Damstahl Rapport om rostfritt stål #109 Februari 2017

1 Damstahl Rapport om rostfritt stål #109 ruari 2017

Innehåll Rostfritt i korthet 3 Europeiska industrinyheter och affärsklimatet (PMI) 7 Marknadsläget i Damstahl-land 10 Import till alla Damstahl-länder 11 Tyskland 13 Nederländerna 17 Danmark 21 Sverige 25 Norge 29 Slovenien 33 Finland 37 Råvaror 41 Månadens fokus 46 Månadens reflektion av Markus Moll 50 2

Rostfritt i korthet Marknaden: 2017 fick en bra start Efter en riktigt dålig början på 2016, förbättrades marknadsförhållandena på den rostfria marknaden under andra halvan av året vilket skapade bra förutsättningar för en bättre start på det nya året. Marknadsaktiviteten ökade under de första veckorna av 2017 och grossisterna försöker hålla sina lagernivåer tillräckligt höga för att klara längre leveranstider från verken, men lagernivåerna är rimliga och inte för höga. Stämningen på marknaden förblir ändå ambivalent, då nickelpriset nyligen föll till under 10 000 UDS/ton och därmed skapade en hel del osäkerhet. Legeringstillägget: De stigande råvarupriserna i slutet av året ledde till en ytterligare stigning av legeringstillägget i januari 2017, vilket innebär att det nu ligger på den högsta nivån på nästan två år. Outokumpu satte legeringen för stålsort 304 (1.4301) till 1 340 EUR/ton för januari 2017, en ökning från 1 196 EUR/ton i december 2016. Legeringstillägget för stålsort 316 (1.4401/1.4404) höjdes från 1 680 EUR/ton i december 2016 till 1 873 EUR/ton i januari 2017. 3

Rostfritt i korthet Bygg och anläggning: Enligt den europeiska statistiska byrån Eurostat, förbättrades i november 2016 produktionen inom byggbranschen endast marginellt (+ 0,2 % på årsbasis), detta som en följd av att nybyggnationen ökade med 1,1 % jämfört med föregående år, medan anläggningssektorn minskade med 2,1 %. Inom Euroområdet förblev byggbranschen stabil, då en ökning inom anläggningssektorn på 2,2 % jämfört med samma period föregående år, balanserades av att nybyggnationen minskade med 0,6 %. Den största tillväxten: Sverige + 7,6 % Nederländerna + 7,0 % Storbritannien + 3,0 % Den största nedgången: Slovenien - 15,0 % Ungern - 14,4 % Rumänien - 13,9 % Konsumtionsvaror: Orderingången i den tyska elektronikindustrin i oktober 2016 var 4,2 % lägre än i oktober 2015, då inhemska order minskade med 2,1 % och exporten minskade med 6,0 % jämfört med samma period föregående år. Under de första tio månaderna 2016, minskade orderingången med 1,3 %, främst till följd av att inhemska order minskade med 0,4 % och exporten minskade med 2,0 %. Medan det rådande affärsklimatet i november 2016 bedömdes vara något sämre än i oktober 2016, har förväntningarna på aktiviteten de kommande månaderna förbättrats något. På det hela taget är dock affärsklimatet i november 2016 kvar på samma nivå som i oktober. 4

Rostfritt i korthet Automotive: I sitt senaste pressmeddelande rapporterade den europeiska bilindustriföreningen (ACEA) att december visade det bästa resultat man hittills kunnat registrera. Jämfört med föregående år ökade nyregistreringar av personbilar med 3,0 %, totalt 1 143 653 enheter. För helåret 2016 landade det sammanlagda antalet nyregistrerade personbilar på 14 641 356 enheter, vilket motsvarar en ökning med 6,8 % jämfört med föregående år. De största bidragen till den totalen tillväxten 2016 kom från följande fem länder: Italien + 15,8 % Spanien + 10,9 % Frankrike + 5,1 % Tyskland + 4,5 % Storbritannien + 2,3 % En nedgång registrerades endast i Nederländerna (- 14,7 % på årsbasis) och Schweiz (-2,0 % på årsbasis). 5

Rostfritt i korthet Processindustri: Den tyska ingenjörsföreningen VDMA rapporterade att orderingången inom den tyska verkstadsindustrin i november 2016 ökade med 5 % jämfört med november 2015. Inhemska order ökade med 3 % jämfört med samma period föregående år medan exporten ökade med 5 %. Enligt VDMA följer tillväxten i order den förbättring av Inköpschefsindex (PMI) som skett sedan augusti 2016. Under perioden januari till och med november 2016, såg produktionen inom den tyska verkstadsindustrin endast en marginell ökning med 0,1 %, vilket motsvarar den prognos om nolltillväxt för helåret 2016 som gjordes hösten 2015. 6

Europeiska industrinyheter och affärsklimatet (PMI) Europeiska industrinyheter Var står vi i konjunkturcykeln? PMI Status 7

Europeiska industrinyheter En suck av lättnad hos de europeiska stålverken De första tecknen på förbättring synliga. Vid Swiss Equities konferens i Bad Ragaz, Schweiz, uppgav Schmolz + Bickenbach (S + B) att dess fundamenta fortsatt att måttligt förbättras under fjärde kvartalet 2016 och att 2017 börjat bättre än 2016. För helåret 2016 förväntar sig Schmolz + Bickenbach en justerad EBITDA i den nedre delen av intervallet mellan 150-190 miljoner EUR och investeringar runt 100 miljoner EUR. I jämförelse med helåret 2015 innebar 2016 för Schmolz + Bickenbachs del ett svagare första halvår och ett starkare andra halvår. Finansiella nyckeltal kommer i vår rapport för il. Aperam överväger enligt uppgift ett bindande erbjudande de fått avseende sin franska rostfria ståldivision från den tyska investerargruppen Mutares AG, som har sitt säte i Bayern och är noterade på Frankfurtbörsen (DAX). Budet avser ett verk i Ancerville och ett distributionscenter i Annecy, nära den fransk-schweiziska gränsen. Under 2015 hade dessa två enheter tillsammans leveranser på 20 000 ton och en omsättning på 67 miljoner EUR. Om Aperam accepterar det hemliga budet, beräknas transaktionen vara genomförd första halvåret 2017. Avyttringen är ett led i Aperams strategi att fokusera mer på sin kärnverksamhet. Under sin nya treåriga affärsplan, kommer Acciai Speciali Terni (AST) att producera 1,4 miljoner ton råstål per år, varav ca 0,6 miljoner ton kommer att omvandlas till kallvalsade coils. Omfördelningen av ett valsverk från Turin närmar sig sitt slutförande, vilket kommer att hjälpa bolaget att fr.om. mars 2017 producera ytterligare 0,1 miljoner ton kallvalsade coils per år. 2016 producerade bolaget 0,94 miljoner ton, nära det tidigare satta målet på 1 miljon ton. Tyska BGH Edelstahl meddelade att man kommer att starta provdrift av den nya förbehandlingsstationen inför tråddragning så snart konstruktionen av den nya anläggningen på bolagets fabrik i Lugau i Sachsen är avslutad. Kapaciteten kommer att bli den samma som förut, då den nya installationen endast ersätter den som funnits tidigare. Den gamla anläggningen kommer att successivt stängas ned och demonteras i mitten av 2017. De tomma hallarna kommer att användas för att bygga en avloppsreningsanläggning. En ny tråddragningsbänk och två nya ugnar togs i drift i början av januari. 8

Var står vi i konjunkturcykeln? PMI Status december 2016 Europa och USA förbättrades ytterligare, Kina saktade ner inför det kinesiska nyåret (28 januari). 65 60 EU USA China Index of 50 = Break Even Point 55 50 45 40 35 30 9

Marknadsläget i Damstahl-land Platta produkter, import 2016 jämfört med 2015 Långa produkter, import 2016 jämfört med 2015 Relevanta frågor, import och marknadsvolymsindex per land Tyskland Nederländerna Danmark Sverige Norge Slovenien Finland 10

Rostfria platta produkter, import 2016 vs. 2015 Norge och Finland visare en betydande tillväxt avseende importen av platta produkter*. Period: januari oktober (Tyskland, Nederländerna, Danmark, Sverige, Slovenien, Finland) Period: januari december (Norge) Germany 0.6% The Netherlands 2.9% Denmark 2.9% Sweden 0.3% Norway 9.6% Slovenia 6.0% Finland 8.8% 8% 6% 4% 2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis * Hot rolled sheet & plate, Cold rolled sheet, Welded tubes (round), Welded tubes (square) 11

Rostfria långa produkter, import 2016 vs. 2015 Även när det gäller importen av långa produkter, visar Finland och Norge de största ökningarna. Period: januari oktober (Tyskland, Nederländerna, Danmark, Sverige, Slovenien, Finland) Period: januari december (Norge) Germany 4.6% The Netherlands 3.2% Denmark 0.3% Sweden 5.2% Norway 18.1% Slovenia 8.1% Finland 42.3% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis * Round bars, Non circular bars, Forged bars, Profiles, Seamless tubes (incl. Hollow bars) 12

Marknadsläget i Damstahl-land Tyskland: Den tyska rostfria stålindustrin åtnjuter i början av 2017 förbättrad efterfrågan och stigande priser. Aktiviteten från slutförbrukarna blev livligare inom nästan alla branscher, det är endast det kemiska segmentet som släpar efter något. Grossisterna försöker öka sina lager för att kunna möta den nyvunna farten på marknaden. Ägarna till den tyska pumptillverkaren KSB, KSB AG, tillkännagav planer på att ändra sin rättsliga form från AG (tyskt aktiebolag) till KG (kommanditbolag). Steget kommer att vidtas för att göra det möjligt för KSB att se över nya strategiska möjligheter som aktieinnehav eller fusioner. En bolagsstämma kommer att hållas i mitten av maj 2017 för att besluta om förändringen. Med förvärvet av sömlösa rörlagret från Kube-Stahl GmbH & Co. KG, kan Damstahl nu erbjuda nästan 2 000 olika artikelnummer enbart inom denna produktgrupp. Det är ett unikt program med både standard- och specialdimensioner i olika toleranser och många olika material och ytor. Kube Stahls tidigare lager i Leverkusen är således fortfarande i drift, men nu i Damstahls regi. 13

Import per produktgrupp Import av rostfria stålprodukter till Tyskland. Den totala importen av rostfritt stål till Tyskland stagnerade. CRR = Coils för omvalsning, ingår inte i totalen. 2015 2016 Products Nov Jan Mar May Jul Sep [tonnes] HR Sheet & Plate 38,878 34,562 42,013 41,127 26,315 48,252 43,629 38,775 38,657 29,527 52,869 38,743 therefrom CRR (Finland-Sweden) 20,001 17,739 18,703 20,013 10,113 26,406 21,602 17,604 18,236 11,682 29,471 18,816 HR Sheet & Plate real 18,877 16,823 23,310 21,114 16,202 21,846 22,027 21,171 20,421 17,845 23,398 19,927 CR Sheet 66,234 45,457 68,527 69,816 64,024 61,871 55,117 89,155 62,532 60,628 73,797 73,290 Round Bars 13,779 9,429 12,628 14,230 11,335 12,964 12,920 14,054 14,536 8,709 12,953 13,028 Non-circular Bars 5,100 2,826 3,683 3,801 4,335 4,401 3,917 4,293 4,333 2,664 3,903 4,363 Forged Bars 1,751 999 1,494 1,319 1,277 1,252 1,155 1,378 1,619 976 1,193 1,596 Profiles 471 405 693 658 632 573 690 640 540 485 622 654 Seamless Tubes* 2,515 1,750 2,892 2,735 2,350 3,161 2,697 2,665 3,736 1,763 2,122 2,612 Welded Tubes (round) 9,750 6,852 8,040 9,618 8,105 9,705 8,997 10,841 9,539 7,386 10,914 10,170 Welded Tubes (square) 3,904 3,609 3,004 4,633 3,634 2,955 3,218 6,156 4,438 3,842 3,926 5,290 All Products 122,381 88,150 124,271 127,924 111,894 118,728 110,738 150,353 121,694 104,298 132,828 130,930 2015 2015 2016 Change Products FY ytd ytd ytd [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 470,602 397,162 399,907 1% therefrom CRR (Finland-Sweden) 223,353 185,612 192,646 4% HR Sheet & Plate real 247,249 211,550 207,261-2% CR Sheet 781,349 669,658 678,757 1% Round Bars 156,839 133,631 127,357-5% Non-circular Bars 52,888 44,962 39,693-12% Forged Bars 16,464 13,714 13,259-3% Profiles 7,543 6,667 6,187-7% Seamless Tubes* 28,839 24,574 26,733 9% Welded Tubes (round) 108,883 92,281 93,315 1% Welded Tubes (square) 47,953 40,440 41,096 2% All Products 1,448,007 1,237,477 1,233,658 0% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 14

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Tyskland Italien, Finland och Frankrike ökar sina leveranser till Tyskland medan importen från Spanien och Indien visar en stark nedgång. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ober ytd 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] ITALY 66,214 69,144 64,189 23,997 65,065 264,612 223,544 66,237 79,067 72,212 28,971 246,487 10% FINLAND** 58,478 70,158 67,549 26,473 68,258 264,443 222,658 67,700 66,247 75,359 21,411 230,717 4% FRANCE 56,047 60,299 54,518 19,329 54,593 225,457 190,193 63,464 62,602 51,843 20,285 198,194 4% BELGIUM 50,735 45,587 39,306 15,708 40,283 175,911 151,336 46,257 46,198 44,190 15,991 152,636 1% SPAIN 47,555 38,753 35,430 12,218 33,737 155,475 133,956 33,681 33,869 27,534 8,689 103,773-23% SWEDEN** 13,353 15,280 17,450 6,993 14,456 60,538 53,076 15,377 20,132 13,105 6,773 55,388 4% NETHERLANDS 13,066 12,319 14,643 2,972 8,451 48,479 43,000 10,268 9,371 12,969 5,540 38,148-11% INDIA 9,625 10,473 13,404 4,515 9,300 42,802 38,017 8,980 6,722 7,568 2,587 25,857-32% SLOVENIA 6,483 11,081 9,258 3,586 7,848 34,670 30,408 9,422 10,252 8,758 2,569 31,001 2% CZECH REPUBLIC 3,270 8,992 8,146 2,269 6,085 26,493 22,677 5,610 9,358 5,983 3,718 24,669 9% AUSTRIA 5,912 5,971 5,146 2,121 5,548 22,577 19,150 4,938 5,587 5,492 1,757 17,774-7% SOUTH AFRICA 3,775 4,035 7,564 1,621 4,321 19,695 16,995 3,594 1,632 3,980 541 9,747-43% U S A 4,113 3,852 3,779 572 1,972 13,716 12,316 1,732 2,267 1,886 846 6,731-45% UKRAINE 3,612 3,550 2,906 1,060 2,705 12,773 11,128 2,727 2,993 4,949 1,356 12,025 8% SWITZERLAND 3,180 3,447 2,968 953 2,833 12,428 10,548 2,862 3,212 2,801 1,095 9,970-5% POLAND 2,678 2,646 3,646 1,123 2,954 11,924 10,093 2,558 3,602 4,523 1,167 11,850 17% CHINA 4,098 1,616 1,525 458 1,307 8,546 7,697 1,916 1,318 1,959 1,061 6,254-19% SOUTH KOREA 2,013 1,582 2,766 757 1,871 8,232 7,118 3,172 3,033 1,964 1,418 9,587 35% UNITED KINGDOM 2,044 2,250 1,729 288 1,044 7,067 6,311 1,286 1,330 1,217 567 4,400-30% LUXEMBOURG 1,449 1,794 1,765 734 2,000 7,008 5,742 1,494 1,821 1,984 825 6,124 7% TURKEY 66 650 3,440 864 2,263 6,419 5,020 1,561 1,814 653 123 4,151-17% TAIWAN 1,496 843 1,530 1,133 1,666 5,535 5,002 4,203 2,419 4,683 1,161 12,466 149% JAPAN 779 715 913 408 969 3,376 2,815 827 1,239 462 351 2,879 2% PORTUGAL 597 984 801 254 640 3,022 2,636 993 1,096 945 352 3,386 28% MALAYSIA 24 549 835 348 711 2,119 1,756 928 990 547 1,078 3,543 102% DENMARK 425 308 249 153 235 1,217 1,135 424 438 352 140 1,354 19% THAILAND 186 44 378 381 426 1,034 989 1,283 436 408 190 2,317 134% OTHERS 477 567 828 289 567 2,439 2,161 595 775 493 367 2,230 3% TOTAL 361,750 377,489 366,661 131,577 342,108 1,448,007 1,237,477 364,089 379,819 358,820 130,930 1,233,658 0% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes ** Excl. CRR Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 15

Tyskland Volymindex för den rostfria stålmarknaden* Långa produkter visade en stark uppåtgående trend, medan platta produkter tappade i början av fjärde kvartalet 2016. 150% 140% 130% 120% [Ø 2011 = 100%] 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Ø 2011 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 16 Trend Lines Flat Products Long Products 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Marknadsläget i Damstahl-land Nederländerna: Den holländska ekonomin förbättras då alltfler branscher noterar ökad aktivitet och återhämtar sin styrka. Priserna påverkas i positiv bemärkelse av högre krom- och nickelpriser och denna utveckling kommer förmodligen att hålla i sig under första halvåret 2017. Royal Dutch Shell (RDS) går snabbt vidare i sin strategi att sälja av de delar av bolaget som inte anses tillhöra kärnverksamheten. Man har slutfört försäljningen av sina aktier i Shell Refining Company i Malaysia (51,0 till Malaysia Hengyuan International Limited (MHIL) för 66,3 miljoner USD och sitt aktieinnehav i Showa Shell (31,2 %) till japanska Idemitsu Kosan för 1,4 miljarder USD. Royal Dutch Shell har också kommit överens om att sälja sin andel på 20 % i Vivo Energi till sydafrikanska Vitol Afrika för 250 miljoner USD samt sin verksamhet i flygbranschen, Shell Aviation Australia, till Viva Energy Australia för ytterligare 250 miljoner USD. 2016 omsatte den holländska tillverkaren av utrustning för produktion av elektroniska chip, ASML, 6 795 miljoner EUR, vilket motsvarar en ökning med 8 % jämfört med 2015 då man hade en omsättning på 6 287 miljoner EUR. Bolagets EAT för 2016 förbättrades till 1 472 miljoner EUR, en ökning med 6 % jämfört med 2015, då EAT landade på 1 387 miljoner EUR. Första kvartalet 2017 förväntar sig ASML en omsättning på ca 1 800 miljoner EUR (fjärde kvartalet 2016 var omsättningen 1 907 miljoner EUR) och en bruttomarginal på omkring 47 % (fjärde kvartalet 2016 var bruttomarginalen 47,2 %). 17

Import per produkt Import av rostfria stålprodukter till Nederländerna. Importen av svetsade rör förbättrades kraftigt, medan importen av sömlösa rör minskade tvåsiffrigt. 2015 2016 Products Nov Jan Mar May Jul Sep [tonnes] HR Sheet & Plate 1,969 1,751 3,269 2,486 2,280 2,055 2,198 2,622 3,003 2,030 1,578 4,266 CR Sheet 12,281 14,720 15,802 14,894 15,934 14,368 12,247 13,612 13,883 11,347 11,075 16,606 Round Bars 2,120 1,100 1,606 2,156 1,526 1,611 1,920 1,245 2,118 1,586 1,747 1,841 Non-circular Bars 380 255 489 455 371 375 303 368 401 335 491 535 Forged Bars 292 116 229 182 176 130 170 137 135 109 181 157 Profiles 212 125 168 186 235 182 173 185 219 215 429 363 Seamless Tubes* 768 635 747 660 524 634 705 615 649 337 709 600 Welded Tubes (round) 2,148 1,008 2,233 2,147 2,094 2,200 2,147 1,388 3,433 2,743 2,168 1,370 Welded Tubes (square) 1,065 360 1,209 1,551 1,110 1,091 636 1,095 756 869 669 1,004 All Products 21,235 20,070 25,752 24,717 24,250 22,646 20,499 21,267 24,597 19,571 19,047 26,742 2015 2015 2016 Change Products FY ytd ytd ytd [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 28,941 25,221 25,787 2% CR Sheet 167,864 140,863 139,768-1% Round Bars 19,799 16,579 17,356 5% Non-circular Bars 4,375 3,740 4,123 10% Forged Bars 2,003 1,595 1,606 1% Profiles 1,967 1,630 2,355 44% Seamless Tubes* 8,495 7,092 6,180-13% Welded Tubes (round) 19,383 16,227 21,923 35% Welded Tubes (square) 11,057 9,632 9,990 4% All Products 263,884 222,579 229,088 3% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 18

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Nederländerna Med en uppgång på 28 % jämfört med föregående år, blir Sydafrika en alltmer betydande leverantör av rostfritt stål till Nederländerna. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ober ytd 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] FINLAND 138,962 161,204 126,993 53,239 134,272 561,431 480,398 147,244 150,287 144,859 47,983 490,373 2% ITALY 10,515 9,814 10,295 3,709 11,954 42,578 34,333 12,868 12,974 9,106 3,792 38,740 13% GERMANY 8,436 11,516 11,814 2,920 8,666 40,432 34,686 9,010 10,524 9,690 2,834 32,058-8% BELGIUM 5,398 14,067 12,585 3,381 7,519 39,569 35,431 8,441 7,788 9,265 3,847 29,341-17% SOUTH KOREA 7,986 8,459 9,549 3,020 8,202 34,196 29,014 7,927 6,734 3,983 3,366 22,010-24% SOUTH AFRICA 2,334 6,692 7,412 3,881 8,356 24,794 20,319 9,523 5,659 7,517 3,337 26,036 28% INDIA 3,153 2,591 5,128 2,161 4,392 15,264 13,033 3,926 3,037 5,956 2,215 15,134 16% FRANCE 2,402 3,063 4,441 2,039 4,716 14,622 11,945 3,313 3,801 2,490 1,413 11,017-8% U S A 718 1,632 5,197 1,450 1,749 9,296 8,997 1,289 113 213 40 1,655-82% SWEDEN 3,054 1,993 1,829 899 2,113 8,989 7,775 2,698 2,631 2,057 1,238 8,624 11% TAIWAN 1,588 1,394 2,144 1,057 2,360 7,486 6,183 3,087 2,130 3,177 1,557 9,951 61% VIETNAM 2,648 525 658 26 1,471 5,302 3,857 2,723 2,140 975 156 5,994 55% JAPAN 176 1,713 2,242 115 553 4,684 4,246 1,120 1,085 873 229 3,307-22% SPAIN 580 948 595 230 721 2,844 2,353 514 688 373 197 1,772-25% CHINA 1,068 514 555 404 563 2,700 2,541 1,674 1,783 3,077 580 7,114 180% THAILAND 595 21 525 137 1,140 2,281 1,278 1,866 200 917 290 3,273 156% SLOVENIA 502 297 252 183 449 1,500 1,234 611 379 305 116 1,411 14% UNITED KINGDOM 303 315 339 158 440 1,397 1,115 437 445 421 86 1,389 25% TURKEY 359 54 237 71 732 1,382 721 1,721 921 1,109 964 4,715 554% OTHERS 830 906 1,182 600 1,650 4,568 3,518 1,971 1,380 1,711 485 5,547 58% TOTAL** 52,645 66,514 76,979 26,441 67,746 263,884 222,579 74,719 64,412 63,215 26,742 229,088 3% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes ** TOTAL = Excl. Finland = Imports to Terneuzen (from Finland) not included in Total Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 19

Nederländerna Volymindex för den rostfria stålmarknaden* I början av fjärde kvartalet 2016 försvagades både platta och långa produkter något. 350% 300% 250% Flat Products Long Products Trend Lines [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 20 2015 2016

Marknadsläget i Damstahl-land Danmark: På den danska marknaden för rostfritt stål är lagren fortfarande tillräckligt fyllda, men med den ökande inköpsaktiviteten från slutförbrukarna kommer lagernivåerna snabbt att förändras. Frågan är om det stora antalet order direkt från verk och genom grossister är ett resultat av en reell ökande efterfrågan eller om det är en reaktion på den senaste tidens prisökningar. Danska mejeriföretaget Arla Foods har, för att centralisera processen till en anläggning, officiellt öppnat en ny toppmodern anläggning för lagring och mognad av sina ostar i Whitchurch i västra Storbritannien. Tidigare genomfördes processerna på tre olika platser i landet. I början av 2016 tecknade Arla ett långsiktigt avtal med Grocontinental, en brittisk speditör som erbjuder 3PL, om att bygga och förvalta anläggningen. 21

Import per produkt Import av rostfria stålprodukter till Danmark Totalt ökar den danska importen av rostfritt med 2 %. 2015 2016 Products Nov Jan Mar May Jul Sep [tonnes] HR Sheet & Plate 1,484 666 778 1,115 981 683 1,283 1,574 1,393 1,221 1,155 1,288 CR Sheet 4,417 3,352 4,197 4,696 4,186 5,067 4,745 5,316 4,168 4,356 5,363 4,091 Round Bars 1,424 990 1,186 1,254 1,177 1,218 1,347 1,517 1,284 1,019 1,313 1,227 Non-circular Bars 141 75 159 151 104 174 153 121 132 146 137 296 Forged Bars 181 153 154 148 150 249 161 358 150 184 129 220 Profiles 139 72 87 106 163 102 135 117 173 129 194 194 Seamless Tubes* 99 115 137 100 204 229 129 113 80 128 164 167 Welded Tubes (round) 1,267 902 939 1,230 1,342 1,120 1,370 1,721 1,775 1,007 1,443 1,326 Welded Tubes (square) 487 488 300 748 677 474 834 679 904 641 737 461 All Products 9,639 6,813 7,937 9,548 8,984 9,316 10,157 11,516 10,059 8,831 10,635 9,270 2015 2015 2016 Change Products FY ytd ytd ytd [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 14,751 12,601 11,471-9% CR Sheet 50,845 43,076 46,185 7% Round Bars 15,485 13,071 12,542-4% Non-circular Bars 1,500 1,284 1,573 23% Forged Bars 2,211 1,877 1,903 1% Profiles 1,378 1,167 1,400 20% Seamless Tubes* 1,732 1,518 1,451-4% Welded Tubes (round) 13,985 11,816 13,273 12% Welded Tubes (square) 8,719 7,744 6,455-17% All Products 110,606 94,154 96,253 2% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 22

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Danmark Danmark mer än fördubblade sin import från Taiwan medan leveranserna från de viktigaste källorna Italien och Tyskland minskade. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ober ytd 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] ITALY 7,643 7,835 6,121 2,762 6,392 27,991 24,361 6,276 7,214 6,922 1,817 22,229-9% GERMANY 5,105 5,398 4,739 1,144 3,491 18,733 16,386 4,724 5,302 3,951 1,330 15,307-7% SWEDEN 3,329 3,669 2,541 1,463 3,282 12,821 11,002 2,975 2,770 3,111 879 9,735-12% FINLAND 2,569 3,182 2,635 2,070 3,663 12,049 10,456 2,818 3,509 2,735 769 9,831-6% FRANCE 1,683 2,020 1,608 411 1,654 6,965 5,722 1,412 1,639 2,148 510 5,709 0% TAIWAN 1,313 1,580 972 832 2,857 6,722 4,697 2,612 4,688 3,115 1,241 11,656 148% BELGIUM 1,159 1,450 1,365 450 1,619 5,593 4,424 1,794 1,568 2,219 705 6,286 42% SPAIN 784 844 799 342 991 3,418 2,769 1,182 1,189 914 278 3,563 29% INDIA 664 725 709 173 742 2,840 2,271 579 714 974 564 2,831 25% CHINA 534 451 856 428 719 2,560 2,269 140 290 561 401 1,392-39% MALAYSIA 192 512 961 412 447 2,112 2,077 - - 4-4 -100% SOUTH AFRICA 154 562 948 144 401 2,065 1,808-242 1,162 246 1,650-9% NETHERLANDS 602 538 431 243 405 1,976 1,814 542 772 440 137 1,891 4% U S A 235 187 243 141 204 869 806 32 10 25-67 -92% NORWAY 301 233 171 20 66 771 725 33 50 220 65 368-49% POLAND 87 241 211 153 215 754 692 208 227 184 96 715 3% UNITED KINGDOM 145 182 127 38 144 598 492 808 411 352 97 1,668 239% SLOVAKIA 107 53 163 5 52 375 328 69 50 9 1 129-61% TURKEY 21 82 74 22 127 304 199 82 78 76 14 250 26% VIETNAM 82 59 - - 50 191 141 - - - - - -100% ESTONIA 36 28 39 14 45 148 117 46 41 54 16 157 34% PORTUGAL 18 38 33 12 53 142 101 21 65 15-101 0% SLOVENIA 94 11 13-8 126 118 10 8 50 6 74-37% SINGAPORE 65 - - - 40 105 65 18 - - - 18-72% OTHERS 72 83 112 47 111 378 314 88 152 284 98 622 98% TOTAL 26,994 29,963 25,871 11,326 27,778 110,606 94,154 26,469 30,989 29,525 9,270 96,253 2% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 23

Danmark Volymindex för rostfria stålmarknaden* Efter återhämtningen under tredje kvartalet 2016, minskade i början av fjärde kvartalet både långa och platta produkter igen. 180% 160% 140% Flat Products Long Products Trend Lines [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 24 2015 2016

Marknadsläget i Damstahl-land Sverige: Bara några veckor in på det nya året är den svenska marknaden för rostfritt stål i ganska bra form. Slutförbrukarna handlar och aktiviteten i branschen är relativt god. Priserna förväntas öka ytterligare under de kommande månaderna, baserat på starka råvarupriser och därmed högre legeringstillägg. Den pågående utredningen gällande importtullar från Asien orsakar leveransproblem för några av aktörerna på marknaden. Hur svåra problemen blir på lång sikt återstår att se. I början av januari meddelade Alfa Laval att man vunnit en order om att leverera kompakta värmeväxlare till en naturgasanläggning i Mellanöstern. Ordern, som är värd 150 miljoner SEK, gick till Alfa Lavals Energi & Process segment och är planerad för leverans under 2017 och 2018. Enligt den svenska tidningen Dagens Industri, överväger stålproducenten Sandvik att börsnotera sin enhet för specialstål, Materials Technology (SMT), då bolaget inte kunnat hitta en köpare för dotterbolaget, som producerar rostfritt och nickellegerat stål. Sandvik uppgav också att man hade misslyckats med att avsluta en planerad försäljning av sin förlustbringande gruvdivision Mining Systems, men att man kommer att fortsätta försöka avsluta affären med någon av flera olika intressenter. 25

Import per produkt Import av rostfria stålprodukter till Sverige. En nedgång inom produkter med höga volymer ledde till att den svenska importen totalt minskade med 1 %. 2015 2016 Products Nov Jan Mar May Jul Sep [tonnes] HR Sheet & Plate 742 791 1,140 1,185 949 1,005 1,004 1,376 612 1,134 1,108 1,397 CR Sheet 5,904 4,260 5,682 6,669 6,252 5,963 6,734 6,238 4,300 6,279 6,691 7,529 Round Bars 1,068 783 768 1,067 1,060 1,087 1,147 1,067 909 828 965 1,108 Non-circular Bars 230 214 166 316 235 272 143 271 235 181 204 216 Forged Bars 42 40 41 33 172 68 75 57 14 40 34 39 Profiles 289 104 107 129 128 70 212 159 411 206 190 268 Seamless Tubes* 167 180 236 104 264 199 230 211 48 180 207 120 Welded Tubes (round) 536 379 527 629 703 852 920 759 758 953 881 966 Welded Tubes (square) 206 201 193 416 331 326 349 272 189 161 291 368 All Products 9,184 6,952 8,860 10,548 10,094 9,842 10,814 10,410 7,476 9,962 10,571 12,011 2015 2015 2016 Change Products FY ytd ytd ytd [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 11,549 10,016 10,910 9% CR Sheet 74,713 64,549 62,337-3% Round Bars 13,581 11,730 10,006-15% Non-circular Bars 2,326 1,882 2,239 19% Forged Bars 554 472 573 21% Profiles 1,719 1,326 1,880 42% Seamless Tubes* 2,340 1,993 1,799-10% Welded Tubes (round) 8,463 7,548 7,948 5% Welded Tubes (square) 2,665 2,258 2,896 28% All Products 117,910 101,774 100,588-1% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 26

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Sverige Spanien och Italiens leveranser till Sverige har minskat, Danmark har hamnat bland de tre främsta leverantörerna. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ober ytd 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] FINLAND 9,014 9,232 7,303 3,021 6,679 32,228 28,570 9,678 11,170 7,753 3,181 31,782 11% SPAIN 6,179 4,970 6,394 2,094 5,741 23,284 19,637 5,172 4,486 5,568 2,404 17,630-10% ITALY 4,180 4,116 3,224 1,527 3,495 15,015 13,047 3,279 3,588 3,463 1,480 11,810-9% DENMARK 3,095 3,027 2,708 1,128 3,241 12,071 9,958 3,614 4,632 3,712 1,508 13,466 35% GERMANY 2,777 3,000 2,762 1,109 2,871 11,410 9,648 2,760 2,888 2,396 837 8,881-8% FRANCE 1,997 1,766 2,069 547 1,493 7,325 6,379 1,427 952 1,042 571 3,992-37% SOUTH AFRICA 484 1,783 3,190 630 1,076 6,533 6,087 630 850 1,409 832 3,721-39% UNITED KINGDOM 346 441 541 214 569 1,897 1,542 846 623 496 106 2,071 34% NORWAY 847 273 201 35 76 1,397 1,356 66 89 114 44 313-77% INDIA 280 285 233 130 351 1,149 928 392 388 221 44 1,045 13% JAPAN 190 294 304 49 156 944 837 175 146 31 11 363-57% NETHERLANDS 176 186 170 59 170 702 591 194 164 173 86 617 4% TURKEY 73 121 186 83 204 584 463 105 38 49 11 203-56% POLAND 49 71 119 76 226 465 315 225 222 197 105 749 138% TAIWAN 174 75 86 25 91 426 360 419 50 49 65 583 62% AUSTRIA 149 55 55 42 82 341 301 61 146 113 28 348 16% LUXEMBOURG 51 97 90 27 97 335 265 119 95 82 104 400 51% SLOVENIA 40 112 64 47 94 310 263 68 85 58 22 233-11% SWITZERLAND 121 78 42 24 60 301 265 76 68 55 49 248-6% AUSTRALIA - - 204 - - 204 204 - - - - - -100% OTHERS 213 251 177 117 348 989 758 196 386 1,028 523 2,133 181% TOTAL 30,435 30,233 30,122 10,984 27,120 117,910 101,774 29,502 31,066 28,009 12,011 100,588-1% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 27

Sverige Volymindex för rostfria stålmarknaden* Både långa och platta produkter fick en svag början fjärde kvartalet 2016. [Ø 2011 = 100%] 200% 180% 160% 140% 120% 100% Flat Products Long Products Trend Lines 80% 60% 40% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 28 2015 2016

Marknadsläget i Damstahl-land Norge: Inom den norska rostfria stålindustrin är efterfrågan från slutförbrukarna ganska stabil, men det stora problemet är fortfarande landets viktiga olje- och gassegment. Norge försöker omstrukturera sin ekonomi för att minska beroendet av olja, men oljepriset kommer att förbli en avgörande faktor för landet. Norska ekonomer förväntar sig ändå ett bättre år i år när den norska kronan nu håller på att återfå sin styrka och arbetslösheten har planat ut. Serviceföretaget inom oljebranschen, Aker Solutions, bekräftade att man planerar skära ner på omkring 650 tjänster i Norge, Storbritannien och Indien med anledning av den fortsatta nedgången på marknaden och som en del av en global omorganisation. Företaget meddelade också att man gått med i International Association of Oil & Gas producers (IOGP), som fungerar som en global partner för branschens tillsynsmyndigheter i arbetet att fastställa normer för säkerhet, miljö och socialt ansvar. IOGP:s globalt verkande medlemmar står för cirka 40 % av världens olje- och gasproduktion. 29

Import per produkt Import av rostfria stålprodukter till Norge Stångprodukter minskar fortfarande medan alla andra produktgrupper visar en ökad efterfrågan. 2016 Products Jan Mar May Jul Sep Nov [tonnes] HR Sheet & Plate 744 679 759 769 729 715 371 474 631 666 583 471 CR Sheet 1,490 1,596 1,095 1,337 1,231 1,598 930 1,231 942 1,403 1,232 1,161 Rolled Bars 324 425 319 290 491 298 244 390 436 375 266 316 Forged Bars 52 51 39 38 39 81 38 20 25 61 138 79 Profiles 56 86 138 151 158 126 91 253 175 196 112 88 Seamless Tubes* 151 148 97 245 244 756 661 675 352 593 834 446 Welded Tubes (round) 548 566 528 588 490 700 281 525 722 480 541 520 All Products 3,365 3,551 2,975 3,418 3,382 4,274 2,616 3,568 3,283 3,774 3,706 3,081 2015 2016 Change Products FY FY FY [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 6,320 7,591 20% CR Sheet 14,360 15,246 6% Rolled Bars 4,351 4,174-4% Forged Bars 1,146 661-42% Profiles 1,224 1,630 33% Seamless Tubes* 3,155 5,202 65% Welded Tubes (round) 6,086 6,489 7% All Products 36,642 40,993 12% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 30

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Norge Tjeckien går upp på topplistan över Norges fem främsta leverantörer p.g.a. stora leveranser under andra halvåret 2016. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] SWEDEN 3,488 2,690 2,325 2,887 11,390 3,014 3,436 2,570 2,928 11,948 5% FINLAND 2,119 2,148 1,754 2,158 8,179 2,240 2,506 1,900 2,237 8,883 9% TAIWAN 1,307 660 647 638 3,252 838 1,161 935 1,022 3,956 22% GERMANY 715 705 784 653 2,857 1,056 716 741 643 3,156 10% ITALY 404 512 521 516 1,953 597 618 506 461 2,182 12% DENMARK 512 561 294 456 1,823 496 286 240 375 1,397-23% FRANCE 444 569 313 404 1,730 438 481 337 213 1,469-15% SPAIN 273 287 204 87 851 221 221 129 195 766-10% JAPAN 131 430 75 67 703 46 180 21 30 277-61% UNITED KINGDOM 280 120 134 156 690 128 54 107 128 417-40% CHINA 319 127 121 59 626 74 65 86 86 311-50% BELGIUM-LUXEMBOURG 103 65 108 238 514 270 131 98 287 786 53% CZECH REPUBLIC 303 114 2 89 508 56 548 1,362 1,473 3,439 577% INDIA 138 165 111 89 503 132 167 149 187 635 26% NETHERLANDS 68 74 109 110 361 100 103 77 58 338-6% POLAND 99 18 44 32 193 44 68 38 64 214 11% SOUTH KOREA - 6-95 101-5 1 3 9-91% AUSTRIA 34 26 28 12 100 38 168 65 37 308 208% OTHERS 45 69 136 58 308 103 160 105 134 502 63% TOTAL 10,782 9,346 7,710 8,804 36,642 9,891 11,074 9,467 10,561 40,993 12% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 31

Norge Volymindex för rostfria stålmarknaden* Platta produkter minskade till den lägsta nivå som noterats under året, medan långa produkter fortsätter visa en instabil utveckling. 180% 160% 140% [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Flat Products Long Products Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 32 Trend Lines 2015 2016

Marknadsläget i Damstahl-land Slovenien: I Slovenien ökade efterfrågan från slutförbrukarna ytterligare i början av 2017 och även allmänna ekonomiska indikatorer pekar mot tillväxt. Enligt Sloveniens nationella statistikbyrå, befinner sig landets konjunktur för andra månaden i rad på den högsta nivån sedan maj 2008. För 2017 förväntas ekonomin växa med 2,9 %, en uppgång med 2,3 % jämfört med 2016. Även arbetslösheten förväntas minska från 8,1 % 2016 till 7,4 % 2017. Slovenian Steel Group (SIJ) meddelade att man utsett två nya medlemmar till sin ledningsgrupp, sedan den tidigare VD:n Anton Chernykh lämnat in sin avskedsansökan i mitten av januari 2017. De två nya medlemmarna är Andrey Zubitskiy, sedan 2007 ordförande i SIJ:s rådgivande kommitté och Dr Denis Mancevič, kommunikationschef och medlem i SIJ:s förvaltningsråd. 33

Import per produkt Import av rostfria stålprodukter till Slovenien. Den totala importen till Slovenien minskade som en följd av att importen av varmvalsad plåt mer än halverades (-59 %). 2015 2016 Products Nov Jan Mar May Jul Sep [tonnes] HR Sheet & Plate 663 212 290 330 433 362 361 363 454 259 440 493 CR Sheet 2,044 1,717 2,298 2,562 1,776 2,706 2,908 2,028 2,084 1,342 2,151 2,856 Round Bars 439 213 523 413 387 456 422 367 548 187 424 487 Non-circular Bars 46 42 41 55 40 40 74 67 56 35 49 41 Forged Bars 14 9 16 9 22 26 11 13 13 18 31 25 Profiles 34 23 24 22 25 12 33 31 33 13 26 33 Seamless Tubes* 24 26 42 27 37 52 53 29 26 45 35 32 Welded Tubes (round) 205 212 208 253 202 279 305 255 337 160 237 218 Welded Tubes (square) 164 164 102 141 263 239 198 154 299 80 237 144 All Products 3,633 2,618 3,544 3,812 3,185 4,172 4,365 3,307 3,850 2,139 3,630 4,329 2015 2015 2016 Change Products FY ytd ytd ytd [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 10,131 9,256 3,785-59% CR Sheet 23,349 19,588 22,711 16% Round Bars 4,475 3,823 4,214 10% Non-circular Bars 552 464 498 7% Forged Bars 142 119 184 55% Profiles 475 418 252-40% Seamless Tubes* 340 290 378 30% Welded Tubes (round) 2,846 2,429 2,454 1% Welded Tubes (square) 1,824 1,496 1,857 24% All Products 44,134 37,883 36,333-4% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 34

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Slovenien Tyskland, Polen och Finland visar en stark ökning av sina leveranser till Slovenien men Italien står fortfarande för mer än 50 % av Sloveniens import av rostfritt stål. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ober ytd 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] ITALY 6,418 8,030 6,052 3,050 7,131 27,631 23,550 5,423 5,332 5,143 2,554 18,452-22% GERMANY 1,212 1,235 1,423 368 1,046 4,916 4,238 1,956 1,951 1,529 606 6,042 43% AUSTRIA 675 629 641 204 611 2,556 2,149 645 717 714 206 2,282 6% SOUTH KOREA 518 686 1,067 44 59 2,330 2,315 395 1,477 177 103 2,152-7% FRANCE 393 386 341 134 285 1,405 1,254 345 361 273 154 1,133-10% POLAND 188 233 247 99 266 934 767 451 622 630 232 1,935 152% HUNGARY 262 166 285 85 160 873 798 176 144 66 163 549-31% FINLAND 155 163 311 119 235 864 748 365 534 408 119 1,426 91% NETHERLANDS 127 147 163 70 137 574 507 146 194 184 50 574 13% TURKEY 51 85 141 44 191 468 321 240 192 144-576 79% INDIA 24 91 104 124 238 457 343 159 29 106-294 -14% TAIWAN 127 - - - 63 190 127 69 - - - 69-46% SWITZERLAND 64 44 38 2 42 188 148 43 44 25 2 114-23% SWEDEN 42 25 86 13 24 177 166 22 78 123 72 295 78% SOUTH AFRICA - 57 40 - - 97 97 - - - - - -100% BULGARIA 67 23 3 - - 93 93-22 - - 22-76% OTHERS 117 62 63 20 139 381 262 106 147 97 68 418 60% TOTAL 10,440 12,062 11,005 4,376 10,627 44,134 37,883 10,541 11,844 9,619 4,329 36,333-4% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 35

Slovenien Volymindex för rostfria stålmarknaden* Både platta och långa produkter minskade kraftigt i början av fjärde kvartalet 2016. 350% 300% 250% Flat Products Long Products [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% Trend Lines 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 36 2015 2016

Marknadsläget i Damstahl-land Finland: Den finländska marknaden för rostfritt stål kunde inte hitta ny fart utan började det nya året lika lugnt som 2016 avslutades. Även om den finska ekonomin i allmänhet förväntas förbättras, är tillväxttakten fortfarande avslagen och sysselsättningen har inte förbättrats på det sätt man förväntat sig. Ökande protektionism kommer att förbli ett hot mot Finlands lilla och öppna ekonomi. Bygg- och industriserviceföretaget Caverion bedömer att koncernens intäkter för 2016 kommer att ligga kvar på föregående års nivå (2016: 2 443 miljoner EUR) och koncernens EBITDA, exklusive omstruktureringskostnader för 2016, kommer att ligga i intervallet 40-50 miljoner EUR (2015: 91,5 miljoner EUR). Projektnedskrivningar under gruppens omstruktureringsprocess hamnade på cirka 38 miljoner EUR för fjärde kvartalet 2016 och cirka 57 miljoner EUR för helåret 2016. Företaget minskade även antalet anställda med 1 000 personer förra året. 37

Import per produkt Import av rostfria stålprodukter till Finland En nedgång avseende importen av sömlösa rör och profiler motverkades av ökad import av varmvalsad plåt. 2015 2016 Products Nov Jan Mar May Jul Sep [tonnes] HR Sheet & Plate 2,412 1,242 2,672 3,423 3,939 3,344 3,493 3,433 3,141 2,043 2,506 3,088 CR Sheet 1,550 1,110 1,699 1,765 2,201 1,752 1,705 1,338 1,400 1,567 1,418 1,418 Round Bars 477 477 613 779 680 801 812 809 946 1,044 747 689 Non-circular Bars 120 78 140 98 141 151 144 106 126 75 140 132 Forged Bars 29 18 32 38 38 42 30 65 41 27 49 38 Profiles 126 67 29 64 94 121 100 73 70 64 110 77 Seamless Tubes* 130 113 143 125 68 91 96 152 160 119 92 102 Welded Tubes (round) 343 425 305 471 494 676 518 654 726 672 713 417 Welded Tubes (square) 48 65 111 84 139 146 91 133 113 74 138 157 All Products 5,235 3,595 5,744 6,847 7,794 7,124 6,989 6,763 6,723 5,685 5,913 6,118 2015 2015 2016 Change Products FY ytd ytd ytd [tonnes] [%] HR Sheet & Plate 31,241 27,587 31,082 13% CR Sheet 18,804 16,144 16,263 1% Round Bars 5,491 4,537 7,920 75% Non-circular Bars 1,545 1,347 1,253-7% Forged Bars 382 335 400 19% Profiles 846 653 802 23% Seamless Tubes* 1,468 1,225 1,148-6% Welded Tubes (round) 5,726 4,958 5,646 14% Welded Tubes (square) 1,199 1,086 1,186 9% All Products 66,702 57,872 65,700 14% *incl. Hollow Bars Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 38

Import per land Import av rostfria stålprodukter* till Finland Av landets största leverantörer, var det endast Sverige som visade en marginell minskning på 1 % av leveranser till Finland. 2015 2016 Change Country of Origin Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ober ytd 2015-2016 [ tonnes ] [ % ] SWEDEN 5,616 5,741 6,038 2,334 5,992 23,387 19,729 6,830 6,277 4,897 1,431 19,435-1% ITALY 2,187 2,580 2,255 985 2,211 9,233 8,007 2,203 2,824 2,716 763 8,506 6% BELGIUM 1,609 1,647 1,892 580 1,372 6,520 5,728 2,518 1,410 1,432 440 5,800 1% FRANCE 1,068 1,448 1,608 459 1,311 5,435 4,583 1,861 1,670 1,168 482 5,181 13% GERMANY 1,022 1,209 1,222 471 1,202 4,655 3,924 1,194 1,566 1,723 730 5,213 33% CHINA 1,921 779 1,390 346 563 4,653 4,436 1,062 2,276 1,298 723 5,359 21% SPAIN 1,314 761 1,074 179 692 3,841 3,328 2,297 2,857 3,401 815 9,370 182% U S A 484 1,480 1,070 226 269 3,303 3,260 720 8 1-729 -78% SLOVENIA 306 334 271 43 228 1,139 954 270 229 289 69 857-10% NETHERLANDS 189 245 269 77 211 914 780 299 260 289 118 966 24% SOUTH AFRICA 117 161 378 61 77 733 717 46 20-37 103-86% DENMARK 140 124 102 43 115 481 409 189 388 320 136 1,033 153% LUXEMBOURG 82 35 143 38 68 328 298 100 145 39 25 309 4% INDIA 52 124 49 37 101 326 262 96 72 74 52 294 12% POLAND 67 77 116 26 61 321 286 140 157 190 52 539 88% UNITED KINGDOM 81 65 72 53 89 307 271 156 69 31 12 268-1% ESTONIA 42 40 108 19 85 275 209 101 143 89 64 397 90% PORTUGAL 23 85 43 24 55 206 175 45 73 61 17 196 12% AUSTRIA 33 30 32 8 49 144 103 36 46 38 14 134 30% CZECH REPUBLIC 41 39 34 10 24 138 124 30 48 15 2 95-23% OTHERS 38 149 90 12 86 363 289 192 338 250 136 916 217% TOTAL 16,432 17,153 18,256 6,031 14,861 66,702 57,872 20,385 20,876 18,321 6,118 65,700 14% * HR Sheet/Plate, CR Sheet, Round Bars, Profiles, Welded and Seamless Tubes Source: SMR Steel & Metals Market Research Analysis 39

Finland Volymindex för rostfria stålmarknaden* 250% Både platta och långa produkter har repat sig från sitt årslägsta men är fortfarande långt borta från toppnivån 2016. [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% Flat Products Long Products Trend Lines 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Source: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data based on country-reported trade figures and estimated production volumes 40 2015 2016

Råvaror Nickel Krom Molybden Skrot 41

Råvaror Nickel: Nickelpriset är satt under press men ligger fortfarande kvar på över 10 000 USD/ton. De nya indonesiska gruvdriftslagarna får debatten att hetta till. LME: Efter det att klass I nickelpriset i november varit uppe och vänt på cirka 11 800 UDS/ton, sjönk det åter till strax över 10 000 USD i början av 2017. Lagren av nickel på London Metal Exchange (LME) uppgick i januari 2017 till cirka 372 tusen ton, ingen större förändring från 369 tusen ton i december 2016. Samtidigt minskade lagren på Shanghai Futures Exchange (SHFE) från 104 000 ton i början av december till 93 000 ton i början av januari, vilket innebär totala lager av nickel på cirka 465 tusen ton globalt sett (i december 2016 var siffran 473 tusen ton). Fr.o.m. den 12 januari 2014 förbjöd Indonesien export av obearbetad mineralmalm i ett försök att uppmuntra utvecklingen av kvalificerade inhemska smältverk. De nya indonesiska gruvregler som tillkännagavs i början av januari 2017, innebär ett avskaffande av det treåriga exportförbudet för malmer. Under de närmaste fem åren kommer regeringen åter att tillåta export av obearbetad nickelmalm och bauxit om gruvföretagen är villiga att ändra sina långvariga arbetskontrakt till nya specialtillstånd för att bedriva gruvdrift. Enligt det indonesiska ministeriet för energi och mineraltillgångar, kommer kontraktsförändringen att ta endast två veckor. De särskilda gruvdriftstillstånden omfattar en obligatorisk utveckling av lokala bearbetningsanläggningar. Utvecklingen kommer att kontrolleras av ministeriet för energi och mineraltillgångar var sjätte månad. Om utvecklingen inte motsvarar kraven, kan exporttillståndet återkallas.. De utländska gruvbolag som är verksamma i Indonesien, kommer också att successivt över en period på 10 år behöva avyttra 51 % av aktierna till en indonesisk part, vilket innebär att utländska gruvföretag sedan endast kommer att ha en minoritetsandel i landets gruvdrift. 42

Råvaror Krom: Referenspriset når sin högsta nivå på länge basutbudet av ferrokrom reagerar först. Referenspriset för kolhaltig ferrokrom som europeiska verk och sydafrikanska smältverk kommit överens om för första kvartalet 2017, noterade ytterligare en rekordnivå med 1,65 USD/lb, en höjning på 0,55 USD/lb från 1,10 USD/lb fjärde kvartalet 2016 (en ökning med 50 % jämfört med föregående kvartal). Avvikelser från referenspriset förhandlas fram på individuell nivå mellan producenter och konsumenter. Den kraftiga ökningen av ferrokrompriserna kan tillskrivas Kinas låga lagernivåer och den sydafrikanska valutans utveckling. Omans Gulf Mining tillkännagav planer på att fram till 2020 ha tredubblat sin produktionskapacitet av kolhaltig ferrokrom, f.n. 50 000 ton/år, p.g.a. den starka efterfrågan. Expansionsplanerna hänger dock på lanseringen av ett nytt kraftverk i området av Sohar. Gulf Mining producerar från 12 av sina 17 gruvor och är på väg bort från importen av malm från Turkiet och Sydafrika. Indiska producenter av ferrokrom, som Metals and Ferro Alloys och Balasore Alloys, meddelade att man ämnar öka sin produktion av ferrokrom i år. Även några av Indiens manganproducenter har växlat till produktion av ferrokrom på grund av de stigande priserna på manganmalm och minskande tillgång. 43

Råvaror Molybden: 2016 slutade starkt men 2017 saknar fart. Köpintresset höll i sig i december och efterfrågan har visat sig tillräcklig för att stödja priserna, som därmed undvek en nedgång i slutet av året p.g.a. lagerneddragningar inför årsboksluten. I Europa förbättrades priserna för ferromolybden till 17,70-18,40 USD/kg i början av 2017, men när säljarna översvämmade marknaden i hopp om snabba vinster, pressades priserna tillbaka igen till 17,05-17,50 USD/kg i mitten av januari. På grund av förseningar i öppnandet av nya gruvor och aviserade neddragningar i produktionen vid några av de största molybdengruvorna, kommer marknaden för molybden troligen att märka av ett underskott 2017. 44

Råmaterial Skrot: Ökad efterfrågan på skrot Skrot som substitut för ferrokrom i Kina Trots svängningar i nickelpriset har efterfrågan på skrot varit ganska stark de senaste veckorna. För skrot av stålsort 304 (solids) steg priset till cirka 1 130 EUR/ton i slutet av december och har sedan legat kvar på över 1 100 EUR/ton. Priset för spån av stålsort 304 visade en liknande utveckling och steg till 1 015 EUR/ton i slutet av året. Ökad efterfrågan hos de europeiska stålverken i början av 2017 samt bristen på krom i Kina, förväntas ytterligare driva upp priserna och begränsa tillgången i år. 45

Månadens fokus Krom 2017 Kommer krom att bli det nya nicklet? Source: www.chemistrylearner.com 46

Utvecklingen för priset på ferrokrom Producenternas kvartalspriser har satts till 1.65 USD/lb (+ 50 % jämfört med föregående kvartal!!) och priserna i Kina var i november 2016 för första gången högre än i resten av världen. Ferro Chrome Price [ct/lb] 200 180 160 140 120 100 80 60 FeCr Price Europe* FeCr price China spot market Quarterly Producer Prices Q4/16 Q1/16 Q3/16 Q2/16 Q1/17 40 20 - *Ferrochrome 6-8% C basis 60% Cr max. 1.5% Si major European destinations **Ferrochrome China import charge chrome 50% Cr index, CIF Shanghai, duty unpaid, ct/ib contained chrome Source: SMR GmbH 47

Världens 20 största producenter av ferrokrom >50% av branschen rapporterade förluster under 2016 Gruvor och smältverk stängdes i Sydafrika Ferrochrome capacity in 000 t 2 500 2 000 1 500 1 000 500 FeCr Capacity Av världens främsta 20 producenter av ferrokrom är sex sydafrikanska (kapacitet 4 700 kt) och åtta är kinesiska (kapacitet 2 500 kt). Flera företag står inför ekonomiska problem och tre sydafrikanska aktörer blev föremål för Sydafrikas business rescue 2016 (ASA Metals, IFML SA, TA Steel KZN). Större företag som Glencore och Samancor, kastar redan ett lystet öga på mindre företag som Hernic och IFML. Stadigt ökande priser kommer att påskynda konsolideringen. - Source: SMR GmbH / ICDA 48

The Ferrochrome Story Konsekvenser för ferrokrommarknaden 2017 Kinesiska företag har alltid utgått ifrån att deras köpkraft låter dem diktera priserna från råvaruleverantörerna. Med ferrokrompriser så låga som 54 c/lb, blev dock hela leveranskedjan olönsam vilket ledde till ett antal nedläggningar i Sydafrika, som står för den största andelen av tillgångarna. Under fjärde kvartalet 2016 flyttades istället prissättningskraften från de kinesiska verken till leverantörerna av ferrokrom. Sydafrikanska rand har under 2016 varit den starkaste valutan gentemot den amerikanska dollarn och kommer att stärkas ytterligare. Den sydafrikanska industrin lider av ett högt kostnadstryck och upplevde huvudsakligen förluster under 2016. Trots att branschen har fått jackpot och under första kvartalet 2017 åter börjar bli lönsam, är ägarna tveksamma till att öppna vilande (eller stängda) gruvor och smältverk. De tror helt enkelt inte att den nuvarande prisbubblan kommer att hålla. Men den nuvarande situationen leder till övertaganden som kommer att dela den sydafrikanska kromindustrin i två stora grupper, den ena ledd av Samancor och den andra av Glencore. De här sannolika sammanslagningarna kommer att hindra nya aktörer från att komma in på marknaden, såväl sydafrikanska som utländska investerare. Detta kommer att resultera i att det höga priset för ferrokrom upprätthålls under hela 2017, eftersom hela marknaden kommer att känna av ett underskott. Priserna förväntas sjunka under första kvartalet 2017, då de kinesiska verken dels kommer att använda mer 18-8 skrot och dels även importera krommalm från Turkiet, Oman etc. Ytterligare prisutveckling: Under andra kvartalet 2017 kan priserna komma att sjunka, men redan i juni, juli och augusti kommer den energikris, som vanligen drabbar Sydafrika under sommaren, att begränsa produktionen av ferrokrom med 10 15 %, vilket stödjer stigande priser under tredje kvartalet 2017. Source: SMR GmbH 49

Månadens reflektion Citat: Är Trump beredd att smaka sin egen medicin? Protektionism är inget nytt, särskilt inte i USA, men hittills har alla antidumpningsärenden varit tvungna att följa WTO:s regler. Om dessa regler sätts ur spel kommer många att förlora på det, inte minst USA. Markus Moll, Managing Director of SMR GmbH 50