Commodity Quest AB (publ)

Transkript

1 Commodity Quest AB (publ) Org nr ÅRSREDOVISNING OCH KONCERNREDOVISNING FÖR RÄKENSKAPSÅRET

2 Innehållsförteckning Det här är Commodity Quest i korthet... 4 VD har ordet... 5 Strategi och affärsmodell... 7 Vår portfölj... 8 Etiska regler och risker Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse Noter Revisionsberättelse

3 Det här är Commodity Quest Commodity Quest investerar i råvaru- och energisektorn för att skapa mervärde för bolagets aktieägare. Bolagets investeringar är spridda över flera tillgångsslag och geografiska områden. Antalet investeringar uppgår vid avgivandet av denna årsredovisning till fyra stycken: 64 % av Benchmark Oil & Gas 12,6 % av Geotermica 19,4 % av Ilocano Minerals & Construction Corporation (IMCC) 4,0 % av Kopy Goldfields Vår investeringsfilosofi i korthet Vi strävar efter att identifiera attraktiva projekt i tidiga faser med hög utvecklingspotential. Riskerna i dessa projekt är ofta höga, men likaså möjligheterna. Vi har byggt en portfölj av flera projekt för att balansera riskerna i de enskilda projekten. Vi exponerar oss mot flera tillgångsslag, vilket sammantaget ökar våra förutsättningar för god avkastning över tiden. 3

4 2012 i korthet Pål Mörch tillträdde som ny Verkställande direktör den 1 januari I januari förvärvades aktier i Tomsk Refining AB ( TRAB ). Efter transaktionen kom Commodity Quest att ha aktier i TRAB som då befann sig i likvidation. Den förväntade likviden var då 4,50 till 5,50 per aktie. Efter slutförd likvidation inbringade aktierna en likvid om 4,73 kronor per aktie, totalt 5,3 MSEK. I januari 2012 avyttrade Commodity Quest 26% av sitt helägda dotterbolag Benchmark Oil & Gas Co för SEK 17,7M (EUR 2M). Köpare var en Singaporebaserad investmentgrupp. Den 26 januari 2012 utfärdades konvertibler till ett sammanlagt nominellt belopp om SEK. Dessa konvertibellån löper med 15 procents årlig ränta och förfaller till betalning den 31 december 2013 om inte konvertering till aktier eller förtida återbetalning har skett dessförinnan. Ränta skall betalas ut årligen med start från och med december Om full konvertering sker kommer Commodity Quest att emittera högst aktier. I februari beslutades om en riktad nyemission på 5,5 MSEK. Tecknarna i emissionen var huvudsakligen norska privatinvesterare. Emissionslikviden skulle användas till att utveckla bolagets existerande investeringsportfölj, men skulle också skapa utrymme för nya investeringar. Commodity Quest ingick i april 2012 avtal att sälja ytterligare 10 % av Benchmark Oil & Gas till den singaporebaserade investmentgrupp som under januari 2012 förvärvade 26 % av bolaget. Försäljningen gjordes på samma värdering som tidigare transaktion, vilket innebär att köpeskillingen uppgick till cirka 6,8 MSEK. Utöver 10 % av aktierna erhöll köparen en option att inom 12 månader förvärva ytterligare 10 % för 6,8 MSEK. Ralph E Davis som genomför reservutvärderingar och reservrapporter bla för Benchmark Oil & Gas höjde i senaste uppdatering i oktober 2012 värdet på bolagets producerande tillgångar med 74 %, från 34 MSEK till 60 MSEK. Därutöver värderas de outvecklade reserverna på producerande fält till 232 MSEK. Commodity Quest AB (COMQ) genomförde i början på november en omvänd split/sammanläggning i bolagets aktie. 20 gamla aktier sammanlades till en (1) ny aktie (1:20). Den extra bolagsstämman den 11 december beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att till aktieägarna såsom sakutdelning dela ut samtliga aktier i det vilande helägda dotterbolaget Benchmark Oil & Gas Holding AB, därvid en (1) befintlig aktie i bolaget ger rätt till en (1) aktie i Benchmark Oil & Gas Holding AB, vars bokförda värde i bolaget då uppgick till kronor, innebärande en utdelning motsvarande ca 0,01 kronor per aktie i bolaget; och att bemyndiga styrelsen att fastställa avstämningsdagen. Benchmark Oil & Gas Co. Inc har erhöll i december term sheet för en ny kreditfacilitet hos en lokal bank. Avtalets första tranch omfattar 1,8 MUSD med möjlighet att utöka till totalt 10 MUSD. Krediten är avhängig en due diligence som genomfördes i februari Kreditfaciliteten skulle enligt förslaget användas för att återbetala befintlig skuld, samt för seismiska undersökningar, prospekteringsborrningar, injektionsbrunnar och recompletions. I Benchmark Oil & Gas (USA) skedde under sommaren byte av lokal ledning och Pål Mörch är sedan dess VD också i Benchmark Oil & Gas. Betydande kostnadsbesparingar och effektiviseringar har därigenom uppnåtts. Commodity Quest har under en längre tid förhandlat med lokala aktörer i IMCC på Filippinerna för att ta över licenser och andra tillgångar och flytta dem till ett eget bolag. Commodity Quest har löpande haft möten med lokala partners och har överenskommit att flytta licensavtal etc. till vårt nybildade bolag. Commodity Quest har lagt ner mycket tid och pengar på detta projekt och vi kommer nu att sätta dit en egen ledningsgrupp för att igångsätta projektet under år Flera förhandlingar med nyckelpartners är redan genomförda och vår målsättning är att få igång verksamhet och kassaflöde under året. 4

5 VD har ordet Det är nu dags att summera det första året som VD för Commodity Quest. Det har varit ett händelserikt år med stora förändringar av ledning, styrelse och ägarkrets. Jag har tagit över VD-posten och i egenskap av storägare i bolaget har både jag och Kristian Lundkvist gått in i styrelsen, medan Håkan Gustafsson kvarstår som styrelsens ordförande. Substansvärdet per aktie har ökat från 6,48 SEK till 10,13 SEK, vilket är en effekt av avyttringen av 36% av dotterbolaget Benchmark Oil & Gas (nedan kallat Benchmark ) samt en uppskrivning av det bokförda värdet till följd av en utökad resursbas och större mängd utvinningsbara reserver. Likviditeten från försäljningen av aktier i Benchmark gav oss möjlighet att betala av skulder och utveckla oljeverksamheten och vår övriga aktieportfölj. Vi har haft stora utmaningar i Benchmark vad gäller personal, teknologi, produktion och inte minst kapital. Stora delar av det kapitaltillskott som kom från försäljningen av en del av Benchmark Oil & Gas har gått till att återbetala gamla lån och leverantörsskulder. Totalt har vi investerat cirka USD för att förbättra produktionen, vilket tyvärr är betydligt mindre än vi ursprungligen planerat. Det är därför mycket positivt att vi äntligen har fått en ny kredit. I första steget har vi erhållit cirka 1,1 MUSD att använda för produktionsutveckling. En förbättrad/stabiliserad produktion ger oss tillgång till ytterligare 2 MUSD för att vidareutveckla fältet. Vi ansöker nu om att få använda en ny zon för att injicera vatten, vilket kommer att förenkla möjligheterna att öka och stabilisera produktionen. Det är uppenbart sedan en tid tillbaka att vi inte har problem med att producera mer olja utan snarare att omhänderta vattnet som kommer med oljeproduktionen. Vi förväntar oss att den nya zonen ökar vår injektionskapacitet med ca 50-70%. Vi har nu också börjat processa seismiska data. Det är några månaders arbete och som förväntas bli avslutat i slutet på maj, där utfallet blir utgångspunkten för ett nytt borrprogram. Geotrace har varit på fältbesök i Orange och har efter att ha gjort en första analys av vår seismik föreslagit att de själva är med i risktagandet på framtida borrningar. Vi betalar 20% av processkostnaden och resterande belopp får Geotrace betalt för om vi hittar ekonomiskt utvinningsbar olja på fältet. De förväntar sig att vi ska kunna mångdubbla produktionen på fältet baserat på deras arbete. Vi räknar med att ha ett borrprogram klart under sensommaren. Beträffande våra andra innehav så har det varit en klart positiv utveckling för Kopy Goldfields. Under året har borrprogrammet på Krasnylicensen resulterat i en reservrapport som visar att bolaget nu har tillgångar över 1,28 Moz guld. Vi vet ännu inte eventuell produktionsekonomi för denna licens, men alla resultat hittills har varit positiva. Vi ser fram emot borrprogrammen, som beräknas komma att utföras under I början av år 2013 delade vi ut samtliga aktier i dotterbolaget Commodity Quest Holding AB till våra aktieägare. Syftet med affären är att Commodity Quest Holding AB ska förvärva Kilimanjaro Gold AB mot betalning i aktier. Transaktionen innebär att våra aktieägare utan får ett ägande på 10% i det framtida noterade bolaget Kilimanjaro. Förvärvsprocessen fortsätter och väntas bli slutförd under Jag har tidigare kommunicerat att vi planerat en uppdatering kring vårt innehav i IMCC. Detta arbete har tagit mycket längre tid än vi tidigare trott på grund av svårigheter att kommunicera med IMCC:s ledning. Commodity Quest försökte under 2011 att köpa hela IMCC för att tillsätta egen ledning. Vi fick då tyvärr bara accept från ca 20% av ägarna och kunde därför inte ta över bolagsdriften. Under sommaren 2012 besökte vi Filippinerna. Bolagets ledning hade lämnat verksamheten som därmed hade avstannat. Från sensommaren och framåt har vi etablerat egna kontakter i alla led för bolagets fortsatta verksamhet. Vi har kommit fram till att vi inte bara tror att affärsiden har livets rätt utan också att det kommer att bli en ekonomisk god affär för ägarna. Efter förhandlingar med lokala partners i IMCC har parterna kommit överens om att bilda ett nytt bolag som fortsättningsvis ska driva projektet lokalt. Det nya bolaget tar enligt överenskommelsen över licenser, övriga tillgångar samt skulden som IMCC har till Commodity Quest AB på ca 1 MUSD. Processen har dragit ut på tiden, men vi verkar nu ha fått accept för vår plan. Vi kommer att arbeta aktivt med att etablera bolag, utarbeta avtal och förstärka nätverk för att snabbt komma med produktion och export från Filippinerna. Vi hoppas kunna komma med flera uppdateringar kring utvecklingen av bolaget under kommande månader. Vi gör nu också en juridisk prövning beträffande den tidigare ledningens ansvar. 5

6 Vi tror på ett spännande 2013 för Commodity Quest. Vi inleder med nytt work over program i Benchmark och sedan kommer ett nytt borrprogram under sommaren. Vi kommer löpande att uppdatera marknaden kring kurspåverkande nyheter i Benchmark, IMCC och även andra innehav. Pål Mörch Verkställande direktör 6

7 Strategi och affärsmodell Affärsidé Commodity Quests affärsidé är att genom ett aktivt ägande i företag inom råvaru- och energisektorn inneha en väl diversifierad portfölj av investeringar vilka tillsammans skall skapa mervärde för bolagets aktieägare. Mål Bolagets mål är att skapa mervärde för dess aktieägare. Bolaget skall tillämpa en aktieägarvänlig utdelningspolitik samt, i vissa fall, erbjuda aktieägarna möjligheten till direktinvesteringar i Commodity Quests portföljbolag. Strategi I syfte att uppnå målen har Commodity Quest gjort följande strategiska överväganden: Aktivt ägande och processorienterad arbetsmetodik Commodity Quests inflytande i portföljbolagen grundas på betydande ägarandelar, kunskap och förtroende. Verksamheten ska utövas med bland annat aktiva ägaråtgärder bestående av bolagets medarbetare, styrelse och externa nätverk. Genom att fokusera på bolag som befinner sig i en spännande utvecklingsfas strävar vi tillsammans efter att avsevärt förbättra förutsättningarna för våra investeringar. Partnerskap och allianser För att optimera möjligheterna till värdeökning i portföljbolagen skall partnerskap och allianser löpande utvärderas. Detta kan leda till saminvesteringar, strukturaffärer eller andra åtgärder där kritisk volym ofta är en förutsättning för portföljbolagets fortsatta tillväxt. Kostnadseffektiv organisation Commodity Quests organisation skall präglas av kostnadseffektivitet, flexibilitet och korta beslutsvägar. Samtidigt som det totala antalet anställda ska hållas på en låg nivå har organisationen ett omfattande kontaktnät som utgör en viktig tillgång. Commodity Quest skall även sträva efter att ha en hög soliditet i moderbolaget och verka för att uppnå bästa möjliga avkastning på bolagets överlikviditet. Investeringskriterier Aktieägarvärde skall skapas utifrån en investeringsverksamhet med aktivt ägande och följande investeringskriterier: - Små och medelstora bolag som befinner sig i expansiva skeden inom områdena för råvaror och energi. - God förmåga att generera tillväxt i kassaflödet. - Betydande värdeökningspotential. - Ägarandel som ger ett betydande inflytande. 7

8 Kopy Goldfields Kopy Goldfields AB (publ) är ett svenskt guldprospekteringsbolag med notering på First North. Förutom Kopylovskoye fyndigheten utvecklar bolaget ytterligare 17 projekt med totalt 9 licenser. Samtliga projekt och licenser ligger inom Lena Goldfields som är beläget strax utanför Bodaibo, Irkutsk i Ryssland. Totalt uppgår idag bolaget reserver till 272,926 oz enligt ryska klassificeringar. Bolagets målsättning är att inom fem år säkerställa mineraltillgångar om 5 Moz guld som möjliggör produktion i takt om oz per år. Kopy Goldfields huvudägare är den kanadensiska guldproducenten Eldorado Gold Corp, Kopy Goldfields påbörjade i juni ytterligare ett prospekteringsprogram det s.k. Krasny projektet. Programmet omfattar upp till meter borrning avseende guldmineraliseringar. Kopy Goldfields företrädesemission fulltecknades under hösten 2012 och 24,8 MSEK tillfördes bolaget. Antalet aktier i Kopy Goldfields har genom nyemissionen ökat till aktier och det nya aktiekapitalet har ökat till SEK. Bolaget kommer att fortsätta prospekteringsaktiviteterna med närmaste fokus på Krasnyprojektet, där flertalet steg i ett borrprogram har schemalagts med målsättning att öka mineraltillgångarna. Målsättning är att flytta Krasny-projektet till pre-feasibility steget under år Kopy Goldfields rapporterade i november resultaten av en första beräkning av mineraltillgångar. enligt JORC-koden för en del av Krasny-guldfyndigheten. Mineraltillgångarna har beräknats till 44 miljoner ton antagna tillgångar med en genomsnittlig guldhalt om 0,89 g/t. Av den totala strukturen på meter som har bekräftats genom den senaste borrningen, täcker den nuvarande beräkningen en mineralisering om meter. Commodity Quest äger 4 % i Kopy Goldfields Benchmark Oil & Gas Benchmark bedriver exploatering, prospektering och produktion av olje- och gasfyndigheter genom det helägda amerikanska dotterbolaget Benchmark Holding Co. Bolaget fokuserar på produktion och exploatering i Orange Field i Texas, USA. Under fjärde kvartalet uppgick produktionen av olja och gas i genomsnitt till 62 fat per dag. Efter genomförda avyttringar under 2012 äger Commodity Quest 64 % i Benchmark Oil & Gas. 8

9 Geotermica Geotermica prospekterar och utvecklar geotermiska resurser för elproduktion och fjärrvärme med miljövänlig teknik. Geotermik är en förnyelsebar energikälla som bland annat utnyttjas i Italien, USA och Island. Den producerade elektriciteten är konkurrenskraftig och utvinningen är miljövänlig. Geotermica har koncentrerat sig till Italien där elpriserna är bland de högsta i Europa samt där värmeflödet från marken också är högt. Geotermica har som strategi att ta fram projekt med högkvalité och finansiera fältutvecklingen genom försäljning av projektandelar. Commodity Quest äger 12,6 % i bolaget. Ilocano Minerals & Construction Corporation (IMCC) IMCC är ett filippinskt företag med verksamhet inom sand och grus på ön Luzons nordvästkust. IMCC har sedan 2007 en koncession på hektar under år. IMCC har ansvaret för miljö- och muddringsarbetet inom Abra/ Banaoangfloden och projektet har starkt stöd från lokala och regionala myndigheter. IMCC har stora reserver av sand och grus; mer än 300 miljoner m³. Dessutom sker en kontinuerlig återfyllnad från bergen. Bolaget har nyckeltillstånd såsom rätt att muddra, hantera sand- och grusmaterial samt exporttillstånd. En av IMCCs rådgivare för teknik och materialfrågor har varit ÅFConsult, med stor erfarenhet inom infrastrukturprojekt. Commodity Quest har under en längre tid förhandlat med lokala aktörer i IMCC för att ta över licenser och andra tillgångar och flytta dem till ett eget bolag. Orsaken är att man har haft problem att kommunicera med bolagets ledning och som också under förra året lämnat verksamheten. Commodity Quest har nyligen haft möten med lokala partners om och överenskommit att flytta licensavtal etc. till vårt nybildade bolag. Commodity Quest har lagt ner mycket tid och pengar på detta projekt och vi kommer nu att sätta dit en egen ledningsgrupp för att igångsätta projektet under året. Våra geologiska och kommersiella undersökningar stödjer projektet. Flera förhandlingar med nyckelpartners är redan genomförda och vår målsättning är att få igång verksamhet och kassaflöde under Commodity Quest äger 19,4% i bolaget. 9

10 Etiska regler och risker Etiska regler Commodity Quest ska verka för en bärkraftig utveckling samt en effektiv och långsiktigt balanserad hushållning med energi och naturresurser, med hänsyn till människor, ekonomi, miljö och samhället övrigt. Commodity Quest ska eftersträva en god, säker och stimulerande arbetsmiljö. Företaget ska arbeta enligt uppgjorda program för kontroll och förbättring av arbetsmiljön. Commodity Quest ska arbeta systematiskt med program för planering, genomförande, uppföljning och förbättring av sitt miljöskyddsarbete. Säkerhets- och miljöfrågor ska hanteras utifrån ett riskperspektiv. Riskerna för störningar och haverier som kan påverka människor och miljö ska identifieras och uppmärksammas så att förebyggande åtgärder kan vidtas. Commodity Quest ska även verka för att dess portföljinvesteringar ska eftersträva samma etiska riktlinjer som Bolaget. Risker Nedan beskrivs några av de risker som kan komma att påverka Commodity Quest verksamhet. Prospektering och exploatering Riskerna i Commodity Quests olika investeringar är främst kopplade till utfall av prospektering. Trots att insamlade data fortlöpande analyseras och utvärderas noggrant, finns alltid risken att positiva resultat uteblir. Prospektering efter råvaror är en högriskverksamhet där endast ett fåtal undersökta områden leder till utbyggnad av producerande anläggningar. Råvarupriser Guld och basmetaller är globala råvaror. Världsmarknadspriset på dessa uppvisar historiskt stora fluktuationer. De senaste åren har priset på många metaller stigit kraftigt för att under 2008 falla drastiskt och sedan åter stiga. En prisnedgång på metaller kan i olika grad påverka värdet på mineraltillgångar och potentiella reserver. Förändringar i efterfrågan på råvaror kan därför komma att påverka Commodity Quests verksamhet. Framtida finansieringsbehov Tidiga råvaru- och energiprojekt är kapitalkrävande och innebär att ytterligare finansiering komma att krävas för en gynnsam utveckling av bolaget. Commodity Quest kan därför komma att behöva ytterligare kapital för att nå lönsamhet och om ytterligare kapital inte kan erhållas kan Bolaget behöva begränsa eller upphöra med sin verksamhet. Legala krav Råvaru- och energiprojekt regleras av lagar och förordningar och är mycket noggrant kontrollerade av myndigheter. En särskilt långtgående reglering av verksamheten finns inom miljöområdet. Tillstånd från en mängd olika myndigheter krävs för en stor del av verksamheten. Lokala myndigheter och organisationer kan därigenom försena eller stoppa ett projekt genom lång handläggningstid eller att inte bevilja en ansökningar, vilket kan komma att påverka Commodity Quest verksamhet. Investeringsrisk Commodity Quest har en portfölj av tillgångar där endast en av dessa, vid utgivandet av denna årsredovisning, genererar positivt kassaflöde och resterande projekt befinner sig i tidiga faser. Eftersom Commodity Quest historiskt har gått med förlust och Bolagets nya projekt är erfarenhetsmässigt osäkra är en investering i Commodity Quest förenad med hög risk. Det finns risk att en aktiv och likvid marknad för handeln i Bolagets aktie inte utvecklas och kursen på Commodity Quests aktier kan även komma att sjunka oberoende av om Bolaget genererar intäkter eller inte. 10

11 Bolagsstyrning Bolagsstyrningen i Commodity Quest utgår från svensk lagstiftning, främst Aktiebolagslagen, och Regelverk för emittenter utfärdat av Aktietorget. Aktien och handelsplats Commodity Quest AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag vars aktier sedan april 2011 är upptagna till handel på Aktietorget. ISIN-kod: SE Kortnamn: COMQ Commodity Quest har cirka ca aktieägare. Den 31 december 2012 uppgick det totala antalet aktier till aktier. Av dessa aktier innehar Commodity Quest 0 aktier i egen räkning. Styrelse, ledning och revisorer Commodity Quests styrelse består av 3 personer, inklusive ordföranden, och har sitt säte i Stockholm. Styrelseledamöterna väljs årligen vid årsstämma intill slutet av nästa årsstämma. Nedan redovisas den nuvarande styrelsen. Håkan Gustafsson, styrelseordförande sedan 2011 Håkan Gustafsson har varit engagerad i Commodity Quest sedan år Håkan Gustafsson är utbildad Civilekonom och har även en utbildning inom International Management. Håkan Gustafsson har stor internationell erfarenhet och har haft en rad ledande befattningar, bland annat inom oljebranschen såsom Kuwait Petroleum och inom Swedish Match och Dellner Couplers. Håkan driver även sedan år 2008 International Advisory Management AB. Håkan Gustafsson har aktier i Commodity Quest. Pål Mörch, styrelseledamot och VD sedan 2012 Pål Mörch kommer från Remium Nordic AB där han arbetat inom affärsområdet Equities. Pål Mörch har lång erfarenhet inom finans och har bl.a. arbetat i 8 år inom private banking i Schweiz, varvid han finansierade flera projekt inom olja och råvaror. Han var bland annat styrelseledamot i Tomsk Refining, där han ansvarade för finansieringen. Pål Mörch äger 50% av Bustein AS som innehar aktier i Commodity Quest. Kristian Lundkvist, styrelseledamot sedan 2012 Kristian Lundkvist äger 50% av Bustein AS som innehar aktier i Commodity Quest. 11

12 Revisor Vid årsstämman 2009 valdes för perioden intill slutet av den årsstämma som skall avhållas 2013 valdes det auktoriserade revisionsbolaget Öhrlings Pricewaterhouse Coopers AB till Commodity Quests revisor. Huvudansvarig revisor: Peter Burholm, född 1968, auktoriserad revisor och medlem i yrkessamman-slutningen FAR. 12

13 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och den verkställande direktören för Commodity Quest AB (publ), Org. Nr , med säte i Stockholm, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret VERKSAMHET Commodity Quest bedriver investeringsverksamhet inom sektorerna för råvaror och energi. Bolagets mål är att via ett aktivt ägande i företag inom råvaru- och energisektorn inneha en väl diversifierad portfölj av investeringar vilka tillsammans skall skapa mervärde för bolagets aktieägare. Bolaget har idag sina investeringar i aktier i företag verksamma inom guld, sand samt olja och gas. Vid tidpunkten för avgivande av denna årsredovisnings består bolagets portfölj av främst fyra innehav, varav ett innehav är det till 64 procent ägda dotterbolaget Benchmark Oil & Gas och övriga tre utgörs av andelar i Kopy Goldfields, IMCC och Geotermica. SÄSONGSVARIATIONER Commodity Quest har inga signifikanta säsongsvariationer i verksamheten. VIKTIGA HÄNDELSER UNDER 2012 Pål Mörch tillträdde som ny Verkställande direktör den 1 januari I januari förvärvades aktier i Tomsk Refining AB ( TRAB ). Efter transaktionen kommer Commodity Quest att ha aktier i TRAB som befinner sig i likvidation. Vid slutförd likvidation förväntas aktierna i TRAB ge en likvid om SEK 4,50 till 5,50 per aktie. Efter slutförd likvidation inbringade aktierna en likvid om 4,73 kronor per aktie, totalt 5,3 MSEK. Som betalning för aktierna i TRAB emitterade Commodity Quest nya aktier till säljarna. De nya aktierna emitteras med stöd av bemyndigande lämnat vid årsstämman den 12 maj I januari 2012 avyttrade Commodity Quest 26% av sitt helägda dotterbolag Benchmark Oil & Gas Co för SEK 17,7M (EUR 2M). Köpare var en Singaporebaserad investmentgrupp. Den 26 januari 2012 utfärdades konvertibler till ett sammanlagt nominellt belopp om SEK. Konvertibellånen löper med 15 procents årlig ränta och förfaller till betalning den 31 december 2013 om inte konvertering till aktier eller förtida återbetalning har skett dessförinnan. Ränta kommer att betalas ut årligen med start från och med december Om full konvertering sker kommer Commodity Quest att emittera högst aktier. I februari beslutades om en riktad nyemission på 5,5 MSEK. Tecknarna i emissionen är huvudsakligen norska privatinvesterare. Emissionslikviden ska användas till att utveckla bolagets existerande investeringsportfölj, men skapar också utrymme för nya investeringar. Commodity Quest AB (publ) ingick i april avtal att sälja ytterligare 10 % av Benchmark Oil & Gas till den singaporebaserade investmentgrupp som under januari 2012 förvärvade 26 % av bolaget. Försäljningen gjordes på samma värdering som tidigare transaktion, vilket innebar att köpeskillingen uppgick till cirka 6,8 MSEK. Utöver 10 % av aktierna erhöll köparen en option att inom 12 månader förvärva ytterligare 10 % för 6,8 MSEK. Försäljningen motsvarade en värdering på 67 % över tidigare bokfört värde av Benchmark Oil & Gas, vilket var en tydlig markering för bolagets verkliga värde. Vi fick mycket positiv respons från våra nya partner efter ett platsbesök på Orangefältet i början av april, vilket föranlett försäljningen av ytterligare 10 % av Benchmark Oil & Gas. Det stora intresset och vi fått från vår nya partner är uppmuntrande och visade att vi är på rätt väg Ralph E Davis genomförde i oktober reservutvärdering och reservrapport för Benchmark Oil & Gas och har i sin senaste uppdatering höjt värdet på bolagets producerande tillgångar med 74 %, från 34 MSEK till 60 MSEK. Därutöver värderas de outvecklade reserverna på producerande fält till 232 MSEK. Värderingen är baserad på en diskonteringsränta på 10% och bakgrunden till den nya värderingen av reserverna är en funktion av högre produktion och lägre produktionskostnader. Med en fortsatt positiv trend ser vi det som möjligt att värdet stiger ytterligare framöver. 13

14 Sista dagen för handel före genomförande av omvänd split var den 31 oktober Första dag för handel med det nya antalet aktier var den 1 november Efter sammanläggningen kom antalet aktier i bolaget att uppgå till Nytt kvotvärde blev 3,40 kr. Avstämningsdag var den 5 november Extra bolagsstämman den 11 december beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att till aktieägarna såsom sakutdelning dela ut samtliga aktier i det helägda dotterbolaget Benchmark Oil & Gas Holding AB, därvid en (1) befintlig aktie i bolaget ger rätt till en (1) aktie i Benchmark Oil & Gas Holding AB, vars bokförda värde i bolaget uppgår till kronor, innebärande en utdelning motsvarande ca 0,01 kronor per aktie i bolaget; och att bemyndiga styrelsen att fastställa avstämningsdagen. Benchmark Oil & Gas Co. Inc erhöll i december term sheet för en ny kreditfacilitet hos en lokal bank. Avtalets första tranch omfattar 1,8 MUSD med möjlighet att utöka till totalt 10 MUSD. Krediten var avhängig en due diligence som slutfördes i februari. Kreditfaciliteten kommer användas för att återbetala befintlig skuld, samt för seismiska undersökningar, prospekteringsborrningar, injektionsbrunnar och recompletions. Under året har refinansiering av bolagets finansiella skulder skett. Totalt har amorteringar på dollar gjorts, vilket kraftigt påverkat bolagets kassaflöde. Under året har Commodity Quest fört förhandlingar med en ny bank i syfte att hitta en långsiktig fördelaktig finansieringslösning. De prognoser som bolaget har lämnat för dotterbolaget Benchmark Oil & Gas har överträffats vilket har resulterat i ett nytt bankavtal med början under VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG Utdelning av dotterbolaget Commodity Quest Holding AB till aktieägarna verkställdes i slutet på mars Commodity Quest planerar att genomföra en riktad nyemission av aktier om 10,5 Mkr och teckningsoptioner som kan inbringa ytterligare 10,2 Mkr. Den riktade nyemissionen omfattar aktier och teckningsoptioner. Teckningskursen på 3,50 SEK per aktie innebär en premie på 4% från den volymvägda kursen de senaste 10 handelsdagarna. Teckningsoptionerna löper till den 30 september 2014 och ger rätten att teckna en ny aktie för 3,40 SEK. Emissionen tillför initialt bolaget 10,5 MSEK före emissionskostnader och ytterligare 10,2 MSEK vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna. Det är mycket bra att kunna genomföra en emission som ligger över den genomsnittliga kurs aktien handlats för i marknaden den senaste tiden. Bolaget har fått in långsiktiga investerare som har sett den stora substansrabatten som aktien handlas till. Vi hoppas kunna höja substansvärdet och förhoppningsvis sänka rabatten under året, vilket blir gynnsamt för aktiekursen. Vi valde att göra en riktad emission framför en företrädesemission, då priset per aktie i emissionen bedömdes fördelaktigt. Pengarna ska användas för att stärka vår position som huvudägare i Benchmark Oil & Gas och eventuella nya och strukturella investeringar. Emissionen av aktier medför en aktieutspädning om cirka 22 procent. Genom emissionen ökar antalet aktier i Commodity Quest med från till och aktiekapitalet ökar med cirka kr från cirka kr till cirka kr. Emissionen har genomförts med stöd av bemyndigande lämnat av årsstämman den 12 maj 2012 och syftet med emissionen är att täcka Bolagets kapitalbehov. I USA har Green Bank i Dallas har precis avslutat due dilligence processen på Benchmark Oil & Gas Co. Inc och betalat ut det första beloppet av den totala kreditlinan. I USA har Benchmark Oil & Gas Co. Inc slutit avtal med Geotrace för analys av den 3D-seismik som genomförts på Orange fältet. Bolaget har under en 3 till 4 månaders period utvärderat samarbetspartners för utvecklingen av ett potentiellt nytt borrprogram, och kommit fram till att Geotrace, med huvudkontor i Houston, har den bästa teknologin för vår typreservoar. Geotrace har föreslagit att vara med på risksidan i deras analysarbete. Benchmark Oil & Gas 14

15 betalar bara en handpenning på ca 20% av totalt belopp och resterande belopp och bonus betalas bara ifall Geotrace hittar ekonomiska producerande oljekällor åt oss. Beträffande IMCC så har Commodity Quest nyligen haft möten med lokala partners på Filippinerna och överenskommit att flytta licensavtal etc. till ett nybildat bolag där Commodity Quest initialt beräknas komma att ha en högre ägarandel än för IMCC. Det nybildade bolaget kommer att ta över betalningsansvaret för den skuld som IMCC har till Commodity Quest på ca 7,3 MSEK. Eftersom projektet fortfarande är förenat med stor osäkerhet är det förnärvarande inte möjligt att avgöra när hela eller delar av Commodity Quest fordran kan regleras, varför Commodity Quest har valt att reservera hela fordringsbeloppet i bokslutet vilket innebär en avvikelse från tidigare lämnad bokslutskommuniké. Commodity Quest har lagt ner mycket tid och pengar på detta projekt och vi kommer nu att sätta dit en egen ledningsgrupp för att igångsätta projektet under år Våra geologiska och kommersiella undersökningar stödjer projektet. Flera förhandlingar med nyckelpartners är redan genomförda och vår målsättning är att få igång verksamhet och kassaflöde under året. Kopy Goldfields uppdaterade i mars 2013 beräkningen av mineraltillgångar enligt JORC-koden för Krasnyguldfyndigheten. Mineraltillgångarna har beräknat indikerade tillgångar till 0,21 Moz (4,3 miljoner ton berg med en genomsnittlig guldhalt om 1,53 g/t) och antagna tillgångar till 1,16 Moz (22.5 miljoner ton berg med en genomsnittlig guldhalt om 1,60 g/t). Dessa resultat både ökar den genomsnittliga guldhalten signifikant och uppgraderar mineraltillgångskategorin i jämförelse med tidigare rapportering. Av den totala strukturen på meter som har bekräftats genom den hittillsvarande borrningen, täcker den nuvarande beräkningen en mineralisering om meter. Commodity Quest äger 4 % i Kopy Goldfields. FRAMTIDA UTVECKLING Styrelsen och ledningen för Commodity Quest bedömer att verksamhetens framtida utveckling i portföljbolagen i hög grad är beroende av efterfrågan på råvaror. Erfarenhet visar att ett framgångsrikt företag inom investeringsverksamhet skapas utifrån ett långsiktigt investeringsperspektiv och finansiell uthållighet. 15

16 ÖVERSIKT ÖVER RESULTAT OCH STÄLLNING Belopp i tusental kronor (ksek) Resultat Nettoomsättning Omsättningsförändring, % -5,4% 51,0% -17,2% -50,5% 53,1% 123,1% EBITDA Rörelseresultat Resultat efter skatt Avkastningsmått Avkastning på eget kapital, % 22% neg. neg. neg. neg. neg. Avkastning på totalt kapital, % 16% neg. neg. neg. neg. neg. Finansiell ställning Soliditet, % 79,3% 61,5% 68,9% 71,4% 87,9% 80,4% Substansvärde per aktie, SEK 9,43 0,32 0,75 0,12 0,22 0,44 Balansomslutning Eget kapital LIKVIDITET OCH STÄLLNINGSTAGANDE TILL FORTSATT DRIFT Per uppgick koncernens likvida medel till 936. Finansiell anläggnings tillgångar placerade i noterade aktier uppgick till Koncernens omsättningstillgångar exklusive kassa uppgick till De kortfristiga skulderna uppgick till I februari 2013 har ett nytt låneavtal tecknats för verksamheten i USA vilket garanterar en kredit för den löpande verksamheten i dotterbolaget Benchmark Oil & Gas samt planerade investeringar under Under april/maj 2013 genomförs en nyemission som beräknas inbringa ca 10 MSEK och som vid denna rapports avlämnande har ökat kassan med 2 MSEK. Med bakgrund av detta har styrelsen gjort bedömningen att rörelseskulder kan regleras allteftersom de förfaller de närmaste 12 månaderperioderna efter denna rapports avlämnande. FINANSIELL RISKHANTERING Riskhanteringen sköts av koncernledningen enligt policys som fastställts av styrelsen. Koncernledningen identifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker i nära samarbete med koncernens operativa enheter. Koncernledningen redovisar efterlevnad av finanspolicyn och status avseende olika finansiella risker i en månatlig riskrapport till styrelsen. För närmare beskrivning av koncernens finansiella riskhantering hänvisas till avsnittet Finansiell riskhantering, not 3 bland tilläggsupplysningarna. PERSONAL Antal anställda vid utgången av räkenskapsåret 2012 uppgick till 6 personer. ÄGARFÖRHÅLLANDEN Commodity Quest har omkring aktieägare. Bolagets aktie är listad på Aktietorget under kortnamnet COMQ. Samtliga aktier är av ett och samma slag. Bolagets aktiekapital uppgick per den 31 december 2012 till SEK fördelat på aktier. Nedan beskrivs ägarstrukturen per den 31 december

17 Största aktieägare i Commodity Quest per den 31 december 2012 Antal aktier Innehav/röster (%) Bustein AS ,86% SIX SIS AG ,03% Avanza Pension Försäkring AB ,36% Handelsbanken Equities A S ,09% Banque Invik S A ,03% Mikael Fellbrant ,82% Falkbolagen AB ,58% Nordnet Pensionsförsäkring ,49% Gimmersta AB ,34% Lannion AB ,21% Summa de 10 största ägarna ,82% Summa övriga ägare ,18% Summa ,00% AKTIEÄGARAVTAL Såvitt styrelsen, ledningen eller bolagets huvudaktieägare känner till finns inga former av aktieägaravtal i Commodity Quest. MILJÖPÅVERKAN Moderbolaget Commodity Quest AB bedriver inte någon tillståndspliktig eller anmälningspliktig verksamhet enligt miljöbalken. Bolagets miljöpåverkan kommer huvudsakligen från det helägda dotterbolaget Benchmark Oil & Gas aktiviteter: Dotterbolaget Benchmark Oil & Gas har samtliga för nuvarande verksamhet erforderliga tillstånd. Benchmark Oil & Gas följer de regler och föreskrifter som gäller för bolag verksamma inom prospektering och exploatering av olja och naturgas i USA. Kraven som ställs på bolag verksamma i USA är mycket höga och Benchmark Oil & Gas eftersträvar att följa dessa genom att bland annat välja etablerade och välrenommerade underleverantörer. MODERFÖRETAGET Moderbolaget äger och förvaltar innehaven i dotterföretagen samt tillhandahåller administrativa tjänster och finansiella resurser för koncernens verksamhet. Moderbolagets omsättning för räkenskapsåret uppgick till 515 (234) ksek. Årets resultat uppgick till ( ) ksek. Moderbolaget har 1 anställd. Förslag till behandling av vinst (kronor) Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel: Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras så att i ny räkning överförs

18 Vad beträffar företagets resultat och ställning i övrigt hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar, eget kapitalräkningar, kassaflödesanalys, redovisningsprincipbeskrivningar samt noter. Alla belopp uttrycks i tusentals svenska kronor (ksek) där ej annat anges. 18

19 KONCERNENS RESULTATRÄKNING & RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Belopp i tusental kronor (ksek) Not Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Produktionskostnader Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar och nedskrivningar 10, Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatter 9 Årets resultat Årets resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa årets resultat Resultat per aktie och aktiedata: Föreslagen utdelning per aktie, SEK Ingen Ingen Genomsnittligt antal aktier före utspädning Genomsnittligt antal aktier efter utspädning Resultat per aktie före utspädning 2,39-2,28 Resultat per aktie efter utspädning 2,39-2,28 19

20 KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Belopp i tusental kronor (ksek) Årets resultat Övrigt totalresultat: Intäkter/kostnader redovisade direkt i eget kapital: Värdeförändringar Omräkningsdifferenser Övriga totalresultat för året, netto efter skatt Summa totalresultat för året Totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa årets resultat

21 KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i tusental kronor (ksek) Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Aktier och andelar värderat till verkligt värde Långfristiga fordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kundfordringar Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Likvida medel Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL 16 Moderbolagets aktieägare Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balanserat resultat Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse Summa eget kapital SKULDER Långfristiga skulder Konvertibla skuldebrev Övriga avsättningar Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Upplåning från kreditinstitut 19, Leverantörsskulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL

22 KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL Belopp i tusental kronor (ksek) Hänförligt till moderföretagets aktieägare Not Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balanserat resultat Totalt Aktiekapital Minoritetsintresse Summa eget kapital Ingående balans per Totalresultat Årets resultat Övrigt totalresultat Reserv verkligt värde Omräkningsdifferenser Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt Summa Totalresultat Transaktioner med aktieägare Nedsättning av aktie kapitalet Nyemission Tecknade men ej inbetalt kapital Disp av fg års resultat Summa Transaktioner med aktieägare Utgående balans per Ingående balans per Totalresultat Årets resultat Övrigt totalresultat Reserv verkligt värde Omräkningsdifferenser Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt Summa Totalresultat Transaktioner med aktieägare Nyemission, netto Emissionskostnader Förändringar i innehav med bestämmande inflytande Summa Transaktioner med aktieägare Utgående balans per

23 KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN Belopp i tusental kronor (ksek) Not Löpande verksamheten Rörelseresultat före finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: - Avskrivningar 10, Återföring tidigare nedskrivna immateriella tillgångar Förändring övriga avsättningar Erhållen ränta Erlagd ränta Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Minskning(+)/ökning(-) av kortfristiga fordringar Minskning(+)/ökning(-) av kortfristiga skulder Summa förändring i rörelsekapitalet Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Investeringar i materiella anläggningstillgångar Investeringar i immateriella anläggningstillgångar Avyttring av dotterbolag Ökning/minskning finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Nyemission Upptagna lån Amortering Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Omräkningsdifferens likvida medel Likvida medel vid årets slut

24 MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING Belopp i tusental kronor (ksek) Not Rörelsens intäkter Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och 10, immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Resultat från andelar i koncernföretag Resultat från övriga värdepapper som är anläggningstillgångar Ränteintäkter Ränteintäkter från koncernföretag Räntekostnader Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat 9 Årets resultat MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Belopp i tusental kronor (ksek) Årets resultat Övriga totalresultat för året, netto efter skatt Summa totalresultat för året Totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare Summa årets resultat

25 MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING Belopp i tusental kronor (ksek) Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag Fordringar hos koncernföretag Aktier och andelar värderat till verkligt värde Andra långfristiga fordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR

26 Belopp i ksek Not EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 16 Bundet eget kapital Aktiekapital Reservfond Summa bundet eget kapital Fritt eget kapital Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Avsättningar Övriga avsättningar Långfristiga skulder Konvertibla skuldebrev Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Leverantörsskulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL POSTER INOM LINJEN Not Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser

27 FÖRÄNDRINGAR I MODERFÖRETAGETS EGET KAPITAL Belopp i tusental kronor (ksek) Not Aktiekapital Reservfond Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Ingående eget kapital per Omföring enligt vinstdisposition Ianspråktagande för täckande av förlust Årets resultat S:a förmögenhetsförändring exklusive transaktioner med ägare Transaktioner med aktieägare Nedsättning av aktiekapital Nyemission, netto Reg pågående nyemission Utgående eget kapital per Ingående eget kapital per Omföring enligt vinstdisposition Årets resultat S:a förmögenhetsförändring exklusive transaktioner med ägare Transaktioner med aktieägare Nyemission Utgående eget kapital per

28 MODERFÖRETAGETS KASSAFLÖDESANALYS Belopp i tusental kronor (ksek) Not Den löpande verksamheten Rörelseresultat Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Erhållen ränta Erlagd ränta Resultat från investeringar Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöden från förändring i rörelsekapital Minskning(+)/ökning(-) av fordringar Minskning(+)/ökning(-) kortfristiga skulder Summa förändring i rörelsekapitalet Kassaflöde från den löpande verksamheten Avyttringar i andelar i dotterföretag Minskning(+)/ökning(-) av övriga finansiella placeringar Förvärv av materiella anläggningstillgångar -22 Ökning av utlåning till koncernföretag Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamhet Nyemission Amortering/Upptagna lån Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut

29 NOTER Not 1 Allmän information Commodity Quest AB (publ) med dotterföretag ( Commodity Quest-koncernen ) bedriver dels prospektering och produktion av olje- och gasfyndigheter genom det amerikanska dotterbolaget Benchmark Oil & Gas, dels övrig investeringsverksamhet omfattande b l a investeringar i sand och mineralfyndigheter. Moderföretaget är ett aktiebolag som är registrerat i Sverige och har sitt säte i Stockholm. Besöksadressen till kontoret är Commodity Quest AB (publ), Engelbrektsgatan 9-11, SE Stockholm. Moderföretaget är noterat på Aktietorget. Den 2 maj 2013 har denna koncernredovisning och årsredovisning godkänts av styrelsen för offentliggörande. Samtliga belopp redovisas i tusentals kronor (ksek) om inte annat anges. Not 2 Sammanfattning och viktiga redovisningsprinciper 2.1 Grund för rapporternas upprättande Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU samt RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt Årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden, om inte något annat anges. De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredovisning upprättats anges nedan. Moderföretagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och Årsredovisningslagen. I de fall moderföretaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen anges detta separat i slutet av denna not. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i not 4. Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen i innevarande period Sammantaget har nedan ändringar och tillägg av standarder och tolkningsuttalanden inte inneburit någon väsentlig ändring i hur koncernredovisningen tidigare intagits i offentliggjord koncernredovisning, i vilken Commodity Quest AB med dess dotterföretag ingick till och med IAS 1 Utformning av finansiella rapporter Ett tillägg har gjorts i form av hänvisning till 3 kap. 8 ÅRL avseende kravet på att större företag i not ska specificera Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter samt Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter. Tillämpas på räkenskapsår som börjar den 1 januari 2012 eller senare. IAS 10 Händelser efter balansdagen, ändring Ändringen innebär att ett frivilligt undantag har införts till reglerna att utdelningar som fastställts efter rapportperiodens slut, men innan de finansiella rapporterna godkänts för utfärdande, inte ska redovisas som en skuld per rapportperiodens slut. Tillämpas på räkenskapsår som börjar den 1 januari 2012 eller senare. IAS 19 Ersättningar till anställda, ändring Det tidigare förbudet att i juridisk person redovisa aktuariella vinster och förluster i totalresultatet har tagits bort. Ändringen avser främst förmånsbestämda pensionsplaner. Tillämpas på räkenskapsår som börjar den 1 januari 2012 eller senare. 29

30 IFRS 7 Finansiell instrument: Upplysningar, ändring Ändringen innebär striktare upplysningskrav i situationer där ett företag överför en finansiell tillgång. Upplysningarna ska förbättra användarens förståelse av de risker som kan kvarstå vid överföring av finansiella tillgångar till extern part. Jämförelsesiffror behöver inte lämnas. Tillämpas på räkenskapsår som börjar den 1 juli 2011 eller senare. Standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av Commodity Quest Vid upprättandet av koncernredovisningen per 31 december 2012 har ett flertal standarder och tolkningar publicerats vilka ännu inte trätt ikraft eller godkänts av EU och vilka är tillämpliga för Commodity Quest -koncernen på framtida finansiella rapporter. Analysen av effekten på koncernens framtida rapporter är ännu ej färdiganalyserad, varför endast uppgift om ändringens huvudsakliga innebörd medtagits. Uppgift om ikraftträdande är angivet inom parentes. IAS 1 Utformning av finansiella rapporter, ändring rörande övrigt totalresultat Den mest väsentliga förändringen i den ändrade IAS 1 är kravet att de poster som redovisas i övrigt totalresultat ska presenteras fördelat på två grupper. Fördelningen baseras på om posterna kan komma att omklassificeras till resultaträkningen (omklassificeringsjusteringar) eller ej. Ändringen behandlar inte frågan om vilka poster som ska ingå i övrigt totalresultat. Ett tillägg har också gjorts avseende kravet på att större företag i not ska specificera Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter samt Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter. Tillämpas på räkenskapsår som börjar den 1 juli 2012 eller senare. Tidigare tillämpning tillåten. IAS 19 Ersättningar till anställda, ändring Ändringen innebär att korridormetoden tas bort och att finansiella kostnader ska beräknas baserat på nettoöverskottet eller nettounderskottet i planen. Ändringen avser främst förmånsbestämda pensionsplaner. Ändringen kommer innebära att samtliga oredovisade aktuariella förluster redovisas i den period de uppstår. Effekterna ska redovisas antingen i övrigt totalresultat eller i resultaträkningen. (1 januari 2013) IFRS 9 Financial instruments IFRS 9 är den första utgivna delen i det större projektet att ersätta IAS 39. IFRS 9 bibehåller men förenklar modellen med flera värderingsgrunder baserat på två primära värderingskategorier: upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde. Klassificering sker utifrån företagets affärsmodell samt karaktäristiska egenskaper i de avtalsenliga kassaflödena. (1 januari 2015) IFRS 10 Consolidated Financial Statements Syftet med IFRS 10 är att fastställa principer för upprättande och presentation av koncernredovisningen då ett företag kontrollerar ett eller flera andra företag. Standarden definierar begreppet kontroll och fastställer kontroll som grund för konsolidering. Standarden ger vägledning för att fastställa om ett företag kontrollerar ett annat och därmed ska konsolidera in detta företag i koncernredovisningen. Standarden anger också hur koncernredovisningen ska upprättas. (1 januari 2013) IFRS 11 Joint arrangements IFRS 11 ger en mer realistiskt bild av joint arrangements genom att fokusera på rättigheter och skyldigheter snarare än på den juridiska formen av ett arrangemang. Det finns två typer av joint arrangements : joint operations och joint ventures. En joint operation uppkommer då en joint operator har direkt rätt till tillgångarna och åtagande för skulderna i ett joint arrangement. I ett sådant arrangemang ska tillgångar, skulder, intäkter och kostnader redovisas utifrån innehavarens andel av dessa. Ett joint venture uppkommer då en joint operator har rätt till nettotillgångarna i ett joint arrangement. I ett sådant arrangemang ska innehavaren redovisa sin andel enligt kapitalandelsmetoden. Klyvningsmetoden är inte längre tillåten. (1 januari 2013) IFRS 12, Disclosures of interests in other entities IFRS 12 omfattar upplysningskrav för dotterföretag, joint arrangements, intresseföretag och ej konsoliderade structured entities. (1 januari 2013) 30

31 IFRS 13 Fair value measurement IFRS 13 Fair value measurement syftar till att värderingar till verkligt värde ska bli mer konsekventa och mindre komplexa genom att standarden tillhandahåller en exakt definition och en gemensam källa i IFRS till verkligt värdevärderingar och tillhörande upplysningar. Kraven, som i stort är desamma mellan IFRS och US GAAP, utökar inte tillämpningsområdet för när verkligt värde ska tillämpas men tillhandahåller vägledning kring hur det ska tillämpas där andra IFRS redan kräver eller tillåter värdering till verkligt värde. (1 januari 2013) IAS 27 (omarbetad 2011), Separate financial statements IAS 27 (omarbetad 2011) innehåller de regler om separata finansiella rapporter som kvarstår efter att reglerna om kontroll i stället har inkluderats i IFRS 10. (1 januari 2013) IAS 28 (omarbetad 2011), Associates and joint ventures IAS 28 (omarbetad 2011) innehåller krav på att redovisa joint ventures och intressebolag enligt kapitalandelsmetoden i enlighet med IFRS 11. (1 januari 2013) IFRS 13 Fair value measurement IFRS 13 Fair value measurement syftar till att värderingar till verkligt värde ska bli mer konsekventa och mindre komplexa genom att standarden tillhandahåller en exakt definition och en gemensam källa i IFRS till verkligt värdevärderingar och tillhörande upplysningar. Kraven, som i stort är desamma mellan IFRS och US GAAP, utökar inte tillämpningsområdet för när verkligt värde ska tillämpas men tillhandahåller vägledning kring hur det ska tillämpas där andra IFRS redan kräver eller tillåter värdering till verkligt värde. (1 januari 2013) IAS 27 (omarbetad 2011), Separate financial statements IAS 27 (omarbetad 2011) innehåller de regler om separata finansiella rapporter som kvarstår efter att reglerna om kontroll i stället har inkluderats i IFRS 10. (1 januari 2013) IAS 28 (omarbetad 2011), Associates and joint ventures IAS 28 (omarbetad 2011) innehåller krav på att redovisa joint ventures och intressebolag enligt kapitalandelsmetoden i enlighet med IFRS 11. (1 januari 2013) 2.2 Koncernredovisning samt rörelseförvärv Dotterföretag Dotterföretag är alla de företag där koncernen har rätten att utforma finansiella och operativa strategier på ett sätt som vanligen följer med ett aktieinnehav som överstiger 50% av aktiernas eller andelarnas röstvärde eller där koncernen genom avtal ensam utövar ett bestämmande inflytande. Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterföretag. Anskaffningsvärdet för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning, emitterade egetkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per överlåtelsedagen, utgifter som är direkt hänförbara till förvärvet kostnadsförs i takt med att de uppkommer. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett rörelseförvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen, oavsett omfattning på eventuellt minoritetsintresse. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på koncernens andel av identifierbara förvärvade tillgångar, skulder och eventualförpliktelser redovisas som goodwill. Om anskaffningsvärdet understiger verkligt värde för det förvärvade dotterbolagets tillgångar, skulder och eventualförpliktelser redovisas 31

32 mellanskillnaden direkt i resultaträkningen. En justering av villkorad köpeskilling i efterföljande perioder redovisas över resultaträkningen. Koncerninterna transaktioner och balansposter samt orealiserade vinster på transaktioner mellan koncernbolag elimineras. Även orealiserade förluster elimineras, men eventuella förluster betraktas som en indikation på att ett nedskrivningsbehov kan föreligga. Redovisningsprinciperna för dotterföretag har i förekommande fall ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning av koncernens principer. 2.3 Segmentrapportering Rörelsesegmentrapporteringen baserar sig på interna rapporter som används av den högste verkställande beslutsfattaren. Högste verkställande beslutsfattaren, som är ansvarig för allokering av resurser och utvärdering av resultat i koncernens rörelsesegment, har identifierats som verkställande direktör. 2.4 Omräkning av utländsk valuta Funktionell valuta och rapportvaluta Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används svenska kronor (SEK), som är moderföretagets funktionella valuta och rapportvaluta. Transaktioner och balansposter Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i resultaträkningen. Valutakursdifferenser på utlåning och upplåning redovisas i finansnettot, medan övriga valutakursdifferenser ingår i rörelseresultatet. Koncernföretag Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag (av vilka inget har en höginflationsvaluta som funktionell valuta) som har en annan funktionell valuta än rapportvalutan, omräknas till koncernens rapportvaluta enligt följande: (a) (b) (c) tillgångar och skulder för var och en av balansräkningarna omräknas till balansdagens kurs; intäkter och kostnader för var och en av resultaträkningarna omräknas till genomsnittlig valutakurs (såvida denna genomsnittliga kurs utgör en rimlig approximation av den ackumulerade effekten av de kurser som gäller på transaktionsdagen, annars omräknas intäkter och kostnader till transaktionsdagens kurs), och alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas i övrigt total resultat. Vid konsolideringen förs valutakursdifferenser, som uppstår till följd av omräkning av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter och av upplåning och andra valutainstrument som identifierats som säkringar av sådana investeringar, till eget kapital. Vid avyttring av en utlandsverksamhet, helt eller delvis, förs de kursdifferenser som redovisats i eget kapital till resultaträkningen och redovisas som en del av realisationsvinsten/-förlusten. Eventuell goodwill och justeringar av verkligt värde som uppkommer vid förvärv av en utlandsverksamhet behandlas som tillgångar och skulder hos denna verksamhet och omräknas till balansdagens kurs. 32

33 2.5 Immateriella tillgångar Olje- och gasverksamhet: redovisning av prospektering, utvärdering och utbyggnad Working interest Redovisning av olje- och gasverksamheten sker genom att alla kostnader för anskaffning av rättigheter, projektering, undersökning, utvärdering, borrning och utbyggnad av dessa aktiveras. Kostnader som är direkt hänförliga till en utbyggnadsborrning aktiveras tills reservernas värde har utvärderats. Om det fastställs att en kommersiell fyndighet inte föreligger, redovisas kostnaderna i resultaträkningen. Ingen avskrivning görs under prospekterings- och utbyggnadsfasen. Aktiverade kostnader för producerande enheter skrivs av med beaktande av under perioden utnyttjad volym i relation till beräknade totala bevisade reserver av olja och gas. Kostnader för rutinmässiga underhållsarbeten och reparationer för producerande tillgångar redovisas över resultaträkning som övrig extern kostnad när de uppkommer. Nedskrivningstest Koncernen utför årligen en undersökning för att fastställa det beräknade nuvärdet av framtida kassaflöden från bevisade olje- och gastillgångar (Reservrapport). Kassaflödet beräknas utifrån prisnivån första handelsdagen varje månad, och förväntat pris kommande år. Metoden för uppskattning av pris används av flera liknande företag men är inte någon garanti för framtida priser. Nedskrivningstest utförs för att fastställa att nettobokfört värde på olje- och gastillgångar täcks av förväntade framtida nettointäkter från olje- och gasreserver hörande till koncernens andel i respektive fält. De kassagenererande enheterna kategoriseras enligt följande: bevisat producerande, bevisat icke producerande och bevisat oexploaterad. Bedömning av weighted average cost of capital (WACC) beror på finansieringsmöjligheter och risker förknippade med investeringarna. Om nettobokfört värde överstiger beräknat framtida diskonterat nettokassaflöde, med användande av gällande prisnivåer, görs reservering i redovisningen. Om beslut tas att inte fortsätta med ett fälts specifika prospekteringsprogram redovisas kostnaden vid tidpunkten för beslutet. Övriga immateriella tillgångar Övriga immateriella anläggningstillgångar redovisas om det är troligt att de framtida ekonomiska fördelar som kan hänföras till tillgången kommer att tillfalla koncernen samt att tillgångens anskaffningsvärde kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Övriga immateriella anläggningstillgångar har normalt en begränsad nyttjandeperiod. Dessa tillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerad avskrivning och eventuellt ackumulerad nedskrivning. 2.6 Materiella anläggningstillgångar Alla materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för avskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången. Tillkommande utgifter läggs till tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt, endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen tillgodo och tillgångens anskaffningsvärde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Redovisat värde för den ersatta delen tas bort från balansräkningen. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultaträkningen under den period de uppkommer. Avskrivningar på andra tillgångar, för att fördela deras anskaffningsvärde ner till det beräknade restvärdet över den beräknade nyttjandeperioden, görs linjärt enligt följande: Inventarier, verktyg och installationer 5-10 år Tillgångarnas restvärde och nyttjandeperioder prövas varje balansdag och justeras vid behov. En tillgångs redovisade värde skrivs omgående ner till dess återvinningsvärde om tillgångens redovisade värde överstiger dess bedömda återvinningsvärde. 33

34 Vinster och förluster vid avyttring fastställs genom en jämförelse mellan försäljningsintäkten och det redovisade värdet och redovisas i Övriga rörelseintäkter respektive Övriga externa kostnader i resultaträkningen. 2.7 Nedskrivningar av icke-finansiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar och sådana immateriella tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter). För materiella och immateriella anläggningstillgångar, som tidigare har skrivits ner, görs per varje balansdag en prövning av om återföring bör göras. 2.8 Finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder klassificeras i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen, lånefordringar och övriga finansiella skulder samt finansiella tillgångar som kan säljas. Klassificeringen är beroende av för vilket syfte den finansiella posten förvärvades. Köp och försäljning av finansiella instrument redovisas per affärsdagen. Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen är finansiella instrument som innehas för handel. En finansiell tillgång eller en finansiell skuld klassificeras i denna kategori om den förvärvas huvudsakligen i syfte att säljas inom kort. Lånefordringar och kundfordringar Lånefordringar och kundfordringar är finansiella tillgångar som inte är derivat, som har fastställda eller fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. De ingår i omsättningstillgångar med undantag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter balansdagen, vilka klassificeras som anläggningstillgångar. Nedskrivningsprövning av kundfordringar beskrivs i not 2.9 nedan, Lånefordringar och kundfordringar redovisas som kundfordringar, övriga fordringar, upplupna intäkter respektive finansiella anläggningstillgångar i balansräkningen. Även likvida medel ingår i denna kategori. Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning är tillgångar som inte är derivat och där tillgångarna identifierats som att de kan säljas eller inte har klassificerats i någon av övriga kategorier. De ingår i anläggningstillgångar om ledningen inte har för avsikt att avyttra tillgången inom 12 månader efter balansdagen. Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning ingår i posten aktier och andelar värderade till verkligt värde i balansräkningen. I koncernen redovisas värdejusteringar av finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning i koncernens rapport över totalresultat och i moderbolaget i posten resultat från aktier och andelar. Finansiella instrument redovisas första gången till verkligt värde plus transaktionskostnader, vilket gäller alla finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde över resultaträkningen. Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning och finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över resultaträkningen redovisas efter anskaffningstidpunkten till verkligt värde. När värdepapper, som klassificerats som finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning, avyttras, förs i koncernen ackumulerade justeringar av verkligt värde från eget kapital till resultaträkningen. Övriga finansiella skulder Koncernens upplåning (omfattar posterna upplåning från kreditinstitut) och leverantörsskulder klassificeras som övriga finansiella skulder, se beskrivning av redovisningsprinciper i avsnitt 2.12 och 2.13 nedan. Allmänna principer Köp och försäljningar av finansiella tillgångar och skulder redovisas på affärsdagen det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången eller skulden. Finansiella tillgångar och skulder redovisas första gången till verkligt värde plus transaktionskostnader, vilket gäller alla finansiella tillgångar och skulder som inte redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via 34

35 resultaträkningen redovisas första gången till verkligt värde, medan hänförliga transaktionskostnader redovisas i resultaträkningen. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet har fullgjorts eller på annat sätt utsläckts. Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen och finansiella tillgångar som kan säljas redovisas efter anskaffningstidpunkten till verkligt värde, med undantag för investeringar i eget kapitalinstrument som inte har ett noterat marknadspris på en aktiv marknad och vars verkliga värde inte kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Lånefordringar och kundfordringar, finansiella tillgångar som hålls till förfall och övriga finansiella skulder redovisas efter anskaffningstidpunkten till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Verkligt värde för börsnoterade värdepapper baseras på aktuella köpkurser. Verkligt värde på upplåning beräknas, i upplysningssyfte, genom att diskontera det framtida kontrakterade kassaflödet till den aktuella marknadsränta som är tillgänglig för koncernen för liknande finansiella skulder. 2.9 Kundfordringar Kundfordringar redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden, minskat med eventuell reservering för värdeminskning. En reservering för värdeminskning av kundfordringar görs när det finns objektiva bevis för att koncernen inte kommer att kunna erhålla alla belopp som är förfallna enligt fordringarnas ursprungliga villkor. Väsentliga finansiella svårigheter hos gäldenären, sannolikhet för att gäldenären kommer att gå i konkurs eller genomgå finansiell rekonstruktion och uteblivna eller försenade betalningar betraktas som indikatorer på att ett nedskrivningsbehov av en kundfordran kan föreligga. Reserveringens storlek utgörs av skillnaden mellan tillgångens redovisade värde och nuvärdet av bedömda framtida kassaflöden, diskonterade med den ursprungliga effektiva räntan. Såväl förluster avseende kundfordringar som återvunna tidigare nedskrivna kundfordringar redovisas i resultaträkningen i övriga externa kostnader. Redovisat värde för kundfordringar, efter eventuella nedskrivningar, förutsätts motsvara dess verkliga värde, eftersom denna post är kortfristig i sin natur Likvida medel I likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden, övriga kortfristiga placeringar med förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten. Checkräkningskredit redovisas som upplåning bland kortfristiga skulder Aktiekapital Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier redovisas i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. Transaktionskostnaderna redovisas utan hänsyn till skatteeffekt då koncernen har stora skattemässiga underskott och bedömningen är att någon skatt inte kommer att betalas inom överskådlig tid Leverantörsskulder Leverantörsskulder redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Redovisat värde för leverantörsskulder förutsätts motsvara dess verkliga värde, eftersom denna post är kortfristig till sin natur Upplåning Upplåning (upplåning från kreditinstitut och övrig långfristig upplåning) redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader. Upplåning redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader efter balansdagen. 35

36 Räntekostnader och transaktionskostnader redovisas i resultaträkningen i den period till vilken de hänför sig Aktuell och uppskjuten skatt Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de skatteregler som på balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade i de länder där moderföretagets dotterföretag är verksamma och genererar skattepliktiga intäkter. Ledningen utvärderar regelbundet de yrkanden som gjorts i självdeklarationer avseende situationer där tillämpliga skatteregler är föremål för tolkning och gör, när så bedöms lämpligt, avsättningar för belopp som troligen ska betalas till skattemyndigheten. Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas redovisade värden i koncernredovisningen. Den uppskjutna skatten redovisas emellertid inte om den uppstår till följd av en transaktion som utgör den första redovisningen av en tillgång eller skuld som inte är ett rörelseförvärv och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjuten inkomstskatt beräknas med tillämpning av skattesatser (och -lagar) som har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna kan utnyttjas. Uppskjuten skatt beräknas på temporära skillnader som uppkommer på andelar i dotterföretag, förutom där tidpunkten för återföring av den temporära skillnaden kan styras av koncernen och det är sannolikt att den temporära skillnaden inte kommer att återföras inom överskådlig framtid Ersättningar till anställda Pensionsförpliktelser För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar koncernen avgifter till offentligt eller privat administrerade pensionsförsäkringsplaner på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis. Koncernen har inte några ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som personalkostnader när de förfaller till betalning. Förutbetalda avgifter redovisas som en tillgång i den utsträckning som kontant återbetalning eller minskning av framtida betalningar kan komma koncernen tillgodo. Commodity Quest har inte några förmånsbestämda pensionsplaner. Ersättningar vid uppsägning Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts upp av Commodity Quest före normal pensionstidpunkt eller då en anställd accepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar. Commodity Quest redovisar avgångsvederlag när koncernen bevisligen är förpliktad endera att säga upp anställda enligt en detaljerad formell plan utan möjlighet till återkallande, eller att lämna ersättningar vid uppsägning som resultat av ett erbjudande som gjorts för att uppmuntra till frivillig avgång. Förmåner som förfaller mer än 12 månader efter balansdagen diskonteras till nuvärde Avsättningar Avsättningar redovisas när koncernen har en legal eller informell förpliktelse till följd av tidigare händelser, det är sannolikt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet, och beloppet har beräknats på ett tillförlitligt sätt. Inga avsättningar görs för framtida rörelseförluster. Avsättningar för återställande kostnader För fält där Commodity Quest är skyldig att bidra till återställningskostnader görs en avsättning som motsvarar det framtida beräknade åtagandet. En tillgång, som del av olje- och gastillgången, motsvarande den anteciperade återställningskostnaden redovisas. Tillgången skrivs av över fältets livstid baserat på fältets produktion, enligt produktionsenhetsmetoden. Avsättningarna värderas till nuvärdet av det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen. Här vid används en diskonteringsränta före skatt som återspeglar en aktuell marknadsbedömning av det tidsberoende värdet av pengar 36

37 och de risker som är förknippade med avsättningen. Den ökning av avsättningen som beror på att tid förflyter redovisas som räntekostnad. Merparten av avsättningarna i Commodity Quest är långfristiga till sin natur Intäktsredovisning Intäkter innefattar det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas för sålda produkter och utförda tjänster inom koncernen. Koncernen redovisar en intäkt när dess belopp kan mätas på ett tillförlitligt sätt, det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommer att tillfalla företaget och att de särskilda kriterier som beskrivs nedan per typ av verksamhet är uppfyllda. Försäljning av olja och gas Intäkter från försäljning av olja och gas redovisas i resultaträkningen när produkterna levererats och kunden accepterat eller när tjänst utförts. Ränteintäkter Ränteintäkter intäktsredovisas fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden Leasing Leasing där en väsentlig del av riskerna och fördelarna med ägande behålls av leasegivaren klassificeras som operationell leasing. Betalningar som görs under leasingperioden (efter avdrag för eventuella incitament från leasegivaren) kostnadsförs i resultaträkningen linjärt över leasingperioden. Koncernen har inte några finansiella leasingkontrakt Utdelningar Utdelning till moderföretagets aktieägare redovisas som skuld i koncernens finansiella rapporter i den period då utdelningen godkänns av moderföretagets aktieägare. Några utdelningar kommer inte föreslås inför 2013 års årsstämma Moderföretagets redovisningsprinciper Moderföretaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen i de fall som anges nedan. Eftersom koncernen tillämpar IFRS följer moderbolaget RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Innebörden är att modeföretagets redovisning ska upprättas enligt samma redovisningsprinciper som i koncernen, så långt detta medges i Årsredovisningslagen och RFR 2. Avvikelser förekommer på grund av sambandet mellan redovisning och beskattning. Uppställningsform för resultat- och balansräkning Moderföretaget använder de uppställningsformer som anges i årsredovisningslagen, vilket bland annat medför att en annan presentation av eget kapital tillämpas. Finansiella instrument Moderföretaget tillämpar undantaget i punkt 73 till RFR 2 vilket innebär att IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering, inte behöver tillämpas i juridisk person. Istället tillämpas en metod med utgångspunkt i anskaffningsvärde enligt Årsredovisningslagen. Aktier i dotterbolag Aktier i dotterbolag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. När det finns en indikation på att aktier och andelar i dotterbolag minskat i värde görs en beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posten Resultat från andelar i koncernbolag. Utdelningar från dotterföretag Eventuella utdelningar från dotterföretag hanteras såsom intäkt, oavsett om det avser vinstmedel intjänade före eller efter förvärvstillfället. I anslutning till utdelning från dotterföretag prövas andelarna i koncernföretag för eventuellt nedskrivningsbehov. 37

38 Not 3 Finansiell riskhantering Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker. De finansiella risker som koncernledningen beaktar är: 1) marknadsrisk (innefattande valutarisk, prisrisk samt kassaflödes- och verkligtvärde risk i räntor), 2) kreditrisk och 3) likviditetsrisk/finansieringsrisk. Koncernens övergripande riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på resultat och likviditet p.g.a. finansiella risker. De huvudsakliga finansiella risker som identifierats inom koncernen är valutarisk, prisrisk och likviditetsrisk. Prisrisk föreligger i våra finansiella investeringar och likviditetsrisk i det fall vi behöver göra tilläggsinvesteringar och inte har tillräckliga likvida medel. För närmare beskrivning av de olika riskerna se nedan avsnitt. Styrelsen sköter riskhanteringen genom att identifiera, utvärdera och säkra finansiella risker i verksamheten. Marknadsrisk (i) Valutarisk Commodity Quest har verksamhet utomlands med transaktioner i utländsk valuta medan rapporteringsvalutan är svenska kronor. Detta gör att koncernen är exponerad för valutarisker på grund av att förändringar i valutakurser kan påverka resultat och eget kapital. Exponering för förändring i valuta delas vanligen in i två huvudgrupper, nämligen omräkningsexponering respektive transaktionsexponering. Omräkningsexponering De utländska dotterbolagens tillgångar med avdrag för skulderna utgör en nettoinvestering i utländsk valuta, som vid konsolideringen ger upphov till en omräkningsdifferens. Sådana omräkningsdifferenser förs direkt till koncernens egna kapital och redovisas under reserver. En närliggande form av omräkningsexponering är det resultat som under året upparbetas i de utländska dotterbolagen och som därmed löpande påverkar det utländska egna kapitalet. Transaktionsexponering Med transaktionsexponering menas vanligen dels exponering som härrör från kommersiella flöden, d.v.s. försäljning och inköp över gränserna, dels exponering från finansiella flöden. Commodity Quests verksamhet kännetecknas ur valutarisksynpunkt av att såväl försäljning som inköp sker i lokal valuta i respektive land, vilket innebär att transaktionsexponeringen från koncernens kommersiella flöden är mycket liten. (ii) Prisrisk Den huvudsakliga finansiella risken för Commodity Quest är prisrisk i våra finansiella placeringar. De noterade innehaven påverkas av förändringar i aktiekurs, vilket får ett direkt genomslag i övrigt totalresultat och således även påverkan på vårt egna kapital. Placeringar i onoterade innehav påverkas av bedömningar i kassaflöden, avkastningskrav och företagens affärsmässiga utveckling. (iii) Ränterisk avseende kassaflöden och verkliga värden Eftersom koncernen inte innehar några väsentliga räntebärande tillgångar, är koncernens intäkter och kassaflöde från den löpande verksamheten i allt väsentligt oberoende av förändringar i marknadsräntor. Koncernens ränterisk uppstår främst genom långfristig upplåning. Upplåning som görs med rörlig ränta utsätter koncernen för ränterisk avseende kassaflöde. Upplåning som görs med fast ränta utsätter koncernen för ränterisk avseende verkligt värde. I övrigt hänvisas till not 19 Upplåning för beskrivning av väsentliga villkor för upplåningen. Kreditrisk Kreditrisk eller motpartsrisk är risken för att motparten i en finansiell transaktion inte fullgör sina förpliktelser på förfallodagen. Kreditrisk hanteras på koncernnivå och uppstår genom likvida medel, kundfordringar och övriga fordringar. 38

39 Kundkreditrisk Utöver en övergripande övervakning på koncernnivå sker en mer detaljerad uppföljning av kundkreditrisker på lokal nivå, nära kunden. Kundkreditrisk är risken att kunder inte uppfyller sina åtaganden. En riskbedömning görs av kundens kreditvärdighet där dennes finansiella ställning beaktas, liksom tidigare erfarenheter och andra faktorer. Risklimiter fastställs baserat på interna eller externa kreditbedömningar. Användningen av kreditgränser följs upp regelbundet. Några koncentrationer av kreditrisker bedöms ej föreligga. Den maximala exponeringen för kreditrisker utgörs av det redovisade värdet för de finansiella tillgångarna. Likviditetsrisk/Finansieringsrisk Koncernens likviditetsrisk består i att koncernen saknar likvida medel för betalning av sina åtaganden. Risken hanteras genom att styrelsen säkerställer att det finns tillräckligt med likvida medel, tillgänglig finansiering genom avtalade kreditfaciliteter och möjligheten att stänga marknadspositioner. Per den 31 december 2012 har koncernen en likviditet om ksek 936 (3 824). I tabellen nedan återfinns de odiskonterade kassaflöden som kommer av koncernens skulder i form av finansiella instrument, baserat på de vid balansdagen kontrakterade återstående löptiderna. De belopp som förfaller inom 12 månader överensstämmer med bokförda belopp, eftersom diskonteringseffekten är oväsentlig. Belopp i utländsk valuta samt belopp som ska betalas baserat på en rörlig ränta har uppskattats genom att använda de på balansdagen gällande valutakurserna och räntesatserna. Koncernens kreditfacilitet är förenad med s.k. finansiella covenanter som består av ett antal finansiella nyckeltal. Commodity Quest arbetar löpande med uppföljning av sina covenanter och styrelsen tar del av resultatet. Tabellen visar de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena. Per 31 december 2012 Mindre än 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Skulder till kreditinstitut 1) Reversskulder 217 Leverantörsskulder Övriga skulder Upplupna kostnader Totalt Per 31 december 2011 Mindre än 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Skulder till kreditinstitut 1) Reversskulder 217 Leverantörsskulder Övriga skulder Upplupna kostnader Totalt Not 4 Viktiga uppskattningar och bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. 39

40 Uppskattning av oljereserver Värdering av olje- och gastillgångar baseras på uppskattningar av bevisat producerande, bevisat icke producerande och bevisat oexploaterad, tiden för förvärv av oljefälten och förväntad mängd olja som kan produceras på årsbasis. Uppskattningen av bevisade oljereserver utförs med tredjepartsvärdering som genomförs av externa auktoriserade företag som har godkänts av de externa bankerna. En viss osäkerhet finns dock alltid beträffande utförda värderingar och om några nya uppskattningar skulle göras som påvisar minskningar av oljereserverna eller om oljeproduktionen inte träffar på potentiellt ekonomiskt lönsamma mängder olja och gas, föreligger en betydande risk för att de redovisade Working Interest andelarna för specifika borrhål måste skrivas ned. Detta utvärderas i nedskrivningsprövningarna. Avsättningar för återställandekostnader Redovisning av en avsättning för återställning av borrplats är uppskattningar baserade på legala och informella krav, aktuell teknologi och prisnivåer för förflyttning av anläggningar och nedläggning av borrhål. På grund av förändringar i dessa komponenter kan det framtida verkliga kassaflödet avvika från de avsatta återställningskostnaderna. Det redovisade värdet av avsättningen för återställningskostnader ses över regelbundet för att återspegla effekter av eventuella förändringar i lagstiftning, krav, teknologi och prisnivåer. Även om Commodity Quest använder bästa tillgängliga uppskattningar och bedömningsgrunder kan det faktiska utfallet komma att avvika från uppskattningarna. Värdering av underskottsavdrag Koncernen undersöker varje år om något nedskrivningsbehov föreligger för uppskjutna skattefordringar avseende skattemässiga underskottsavdrag. Dessutom undersöker koncernen möjligheten att aktivera nya uppskjutna skattefordringar avseende årets skattemässiga underskottsavdrag ifall det är tillämpligt. Uppskjuten skattefordran redovisas endast i de fall det är troligt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga, mot vilka den temporära skillnaden kan utnyttjas. Värdering av finansiella placeringar som kan säljas Koncernens noterade innehav värderas på basis av noterade marknadspriser. Koncernens onoterade innehav värderas på basis av IPEV (International Private Equity Venture) riktlinjer. I första hand ses till nyligen gjorda representativa transaktioner och till vilket pris detta skett. Beaktande av storlek på transaktion är bl.a. avgörande för om det anses utgöra en representativ transaktion eller inte. I andra hand bedöms företagets intjäningsförmåga och vilket kassaflöde investeringen kommer att generera. Värdering och bedömning av tillgångar i denna kategori är normalt förenad med hög osäkerhet men särskilda svårigheter föreligger i värderingen av aktieinnehavet i IMCC. Verksamheten är i ett uppstartningsskede vilket gör bedömningen av bolagets värde riskfylld då framtida ekonomiska fördelar uteslutande har sin grund i uppskattningar och bedömningar utan bevisad historik. Det finns således en risk att underliggande prognoser avseende vilka intäkter som kan genereras samt vilka utgifter som krävs för att generera dessa intäkter är felaktiga. Bolagets förmåga att från tid till annan uppbringa för verksamheten nödvändig finansiering är normalt också en avgörande faktor för bolagets möjlighet till framgång, och beroende på bl a aktuella marknadsförutsättningar, teknisk utveckling och bolagets finansiella ställning vid olika tidpunkter finns risk för att bolaget inte kommer att kunna uppbringa nödvändig finansiering eller att avkastningskravet för en investering blir högre än beräknat vilket i sin tur kan påverka marknadsvärdet. Not 5 Segmentsredovisning Identifieringen av rapporterbara segment görs baserat på den interna rapporteringen till den högste verkställande beslutsfattaren, vilken för Commodity Quest är den verkställande direktören. Koncernen styrs och rapporteras i ett huvudsegment, Olja & gas, och i ett Övrig investeringsverksamhet enligt nedan. Segmentsindelningen baseras på tjänsternas innehåll och karaktär. Moderbolagets verksamhet omfattar lednings- och stabsfunktioner samt övriga centrala kostnader och fakturerar respektive segment för dessa kostnader. Moderbolagets fakturering på segmenten sker helt till kostnadsbaserade priser. Ledningen använder främst rörelseresultaten för segmenten för att fatta beslut om fördelning av resurser och för resultatanalys. Segmentens prestationer bedöms utifrån rörelseresultaten, vilka till del mäts på ett annat sätt jämfört med rörelseresultaten i de finansiella rapporterna. 40

41 Koncernens rapporterbara segment är följande: 1. Olja & Gas 2. Investeringar övriga Investeringar Olja och gas Investeringar Övriga Summa Belopp i tusental kronor (tkr) Nettoomsättning Övriga intäkter Kostnader för working interest Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar och återföring nedskrivningar Rörelseresultat Resultat försäljning övriga investeringar Övriga finansiella poster Skatt Årets resultat Aktier och andra investeringar Övriga tillgångar Övriga skulder Substansvärde Kassaflöde Investeringar Olja och gas Investeringar Övriga Summa Belopp i tusental kronor (tkr) Nettoomsättning Övriga intäkter Kostnader för working interest Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar och nedskrivningar Rörelseresultat Resultat försäljning övriga investeringar Övriga finansiella poster Skatt Årets resultat Aktier och andra investeringar Övriga tillgångar Övriga skulder Substansvärde Kassaflöde

42 Not 6 Övriga externa kostnader Upplysning om ersättning till revisorn Ersättning till revisorerna Koncernen Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Revisionsuppdrag Andra uppdrag Summa Moderföretaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Revisionsuppdrag Andra uppdrag Summa Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är indelat på skattekonsultationer respektive andra uppdrag. Upplysning om leasingkostnader, operationell leasing Lokalhyra Leasingavgifter övrigt Summa

43 Not 7 Personalkostnader Medelantalet anställda med fördelning på kvinnor och män uppgår till Koncernen Sverige Kvinnor Män USA Kvinnor 1 1 Män Totalt 6 6 Ersättningar till anställda Koncernen Löner och ersättningar uppgår till: Styrelsen och verkställande direktören Moderbolaget Dotterföretag (varav tantiem och därmed jämställd ersättning se nedan) (0) (0) Övriga anställda Moderbolaget Dotterföretag Totala löner och ersättningar Sociala kostnader enligt lag och avtal Moderbolaget Dotterföretag Pensionskostnader Styrelse och verkställande direktören 5 97 Övriga anställda Totala löner, ersättningar, sociala kostnader och pensionskostnader För VD gäller en ömsesidig uppsägningstid om 3 månader. 43

44 Styrelsearvode Håkan Gustafsson (ordf) 125 Kristian Lundkvist 75 Petter Elmstedt Patrik Perenius Sociala avgifter Konsultarvode till styrelseledamöter Håkan Gustafsson (ordf) Kristian Lundqvist Ersättningar till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare Verkställande direktören Lön Bonus 511 Bilförmån 63 Pensionsförsäkring 5 97 Sociala avgifter Av lön till VD under 2012 avser 124 tkr lön till f d VD. Övriga ledande befattningshavare Lön Bonus Bilförmån 63 Pensionsförsäkring Sociala avgifter Könsfördelning i styrelse och företagsledning Antal styrelseledamöter 4 4 Varav kvinnor Antal övriga befattningshavare inkl VD 1 1 Varav kvinnor 44

45 Not 8 Finansiella intäkter och kostnader Koncernen Ränteintäkter Resultat från övriga investeringar Delsumma Räntekostnader: - låneskulder lån från närstående övriga räntekostnader Resultat från övriga investeringar Delsumma Summa Moderbolaget Ränteintäkter Delsumma Räntekostnader: - låneskulder lån från närstående övriga räntekostnader Delsumma Summa Not 9 Skatter För taxeringen 2013 beräknas det skattemässiga underskottet i moderbolaget uppgå till ksek ( ). Skillnaden mot det skattemässiga underskott som redovisades f g år består av nedskrivningar räkenskapsåren 2009 och 2010 på koncerninterna poster i moderbolaget som från 2012 har lagts tillbaka för beskattning. Eftersom någon uppskjuten skatt inte har redovisats på skattemässiga underskott i moderbolaget har återläggningen inte någon effekt i moderbolagets, eller koncernens resultat- och balansräkningar. Skattesatsen i Sverige uppgår till 22% och i USA 34% (US) och 4,5% av bruttovinsten (Texas). De skattemässiga svenska underskotten är i bokslutet beräknade till 26,3% men kommer from 2013 beräknas till 22%. Det totala skattemässiga underskottet i de amerikanska dotterbolagen beräknas preliminärt uppgå till kusd (22 231) och de förfaller med början år Någon uppskjuten skattefordran är inte redovisad. 45

46 Not 10 Immateriella tillgångar Working Interest andelar 1) Ingående anskaffningsvärde Aktiverade utbyggnadskostnader Omräkningsdifferens Utgående ackumulerat anskaffningsvärde Ingående avskrivningar Omräkningsdifferens Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Ingående nedskrivningar Omräkningsdifferens Återföring av tidigare gjorda nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar Utgående bokfört värde Working Interest andelar Utgående planenligt restvärde ) Större delen av bolagets immateriella anläggningstillgångar består av andelar i borrättigheter. Nedskrivningstest Commodity Quest har efter återföring av tidigare nedskrivningar om TSEK utfört ett nedskrivningstest per den 31 december Värden i nedskrivningstestet är till stor del baserade på en Reservrapport från Ralph E.Davis Associates.Inc från oktober Rapporten innehåller en sammanställning av Commodity Quests olje- och gasreserver samt en bedömning av framtida möjlig produktion. Intäkter har beräknats utifrån bedömt framtida oljepris under perioden 2013 till 2019 och därefter. Nettointäkter utgörs för producerande tillgångar av intäkter från bedömd mängd olja och gas med avdrag för bedömda direkta kostnader och direkt skatt. Nettointäkter från bevisade men icke producerande källor utgörs av intäkter från bedömd mängd olja med avdrag för bedömda direkta kostnader och direkt skatt samt bedömt investeringsbehov. Vid beräkning av värdet på framtida kassaflöden före bolagsskatt har en diskonteringsränta om 10% (10%) använts för producerande olja- och gaskällor och 30% (30%) för bevisade men ej producerande olja- och gaskällor. Genomsnittligt tillämpat pris för olja är 101,01 USD (102,96 USD) per fat. I nedskrivningstestet har administrativa kostnader diskonterat under en 15 års period dragits av från nettointäkterna. Omräkning till SEK har skett till balansdagens kurs. De reserver som ligger till grund för nedskrivningstestet är producerande olja- och gaskällor samt bevisade men icke producerande oljekällor. För närmare beskrivning av värdering och redovisning av immateriella tillgångar se redovisningsprinciperna avsnitt 2.5. Känslighetsanalys En känslighetsanalys har genomförts där effekten av en ökning i oljepriset med 3 procentenheter gav 3,5% högre värde på reserverna jämfört med tillämpat genomsnittligt pris på 101,01. En minskning av oljepriset med 3% reducerade värdet på reserverna med 5,6%. Vid en diskonteringsfaktor som ligger 3 procentenheter lägre jämfört med tillämpad diskonteringsfaktor i värderingen av oljereserverna, ökade värdet med 8,6%. En ökning av diskonteringsfaktorn med 3 procentenheter minskade värdet med 7,7%. Sammantaget visar känslighetsanalysen att det inte föreligger något nedskrivningsbehov även om oljepriset eller diskonteringsfaktorn skulle ändras enligt ovan. 46

47 Not 11 Materiella anläggningstillgångar Koncernen Ingående anskaffningsvärde Inköp Omräkningsdifferens Utgående ackumulerat anskaffningsvärde Ingående avskrivningar Omräkningsdifferens Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående bokfört värde Inventarier, verktyg och installationer Utgående planenligt restvärde Moderbolaget Ingående anskaffningsvärde Inköp 23 Utgående ackumulerat anskaffningsvärde Ingående avskrivningar Årets avskrivningar -5-6 Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående planenligt restvärde

48 Not 12 Finansiella anläggningstillgångar Investeringar i portföljbolag ksek Värde vid periodens ingång Periodens investeringar Försäljningar Värdeförändringar Värde vid periodens utgång Resultat från investeringar i portföljbolag Värdeförändringar Valutakursdifferens Resultat från övriga värdepapper Aktier och andelar värderat till verkligt värde INNHAV PER ANTAL AKTIER ANDELAR (%) VÄRDE (KSEK) Kopy Goldfields , ) IMCC , ) Geotermica , ) Övriga innehav ) Totalt INNHAV PER ANTAL AKTIER ANDELAR (%) VÄRDE (KSEK) Kopylovskoye , ) IMCC , ) Tomsk Refining , ) Geotermica , ) Övriga innehav 381 2) Totalt ) Värdering baseras på anskaffningsvärde då dessa innehav inte har ett noterat marknadspris på en aktiv marknad och vars verkliga värde inte kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. 2) Baserat på aktiekurs Not 13 Kundfordringar Kundfordringar brutto Reservering för osäkra fordringar Kundfordringar netto Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa

49 Åldersanalys av kundfordringar Ej förfallna kundfordringar Förfallna kundfordringar 0-30 dagar Förfallna kundfordringar dagar Förfallna kundfordringar >90 dagar 65 Summa Not 14 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Förutbetalda lokalkostnader Förutbetalda försäkringskostnader - 40 Upplupna intäkter Övriga förutbetalda kostnader Summa Moderbolaget Förutbetalda lokalkostnader Förutbetalda försäkringskostnader - 40 Upplupna intäkter Övriga förutbetalda kostnader Summa Not 15 Likvida medel I likvida medel i balansräkningen samt kassaflödesanalysen ingår: Koncernen Likvida medel Summa Kassaflödesanalysen Likvida medel Summa Moderbolaget Likvida medel Summa Kassaflödesanalysen Likvida medel Summa

50 Not 16 Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital Specifikation över förändringar i eget kapital återfinns i rapporten Förändringar i eget kapital, vilken följer närmast efter balansräkningen. Aktieslag Antal aktier Kvotvärde (SEK) Antal röster per aktie A-aktie ,40 1 Summa ,40 1 Aktierna har ett kvotvärde på 3,40 kr per aktie. Varje aktie motsvaras av en röst. Alla per balansdagen registrerade aktier är fullt betalda. Emissioner har ökat eget kapital med tsek under 2012 efter beaktande av emissionskostnader på tsek 300. De genomförda emissionerna har tillfört bolaget likvida medel med tsek Följande aktieägare hade per den 31 december 2012 mer än fem procent av rösterna och kapitalandelen i bolaget. Namn Antal aktier Innehav/röster (%) Bustein AS ,86% SIX SIS AG ,03% Avanza Pension Försäkring AB ,36% Handelsbanken Equities A S ,09% Banque Invik S A ,03% I posten aktiekapital ingår det registrerade aktiekapitalet för moderbolaget. Förändringar av aktiekapital har förekommit under 2012, se Förändringar i moderföretagets eget kapital. I övrigt tillskjutet kapital ingår summan av de transaktioner som Commodity Quest har haft med aktieägarkretsen. De transaktioner som har förekommit med aktieägarkretsen är emissioner till överkurs. Beloppet som presenteras i denna delkomponent motsvarar erhållet kapital (reduceras med transaktionskostnader) utöver nominellt belopp av emissionen. Reserver består av de intäkter och kostnader som enligt vissa standarder ska redovisas i eget kapital. I Commodity Quests fall består posten av omräkningsdifferenser hänförliga till omräkning av utländska dotterbolag i enlighet med IAS21. Posten balanserad vinst motsvaras av de ackumulerade vinster och förluster som genererats totalt i koncernen. I övrigt hänvisas till specifikationen Koncernens rapport över förändring i eget kapital. Not 17 Övriga avsättningar Koncernen Ingående avsättningar Avsättning tvist Avsättning för återställande av mark Summa

51 Moderbolaget Ingående avsättningar Avsättning tvist Utnyttjad reserv Summa Commodity Quest har i koncernredovisningen gjort en avsättning på ksek (5 758) avseende åtaganden för återställande av mark. Operatören ska återställa marken efter källan har slutat producera. Commodity Quest måste då betala samma procent som sitt innehav i källan. Ifall att operatören går i konkurs före återställande är Commodity Quest indirekt skyldig att återställa marken tillsammans med källans andra delägare. I koncernen och moderbolaget har en avsättning gjorts avseende en tvist med Swedish Energy Alliance AB ( ). Ett skiljedomsförfarande är påkallat och preliminärt yrkat belopp uppgår till SEK Grunden för kravet är påstått avtalsbrott men Commodity Quest anser att tvisten är utan grund. Vid det fall motparten är insolvent måste Commodity Quest betala motpartens rättegångskostnader, även om utgången är vinnande. I bokslutet har en avsättning på ksek avseende uppskattade rättegångskostnader gjorts. Not 18 Finansiella instrument per kategori Verkligt värdehierarki Commodity Quest klassificerar värdering till verkligt värde med hjälp av en verkligt värdehierarki som speglar tillförlitligheten av de indata som används för att göra värderingarna. Verkligt värdehierarkin har följande nivåer: Nivå 1 Noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder. Nivå 2 Indata andra än noterade priser som är observerbara för tillgången eller skulden, antingen direkt, t.ex. som priser, eller indirekt, t.ex. härledda priser. Nivå 3 Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbar information. Lämplig nivå fastställs på basis av den lägsta nivå av indata som är väsentlig för värderingen till verkligt värde. Det verkliga värdet på koncernens upplåning bedöms motsvara bokfört värde då samtliga lån löper med rörlig ränta. Följande tabell visar tillgångar och skulder värderade till verkligt värde Koncernen Utgående balans per Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt - Aktier Summa tillgångar Koncernen Utgående balans per Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt - Aktier Summa tillgångar Moderbolaget Utgående balans per Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt - Aktier Summa tillgångar Moderbolaget Utgående balans per Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt - Aktier Summa tillgångar

52 Koncernen Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Lånefordringar och kundfordringar Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning Summa Tillgångar i balansräkningen Finansiella anläggningstillgångar Kundfordringar Övriga fordringar Likvida medel Summa Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Övriga finansiella skulder Summa Skulder i balansräkningen Upplåning från kreditinstitut Reversskulder Leverantörsskulder Övriga skulder Summa Koncernen Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Lånefordringar och kundfordringar Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning Summa Tillgångar i balansräkningen Finansiella anläggningstillgångar Kundfordringar Övriga fordringar Likvida medel Summa

53 Skulder i balansräkningen Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Övriga finansiella skulder Summa Upplåning från kreditinstitut Reversskulder Leverantörsskulder Övriga skulder Summa Redovisade belopp för kortfristiga finansiella tillgångar och skulder utgör en god approximation av dessa posters verkliga värden. För finansiella instrument som kundfordringar, leverantörsskulder och andra ej räntebärande finansiella tillgångar och skulder, vilka redovisas till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för eventuell nedskrivning, bedöms det verkliga värdet överensstämma med det redovisade värdet. Koncernens långfristiga upplåning sker huvudsakligen under kreditramar med långa kreditlöften, men med kort räntebindningstid. Det verkliga värdet bedöms därför överensstämma med det redovisade värdet. Moderföretaget Moderföretagets finansiella tillgångar består dels av andelar i koncernföretag uppgående till som redovisas till anskaffningsvärde, dels av övriga aktier och andelar som redovisas till verkligt värde. Not 19 Upplåning Långfristig Konvertibla skuldebrev Summa Kortfristig Upplåning från kreditinstitut Summa Summa total upplåning I summa upplåning ingår säkerställda skulder (banklån och annan upplåning mot säkerhet) på ksek (12 356). Säkerhet för banklån utgörs av Koncernens Working Interest (not 10) och en moderbolagsgaranti (not 21). Lånet är i USD. Räntesatsen på banklånet uppgår till 6 % (5) och omsätts en gång per år. Det verkliga värdet på koncernens upplåning bedöms motsvara bokfört värde då samtliga lån löper med rörlig ränta. 53

54 Not 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Upplupna löner och semesterlön inkl. sociala avgifter Löneskatt 1 24 Upplupen ränta Förutbetalda intäkter Övriga interima skulder Summa Moderbolaget Upplupna löner och semesterlön inkl. sociala avgifter Löneskatt 1 24 Upplupen ränta Förutbetalda intäkter Övriga interima skulder Summa Not 21 Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser Koncernen Pantsatta aktier i koncernbolag Ansvarsförbindelser Inga Inga Summa Ansvarsförbindelser Moderbolaget Aktier i dotterföretag Garantiåtaganden Inga Inga Summa Not 22 Åtaganden och övriga eventualförpliktelser Åtaganden avseende upplåning Bolagets utestående skulder till kreditinstitut uppgår till kusd 650 (1 600). Säkerhet för detta lån är oljefälten i Orange. Åtaganden avseende återställande av mark Operatören ska återställa marken efter källan har slutat producera. Commodity Quest måste då betala samma procent som sitt innehav i källan. Ifall att operatören går i konkurs före återställande är Commodity Quest indirekt skyldig att återställa marken tillsammans med källans andra delägare. Commodity Quest har gjort en avsättning på ksek (5 758) avseende åtaganden för återställande av mark (se not 17). Åtaganden avseende operationell leasing - där koncernföretag är leasetagare 54

55 Åtaganden avseende operationell leasing- där ett koncernföretag är leasetagare. Koncernen hyr ett antal lokaler, kontor och lager enligt uppsägningsbara operationella leasingavtal. Hyresavtalen har olika villkor, indexklausuler och rätt till förlängning. Koncernen leasar också olika slags maskiner och andra tekniska anläggningar enligt uppsägningsbara leasingavtal. Uppsägningstiden för koncernen avseende dessa avtal är nio till trettiosex månader. Upplysningar om de leasingkostnader som redovisats i resultaträkningen under året återfinns i not 6. Framtida minimileaseavgifter för samtliga hyresavtal är: Inom 1 år - Hyresavtal lokaler Hyresavtal maskiner m.m. Mellan 1 och 5 år Mer än 5 år Summa Not 23 Transaktioner med närstående International Advisory Management AB (IAM) har genom Håkan Gustafsson utfört konsulttjänster till bolaget under året har IAM erhållit ett arvode om tsek 321. Håkan Gustafsson är styrelseordförande i Commodity Quest. Bustein AS har genom Kristian Lundqvist utfört konsulttjänster till bolaget under året uppgående till tsek 837. Kristian Lundkvist som äger Bustein AS till 50% är styrelseledamot i Commodity Quest. Middleborg AS har genom Kristian Lundkvist utfört konsulttjänster åt bolaget uppgående till tsek 250. Middleborg AS ägs till 100% av Kristian Lundkvist, som är styrelseledamot i Commodity Quest. I fakturerade arvoden ingår styrelsearvode. Transaktioner med närstående sker på marknadsmässiga villkor. Försäljning av varor Inköp av varor och tjänster och tjänster Dotterbolag ÅR till närstående från närstående BMOG US BMOG US Fordran på Dotterbolag ÅR Ränteintäkt närstående per 31 dec BMOG US BMOG US Not 24 Händelser efter balansdagen Händelser rörande dotterbolaget Benchmark Oil & Gas (USA) En ansökan om en ny injektionsbrunn för Orangefältet i Texas har skickats in och svar väntas innan utgången av april. Geotrace har anlitats för att processera våra seismiska data. Due dilligence processen från vår nya bank i USA har avslutats och vi har mottagit den första utbetalningen från vår kreditlina. Vi har påbörjat nästa del av work overs som förbättra produktionen ytterligare. Commodity Quest Holding AB har delats ut till aktieägarna. Anslutning av dotterbolaget Commodity Holding Sverige AB (tidigare namn; Benchmark Oil & Gas Holding AB) till Euroclear Sweden AB skedde den 10 januari Avstämningsdag för utdelningen var den 18 januari Sista dag 55

56 för handel i Commodity Quest AB (publ) inklusive rätt till sakutdelning var den 15 januari Första dag för handel exklusive rätt till sakutdelning var den 16 januari Övrigt Commodity Quest har överenskommit med parterna i IMCC att överta alla tillgångar i bolaget vederlagsfritt. Commodity Quest kommer att sätta dit en egen ledningsgrupp för att sätta igång projektet. Not 25 Resultat från andelar i koncernföretag Moderbolaget Återföring av tidigare gjorda nedskrivningar Resultat vid försäljning av andelar i koncernföretag Nedskrivningar av fordringar hos koncernföretag Not 26 Andelar i koncernföretag Moderföretaget Ingående anskaffningsvärde Avyttring Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Moderföretaget innehar andelar i följande dotterbolag: Namn Fed. Id/Org.nr Säte Kapitalandel Antal andelar Bokfört värde Benchmark Holding Inc USA 64% Benchmark Oil & Gas Holding AB Stockholm 100% Commodity Quest ingick i april avtal att sälja ytterligare 10 % av Benchmark Oil & Gas till den singaporebaserade investment grupp som i januari 2012 förvärvade 26 % av bolaget. Försäljningen gjordes på samma värdering som tidigare transaktion, vilket innebar att köpeskillingen uppgick till cirka 6,8 MSEK. Utöver 10 % av aktierna erhöll köparen enligt samma avtal en option att inom 12 månader förvärva ytterligare 10 % för 6,8 MSEK. 56

57 Moderföretagets och koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman för fastställelse. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderföretagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderföretaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 2 maj 2013 Håkan Gustafsson Styrelseordförande Kristian Lundkvist Styrelseledamot Pål Mörch Styrelseledamot/Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 2 maj 2013 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Peter Burholm Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Mikael Winkvist Auktoriserad revisor 57

58 58