Prospekt för listning på First North och inbjudan till teckning av aktier i Ellen AB (publ) ( )

Transkript

1 Prospekt för listning på First North och inbjudan till teckning av aktier i Ellen AB (publ) ( ) 1

2 Innehåll Definitioner och förkortningar 3 Erbjudandet i sammandrag 4 Tidpunkter för ekonomisk information 4 Sammanfattning 5 Riskfaktorer 7 Inbjudan till teckning av aktier 10 VD har ordet 11 Bakgrund och motiv 13 Villkor och anvisningar 14 Marknaden 18 Ellen ABs verksamhet 23 Finansiell översikt och nyckeltal 31 Ellens aktie 35 Skattefrågor i Sverige 37 Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer samt bolagsstiftare 38 Övrig information 42 Bolagsordning 47 Räkenskaper 49 Revisionsberättelse 62 2 Ellen AB, 2007 Produktion: Thenberg & Kinde Fondkommission AB Grafisk form: Åsa Kax design AB Foto: Jonas Eriksson (sid 5, 11, 18 20) och Lars Forsstedt (sid 39) Tryck: Billes

3 Definitioner och förkortningar Anaeroba bakterier Bakteriell obalans Bakteriell Vaginos Clue-celler Kockerbakterier Candida alibancs FDA Fertil ålder First North FoU LN Lacto Naturel NGM MTF Probiotika Slidkatarr Suppositorier Trimetylamidoxid Trimetylamin Vagipills Vagitorie Vaginala epitelceller Bakterier som inte behöver syre för att kunna överleva och föröka sig. I realiteten betyder detta att man oftast hittar de anaeroba bakterierna i miljöer där det inte finns mycket syre, t.ex. i tarmen eller slidan. Underlivsproblem som beror på en suboptimal sammansättning av antal och typ av bakterier i underlivet. Detta kan ge upphov till klåda, irritation och flytningar. Detta är en sjukdom i slidan som beror på svår bakteriell obalans. Diagnosen ställs genom att läkaren i slidan identifierar låga nivåer av mjölksyrabakterier, ett högt ph-värde (tydande på låg produktion av mjölksyra). Benämning på slidväggsceller (vaginala epitelceller) som är täckta av kockerbakterier. När man diagnostiserar bakteriell vaginos skrapar man bort celler från vaginalväggen och tittar på dem i mikroskop. Slidväggscellerna ser normalt ut som stekta ägg. Om dessa stekta ägg har fullt med små prickar (kockerbakterier) på sig är det en ledtråd (en clue ) att patienten har bakteriell vaginos. Små korta/runda bakterier. En svamporganism, som om den växer till i slidan kan ge upphov till klåda, smärta och irritation. Då kallas det svampinfektion, svampslidkatarr eller Candida vaginit. Food and Drug Administration: Amerikanska motsvarigheten till svenska Läkemedelsverket och Livsmedelsverket. Perioden när en kvinna har menstruation och kan bli gravid, vanligen beräknat till år. OMX inofficiella aktielista. Forskning och Utveckling. Benämning på en blandning som utgörs av Ellens patenterade mjölksyrabakterier. Lacto Naturel appliceras i tamponger eller trosskydd. Nordic Growth Markets inofficiella lista. Bakterier som tillförs människor för att förbättra hälsan. Samlingsnamn på diverse infektioner i slidan. Innefattar Bakteriell vaginos, Candida vaginitis, Trichonomas och en mindre grupp ospecifika infektioner Stolpiller att använda direkt i ändtarmen. Ett ämne som anaeroba bakterier kan bryta ned. Ett ämne som ger upphov till för bakteriell obalans karakteristiskt rutten lukt. Trimetylamin bildas när anaeroba bakterier bryter ned trietylamidoxid i slidan. Piller för vaginalt bruk med LN-bakterier (Ellens patenterade mjölksyrabakterier). Tabletter eller kapslar att applicera direkt i slidan. De celler som utgör slidväggen. Ligger i flera lager och de yttersta lagren kan enkelt skrapas bort från slidväggen och undersökas i mikroskop. 3

4 Erbjudandet i sammandrag Emissionsbelopp (högst): Kurs: ,5 kr 2,95 kr Teckningstid 28 maj 11 juni 2007 Antal emitterade aktier: Teckningsberättigade: st. Emissionen riktar sig till de aktieägare i Ellen AB som var registrerade i aktieboken på avstämningsdagen den 23 maj befintliga aktier ger rätten att teckna 1 ny aktie i Ellen AB. Då styrelsen har som målsättning att sprida ägandet för att främja en god likviditet i aktien inbjudes även allmänheten och institutionella investerare att anmäla intresse för att teckna de aktier som ej tecknas av aktieägarna i Ellen AB. Tilldelning av aktier som ej tecknas med teckningsrätt fördelas enligt styrelsen försorg. Samtliga aktier i Bolaget är av samma slag och ger lika rösträtt. Tidpunkter för ekonomisk information Halvårsrapport jan juni augusti 2007 Bokslutskommuniké februari 2008 DISCLAIMER Med Ellen och Bolaget avses Ellen AB (publ) org.nr Med Thenberg & Kinde avses Thenberg & Kinde Fondkommission AB (publ) med org.nr Prospektet har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap 25 & 26 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Godkännandet och registreringen innebär inte att Finansinspektionen garanterar att sakuppgifter i prospektet är riktiga eller fullständiga. Erbjudandet riktar sig ej till personer vars deltagande förutsätter ytterligare prospekt, registreringar eller andra åtgärder än de som följer av svensk rätt. Det åligger envar att iaktta sådana begränsningar enligt lagar och regler utanför Sverige. Prospektet får inte distribueras till eller inom land, bland annat USA, Kanada och Japan, där distributionen eller erbjudandet kräver åtgärder enligt föregående stycke eller strider mot lagar och regler i sådant land. Svensk materiell rätt är exklusivt tillämplig på detta prospekt och på erbjudandet enligt prospektet. Tvist rörande erbjudandet enligt detta prospekt skall avgöras enligt svensk lag och av svensk domstol. Finansiell rådgivare till Ellen AB (publ) är Thenberg & Kinde Fondkommission AB som bistått Bolaget vid upprättandet av prospektet. Thenberg & Kinde kommer också att agera som Certified Adviser åt Bolaget på First North. Thenberg & Kinde äger inga aktier i Bolaget. Informationen i prospektet är såvitt Thenberg & Kinde känner till uppriktigt återgiven samt ger en rättvisande bild av erbjudandet. 4

5 Sammanfattning Sammanfattningen skall enbart ses som en introduktion till prospektet och beslut om att investera i de aktier Ellen AB erbjuder genom prospektet skall grunda sig på en bedömning av prospektet i dess helhet. Den som med anledning av uppgifterna i ett prospekt väcker talan vid domstol kan bli tvungen att påta sig kostnaderna för översättning av prospektet. Endast i det fall att uppgifter som ingår i eller saknas i sammanfattningen eller översättningen är vilseledande eller felaktiga i förhållande till de andra delarna i prospektet kan en person göras ansvarig för dessa uppgifter. OM BOLAGET Ellens affärsidé är att hjälpa kvinnor att behålla en vaginal hälsa med hjälp av naturliga, självreglerande och probiotiska innovationer. Ellen utvecklar och säljer därför probiotiska sanitetsskydd för kvinnor. Basen för Ellen är en världsunik substans Lacto Naturel, kallad LN, som består av en blandning av patenterade nyttiga mjölksyrabakterier, vilka kan stärka kvinnors infektionsförsvar. Bolaget Ellen AB är ett bioteknikföretag med fokus på kvinnors hälsa med världen som potentiell marknad. Ellen är först i världen med att erbjuda kvinnor tamponger med mjölksyrabakterier, och har kommit långt med utvecklingen av världens första probiotiska trosskydd. Första produkten, en probiotisk tampong, säljs idag via Laboratoire IPRAD i Frankrike, JNB i Österrike, och RFSU i Sverige och Norge. Bolaget har nyligen tagit fram en ny förpackning som gör det möjligt att sälja tampongen i varmare länder med förbättrad hållbarhet. Ellen har tagit flera stora steg mot sina mål, starkt ökad omsättning, flera marknader och flera produkter. Ökad omsättning: Bolaget har redan order och prognoser som är mer än dubbelt så höga som helårsomsättningen Flera marknader: Bolaget har knutit kontrakt avseende Tyskland, Österrike och Schweiz med JNB, en välrenommerad distributör. Lansering i Österrike sker under Q Distributören drar lärdom av den lanseringen inför sin stora lansering i Tyskland och Schweiz senare i höst. Den franska distributören har beställt sin tredje omgång tamponger, vilket betyder att de verkligen har kommit igång med försäljningen i Frankrike. Organisation SHAREHOLDERS Board of Directors Christian Forsman, MSc, MBA, chairman Magnus Härning Nilsson, BA Mikael Lövgren, BA Anna Weiner Jiffer, MSc Jane Walerud, BA MD Jane Walerud Scientific Advisory Board Lars Edebo, prof Clin Microbiolgy Endre Kvanta, Ph.L. biochemist Carl Påhlson, prof Molecular biology Eva Rylander, prof Gynecology Lars-Olof Berg, microbiologist Carolina Samuelsson, MD, PhL Anna Weiner Jiffer, MSc, R&D Ellen AB Administration Nadine Khammari QA Lars Klingberg Production Jari Siltamäki Tommy Johnson R&D Anna Weiner Jiffer Carolina Samuelsson RFSU AB Laboratoire IPRAD VIJA JNB Tosama dd Medipharm AB Clausén Engineering KEMA Af Petersen Alcontrol Karolinska Institute 5

6 Flera produkter: Bolagets försök med probiotiska trosskydd har fallit mycket väl ut. Bolaget planerar lansering av trosskydden under Dessa probiotiska trosskydd kommer att bli världsunika produkter. De är baserade på samma patentskyddade teknologi som tampongerna. Den västeuropeiska marknaden för trosskydd omfattar idag drygt 11 miljarder trosskydd per år, att jämföra med 5,6 miljarder tamponger. Starkare patentskydd: Bolaget har fått flera av sina globala patentansökningar beviljade. Kina har godkänt Bolagets tredje patentfamilj, avseende Ellens fem unika nyttiga mjölksyrabakterier. Europeiska patentverket har godkänt Bolagets andra patentfamilj avseende produktionsmetod för probiotiska absorberande artiklar. I december 2006 inlämnade Bolaget även ytterligare ett patent som kan bli Bolagets fjärde patentfamilj. Det patentet tar sikte på absorberande artiklar som används utanför kroppen. VISION Ellens vision är att göra probiotika i sanitetsskydd lika självklart som fluor i tandkräm och genom att utöka distributionskanalerna samt öka marknadsföringen i Europa få en större marknadsandel och därmed nå en försäljningskvot på 300 miljoner tamponger inom en snar framtid. MÅL Målet för 2007 är en volym på 7 miljoner tamponger med intäkter på mellan 8,4 MSEK till 10 MSEK, beroende på förpackning och storlekar. SYFTET MED EMISSIONEN Syftet med stundande kapitalanskaffning är att finansiera utvecklingen av nya produkter, samt att förstärka organisationen. Bolagets produkter har börjat lanseras internationellt och ytterligare bearbetning av marknaden kommer att kräva ökade resurser. Dessutom syftar kapitalanskaffningen till att bredda ägandet i Bolaget. 6

7 Riskfaktorer Det är mycket viktigt att läsaren av detta prospekt tar sig tid att, förutom granskning av hela prospektet, i synnerhet beakta de risker som beskrivs nedan innan ett investeringsbeslut fattas. Till de främsta riskerna hör bl a risker relaterade till beroende av nyckelpersoner, konkurrens, leverantörsberoende samt beroende av distributörer Riskerna nedan är inte rangordnade och skall inte ses som en uttömmande uppräkning. Potentiella investerare bör göra en egen bedömning av betydelsen av dessa och andra risker innan de fattar ett investeringsbeslut. En investering i aktier är förenat med risktagande. Det finns ett antal faktorer som påverkar och kan komma att påverka verksamheten i Ellen. Vid en bedömning av Bolagets framtida utveckling är det således centralt att inte bara fästa vikt vid de möjligheter till framtida vinster en positiv resultatutveckling kan ge utan också beakta de risker investeringen medför. Nedan beskrivs utan inbördes rangordning de riskfaktorer som bedöms ha väsentlig betydelse för Bolagets framtida utveckling. Ytterligare risker som för närvarande inte är kända för Bolaget eller som idag uppfattas som oväsentliga kan få betydande inverkan på Bolagets verksamhet och finansiella ställning eller resultat. Alla riskfaktorer kan av naturliga skäl inte beskrivas utan en samlad utvärdering måste även innefatta övrig information i prospektet samt en allmän omvärldsbedömning. Om någon av följande risker skulle materialiseras löper investerare i Bolagets aktier risken att förlora delar av eller hela värdet av sin investering. Den som överväger att förvärva aktier i Bolaget bör göra sin egen bedömning av respektive riskfaktors påverkan på Bolaget samt inhämta råd från kvalificerade rådgivare. GENERELLA RISKER Intjäningsförmåga och framtida kapitalbehov Det kan inte uteslutas att Ellen i framtiden måste söka nytt externt kapital och det finns i ett sådant fall inte garantier för att nytt kapital med säkerhet kan anskaffas eller att det kan anskaffas till fördelaktiga villkor för befintliga aktieägare. Om ytterligare externt kapital måste anskaffas via aktieemission riskerar befintliga aktieägares ägande att bli utspätt. Alternativt kan Bolaget förutom aktieemission även öka sin skuldsättning via lån för att anskaffa finansiering. Ett misslyckande i att generera vinster i tillräcklig omfattning eller ett misslyckande med att lösa uppkomna finansieringsbehov kan substantiellt påverka Bolagets verksamhet och kan även leda till företagsrekonstruktion, konkurs eller annan avveckling av Bolaget eller något av dess dotterbolag. Beroende av nyckelpersoner och medarbetare Bolaget är beroende av befintliga medarbetare samt att i framtiden kunna rekrytera och behålla nyckelpersoner. Personer med hög kompetens är mycket efterfrågade och Ellen kan ådra sig avsevärda kostnader för att rekrytera och behålla sådana personer. Om Ellen inte lyckas rekrytera och behålla kvalificerad personal kan det även bli svårt att fullfölja Ellens affärsstrategi. Lagstiftning och regelverk Tillverkning, marknadsföring och distribution av medicintekniska produkter sker på en reglerad marknad där bland andra FDA (US Food and Drug Administration) och EU har regler för klinisk utvärdering, godkännande och kvalitetsprövning. Om Ellen ABs verksamhet skulle omfattas av ytterligare restriktioner från myndigheter eller om nödvändiga framtida myndighetsgodkännanden inte erhålls kan detta komma att negativt påverka Ellen kommersiellt och finansiellt. 7

8 SPECIFIKA RISKER Konkurrens Ellen har en världsunik produkt med fem patenterade bakteriestammar, en patenterad och beprövad produktionsprocess, samt europeiska patent för probiotiska sanitetsskydd. Det finns flera andra aktörer på marknaden som är intresserade av probiotisk behandling av obalans i underlivet. De patenterar mjölksyrabakterier och gör kliniska studier. Ellens grundare, Endre Kvanta, var dock tidig med att patentera resultatet av sin forskning. Eftersom Ellen tar marknadsandelar från globala storföretag i en oligopolistisk marknad kan andra aktörer reagera offensivt och söka finna en väg runt Ellens patent. Ellen har redan blivit stämda av Janssen-Cilag vars produkt Pevaryl tappade 12 % marknadsandel till tamponger från Ellen under år Även om denna tvist är avklarad kan även andra aktörer sätta hinder för Ellen. Konkurrenter kan till exempel sabotera Ellens marknad genom att förstöra konsumentförpackningar och/eller sprida desinformation. Det finns en potentiell konkurrent till tampongen ELLEN som utvecklats av ett företag som heter Rostam. Rostam lägger ett salt i sin tampong som reagerar med mensvätskan för att bilda mjölksyra. De har ett FDA godkännande, men har ännu inte lanserats någonstans i världen. Rostam har dock dialog med flera globala aktörerna inom sanitetsskydd. Om man tittar på nyligen inlämnade patentansökningar, verkar det som om SCA arbetar med probiotiska trosskydd. Dessutom finns i Europa flera probiotiska preparat för bibehållande och läkande av vaginalfloran med hjälp av mjölksyrabakterier. Preparaten administreras som tabletter eller kapslar direkt i slidan. Ellens fördel är att vi har betydligt bättre data på kliniska effekter samt att Ellens preparat innehåller flera bakteriestammar, vilket gör att de kan ha effekt på betydligt fler kvinnor. Patent och rättigheter Ellens framgång beror delvis på om patentskydd kan erhållas och behållas för Bolagets teknik, ämnen och metoder och om verksamheten kan bedrivas utan att inkräkta på ett teknologiskt område som patenterats av annan. Patentskydd söks kontinuerligt för de ämnen, teknik och metoder som Bolaget utvecklar. Det kan dock inte garanteras att nuvarande eller framtida patentansökningar leder till patent eller att godkända patent erbjuder tillräckligt skydd mot konkurrenter. Det finns dessutom alltid en risk att tvister avseende intrång i patent och övriga immateriella rättigheter inleds såväl mot, som av, Ellen. Tvister av detta slag är normalt kostnadskrävande och skulle, om tvist uppstår, kunna ha en väsentlig negativ påverkan på Bolaget. Det kan inte heller garanteras att patent kommer att medföra en konkurrensfördel eller att konkurrenter inte kommer att kunna kringgå Ellen patent. Om Ellen tvingas försvara sina rättigheter gentemot en konkurrent kan detta medföra avsevärda kostnader, som i sin tur kan påverka Ellen finansiella ställning negativt. Om Ellen i sin forskning utnyttjar ämnen eller metoder som är patenterade eller kommer att beviljas patent, skulle ägare av dessa patent kunna hävda att Ellen begått patentintrång. En tredje parts patent skulle kunna hindra någon av Ellen framtida licenstagare att fritt använda ett licensierat ämne. Den osäkerhet som är förknippad med patent gör det svårt att förutsäga utgången av sådana tvister. Vidare skulle kostnaderna för sådana tvister, även vid ett för Ellen fördelaktigt utfall, kunna bli betydande och därmed ha en negativ effekt på Ellen finansiella ställning. Ellen är beroende av sekretess och sakkunskap i sin forskning. Det kan inte garanteras att Bolagets anställda, konsulter, rådgivare eller andra personer inte agerar i strid med ingångna sekretessavtal avseende konfidentiell information, Det kan vidare inte garanteras att konfidentiell information inte avslöjas på annat sätt och därför kan utnyttjas av konkurrenter. 8

9 Leverantörsberoende Ellen är nu beroende av en leverantör för bakterieodling, Medipharm. Detta kan utgöra en risk med störningar i leveranssäkerhet som följd. Ambitionen är därför att hitta s.k. second-source och sedan låta kunder köpa direkt från fabrikerna. Vad det gäller bakterietillverkningen måste Ellen beställa större volymer för att en större tillverkare skall vara intresserad. Ellen är beroende av en tampongfabrik, om något oförutsett skulle inträffa med fabriken, måste Bolaget starta produktionen hos en annan fabrik. Även om Ellen har verifierat produktionsteknologin, tar valideringen tid. Bolaget bytte tampongfabrik under 2006 och den nya leverantören är under utvärdering. Det finns fler tampongfabriker, men Bolaget måste sälja i större volymer för att kunna knyta ytterligare en fabrik till sig. Distributionsavtal Ellen har just nu endast fyra distributörer i åtta länder, vilket gör Bolaget sårbart ifall försäljningen i något av dessa länder skulle gå dåligt. Ellen avser att knyta flera distributionsavtal under 2007 för att trygga Bolagets framtida försörjning. Bolagets aktiekurs Aktiekursen för Ellen kan komma att fluktuera kraftigt, bland annat till följd av kvartalsmässiga resultatvariationer, den allmänna konjunkturen och förändringar i kapitalmarknadens intresse för Bolaget. Därutöver kan aktiemarknaden i allmänhet reagera med extrema kursoch volymfluktuationer som inte alltid är relaterade till eller proportionerliga till, det operativa utfallet hos enskilda bolag. Risken finns att omsättningen kan variera under perioder och att avståndet mellan köp- och säljkurs från tid till annan kan vara stort. Det bör även beaktas att likviditetsproblem kan uppstå i samband med handel i aktien vilket skulle ge en begränsad handel. Bolagets framtida aktiekurs är beroende av att den nya tillväxtstrategin blir framgångsrik. Handel vid First North First North är en alternativ marknadsplats som drivs av Stockholmsbörsen AB. Bolag vars aktier handlas på First North är inte skyldiga att följa samma regler som börsnoterade bolag, utan ett mindre omfattande regelverk anpassat till företrädesvis mindre bolag och tillväxtbolag. En placering i ett bolag vars aktier handlas på First North kan därför vara mer riskfylld än en placering i ett börsnoterat bolag. Alla bolag vars aktier handlas på First North har en Certified Adviser som övervakar att bolaget lever upp till First Norths regelverk för informationsgivning till marknaden och investerare. Certified Adviser granskar bolag vars aktier skall tas upp till handel på First North. Stockholmsbörsen AB godkänner ansökan om upptagande till sådan handel. Valutarisker Bolagets produktinköp sker huvudsakligen från utländska leverantörer där förändringar i Eurokursen påverkar inköpspriset. Vidare medför Bolagets ambition att etableras internationellt att framtida valutaexponeringar kan öka. Framtida fluktuationer i valutor skulle kunna innebära försämrat resultat för Bolaget. Ellen AB har större delen av sin försäljning i Euro för att säkra försäljningsmarginalen. Incitamentsprogram Ellen har behov av personal med hög kompetens inom olika områden. I syfte att bland annat öka incitamenten för befintlig personal samt öka möjligheterna att rekrytera kompetent personal har anställda i Ellen tidigare givits möjlighet att delta i ett incitamentsprogram. Nu utestående incitamentsprogram beskrivs under rubriken Övrig information. Ytterligare sådana program kan komma att föreslås och ges ut i framtiden. Optionsprogram och liknande incitamentsprogram är normalt förenade med viss osäkerhet i skattehänseende och kan komma att föranleda ökad skattebelastning för Ellen och föranleda en viss utspädning av Bolagets aktieägare. 9

10 Inbjudan till teckning av aktier Härmed inbjudes aktieägarna i Ellen AB samt allmänheten och institutionella investerare att teckna aktier i Ellen AB i enlighet med villkoren i detta prospekt. Syftet med den aktuella kapitalanskaffningen är att finansiera den tillväxtstrategi som Bolagets styrelse fastslagit. Tillväxtstrategin bygger på en breddad produktportfölj och en internationalisering av företagets produkter. På årsstämman den 19 april 2007 beslöts att ge styrelsen ett bemyndigande om att utge upp till aktier. Styrelsen har den 15 maj fattat beslut om att genomföra en nyemission och öka aktiekapitalet med högst ,1 kr, genom nyteckning av högst , envar med ett kvotvärde om 0,10 kr. Emissionen görs med befintliga aktieägares företrädesrätt och riktar sig till de som var registrerade aktieägare Ellen AB per avstämningsdagen den 23 maj Då styrelsens målsättning är att sprida ägandet för att erhålla en god likviditet i handeln med aktien erbjuds allmänheten och institutionella investerare att anmäla intresse för att teckna de aktier som ej tecknas av aktieägarna i Ellen AB. Teckningskursen är 2,95 kr, vilket innebär att Bolaget vid fulltecknad emission tillförs ,5 kr före emissionskostnader vilka beräknas uppgå till kr. Teckningsgraden kommer att offentliggöras under vecka 24 enligt en pressrelease. Styrelsen kommer att bestämma hur fördelningen av tecknade aktier skall ske till dem som anmält intresse att förvärva aktier. Vid överteckning kan tilldelning komma att ske med ett lägre antal aktier än vad som anmälningarna avser eller i vissa fall helt utebli. Samtliga nyemitterade aktier äger lika rätt till andel i Bolagets tillgångar och vinst. Varje nyemitterad aktie berättigar till 1 röst och medför rätt till utdelning för räkenskapsåret VPC kommer att ombesörja eventuell utdelning. Aktier kan fritt överlåtas och förvärvas; hembudsskyldigheter eller lösningsrätt föreligger ej. Totalt före emissionen finns aktier. Vid fullt tecknande i emissionen skulle antalet aktier öka med aktier till Danderyd maj 2007 Ellen AB (publ) Styrelsen 10

11 VD har ordet Välkommen som aktieägare i Ellen AB (publ), ett bioteknikföretag med fokus på kvinnors hälsa och hela världen som potentiellt arbetsfält. Bolagets aktier har sedan december 2006 varit listade på NGM MTF och vi har sedan dess fått in ca 480 nya ägare. BAKTERIELL OBALANS EN FOLKSJUKDOM Våra patentskyddade produkter har bevisad effekt mot bakteriell obalans i underlivet som upp till 25 % av världens kvinnor lider av i skrivande stund. Våra produkter är säkra att använda. Under fyra års försäljning, omfattande ca 12,5 miljoner tamponger, har inga negativa biverkningar som berott på vare sig tampongen eller Ellens bakterier rapporterats. Mjölksyrabakterier kan inte överdoseras och våra bakterier har även bevisad effekt i att återställa och bibehålla den bakteriella floran i underlivet, vilket kan stärka det naturliga infektionsförsvaret Bakteriell obalans i underlivet är inte bara klåda och illaluktande flytningar, som nästan alla kvinnor lider av någon gång under livet, utan obalansen kan också betydligt allvarligare följder. Obehandlad kan den ge infertilitet, leda till en för tidig födsel vid graviditet, återkommande urinvägsinfektioner såväl som minskad sexualdrift. STARK PATENTSITUATION Bolagets patent för probiotiskt sanitetsskydd omfattar stora delar av Europa i ytterligare fem år. Vi har dessutom ett internationellt patent som räcker i 13 år till som täcker produktion av sanitetsskydd. Vi har ytterligare ett internationellt patent som gäller i 14 år för våra fem stammar av mjölksyrabakterier. Dessa kommer från friska kvinnors underliv, är stabila över tiden, är billiga att föröka, har bevisad god klinisk effekt och har god hållbarhet i rumstemperatur. I december 2006 har Ellen AB lämnat in ytterligare en patentansökan som tar sikte på absorberande produkter för användning utanför kroppen. Ifall det patentet beviljas kommer det att ge Bolaget skydd fram till Ellen AB håller nu på att exploatera sin starka immaterialrättsliga position. EXPANSION GENOM DISTRIBUTÖRER Vi räknar med att öka försäljningen rejält under Det är möjligt att utöka produktionen så snabbt genom att våra underleverantörer har vana med stora volymer och kapacitet som vi kan utnyttja. Försäljningen och marknadsföringen sköter våra distributörer. Vi säljer vår första produkt, en probiotisk tampong, i Sverige och Norge. Vi lanserade tampongerna i Frankrike under första kvartalet Lansering i Österrike sker under Q2 2007, med efterföljande lanseringar i Tyskland och Schweiz under senare delen av Vi räknar med att knyta kontrakt med distributörer i ytterligare europeiska länder under Samtidigt håller vi på att ta fram nya produkter med LN-substansen. Våra kommande produkter är dels en tablett för vaginalt bruk och dels ett trosskydd. Ökade volymer ger inte ökade fasta kostnader i speciellt hög utsträckning då produktionen har tydliga skalfördelar och lokala distributörer ansvarar för marknadsföringen på sin respektive marknad. De rörliga kostnaderna ger oss en god marginal. Ellen AB har bevisat att kvinnor är villiga att betala ett rejält mycket högre pris för det mervärde som våra probiotiska tamponger ger. Vi nådde 12 % marknadsandel för behandlingar efter bara två år på svenska marknaden. Man kan även säga att om man ser våra tamponger som just tamponger, så tog vi dubbelt så mycket betalt för våra jämfört med vad de ledande märkena tar för sina tamponger och tog 4 % marknadsandel med en liten marknadsföringsbudget. 11

12 RFSUs framgånger i Norge visar att även återförsäljare med liten marknadsföringsbudget kan nå samma goda försäljningssiffror och marknadsandel, som Ellen gjorde med sin svenska lansering. De framgångerna stärker oss i vår tro att Bolaget kan nå höga markandsandelar i de nya länderna där vi lanserar. GLOBAL MARKNAD Vår målmarknad är stor. I hela EU bor ungefär 460 miljoner människor. Om Ellen skulle nå samma marknadsandelar inom EU som Bolaget gjort i Sverige och Norge, skulle Ellen sälja ca 300 miljoner tamponger. Trosskydden dubblerar vår målmarknad. De kan även med fördel användas av kvinnor efter klimakteriet. Vi vill nå ut till hela världen och ett mål är att göra probiotika i sanitetsskydd lika självklart som fluor i tandkräm. Välkomna, nya som gamla aktieägare Jane Walerud Stockholm i maj

13 Bakgrund och motiv Ellen startades redan 1991 och idén att preparera sanitetsskydd med mjölksyrabakterier patenterades År 2003 lanserades den första produkten och nu väntar en internationell lansering samt framtagning av nya innovativa produkter som skall förbättra kvinnors hälsa. Nyemissionen genomförs för att: garantera att koncernen har tillräckliga finansiella muskler att kunna genomföra sin tillväxtplan genom att expandera distributionen av Bolagets produkter. intensifiera produktutvecklingen samt lansering av Ellens trosskydd och Ellen Vagipills lägga resurser på att arbeta med Ellens regulatoriska status. öka synligheten och trovärdigheten hos Bolaget som en långsiktig och stabil partner till sina kunder, leverantörer och samarbetspartners. Bolaget har haft ett högt tempo och har lyckats med produktutvecklingen samt byggt en grund för marknadsexpansion. Nedan listas väsentliga händelser i Bolagets utveckling senaste året. Bolaget har mot slutet av 2006 avtalat om distribution i Frankrike, Slovakien och Tjeckien. Efter årsskiftet har avtal om distribution med Tyskand, Schweiz, och Österrike slutits. Ordervolymen för 2007 är i nuläget mer än dubbelt så hög som omsättningen för helåret Under 2006 har patent beviljats i Australien, Singapore och Sydafrika. Patent på Ellens fem bakteriestammar har i januari 2007 beviljats i Kina. EPO (Europeiska patentverket) har godkänt Ellen ABs patent av produktionsmetoden för probiotiska sanitetsskydd. Patentet löper till 2020 och gör det svårare för konkurrenter att producera eller lansera produkter med god hållbarhet och låga produktionskostnader. Ellen har utvecklat en ny förpackning för tampongerna som förlänger hållbarhetstiden på tampongerna och som ger ökad möjlighet till global distribution. Första leveransen skedde just innan jul Produktutvecklingen av trosskydd och tabletter för vaginalt bruk fortskrider enligt plan. Under flera år har Bolaget gjort framgångsrika in-vitro studier på probiotiska trosskydd och under 2006 har Bolaget beslutat utveckla denna produkt för marknadslansering. Karolinska Institutet tillsammans med Danderyds Sjukhus genomför en klinisk prövning av LN-substansen för att ytterligare stärka den kliniska dokumentationen. RFSU AB lanserade ELLEN tamponger i Norge i maj Helårssiffrorna för 2006 visar en försäljningsökning på drygt 100 % jämfört med I övrigt hänvisas till redogörelsen i föreliggande prospekt, vilket upprättats med anledning av Erbjudandet samt listningen av Bolagets aktier på First North. Genom listningen på First North vill Ellen uppnå en mer likvid handel i Bolagets aktie och därigenom erhålla en rättvis värdering av Bolaget vilka samtliga aktieägare, nuvarande och nya, kommer att gagnas av. Styrelsen bedömer också att First Norths pan-nordiska närvaro och samhörighet med OMX kan stärka Bolagets synlighet bland kunder och investerare. I samband med internationaliseringen kan mindre förvärv bli aktuella, listningen möjliggör i sådana fall betalning via apportemissioner. Ovanstående kommer att hjälpa Bolaget att förverkliga sin affärsplan och därmed de mål som satts upp. Styrelsen för Ellen AB (publ) är ansvarig för innehållet i prospektet. Härmed försäkras att styrelsen har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i prospektet, såvitt styrelsen känner till, överensstämmer med faktiska förhållanden samt att ingenting av väsentlig betydelse har utelämnats som skulle kunna påverka den bild av Ellen som ges i prospektet. Danderyd, maj 2007 Ellen AB (publ) Styrelsen 13

14 Villkor och anvisningar ERBJUDANDET I SAMMANDRAG Emissionsbelopp (högst): ,5 kr Kurs: 2,95 kr Antal emitterade aktier: Vid teckning utan företräde tecknas aktier i poster om: aktier (2 950 kr per post) Anmälningstid 28 maj 11 jun 07. De nyemitterade aktierna motsvarar i absoluta och procentuella termer 50 procent av aktiekapitalet och rösterna i Ellen. Utspädningseffeketen för aktieägare som inte tecknar i emissionen är 33,3 %. Planerad listning på First North i slutet av juni TECKNINGSKURS Teckningskursen är 2,95 kr per aktie. Teckningskursen för varje aktie har fastställt till ett belopp som motsvarar genomsnittlig sista betalkurs på Bolagets aktier under de tjugo hela handelsdagar som omedelbart föregår dagen för offentliggörandet av Nyemissionen multiplicerat med talet 0,6. Med angiven teckningskurs värderas Bolaget till ca 47 MSEK före erbjudandet. AVSTÄMNINGSDAG OCH FÖRETRÄDESRÄTT TILL TECKNING Emissionen riktar sig till de aktieägare i Ellen AB som är registrerade i aktieboken på avstämningsdagen den 23 maj befintliga aktier ger rätten att teckna 1 ny aktie. Avstämningsdag för fastställande av vilka som har rätt att erhålla teckningsrätter i emissionen är den 23 maj Aktierna handlas inklusive teckningsrätt till och med den 18 maj 2007 och exklusive teckningsrätt från och med den 21 maj TECKNINGSRÄTTER För varje aktie som innehas på avstämningsdagen erhålls 1 teckningsrätt. För teckning av en ny aktie erfordras 2 teckningsrätter. HANDEL MED TECKNINGSRÄTTER Handel med teckningsrätter kommer ske under perioden 28 maj till 05 juni TECKNINGSPOST De nyemitterade aktierna tecknas i poster om aktier, motsvarande kr per post. TECKNINGSTID Teckning med företrädesrätt (med stöd av teckningsrätter) sker genom kontant betalning under perioden 28 maj 11 juni Efter teckningstidens utgång saknar outnyttjade teckningsrätter värde och kommer per automatik att rensas från innehavarens konto utan avisering från VPC. 14 ANMÄLNINGSSEDLAR OCH PROSPEKT FINNS TILLGÄNGLIGA ATT ELEKTRONISKT LADDA NER HOS: Thenberg & Kinde FK AB Ellen AB (publ) Finansinspektionen

15 ANMÄLAN Direktregistrerade aktier De aktieägare eller företrädare för aktieägare som på avstämningsdagen är registrerade i den av VPC för Bolagets räkning förda aktieboken, erhåller emissionsredovisning avseende erhållna teckningsrätter med vidhängande inbetalningsavi, prospekt samt Särskild anmälningssedel för teckning med företräde. VP-avi avseende inbokning av teckningsrätter på aktieägares aktiekonto ( VP-konto ) kommer ej att skickas ut. Emissionsredovisningen från VPC med förtryckt inbetalningsavi skall användas om teckning sker med stöd av SAMTLIGA erhållna teckningsrätter. Observera att teckning genom utnyttjande av samtliga erhållna teckningsrätter skall ske senast den 11 juni Särskild anmälningssedel skall användas om teckningsrätter har förvärvats eller avyttrats eller om av annat skäl teckning inte sker med stöd av samtliga teckningsrätter enligt emissionsredovisningen från VPC. Förvaltar- eller förmyndarregistrerade samt pantsatta aktier Aktieägare vars innehav är förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare, erhåller ingen emissionsredovisning från VPC. Anmälan om teckning och betalning skall istället ske enligt anvisningar från förvaltaren. För den som är upptagen i det i anslutning till aktiebokens särskilt förda register över panthavare m.fl. kommer panthavaren eller förmyndaren att meddelas separat. Teckning av aktier utan stöd av teckningsrätter Då styrelsen i Ellen AB önskar att sprida ägandet i Bolaget till nya aktieägare för att främja likviditeten i Bolagets aktier inbjudes institutionella investerare samt allmänheten att teckna de aktier som inte tecknas med stöd av teckningsrätter av aktieägarna i Ellen AB, I händelse av överteckning kommer styrelsen att bestämma om hur tilldelning skall ske samt hur aktierna skall fördelas. Vid överteckning kan tilldelning komma att ske med ett lägre antal aktier än vad som anmälningarna avser eller i vissa fall helt utebli. Intresseanmälan görs på Anmälningssedel för teckning utan företräde, aktier tecknas i detta fall i poster om aktier. Vissa aktieägare vars innehav är förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare och som vill teckna ytterligare aktier, har möjlighet att anmäla detta till sin förvaltare. Emissionsgaranti Aktieägare i Ellen inkluderande Olle Florén, Christian Forsman & Co, Lövgren & Partners AB, Magnus Härning-Nilsson, Anna Weiner Jiffer, SEB Private Bank S.A, samt John Boreta har förbundit sig att teckna motsvarande cirka 4,9 MSEK av Erbjudandet. Därutöver har ett Konsortium genom emissionsgaranti säkerställt 18,7 MSEK av Erbjudandet. Detta innebär att hela Erbjudandet är garanterat. För mer information se under Emissionsgaranter på sid 46. Insändning av anmälningssedel Insändning av anmälningssedlar sker enligt instruktioner nedan. Anmälan insändes till: Thenberg & Kinde Fondkommission AB (publ) Att: Emissioner Box GÖTEBORG Tel: Fax:

16 Anmälan kan även lämnas direkt på nedanstående adresser: Thenberg & Kinde Fondkommission AB (publ) Strandvägen 7B, entré Stockholm Alternativt: Thenberg & Kinde Fondkommission AB (publ) Stortorget Malmö Anmälningssedeln måste vara Thenberg & Kinde Fondkommission AB (publ) tillhanda senast klockan 17:00 den 11 jun Anmälan är bindande. Endast en anmälningssedel per person kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den tryckta texten på anmälningssedeln. RÄTT TILL FÖRLÄNGNING AV TECKNINGSTIDEN SAMT EMISSIONENS FULLFÖLJANDE Styrelsen förbehåller sig rätten att förlänga teckningstiden och flytta fram likviddagen samt, att under alla omständigheter, fatta beslut att inte fullfölja emissionen. Beslut om att inte fullfölja emissionen kan senast fattas före det att avräkningsnotor skall sändas ut. TILLDELNING Beslut om tilldelning av aktier fattas av styrelsen i Ellen AB. Besked om tilldelning När fördelning av aktier fastställts vilka tecknats utan företräde, sänds avräkningsnotor ut till dem som erhållit tilldelning. Detta beräknas ske vecka 24, I händelse av överteckning kommer styrelsen att bestämma hur tilldelning skall ske samt hur aktierna skall fördelas. Vid överteckning kan tilldelning komma att ske med ett lägre antal aktier än vad som anmälningarna avser eller i vissa fall helt utebli. De som ej tilldelats aktier erhåller inget meddelande. Betalning Full betalning för tilldelade aktier vilka tecknats utan företräde skall erläggas kontant enligt anvisningar på utsänd avräkningsnota, samt vara Thenberg & Kinde tillhanda senast fem bankdagar efter utsändandet av avräkningsnota. Om betalning inte sker i tid kan aktierna komma att överlåtas till annan part. Om betalning från en sådan försäljning understiger teckningskursen enligt erbjudandet kan mellanskillnaden komma att utkrävas av den person som ursprungligen tilldelades aktierna. Betalning kan även komma att ske genom kvittning av lån. Erhållande av aktier Vid teckning sker leverans av Betalda Tecknade Aktier (BTA) så snart detta kan ske, vilket normalt innebär några bankdagar efter att kontant betalning har erlagts i samband med teckningen skickas avier ut från VPC. BTA utbyts mot ordinära aktier så snart Bolagsverket registrerat aktiekapitalhöjningen, detta sker utan avisering VPC. 16 LISTNING Ellen AB handlas för närvarande på NGM MTF men har ansökt om listning på First North. Handel beräknas börja på First North i slutet av juni Handelspost har föreslagits till aktier. Handelskoden är föreslagen till ELN.

17 UTDELNING De nya aktierna medför rätt till utdelning från och med verksamhetsåret Vid eventuell utdelning sker utbetalning via VPC. Om aktieägare inte kan nås genom VPC AB, kvarstår aktieägarens fordran på Ellen AB (publ) avseende utdelningsbelopp och begränsas endast genom regler om preskription. Vid preskription tillfaller utdelningsbeloppet Ellen AB (publ). Det finns inga restriktioner för utdelning eller särskilda förfaranden för aktieägare bosatta utanför Sverige. Vid en eventuell likvidation har aktieägare rätt till andel av överskott i relation till antalet aktier aktieägaren innehar. RÅDGIVARE Ellens finansiella rådgivare i samband med emissionen är Thenberg & Kinde Fondkommisssion AB. Bolagets revisorer är Ernst & Young AB. SET Revision AB har utfört en due diligence av Bolaget. 17

18 Marknaden Probiotika för vaginal hälsa är ett område som har växt mycket på senare år. Dels är själva idén med probiotiska produkter alltmer accepterad, dels finns det några framgångsrika probiotiska produkter för vaginalhälsa, främst tabletter för vaginalt bruk. Probiotiska tabletter för underlivet säljs för ca 3,2 M /år bara i Tyskland. Eftersom Ellens patent är starka, konkurrerar dessa produkter inte på marknaden för sanitetsskydd. Ellens konkurrensfördelar gentemot de andra aktörerna inom området probiotisk vaginal hälsa är: Bolagets patent: Patent för probiotiska sanitetsskydd i Europa. Patent för produktionsmetod, som håller på att godkännas runt om i världen. Patent på fem bakteriestammar, som håller på att godkännas runt om i världen. Nya patentansökan, med prioritetsdatum december 2006, som kan ge skydd för probiotiska absorberande produkter avsedda för användning utanför kroppen. Ellen är troligen ledande inom utveckling av probiotiska sanitetsskydd, eller har i alla fall försvårat lansering av sådana produkter avsevärt för konkurrenterna. Ellen har fem patenterade bakteriestammar och håller på att utveckla en vaginal tablett innehållande fyra av dem. Konkurrerande produkter innehåller en eller två bakteriestammar. Flera stammar ökar chansen att en eller flera av dem passar just den kvinna som använder produkten. Varje kvinna i fertil ålder som använder sanitetsskydd förbrukar i genomsnitt 16 tamponger eller bindor per menstruation. Kvinnor menstruerar ungefär en gång per månad. Det blir 192 sanitetsskyddsprodukter per år och kvinna. De som inte använder tamponger använder i regel bindor som också kan förädlas med en tillsats av Ellens mjölksyrabakterier. På senare år har en ny produkt tillkommit, trosskydd, som används varje dag av många kvinnor. Även trosskydd är en klart möjlig bärare av Ellens mjölksyrabakterier. Ellen har startat utvecklingsprojekt för trosskydd, där Ellen har fungerande tillverkning och bevisad hållbarhet på 18 månader. Ellen håller på att vidareutveckla trosskyddens utformning, och lanseringsplanerna. Ellen önskar också göra vissa kliniska prövningar av trosskydden, även om Bolaget kan förlita sig på publicerade artiklar från andra forskare till stor del. Användandet av tamponger varierar i olika kulturer. Exempelvis använder ungefär 70 % av kvinnorna i USA endast eller mestadels tamponger, medan kvinnor i Indien, Japan och Grekland främst använder bindor och trosskydd. Som syns i diagrammet nedan från Euromonitor, har Sverige och Norge, där Ellen redan har lanserat ELLEN -tampongen, relativt små sanitetsskyddsmarknader på knappt 100 M vardera och en relativt liten tampongförsäljning (ca 20 % av sanitetsskyddsmarknaden). Det är en liten andel i jämförelse med Tyskland, Frankrike och Storbritannien som har en högre andel tampongförsäljning i sina mycket större sanitetsskyddsmarknader. TAMPONGMARKNADEN SOM EN DEL AV TOTALA SANITETSSKYDDSMARKNADEN 2004 M Tyskland Frankrike Storbritannien Sverige Norge

19 I hela EU bor ungefär 460 miljoner människor. Om Ellen skulle nå samma marknadsandelar inom EU som Bolaget gjort i Sverige, skulle Ellen sälja ca 300 miljoner tamponger. Denna siffra på 300 miljoner tamponger är konservativ. I enbart Tyskland, med en population på 82,5 miljoner, säljs det två miljarder tamponger per år. Utanför EU kan nämnas marknadsandelen i Australien med en population på 20 miljoner, där det säljs ca 400 miljoner tamponger per år. Exportrådet och potentiella distributörer har tagit fram marknadsbedömningar i flera länder där Ellen finns och avser att lansera produkter under 2007 och Dessa marknadsbedömningar utgår från att Ellen ABs produkter säljs som sanitetsskydd. Det är en sanning med modifikation, då probiotiska sanitetsskydd har även goda kliniska effekter utan negativa biverkningar. En studie som gjorts i USA visar att 22,7 % av kvinnor i åldern år upplever att de har problem med sin vaginala hälsa. Sverige: Svenska sanitetsmarknaden omsätter ca 80 M i konsumentledet, ungefär 20 % av summan avser tamponger. Under de två första åren efter lanseringen av Ellen-tampongen, lyckades Bolaget uppnå ca 4 % marknadsandel av tampongmarknaden och en mycket god kännedom om produkten. Därefter har marknadsandelen sjunkit, mycket på grund av de leveransproblem som Bolaget haft under Dessa problem är i allt väsentligt åtgärdade till dags dato. Norge: RFSU lanserade ELLEN tamponger i maj Lanseringen har varit lyckad, och Försäljningen där har ökat med 107 % från 2005 till Under 2006 har försäljningen fortsatt att öka, även om det skett från låga nivåer. Norska marknaden omsätter ca 70 M, av vilket 15 % avser tamponger. FRANKRIKE Laboratoire IPRAD lanserar Bolagets probiotiska tamponger under sitt varumärke, Florgynal. Florgynal är välkänt när det gäller probiotika för kvinnor. Franska sanitetsmarknaden omsätter 500 M årligen i konsumentledet. Ungefär 25 % av den summan, eller 126 M, är tamponger. Det är en större andel än de 20 % som tamponger omsätter i Sverige. Ungefär hälften av de tamponger som säljs är digitala tamponger, och den andra hälften är applikatortamponger, där tampongen förs in med hjälp av en hylsa. Applikatortamponger är relativt sällsynta i Sverige. Över 2 miljoner kvinnor i Frankrike har diagnos eller symptom på vaginala besvär. 11 miljoner kvinnor använder tampong. ENGLAND Den franska och engelska marknaden är ungefär lika stora. Över 2 miljoner kvinnor i England har diagnos eller symptom på vaginala besvär. 11 miljoner kvinnor använder tampong. TYSKLAND Tyska sanitetskyddsmarknaden omsätter ca 530 M. Ungefär 30 % av den summan, 160 M, avser tamponger. Nästan alla tamponger som säljs är digitala tamponger. NEDERLÄNDERNA Nederländska sanitetsmarknaden omsätter 134 M årligen i konsumentledet. Ungefär 20 % av den summan, eller 26 M, avser tamponger, och 18 % avser trosskydd. 89 % av de tamponger som säljs är digitala tamponger kvinnor i Nederländerna som använder tampong uppges ha vaginala problem. En slutsats är att probiotiska produkter används av välutbildade kvinnor upp till 45 år med ett intresse av att vårda sin hälsa. 19

20 SPANIEN Sanitetsskyddsmarknaden omsätter ungefär 460 M i konsumentledet. Ungefär 17 % eller 78 M avser tamponger. 90 % av den summan i sin tur är applikatortamponger. Trosskydd omsätter 101 M eller 22 % av totala marknaden. AUSTRALIEN Tamponger omsätter ca 560 MSEK per år i konsumentled. Exportrådet i Australien tror att Ellen borde kunna omsätta upp till 50 MSEK bara med probiotiska tamponger i Australien. Med ytterligare produkter som t.ex. trosskydd skulle den siffran kunna vara det dubbla. 20

21 Mjölksyrabakterier och Probiotika MJÖLKSYRABAKTERIER De naturliga mjölksyrabakterierna är så små att en miljon bakterier inte tar mer plats än ett knappnålshuvud. Men det behövs över hundra miljoner bakterier för att hålla den vaginala bakteriefloran i balans. Mjölksyrabakterier dominerar helt och hållet bakteriefloran i ett friskt underliv. De har unika egenskaper som gör dem perfekta för att försvara de utsatta kvinnliga könsorganen. De bidrar till ett lågt ph-värde genom att producera mjölksyra. Då många andra bakterier inte trivs vid låga ph-värden är mjölksyrabakterier nyckeln till att förebygga infektioner som kan ge allvarliga följder och symptom i form av klåda och flytningar. Varje frisk kvinna lever med flera olika mjölksyrabakteriestammar som hjälper varandra. Olika stammar passar olika kvinnor. Ellens produkter innehåller minst tre olika stammar, vilket ökar chanserna att en kvinna kan dra nytta av en av mjölksyrabakteriestammarna. HÖG MJÖLKSYRABAKTERIEHALT När halten av mjölksyrabakterier rubbas stiger ph-värdet, vilket gör att andra bakterier trivs bättre. Alltför många av fel sorts bakterier leder lätt till klåda och infektioner. Hos en av fyra kvinnor i fertil ålder är halten av mjölksyrabakterier så låg att läkare ofta vid undersökningar ställer diagnosen bakteriell vaginos. Hos ytterligare en andel kvinnor kan den vaginala balansen variera över tiden beroende på partnerbyte, hormonförändringar, underkläder, årstid, menstruation eller med det allmänna hälsotillståndet. Olika typer av mjölksyrabakterier. EN NATURLIG ÅTERSTÄLLARE Grafik: Tomas Ehrling/Info, 2003 Att tillföra extra mjölksyrabakterier ger kroppen förutsättningar att på naturlig väg återställa balansen. Bakterier som tillförs människan för att bidra till ökad hälsa kallas för probiotika. Syftet med probiotika är att stärka det naturliga försvaret mot infektioner som orsakas av skadliga bakterier. Tampongen ELLEN innehåller mjölksyrabakterier, LN, samtidigt som den är ett högkvalitativt sanitetsskydd. LN-bakterierna aktiveras när de kommer i kontakt med sin rätta miljö i människokroppen. Slidkatarr är ett samlingsbegrepp på en grupp sjukdomar i underlivet. Vanligast av dessa sjukdomar är bakteriell vaginos, svamp (candida alibancs) och thriconomas. Slidkatarr kan ha flera orsaker, bland annat användning av antibiotika, stress, samlag, menstruation, för 21

22 mycket användning av tvål, onaturligt material i underkläderna eller dålig hygien. Alla dessa faktorer kan rubba den naturliga balansen i underlivet och göra att sjukdomarna kan få fäste. Bakteriell vaginos är en sjukdom som föregås av bakteriell obalans. Vid bakteriell vaginos har den normala bakteriefloran trängts undan av skadliga mikroorganismer, vilket ger förhöjt phvärde i slidan med bland annat dålig lukt som följd. Processen sker i sekretet utan att någon inflammation i slidan äger rum. Vanliga symptom inkluderar klåda, sveda, värk och illaluktande flytningar. Vid bakteriell vaginos har anaeroba bakteriesorter tagit överhanden över de mjölksyraproducerande sorterna. I huvudsak påverkas aminosyrorna i vagina av dessa anaeroba organismer och ger karakteristiska symptom framför allt genom att trimetylamidoxid reduceras till trimetylamin, vilken är illaluktande. Förekomsten av så kallade clue celler (vaginala epitelceller), vilka är täckta med cockerbakterier, underlättar diagnos ytterligare. 22