Innehållsförteckning. Definitioner. Information från tredje part. Upprättande av prospekt. Finansiell rådgivare och emissionsinstitut.

Transkript

1 Nyemission 2010

2 Innehållsförteckning Sammanfattning 4 Riskfaktorer 9 Bakgrund och motiv 11 VD har ordet 12 Inbjudan till teckning av aktier i Dala Energi AB 13 Villkor och Anvisningar 14 Verksamheten 16 Marknad 21 Finansiell information 28 Kommentarer till den Finansiella utvecklingen 33 Aktiekapital och ägarförhållanden 40 Rättsliga aspekter och övrig information 43 Styrelse, ledande befattningshavare och revisor 45 Skattefrågor i Sverige 49 Bolagsordning 51 Ordlista 52 Definitioner Med Dala Energi AB, Dala Energi, Bolaget, (Koncernen ) mm avses i detta prospekt koncernmoderbolaget Dala Energi AB (publ), org. nr , med säte i Leksand samt helägda dotterbolag. Med Euroclear, Euroclear Sweden, avses i detta prospekt Euroclear Sweden AB (fd. VPC). Med Alternativa aktiemarknaden avses Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ). Upprättande av prospekt Detta prospekt ( Prospektet ) har upprättats av styrelsen för Dala Energi AB (publ) (definieras nedan) som även är ansvarig för innehållet. Prospektet har godkänts och registrerats hos Finansinspektionen den XX mars 2010 i enlighet med bestämmelserna i 2 kap 25 och 26 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Godkännandet och registreringen innebär inte att Finansinspektionen garanterar att sakuppgifterna i prospektet är riktiga eller fullständiga. Förutom vad som uttryckligen anges i revisionsberättelserna, införlivade genom hänvisning, har inga andra delar av Prospektet granskats eller reviderats av Bolagets revisorer. Erbjudandet riktar sig inte till personer vars medverkan förutsätter ytterligare prospekt, memorandum, registreringseller andra åtgärder än vad som följer av svensk rätt. Prospektet får inte distribueras till eller inom land där distributionen eller Erbjudandet kräver åtgärd enligt föregående stycke eller strider mot lagar och regler i sådant land. Om sådan distribution ändå sker, kan anmälningssedel från sådant land komma att lämnas utan avseende. De aktier som kommer att utges av Dala Energi AB (publ) i samband med Erbjudandet har inte registrerats och kommer inte att registreras i enlighet med United States Securities Act från 1933 i dess nuvarande lydelse eller enligt lag i Australien, Japan, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika eller USA. Följaktligen får dessa aktier inte, direkt eller indirekt, utbjudas, försäljas, säljas vidare eller levereras till person med hemvist i något av dessa länder om inte något undantag från gällande registreringskrav är tillämpligt. Framtidsinriktad information I detta prospekt inkluderas uttalanden om framtidsutsikter vilka är upprättade av styrelsen för Dala Energi AB (publ) och är baserade på nuvarande marknadsförhållanden samt i övrigt rådande omvärldsfaktorer. Läsaren bör vara uppmärksam på att uttalanden om framtidsutsikter är förenade med betydande osäkerhet. För en närmare beskrivning, se avsnittet Riskfaktorer. För detta prospekt gäller svensk rätt. Tvist med anledning av innehållet i detta prospekt eller därmed sammanhängande rättsförhållanden skall avgöras av svensk domstol exklusivt. Information från tredje part Information som i detta Prospekt kommer från tredje part som exempelvis EU-direktiv, svenska lagtexter utredningar eller andra uppgifter anser Bolaget har återgivits korrekt i Prospektet. Såvitt Bolaget känner till har ingen information utelämnats på ett sätt som skulle kunna göra den i Prospektet återgivna informationen felaktig eller missvisande. Finansiell rådgivare och emissionsinstitut. Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB är finansiell rådgivare åt Bolaget med anledning av förestående nyemission och har biträtt Bolaget i upprättandet av detta prospekt. Då samtliga uppgifter i prospektet härrör från Bolaget friskriver sig Alternativa aktiemarknaden från allt ansvar i förhållande till aktieägare i Bolaget och avseende andra direkta eller indirekta konsekvenser till följd av beslut som helt eller delvis grundas på uppgifterna i detta prospekt. Alternativa aktiemarknaden erhåller en på förhand avtalad ersättning för utförda tjänster i samband med förestående nyemission. Därutöver har Alternativa inga ekonomiska eller andra intressen i nyemissionen. Aktieinvest Fondkommission AB agerar emissionsinstitut med anledning av förestående nyemission. Aktieinvest erhåller en på förhand avtalad ersättning för utförda tjänster. Därutöver har Aktieinvest inga ekonomiska eller andra intressen i nyemissionen. Handlingar införlivade genom hänvisning Dala Energi AB:s årsredovisningar för räkenskapsåren 2006, 2007, 2008 samt bokslutskommuniké 2009 är i sin helhet införlivade i detta prospekt genom hänvisning till nämnda handlingar, i enlighet med 2 kap 20 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Informationen i handlingarna är således en del av detta prospekt och skall läsas tillsammans med övrig information i prospektet. Handlingarna, förutom bokslutskommunikén 2009, som är införlivade genom hänvisning är granskade av Bolagets revisorer. Handlingarna har ingivits till Finansinspektionen samt finns tillgängliga hos Bolaget och på hemsidan

3 Erbjudande i sammandrag Företrädesrätt: Aktie: Teckningskurs: Antal nyemitterade aktier: Emissionsbelopp: Befintliga aktieägare kan teckna en (1) ny aktie för fyra (4) gamla aktier av samma aktieslag som tidigare innehav. Dala Energi AB (publ) A, ISIN SE SEK per aktie A-aktier SEK Avstämningsdag: 4 mars 2010 Teckningstid nyemission: 9 26 mars 2010 Betalning: 26 mars 2010 ISIN Betald Tecknad Aktie (BTA): ISIN Teckningsrätt: SE SE Teckning och betalning med företräde Teckning av aktier med stöd av teckningsrätter sker under teckningsperioden genom samtidig kontant betalning. Teckning och betalning utan företräde Anmälan om teckning av aktier utan stöd av teckningsrätter sker under teckningsperioden. Intresseanmälan att teckna aktier utan stöd av teckningsrätter görs på anmälningssedel som kan beställas från Alternativa aktiemarknaden via telefon eller e-post eller laddas ned från eller Vid tilldelning skall betalning ske kontant enligt anvisningar på avräkningsnota. Kalendarium 2010 Årsredovisning 2009 Årsstämma Delårsrapport Tertial 1 Delårsrapport Tertial 2 16 april 21 maj 7 juni 30 september Handlingar införlivade genom hänvisning Dala Energi AB:s årsredovisningar för räkenskapsåren 2006, 2007, 2008 samt bokslutskommuniké 2009 är i sin helhet införlivade i detta prospekt genom hänvisning till nämnda handlingar, i enlighet med 2 kap 20 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Informationen i handlingarna är således en del av detta prospekt och skall läsas tillsammans med övrig information i prospektet. Handlingarna, förutom bokslutskommunikén 2009, som är införlivade genom hänvisning är granskade av Bolagets revisorer. Handlingarna har ingivits till Finansinspektionen samt finns tillgängliga hos Bolaget och på hemsidan Adresser Dala Energi AB (publ) Övermovägen 15 (Box 254) Leksand ( Leksand) Tel: Fax: info@dalaenergi.se Finansiell rådgivare Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ) Grevgatan Stockholm Tel: Fax: info@alternativa.se Emissionsinstitut Aktieinvest FK AB Rådmansgatan 70A Stockholm Tel: Fax: emittentservice@aktieinvest.se Revisor Öhrlings Pricewaterhouse Coopers AB Lars Åke Larsson auktoriserad revisor Box LEKSAND Tel:

4 Sammanfattning Denna sammanfattning skall endast ses som en introduktion till erbjudandet. Varje investeringsbeslut som läsaren fattar skall grundas utifrån prospektet i dess helhet. Det är därför av stor vikt att nogsamt studera alla delar, och inhämta råd från expertis i olika frågor rörande emissionen, eller den information som behandlas i prospektet, om så skulle behövas. Styrelsen i Dala Energi AB (publ) har upprättat prospektet och är ansvarig för innehållet, men inget civilrättsligt ansvar kan utkrävas av någon person vad gäller innehållet i sammanfattningen såvida den inte anses innehålla vilseledande eller felaktiga uppgifter i förhållande till de andra delarna av prospektet. Det bör även noteras att en investerare som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifter i detta prospekt kan bli tvungen att svara för eventuella rättegångskostnader, inklusive översättning av prospektet i förekommande fall. Nyemissionen i sammandrag Styrelsen för Dala Energi AB (publ) har den 30 oktober 2009, med stöd av det bemyndigande som gavs vid årsstämman 29 maj 2009, fattat beslut om nyemission med företrädesrätt för Bolagets befintliga aktieägare av högst aktier. Emissionen ger aktieägare rätt att teckna en (1) ny aktie för var fjärde (4) innehavd aktie till kursen 13 kronor per aktie. Rätten gäller att teckna aktier av samma slag som det tidigare innehavet. Vid full teckning tillförs bolaget kronor före emissionskostnader. Dala Energis tre största aktieägare har fattat beslut om att teckna aktier i förestående nyemission för cirka 29,5Mkr vilket motsvarar 49 procent av emissionens totala belopp. Teckningstiden för erbjudandet pågår 9-26 mars Nyemissionen genomförs i syfte att tillföra resurser som behövs för att underlätta Dala Energis fortsatta utveckling och expansion. Inom de närmaste fem åren finns ambitionen att förvärva eller fusionera in minst ett elnät, förvärva fjärrvärmenät, närvärme och/eller färdiga värmeanläggningar, investera i miljövänlig kraftproduktion i form kraftvärme, vattenkraft och vindkraft och etablera och expandera stadsnät. Emissionen av aktier beräknas tillföra Dala Energi drygt 60 Mkr och Bolagets bedömning är att detta kommer att öka investeringsutrymmet med ca Mkr vid en uppskattad belåningsgrad på procent. Belåningsgraden kan skilja sig beroende på investeringsobjekt. Dala Energi i korthet Dala Energi är ett av Dalarnas största elnätsbolag med ambitionen att växa både organiskt och genom förvärv inom elnät, förnybar elproduktion, fjärr- och närvärme med förnybara bränslen och stadsnät för elektronisk kommunikation. Mål Det övergripande målet är att vara ett ledande energiföretag i Dalaregionen. Över en konjunkturcykel skall avkastningen på totalt kapital uppgå till 7-8 procent och avkastningen på eget kapital till procent. Inom de närmaste fem åren skall Dala Energi förvärva eller fusionera in minst ett elnät, etablera och expandera stadsnät, förvärva fjärr- och närvärmenät, och/eller färdiga värmeanläggningar, samt etablera fler anläggningar för miljövänlig elproduktion i form kraftvärme, vattenkraft och/ eller vindkraft Under 2009 omsatte Bolaget 156 Mkr och redovisade ett rörelseresultat om 23,2 Mkr med 54 anställda och tre affärsenheter. Jämfört med föregående år ökade omsättningen med cirka 8 procent och rörelseresultatet med cirka 30 procent. Kunderna består av privatpersoner, industrier, företag och offentlig verksamhet. Antalet kunder, både privata och företag, har under året ökat kontinuerligt. Historia Bolaget bildades genom ett samgående mellan Leksand- Rättvik Energi AB och Gagnefs Elverk AB och konsolideras från februari 2008 men har en historia som sträcker sig tillbaka ända till 1897 då Ickå Tullkvarns Aktiebolag bildades. Under de senaste två åren har verksamheten stöpts om och är nu organiserad i tre samverkande affärsenheter. 4 Affärsenheter Affärsenhet Elnät distribuerar och mäter elkraft inom Gagnefs, Leksands och Rättviks kommuner, samt Garsås i Mora kommun och mindre områden i Orsa och Falu kommuner.

5 En viktig kundgrupp är vindkraftsföretag där Bolaget bistår med installation och anslutning till elnät, drift och mättjänster. Stora investeringar har tagits i effektiva system för mätning och övervakning som gör det enkelt att integrera fler elnät i affärsenheten. Affärsenhet Värme driver biobränslebaserade värmenät i Leksand och i Insjön. Under de senaste åren har stora investeringar tagits för att öka driftssäkerheten, ytterligare minska oljeberoendet till förmån för förnybara bränslen och minska kostnaderna. Samtidigt har nätet byggts ut och antalet anslutna fastigheter har fortsatt att öka kontinuerligt under Affärsenhet Stadsnät driver kraftfulla kommunikationsnät i Rättviks, Leksands och Gagnefs tätorter. Under 2010 fortsätter arbetet med att ansluta samtliga Leksandsbostäders och större delen av Rättviksbostäders fastigheter. Delägda bolag Dala Energi är delägare i Dala Kraft AB som är Sveriges sjätte största elhandelsföretag. Koncernen bygger och driver vindkraftparker genom ett delägarskap i Dala Vind AB och Dala Vindkraft ekonomisk förening och 2009 togs vindkraftverk i drift motsvarande en kapacitet om cirka 10 MW. Bolaget kommer även fortsättningsvis att vara delaktigt i Dala Vind och ser fortsatta möjligheter i att bygga ut vindkraften i regionen. Därutöver producerar Bolaget el för eget bruk i sju små vattenkraftverk. Marknaden Bakgrund De senaste decennierna har den svenska energimarknaden genomgått en radikal omstrukturering. Idag har tre stora energikoncerner vad som ofta beskrivs som en oligopolliknande ställning; statligt ägda Vattenfall, tyskägda E.ON och finska Fortum. Dessa har förvärvat kommunalägda energibolag i främst större och medelstora kommuner men också kraftproduktion från bland annat skogsindustrin. Dalarnas energimarknad har bara delvis nåtts av denna omstrukturering. Eldistribution, fjärr- och närvärme i regionens 15 kommuner sköts av 12 bolag med dotterbolag och dessutom en kommunal verksamhet. Merparten av bolagen är kommunalägda. De lokalt ägda bolagen är alla hårt knutna till en eller några få kommuner och den kommunala verksamhet dessa vuxit fram ur. Den enda regionala aktören med huvudsaklig verksamhet i fler än en eller två kommuner är Dala Energi som idag finns i främst Leksand, Rättvik och Gagnef. Drivkrafter bakom omstrukturering En drivkraft bakom den fram till idag genomförda omstruktureringen av energimarknaden är behovet av att uppnå skalfördelar inom produktion, drift, övervakning, administration med mera. I Dalaregionen har detta bidragit till att tiotalet främst mindre verksamheter förvärvats av främst de stora energibolagen. De skalfördelar som förvärv och fusioner kan ge spelade även in när Dala Energi bildades. Fortfarande är dock de flesta lokala aktörer små med någon eller några få verksamheter i endast en eller två kommuner eller med verksamheter utan stora synergieffekter. Detta beskrivs utförligare under avsnittet Marknad. I avsnittet Marknaden beskrivs också EU-kraven på funktionell åtskillnad mellan verksamheter i energikoncerner, alltså åtskillnad mellan produktion och försäljning av el å ena sidan och elnät å andra sidan. Dala Energis bedömning är att kraven på åtskillnad kan komma att skärpas till den grad att det påverkar både hur de stora och även de mindre energiföretagen organiserar sina verksamheter i framtiden. En tänkbar utveckling är att nätdelar skiljs av till helt självständiga bolag i nya ägarkonstellationer. Dala Energi är enligt styrelsens bedömning väl rustat för en sådan utveckling. Elnät är den dominerande verksamheten och Bolagets centrala kompetens är att effektivt hantera elvärme- och stadsnät i samverkan. Försäljning av el sker genom Dala Kraft där Bolaget är en av sju delägare. Elmarknaden Elförsörjning med hög leveranssäkerhet är en hörnsten i alla utvecklade länder och en nödvändighet för samhällets och näringslivets utveckling. De nordiska elnäten är därför byggda för att motstå stora störningar. I en internationell jämförelse är leveranssäkerheten hög i Sverige. Antalet elavbrott är alltså förhållandevis få. I Sverige är nätet indelat i tre nivåer där Svenska Kraftnät svarar för stamnätet som binder samman Sverige från norr till söder. Myndigheten svarar dessutom för landets förbindelser mot omvärlden där merparten av Nordens elnät är sammankopplade. Sex företag svarar för näten på regional nivå. Lokalt finns cirka 170 nätföretag där Dala Energi är ett av de största i länet. Visionen är att Bolaget skall vara en drivande kraft i utvecklingen av bygden och i omställningen av det svenska energisystemet till långsiktigt hållbara lösningar som inte belastar miljö och klimat. Det innefattar en ökad andel egen produktion av el med fokus på vindkraft, kraftvärme och vattenkraft. Fjärr- och närvärmemarknaden Utbyggnaden av fjärr- och närvärme i Sverige inleddes efter andra världskriget. Den svarar idag för drygt hälften av uppvärmningen av alla bostäder och lokaler i Sverige. I flerbostadshus svarade fjärr- och närvärme för hela 82 procent av det totala värmebehovet under 2008 enligt Energimyndigheten medan andelen i småhus ännu bara är 16 procent. 5

6 Enligt branschföreningen Svensk Fjärrvärmes senaste prognos väntas marknaden växa med cirka 8 procent fram till På längre sikt är bilden mer komplex på nationell nivå. Enligt en rapport från Svensk Fjärrvärme, Fjärrvärmen i Framtiden kommer behovet att minska till När det gäller mindre orter konstaterar dock rapporten att det även fram till 2025 finns en intressant potential. Utvecklingen inom Dala Energi bekräftar att tillväxten främst finns utanför storstadsområdena. Under 2009 har antalet anslutningspunkter (fastigheter) i Leksand ökat med 7,2 procent och värmeleveranserna med 20,3 procent. År 2010 och 2011 förväntas en fortsatt organisk tillväxt om än i lugnare takt. Stadsnätsmarknaden Stadsnät är kraftfulla fibernät för Internet, TV, video, IPtelefoni och andra elektroniska tjänster. Sådana nät finns på 152 orter enligt branschorganisationen Svenska Stadsnätsföreningen. Näten förbinder många av allmännyttans bostadsbolag, andra flerbostadshus, företag och i viss mån även tätorternas villakvarter med Internet. Näten ägs vanligen av kommuner och kommunala energibolag och når successivt en allt större del av landets befolkning. Dala Energi har likt de flesta stadsnät en öppen affärsmodell. Det innebär att många tjänsteleverantörer är välkomna att erbjuda tjänster på konkurrensneutrala villkor. Sedan ett antal år pågår en snabb utveckling mot att koppla samman de enskilda stadsnäten i stora regionala strukturer. Samarbeten har inletts mellan Dalarnas 13 stadsnät i olika konstellationer kring drift, utbyggnad med mera. Dala Energi bedömer att samarbeten mellan stadsnät blir allt vanligare framöver och att även en konsolidering kommer att ske där antalet aktörer blir färre. Det kan det bli nödvändigt för att skapa starka aktörer som har finansiella resurser att bygga nät som når långt utanför tätorterna med kraftfulla bredbandsförbindelser. Finansiell information i sammandrag Belopp i tkr Resultaträkning i sammandrag Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat efter finansiella poster Årets resultat Balansräkning i sammandrag Balansomslutning Anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kassa och Bank Eget Kapital Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Kassaflödesanalys i sammandrag Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Nyckeltal Rörelsemarginal i % Vinstmarginal i % Avkastning på totalt kapital i % Avkastning på eget kapital efter skatt i % Soliditet i % Resultat per aktie kr* 0,88 0,83 0,80 1,61 Utdelning per aktie kr* ej fastställt 0,30 0,00 7,55 Antal aktier, årets utgång, tusental Antal heltidsanställda (medelantal) * justerat för split 100:1 i november 2007.

7 Styrelse och ledande befattningshavare Namn Uppdrag STYRELSE Åke Söderman Ordförande Anders Ahlgren Ledamot Lena Dahlgren Ledamot Jonny Jones Ledamot Ulrika Liljeberg Ledamot Anders Nygårdh Ledamot Göran Pers Ledamot Torsten Björ Arbetstagarrepresentant Bertil Ryss Arbetstagarrepresentant LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Hans Bywall Verkställande direktör Inger Carlsson Vice VD och Administrativ Chef Aktien och ägare Aktiekapitalet i Dala Energi uppgår före erbjudandet till SEK ,50 fördelat på aktier, envar med ett kvotvärde på SEK 0,50. Varje aktie äger lika rätt till andel i Bolagets tillgångar och vinst. Dala Energis aktie handlas sedan 2008 på Alternativa aktiemarknaden. Vid tiden för upprättandet av detta prospekt uppgick antalet aktieägare till stycken. Revisorer och rådgivare Bolagets revisor är Lars Åke Larsson, auktoriserad revisor, Öhrlings Pricewaterhousecoopers AB. Finansiell rådgivare till Bolaget i samband med förestående nyemission är Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB. Aktieägare Antal aktier Andel % Leksands kommun ,18 Rättviks kommunhus AB ,18 Gagnef kommun ,25 Övriga ,4 Totalt (3 290 ägare) ,0 7

8 Risker En investering i Dala Energi utgör en affärsmöjlighet, men innebär också risker. Nedan redogörs mycket kortfattat för de riskfaktorer som bedöms ha störst betydelse för Bolagets framtida utveckling. Läs mer om dessa och andra risker under avsnittet Riskfaktorer på sidorna Verksamhetsrisker i affärsenheterna Elnät, Värme och Stadsnät Elnätsverksamhet är ett legalt monopol, vilket betyder att nätföretagen har monopol inom sitt geografiska område. Elnätsföretaget måste ha tillstånd för att bygga och använda näten, så kallad nätkoncession som utfärdas av Energimarknadsinspektionen (EI) som kontrollerar att nätföretagen uppfyller skyldigheterna enligt ellagen. Elnätsverksamhet är därmed en kraftigt reglerad verksamhet och inget tyder på att en avreglering är att vänta. Tvärtom är det möjligt att regleringen och övervakningen kan komma att skärpas vilket i så fall påverkar Bolagets resultat då det exempelvis medför att Bolaget tvingas ta investeringar för att motsvara myndighetens krav som inte kan täckas med ökade avgifter i slutkundledet. Behovet av fjärrvärme förväntas minska till 2025 vilket kan påverka Bolaget negativt även om det på många mindre orter fortfarande finns områden där det är lönsamt att bygga ut fjärrvärmenäten eller etablera närvärmeanläggningar. Samtidigt kan genombrott inom konkurrerande teknik som värmepumpar göra alternativen till fjärrvärme billigare och därmed öka konkurrensen på värmemarknaden till förfång för Bolaget. Generellt är konkurrensen tydligare på mindre orter som i de kommuner där Dala Energi verkar. Det kan heller inte uteslutas att framtida EU-direktiv och framtida svenska lagar och förordningar, specifikt kring energieffektivisering och fjärrvärmeverksamhet, allvarligt kan påverka både intäkter och resultat. Samtidigt finns osäkerheter om hur efterfrågan på el och värme kommer att utvecklas i framtiden. Efterfrågan på el i Sverige och möjligheten att exportera el till andra länder är beroende av både politiska beslut och av den ekonomiska utvecklingen. Som nämns ovan förväntas också en minskad efterfrågan på värme i takt med att byggnader blir energieffektivare i framtiden. Prisutvecklingen på el och värme kan ha stor påverkan på Bolagets framtida utveckling. Risker förenade med aktien En investering i Dala Energi är förknippad med risk. Det finns inga garantier för en positiv utveckling av aktiekursen. Aktiemarknaden kan generellt gå ner av olika orsaker som räntehöjningar, politiska utspel, valutakursförändringar och sämre konjunkturella förutsättningar. En aktie som Dala Energi kan påverkas på samma sätt som alla andra aktier av dessa faktorer, vilka kan vara problematiska att förutse och skydda sig mot. Aktierna i Dala Energi är formellt onoterade men handlas via Alternativa aktiemarknaden. Handel sker inte dagligen utan tills vidare en gång i månaden på fastställda handelsdagar. Det finns ingen garanti för likviditeten i aktien och därmed ej heller att aktier förvärvade genom nyemissionen kan säljas till för innehavaren acceptabla nivåer vid varje given tidpunkt. När det gäller stadsnätsverksamheten kan en framtida ökad konkurrens med aktörer som TeliaSonera, Skanova och Bredbandsaktörer inte uteslutas. Likaså kan framtida teknikgenombrott inom bredband över telefonnätet och mobil internetanslutning också medföra en ökad konkurrens med stadsnätens fiberanslutning. Det kan påverka intäkter och resultat negativt. Dessutom kan högre krav från Postoch telestyrelsen på stadsnätsaktörer betyda ökade investeringar som inte kan kompenseras med högre intäkter. 8 Marknadsrisker Efter elmarknadens avreglering i mitten på 1990-talet har antalet aktörer på marknaden minskat. Många små aktörer har försvunnit, de flesta genom uppköp eller samgåenden med andra. Dala Energi är ett bevis på det senare där tre lokala energibolag blivit ett. Kvarvarande aktörer är dock större och starkare varför konkurrensen snarare ökat än minskat. Styrelsen bedömer att antalet bolag i Sverige kommer att fortsätta minska genom en fortsatt konsolidering vilket ytterligare kan öka konkurrensen på Dala Energis marknad till förfång för intäkter och resultat.

9 Riskfaktorer En investering i Dala Energi AB (publ) innebär risker. Dessa kan, på grund av omvärldsfaktorer och Bolagets affärsinriktning, vara svåra att identifiera och kvantifiera. Den som överväger att teckna sig för köp av aktier i Dala Energi men känner osäkerhet vid riskbedömningen, bör inhämta råd från kvalificerade rådgivare. Nedan redogörs för ett antal riskfaktorer som bedöms ha betydelse för Dala Energis framtida utveckling. Riskerna nedan är inte framställda i prioritetsordning och gör inte anspråk på att vara heltäckande. Risker beroende av regelverk, lagstiftning och politiska åtgärder Dala Energis bedömning är att konsekvenser av statliga regleringar utgör den enskilt största risken i Bolagets verksamhet. Detta gäller hela energibranschen men varierar beroende på de olika bolagens inriktning och specificeras därför nedan för Dala Energis verksamhet. Samtidigt är det rimligt att anta att beslutande myndigheter inte fattar beslut som riskerar bolagets förmåga att upprätthålla samhällskritiska funktioner med mycket hög tillgänglighet. Dock kan beslut fattas som påverkar bolagets omsättning och resultat. I nedanstående avsnitt om elnät, värme och stadsnät redogörs för dessa risker. Elnät Elnätsverksamhet är ett legalt monopol, vilket betyder att nätföretagen har monopol inom sitt geografiska område. Elnätsföretaget måste ha tillstånd för att bygga och använda näten, så kallad nätkoncession som utfärdas av Energimarknadsinspektionen (EI) som kontrollerar att nätföretagen uppfyller skyldigheterna enligt ellagen (1997:857). Hårdare reglering Elnätsverksamhet är därmed en kraftigt reglerad verksamhet och inget tyder på att en avreglering är att vänta. Tvärtom är det möjligt att regleringen och övervakningen kan komma att skärpas. Exempelvis kan ökade krav på leveranssäkerhet innebära att Dala Energi måste ta ytterligare investeringar i elnäten. Om myndigheten samtidigt inte ger Bolaget tillåtelse att höja nätavgifterna för att täcka dessa merinvesteringar kan det påverka resultatet negativt. Värme Minskat värmebehov Enligt en rapport från Svensk Fjärrvärme, Fjärrvärmen i Framtiden, som tagits fram inom forskningsprogrammet Fjärrsyn kommer behovet av fjärrvärme att minska till 2025 vilket kan påverka Dala Energi negativt även om rapporten samtidigt konstaterar att det fram till 2025 finns en intressant potential på mindre orter som där Bolaget verkar. Med det menas att det på många mindre orter fortfarande finns områden där det är lönsamt att bygga ut fjärrvärmenäten eller etablera närvärmeanläggningar. Konkurrerande teknik Genombrott inom konkurrerande teknik som värmepumpar, biobränsleeldning med mera kan göra dessa alternativ billigare och därmed öka konkurrensen på värmemarknaden till förfång för aktörer inom fjärrvärme. Generellt är konkurrensen tydligare på mindre orter som i de kommuner där Dala Energi verkar. Hårdare reglering Det kan heller inte uteslutas att framtida EU-direktiv och framtida svenska lagar och förordningar, specifikt kring energieffektivisering och fjärrvärmeverksamhet, allvarligt kan påverka både intäkter och resultat. Som att en reglering av fjärrvärmetaxor införs som inte tar tillräcklig hänsyn till lokala förutsättningar. Stadsnät Ökade myndighetskrav Post och Telestyrelsen, PTS, utövar tillsyn över telekommunikationer och dit räknas stadsnätsverksamheten i Dala Energi. Myndigheten granskar operatörerna så att de uppfyller bestämmelser om god funktion och teknisk säkerhet, alltså tillgänglighet och driftsäkerhet. Även inom stadsnätsverksamheten kan dock en hårdare reglering väntas vilket kan påverka intäkter och resultat om det exempelvis medför att Bolaget tvingas ta investeringar för att motsvara myndighetens krav som inte kan täckas med ökade avgifter i slutkundledet. Ökad konkurrens Samtidigt ökar konkurrensen på marknaden. Ett antal större aktörer som TeliaSonera Skanova och Bredbandsbolaget satsar på att bygga ut rikstäckande fibernät som i vissa fall samverkar och ibland konkurrerar med de svenska stadsnäten. Det kan inte uteslutas att en framtida ökad konkurrens i regionen kan leda till minskade marknadsandelar och påverka lönsamheten negativt. Konkurrerande teknik Det kan heller inte uteslutas att teknikutveckling inom ADSL (bredband över telefonnätet) och bredband över mobila nät menligt kan påverka efterfrågan på kraftfulla fiberförbindelser i framtiden, även om PTS idag hävdar motsatsen, nämligen att fiberuppkoppling är nödvändigt för framtidens medietjänster över Internet. 9

10 Verksamhetsrisker Marknadsrisker 10 Beroende av avtal Bolaget har inte ingått några operativa eller finansiella avtal med villkor som är osedvanliga för branschen. Bolagets finansiering utgörs av banklån med rörliga och fasta räntor till marknadsmässiga villkor. Uppsägning av avtal eller förändringar i avtal med banker, leverantörer och partners kan innebära negativa ekonomiska konsekvenser för Bolaget. Beroende av nyckelpersoner och medarbetare Dala Energi har identifierat nyckelpersoner inom organisationen. Samtliga inom ledningsgruppen bedöms tillhöra kategorin nyckelpersoner. Av dessa har VD samt affärschefer sex månaders uppsägningstid respektive tre månaders uppsägningstid, övriga enligt kollektivavtal inom EFA med en månads uppsägningstid från arbetstagarens sida. Nyckelpersoner finns i övrigt framförallt inom driftorganisationen och särskilt inom värmeverksamheten där fåtalet personer gör det mer känsligt. Inom elnät finns en större numerär vilket minskar risken. Inom elnät finns dessutom ett välorganiserat samarbete med andra elnätsbolag vid större driftstörningar. Ett kontinuerligt arbete pågår med utbildning för att bredda kompetensen där få personer sitter på unika kunskaper. Förlust av nyckelpersoner kan trots detta kortsiktigt få negativa konsekvenser för bolaget. Beroende av strategiska partners Dala Energi hanterar sina anläggningar med bästa möjliga tekniska effektivitet och totalekonomi. I många fall krävs dock biträde från externa partners med specialistkompetens. Ingen enskild leverantör är emellertid så stor att ett bortfall skulle kunna äventyra verksamheten vare sig på kort eller på lång sikt men utgöra tillfälliga avbräck. Intjäningsförmåga och framtida kapitalbehov Dala Energi äger och driver infrastruktur för energidistribution, en verksamhet som kräver kontinuerliga investeringar. Verksamheten genererar idag en stabil avkastning till en relativt låg risk men intjäningsförmågan är som ovan konstaterats beroende av statliga regleringar och inom affärsenheterna Värme och Stadsnät även av den framtida konkurrenssituationen. Den löpande verksamheten inklusive underhåll kan under nuvarande omständigheter finansieras med egna medel och kapitalbehovet för verksamheten på nuvarande nivå är därmed väl tillgodosett. För framtida fortsatt expansion kan det dock bli aktuellt med ytterligare nyemissioner som det idag är omöjliga att förutse. Konkurrens Efter elmarknadens omreglering i mitten på 1990-talet har antalet aktörer på marknaden minskat. Många små aktörer har försvunnit, de flesta genom uppköp eller samgåenden med andra. Dala Energi är ett bevis på det senare där tre lokala energibolag blivit ett. Kvarvarande aktörer är dock större och starkare varför konkurrensen snarare ökat än minskat. Styrelsen bedömer att antalet bolag i Sverige kommer att minska genom en fortsatt konsolidering vilket ytterligare kan öka konkurrensen på Dala Energis marknad till förfång för intäkter och resultat. Osäkerheter rörande prisutvecklingen Samtidigt finns osäkerheter om hur efterfrågan på el och värme kommer att utvecklas i framtiden. Efterfrågan på el i Sverige och möjligheten att exportera el till andra länder är beroende av både politiska beslut och av den ekonomiska utvecklingen. Som nämns ovan förväntas också en minskad efterfrågan på värme i takt med att byggnader blir energieffektivare i framtiden. Prisutvecklingen på el och värme kan ha stor påverkan på Bolagets framtida utveckling. Risker förenade med aktien Aktieägande är per definition ett risktagande. En investering i Dala Energi är förknippad med risk. Det finns inga garantier för en positiv utveckling av aktiekursen. Priset på aktien påverkas av direkta faktorer som Bolagets resultat och finansiella ställning, förändringar i aktiemarknadens förväntningar om framtida vinster, utbud och efterfrågan på aktierna, utvecklingen inom Bolagets marknadssegment men även av omvärldsfaktorer som den ekonomiska utvecklingen i allmänhet. Aktiemarknaden kan generellt gå ner av olika orsaker som räntehöjningar, politiska utspel, valutakursförändringar och sämre konjunkturella förutsättningar. En aktie som Dala Energi kan påverkas på samma sätt som alla andra aktier av dessa faktorer, vilka kan vara problematiska att förutse och skydda sig mot. Aktierna i Dala Energi är formellt onoterade men handlas via Alternativa aktiemarknaden. Handel sker inte dagligen utan tills vidare en gång i månaden på fastställda handelsdagar. Alternativa aktiemarknaden är ett värdepappersinstitut under Finansinspektionens tillsyn och dess handel är lämplig främst för mindre och medelstora företag med en viss ägarspridning. Vid varje handelstillfälle fastställs aktiekursen genom särskild budgivning av säljare och köpare. Den metod för fastställande av transaktionspris som tillämpas är särskilt anpassad för illikvida aktier och motverkar en volatil kursutveckling. Det finns ingen garanti för likviditeten i aktien och därmed ej heller att aktier förvärvade genom nyemissionen kan säljas till för innehavaren acceptabla nivåer vid varje given tidpunkt.

11 Bakgrund och motiv Dalarnas energimarknad har endast delvis nåtts av den omstrukturering som skett på den svenska energimarknaden. 12 bolag med dotterbolag och en kommunal verksamhet svarar för fjärr- och närvärme samt eldistribution i regionens 15 kommuner. Merparten av bolagen i regionen är kommunalägda och flera bolag svarar endast för en verksamhet som drift av elnät eller fjärrvärmenät. De lokalt ägda bolagen är alla hårt knutna till en eller några få kommuner och den kommunala verksamhet dessa vuxit fram ur. Den enda regionala aktören med huvudsaklig verksamhet i fler än en eller två kommuner är Dala Energi som idag finns i Leksand, Rättvik och Gagnef. Den senaste sammanslagningen är fusionen mellan Gagnefs Elverk och Leksand Rättvik Energi som slutfördes Det nya namnet Dala Energi lanserades i februari 2008 på en verksamhet som dock har rötterna tillbaka i 1800-talet. Syftet med valet av namnet Dala Energi är att tydliggöra styrelsens ambition att expandera på Bolagets geografiska marknad i Dalarna. Med den organisatoriska plattform som har skapats genom bildandet av tre affärsenheter och rekrytering av kompetenta chefer till dessa finns nu förutsättningar för fortsatt utveckling av Bolaget. Det skall ske både organiskt och genom förvärv. Investeringar inom energisektorn tenderar att vara mycket kapitalintensiva och för att bibehålla och framförallt stärka Bolagets position i regionen krävs omfattande investeringar. Trots Dala Energis starka finansiella ställning kräver den strategi som styrelsen har beslutat om, extern finansiering för att underlätta Bolagets fortsatta utveckling och expansion där förvärv har högsta prioritet. Nuvarande kassaflöde i Dala Energi AB ger inte utrymme för satsningar på den nedan angivna möjliga nivån. Emissionen av aktier beräknas tillföra Dala Energi drygt 60 Mkr före emissionskostnader*, Bolagets bedömning är att detta kommer att öka investeringsutrymmet med ca milj kr vid en uppskattad och historiskt förankrad belåningsgrad via bank på procent. Belåningsgraden kan skilja sig beroende på investeringsobjekt. Dala Energis styrelse har beslutat om följande prospektlista på basis av ett antal konkreta förvärv och investeringar som Bolaget har identifierat och som samstämmer med den framtidsstrategi som styrelsen beslutat. Förvärv av nät inom Bolagets tre verksamhetsområden 140 Mkr Expansion av befintligt fjärrvärmenät och stadsnät 20 Mkr Elproduktion i kraftvärme, vattenkraft och vindkraft 95 Mkr Ovanstående identifierade förvärvs- och investeringsobjekt innebär inte att några beslut har fattats eller någon förpliktelse för respektive prospekt. Dala Energi beslutar i varje enskilt fall om eventuellt genomförande. Vid beslut beaktas i första hand förvärvens och investeringarnas lönsamhet samt övriga aspekter som styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen. Troligtvis kommer den totala emissionslikviden ej att täcka samtliga investeringar men det ger bolaget en stärkt finansiell position vilket innebär att Bolaget är väl förberett när och om någon av investeringarna ovan kan bli aktuella. Emissionslikviden avses i sin helhet att användas för denna uttalade expansion för att ytterliggare stärka Dala Energis position i regionen. *emissionskostnader uppskattas till 1,5Mkr Ambitionen är att förvärva eller fusionera in minst ett elnät, förvärva fjärrvärmenät, närvärme och/eller färdiga värmeanläggningar, investera i miljövänlig kraftproduktion i form kraftvärme, vattenkraft och vindkraft och etablera och expandera stadsnät. 11

12 VD har ordet Dala Energi är ett bolag med över hundra års historia och med djupa rötter i Dalarnas mylla. Namnet är dock av betydligt nyare datum. Det togs 2007 och uttrycker ägarnas och styrelsens ambition att Bolaget skall fortsätta expandera. Ett viktigt steg togs för nästan exakt två år sedan när Gagnes Elverk Aktiebolag fusionerades in i Dala Energi. Därmed bildades en regionalt betydligt starkare aktör. Under de gångna två åren har vi skapat en effektiv organisation som kan hantera den fortsatta expansionen, både organiskt och via förvärv. Verksamhet är nu indelad i tre samverkande affärsenheter, Elnät, Värme och Stadsnät. Tre chefer har anställs med ansvar för både affärerna, driften och den fortsatta utbyggnaden. Elnäten i tre kommuner övervakas nu från ett enda ställe. Stora investeringar har tagits i nya elmätare och tillhörande IT-system. Idag pågår installationen av ett nytt system för nätövervakning. Det gör det enkelt att integrera ytterligare nät. Utbyggnaden av fjärrvärmenätet i både Leksand och Insjön tog fart under fjolåret och stora investeringar har tagits i nya pannor och utrustning för högre driftssäkerhet och en bättre miljö. Utrullningen av bredband via fiber fortsätter i alla tre kommunerna. Vi är stolta över vår historia och starka lokala förankring men utvecklingen går all fortare och vi nöjer oss därför inte med den position som vi uppnått idag. Den svenska energimarknaden har genomgått en radikal omstrukturering sedan 1980-talet. Det är en utveckling som bara delvis nått Dalarna. Vår region domineras ännu av ett antal förhållandevis små bolag med begränsad verksamhet. För att möta framtidens krav är vår övertygelse att även Dalarnas energimarknad behöver omstruktureras. Det gör det möjligt att bygga mer rationella organisationer och ta de nödvändiga investeringarna för att ytterligare öka leveranssäkerheten i våra nät och samtidigt erbjuda långsiktigt hållbara lösningar. Viktiga trender Grunden för nya affärsmöjligheter är starka kundrelationer. Därför är det viktigt att ett bolag som Dala Energi har en god omvärldsbevakning och förstår att tolka utvecklingen. Här är några av de trender som vi i ledningen och styrelsen har identifierat: Lokalt ägande. Bolagets nuvarande ägare, styrelse, personal och kunder ser ett stort värde i det lokala ägandet. Det skapar ett engagemang och en samsyn om att satsa långsiktigt på hållbara lösningar. Därmed blir Dala Energi en attraktiv partner till kunderna och kan erbjuda trygga och miljömässigt hållbara tjänster och produkter till attraktiva priser. Effektivare energianvändning. I ett hållbart energisystem är energieffektivisering en av de viktigaste åtgärderna. Dala Energi skall erbjuda sina kunder lösningar som premierar låg energiförbrukning i förhållande till den nytta det skapar. Stigande energipriser. De närmaste åren kan elpriset sjunka i takt med att vindkraften byggs ut och kärnkraften uppgraderas. På längre sikt tror vi på successivt stigande energipriser. Drivkrafterna är ökade miljökrav, en växande befolkning i världen, att alla människor eftersträvar en god levnadsstandard och att dagens kraftproduktion successivt måste bytas ut. Utvecklingen går allt fortare. Vi kan därför aldrig slå oss till ro utan måste ständigt fundera på nya tjänster och produkter och vara beredda att möta nya krav från både dagens och morgondagens kunder. Om inte vi gör det kommer någon annan att göra det. Därför föreslår vi nyemission Dala Energi ser flera lönsamma affärsmöjligheter i vår omgivning som kräver finansiell styrka. Vår nuvarande soliditet är god men tillåter endast en begränsad expansion. För att motsvara de förväntningar som finns hos ägare och kunder vill vi därför förstärka vår kassa med föreslagna emission. Vår avsikt är att växa både organiskt och genom förvärv. Detta skall hela tiden ske med fokus på lönsamhet och med hänsyn till högt ställda miljökrav. Inom de närmaste fem åren finns ambitionen att förvärva eller fusionera in minst ett elnät, förvärva fjärrvärme, satsa på miljövänlig kraftproduktion i form kraftvärme, vattenkraft och vindkraft samt fortsätta expandera stadsnäten. Ett antal konkreta förvärvsobjekt är identifierade. Likaså är ett antal intressanta investeringar i fjärrvärmenät, stadsnät och inte minst i miljövänlig energiproduktion identifierade. Med hjälp av den föreslagna emissionen är det möjligt att öka nuvarande investeringstakt. Främst är det möjligt att ta ledningen i en nödvändig konsolidering av Dalarnas energimarknad. Jag ser fram emot att träffa både nya och gamla aktieägare på nästa bolagsstämma. Hans Bywall, VD 12 Miljö och klimatfrågan blir allt viktigare. Det påverkar hur el och värme produceras, distribueras och förbrukas. Dala Energi ska vara en drivande kraft i omställningen till ett hållbart energisystem.

13 Inbjudan till teckning av aktier i Dala Energi AB Styrelsen för Dala Energi AB (publ) har den 30 oktober 2009, med stöd av det bemyndigande som gavs vid årsstämman 29 maj 2009, fattat beslut om nyemission med företrädesrätt för Bolagets befintliga aktieägare i enlighet med villkoren i föreliggande prospekt ( Erbjudandet ). Styrelsens beslut innebär en ökning av Bolagets aktiekapital med högst ,50 kronor fördelat på högst aktier, envar med ett kvotvärde om 0,5 kronor. Samtliga aktier erbjuds till en teckningskurs om 13 kronor per aktie. Teckningstiden för emissionen är fastställd till 9 26 mars Styrelsen äger rätt att förlänga teckningstiden. Det totala emissionsbeloppet uppgår till SEK genom emission av högst aktier. Dala Energi AB kommer således att tillföras, vid full teckning, kronor, före sedvanliga emissionskostnader, vilka beräknas uppgå till 1,5 MSEK (2,5 %). Nyemissionen medför vid full teckning att antalet aktier i Bolaget ökar från aktier till aktier, motsvarande en ökning på 25%. Utspädningseffekten för de aktieägare som väljer att inte delta i nyemissionen uppgår till 20% Aktiekapitalet kommer efter registreringen av nyemissionen att uppgå till högst kronor fördelat på högst aktier. De nyemitterade aktierna motsvarar 20 % av kapitalet och rösterna i Bolaget. De nya aktierna medför rätt till utdelning från och med räkenskapsåret Bolagets nyemitterade aktier kommer att bli föremål för handel på Alternativa aktiemarknaden. De nyemitterade aktierna beräknas vara registrerade hos bolagsverket i slutet av april Dala Energis tre största aktieägare har fattat beslut om att teckna aktier i förestående nyemission för cirka 29,5Mkr vilket motsvarar cirka 49 procent av emissionens totala belopp. De befintliga aktieägarna som fattat beslut om teckning är Leksands kommun, Rättviks kommunhus och Gagnef kommun. Samtliga beslut har fattats i kommunfullmäktige. Ansvarsförsäkran Styrelsen ansvarar för detta prospekt och har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i detta prospekt, såvitt styrelsen känner till, överensstämmer med de faktiska förhållandena och ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Leksand i mars 2010 Dala Energi AB (publ) STYRELSEN Göran Pers Åke Söderman Jonny Jones Ordförande Anders Nygårdh Torsten Björ Ulrika Liljeberg Anders Ahlgren Bertil Ryss Lena Dahlgren 13

14 Villkor och Anvisningar Aktie Aktien som Erbjudandet gäller är Dala Energi AB (publ) serie A, ISIN SE Aktien har upprättats enligt svensk lagstiftning och är denominerad i SEK. Alla aktier har lika röstvärde. Företrädesrätt till teckning Aktieägare i Dala Energi AB äger företrädesrätt att teckna en (1) ny aktie för var fjärde (4) innehavd aktie av samma aktieslag som de förutvarande tillhör. Emissionskurs De nya aktierna emitteras till en kurs om 13 SEK per aktie 1. Courtage utgår ej. Emissionskursen har fastställts av styrelsen. Avstämningsdag Avstämningsdag för erhållande av teckningsrätter är den 4 mars Redovisning från Euroclear till direktregistrerade aktieägare Emissionsredovisning med vidhängande inbetalningsavi avseende teckning av nya aktier samt en sammanfattning av detta prospekt kommer att distribueras till de aktieägare, eller företrädare för aktieägare, i Dala Energi som på avstämningsdagen den 4 mars 2010 är registrerade i den av Euroclear för Dala Energis räkning förda aktieboken. Av emissionsredovisningen framgår bland annat antalet erhållna teckningsrätter. Den som var upptagen i den i anslutning till aktieboken förda förteckningen över panthavare med flera erhåller ej någon emissionsredovisning utan meddelas separat. VP-avi som redovisar registreringen av teckningsrätter på aktieägarens VP-konto kommer ej att skickas ut. Förvaltarregistrerade innehav Aktieägare vars innehav är förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare erhåller inget prospekt och ingen emissionsredovisning. Anmälan om teckning och betalning skall i stället ske i enlighet med anvisningar från respektive förvaltare. Teckningsrätter För varje befintlig aktie erhålls en teckningsrätt. Fyra (4) teckningsrätter berättigar till teckning av en (1) ny aktie. Teckningstid Teckning av nya aktier skall ske på nedan angivet sätt under perioden 9-26 mars 2010, med rätt för styrelsen att förlänga teckningstiden under den tid under vilken anmälan om teckning och betalning kan ske. Fram till dess att teckningstiden startar kan även erbjudandet helt eller delvis återkallas av Bolagets styrelse i det fall omständigheter uppstår som gör att tidpunkten för nyemission bedöms som olämplig. Omständigheterna kan till exempel vara av ekonomisk, finansiell eller politisk art. Dala Energi avser offentliggöra meddelande om återkallat Erbjudande genom pressmeddelande. En teckning av nya aktier med stöd av teckningsrätter är oåterkallelig och aktieägaren kan inte återta en teckning av nya aktier. Efter teckningstidens utgång blir outnyttjade teckningsrätter ogiltiga och saknar därmed värde. Outnyttjade teckningsrätter kommer därefter, utan avisering från Euroclear, att avregistreras från aktieägarnas VP-konton. Organiserad handel kommer ej att ske i teckningsrätter. Teckning med stöd av teckningsrätter Teckning av aktier med stöd av teckningsrätter sker genom kontant betalning senast den 26 mars. Som framgår ovan erhåller direktregistrerade aktieägare och företrädare för dessa en emissionsredovisning med förtryckt vidhängande inbetalningsavi. Teckning genom betalning skall göras antingen med den utsända, förtryckta inbetalningsavin eller med anmälningssedeln - enligt fastställt formulär i enlighet med nedanstående alternativ: Inbetalningsavi I de fall samtliga på avstämningsdagen erhållna teckningsrätter, benämnt jämnt teckningsbara på emissionsredovisningen från Euroclear, utnyttjas för teckning skall endast den förtryckta inbetalningsavin användas vid betalning. Anmälan är bindande. Anmälningssedel I de fall där teckningsrätter förvärvas eller avyttras, eller av annan anledning ett annat antal teckningsrätter än det som framgår av den förtryckta emissionsredovisningen utnyttjas för teckning, skall en särskild anmälningssedel ( Anmälningssedel för teckning med företrädesrätt ) användas som underlag för teckning. Den förtryckta inbetalningsavin skall då inte användas. Anmälningssedel kan beställas från Dala Energi på telefon och Alternativa aktiemarknaden på telefon Ofullständigt eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Endast en sådan anmälningssedel per tecknare kommer att beaktas. Observera att anmälan är bindande. Anmälningssedeln måste efter betalning sändas med post i god tid före 26 mars, som är sista teckningsdag, till Aktieinvest på den förtryckta adressen på anmälningssedeln. Anmälan är bindande Villkoren är fastställda av styrelsen i samråd med Alternativa aktiemarknaden, utifrån metoder såsom kassaflödesanalys, bedömning av Bolagets affärsmässiga potential och framtidsutsikter, värdering av marknadsnoterade aktier i jämförbara bolag samt senast betalda kurs och efterfrågad volym på Alternativa aktiemarknaden.

15 Teckning utan stöd av teckningsrätter I händelse av att emissionen ej fulltecknas genom att aktieägare begagnar sin företrädesrätt, erbjuds samtliga aktieägare att teckna ytterligare aktier till ovanstående villkor. Fördelningsgrund kommer härvid att vara tidigare innehav. Om emissionen därefter ej är fulltecknad, erbjuds allmänheten att teckna återstående aktier. Anmälan om teckning utan stöd av teckningsrätter skall göras på en särskild anmälningssedel, Anmälningssedel för teckning utan företrädesrätt och skickas till Aktieinvest på den förtryckta adressen på anmälningssedeln. Endast en sådan anmälningssedel per tecknare kommer att beaktas. Anmälan är bindande. Tilldelning Som bekräftelse på tilldelning av aktier tecknade utan företrädesrätt utsänds ett besked om tilldelning, vilket beräknas ske i början av april 2010, enligt vilken det framgår hur många aktier som tecknaren tilldelats utöver de som tecknats med stöd av teckningsrätter. I händelse av överteckning kan tilldelning komma att ske med lägre antal aktier än anmälan avser eller helt utebli. Tilldelningen kan dessutom helt eller delvis komma att ske genom slumpmässigt urval. Bolaget har fastställt en indikativ lägsta nivå för enskild tilldelning på 500 aktier Tilldelade aktier som tecknats utan företrädesrätt skall betalas kontant och enligt instruktioner på beskedet om tilldelning 3 bankdagar efter utställande av avräkningsnota. Inget meddelande utgår till dem som inte erhållit tilldelning. Aktier som ej betalats i tid kan komma att överlåtas till annan. Betald likvid som ej tagits i anspråk kommer att återbetalas. Ränta utgår ej på emissionslikvid som återbetalas eller på eventuellt överskjutande belopp. Betalda tecknade aktier Teckning genom betalning registreras hos Euroclear så snart detta kan ske, vilket normalt innebär några bankdagar efter betalning. Därefter erhåller tecknaren en VP-avi med bekräftelse på att inbokning skett på tecknarens VPkonto. De tecknade aktierna kan dock ej registreras hos Euroclear som nyemitterade aktier förrän nyemissionen har registrerats hos Bolagsverket. Fram tills denna tidpunkt är de tecknade och betalda aktierna så kallade interimsaktier, av Euroclear kallade BTA (betalda tecknade aktier). Handel i aktien Aktien handlas på Alternativa aktiemarknaden. Handel sker inte dagligen utan tills vidare en gång i månaden på fastställda handelstillfällen. Aktierna är inte noterade på någon reglerad marknad och några sådana planer finns för närvarande inte. Läs mer om handeln på eller kontakta Alternativa aktiemarknaden på telefon Leverans av aktier BTA kommer att ersättas av aktier så snart emissionen har registrerats av Bolagsverket. Efter denna registrering kommer BTA att bokas ut från respektive VP-konto och ersättas av aktier utan särskild avisering. Sådan ombokning beräknas ske i april Rätt till utdelning De nyemitterade aktierna medför rätt till vinstutdelning från och med avstämningsdagen för den utdelning som beslutats närmast efter emissionens registrering. Utbetalning av utdelning ombesörjs av Euroclear eller, för förvaltarregistrerade innehav, i enlighet med respektive förvaltares rutiner. Prospekt och anmälningssedlar Prospekt och anmälningssedlar kan erhållas från Dala Energi AB på telefon eller Alternativa aktiemarknaden på telefon Prospekt och teckningssedel kommer även att publiceras på Bolagets hemsida ( och Alternativa aktiemarknaden hemsida ( Offentliggörande Resultatet av nyemissionen kommer att offentliggöras genom pressmeddelande samt på bolagets hemsida i början av april Frågor Frågor avseende nyemissionen besvaras av Dala Energi AB på telefon eller Alternativa aktiemarknaden på telefon SKICKA ANMÄLNINGSEDLAR TILL: ALTERNATIVA ELLER AKTIEINVEST Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ) Grevgatan Stockholm Tel: Fax: info@alternativa.se Aktieinvest FK AB Rådmansgatan 70A Stockholm Tel: Fax: emittentservice@aktieinvest.se 15

16 Verksamheten Dala energi i korthet Dala Energi AB (publ) är ett av Dalarnas största elnätsbolag med ambitionen att växa inom elnät, förnybar elproduktion, fjärr- och närvärme med förnybara bränslen och stadsnät för elektronisk kommunikation. I sin nuvarande skepnad bildades Bolaget genom ett samgående mellan Leksand- Rättvik Energi AB och Gagnefs Elverk AB som konsolideras från 28 februari Bolaget omsatte 156 Mkr under 2009 med 54 anställda och tre affärsenheter. Jämfört med föregående år ökade omsättningen med 8 procent och rörelseresultatet med 30 procent. Den geografiska marknaden är Dalarna och Bolaget verkar främst inom Leksands, Rättviks och Gagnefs kommuner. Affärsenhet Elnät distribuerar och mäter elkraft inom Gagnefs, Leksands och Rättviks kommuner, samt Garsås i Mora kommun och mindre områden i Orsa och Falu kommuner. Tjänster erbjuds till främst medelstora och större företag samt offentlig sektor. En viktig kundgrupp är vindkraftsföretag där Bolaget bistår med installation och anslutning av elnät, drift och mättjänster. Affärsenheten består av dotterbolaget Dala Nät AB som i sin tur är moderbolag för Dala Energi Elnät AB, det dotterbolag som svarar för all verksamhet mot kunderna och nu är under namnändring. Affärsenhet Värme driver biobränslebaserad värmeproduktion med nät i Leksand och i Insjön. Under de senaste åren har stora investeringar tagits för att öka driftssäkerheten, ytterligare minska oljeberoendet och minska kostnaderna. Samtidigt har nätet byggts ut och antalet anslutna fastigheter ökat med 30 procent. Affärsenheten drivs i dotterbolaget Dala Energi Värme AB. Affärsenhet Stadsnät driver kraftfulla kommunikationsnät i Rättviks, Leksands och Gagnefs tätorter. Under 2010 fortsätter arbetet med att ansluta samtliga Leksandsbostäders och större delen av Rättviksbostäders fastigheter. Ett annat projekt som planeras är att ansluta byar runt Leksand, Rättvik och Gagnef med fiber. Affärsenheten redovisas ej som ett eget dotterbolag utan som en del av moderbolagets verksamhet Delägda bolag. Dala Energi bygger och driver vindkraftparker genom ett delägarskap i Dala Vind AB (ägarandel 2,9 procent) och Dala Vindkraft ekonomisk förening (ägarandel 1,1 procent). Per den 31 december 2009 har Dala Vind en installerad kapacitet om 10 MW inklusive den ekonomiska föreningens vindkraftverk. Under 2009 producerades 12 GWh i de befintliga verken vilket motsvarar årsförbrukningen av el i cirka 600 villor. Dala Vind har ansökt om bygglov för ytterligare tre vindkraftsparker och planerar en fjärde. Affärsidé Att äga och driva infrastruktur för produktion och distribution av el och värme under miljömässiga former och med mycket hög tillgänglighet, samt leverera kraftfulla kommunikationslösningar via stadsnät till regionen. Med dessa nät som bas erbjuds tjänster till konkurrenskraftiga priser vilket ökar kundnyttan i företag, offentlig sektor och hushåll. Vision Att vara en drivande kraft i utvecklingen av den bygd där Dala Energi verkar och även i omställningen av det svenska energisystemet till långsiktigt hållbara lösningar som inte belastar miljö och klimat. Att skapa förutsättningar för människor att bo i glesbygd genom att tillhandahålla kraftfulla bredbandsnät till byar och mindre tätorter där det bedöms som ekonomiskt försvarbart. Att aktivt verka för att bredda verksamheten såväl geografiskt till fler kommuner i Dalarna som vad gäller utbudet av tjänster och produkter. Genom att aktivt bidra i regionens arbete för att långsiktigt stärka och utveckla näringslivet samt attrahera offentliga etableringar ökar underlaget för Dala Energi. Därmed gynnas Bolaget och dess ägare. Mål Det övergripande målet är att vara ett ledande energiföretag i Dalaregionen som av kunder, ägare och allmänhet uppfattas som ett pålitligt och långsiktigt företag med prismässigt och miljömässigt attraktiva produkter och tjänster. Generera en fortsatt omsättnings- och värdetillväxt. Över en konjunkturcykel skall avkastningen på totalt kapital uppgå till 7-8 procent och avkastningen på eget kapital till procent. Inom de närmaste fem åren skall Bolaget förvärva eller fusionera in minst ett elnät, etablera och expandera stadsnät, förvärva fjärr- och närvärmenät och/eller färdiga värmeanläggningar. Inom de närmaste fem åren skall Bolaget etablera fler anläggningar för miljövänlig elproduktion i form kraftvärme, vattenkraft och/eller vindkraft. 16 Koncernen är också delägare i Dala Kraft AB (ägarandel 23,8 procent) som är Sveriges sjätte största elhandelsföretag.

17 Strategi Framgångsfaktorer Strategin utgår från vad styrelsen identifierat som Bolagets viktigaste framgångsfaktorer: starka kundrelationer, regional förankring, tillväxt med fokus på lönsamhet, att investeringar och tjänster utförs i samklang med höga miljökrav, att el-, värme- och bredbandsnät är mycket driftssäkra, att de verksamhetsanpassade stödsystemen är av hög kvalitet, att varumärket Dala Energi och dess värden kommuniceras aktivt, att Bolaget har engagerade och nöjda ägare och sist men inte minst att medarbetarna ges tillfälle att utvecklas i arbetet så att en hög kompetens bibehålls och successivt stärks. Regional förankring och expansion Den starka regionala förankringen innebär att Dala Energi har en djup kunskap om marknaden samt de geografiska och demografiska förutsättningarna. Med den organisatoriska plattform som skapats genom bildandet av tre affärsenheter och rekrytering av kompetenta chefer till dessa finns nu goda förutsättningar för fortsatt utveckling av verksamheten. Valet av namn på koncernen visar ambitionen att expandera i Dalarna. Långsiktighet för god avkastning Investeringar i infrastruktur kräver långsiktighet för att ge god avkastning. Därför präglas också Bolagets affärer, affärsavtal och kundrelationer av långsiktighet. Det kräver i sin tur god planering och bra omvärldsbevakning inom alla områden; dock främst inom ekonomi, teknik, miljö och personal. Bakgrund och historik 1897 Nya Ickå Tullkvarns Aktiebolag bildas med syfte att inom Rättviks socken idka kvarnrörelse samt försäljning av spannmålsprodukter Ändras syftet till att använda der befintlig vattenkraft till den rörelse som anses lämplig, nyttig och behöflig Än en gång ändras syftet. Ävensom frambringa, utnyttja och tillhandahålla elektrisk kraft för ortens behov. Det omfattade byarna Röjeråsen, Västbjörka, Öja och Vikarbyn i Rättviks socken Bolagets namn ändras till Ickå Elverk AB Bolagets namn ändras till Rättviks Elverk Aktiebolag och genom fusion med andels- och belysningsföreningar omfattar bolagets eldistribution hela Rättviks kommun Bolagets namn ändras till Leksand-Rättvik Energi Aktiebolag med syftet Bolaget skall producera, utnyttja och tillhandahålla energi ävensom idka därmed förenlig verksamhet. Det sker i samband med att Nedansiljans Elverk AB, benämnt Leksands Elverk fusioneras in i Bolaget. Dotterbolagen Leksand-Rättvik Produktion AB och Leksand-Rättvik Elnät AB ingår i koncernen Det nya dotterbolaget Dala Nät AB köper Gagnefs Elnät AB och Leksand-Rättvik Elnät AB Bolagets namn ändras till Dala Energi AB Fusion med Gagnefs Elverk Aktiebolag 28 februari Verksamheten delas in i tre huvudsakliga affärsenheter; Elnät, Värme och Stadsnät. Hela elnätsverksamheten överförs till dotterbolaget Leksand-Rättvik Elnät som är under namn-ändring Dotterbolagen Leksand-Rättvik Elnät AB och Gagnefs Elnät AB fusioneras i februari. Det fusionerade bolaget byter namn till Dala Energi Elnät AB. 17

18 Organisation och Legal struktur Dala Energi har verksamhet i huvudsakligen tre av Dalarnas 15 kommuner. Elnätkoncessionen omfattar Leksands, Rättviks och Gagnefs kommuner. Värmecentraler och värmenät finns i Leksand och Insjön. Stadsnät finns i Rättvik, Leksand, Gagnef och Insjön. Koncernen består av moderbolaget Dala Energi AB och dess två helägda dotterbolag Dala Energi Värme och Dala Nät AB med i sin tur helägda Dala Energi Elnät AB. i vilket all elnätsverksamhet är samlat. Huvudkontoret finns i Leksand. Dessutom finns kontor i Rättvik och Gagnef. Moderbolaget är delägare i Dala Kraft AB (23,4 procent) som är Sveriges sjätte största elhandelsföretag, i Dala Vind AB (2,9 procent) och Dala Vindkraft ekonomisk förening (1,1 procent). Affärsenheter Dala Energis verksamhet är indelat i tre samverkande affärsenheter, Elnät, Värme och Stadsnät. Synergieffekterna är stora i ledning och administration, marknadsföring och försäljning eftersom kunderna i stort är desamma i alla affärsenheterna. Det spar centrala resurser och gör det möjligt att bygga upp en stark samlad kompetens om den lokala marknaden. Synergieffekterna är också stora i det praktiska arbetet, exempelvis när nya nät läggs ut. Genom att dra elnät och stadsnät tillsammans med värmenät i centralorterna kan nämligen betydande kostnader sparas. I vissa fall kan elnät och stadsnät dela resurser även utanför centralorterna. DALA ENERGI AB DALA ENERGI VÄRME AB DALA NÄT AB DALA ENERGI ELNÄT AB Vid utgången av 2009 fanns 54 anställda i koncernen varav 41 män och 13 kvinnor. Medelåldern i koncernen var 49 år. Dala Energi är organiserat i tre affärsenheter samt två staber, marknad och administration. Elnät Administration VD Värme Marknad Stadsnät Styrande och stödjande enheter Affärsdrivande och utförande enheter med ansvar för lönsamhet Dala Energi omsatte 156 Mkr under 2009 varav affärsområde Elnät svarade för 76,4 procent, Värme för 16,1 procent, Stadsnät för 3,1 procent och all övrig verksamhet för 4,4 procent. Affärsenhet elnät Elnät är den dominerande affärsenheten och omsatte Mkr med ett resultat efter finansiella poster om 20,3 Mkr. Bolaget svarade vid årets utgång för cirka anläggningar inom koncessionsområdet. Under året levererades 454 GWh el i affärsenhetens nät. De svenska elnäten är vad som kallas legala monopol där Elmarknadsinspektionen reglerar debiteringen av kunderna. Detta beskrivs i avsnitt Marknad. Att utveckla tjänster som inte regleras av Elmarknadsinspektionen har hög prioritet inom affärsaffärsenheten. Hit hör främst tjänster och entreprenadverksamet som installation av elnät och elanläggningar, övervakning med mera. Dessa tjänster utvecklas fortlöpande. En viktig kundgrupp är vindkraftsföretag. 18 Inom elnät har 55 Mkr investerats under en femårsperiod i nya mätare och 2,5 Mkr i en kunddatabas för insamling av mätvärden. Därmed kan alla kunders elförbrukning fjärravläsas månadsvis. Investeringen är konsekvens av den nya ellagen som föreskriver att kunderna debiteras för den verkliga elförbrukningen och inte en uppskattad elförbrukning som kan stämmas av långt i efterhand. Den nya tekniken ger samtidigt Bolaget en betydligt bättre bild av förbrukningen hos enskilda kunder och öppnar möjligheter att utveckla nya tjänster.

19 Under 2009 och 2010 investeras i ett centralt nätövervakningssystem som en konsekvens av sammanslagningen mellan Leksand-Rättvik Elnät och Gagnef Elnät och att all verksamhet har överförts till det förstnämnda bolaget som namnändrats till Dala Energi Elnät AB. Näten kan nu övervakas från en enda central vilket minskar kostnaderna. Affärsenheten erbjuder andra nätbolag tjänster inom övervakning och mätning. Med det menas att Dala Energi som underleverantör åt andra nätbolag ansvar för övervakning och drift för att säkerställa en mycket hög tillgänglighet i dessa nät. Samt att Bolaget också ansvarar för att mäta privat- och företagskundernas elförbrukning åt andra nätbolag. Ett samarbete har också inletts mellan flera nätbolag i regionen kring beredskap vid elavbrott. Det väntas öka leveranssäkerheten i regionen. Investeringen i ett nätövervakningssystem gör det också enklare att integrera eventuella framtida förvärv av nät. Kunder bland främst medelstora och större företag och i offentlig sektor erbjuds ett antal tjänster. Främst handlar det om att affärsenheten bygger olika typer av elananläggningar åt kunderna. Ett exempel på en entreprenad i den offentliga sektorn är bygget av ett nytt elljusspår åt Leksands kommun. En betydande kundgrupp är vindkraftföretag. Affärsenheten sköter driften åt O2 Vind AB i vindpark Rödbergsfjället, Dalarna, och svarar för elmätning i vindpark Bleikevare, Västerbotten. Elinstallationer och nätanslutning för sex verk á 2 MW avslutas under 2010 i O2:s vindpark Hedbodberget etapp två, Dalarna. Sju små vattenkraftverk i regionen drivs av affärseheten. Produktionen går uteslutande till att täcka nätförlusterna i de egna elnäten. Nätförluster är främst den energi som går förlorad på grund av resistans (det interna motståndet) i alla nät, förluster i transformatorer med mera. Normalt uppgår nätförlusterna till några få procent av den totala energitillförseln. Affärsenhet värme Dala Energi Värme AB producerar, distribuerar och säljer värmelösningar, alltså fjärrvärme och närvärme med olika affärsupplägg. I första hand används biobränslen från närområdet som under vintersäsongen svarade det för 93 procent av bränsletillförseln. Uppdraget är att ytterligare minska behovet av olja som idag endast används när det är som kallast och vid driftsavbrott. Affärsenheten hade 191 privatkunder och 138 företagskunder vid utgången av 2009 och levererade under året 34,4 GWh värme. Fjärr- och närvärmenäten i främst Leksand har under de senaste åren byggts ut i snabbt i takt anslöts 20-talet fastigheter i Leksand. I Insjön har bland annat Clas Ohlson anslutit huvudkontor och en ny butik. Fjärrvärme beskrivs som ett naturligt monopol men är ändå konkurrensutsatt då kunderna kan välja andra uppvärmningsformer. Värme är ännu en mindre affärsenhet och verksamheten drivs i dotterbolaget Dala Energi Värme som omsatte 25,9 Mkr under 2009 med ett negativt resultat efter finansiella poster om 3,3 Mkr. Verksamheten befinner sig i en snabb expansionsfas med stora investeringar som syns i resultatet först om några år. Två haverier under föregående vinter belastar resultatet. Biopannan i Leksand fick stora skador vid en brand och pannan i Insjön drabbades av ett större läckage. Reparationerna täcks till större delen av försäkringar men affärsenheten belastas av bland annat ökade bränslekostnader under den tid då pannorna inte varit i drift då olja är cirka tre - fyra gånger dyrare än skogsbränslen. Under de senaste två åren har ett antal långsiktiga investeringar tagits om sammanlagt 14 Mkr för att öka driftsäkerheten och öka andelen förnybar energi. I Leksand har en ny flispanna tagits i bruk under slutet av En ny rökgaskondensor i Leksand återvinner värme ur rökgaserna och beräknas öka verkningsgraden med procent. I Insjön har omfattande förbättringar skett som ökat driftsäkerheten i panncentralen. Förutom en högre driftsäkerhet kommer åtgärderna att minska oljeanvändningen med minskad klimatpåverkan som följd. Långsiktigt väntas investeringarna även bidra till ett mer stabilt produktionspris. Totalt har närmare 5 Mkr beviljats ur statens stödprogram till klimatinvesteringar (benämnt KLIMP) för dessa investeringar. Kommuner, landsting, företag och andra aktörer kan söka KLIMPbidrag för åtgärder som minskar utsläppen av växthusgaser på lokal nivå. Under de närmaste åren kommer byar i regionen att erbjudas närvärmecentraler. Det är en teknik som utvecklats starkt det senaste decenniet och som gör det möjligt att med lönsamhet för både fastighetsägare och värmeleverantörer ansluta en mindre grupp hus. Dessa drivs vanligen med biobränslen som flis. Även affärsenhet Värme satsar på tjänster inom energieffektivisering. Ett exempel är Ejendals Arena i Leksand där Dala Energis bägge affärsenheter Elnät och Värme är inblandade i ett stort projekt för att minska energiförbrukningen. Anläggningar. Fjärrvärmecentralen i Leksand består av två fastbränslepannor på 3 respektive 4 megawatt (MW) med en kondensor på 1,2 MW och en oljepanna på 5 MW. Som reserv finns ytterligare fyra mindre pannor. I Insjön finns en fastbränslepanna på 4 MW och en oljepanna på 3 MW. (Här inför vi en eller två meningar för att motsvara bilaga 1 punkt 8.2) 19

20 Affärsenhet stadsnät Stadsnät finns idag i Leksands, Rättviks och Gagnefs tätorter och byggs ut i rask takt. Nätet är baserat på fiber för att klara stora informationsmängder och kvalificerade kommunikationstjänster inom främst Internet, TV och video samt IP-telefoni. Affärsenheten omsatte 4,8 Mkr under 2009 Verksamheten övertogs från Leksand-Rättvik Elnät AB och Gagnefs Elnät AB den 1 januari 2008 och har därefter utvecklats med en egen organisation inom moderbolaget Dala Energi. Idag finns kunder inom företag, bostadsbolag, bostadsrättsföreningar och samfällighetsföreningar. Stadsnäten drivs enligt en öppen affärsmodell. Det vill säga att affärsenhet Stadsnät tillhandahåller ett nät genom vilket många olika tjänsteoperatörer kan erbjuda allt från Internet till IP-telefoni. Tjänsteoperatörerna bjuds in på icke diskriminerande villkor. Med ett öppet fibernät kan kunderna välja tjänster efter eget behov. Under hösten 2009 har avtal tecknats med OpenNet AB om att verka som operatör, alltså svara för hanteringen av både kunder och tjänsteleverantörer. OpenNet är sedan tidigare operatör i Mora och Orsa stadsnät men levererar inga egna tjänster. Under ansluts samtliga fastigheter i Leksandsbostäder och större delen av Rättviksbostäders fastigheter med fiber. Dessutom har ett projekt om att erbjuda villaägare bredband via fiber inletts. Varje projekt förutsätter att lönsamhet kan uppnås för att komma till stånd. Ett utökat samarbete har inletts mellan Dalarnas 13 stadsnät kring drift, utbyggnad med mera. Dala Energi är också delägare i Norrsken AB tillsammans med ett antal andra kommuner och lokala energibolag. Norrsken disponerar cirka 300 mil fiberbaserat transportnät som binder samman lokala stadsnät i 34 kommuner i nio län samt hela Stockholmsområdet. Ett exempel på aktiviteter i bygden är att Leksands, Rättviks och Gagnefs kommuner sökt och erhållit EU-bidrag för att koppla upp ett antal byar med kraftfulla bredbandsförbindelser. 20