COELI PRIVATE EQUITY 27 AB DELÅRSRAPPORT JAN 215 - JUN 215 COELI PRIVATE EQUITY 27 AB (PUBL) Organisationsnummer 556721-9 private equity
VD HAR ORDET Efter en längre tid av ekonomisk tillväxt, positiv marknadssyn och breda börsuppgångar i världen har vi nu en mycket osäker ekonomisk situation. Vid tiden för avlämnandet av denna rapport har den svenska börsens uppgång tidigare i år helt raderats ut. Den frågan vi som förvaltare ställer oss är nu hur denna situation kommer att påverka våra portföljbolag som ägs och manageras av de riskkapitalfonder i vilka vi investerat? Generellt kan man säga att det lite mindre och medelstora segmentet som är vårt investeringsfokus ofta har en kundbas av mer regional karaktär vilket kanske dämpar oron sett ur ett globalt och industriellt perspektiv. För de portföljbolagen som är mer exportinriktade hjälper en svagare svensk krona ofta till att lyfta resultatet. Säkert är dock, att den för oss verksamma inom riskkapitalbranschen, så viktiga företagsförsäljningsmarknaden kommer att påverkas. Detta innebär att det blir svårare att både förvärva och avyttra bolag på grund av de olika osäkerhetsfaktorer som nu råder. Exempel på sådana faktorer är konjunkturen, ränteläget, tillgång till kapital samt osäkerheten kring börsen och framtidstron eftersom detta delvis styr värderingen av även onoterade bolag. Coeli Private Equity 27 AB är ju i en avyttringsfas och hur snabbt de kvarvarande 25 bolagen kan avyttras och till vilket pris spelar stor roll på bolaget total avkastning till er aktieägare. Totalt sett har nu 11 bolag avyttrats i detta årsbolag och bruttoavkastningen mätt som avkastning på varje insatt bruttokrona har varit 3, ggr insatsen vilket är en stark utveckling i jfr med övriga Europa. Dock dras den slutgiltiga avkastningen ner av den delen av investeringen som hänför sig till ränteförvaltningen i bolaget. Som en följd av framgångsrika avyttringar den senaste tiden och då särskilt Espresso House affären är det styrelsens förslag att göra ytterligare en kapitaldistribution senare i år utöver den som gjordes under våren. Storleken på denna blir ca 8 % på det ursprunglien insatta kapitalet. Vårens program för inlösen av aktier var en total kapitaldistribution på ca 23,7 MSEK vilket motsvarade ca 14 % på investerat belopp. Det är vår målsättning att kunna ge dig som är långsiktig investerare i våra private equity bolag en bättre riskjusterad avkastning än vad exempelvis de nordiska börserna kan ge under samma tidsperiod. Det är vår bedömning att Coeli Private Equity 27 AB har goda möjligheter att leverera en god riskjusterad avkastning. De private equity fonder som ingår i detta årsbolag är Valedo Partners Fund I AB, norska Herkules III, finska CapMan Buyout IX samt danska Odin Equity II. Riskkapitalverksamhet handlar om att som aktiv ägare utveckla och skapa tillväxt i de bolag man äger. Vi på Coeli tycker att de ledande nordiska riskkapitalfonderna inom det mindre och medelstora segmentet generellt sett är mycket kompetenta som ägare. Vi har som investerare i dessa fonder en insyn och får löpande en tydlig och transparent rapportering om hur det går i bolagen. Denna rapportering är både operationell och finansiell. Branschen har ofta medialt ett transparensproblem men vi som är direkt investerare i många riskkapitalfonder känner oss oftast som väl informerade och transparensen finns där om man så begär. Sammanfattningsvis har vi alltså en generellt sett positiv utveckling av portföljen om än sämre än tidigare år och vi skapar värden i de flesta av de underliggande portföljbolagen. 11 stycken avyttrade bolag i portföljen är en god start men vi hade varit mer nöjda om vi hade haft ytterligare någon eller några sk. exits i portföljen. Har ni frågor på er investering så är ni som vanligt välkomna att kontakta undertecknad eller er personliga rådgivare hos Coeli. Utvecklingen bland portföljbolagen i 27 års bolag har även under första halvåret varit positiv som helhet. Det särskilt glädjande att den norska riskkapitalfonden Herkules fick till en riktigt bra försäljning av kaffekedjan Espresso House. Några av bolagen i denna portfölj är relaterade till den norska olje- och energi service sektor, med det f.n. låga oljepriset påverkas värderingen av dessa bolag och detta kan på sikt leda till en svag utveckling av just denna sektor. Jan Sundqvist, Verkställande direktör 2
DELÅRSRAPPORT COELI PRIVATE EQUITY 27 AB (PUBL), ORG. NR. 556721-9 INFORMATION OM VERKSAMHETEN Bolagets verksamhet består av att med egna medel förvärva och förvalta värdepapper, bedriva värdepappershandel samt tillhandahålla riskkapital till små- och medelstora företag. Detta gör bolaget främst genom att med det i bolaget investerade kapitalet investera i ett antal utvalda riskkapitalfonder. Bolagets investerade medel uppgår till 128,8 MSEK, fyra investeringar i riskkapitalfonder har gjorts. Bolaget har per 3 juni 215 distribuerat ut 38 % av anskaffningsvärdet. INVESTERINGAR Valedo Partners Fund I AB Valedo Partners Fund I AB, med SEK 1 miljard i rest kapital, är en tillväxtorienterad riskkapitalfond med verksamhet inom buyout-segmentet. Fonden har ett industriellt fokus och har ett mycket starkt nätverk av erfarna industrialister både som rådgivare och i styrelsen. Fonden har sitt kontor i Stockholm. Valedo Partners Fund I AB investerar i högkvalitativa mindre och medelstora företag med tillväxt- och utvecklingspotential där fonden aktivt kan bidra till att höja takten i företagens industriella utveckling. Fondens styrelse och ledning har lång erfarenhet av riskkapitalmarknaden. Ytterligare information om fonden återfinns på www.valedopartners.com. Coeli Private Equity 27 AB har utfäst 2 MSEK till Valedo Partners Fund I AB. Utfäst kapital Avrop 88 % Utestående 12 % Herkules Private Equity III L.P Herkules är Norges ledande Private Equity-fond i det medelstora investeringssegmentet i Norden med primärt fokus på Norge. I november 28 gjordes den finala stängningen av denna fond, som är Herkules tredje fond, med NOK 6 miljarder i rest kapital. Totalt har Herkules NOK 12,3 miljarder under förvaltning. Utöver Coeli Private Equity återfinns flera välrenommerade investerare i fonden. Herkules har totalt 27 medarbetare och kontoret finns i Oslo. Herkules Private Equity III L.P har en finansiell styrka som gör det möjligt att ta dominerande ägarpositioner i etablerade bolag med potential för vidareutveckling. Ytterligare information återfinns på fondens hemsida www.herkules.no. Coeli Private Equity 27 AB har utfäst 55,5 MNOK till Herkules Private Equity III L.P. Utfäst kapital Avrop 92 % Utestående 8 % 3
Odin Equity Partners II K/S I juni år 28 tecknade Coeli Private Equity investerings-avtal med Odin Equity Partners II K/S som är en av Danmarks ledande buyout-fonder inom det mindre investeringssegmentet. I december år 28 gjordes den finala stängningen av denna fond, som är Odin Equity Partners andra fond, med totalt cirka DKK 1 miljard i rest kapital. Odin Equity Partner fokuserar på investeringar och utveckling av mindre och medelstora bolag i Danmark och Sverige. Grundarna till Odin Equity Partners, Bernd Petersen, Esben Bay Jorgensen och Jesper Wadum Nielsen, har alla en gedigen Private Equityerfarenhet. Ytterligare information återfinns på fondens hemsida www.odinequity.dk. Coeli Private Equity 27 AB har utfäst 27,8 MDKK till Odin Equity Partners II K/S. Utfäst kapital Avrop 95 % Utestående 5 % CapMan Buyout IX Fund A L.P CapMan är en ledande kapitalförvaltare inom Private Equity med inriktning på alternativa placeringar i Norden och Ryssland. Bolaget förvaltar fonder till ett värde av cirka EUR 3,4 miljarder och har sex investeringsområden CapMan Buyout, CapMan Technology, CapMan Life Science, CapMan Russia, CapMan Public Market och CapMan Real Estate var och en med egna fonder och eget investeringsteam. CapMan etablerades 1989 och har lång erfarenhet inom fondförvaltning samt som partner till investerare och entreprenörer. Bolaget har i dag över 12 anställda och kontor i Stockholm, Helsingfors, Oslo, Luxemburg och Moskva. Coeli Private Equity 26 AB har investerat i CapMan Life Science IV Fund L.P och Coeli Private Equity 27 AB samt Coeli Private Equity 29 AB i CapMan Buyout IX Fund A L.P. CapMan Buyout fokuserar på nordiska bolag inom midcap-segmentet. Mer information återfinns på fondens hemsida www.capman.com. Coeli Private Equity 27 AB har utfäst 2 MEUR till CapMan Buyout IX Fund A L.P. Utfäst kapital Avrop 97 % Utestående 3 % RESULTAT OCH STÄLLNING Bolaget förvaltas av Coeli Private Equity Management AB. Förvaltningen av de medel som utfästs men som ännu inte Avtalet innebär att managementbolaget har rätt till en avropats placeras enligt riktlinjer uppsatta av styrelsen. årlig förvaltningsavgift om 1 procent (exklusive moms) på det i bolaget totalt inbetalda kapitalet samt har rätt till en På kort sikt kan avkastningen komma att fluktuera men på lång sikt årlig aktieutdelning om 1,5 procent på det totalt inbetalda är målet att denna förvaltning ska inbringa mer än vad en placering kapitalet. Managementbolaget har också rätt till 2 procent i den riskfria räntan skulle ge. Det finns även en förvaltningsrisk att av överavkastningen efter P2-aktier fått tillbaka inbetalt ta hänsyn till i vår valda placeringsstrategi och avkastningen har, i kapital uppräknat med 7 procent årligen med justering för någon av de fonder bolaget placerar i, varit mindre än den förväntade eventuella utdelningar. målavkastningen. Trots att avkastningen på dessa ej avropade medel inte nått upp i vår förväntade målavkastning finns det goda Bolagets investeringar och investeringsåtaganden sker i marginaler för att kunna infria bolagets investeringsåtaganden. såväl svenska kronor som i utländska valutor. I de fall ett investeringsåtagande sker i en utländsk valuta använder sig bolaget av valutaterminer för att söka valutasäkra åtaganden i utländsk valuta. Då bolaget inte säkringsredovisar kommer realiserade samt orealiserade värdeförändringar på valutaterminer redovisas löpande i resultaträkningen. 4
HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG Styrelsen har efter periodens utgång lämnat förslag om en distribution genom automatiskt inlösenförfarande till P2 aktieinnehavarna. De exit som har skett i bolaget har möjliggjort till distribution. Förslaget är att totalt 13 158 tkr distribueras ut, vilket motsvarar ca 8 % av anskaffningsvärdet. 5
RESULTATRÄKNING (SEK) 215-1-1 214-1-1 214-1-1 215-6-3 214-6-3 214-12-31 Rörelsens kostnader: Förvaltningsavgift -881 572-951 168 --1 874 238 Personalkostnader -13 142-14 64-29 24 Övriga externa kostnader -23 877-79 16-178 278 Summa rörelsens kostnader -1 98 591-1 44 878-2 81 721 RÖRELSERESULTAT -1 98 591-1 44 878-2 81 721 Resultat från finansiella investeringar: Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 2 48 341 49 31 Räntekostnader och liknande kostnader - - -47 Utdelning på finansiella anläggningstillgångar 1 748 292 8 617 75 12 253 2 Värdeförändring på finansiella anläggningstillgångar (not 3) -13 546 612-3 192 327-4 32 478 Resultat från övriga kortfristiga placeringar (not 1, 4) 273 77 449 652 43 583 Övriga finansiella poster (not 2) 18 545 537 515 276 63 Summa resultat från finansiella investeringar -2 56 696 6 46 256 8 949 964 RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -3 65 287 5 415 378 6 868 243 PERIODENS RESULTAT -3 65 287 5 415 378 6 868 243 6
BALANSRÄKNING (SEK) 215-6-3 214-6-3 214-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andra långfristiga värdepappersinnehav (not 3) 87 336 197 1 535 24 95 897 83 Summa finansiella anläggningstillgångar 87 336 197 1 535 24 95 897 83 Summa anläggningstillgångar 87 336 197 1 535 24 95 897 83 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Skattefodran 86 241 122 18 - Övriga fordringar 9 34 336 8 575 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 99 583 91 839 Summa kortfristiga fordringar 86 25 562 99 172 414 Kortfristiga placeringar Övriga kortfristiga placeringar (not 4) 9 928 22 23 88 499 3 355 125 Summa kortfristiga placeringar 9 928 22 23 88 499 3 355 125 Kassa och bank 1 829 338 2 792 785 2 421 946 Summa omsättningstillgångar 11 843 79 26 443 383 32 949 486 SUMMA TILLGÅNGAR 99 179 987 126 978 587 128 847 288 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital (not 6) Bundet eget kapital Aktiekapital Summa bundet eget kapital Fritt eget kapital Överkursfond 161 8 84 161 8 84 161 8 84 Balanserad förlust -6 46 537-41 49 38-41 49 38 Periodens resultat -3 65 287 5 415 378 6 868 243 Summa fritt eget kapital 97 734 261 125 86 82 127 258 947 Summa eget kapital 98 892 161 126 963 982 128 416 847 Kortfristiga skulder Övriga skulder (not 7) 234 685-38 441 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 53 141 14 65 5 Summa kortfristiga skulder 287 826 14 65 43 441 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 99 179 987 126 978 587 128 847 288 STÄLLDA SÄKERHETER Inga Inga Inga ANSVARSFÖRBINDELSER (not 5) 7 657 362 17 357 284 12 857 56 7
REDOVISNINGSPRINCIPER Denna delårsrapport har upprättats i överensstämmelse med årsredovisningslagens bestämmelser och Bokföringsnämndens allmänna råd BFNAR 212:1 (K3). Samma redovisningsprinciper har tillämpats som i senaste årsredovisningen 8
NOTER Not 1 - Resultat från övriga kortfristiga placeringar 215-1-1 214-1-1 214-1-1 215-6-3 214-6-3 214-12-31 Realiserat resultat 37 355 1 529 643 1 589 548 Orealiserad värdeförändring 235 722-1 154 495-1 26 47 Återbetalda fondförvaltningsavgifter 74 54 74 54 273 77 449 652 43 583 Not 2 - Övriga finansiella poster 215-1-1 214-1-1 214-1-1 215-6-3 214-6-3 214-12-31 Realiserat resultat på terminssäkring -238 777 75 94 458 888 Orealiserat resultat på terminssäkring 258 82 462 452-183 88 Övrigt realiserat valutaresultat -1 48-31 1 523 18 545 537 515 276 63 Coeli Private Equity 27 AB har investeringar i DKK, EUR samt NOK och även terminer som löper över tiden i dessa valutor, värdeförändringar redovisas i resultaträkningen. Vid bokslutsdag fanns 31 245 DKK, 136 642 EUR samt 7 132 528 NOK i terminer. Beloppet kommer att minska i samband med att de gjorda utfästelserna i private equity fonderna kallar ned likviden. Not 3 - Andra långfristiga värdepappersinnehav 215-6-3 214-6-3 214-12-31 Ingående anskaffningsvärde 94 127 137 96 846 532 96 846 532 Periodens investeringar 4 985 6 4 75 46 9 533 68 Genom utdelning återbetald investering -2 997 191-12 253 2 Utgående anskaffningsvärde 99 112 144 97 924 387 94 127 137 Ingående värdeförändringar 3 886 535 1 481 762 1 481 762 Periodens värdeförändringar -12 87 793-5 917 72-6 595 227 Utgående värdeförändringar -8 21 258 4 564 6 3 886 535 Ingående valutaeffekt -2 115 87-4 678 618-4 678 618 Periodens valutaeffekt -1 458 819 2 725 375 2 562 748 Utgående valutaeffekt -3 574 689-1 953 243-2 115 87 Utgående bokfört värde 87 336 197 1 535 24 95 897 83 Bokfört värde per fond Herkules Private Equity Fund III L.P 39 43 29 41 78 16 4 72 957 Valedo Partens Fund I AB 6 792 518 15 481 366 15 69 691 Capman Buyout IX Fund A L.P 14 178 176 16 653 92 14 936 219 Odin Equity Partners II K/S 26 962 214 26 62 64 25 188 936 87 336 197 1 535 24 95 897 83 Värderingar av underliggande fonder är baserad på fastställd men ej reviderad information. 9
Not 4 - Övriga kortfristiga placeringar 215-6-3 214-6-3 214-12-31 Bokfört värde vilket även motsvarar marknadsvärde Ekvator Likviditetsstrategi 4 147 445 15 333 214 23 574 514 Robur Absolutavkastning 2 638 249 4 629 828 3 641 988 SHB Korträntefond Mega Lux 3 142 58 3 125 457 3 138 623 9 928 22 23 88 499 3 355 125 Förvaltningen av de medel som utfästs men ännu inte avropats samt övriga likvida medel, undantaget likvida medel för löpande betalningar sköts enligt riktlinjer från styrelsen. Dessa riktlinjer omfattar ramar för hur kapitalet ska placeras både med tanke på riskspridning och kapitalets tillgänglighet. Avtal reglerar de fasta förvaltningsavgifterna i fonderna. I de fonder som Coeli förvaltar utgår ingen fast förvaltningsavgift men ersättning utgår med den eventuella performanceavgift som fonden tar (för mer detaljerad information se respektive fonds fondbestämmelser). Not 5 - Ansvarsförbindelser Herkules Private Equity Fund III L.P II Valedo Partners Fund I AB CapMan Buyout IX Fund A L.P Odin Equity Partners II K/S Utfäst kapital 55 5 NOK 2 SEK 2 EUR 27 9 DKK Kvarvarande 215-6-3 Kvarvarande 214-6-3 Kvarvarande 214-12-3 Fondens Fondens Fondens valuta 2 883 588 NOK 2 396 496 SEK 65 99 EUR 1 336 967 DKK SEK 3 8 987 2 396 496 6 37 1 651 843 valuta 7 429 297 NOK 2 561 577 SEK 17 289 EUR 4 586 756 DKK SEK 8 15 986 2 561 577 986 687 5 658 34 valuta 3 899 589 NOK 2 461 577 SEK 92 689 EUR 4 235 333 DKK SEK 4 1 874 2 461 577 881 986 5 413 124 7 657 362 17 357 284 12 857 561 Ansvarsförbindelserna avser det ännu ej neddragna utfästa kapitalet i respektive riskkapitalfond. Hela den utfästa summan är inte garanterad att kallas ned samt att det finns även en viss möjlighet för fonderna att återkalla redan distribuerat kapital och på så sätt gå över det ursprungliga utfästa kapitalet. Detta regleras i avtal med riskkapitalfonderna. Omräkningen till SEK baseras på riksbankens valutakurs på bokslutsdagen. Not 6 - Eget kapital Utgående eget kapital 212-12-31 Omföring föregående års resultat Utdelning P1-aktier Periodens resultat Utgående eget kapital 213-12-31 Omföring föregående års resultat Utdelning P1-aktier Inlösen P1-aktier Inlösen P2-aktier Fondemission Periodens resultat Utgående eget kapital 214-12-31 Omföring föregående års resultat Utdelning P1-aktier Inlösen P1-aktier Inlösen P2-aktier Fondemission Periodens resultat Utgående eget kapital 215-6-3 Aktiekapital -25-328 95 578 95-25 -328 95 578 95 Överkursfond 161 8 84 161 8 84 161 8 84 161 8 84 Balanserad förlust -22 57 674 4 547 927-2 45-19 914 747 12 364 567-2 3-31 25 25-578 95-41 49 38 6 868 243-2 235 25-23 355 45-578 95-6 46 537 Periodens resultat 4 547 927-4 547 927 12 364 567 12 364 567-12 364 567 6 868 243 6 868 243-6 868 243-3 65 287-3 65 286 Summa eget kapital 145 448 237-2 45 12 364 567 155 47 84-2 3-25 -31 579 2 6 868 243 128 416 847-2 235-23 684 4-3 65 287 98 892 161 1
Innan inlösen av aktier skedde en aktiesplit 1:2 för såväl aktieslag P1 som P2 varav en benämndes inlösenaktie P1 respektive inlösenaktie P2, efter genomförd uppdelning av aktier ökade antalet aktier i bolaget från till 2 315 8 Vid inlösen drogs sedan automatiskt in och inlösenlikvid utbetalades. Antal aktier Kvotvärde P1 5 1 P2 657 9 1 Aktiekapital Preferensaktier 1 (P1): 1 röster per P1-aktie. P1-aktier har rätt till årlig utdelning om 1,5 procent av det belopp som inbetalts till bolaget vid teckning av aktier i bolaget. Preferensaktier 2 (P2): Ingående substansvärde 15-1-1 Utdelning P1-aktier Inlösen P2-aktier Periodens resultat Utgående substansvärde 15-6-3 1 röst per P2-aktie. P2-aktien har vid likvidation företräde framför P1-aktier till ett belopp motsvarande vad som betalts för P2-aktier uppräknat med 7 procent per år från inbetalningen av likvid för P2-aktie till dess att bolaget försätts i likvidation med avdrag för vad som eventuellt har utdelats till P2- aktier fram till likvidationen. Avkastning därutöver fördelas med 8 procent till P2-aktieägare och 2 procent till P1-aktieägare. 194,44 kr -3,4 kr -36, kr - 5,48 kr 149,56 kr *Substansvärdet är det egna kapitalet med avdrag för P1-aktier dividerat med antalet P2-aktier. För mer detaljerad information se prospekt eller www.coeli.se Not 7 - Närståenderelationer Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan bolaget och dess närstående, med undantag för det förvaltningsavtal som bolaget ingått med Coeli Private Equity Management AB. Bolaget har inte lämnat lån, garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna, ledande befattningshavare eller revisorerna i koncernen. Ingen av styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna i bolaget har haft någon direkt eller indirekt delaktighet i affärstransaktioner som är eller var ovanlig till sin karaktär eller avseende på villkoren och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad. Revisorerna har inte varit har inte varit delaktiga i några affärstransaktioner enligt ovan. Gällande placering av överskottslikviditet har bolaget avtal med Coeli AB som innebär att bolaget får all fast förvaltningsavgift återbetald vid placering i Coeli AB:s fonder. I posten övriga fordringar i balansräkningen ingår en fordran på Coeli AB om kr (per 141231; kr och per 1463; 74 54,46 kr) I posten övriga skulder i balansräkningen ingår en skuld till Coeli Private Equity Management AB om 113 46kr (per 141231; kr och per 1463; kr) 11
Not 8 - Inkomstskatt I bolaget finns såväl skattepliktiga som avdragsgilla temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden. De skattepliktiga temporära skillnaderna är hänförbara till att de kortfristiga placeringarna löpande värderas till värkligt värde, och då det verkliga värdet är högre än det skattemässiga värdet uppstår denna temporära skillnad. De avdragsgilla temporära skillnaderna är hänförbara till tidigare års underskottsavdrag. I Coeli Private Equity 27 AB överstiger de avdragsgilla temporära skillnaderna de skattepliktiga temporära skillnaderna. Stockholm den 18 september 215 Jan Sundqvist VD 12
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med 9 kap. årsredovisningslagen Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Coeli Private Equity 27 AB (publ) per den 3o juni 215 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 241 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 18 september 215 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Leonard Daun Auktoriserad revisor
private equity Box 3317 13 66 Stockholm Sveavägen 24-26 Tel: 8-545 916 4 Fax: 8-545 916 41 Org: 556721-9 www.coeli.se