Prospekt med anledning av upptagande till handel av nyemitterade aktier i Seamless Distribution AB (publ)

Transkript

1 Prospekt med anledning av upptagande till handel av nyemitterade aktier i Seamless Distribution AB (publ)

2 Viktig information Viktig information Detta prospekt ( Prospektet ) har upprättats i enlighet med lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument samt Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG såsom detta direktiv ändrats genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/73/EU samt EU-kommissionens förordning 809/2004 såsom denna förordning ändrats genom EU-kommissionens förordning 486/2012. All information som lämnas i Prospektet bör noga övervägas, i synnerhet med avseende på de specifika förhållanden som framgår i kapitlet Riskfaktorer och som beskriver vissa risker som en investering i Seamless Distribution AB:s (publ) ( Seamless, Bolaget eller Koncernen ) aktie kan innebära. Uttalanden om framtiden i detta Prospekt är gjorda av styrelsen i Bolaget och är baserade på nuvarande marknadsförhållanden. Dessa uttalanden har noga övervägts, men läsaren uppmärksammas på att dessa, såsom alla framtidsbedömningar, är förenade med osäkerhet. Prospektet har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Godkännande och registrering innebär inte att Finansinspektionen garanterar att sakuppgifterna i Prospektet är riktiga eller fullständiga. Prospektet finns tillgängligt på Evli Bank Plc, Stockholmsfilials ( Evli Bank ) webbplats ( samt på Seamless webbplats ( Evli Bank har i egenskap av finansiell rådgivare biträtt Seamless styrelse vid upprättandet av Prospektet. Innehållet i Prospektet baseras på information som tillhandahållits av Seamless. Evli Bank har granskat informationen och i övrigt vidtagit sedvanliga åtgärder för att förvissa sig om att den information som lämnas i Prospektet är riktig samt så objektiv, balanserad och fullständig som möjligt. Styrelsen i Seamless är enligt lag ansvarig för innehållet i Prospektet. Information om styrelsen återfinns i kapitlet Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer. Prospektet har endast upprättats i en svenskspråkig originalversion. Förutom vad som uttryckligen anges i detta Prospekt har ingen information i detta Prospekt granskats eller reviderats av Bolagets revisor. Svensk rätt är tillämplig på Prospektet. Tvist rörande innehållet i Prospektet eller därmed sammanhängande rättsförhållanden ska avgöras enligt svensk rätt och av svensk domstol exklusivt. Framtidsinriktad information Prospektet innehåller framtidsinriktade uttalanden och antaganden om framtida marknadsförhållanden, verksamhet och resultat. Dessa uttalanden återfinns i flera avsnitt, bland annat i kapitlen Riskfaktorer, Bakgrund och motiv, Marknadsöversikt, Verksamhetsbeskrivning, Kommentarer till den finansiella utvecklingen samt Eget kapital, skulder och annan finansiell information, och återspeglar Seamless nuvarande syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling. Orden anser, avser, bedömer, förväntar sig, förutser, planerar eller liknande uttryck indikerar vissa av dessa framtidsinriktade uttalanden. Andra sådana uttalanden identifieras utifrån sammanhanget. Även om Seamless anser att förväntningar som beskrivs i sådana uttalanden är rimliga, finns det ingen garanti för att framtidsinriktade uttalanden förverkligas eller visar sig vara korrekta och följaktligen bör presumtiva investerare inte lägga otillbörlig vikt vid dessa och andra framtidsinriktade uttalanden. I kapitlet Riskfaktorer finns en beskrivning (som ej är uttömmande) av faktum som kan medföra att faktiskt resultat eller utveckling avviker från framtidsinriktade uttalanden. Information från tredje part Seamless har inte kontrollerat siffror, marknadsdata eller annan information som tredje part har använt eller redovisat i sina studier, varför sådan information bör läsas med detta i åtanke. Ingen tredje part enligt ovan har, såvitt styrelsen känner till, väsentliga intressen i Seamless. Information från tredje man som återgivits i detta dokument har återgivits korrekt och inga uppgifter har, såvitt Bolaget känner till och kan försäkra genom jämförelse med annan information som offentliggjorts av berörd tredje man, utelämnats på ett sätt som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande. Viss finansiell och annan information som återfinns i ett antal tabeller i detta Prospekt har avrundats för att underlätta för läsaren. Därför kan summan av siffrorna i en tabell skilja sig från den totala summa som anges i tabellen. 1

3 Innehållsförteckning Innehållsförteckning Sammanfattning... 3 Riskfaktorer Bakgrund och motiv Marknadsöversikt Verksamhetsbeskrivning Finansiell information i sammandrag Kommentarer till den finansiella utvecklingen Eget kapital, skulder och annan finansiell information Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer Bolagsstyrning Aktiekapital och ägarförhållanden Bolagsordning Legala frågor och kompletterande information Skattefrågor i Sverige Ordlista Adresser Handlingar införlivade via hänvisning Följande handlingar, vilka tidigare har publicerats, ska införlivas via hänvisning och utgöra en del av Prospektet: 2013 års årsredovisning för Seamless Distribution AB (publ), inklusive revisionsberättelse; 2014 års årsredovisning för Seamless Distribution AB (publ), inklusive revisionsberättelse; 2015 års årsredovisning för Seamless Distribution AB (publ), inklusive revisionsberättelse; Delårsrapport för perioden januari juni 2016 för Seamless Distribution AB (publ) Viktiga datum Datum för upptagande till handel 29 juli 2016 ISIN Koder Aktie: SE Preliminära datum avseende finansiell information Delårsrapport, januari september november 2016 Definitioner Om inte annat framgår av sammanhanget gäller att: Med Seamless, Bolaget eller Koncernen avses i detta Prospekt Seamless Distribution AB (publ) samt i förekommande fall i Koncernen ingående dotterbolag. Med Nyemissionen avses i detta Prospekt den riktade nyemission till privata och institutionella investerare som beslutats av Bolagets styrelse den 12 juli 2016 med stöd av bolagstämmans bemyndigande. Med Evli Bank avses i detta Prospekt Evli Bank Plc, Stockholmsfilial. Med Nasdaq Stockholm avses i detta Prospekt den reglerade marknad som drivs av NASDAQ OMX Stockholm AB. Med Euroclear avses i detta Prospekt Euroclear Sweden AB. 2

4 Sammanfattning Sammanfattning Prospektsammanfattningar består av informationskrav uppställda i punkter. Punkterna är numrerade i avsnitten A - E (A.1 - E.7). Denna sammanfattning innehåller alla de punkter som krävs i en sammanfattning för aktuell typ av värdepapper och emittent. Eftersom vissa punkter inte är tillämpliga för alla typer av prospekt kan det dock finnas luckor i punkternas numrering. Även om det krävs att en punkt inkluderas i sammanfattningen för aktuella värdepapper och emittent, är det möjligt att ingen relevant information kan ges rörande punkten. Informationen har då ersatts med en kort beskrivning av punkten tillsammans med angivelsen ej tillämplig. Avsnitt A Introduktion och varningar A.1 Introduktion och varningar Denna sammanfattning bör betraktas som en introduktion till Prospektet. Varje beslut om att investera i värdepapperen ska baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet från investerarens sida. Om yrkande avseende uppgifterna i Prospektet anförs vid domstol, kan den investerare som är kärande i enlighet med medlemsstaternas nationella lagstiftning bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av Prospektet innan de rättsliga förfarandena inleds. Civilrättsligt ansvar kan endast åläggas de personer som lagt fram sammanfattningen, inklusive översättningar därav, men endast om sammanfattningen är vilseledande, felaktig eller oförenlig med de andra delarna av Prospektet eller om den inte, tillsammans med andra delar av Prospektet, ger nyckelinformation för att hjälpa investerare när de överväger att investera i sådana värdepapper. A.2 Finansiella mellanhänder Ej tillämplig. Inga finansiella mellanhänder utnyttjas. Avsnitt B Emittent och eventuell garantigivare B.1 Firma och handelsbeteckning B.2 Säte och bolagsform B.3 Huvudsaklig verksamhet Bolagets registrerade firma är Seamless Distribution AB (publ). Bolagets aktier är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm med kortnamn SEAM. Seamless är bildat i och har sitt säte i Stockholm, Sverige. Bolaget bedriver verksamhet enligt svensk lagstiftning. Bolaget är ett publikt aktiebolag. Seamless startades 2001 och handlas sedan juni 2012 på Nasdaq Stockholm under kortnamnet SEAM. Dessförinnan handlades Bolagets aktier på Nasdaq First North under perioden Företaget har sitt huvudkontor i Stockholm och lokala kontor i Mumbai och Calcutta i Indien, Accra i Ghana, Lahore i Pakistan, Antwerpen i Belgien, Lissabon i Portugal, Helsingfors i Finland, Riga i Lettland, Bukarest i Rumänien, Lodz i Polen, London i Storbritannien samt Atlanta i USA. Seamless är ett globalt snabbväxande mjukvaruutvecklingsföretag specialiserat på teknologilösningar för mobiloperatörer, banker, dagligvaruhandel och distributörer. Bolagets huvudsakliga affärs- och produktområden är: Transaktionsväxel: Seamless transaktionsväxel för mobiloperatörer där elektronisk påfyllning av kontantkort ( e-topup ), värdeadderande tjänster ( VAS ) och Managed Operations ( MOPS ) erbjuds; eproducts/distribution: Seamless egna distributionsled av elektroniska produkter; och SEQR: Seamless lösning för mobila betalningar. Seamless egenutvecklade Transaktionsväxel ERS 360 är navet i verksamheten och hanterar varje år 3

5 Sammanfattning över 3,9 miljarder transaktioner världen över med system för elektronisk kontantkortsladdning och mobila betalningar i 30 länder. B.4a Tendenser Det globala mobilanvändandet utgör grundfundament för Seamless produkt- och tjänsteerbjudande. Bolagets huvudsakliga fokus är centrerat till de två delmarknaderna distribution av digitala produkter via mobiltelefoner och mobilbaserade monetära transaktioner. Seamless erbjuder lösningar för distribution av digitala produkter via mobiltelefon och på den framväxande marknaden för mobilbaserade monetära transaktioner har Bolaget SEQR, en lösning för mobila betalningar. Enligt prognoser från Gartner (2016) uppskattar analysfirman att cirka 1,9 miljarder mobiltelefoner såldes under 2015, en uppgång om cirka 2 procent mot året innan. Av dessa utgjorde försäljningen av smarta mobiler cirka 75 procent med 1,4 miljarder sålda enheter, en försäljningsökning om cirka 14 procent mot föregående år. Tillväxten på många mobilmarknader i världen drivs av kontantkortsmobiler. Andelen traditionella abonnemang för privatpersoner är närmast obefintlig på de flesta asiatiska, afrikanska och latinamerikanska marknaderna. Fysisk hantering av koder/värdebevis utgör fortfarande en stor andel av hanteringen för kontantkortspåfyllningar i stora delar av världen. Detta sker genom att värdebevis (papper eller plastkort med sifferkod) som produceras av operatörer i olika steg distribueras till återförsäljare för att slutligen säljas till konsument. Vid elektronisk distribution levererar operatören påfyllnadskoder digitalt vilka distribueras till återförsäljarledet med eller utan mellanhänder. Den tekniska nivån i smarta mobiltelefoner erbjuder idag möjligheter som tidigare inte fanns. Avseende finansiella tjänster och vardagsekonomi finns idag möjligheter att utföra en rad olika monetära transaktioner med hjälp av en mobiltelefon, ett område som förutspås växa snabbt och spridas globalt. I industrialiserade länder väntas mobila betalningar, så kallade POS-transaktioner, nu växa kraftigt som ett enkelt och säkert sätt att betala med mobilen istället för med konto- och kreditkort. Denna marknad väntas växa av såväl efterfrågan från konsumenter som handlare. B.5 Koncern Seamless innehar 19 dotterbolag som ägs till 100 procent. Koncernen är organiserad utifrån Bolagets tre affärsområden. Bolag inom affärsområdet SEQR ägs av SEQR Group AB, bolag inom affärsområdet eproducts/distribution ägs av Seamless eproducts Sweden AB och bolag inom affärområdet Transaktionsväxel ägs av Seamless Distribution Systems AB. Koncerngemensamma administrativa funktioner ligger i Seamless Services AB. Bolaget The Mollet AB används för att administrera och hantera Bolagets olika utestående teckningsoptionsprogram. Ägare per den 30 juni 2016 B.6 Större aktieägare 1 Ägare Antal aktier och röster Andel av totalt kapital och röster Danske Invest & Danica Pension ,2% Kinnevik ,7% Goldman Sachs & co ,8% Tikvah Management Llc ,8% Bnymsanv Re BNYM Re Td Waterhouse I ,5% Fredell & co AB* ,3% Avanza Pension ,2% Totalt, största ägare ,7% Totalt, övriga ägare ,3% Totalt, alla ägare ,0% *Fredell & co AB ägs av Peter Fredell. 1 Per den 30 juni

6 Sammanfattning B.7 Historisk finansiell information i sammandrag I denna sektion redovisas den historiska finansiella utvecklingen för Seamless för räkenskapsåren 2013 till och med 2015 samt perioderna 1 januari 30 juni 2015 och Reviderade koncernräkenskaper, upprättade i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), har hämtats från årsredovisningarna för åren 2013, 2014 och Uppgifter avseende delårsperioderna 1 januari 30 juni 2015 och 2016 har hämtats ur delårsrapporten för perioden 1 januari 30 juni 2016 och har inte granskats av Bolagets revisor. Prospektet innehåller vissa finansiella nyckeltal som inte har definierats enligt IFRS, vilka om inte annat anges inte har reviderats eller definierats enligt IFRS. Dessa nyckeltal är inkluderade för att skapa en bättre förståelse för Bolaget. Dessa nyckeltal bör inte jämföras med andra nyckeltal med liknande namn som används av andra bolag, eftersom nyckeltal inte alltid definieras och räknas fram på samma sätt. Resultaträkning Belopp i tkr jan jun jan-jun Nettoomsättning Övriga intäkter Summa rörelsens intäkter Materialkostnader Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar Övriga rörelsekostnader Rörelseresultat Finansnetto Resultat före skatt Inkomstskatt Periodens resultat Balansräkning Belopp i tkr jan-jun 2016 jan-jun Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Likvida medel Summa Tillgångar Eget kapital och skulder Eget kapital Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Summa eget kapital och skulder Kassaflödesanalys Belopp i tkr jan-jun 2016 jan-jun Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut

7 Sammanfattning Nyckeltal jan-jun Belopp i tkr jan-jun Nettoomsättning 2 (IFRS-nyckeltal) Rörelseresultat 3 (IFRS-nyckeltal) Resultat före skatt 3 (IFRS-nyckeltal) Periodens resultat 3 (IFRS-nyckeltal) Kassaflöde från den löpande verksamheten 3 (IFRS-nyckeltal) Marginaler Rörelsemarginal 3 neg. neg. neg. neg. neg. Nettovinstmarginal 3 neg. neg. neg. neg. neg. Avkastning Avkastning på sysselsatt kapital 4 neg. neg. neg. neg. neg. Avkastning på totalt kapital 4 neg. neg. neg. neg. neg. Avkastning på eget kapital 4 neg. neg. neg. neg. neg. Kapitalstruktur Eget kapital Balansomslutning Soliditet 3 39% 67% 50% 74% 88% Räntebärandeskuldsättningsgrad 4 35,9% 22,4% 28,6% 1,1% 0,8% Medarbetare Anställda vid periodens slut Aktiedata Genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning Eget kapital per aktie 3 1,70 3,20 2,25 4,54 8,95 Resultat per aktie, före och efter utspädning 3 (IFRS-nyckeltal) -0,91-1,34-2,84-3,94-2,35 Kassaflöde från den löpande verksamheten -0,77-1,48-2,72-3,55-2,45 per aktie, före och efter utspädning 4 Utdelning per aktie (kr) Definitioner Nyckeltal Rörelseresultat Resultat före finansiella poster och skatt (EBIT). Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelsens kassaflöde, efter förändring av rörelsekapital. Marginaler Rörelsemarginal Resultat före finansiella poster och skatt (EBIT) i procent av rörelsens intäkter. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av lönsamheten i Bolaget. Nettovinstmarginal Periodens resultat i procent av rörelsens intäkter. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av resultatet i förhållande till intäkterna i Bolaget. Avkastning Avkastning på sysselsatt kapital Resultat före skatt plus finansiella kostnader (eller rörelseresultatet plus finansiella intäkter) i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital definieras som totala tillgångar minus räntefria skulder. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av avkastningen på det kapital som ägare och långivare ställt till förfogande. 2 Reviderat 3 Oreviderat 6

8 Sammanfattning Avkastning på totalt kapital Resultat före skatt plus finansiella kostnader (eller rörelseresultatet plus finansiella intäkter) i procent av genomsnittlig balansomslutning. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av avkastningen på Bolagets samtliga tillgångar. Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av avkastningen på det egna kapitalet. Kapitalstruktur Eget kapital Kapitalet som hänförs till Bolagets ägare. Skillnaden mellan Bolagets tillgångar och skulder. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av Bolagets kapitalstruktur. Balansomslutning Totala tillgångar, kan också definieras som eget kapital och skulder. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av Bolagets totala tillgångar respektive eget kapital och skulder. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av hur stor del av tillgångarna som utgörs av eget kapital. Räntebärandeskuldsättningsgrad Räntebärande skulder dividerat med eget kapital. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av Bolagets räntebärande skulder i förhållande till eget kapital. Medarbetare Anställda vid periodens slut Omfattar anställda i Bolaget och dess dotterbolag, inkluderar ej konsulter. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av hur antalet anställda förändrats över tid. Aktiedata Genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning Antal aktier i genomsnitt före och efter utspädning. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av hur antalet aktier förändrats över tid. Eget kapital per aktie Eget kapital vid periodens slut dividerat med antalet aktier vid periodens utgång. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av det egna kapitalet representerat av en aktie. Resultat per aktie före och efter utspädning Periodens resultat hänförligt till Bolagets aktieägare dividerat med periodens genomsnittliga antal aktier före och efter utspädning. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av resultat per aktie under perioden. Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie före och efter utspädning Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med periodens genomsnittliga antal aktier före och efter utspädning. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av kassaflöde per aktie under perioden. Utdelning per aktie Utdelning till Bolagets aktieägare dividerat med antalet aktier vid perioden sluts. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild av Bolagets utdelning över tid. 7

9 Sammanfattning Väsentliga förändringar i Seamless Distributions finansiella situation och rörelseresultat under perioden 1 januari juni 2016 Januari juni 2016 jämfört med januari juni 2015 Nettomsättningen förbättrades under första halvåret 2016 jämfört med Nettoomsättningen uppgick till tkr, jämfört med tkr för motsvarande period Det motsvarar en ökning om 4 procent. Ökningen kan hänföras till segmentet Transaktionsväxel. Första halvåret 2016 omsatte segmentet Transaktionsväxel tkr, segmentet eproducts och SEQR Det motsvarar 34, 63 respektive 3 procent av Koncernens intäkter under första halvåret Affärsområdet SEQR redovisade en tillväxt om 12 procent under första halvåret 2016, tillväxten drevs av ett starkt andra kvartal för SEQR där nyckeltal såsom transaktionsvolym, kundregistreringar och Shop on the Spot-försäljning ökade. Första halvåret 2016 uppgick rörelseresultatet till tkr, jämfört med tkr motsvarande period föregående år. Trots det förbättrade resultatet var rörelsemarginalen alltjämt negativ. Förbättring i röreseresultat kan primärt härledas till lägre personalkostander samt lägre avskrinvingar. Affärsområdet Transaktionsväxel redovisade ett rörelseresultat om tkr, vilket är något sämre än föregående år då rörelseresultatet för samma period uppgick till tkr. Segmentet eproducts/distribution redovisade ett rörelseresultat om tkr, vilket är något sämre än föregående år då siffran var -405 tkr. Försämringen kan primärt härledas till ett svagare andra kvartal jämfört med föregående år. Affärsområdet SEQR uppvisade ett rörelseresultat om tkr för det första halvåret 2016, att jämföras med tkr föregående år jämfört med 2014 Nettoomsättningen förbättrades under 2015 jämfört med Nettoomsättningen uppgick till tkr respektive tkr. Detta motsvarar en ökning om 64 procent. Ökningen förklaras av ökad omsättning inom segmentet Transaktionsväxel samt eproducts/distribution. Omsättningen under 2015 fördelade sig med tkr på Transaktionsväxel, tkr på eproducts/distribution och tkr på SEQR. Detta innebär att affärsområdena Transaktionsväxel, eproducts/distribution och SEQR utgjorde 32, 65 respektive 3 procent av Koncernens intäkter. Under 2015 uppgick rörelseresultatet till tkr att jämföra med tkr under Rörelsemarginalen var alltså negativ under 2015 precis som under Förbättring i rörelseresultatet kan hänföras till förbättrade materialkostander i förhållande till försäljning samt minskade personalkostnader. Affärsområdet Transaktionsväxels rörelseresultat uppgick till tkr under 2015 att jämföra med tkr under Förbättringen i rörelseresultat drevs av den ökade försäljningen. Rörelseresultatet i affärsområdet eproducts/distribution uppgick till tkr under 2015 att jämföra med tkr under Förbättring förklaras av det nya antalet kontrakterade butiker. I affärsområdet SEQR var rörelseresultatet tkr under 2015, att jämföra med tkr under Den stora rörelseförlusten inom affärsområdet SEQR förklaras av den snabba expansionen som sker jämfört med 2013 Nettoomsättningen för 2014 uppgick till tkr jämfört med tkr under Detta motsvarar en årlig tillväxt om 6 procent. Tillväxten beror på eproducts/distributionssegmentet som var det enda segmentet som växte för året. Omsättningen under 2014 fördelade sig på affärsområdet Transaktionsväxel med tkr, tkr på affärsområdet eproducts/distribution samt affärsområdet SEQR med tkr. Detta innebar att Transaktionsväxelverksamheten utgjorde 22 procent, eproducts/distribution 73 procent och SEQR 5 procent av Koncernens intäkter. Under 2014 uppgick rörelseresultatet till tkr att jämföra med tkr under

10 Sammanfattning Rörelsemarginalen på Koncernnivå var alltså negativ under både 2014 och Det försämrade resultatet beror på den expansionsfas som Bolaget befinner sig och har därför ökat personalkostnader från tkr 2013 till tkr under Affärsområdet Transaktionsväxel redovisade ett rörelseresultat under 2014 på tkr att jämföra med tkr under Affärsområdet eproducts/distribution redovisade ett rörelseresultat för helåret 2014 på tkr att jämföra med tkr under Affärsområdet SEQR redovisade ett rörelseresultat om tkr jämfört med under Försämringen i rörelseresultat för segmentet är ett resultat av den kostsamma expansion av SEQR som Bolaget har genomfört. Väsentliga förändringar avseende Seamless Distributions finansiella situation och rörelseresultat efter den 30 juni 2016 Utöver den riktade nyemissionen som föranleder detta Prospekt samt den apportemission som beskrivs under Förvärv, beslutade Bolagets styrelse den 29 augusti 2016 att ge ut konvertibler till ett nominellt belopp om 42 miljoner kronor. Därutöver har inga väsentliga förändringar ägt rum. B.8 Proformaredovisning B.9 Resultatprognos B.10 Anmärkningar i revisionsberättelse Ej tillämplig. Prospektet innehåller inte proformaredovisning. Ej tillämplig. Prospektet innehåller inte någon resultatprognos eller beräkning av förväntat resultat. I revisionsberättelsen över Bolagets årsredovisning för 2015 lämnade Bolagets revisor följande upplysning av särskild betydelse Utan att det påverkar våra uttalanden ovan vill vi fästa uppmärksamhet på att det av årsrapporten framgår att den finansiella situationen är ansträngd och att bolaget är i behov av ytterligare extern finansiering för att finansiera kommande 12 månadernas löpande verksamhet. För att säkerställa bolagets fortlevnad är det avgörande att de åtgärder som beskrivs i årsrapporten genomförs.. B.11 Rörelsekapital Bolaget har inte tillräckligt med rörelsekapital för att täcka sitt behov under de kommande tolv månaderna från och med dagen för detta prospekt. Underskottet bedöms uppstå inom sex månader och underskottet, inklusive den emissionslikvid som tillförs genom denna nyemission, och lån som upptogs i samband med utgivande av konvertibler den 29 augusti, beräknas uppgå till cirka 20 miljoner om tolv månader. Seamless likvida medel per den 30 juni 2016 uppgick till tkr. Emissionslikviden tillför Bolaget cirka 48,4 mkr efter avdrag för emissionskostnader. Bolaget förfogar inte över någon checkräkningskredit. Eftersom SEQR bör finansieras för långsiktig tillväxt, har Seamless för avsikt att ta in en strategisk partner i dotterbolaget SEQR som medinvesterare genom riktad nyemission. Skulle en sådan transaktion inte ske inom snart framtid har Bolaget behov av ytterligare extern finansiering för att finansiera kommande 12 månadernas löpande verksamhet. Bolaget känner trygghet i att lyckas med en sådan extern finansering. Skulle extern finansiering misslyckas kan Bolaget behöva revidera sin strategi. Yttersta konsekvensen vid utebliven finansiering är att Bolaget skulle kunna tvingas ansöka om rekonstruktion eller konkurs. Avsnitt C Värdepapper C.1 Värdepapper som tas upp till handel Aktier i Seamless (ISIN-kod SE ). C.2 Denominering Aktierna är denominerade i SEK. C.3 Totalt antal Per dagen för Prospektet uppgår aktiekapitalet till ,50 kronor fördelat på

11 Sammanfattning aktier i Bolaget C.4 Rättigheter som sammanhänger med värdepapperna C.5 Inskränkningar i den fria överlåtbarheten C.6 Upptagande till handel aktier. Kvotvärdet per aktie uppgår till 0,50 kronor. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman och samtliga aktier medför lika rätt till andel i vinst och lika rätt till andel av eventuellt överskott vid likvidation. Vidare medför varje aktie lika rätt till företräde vid nyemission av aktier, teckningsoptioner och konvertibler. Aktierna i Bolaget är inte föremål för inskränkningar vad avser deras överlåtbarhet. Rätt till utdelning tillfaller den som, på den av bolagsstämman beslutade avstämningsdagen, är registrerad aktieägare i den av Euroclear förda aktieboken. Aktierna i Bolaget är inte föremål för inskränkningar vad avser deras överlåtbarhet. Seamless aktier är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm. C.7 Utdelningspolicy Eftersom Seamless är ett tillväxtbolag har ännu inte utdelning lämnats till ägarna. Till grund för beslut om vid vilken tidpunkt Seamless ska bli ett vinstutdelande bolag ligger Seamless finansiella ställning, lönsamhetsutveckling, tillväxtpotential samt investeringsbehov. Avsnitt D Risker D.1 Risker specifika för Bolaget och branschen Seamless verksamhet är förenad med risker specifika för emittenten och branschen. Dessa inkluderar att: Bolaget är beroende av de allmänna makroekonomiska förhållandena och globala ekonomiska förhållanden vilket kan ha en negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat; Bolaget är beroende av fortsatt ökad användning av e-betalningar och om användningen av e-betalningar skulle stagnera kan det ha en negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat; Bolaget är beroende av större avtal vars upphörande eller förändring skulle kunna ha en stor påverkan på Bolagets omsättning; om Bolaget inte lyckas generera vinster i tillfredsställande omfattning eller misslyckas lösa uppkomna finansieringsbehov kan det påverka Bolagets verksamhet och även leda till företagsrekonstruktion, konkurs eller annan avveckling; Bolaget får svårigheter att framöver säkra tillräcklig tillgång till likviditet vilket kan leda till att Bolaget inte kan expandera sin verksamhet i planerad takt och att nya projekt försenas eller behöver ställas in; det finns en risk att Bolagets utvecklingsarbete inte leder till tekniska och kommersiella framgångar eller att sökta patent kommer att kunna beviljas och beviljade patent kommer att kunna upprätthållas eller utgöra ett tillräckligt skydd för Bolagets rättigheter; Bolaget är utsatt för konkurrens och kan ha svårt att ta nya eller behålla nuvarande marknadsandelar vilket kan ha en negativ inverkan på Bolagets omsättning, resultat och finansiella ställning; Bolaget är beroende av personal och nyckelpersoner vilket kan leda till att Bolaget får svårt att uppfylla sina åtaganden om man inte kan attrahera såväl som behålla kvalificerad personal; Bolaget utsätts för att ägare av patent eller andra rättigheter hävdar att Bolaget begår intrång eller att en tredje parts rättigheter hindrar Bolaget eller dess licenstagare från att fritt använda en viss metod eller teknik vilket kan innebära en avsevärd negativ 10

12 Sammanfattning effekt på Bolagets finansiella ställning; att Bolaget inte uppnår önskad kundtillströmning eller penetration på de marknader SEQR lanseras vilket kan inverka på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat; om Seamless inte lyckas hantera sina legala och regulatoriska risker på ett effektivt sätt kan det ha en negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Det kan även finnas risker som ännu inte är kända för Bolaget. D.3 Risker specifika för värdepapperen En investering i Bolaget är också förenad med risker såsom att: aktiekursen inte kommer att utvecklas positivt, även om Bolagets verksamhet utvecklas positivt finns det en risk att utvecklingen för Bolagets aktie kan komma att bli negativ; Bolaget i framtiden genomför nyemissioner av aktier eller aktierelaterade instrument för att anskaffa kapital vilket kan minska det proportionella ägandet och röstandel samt vinst per aktie för innehavare av aktie i Bolaget, eventuella nyemissioner kan få en negativ effekt på aktiernas marknadspris; aktiekursen genomgår stora negativa variationer; Bolagets större aktieägare påverkar sådana angelägenheter som är föremål för omröstning på bolagsstämma, till exempel beslut om vinstutdelning, eller förhindrar eller försvårar ett offentligt uppköpserbjudande av Bolaget; och att Bolaget inte kommer att lämna vinstutdelning, Seamless förväntas befinna sig i en expansiv investeringsfas de närmaste åren varför Bolagets eventuella utdelningsbara medel sannolikt kommer att återinvesteras i verksamheten. Mot bakgrund av detta är avkastningen på en investering i Bolagets aktie främst beroende av aktiekursen. Det kan även finnas risker som ännu inte är kända för Bolaget. Avsnitt E Erbjudande E.1 Emissionsbelopp och emissionskostnader E.2a Motiv och användning av emissionslikviden E.3 Erbjudandets former och villkor E.4 Intressen som har betydelse för erbjudandet Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. E.5 Lock-up-avtal Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. E.6 Utspädningseffekt Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. E.7 Kostnader för Ej tillämplig. Prospektet innehåller inget erbjudande. 11

13 Sammanfattning investeraren 12

14 Riskfaktorer Riskfaktorer Nedan beskrivs några av de riskfaktorer som kan ha en negativ direkt eller indirekt inverkan på Bolagets verksamhet. Riskfaktorerna är inte rangordnade i prioritetsordning och utan anspråk på att vara uttömmande. De risker som beskrivs nedan är inte de enda riskerna som Seamless och dess aktieägare kan exponeras för. Samtliga riskfaktorer kan av naturliga skäl inte beskrivas utan att en samlad utvärdering av övrig information i Prospektet tillsammans med en allmän omvärldsbedömning har genomförts. Investerare uppmanas att göra en självständig bedömning av nedan angivna och andra potentiella riskfaktorers betydelse för Koncernens verksamhet och framtida utveckling. Ytterligare risker som för närvarande inte är kända för Seamless, eller som Seamless för närvarande anser är oväsentliga, kan också ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, resultat eller finansiella ställning. Sådana risker kan också leda till att priset på Bolagets aktier faller sjunker betydligt och investerare riskerar att förlora hela eller delar av sin investering. Riskfaktorer relaterade till Seamless och branschen Beroende av de allmänna makroekonomiska förhållandena Seamless påverkas, i likhet med andra företag, av allmänna ekonomiska, finansiella och politiska förhållanden på en global nivå. Efterfrågan på produkterna och tjänsterna som Seamless tillhandahåller påverkas av bland annat allmänna makroekonomiska förhållanden, t.ex. recession, inflation, deflation, försvagning av företags och konsumenters köpkraft, företagsinvesteringar och offentliga investeringar. Globala ekonomiska förhållanden och negativa förändringar inom ekonomierna i Norden, Europa och världen i dess helhet, kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Beroende av fortsatt ökad användning av e-betalningar Seamless är exponerat mot kundernas fortsatta användande av onlinekanalen för att genomföra e-betalningar. Om användningen av e-betalningar skulle stagnera, kan det ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Beroende av större avtal För Bolagets affärsområde Transaktionsväxel är bolag inom koncernen MTN Group viktiga kunder. MTN-bolagen stod för cirka 75 procent av affärsområdet Transaktionsväxels totala omsättning och cirka 25 procent av Koncernens omsättning under första halvåret Bolaget kan påverkas väsentligt negativt om något av dessa partner- eller kundavtal sägs upp. Koncernramavtal med MTN Group, tecknade med MTN Dubai Limited ( MTN ), kan sägas upp med omedelbar verkan i händelse av en så kallad change of control. Avtalen anger att Bolaget ska informera MTN och relevanta bolag inom MTN Group inom 48 timmar från offentliggörandet av en förändring av strukturen av majoritetsägandet i Bolaget. MTN Group kan därefter ensidigt säga upp respektive koncernramavtal med omedelbar verkan. Det ena koncernramavtalet med MTN Group saknar lagvalsklausul och det föreligger således osäkerhet kring när denna bestämmelse avseende "change of control" kan tillämpas. För Bolagets affärsområde eproducts/distribution är bolag inom koncernen Axfood viktiga kunder. Axfood stod för cirka 45 procent av affärsområdet eproducts/distributions totala omsättning och cirka 28 procent av Koncernens omsättning under det första halvåret Även om Bolagets avtal med sina största kunder består, finns det en risk att dessa kunders efterfrågan av Bolagets produkter och tjänster kommer att minska, till exempel till följd av strategibeslut, förlorade marknadsandelar eller ändrad produktmix hos kunden vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. 13

15 Riskfaktorer Intjäningsförmåga och framtida kapitalbehov Seamless redovisade för räkenskapsåret 2015 en förlust om -118,8 mkr före skatt (-164,5). Bolaget gör per dagen för prospektet bedömningen att Bolaget inte har tillräckligt med rörelsekapital för att täcka sitt behov under de kommande tolv månaderna. Det finns en risk att Bolaget inte kan komma att redovisa vinst i framtiden eller generera tillräckliga medel för framtida finansiering av sin verksamhet. Utan begränsning av det identifierade rörelsekapitalbehovet under de kommande tolv månaderna finns det en risk att Koncernen i framtiden måste söka nytt externt kapital och det finns en risk för att nytt kapital inte kan anskaffas eller att det kan anskaffas till fördelaktiga villkor för befintliga aktieägare. Om externt kapital kommer att anskaffas via nyemission riskerar Bolagets aktieägares innehav att bli utspätt. Alternativt kan Koncernen ta upp lån för att täcka dess finansieringsbehov. Ett misslyckande i att generera vinster i tillfredställande omfattning eller misslyckande att lösa uppkomna finansieringsbehov kan väsentligt negativt påverka Bolagets verksamhet, finansiella ställning och resultat och även leda till företagsrekonstruktion, konkurs eller annan avveckling. Expansionsplaner kan kräva ökad likviditet Bolaget befinner sig i en expansiv fas. Om Bolaget får svårigheter att framöver säkra tillräcklig tillgång till likviditet på för Bolaget acceptabla villkor, finns en risk att Bolaget inte kan expandera sin verksamhet i planerad takt och att nya projekt försenas eller behöver ställas in. Produkter Om Bolaget inte fortsätter göra produkt- och teknologiframsteg eller framgångsrika lanseringar av ett tillräckligt antal konkurrenskraftiga produkter eller på ett erforderligt sätt kan skydda dessa, skulle detta kunna få en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Konkurrens I synnerhet inom affärsområdet SEQR, men också inom affärsområdena eproducts/distribution och Transaktionsväxel, utsätts Bolaget för konkurrens från ett flertal andra aktörer. Flera av dessa har större finansiella resurser än Seamless och i förekommande fall en stark lokal förankring. Som ett resultat av detta kan Bolaget få svårt att ta nya, eller behålla nuvarande, marknadsandelar på villkor som bedöms acceptabla, vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Politiska risker Försäljningen av Bolagets produkter sker i olika delar av världen, framförallt länder i Europa, Afrika, Mellanöstern och Asien. Av detta följer att Bolaget i vissa fall verkar i instabila miljöer. Detta ställer stora krav på anpassningsförmåga, och innebär viss risk avseende bland annat betalningssäkringar, kompetensförsörjning och distributionssystem. Politiska sanktioner eller handelsblockader mot vissa länder kan komma att påverka Bolaget negativt och leda till minskad omsättning. Internationell lagstiftning avseende åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism kan även medföra att det är svårt för Bolaget att få betalt från kunder i vissa länder som är föremål för politisk oro, eftersom banker kan motsätta sig att förmedla betalningar från sådana områden vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless finansiella ställning och resultat. Olika rättssystem och rättsliga förfaranden Bolagets teknologi förväntas även fortsättningsvis till stor del säljas på andra marknader än den svenska. Detta innebär att Bolaget kan komma att behöva ta hänsyn till en rad olika rättssystem genom vilka Bolaget kan exponeras för legala risker som Bolaget inte har kunnat förutse. Att hantera legala risker kan leda till ökade kostnader för legal rådgivning, vilket kan påverka Bolagets resultat negativt. Immateriellt skydd Bolagets framtida framgång beror på dess förmåga att utveckla och förbättra produkter för att hålla jämna steg med teknologiska förändringar och uppfylla nya krav som ställs på marknaden. Bolaget försöker skydda viktiga resultat av Bolagets utvecklingsinsatser genom patentansökningar. För närvarande har två svenska patent beviljats för Bolagets mobila betalningslösning SEQR. Samtidigt som patent skyddar resultatet av utvecklingssatsningar innebär de också att tekniken offentliggörs, vilket kan göra Bolaget mer sårbart för angrepp. Det finns en risk att Bolagets utvecklingsarbete inte leder till tekniska och kommersiella framgångar, att patentansökningar inte kommer att beviljas, eller att eventuellt beviljade patent inte kommer att kunna vidmakthållas eller utgöra ett tillräckligt skydd för Bolagets rättigheter vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. 14

16 Riskfaktorer Beroende av personal och nyckelpersoner Bolagets förmåga att attrahera och behålla kvalificerad personal är av stor betydelse för Bolagets framtida utveckling. Om nyckelpersoner lämnar Bolaget kan det därför få en negativ inverkan på verksamheten. För Bolagets framtida expansion är Bolaget även beroende av att snabbt kunna rekrytera kvalificerad personal. För det fall Seamless ingår avtal med stora kunder kan Seamless få svårt att uppfylla sina åtaganden om rekrytering inte kan ske i den takt som krävs och nödvändig kapacitet därmed inte uppnås. Det finns en risk att Bolaget inte kommer att kunna attrahera och behålla personal på tillfredsställande villkor givet den konkurrens om arbetskraft som finns från andra bolag i branschen eller närstående branscher vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Standardisering Bolaget är verksamt inom områden som präglas av snabb teknisk utveckling. Utvecklingen kan komma att medföra att en viss teknisk lösning kommer att bli standard och accepteras inom vissa av Bolagets affärsområden. Vilken teknisk lösning som kommer att ligga till grund för en sådan standardisering är svårt att förutse på förhand. Framtida utveckling kring eventuell teknisk standardisering inom affärsområdena eproducts/distribution och Transaktionsväxel där Bolaget erbjuder, eller kan komma att erbjuda, produkter och tjänster kan, för det fall att en annan teknik än Bolagets blir standard, få en väsentlig negativ påverkan på Bolagets affärsmodell och framtida intjäningsförmåga, vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless omsättning, resultat och finansiella ställning. Risk för intrång Ett teknikintensivt företag som Bolaget löper alltid en risk att utsättas för att ägare av patent eller andra rättigheter kan hävda att Bolaget begår intrång. En tredje parts rättigheter skulle också kunna hindra Bolaget eller någon av Bolagets licenstagare att fritt använda en viss metod eller teknik, vilket kan innebära att Bolaget kan ådra sig betydande kostnader och skadeståndsansvar eller tvingas avbryta eller begränsa sina satsningar på produktutveckling och kommersialisering av en eller flera av Bolagets produkter. Kostnader för sådana tvister kan innebära en avsevärd negativ effekt på Bolagets finansiella ställning, även om utgången av en sådan process är till Bolagets fördel. Bolaget eller dess samarbetspartner kan också tvingas skaffa en licens för att fortsätta tillverka eller marknadsföra de produkter och förfaranden som omfattas. Det finns en risk att sådana licenser inte är tillgängliga på rimliga villkor vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Sekretess och sakkunskap Bolaget är beroende av sekretess och sakkunskap i sin teknikutveckling. Bolagets medarbetare är skyldiga att teckna standardavtal avseende sekretess. Det finns en risk att Bolagets anställda, konsulter, rådgivare eller andra personer agerar i strid med sekretessåtaganden avseende konfidentiell information eller att konfidentiell information avslöjas på annat sätt och utnyttjas av konkurrenter vilket kan påverka Seamless väsentligt negativt. Säkerhetsrisker Trots Bolagets befintliga säkerhetssystem, är och kommer Bolagets datorbaserade system att vara sårbart mot datorvirus och andra liknande störningsfaktorer som kan orsakas av kunder eller andra användare. Denna form av problem kan leda till tekniska fel, förseningar och tillfälliga avbrott i de tjänster Bolaget erbjuder med ökade kostnader och resursanspråk som följd. Om tillförlitliga och heltäckande säkerhetssystem ej kontinuerligt utvecklas för verksamheten kan detta dämpa den förutspådda tillväxten inom Bolagets verksamhetsområde. I synnerhet kan Bolagets tilltänkta kunder välja andra lösningar. Om någon av dessa risker skulle realiseras kan det ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Kundtillströmning och marknadspenetration Bolaget befinner sig i en expansionsfas under vilken betalningslösningen SEQR har nyetablerats på ett flertal marknader. Framgången för SEQR förutsätter att lösningen uppnår en god kundtillströmning och hög grad av penetration på de marknader där den introduceras. Det finns en risk att Bolaget inte uppnår önskad kundtillströmning eller penetration på de marknader där SEQR lanseras vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. 15

17 Riskfaktorer Expansion kan komma att påverka Seamless verksamhet Seamless står inför en förväntad expansionsfas, där nya tjänster och ny teknik introduceras som kan komma att ställa nya krav på Bolagets organisation och teknik. Bolaget har även historiskt expanderat geografiskt för att stärka dess position och konkurrenskraft, en utveckling som kan komma att fortsätta. Eventuella framtida förändringar, såsom exempelvis expansion på befintliga eller nya marknader eller strukturåtgärder kan innebära svårigheter i förhållande till anställda, leverantörer, samarbetspartner och kunder samt kan medföra omställningssvårigheter. Det finns en risk att Bolagets nuvarande infrastruktur, system och organisation inte har prestanda för att klara den ytterligare belastning som kan bli till följd av en expansion. Bolaget kan komma att behöva genomföra ytterligare idag okända investeringar för att en expansion ska bli framgångsrik. Det finns en risk att en strukturåtgärd eller expansion inte är framgångsrik och dessa faktorer kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless finansiella ställning och resultat. Kort verksamhetshistorik avseende dotterbolag Bolaget har på relativt kort tid förvärvat och etablerat dotterbolag och den korta verksamhetshistoriken medför att det är svårt att utvärdera dotterbolagens framtida utveckling och lönsamhet vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Samarbeten med externa parter För affärsområdet Transaktionsväxel är en del av Seamless strategi att ingå avtal om licensiering och inkomstdelning. Bolagets intäkter under sådana avtal kommer i stor utsträckning bero på Seamless motparters arbete och insatser för att driva volym mot slutkunden. Interna omprioriteringar, ekonomisk kris och personalproblem hos Bolagets samarbetspartner kan enskilt eller tillsammans ha negativ effekt på samarbetspartners vilja eller förmåga att marknadsföra och sälja Bolagets produkter. Bristande samarbete med, eller engagemang hos, Bolagets samarbetspartners och oförmåga att ingå eller förlänga samarbetsavtal på för Seamless acceptabla villkor kan ha väsentligt negativ effekt på Bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning. Risker relaterade till distribution av samtalstid i egen regi Sedan 2013 bedriver Bolaget i egen regi distribution av samtalstid för mobiltelefoni. Bolaget avropar samtalstid från telefonoperatören, vilken lagerhålls elektroniskt i Bolagets IT-system fram till att någon av de handlare med vilka Bolaget har avtal gör en beställning. Detta medför en lagerrisk för Bolaget för den händelse att den samtalstid som avropats från telefonoperatörerna förlorar sitt värde innan den hunnit säljas vidare och levererats till handlaren, till exempel till följd av obestånd hos telefonoperatören eller dataförlust i Bolagets system. Upplägget medför även en risk för Bolagets tillgång till likvida medel för det fall Bolaget inte kan sälja vidare och få betalt för den samtalstid som avropats från telefonoperatören. Denna risk kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Valutarisk Bolaget har sitt säte i Sverige men dess verksamhet är internationell och innefattar elva länder i Europa, nio länder i Afrika, fyra länder i Asien, ett land i Sydamerika och fyra länder i mellanöstern. Då denna verksamhet medför betydande kassaflöden i lokal valuta medför det en exponering mot bland annat EUR, USD och TBH, vilket kan leda till förluster på grund av fluktuationer i dessa valutor gentemot Bolagets redovisningsvaluta, svenska kronor, vilket kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless resultat. Valutarisken uppkommer i princip enbart i förhållande till framtida affärstransaktioner eftersom Bolagets verksamhet i de aktuella länderna så gott som uteslutande består av försäljning. Bolaget har obetydliga nettotillgångar som är exponerade för valutafluktuationer och inga skulder i andra valutor än svenska kronor. Fordringar uppkommer löpande i utländska valutor. Vilken valuta fordringar uppkommer i beror på i vilken valuta som försäljningen av Bolagets produkter denomineras. Dessa fordringar är utsatta för valutafluktuationer. Styrelsen har fattat beslut att dessa fordringar inte ska valutasäkras, huvudsakligen beroende på att viss osäkerhet råder avseende tidpunkten för fullgörandet av betalningarna. Skatterisk Det finns en risk att Seamless tolkning av tillämpliga regler och administrativ praxis är felaktig, eller att regler och praxis kan komma att ändras, eventuellt med retroaktiv effekt. Genom skattemyndigheters beslut kan även Seamless tidigare eller nuvarande skattesituation komma att försämras. Om Seamless tolkning av regler och administrativ praxis är felaktig, om skatteregler ändras eller om skattemyndigheter fattar beslut som försämrar Seamless tidigare eller nuvarande skatteposition kan det ha en negativ inverkan på Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och framtidsutsikter. 16

18 Riskfaktorer Regulatoriska risker Seamless har tillstånd från Finansinspektionen som betalningsförmedlare och en del av Seamless verksamhet är beroende av det tillstånd som Finansinspektionen har beviljat. I USA har dotterbolaget SEQR Payments Inc. beviljats s.k. Money Transmitter Licenses i ett antal delstater. Om Seamless skulle bli föremål för väsentliga sanktioner beslutade av relevanta tillsynsmyndigheter skulle det orsaka betydande och eventuellt irreparabel skada på Seamless anseende, vilket i sin tur kan ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Seamless är verksamt på en marknad som är föremål för omfattande reglering. Om tillämpliga lagar och regler inte följs kan Seamless drabbas av sanktioner och om Seamless inte lyckas hantera sina legala och regulatoriska risker på ett effektivt sätt kan det ha en väsentligt negativ inverkan på Seamless verksamhet, finansiella ställning och resultat. Riskfaktorer relaterade till värdepapperen Aktiemarknadsrisk Nuvarande och potentiella investerare i Bolaget bör beakta att en investering i Bolaget är förknippad med risk och att det finns en risk för att aktiekursen inte kommer att utvecklas positivt. Som framgår av redogörelsen i detta avsnitt är aktiekursens utveckling beroende av en rad faktorer utöver Bolagets verksamhet, vilka Bolaget inte har möjlighet att påverka. Även om Bolagets verksamhet utvecklas positivt finns det därför risk att utvecklingen för Bolagets aktie kan komma att bli negativ. En investering i Bolagets aktier bör därför föregås av, utöver en analys av Bolaget, även dess konkurrenter och branschen där Bolaget är verksamt. Utspädning genom framtida nyemissioner Bolaget kan i framtiden komma att genomföra nyemissioner av aktier och aktierelaterade instrument för att anskaffa kapital. Alla sådana emissioner kan minska det proportionella ägandet och röstandel samt vinst per aktie för innehavare av aktier i Bolaget. Vidare kan eventuella nyemissioner få en negativ effekt på aktiernas marknadspris. Kursvariationer Det finns en risk att aktiekursen genomgår stora negativa variationer. Kursvariationer kan bland annat uppkomma genom stora förändringar av köp- och säljvolymer, förändring av det politiska och makroekonomiska läget, förändringar i aktiemarknadens förväntningar om framtida vinster samt operationella faktorer som påverkar Bolagets erbjudande. Kursvariationer behöver inte nödvändigtvis ha ett samband med förändringar av Bolagets underliggande värde eller substansvärde. Kursvariationer kan uppstå om en större aktieägare beslutar sig för att sälja många aktier under en kort tidsperiod. Påverkan från större aktieägare Bolaget har ett antal större aktieägare vilka genom sina respektive innehav i Bolaget har möjlighet att utöva ett inflytande över Bolaget och kan komma att påverka bland annat sådana angelägenheter som är föremål för omröstning på bolagsstämma, till exempel vid beslut om vinstutdelning. Större aktieägare kan även ha möjlighet att förhindra eller försvåra att Bolaget förvärvas genom ett offentligt uppköpserbjudande om sådant erbjudande är förenat med sedvanligt villkor av 90 procents acceptans. Utdelning Ingen utdelning har hittills lämnats av Bolaget. Seamless förväntas befinna sig i en expansiv investeringsfas de närmaste åren varför Bolagets eventuella utdelningsbara medel sannolikt kommer att återinvesteras i verksamheten. Mot bakgrund av detta är avkastningen på en investering i Bolagets aktie främst beroende av aktiekursen. Till grund för beslut om vid vilken tidpunkt som Seamless ska bli ett vinstutdelande bolag ligger Bolagets framtida resultat, finansiella ställning, lönsamhetsutveckling, tillväxtpotential samt investeringsbehov. 17

19 Bakgrund och motiv Bakgrund och motiv Seamless styrelse har med stöd av bemyndigande från årsstämman 2016 genomfört en riktad nyemission ( Nyemissionen ) av totalt aktier à 9 kr/aktie till privata och institutionella investerare. Det totala antalet utestående aktier i Seamless uppgår efter Nyemissionen vilket innebar en utspädning för Bolagets aktieägare om cirka 9 procent. Seamless tillfördes cirka 50,0 mkr före emissionskostnader vilka uppgick till cirka 1,6 mkr. Seamless förvärvade i juli 2016 MeaWallet för en köpesumma om SEK, vilket betalades genom en apportemission om nya aktier i Seamless. Sammanlagt medför de båda emissionerna en maximal utspädning för befintliga aktieägare motsvarande cirka 17,24 procent. Nyemissionen genomfördes i syfte att tillföra Seamless rörelsekapital och därmed stärka Bolagets finansiella ställning. Bolaget har inte tillräckligt med rörelsekapital för att täcka sitt behov under de kommande tolv månaderna från och med dagen för detta prospekt. Underskottet bedöms uppstå inom sex månader och beräknas uppgå till cirka 20 miljoner om tolv månader. Eftersom SEQR bör finansieras för långsiktig tillväxt, har Seamless för avsikt att ta in en strategisk partner i dotterbolaget SEQR som medinvesterare genom riktad nyemission. Skulle en sådan transaktion inte ske inom snart framtid har Bolaget behov av ytterligare extern finansering för att finansiera kommande 12 månadernas löpande verksamhet. Bolaget känner trygghet i att lyckas med en sådan extern finansering. Skulle extern finansering misslyckas kan Bolaget behöva revidera sin strategi. Yttersta konsekvensen vid utebliven finansering är att Bolaget skulle kunna tvingas ansöka om rekonstruktion eller konkurs. Anledningen till avvikelsen från aktieägarnas företrädesrätt var enligt styrelsen bedömning att en riktad emission av aktier var det mest gynnsamma sättet att stärka Seamless finansiella ställning. Det är styrelsens uppfattning att man därmed främjar Seamless möjligheter att skapa ytterligare värde för samtliga aktieägare. Detta Prospekt har upprättats för att möjliggöra upptagande till handel av de aktier som tilldelats i samband med Nyemissionen. Aktierna har registrerats hos Bolagsverket den 22 juli 2016 och togs upp till handel på Nasdaq Stockholm omkring den 29 juli Eftersom antalet emitterade aktier överstiger tio procent av det totala antalet aktier i Bolaget som vid början av den tolvmånadersperiod som föregick Nyemissionen var upptagna till handel föreligger skyldighet att upprätta prospekt enligt 2 kap 1 (1991:980) om handel med finansiella instrument. Skyldighet att upprätta prospekt uppstod i samband med att aktierna togs upp till handel. För ytterligare information hänvisas till detta Prospekt, vilket har upprättats av styrelsen i Seamless med anledning av upptagande till handel av aktier på Nasdaq Stockholm i samband med Nyemissionen. Styrelsen för Seamless är ansvarig för innehållet i Prospektet. Styrelsen i Seamless försäkrar att den vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt den vet, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka den bild av Seamless som skapas av Prospektet. Stockholm den 9 September 2016 Styrelsen för Seamless Distribution AB (publ) 18

20 Marknadsöversikt Marknadsöversikt Det globala mobilanvändandet utgör grundfundament för Seamless produkt- och tjänsteerbjudande. Bolagets huvudsakliga fokus är centrerat till de två delmarknaderna för (i) kontantkortsmobiler och (ii) mobilbaserade monetära transaktioner. För kontantkortsmobiler erbjuder Seamless lösningar för elektronisk och fysisk distribution av samtalstid och på den framväxande marknaden för mobilbaserade monetära transaktioner har Bolaget nyligen lanserat SEQR, en lösning för mobila betalningar. Mobiltelefonmarknaden Distribution av samtalstid Mobila monetära transaktioner Elektronisk distribution av samtalstid Fysisk distribution av samtalstid Mobila plånböcker Mobila internationella överföringar Mobila betalningar "POS-transaktioner" Överblick av det globala mobilanvändandet Analysfirman Gartner uppskattar att cirka 1,9 miljarder mobiltelefoner såldes under 2015, en uppgång om cirka 2 procent mot året innan. Av dessa utgjorde försäljningen av smarta mobiler cirka 75 procent med 1,4 miljarder sålda enheter, en försäljningsökning om cirka 14 procent mot föregående år 4. Senast som det totala antalet sålda mobiltelefoner inte växte mot föregående år var Tillväxten av smarta mobiler (även kallat datorlika mobiler och smartphones ) drivs framförallt av att denna typ av mobiler blir alltmer vanliga i Europa, Nordamerika och Asien. Andelen sålda smarta mobiler jämfört med den totala mobilförsäljningen växte med 9 procentenheter från 2014 till Antal sålda enheter på den globala mobilmarknaden Antal sålda enheter Försäljning total Försäljning smarta mobiler Källa: Gartner Tillväxten på många mobilmarknader i världen drivs av kontantkortsmobiler. Andelen traditionella abonnemang för privatpersoner är närmast obefintlig på de flesta asiatiska, afrikanska och latinamerikanska marknaderna. Den stora 4 Gartner (2016) 19

21 Marknadsöversikt andelen kontantkortsmobiler kräver en välfungerande infrastruktur för laddning av samtalstid, ett område inom vilket Seamless levererar lösningar. Andelen smarta mobiler av den totala marknaden har ökat kraftigt under senare år och då speciellt i de industrialiserade länderna. Andelen smarta mobiler har även tilltagit i utvecklingsländerna i takt med att utbudet av billigare modeller ökat. Den relativa andelen är dock betydligt lägre på dessa marknader. Mobiltelefoner har utvecklats från att initialt endast användas för samtal och korta textmeddelanden till att idag vara fullt utvecklade och uppkopplade datorer. Denna utveckling har möjliggjort helt nya användningsområden och i takt med den tekniska utvecklingen har allt fler tekniska applikationer kunnat integreras i mobiltelefonerna. Idag kan smarta mobiler användas till en rad olika områden. Många bedömare tror nu att nästa stora användningsområde att integreras i mobiltelefonen är möjligheten att använda den som plattform för monetära transaktioner och betalningslösningar. Sedan ett par år kan konsumenter nå sina internetbanker via sina smarta mobiler och nu blir betalningar vid köpsituationer, så kallade Point-of-Sale-transaktioner ( POS-transaktioner ), möjliga i allt större utsträckning. Inom detta område har Seamless en lösning kallad SEQR som presenteras mer ingående under kapitlet Verksamhetsbeskrivning. Distribution av samtalstid Den höga andelen kontantkortslösningar i det globala mobilanvändandet kräver en fungerande distribution av samtalstid, det vill säga möjlighet för konsumenterna att på ett snabbt, smidigt och säkert sätt fylla på mer pengar att nyttja för endera samtal, sms eller datatrafik. Distribution av samtalstid sker idag dels på elektronisk väg, dels genom fysisk distribution. Inom affärsområdet Transaktionsväxel erbjuder Seamless elektroniska lösningar och tjänster för distribution av samtalstid som ger ett smidigt flöde från mobiloperatörerna till konsumenterna. Seamless erbjuder även fysisk distribution för påfyllning av kontantkort och andra e-produkter för mobiltelefoner genom affärsområdet eproducts/distribution. Således är Seamless med sina lösningar närvarande i hela värdekedjan från mobiloperatör till konsument. Värdekedjan för påfyllning och distribution av samtalstid till kontantkortsmobiler Mobiloperatörer Distributörer Återförsäljare Konsumenter Fysisk distribution av samtalstid Underliggande marknad till affärsområdet eproducts/distribution Fysisk hantering av koder/värdebevis utgör fortfarande en stor andel av hanteringen för kontantkortspåfyllningar i stora delar av världen. Detta sker genom att värdebevis (papper eller plastkort med sifferkod) som produceras av operatörer i olika steg distribueras till återförsäljare för att slutligen säljas till konsument. Fysisk hantering är emellertid mycket kostsam eftersom hela kedjan med produktion, transporter, försäkringar och så vidare motsvarar en väsentlig del av försäljningsintäkten för påfyllnadskoder. Exakt kostnadsandel varierar mellan olika länder beroende på lokala förutsättningar, och fördelas på operatörer, distributörer och återförsäljare. Dessa värdebevis är att jämställa med pengar och är därmed mycket stöldbegärliga. Vid fysisk distribution exponeras således distributionskedjan för olika risker i form av rån, stöld och bedrägeri. Elektronisk distribution av samtalstid Underliggande marknad för affärsområdet Transaktionsväxel och eproducts/distribution Vid elektronisk distribution levererar operatören påfyllnadskoder digitalt vilka distribueras till återförsäljarledet med eller utan mellanhänder. Först i samband med en konsuments köp blir den elektroniska koden utskriven i fysisk form från exempelvis ett kassasystem. Påfyllning av kontantkortsmobiler sker alltså genom att konsumenten köper en påfyllnadskod ( e-voucher ) eller gör ett köp med en så kallad direkt påfyllning av ett mobiltelefonnummer hos operatören ( e-topup ). 20

22 Marknadsöversikt En e-voucherkod kan användas direkt, sparas för att användas senare eller för att ges till annan person. E-TopUp ger, när den används, alltid en omedelbar och trådlös påfyllning av användarens konto hos operatören. Distributörer och återförsäljare Distributörer och återförsäljare av fysiska värdebevis är ofta traditionella försäljningsställen för tobak, livsmedel, godis, tidningar och tillbehör till mobiltelefoner. De har ofta en välfungerande logistikorganisation och ett nätverk av försäljningsställen. Aktörer som erbjuder elektronisk distribution kan vara desamma som ovan men här finns också tjänsteleverantörer som inte har distributionsbakgrund men erbjuder den tekniska lösningen till distributörer och kedjor i återförsäljarledet. I mer utvecklade länder är kedjeföretag inom närbutiker, kiosker, stormarknader, snabbmatskedjor och banker de dominerande aktörerna som återförsäljare. I många andra länder är infrastrukturen mindre utvecklad och återförsäljarledet består till stor del av små familjeägda butiker. Kunder Ur Seamless perspektiv utgörs kundbasen dels av leverantörer av nät, växlar och system, dels av mobiloperatörer på respektive marknad till vilka Seamless levererar lösningar för digital distribution av samtalstid. Marknaden består globalt av drygt mobiloperatörer. Dessa använder telekomutrustning från i huvudsak fem till sex olika leverantörer med Ericsson och Huawei som de två marknadsledande. Operatörerna väljer de distributionsföretag som ska få tillstånd att arbeta med digital distribution genom någon form av licenseringsförfarande och vissa fastställda kriterier. I vissa länder tar operatörerna själva distributörsrollen och arbetar direkt mot återförsäljarledet. Digital distribution möjliggör ökad kontroll för operatörerna och kan minska antalet fördyrande mellanhänder. Konkurrens Seamless är idag en globalt etablerad och känd leverantör av Electronic Recharge Systems ( ERS ) med över tio års historik av systemleveranser till globala aktörer. Systemlösningen har i takt med att systemet installerats på flera marknader godkänts av flera ledande mobiloperatörer och är ett komplett och flexibelt system som uppfyller marknadens krav på säkerhet, driftsäkerhet, transaktionstyper, distributionskanaler och så vidare. Den konkurrens Bolaget möter beror i hög grad på respektive marknads lokala förutsättningar. Flexibilitet i anpassning till dessa lokala förutsättningar är därför ett starkt konkurrensmedel. Konkurrenter kan delas in i tre huvudgrupper: 1. Teknikföretag liknande Seamless specialiserade på digital distribution av påfyllnadskoder, till exempel Comviva och Utiba. Denna kategori av företag utgör den främsta konkurrensen mot Seamless mjukvaruförsäljning kring Bolagets transaktionsväxel ERS 360. Några av bolagen har valt att fokusera på enskilda distributionssätt/postekniker medan andra har större bredd och erbjuder flera alternativ. 2. Distributionsföretag inklusive globala aktörer som till exempel Payzone och Euronet vilka är specialiserade på distribution i egen regi. Dessa bolag utgör direkt konkurrens mot Seamless distributionsverksamhet. Marknaden är fragmenterad även om viss konsolidering inletts på olika håll. 3. IT-konsulter/utvecklingsföretag specialiserade på teknik inom telekom som är starkt förankrade på en lokal marknad eller hos en stor kund. Dessa konsultbolag konkurrerar främst om mindre specialuppdrag på enskilda marknader och mot enskilda kunder. Lösningarna är ofta unika för en specifik kund och utgör en del av en större systemleverans. Specialkonstruerade system blir dock mer sällsynta på grund av högre underhållskostnader. Mobila monetära transaktioner Den tekniska nivån i smarta mobiltelefoner erbjuder idag möjligheter som tidigare inte fanns. Avseende finansiella tjänster och vardagsekonomi finns idag möjligheter att utföra en rad olika monetära transaktioner med hjälp av en mobiltelefon, ett område som förutspås växa snabbt och spridas globalt. Behoven av olika typer av lösningar varierar, främst med avseende på hur det lokala bankväsendets infrastruktur ser ut och vilka förutsättningar som finns för nya tekniska system. Medan det i utvecklingsländer kan behövas grundläggande lösningar för digitala transaktioner och kontoföring kan det i 5 Cirka 800 mobiloperatörer ingår i GSM Association (GSMA) 21

23 Marknadsöversikt industrialiserade länder istället behövas nya mer konsument- och/eller handlarinriktade lösningar för ökad konkurrens och tillgänglighet. Seamless lösning SEQR erbjuder en typ av lösning för POS-transaktioner, en marknad som idag domineras av bankerna och de stora konto- och kreditkortsbolagen. Mobila plånböcker Mobila plånböcker innebär att en mobiltelefon kan fungera som både plånbok och bankkonto med möjlighet att ladda på pengar, genomföra köp och överföra pengar till andra telefoner. I praktiken innebär detta att mobilen kan användas för att köpa varor och tjänster och att löneutbetalningar, som i vissa utvecklingsländer görs så ofta som dagligen, kan ske till en mobiltelefon. Detta kan minska kontantintensiteten, öka säkerheten och skapa förutsättningar för sparande. Denna teknik utgör en mycket viktig funktion i utvecklingsländer där bankernas infrastruktur inte är utbyggd på samma sätt som i industrialiserade länder och många saknar bankkonto. Tekniken är delvis fortfarande i sin linda men marknaden har sett en snabb utveckling av produkter och tjänster inom området. Mobila internationella överföringar En förlängning av mobila plånböcker med möjlighet till enklare banktjänster och finansiella tjänster öppnar möjligheten för internationella monetära transaktioner med mobilen som såväl avsändare som mottagare. Detta kan öppna upp för ökad konkurrens och ökad tillgänglighet på en marknad som idag till största delen kontrolleras av globala bolag specialiserade på internationella monetära transaktioner och banker. Bolag specialiserade på internationella transfereringar har ofta lokal närvaro med sina agenter i form av mindre butiker och tobakshandlare där man kan skicka och ta emot pengar till och från andra länder. Med de möjligheter den nya teknologin i smarta mobiltelefoner nu tillhandahåller skapas utrymme för ökad konkurrens och smidigare hantering av internationella monetära transaktioner. Detta kan generera framtida affärsmöjligheter för de aktörer som har relevant infrastruktur på plats i de länder mellan vilka transaktioner ska genomföras. Marknaden för detta är dock fortfarande i en tidig utvecklingsfas. Mobila betalningar POS-transaktioner Underliggande marknad för affärsområdet SEQR I industrialiserade länder väntas mobila betalningar, så kallade POS-transaktioner, nu växa kraftigt som ett enkelt och säkert sätt att betala med mobilen istället för med konto- och kreditkort. Denna marknad väntas växa av såväl efterfrågan från konsumenter som handlare. Konsumenter kan med hjälp av mobila betalningslösningar uppleva en förenklad process vid såväl e-handel som köp i fysiska butiker. Tekniken kan medge att rabattkuponger, klubb- och medlemskort samt erbjudanden erhålls direkt i mobiltelefonen vilket förväntas underlätta för konsumenten och göra handlarnas erbjudanden mer tillgängliga. Statistik över kortbaserade POS-transaktioner i Sverige (miljoner) (miljarder) Antal kortköp Värde kortköp Diagrammet redovisar antal POS-transaktioner på den svenska marknaden gjorda med kort, dess ackumulerade värde och tillväxten i dessa under Källa: Riksbanken 22

24 Marknadsöversikt I Handelsbarometern från februari 2015 uppger cirka 86 procent av dagligvaruhandlarna att de är ganska eller mycket intresserade av att använda nya tekniska lösningar för betalning i butik. Andelen butiker som erbjuder mobilbetalning ligger kvar på samma nivå som för två år sedan, 13 procent av butiker inom dagligvaruhandeln har möjlighet att erbjuda mobilbetalning. 63 procent av dagligvaruhandlarna tror att möjligheten kommer att finnas i den egna butiken inom tre år. Motiveringen för handlarna att använda nya betalningslösningar uppger de är ökad säkerhet genom minskad kontanthantering, lägre kostnader för butiken samt snabbare och enklare för kunden. Det finns idag flera tekniker för mobila POS-transaktioner. Två vanligt förekommande är de som baseras på så kallade NFC (Near Field Communication)-chip och QR (Quick Response)-koder. De båda teknikerna skiljer sig åt genom olika sätt att identifiera, positionera och kommunicera mellan kassaterminal och mobiltelefon för att genomföra en transaktion. Tekniken baserad på NFC-chip kräver att chip installeras på båda enheter som ingår i en transaktion, det vill säga på såväl betalningsmottagare som betalningsavsändare vilket generellt kräver investeringar i ny infrastruktur. Många mobiler har i dagsläget inte stöd för NFC och detsamma gäller många POS. Tekniken baserad på QR-koder kan kräva mindre omfattande infrastrukturinvesteringar då koderna enkelt kan genereras antingen på en digital skärm eller på en dekal för identifiering av betalningsmottagaren som i Seamless lösning SEQR. Koderna avläses sedan optiskt av betalningsavsändarens mobiltelefonkamera och transaktionen clearas i en central transaktionsväxel. QR-koder i sig är inget nytt men de har tidigare inte använts i någon större omfattning. Smarta mobilers förmåga att genom kameraenheter läsa och bearbeta information i optiska koder har dock öppnat upp för helt nya möjligheter. Seamless POS-lösning för SEQR byggde ursprungligen er på QR-koder men är sedan 2013 även är kompatibel med NFC. Då transaktionerna verifieras och genomförs i Seamless transaktionsväxel kan kortnätverkens och kortinlösande bankers infrastruktur kringgås och därmed försvinner avgifterna relaterade till dessa. Andra lösningar för mobila POS-transaktioner inkluderar ofta kortnätverkens och kortinlösande bankers infrastruktur och transaktionskedjan blir därmed identisk med nuvarande korttransaktioner, med bibehållna avgifter som följd. Kunder & Konkurrens Marknaden för mobila plånböcker är ännu i sin linda och behovet av olika tekniska lösningar skiljer sig åt beroende på region och hur utvecklad övrig finansiell infrastruktur är. En systemleverantör med relevant infrastruktur kan lansera egna lösningar eller välja att lansera en produkt i partnerskap med exempelvis en bank eller befintlig leverantör för enklare finansiella tjänster. Ett system för mobila internationella monetära transaktioner har för slutanvändaren ingen större skillnad mot en mobil plånbok i funktionalitet eller användarupplevelse. För tjänsteleverantören av lösningen kan det dock krävas annan bakomliggande infrastruktur och upparbetade bankförbindelser i de länder mellan vilka transaktionerna ska äga rum. En inte osannolik utveckling kring området är att aktörer med befintlig verksamhet inom internationell monetär transaktionsförmedling rör sig mot att erbjuda kunderna möjligheten att sköta transaktioner själva via sina mobiltelefoner. Vid mobila POS-transaktioner som i industrialiserade länder väntas öka kraftigt under kommande år ser kund- och konkurrensförhållandena något olika ut beroende på teknik och affärsupplägg. En av de tekniker som möjliggör mobila POS-transaktioner är NFC som under flera år varit under utveckling och nu börjar lanseras på allvar på flera marknader. Vid en direkt jämförelse mellan QR-koder och NFC kan NFC-lösningar generellt kräva något större investeringar i ny infrastruktur. Samtidigt är det alltfler smarta mobiler och POS som standardmässigt utrustas med NFC vilket innebär att infrastrukturen i högre grad finns på plats. Samarbeten mellan stora aktörer på marknaden såsom det VISA och Samsung ingick i slutet av februari gör att tekniken sprids snabbt och blir tillgängligt på allt fler områden. De avgifter som förknippas med kortnätverk och kortinlösande bankers system finns dock fortfarande kvar. Dessa avgifter skiljer sig kraftigt åt mellan olika typer av kort, länder och handlare men ett globalt snitt avseende kostnad per transaktion är knappt 2 procent av transaktionsbeloppet enligt Bolagets bedömning. Enligt Svensk Handel kan dock en mindre handlare i Sverige betala så mycket som 3 procent i kortavgifter på en månatlig omsättning av 100 tkr. I Sverige räknar man totalt sett med att handelns kostnader för kortavgifter är cirka 7-10 mdr kr 7 årligen. 6 Visa and Samsung sign global alliance agreement to accelerate mobile (NFC) payments publicerat av Visa, Ditt kort är guld värt för banken publicerad på E24.se , Korten kostar oss 10 miljarder varje år publicerad på E24.se , Så tjänar bankerna på dina kortköp publicerad på svd.se , Bankerna tjänar miljarder på dold kortavgift publicerad på dn.se

25 Marknadsöversikt Kundunderlaget för leverantörer av betalningslösningar utgörs primärt av handlare. Leverantörer av betalningslösningar går ofta i partnerskap med banker för att nå en kommersiellt gångbar spridning med koppling och åtkomst till bankkonton mot vilka betalningarna ska debiteras. Därmed delas också intäkterna från transaktionsavgifterna med bankerna. Kända konkurrenter till Seamless utgörs på den internationella arenan av bland annat Apple Pay, Google Wallet och Paypal. Lokalt finns tjänsten Swish, ett initiativ från storbankerna. Konkurrenterna har olika teknologier under utveckling, inledande tester eller kommersialisering. Seamless lösning SEQR står ut i mängden genom att exkludera befintliga kortnätverk och kortinlösande banker vilket möjliggör för sänkta transaktionsavgifter samtidigt som en attraktiv och lättanvänd lösning erbjuds konsumenten. Med sin lösning SEQR var Seamless bland de första att kommersiellt driftsätta ett system för mobila betalningar i Sverige. 24

26 Verksamhetsbeskrivning Verksamhetsbeskrivning Kort om Seamless Seamless startades 2001 och handlas sedan juni 2012 på Nasdaq Stockholm under kortnamnet SEAM. Dessförinnan handlades Bolagets aktier på Nasdaq First North under perioden Företaget har sitt huvudkontor i Stockholm och lokala kontor i Mumbai och Calcutta i Indien, Accra i Ghana, Lahore i Pakistan, Antwerpen i Belgien, Lissabon i Portugal, Helsingfors i Finland, Riga i Lettland, Bukarest i Rumänien, Lodz i Polen, London i Storbritannien samt Atlanta i USA. Seamless är en leverantörer av betalsystem för mobiltelefoner specialiserad på teknologilösningar för mobiloperatörer, banker, dagligvaruhandel och distributörer. Bolagets huvudsakliga affärs- och produktområden är: Transaktionsväxel: leverans av system för hantering av distributionsnätverk av primärt elektronisk påfyllning av kontantkort samt eprodukter som sträcker sig från gåvokort till mobila banktjänster; eproducts/distribution: fysisk och elektronisk distribution av e-produkter såsom mobil TopUp (påfyllnadskoder), elektroniska presentkort och förbetalda telefonkort via handeln, banker och Seamless egna digitala kanaler; och SEQR: en betalningsplattform med ett finansiellt ekosystem som bland annat möjliggör betalningar i fysiska kassor, på nätet och i mobilen, överföringar av pengar mellan användare nationellt och internationellt samt en annonsplattform och säljkanal. Seamless egenutvecklade plattform ERS 360 är navet i verksamheten och hanterar varje år över 3,9 miljarder transaktioner genom aktiva försäljningsställen i 30 länder. Affärsidé och strategi Seamless affärsidé är att utveckla och tillhandahålla elektroniska system för mobila betalningar i fysiska kassor, på nätet och i mobilen, distribution av e-produkter, transaktioner och värdeskapande tjänster. Seamless system hjälper människor och företag att på ett enkelt och effektivt sätt fylla på sina kontantkort och genomföra finansiella transaktioner via mobiltelefonen. Seamless skapar värde för sina kunder genom att ge dem tillgång till en användarvänlig lösning i absolut teknisk framkant, en jämn och hög kvalitet i ERS-systemet och genom att ha en konkurrenskraftig internkostnadsstruktur. Vision I en värld där alla äger en mobiltelefon är den vårt vanligaste och snabbaste sätt att tala med varandra, vara online med, och också betala med. Oavsett om människor har tillgång till ett banksystem eller inte kommer det i varje land finnas mobila finansiella tjänster som underlättar vår vardag. De mobila tjänsterna kommer ge företag och handlare möjlighet att erbjuda sina kunder snabbare och billigare sätt att betala på, vilket gör att dyra och krångliga kort- och kontantbetalningar i butik och online kommer att minska i volym till fördel för mobila betalningar. I denna värld kommer Seamless mobila produkter och tjänster att ha en naturlig plats, och vi som bolag kommer driva den mobila utvecklingen framåt. Operationella mål Seamless strategi är att utveckla och leverera system och tjänster till mobiloperatörer och distributörer över hela världen samt att etablera egen verksamhet baserad på den egna transaktionsväxeln. Bolagets ambition är att växa utifrån kärnområdena i Europa, Afrika, Asien, Mellanöstern och USA. Seamless strävar efter att skapa värde för sina aktieägare genom lönsam tillväxt och stabila kassaflöden. Målsättningen är att tillväxten ska uppnås genom såväl organisk tillväxt som uppköp. Seamless långsiktiga målsättningar ska uppnås genom följande övergripande strategier: En överlägsen funktion för Bolagets produkter och tjänster; Utveckling av nya konkurrenskraftiga och efterfrågade funktioner hos Bolagets produkter och tjänster; Starka kundrelationer; och Stärkt intellektuellt kapital. 25

27 Verksamhetsbeskrivning Framtidsutsikter Utdelning Eftersom Seamless är ett tillväxtbolag har ännu inte utdelning lämnats till ägarna. Till grund för beslut om vid vilken tidpunkt Seamless ska bli ett vinstutdelande bolag ligger Seamless finansiella ställning, lönsamhetsutveckling, tillväxtpotential samt investeringsbehov. Historik och bakgrund Seamless är ett affärsområde inom B2Xpress AB. Utvecklingen av den första generationens ERS 360-plattform påbörjas. I november genomförs den första transaktionen i Sverige för mobildistributören Brightpoint Seamless Distribution AB bildas. En företrädesemission tillför Bolaget 3,7 mkr. Seamless utser Mats Johansson till VD. Mikael Signarsson utses till styrelseordförande. Tecknar samarbetsavtal med Brightpoint Sverige AB gällande elektronisk distribution. Flertalet kunder är nu anslutna till plattformen, bland annat Pressbyrån, 7-Eleven och Shells bensinstationer. Omsättning 3,1 mkr och 6 anställda Inleder samarbete med internetbankerna i Sverige. Expanderar i Europa med systeminstallationer i bland annat Frankrike och Grekland. Per-Erik Hasslert utses till ny styrelseordförande. Omsättning 10,8 mkr och 6 anställda Seamless påbörjar utvecklingen av hårdvara för en POS-terminal avsedd för ERS 360 och elektronisk distribution. Avtal med McDonald s Sverige gällande försäljning av kontantkortspåfyllningar. Omsättning 11,0 mkr och 9 anställda Ny mjukvara lanseras för att bland annat möjliggöra försäljning av påfyllnadskoder via mobiltelefon. Bolagets kunder börjar leverera andra tjänster än mobil påfyllnad via Seamless ERS 360 såsom flygbiljetter, radannonser med mera. Seamless lösning installeras hos McDonald s Storbritannien. Seamless expanderar tillsammans med Brightpoint till Danmark och Norge samt genom ett annat återförsäljningssamarbete till Rumänien och Polen. Omsättning 8,5 mkr och 13 anställda Ericsson och Seamless börjar samarbeta lokalt på utvalda marknader. Nya marknader Singapore, Nigeria, Mali och Thailand. En riktad emission tillför Bolaget 10 mkr. Omsättning 11,0 mkr och 13 anställda En lösning för kontantkortsladdning via svenska storbanker lanseras. Seamless noteras på Nasdaq First North. Partnerskap inleds med det globala smart card-bolaget Sagem Orga (nuvarande Safran Morpho). Nya marknader Libyen och Pakistan. Seamless utser Rohit Bahtia till ny VD. Omsättning 14,9 mkr och 16 anställda. 26

28 Verksamhetsbeskrivning 2007 Den nya generationen ERS 360 lanseras. Seamless blir global partner till Ericsson för kontantkortsladdning. Utveckling av The Mollet, ett nytt system för att överföra pengar via mobiltelefonen. Lokala kontor öppnade i Indien och Sydafrika. Omsättning 18,4 mkr och 20 anställda Ramavtal skrivs med multinationella operatören MTN. Nytt affärsområde Managed Operations ( MOPS ) där Seamless tar fullt ansvar för drift och styrning. Patrik Gransäter utses till ny styrelseordförande. Omsättning 28,9 mkr och 26 anställda Tecknar det första avtalet för mobil plånbok The Mollet. Lokalt kontor öppnas i Pakistan. Gunnar Jardelöv utses till ny styrelseordförande. Omsättning 40,1 mkr och 33 anställda Kundbasen utökas med 60 procent och Seamless ställning i framförallt Afrika stärks betydligt med nya kunder i bland annat Benin, Ghana, Yemen och Rwanda. Sydafrikakontoret stängs ner. Tidigare verksamhet tas över av Indienkontoret. The Mollet blev inte den framgång Bolaget väntat sig och satsningen drogs ner under slutet av En företrädesemission tillför Bolaget 9,6 mkr. Omsättning 50,3 mkr och 36 anställda Seamless utser Peter Fredell till ny VD. Bolaget förvärvar den lettiska distributören SIA Lettel. Vederlaget delvis erlagt genom en apportemission. Seamless lanserar SEQR, en unik betalningslösning via mobilen. Pilotprojekt med SBAB Bank avseende SEQR. Kinnevik New Ventures AB köper via en riktad emission cirka 9,5 procent av kapital och röster i Seamless med option på ytterligare cirka 3,6 procent. Bolaget tillförs initialt 16,1 mkr. Omsättning 59,9 mkr och 44 anställda Notering på Nasdaq Stockholm. Kommersiell lansering av SEQR. Pilotprojekt avseende mobila betalningar med bland andra Axfood, Espresso House, McDonald s i Sverige, Rebnis Hotel Systems, en svensk mobiloperatör samt ett ledande telekomföretag i Förenade Arabemiraten. Bolaget sluter avtal med Sveriges största leverantör av kassasystem, Extenda, avseende mobila betalningar. Seamless vinner offentlig upphandling för att tillhandahålla mobil betalningstjänst till resenärerna hos Västtrafik. Dessa kommer att använda sig av Seamless transaktionsväxel för SMS- och kortbetalningar. Bolaget sluter kommersiella avtal med bland andra Collector, Axfood, Dormy Golf, Modebolagen, Webhallen, Kjell & Company, EG Retail, Garanti Bank och Transticket avseende SEQR. Pilotprojektet avseende mobila betalningar med SBAB avslutas. Pilotprojektet gav bolaget värdefull information om marknaden men läggs ned då SBAB inte har resurser att fortsätta. Omsättning 134,3 mkr och 88 anställda Kinnevik New Venture AB utnyttjar sin option för att teckna ytterligare aktier varigenom Bolaget tillförs 10 mkr. Affärsområdena Transaktionsväxel, eproducts/distribution och SEQR överlåts från moderbolaget till det helägda dotterbolaget Seamless Payments AB. Seamless lanserar möjlighet att använda NFC vid SEQR-betalningar. Seamless tecknar SEQR-avtal med UR & Penn och Q-park. Affärsområdet eproducts/distribution utökas till Sverige genom avtal med Axfood. 27

29 Verksamhetsbeskrivning Avtal tecknas med mobiloperatörsgruppen GLO i Afrika för leverans av Seamless system för kontantkortspåfyllnad. Pilotavtal tecknades med mobiloperatören Celcom i Malaysia samt Kuwait International bank och McDonald s i Kuwait gällande SEQR. Genom Garanti Bank lanserar Seamless SEQR på den rumänska marknaden. Seamless Remittance AB erhåller betalningsförmedlartillstånd från Finansinspektionen. Minskad TopUp-marknad i Lettland har påverkat affärsområdet eproducts/distribution negativt under året. Michael Sundin utses till ny styrelseordförande. Nya helägda dotterbolag i Polen, Rumänien, Storbritannien och USA. Seamless genomför riktad nyemission om 320 miljoner kronor efter en accelererad book-building-process, aktier emitteras till Berenberg Bank. Accumulate AB lämnar den 29 oktober 2013 in en stämningsansökan till Stockholms tingsrätt mot Seamless avseende patentintrång. Accumulate uppger att man kräver att Seamless slutar använda och erbjuda den mobila betalningslösningen SEQR. Seamless tillbakavisar påståendet om patentintrång som ogrundat. Seamless ståndpunkt bygger på en grundlig analys av Accumulates patent och dess skyddsomfång. Hesburger, Finlands största hamburgerkedja, skriver avtal med Seamless om att introducera SEQR till sina kunder. SEQR vinner pris i kategorin Best Mobile Money Deployment in Europe av Mobile Money Global Awards i Dubai. Utnämningen är ytterligare ett bevis på SEQR:s unika erbjudande till både handlare och konsument som en komplett och generisk betalningslösning oberoende av befintliga betalningsstrukturer. Omsättning 161,3 mkr och 112 anställda Ramavtal tecknas mellan bransch- och arbetsgivarorganisationen Visita och Seamless angående SEQR. Avtalet innebär att cirka hotell, restauranger, nöjesparker, campingplatser, vandrarhem samt skid- och spaanläggningar i Sverige kan dra fördel av en markant sänkning av sina transaktionskostnader. Ramavtal tecknat mellan Svensk Handel och SEQR. Avtalet innebär en möjlighet till halverade transaktionsavgifter för de företag runt om i landet som är medlemmar i Svensk Handel. Patent- och registreringsverket, PRV meddelar Seamless svenskt patent för bolagets egenutvecklade lösning för säker betalning med mobiltelefon. Patentet avser central teknologi i Seamless betalningslösning SEQR. Belgien blir Seamless första marknad att använda SEPA-betalningar. Datainspektionen genomför en granskning av hur de fyra svenska betaltjänstföretagen SEQR, Trustly, WyWallet och Klarna hanterar användarnas personuppgifter. Resultatet av denna granskning presenterades i juni och SEQR var där den enda tjänst som blir godkänd utan anmärkningar. Colruyt Group, en av Belgiens största detaljhandelskoncerner med en omsättning på cirka 80 miljarder SEK tecknar avtal om SEQR. Företagets position och marknadsandel med fler än 500 fysiska butiker och e-handel gör Colruyt Group till den största handlaren som hittills lanserar SEQR. Avtal med Ingram Micro Mobility Sweden AB och Ingram Micro Mobility Denmark A/S träffas om förvärv av företagets distribution av förbetalda mobiltjänster i Sverige och Danmark. Styrelsen för Seamless beslutar vid två tillfällen under året att inom ramen för det bemyndigande om förvärv av egna aktier, maximalt uppgående till 10 procent av aktierna, som erhölls på årsstämman den 8 april 2014, att återköpa egna aktier. Transaktionsväxelverksamheten bolagiseras i dotterbolag genom att bolaget Seamless Distribution Systems AB startas. Den traditionella verksamheten som IT-leverantör av transaktionsplattformen ERS läggs i bolaget. Nya helägda dotterbolag i Sverige, Finland, Danmark, Portugal, Belgien, och USA. Omsättning 170,8 mkr och 172 anställda SEQR görs tillgängligt för alla i Nederländerna, Tyskland, Spanien, Frankrike och Italien. Belgiska Colruyt Group intensifierar utrullningen av SEQR. Colruyt som är en av Belgiens största affärskedjor rullar under 2015 ut SEQR i samtliga sina 500 butiker. Migreringen av Ingram Micro Mobilitys kunder för distribution genomförs. SEQR lanserar MyShop tjänsten som gör att alla kan starta en mobil e-handel. SEQR fortsätter att koppla greppet om e-handeln och släpper under kvartalet nyheten Instant Checkout som möjliggör shopping i mobilen genom så få steg som möjligt. SEQR går live i Storbritannien och USA. 28

30 Verksamhetsbeskrivning Det amerikanska dotterbolaget SEQR Payments, Inc. erhåller sin första Money Transmitter License. Seamless ingår partnerskap med Xpress Money. Genom Seamless mobila betalningsplattform SEQR kan Xpress Money och Seamless erbjuda sina kunder säker och snabb överföring av pengar från ett land till ett annat I juli genomförs en riktad emission av konvertibler. Det konvertibla lånet uppgår till nominellt 29 mkr. Bolaget tar två nya rekordstora ordrar i affärsområdet Transaktionsväxel (1,7 respektive 2,4 miljoner USD). I december genomförs en riktad nyemission om 31,8 mkr. Omsättning om 280,0 mkr och 158 anställda Seamless ingår partnerskap med Xpress Money, vilket innebär att Xpress Money och Seamless kan erbjuda sina kunder säker och snabb överföring av pengar från ett land till ett annat. Seamless erhåller en ny order från en ledande afrikansk mobiloperatör i Elfenbenskusten för installation av Bolagets transaktionsväxel till ett värde av 2 miljoner dollar. Seamless skriver avtal med Lambrechts, en familjeägd grossist som levererar till över 350 självständiga handlare, och stärker sin position på den belgiska marknaden för affärsområdet SEQR. I februari genomför Bolaget en riktad nyemission om 24,6 mkr. Wayne s Coffee lanserar SEQR i Sverige. Seamless tecknar avtal med snabbväxande Storbritannien-baserade betalningsnätverket GoCardless, som erbjuder direktbetalning från bankkontot. Samarbetet med GoCardless gör det möjligt för SEQR-kunder att koppla sitt bankkonto till Seamless betallösning för mobilen, SEQR, oavsett kundens bank. Raiffeisen Bank lanserar SEQR i Rumänien. Avtalet innebär att i ett första steg att banken erbjuder sina kunder i Rumänien att koppla Seamless mobila betallösning SEQR till sina bankkonton. Seamless har fått tillstånd av Finansinspektionen att ge ut elektroniska pengar. Det betyder att SEQR användare kan sända och mottaga pengar i realtid över hela världen. Tillståndet betyder också att även ungdomar som inte är myndiga kan använda SEQR. Pengar som mottagits kan omedelbart användas för att betala på alla ställen i världen som accepterar NFC-betalningar. Alla SEQR-användare kommer att kunna använda denna tjänst när den sätts i produktion. Seamless har fått sin första order på den amerikanska kontinenten. Det är en teleoperatör som köper standardsystemet ERS360, som gör det möjligt att elektroniskt distribuera påfyllnad av kontantkort för mobiltelefoner. I ett första skede uppgår ordervärdet till motsvarande 5 Mkr. Seamless styrelse har beslutat att genomföra en riktad emission av konvertibler om 42 miljoner kronor. Affärsmodeller Seamless använder sig av olika typer av affärsmodeller beroende på affärsområde. Nedan beskrivs respektive affärsmodell. Övergripande Primär försäljning Seamless försäljning sköts via lokala försäljningskontor på respektive marknad. Marknadsnärvaro skapas primärt genom deltagande på branschmässor och liknande evenemang. Försäljningsavtal via partner Seamless arbetar dels med direktförsäljning via egna säljkontor men har även stora försäljningspartners i bland annat Ericsson och även en rad andra mindre samarbeten. Partnerskapet med Ericsson, en av världens ledande leverantörer av telekomutrustning, ger Seamless närvaro i ett stort antal länder för försäljning av ERS 360. Med Safran Morpho (tidigare Sagem Orga), en av världens ledande tillverkare av SIM-kort, har Seamless också ett partnerskap inom system för kontantkortsladdning. Seamless har även utökat affärsområdet eproducts/distribution och distribuerar e-produkter å de svenska, danska och lettiska marknaderna. Transaktionsväxel Licens och expansionspaket ( Pay-as-you-grow ) Seamless har två huvudaffärsmodeller för att möta olika kunders behov. Den första av dessa baseras på en engångskostnad eller en så kallad licenskostnad med ett förutbestämt antal transaktioner per månad. Ökar antalet transaktioner över denna nivå måste kunden köpa utökad licenskapacitet. Kunden betalar även en engångskostnad för rätten att använda specifika moduler och funktioner. Seamless växer därigenom tillsammans med sina kunder dels när volymen ökar, dels när 29

31 Verksamhetsbeskrivning en ny tjänst introduceras. Därutöver betalar kunden en årlig supportavgift som ökar över tiden eftersom den baseras på en procentuell andel av kundens totala investering. Revenue share Den andra huvudaffärsmodellen är så kallad revenue share. Revenue share avser delning av intäkter mellan Seamless och en mobiloperatör eller distributör baserat på försäljning av antal transaktioner i systemet. Intäkter redovisas när tjänsten utnyttjats av kunden och redovisas till verkligt värde av vad Seamless erhållit och kommer att erhålla genom en avstämning av antal transaktioner som genomförts under perioden. Den initiala kostnaden för kunden i denna affärsmodell blir väldigt låg. Seamless risk ökar då en lanseringsframgång endast till begränsad del kan påverkas av Bolaget. Är kunden framgångsrik finns det däremot chanser till goda intäkter när kostnadstäckning har uppnåtts. Revenue share är en efterfrågad modell, speciellt inom mobila betalningstjänster. Managed Operations och Support Kunderna låter i allt större utsträckning Seamless ta ansvar för drift och styrning, MOPS. Avgiften för detta är i hög grad beroende på servicenivån, till exempel hur ofta det behövs tekniker på plats. Avgiften baseras på systemets storlek, kostnad samt antalet värdeadderande tjänster ( VAS ) som ingår. Med Seamless teknik för att fjärrstyra systemen är MOPS en effektiv och lönsam tjänst för Bolaget. eproducts/distribution Rörlig transaktionsavgift Affärsmodellen inom affärsområdet eproducts/distribution baseras på en enkel och rak ersättningsmodell där intäkterna utgörs av en rörlig ersättning baserat på hanterad omsättning och volym. Som distributör ingår Bolaget avtal med en tjänsteleverantör (exempelvis en mobiloperatör) avseende distribution av tjänsteleverantörens elektroniska produkter och tjänster (exempelvis en kontantkortspåfyllnad). De elektroniska produkterna och tjänsterna erbjuds genom Bolagets etablerade distributionsnätverk som består av större butikskedjor samt mindre oberoende butiker. Intäkterna från denna verksamhet är drivna av omsättning och volym där Bolaget erhåller en rörlig ersättning i form av en fast transaktionsavgift eller en procentuell andel på den förmedlade transaktionen. Storleken på transaktionsavgiften eller marginalpåslaget skiljer sig på olika marknader och beror på dels konkurrenssituation, dels ersättningsnivåer på den lokala marknaden. SEQR Fee split För SEQR är affärsmodellen en variant av revenue share kallad fee split. Intäkterna delas via partnerskap enligt en förutbestämd modell. Storleken på andelarna fastställs i samarbete med aktuell partner. Riktade värdeerbjudanden Bolaget erbjuder även möjligheten för handlare att inkludera riktade erbjudanden och annonser till användare av SEQR. Tre olika intäktsmodeller används för de riktade värdeerbjudandena: Handlare betalar för annonsplats; Handlare betalar i de fall konsumenter klickar vidare till erbjudandet; eller Handlare och Bolaget delar på intäkter från erbjudandet, så kallad revenue share. Shop on the Spot Shop on the Spot -funktionen möjliggör för återförsäljare att sälja till konsumenten oavsett media (från tidning, skärm, utomhusreklam). Betalningen sker i SEQR-appen och produkten levereras till vald adress. Utöver transaktionskostnaden genererar köpen en kanalmarginal på cirka 15 procent av omsättningen vilket gör Shop on the Spot till en inkomstkälla med stor tillväxtpotential. International Remittance & Payment Under fjärde kvartalet 2015 lanserades den nya funktionen International Remittance & Payment som en integrerad del av SEQR. SEQR-användare kan nu betala med SEQR i alla länder där SEQR är live samt överföra pengar internationellt mellan SEQR-användare och motta pengarna i lokal valuta. 30

32 Verksamhetsbeskrivning Intäktsredovisning i Seamless Intäkter redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas, och motsvarar de belopp som erhålls för sålda varor och tjänster efter avdrag för rabatter och mervärdesskatt. Avtal innehållande försäljning av varor och tjänster Seamless tecknar avtal som innehåller försäljning av olika komponenter. Ett avtal innehåller vanligen försäljning av tjänster hänförliga till skräddarsydd mjukvara (inklusive licens), support och hårdvara. Varje komponent i ett avtal förhandlas separat och intäkterna fördelas efter varje komponents relativa verkliga värde. De olika komponenterna intäktsredovisas enligt nedan. Försäljning av tjänster Koncernens intäkter från försäljning av tjänster utgörs dels av en integrerad tjänst för skräddarsydd mjukvara, (installation av IT-plattformen ERS 360 med tillhörande moduler samt licens), dels support. Tjänster hänförligt till skräddarsydd mjukvara Tjänster hänförliga till skräddarsydd mjukvara utförs i samtliga fall enligt fastprisavtal och intäkterna beräknas genom att färdigställandegraden för den specifika installationen fastställs baserat på nedlagda utgifter vid rapportperiodens slut i förhållande till beräknade totala utgifter. Intäkter redovisas endast när det är sannolikt att ekonomiska fördelar som är förknippade med installationen kommer att tillfalla Seamless. Vad gäller dessa tjänster krävs i de flesta fall att kunden godkänner olika delar av projektet innan det kan anses säkerställt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla Koncernen. I de fall det krävs godkännande av kunden för delar av ett projekt hänförligt till skräddarsydd mjukvara redovisas endast intäkter till den del av projektdelen som godkänts av kunden och nedlagda kostnader balanseras. Support Intäkter från försäljning av support avser antingen så kallade MOPS där Koncernen tar ansvar för drift och styrning av ERSplattformen eller av support där Seamless servrar systemet när så behövs. Både intäkter från MOPS och support periodiseras linjärt över kontraktets löptid. Rabatter hänförliga till support och MOPS periodiseras linjärt över kontraktets löptid. Försäljning av varor Koncernen säljer varor i form av hårdvara (vanligen servrar). Intäkter från försäljning av produkter upptas till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och motsvarar det belopp som erhålls för sålda varor efter avdrag för rabatter och mervärdesskatt. Intäkter redovisas i den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras Bolaget och intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Intäkter från försäljning av hårdvara redovisas när varan har levererats till kund. Legal struktur Seamless innehar 19 dotterbolag som ägs till 100 procent. Sedan december 2015 är Koncernen organiserad utifrån Bolagets tre affärsområden. Bolag inom affärsområdet SEQR ägs av SEQR Group AB, bolag inom affärsområdet eproducts/distribution ägs av Seamless eproducts Sweden AB och bolag inom affärområdet Transaktionsväxel ägs av 31

33 Verksamhetsbeskrivning Seamless Distribution Systems AB. Koncerngemensamma administrativa funktioner ligger i Seamless Services AB. Bolaget The Mollet AB används för att administrera och hantera Bolagets olika utestående teckningsoptionsprogram. Dotterbolag Namn Organisationsnummer Land Säte Seamless Distribution Systems AB Sverige Stockholm Seamless eproducts Denmark ApS Danmark Köpenhamn Seamless eproducts Sweden AB Sverige Stockholm Seamless Private Limited U72900MH2010FTC Indien Mumbai Seamless Services AB Sverige Stockholm SEQR Benelux BVBA Belgien Bryssel SEQR Finland Oy Finland Helsingfors SEQR Group AB Sverige Stockholm SEQR Ltd UK, filial Sverige Sverige Stockholm SEQR Ltd Storbritannien London SEQR Nordics AB Sverige Stockholm SEQR Payments AB Sverige Stockholm SEQR Payments, Inc USA Utah SEQR Poland Sp. z o. o Polen Lodz SEQR Romania SRL Rumänien Bukarest SEQR USA Inc USA Delaware SIA Seamless eproducts Latvia Lettland Riga SQR Portugal Unipessoal Portugal Lissabon The Mollet AB Sverige Stockholm Under slutet av 2015 genomförde Bolaget en omstrukturering som innebar att varje affärsområde har placerats i en egen del av koncernen. Kvar i moderbolaget är vissa koncerngemensamma funktioner och icke-verksamhetsrelaterade avtal. Omstruktureringen genomfördes i syfte att renodla Koncernens legala struktur baserat på dess huvudsakliga affärs- och produktområden. Huvudkontor i Stockholm I Stockholm finns marknadsföring, administration samt försäljning till Europa och Amerika. Lokal representation Försäljning sker genom Bolagets lokala representationer under ledning av Koncernens Chief Sales Officer. Supportcenter Seamless har byggt upp ett supportcenter i Calcutta, Indien, med en filial i Lahore, Pakistan. Där hanteras alla supportärenden men vid behov finns också produktutvecklingen i Polen att tillgå. MOPS styrs från kontoret i Calcutta. I Lahore har Seamless ingen permanent etablering. Detta kontor består endast av heltidsarbetande konsulter. Organisation Operativ struktur Nedan redogörs för Seamless nuvarande operativa struktur. Koncernledningen består i dagsläget av VD/Koncernchef, Chief Operating Officer ( COO ), Chief Sales Officer ( CSO ) och VD för Seamless Distribution Systems AB. Ledningsgruppen utgörs i dagsläget av fyra personer. Koncernledningen ansvarar för den operativa ledningen av Koncernen. VD och COO är anställda av moderbolaget medan CSO, som utgår från Bolagets kontor i England, är anställd av det engelska dotterbolaget SEQR Ltd. Tommy Eriksson är konsult. VD, tillika koncernchefen, ansvarar för den löpande förvaltningen av Seamless i enlighet med externa regelverk och inom de ramar som styrelsen fastlagt med stöd från ekonomifunktionen. Detta innebär ansvar för löpande investeringar och avyttringar, personal-, finans- och ekonomifrågor, kontakter med företagets intressenter såsom myndigheter och finansmarknaden samt övriga marknadsfrågor och information till styrelsen. Uppföljning sker månatligen genom rapporter och möten med de olika gruppfunktionerna. VD rapporterar till styrelsen. 32

34 Verksamhetsbeskrivning Koncernledningen ansvarar för utformningen av Koncernens övergripande strategi, affärsstyrning, policys, finansiering, kapitalstruktur och riskhantering. Här behandlas även ärenden rörande företagsförvärv och koncernövergripande projekt. Koncernledningen har normalt möte en gång per vecka för att driva och följa upp aktuella projekt och frågeställningar inom verksamheten. Samtliga dotterbolag har en styrelse, främst bestående av medlemmar från den ordinarie styrelsen och från ledningsgruppen för Koncernen. Nedan presenteras koncernledningen i Seamless. Peter Fredell VD/Koncernchef Annika Blomé COO Tommy Eriksson VD SDS AB James Connelley CSO Personal Antalet anställda i Koncernen var 161 vid utgången av andra kvartalet Affärsområdet Transaktionsväxel hade 39 anställda, affärsområdet eproducts/distribution hade 7 anställda och affärsområdet SEQR hade 93 anställda. Resterande anställda fördelas över alla affärsområden. Utöver detta har Seamless heltidsarbetande konsulter i Indien, Ghana, Storbritannien och Pakistan, sammantaget cirka 100 personer. Medelantalet anställda i Koncernen under första halvåret 2016 var 160. Seamless personal är organiserad i sju olika kategorier: Product Management (9 anställda per den 30 juni 2016) Personalen inom detta område arbetar med att förvalta och förbättra Bolagets produkter inom de olika affärsområdena. Marketing Team (8 anställda per den 30 juni 2016) Marketing team ansvarar för all marknadsföring i exempelvis sociala medier, pressmeddelanden, utveckling av bildmaterial och marknadsmaterial samt planering för kommande marknadsaktiviteter. Software Engineering (52 anställda + ca 9 konsulter per den 30 juni 2016) Detta område innehåller olika arbetsgrupper såsom utvecklare, testare, utvecklare av användarupplevelse, systemarkitekter och tekniska projektledare. De arbetar med att utveckla och förbättra Seamless plattform, ta fram nya produkter och nästa generations transaktionsväxlar för elektroniska betalningar och överföringar. Personalen arbetar även med att testa och kvalitetssäkra de tjänster som utvecklas internt, likväl som att säkerställa kompatibilitet med tredjepartsprogram och komponenter när dessa integreras i Seamless produkter. Operations (23 anställda per den 30 juni 2016) Personalen inom detta område jobbar som projektledare, med kundservice och dokumentation samt systemadministration. Projektledarna ansvarar för projekt från start tills det att systemen lämnas över till supportavdelningen. Dokumentationsavdelningen arbetar fram manualer och dokument för Bolagets produkter och tjänster samt genomför utbildningar för kunderna. Systemadministratörerna är de som ansvarar för all installation och konfiguration av systemen hos kunderna samt övervakar systemen och säkerställer driftsäkerheten. Kundservice är de som dagligen har kontakt med kunderna. Sales and Markets (46 anställda per den 30 juni 2016) Huvudkontoret i Stockholm är navet i försäljningsorganisationen. Lokal närvaro finns i varje region där Bolaget är aktivt med kontor i såväl Accra i Ghana, Mumbai och Calcutta i Indien, Riga i Lettland, Bukarest i Rumänien, Lahore i Pakistan och London i Storbritannien, där försäljning bedrivs för Seamless produkter och tjänster. Bolaget har även avtal med samarbetspartners, så kallade local sales partners, för vissa utvalda marknader för att säkerställa en befintlig kundrelation och en lokal närvaro. Detta kan vara direkt avgörande i vissa kundförhandlingar. 33

35 Verksamhetsbeskrivning Seamless Labs (1 anställd per den 30 juni 2016) Inom Labs arbetar man med att exploatera nya möjligheter för Bolagets produkter och utforska nya möjliga produkter. Ekonomi, juridik och intern administration/koncernledning (22 anställda per den 30 juni 2016) Personalen inom denna funktion finns huvudsakligen på huvudkontoret i Stockholm. Affärsområden Seamless har tre huvudsakliga affärs- och produktområden där transaktionsväxeln ERS 360 är navet i verksamheten. Koncernen Transaktionsväxeln eproducts/distribution SEQR Transaktionsväxeln Verksamhet i: Seamless Distribution Systems AB och Seamless Private Limited Startades: 2001 Produkter inkluderar: E-TopUp, VAS och MOPS ERS 360-plattformen och de olika anslutningsmöjligheterna. E-TopUp E-TopUp utgör den större delen av affärsområdet Transaktionsväxel. ERS 360 är ett system som framförallt säljs till mobiloperatörer. Genom ERS 360 kan operatörerna erbjuda sina kunder en mångfald av elektroniska produkter. Historiskt har det största användningsområdet av ERS 360 varit laddning av kontantkort direkt via mobilen, så kallad TopUp. Tidigare har mobilkunder köpt fysiska skrapkoder för att ladda sina kontantkort. Det är dock betydligt mer kostnadseffektivt och säkert för operatörerna att låta sina kunder köpa samtalstid direkt via mobilen. Distributionskostnaderna minimeras och risken för borttappade eller förfalskade koder minskar markant samtidigt som administration och uppföljning förenklas avsevärt. I utvecklingsländerna fyller mobilkunderna på sina mobiler med mycket små valörer. Detta innebär att det blir svårt att få en god lönsamhet vid försäljning av fysiska skrapkoder. Med elektronisk laddning spelar storleken på beloppet ingen roll. Seamless påfyllningsteknik fungerar på alla mobila enheter och är oberoende av teknisk funktionalitet i mobilen. VAS VAS som också baseras på ERS 360 består av andra värdeadderande tjänster som till exempel mobila betalningar. VAS är en vidareförsäljning, det vill säga alla kunder som har VAS har även köpt e-topup. Med VAS kan en kund sätta in pengar på mobilen, föra pengar fram och tillbaka mellan mobiler i olika länder samt betala för olika typer av tjänster. Även detta system riktar sig framförallt mot utvecklingsländerna där få personer har ett eget bankkonto och där transaktionsstorlekarna är små. Mobila betalningslösningar är viktiga för mobiloperatörer i utvecklingsländerna då de skapar nya intäktsströmmar och leder till en stark kundlojalitet. 34