ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

Transkript

1 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

2 Nu när vi just har påbörjat vårt 100:e verksamhetsår kan man utan överdrift säga att det 99:e var ett otroligt spännande och samtidigt epokgörande år för Elanders. Det var året då vi slutligen lämnade beroendet av den telefonkatalogtillverkning som historiskt har byggt Elanders och möjliggjort den kursändring som koncernen genomgått de senaste åren. Men det var också året då vi tog steget fullt ut och i akt och mening blev en global koncern med lokal närvaro den plattform på vilken vi bygger framtidens Elanders. Den årsredovisning du nu håller i din hand beskriver hur vi tog de strategiska kliven under året men den försöker också att konkret beskriva de produkter och tjänster vi levererar och vad de används till. Det är det genomgående temat i årets upplaga och vi hoppas att den ska bidra till att öka förståelsen för vad vi gör, varför vi gör det och vad du kan förvänta dig av Elanders i framtiden. Det är min förhoppning att du i det följande får en givande inblick i vår verksamhet, i våra tjänster och i det ansvar för informationslogistik vi tar för att våra kunder helhjärtat ska kunna ägna sig åt sina kärnverksamheter. Välkommen till Elanders årsredovisning 2007! Mölnlycke i februari 2008 Patrick Holm VD och koncernchef KOMMANDE RAPPORTER FRÅN ELANDERS Delårsrapport januari-mars: 21 april 2008 Delårsrapport januari-juni: 11 juli 2008 Delårsrapport januari-september: 21 oktober 2008 Bokslutskommuniké 2008: 29 januari 2009 Årsredovisning 2007: 31 mars 2009 PRODUKTIONSFAKTA Produktion: Elanders AB. Rådgivning: Springtime Foto: Johannes Berner, Nick Otto, Sofia Brolin Tryckt: Elanders i Mölnlycke Papper: omslag Multiart Silk 250g, inlaga MultiArt Silk 130g. Efterbehandling omslag: Mattlaminering, silverlaminering samt partiell UV-lack. I den del av upplagan som skickats till bland andra aktieägarna har omslagen printats med respektive namn.

3 ÅRSREDOVISNING 2007 INNEHÅLL FORMELL ÅRSREDOVISNING Året i korthet...4 Vårt erbjudande... 6 VD har ordet... 8 Ägarstruktur och aktien...10 Fem år i sammandrag...14 Vision, affärsidé, mål och strategier...18 Affärsmodell och tjänster Marknad Risk- och känslighetsanalys Strukturkapital Hållbar utveckling Miljö och kvalitet Medarbetare...48 Affärsområde Infologistics...52 Affärsområde User Manuals...60 Bolagsstyrning...66 Förvaltningsberättelse...70 Koncernens resultaträkningar Koncernens kassaflödesanalyser Koncernens balansräkningar Förändringar i koncernens egna kapital Noter till koncernens finansiella rapporter Moderbolagets resultaträkningar Moderbolagets balansräkningar Moderbolagets kassaflödesanalyser Förändringar i moderbolagets egna kapital Noter till moderbolagets finansiella rapporter Förslag till vinstdisposition Revisionsberättelse Styrelse Koncernledning, revisorer och valberedning Koncernbolag och adresser Specifika termer Definitioner LÄSANVISNINGAR I årsredovisningen 2007 benämns Elanderskoncernen Elanders. Miljoner kronor förkortas Mkr. Sifferuppgifterna inom parentes avser 2006 års verksamhet och uttrycks i Mkr om inte annat anges. Källor för uppgifter om den geografiska marknaden utanför Sverige (Marknad, sidan 26): Elanders och Evalueserve. Övriga uppgifter avseende marknader, konkurrens och framtida tillväxt är Elanders bedömningar baserade främst på material som tagits fram inom koncernen. Om inget annat anges redovisas jämförelsetalen såsom de presenterats i tidigare årsredovisningar dvs. inklusive den avyttrade verksamheten i Kungsbacka. I den formella delen av årsredovisningen presenteras siffrorna enligt IFRS. 3

4 ÅRET I KORTHET Mkr Mkr OMSÄTTNING 500 OMSÄTTNING RESULTAT FÖRE SKATT OPERATIVT KASSAFLÖDE 100 RESULTAT FÖRE SKATT OPERATIVT KASSAFLÖDE FÖRSTA KVARTALET ANDRA KVARTALET Elanders lämnar segmentet Directories genom avyttringen av telefonkatalogverksamheten i Kungsbacka. User Manuals fortsätter sina framgångar och startar tillverkning och tryck av förpackningar i Peking. Sommer Corporate Media i Waiblingen förvärvas för 287 Mkr. En enhet för leveranser till Electrolux startas i Treviso, Italien. En nyemission 1:6 genomförs, blir övertecknad och inbringar 146 Mkr. Den svenska verksamheten går trögt och en åtgärdsplan utarbetas. Strategiskt avtal ingås med Electrolux värt cirka 250 Mkr under tre år. Bolaget som äger och förvaltar fastigheten i Ungern förvärvas för 35 Mkr. Mkr 600 Mkr 600 OMSÄTTNING 500 OMSÄTTNING RESULTAT FÖRE SKATT OPERATIVT KASSAFLÖDE RESULTAT FÖRE SKATT OPERATIVT KASSAFLÖDE TREDJE KVARTALET I början av oktober förvärvas 80 procent av Artcopy i São Paulo för 11 Mkr. Samordningen av de svenska verksamheterna är i full gång. Ett skatteärende avgörs i kammarrätten till bolagets fördel innebärande en minskning i koncernens skattekostnad med 21,1 Mkr. FJÄRDE KVARTALET Kina, Tyskland och Storbritannien går över förväntan. Kostnaderna för etableringen i Italien är något högre än beräknat. Fastigheterna i Kungsbacka säljs med en realisationsvinst om 40,6 Mkr. Kostnader för samordningen av den svenska verksamheten om 20 Mkr belastade resultatet. 4 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

5 STUTTGART I januari 2007 förvärvade Elanders tyska Sommer Corporate Media, som är en av de största leverantörerna av manualer till den tyska bilindustrin. Under 2007 levererades 2,6 miljoner manualer till bland annat Daimler, Porsche och Audi. TREVISO För att förse Electrolux 22 fabriker i Europa med manualer till kylar och frysar startade Elanders under året sin första enhet i Italien. SÃO PAULO Förvärvet av Artcopy i Brasilien är ett led i Elanders strategi att bistå sina globala kunder på de marknader där de verkar. Här produceras bland annat manualer för svenska lastbilstillverkare på den sydamerikanska marknaden. HELÅRET 2007 Omsättningen steg med 21 procent och uppgick till Mkr (1 680 Mkr) 1). Rörelseresultatet ökade till 226,8 Mkr (174,0 Mkr) 1). Resultatet före skatt ökade till 184,1 Mkr (152,3 Mkr) 1). Nettovinsten ökade till 172,2 Mkr (115,1 Mkr) 1) eller 18,06 kronor per aktie (13,00 kronor per aktie) 1) 2). I december avyttrade koncernen sina fastigheter i Kungsbacka vilket medförde en realisationsvinst om 40,6 Mkr eller 4,26 kronor per aktie, vilken ingår i ovanstående rörelseresultat och vinst per aktie. I samband med samordningen av de svenska verksamheterna inom affärsområde Infologistics har det gjorts nedskrivningar och avsättningar uppgående till sammanlagt 20 Mkr eller 2,10 kronor per aktie, vilka ingår i ovanstående rörelseresultat och vinst per aktie. Ett skatteärende avgjordes till bolagets fördel under tredje kvartalet vilket minskade årets skattekostnad med 21,1 Mkr eller 2,22 kronor per aktie. Det operativa kassaflödet uppgick till 18 Mkr (138 Mkr) jämte företagsförvärv uppgående till 248 Mkr (0 Mkr). Under året träffade koncernen viktiga avtal med bland andra Electrolux, Bayer, Bosch (UK), Braun, Saab Automobile och Scania. Under året förvärvades Sommer Corporate Media i Waiblingen, Stuttgart och 80 procent av Artcopy i São Paulo vilka utgör strategiskt viktiga plattformar för framtida expansion inom bland annat fordonsindustrin i Västeuropa och Sydamerika. Styrelsen och verkställande direktören föreslår utdelning med 4,50 kronor per aktie (2,50 kronor per aktie). För 2008 förutses ökning i omsättning och resultat före skatt jämfört med 2007 exklusive realisationsvinsten från försäljningen av fastigheterna om 40,6 Mkr. 1) Avser kvarvarande enheter. 2) Någon utspädning förekommer inte under de angivna perioderna. ÅR 2007 SIFFROR I SAMMANDRAG Nettoomsättning 2 035, , , , ,4 Rörelseresultat 226,8 8,8 121,8 137,1 81,3 Resultat före skatt 184,1 31,8 105,3 113,0 53,1 Medelantal anställda Vinst per aktie 18,06 5,85 9,27 11,49 5,48 Utdelning per aktie 4,50 1) 2,50 2,50 2,00 1,00 1) Styrelsens förslag 5

6 VÅRT ERBJUDANDE UPPSTRÖMS INFOMEDIA I PRAKTIKEN Den strategiska resa som Elanders företagit, från traditionellt tryckeri till en global infomediakoncern, har lett till en organisation som utgår från kundernas olika affärslogik. Störst marknadspotential finns i just-in-timeleveranser av användarinformation och i den paketering av tjänster som Elanders benämner Master Vendor ( huvudleverantör ) och som handlar om informationslogistik ett helhetsåtagande för tryckning med anpassade kringtjänster som innebär rätt information till rätt mottagare i rätt tid. Mkr 2000 NETTOOMSÄTTNING TJÄNSTER Övrigt Tryck MASTER VENDOR Övrigt Master Vendor VERKSAMHET I: Sverige: Falköping, Lund, Malmö, 1500 Mölnlycke, Göteborg, Stockholm, RESULTAT OMSÄTTNING PER LAND Tyskland Sverige Norge Förlag KUNDSEGMENT Tjänsteföretag Automotive Uppsala, Vällingby, Västerås Norge: Oslo Storbritannien: Harrogate, Newcastle, Luton Tyskland: Stuttgart Brasilien: São Paulo UK Industri & Handel Offentlig sektor AFFÄRSOMRÅDE INFOLOGISTICS Infologistics hanterar kundernas outsourcinguppdrag, dvs skräddarsydda publiceringslösningar i kundens hela värdekedja. Genom olika tjänster uppströms skapas innehåll, och efter tryckning eller andra publiceringsformer erbjuds nedströms olika former av lösningar för att paketera och sprida informationen. Denna anpassade tjänst benämns Master Vendor. För Infologistics är det finansiella målet en rörelsemarginal på 7 10 procent och tillväxtmålet 7 10 procent. Expansionen ska ske såväl uppströms som nedströms i värdekedjan och genom ökat tjänsteinnehåll. Geografiskt ska tillväxten huvudsakligen ske i Västeuropa och på de amerikanska kontinenterna. 6 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

7 GRAFISK PRODUKTION NEDSTRÖMS Mkr NETTOOMSÄTTNING TJÄNSTER MASTER VENDOR Övrigt Tryck Övrigt Master Vendor VERKSAMHET I: Kina: Peking Polen: Plonsk Ungern: Budapest, Komárom, Zalalövö, Nyíregyháza, RESULTAT OMSÄTTNING PER LAND Italien Kina Polen Förlag Övriga KUNDSEGMENT Tjänsteföretag Industri & Handel Jászberény Italien: Treviso Ungern AFFÄRSOMRÅDE USER MANUALS Erbjudandet i User Manuals är att med extremt korta ledtider förse tillverkare av konsumentelektronik med användarinformation och förpackningar. Huvudsakligen handlar det om eftermarknadsinformation. Hantering av språk- och modellversioner innebär avancerad och snabb strukturering av informationen uppströms. Produktion sker geografiskt nära kunden. Målet om en rörelsemarginal på procent och tillväxtmålet procent innebär att User Manuals expansion ska ske genom etableringar nära globala kunder, främst i Östeuropa och Asien, oftast via volymtillväxt nedströms i värdekedjan. 7

8 VD HAR ORDET Den globala underleverantören STÄNDIGT NÄRVARANDE Vårt hundrade verksamhetsår blev mycket händelserikt och faktiskt också en epokgörande brytpunkt. Med försäljningen av tryckeriet och fastigheterna i Kungsbacka togs ett definitivt farväl av vår anrika men på senare tid olönsamma historia som telefonkatalogtryckare. Trots avyttringen minskade inte koncernen i storlek, tvärtom växte vi något eftersom förlusten av tryckeriet kompenserades med förvärv och tillväxt i Tyskland och Kina. En annan högst påtaglig effekt av dessa förändringar är att vi nu för första gången har merparten av vår verksamhet i utlandet. Elanders kliver därmed in i 2008 som ett mera internationellt än svenskt företag och med hundra procent inriktning på tillväxt. VI KOMMER ANNARS ATT minnas 2007 som året då miljöfrågan fick sitt fullständiga genombrott. När inte bara forskare och miljöaktivister utan också företagsledningar världen över diskuterade klimathotet. Ingen bidrog till detta mera än Al Gore och det var en stor upplevelse när han inför stående ovationer i ett fullsatt Scandinavium mottog årets Göteborgspris för hållbar utveckling ur kronprinsessan Victorias hand. Göteborgspriset är vår huvudägare Carl Bennets skapelse och utan tvekan ett av världens främsta miljöpris. Vinnaren belönas med en miljon kronor och Elanders har funnits med som en huvudsponsor ända sedan starten En fortsatt livlig miljödebatt kommer utan tvekan att gynna Elanders aktieägare. Det är alldeles uppenbart att storföretagen, våra kunder, blir alltmer måna om att uppträda ansvarsfullt och till exempel bara använda leverantörer som är garanterat kvalitets- och miljösäkrade. Till exempel genom allmänt antagna standards som ISO (som alla större Elandersföretag har) eller unika lösningar som hos Sony Ericsson där alla underleverantörer måste kvalificera sig för ett Sony Greencard. ELANDERS STARKA POSITION på miljöområdet är mycket en frukt av individuellt engagemang. Vi har genom åren haft ett flertal eldsjälar som drivit miljöfrågan hårt, vilket smittat av sig på företagets kultur på ett mycket positivt sätt. Den absoluta majoriteten av företagen i den grafiska industrin är små familjeägda tryckerier som huvudsakligen lever på att försörja en lokal marknad. De har varken resurser att investera i ny och renare teknik eller att kvalitetssäkra och miljöcertifiera verksamheten. Eftersom tryckpressen står på en viss geografisk plats uppstår också långa transporter, särskilt med större kunder som vill ha leveranser till mängder med destinationer. OAVSETT OM RESONEMANGET förs utifrån ekonomiska eller ekologiska utgångspunkter väljer allt fler storföretag att anlita globala underleverantörer, som kan garantera leveranser med hög kvalitet till slutkunder på flera olika marknader. Tack vare en lika okonventionell som enveten långsiktig tillväxtstrategi har Elanders lyckats ansluta sig till en liten krets av världsledare. Vi har global närvaro och kapacitet att starta nya tryckerier eller distributionscentra var helst kunden önskar. Detta är en oerhörd styrka som ger oss goda möjligheter i en bransch som annars präglas av hög dödlighet eller i bästa fall ett liv på marginalen. VÅRT FÖRVÄRV AV tyska Sommer Corporate Media, som delfinansierades via en övertecknad nyemission i april, kan tjäna som pedagogiskt exempel på utvecklingen. Peter Sommer byggde på 25 år upp ett mycket välskött och lönsamt grafiskt företag i tyska Stuttgart med bland annat en stor del av den tyska bilindustrin på kundlistan. Han lät sig inte förblindas av kortsiktiga framgångar utan såg den nya tiden komma, att storkundernas jakt på effektivare lösningar snart skulle bli ett svårt hot mot alla lokala aktörer. Ett samgående med Elanders blev den perfekta lösningen. Sommer gav oss kunder och fulländad teknik, vi gav dem globaliteten. Kort sagt en perfect match som redan detta första år givit marknadssynergier och resultat som till och med överträffat våra högt ställda förväntningar. Det avtal som vi tecknade med Electrolux i mars är ett annat bra exempel på utvecklingen i branschen. Tack vare vår starka närvaro har vi fått uppdraget att förse alla Electrolux 22 fabriker runt om i Europa med manualer. Avtalet innebär också att vi bygger upp och tar över verksamhet i bland annat italienska Treviso, södra Polen, Ungern och Tyskland. På så sätt ordnar vi så att kunden får bättre kontroll på kvalitet och flöden. 8 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

9 FÖRVÄRV AV FÖRETAG i Brasilien och USA gör att vi nu har närvaro på samtliga kontinenter utom Australien blev också det år då Elanders för första gången hade fler anställda utomlands än i Sverige. Förvärvet av tyska Sommer, försäljningen av tryckeriet i Kungsbacka och den snabba tillväxten på vår fabrik i Peking innebar vid årets slut att cirka av anställda finns i utlandet. Vi tog också beslut om att starta en ny fabrik i Cluj Napoca i Rumänien. MOT BAKGRUND AV att vi 2006 redovisade en förlust på 30 miljoner kronor så är årets vinst på 184 miljoner kronor ett tillfredsställande resultat. Positivt är också att omsättningen passerat 2-miljarderstrecket. Men nöjda är vi inte. Den svenska verksamheten har inte fungerat optimalt och vi har gjort omstruktureringar som belastar årets resultat med 20 miljoner kronor. UNDER ÅRET INTRODUCERADES två starka produktnyheter förpackningar och personliga böcker. Elanders Beijing producerade ungefär 15 miljoner lådor till mobiltelefoner, något vi aldrig gjort förut, men som våra maskiner har kapacitet för. Förpackningen är ett viktigt säljargument och jag tror att detta är framtiden, i lika hög grad som de personliga böckerna. Vi kommer att hjälpa fotoföretag och förlag att trycka inbundna böcker och kalendrar med bilder från bröllopet, festen, resan, året som gick eller kanske hela livet. Genom Sommer är vi redan igång och ser en snabbt växande efterfrågan i flera länder. Produktionen är ungefär densamma som när vi gör manualer och broschyrer så här finns en möjlighet att öka nyttjandegraden på våra maskiner. BEIJING HAMNAR ALLDELES säkert i centrum även för det stundande jubileumsåret Vårt 100-årsfirande kommer i och för sig att kulminera hemma i Sverige, på vårkanten i samband med årsstämman, men det blir också aktiviteter i samband med OS. Elanders kommer att sponsra Sveriges Olympiska Kommitté och producera allt tryckt material den svenska truppen behöver. Det blir en härlig fest och ett ypperligt tillfälle för oss att exponera vår globala närvaro och vår förmåga att göra det vi är bäst på; att leverera rätt information till rätt mottagare och vid rätt tidpunkt. Patrick Holm VD och Koncernchef 9

10 ÄGARSTRUKTUR OCH AKTIEN POSITIVT MOTTAGEN NYEMISSION HISTORIK Elanders B-aktie introducerades på Stockholms Fondbörs den 9 januari Den 31 december 2007 hade bolaget B-aktier noterade på Stockholmsbörsens nordiska lista inom segmentet Small Cap under symbolen ELAN B. Utvecklingen i antal utestående aktier framgår av tabellen nedan. UTVECKLING UNDER ÅRET Kursen på B-aktien steg under 2007 med 2,3 procent medan OMX Stockholm PI sjönk med 6 procent under samma period. Under 2007 omsattes över börsen totalt Elandersaktier ( aktier) vilket motsvarar en omsättningshastighet om cirka 0,36 ggr (0,40 ggr). Den totala omsättningshastigheten för OM Stockholmsbörsen för samma period var 1,39 ggr (1,48 ggr). Aktien betalades som lägst under året den 17 januari med 119,09 kronor och som högst den 12 juni med 224 kronor. Sista betalkurs för 2007 var 139 kronor (135,87 kronor), vilket innebar att Elanders börsvärde vid årsskiftet uppgick till cirka Mkr (cirka Mkr). UTDELNINGSPOLITIK I utdelningen för kommande år beaktar styrelsen såväl koncernens utvecklingsmöjligheter som dess finansiella ställning samt de nyckeltalsmål som är fastställda avseende skuldsättningsgrad, soliditet och nettoskuld/ebitda. Målet är att utdelningen ska följa den långsiktiga resultatutvecklingen och i genomsnitt motsvara cirka 30 procent av resultatet efter skatt. AKTIEÄGARINFORMATION Finansiell information om Elanders finns på koncernens webbplats under adressen Frågor kan även ställas direkt till bolaget via e-post info@elanders.com. Det går bra att rekvirera årsredovisningar, delårsrapporter och annan information från koncernens huvudkontor på telefon , från webbplatsen eller via e-postadressen ovan. Vi lämnar också gärna information om de många tillfällen där vi medverkar och presenterar Elanders vid aktiviteter som anordnas av aktiespararföreningar, svenska och utländska fondkommissionärer och banker. AKTIESLAG Vid årsskiftet fanns A-aktier och B-aktier utgivna. Varje A-aktie har tio röster och varje B-aktie en röst. Kvotvärdet är 10 kronor per aktie. En handelspost består av 50 aktier. Varje aktie berättigar till lika utdelning. Aktiekapitalets och rösternas fördelning framgår av tabellerna på sidan 11 och 12. KURSUTVECKLING Elanders B OMX Stockholm ELAN B Antal omsatta aktier i 1000-tal per månad AKTIENS SPRIDNING Vid årsskiftet hade Elanders ägare (2 929 ägare) och per den 29 februari 2008, ägare. Spridningen analyseras närmare i tabellerna nedan. NYEMISSION 2007 I samband med förvärvet av Sommer Corporate Media i januari 2007 genomfördes i mars en nyemission 1:6 till teckningskursen 110 kronor per aktie med företrädesrätt för befintliga aktieägare som en del av finansieringen av förvärvet. Emissionen, som blev övertecknad, inbringade 153 Mkr före emissionskostnader om 7 Mkr SIX 10 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

11 Nyemissionen AKTIEÄGARINFORMATION Förutom i årsredovisningen och delårsrapporterna finns ekonomisk information på Elanders webbplats, UTDELNING Styrelsen föreslår en utdelning med 4,50 kr per aktie, vilket exklusive engångseffekter av realisationsvinst och skattejusteringar, motsvarar cirka 30 % av resultatet efter skatt. NYEMISSION I samband med förvärvet av Sommer Corporate Media genomfördes en nyemission som övertecknades och inbringade 146 MSEK. DE STÖRSTA ÄGARNA Ägarstruktur den 29 februari 2008 Andel av Andel av A-aktier B-aktier röster aktiekapital Carl Bennet AB ,01 % 15,45 % Investment AB Latour ,00 % 21,53 % HQ Fonder ,00 % 9,23 % Skandia Liv ,73 % 8,81 % Odin Fonder, Norge ,11% 4,78 % Carnegie Fonder ,83 % 4,35 % SEB Fonder ,28 % 3,51 % Radar Fond ,24 % 1,91 % Fjärde AP-fonden ,95 % 1,46 % Swedbank Robur Fonder ,90 % 1,38 % Övriga aktieägare ,95 % 27,61 % Totalt ,00 % 100,00 % Källor: VPC och SIS Ägarservice DATA PER AKTIE ) ) Vinst, kr 18,06 5,54 8,77 10,86 5,18 Börskurs vid årets utgång, kr 139,00 135,87 111,06 101,13 85,54 P/e tal, ggr 7,7 neg. 12,7 9,3 16,5 P/s tal, ggr 0,7 0,6 0,5 0,5 0,4 P/ce tal, ggr 4,3 5,4 4,5 3,8 3,4 Utdelning, kr 4,50 2) 2,36 2,36 1,89 0,95 Direktavkastning, % 2,6 2,0 2,3 2,0 1,6 Börskurs / eget kapital, ggr 1,6 2,2 1,5 1,6 1,6 Eget kapital, kr 88,54 62,80 72,00 64,00 53,30 Riskbärande kapital, kr 90,99 64,60 78,20 70,50 54,50 EBITDA, kr 32,65 25,10 24,70 26,60 24,80 Operativt kassaflöde, kr 24,12 3) 15,90 2,40 7,70 14,40 Genomsnittligt utestående antal aktier, tusental Omsättningshastighet 0,36 0,40 0,44 0,45 0,41 1) Uppgifterna för 2003 och 2004 är inte redovisade i enlighet med IFRS. 2) Styrelsens förslag. 3) Varav företagsförvärv 25,98. 11

12 AKTIEKAPITALETS UTVECKLING Antal Antal Ackumulerat A-aktier B-aktier antal aktier Aktiekapital, kr Vid börsintroduktionen Riktad nyemission för förvärvet av Fabritius A/S i Norge Fondemission 1: Riktad nyemission för förvärvet av Graphic Systems-koncernen Riktad nyemission för förvärvet av Skandinaviska Lithorex Riktad nyemission för förvärvet av Gummessons Nyemission 1:4 i samband med förvärvet av Minab-koncernen Riktad nyemission för förvärvet av Skogskoncernen Riktad nyemission för förvärv av aktierna i KåPe-koncernen Riktad nyemission för förvärv av aktierna i Novum-koncernen Nyemission 1:6 i samband med förvärvet av Sommer Corporate Media Utestående aktier och aktiekapital 31 december ÄGARKATEGORIER DEN 29 FEBRUARI 2008 Andel av aktiekapital, % Andel av röster, % Svenska institutioner och investmentbolag Svenska företag och privatpersoner Utländska institutioner 10 7 Utländska företag och privatpersoner 0 0 Summa Källor: VPC och SIS Ägarservice ÄGARSTATISTIK DEN 29 FEBRUARI 2008 Andel av Andel av Storlekskategori Antal ägare Antal A-aktier Antal B-aktier aktiekapital, % röster, % ,24% 2,11% ,14% 1,39% ,52% 1,64% ,22% 2,09% ,62% 1,70% ,88% 1,87% ,43% 3,53% ,59% 3,63% ,36% 82,03% Totalt ,00% 100,00% Källor: VPC och SIS Ägarservice 12 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

13 13

14 FEM ÅR I SAMMANDRAG ALLT FLER MANUALER OCH FÖRPACKNINGAR Inom affärsområdet Infologistics var året blandat. Den engelska verksamheten gick bättre än planerat främst tack vare framgångar inom fordonssegmentet. Den i januari förvärvade tyska verksamheten i Sommer Corporate Media överträffade också förväntningarna. Den svenska delen av affärsområdet hade ett svårt år och ett program inleddes för att anpassa kapaciteten samt samordna produktionen, försäljningen och administrationen i en juridisk enhet. Detta medförde kostnader om 20 Mkr under fjärde kvartalet. I User Manuals hade den ungerska verksamheten ett mycket bra år medan den polska enheten hade problem med driftsstörningar. Kinaverksamheten nådde stor framgång under året och expanderade ytterligare genom produktion och tryck av förpackningar. Vidare förvärvades 80 procent av Artcopy i São Paulo, Brasilien. Skattekostnaden reducerades med 21,1 Mkr till följd av ett ärende som avgjordes till bolagets fördel i kammarrätten. Kungsbackaverksamheten såldes planenligt i februari utan någon inverkan på resultatet. I december såldes dessutom fastigheterna i Kungsbacka vilket medförde en realisationsvinst om 40,6 Mkr. I jämförbara enheter ökade koncernens omsättning med 21 procent (3,3 procent exklusive förvärv) och rörelseresultatet i jämförbara enheter steg med 30 procent (4 procent exklusive förvärv) Etableringen i Kina slutfördes, men beställningarna från kunderna försenades på grund av produktgenerationsbyten och verksamheten nådde planerade produktionsnivåer först under tredje kvartalet. Därefter överträffades förväntningarna och verksamheten i Peking kunde visa ett resultat nära noll för sitt första år i drift. De övriga verksamheterna i User Manuals, i Polen och Ungern, hade stora framgångar och överträffade återigen förväntningarna i både omsättning och resultat. Inom Infologistics kunde verksamheten i Mölnlycke leverera sitt bästa resultat någonsin tack vare framgångar med helhetslösningar forts. s 16 RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG Exklusive avyttrad verksamhet Inklusive avyttrad verksamhet Mkr Nettomsättning 2 035, , , , , , ,4 Rörelsens kostnader 1 808, , , , , , ,1 Rörelseresultat (EBIT) 226,8 174,0 227,0 8,8 121,8 137,1 81,3 Finansnetto 42,7 21,7 42,9 23,0 16,5 24,1 28,2 Resultat efter finansnetto 184,1 152,3 184,1 31,8 105, ,1 Årets resultat 172,2 115,1 172,2 49,0 77,6 96,2 45,9 EBITDA 311,4 237,2 311,5 222,2 218,6 235,8 219,1 14 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

15 PEKING Förpackningar och boxar till hemelektronikbranschen är ett nytt och växande produktområde för Elanders i Kina. ZALALÖVÖ Produktionen av manualer för produkter som mobiltelefoner, kylskåp m.m. ökar stadigt i Elanders ungerska verksamhet. OSLO Den globala trenden är att andelen digitalt tryck ökar. I Oslo har digitaltrycksproduktionen ökat markant. BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG Exklusive avyttrad verksamhet Inklusive avyttrad verksamhet Mkr ) ) Goodwill 844,7 532,4 844,7 532,4 557,8 556,5 494 Övriga anläggningstillgångar 546,7 410,6 546,7 410,6 588,3 553,5 571,9 Varulager 125,7 92,9 125,7 92,9 95,3 93,3 80,7 Kundfordringar 450,6 456,8 450,6 456,8 456,7 373,5 323,5 Övriga kortfristiga fordringar 191,4 73,8 191,4 73,9 83,6 64,6 52,5 Likvida medel 65,2 74,5 65,2 74,5 24,9 39,7 22,5 Eget kapital exkl. minoritetsandel 862,3 556,4 862,3 556,4 637,8 566,5 471,7 Minoritetsandel 2,3 0,0 2,3 0,0 0,0 0,0 0,3 Räntebärande skulder 882,7 668,5 882,7 668,5 693, ,7 Icke räntebärande skulder 477,0 416,2 477,0 416, ,6 433,4 Balansomslutning 2 224, , , , , , ,1 Rörelsens värde (Enterprise Value) 2 174, , , , , , ,5 Riskbärande kapital, Mkr 888,5 572,1 888,5 572,1 692,9 624,4 482,2 Sysselsatt kapital, Mkr 1 682, , , , , , ,3 Nettoskuld, Mkr 817,5 594,1 817,5 594,1 669,4 602,3 614,8 Genomsnittligt antal utestående aktier (tusental) ) Balansräkningen för 2006 återges ovan såsom den presenteras i årsredovisningen för 2007, dvs. inklusive den avyttrade verksamheten. 2) Uppgifterna för 2003 har inte redovisats enligt IFRS. Elanders bedömning är att den viktigaste skillnaden jämfört med IFRS är avskrivningar på goodwill vilka för år 2003 uppgick till 32 Mkr. För definitioner se sidan

16 forts. från s 14 för större kunder inom segmenten Automotive och Industri & Handel. I Kungsbacka tilltog förlusterna i verksamheten på grund av prispress och avtagande volymer inom Directories samt kvardröjande effekter från den genomgripande omstruktureringen 2005, vilka bland annat påverkade bolagets marknadsarbete och produktion negativt. I slutet av året fattades beslut om att utreda konsekvenserna av en total nedläggning av bolaget och samtidigt pågick samtal med eventuella tagare av verksamheten. Detta ledde till en avyttring av verksamheten i februari 2007 vilket medförde kostnader för nedskrivningar m.m. om sammanlagt 151 Mkr i bokslutet Frånsett inverkan från verksamheten i Kungsbacka ökade koncernens omsättning med 4,8 procent och rörelseresultatet steg med 23,6 procent Koncernens omsättning ökade med 5 procent organiskt. Verksamheten i Mölnlycke vände framgångsrikt och levde upp till förväntningarna. De övriga svenska verksamheterna i Infologistics gick alla bättre än under föregående år. De engelska bolagen hade ett mellanår. I Polen och Ungern fortsatte framgångarna och bägge visade all-time-high-resultat. Infologistics omsättning ökade med 11 procent, varav 5 procent organiskt, och rörelseresultatet ökade med 23 procent. Under året etablerades den nya enheten i Peking, vilket belastade affärsområdets rörelseresultat med 9 Mkr. Problemen i Kungsbacka tilltog och i mitten av året vidtogs en genomgripande omstrukturering. Försämringen i rörelseresultatet hänförs till problemen i Kungsbacka och etableringskostnaderna i Kina Koncernens omsättning steg med 3,8 procent, varav cirka hälften organiskt och hälften via förvärv. I juli förvärvades Skövde Offset AB för att komplettera anläggningen i Falköping organisatoriskt och på marknadssidan. Samtidigt förvärvades AB Volvos dokument- och distributionsenhet i Göteborg. Köpeskillingarna för båda förvärven ingår i investeringarna med 56 Mkr. Vidare startades ett med Hansaprint Oy gemensamägt bolag i Ungern med syfte att leverera digitalt fyrfärgstryck och logistiktjänster inom segmentet Industri & Handel. Integrationen av verksamheterna som i början av året flyttade samman under ett tak i infomediacentret i Mölnlycke gick långsammare än beräknat och utvecklingen i resultat motsvarade därför inte förväntningarna. I Newcastle medförde en tillfällig volymnedgång inom segmentet Förlag att året gick sämre än beräknat. Verksamheterna i Polen, Stockholm, Kungsbacka och särskilt Ungern överträffade förväntningarna, medan resultaten i övriga verksamheter sammantaget låg kring plan. Resultatet gottgjordes med 10 Mkr genom återförd nedskrivning av utrustning som återtagits i bruk samt med 8 Mkr genom realisationsvinster från försåld utrustning och fastigheter. Samtidigt belastades resultatet med justering av avsättning för hyreskostnader i Trelleborg, avsättning för uppsägningar i Kungsbacka och nedskrivning av andelar i övriga bolag med sammanlagt 15 Mkr Koncernens omsättning steg med 4 procent i jämförbara enheter. Produktivitetsförbättringar inom katalogverksamheten kompenserade för den fortsatta prispressen och ledde till ett positivt resultat för Infoprint. Infologistics framgångar med Master Vendor fortsatte såväl i Sverige som i Storbritannien och verksamheten i Ungern visade mycket goda resultat. I slutet av året togs beslut om avveckling av verksamheten i Trelleborg för att anpassa koncernens kapacitet till marknadsutvecklingen. Avvecklingen innebar en belastning med 16 Mkr på koncernens resultat, som också gottgjordes med 7 Mkr, delvis hänförligt till realisationsvinster från försåld utrustning RÖRELSERESULTAT 1) Nettoomsättning, Mkr Rörelseresultat, Mkr AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL 1) Sysselsatt kapital, Mkr Avkastning, % ) Uppgifterna för 2003 har inte redovisats enligt IFRS. 16 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

17 NYCKELTAL ELANDERSKONCERNEN Exklusive avyttrad verksamhet Inklusive avyttrad verksamhet ) Rörelsemarginal, % 11,1 10,4 11,1 0,4 6,2 7,7 4,7 Vinstmarginal, % 9,0 9,1 9,0 1,6 5,4 6,3 3,1 Bruttoresultat/Förädlingsvärde, % 46,2 41,9 46,0 37,9 34,7 35,5 28,1 Kapitalomsättningshastighet, ggr 1,1 1,0 1,1 1,2 1,1 1,1 1,1 Soliditet, % 38,9 36,8 38,9 33,9 35,3 33,7 30,5 Andel riskbärande kapital, % 40,0 37,8 40,0 34,9 38,4 37,1 29,8 Räntetäckningsgrad, ggr 5,5 8,7 5,5 0,4 5,5 5,5 2,6 Skuldsättningsgrad, ggr 0,9 1,0 0,9 1,1 1 1,1 1,3 Avkastning på eget kapital, % 24,2 20,5 24,2 8,2 13,2 18,9 10,1 Avkastning på sysselsatt kapital, % 16,0 18,5 16,0 0,7 10,1 12,2 7,2 Avkastning på totalt kapital, % 12,0 10,8 12,0 0,3 7,5 8,6 6,8 EBIT-multipel 3,6 10,1 3,6 204,5 13,6 10,9 16,8 Medelantal anställda Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,6 2,3 2,6 2,7 3,1 2,6 2,8 1) Uppgifterna för 2003 är inte redovisade i enlighet med IFRS. KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG, MKR Exklusive avyttrad verksamhet Inklusive avyttrad verksamhet Mkr ) Kassaflöde från löpande verksamheten 89,9 155,6 97,7 167,1 45,6 127,7 126,4 Betald skatt 32,3 20,8 32,3 20,8 44,7 21,7 6,3 Förvärv av företag, netto 247,8 247,8 4,7 59,0 Övriga investeringar, netto 154,6 61,5 154,6 72,7 84,5 46,4 33,3 Operativt kassaflöde 237,8 136,7 230,1 138,2 17,5 68,1 127,6 Förändring i nettoskuld 222,2 63,5 222,2 74,1 65,4 12,5 93,7 1) Uppgifterna för 2003 är inte redovisade i enlighet med IFRS. 900 AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL 1) Eget kapital, Mkr Avkastning, % 25 SOLIDITET 1) Tillgångar, Mkr Eget kapital, Mkr Soliditet, % ) Uppgifterna för 2003 har inte redovisats enligt IFRS. 17

18 ELANDERS MÅL OCH STRATEGIER STÄNDIGT FOKUS PÅ KUNDNYTTAN ELANDERS VISION OCH KÄRNVÄRDEN Elanders ska vara internationellt ledande och den mest kompetenta partnern inom infomedia och därmed attrahera kunder, medarbetare och aktieägare. Elanders erbjuder kvalificerade helhetslösningar inom infomedia, det vill säga inom hela processen för kundernas informationsflöde, med en rad olika, sinsemellan oberoende, publiceringsaktiviteter. En unik kombination av ledande kompetenser inom traditionell grafisk produktion, digital informationshantering och logistik är basen för visionens nyckelord: internationellt ledande, kompetens och partnerskap. Detta går också igen i våra kärnvärden; ansvar, nytänkande och helhetssyn. Kapacitetsutnyttjande Förbrukning av viktiga insatsvaror som papper, energi och kemikalier Viktiga kostnadsslag i förhållande till förädlingsvärdet Andel externt köpta tjänster Antal dagars försäljning i kundfordringar och lager Humankapitalindex Hälsotal Nöjd kund-index Mätning av orderstocken ELANDERS AFFÄRSIDÉ Genom att kombinera avancerad informationsteknologi med kvalificerad grafisk kompetens ska vi skapa betydande mervärden för våra uppdragsgivare. Modern informationsteknologi kombinerat med gediget grafiskt kunnande skapar mervärden för kunderna. Kunderna kan reducera antalet leverantörer för publicering och få ett effektivare arbetsflöde och en förenklad hantering av intern och extern kommunikation och publicering. Mervärdena kan sammanfattas som lättnad för kunden och frigjord kraft åt kärnverksamheten. Vi sammanfattar våra erbjudanden i begreppet Master Vendor. MÅL Elanders externa mål redovisas i tabellen på sidan 20. För att uppnå de externa målen styrs verksamheten efter ett antal interna mål, varav miljömålen redovisas på sidan 45. Några av de viktigaste interna mätetalen är: Nyförsäljning per säljare Försäljning per segment Rörelseresultat per segment Förädlingsvärde och förädlingsgrad Förädlingsvärde per anställd Debiteringsgrad och faktureringsgrad per verksamhet och per anställd STRATEGIER Elanders strategier för att nå målen är: Expansion nedströms och uppströms i värdekedjan Fokus på prioriterade kundsegment Kunddriven tillväxt i hela värdekedjan Hög kunskap om kund och slutkund Stark affärsmanna- och innovatörskultur Knowledge Management Expansion nedströms och uppströms i värdekedjan Allt mer av det totala värdet i publiceringskedjan skapas i början och i slutet samt genom processhantering och samordning. Elanders strategiska resa från en tryckerikoncern till en infomediakoncern baseras på en kontinuerlig expansion uppströms och nedströms i värdekedjan. Även framtida expansion kommer att kräva löpande vidareutveckling av nya värdehöjande tjänster. Expansionsstrategierna balanserar uppströms och nedströms expansion. Expansionen mot de tidiga momenten i värdekedjan ( uppströms ), som till exempel redaktionella tjänster och strukturering av information, säkrar kundrelationerna på lång sikt. Snabb och lönsam tillväxt åstadkoms med expansion i mitten och i slutet ( nedströms ) av värdekedjan, där trycksaksframställning och distribution äger rum. Inom affärsområde Infologistics sker expansionen både uppströms och nedströms. Inom User 18 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

19 ELANDERS VISION ELANDERS AFFÄRSIDÉ ELANDERS SKA vara internationellt ledande och den mest kompetenta partnern inom infomedia och därmed attrahera kunder, medarbetare och aktieägare. GENOM ATT kombinera avancerad informationsteknologi med kvalificerad grafisk kompetens ska vi skapa betydande mervärden för våra uppdragsgivare. Manuals är det främst nedströms expansion och volymtillväxt. Alla dessa strategier syftar till att reducera kundens time-tomarket vilket har utvecklat sig till det viktigaste behovet i en värld av hårdnande konkurrens. Fokus på prioriterade kundsegment Baserat på en noggrann analys av olika branschers affärsprocesser, kommunikationsbehov och framtidspotential har Elanders inriktat resurserna på utvalda kundsegment, där vår kompetens kan ge konkurrensfördelar. Generellt är det kunder där vi kan identifiera behov uppåt och nedåt i värdekedjan, samt där Elanders har en ledande position och unika erbjudanden: Automotive (fordonsindustrin) Förlag Industri & Handel Offentlig Sektor Tjänsteföretag För de olika affärsområdena kan det vara olika kriterier som påverkar bedömningen, men gemensamt är att det handlar om att tillhandahålla snabbhet, flexibilitet, precision och avlastning av ett eller flera problem som har med publiceringen att göra. Kunddriven tillväxt i hela värdekedjan Elanders expansion uppåt och nedåt i värdekedjan sker främst i anslutning till kunder, genom nyetableringar och förvärv. Vi följer även våra kunder över landgränserna. I vissa segment är det viktigt att finnas nära produktionsenheter, till exempel i konsumentelektronikbranschen, och i vissa är det viktigt att finnas nära huvudkontor eller säljbolag. Etableringarna i Italien och Rumänien samt förvärven i Tyskland och Brasilien är exempel på detta. Hög kunskap om kund och slutkund Elanders erbjuder kunderna avlastning, bekymmersfrihet, effektivitet och möjlighet att fokusera på kärnverksamheten. Det kräver hög kunskap om deras verksamhet och affärsprocesser. Detta inbegriper även förståelse för de villkor, problem och utmaningar som kunderna möter samt vilka förväntningar, krav och önskemål som deras kunder har. Vi analyserar fortlöpande övergripande trender i de utvalda segmenten, tillsammans med ledande marknadsanalysföretag. Genom att föra en löpande dialog med våra kunder om hur deras publiceringsprocesser fungerar som helhet och vilka behov de ser i framtiden, kan vi identifiera nya behov och nya lösningar. Det är så vi kan bli en långsiktig och viktig partner till kunden. För att kontinuerligt tillföras kompetens inom kundernas verksamhetsområden prioriterar vi även erfarenhet från de utvalda kundsegmenten i vår rekrytering. Stark affärsmanna- och innovatörskultur Högt affärsmannaskap genomsyrar hela företaget. Det understöds även kontinuerligt av ledningen genom incitament samt i rekryteringar och utnämningar. De flesta ledande befattningshavare har en stark entreprenörsroll och ges stor frihet inom ramen för det grundläggande ansvaret; att skapa nya lönsamma affärer. De långsiktiga och nära relationerna ger Elanders möjlighet att kontinuerligt utveckla nya unika tjänster i samarbete med kunderna. Näst intill all utveckling av produkter och tjänster är orderstyrd och knuten till kundprojekt. Det är både lärorikt och effektivt för oss, samtidigt som vi har vant våra kunder vid att ligga i framkanten av utvecklingen inom publicering. Knowledge Management Elanders skapar innovativa lösningar, som representerar ett högt värde, åt kunder över hela världen. Elanders driver ett aktivt arbete för att tillvarata och få utväxling på det. Kundlösningar samlas i en kunskapsdatabas som nås via koncernens intranät. Vi bedriver också omfattande ledarskapsutveckling, där erfarenhetsutbyte och kunskapsöverföring är viktiga komponenter. Dessutom utbildas ledande befattningshavare kontinuerligt i metoder för att paketera, marknadsföra och sälja tjänstelösningar. Master Vendor är exempel på ett koncept som baserats på kunskaper från hela koncernen, och som paketerats så att det tydliggör hur det skapar mervärden för kunden. Samtidigt ger det möjligheter att organisera det interna utvecklingsarbetet effektivt och ändamålsenligt. 19

20 MÅL, UTFALL OCH NYA MÅL Ett mått på hur attraktiv Elanders är som kund, aktieplacering, leverantör och arbetsgivare är vår förmåga att infria de mål som vi har kommunicerat till omvärlden. I det följande visas en uppföljning av de mål som sattes upp i årsredovisningen för 2006 och som i vissa fall justerades strax före utgivandet som en följd av förvärvet av Sommer Corporate Media och avyttringen av kungsbackaverksamheten. Elanders delar in de långsiktiga externa målen i verksamhetsmål, finansiella mål, tillväxt- och hållbarhetsmål. I årsredovisningen 2006 gjordes bedömningen att alla de externa målen i huvudsak ska kunna infrias under en konjunkturcykel. Elanders arbetar kontinuerligt med mål och strategier som vanligen formuleras på rullande treårsbasis. Marknadsförutsättningarna för affärsområdena diskuteras närmare i avsnittet Marknad på sidan 26 och strategierna för tillväxt under Mål och Strategier på sidan 18 samt under de två affärsområdena på sidorna 52 och 60. Verksamhetsmålen är långsiktiga och oberoende av konjunkturcykler, medan de finansiella målen och tillväxtmålen är definierade i spann inom vilka koncernens prestationer ska ligga under en konjunkturcykel. De finansiella målen utgår från möjligheterna i koncernens befintliga struktur medan tillväxtmålen även beaktar nyetableringar, allianser, förvärv, avyttringar eller andra väsentliga ändringar i koncernens struktur. De långsiktiga finansiella målen ska dock inte sänkas på grund av sådana förändringar. Mål i årsredovisningen 2006 Utfall Nytt mål VERKSAMHETSMÅL 1 Elanders ska vara en infomediakoncern med balanserad verksamhetsinriktning och vara ledande på de geografiska marknader där koncernen är verksam och inom de av de prioriterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. 2 Master Vendor ska utgöra minst 60 % av koncernens totala omsättning. 3 Tillväxt ska ske med bibehållen lönsamhet. FINANSIELLA MÅL 4 Rörelsemarginalen för koncernen ska vara 8 12 % och för affärsområdena: Infologistics 7 10 %, User Manuals %. 5 Avkastning på sysselsatt kapital om minst 14 %. 6 Soliditet om minst 30 %. 7 Skuldsättningsgraden ska understiga 1. 8 Investeringarna i produktionsutrustning ska över tiden varken överstiga avskrivningarna eller 5 % av omsättningen. TILLVÄXTMÅL 9 Omsättningen och rörelseresultatet ska öka årligen med 8 12 % vilket för affärsområdena innebär: Infologistics 7 10 %, User Manuals %. 10 Minst hälften av tillväxten ska vara organisk. MÅL FÖR HÅLLBAR UTVECKLING 11 Se mål för miljö och kvalitet 2007 på sidan 45. Koncernen är ledande inom Automotive i Norden och Storbritannien, inom Industri & Handel i Norden, inom Förlag och Offentlig Sektor i Sverige och inom Directories (fram till avyttringen av Kungsbackaverksamheten) i Norden. Segmentet Tjänsteföretag visar de prioriterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. Master Vendor utgjorde 58 % (50 %) av koncernens totala omsättning. Tillväxten under 2007 kommer från verksamheter som ökat sin lönsamhet i motsvarande mån, främst i Ungern, Kina, Storbritannien och Tyskland. Rörelsemarginalen för koncernen uppgick till 11,1 % (10,4 %), för Infologistics till 5,6 % (6,3 %) och för User Manuals till 22,6 % (23,1 %). Avkastningen på det sysselsatta kapitalet uppgick till 16,0 % (18,5 %). Soliditeten uppgick till 38,9 % (33,9 %). Skuldsättningsgraden vid balansdagen uppgick till 1,0 (1,1). Investeringarna i produktionsutrustning m.m. uppgick till 183 % av avskrivningarna och 7,6 % av omsättningen. Omsättningen ökade med 21 % och rörelseresultatet med 30 %. Omsättningen för affärsområde Infologistics ökade med 18 % och rörelseresultatet minskade med 11 %. Omsättningen för affärsområde User Manuals ökade med 34 % och rörelseresultatet med 32 %. Omsättningen 2007 ökade med 3,3 % organiskt och rörelseresultatet med 4 % organiskt. Se utfall för miljö- och kvalitetsmål 2007 på sidan 45. Elanders ska vara en infomediakoncern med balanserad verksamhetsinriktning och vara ledande på de geografiska marknader där koncernen är verksam och inom de av de prioriterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. Master Vendor ska utgöra minst 60 % av koncernens totala omsättning. Tillväxt ska ske med bibehållen lönsamhet. Rörelsemarginalen för koncernen ska vara 8 12 % och för affärsområdena: Infologistics 7 10 %, User Manuals %. Avkastning på sysselsatt kapital om minst 14 %. Soliditet om minst 30 %. Skuldsättningsgraden ska understiga 1. Investeringarna i produktionsutrustning ska över tiden varken överstiga avskrivningarna eller 5 % av omsättningen. Omsättningen och rörelseresultatet ska öka årligen med 8 12 % vilket för affärsområdena innebär: Infologistics 7 10 %, User Manuals %. Minst hälften av tillväxten ska vara organisk. Att sätta mål för hållbar utveckling samt förtydliga Elanders interna process. 20 ELANDERS ÅRSREDOVISNING 2007

21 VERKSAMHETSMÅL Automotive är ett av segmenten där Elanders med produktion av bilmanualer i Storbritannien, Tyskland, Ungern och Sverige siktar på att vara marknadsledande i Västeuropa inom fem år. FINANSIELLA MÅL Målen för rörelsemarginal, avkastning på sysselsatt kapital och tillväxt höjdes i början av 2007 efter avyttringen av verksamheten i Kungsbacka och förvärvet av Sommer Corporate Media. HÅLLBAR UTVECKLING Elanders har påbörjat en process för att långsiktigt anpassa företaget till de nya hållbarhetskraven. De första stegen omfattar kartläggning och målformulering. Kommentar till målen VERKSAMHETSMÅL 1 Elanders förenar grafisk kompetens, brett utbud av erbjudanden, internationell närvaro och stark kundbas på ett unikt sätt. Att koncernen ska vara ledande inom de segment som bearbetas på en viss geografisk marknad är därför ingen utopi. I Sverige bearbetas alla de prioriterade segmenten och där är Elanders ledande utom inom Tjänsteföretag, som är ett relativt nytt men inte desto mindre framgångsrikt område för koncernen. Utanför Norden och Storbritannien är den grafiska branschen om möjligt ännu mer fragmenterad och det är främst inom segmenten Automotive och Industri & Handel som Elanders har en rimlig möjlighet att inom de närmaste fem åren kunna bli ledande på geografiska marknader utanför Norden. Det kommer att vara Infologistics som står för detta i Västeuropa inom Automotive, Industri & Handel och Tjänsteföretag. User Manuals bedöms kunna utveckla en ledande position inom Industri & Handel genom närvaron i Östeuropa och Asien. 2 Master Vendor -andelen av omsättningen är viktig för att koncernen ska uppfylla sina lönsamhetsmål. Trycksaksproduktion som enskilt erbjudande kommer att vara hårt konkurrensutsatt med sjunkande priser under all överskådlig framtid. Det är därför nödvändigt att integrera denna med intilliggande tjänster vilket närmare beskrivs under Affärsmodell och tjänster på sidan 22. Att målet för närvarande är 60 procent beror på att det, framförallt inom segmenten Förlag och Offentlig Sektor, även under de närmsta åren sannolikt kommer att förekomma trycksaksproduktion utan några väsentliga kringliggande tjänster. Att andelen är oförändrad jämfört med föregående år beror på att flera affärer inom det expanderande User Manuals består av ren trycksaksproduktion. 3 Koncernens verksamhet ska över tiden kunna bära kostnader för nyetableringar och förvärv utan att infriandet av de långsiktiga lönsamhetsmålen ska behöva äventyras. FINANSIELLA MÅL 4 Rörelsemarginalmålen för affärsområdena avser rörelseresultat efter utfördelning av koncerngemensamma kostnader som uppgår till cirka 1 procent av koncernens omsättning. Målen är uttryckta i spann inom vilka rörelsemarginalerna bedöms variera under en treårsperiod och vid olika konjunkturlägen. Dessa mål utgår från möjligheterna i befintlig koncernstruktur och beaktar inga möjligheter i nyetableringar, förvärv eller andra väsentliga förändringar i koncernens struktur. Inom Infologistics visar kundsegmenten ingen större tillväxt vilket innebär att Elanders tillväxt ska komma från vunna marknadsandelar, vilket i sig kan verka återhållande på priserna och därmed marginalerna. I User Manuals däremot vänder sig koncernen främst mot den del av Industri & Handel som producerar konsumentelektronik. Denna sektor förväntas ha en stark tillväxt under överskådlig framtid. Det är därför lättare att här behålla konkurrenskraften utan nämnvärd påverkan på marginalerna. Rörelsemarginalen för koncernen uppgick till 11,1 procent. Efter justering för realisationsvinsten från fastighetsförsäljningen och kostnaderna för omstruktureringen i den svenska verksamheten uppgick rörelsemarginalen till 10,1 procent. Målet på 8 12 procent är därför fortfarande rimligt. 5 Avkastningen på sysselsatt kapital exklusive realisationsvinsten för fastigheten och kostnaderna för omstruktureringen i den svenska verksamheten uppgick till 14,5 procent. Målet på 14 procent är därför fortfarande rimligt. 6 Soliditetsmålet är uppnått och någon justering är inte aktuell. 7 Skuldsättningsgraden bör över tiden inte överstiga 1 ggr. 8 För att skuldsättningsgraden och avkastningen på det sysselsatta kapitalet ska ligga inom de uppsatta ramarna ska investeringarna över tiden hålla sig inom avskrivningarna eller 5 procent av omsättningen. Under 2007 var investeringsnivån jämförelsevis hög på grund av expansionen i Kina samt kapacitetsökning i Tyskland. Målet är dock fortsatt långsiktigt rimligt. TILLVÄXTMÅL 9 Tillväxtmålen utgår ifrån affärsområdenas olika förutsättningar vilka har beskrivits i diskussionen om rörelsemarginalerna ovan. Bortsett från realisationsvinsten från fastighetsförsäljningen och omstruktureringskostnaderna i Sverige ökade rörelseresultatet med 18,5 procent. Målsättningarna är fortfarande långsiktigt rimliga. 10 Andelen förvärvsrelaterad tillväxt har i sig egentligen ingen större betydelse. Målet har formulerats för att klart ange ambitionsnivån när det gäller den organiska tillväxten som alltså ska ligga på 4 6 procent. HÅLLBAR UTVECKLING 11 Målen för hållbar utveckling som avser kvalitet och miljö finns på sidan