PREMIEPENSIONSSPARARES BETEENDE

Relevanta dokument
AUTOMATISERAD RÅDGIVNING INOM

Svårt för konsumenterna lätt för bankerna? Konkurrensverket och Konsumentverket 24 februari 2016

Seminarium på Fafo,

Bra utveckling av premiepensionen 2013 för sparare och pensionärer

Remissyttrande över promemorian Ett tryggt och mer hållbart premiepensionssystem (Dnr Fi2017/04798/FPM)

Kvinnor och män som fondsparare 2012

Till Pensionsgruppen Pensionsmyndigheten

Fondspararundersökningen 2014

Fakta om premiepensionen

Self-Awareness, Financial Advice and Retirement" Savings Decisions!

FONDSPARARUNDERSÖKNING TNS Sifo Prospera

Ändringar i premiepensionssystemet redovisning av hur förändringarna praktiskt har påverkat pensionsspararna. 1 Sammanfattning.

Promemorian Ett tryggt och mer hållbart premiepensionssystem

Fondspararundersökning 2012

Mer fakta om premiepensionen 2016

Fakta om premiepensionen

IKC Global Infrastructure

Konkurrens betyder inte alltid mer pension för alla. Terminsstart Pension Staffan Grefbäck

BL - Bond Euro

SVERIGEFONDERS AVKASTNING:

Redovisning av det statliga utbudet i premiepensionssystemet. 1 Sammanfattning

Premiepensionen. Pensionsspararna och pensionärerna 2013

Mer fakta om premiepensionen 2.0

Utvärdering av externa förvaltningstjänster i premiepensionen

Själva handeln, eller fondbytet, tar 2-3 dagar. Ytterligare dagar för administration, bland annat den första dagen då det enda som händer är att

Mer fakta om premiepensionen

Utkast till lagrådsremiss om förslag till ändringar i premiepensionssystemet

IKC Avkastningsfond

Fondspararundersökning 2016 TNS Sifo Fondspararundersökning 2016

Vägval för premiepensionen (Ds 2013:35)

2K kompletterande kanaler

SVERIGEFONDERS AVKASTNING:

Fonder och fondval i tjänstepension

Splittrad marknad och lågt risktagande

och pensionärerna Rapport 1: 2008

Kvinnor och män som fondsparare

OECD: Vem är berättigad till pension?

Amundi Funds Equity Global Concentrated

Premiepensionen. Pensionsspararna och pensionärerna 2012

Swedbank Robur Transfer 60

Svårnavigerat? Premiepensionssparande på rätt kurs (SOU 2005:87)

Aberdeen Standard SICAV I- Select Emerging Markets Bond Fund

Fakta och myter om premiepensionen

Premiepensionen. Pensionsspararna och pensionärerna 2011

PM Dok.bet. PID

Information till pensionssparare och pensionärer om pensionen

Handelsbanken Latinamerikafond

Yttrande över lagrådsremiss om Ändringar i premiepensionssystemet

Rapport 1:2007Pensionsspararna 2006

PM59100 PM

Teknisk bilaga till ISF rapport 2012:16

Öhman Etisk Index Europa

Öhman Realräntefond A

Aktie-Ansvar Europa

Dags att pensionera premiepensionssystemet


Källa: Flam och Vestman (2014)

Premiepensionen Pensionsspararna och pensionärerna 2016

Catella Sverige Hållbart Beta A

SPP Generation 70-tal

Öhman Etisk Index Sverige A

Öhman Etisk Index USA

Skandia Sverige Exponering A

BL - Global Flexible EUR B

Swedbank Robur Mixfond Pension

UB Asia REIT Plus Placeringsfond A

Enter Preserve

Utredning av premiepensionssystemet Stefan Engström 22,maj, 2013

Länsförsäkringar Fastighet Europa

PineBridge US Research Enhanced Core Equity Fund

Premiepensionen. Pensionsspararna och pensionärerna Datum Dok.bet. PID Version 1.0 PM59100 PM

Avgifterna på fondmarknaden 2010 En studie gjord av AMF Fonder AB

SPP Generation 40-tal

och pensionärerna Rapport 1: 2009

Handelsbanken USA Index

Öhman Sverige Hållbar A

Utvärdering av ÅB 2011 Det orange kuvertet till nya pensionssparare Pensionsmyndigheten

Folksam LO Sverige

Roulette med spararnas pengar

Axa Rosenberg Global Small Cap Alpha Fund B

Inspektionen för socialförsäkringen

HealthInvest Small & MicroCap Fund B

Swedbank Robur Rysslandsfond

Swedbank Robur Access Sverige

Avkastning,+storlek+och+ avgifter+i+premiepensionens+ fondutbud

Axa Rosenberg US Equity Alpha Fund

UB Infra Placeringsfond A

Swedbank Robur Småbolagsfond Europa A

(Finansdepartementet)

Folksam LO Världen

SPP Emerging Markets Plus

Regleringsbrev för budgetåret 2009 avseende Premiepensionsmyndigheten

SEB Pension Fund

SPP FRN Företagsobligationsfond A

Odin Emerging Markets C

Premiepensionen. Pensionsspararna och pensionärerna 2009

YTTRANDE. Dnr Fi2017/04798/FPM. Regeringskansliet Finansdepartementet Stockholm. Stockholm den 19 februari 2018

Carnegie Sverigefond

Halvårsredogörelse AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond

Axa Rosenberg Global Equity Alpha Fund B

Transkript:

PREMIEPENSIONSSPARARES BETEENDE Roine Vestman 1 1 Stockholms universitet och Swedish House of Finance E-post: roine.vestman@ne.su.se Twitter: @RoineVestman Hemsida: www.ne.su.se/roinevestman SNS/SHoF Finanspanel 11 september 2017

DISPOSITION 1. Premiepensionssparares beteende 2. Pensionssparares beteende i andra länder med fonderade system

SJÖSÄTTNINGEN BETONADE AKTIVA VAL SNARARE ÄN MEDVETNA VAL Fondval under hösten 2000 Inträde av äldre sparare med ackumulerad fondering Mängder med reklam i dagstidningarna DNs valbilaga 12 september 2000 ägnade förvalet, Premiesparfonden, en kolumn längst bak 2 av 3 valde bort Premiesparfonden Henrik Cronqvist och Richard Thaler (American Economic Review, 2004): pro choice culture Sverige valde/hamnade i en situation där premiepensionssparare avråddes från att välja förvalet

INTRESSET FÖR FONDVAL VID INTRÄDET MINSKADE EFTER 2000 Antal nyhetsartiklar 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Artiklar 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Andel aktiva fondval vid inträde Källa: TNS-Sifo, 2012; Lindqvist och Vestman (2014).

INTRESSET FÖR FONDVAL VID INTRÄDET MINSKADE EFTER 2000 Antal nyhetsartiklar 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Artiklar 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Andel aktiva fondval vid inträde Källa: TNS-Sifo, 2012; Lindqvist och Vestman (2014).

INTRESSET FÖR FONDVAL VID INTRÄDET MINSKADE EFTER 2000 Antal nyhetsartiklar 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Artiklar 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Andel aktiva fondval vid inträde Källa: TNS-Sifo, 2012; Lindqvist och Vestman (2014).

INTRESSET FÖR FONDVAL VID INTRÄDET MINSKADE EFTER 2000 Antal nyhetsartiklar 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Andel aktiva fondval vid inträde Artiklar Fondval Källa: TNS-Sifo, 2012; Lindqvist och Vestman (2014).

INTRESSET FÖR FONDVAL VID INTRÄDET MINSKADE EFTER 2000 Antal nyhetsartiklar 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Artiklar Fondval Fondval (ålder<=28) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Andel aktiva fondval vid inträde Källa: TNS-Sifo, 2012; Lindqvist och Vestman (2014).

EFTER INTRÄDET ÄR BÅDE ACKUMULERAD FONDFÖRMÖGENHET OCH NYA INSÄTTNINGAR TRÖGA EXEMPEL: ROBUR CONTURA. KÄLLA: DAHLQUIST OCH VICENTE MARTINEZ (2015)

EFTER INTRÄDET ÄR BÅDE ACKUMULERAD FONDFÖRMÖGENHET OCH NYA INSÄTTNINGAR TRÖGA EXEMPEL: ROBUR CONTURA. KÄLLA: DAHLQUIST OCH VICENTE MARTINEZ (2015)

PASSIVA SPARARE ÄR PÅ GRUPPNIVÅ NEGATIVT SELEKTERADE PASSIV=DEN SOM ÄR I FÖRVALET ELLER SOM ENDAST GÖR FONDVAL VID INTRÄDET. Alla Passiva Aktiva Pensionssparare Antal sparare 301 632 182 487 119 145 Andel sparare 1.000 0.605 0.395 Ålder 46.8 46.6 47.0 Arbetsinkomst 248 420 224 526 285 017 Finansiell förmögenhet 248 039 217 846 294 284 Utanför pensionssystemet Aktiedeltagande 0.520 0.455 0.619 Aktieandel (obetingad) 0.234 0.196 0.290 Aktieandel (betingad) 0.449 0.432 0.469 Utbildning Grundskola 0.157 0.184 0.116 Gymnasial 0.544 0.539 0.551 Efter-gymnasial 0.299 0.277 0.333 Källa: Dahlquist, Setty, och Vestman (Journal of Finance) baserat på förmögenhetsstatistiken 2007 (SCB) och Pensionsmyndigheten.

PASSIVA SPARARE ÄR PÅ GRUPPNIVÅ NEGATIVT SELEKTERADE PASSIV=DEN SOM ÄR I FÖRVALET ELLER SOM ENDAST GÖR FONDVAL VID INTRÄDET. Alla Passiva Aktiva Pensionssparare Antal sparare 301 632 182 487 119 145 Andel sparare 1.000 0.605 0.395 Ålder 46.8 46.6 47.0 Arbetsinkomst 248 420 224 526 285 017 Finansiell förmögenhet 248 039 217 846 294 284 Utanför pensionssystemet Aktiedeltagande 0.520 0.455 0.619 Aktieandel (obetingad) 0.234 0.196 0.290 Aktieandel (betingad) 0.449 0.432 0.469 Utbildning Grundskola 0.157 0.184 0.116 Gymnasial 0.544 0.539 0.551 Efter-gymnasial 0.299 0.277 0.333 Källa: Dahlquist, Setty, och Vestman (Journal of Finance) baserat på förmögenhetsstatistiken 2007 (SCB) och Pensionsmyndigheten.

PASSIVA SPARARE ÄR PÅ GRUPPNIVÅ NEGATIVT SELEKTERADE PASSIV=DEN SOM ÄR I FÖRVALET ELLER SOM ENDAST GÖR FONDVAL VID INTRÄDET. Alla Passiva Aktiva Pensionssparare Antal sparare 301 632 182 487 119 145 Andel sparare 1.000 0.605 0.395 Ålder 46.8 46.6 47.0 Arbetsinkomst 248 420 224 526 285 017 Finansiell förmögenhet 248 039 217 846 294 284 Utanför pensionssystemet Aktiedeltagande 0.520 0.455 0.619 Aktieandel (obetingad) 0.234 0.196 0.290 Aktieandel (betingad) 0.449 0.432 0.469 Utbildning Grundskola 0.157 0.184 0.116 Gymnasial 0.544 0.539 0.551 Efter-gymnasial 0.299 0.277 0.333 Källa: Dahlquist, Setty, och Vestman (Journal of Finance) baserat på förmögenhetsstatistiken 2007 (SCB) och Pensionsmyndigheten.

PASSIVA SPARARE HAR LÄGRE AVKASTNING RISK-JUSTERAD AVKASTNING UNDER 2000-2010 GRUPPERAT PER ANTAL FONDBYTEN Alpha (% per year) 10 0 Default No change 1 2-5 6-20 21-50 51- [30.2%] [39.0%] [16.0%] [9.2%] [4.1%] [1.2%] [0.3%] Källa: Dahlquist, Vicente Martinez, Söderlind (2017)

EN MARKNAD FÖR RÅDGIVNING VÄXER FRAM DAHLQUIST, VICENTE MARTINEZ, SÖDERLIND (2017), ANDERSON OCH ROBINSON (2017) Hälften av de som gör ett aktivt val 2000 gör inte något fondbyte under kommande 10 åren 80% av alla fondbyten är baserade rådgivning 69% av premiepensionssparare som inte tar råd gör inget fondbyte mellan 2000 och 2010. Den typiska avgiften för råd är omotiverat hög (500 kr per år). Risk att fondbyten baserat på råd utgör en negativ externalitet. Anderson och Robinson (2017) finner att premiepensionssparare som har låg finansiell färdighet, men som överskattar den, är mer benägna att välja massrådgivningstjänster eller göra egna val.

ERFARENHETER AV FONDERADE SYSTEM I ANDRA LÄNDER Chile Fonderat statligt pensionssystem sedan 1981 Höga förvaltningsavgifter på fondtorgen (AFPs) Flera reformer för att försöka öka konkurrenssituationen mellan AFPs (auktioner, upphandlingar) Inte tillräckligt många sparare byter AFPs eller jämför fondavgifter Problem med massbyten baserat på rådgivning Källor: Cuevas och Bernhardt (2016), Da et al. (2016), Kritzer (2008), Mitchell, Todd, Bravo (2009), de Haan och Lundbergh (2017)

ERFARENHETER AV FONDERADE SYSTEM I ANDRA LÄNDER Australien Superannuation Upprepad kritik för att vara konsumentovänligt 2011 genomfördes reformen My Super, som bl a syftade till att: Stärka skyddet i förvalet Öka transperensen i, och regleringen av, avgifter Reglera rådgivningen