Ränterullen. Riksbanken laddar för nya åtgärder. Riksbanken redo att intervenera. Trading Strategy. 8 januari, 2016
|
|
- Sandra Vikström
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 8 januari, 2016 Trading Strategy Ränterullen Riksbanken laddar för nya åtgärder Riksbanken redo att intervenera Utvecklingen av kronan fortsätter att gäcka Riksbanken. Under avslutningen av året stärktes kronan markant jämfört med Riksbankens prognos, vilket fick Riksbanken att annonsera att de står redo att intervenera på valutamarknaden för att åstadkomma en svagare krona. En svag krona är en nödvändig förutsättning för att begränsa de negativa effekterna på importerad inflation. Vi går igenom förutsättningarna och hur valutainterventionerna kan genomföras på sidan 3. Vi konstaterar också att det förmodligen är farligt att underskatta Riksbanken om de väl har börjat intervenera. Bild 1: Handelsviktad krona och Riksbankens prognos Källa: Macrobond Andreas Skogelid, Lars Henriksson, Pierre Vår syn i ett nötskal Kort Duration Kurva Bostäder Krediter Neutral Lång Source: Handelsbanken Capital Markets For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.
2 Ränterullen, 8 januari 2016 Marknaden i korthet Duration Kurva Kortändan Sverige vs Tyskland Bostäder Swapspread Krediter Neutral. Neutral. Högre svenska korta räntor Isär i korta delen av kurvan. Lång, attraktiva nivåer Ned på långsidan. Neutral. 2
3 Ränterullen, 8 januari 2016 Vår syn Tomten hade precis gett sig av mot Nordpolen när Riksbanken kände sig manad att påminna om att jakten på inflation inte var över. Ett pressmeddelande i mellandagarna tillsammans med ett extrainsatt direktionsmöte efter nyår där rätten att besluta om valutainterventioner gavs till Ingves och af Jochnick lät meddela marknaden att Riksbanken står redo att intervenera för att försvaga kronan. Händelserna hade föregåtts av en snabb och relativt stor förstärkning av kronan Riksbankens värsta mardröm (bild 2). Sedan inflationen bottnade ut i början av 2014 har KPIF-inflationen tagit fart och uppgick i november till en procent, för lågt men betydligt högre än noll. Exkluderat de volatila energipriserna är inflationsuppgången än mer tydlig. Inflationsuppgången har enkom varit driven av högre importerad inflation (bild 3). Från att ha varit påtagligt negativ under 2013 har den importerade inflationen stigit till att under hösten på marginalen bidragit positivt till den totala inflationen. Den inhemskt drivna inflationen har å andra sidan i praktiken legalt still under samma tidsperiod. Tiden med positiva bidrag från importerad inflation kommer av allt att döma att vara kortvarig (bild 4). Riksbankens allt mer expansiva penningpolitik ledde till en kontinuerlig försvagning av kronan. Förändringar av växelkursen påverkar uppmätt inflation med en viss tidsförskjutning. Trenden mot en allt starkare handelsviktad krona sedan inledningen av 2015 kommer successivt att bidra minskad draghjälp från de importerade priserna. Den utvecklingen är oundviklig, men kan motverkas om en fortsatt snabb och stark förstärkning kan undvikas. Det är precis det som är Riksbankens taktik. Bild 2: Handelsviktad krona och Riksbankens prognos Källor: Macrobond och ECB Bild 3: Inhemsk och importerad inflation Källa: Prospera Bild 4: Importerad inflation och utveckling av KIX När nu Riksbanken tydligt signalerat att valutainterventioner är nära förestående om kronan stärks allt för mycket är det viktigt att notera att dessa åtgärder kan komma vid vilken nivå som helst på EURSEK. Det finns ingen målnivå för kronan gentemot någon specifik valuta, utan det är det handelsviktade KIX indexet som räknas och måttstocken är Riksbankens egen KIX-prognos. Uppskattningsvis kan en handelsviktad SEK som är ca 2,5 procent starkare än gällande prognos vara en nivå där valutainterventioner kan ta vid. Vidare tolkar vi Riksbankens utspel att de är ovilliga att ytterligare använda räntevapnet. Sverige rör sig mot en högkonjunktur och ytterligare lägre räntor skulle riskera att öka på uppbyggnaden av obalanser i ekonomin. Källor: Macrobond och Riksbanken 3
4 Ränterullen, 8 januari 2016 Inte minst utgöra en grogrund för fortsatt ökad kreditexpansion. Vidare finns det SEK 66 mdr i annonserade obligationsköp att använda under våren. Bild 5: Korträntespread Utifrån det perspektivet förefaller de allra kortaste svenska räntorna vara för låga. Spreaden mellan mars FRA och juni RIBA förefaller vara väl låg (bild 5). Spreaden är förvisso högre nu än den var inför årsskiftet. Korträntorna inför årsskiftet var dock påverkade av årsskiftesproblematik som hängde ihop med införandet av resolutionsavgiften. Inte desto mindre förefaller det finnas utrymme för en ännu högre spread, drivet av en högre mars FRA. Även om vi höjer blicken och blickar lite längre fram är vår syn att den svenska korta räntekurvan borde branta (bild 6). Utgångspunkten är den starka svenska ekonomiska utvecklingen och den allt mer strama arbetsmarknaden. Utvecklingen på arbetsmarknaden kommer att förstärkas under året då den finanspolitiska stimulansen från det ökade flyktingmottagandet föder in i ekonomin. Källa: Bloomberg Bild 6: Korträntespread och arbetslöshet Valutainterventioner: Hur, hur mycket och hur länge? Riksbanken har som många andra centralbanker en svag historik vad gäller valutainterventioner. De stora interventionerna till kronans försvar under nittiotalet hade inte bara en begränsad effekt utan skapade också stora och kostsamma valutaskulder ovanpå de som redan fanns. Det finns dock stora skillnader i att sälja sin egen valuta jämfört mad att köpa den, vilket var fallet senast det begav sig. Eftersom Riksbanken själva trycker kronor kan det aldrig uppstå någon brist. Eventuella kursförluster på valutainnehav är i sammanhanget av mindre betydelse, precis som vid de kalkylerade förlusterna på de pågående statsobligationsköpen. Det är mer en fråga om hur mycket utländsk valuta man kan tänka sig att köpa i termer av hur mycket deras balansräkning och valutareserv expanderar. Som bild 7 visar är Riksbankens balansräkning fortfarande inte uppseendeväckande stor, även om jämförelsen med Schweiz och Danmark är drastisk. Om man tänker sig att de köper valutor för SEK 100 mdr så är det en ökning av balansräkningen/valutareserven motsvarande 2.5 procent av BNP. Det är i våra ögon ingen övre gräns utan snarare ett belopp vi tror att man räknar med att behöva komma upp till. Det kan mycket väl bli mer och därför gör man nog fel i att underskatta deras muskler om de skulle ge sig in i interventionsspelet. Källa: IMF Bild 7: Valutareserver Källor: Bloomberg, Riksbanken och Handelsbanken Capital Markets Riksbanken är på förhand mycket förtegna om hur interventionerna skulle gå till. De vill inte säga hur stora posterna skulle vara, vilka valutor de vill köpa eller genom vilka kanaler (elektroniskt eller telefon). Men 4
5 Ränterullen, 8 januari 2016 man säger att det kommer att vara välannonserat när man börjar. Det vill säga att marknadsaktörerna inte kommer att behöva tveka på om det handlar om en intervention. Man lämnar heller inget svar angående eventuell sterilisering av interventionerna. Förmodligen hade Riksbanken tjänat på att vara lite mer kommunikativa eftersom man nu handlar ur en annan styrkeposition. Mer kommunikation hade visat på bättre självförtroende och högre beredskap, därigenom trovärdighet. Mot bakgrund av tidigare erfarenheter från andra länder, framför allt Schweiz, kommer man nog vara väldigt försiktig med att förbinda sig till en specifik nivå på KIX-index. Men det kan ju ändå vara intressant att spekulera lite i var de tycker att kronan är för stark. Den lägsta noteringen för KIX var 30 december på 108,20. Det var också den dagen Ingves i ett pressmeddelande uttalade att de har hög beredskap att agera. För att trovärdigheten i deras agerande inte ska ifrågasättas måste man ju gissa att de inte kan låta kronan bli särskilt mycket starkare än så, vilket innebär att man borde kunna förvänta sig interventioner ned mot 108,00. Det är också rimligt att förvänta sig att när/om man väl sätter ned foten i valutamarknaden kommer man att vilja göra det i stor omfattning. Helst ska KIX upp till Riksbankens prognos, 110,30. Gissningsvis behöver man då agera i fler köprundor än en. Även om vi vill vara noga med att poängtera att man förmodligen begår ett stort misstag om man underskattar Riksbanken, skulle interventioner ta vid, är det också viktigt att notera att det på längre sikt naturligtvis spelar mindre roll för kronkursen. Riksbanken prognostiserar också en KIX-nivå på 108,15 om ett år så vad som i deras ögon är en rätt värderad krona är också en fråga om timing. Men det närmaste kvartalet är det mot bakgrund av detta svårt att se en kraftigt starkare SEK. Den viktigaste frågan, med tanke på de svaga internationella börserna i början av 2016, är naturligtvis om man ens kommer att behöva intervenera. Det bör uppstå rebalanseringsbehov att köpa valutor och sälja SEK hos svenska förvaltare. 5
6 z cc Ränterullen, 8 januari 2016 Snabbkoll på Riksbanken Inflationsbarometern Inflation (KPIF) och prognoser Grön +2; Röd -2 standardavvikelse från konsensusprognos, årstaktsförändring gentemot historiskt genomsnitt Källor: Macrobond, Handelsbanken Capital Markets Källor: Macrobond, Riksbanken och Handelsbanken Capital Markets Riksbankens reporänteprognos och marknaden Möte Marknad Riksbank (dec) Marknad vs. Riksbanken dec feb apr jul sep nov dec feb maj jul sep nov dec feb maj jul sep nov Svensk makrodata vs. konsensus-prognos Källa: Bloomberg, Handelsbanken Capital Markets Källor: Riksbanken och Handelsbanken Capital Markets Sammanfattning Svensk data under årets avslutande veckor och början på innevarande år har varit stark. Arbetslösheten föll till den lägsta nivån sedan 2008/2009. Konfidensdata från konjunkturinstitutet tog revansch i december med en särskilt stark uppgång i tillverkningsförtroendet. Konsumenterna är fortsatt dystrare än vad som är historiskt normala nivåer, hänförligt till en anmärkningsvärt pessimistisk syn på svensk ekonomi. Synen på den egna ekonomin är god och det är inte minst tydligt i detaljhandelsförsäljningen som växte dryga fem procent i årstakt i november. Industriproduktion och särskilt industriorder visade på styrka för samma månad och bygger upp förväntningarna för sektorn för
7 Research disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ), is responsible for the preparation of research reports. SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, in Finland by the Financial Supervisory of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information that SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accept any liability whatsoever for any loss, however it arises, from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. The views contained in SHB research reports are the opinions of employees of SHB and its affiliates and accurately reflect the personal views of the respective analysts at this date and are subject to change. There can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. Each analyst identified in this research report also certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report. Research reports are prepared by SHB for information purposes only. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalised investment advice and such reports or opinions should not be the basis for making investment or strategic decisions. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. Analyst compensation is not based on specific corporate finance or debt capital markets services. No part of analysts compensation has been, is or will be directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. From time to time, SHB and/or its affiliates may provide investment banking and other services, including corporate banking services and securities advice, to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. SHB may also seek corporate finance assignments with such companies. We buy and sell securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may also make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees may own or have positions in securities mentioned in research reports. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted Guidelines concerning Research which are intended to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank and to resolve any such conflicts by eliminating or mitigating them and/or making such disclosures as may be appropriate. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Information barriers ) on communications between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The Guidelines concerning Research also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances. For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: When distributed in the UK Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen) and the Prudential Regulation Authority and subject to limited regulation by the Financial Conduct Authority and Prudential Regulation Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the Prudential Regulation Authority, and regulation by the Financial Conduct Authority are available from us on request. UK customers should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business nor the rules of the Financial Conduct Authority made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) for the protection of private customers apply to this research report and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the Financial Conduct Authority Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). When distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). When distributed by HMSI, HMSI takes responsibility for the report. Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ).
8 Contact information Capital Markets Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Per Jäderberg Head of Corporate Loans Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Trading Strategy Claes Måhlén Head, Chief Strategist Johan Sahlström Chief Credit Strategist Ola Eriksson Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Andreas Skogelid Senior Strategist FI Pierre Carlsson Strategist FX Macro Research Jan Häggström Chief Economist Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Sweden Eva Dorenius Web Editor Finland Tiina Helenius Head, Macro Research Janne Ronkanen Senior Analyst Denmark Jes Asmussen Head, Macro Research Rasmus Gudum-Sessingø Denmark Bjarke Roed-Frederiksen China and Latin America Norway Kari Due-Andresen Head, Macro Research Knut Anton Mork Senior Economist, Norway and China Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Marius Gonsholt Hov Norway Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Per Wall Gävle Petter Holm Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Snorre Tysland Malmö Ulf Larsson Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to N.Y. & Singapore From Norway to N.Y. & Singapore From Denmark to N.Y. & Singapore From Finland to N.Y. & Singapore Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen allé 11 Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC
Makro, centralbankerna och marknaden
Trading Strategy Makro, centralbankerna och marknaden Andreas Skogelid, Senior Fixed Income Strategist, ansk03@handelsbanken.se 20161007 Handelsbanken Capital Markets 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 Global
Läs merRänterullen. Historiska ränterörelser. Tyska långräntor raketar. Riksbanken tyngs av låg inflation. Trading Strategy. 13 maj, 2015
13 maj, 2015 Trading Strategy Ränterullen Historiska ränterörelser Tyska långräntor raketar Utan tydlig orsak har bland annat tyska långräntor skjutit i höjden den senaste tiden och volatiliteten på marknaderna
Läs merRänterullen. Långränteuppgång ovälkommen för ECB. Europeiska långräntor närmar sig sitt ankare
15 juni, 2015 Trading Strategy Ränterullen Långränteuppgång ovälkommen för ECB Europeiska långräntor närmar sig sitt ankare Den senaste tidens ränteuppgång har tryckt upp europeiska räntor i närheten av
Läs merHur hanterar jag mina finansiella risker?
Hur hanterar jag mina finansiella risker? Produktionsrisk Risker Finansiella risker Vad kan jag påverka? Hur gör spannmålsodlaren? Säljer vete och raps på termin på börs avseende nästa års skörd 20 kontrakt
Läs merKronbladet. Förnyade spekulationer om amerikansk räntehöjning VALUTAANALYS. Nöjd Riksbank talar för kronan. Trycket på japanska centralbanken ökar
VALUTAANALYS 24 augusti Kronbladet Förnyade spekulationer om amerikansk räntehöjning Nöjd Riksbank talar för kronan Trycket på japanska centralbanken ökar Risk för svagare norsk krona Kronbladet Kronan
Läs merKronbladet. Starkare krona i korten VALUTAANALYS. Riksbanken sitter nöjd. Förväntningar på amerikansk höjning i september lägre
VALUTAANALYS 7 september Kronbladet Starkare krona i korten Riksbanken sitter nöjd Förväntningar på amerikansk höjning i september lägre Japan ser över penningpolitiken Kronbladet Kronan EURSEK USDSEK
Läs merVad driver penningpolitiken?
Makrokommentar, maj 7 Macro Research Penningpolitik Vad driver penningpolitiken? n har varit negativ i två år trots att svensk ekonomi befinner sig i en högkonjunktur med stark tillväxt. Fram till slutet
Läs merMakrobladet. Amerikanska centralbanken sena med att höja. Macro Research
Macro Research 10 juni 2014 Makrobladet Amerikanska centralbanken sena med att höja Amerikansk penningpolitik allt mer riskabel Europeiska centralbanken behöver gör mer för att stoppa deflationsrisken
Läs merDenna veckas kronblad domineras helt av nästa fredags brittiska folkomröstning
VALUTAANALYS 15 juni Kronbladet Denna veckas kronblad domineras helt av nästa fredags brittiska folkomröstning och ser därför lite annorlunda ut. Spänningarna inför och utgången av valet kommer med största
Läs merKronbladet. Marknaden avvaktar Fed-guidning VALUTAANALYS. Köp kronor på uppställ. Fed-protokoll kan bana väg för sommarhöjning
VALUTAANALYS 18 maj Kronbladet Marknaden avvaktar Fed-guidning Köp kronor på uppställ Fed-protokoll kan bana väg för sommarhöjning Stark norsk krona drivet av oljeprisuppgång Kronbladet Kronan EURSEK USDSEK
Läs merRänterullen. Fortsatt fokus på relativ makro. Radarn mot Norge - dags för skift i relativa räntor. Trading Strategy.
2 oktober, 2015 Trading Strategy Ränterullen Fortsatt fokus på relativ makro Radarn mot Norge - dags för skift i relativa räntor Globalt har penningpolitiken under senare år varit inriktad på att stävja
Läs merKronbladet. Stundande räntesänkning från Norges Bank VALUTAANALYS. Hot om valutaintervention från Riksbanken motverkar framtida kronstyrka
VALUTAANALYS Mars 12, 2015 Kronbladet Stundande räntesänkning från Norges Bank Hot om valutaintervention från Riksbanken motverkar framtida kronstyrka Federal Reserve närmar sig räntehöjning Svagare norsk
Läs merKronbladet. Hög positionering pressar dollarn VALUTAANALYS. ECB:s åtgärder räckte inte för att hålla tillbaka euron. Riksbanken slår av på takten
VALUTAANALYS 16 december 2015 Kronbladet Hög positionering pressar dollarn ECB:s åtgärder räckte inte för att hålla tillbaka euron Riksbanken slår av på takten Fortsatt svagt oljepris håller norsk kronan
Läs merKronbladet. ECB och Fed går skilda vägar VALUTAANALYS. Riksbanken pressad av ECB-åtgärder. ECB spås sänka räntan och förlänga QE
VALUTAANALYS 2 december 2015 Kronbladet ECB och Fed går skilda vägar Riksbanken pressad av ECB-åtgärder ECB spås sänka räntan och förlänga QE Regionalt Nätverk i fokus för norska kronutvecklingen Kronbladet
Läs merKronbladet. Begränsad nedsida i EUR/SEK VALUTAANALYS. Riksbanken sänker räntan och utökar QE. Norges Bank sänker räntan vid majmötet
VALUTAANALYS 22 April, 2015 Kronbladet Begränsad nedsida i EUR/SEK Riksbanken sänker räntan och utökar QE Norges Bank sänker räntan vid majmötet Stor osäkerhet inför brittisk val tas med ro i valutamarknaden
Läs merKronbladet. Amerikanskt räntemöte i fokus VALUTAANALYS. Kronan lite starkare efter att Riksbanken lämnat räntan oförändrad
VALUTAANALYS 10 september, 2015 Kronbladet Amerikanskt räntemöte i fokus Kronan lite starkare efter att Riksbanken lämnat räntan oförändrad Marknaden prisar in en liten chans för amerikansk räntehöjning
Läs merMorgonmötet 20 oktober 2016
Trading Strategy Morgonmötet 20 oktober 2016 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Andreas Skogelid, +46 (0)8-701 56 80,
Läs merRänterullen. Riksbankens inflationsbrasa. Riksbanken hoppas på historisk inflationsbrasa. Trading Strategy. 29 Maj, 2015
29 Maj, 2015 Trading Strategy Ränterullen Riksbankens inflationsbrasa Riksbanken hoppas på historisk inflationsbrasa Inflation, inflation och inflation. Att inflationen varit alltför låg under alltför
Läs merKronbladet. Inga överraskningar från ECB VALUTAANALYS. Vi väntar inte heller några nya besked från Riksbanken
VALUTAANALYS 19 oktober Kronbladet Inga överraskningar från ECB Vi väntar inte heller några nya besked från Riksbanken Fortsatt hög sannolikhet för amerikansk räntehöjning i december Brittisk statistik
Läs merRänterullen. Riksbanken sitter still i båten men håller ögonen på ECB. Riksbank med koll på ECB. Trading Strategy.
4 september, 2015 Trading Strategy Ränterullen Riksbanken sitter still i båten men håller ögonen på ECB Riksbank med koll på ECB I likhet med Riksbanken tror vi på stigande inflation i närtid. Våra inflationsbanor
Läs merKronbladet. Bank of Japan VALUTAANALYS. Kronförstärkningen dröjer. Marknaden förbereder sig på en amerikansk decemberhöjning
VALUTAANALYS 21 september Kronbladet Bank of Japan Kronförstärkningen dröjer Marknaden förbereder sig på en amerikansk decemberhöjning Norsk inflation fortsätter att överraska Kronbladet Kronan EURSEK
Läs merFrankrike i stort behov av reformer
Macro Comment, 24 april 2017 Macro Research Frankrike Frankrike i stort behov av reformer Tillväxten i Frankrike har under senare år varit svagare än i euroområdet. En ineffektivt stor offentlig sektor,
Läs merKronbladet. Kronan stärks på bra svensk ekonomisk statistik VALUTAANALYS. Kronan går mot en stark avslutning på året. Pundets försvagning fortsätter
VALUTAANALYS 7 oktober 2015 Kronbladet Kronan stärks på bra svensk ekonomisk statistik Kronan går mot en stark avslutning på året Pundets försvagning fortsätter Norska kronan handlar vidare runt paritet
Läs merKronbladet. Kraftfulla åtgärder från Bank of England tynger pundet VALUTAANALYS. Prisfall på svenska bostäder en riskfaktor för kronan
VALUTAANALYS 10 augusti Kronbladet Kraftfulla åtgärder från Bank of England tynger pundet Prisfall på svenska bostäder en riskfaktor för kronan ECB:s Draghi indikerar utökade stimulanser Lägre oljepris
Läs merTomten kommer med stålrally
Martin Jansson nija03@handelsbanken.se November 21, 2012 Tomten kommer med stålrally Recessionsprognoserna för Europa står som spön i backen och hösten har bjudit många, långa negativa rubriker kring europeisk
Läs merRiksbankens policy ligger kvar
VALUTAANALYS 23 mars Kronbladet Riksbankens policy ligger kvar Amerikansk inflation tvingar Fed att höja igen under året Brexit-sidan växer i Storbritannien Dåliga banker i Europa ser ut att bli utan ytterligare
Läs merKronbladet. Sydeuropa i nytt blåsväder VALUTAANALYS. Riksbanken balanserar stark krona mot stigande inflation. Brexit rullar på
VALUTAANALYS 8 februari Kronbladet Sydeuropa i nytt blåsväder Riksbanken balanserar stark krona mot stigande inflation Brexit rullar på Amerikansk data blandad Kronbladet Kronan EURSEK USDSEK (högre) GBPSEK
Läs merKronbladet. Låga förväntningar på ytterligare räntehöjningar i USA VALUTAANALYS. Vi tror på oförändrad ränta från Riksbanken
VALUTAANALYS 10 februari 2016 Kronbladet Låga förväntningar på ytterligare räntehöjningar i USA Vi tror på oförändrad ränta från Riksbanken Förnyat fokus på europeisk bankkris i antågande Starkare yen
Läs merMorgonmötet 30 januari 2015
Trading Strategy Morgonmötet 30 januari 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Fed: Yellen uttrycker till senatorer
Läs merRänterullen. Kronutvecklingen i fokus. Riksbanken har fullt fokus på kronan. Trading Strategy. 20 mars, Bild 1: ECB:s balansräkning och EURSEK
20 mars, 2015 Trading Strategy Ränterullen Kronutvecklingen i fokus Riksbanken har fullt fokus på kronan Ännu en gång har Riksbanken överraskat med penningpolitiska åtgärder. Tongångarna från FED var mjukare
Läs merKronbladet. Brittisk omröstning spelar in i fler marknader VALUTAANALYS. Övertygande statistik från Sverige. Fed höjer i juni eller juli, om inte
VALUTAANALYS 1 juni 2016 Kronbladet Brittisk omröstning spelar in i fler marknader Övertygande statistik från Sverige Fed höjer i juni eller juli, om inte Vi ser en svagare norsk krona Kronbladet Kronan
Läs merRänterullen. Radarn mot det relativa arbetsmarknadsspelet. Utrymme för en brantare räntekurva. Trading Strategy. 18 september, 2015
18 september, 2015 Trading Strategy Ränterullen Radarn mot det relativa arbetsmarknadsspelet Utrymme för en brantare räntekurva Lite i skymundan har den svenska arbetslösheten fallit relativt kraftigt
Läs merMorgonmötet 30 april 2015
Trading Strategy Morgonmötet 30 april 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter FOMC: Se nästa slide Ytterligare
Läs merMorgonmötet 3 april 2014
Trading Strategy Morgonmötet 3 april 2014 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Kina 1: Lanserar åtgärdspaket för
Läs merMorgonmötet 17 juni 2015
Trading Strategy Morgonmötet 17 juni 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Grekland: USA:s finansminister Lew
Läs merRänterullen. Fortsatt motvind för Riksbanken. Fortsatt kronfokus. Trading Strategy. 29 april, Bild 1: EURSEK och relativa balansräkningar
29 april, 2016 Trading Strategy Ränterullen Fortsatt motvind för Riksbanken Bild 1: EURSEK och relativa balansräkningar Fortsatt kronfokus Så har Riksbanken återigen utökat de penningpolitiska stimulanserna
Läs merKronbladet. Kronan. EURSEK (lägre) USDSEK (neutral) GBPSEK (lägre) JPYSEK (högre) CHFSEK (lägre) NOKSEK (lägre) Prognoser
VALUTAANALYS 14 december 2016 Kronbladet Trumpfeber och ECB håller riskviljan uppe ECB förlänger mindre men längre Stadig inflation inför Riksbankens sista möte i år Alla bollar fortsatt i luften inför
Läs merKronbladet. Trump håller hårt i plånboken VALUTAANALYS. Fortsatt stark data i Sverige. Brittisk ansökan om utträde avgörs i parlamentet
VALUTAANALYS 25 januari Kronbladet Trump håller hårt i plånboken Fortsatt stark data i Sverige Brittisk ansökan om utträde avgörs i parlamentet Italienska banker tillfälligt ur fokus Kronbladet Kronan
Läs merRänterullen. Svällande balansräkningar och vägen till inflation. Balansräkningarna i fokus. Trading Strategy. 17 april, 2015
17 april, 2015 Trading Strategy Ränterullen Svällande balansräkningar och vägen till inflation Balansräkningarna i fokus Såväl ECB som Riksbanken är mitt uppe i sin respektive strävan mot en svagare inhemsk
Läs merVåra starkaste vyer för tillfället
Våra starkaste vyer för tillfället Olja i köpzon trots skifferstoryn Basmetaller har slutat falla Köp INTE guld! Spannmål börjar kanske nå botten POSITIV POSITIV NEGATIV NEGATIV till NEUTRAL Sammantaget
Läs merMakrobladet. Global återhämtning trots geopolitisk stress. Macro Research
Macro Research 11 april 2014 Makrobladet Global återhämtning trots geopolitisk stress Amerikansk och europeisk centralbank står inför olika utmaningar Kina ser ingen överhängande kris men reformerna för
Läs merKronbladet. Trumps vallöften lyfter finansmarknaderna VALUTAANALYS. Riksbanken avvaktar ytterligare inflationsnyheter
VALUTAANALYS 16 november Kronbladet Trumps vallöften lyfter finansmarknaderna Riksbanken avvaktar ytterligare inflationsnyheter Pundförstärkningen väntas inte fortsätta Norsk tillväxt sviker igen Kronbladet
Läs merFed-höjning och holländskt val på agendan
VALUTAANALYS 8 March Kronbladet Fed-höjning och holländskt val på agendan Feds marshöjning redan i priserna Svensk inflation i februari förväntas nära målet Norsk tillväxt ses högre Fortsatt stökigt i
Läs merKronbladet. Stark global data inleder det nya året VALUTAANALYS. Kronan avslutade 2016 med rejäl uppgång
VALUTAANALYS 11 januari Kronbladet Stark global data inleder det nya året Kronan avslutade 2016 med rejäl uppgång Kraftigt svagare pund efter premiärministerns uttalande Norsk decemberinflation överraskande
Läs merKronbladet. Höga förväntningar på Riksbanken VALUTAANALYS. Riksbanken står fortsatt i vägen för kronstyrka i närtid. Fed-höjning kommer allt närmare
VALUTAANALYS Februari 11, 2014 Kronbladet Höga förväntningar på Riksbanken Riksbanken står fortsatt i vägen för kronstyrka i närtid Fed-höjning kommer allt närmare Regionalt nätverk avgörande för Norges
Läs merKronbladet. Spänt läge in i det sista VALUTAANALYS. Riksbanken spänner bågen, utökade stimulanser troligt. Clinton på målrakan, Trump hack i häl
VALUTAANALYS 2 november Kronbladet Spänt läge in i det sista Riksbanken spänner bågen, utökade stimulanser troligt Clinton på målrakan, Trump hack i häl Risken för en hård Brexit sätter press på Bank of
Läs merKronbladet. Storbritannien går mot en abrupt Brexit VALUTAANALYS. Svag krona ska ge starkare krona
VALUTAANALYS 5 oktober Kronbladet Storbritannien går mot en abrupt Brexit Svag krona ska ge starkare krona Fortsatt hög sannolikhet för amerikansk räntehöjning i december Oljerally har gett tillfällig
Läs merMorgonmötet 12 september 2012
Trading Strategy Morgonmötet 12 september 2012 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Nyheter Trojkan berömmer Portugal vars program anses utvecklas enligt plan Spanien överväger OMT-program
Läs merKronbladet. Oljepriset på väg ner VALUTAANALYS. Lägre dollar efter räntehöjning. Svensk inflation på målet i februari
VALUTAANALYS 22 March Kronbladet Oljepriset på väg ner Lägre dollar efter räntehöjning Svensk inflation på målet i februari ECB antyder en något mer optimistisk syn på ekonomin Norsk inflation rasar Kronbladet
Läs merKronbladet. Pundet starkare på falska förhoppningar VALUTAANALYS. Kronan trög på bostadsoro. Fortsatt optimism i eurozonen
VALUTAANALYS 24 januari 2018 Kronbladet Pundet starkare på falska förhoppningar Kronan trög på bostadsoro Fortsatt optimism i eurozonen Kuroda står fast vid lätt penningpolitik Envist oljepris stöttar
Läs merKronbladet. Fed fortsätter mot en stramare penningpolitik VALUTAANALYS. Marknaden i spänd väntan på besked om ny Fed-chef
VALUTAANALYS 18 oktober Kronbladet Fed fortsätter mot en stramare penningpolitik Marknaden i spänd väntan på besked om ny Fed-chef Svensk inflation något lägre än väntat Räntehöjning väntar i Storbritannien
Läs merRåvaruplanket. Lägre priser driver lägre priser. Macro Research. juni 17, 2015. Oljan är svårspelad. Kina sänker basmetallerna
juni 17, 2015 Macro Research Råvaruplanket Lägre priser driver lägre priser Oljan är svårspelad Februari och april har varit två månader med kraftiga oljeprisuppgångar. Däremellan, och efter har det varit
Läs merMorgonmötet 5 juli 2013
Trading Strategy Morgonmötet 5 juli 2013 Martin Enlund, +46 (0)8-46 346 33, maen12@handelsbanken.se Nyheter Sverige: Riksbanken ska syna privatpersoners skulder (pappers-di) Har begärt in uppgifter från
Läs merKronbladet. Lägre förväntningar på stramare räntepolitik VALUTAANALYS. Hög juliinflation och stark BNP påverkar Riksbanken lite
VALUTAANALYS 23 augusti Kronbladet Lägre förväntningar på stramare räntepolitik Hög juliinflation och stark BNP påverkar Riksbanken lite Fortsatt skakig Brexit-process sänker pundet Japan är på gång Kronbladet
Läs merSpänningen stiger inför valet i USA
GLOBAL MAKROKOMMENTAR, 30 SEPTEMBER 2016 Spänningen stiger inför valet i USA Presidentvalet i USA om en dryg månad ser ut att bli en rysare. De senaste opinionsundersökningarna pekar på att det är mycket
Läs merKronbladet. Världen ser ut att gå mot stramare penningpolitik VALUTAANALYS. Svensk inflation inte bara högre, även bredare
VALUTAANALYS 20 september Kronbladet Världen ser ut att gå mot stramare penningpolitik Svensk inflation inte bara högre, även bredare Data i eurozonen hotar att svika May väntas mjukna i brexit-förhandlingarna
Läs merRänterullen. Riksbankens balansakt. Mer obligationsköp men oförändrad ränta. Trading Strategy. 28 oktober, Bild 1: Reporäntebanor
28 oktober, 2016 Trading Strategy Ränterullen Riksbankens balansakt Bild 1: Reporäntebanor Mer obligationsköp men oförändrad ränta Trots ett Riksbanksbesked som var i linje med våra förväntningar vad gäller
Läs merRänterullen. Riksbank utökar QE - Realobligationer läggs i varukorgen. Riksbanken agerar proaktivt - igen. Trading Strategy.
5 februari, 2016 Trading Strategy Ränterullen Riksbank utökar QE - Realobligationer läggs i varukorgen Bild 1: Relativa balansräkningar och EURSEK Riksbanken agerar proaktivt - igen Återigen kommer Riksbanken
Läs merKronbladet. Svag krona väntas starkare snart VALUTAANALYS. Svensk inflation återigen på målet. Lös överenskommelse för brexit skapar nya frågetecken
VALUTAANALYS 13 december 2017 Kronbladet Svag krona väntas starkare snart Svensk inflation återigen på målet Lös överenskommelse för brexit skapar nya frågetecken Vi ser att Norges bank tidigarelägger
Läs merKronbladet. Politik åter i förarsätet VALUTAANALYS. Lägre inflation på flera håll i världen. Nyval i Storbritannien. Franska valet en rysare
VALUTAANALYS 19 April Kronbladet Politik åter i förarsätet Lägre inflation på flera håll i världen Nyval i Storbritannien Franska valet en rysare Yenen starkare på oro i Nordkorea Kronbladet Kronan EURSEK
Läs merRänterullen. Global medvind ger grogrund för räntorna. Trading Strategy. 13 oktober, Bild 1: Statsobligationsräntor 10y
13 oktober, 2017 Trading Strategy Ränterullen Global medvind ger grogrund för räntorna Bild 1: Statsobligationsräntor 10y Den globala ekonomin går från återhämtning till högkonjunktur. Även om det finns
Läs merKronbladet. EURSEK ser ut att upprepa förra årets mönster VALUTAANALYS. Lägre EURSEK runt årsskiftet. Ännu ett steg i Trumps riktning, men fler kvar
VALUTAANALYS 29 november 2017 Kronbladet EURSEK ser ut att upprepa förra årets mönster Lägre EURSEK runt årsskiftet Ännu ett steg i Trumps riktning, men fler kvar Storbritannien och EU ryktas vara överens
Läs merRänterullen. ECB banar väg för Riksbanken. Centralbankerna sätter tonen även Trading Strategy. 9 december, Bild 1: ECB:s balansräkning
9 december, 2016 Trading Strategy Ränterullen ECB banar väg för Riksbanken Bild 1: ECB:s balansräkning Centralbankerna sätter tonen även 2017 Centralbankerna och penningpolitiken har suttit i förarsätet
Läs merMakrobladet Ekonomiska effekter av Trump mindre än många tror
MAKROBLADET, DECEMBER 1, 2016 Makrobladet Ekonomiska effekter av Trump mindre än många tror Även om osäkerheten är stor vad gäller den ekonomiska politiken under åren som kommer pekar det mesta på att
Läs merRänterullen. Riksbanken utökar QE. Begränsad uppsida i svenska räntor. Allt ser bra ut för Riksbanken, men. Trading Strategy.
15 april, 2016 Trading Strategy Ränterullen Riksbanken utökar QE Bild 1: EURSEK och relativa balansräkningar Begränsad uppsida i svenska räntor Vi räknar inte med att konjunkturutsikterna kommer att ändras
Läs merRänterullen. Årets sista centralbanksvecka. Riksbanken lämnar reporäntan oförändrad. Fed lovar långsam höjningstakt men.
11 december, 2015 Trading Strategy Ränterullen Årets sista centralbanksvecka Riksbanken lämnar reporäntan oförändrad Novemberinflationen var en negativ överraskning med lägre inflation än förväntat. Det
Läs merKronbladet. Utdelningar skapar köpläge i kronan VALUTAANALYS. Lägre dollar efter räntehöjning. Storbritannien drar igång svår process
VALUTAANALYS 5 April Kronbladet Utdelningar skapar köpläge i kronan Lägre dollar efter räntehöjning Storbritannien drar igång svår process Franskt val närmare men spås ge liten marknadspåverkan Goda barometrar
Läs merRänterullen. Brexit tynger räntor. Arbetsmarknaden satte tvärstopp för Fed. Håller inflationstrenden i sig? Trading Strategy.
10 juni, 2016 Trading Strategy Ränterullen Brexit tynger räntor Bild 1: Brexit-odds och räntor Arbetsmarknaden satte tvärstopp för Fed Kraftigt sämre arbetsmarknadsdata från USA var spiken i kistan för
Läs merKronbladet. Sommarsolen hänger kvar över världsekonomin VALUTAANALYS. ECB lämnar slutet på QE öppet. Riksbanken håller fast vid kursen
VALUTAANALYS 1 november, 2017 Kronbladet Sommarsolen hänger kvar över världsekonomin ECB lämnar slutet på QE öppet Riksbanken håller fast vid kursen Storbritannien: Små närmanden i brexit-förhandlingarna
Läs merKronbladet. Vet du inte, min son, med hur litet förstånd världen styrs? VALUTAANALYS. - Axel Oxenstierna till sin son, Johan
VALUTAANALYS 6 september Kronbladet Vet du inte, min son, med hur litet förstånd världen styrs? - Axel Oxenstierna till sin son, Johan Krisen på den koreanska halvön kastar en mörk skugga över marknaden
Läs merKronbladet. Den politiska agendan fortsätter att dominera VALUTAANALYS. Euron står inför viktiga val i Italien och Österrike på söndag
VALUTAANALYS 30 november Kronbladet Den politiska agendan fortsätter att dominera Euron står inför viktiga val i Italien och Österrike på söndag Kronan långsamt starkare inför en avgörande månad Risk för
Läs merRänterullen. Trumpseger borgar för inflation. Brett mandat ger högre inflation och högre räntor. Trading Strategy.
11 november, 2016 Trading Strategy Ränterullen Trumpseger borgar för inflation Bild 1: Amerikansk 10-års ränta Brett mandat ger högre inflation och högre räntor Med Trump i Vita Huset och republikansk
Läs merMorgonmötet 27 februari 2015
Trading Strategy Morgonmötet 27 februari 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter USA: En temporär förlängning
Läs merRänterullen. Ljusning för europeisk banksektor. Trading Strategy. 9 juni, Bild 1: Utlåning till företag i euroområdet
9 juni, 2017 Trading Strategy Ränterullen Ljusning för europeisk banksektor Bild 1: Utlåning till företag i euroområdet Banksektorn i euroområdet har länge kämpat med strukturella problem. Hög andel problemlån,
Läs merGLOBAL MAKROKOMMENTAR, 22 AUGUSTI Brexit i rullning
GLOBAL MAKROKOMMENTAR, 22 AUGUSTI 2016 Brexit i rullning Resultatet av Storbritanniens folkomröstning blev en överraskning för de flesta. Den omedelbara marknadsreaktionen var dramatisk, men sedan dess
Läs merKronbladet. Riksbanken fortfarande besatt av inflationsmålet VALUTAANALYS. Nya obligationsköp av Riksbanken andra halvåret
VALUTAANALYS 3 maj Kronbladet Riksbanken fortfarande besatt av inflationsmålet Nya obligationsköp av Riksbanken andra halvåret Marknaden lättad över segerviss Macron Tongångar hårdnar ytterligare mellan
Läs merHöga förväntningar på amerikansk skattereform riskerar svika
VALUTAANALYS 15 november 2017 Kronbladet Höga förväntningar på amerikansk skattereform riskerar svika Bostadspriser och korträntor styr kronan lägre May under ny press inifrån partiet Norskt bostadsprisfall
Läs merRänterullen. Vad kommer Draghi att leverera? Marknaden förväntar sig leverans. Centralbanker trycker ned långa swapspreadar.
27 november, 2015 Trading Strategy Ränterullen Vad kommer Draghi att leverera? Marknaden förväntar sig leverans I samband med nästa vecka penningpolitiska möte i ECB ska det pågående obligationsköpsprogrammet
Läs merKronbladet. Kronan har påbörjat återhämtning VALUTAANALYS. Riksbanksdirektionen oenig om återinvesteringar. Amerikansk skattereform gynnar dollar
VALUTAANALYS 10 januari 2018 Kronbladet Kronan har påbörjat återhämtning Riksbanksdirektionen oenig om återinvesteringar Amerikansk skattereform gynnar dollar Brexit-förhandlingar kommer öka turbulens
Läs merKronbladet. Fed fortsätter mot en stramare penningpolitik VALUTAANALYS. Minskningen av Feds balansräkning har börjat
VALUTAANALYS 4 oktober Kronbladet Fed fortsätter mot en stramare penningpolitik Minskningen av Feds balansräkning har börjat Global barometerstyrka pekar på fortsatt god konjunktur May gör eftergifter
Läs merInvesteringar i svensk och finsk skogsindustri
Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Oskar Lindström, Analytiker, Danske Bank Markets 4 november 2015 Investment Research Oskar Lindström Aktieanalytiker Skog Stål & gruvor Investmentbolag Danske
Läs merRänterullen. Bostadsobligationer står emot finansiell oro. Finansiella marknader präglas återigen av oro. Trading Strategy. 30 september, 2016
30 september, 2016 Trading Strategy Ränterullen Bostadsobligationer står emot finansiell oro Bild 1: Tyskland 10y och europeisk data Finansiella marknader präglas återigen av oro Lugnet efter den finansiella
Läs merRänterullen. Ränteuppgången har mer att ge. Fortsatt brantning i sikte. Trading Strategy. 25 november, Bild 1: 10-årsräntor
25 november, 2016 Trading Strategy Ränterullen Ränteuppgången har mer att ge Bild 1: 10-årsräntor Fortsatt brantning i sikte Ränterörelserna var massiva i efterdyningarna av det amerikanska valet. Den
Läs merRänterullen. Riksbanken utökar obligationsköpen. Drivkrafterna för inflation finns, men trynet måste visa sig snart
19 februari, 2016 Trading Strategy Ränterullen Riksbanken utökar obligationsköpen Bild 1: Relativa balansräkningar och EURSEK Drivkrafterna för inflation finns, men trynet måste visa sig snart Riksbanken
Läs merKronbladet. Mays fiasko skapar mer osäkerhet VALUTAANALYS. Svensk inflation överraskar. Små möjligheter till tidigt italienskt val
VALUTAANALYS 14 juni Kronbladet Mays fiasko skapar mer osäkerhet Svensk inflation överraskar Små möjligheter till tidigt italienskt val Processerna runt Trump förlamar administrationen Kronbladet Kronan
Läs merMellanhandens roll i den finansiella råvarumarknaden. Finansindustrin, en del av problemet eller en del av lösningen? -FAO, World Food Day
19 October, 2011 Mellanhandens roll i den finansiella råvarumarknaden eller Finansindustrin, en del av problemet eller en del av lösningen? -FAO, World Food Day 2 3 Marknaden Finansiella råvarumarknader
Läs merRänterullen. Italien åter i förarsätet. Trading Strategy. 25 maj, 2018
25 maj, 2018 Trading Strategy Ränterullen Italien åter i förarsätet Veckans inköpschefsindex bekräftar bilden av en avmattning i den globala industricykeln, men med ökad divergens mellan USA och resten
Läs merRänterullen. Elefanten tvingar Riksbanken vänta längre. Trading Strategy. 27 oktober, Bild 1: Riksbanken, ECB och marknaden
27 oktober, 2017 Trading Strategy Ränterullen Elefanten tvingar Riksbanken vänta längre Bild 1: Riksbanken, ECB och marknaden Veckans besked från såväl Riksbanken och ECB gav en hel del att tänka på. Ur
Läs merMorgonmötet 3 april 2018
Trading Strategy Morgonmötet 3 april 2018 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Lars Henriksson, +46 (0)8-46 345 18, lahe06@handelsbanken.se Lena Fahlén, +46 (0)8-701 83 29, leli15@handelsbanken.se
Läs merMorgonmötet 21 juni Claes Måhlén, +46 (0) ,
Trading Strategy Morgonmötet 21 juni 2012 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Nyheter: FOMC: Förlängning av Operation Twist, nedrevidering av prognoser (se nästa slide) FT: ECB-ledamoten
Läs merRänterullen. Marknaden har för låg sannolikhet för hösthöjning Bild 1: PMI vänder ner. Trading Strategy. 3 april, 2018
3 april, 2018 Trading Strategy Ränterullen Marknaden har för låg sannolikhet för hösthöjning Bild 1: PMI vänder ner Svagare utfall i ledande industriindikatorer i kombination med högre riskaversion tynger
Läs merMorgonmötet 20 april 2015
Trading Strategy Morgonmötet 20 april 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Kina: PBOC sänker bankers reservkrav
Läs merRänterullen. Dags att plocka bostäder. Covered på attraktiva nivåer. Sommarlov stundar på Brunkebergstorg. Trading Strategy.
26 juni 2015 Trading Strategy Ränterullen Dags att plocka bostäder Covered på attraktiva nivåer Medan långräntor har wobblat fram och tillbaka i takt med nyheter kring Grekland har bospreadarna gått entydigt
Läs merPolitiken i centrum. Makrobladet
25 JANUARI 2017 Makrobladet Politiken i centrum Det verkar som om det här året kommer att domineras av politiken. I USA har en ny president nu installerats, i Storbritannien räknar man nu med hård Brexit
Läs merSmå prognosförändringar trots stor politisk osäkerhet
FEBRUARI 22, 2017 Makrobladet Små prognosförändringar trots stor politisk osäkerhet Att politiken stått i fokus på marknaderna under den senaste tiden har nog inte undgått någon. Det är framför allt nyhetsflödet
Läs merRänterullen. Kort duration. Trading Strategy. 19 januari, Bild 1: BNP för USA och eurozonen
19 januari, 2018 Trading Strategy Ränterullen Kort duration Bild 1: BNP för USA och eurozonen I veckans Ränterulle sammanfattar vi vår räntesyn från konjunkturrapporten. Medan vi spår amerikansk avmattning
Läs merRänterullen. Utökade Riksbanken nyss QEprogrammet? Trading Strategy. 22 december, Bild 1: Riksbanken följer Feds färdplan eller?
22 december, 2017 Trading Strategy Ränterullen Utökade Riksbanken nyss QEprogrammet? Bild 1: Riksbanken följer Feds färdplan eller? Infört Riksbankens besked i veckan var förväntningarna relativt samstämmiga
Läs merRänterullen. Globalt stöd för konjunktur och inflation. Makrobilden utmanar Riksbankens uthållighet. Trading Strategy.
17 februari, 2017 Trading Strategy Ränterullen Globalt stöd för konjunktur och inflation Bild 1: QE-impuls och BNP-prognoser Makrobilden utmanar Riksbankens uthållighet Det haglar stark makroekonomisk
Läs merMorgonmötet 26 september 2016
Trading Strategy Morgonmötet 26 september 2016 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Andreas Skogelid, +46 (0)8-701 56 80,
Läs merMorgonmötet 14 september 2015
Trading Strategy Morgonmötet 14 september 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Kina: Industriproduktionen
Läs mer