Guidefonder Årsberättelse 2009

Guidefonder Årsberättelse 2009

Inledning INNEHÅLLSFÖRTECKNING Innehåll Sida Inledning 2 Förvaltarteam 3 Guide Hedgefonder 4 - Guide Hedgefond 4 - Guide Hedgefond 2 6 - Guide Hedgefond 3 8 - Guide Multihedge 10 Guide Aktiefonder 12 - Guide Aktiefond Sverige 12 - Guide Aktiefond Global 14 - Guide Tillväxtmarknadsfond 16 Innehåll Sida Räntefond 18 - Guide Obligationsfond Sverige 18 Fond för strukturerade produkter 20 - Guide Structured 20 Risk och kostnadsmått 22 Förvaltade fonder 22 Bolagsinformation. 23 Revisionsberättelser och styrelsens godkännande 24 INDECAP AB OCH GUIDEFONDERNA Indecap är en oberoende investeringskonsult med inriktning på fonder och fondbolag. Vår rådgivning förpackas i fonder (specialfonder) som placerar sina tillgångar i andra fonder (utom Guide Structured). Därmed ges investerare möjlighet att utan egen bevakning alltid vara investerad i de fonder som vi enligt vår analys och bedömning anser vara bästa val inom respektive placeringsinriktning. Denna årsberättelse avser de av Indecap AB förvaltade Guidefonderna. Guidefonderna erbjuder placeringar som ger tillgång till olika förvaltares kompetens och varierande förvaltningsstilar. Genom kontinuerliga analyser av marknadsförutsättningarna anpassas fondernas innehav löpande till de förvaltningsstilar som vi bedömer har störst chans till god utveckling. Diversifieringen av fondernas placeringar till olika förvaltare och förvaltningsstrategier, som utvecklas olika i olika konjunkturskeenden, bidrar också till att ge Guidefonderna lägre risknivå jämfört med investeringar i enskilda fonder. Indecap erhöll fondtillstånd, enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, den 22 december 2005. I samband därmed övertogs två fonder från Erik Penser Fonder AB, Guide Hedgefond och Guide Aktiefond Sverige, och i början av 2006 startades övriga Guidefonder. Hösten 2008 startades ytterligare fem specialfonder under samlingsnamnet Sparbankenfonderna (se separat årsberättelse). Sommaren 2009 startades Sparbanksfond Likviditet (även denna i separat årsberättelse) och under hösten samma år förvärvades förvaltningen av fonderna Guide Multihedge och Guide Structured från Whitebeam Fonder AB. De marknadskommentarer som ges i rapporten ger uttryck för vår marknadsuppfattning i februari/mars 2010. Tillgångarna har marknadsvärderats till periodens senaste notering. Indecap tillhandahåller inte finansiell rådgivning till privatpersoner utan endast information om de fonder som vi förvaltar. REDOVISNINGS OCH VÄRDERINGSPRINCIPER Årsberättelse avseende Guidefonderna har upprättats enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2008:11) samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondernas tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondernas innehav av finansiella instrument har värderats till senast tillgängliga betalkurs. Om sådana kurser saknas eller om en kurs, enligt fondbolagets bedömning är missvisande, får värdering ske på objektiva grunder. GUIDEFONDER Fond Tillstånd Start Guide Hedgefond 2003-09-17 2003-09-30 Guide Hedgefond 2 2005-12-22 2006-01-31 Guide Hedgefond 3 2006-02-17 2006-03-31 Guide Multihedge 2005-04-21 2005-07-01 Guide Aktiefond Sverige 2003-09-17 2003-10-31 Guide Aktiefond Global 2005-12-22 2006-01-31 Guide Tillväxtmarknadsfond 2005-12-22 2006-01-31 Guide Obligationsfond Sverige 2005-12-22 2006-01-31 Guide Structured 2005-04-21 2007-04-02 Guide Hedgefond och Guide Aktiefond Sverige övertogs från Erik Penser Fonder den 13 december 2006. Guide Multihedge och Guide Structured övertogs från Whitebeam Fonder den 1 oktober 2009. ÖVRIGA FONDER SPARBANKENFONDER/SPB.FOND LIKV. Årsberättelse för Sparbankenfonderna och Sparbanksfond Likviditet lämnas separat Redovisningen av kostnader i de fonder som Guidefonderna investerar i bygger på de underliggande fondernas kostnadsmått TER (Total Expence Ratio) för 2009. De olika fondernas kostnader har vägts samman enligt portföljsammansättningen den 31 december 2009 och anges före avdrag för de rabatter vi har förhandlat oss till. Definition av TER, se sid 22. På de följande sidorna kan du läsa mer om fonderna och hur de har utvecklats under rapportperioden. 2

Förvaltarteam ANSVARIG FÖRVALTARE NIKLAS LUNDBERG, VD ANALYSCHEF/ANALYS HEDGEFONDER KARL WAHNBERG Civilekonom och diplomerad finansanalytiker vid Handelshögskolan i Stockholm (CEFA). Niklas har varit verksam inom finanssektorn sedan 1989, bland annat som VD för fondutvärderingsföretaget WIN-Rating AB, Senior Manager hos Deloitte & Touche Financial Services. Dessförinnan hade han olika befattningar inom SEB koncernen Civilingenjör från KTH i Stockholm med inriktning mot tillämpad matematik. Karl har varit verksam inom finanssektorn sedan 1996 via Risk Managementavdelningen på AB Svensk Exportkredit (SEK) och Wassum Investment Consulting (WIC). Karl arbetade utöver detta med tre delar av investeringsprocessen: ALM-studier, kvalitativ och kvantitativ utvärdering av traditionella kapitalförvaltare samt periodisk uppföljning av uppdragsgivarnas förvaltningsresultat. Sedan september 2003 är Karl anställd på Indecap AB, där han är analyschef och ansvarig för analysen av Indecaps hedgefondplaceringar, men Karl är även delaktig i analysen och förvaltningen av övriga tillgångsslag. ANALYS AKTIEFONDER TOBIAS KOHL ANALYS JOHAN SVEDIN Tobias är civilekonom och skrev sin magisteruppsats vid Stockholms Universitet i ämnet kapitalförvaltning. Tobias har tidigare arbetat inom Skandiabanken med rådgivning kring fondplaceringar. Anställd på Indecap sedan 2002. Johan är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm samt jurist från Stockholms Universitet, med inriktning mot affärsjuridik. Johan har tidigare arbetat för Servando Law. Anställd på Indecap sedan januari 2007. 3

Guide Hedgefond FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Hedgefond placerar tillgångarna i främst svenska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken totalt. Eventuella placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 10 till 15 olika hedgefonder. Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Fondens förvaltare inom Long/Short Equity - strategin har också bidragit starkt genom att dels dra fördel av den starka börsutvecklingen men även genom ett bra aktieval, vilket gör att de kunnat skapa bra avkastning utan att ta för stor risk mot marknaden. Alla övriga strategier förutom en bidrog också positivt. Den enda strategi som gav negativt bidrag var Systems Trading - strategin där förvaltarna generellt led av den under året kontinuerligt sjunkande volatiliteten. Vid årsskiftet är Guide Hedgefond investerad i tolv underliggande hedgefonder, vilka i sin tur är uppdelade inom fem strategier. I dagsläget bedömer vi att denna komposition av strategier och förvaltare ha goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkastning framgent. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2003-09-30 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Helåret 2009 kan bäst karaktäriseras som två olika typer av marknadsklimat. Årets första två månader innebar en fortsättning på 2008 års marknadsnedgångar. Aktiemarknaderna världen över föll kraftigt samtidigt som likviditeten på kreditmarknaderna dränerades och den finansiella krisen spred sig till den reala ekonomin. Allt detta kulminerade med diskussioner om en eventuell nationalisering av banksektorn samtidigt som regeringarna i bland annat Tyskland, Storbritannien och USA annonserade massiva åtgärdspaket. Kraftigt översålda marknader i kombination med extremt låga räntenivåer och oöverträffade stimulansåtgärder fick dock såväl aktie-, råvaru- och kreditmarknaderna att vända tvärt upp under mars. Därefter skedde kraftiga prisuppgångar fram till oktober. I takt med allt sämre ekonomisk statistik under hösten avslutades dock året med i stort sett oförändrade marknader. SEDAN START 2003-09-30 150 140 130 120 110 100 90 HELÅR 2009 Guide Hedgef ond OMRX T-Bill Den stora frågan för marknaderna framöver är om de stora stimulansåtgärder som världens länder genomfört kommer att resultera i verklig efterfrågan, eller om effekten av dessa åtgärdsprogram enbart är kortsiktig. Den oerhört stora skuldsättning som världens länder dragit på sig i samband med alla åtgärdsprogram är en stor osäkerhetsfaktor framgent. Rörelserna på marknaderna har under året varit exceptionella. Kreditmarknaderna i form av High Yield Bond index steg under året med hela 62,0 procent. Denna uppgång speglar en minskning av kreditspreadarna på 59,2 procent från 6,2 procent till 2,5 procent för amerikanska statspapper. Amerikanska långa marknadsräntor steg med 71,1 procent från 2,3 procent till 3,9 procent, medan motsvarande svenska långa marknadsräntor steg med 40,2 procent från 2,4 procent till 3,4 procent. Även priserna på viktigare råvaror steg rejält under året. T. ex. gick oljepriset upp med 97,7 procent från 39,4 dollar per fat till 77,9 dollar per fat. På valutamarknaden stärktes den svenska kronan mot såväl Euron (från 11,0 till 10,2 kronor per Euro) som den amerikanska dollarn (från 7,9 till 7,1 kronor per dollar). 115 110 105 100 95 Guide Hedgefond OMRX T-Bill Avkastningsmässigt blev 2009 det bästa året någonsin för Guide Hedgefond med en uppgång på 9,2 procent. Denna avkastning skapades med en risk mätt som standardavvikelse på 2,3 procent, vilket ger en sharpekvot på 3,8. Den strategi som bidragit mest positivt till fondens utveckling är Fixed Income Arbitrage - strategin som dragit fördel av den kraftiga rekyl som skett på de av likviditetsbrist tidigare kraftigt nedtryckta priserna i takt med att likviditeten förbättrats och en allmän spreadminskning på kreditmarknaden. 4

FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUM ENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERA D MARKNAD, ÖPP NA FÖR ALLMÄNHETEN 81,6 HEGDEFONDER 81,6 ADAPTO SICAV-Nordic 100 (A) CAP 25 523 28 508 3,6 Consafe Capital Adv. ALCUR 342 896 40 000 5,0 H. Lundén KF EIKOS 152 28 489 3,6 Markedskraft fonder ELEXIR 272 285 31 169 3,9 Excalibur vpfond. EXCALIBUR 8 349 89 922 11,2 Lynx Asset M. LYNX 214 254 42 799 5,4 Nektar Asset M. NEKTAR 24 319 60 035 7,5 Nordic Fund M. NORDIC ABSOLUTE RTRN 463 233 75 743 9,5 Skandia Asset M. GLOBAL HEDGE 346 590 40 013 5,0 Bid & Ask STELLA NOVA 476 044 71 506 9,0 Tanglin Asset M. TANGLIN 61 511 72 198 9,0 Sentat THYRA 690 336 70 628 8,9 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 651 010 81,6 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 18,4 Likvida medel 148 950 18,5 Övriga tillgångar och skulder netto -1 389-0,1 FONDFÖRMÖGENHET 798 571 100,0 Innehavet i Skandia Global Hedge är noterat övriga innehav är onoterade, då de värderas mindre frekvent än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,88 % före avdrag för de rabatter som vi förhandlat oss till. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 22. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta fasta avgift i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna 2,0%, även prestationsbaserad avgift kan förekomma). Omsättningshastighet: 0,21 ggr. Transaktionskostnader: 13,6 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Hedgefond: 0,44 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,32 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 53,07 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 53,07 kr. För ett månadssparande på 100 kr har totalkostnaden för de senaste 12 månaderna varit 2,85 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 2,85 kr. RESULTATRÄKNING (TKR) 20090101 20080101 20091231 20081231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr aktierel fin instr,not1 54 912-68 515 Värdeförändr ränterel fin instr - - Ränteintäkter 462 5 222 Utdelningar 12 167 28 956 Valutavinster och -förluster netto -7 064-667 Övriga intäkter 350 461 Summa intäkt och värdeförändr 60 827-34 543 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till förvaltande bolag -3 417-5 464 Ersättning till förvaringsinstitut - - Ersättning till tillsynsmyndighet - - Räntekostnader - -30 Övriga kostnader -14-48 Summa kostnader -3 431-5 542 Skatt - - Periodens resultat 57 396-40 085 BALANSRÄKNING 20091231 20081231 Tillgångar Fin instr med pos marknadsvärde 651 010 571 841 Bank och övriga likvida medel 148 950 34 748 Kortfristiga fordringar - 128 722 Summa tillgångar 799 960 735 311 Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 1 389 125 478 Summa Skulder 1 389 125 478 Fondförmögenhet 798 571 609 833 Not 1: Värdeförändring aktie- 20090101 20080101 relaterade fin instr 20091231 20081231 Realisationsvinster 20 409 44 204 Realisationsförluster -366-15 125 Orealiserade vinster/förluster 34 869-97 594 Summa 54 912-68 515 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 609 833 1 323 454 Andelsutgivning 206 185 50 150 Andelsinlösen -27 096-700 286 Resultat enligt resultaträkningen 57 396-40 085 Lämnad utdelning -47 747-23 400 Fondfmh vid periodens slut 798 571 609 833 090101 080101 070101 060101 050101 091231 081231 071231 061231 051231 NAV (tkr) 798 571 609 833 1 323 454 1 109 378 1 484 300 NAV/Andel (kr) 112,09 110,73 116,54 116,94 116,97 Utdel. (kr/andel) 8,22 2,06 3,99 4,68 4,49 Avkastning (%) 9,19% -3,31% 3,19% 4,10% 8,43% OMRX-TBILL (%) 0,44% 4,35% 3,42% 2,21% 1,93% RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 091231 081231 Totalrisk 2,97 3,71 Aktiv risk 4,08 3,80 Totalrisk för jämförelseindex 0,60 0,23 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 2,75-0,11 Genomsn. årsavkastning de fem senaste åren 4,23 4,18 5

Guide Hedgefond 2 FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Hedgefond 2 placerar tillgångarna i svenska och utländska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Detta kunde fondens förvaltare inom Emerging Market och Fixed Income Arbitrage dra stor fördel av och därmed leverera de största positiva bidragen till portföljens avkastning. Även fondens förvaltare inom Macrostrategin gav stora positiva bidrag främst beroende på lyckosamma positionstagningar inom ränte- och valutamarknaderna. Alla övriga strategier förutom en, Systems Trading, bidrog också positivt. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 15 till 20 olika hedgefonder. Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-01-31 SEDAN START 2006-01-31 Vid årsskiftet är Guide Hedgefond 2 investerad i femton underliggande hedgefonder, vilka i sin tur är uppdelade inom åtta strategier. I dagsläget förefaller den komposition av strategier och förvaltare som vi innehar ha goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkastning framgent. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 120 110 2009 kan bäst ses som två olika typer av marknadsklimat. Årets första två månader var en fortsättning på 2008 års marknadsnedgångar. Aktiemarknaderna världen över föll kraftigt samtidigt som likviditeten på kreditmarknaderna dränerades och den finansiella krisen spred sig till den reala ekonomin och krisen inom banksektorn accelererade. Allt kulminerade med diskussioner om en eventuell nationalisering av banksektorn samtidigt som regeringarna i bland annat Tyskland, Storbritannien och USA annonserade massiva åtgärdspaket. Kraftigt översålda marknader i kombination med extremt låga räntenivåer och oöverträffade stimulansåtgärder fick såväl aktie-, råvaru- och kreditmarknaderna att vända tvärt upp under mars. Därefter skedde kraftiga prisuppgångar fram till oktober. I takt med allt sämre ekonomisk statistik under hösten avslutades dock året med i stort sett oförändrade marknader. 100 90 80 70 HELÅR 2009 115 110 105 Guide Hedgef ond 2 OMRX T-Bill Den stora frågan för marknaderna framöver är om de stora stimulansåtgärder som världens länder genomfört kommer att resultera i verklig efterfrågan, eller om effekten av dessa åtgärdsprogram enbart är kortsiktig. Den oerhört stora skuldsättning som världens länder dragit på sig i samband med alla åtgärdsprogram är en stor osäkerhetsfaktor framgent. 100 95 Guide Hedgef ond 2 OMRX T-Bill Rörelserna på marknaderna har under året varit exceptionella. Kreditmarknaderna i form av High Yield Bond index steg under året med hela 62,0 procent. Denna uppgång speglar en minskning av kreditspreadarna på 59,2 procent från 6,2 procent till 2,5 procent för amerikanska statspapper. Amerikanska långa marknadsräntor steg med 71,1 procent från 2,3 procent till 3,9 procent, medan motsvarande svenska långa marknadsräntor steg med 40,2 procent från 2,4 procent till 3,4 procent. Även priserna på viktigare råvaror steg rejält under året. T. ex. gick oljepriset upp med 97,7 procent från 39,4 dollar per fat till 77,9 dollar per fat. På valutamarknaden stärktes den svenska kronan mot såväl Euron (från 11,0 till 10,2 kronor per Euro) som den amerikanska dollarn (från 7,9 till 7,1 kronor per dollar). Avkastningsmässigt blev 2009 det bästa året någonsin för Guide Hedgefond 2 med en uppgång på 7,5 procent. Denna avkastning skapades med en risk mätt som standardavvikelse på 2,3 procent, vilket ger en sharpekvot på 3,1. Kredit- och Emerging Market Debt marknaderna upplevde under året kraftiga rekyler på de av likviditetsbrist tidigare så kraftigt nedtryckta priserna i takt med att likviditeten förbättrades och en allmän spreadminskning på dessa marknader 6

FINANSIELLA ANTAL VÄR DE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTA GNA PÅ ANNAN REGLERA D MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN VALUTATERMINER 0,1 EUR 100119, Swedbank 899 0,1 USD 100119, Swedbank -345 0,0 RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 091231 081231 Totalrisk 9,20 9,08 Aktiv risk 8,99 9,09 Totalrisk för jämförelseindex 0,60 0,23 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -2,57-3,49 Genomsn. årsavkastning sedan start (060131) 0,80-1,38 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT 78,2 HEDGEFONDER 78,2 ADAPTO SICAV-Nordic 100 (A) CAP 41 017 45 813 4,0 Consafe Capital ALCUR 514 344 60 000 5,3 Alexandra Inv M. ALEXANDRA GLOB INVESTM F 4 256 19 969 1,7 Contrarian Cap. M. CONTRARIAN LIQ SAFE 41 899 2 105 0,2 Contrarian Cap. M. CONTRARIAN LIQ WEST 862 979 1 858 0,2 H. Lundén KF EIKOS 235 44 281 3,9 Markedskraft fonder ELEXIR 434 419 49 729 4,4 F2 Elite Opp. F2 PERSISTENT ALPHA ENHANCED F 20 232 0 0,0 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT S 1 584 712 93 805 8,2 Lynx Asset M. LYNX 321 999 64 321 5,7 Nektar Asset M. NEKTAR 50 274 124 105 10,9 Pivot Capital M. PIVOT GLOBAL VALUE 19 623 54 759 4,8 Plenum Investments. PLENUM POWER FUND 4 376 56 732 5,0 Skandia Asset M. GLOBAL HEDGE 519 885 60 021 5,3 Bid & Ask STELLA NOVA 732 263 109 992 9,7 Tanglin Asset M. TANGLIN 82 517 96 853 8,5 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. CLASS A6 09 15 104 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. CLASS A7 09 496 2 457 0,2 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. CLASS S SER1 184 798 0,1 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER2 09 1 212 1 198 0,1 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER3 09 8 44 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER4 09 304 1 969 0,2 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 891 467 78,2 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 21,7 Likvida medel 339 214 29,8 Övriga tillgångar och skulder netto -92 814-8,1 FONDFÖRMÖGENHET 1 137 867 100,0 Valutakurser: 1 USD = 7,1764; 1 EUR = 10,2629 Alla innehav i fonden är onoterade, då de värderas mindre frekvent än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,64% före avdrag för de rabatter som vi förhandlat oss till. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 22. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta fasta avgift i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna 2,0%, även prestationsbaserad avgift kan förekomma). Omsättningshastighet: 0,47 ggr. Transaktionskostnader: 49 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Hedgefond 2: 0,58 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,22 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 52,62 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 52,62 kr. För ett månadssparande på 100 kr har totalkostnaden för de senaste 12 månaderna varit 2,83 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 2,83 kr. RESULTATRÄKNING (TKR) 20090101 20080101 20091231 20081231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr aktierel fin instr,not1 154 631-338 077 Värdeförändr ränterel fin instr - - Ränteintäkter 1 077 15 852 Utdelningar 16 963 25 858 Valutavinster och -förluster netto -33 056 13 056 Övriga intäkter 1 638 1 124 Summa intäkt och värdeförändr 141 253-282 187 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till förvaltande bolag -8 421-14 667 Ersättning till förvaringsinstitut - - Ersättning till tillsynsmyndighet - - Räntekostnader - -544 Övriga kostnader -58-671 Summa kostnader -8 479-15 882 Skatt - - Periodens resultat 132 774-298 069 BALANSRÄKNING 20091231 20081231 Tillgångar Fin instr med pos marknadsvärde 891 467 1 925 547 Bank och övriga likvida medel 339 214 71 459 Kortfristiga fordringar 13 049 184 098 Summa tillgångar 1 243 730 2 181 104 Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 105 863 101 844 Summa Skulder 105 863 101 844 Fondförmögenhet 1 137 867 2 079 260 Not 1: Värdeförändring aktie- 20090101 20080101 relaterade fin instr 20091231 20081231 Realisationsvinster 212 774 3 323 Realisationsförluster -207 122-34 016 Orealiserade vinster/förluster 148 979-307 384 Summa 154 631-338 077 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 2 079 260 1 789 020 Andelsutgivning 93 099 797 454 Andelsinlösen -1 114 596-200 733 Resultat enligt resultaträkningen 132 774-298 069 Lämnad utdelning -52 670-8 412 Fondfmh vid periodens slut 1 137 867 2 079 260 090101 080101 070101 060131 050101 091231 081231 071231 061231 051231 NAV (tkr) 1 137 867 2 079 260 1 789 020 619 208 N/A NAV/Andel (kr) 100,06 95,49 108,61 103,08 N/A Utdel. (kr/andel) 2,42 0,51 0,10 N/A N/A Avkastning (%) 7,47% -11,68% 5,47% 3,08% N/A OMRX-TBILL (%) 0,44% 4,35% 3,42% 2,04% N/A 7

Guide Hedgefond 3 FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Hedgefond 3 placerar tillgångarna i svenska och utländska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Fonden har även möjlighet att belåna tillgångarna maximalt en gång (dvs till 100 procent), vilket ökar såväl den förväntade avkastningen som risknivån. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 15 till 20 olika hedgefonder. Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-01-31 Detta kunde fondens förvaltare inom Emerging Market och Fixed Income Arbitrage dra stor fördel av och därmed leverera de största positiva bidragen till portföljens avkastning. Även fondens förvaltare inom Macrostrategin gav stora positiva bidrag främst beroende på lyckosamma positionstagningar inom ränte- och valutamarknaderna. Alla övriga strategier förutom en, Systems Trading, bidrog också positivt. Under året ändrades fondens sätt att investera, från att ha investerat alla tillgångar i Guide Hedgefond 2, till att investera direkt i de underliggande hedgefonderna. Ändringen påverkar vare sig placeringsinriktning eller risknivå i fonden. Vid årsskiftet är Guide Hedgefond 3 investerad i fjorton underliggande hedgefonder, vilka i sin tur är uppdelade inom åtta strategier. I dagsläget förefaller den komposition av strategier och förvaltare som vi innehar ha goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkastning den närmaste framtiden. SEDAN START 2006-03-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 120 110 100 2009 kan bäst ses som två olika typer av marknadsklimat. Årets första två månader var en fortsättning på 2008 års marknadsnedgångar. Aktiemarknaderna världen över föll kraftigt samtidigt som likviditeten på kreditmarknaderna dränerades och den finansiella krisen spred sig till den reala ekonomin och krisen inom banksektorn accelererade. Allt kulminerade med diskussioner om en eventuell nationalisering av banksektorn samtidigt som regeringarna i bland annat Tyskland, Storbritannien och USA annonserade massiva åtgärdspaket. Kraftigt översålda marknader i kombination med extremt låga räntenivåer och oöverträffade stimulansåtgärder fick såväl aktie-, råvaru- och kreditmarknaderna att vända tvärt upp under mars. Därefter skedde kraftiga prisuppgångar fram till oktober. I takt med allt sämre ekonomisk statistik under hösten avslutades dock året med i stort sett oförändrade marknader. 90 80 70 HELÅR 2009 115 110 105 100 Guide Hedgef ond 3 OMRX T-Bill Den stora frågan för marknaderna framöver är om de stora stimulansåtgärder som världens länder genomfört kommer att resultera i verklig efterfrågan, eller om effekten av dessa åtgärdsprogram enbart är kortsiktig. Den oerhört stora skuldsättning som världens länder dragit på sig i samband med alla åtgärdsprogram är en stor osäkerhetsfaktor framgent. 95 Guide Hedgef ond 3 OMRX T-Bill Rörelserna på marknaderna har under året varit exceptionella. Kreditmarknaderna i form av High Yield Bond index steg under året med hela 62,0 procent. Denna uppgång speglar en minskning av kreditspreadarna på 59,2 procent från 6,2 procent till 2,5 procent för amerikanska statspapper. Amerikanska långa marknadsräntor steg med 71,1 procent från 2,3 procent till 3,9 procent, medan motsvarande svenska långa marknadsräntor steg med 40,2 procent från 2,4 procent till 3,4 procent. Även priserna på viktigare råvaror steg rejält under året. T. ex. gick oljepriset upp med 97,7 procent från 39,4 dollar per fat till 77,9 dollar per fat. På valutamarknaden stärktes den svenska kronan mot såväl Euron (från 11,0 till 10,2 kronor per Euro) som den amerikanska dollarn (från 7,9 till 7,1 kronor per dollar). Avkastningsmässigt blev 2009 det bästa året någonsin för Guide Hedgefond 3 med en uppgång på 12,0 procent. Denna avkastning skapades med en risk mätt som standardavvikelse på 4,5 procent, vilket ger en sharpekvot på 2,5. Kredit- och Emerging Market Debt marknaderna upplevde under året kraftiga rekyler på de av likviditetsbrist tidigare så kraftigt nedtryckta priserna i takt med att likviditeten förbättrades och en allmän spreadminskning på dessa markna- 8

FINANSIELLA ANTAL VÄR DE % AV INSTRUM ENT TKR FONDFMH UPPTA GNA PÅ ANNAN REGLERA D MARKNAD, ÖPP NA FÖR ALLMÄNHETEN VALUTATER MINER 0,0 EUR 100119, Swedbank 102 0,1 USD 100119, Swedbank -76-0,1 ÖVRI GA FINANSIELLA I NSTRUMENT 0,0 HEDGEFONDER 86,4 AD APT O SICAV-Nord ic 100 (A) CAP 3 362 3 756 3,3 Alexandra Inv M. ALE XANDRA GLOB INVESTM F 350 1 646 1,4 Contrarian Cap. CON TRARIAN LIQ SAFE 3 453 173 0,2 Contrarian Cap. CON TRARIAN LIQ WEST 71 130 153 0,1 H. Lundén KF EIKOS 19 3 650 3,2 Markedskraft fonder ELEXIR 35 806 4 099 3,6 F2 Elite O pp. F2 PERSIST ENT ALPHA ENHANCED F 11 191 0 0,0 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT S 33 93 638 10 348 9,0 Lynx Asset M. LYNX 40 433 8 077 7,0 Nektar Asset M. NEKTAR 4 143 10 229 8,9 Pivot Capital M. PIVOT GLOBAL VALUE 4 484 12 515 10,8 Plenum Investments. PLENUM POWER FUND 561 7 277 6,3 Bid & Ask STELLA NOVA 93 923 14 108 12,2 Tanglin Ass et M. TANGLIN 14 421 16 927 14,7 Sentat Asset M. THYRA HEDGE 58 645 6 000 5,2 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. CLASS A6 09 1 9 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. CLASS A7 09 40 202 0,2 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER 1 22 97 0,1 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER2 09 102 101 0,1 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER3 09 1 6 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFFS. D. SER4 09 25 162 0,1 SUM MA FINA NSIELLA INSTR UMEN T 99 561 86,4 ÖVRI GA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 13,6 Likvida medel 15 806 13,7 Övriga tillgångar och skulder netto -76-0,1 FONDFÖRMÖGENHET 115 291 100,0 Valutakurser: 1 USD = 7,1764; 1 EUR = 10,2629 Alla innehav i fonden är onoterade, då de värderas mindre frekvent än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra innehav. Fonden har tidigare under året ställt säkerheter för upptagna lån. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. Den underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,53 % före avdrag för de rabatter som vi förhandlat oss till. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 22. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta fasta avgift i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna 2,0%, även prestationsbaserad avgift kan förekomma). Omsättningshastighet: 0,49 ggr. Transaktionskostnader: 5,8 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Hedgefond 3: 0,07 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 1,61% Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 18,72kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 18,72 kr. För ett månadssparande på 100 kr har totalkostnaden för de senaste 12 månaderna varit 1,65 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 1,65 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 091231 081231 Totalrisk 17,95 17,62 Aktiv risk 18,09 17,61 Totalrisk för jämförelseindex 0,60 0,23 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -8,99-11,27 Genomsn. årsavkastning sedan start (060331) -2,62-7,45 090101 080101 070101 060331 050101 091231 081231 071231 061231 051231 NAV (tkr) 115 291 371 535 444 359 260 412 N/A NAV/Andel (kr) 90,51 80,8 109,28 102,66 N/A Utdel. (kr/andel) N/A N/A N/A N/A N/A Avkastning (%) 12,00% -26,05% 6,48% 2,66% N/A OMRX-TBILL (%) 0,44% 4,35% 3,42% 1,71% N/A RE SUL TA TRÄK NING (T K R) 200 9010 1 2008 010 1 200 9123 1 2008 123 1 In täkter och värd eförän dring Värdeförändr aktierel fin instr,not1 22 80 3-122 22 6 Värdeförändr ränterel fin instr - - R änt eintäkter 5 6 32 0 Utdelningar 2 0 37 0 3 57 1 Valutavinst er och -förlust er netto 29 6 4 Övriga intäkter 1 1 1 Sum ma i ntäkt och vär deförän dr 4 3 53 6-118 33 0 K ostnader Förvaltningskostnad Ersättning till förvaltande bolag -18 9 - Ersättning till förvaringsinstitut - - Ersättning till tillsynsmyndighet - - R änt ekost nader -5 36 5-23 69 5 Övriga kostnader -2 1-3 Sum ma kostn ad er -5 57 5-23 69 8 Skatt - - Perioden s resultat 3 7 96 1-142 02 8 BALAN SRÄKNING 200 9123 1 2008 123 1 T illgångar Fin inst r m ed pos m arkna dsvärde 9 9 56 2 803 80 9 B ank och övri ga likvida m edel 1 5 80 6 7 78 2 Kortfristiga fordringar 1 8 70 00 0 Sum ma til lgån gar 11 5 38 6 881 59 1 Skul der Fin instr med neg m arknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 9 5 510 05 6 Sum ma S kulde r 9 5 510 05 6 Fondförmögenhet 11 5 29 1 371 53 5 Not 1: Värdeförändri ng aktie- 200 9010 1 2008 010 1 relaterade fin instr 200 9123 1 2008 123 1 Rea lisationsvinster 38 9 62 2 Rea lisationsförluster -5 7 30 5-6 78 0 Orealiserade vinster/förluster 79 71 9-116 06 8 Sum ma 2 2 80 3-122 22 6 Not 2: Förän drin g fondfm h Fondförm ögenhet vi d årets början 37 1 53 5 444 35 9 Andelsutgi vning 9 32 9 113 91 4 Andelsinlösen -30 3 53 4-44 71 0 Resultat enligt resultaträkningen 37 96 1-142 02 8 Lämnad utdelning - - Fondfmh vid p erioden s slu t 11 5 29 1 371 53 5 9

Guide Multihedge FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Multihedge placerar tillgångarna i främst nordiska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 20 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 10 till 20 olika hedgefonder. Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Detta kunde fondens förvaltare inom Emerging Market och Fixed Income Arbitrage dra stor fördel av och därmed leverera de största positiva bidragen till portföljens avkastning. Även fondens förvaltare inom Macrostrategin gav stora positiva bidrag främst beroende på lyckosamma positionstagningar inom ränte- och valutamarknaderna. Alla övriga strategier förutom en, Systems Trading, bidrog också positivt. Fonden har under året övertagits från Whitebeam Fonder AB (2009-10-01). Vid årsskiftet är Guide Multihedge investerad i tio underliggande hedgefonder, vilka i sin tur är uppdelade inom åtta strategier. I dagsläget förefaller den komposition av strategier och förvaltare som vi innehar ha goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkast- Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2005-07-01 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE SEDAN START 2005-07-01 2009 kan bäst ses som två olika typer av marknadsklimat. Årets första två månader var en fortsättning på 2008 års marknadsnedgångar. Aktiemarknaderna världen över föll kraftigt samtidigt som likviditeten på kreditmarknaderna dränerades och den finansiella krisen spred sig till den reala ekonomin och krisen inom banksektorn accelererade. Allt kulminerade med diskussioner om en eventuell nationalisering av banksektorn samtidigt som regeringarna i bland annat Tyskland, Storbritannien och USA annonserade massiva åtgärdspaket. Kraftigt översålda marknader i kombination med extremt låga räntenivåer och oöverträffade stimulansåtgärder fick såväl aktie-, råvaru- och kreditmarknaderna att vända tvärt upp under mars. Därefter skedde kraftiga prisuppgångar fram till oktober. I takt med allt sämre ekonomisk statistik under hösten avslutades dock året med i stort sett oförändrade marknader. 120 115 110 105 100 95 90 HELÅR 2009 120 Guide Multihedge OMRX T-Bill Den stora frågan för marknaderna framöver är om de stora stimulansåtgärder som världens länder genomfört kommer att resultera i verklig efterfrågan, eller om effekten av dessa åtgärdsprogram enbart är kortsiktig. Den oerhört stora skuldsättning som världens länder dragit på sig i samband med alla åtgärdsprogram är en stor osäkerhetsfaktor framgent. 115 110 105 100 95 Rörelserna på marknaderna har under året varit exceptionella. Kreditmarknaderna i form av High Yield Bond index steg under året med hela 62,0 procent. Denna uppgång speglar en minskning av kreditspreadarna på 59,2 procent från 6,2 procent till 2,5 procent för amerikanska statspapper. Amerikanska långa marknadsräntor steg med 71,1 procent från 2,3 procent till 3,9 procent, medan motsvarande svenska långa marknadsräntor steg med 40,2 procent från 2,4 procent till 3,4 procent. Även priserna på viktigare råvaror steg rejält under året. T. ex. gick oljepriset upp med 97,7 procent från 39,4 dollar per fat till 77,9 dollar per fat. På valutamarknaden stärktes den svenska kronan mot såväl Euron (från 11,0 till 10,2 kronor per Euro) som den amerikanska dollarn (från 7,9 till 7,1 kronor per dollar). Guide Multihedge OMRX T-Bill Avkastningsmässigt blev 2009 det bästa året någonsin för Guide Multihedge med en uppgång på 17,0 procent. Denna avkastning skapades med en risk mätt som standardavvikelse på 3,5 procent, vilket ger en sharpekvot på 2,3. Kredit- och Emerging Market Debt marknaderna upplevde under året kraftiga rekyler på de av likviditetsbrist tidigare så kraftigt nedtryckta priserna i takt med att likviditeten förbättrades och en allmän spreadminskning på dessa marknader. 10

FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN VALUTATERMINER 0,0 EUR 100119, Swedbank 93 0,1 USD 100119, Swedbank -44-0,1 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT 0,0 HEDGEFONDER 84,4 Consafe Cap. ALCUR 48 826 5 696 8,3 CSAT MARKET NEUTRAL FUND 7 916 7 206 10,5 F2 Elite Opp. F2 PERSISTENT ALPHA ENHANCED F 925 0 0,0 Finisterre Cap. FINISTERRE GLOBAL OPP. SER.1 55 000 8 705 12,7 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT SER.1 36 865 5 914 8,6 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT E1 SER.29 20 000 2 541 3,7 Lynx Asset M. LYNX 22 143 4 423 6,5 Nektar Asset M. NEKTAR 2 535 6 259 9,1 NORTHERN LIGHT EVENT FUND 413 6 166 9,0 Pivot Capital M. PIVOT GLOBAL VALUE 2 045 5 709 8,3 Bid & Ask STELLA NOVA 35 400 5 317 7,7 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 57 985 84,4 RESULTATRÄKNING (TKR) 20090101 20080101 20091231 20081231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr aktierel fin instr,not1 9 322-4 054 Värdeförändr ränterel fin instr - - Ränteintäkter 32 112 Utdelningar 864 - Valutavinster och -förluster netto 354-5 200 Övriga intäkter 458 147 Summa intäkt och värdeförändr 11 030-8 995 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till förvaltande bolag -789-1 083 Ersättning till förvaringsinstitut -33-58 Ersättning till tillsynsmyndighet - - Räntekostnader -81-55 Övriga kostnader - - Summa kostnader -903-1 196 Skatt - - Periodens resultat 10 127-10 191 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 15,6 Likvida medel 10 701 15,6 Övriga tillgångar och skulder netto -33 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 68 653 100,0 Valutakurser: 1 USD = 7,1764; 1 EUR = 10,2629 Alla innehav i fonden är onoterade, då de värderas mindre frekvent än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra innehav. Fonden har tidigare under året ställt säkerheter för upptagna lån. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 1,2% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 10% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,2%. Fondbestämmelserna ger även möjlighet att ta ut en insättningsavgift vilket dock inte tillämpas). Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,87% före avdrag för de rabatter som vi förhandlat oss till. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 22. Omsättningshastighet: 0,13 ggr. Transaktionskostnader: 32,9 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Multihedge: 1,25% Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 3,12% Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 131,74 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 131,74 kr. För ett månadssparande på 100 kr har totalkostnaden för de senaste 12 månaderna varit 6,99 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 6,99 kr. 090101 080101 070101 060331 050701 091231 081231 071231 061231 051231 NAV (tkr) 68 653 59 745 74 107 82 201 29 994 NAV/Andel (kr) 1 140,98 975,59 1 084,37 1 061,50 1 019,48 Utdel. (kr/andel) N/A N/A N/A N/A N/A Avkastning (%) 16,98% -10,04% 2, 21% 4,31% 2,13% OMRX-TBILL (%) 0,44% 4,35% 3, 42% 2,19% 0,66% BALANSRÄKNING 20091231 20081231 Tillgångar Fin instr med pos marknadsvärde 57 985 71 126 Bank och övriga likvida medel 10 701 8 821 Kortfristiga fordringar 17 7 000 Summa tillgångar 68 703 86 947 Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 50 27 202 Summa Skulder 50 27 202 Fondförmögenhet 68 653 59 745 Not 1: Värdeförändring aktie- 20090101 20080101 relaterade fin instr 20091231 20081231 Realisationsvinster 10 939 2 611 Realisationsförluster -3 359-4 179 Orealiserade vinster/förluster 1 742-2 486 Summa 9 322-4 054 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 59 745 74 107 Andelsutgivning 476 25 314 Andelsinlösen -1 695-29 485 Resultat enligt resultaträkningen 10 127-10 191 Lämnad utdelning - - Fondfmh vid periodens slut 68 653 59 745 RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 091231 081231 Totalrisk 7,85 7,36 Aktiv risk 8,12 7,40 Totalrisk för jämförelseindex 0,60 0,23 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 2,57-4,11 Genomsn. årsavkastning sedan start (050701) 3,07-0,59 11

Guide Aktiefond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Aktiefond Sverige placerar tillgångarna i andra svenska aktiefonder med olika placeringsstrategier. Genom placeringar i andra aktiefonder med skilda förvaltningsstilar (små- och stora bolag, värde- och tillväxtinriktade) strävar fonden efter att erbjuda en för svenska aktiefonder låg risknivå. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än MMSFfondindex, ett index som inkluderar de årliga utdelningarna och visar utvecklingen för den genomsnittliga svenska aktiefonden. SEDAN START 2003-10-31 270 220 170 120 70 Guide aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2003-10-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Under slutet av 2008 och inledningen av 2009 präglades aktiemarknaden av extrem turbulens, Lehman Brothers ansökte om konkurs, Freddie Mac och Fannie Mae förstatligades samtidigt och världens största försäkringsbolag American International Group var i akut behov av kapital. Detta lamslog den globala kreditmarknaden och kurserna på såväl bra som mindre bra bolag föll handlöst. Starka balansräkningar, stabila kassaflöden och god intjäningsförmåga var betydelselöst. Likviditetsbristen bland marknadens aktörer var allt för stor, vilket ledde till massutförsäljningar oavsett bolagens status. HELÅR 2009 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Guide aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige Efter två negativa månader under inledningen av året stabiliserade sig marknaden under mars för att vända kraftigt upp under april. Fyndköpare fortsatte sedan driva aktiemarknaden under sommarmånaderna trots låg handelsvolym och allt starkare makrodata fortsatte att ge stöd åt fortsatt uppgång. Stockholmsbörsen avslutade året nära årshögsta efter tio månader i följd med stigande kurser. För Guide Aktiefond Sverige har det varit ett handelsintensivt år. Redan i mitten av mars lämnade vi våra indexförvaltare och allokerade hela portföljen till aktivt förvaltade fonder med fokus på aktieval. Den kraftiga uppgången under april gjorde att vi överviktade värdeförvaltare för att ta höjd för en kommande rekyl under sommaren. Med facit i hand var det fel. Marknaden fortsatte stiga även under sommarmånaderna och det var framförallt tidigare hårt sargade bolag som Swedbank, SEB och Volvo som ledde uppgången, men även de absolut minsta bolagen med hög skuldsättning drev på marknaden. Alltså en klassisk momentumdriven marknad där bolag som tidigare rasat handlöst steg mest. Under hösten har fonden kontinuerligt ökat andelen tillväxtförvaltare samt småbolagsförvaltare och är vid utgången av året något överviktad mot medelstora bolag. Fonden har under årets sista månader gynnats av den starka trenden bland Stockholmsbörsens medelstora bolag och uppgången för helåret blev 53,6 procent vilket är 4,1 procentenheter bättre än jämförelseindex (MMSF Fondindex Sverige) som steg 49,5 procent. Eftersom aktiemarknaden har gått extremt starkt under relativt kort tid har sannolikheten för en kraftigare rekyl naturligtvis ökat. Under inledningen av 2010 kommer vi därför att noga bevaka marknaden för att snabbt kunna dra ner risken i portföljen vid behov. 12

FINANSIELLA ANTAL KURS VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 98,1 INVESTERINGSFONDER 98,1 AMF Aktiefond Småbolag 689 440 195,32 134 661 20,1 Danske Invest SVERIGE FOKUS 1 135 410 130,70 148 398 22,1 Didner & Gerge Småbolagsfond 147 405 206,56 30 448 4,6 HQ Sverigefond 169 801 1 095,49 186 015 27,7 Swedbank Robur Exportfond 2 865 462 55,30 158 460 23,6 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 657 983 98,1 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 1,9 Likvida medel 11 648 1,7 Övriga tillgångar och skulder netto 1 172 0,2 FONDFÖRMÖGENHET 670 803 100,0 Samtliga innehav är noterade. Fonden har ej ställt några säkerheter. RE SULTA TRÄKNING (TKR) 200 9010 1 2008010 1 200 9123 1 2008123 1 Intäkter och värd eförän dring Värdeförändr aktierel fin instr,not1 15 4 40 2-24 0 58 5 Värdeförändr ränterel fin instr - R änteintäkter 7 9 1 55 3 Utdelningar 2 2 06 1 8 53 9 Valutavinst er och -förluster netto - - Övri ga intäkter 4 29 0 4 47 5 Sum ma i ntäkt och vär deförän dr 18 0 83 2-22 6 01 8 K ostnader Förvaltningskostnad Ersättning till förvaltande bolag -2 24 5-2 29 4 Ersättning till förvaringsinstitut - - Ersättning till tillsynsmyndighet - - R äntekostnader -2 0-2 8 Övriga kostnader -3 4-7 Sum ma kostn ad er -2 29 9-2 32 9 Skatt - - Perioden s resultat 17 8 53 3-22 8 34 7 KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,21 % före avdrag för de rabatter som vi förhandlat oss till. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 22. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta fasta avgift i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna 4,0%, även prestationsbaserad avgift kan förekomma). Omsättningshastighet: 0,94 ggr. Transaktionskostnader: 33,5 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Aktiefond Sverige: 0,49 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 1,70 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 62,72 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 62,72 kr. För ett månadssparande på 100 kr har totalkostnaden för de senaste 12 månaderna varit 3,98 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 3,98 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 091231 081231 Totalrisk 29,67 22,69 Aktiv risk 4,50 4,16 Totalrisk för jämförelseindex 28,33 21,91 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -6,07-25,60 Genomsn. årsavkastning de fem senaste åren 8,84 3,02 B ALAN SRÄKNING 200 9123 1 2008123 1 T illgångar Fin instr med pos m arkna dsvärde 65 7 98 3 27 6 47 4 B ank och övriga likvida medel 1 1 64 8 7 78 6 Kortfristiga fordringar 1 45 5 1 74 3 Sum ma tillgån gar 67 1 08 6 28 6 00 3 Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 28 3 21 3 Sum ma S kulde r 28 3 21 3 Fondförmögenhet 67 0 80 3 28 5 79 0 Not 1: Värdeförändring aktie- 200 9010 1 2008010 1 relaterade fin instr 200 9123 1 2008123 1 R ea lisationsvinster - R ea lisat ionsförluster -10 2 55 6-14 3 51 8 Orealiserade vinster/förluster 25 6 95 8-9 7 06 7 Sum ma 15 4 40 2-24 0 58 5 Not 2: Förän drin g fondfm h Fondförmögenhet vid årets början 28 5 79 0 63 1 87 8 Andels utgivning 23 1 10 4 3 7 64 1 Andels inlösen -4 00 8-12 6 17 6 R esultat enligt resultaträkningen 17 8 53 3-22 8 34 7 Lämnad utdelning -2 0 61 6-2 9 20 6 Fondfmh vid p erioden s slu t 67 0 80 3 28 5 79 0 090101 080101 070101 060101 050101 091231 081231 071231 061231 051231 NAV (tkr) 670 803 285 790 631 878 550 770 342 016 NAV/Andel (kr) 145,32 102,42 187,61 198,99 160,4 Utdel. (kr/andel) 7,37 8,70 5,38 6,42 4,78 Avkastning (%) 53,63% -42,57% -3,63% 29,10% 39,50% MMFS Fondindex 49,46% -38,77% -1,99% 25,52% 36,73% 13