HALVÅRSRAPPORT 214 COELI PRIVATE EQUITY 212 AB
VD HAR ORDET På makroperspektivet tycker vi att världsekonomin är svårbedömd och man kan lätt bli pessimistisk. Kriserna i bl. a Ukraina och Syrien tillsammans med en svagare efterfrågan i ekonomin gör att vårt huvudscenario är en osäker global ekonomi med svag tillväxt. Vad gäller vårt närområde norden som också är vårt investeringsområde är bilden något svagare än tidigare. Norge har visserligen en stark oljesektor men konsumentefterfrågan är inte lika stark som tidigare. Finland har haft en svag utveckling som nu ytterligare späs på med nya exportrestriktioner med sin stora granne öster. Danmark har ökat sin bruttonationalprodukt men har trots detta generellt sett en svag ekonomisk utveckling. Den svenska börsen har haft en god utveckling under sista året men i industrin ser vi fortfarande inte en tydlig uppgång. Inköpschefs index har sjunkit ganska markant efter sommaren. Räntorna är fortsatt mycket låga vilket ger en stark bostadmarknad i de större städerna och konsumentefterfrågan är generellt sett stark i Sverige. Den för oss viktiga företagsförsäljningsmarknaden i det mindre och medelstora segmentet hade ett mycket starkt andra kvartal 214 vilket är glädjande. Det är viktigt att våra riskkapitalfonder lyckas att avyttra sina bolag inom den stipulerade tiden. Utvecklingen bland portföljbolagen i 212 års bolag har även under första halvåret varit positiv som helhet även som det skall sägas att portföljen av bolag är mycket ung. Detta betyder också att riskkapitalfonderna fortfarande nyinvesterar och att inga avyttringar ännu gjorts vilket är planenligt. Det är vår målsättning att kunna ge dig som är långsiktig investerare i våra Private Equitybolag en bättre riskjusterad avkastning än vad exempelvis de nordiska börserna kan ge under samma tidsperiod. Det är vår bedömning att Coeli Private Equity 212 AB har goda möjligheter att leverera en god riskjusterad avkastning. De Private Equityfonder som ingår i detta årsbolag är Adelis I, Vaaka Partners II och Herkules IV. Alla dessa fonder är välrenommerade och har historiskt skapat en god avkastning till sina investerare. Sammanfattningsvis har vi alltså en generellt sett god utveckling av den unga portföljen och vi skapar värden i de underliggande portföljbolagen. Har ni frågor på er investering så är ni som vanligt välkomna att kontakta undertecknad eller er personliga rådgivare hos Coeli. Vi står inför ett riksdagsval vilket ytterligare intensifierat debatten från vänsterhållet om bl a privata aktörers ägande i skolor och bolag inom vård och omsorg. Vi kan konstatera att vi i 212 års bolagsportfölj inte har något bolag verksamt inom skola eller vård och omsorg. Jag kan också konstatera att som en konsekvens av debatten och inte minst den allmänna opinionen kring frågan nyinvesterar idag inte riskkapitalbolagen i denna sektor. Vi tror att detta kommer att fortsätta oavsett valutgången. Jan Sundqvist, Verkställande direktör Riskkapitalverksamhet handlar om att som aktiv ägare utveckla och skapa tillväxt i de bolag man äger. Vi på Coeli tycker att de ledande nordiska riskkapitalfonderna inom det mindre och medelstora segmentet generellt sett är mycket kompetenta som ägare. Vi har som investerare i dessa fonder en insyn och får löpande en tydlig och transparent rapportering om hur det går i bolagen. Denna rapportering är både operationell och finansiell. Vi har ett varumärkesproblem i branschen och det enda sättet att bättre på detta är genom öppenhet och transparens. Här kan vår bransch bli mycket bättre. 2
DELÅRSRAPPORT COELI PRIVATE EQUITY 212 AB (PUBL), ORG NR 5568644537 INFORMATION OM VERKSAMHETEN Bolagets verksamhet består av att med egna medel förvärva och förvalta värdepapper, bedriva värdepappershandel samt tillhandahålla riskkapital till små och medelstora företag. Detta gör bolaget främst genom att med det i bolaget investerade kapitalet investera i ett antal utvalda riskkapitalfonder. Bolagets sista emission stängde 31 december 212 och fonden uppgår till 17,2 MSEK. Av bolagets totala medel per den 3 juni 214 var 1 procent utfäst genom att bolaget tecknat ett investeringsavtal med tre fonder (se nedan). INVESTERINGAR Vaaka Partners Buyout Fund II Vaaka Partner Ltd är en finsk private equity aktör som fokuserar på investeringar i det sk small cap segmentet, främst i Finland men även till viss del i Sverige. I dagsläget förvaltar man 32 miljoner EUR i private equity fonder och har sitt kontor i Helsingfors. Förvaltningsteamet består av 12 personer varav 6 är partners, bolaget är ett utköp ifrån den finska banken Pohjola bank plc. Fonden är Vakkas andra helt rena buyout fond och ett ledord för teamet som gjort dem framgångsrika är aktivt ledarskap. Ytterligare information finns på www.vakapartners.fi. Coeli Private Equity 212 AB har totalt utfäst 6 miljoner EUR till Vakka Partners Buyout Fund II. Utfäst kapital Avrop 16 % Utestående 84 % Adelis Equity Partners Fund I Adelis Equity Partners är en svensk private equity aktör som grundades 212. Bolaget fokuserar på investeringar i medelstora bolag inom den nordiska marknaden. Teamet består idag av 12 medarbetare och huvudkontoret finns i Stockholm, man har även ett kontor i Köpenhamn. Fonden är den första för bolaget under namnet Adelis, teamet har en väldigt gedigen och mångårig erfarenhet av den nordiska private equity marknaden. Man förvaltar idag 3,7 miljarder SEK. Coeli Private Equity 212 AB har totalt utfäst 5 miljoner SEK till Adelis. Mer information finns på www.adelisequity.com Utfäst kapital Avrop 16 % Utestående 84 % 3
Herkules Private Equity IV L.P Herkules är den ledande Norska private equity aktören i det medelstora investeringssegmentet med primärt fokus på den norska marknaden. Idag har man 12,25 miljarder NOK under förvaltning. Bolaget bildades 23 och har sitt huvudkontor i Oslo. Herkules har en industriell ingångsvinkel och fokuserar på långsiktigt värdeskapande. Mer information finns på www. herkulescapital.no Coeli Private Equity 212 AB har totalt utfäst 15 miljoner NOK till Herkules fond IV. Utfäst kapital Avrop 46 % Utestående 54 % RESULTAT OCH STÄLLNING Bolaget förvaltas av Coeli Private Equity Management AB. Avtalet innebär att managementbolaget har rätt till en årlig förvaltningsavgift om 1 procent (exklusive moms) på det i bolaget totalt inbetalda kapitalet och samtidigt har rätt till en årlig aktieutdelning om 1,5 procent på det totalt inbetalda kapitalet. Managementbolaget har också rätt till 2 procent av överavkastningen efter P2aktier fått tillbaka inbetalt kapital uppräknat med 5 procent årligen med justering för eventuella utdelningar. Bolagets investeringar och investeringsåtaganden sker i såväl svenska kronor som i utländska valutor. I de fall ett investeringsåtagande sker i en utländsk valuta använder sig bolaget av valutaterminer för att söka valutasäkra åtaganden i utländsk valuta. Då bolaget inte säkringsredovisar kommer realiserade samt orealiserade värdeförändringar på valutaterminer redovisas löpande i resultaträkningen. Förvaltningen av de medel som utfästs men som ännu inte avropats placeras enligt riktlinjer uppsatta av styrelsen. På kort sikt kan avkastningen av denna förvaltning komma att fluktuera men på lång sikt är målet att denna förvaltning ska inbringa mer än vad en placering i den riskfria räntan skulle ge. Det finns även en förvaltningsrisk att ta hänsyn till i vår valda placeringsstrategi och avkastningen har, i någon av de fonder bolaget placerar i, varit mindre än den förväntade målavkastningen. Trots att avkastningen på dessa ej avropade medel inte nått upp i vår förväntade målavkastning finns det goda marginaler för att kunna infria bolagets investeringsåtaganden.
RESULTATRÄKNING (SEK) 21411 21311 21311 21463 21363 2131231 Rörelsens kostnader: Förvaltningsavgift 669 798 669 799 1 339 597 Personalkostnader 14 64 11 734 2 534 Övriga externa kostnader 37 523 61 17 9 459 Summa rörelsens kostnader 721 925 742 73 1 45 59 RÖRELSERESULTAT 721 925 742 73 1 45 59 Resultat från finansiella investeringar: Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 5 896 28 139 35 78 Värdeförändring på finansiella anläggningstillgångar (not 3) 577 271 1 42 718 2 13 18 Resultat från övriga kortfristiga placeringar (not 1,4) 745 476 827 416 2 17 87 Övriga finansiella poster (not 2) 1 412 26 213 92 35 14 Summa resultat från finansiella investeringar 1 631 127 26 74 48 547 RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 99 22 715 963 97 43 PERIODENS RESULTAT 99 22 715 963 97 43 4
BALANSRÄKNING (SEK) 21463 21363 2131231 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andra långfristiga värdepappersinnehav (not 3) 2 669 149 12 95 654 Summa finansiella anläggningstillgångar 2 669 149 12 95 654 Summa anläggningstillgångar 2 669 149 12 95 654 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Övriga fordringar 1 23 339 1 623 278 639 29 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 374 148 397 196 Summa kortfristiga fordringar 2 577 487 2 2 474 639 29 Kortfristiga placeringar Övriga kortfristiga placeringar (not 4) 76 35 24 98 879 373 88 59 763 Summa kortfristiga placeringar 76 35 24 98 879 373 88 59 763 Kassa och bank 4 365 343 3 12 146 3 7 281 Summa omsättningstillgångar 83 248 7 13 911 993 91 769 74 SUMMA TILLGÅNGAR 13 917 218 17 45 45 14 674 727 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital (not 5) Bundet eget kapital Aktiekapital 922 922 922 Summa bundet eget kapital 922 922 922 Fritt eget kapital Överkursfond 14 245 8 15 17 935 14 245 8 Balanserad vinst 2 178 185 396 858 396 858 Periodens resultat 99 22 715 963 97 43 Summa fritt eget kapital 12 976 817 14 698 831 13 672 615 Summa eget kapital 13 898 817 15 62 831 14 594 615 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 9 83 Övriga skulder 1 753 68 44 965 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 18 41 66 19 35 146 Summa kortfristiga skulder 18 41 1 829 619 8 111 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 13 917 218 17 45 45 14 674 727 STÄLLDA SÄKERHETER Inga Inga Inga ANSVARSFÖRBINDELSER 97 39 67 47 932 6 12 958 971 5
NOTER Not 1 Resultat från övriga kortfristiga placeringar 21411 21311 21311 21463 21363 2131231 Realiserat resultat 391 498 27 568 252 168 Orealiserad värdeförändring 353 979 799 849 1 855 639 745 476 827 416 2 17 87 Not 2 Övriga finansiella poster 21411 21311 21311 21463 21363 2131231 Realiserat resultat på terminssäkring 848 12 759 376 288 889 Orealiserat resultat på terminssäkring 563 96 973 278 639 29 1 412 26 213 92 35 14 Not 3 Andra långfristiga värdepappersinnehav 21463 21363 2131231 Ingående anskaffningsvärde 14 918 761 Periodens investeringar 8 34 767 4 581 175 14 918 761 Utgående anskaffningsvärde 23 259 528 4 581 175 14 918 761 Ingående värdeförändringar 2 37 395 Periodens värdeförändringar 1 3 347 1 29 233 2 37 395 Utgående värdeförändringar 3 4 742 1 29 233 2 37 395 Ingående valutaeffekt 24 287 Periodens valutaeffekt 426 76 13 485 24 287 Utgående valutaeffekt 45 363 13 485 24 287 Utgående bokfört värde 2 669 149 12 95 653 Bokfört värde per fond Vaaka Partners Fund II 6 985 375 3 954 654 Adelis Equity Partners 6 547 85 4 862 254 Herkules IV 7 135 924 4 88 745 2 669 149 12 95 653 Värdering av underliggande fond har baserats på fastställd men ej reviderad information. 6
NOTER Not 4 Övriga kortfristiga placeringar 21463 21363 2131231 Bokfört värde vilket även motsvarar marknadsvärde Ekvator Likviditetsstrategi 29 81 585 35 58 656 34 453 389 SHB Lux Korträntefond Mega 24 956 117 34 176 438 27 238 461 Robur Absolutavkastning Plus 22 267 538 29 194 279 26 367 913 76 35 24 98 879 373 88 59 763 Förvaltningen av de medel som utfästs men ännu inte avropats samt övriga likvida medel, undantaget likvida medel för löpande betalningar sköts enligt riktlinjer från styrelsen. Dessa riktlinjer omfattar ramar för hur kapitalet ska placeras både med tanke på riskspridning och kapitalets tillgänglighet. Coeli AB förvaltar Ekvator Likviditetsstrategi. Det utgår ingen fast förvaltningsavgift men ersättning utgår till Coeli AB med den eventuella performanceavgift som fonden tar (för mer detaljerad information se respektive fonds fondbestämmelser). Not 5 Eget kapital Aktiekapital Utgående eget kapital 2121231 75 9 Omföring föregående års resultat Registrering nyemission 171 1 Emissionskostnader Periodens resultat Utgående eget kapital 2131231 922 Omföring föregående års resultat Registrering nyemission Utdelning P1aktier Periodens resultat Utgående eget kapital 21463 922 Ej registrerat aktiekapital 171 1 171 1 Överkursfond 6 728 196 44 314 9 797 296 14 245 8 14 245 8 Ej registrerad nyemission 44 314 9 44 314 9 Balanserat resultat 396 858 396 858 97 43 1 65 2 178 185 Periodens resultat 396 858 396 858 97 43 97 43 97 43 99 22 99 22 Summa eget kapital 16 361 954 797 296 97 43 14 594 615 1 65 99 22 13 898 817 Antal aktier Kvotvärde P1 5 1 P2 422 1 Aktiekapital 922 Preferensaktier 1 (P1): 1 röster per P1aktie. P1aktier har rätt till årlig utdelning om 1,5 % av det belopp som inbetalts till bolaget vid teckning av aktier i bolaget. Preferensaktier 2 (P2): 1 röst per P2aktie. P2aktien har vid likvidation företräde framför P1aktier till ett belopp motsvarande vad som betalts för P2aktier uppräknat med 5 procent per år från inbetalningen av likvid för P2aktie till dess att bolaget försätts i likvidation med avdrag för vad som eventuellt har utdelats till P2 aktier fram till likvidationen. Avkastning därutöver fördelas med 8 procent till P2aktieägare och 2 procent till P1aktieägare. 7
NOTER Ingående substansvärde 1411 Utdelning P1aktie Periodens resultat Utgående substansvärde 1463 246,67 kr 3,8 kr 2,15 kr 245,2 kr *Substansvärdet är det egna kapitalet med avdrag för P1aktier dividerat med antalet P2aktier. För mer detaljerad information se prospekt eller www.coeli.se Not 6 Närståenderelationer Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan bolaget och dess närstående, med undantag för det förvaltningsavtal som bolaget ingått med Coeli Private Equity Management AB. Bolaget har inte lämnat lån, garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna, ledande befattningshavare eller revisorerna i koncernen. Ingen av styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna i bolaget har haft någon direkt eller indirekt delaktighet i affärstransaktioner som är eller var ovanlig till sin karaktär eller avseende på villkoren och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad. Revisorerna har inte varit delaktiga i några affärstransaktioner enligt ovan. Gällande placering av överskottslikviditet har bolaget avtal med Coeli AB som innebär att bolaget får all fast förvaltningsavgift återbetald vid placering i Coeli AB:s fonder. En del av emissionskostnaderna som är kopplade till etableringskostnader av bolaget påförs av Coeli Private Equity Management AB i form av administrativa kostnader. I posten övriga fodringar i balansräkningen ingår en fodran på Coeli Private Equity 213 AB om kr (131231; kr och per 1363; 65 kr). I posten övriga skulder i balansräkningen ingår en skuld till Coeli Private Equity 211 AB om kr (131231; kr och per 1363; 1 718 311kr). Coeli Private Equity 212 AB:s delårsrapport har upprättats i överensstämmelse med årsredovisningslagens bestämmelser och samma redovisningsprinciper har tillämpats som i senaste årsredovisningen. Stockholm 15 september 214 Jan Sundqvist Verkställande Direktör 8
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i delårsrapport upprättad i enlighet med 9 kap. årsredovisningslagen Inledning Jag har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Coeli Private Equity 212 AB för perioden 1 januari till 3 juni 214. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med årsredovisningslagen. Mitt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på min översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Jag har utfört min översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (ISRE) 241 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för mig att skaffa mig en sådan säkerhet att jag blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på min översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger mig anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 15 september 214 Leonard Daun Auktoriserad revisor
Box 3317 13 66 Stockholm Sveavägen 2426 Tel: 8545 916 4 Fax: 8545 916 41 Org: 556698829 www.coeli.se