktiv hållning till branscher som alkohol, tobak, krigsmateriel och fossila bränslen. Fonderna avstår också från att investera i företag som systematiskt kränker internationella normer och konventioner. Aktivt förvaltade aktiefonder Global Selektiv Criteria Hållbar Energi Räntefonder Kortränta Criteria Långränta Criteria Långränta Criteria Lux Ränteavkastning Criteria Räntestrategi Criteria Räntestrategi Plus Criteria Indexfonder Sverige Index Criteria Global Index Criteria Arbetet med hållbarhet är viktigt för oss som indexförvaltare. Därför är det extra roligt att få förvalta en indexfond som Handelsbanken Global Index Criteria som så brett har införlivat hållbarhetsaspekten. Under 2015 togs beslut om att bredda fondens perspektiv på hållbarhet ytterligare och sedan 1 mars 2016 exkluderas även fossila bränslen ur fondens index. Fonden är ett bra exempel på vårt långsiktiga mål inom indexförvaltningen att fler index ska skapas och följas utifrån hållbarhetskriterier. Genom detta når vi målet att även Stefan Hagman indexfonder till fullo ska spegla vår värdegrund. Det arbetet fortsätter i ökad Handelsbanken förvaltare av takt under Global Index Criteria Allokeringsfonder Stiftelsefond Criteria Global Dynamisk 90 En fonds historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. På handelsbanken.se/fonder finner du information och faktablad. 11

14 Organisation för ansvarsfulla investeringar Inom Handelsbankens fondverksamhet samverkar framförallt tre funktioner när det gäller ansvarsfulla investeringar; ett råd, en operativ funktion samt förvaltningsorganisationen. Rådet för ansvarsfulla investeringar Rådet för ansvarsfulla investeringar svarar för principiella frågor som rör hållbarhet i förvaltningen. Rådet följer aktivt utvecklingen inom ansvarsfulla investeringar för att bidra till fortsatt utveckling av Handelsbankens arbete. Rådet definierar och följer upp relevanta mål för verksamheten inom ansvarsfulla investeringar, med den övergripande målsättningen att hållbarhet ska integreras i investeringsprocesserna. Ordförande i rådet är vd för Handelsbanken Fonder. Rådet beslutar om: Vilka bolag som ska vara föremål för särskild dialog Eventuella exkluderingar av bolag Ställningstaganden i viktiga sakfrågor. Operativ funktion för ansvarsfulla investeringar Den operativa funktionen driver arbetet med att införliva hållbarhet i investeringsprocessen. Den operativa funktionen skapar praktiska förutsättningar för förvaltningsorganisationen att integrera hållbarhet i analys genom att erbjuda kunskap och verktyg. Samtidigt sker en viktig avstämning mellan förvaltningen och den riktning som fastställts av rådet. Vidare ansvarar den operativa funktionen för samordning med resten av Handelsbanken samt för ägarstyrningsarbete och kommunikation. Operativ funktion för ansvarsfulla investeringar Rådet för ansvarsfulla investeringar Förvaltningen Förvaltningen Förvaltningsorganisationen svarar för den faktiska implementeringen av hållbarhet i investeringsprocessen, analysen och investeringsbesluten. Hållbarhet ska vara en naturlig dimension i bedömningen av ett investeringsobjekts underliggande risker och framtida potential för värdeskapande. Därför ingår hållbarhet i de återkommande investeringsmötena som hålls med portföljbolagen. Förvaltningen använder också hållbarhetsorienterade analysverktyg löpande. 12

15 Tillsammans når vi längre Under vissa omständigheter och i vissa frågor är det effektivare att agera tillsammans med andra för att kunna påverka. Handelsbanken söker aktivt samarbeten för gemensamma insatser, för ökad kunskap om ansvarsfulla investeringar och inom aktuella ämnen. Det är också en viktig bas för branschgemensam påverkan. Global Compact 2009 befäste Handelsbanken sitt engagemang för hållbart företagande genom att ansluta sig till FN:s Global Compact. Global Compact är ett initiativ som riktar sig till företag och som förespråkar respekt för mänskliga rättigheter, arbetsrätt och miljö samt korruptionsbekämpning. PRI PRI (Principles for Responsible Investments) bildades 2006 och är ett nätverk av investerare som tillsammans med FN verkar för ansvarsfulla investeringar. Avsikten är att främja ansvarsfullt agerande bland finansiella aktörer samt ökad öppenhet och medvetenhet om miljö, sociala frågor och bolagsstyrning. Handelsbanken anslöt till PRI Totalt har cirka kapitalägare, kapitalförvaltare och andra intressenter undertecknat principerna. Hållbart värdeskapande Tillsammans med en rad större svenska institutionella investerare deltar Handelsbanken sedan 2014 i initiativet Hållbart värdeskapande. Syftet är att ge företagen bättre förståelse för vilka frågor investerare ser som relevanta och samtidigt utveckla kommunikation och rapportering. CDP CDP (Carbon Disclosure Project) är en internationell oberoende ideell organisation som arbetar för öppenhet och dialog kring företags koldioxidutsläpp samt hantering av sin klimatpåverkan. Syftet är att föra denna kunskap vidare till investerare. Över organisationer i närmare 60 länder redovisar utsläpp och klimatarbete till CDP. CDP agerar på uppdrag av mer än 800 institutionella investerare, och från 2015 är Handelsbanken en av dem. SWESIF och FINSIF Handelsbanken är medlem i det svenska och i det finska nätverket för hållbarhetsinvesteringar, Swesif och Finsif. Nätverken syftar till att bidra till ökad kunskap om ansvarsfulla och hållbara investeringar. Swesif står också bakom Hållbarhetsprofilen som förklarar och jämför fonder med hållbarhetshänsyn. Sedan 2013 är Hållbarhetsprofilen obligatorisk för fonder på Pensionsmyndighetens fondtorg. Flera av Handelsbankens fonder lämnar information enligt Hållbarhetsprofilen. 13

16 Vill du veta mer? Fondsortiment Handelsbanken erbjuder ett brett sortiment av fonder med aktiv aktieförvaltning med globala eller regionala fondlösningar och unika förvaltningskoncept. Vi har en lång tradition av och är marknadsledande inom indexfonder och börshandlade fonder. Läs mer på handelsbanken.se/fonder. Hållbarhetsprofil Hållbarhetsprofilen ska göra det möjligt att på ett överskådligt och enkelt sätt få information. Hållbarhetsprofilen lämnar överskådlig och enkel information om hur Handelsbankens och andra fonder tillämpar hållbarhetskriterier i förvaltningen. Läs mer på hallbarhetsprofilen.se. Bolag som omfattas av dialog eller uteslutning Information om bolag som Handelsbanken för dialog med samt bolag som har uteslutits från investeringar finns på handelsbanken.se/ansvarsfullainvesteringar. Ägarstyrningspolicy och riktlinjer Handelsbankens ägarstyrningspolicy och andra riktlinjer för hållbarhet och ansvarsfulla investeringar finns på handelsbanken.se/csr. Hållbarhetsredovisning Handelsbankens hållbarhetsarbete redovisas i årsredovisningen för Redovisningen sker enligt GRI:s (Global Reporting Intiative) riktlinjer för hållbarhetsredovisning. Våra senaste och tidigare rapporter finns på handelsbanken.se/csr. Kontakta oss Vill du ställa frågor om vårt arbete eller har synpunkter som du vill förmedla, kontakta oss via csr@handelsbanken.se. Denna information ges ut som en service till Handelsbankens kunder. Syftet är att ge allmän information och kan alltså inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Vi anser att de källor och bearbetningsmetoder som vi använt oss av vid utarbetandet av analyser är tillförlitliga. Vi påtar oss dock inget ansvar för riktigheten eller fullständigheten i prognoser eller analyser eller för eventuella brister i källmaterialet. Handelsbanken svarar inte för förluster som kan tänkas uppkomma genom att någon följer vad som sagts i denna publikation eller använder sig av häri lämnade uppgifter. En fonds historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. På handelsbanken.se/fonder finner du information och faktablad. Tryckt på återvunnet papper