Volvokoncernen Det första kvartalet 2006

Transkript

1 Volvokoncernen Det första kvartalet 2006 Nettoomsättningen steg med 15% till Mkr (52.253) Periodens resultat ökade med 23% till Mkr (3.248) Resultatet per aktie ökade med 24% till 9,84 kronor (7,93) före utspädning Koncernens rörelsemarginal förbättrades till 9,0% (8,7) Första kvartalet Nettoomsättning, Mkr Rörelseresultat, Mkr Resultat efter finansiella poster, Mkr Resultat för perioden, Mkr Resultat per aktie, kronor 9:84 7:93 Avkastning på eget kapital senaste 12-månadersperioden, % 18,2 15,2 AB Volvo tillämpar från och med den 1 januari 2005 internationella redovisningsstandarder, International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare IAS, sådana de antagits av EU. I den finansiella informationen på sidorna 1 17 redovisas Volvo Financial Services enligt kapitalandelsmetoden. Finansiell information med Volvo Financial Services redovisat enligt förvärvsmetoden återfinns med början på sidan 18. Det operativa kassaflödet, exklusive Financial Services, uppgick till 0,4 miljarder kronor ( 1,3) Förvärv av 13% av aktierna i Nissan Diesel med option på ytterligare 6% Stark efterfrågan på nya generationen lastbilar

2 Koncernchefens kommentar förbättrad lönsamhet under första kvartalet Volvokoncernens första kvartal var starkt. Försäljningen ökade med 15% till 60 miljarder och rörelseresultatet med 20% till 5,4 miljarder jämfört med motsvarande period Avkastningen på operativt kapital i industrirörelsen uppgick till 35%. Alla affärsområden förbättrade eller bibehöll resultatet. Efterfrågan i Europa stärktes under kvartalet och orderingången på våra lastbilar, anläggningsmaskiner, bussar och marina motorer ökade kraftigt. I Nordamerika fortsätter efterfrågan att vara god och under kvartalet ökade försäljningen med 30%. Efterfrågan var fortsatt stark i Sydamerika och i Kina ökade vår försäljning av grävmaskiner och bussar. I Mellanöstern gick försäljningen av lastbilar däremot tillbaka. Stark efterfrågan på den nya lastbilsgenerationen I Europa drev intresset för våra nya modeller upp orderingången på lastbilar med stöd av en starkare europeisk konjunktur. Vi har också sett att kunder beställer lastbilar innan de nya emissionskraven träder i kraft den första oktober i år. Vi bedömer att totalmarknaden för tunga lastbilar i Europa kommer att hamna kring , vilket är något högre än tidigare prognos ( ). I Nordamerika var orderingången under första kvartalet extremt hög, och vi har i princip redan sålt hela årsproduktionen för Vi justerar upp vår bedömning om den nordamerikanska marknaden för tunga lastbilar till som en effekt av den fortsatt höga efterfrågan och branschens förbättrade leveransförmåga (tidigare prognos ). Till följd av att produktionskapaciteten för 2006 är i det närmaste fulltecknad, förväntar vi oss en nedgång i orderingången fram till dess att kunderna börjar beställa lastbilar utrustade med motorer som uppfyller emissionslagstiftningen som träder i kraft i januari Fortsatt produktförnyelse Som vi tidigare berättat är Volvokoncernen inne i en intensiv fas av produktlanseringar och produktionsomställningar. Även om vi bara hade få störningar under det första kvartalet, förväntar vi oss att omställningarna kommer att fortsätta orsaka påfrestningar i koncernen för åtminstone resten av året, och vi upprätthåller en hög beredskap för detta. Under första kvartalet lanserade Volvo Lastvagnar två nya modeller för Nordamerika, VT830 och VN730 och satte Volvo VM i produktion i Brasilien. Det är en ny lastbil i den undre delen av det tunga segmentet, särskilt framtagen för Sydamerika. Volvo CE lanserade en ny serie skid steer loaders, och Bussar introducerade en stadsbuss för den indiska marknaden. Ökad satsning på alternativa drivlinor Vi har under det senaste året intensifierat vår satsning på alternativa drivlinor och presenterade i mars vår unika hybridteknik för tunga fordon, som vi beräknar att ha i serieproduktion omkring Våra beräkningar visar att den nya tekniken kan ge bränslebesparingar på upp till 35% för bussar och lastbilar i stadskörning. För vissa typer av anläggningsmaskiner kan hybridtekniken ge bränsle besparingar på upp till 50%. Intresset för den nya tekniken är mycket stort bland både kunder och myndigheter. Starkare position i Asien Under kvartalet förvärvade vi 13% av aktierna i Nissan Diesel från Nissan Motor ett betydelsefullt steg för att ytterligare stärka vår närvaro i Asien, en världsdel som har hög prioritet för Volvokoncernen. Affären kommer efter Nissan Motors beslut att förstärka sitt fokus på personbilar. Nissan Motor äger också 50% av Kinas största lastbilstillverkare, Dongfeng Motor. För närvarande utvärderar vi gemensamt med både Nissan Diesel och Dongfeng Group möjliga samarbetsområden inom kommersiella fordon. Under kvartalet tog vi ytterligare ett viktigt steg för att stärka vår närvaro i Asien, då cirka 500 miljoner kronor överfördes till Volvokoncernens kinesiska verksamhet för att starta kundfinansiering under det andra halvåret. Leif Johansson VD och koncernchef 2 Det första kvartalet 2006

3 Förbättrad lönsamhet det första kvartalet 2006 Volvokoncernens nettoomsättning ökade med 15% till Mkr det första kvartalet 2006, jämfört med Mkr det första kvartalet Samtliga affärsområden ökade nettoomsättningen. Justerat för valutakursförändringar samt förvärvade och avyttrade enheter, steg nettoomsättningen med 8%. Lastbilars nettoomsättning steg med 13% till Mkr (35.911), Bussars med 31% till Mkr (3.196), Anläggningsmaskiners med 30% till Mkr (7.182), Volvo Pentas med 14% till Mkr (2.391) och Volvo Aeros med 31% till Mkr (1.647). Rörelseresultatet steg Under det första kvartalet 2006 ökade rörelseresultatet med 20% till Mkr (4.536), vilket innebar att rörelsemarginalen uppgick till 9,0% (8,7). Det förbättrade rörelseresultatet är en effekt av ökad försäljning och förbättrad bruttomarginal tack vare god prisrealisering samt fördelaktig produkt- och mark nads mix. Rörelseresultatet påverkades positivt med cirka 140 Mkr huvudsakligen från försäljning av lastbilsåterförsäljare i Frankrike och Sverige samt med cirka 90 Mkr av försäljning av aktier som ingick i koncernens riskkapitalverksamhet (Volvo Technology Transfer). Föregående år ingick reavinster om 188 Mkr från försäljning av fastigheter. Den sammanlagda effekten av förändrade valutakurser påverkade rörelseresultatet positivt med cirka 300 Mkr under det första kvartalet 2006, jämfört med samma period Rörelseresultat och rörelsemarginal Nettoomsättning per marknad Första kvartalet Mkr Förändr. i % Västra Europa Östra Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Koncernens resultaträkning Första kvartalet Mkr Nettoomsättning Kostnad för sålda produkter Bruttoresultat Forsknings- och utvecklingskostnader Försäljningskostnader Administrationskostnader Övriga rörelseintäkter och kostnader Resultat från Financial Services Resultat från innehav av intressebolag Resultat från övriga aktieinnehav 90 9 Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Övriga finansiella intäkter och kostnader Resultat efter finansiella poster Inkomstskatter Periodens resultat* * Hänförligt till Moderbolagets aktieägare Minoritetsandelar i resultat Resultat per aktie före utspädning, kronor 9,84 7,93 Resultat per aktie efter utspädning, kronor 9,82 7,92 Antal utestående aktier, miljoner 404,5 404,4 Medelantal utestående aktier under perioden, miljoner 404,5 407,6 Medelantal aktier efter utspädning, miljoner 405,2 408,1 Egna aktier, ägda av AB Volvo, miljoner 21,2 37,1 Medelantal egna aktier, ägda av AB Volvo, miljoner 21,2 33,9 1) Financial Services redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Q105 Q205 Q305 Q405 Q Mkr 8,7 8,8 7,6 6,5 9,0 % Operativa nyckeltal, koncernen Första kvartalet % Bruttomarginal 23,1 22,4 Forsknings- och utvecklingskostnader i % av nettoomsättning 3,2 3,7 Försäljningskostnader i % av nettoomsättning 8,2 8,4 Administrationskostnader i % av nettoomsättning 2,7 3,0 Rörelsemarginal 9,0 8,7 Det första kvartalet

4 Detaljerade kommentarer till utvecklingen återfinns i affärsområdesavsnitten med början på sidan 7. Bättre räntenetto Det första kvartalets räntenetto var 25 Mkr, jämfört med 47 Mkr samma period föregående år. Övriga finansiella intäkter och kostnader Övriga finansiella intäkter och kostnader uppgick till 67 Mkr (114). Under kvartalet påverkades Övriga finansiella intäkter och kostnader positivt med 106 Mkr (140) av marknadsvärdering av derivat enligt IAS 39. Inkomstskatter Skattekostnaden avseende både aktuell och uppskjuten skatt uppgick under det första kvartalet 2006 till Mkr (1.355). Skattesatsen var under kvartalet 27% (29). Periodens resultat och resultat per aktie steg Periodens resultat steg till Mkr (3.248) under det första kvartalet. Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 9,84 kronor (7,93). Under förutsättning att samtliga utestående optioner utnyttjas, uppgick resultatet per aktie efter full utspädning till 9,82 kronor (7,92). Antal anställda Den 31 mars 2006 hade Volvokoncernen anställda, jämfört med vid utgången av Resultaträkning i sammandrag, Financial Services Första kvartalet Mkr Nettoomsättning Resultat efter finansiella poster Inkomstskatter Periodens resultat Nyckeltal Financial Services 31 mars 31 dec 12-månaders rullande värden om ej annat anges Avkastning på eget kapital, % 14,1 15,3 Soliditet vid periodens utgång, % 11,7 11,2 Tillväxt tillgångar, % 15,0 20,0 Förändring av eget kapital Första kvartalet Mdr Totalt eget kapital vid periodens början 78,8 70,2 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens början 78,5 70,0 Effekt av nya redovisningsprinciper 0,0 0,3 Omräkningsdifferenser 0,1 0,9 Omräkningsdifferenser avseende säkringsredovisning för nettoinvesteringar i utlandsverksamhet 0,0 0,1 Investeringar i noterade bolag 0,2 0,1 Förändring av säkringsreserv 0,6 0,6 Resultat netto redovisat direkt över eget kapital 0,7 0,3 Periodens resultat 4,0 3,2 Periodens totala intäkter och kostnader 4,7 3,5 Återköp av egna aktier 1,8 Övriga förändringar 0,0 0,0 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens utgång 83,2 72,0 Minoritetsintresse vid periodens början 0,3 0,2 Omräkningsdifferenser 0,0 0,0 Resultat netto redovisat direkt över eget kapital 0,0 0,0 Periodens resultat 0,0 0,0 Periodens totala intäkter och kostnader 0,0 0,0 Kontantutdelning 0,0 0,0 Övriga förändringar 0,0 0,0 Minoritetsintresse vid periodens utgång 0,3 0,2 Totalt eget kapital vid periodens utgång 83,5 72,2 4 Det första kvartalet 2006

5 Volvokoncernens finansiella ställning Volvokoncernens totala tillgångar uppgick till 261,1 miljarder kronor den 31 mars 2006, en ökning med 3,9 miljarder kronor jämfört med slutet av år Koncernens tillgångar ökade främst på grund av högre lagernivåer, medan förändrade valutakurser minskade tillgångarna med 2,1 miljarder kronor. Aktier och andelar ökar med 1,5 miljarder kronor avseende förvärvet av 13% av aktierna i Nissan Diesel. För ytterligare information se Redovisningsprinciper på sidan 17. Eget kapital uppgick den 31 mars 2006 till 83,5 miljarder kronor, motsvarande en soliditet på 41,8%, exklusive Financial Services. Förändringar av eget kapital under perioden specificeras på sidan 4. Koncernens finansiella nettotillgångar, exklusive Financial Services, uppgick vid samma tidpunkt till 17,7 miljarder kronor, motsvarande 21,2% av eget kapital. Förändringar av finansiell nettoställning specificeras i vidstående tabell. Totala ansvarsförbindelser uppgick till 7,9 miljarder kronor, vilket var i nivå med årsskiftet (7,9 miljarder kronor). Koncernens balansräkning Volvokoncernen exkl. Volvokoncernen Financial Services 1 Financial Services totalt 31 mars 31 dec 31 mars 31 dec 31 mars 31 dec Mdr Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar Fastigheter, maskiner och inventarier Tillgångar i operationell leasing Aktier och andelar Långfristiga fordringar i kundfinansieringsverksamhet Långfristiga räntebärande fordringar Övriga långfristiga fordringar Varulager Kortfristiga fordringar i kundfinansieringsverksamhet Kortfristiga räntebärande fordringar Övriga kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar Kassa och bank Tillgångar Eget kapital och skulder Eget kapital Avsättning för pensioner och liknande förpliktelser Övriga avsättningar Lån Övriga skulder Eget kapital och skulder ) Financial Services redovisas enligt kapitalandelsmetoden. 2) Varav minoritetsintressen 266 Mkr (260). Förändring av finansiell nettställning, exkl. Financial Services Första kvartalet Mdr 2006 Vid periodens början 18,7 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,1 Nettoinvesteringar i anläggningar och leasingtillgångar 2,5 Operativt kassaflöde exkl. Financial Services 0,4 Förvärv och avyttringar av aktier, netto 1,6 Förvärv och avyttrade enheter 0,3 Valutaeffekt 0,4 Övrigt 0,3 Total förändring 1,0 Finansiell nettoställning vid periodens slut 17,7 Nyckeltal 31 mars 31 dec 12-månaders rullande värden om ej annat anges Resultat i kronor per aktie 34,12 32,21 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens slut, kronor per aktie Avkastning på operativt kapital exklusive Financial Services, % 34,6 33,7 Avkastning på eget kapital, % 18,2 17,8 Finansiell nettoställning, exklusive Financial Services, vid periodens slut, Mdr 17,7 18,7 Finansiell nettoställning, exklusive Financial Services, vid periodens slut, i % av eget kapital 21,2 23,7 Eget kapital som andel av totala tillgångar vid periodens slut, % 32,0 30,6 Eget kapital som andel av totala tillgångar, exklusive Financial Services, % 41,8 40,4 Det första kvartalet

6 Förbättrat kassaflöde Det första kvartalet 2006 uppgick det operativa kassaflödet exklusive Financial Services till 0,4 miljarder kronor ( 1,3). Rörelsekapitalet ökade det första kvartalet 2006 med 3,2 miljarder kronor, en förbättring jämfört med föregående år då det ökade med 4,6 miljarder kronor. Detta motverkades dock av att framför allt skatteinbetalningarna ökade och av ökade investeringar i anläggningstillgångar. Kassaflödesanalys Första kvartalet Mkr Den löpande verksamheten Rörelseresultat 1 4,9 3,9 Avskrivningar 1,9 1,7 Övriga ej kassapåverkande poster 0,0 0,1 Förändringar i rörelsekapital 3,2 4,6 Finansiella poster och betalda inkomstskatter 1,5 0,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,1 0,6 Investeringsverksamheten Investeringar i anläggningstillgångar 2,6 1,9 Investeringar i leasingtillgångar 0,1 0,1 Försäljning av anläggningar och leasingtillgångar 0,2 0,1 Operativt kassaflöde exkl. Financial Services 0,4 1,3 Operativ kassaflöde Financial Services 0,1 0,0 Operativt kassaflöde, elimineringar 0,1 0,0 Operativt kassaflöde, Volvokoncernen 0,4 1,3 Förvärv och avyttringar av aktier och andelar, netto 1,6 0,0 Förvärv och avyttringar av dotterföretag och andra affärsenheter, netto 0,2 0,2 Räntebärande fordringar inklusive kortfristiga placeringar, netto 4,2 1,8 Kassaflöde efter nettoinvesteringar 2,4 2,9 Finansieringsverksamheten Nettoförändring av lån 0,5 2,6 Utdelning till AB Volvos aktieägare Återköp av egna aktier 1,8 Övrigt 0,0 0,0 Förändring av likvida medel exkl. omräkningsdifferenser 1,9 2,1 Omräkningsdifferenser på likvida medel 0,1 0,2 Förändring av likvida medel 1,8 1,9 1) Exklusive Financial Services. 6 Det första kvartalet 2006

7 Affärsområdesöversikt Nettoomsättning Första kvartalet Föränd- 12 månader Jan dec Mkr ring i % rullande 2005 Lastbilar Bussar Anläggningsmaskiner Volvo Penta Volvo Aero Övriga affärsenheter och elimineringar Nettoomsättning Lastbilar god orderingång och förbättrat resultat Nya lastbils- och motorgenerationerna väl mottagna av kunder God orderingång Förbättrat rörelseresultat Rörelseresultat Första kvartalet Föränd- 12 månader Jan dec Mkr ring i % rullande 2005 Lastbilar Bussar Anläggningsmaskiner Volvo Penta Volvo Aero Financial Services Övriga enheter Rörelseresultat Rörelsemarginal Första kvartalet 12 månader Jan dec % rullande 2005 Lastbilar 8,7 8,6 7,6 7,5 Bussar 3,1 1,0 3,2 2,8 Anläggningsmaskiner 8,9 7,8 8,2 7,9 Volvo Penta 8,2 8,6 9,5 9,6 Volvo Aero 9,5 12,8 10,3 11,1 Rörelsemarginal 9,0 8,7 8,0 7,9 Stark marknad för tunga lastbilar i Nordamerika och Europa Försäljningen av tunga lastbilar (Class 8) i Nordamerika steg till och med mars med 16% till lastbilar (72.764). I Europa steg det totala antalet registreringar till och med mars med 2% till tunga lastbilar (68.241). Registreringarna ökade kraftigt i Tyskland, medan de minskade i Frankrike, Spanien och Storbritannien. Däremot minskade den brasilianska marknaden, med 21% till (11.628) lastbilar under det första kvartalet. Efterfrågan i Europa bedöms bli fortsatt stark under det första halvåret 2006, bland annat som en effekt av en starkare konjunktur och av att vissa kunder köper lastbilar före de nya emissionsbestämmelserna, som träder i kraft den 1 oktober i år. Bedömningen är att den europeiska totalmarknaden för 2006 hamnar på tunga lastbilar. Den tidigare bedömningen var att marknaden skulle uppgå till omkring tunga lastbilar. Mot bakgrund av den starka efterfrågan i Nordamerika och av att lastbilsbranschens leveransförmåga successivt förbättras, be - döms den nordamerikanska totalmarknaden för 2006 uppgå till tunga lastbilar. Den tidigare prognosen var en totalmarknad om lastbilar. Det första kvartalet

8 Rörelseresultat och rörelsemarginal, Lastbilar Q105 Q205 Q305 Q405 Q Mkr 8,6 8,3 7,1 6,3 8,7 % Nettoomsättning per marknad, Lastbilar Första kvartalet Föränd- Mkr ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Orderingång per marknad, Lastbilar Första kvartalet Föränd- Antal lastbilar ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Leveranser per marknad, Lastbilar Första kvartalet Föränd- Antal lastbilar ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Ökad orderingång Under det första kvartalet steg lastbilsverksamhetens totala orderingång med 26% till lastbilar (64.621). Orderingången steg mycket kraftigt i Europa, och i Nordamerika respektive Sydamerika utvecklades orderingången positivt. Den minskade orderingången i Asien hänför sig huvudsakligen till lägre efterfrågan i Mellanöstern. I Europa påverkades orderingången positivt av att koncernens nya lastbilar mottagits väl av kunderna och av den stärkta europeiska konjunkturen. Dessutom bidrog det faktum att kunder beställer lastbilar innan nya emissionsbestämmelser träder i kraft den 1 oktober I Nordamerika steg orderingången under det första kvartalet från en redan hög nivå. Den påverkades positivt av förköp inför de nya emissionsbestämmelser som träder i kraft den 1 januari Till följd av att produktionskapaciteten för 2006 är i det närmaste fulltecknad, bedöms orderingången minska fram till dess att kunderna börjar beställa lastbilar utrustade med motorer som uppfyller den nya emissionslagstiftningen. Fortsatt höga leveranser Lastbilsverksamhetens leveranstakt var fortsatt hög under det första kvartalet. Totalt levererades lastbilar, jämfört med föregående år. Leveranserna ökade i Europa och Nordamerika medan de var oförändrade i Sydamerika och minskade kraftigt i Asien, till följd av betydligt lägre efterfrågan i Mellanöstern. 8 Det första kvartalet 2006

9 uppfyller de kommande Euro 4-avgasnormerna och är också förberedd för framtida Euro 5. Mack Trucks lanserade sin nya motorgeneration (MackPower) under det fjärde kvartalet Produktion av lastbilar med den nya motorn inleddes mot slutet av det första kvartalet 2006, om än i små volymer. Den nya genrationen uppfyller nuvarande lagstiftning (US 04), men innehåller grundteknologin som krävs för att möta den nya emissionslagstiftningen (US 07). Den nya lastbilen Renault Premium Route har fått ett mycket gott mottagande av kunderna. Renault Trucks arbetar nu intensivt med att förbereda lanseringen av nya lastbilar, Euro 4-motorer, samt omlokaliseringar inom det industriella systemet under det andra halvåret i år. Kapacitetsutnyttjandet i produktions anläggningarna fortsätter att vara högt överlag. Efter vissa produktionsstörningar i Europa i början av året förbättrades produktionstakten och produktiviteten successivt under kvartalet. Ökad omsättning och förbättrat resultat Det första kvartalet ökade lastbilsverksamhetens nettoomsättning med 13% till Mkr (35.911). Justerat för valutakursförändringar steg nettoomsättningen med 5%. Rörelseresultatet steg med 15% till Mkr (3.077) och rörelsemarginalen uppgick till 8,7% (8,6). I Europa gav nya produkter med ökat kundvärde i kombination med stark efterfrågan en bra prisutveckling. I Nordamerika fortsatte lönsamheten att utvecklas mycket väl till följd av ökade volymer och bra prisrealisering. Den positiva utvecklingen motverkades av lägre lönsamhet på marknaderna utanför Europa och Nordamerika, framför allt som en följd av lägre leveranser. Rörelseresultatet påverkades positivt av en reavinst på cirka 140 Mkr, huvudsakligen från försäljning av återförsäljarverksamheter i Frankrike och Sverige. Fortsatt hög aktivitetsnivå det första kvartalet Det första kvartalet präglades av fortsatt hög aktivitetsnivå med lansering av nya produkter. Efter vissa produktionsstörningar i Europa i samband med omställning till nya produkter i början av året, har produktionstakten därefter planenligt ökat successivt. Därutöver har produktionstakten höjts ytterligare något för att möta den goda efterfrågan. Samtidigt fortsätter förberedelser för kommande introduktioner och produktlanseringar. I februari presenterade Volvo Lastvagnar en helt ny motorfamilj för att möta de strängare miljökrav som börjar gälla i Nordamerika från 1 januari Förutom att motorerna är renare, har de trots sänkta emissionsnivåer en jämförbar bränsleförbrukning med dagens motorer. I mars breddade Volvo Lastvagnar sitt produktprogram på den nordamerikanska lastbilsmarknaden. I samband med öppnandet av Mid-America Trucking Show, lanserades två modeller med nya hyttvarianter för prestigesegmentet, Volvo VT830 och Volvo VN730. Volvo Lastvagnar presenterade även en ny version av flaggskeppet Volvo FH16 i Europa. Den nya lastbilen har en renare motor som Bussar ökade leveranser och förbättrat resultat Ökade leveranser Slutleverans till Santiago Positivt resultat i Mexiko Lansering av stadsbussar i Indien Stabil marknadsutveckling Bussmarknaden fortsätter att utvecklas positivt världen över. Under inledningen av året har den europeiska bussmarknaden visat tendenser till fortsatt tillväxt. Turistbussmarknaden i USA och Kanada ökade under första kvartalet och en del operatörer väljer att köpa innan nya miljöregler träder i kraft I Mexiko uppvisade turistbussmarknaden under första kvartalet en något högre volym än föregående år. I Sydamerika är marknadsutvecklingen positiv, men i Brasilien finns en viss osäkerhet beroende på valutautvecklingen. I Kina ökar antalet registreringar i framför allt segmentet Det första kvartalet

10 Rörelseresultat och rörelsemarginal, Bussar Q105 Q205 Q305 Q405 Q Mkr 1,0 3,8 3,7 2,5 3,1 % Nettoomsättning per marknad, Bussar Första kvartalet Föränd- Mkr ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt för mindre stadsbussar, medan Indien ligger på i stort sett samma nivå som föregående år. Generellt sett pressas dock bussoperatörernas lönsamhet av det höga priset på drivmedel. Bra orderingång och ökade leveranser Under det första kvartalet var orderingången bussar, jämfört med samma period föregående år. Skillnaden förklaras av att en stor del (1.243) av rekordordern på fordon till Santiago registrerades i orderingången för det första kvartalet Exklusive Santiagoordern är orderingången 11% högre än föregående år. Orderingången steg i Europa, USA/Kanada, Mexiko och Kina. I orderboken fanns vid första kvartalets slut bussar, jämfört med föregående år. Under det första kvartalet levererades bussar (1.978), vilket är 36% fler än under samma period Ökningar redovisas på de flesta marknaderna förutom Europa. Förbättrat rörelseresultat Nettoomsättningen det första kvartalet uppgick till Mkr, en ökning med 31%, jämfört med Mkr föregående år. Justerat för förändrade valutakurser ökade nettoomsättningen med 21%. Rörelseresultatet ökade till 131 Mkr, jämfört med 32 Mkr föregående år. Rörelse marginalen förbättrades till 3,1% (1,0). Förbättringar noteras i Nord- och Sydamerika, där också Mexiko nu är lönsamt. Även reservdelsaffären fortsätter att utvecklas positivt. Lansering av nya produkter Volvo Bussar fokuserar på ökad effektivitet inom både försäljning och det industriella systemet på global basis. Aktiviteterna för att vända resultatet i Kina fortsätter och den ökade andelen lokalt inköpta komponenter medför att kraven enligt Kinas Automotive Policy förväntas uppfyllas senare under Förberedelser pågår inför introduktionen av Euro 3. I Europa har serieproduktion av de nya drivlinorna med Euro4/5 startat, vilket medför hög arbetsbelastning samt omställningskostnader under kommande kvartal. Arbetet med den nya motorgenerationen, både avseende produktion och försäljning, har hög prioritet under I januari 2006 introducerades Volvos första stadsbussar i Bangalore i Indien lågentrébussar i premiumsegmentet. Under det första kvartalet har också betydande order tecknats, bland annat 240 turistbussar till Mexiko, 220 stadsbussar till Caracas i Venezuela och 60 dubbelledade bussar till Curitiba. En tilläggsorder har tecknats på 300 stadsbussar till Shanghai i Kina, för leverans före augusti Det första kvartalet 2006

11 Anläggningsmaskiner kraftig försäljnings- och resultatökning Försäljningen steg med 30% Rörelseresultatet ökade med 49% Orderbokens värde steg med 58% Världsmarknaden växte med 6% Den totala världsmarknaden för tunga och kompakta anläggningsmaskiner ökade med 6% under det första kvartalet jämfört med samma period föregående år. I Nordamerika växte marknaden med 5%, i Europa med 2% på Övriga marknader med 12% och i Asien med 8%, där Kina bidrog starkt med en tillväxt på 21%. Marknadsförutsättningarna för 2006 förväntas vara fortsatt goda. Den nordamerikanska marknaden bedöms plana ut på en historiskt hög nivå. Den europeiska marknaden förväntas växa med 0 5% medan Asien och Övriga marknader förväntas växa med 5 10%, huvudsakligen som en följd av positiv utveckling i Asien. Fortsatt stark orderingång Den 31 mars 2006 var värdet på orderboken 58% högre än vid samma tidpunkt föregående år. Försäljningen och rörelseresultatet ökade kraftigt Anläggningsmaskiners nettoomsättning steg med 30% till Mkr (7.182) under det första kvartalet. Justerat för förändrade valutakurser steg omsättningen med 21%. Rörelseresultatet ökade med 49% till 829 Mkr (558) och rörelsemarginalen uppgick till 8,9% (7,8). Förbättringarna beror huvudsakligen på högre volymer, en fördelaktig produktoch marknadsmix, ökad produktivitet och högt kapacitetsutnyttjande. Nettoomsättning per marknad, Anläggningsmaskiner Första kvartalet Föränd- Mkr ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Totalmarknadens utveckling det första kvartalet Nord- Övriga % Europa amerika Asien marknader Totalt Tunga maskiner Kompaktmaskiner Totalt Fortsatt fokus på ökad effektivitet och nylanseringar Volvo CE förstärker sitt arbete med att minska kostnaderna och öka effektiviteten. I februari 2006 lanserade Anläggningsmaskiner B-serien av så kallade skid steer loaders i Nordamerika. Den nya serien omfattar fem nya modeller, som sträcker sig från hästkrafter och är utrustade med Volvospecificerade motorer. Vid anläggningsmaskinmässan Intermat i Paris i slutet av april kommer Anläggningsmaskiner att för första gången visa den nya 70-tons grävmaskinen och den nya serien väghyvlar för europeiska kunder. Volvo CE kommer utöver de nya produkterna också att presentera Volvokoncernens satsningar på hybridteknik för motorer. Rörelseresultat och rörelsemarginal, Anläggningsmaskiner Q105 Q205 Q305 Q405 Q Mkr 7,8 9,8 6,7 7,1 8,9 % Det första kvartalet

12 Rörelseresultat och rörelsemarginal, Volvo Penta Q105 Q205 Q305 Q405 Q Mkr 8,6 11,5 9,9 8,4 8,2 % Nettoomsättning per marknad, Volvo Penta Första kvartalet Föränd- Mkr ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Volvo Penta rekordhög orderingång Stark efterfrågan på såväl industrimotorer som marina motorer För första gången når försäljningen över 10 miljarder kronor på årsbasis 100 båtmodeller med Volvo Penta IPS Stabil efterfrågan på fritidsbåtar, fortsatt ökad efterfrågan på industrimotorer Efterfrågan på fritidsbåtar, framförallt större båtar, var fortsatt stabil i såväl Europa som Nordamerika under det första kvartalet. De ledande båtbyggarna har inför båtsäsongen generellt sett välfyllda orderböcker och högt kapacitetsutnyttjande i sina fabriker. Totalmarknaden för industrimotorer fortsatte att stärkas under det första kvartalet, bland annat på grund av hög efterfrågan på dieseldrivna generatoraggregat i USA. Rekordhög orderingång Volvo Pentas orderingång under första kvartalet låg på rekordhöga nivåer. Utvecklingen har varit stark för såväl fritidsbåtar som för kommersiell sjöfart, där en fokusering på Volvo Pentas kärnsegment nu återspeglas i en gynnsammare produktmix. Orderingången för industrimotorer stärktes väsentligt jämfört med den svaga ordersituationen motsvarande period föregående år. Försäljningen ökade Försäljningen ökade med 14% till Mkr (2.391), vilket innebär att Volvo Penta för första gången når över 10 miljarder kronor i omsättning på årsbasis. Justerat för valutakursförändringar var ökningen 7%. Det nya drivsystemet Volvo Penta IPS och en positiv produktmix bidrog till ökningen. Försäljningen fördelades mellan de tre affärssegmenten enligt följande: Marin Fritid Mkr (1.597), Marin Kommersiellt 301 (242) och Industri 660 (552). Rörelseresultatet ökade till 222 Mkr (206). Rörelsemarginalen minskade något till 8,2% (8,6), som en följd av ökade satsningar inom produktutveckling och kundsupport. Volvo Penta IPS i allt fler båtmodeller Drivsystemet Volvo Penta IPS har successivt introducerats av allt fler av världens ledande båtbyggare. Inför båtsäsongen erbjuds uppemot 100 olika båtmodeller med det nya drivsystemet, som ersätter traditionella axelinstallationer i båtar i storleksklasserna från cirka 35 till 45 fot. I samband med vinterns båtmässor har Volvo Penta lanserat en joystick för IPS-drivna båtar. Med hjälp av joysticken blir tilläggning och manövrering av större båtar både enklare och säkrare. 12 Det första kvartalet 2006

13 Volvo Aero fortsatt god lönsamhet Fortsatt tillväxt i flygtrafiken Viktig milstolpe för GEnx framgångsrikt första motortest Ökad försäljning och fortsatt god lönsamhet i komponentaffären Den positiva trenden för flygtrafiken fortsätter År 2006 inleddes med en ökning på 4,5% av flygtrafiken i världen för januari. Den totala amerikanska flygtrafiken ökade knappt 2%, den totala europeiska flygtrafiken med 5% och den internationella flygtrafiken från Asien- Stillahavsområdet ökade med mer än 6%. Beläggningsgraden av stolarna i planen, fortsatte att förbättras då tillväxten i flygtrafiken översteg tillväxten i kapacitet. Under det första kvartalet ökade antalet leveranser av stora kommersiella flygplan med 27%, från 157 under 2005, till 199 innevarande år. Airbus och Boeing har som mål att leverera fler än 800 stora kommersiella flygplan under Orderingången på stora kommersiella flygplan ökade med 41% till 266 flygplan under det första kvartalet år, jämfört med 188 flygplan föregående år. Orderstocken översteg stora kommersiella flygplan i slutet av mars, vilket motsvarar fem års produktion med årets planerade produktionstakt. Kostnader för utveckling av nya motorkomponenter minskade rörelseresultatet Volvo Aeros nettoomsättning ökade med 31% till Mkr (1.647) under det första kvartalet. Justerat för valutakursförändringar steg omsättningen med 19%. Försäljnings ökningen beror främst på ökad orderingång inom flygbranschen, vilket medfört ökade volymer för såväl komponenttillverkningen som eftermarknadsaffären. Nettoomsättning per marknad, Volvo Aero Första kvartalet Föränd- Mkr ring i % Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Rörelseresultatet var 206 Mkr, jämfört med 210 Mkr föregående år. Rörelsemarginalen uppgick till 9,5% (12,8). Att rörelseresultatet och rörelsemarginalen minskat något beror bland annat på ökade råvarukostnader och ökade forsknings- och utvecklingskostnader i samband med utvecklingen av nya motorkomponenter. Inkörning av nyutvecklade produkter har också medfört att produktionsanläggningarna inte kunnat utnyttjas optimalt. Första testet av GEnx-motorn genomfördes enligt planerna I mars genomförde General Electric Company ett första omfattande utomhustest av den nya GEnx-motorn, som innehåller fem komponenter från Volvo Aero. Trots ett mycket pressat tidsschema kunde marktestet avslutas på utsatt tid. Motorn har redan sålts i 575 exemplar för tre olika nya civilflygplan. GEnx kommer att användas i reguljär trafik från 2008, då Boeing 787 ska sättas i trafik. För Volvo Aero innebär GEnx det största engagemanget någonsin i en civil motor. Rörelseresultat och rörelsemarginal, Volvo Aero Q105 Q205 Q305 Q405 Q Mkr 12,8 9,4 12,0 10,4 9,5 % Det första kvartalet

14 Financial Services fortsatt god lönsamhet Stark lönsamhet Bra tillväxt och kvalitet i kreditportföljen Ökad kundtillfredsställelse Nyfinansiering och penetration Nyfinansiering, Mkr Penetration, per affärsområde Första kvartalet Första kvartalet Mkr Volvo Lastvagnar Renault Trucks Mack Trucks Bussar Anläggningsmaskiner Övrigt 1 69 Totalt Nyfinansieringsvolymen steg med 11% Den totala nyfinansieringsvolymen uppgick under det första kvartalet 2006 till 7,8 miljarder kronor, en ökning med 11% jämfört med 7,1 miljarder kronor det första kvartalet En volymökning ses hos Volvo Lastvagnar, Renault Trucks, Mack Trucks och Anläggningsmaskiner. Totalt finansierades enheter (9.196) under kvartalet, vilket ger en genomsnittlig finansiering per kontrakt på 0,84 Mkr. På de marknader där finansiering erbjuds var den genomsnittliga penetrationsgraden det första kvartalet 18% (21). Minskningen beror främst på ökad konkurrens på många marknader som en effekt av god tillgång på kapital. Kreditportföljen växte med 8,8% De totala tillgångarna uppgick den 31 mars 2006 till 85 miljarder kronor (74). Av tillgångarna var 78 miljarder kronor hänförliga till kreditportföljen (67). Justerat för valutakursförändringar växte kreditportföljen med 8,8% (10,0). Volvo Lastvagnar svarar för 47% av kreditportföljen, Anläggningsmaskiner för 21%, Renault Trucks för 15%, Mack Trucks för 9% och Bussar för 6%. Resterande 2% hänför sig huvudsakligen till Volvo Aero och Volvo Penta. Bra resultat och avkastning Det första kvartalet uppgick rörelseresultatet till 571 Mkr (588). Under det första kvartalet 2005 ingick en reavinst om 188 Mkr från en försäljning av fastigheter utanför Volvokoncernens kärnverksamhet. Mätt som rulllande tolv månader var avkastningen på eget kapital 14,1% (13,9). Soliditeten var vid utgången av det första kvartalet 11,7% (12,1). Bortskrivningarna det första kvartalet uppgick till 64 Mkr (70). På årsbasis motsvarar det 0,32% (0,42) per den 31 mars Den 31 mars 2006 uppgick den sammanlagda andelen kreditreserver i förhållande till kreditportföljen till 2,14% (2,20). Samtliga affärssegment fortsatte att utvecklas väl under det första kvartalet. Aktiviteter i fokus Under det första kvartalet överförde AB Volvo cirka 500 Mkr till Kina som en del av den pågående ansökningsprocessen för att etablera finansieringstjänster på den kinesiska marknaden. Ansökningsprocessen går nu in i en slutfas hos de kinesiska myndigheterna och, om allt faller väl ut, förväntas ett avslut kunna nås under tredje kvartalet 2006 och finansieringsverksamheten beräknas kunna påbörjas strax därefter. Konkurrensen ökar när det gäller att erbjuda finansiering av Volvos, Renaults och Macks kunder och produkter, särskilt från bankerna. Det finns ett överskott av kapital på både mogna marknader och tillväxtmarknader samtidigt som långivare erbjuder frikostiga krediter och aggressiv prissättning. För att möta den hårdare konkurrensen fortsätter Financial Services att sträva mot ökad effektivitet genom att förbättra de interna processerna och öka servicen till kunderna. 14 Det första kvartalet 2006

15 Viktiga händelser AB Volvo blev storägare i Nissan Diesel Den 21 mars meddelades att AB Volvo köpt 40 miljoner aktier, motsvarande 13 procent av aktierna, i den japanska lastbilstillverkaren Nissan Diesel av Nissan Motor Co. Ltd, med en option att förvärva Nissan Motors resterande 6% av aktierna i Nissan Diesel inom fyra år. Köpeskillingen uppgår till cirka 1,5 miljarder kronor. Köpet stärker Volvokoncernens Asienstrategi och syftar till att ge koncernen tillgång till Nissan Diesels service- och återförsäljarnätverk i Japan och Sydostasien samtidigt som det öppnar för industriellt samarbete inom bland annat motorer och växellådor. AB Volvo, Nissan Motor och Dongfeng Group har också för avsikt att, tillsammans med kinesiska myndigheter, undersöka hur Dongfeng Motor Co. Ltd:s verksamhet inom kommersiella fordon bäst kan utvecklas. Dongfeng Motor Co. Ltd ägs gemensamt av Nissan Motor och Dongfeng Group. Renault Trucks i principöverenskommelse med Nissan Motors angående ny lätt lastbil I februari 2006 ingick AB Volvos dotterbolag Renault Trucks en principöverenskommelse med Nissan Motor Co, Ltd gällande försäljning och marknadsföring av en ny lätt lastbil. Den nya lastbilen kommer att tillverkas av Nissan men säljas under varumärket Renault och ska komplettera Renaults befintliga sortiment av lätta lastbilar, Renault Master och Renault Mascott. Enligt överenskommelsen ska den nya lastbilen säljas via Renault Trucks återförsäljare och de första leveranserna beräknas ske under det första halvåret Lastbilen kommer att baseras på samma plattform som kommer att användas för nästa generation av Nissan Cabstar och Atlas. Volvokoncernen premiärvisade hybridteknik för tunga fordon I början av mars presenterade Volvokoncernen en ny, effektiv hybridlösning för tunga fordon. Volvokoncernens hybrid ger de största bränslebesparingarna på sträckor med många in bromsningar och accelerationer, exempelvis stadsbusstrafik, stadsdistribution, renhållningsarbete och anläggningsarbete. Beräkningar visar på bränslebesparingar på upp till 35% i dessa applikationer. Volvo Lastvagnar lanserade nya modeller för den nordamerikanska marknaden I mars meddelade Volvo Lastvagnar att produktprogrammet på den nordamerikanska lastbilsmarknaden breddas genom lanseringen av två modeller med nya hyttvarianter för prestigesegmentet, Volvo VT830 och Volvo VN730. Båda modellerna riktar sig främst till enbilsåkare. De nu lanserade hyttmodellerna erbjuder samma invändiga rymlighet, och det lägre taket ger förbättrad aerodynamik och därmed förbättrad bränsleekonomi för ekipage med låga påbyggnader, till exempel tankbilar. Årsstämma i AB Volvo Vid årsstämman i AB Volvo den 5 april 2006 fastställdes styrelsens förslag att till aktieägarna dela ut 16:75 kronor per aktie, totalt cirka SEK M. Till styrelseledamöter i AB Volvo omvaldes Per-Olof Eriksson, Tom Hedelius, Leif Johansson, Louis Schweitzer och Finn Johnsson samt nyvaldes Ying Yeh, Philippe Klein och Peter Bijur. Finn Johnsson valdes till styrelseordförande. Stämman beslutade att införa ett aktiebaserat incitamentsprogram under andra kvartalet 2006 för ledande befattningshavare i Volvokoncernen. Programmet innebär huvudsakligen att maximalt aktier av serie B i bolaget ska kunna tilldelas maximalt 240 ledande befattningshavare, inklusive medlemmarna i koncernledningen, under de första sex månaderna Tilldelning ska vara beroende av graden av uppfyllnad av vissa ekonomiska mål för räkenskapsåret 2006 som fastställts av styrelsen. Om dessa mål uppfylls i sin helhet och om kursen för Volvo B-aktien vid tilldelningstillfället är 370 kronor, kommer kostnaden för programmet att uppgå till cirka 230 Mkr. För att Volvo på ett kostnadseffektivt sätt skall kunna fullgöra sina åtaganden i enlighet med programmet beslutade stämman vidare att Volvo får överlåta egna aktier till deltagarna i programmet. Ytterligare information finns på Det första kvartalet

16 Kvartalsuppgifter Volvokoncernen Mkr där ej annat anges 1/2005 2/2005 3/2005 4/2005 1/2006 Nettoomsättning Kostnad för sålda produkter Bruttoresultat Forsknings- och utvecklingskostnader Försäljningskostnader Administrationskostnader Övriga rörelseintäkter och kostnader Resultat från Financial services Resultat från intressebolag Resultat från övriga aktieinnehav Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Övriga finansiella intäkter och kostnader Resultat efter finansiella poster Inkomstskatter Periodens resultat* * Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Minoritetsandelens resultat Avskrivningar ingående ovan Industrial and Commercial Financial Services Omklassificering Koncernen vs Segment Financial Services Totalt Resultat per aktie, kronor 2 7,93 9,67 7,24 7,37 9,84 Antal utestående aktier, miljoner 404,4 404,5 404,5 404,5 404,5 Medelantal utestående aktier under perioden, miljoner 407,6 404,4 404,4 404,5 404,5 Egna aktier, ägda av AB Volvo, miljoner 37,1 21,2 21,2 21,2 21,2 1) Financial Services redovisas enligt kapitalandelsmetoden. 2) Resultat i kronor per aktie beräknas som periodens resultat (exklusive minoritetsandelar) dividerat med det vägda genomsnittet av antalet utestående aktier under perioden. Operativa nyckeltal % 1/2005 2/2005 3/2005 4/2005 1/2006 Bruttomarginal 22,4 21,5 22,7 20,8 23,1 Forsknings- och utvecklingskostnader i % av nettoomsättning 3,7 3,0 3,4 3,0 3,2 Försäljningskostnader i % av nettoomsättning 8,4 7,9 9,0 8,7 8,2 Administrationskostnader i % av nettoomsättning 3,0 2,7 2,5 2,5 2,7 Rörelsemarginal 8,7 8,8 7,6 6,5 9,0 16 Det första kvartalet 2006

17 Nettoomsättning Mkr 1/2005 2/2005 3/2005 4/2005 1/2006 Lastbilar Bussar Anläggningsmaskiner Volvo Penta Volvo Aero Övrigt Nettoomsättning Volvokoncernen Financial Services Elimineringar och övrigt Nettoomsättning totalt Rörelseresultat Mkr 1/2005 2/2005 3/2005 4/2005 1/2006 Lastbilar Bussar Anläggningsmaskiner Volvo Penta Volvo Aero Financial Services Övrigt Rörelseresultat Rörelsemarginal % 1/2005 2/2005 3/2005 4/2005 1/2006 Lastbilar 8,6 8,3 7,1 6,3 8,7 Bussar 1,0 3,8 3,7 2,5 3,1 Anläggningsmaskiner 7,8 9,8 6,7 7,1 8,9 Volvo Penta 8,6 11,5 9,9 8,4 8,2 Volvo Aero 12,8 9,4 12,0 10,4 9,5 Rörelsemarginal 8,7 8,8 7,6 6,5 9,0 Redovisningsprinciper AB Volvo tillämpar från och med den 1 januari 2005 internationella redovisningsstandarder, International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare IAS, sådana de antagits av EU. Redovisningsprinciperna vilka har tillämpats vid upprättandet av denna rapport är beskrivna i not 1 till koncernens finansiella information, vilken ingår i Volvokoncernens årsredovisning för Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 1, Utformning av finansiella rapporter, i tillämpliga delar, och IAS 34, Delårsrapportering. Nya redovisningsprinciper 2006 Utöver vad som beskrivits i årsredovisningen, noten 1, avseende nya redovisningsprinciper 2006, tillämpar Volvo den uppdaterade standarden IAS 21, Effekterna av ändrade valutakurser, vilken inte har någon väsentlig påverkan på Volvos redovisade finansiella ställning. Avseende tillämpningen av IFRIC 4, Fastställande huruvida ett avtal innehåller ett leasingavtal, samt tillägget till standarden IAS 39, Finansiella Instrument, avseende Finansiella garantikontrakt är jämförelse året omräknat. Effekten på Volvos eget kapital uppgår till 7 Mkr avseende ingående balans 2005 samt 1 Mkr för periodens resultat Ändringen i IAS 39 avseende redovisning av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde har inte haft någon påverkan på Volvos finansiella ställning eller resultat. Förvärvet av aktier i Nissan Diesel Den 21 mars förvärvade AB Volvo 40 miljoner aktier, motsvarande 13 procent av aktierna, i den japanska lastbilstillverkaren Nissan Diesel av Nissan Motor, med en option på Nissan Motors resterande 6% inom fyra år. Innehavet redovisas som ett intressebolag, eftersom Volvo bedömer att betydande inflytande föreligger. Enligt IAS 28, Innehav i intresseföretag, ska optioner under vissa förutsättningar räknas med vid bedömning av om betydande inflytande föreligger. Sådana förutsättningar föreligger avseende optionen att förvärva ytterligare 6% i Nissan Diesel. Andra indikationer som tyder på att ett betydande inflytande föreligger är representanter i bolagets styrelse, deltagande i beslut om strategiska frågor och riktlinjer, väsentliga transaktioner mellan bolagen, utbyte av personal i ledande ställning samt utbyte av väsentlig teknisk information. Volvo förväntas redovisa resultatandelen i Nissan Diesel med ett kvartals fördröjning. Avkastning på operativt kapital Volvo redovisar i denna rapport avkastning på operativt kapital. Operativt kapital utgörs av operativa tillgångar exklusive Financial Services minus operativa skulder exklusive Financial Services. Volvokoncernens rullande 12-månaders rörelseresultat minus segmentet Financial Services rörelseresultat sätts i relation till ett kvartalsvis vägt genomsnitt av det operativa kapitalet. För ytterligare information, se not 7 till koncernens finansiella information, vilken ingår i Volvokoncernens årsredovisning för Det första kvartalet

18 Finansiell information I den finansiella informationen på föregående sidor redovisas Volvo Financial Services enligt kapitalandelsmetoden. På denna sida redovisas Volvo Financial Services enligt förvärvsmetoden. Resultaträkning Första kvartalet Mkr Nettoomsättning Kostnad för sålda produkter Bruttoresultat Forsknings- och utvecklingskostnader Försäljningskostnader Administrationskostnader Övriga rörelseintäkter och kostnader Resultat från innehav av aktier och andelar i intresseföretag Resultat från övriga aktier och andelar 90 9 Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Övriga fi n ansiella intäkter och kostnader Resultat efter finansiella poster Skatter Periodens resultat* * Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Minoritetsandelar i resultat Första kvartalet Kassaflödesanalys Den löpande verksamheten Rörelseresultat 5,4 4,5 Avskrivningar 2,5 2,3 Övriga ej kassapåverkande poster 0,0 0,2 Förändringar i rörelsekapital 3,9 5,1 Finansiella poster och betalda inkomstskatter 1,6 0,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,4 0,9 Balansräkning i sammandrag 31 mars 31 dec Mkr Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar Eget kapital och skulder Eget kapital Långfristiga avsättningar Långfristiga skulder Kortfristiga avsättningar Kortfristiga skulder Summa eget kapital och skulder ) Varav minoritetsintresse uppgick till 266 Mkr (260). 2) Pensionsförpliktelser och uppskjutna skatter anses som långfristiga avsättningar. Investeringsverksamheten Investeringar i anläggningstillgångar 2,8 2,0 Investeringar i leasingtillgångar 0,7 0,9 Försäljning av anläggningar och leasingtillgångar 0,7 0,7 Aktier och andelar, netto 1,6 0,0 Förvärv och avyttring av dotterbolag och andra affärsenheter, netto 0,2 0,2 Räntebärande fordringar inklusive kortfristiga placeringar, netto 4,2 0,0 1,8 3,8 Kassaflöde efter nettoinvesteringar 2,4 2,9 Finansieringsverksamheten Nettoförändring av lån 0,5 2,6 Utdelning till AB Volvos aktieägare Återköp av egna aktier 1,8 Övrigt 0,0 0,5 0,0 0,8 Förändring av likvida medel exkl. omräkningsdifferenser 1,9 2,1 Omräkningsdifferenser på likvida medel 0,1 0,2 Förändring av likvida medel 1,8 1,9 18 Det första kvartalet 2006

19 Övrig information Omräkning av lösenkurs och antal aktier i optionsprogram för ledande befattningshavare inom Volvo Omräkning har skett av lösenkurs och det antal aktier som varje option berättigar till i 2002 års optionsprogram med lösen mellan den 2 maj 2006 och den 1 maj Lösenkursen uppgick tidigare till 163 kronor per aktie och varje option berättigade till förvärv av en aktie. Enligt villkoren för optionsprogrammet skall omräkning ske under vissa omständigheter, såsom extrautdelningar, nyemissioner och utdelningar av aktier. Vid 2004 års bolagsstämma i AB Volvo beslutades om en utdelning till Volvos aktieägare av aktier i Ainax AB. Till följd härav har, i enlighet med optionsvillkoren, en omräkning skett av lösenkursen och av antalet aktier som varje option berättigar innehavaren att förvärva. Den nya lösenkursen uppgår till 156,19 kronor per aktie och varje option berättigar optionsinnehavaren till att förvärva 1,04363 B-aktier i Volvo. Göteborg den 25 april 2006 AB Volvo (publ) Leif Johansson, VD och koncernchef Denna rapport har inte varit föremål för granskning av AB Volvos revisorer. Denna rapport innehåller framtidsinriktad information som speglar ledningens nuvarande uppfattning avseende vissa framtida händelser och möjligt framtida resultat. Även om ledningen bedömer att dessa förväntningar är rimliga, kan ingen garanti lämnas på att dessa uppgifter kommer att visa sig vara korrekta. Faktiskt framtida utfall kan variera väsentligt jämfört med de i denna rapport lämnade uppgifterna, beroende på bland annat (i) förändrade förutsättningar avseende ekonomi, konjunktur, marknad och konkurrens, (ii) affärs- och verksamhetsplaner, (iii) förändringar i lagkrav och andra politiska åtgärder, (iv) variationer i valutakurser och (v) affärsrisk bedömningar. Denna rapport innebär inte att företaget har åtagit sig att revidera lämnade uppgifter, utöver vad som föranleds av noteringsavtalet med Stockholmsbörsen, om och när förhållandena förändras jämfört med det datum som denna information lämnades. Leveranser Levererade lastbilar Första kvartalet Föränd ring i % Volvokoncernen Europa Västra Europa Östra Europa Nordamerika Sydamerika Asien Mellanöstern Övriga Asien Övriga marknader Totalt Volvokoncernen Mack Trucks Europa Västra Europa Östra Europa Nordamerika Sydamerika Asien Mellanöstern Övriga Asien Övriga marknader Totalt Mack Trucks Renault Trucks Europa Västra Europa Östra Europa Nordamerika Sydamerika Asien Mellanöstern Övriga Asien Övriga marknader Totalt Renault Trucks Volvo Lastvagnar Europa Västra Europa Östra Europa Nordamerika Sydamerika Asien Mellanöstern Övriga Asien Övriga marknader Totalt Volvo Lastvagnar Levererade bussar Första kvartalet Föränd ring i % Europa Västra Europa Östra Europa Nordamerika Sydamerika Asien Övriga marknader Totalt Det första kvartalet

20 Returadress: Box Helsingborg B SVERIGE PORTO BETALT Publiceringstillfällen Form 20-F US GAAP 2005 Maj, 2006 Rapport över det första halvåret juli, 2006 Rapport över de tre första kvartalen oktober, 2006 Bokslutsrapport 2006 Februari 2007 Årsredovisning 2006 Mars 2007 Kontaktuppgifter Investor Relations: Christer Johansson Joakim Wahlström John Hartwell Noah Weiss Aktiebolaget Volvo (publ) Investor Relations, VHK Göteborg Tel Fax AB Volvo, Investor Relations,