Läs om strategi och mål på sid 10.

Transkript

1 NEONET ARSREDOVISNING 2008

2 INNEHÅLL Neonet i korthet 4 Året i sammandrag 6 VD-ord 8 Strategi och mål 10 Trender och positionering 12 Översikt av erbjudandet 16 Marknadsaktörer 18 Aktien 20 Koncernens finansiella utveckling, femårsöversikt 22 Förvaltningsberättelse 24 Koncernen Resultaträkning 28 Balansräkning 29 Förändring av eget kapital 30 Kassaflödesanalys 31 Moderbolaget Resultaträkning 32 Balansräkning 33 Förändring av eget kapital 34 Kassaflödesanalys 35 Noter 36 Revisionsberättelse 53 Bolagsstyrning 54 Ledning 58 Styrelse och revisor 59 Definitioner och ordlista 60 Årsstämma 62

3 Affärsidé Neonets affärsidé är att erbjuda effektiva systemlösningar för global värdepappershandel. Målsättningen är att vara marknadsaktörernas förstahandsval för neutral och oberoende elektronisk handel på börser och marknadsplatser världen över. Läs om strategi och mål på sid 10. Neonet Årsredovisning

4 NEONET I KORTHET Verksamhet och erbjudande Neonet är en global leverantör av transaktionstjänster. Bolaget är börsnoterat sedan år 2000 på NASDAQ OMX Stockholm. Verksamheten bedrivs via kontor i Sverige, England, USA, Italien och Tyskland. Neonet erbjuder mäklartjänster samt system- och mjukvarutjänster. Via Neonets mäklartjänst når Neonets kunder marknadsplatser världen över. Genom att föra samman orderböckerna från traditionella börser och alternativa marknadsplatser skapar Neonet överblick över den europeiska handeln och genomför affärer till bästa pris i aktier som handlas på många marknader. Neonets erfarenhet av handel, adminstration och regelverk effektiviserar marknadsaktörernas globala handel. Intäkterna från mäklarverksamheten är courtagebaserade. Neonets system- och mjukvarutjänster, Neonet XG, förenklar elektronisk värdepappershandel. Erbjudandet omfattar börskopplingar, handelsapplikationer, support samt distribution av kursinformation. Intäkterna från system- och mjukvarutjänsterna är licensbaserade. Neonets mäklartjänst samt XG-tjänster kan användas var för sig eller kombineras. Läs mer om Neonets erbjudande på sidorna Kunder Neonet har en global kundbas med kunder i fler än 20 länder. Här återfinns banker och mäklarfirmor, institutionella investerare, hedgefonder samt marknadsplatser. Kunderna tillför internationella insikter och perspektiv. Erfarenhetsutbytet säkerställer kontinuerlig utveckling av Neonets erbjudande, både avseende teknik och tjänster. Neonets system används i den globala mäklarverksamheten där handel erbjuds på cirka trettiofem ledande marknadsplatser i Europa, Latinamerika, Nordamerika, Asien och Australien. Kunderna handlar via egen elektronisk direktkoppling eller via Neonets mäklarbord. Banker och mäklarfirmor använder Neonet för att få bästa avslut i aktier och nå marknads platser där de själva inte är medlemmar. Vill de handla via eget medlemskap kan de använda Neonets börskopplingar och infrastruktur genom XG-tjänsten. Institutionella investerare är exempelvis fond-, försäkrings- eller investmentbolag. De värdesätter bland annat systemets användarvänlighet, antalet uppkopplade marknader och servicen från Neonets mäklarbord. Hedgefonder är vanligtvis handelsintensiva fonder som uppskattar Neonets systemprestanda och avancerade handelsfunktionalitet. Institutioner och hedgefonder är också intresserade av marknadsdata och av möjligheten att nå andra mäklare genom Neonets system. Marknadsplatser använder Neonets XG-tjänster för marknadsdata samt för att skicka order till andra marknadsplatser världen över. Läs mer om Neonets kunder på sidan Neonet Årsredovisning 2008

5 NEONET I KORTHET BEST EXECUTION NOW! GET SORTED USE NEONET Use our Smart Order Router with your own specific settings to get Best Execution across the new MTFs and the Primary markets. Trade in our memberships, your own, or in combination. Our high performance platform offers direct market access to the world s leading marketplaces across Europe, North America, Asia and Australia. Neonet is listed on the NASDAQ OMX Nordic Exchange in Stockholm and has buy- and sellside clients in over 20 countries. For more information, please visit: BRINGING THE MARKETS TOGETHER Neonet Årsredovisning

6 ÅRET I SAMMANDRAG Året i sammandrag Rekordhöga intäkter Omsättningsrekord inom aktiehandeln Stadigt ökande intäkter inom teknikverksamheten Neonet XG, Öhman Fondkommission och Turquoise är exempel på nya kunder Lägre lönsamhet på grund av förändrat handelsmönster Bolagets långsiktiga finansiella mål framflyttade ett år till år 2011 Lansering av handel i Australien Utvidgning av derivaterbjudandet genom uppkoppling mot derivatmarknaden EUREX Lansering av handel på de europeiska alternativa marknadsplatserna Turquoise, NASDAQ OMX Europe och BATS Europe. Chi-X tillkom under slutet av 2007 Lansering av tjänster för att ge investerare fördel av de nya marknadsplatserna i Europa, till exempel den Europeiska Konsoliderade Orderboken och avancerad Smart Order Routing teknologi för att hitta bästa avslut i aktier som handlas på flera marknader Lansering av ny handelsfunktionalitet, inklusive nya algoritmer som också är tillgängliga via tredjepart Väsentliga händelser efter periodens utgång Neonet erbjuder handel på den mexikanska börsen Neonet erbjuder handel på NYSE Euronexts alternativa marknadsplats NYSE Arca Europe Neonet erbjuder handel i guldderivat på Eurex 6 Neonet Årsredovisning 2008

7 ÅRET I SAMMANDRAG Finansiell utveckling Rörelseintäkterna uppgick till 716,2 (689,0) Mkr Rörelseresultat före avskrivningar och finansnetto, EBITDA uppgick till 72,7 (170,2) Mkr Resultat före skatt uppgick till 36,8 (133,9) Mkr Resultat efter skatt uppgick till 26,5 (94,5) Mkr Resultat per aktie uppgick till 0,41 (1,49) kr Det underliggande kassaflödet uppgick till 2,8 (116,7) Eget kapital för koncernen uppgick till 313,9 (418,0) och soliditeten till 38 (30) procent Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för år 2008 SUMMA RÖRELSEINTÄKTER, MKR RÖRELSERESULTAT FÖRE AVSKRIVNINGAR, MKR RESULTAT EFTER SKATT, MKR KOSTNADSSTRUKTUR UNDERLIGGANDE KASSAFLÖDE, MKR Transaktionskostnader, 60 % Personalkostnader, 15 % Övriga rörelsekostnader, 15 % Avskrivningar, 6 % Räntekostnader, 4 % Neonet Årsredovisning

8 VD-ord Ett utmanande år på världens finansmarknader En viktig del av Neonets kunderbjudande är Best Execution. Det innebär att Neonet skickar kundernas order till de bästa marknadsplatserna för varje avslut, oavsett om detta är en traditionell börs, en alternativ marknadsplats eller en kombination av båda var ett turbulent år på världens finansmarknader. Både börsernas index och de handlade volymerna föll dramatiskt på marknader världen över. Vi såg en marknadsutveckling som inte skådats sedan 1930-talet. Trots oron på de finansiella marknaderna är Neonets kundtillströmning fortsatt god och antalet kunder ökade under året. Det visar att det finns ett stort intresse för vårt system och våra tjänster. Parallellt med finanskrisen genomgår de globala finansmarknaderna omvälvande strukturella förändringar. Marknadsharmonisering, nya marknadsaktörer, förändrat handelsmönster och snabb teknikutveckling är några av de faktorer som bidrar till den höga förändringstakten. De traditionella börserna har fått hård konkurrens av alternativa marknadsplatser som konkurrerar med helt ny affärslogik. De nya aktörerna är snabbfotade och flexibla och har på ett effektivt sätt eliminerat börsernas monopolställning. De bidrar till att skapa en effektivare prissättning på marknaden, samtidigt som fragmenteringen av handeln ökar komplexiteten på marknaden. Neonet förenklar global handel Neonet förenklar marknadsaktörers globala handel genom sofistikerad handelsteknologi och kopplingar till börser och marknadsplatser världen över. Våra kunder får del av de möjligheter som det nya finansiella landskapet för med sig, samtidigt som de slipper kostsamma investeringar i infrastruktur och teknologi. I en tid av ökad fragmentering är förmågan att snabbt koppla upp sig till nya marknadsplatser avgörande för att nå den globala likviditeten. Neonet är en ledande leverantör när det gäller kopplingar till såväl nya alternativa marknader som traditionella börser. Genom att handla via oss når våra kunder världens mest likvida marknadsplatser. Vi underlättar effektiv global handel i en komplex och fragmenterad marknad. Det ger oss en stark position i det nya finansiella landskapet. Under 2008 utvidgade vi vårt erbjudande med handel på de nya marknadsplatserna BATS Europe, Turquoise och NASDAQ OMX Europe samt med derivatbörsen Eurex och aktiebörsen i Australien. I januari 2009 tog vi steget in i 8 Neonet Årsredovisning Neonet Årsredovisning 2008

9 VD-ord Latinamerika genom att erbjuda handel på den mexikanska börsen och i mars i år kopplade vi upp oss mot NYSE Euronexts alternativa marknadsplats NYSE Arca Europe. Totalt sett erbjuder Neonet handel på cirka trettiofem marknadsplatser över hela världen. Vi har också engagerat oss som en av grundarna och delägarna i Burgundy en ny alternativ marknadsplats för nordiska noterade bolag. Burgundy drar igång sin handel under våren Neonet erbjuder Best Execution Ett modeord inom den finansiella sektorn är Best Execution. Med vad betyder det egentligen? Förenklat innebär Best Execution att vi som marknadsaktör ska säkerställa att våra kunder får snabb hantering av sina affärer och bästa avslut i aktier som handlas på flera marknader. Kan verkligen alla aktörer erbjuda det? Svaret är nej. För att kunna leverera Best Execution krävs infrastruktur för snabba tekniska kopplingar, kommersiella avtal med många marknadsplatser samt avancerad mjukvara för att hitta bästa avslut. Detta är en central del av Neonets kunderbjudande och ett område där vi ligger i framkant. Vår Konsoliderade Europeiska Orderbok skapar en överskådlig vy över likviditeten från samtliga marknadsplatser och en ny generation Smart Order Routing-teknologi säkerställer Best Execution. Det innebär att vi skickar kundernas order till de bästa marknadsplatserna för varje avslut, oavsett om detta är en traditionell börs, en alternativ marknadsplats eller en kombination av båda. Våra kunder gynnas av vår väl utbyggda infrastruktur genom att vi jämför pris mellan fler marknadsplatser än vad många andra aktörer gör. Antalet banker och mäklarfirmor som behöver förstärka sitt Best Execution-erbjudande kommer att öka. Vi är väl positionerade för att möta denna efterfrågan. Neonet gynnas av förändrad marknadsoch handelsstruktur Den rådande konjunkturen har medfört att de globala marknaderna är mycket volatila. Antalet ordrar har ökat medan storleken per affär har gått ned drastiskt. Det innebär att kostnaden för börshandeln har blivit högre. Som svar på marknadsutvecklingen och den ökade konkurrensen går utvecklingen mot volymbaserade prislistor. Det är den vedertagna prismodellen bland de alternativa marknadsplatserna. Under 2008 ökade handeln på dessa nya marknadsplatser, trots att volatiliteten försvårade för marknadsaktörer att flytta likviditet från de traditionella börserna. Antalet kunder som handlar via Neonet på de alternativa marknadsplatserna ökade stadigt under andra, tredje och fjärde kvartalet Under 2009 förväntas de nya marknaderna ta ytter ligare marknadsandelar och dessutom kommer ytterligare nya alternativa marknader att etableras. Vi främjas av ökad handel på de alternativa marknadsplatserna. Det är gynnsamt för Neonets kostnadsstruktur och transaktionsmarginal. Neonets affärsmodell begränsar risken Det tuffa marknadsläget har inneburit att banker och mäklarfirmors riskexponering har hamnat i fokus. Neonet står stark i turbulensen, tack vare vår affärsmodell som oberoende och renodlad mäklare vilken medför begränsade motpartsrisker. Den risk som uppstår i vår mäklarverksamhet hanteras genom välbeprövade riskmodeller och varje kund måste genomgå en kreditprövning och övervakas löpande. Risken begränsas ytterligare av att vi enbart handlar på uppdrag av kund och aldrig för egen räkning. Att vår riskhantering är så välfungerande är en trygghet för såväl våra kunder som andra samarbetspartners. Neonets fokusområden 2009 Trots att 2008 var ett turbulent och tufft år, har vi åstadkommit mycket under året. Vi har förstärkt vårt ledande utbud av tjänster, både avseende antalet uppkopplade marknader och våra avancerade handelsverktyg. Vi har det högsta antalet aktiva kunder någonsin och vi har fortsatt god försäljningstillväxt, speciellt avseende våra system- och mjukvarutjänster, Neonet XG. Kunderna visar ett ökande intresse för att komplettera våra mäklartjänster med vårt teknikerbjudande. Det är i linje med vår strävan att motivera kunderna att använda en allt större del av vårt produkterbjudande. Jag vill passa på att tacka alla Neonets engagerade och kompetenta medarbetare vars drivkraft är avgörande för Neonets framgång. Det nya finansiella landskapet innebär ökad komplexitet och ny konkurrens. Den finansiella krisen medför osäkerhet och minskade handelsvolymer. För att möta dessa utmaningar lanserar vi tre fokusområden för 2009: Best Execution, Best Processes och Best Service. Vi ska utveckla vårt erbjudande och fortsätta säkerställa att våra kunder får bästa avslut i aktier som handlas på flera marknader Best Execution. Detta uppnår vi genom att fortsätta koppla upp oss mot nya börser och marknadsplatser samt utveckla vår mjukvara och våra avancerade handelsverktyg. Det är centralt för oss att kontinuerligt investera i vår infrastruktur och ta fram nya funktioner som underlättar investerares handel. Vi stöder utförandet av Best Execution genom att skapa de bästa processerna för global handel Best Processes. Vi ska vara det självklara valet för kunden genom varje transaktions livscykel och tillhandahålla säker och smidig handel. Vi prioriterar alltid arbetet med kundservice och support och våra mäklare har stor, dokumenterad erfarenhet av global handel. Vi fortsätter att stärka våra satsningar på att leverera med högsta möjliga service Best Service. Genom att fortsätta utveckla vår infrastruktur av marknadsplatser, vår sofistikerade teknologi och vår kundservice, stärker vi vår position på den globala finansmarknaden ytterligare. Vi befäster existerande kundrelationer, samtidigt som vi attraherar nya. Min ambition för 2009 är att fortsätta öka försäljningen med förbättrad lönsamhet. Simon Nathanson VD och koncernchef Neonet Neonet Årsredovisning

10 STRATEGI och mål Fokus på börskopplingar, handelsfunktionalitet och service Under 2009 driver Neonet sitt strategiarbete under devisen Best Execution, Best Processes och Best Service. Fokus ligger på en väl utbyggd infrastruktur av börser och marknadsplatser, sofistikerad handelsfunktionalitet och smidiga processer samt hög servicenivå. Strategi Neonet förenklar global aktiehandel för marknadsaktörer genom uppkopplingar till marknadsplatser världen över samt ett konkurrenskraftigt systemerbjudande. Neonets erbjudande, baserat på teknisk stabilitet, hög prestanda och avancerad funktionalitet, stärker kundernas konkurrenskraft. Neonet arbetar ständigt med att förstärka kunderbjudandet ytterligare för att attrahera nya kunder, hitta nya intäktsströmmar samt öka intäkterna från befintliga kunder. Neonets strävan är att leverera en effektiv global handelstjänst till kunderna samt uppnå bolagets långsiktiga finansiella mål. Fokusområden Neonet erbjuder handel på de mest konkurrenskraftiga och likvida marknadsplatserna i Europa, Nordamerika, Latinamerika, Asien och Australien. Bolaget fokuserar på att ständigt öka antalet marknadsplatser baserat på kundefterfrågan. Neonet har också hög utvecklingstakt på teknikområdet och kompletterar kontinuerligt systemplattformen med nya sofistikerade funktioner som förenklar global handel. Här märks bland annat Smart Order Routing-teknologi för bästa avslut i aktier som handlas på flera marknader. Neonet prioriterar arbetet med kundservice och support. Mäklarbord i olika tidszoner säkerställer tillgänglighet dygnet runt för global handel. Mäklarna har stor erfarenhet av internationell aktiehandel. Tillsammans med övriga supportfunktioner arbetar de för att kunderna ska få ut mesta möjliga av handelsplattformen och dess funktionalitet. Värdepappersadministrationen, i form av clearing och settlement efter att affären genomförts, är också en väsentlig del av kundservicen. Inom det området sker kontinuerlig ut veckling av processer och systemstöd för att minska ledtider och säkerställa ännu effektivare hantering av handelsvolymerna. Läs mer på sid 12 Neonets erbjudande ligger rätt i tiden. Långsiktiga finansiella mål Neonets styrelse har flyttat fram bolagets långsiktiga finansiella mål med ett år till Detta innebär att Neonet senast 2011 minst ska ha fördubblat sina rörelseintäkter från 2007 års nivå (vilka uppgick till 689 msek) och nått ett resultat före skatt på cirka 400 msek (vilket 2007 uppgick till 134 msek). Bakgrunden till beslutet är marknadsklimatet och de lägre handelsvolymerna på finansmarknaderna världen över. Neonet lämnar inte några prognoser utöver de långsiktiga finansiella målen. 10 Neonet Årsredovisning 2008

11 STRATEGI och mål Strategi Förenkla global aktiehandel för marknadsaktörer Fokusområden Kopplingar till de mest likvida marknadsplatserna Sofistikerad handelsfunktionalitet Erfarna mäklarbord Effektiv clearing & settlement Hög servicenivå mål Öka kundnyttan ytterligare Att Neonet senast 2011 minst ska ha fördubblat sina rörelseintäkter från 2007 års nivå (vilka uppgick till 689 msek) och nått ett resultat före skatt på cirka 400 msek Neonet Årsredovisning

12 TRENDER OCH POSITIONERING Neonets erbjudande ligger rätt i tiden Det finansiella landskapet håller på att stöpas om från grunden. De traditionella börserna har förlorat sin monopolställning genom att de utmanas av nya och snabbfotade aktörer. Banker och mäklarfirmor hör till dem som driver denna utveckling framåt, genom att de står bakom många av de alternativa marknadsplatserna som konkurrerar med börserna. Nya marknadsplatser i kombination med ändrat handelsmönster, allt snabbare teknikutveckling och marknadsharmonisering, förändrar förutsättningarna för finansmarknadens aktörer. Genom sin kombination av handels- och mjukvarutjänster har Neonet en stark position i det nya finansiella landskapet. Den ökade fragmenteringen av börshandeln skapar nya affärsmöjligheter för bolaget. Nya marknadsplatser utmanar börsmonopolet EU-direktivet MiFID och det amerikanska regelverket RegNMS har öppnat upp för de alternativa marknadsplatserna och tagit bort de traditionella börsernas monopolställning. De nya marknadsplatserna har under året har ökat sina marknadsandelar baserat på ny affärslogik och lägre transaktionskostnader. De ägs och drivs av banker och mäklar firmor, andra marknadsplatser eller är fristående. Under 2008 har det primärt varit fyra alternativa marknadsplatser som har tagit utrymme på den europeiska marknaden; Chi-X Europe, Turquoise, BATS Europe samt Nasdaq OMX Europe. En variant på alternativa marknader är så kallade Dark Pools, det vill säga marknadplatser som inte visar de ordrar som finns i orderboken. Uppkomsten av nya alternativa marknadsplatser leder till ökad fragmentering av handeln, det vill säga handeln sprids ut på fler marknadsplatser. Detta medför såväl ökade möjligheter som ökad komplexitet för marknadens aktörer. Fragmenteringen skapar kundnytta framförallt för institutioner och hedgefonder, men även för privatinvesterare och aktörer inom private banking genom lägre transaktionskostnader. Samtidigt leder fragmenteringen till att marknaden blir mindre överblickbar. I det komplexa landskapet med många fler marknadsplatser, blir det svårare för investerarna att säkerställa att de alltid får bästa pris för varje avslut i aktier som handlas på flera marknader. Neonet förenklar den globala handeln och löser de utmaningar som fragmenteringen medför för bolagets kunder. Neonet konsoliderar handeln I Neonets system integreras börser och marknadsplatser på ett enhetligt sätt för att underlätta gränsöverskridande handel och bidra till hög användarvänlighet. Detta sker genom att orderböckerna från traditionella börser och alternativa marknadsplatser förs samman i en Europeisk Konsoliderad Orderbok. På så sätt skapar Neonet överblick över den europeiska handeln och garanterar att affärer sker snabbt och till bästa avslut Best Execution i aktier som handlas på många marknader. Kunderna ges med andra ord möjlighet att snabbt och enkelt nå den mest likvida marknadsplatsen. Genom att skapa bättre transparens och aggregera likviditeten främjar Neonet ökad konkurrens mellan Europas marknadsplatser. Tack vare Neonets erbjudande kan investerare dra fördel av det nya finansiella landskapet. 12 Neonet Årsredovisning 2008

13 TRENDER OCH POSITIONERING En traditionell orderbok visar priser och volymer för en marknadsplats. En effekt av MiFID är att en och samma aktie kan handlas på flera marknadsplatser. Neonets Konsoliderade Europeiska Orderbok för samman Europas traditionella börser med de nya alternativa marknadsplatserna och presenterar Europas likviditet i en överskådlig vy. I orderbokens aggregerade form summeras volymerna där priserna är lika. Neonet är en ledande leverantör när det gäller att koppla upp sig mot de börser och nya alternativa marknader som investerarna efterfrågar. År 2007 var Neonet den första aktören i Norden att koppla upp sig mot den alternativa marknadsplatsen Chi-X och 2008 har bolaget börjat erbjuda handel på BATS Europe, NASDAQ OMX Europe och Turquoise. Utöver detta har börser i Australien, Latinamerika och Europa tillkommit under året. Totalt sett får Neonets kunder direktkoppling till cirka trettiofem börser och alternativa marknadsplatser världen över via bolagets handelsplattform. Utöver marknadskopplingarna och de sofistikerade tekniklösningarna, erbjuder Neonet också sina kunder en välutvecklad serviceorganisation. Den består av mäklarbord med lång erfarenhet av internationell handel, samt av clearing och settlement med stor kunskap om elektronisk värdepappershantering och internationella regelverk. Sammantaget visar detta att direktmarknadshandel är en avsevärt mer sofistikerad tjänst idag än för bara några år sedan. Höga krav på avancerad handelsfunktionalitet Den tekniska utvecklingen överbryggar skillnader mellan olika marknader, tidszoner, valutor etc. Detta bidrar till att skapa nya förutsättningar för värdepappershandeln. Allteftersom handeln blir mer automatiserad och konkurrensutsatt ökar marknadsaktörernas krav på handelssystemens prestanda, tillgänglighet och skalbarhet. Investerarna eftersträvar att varje transaktion ska utföras på bästa sätt. Ju större fragmenteringen av likviditeten blir, desto smartare teknologi kräver marknadsaktörerna. Mer sofistikerad funktionalitet leder till en ökning av antalet transaktioner och högre omsättningshastighet. Avancerad handelsfunktionalitet såsom algoritmer har varit ett viktigt inslag i den amerikanska handeln i flera år. Den trenden har nu blivit allt starkare även i Europa. Neonet Årsredovisning

14 TRENDER OCH POSITIONERING Neonet är en neutral och oberoende partner som uteslutande handlar för kunders räkning. KUND ALGORITMER SYNTETISKA ORDERTYPER SMART ORDER ROUTING DIREKTMARKNADSHANDEL BÖRSER OCH ALTERNATIVA MARKNADSPLATSER* Neonets kunder kan handla direkt (direktmarknadshandel) på de cirka 35 börser och alternativa marknadsplatser där Neonet erbjuder handel. Neonet erbjuder också verktyg för kunder som vill handla med hjälp av algoritmer, syntetiska ordrar och Smart Order Routing. Neonet har ett starkt teknikerbjudande Neonets handelsplattform tillhandahåller sofistikerad handelsfunktionalitet som egenutvecklade algoritmer och funktioner för att hantera andra leverantörers algoritmer. Under 2008 har Neonet lanserat en ny generation av sin Smart Order Routing-teknologi för bästa avslut i aktier som handlas på flera marknader. Neonets Smart Order Router finner den bästa strategin för att utföra ordrar baserat på orderns karaktär, marknadssituation och kundens önskemål. Neonets Smart Order Routing är en integrerad del av bolagets Konsoliderade Europeiska Orderbokserbjudande. Neonets avancerade handelsfunktionalitet kan nås via Neonets handlarapplikation Neonet Trader eller tredjepartssystem via det standardiserade protokollet FIX. Exempel på tredjepartssystem är Fidessa LatentZero, InfoReach and Tbricks Genesis. Dessutom kan kunder på licensbasis få tillgång till teknologin genom Neonets system- och mjukvaruerbjudande, Neonet XG. Neonets XG-erbjudande består av börskopplingar, handelsapplikationer, support samt distribution av kursinformation. Till skillnad från många andra mäklarfirmor fokuserar Neonet på en kärntjänst, effektiv handel. Neonet är en neutral och oberoende partner som uteslutande handlar för kunders räkning. Att Neonet aldrig bedriver egen handel undanröjer risken för potentiella intressekonflikter. 14 Neonet Årsredovisning 2008

15 TRENDER OCH POSITIONERING Neonet har tekniska knytpunkter nära flera viktiga finansiella center. Det innebär att Neonets handelssystem ger mycket snabb åtkomst till de börser och marknadsplatser som kunderna efterfrågar. Krav på integrerade handelslösningar och minimal fördröjning Elektronisk handel är en affärskritisk del av investerarnas verksamhet. Ökningen av algoritmisk handel har bidragit till att storleken på affärerna har minskat, medan datakommunikationen i samband med en affär har blivit mer komplex. Vikten av minimal fördröjning och snabbast möjliga åtkomst till de mest likvida marknadsplatserna är därför avgörande vid leverantörsvalet. Marknadsaktörerna efterfrågar snabbare handel, högre effektivitet och ökad kontroll över sitt orderflöde. De vill ha samordnade handelssystem och processer samt integrerad värdepappersadministration efter affärens genomförande. Sammantaget ökar detta kraven på avancerad funktionalitet och hög prestanda. Neonet hanterar transaktionsprocessen Neonet har tekniska knytpunkter nära flera viktiga finansiella center. Det innebär att Neonets handelssystem ger mycket snabb åtkomst till de börser och marknadsplatser som kunderna efterfrågar. Handelsplattformen har också hög kapacitet för stora orderflöden och avancerade handelsmönster. Antingen handlar kunden själv via Neonets system eller så skickar kunden ordern till Neonets mäklarbord. Handeln via mäklarbordet är helt integrerad med den elektroniska direktmarknadshandeln. De erfarna mäklarna sitter i olika tidszoner och säkerställer tillgänglighet dygnet runt för handel i Europa, Latinamerika, Nordamerika, Asien och Australien. Efter att en kund har handlat värdepapper sköter Neonets clearing och settlement den administration som uppstår. Neonets clearing och settlement har stor kunskap om både elektronisk värdepappershantering och de anslutna marknadernas regelverk. Systemet för clearing och settlement är dessutom integrerat med handelssystemet, vilket ytterligare effektiviserar hanteringen av kundernas hela affärscykel. Neonet Årsredovisning

16 ÖVERSIKT AV ERBJUDANDEt Snabb, säker och effektiv handel Neonet hjälper sina kunder att handla snabbt, säkert och effektivt i den komplexa handelsmiljön. Genom att kombinera Neonets mäklartjänster med Neonet XG får kunderna en lättillgänglig, komplett och kostnadseffektiv lösning för handel på börser och alternativa marknadsplatser globalt. Neonet förenklar global handel i en föränderlig och komplex marknad. Neonets mäklartjänster Neonet hanterar kunders handel, clearing och settlement via sina mäklartjänster. Genom en väl utbyggd infrastruktur av uppkopplade marknader gör Neonet det enkelt för aktörer som snabbt vill nå börser och alternativa marknader världen över. Det värdesätts av investerarna, inte minst i den nuvarande marknaden där handeln sprids ut fragmenteras - mellan många olika marknadsplatser. Under 2008 ökade handeln på de nya alternativa marknaderna. Under 2009 förväntas de ta ytterligare marknadsandelar och dessutom tillkommer nya marknadsplatser. Många aktörer har inte varit förberedda på hur kraftigt och snabbt det finansiella landskapet har förändrats. Att bygga system från grunden för att nå alla börser och nya alternativa marknadsplatser är både kostsamt och tidskrävande. Därför är det avgörande för många kunder att de kan handla via Neonet och slippa att göra egna investeringar i system och börskopplingar. Neonets system är snabbt och effektivt och kan hantera stora handelsvolymer och avancerade handelsmönster. Neonet utvecklar och investerar ständigt i infrastrukturen för att säkerställa en konkurrenskraftig tjänst som genererar högsta möjliga kundnytta. Bolagets kunder kan också dra fördel av bolagets erfarna mäklarbord samt kunniga clearing och settlement. Genom Neonets välutvecklade serviceorganisation optimeras kundernas globala handel. Kunderna utgörs av banker och mäklarfirmor, hedgefonder, institutionella investerare och marknadsplatser. Kunden handlar elektroniskt via sin egen dator, eller lägger ordern via Neonets mäklarbord. Oavsett metod sker handeln via Neonets börsmedlemskap. Genom att Neonet enbart handlar på uppdrag av kund utförs handeln alltid på bästa sätt utan risk för intressekonflikt. Oavsett metod sker handeln via Neonets börsmedlemskap. Eftersom mäklartjänstens intäkter utgörs av courtage gynnas Neonet av hög handelsaktivitet hos kunderna. Genom att Neonet enbart handlar på uppdrag av kund utförs handeln alltid på bästa sätt utan risk för intressekonflikt. 16 Neonet Årsredovisning 2008

17 KONTOr Frankfurt London Milano New York Stockholm Börser American Stock Exchange Australian Securities Exchange BATS Europe BATS US Bolsa de Madrid Bolsa Mexicana de Valores Borsa Italiana Chi-X Eurex Euronext Amsterdam Euronext Bryssel Euronext Lissabon Euronext Paris Frankfurt Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Irish Stock Exchange Jasdaq Stock Exchange London Stock Exchange Nasdaq OMX Nasdaq OMX Europe Nasdaq OMX Helsingfors Nasdaq OMX Köpenhamn Nasdaq OMX Stockholm NYSE Arca Europe NYSE Euronext Osaka Securities Exchanges Oslo börs Singapore Exchange SWX Europe (Virt-X) SIX Swiss Exchange Tokyo Stock Exchange Toronto Stock Exchange Turquoise Warsaw Stock Exchange Wiener Börse Neonet XG: NeonetS SYstem och mjukvarutjänster Neonet XG erbjuder system- och mjukvarutjänster för elektronisk värdepappershandel. Den primära målgruppen är banker, mäklarfirmor och institutioner som handlar på en eller flera marknadsplatser. Nya marknadsplatser som har behov av effektiva systemlösningar är också en intressant kundgrupp. Erbjudandet består av börskopplingar, handelsapplikationer, distribution av kursinformation samt relaterad funktionalitet och support. Till skillnad från mäklartjänsten handlar kunder som använder Neonet XGs börskopplingar via sitt eget börsmedlemskap. Kunderna hanterar också sin egen clearing och settlement mot marknaden. Neonet XG optimerar kundernas handel genom helhetsansvar för system- och mjukvarutjänsterna och kunskap om utveckling av sofistikerade handelsverktyg. Avancerad funktionalitet baserad på industriledande teknologi är basen för produktportföljen. Den består av XG Market Gateway; kopplingar till börser och marknadsplatser, XG Trader; handelsapplikation för orderhantering, XG Market Data; kursinformation i realtid och XG Broker Connect; system för att skicka order till valfri mäklare istället för att handla i eget börsmedlemskap. Intäkterna från system- och mjukvarutjänsterna utgörs av löpande licensavgifter. Dessa är, till skillnad från mäklartjänsternas courtageintäkter, inte direkt kopplade till handelsvolymer. Det är gynnsamt för Neonet att affärsmodellerna skiljer sig åt, eftersom det innebär att inte alla intäkter är volymberoende. Neonet Årsredovisning

18 MARKNADSAKTÖRER marknadsaktörer Marknadsaktörer som erbjuder transaktionstjänster kan delas in i olika kategorier, beroende på bredden i deras erbjudande och den geografiska räckvidden. handelstjänster Erbjudande Aktör Räckvidd och kundbas Exempel på aktörer Tjänster relaterade till direktmarknadshandel Fristående mäklarfirma eller del av investmentbank Lokal till global Neonet, ITG Brett utbud av globala finansiella tjänster. Handel, analys och rådgivning säljs ofta som ett paket. Globala mäklarfirmor och investment banker Global Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Brett utbud av regionala och lokala finansiella tjänster. Handel, analys och rådgivning säljs ofta som ett paket. Lokala och regionala mäklarfirmor och banker Lokal till regional I Sverige exempelvis SEB och Handelsbanken 18 Neonet Årsredovisning 2008

19 MARKNADSAKTÖRER systemtjänster Erbjudande Aktör Räckvidd och kundbas Exempel på aktörer Brett utbud av systemtjänster för aktiehandel Systemleverantörer Regionalt till globalt fokus Neonet, Fidessa, Ullink Brett utbud av tjänster för nyhets- och aktiekursinformation Stora och globala marknadsaktörer Globalt fokus Thomson Reuters, Bloomberg Tjänster fokuserade på snabb aktiekursinformation Nischade samt ITorienterade aktörer Regionalt till globalt fokus Neonet, Fixnetix, Cicada Neonet Årsredovisning

20 AKTIEN Aktien Aktiestruktur Neonet är börsnoterat på Nasdaq OMX Stockholm sedan år Kortnamnet är NEO och ISIN-koden SE kursutveckling kr Den 31 december 2008 uppgick antalet aktier till Alla aktier har lika rösträtt och lika rätt till utdelning. Kursutveckling och omsättning Högsta slutkurs under 2008 uppnåddes under mars då aktien betalades till 46,38 kronor. Lägsta notering under 2008 var 9,75 kronor i december. Under året omsattes 23,6 (31,0) miljoner aktier vilket motsvarar en omsättningshastighet på 0,36 (0,48). Marknadsvärdet den 31 december 2008 då kursen noterades till 9,75 kronor var 634 Mkr. Aktieägare Vid årets utgång var antalet aktieägare (2 860). De största aktieägarna enligt offentlig aktiebok och förvaltarförteckning framgår nedan. De största aktieägarna i Neonet per den 31 december 2008 Procentuell andel av aktiekapital Aktieägare Antal aktier och röster Staffan Persson med familj och bolag ,3% Lombard International Assurance S.A ,0% Peter Lindell m familj och bolag ,3% BNY GCM Client ACC (E) L RG ITIC ,6% Varenne ,7% Nordea Bank Norge Nominee ,4% D. Carnegie AB ,9% Anders Ström ,7% Hans Karlsson med familj ,6% Carnegie Investment Bank AB ,0% Gerard Versteegh ,7% Aktieägarstruktur Svenskt ägande 35% 37% Svenska ägandets fördelning: Finansiella och institutionella organisationer 12% 6% Hjälp- och intresseorganisationer 0% 0% Ickefinansiella företag 6% 4% Privata ägare 17% 27% Utländskt ägande 65% 63% Totalt ägande 100% 100% 20 Neonet Årsredovisning 2008

21 AKTIEN Aktieägarstruktur Procentuell andel procentuell Aktieinnehav Antal aktier av aktier Antal aktieägare andel aktieägare ,2% ,2% ,6% ,9% ,0% 165 5,8% ,3% 30 1,1% ,9% 57 2,0% Totalt ,0% ,0% Utdelning Neonets utdelningspolitik innebär att utdelningsnivån ska vara anpassad efter det kapitalbehov som finns, främst i form av investeringar, ökad rörelsekapitalbindning, kapitalmarknads-/myndighetskrav samt aktieägarnas önskemål om god direktavkastning. Målet är att utdelningen ska motsvara minst 50 procent av resultatet efter skatt. Styrelsen föreslår att bolaget inte ska genomföra någon aktieutdelning för Aktiekapitalets utveckling Ökning av totalt antal Förändring totalt antal aktier aktier aktiekapital, kr aktiekapital, kr Status före börsintroduktion Nyemission 1) Nyteckning 2) Nyteckning 2) Apportemission 3) Nyteckning 2) Nyteckning 2) Nyteckning 2) ) Nyemission i samband med notering på O-listan vid Stockholmsbörsen. 2) Nyteckning genom utnyttjande av teckningsoptioner. 3) Apportemission vid förvärv av Lexit Financial Group, Inc. Aktierelaterade incitamentsprogram Vid utgången av 2008 förekom inga aktierelaterade incitamentsprogram riktade till personalen. Neonet Årsredovisning

22 KONcernens finansiella utveckling, femårsöversikt Koncernens finansiella utveckling, femårsöversikt Resultaträkning i sammandrag 1) tkr Transaktionsintäkter Övriga rörelseintäkter Summa rörelseintäkter Transaktionskostnader Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) % av Summa rörelseintäkter 10% 25% 23% 16% 13% Avskrivningar Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT) % av Summa rörelseintäkter 4% 20% 16% 7% 1% Ränteintäkter Räntekostnader Valutakursförändringar Finansnetto Resultat före skatt Skatt Årets resultat Ovanstående resultaträkning i sammandrag är i allt väsentligt upprättad i enlighet med vedertagna former för bolag som har att upprätta redovisning enligt årsredovisningslagen. Denna uppställningsform är väl lämpad för Neonets verksamhet vars intäktsgenerering bygger på transaktionsintäkter snarare än inkomstkällor av typen räntor och andra finansiella transaktioner som är vanliga för andra finansbolag. I den formella delen av Neonets årsredovisning tillämpas dock en uppställningsform som är i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag. Se även Noter, Redovisnings- och värderingsprinciper. Balansräkning i sammandrag 1) tkr Tillgångar Kassa, utlåning och räntebärande värdepapper Anläggningstillgångar Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder och eget kapital Skulder till kreditinstitut Värdepapperslån och övriga skulder Efterställt lån Aktiekapital och andra reserver Balanserat resultat och årets resultat Summa skulder och eget kapital ) Omräkning enligt IFRS har gjorts för Neonet Årsredovisning 2008

23 KONcernens finansiella utveckling, femårsöversikt Nyckeltal, tkr Resultat Rörelsemarginal (EBITDA-marginal) 10% 25% 23% 16% 13% Nettomarginal 4% 20% 16% 7% neg. Vinstmarginal före skatt 5% 19% 13% 2% neg. Nettomarginal efter skatt 4% 14% 9% 10% neg. Underliggande kassaflöde Underliggande kassaflöde från verksamheten före förändring av tillgångar och skulder Underliggande kassaflöde från investeringar exkl förvärv/ avyttring av företag och finansiella placeringstillgångar Summa underliggande kassaflöde Årets kassaflöde Kassaflöde per aktie 4,38 6,77 0,89 0,33 0,74 Finansiell ställning Kortfristigt likvida nettotillgångar Nettokassa Soliditet 38% 30% 49% 51% 64% Andel riskbärande kapital 38% 30% 49% 62% 78% Räntetäckningsgrad 240% 494% 309% 140% neg. Skuldsättningsgrad 88% 192% 82% 60% 30% Kapitaltäckningskvot 1) 3,44 2, Kapitaltäckningsgrad 1) % 66% 52% Eget kapital Genomsnittligt sysselsatt kapital Avskastning på eget kapital efter skatt 7% 25% 13% 12% neg. Avkastning på sysselsatt kapital 6% 13% 9% 4% neg. Avkastning på sysselsatt kapital före skatt 3% 10% 6% 1% neg. Aktiedata Antal aktier, st Genomsnittligt antal aktier, st Resultat per aktie, kr 0,41 1,49 0,66 0,53-0,24 Eget kapital per aktie, kr 4,82 6,42 5,92 4,94 4,35 Maximalt antal aktier efter utspädning, st Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,41 1,49 0,60 0,48-0,24 Eget kapital per aktie efter utspädning, kr 4,82 6,42 5,05 3,80 4,35 Utdelning per aktie före utspädning, kr - - 2) 0,40 0,25 - Värdeöverföring till aktieägarna, kr - 2,10 2) Börskurs per balansdagen 31 december 9,75 42,60 24,00 12,15 6,65 Medarbetare Antal heltidstjänster vid årets utgång Genomsnittligt antal heltidstjänster ) Kapitaltäckningskvoten är ny fr.o.m enligt Basel II. Tidigare år gällde kapitaltäckningsgraden enligt FFFS 2006:1. 2) För räkenskapsåret 2007 ersattes utdelningen med ett inlösenprogram, vilket innebar en värdeöveröring till aktieägarna om 2,10 kr per aktie. 1,00 kr per aktie utbetalades under 2008, 1,10 kr per aktie kommer att utbetalas under Neonet Årsredovisning

24 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Neonet AB (publ) avger härmed sin redovisning för verksamhetsåret Neonet AB (publ) med organisationsnummer är moderbolag i en finansiell företagsgrupp som står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige. I koncernen ingår förutom moderbolaget de helägda rörelsedrivande dotterbolagen Neonet Securities AB (org nr ), Neonet Technology AB (org nr ), båda med säte i Stockholm, samt Neonet Securities Inc. registrerat i Delaware och verksamt i New Jersey, USA. Neonet erbjuder snabba och sofistikerade mäklartjänster samt avancerade systemlösningar för värdepappershandel. Neonets egenutvecklade system för global aktiehandel riktar sig till banker, mäklarfirmor, institutionella placerare, hedgefonder samt till marknadsplatser. Systemen och infrastrukturen, Neonet XG, används i Neonets egen globala mäklarverksamhet där handel erbjuds på cirka 35 ledande marknadsplatser världen över. Detta, kombinerat med Neonets erfarenhet av handel, adminstration och regelverk, ger kunderna en effektiv lösning för global handel. Neonet under 2008 Året kännetecknades av kraftig turbulens på de internationella finansmarknaderna. Både börsernas index och de handlade volymerna föll dramatiskt. Trots oron på de finansiella marknaderna är Neonets kundtillströmning fortsatt god och antalet kunder ökade under året. Bolaget rapporterar högre rörelseintäkter, men lägre resultat och lägre transaktionsmarginal jämfört med föregående år. Neonet har tagit en framträdande roll som leverantör av handelsteknologi och erbjuder åtkomst till viktiga börser och alternativa marknadsplatser världen över. Uppkomsten av fler alternativa marknadsplatser gör aktiehandeln mer komplex och ökar kraven på handelssystemen avseende nya funktioner och ökad prestanda. Genom att föra samman orderböckerna från traditionella börser och alternativa marknadsplatser till en Konsoliderad Europeisk Orderbok, skapar Neonet överblick över den alltmer fragmenterade aktiehandeln. Genom avancerade handelsverktyg i kombination med en ny generation Smart Order Routing-teknologi, säkerställer Neonet att kunderna får bästa avslut i aktier som handlas på flera marknader. Att som Neonet erbjuda så kallad Best Execution kommer att bli centralt för alla aktörer som erbjuder aktiehandel, varvid efterfrågan på Neonets tjänster förväntas öka. Neonet kommer att gynnas av att handeln på alternativa marknadsplatser ökar. Den rådande konjunkturen har medfört att de globala marknaderna är mycket volatila. Det innebär att det har varit svårt för många marknadsaktörer att flytta sin likviditet från de traditionella börserna till de alternativa marknaderna - trots att de alternativa marknaderna ofta är ett mycket konkurrenskraftigt alternativ. Antalet kunder som handlar via Neonet på de alternativa marknadsplatserna har dock ökat stadigt under andra, tredje och fjärde kvartalet På sikt förväntas de alternativa marknaderna ta ytterligare marknadsandelar från de traditionella börserna. Det är gynnsamt för Neonets kostnadsstruktur och transaktionsmarginal. Neonet har utvidgat sitt erbjudande med handel på de nya marknadsplatserna Turquoise, NASDAQ OMX Europe och BATS Europe, samt med derivatbörsen Eurex och Australienbörsen. I början av 2009 adderades den mexikanska börsen och i mars började Neonet erbjuda handel på NYSE Euronexts alternativa marknadsplats, NYSE Arca Europe. Totalt sett erbjuder Neonet handel på cirka trettiofem marknadsplatser över hela världen. Under året har Neonet även engagerat sig som en av grundarna och delägarna i Burgundy, en ny alternativ marknadsplats för nordiska noterade bolag. Kunder och marknader Neonets globala kundbas består av ledande internationella aktörer på finansmarknaden. Neonets kundtillströmning är fortsatt god och antalet kunder ökade under året. Flera kunder kombinerar Neonets XG-produkter med mäklarerbjudandet för att kostnadseffektivt nå många marknadsplatser. Den största kundgruppen i Neonets mäklarverksamhet är banker och mäklarfirmor vars andel uppgick till 66 (66) procent av Neonets totala transaktionsintäkter under året. Hedgefondernas andel uppgick till 15 (11) procent, medan institutionella investerares andel minskade till 19 (23) procent. Den relativt lägre aktivitetsnivån bland institutionella investerare är en effekt av marknadsklimatet. Neonet lyckas med sin ambition att öka antalet kunder utanför Norden och har kunder i över 20 länder. Intäkter fördelade utifrån kundernas geografiska hemvist visar att nordamerikanska kunder växer snabbast och står nu för 31 (19) procent, medan nordiska kunder minskar till 21 (27) procent. Kunder från övriga Europa står för knappt hälften av intäkterna, 48 (54) procent. Fördelat per marknadsplats representerade handel på nordiska marknadsplatser 24 (28) procent, övriga europeiska 60 (55) procent, nordamerikanska 11 (13) procent samt börserna i Asien och Australien 5 (4) procent av transaktionsintäkterna. Produktutveckling Under året har Neonet fortsatt att investera i sin tekniska plattform för högre prestanda och ny funktionalitet. Neonet utvecklar och investerar ständigt i infrastrukturen för att säkerställa en konkurrenskraftig tjänst som genererar högsta möjliga kundnytta. Plattformen har bland annat utvecklats med snabb uppkoppling mot nya 24 Neonet Årsredovisning 2008

25 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE alter nativa marknadsplatser och börser. Infrastrukturen har också utvecklats för att kunna hantera större handelsvolymer. Genom Neonets Konsoliderade Europeiska Orderbok, har Neonet skapat överblick över den alltmer fragmenterade aktiehandeln. Bolaget har också utvecklat sitt erbjudande av algoritmer och lanserat en ny generation av Smart Order Routing-teknologi. Denna säkerställer att ordrar utförs på det mest effektiva sättet för aktier som handlas på flera marknadsplatser. Neonets Smart Order Router finner den bästa strategin för att utföra ordrar baserat på ordens karaktär, marknadssituation och kundens önskemål. Intäkter De totala rörelseintäkterna ökade under året med 4 procent till 716,2 (689,0) Mkr genom både ökade handelsvolymer och försäljning av Neonet XG-produkter. Transaktionsintäkterna, vilka utgörs av courtage på genomförda kundaffärer, ökade med 2 procent och uppgick till 673,8 (661,7) Mkr för året. Satsningarna på Neonets XG-produkter är fortsatt framgångsrika. Intäkterna räknas in i övriga intäkter vilka för året uppgick till 42,4 (27,3) Mkr, en ökning med 55 procent. Transaktionsmarginal och kostnader Neonets transaktionsmarginal har försämrats jämfört med föregående år. Transaktionsmarginalen påverkas bland annat av nedgången i många noterade bolags marknadsvärde samt av förändrat handelsmönster. Räntenettot för året uppgick till 2,5 (-7,8) Mkr, bestående av ränteintäkter 28,8 Mkr och räntekostnader -26,3 Mkr. Räntekostnaderna hänförs till lån som upptas vid förseningar i leverans eller betalning av aktieaffärer vilka har till syfte att eliminera fördröjningar i avvecklingen av aktieaffärer. Personal- och övriga rörelsekostnader uppgick för året till -214,1 (-205,6) Mkr. Resultat Koncernens resultat före avskrivningar och finansnetto (EBITDA) uppgick för året till 72,7 (170,2) Mkr och rörelsemarginalen till 10 (25) procent. För året uppgick det redovisade resultatet efter skatt till 26,5 (94,5) Mkr och resultat per aktie till 0,41 (1,49) kr. kassaflöde Det underliggande kassaflödet uppgick för året till 2,8 (116,7) Mkr. Investeringar Neonet har investerat i infrastruktur för fortsatt breddat kunderbjudande och har kapacitet för ökade volymer. Investeringar i systemutveckling och inköp av program- och hårdvara upp gick för året till 54,4 (37,2) Mkr. Investeringarnas storlek i förhållande till transaktionsintäkterna uppgick för året till 8 (6) procent. Bland anläggningstillgångarna finns inga pågående utvecklingsprojekt för vilka avskrivningar ännu inte påbörjats. Vad avser goodwill och övriga immateriella tillgångar har en prövning genomförts vid årets slut varvid konstaterats att återvinningsvärdet överstiger det redovisade värdet med betryggande marginal. MeDArbetare och organisation Neonet har medarbetare och säljrepresentation i Sverige, USA, Storbritannien, Italien och Tyskland. Antalet heltidstjänster var vid periodens ut gång 137 (115 i slutet av 2007 ) med fördelningen 29% kvinnor och 71% män. Genomsnittsåldern var 32 år. Neonet har under året framförallt förstärkt organisationen inom försäljning, systemutveckling och IT-drift. Riktlinjer för ersättning till personer i ledande befattning Årsstämman 2008 beslutade om följande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Med ledande befattningshavare avses verkställande direktören och övriga medlemmar i ledningsgruppen. Neonet ska erbjuda marknadsmässiga villkor som gör att bolaget kan behålla och rekrytera kompetenta befattningshavare. Ersättningsvillkoren ska så långt möjligt ha förutsägbarhet, såväl beträffande kostnaden för företaget som förmånen för den anställde, och vara baserade på faktorer som medarbetarnas prestation, arbetsuppgifter, kompetens, erfarenhet och befattning. Avstämningar ska göras med relevanta branscher och marknader. Ersättningen till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare ska utgöras av grundlön, övriga förmåner, avgiftsbestämda pensionsplaner, möjlighet till prestationsbaserad rörlig ersättning i allt väsentligt baserad på koncernens ekonomiska resultat och, i förekommande fall, särskilda villkor vid uppsägning och avgångsvederlag. Den rörliga ersättningen liksom totallönen ska stå i proportion till befattningshavarens ansvar, kompetens och prestation och inte vara maximerad på annat sätt än vad som följer av kopplingen till koncernens ekonomiska resultat. Eventuell rörlig ersättning ska inte vara pensionsgrundande. Styrelsen kan överväga om aktie- och aktiekursrelaterade program till ledande befattningshavare och andra anställda ska föreslås stämman. Styrelsen ska äga rätt att frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det. Styrelsen har inom sig inrättat ett utskott med uppgift att bereda frågor om ersättning och andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare. Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare för 2009 kommer att vara desamma som för Neonet Årsredovisning