Informationsbroschyr för Skandia Global Hedge 2011-01-03 FONDBESTÄMMELSER 1 Fondens rättsliga ställning Fondens namn är Skandia Global Hedge. Fonden är en specialfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder. Fondförmögenheten ägs av fondandelsägarna gemensamt och varje fondandel medför lika rätt till den egendom som ingår i fonden. Skandia Fonder AB företräder andelsägarna i alla frågor som rör investeringsfonden. Fonden kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden riktar sig till allmänheten. 2 Fondförvaltare Fonden förvaltas av Skandia Fonder AB (Fondbolaget) org.nr: 556317-2310. 3 Förvaringsinstitut Förvaringsinstitut för fonden är Skandinaviska Enskilda Banken Aktiebolag (publ), org nr: 502032-9081. Förvaringsinstitutet skall ta emot och förvara den egendom som ingår i fonden. Förvaringsinstitutet skall bland annat se till att tillgångarna i fonden utan dröjsmål kommer institutet tillhanda samt att försäljning och inlösen av fondandelar, beräkning av fondandelarnas värde och användningen av fondens medel sker i enlighet med lag och dessa fondbestämmelser. Förvaringsinstitutet skall handla oberoende av Fondbolaget och uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse. 4 Fondens karaktär Fonden är en s.k. hedgefond som har som målsättning att generera en över tiden jämn positiv avkastning oberoende av utvecklingen på svenska och utländska aktie- och obligationsmarknader. För att uppnå denna målsättning får fondens medel förvaltas inom vidare ramar än vad som gäller för en traditionell värdepappersfond. Fonden har till exempel möjlighet att i betydande omfattning öka respektive reducera risknivån på fondens exponeringar mot enskilda emittenter, segment av aktiemarknaden eller annan värdepappersmarknad genom att använda sig av derivatinstrument och blankning av värdepapper. Fonden kan genom s.k. hävstångseffekter öka risktagandet i syfte att öka fondens avkastning. Fonden kan även söka utnyttja situationer där kursnedgång förväntas genom negativa exponeringar mot viss emittent eller marknad. Fondbolaget tillämpar en multistrategi vilket innebär att fondens risk sprids till olika placeringsstrategier och ett stort antal positioner av olika slag. Syftet med att ha multistrategi som övergripande förvaltningsmodell är en önskan om att uppnå ett gynnsamt förhållande mellan risk och avkastning. Ett sådant förhållande kan uppnås genom att sprida riskerna på flera förvaltningsstrategier vars förväntade avkastning har en låg samvariation sinsemellan, ytterligare information rörande detta finns i fondens informationsbroschyr. 5 Fondens placeringsinriktning 5.1 Allmänt Fondens placeringar är inte inriktade på någon särskild bransch eller något särskilt geografiskt område. 5.2 Definitioner I dessa fondbestämmelser skall följande begrepp definieras enligt följande.
Exponering: Genom fondens innehav av finansiella instrument och andra placeringar samt åtaganden på grund av sålda finansiella instrument, upptagna lån eller handel med derivatinstrument exponeras fonden för värdeförändringar på dessa innehav och åtaganden. Positiv exponering: En exponering som innebär att fonden stiger i värde om exponeringen stiger i värde, och att fonden sjunker i värde om exponeringen sjunker i värde. Negativ exponering: En exponering som innebär att fonden stiger i värde om exponeringen sjunker i värde, och att fonden sjunker i värde om exponeringen stiger i värde. Bruttoexponering: Summan av samtliga exponeringar oavsett om dessa är positiva eller negativa. En positiv exponering på 100 och negativ exponering på 100 ger således en bruttoexponering på 200. Nettoexponering: Nettot av samtliga exponeringar, där negativa och positiva exponeringar kvittas mot varandra. En positiv exponering på 100 och negativ exponering på 100 ger således en nettoexponering på noll (0). Hävstångseffekt: Med hävstångseffekt menas att fonden genom att uppta lån eller genom handel med derivatinstrument uppnår en större exponering utan att finansiera hela den underliggande exponeringen med fondens egna medel. Därmed kan värdet på fonden öka eller minska i större utsträckning än om hela exponeringen enbart hade finansierats med fondens egna medel. 5.3 Value-at-Risk utgör den övergripande begränsningen för fondens risktagande Som övergripande begränsning av fondens risktagande gäller att den beräknade sammanlagda risknivån för fondens exponeringar (positiva och negativa) baserad på historisk Value-at-Risk (VaR) inte får överstiga tre (3) procent av fondens värde. Utifrån en statistisk multivariabel riskmodell, baserad på tre (3) års historik, uppskattas dagligen fondens risknivå med en konfidensnivå på 99 procent. Den sålunda beräknade risknivån utgör en uppskattning (med en sannolikhet av 99 procent) av den största värdenedgång fonden riskerar den påföljande dagen. Metoden att beräkna fondens risknivå med hjälp av Value-at-Risk är ett väsentligt hjälpmedel i styrningen av fondens risk, men utgör ingen garanti mot värdenedgångar överstigande den angivna risklimiten på tre procent. Om fondens exponeringar kommer att medföra att den ovan angivna gränsen på tre (3) procent överskrids skall rättelse vidtas så snart det lämpligen kan ske. Skälig hänsyn skall då tas till fondandelsägarnas intressen. 5.4 Placeringsgilla instrument Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar samt på konto hos kreditinstitut. 5.5 Derivatinstrument Fonden får handla med alla slag av derivatinstrument där de underliggande tillgångarna utgörs av eller hänförs tillöverlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella index, räntesatser, växelkurser, råvaror eller utländska valutor. Derivatinstrumenten kan till exempel utgöras av optioner, terminer, återköpsavtal eller swapavtal m.m. Handeln med derivatinstrument kan innebära att fonden erhåller en rättighet eller att fonden åtar sig en skyldighet. Fondens sammanlagda exponeringar hänförliga till derivatinstrument begränsas av de övergripande begränsningar som gäller för fonden avseende Value-at-Risk och de nedan angivna säkerhetskraven för derivatinstrument. Detta innebär att fondens sammanlagda exponeringar som hänför sig till derivatinstrument kan komma att överskrida fondens värde, vilket utgör en avvikelse från föreskrifterna i 5 kap. 13 andra stycket lagen om investeringsfonder och 16 kap. 6 Finansinspektionens författningssamling, FFFS 2008:11. Beräkningen av fondens exponeringar enligt Value-at-Risk utgör en avvikelse från föreskrifterna i 16 kap. 6 FFFS 2008:11. 5.6 Fondandelar Fondens medel får placeras i andelar i andra värdepappersfonder, utländska fondföretag och specialfonder enligt 5 kap. 15 första stycket lagen om investeringsfonder (nedan gemensamt benämnda fonder), varvid
de sammanlagda placeringarna i andra fonder eller fondföretag högst får uppgå till 10 procent av fondens värde. Fondens medel får placeras i andelar i andra fonder även om dessa fonder, enligt sina fondbestämmelser eller bolagsordningar, saknar restriktioner avseende placeringar i andra fonder. Detta utgör en avvikelse från 5 kap. 15 andra stycket lagen om investeringsfonder. 5.7 Penninglån Fondbolaget får för fondens räkning ta upp penninglån på belopp som högst motsvarar 50 procent av fondens värde. Detta utgör en avvikelse från föreskrifterna i 5 kap. 23 första stycket lagen om investeringsfonder. 5.8 Värdepapperslån, äkta blankning Fonden får försträcka (låna ut) överlåtbara värdepapper, dock inte i större omfattning än vad som motsvarar 20 procent av fondens värde. Fonden får uppta värdepapperslån, dock inte i större omfattning än vad som motsvarar 300 procent av fondens värde. Fonden får använda sig av s.k. blankning av finansiella instrument i syfte att utnyttja situationer där förvaltaren förväntar en kursnedgång i det aktuella finansiella instrumentet. Ett s.k. äkta blankningsförfarande innebär att fonden lånar upp finansiella instrument som den inte äger, varefter de inlånade finansiella instrumenten försäljs till aktuellt marknadspris. I samband med att de inlånade finansiella instrumenten återlämnas till långivaren återköper fonden instrumenten till det då gällande marknadspriset. Om marknadspriset på de inlånade instrumenten sjunkit under lånets löptid gör fonden en vinst, medan en förlust uppstår om marknadspriset i stället har stigit. Fonden får dock inte använda sig av s.k. oäkta blankning. Fondens innehav av överlåtbara värdepapper avseende en emittent inklusive in- och utlånade överlåtbara värdepapper avseende samma emittent regleras genom de begränsningar som gäller för nettoexponering mot enskild emittent under punkt 5.11 nedan. Dessa begräsningar utgör avvikelser från föreskrifterna i 16 kap. 11 andra stycket FFFS 2008:11. 5.9 Negativa exponeringar Fonden kan genom äkta blankning sälja överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument eller fondandelar som inte ingår i fonden, vilket utgör en avvikelse från föreskrifterna i 5 kap. 23 första stycket 3 punkten lagen om investeringsfonder. Fondens handel med derivatinstrument får leda till negativa exponeringar i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella index, räntesatser, växelkurser, råvaror eller utländska valutor samt till ränteexponering med en negativ duration. Möjligheten att skapa en negativ exponering genom handel med derivatinstrument utgör en avvikelse mot föreskrifterna i 16 kap. 8 FFFS 2008:11. 5.10 Säkerhetskrav på grund av derivatpositioner och upptagna lån Det totala säkerhetskravet för utfärdade optioner får inte överstiga 30 procent av fondens värde. Det totala säkerhetskravet för ingångna terminskontrakt får inte överstiga 30 procent av fondens värde. Det totala säkerhetskravet för utfärdade optioner och ingångna terminskontrakt får inte överstiga 50 procent av fondens värde. Det sammanlagda säkerhetskravet avseende fondens handel med derivatinstrument (såsom utfärdade optioner och ingångna terminskontrakt), upptagna värdepapperslån och penninglån samt eventuella ställda säkerheter i övrigt får inte överstiga 400 procent av fondens värde. Äganderätten till finansiella instrument som lämnas som säkerhet kan genom säkerhetsöverlåtelse övergå till fondens motpart. 5.11 Bruttoexponering Fondens totala bruttoexponering får maximalt uppgå till 1 500 procent av fondens värde.
5.12 Nettoexponering mot enskild emittent m.m. Fondens sammanlagda exponeringar mot svenska staten eller annan stat inom EES får högst uppgå till 1 500 procent av fondens värde och begränsas därutöver av de övergripande begränsningar som gäller för fonden avseende Value-at-Risk. Fondens sammanlagda exponeringar mot annan enskild emittent får högst uppgå till 30 procent av fondens värde. De ovan angivna emittentbegränsningarna utgör avvikelser från föreskrifterna i 5 kap. 6, 8 11, 13 och 21 i lagen om investeringsfonder samt 16 kap. 11 FFFS 2008:11. Fondens nettoexponering mot en och samma motpart vid transaktioner med sådana derivatinstrument som avses i 5 kap. 12 andra stycket lagen om investeringsfonder (s.k. OTC-derivat) får högst uppgå till 30 procent av fondens värde, när motparten är ett sådant kreditinstitut som avses i 5 kap. 10 lagen om investeringsfonder. Detta utgör en avvikelse från föreskrifterna i 5 kap. 14 lagen om investeringsfonder. För exponeringar mot övriga motparter gäller föreskrifterna i 5 kap. 14 lagen om investeringsfonder. Bestämmelserna i 5 kap. 6, 11, 13, och 14 lagen om investeringsfonder får inte tillämpas så att exponeringar mot ett och samma företag eller mot företag i samma företagsgrupp tillsammans överstiger 40 procent av fondens värde. Detta utgör en avvikelse från 5 kap. 22 lagen om investeringsfonder. 5.13 Statsobligationer etc. Begränsningar avseende fondens exponeringar mot svenska staten och andra stater inom EES framgår av punkt 5.12 ovan. Därutöver har Finansinspektionen med stöd av 5 kap. 6 andra stycket, p. 2 och 3 lagen om investeringsfonder lämnat tillstånd till att fondens medel får placeras i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut eller garanteras av en kommun eller en statlig eller kommunal myndighet i ett land inom EES eller något mellanstatligt organ i vilket en eller flera stater inom EES är medlemmar eller som garanteras av en stat inom EES. Skuldförbindelserna måste dock komma från minst sex olika emissioner och de som kommer från en och samma emission får inte överstiga 30 procent av fondens värde. 6 Marknadsplatser Fondens medel får placeras på en reglerad marknad inom EES eller på en motsvarande marknad utanför EES. Handel får även ske på en annan marknad inom eller utom EES som är reglerad och öppen för allmänheten. 7 Särskild placeringsinriktning 7.1 Sådana överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som avses i 5 kap 5 lagen om investeringsfonder I fonden får det ingå sådana överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som avses i 5 kap. 5 lagen om investeringsfonder, dock högst till 50 procent av fondens värde. Detta utgör en avvikelse från föreskrifterna i 5 kap. 5 lagen om investeringsfonder. 7.2 Derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen Vid förvaltningen av fonden får derivatinstrument användas, dels för att effektivisera förvaltningen, dels som ett led i placeringsinriktningen. När derivatinstrument används för att effektivisera förvaltningen är syftet att skydda en placering mot kursförluster eller att utnyttja instrumentet som ett alternativ till direkta placeringar i de underliggande tillgångarna. När derivatinstrument används som ett led i placeringsinriktningen är syftet att öka avkastningen, vilket normalt innebär ett ökat risktagande. Fondens handel med derivat kan innebära att fondens kapitaltillväxt riskeras och att fondens totala förmögenhetsvärde i viss mån riskeras. 7.3 OTC-derivat Fondens handel med derivatinstrument får ske antingen på 1) en reglerad marknad inom EES, på en motsvarande marknad utanför EES eller på en annan marknad inom eller utom EES som är reglerad och öppen för allmänheten eller 2) genom handel direkt med motparten (s.k. OTC-derivat). Om handeln sker
direkt med motparten fordras att motparten och instrumenten uppfyller de villkor som anges i 5 kap. 12 andra stycket lagen om investeringsfonder. 8 Värdering Värdet av en fondandel är fondens värde delat med antalet fondandelar. Fondens värde beräknas genom att de skulder som avser fonden dras av från tillgångarna. De finansiella instrument som ingår i fonden värderas med ledning av gällande marknadsvärde, d.v.s. senast, vid värderingstillfället, noterade betalkurs. Om sådant värde inte föreligger, sker värdering till senast, vid värderingstillfället, noterade köpkurs. Om inte heller något sådant värde föreligger får finansiella instrument upptas till det värde som Fondbolaget på objektiv grund beslutar. För sådana överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som avses i 5 kap. 5 lagen om investeringsfonder fastställs ett marknadsvärde enligt särskild värdering. Värderingen baseras normalt på uppgifter om senast betalt pris eller marknadspriser från market-maker eller andra externa oberoende källor. Sådana penningmarknadsinstrument värderas till anskaffningsmarknadsränta. OTC-derivat värderas enligt vanligen använda binomialträdsbaserade värderingsmodeller såsom Black & Scholes och Black 76 eller till det pris som ställs av oberoende motpart. 9 Försäljning och inlösen av fondandelar Fondandelar utges av Fondbolaget hos vilket även begäran om inlösen sker. Försäljning och inlösen av fondandelar sker alltid till okänd kurs. Försäljnings- och säljorder kan inte limiteras, utan verkställs till den andelskurs som Fondbolaget beräknat för avslutsdagen enligt 8. När ordern lämnas är denna andelskurs inte känd. Fondens försäljnings- och säljkurs finns tillgängliga hos Fondbolaget nästföljande bankdag. Begäran om inlösen skall ske skriftligen till Fondbolaget. Inlösen skall ske enligt det vid inlösendagens slut fastställda fondandelsvärdet. Omedelbar inlösen sker endast i den mån det är möjligt utan avyttring av värdepapper i fonden. Om likvida medel måste anskaffas genom avyttring av värdepapper i fonden, skall detta ske snarast möjligt. Inlösen sker så snart försäljningslikvid influtit. Begäran om inlösen skall ha kommit Fondbolaget tillhanda senast kl. 16.00 (vardag före helgdag kl. 13.00) för att inlösen skall genomföras påföljande bankdag. Fonden är normalt öppen för försäljning och inlösen varje bankdag, undantaget de dagar då en betydande del av fondens medel är placerade på en marknad som inte är öppen för fondhandel. Lägsta belopp för inlösen är 200 kronor, såvida inte andelsägaren i samband med inlösen avslutar sitt konto. Begäran om inlösen får återkallas endast om Fondbolaget medger detta. 10 Extraordinära förhållanden Fondbolaget har rätt att stänga fonden för försäljning och inlösen för det fall att sådana extraordinära förhållanden har inträffat som gör att en värdering av fondens tillgångar inte kan göras på ett sätt som säkerställer fondandelsägarnas lika rätt. 11 Avgifter och ersättning Ur fondens medel skall ersättning betalas till Fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Fondbolaget svarar för fondens avgifter till förvaringsinstitutet för dess förvaring av fondens egendom samt för fondens avgifter till Finansinspektionen. Ersättningen beräknas fortlöpande på fondens värde vid varje värderingstillfälle. Ersättningen enligt ovan får uppgå till högst två (2,0) procent av fondens värde per kalenderår.
Till bolaget skall även, efter att ersättning för förvaltning och administration har betalats, ett prestationsrelaterat arvode utgå om 20 procent av den del av totalavkastningen för fonden som överstiger en avkastningsnivå (referensränta) definierat som OMRX Treasury Bill Index. Det prestationsrelaterade arvodet beräknas och reserveras dagligen och tas ur fonden vid utgången av varje månad och utgår endast då fondens relativa värdeutveckling överstigit utvecklingen för fondens referensränta. Om fonden viss dag uppnår en relativ värdeutveckling som understiger fondens referensränta och det under en senare dag uppstår en positiv relativ värdeutveckling, skall inget prestationsrelaterat arvode utgå förrän fondens relativa underavkastning kompenserats. Det betyder att fondens avkastning skall uppnå en ny högsta nivå för att det prestationsbaserade arvodet åter skall utgå. Inlösenavgift får uppgå till högst två (2,0) procent av fondens andelsvärde. Avgiften skall tillfalla fonden för täckande av transaktionskostnader. I förekommande fall tillkommer vid varje tid gällande mervärdesskatt. Utgivningsavgift får uppgå till högst fem (5,0) procent av fondens andelsvärde. 12 Utdelning Fonden lämnar utdelning i syfte att överföra beskattningen av fondens avkastning på andelsägarna. Fondens utdelningsbara resultat beräknas enligt följande. a) Återstående del av utdelningsbart belopp från tidigare räkenskapsår b) skattepliktig avkastningen på fondens medel, efter avdrag för förvaltningskostnader och eventuell skattekostnad enligt fondens resultaträkning c) tillägg av ett belopp motsvarande skattemässig schablonintäkt för fonder Utdelning sker med ett belopp motsvarande högst det utdelningsbara resultatet. Det utdelningsbara resultatet får ökas med upplupen utdelning som har inbetalats vid andelsförsäljning och minskas med upplupen utdelning som har utbetalats vid andelsinlösen. Utdelningsbeloppet beslutas av styrelsen för Fondbolaget och utdelas i november året efter räkenskapsåret. För på fondandel belöpande utdelning skall efter avdrag för preliminärskatt avseende fysiska personer Fondbolaget förvärva nya fondandelar för den fondandelsägares räkning, som på av bolaget fastställd dag är registrerad för fondandelen. På i förväg gjord begäran kan utdelningen i förekommande fall, efter avdrag för preliminärskatt, även utbetalas till fondandelsägarens bankkonto. Begäran om utbetalning skall skriftligen tillställas Fondbolaget senast före oktober månads utgång det år utbetalningen görs enligt ovan. 13 Fondens räkenskapsår Räkenskapsår för fonden är kalenderår. 14 Halvårsredogörelse och årsberättelse, ändring av fondbestämmelserna Fondbolaget skall för fonden lämna: 1. en årsberättelse inom fyra månader från räkenskapsårets utgång, och 2. en redogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång. Årsberättelse och halvårsredogörelse skickas kostnadsfritt på begäran till andelsägare och finns att tillgå hos Fondbolaget och förvaringsinstitutet. Beslutar Fondbolaget om ändringar av dessa fondbestämmelser, skall beslutade ändringar underställas Finansinspektionen för godkännande. Godkända ändringar skall offentliggöras genom att hållas tillgängliga hos Fondbolaget eller på annat sätt som Finansinspektionen beslutar.
15 Pantsättning och överlåtelse Vid pantsättning av fondandelar skall panthavare och/eller pantsättare skriftligen underrätta Fondbolaget härom. Av underrättelsen skall framgå: vem som är panthavare, vilka fondandelar som omfattas av pantsättningen, och eventuella begränsningar av pantsättningens omfattning. Fondbolaget registrerar pantsättningen i andelsägarregistret. Fondandelsägaren underrättas skriftligen om registreringen av pantsättningen. När pantsättningen upphört tas uppgiften om pantsättningen bort efter anmälan från panthavaren. Fondbolaget har rätt att ta ut ersättning av andelsägaren för registreringen. Ersättningen får högst uppgå till 1 procent av pantens värde vid registreringstillfället. 16 Annan information Utan att frångå vad som stadgas i 2 kap. 21 lagen om investeringsfonder gäller följande beträffande fondbolagets ersättningsskyldighet. Fondbolaget är inte ansvarigt för skada som beror av myndighetsåtgärd, krigshändelse, strejk, blockad, bojkott, lockout, avbrott i datakommunikation eller annan liknande omständighet. Förbehållet i fråga om strejk, blockad, bojkott och lockout gäller även om Fondbolaget är föremål för eller själv vidtar sådan konfliktåtgärd. Fondbolaget är inte skyldigt att i andra fall ersätta skada om bolaget varit normalt aktsamt. Fondbolaget svarar inte för skada som förorsakats av förvaringsinstitutet eller annan uppdragstagare som Fondbolaget med tillbörlig omsorg anlitat. Fondbolaget svarar inte heller för skada som uppkommer med anledning av förfogandeinskränkning som kan komma att tillämpas mot Fondbolaget beträffande finansiella instrument. Föreligger hinder för Fondbolaget att helt eller delvis verkställa åtgärder p.g.a. omständighet som anges i första stycket får åtgärden uppskjutas till dess hindret har upphört. I händelse av uppskjuten betalning utgår ränta endast enligt de villkor som gällde på förfallodagen. Dröjsmålsränta skall inte utgå. Fastställda av Fondbolagets styrelse 2010-05-18 Godkända av Finansinspektionen 2010-07-09
ÖVRIG INFORMATION Fondbolaget Skandia Fonder AB 106 55 Stockholm Organisationsnummer: 556317-2310 Fondbolagets aktiekapital är 10 000 000 kronor. Fondbolaget är ett helägt dotterbolag till Skandiabanken Aktiebolag (publ), (Skandiabanken). Fondbolaget står under tillsyn av Finansinspektionen. Tillstånd att bedriva fondverksamhet meddelades 1991-08-28. Fondbolagets styrelse Nils Bolmstrand, Chef Produkt, Försäkringsaktiebolaget Skandia (publ), (Skandia), ordförande Erik Sjöberg, Konsult, Erik Sjöberg Finansrådgivning AB Bertil Guve, Teknologie doktor, KTH Märtha Josefsson, Investeringskonsult Marek Rydén, CFO, Skandia Bo Ågren, Chef Affärsområde Företag, Skandia Fondbolagets verkställande direktör Jessica Malmfors Fondbolagets revisorer Lars Marcusson, KPMG AB, Box 16106, 103 23 Stockholm Avtal om kapitalförvaltning och fondadministration För fonden har avtal ingåtts med DnB NOR Asset Management AB (DnB) om kapitalförvaltning och fondadministration. Avtalet innebär att DnB i enlighet med Fondbolagets riktlinjer skall sköta fondens placeringar och administrationen av fonden. DnB har med stöd av avtalet uppdragit åt DnB NOR Kapitalforvaltning ASA att utföra delar av fondadministrationen. Målsättning Fonden är en specialfond i enlighet med 1 kap. 1 lagen (2004:46) om investeringsfonder. Specialfonder omfattas inte av EU-direktivet om investeringsfonder och kan därför ha ett friare placeringsreglemente. Finansinspektionen har beviljat att fonden undantas från vissa begränsningar som gäller för investeringsfonder. Fondens placeringsinriktning framgår av fondbestämmelserna. Fondens mål är att ge investeraren en, över tiden, god absolut avkastning. Förvaltningen har också som mål att, i jämförelse med traditionella placeringsalternativ, ge investeraren en hög riskjusterad avkastning. Fondens förvaltning bygger på marknadsneutralitet, d.v.s. fonden skall kunna ge en positiv avkastning oavsett värdeutvecklingen på de underliggande marknaderna. Placeringsinriktning Fonden är en multistrategifond som investerar i ett flertal underliggande förvaltningsstrategier förvaltade av olika förvaltningsteam. Fonden kan också investera direkt i andra fonder. Fonden har en central förvaltare vars huvudsakliga uppgift är att så effektivt som möjligt fördela risk till olika förvaltningsteam. Fonden skiljer sig åt jämfört med traditionella fonder genom att ha en relativt låg nettoposition till underliggande marknader, varför fonden kan definieras som en marknadsneutral fond. Normalt kommer därför fondens avkastning att ha en relativt låg samvariation (systematisk korrelation) med avkastningen på aktie- och obligationsmarknaderna. Fondens avkastning grundar sig istället i huvudsak på förvaltarnas förmåga att positionera fonden rätt i enskilda
värdepapper samt på deras förmåga att kortsiktigt positionera fonden mot viss marknad. Det senare sker på ett sådant sätt att det över tiden inte bör uppstå en samvariation mellan fondens värdeutveckling och utvecklingen på obligations- och aktiemarknaderna. Fondens placeringsrestriktioner beskrivs i sin helhet i fondbestämmelserna (se ovan). Analysverksamhet Fondens positionstagande föregås av analys på flera nivåer. Först sker en övergripande analys bestående dels av en makroanalys av olika strategiers förutsättningar och dels av en "due diligence"-analys där förutsättningarna respektive förvaltningsteam har för att bidra till fondens utveckling analyseras. I denna analysprocess utvärderas exempelvis historisk absolut och riskjusterad avkastning. Även mjuka variabler värderas såsom personalomsättning inom teamet, dess förmåga att generera nya idéer och anpassa sig till nya omvärldsfaktorer. Dessutom analyseras fonden utifrån olika fördelning av risk på olika förvaltningsteam. Analys utförs också inom de olika förvaltningsteamen. Denna analysverksamhet skiljer sig åt mellan teamen beroende av förvaltningens inriktning. Analysen kan indelas i kvantitativ och kvalitativ analys. De flesta team använder sig oftast av båda angreppssätten även om det inte sällan är ett som är det dominerande. Fonden kommer genom de olika teamens särprägel att ha en mycket bred analys där marknader och enskilda värdepapper analyseras utifrån olika perspektiv. Riskprofil Fondens placeringsinriktning och frihetsgrad medför att fondens risknivå skulle kunna vara hög. Målsättningen är dock att fonden skall ha en risk motsvarande ett mellanting av en traditionell aktiefond och en traditionell räntefond. Fondbolaget strävar efter att fondens risknivå, uttryckt i årlig standardavvikelse över en rullande tolvmånadersperiod, ska uppgå till mellan 4 och 8 procent. Detta intervall kan kortsiktigt över- eller underskridas, exempelvis vid ovanliga marknadsförhållanden. Riskhantering Riskhantering är en integrerad del och ett naturligt inslag i den dagliga förvaltningen av fonden. Risk mäts på olika nivåer i fonden; dels på aggregerad fondnivå, dels på teamnivå och dels på portföljförvaltarnivå. Fonden kan hålla en relativt hög risk i de olika delportföljerna och ändå ha en moderat risk på övergripande fondnivå. Detta är en positiv så kallad diversifieringseffekt som kommer av att fondens förvaltare har olika positioner där den ena positionens risk tar ut den andra positionens risk. Fonden använder sig av kända och inom branschen väl använda metoder för att mäta, optimera, kontrollera och kommunicera risk. En av huvudmetoderna är Value-at-Risk (VaR), ett statistiskt riskmått som beräknar maximal förväntad förlust givet ett visst konfidensintervall och givet en viss tidsperiod. Volatilitetsbaserade riskmått som VaR kompletteras sedan med olika typer av stresstester. Dessa stresstester kan grunda sig på både kvantitativ och kvalitativ analys. Fonden utnyttjar i stor omfattning derivatpositioner såsom terminskontrakt. Ändamålet med dessa är antingen att effektivisera förvaltningen genom att säkra andra oönskade portföljrisker eller som ett medel för att öka fondens risk och därmed fondens möjligheter att ge högre avkastning. Belåningsstrategier som exempelvis penninglån och blankningstrategier används också i samma syfte. Daglig riskmätning och kontroll av risk utförs av en till förvaltningen oberoende enhet. Särskilda rutiner finns för att rapportera brott mot alla typer av risklimiter. Registrering av fondandelsägare Register över innehavare av andelar förs av Skandiabanken på uppdrag av Fondbolaget. Distribution av fondandelar Fondandelar kan, förutom direkt hos Fondbolaget, förvärvas och avyttras via:
Försäkringsaktiebolaget Skandia (publ), org.nr: 502017-3083, genom dess bifirma Skandia Link Skandiabanken Aktiebolag (publ), org.nr: 516401-9738 Avanza Bank AB (publ), org.nr: 556573-5668 Coeli AB, org.nr: 556608-7648 DnB NOR Asset Management AB, org.nr: 556387-6159 Folksam Fondförsäkringsaktiebolag (publ), org.nr: 516401-8607 Sparbanken Öresund AB, org.nr: 516406-0088 MFEX Mutual Funds Exchange AB, org.nr: 556559-0634 Nordnet Bank AB, org.nr: 516406-0021 Utgivning och inlösen av fondandelar Utgivning (kundens förvärv av fondandelar) och inlösen (kundens avyttring av fondandelar) av fondandelar behandlas i fondbestämmelserna 9. Utgivning och inlösen av fondandelar sker normalt varje bankdag. Begäran om utgivning och inlösen av andelar skall vara Fondbolaget tillhanda senast kl 16.00 (vardag före helgdag kl 13.00) för att utgivning och inlösen skall ske till det andelsvärde som fastställs senare samma dag. Utgivning av fondandelar förutsätter dessutom att investeringslikviden har bokförts på fondens konto. Vid inlösen av fondandelar erhålls likvid så snart som möjligt. Lägsta belopp för utgivning och inlösen av fondandelar är 200 kronor, såvida inte hela andelsinnehavet inlöses. Fonden har inga insättnings- eller uttagsavgifter. Observera att Fondbolaget under vissa förhållanden har rätt att tillfälligt stänga fonden för utgivning och inlösen av fondandelar, se fondbestämmelserna 9,10 och 16. Avgifter Principerna för fondens avgiftsuttag beskrivs i fondbestämmelserna 11. För Fondbolagets förvaltning och administration skall fondandelsägaren betala en årlig avgift som för närvarande uppgår till 1,25 procent. Denna ersättning kan högst uppgå till 2,0 procent. Till bolaget skall även, efter att ersättning för förvaltning och administration har betalats, ett prestationsrelaterat arvode utgå om 20 procent av den del av totalavkastningen för fonden som överstiger en avkastningsnivå (referensränta) definierat som OMRX Treasury Bill Index. Det prestationsrelaterade arvodet beräknas dagligen och tas ur fonden vid utgången av varje månad och utgår endast då fondens relativa värdeutveckling överstigit utvecklingen för fondens referensränta. Om fonden en viss dag uppnår en relativ värdeutveckling som understiger fondens referensränta och det under en framtida dag uppstår en positiv relativ värdeutveckling, skall inget prestationsrelaterat arvode utgå förrän fondens relativa underavkastning kompenserats. Det betyder att fondens avkastning skall uppnå ett ny högsta nivå för att det prestationsbaserade arvodet åter skall utgå. Räkneexempel för fondens prestationsrelaterade arvode Värdeutveckling Fond Referens ränta Relativ Andels värde Högsta nivå Prestations arvode Dag 0 100.00 100.00 Dag 1 0.12% 0.02% 0.10% 100.12 100.02 0.02% 100.10 100.10 Dag 2 0.07% 0.02% 0.05% 100.17 100.12 0.01% 100.16 100.16 Dag 3-0.20% 0.02% -0.22% 99.96 100.18 0 Dag 4 0.10% 0.02% 0.08% 100.06 100.20 0 Dag 5 0.16% 0.02% 0.14% 100.22 100.22 0 Dag 6 0.27% 0.02% 0.25% 100.49 100.24 0.05% 100.44 100.44 Dag 7-0.02% 0.02% -0.04% 100.42 100.46 0
Den första dagen stiger fondens andelsvärde med 0,10 procent mer än referensräntan och ett prestationsrelaterat arvode på 0,02 procent utgår (20 % av 0,1 %). Den andra dagen stiger fondens andelsvärde med 0,05 procent mer än referensräntan och ett prestationsrelaterat arvode på 0,01 procent utgår (20 % av 0,05 %). Dag tre sjunker fondens andelsvärde med 0,20 procent och fonden genererar sålunda inget prestationsarvode. Den fjärde dagen utvecklas fonden 0,08 procent bättre än referensräntan, men då fondens andelsvärde inte överstiger högsta nivån utfaller inget prestationsarvode. Även den femte dagen utvecklas fonden bättre än referensräntan, men då fondens relativa underavkastning ännu inte har kompenserats utfaller inget prestationsarvode. Det är först dag sex som det prestationsrelaterade arvodet ånyo utgår då fondens relativa avkastning uppnår en ny högsta nivå. Exemplet visar hur en kollektiv prestationsbaserad avgiftsmodell fungerar. En andelsägare som investerar dag tre behöver inte betala något resultatbaserat arvode dag fyra och fem trots att dennes innehav har ökat i värde (från 99,96 kr per andel till 100,22 kr) - det krävs att fondens avkastning uppnår en ny högsta nivå för att ett resultatbaserat arvode skall utgå. Andelsägaren har med andra ord erhållit en positiv värdeutveckling utan att behöva erlägga mer i arvode än fondens fasta förvaltningsarvode och har sålunda gynnats positivt genom att ta del av äldre andelsägares kompensation. Transaktionskostnader (dvs. courtage och andra kostnader i samband med köp och försäljning av finansiella instrument) belastar fonden. Fondens överlåtelse och upphörande Förvaltningen av ett fondbolags värdepappersfonder skall omedelbart tas över av fondens förvaringsinstitut om 1. Finansinspektionen återkallat fondbolagets tillstånd, 2. fondbolaget har trätt i likvidation, eller 3. fondbolaget har försatts i konkurs. Om ett fondbolag vill upphöra med förvaltningen av en fond, skall förvaltningen övertas av förvaringsinstitutet vid den tidpunkt då verksamheten upphör. Ett fondbolag får efter tillstånd av Finansinspektionen överlåta förvaltningen av en fond till ett annat fondbolag. Ett förvaringsinstitut som har övertagit förvaltningen av en fond från ett fondbolag skall snarast överlåta förvaltningen av fonden till ett annat fondbolag om Finansinspektionen tillåter det. I annat fall skall fonden upplösas genom försäljning av dess tillgångar vartefter nettobehållningen i fonden skiftas ut till fondandelsägarna. Information om förändringar av det slag som nämnts ovan kommer att kungöras i Post- och Inrikes Tidningar, samt hållas tillgängliga hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. Fondbolaget får inte överlåta förvaltningen av fonden till annat fondbolag eller till förvaringsinstitutet förrän tidigast efter tre månader från sådan kungörelse, om inte Finansinspektionen beslutar att förvaltningen får övertas tidigare.