23 januari 2012 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 8220,75 0,01 56,04 C -13 Bly 2179-0,23 14,86 C -25,25 Zink 2010,5-0,12 13,71 C -19,5 Aluminium 2208,75-0,37 15,06 C -34,25 Nickel 20519 0,34 139,89 C -46 Tenn 22105 1,17 150,70 C -51 Aluminium Al 2095-1,87 14,28 C -21,75 Stål Billets 520-2,8 3,55 C -8 C = Contango B = Backwardation LME Lager Ton Förändr. Koppar 348 750-2 450 Bly 347 525-1 200 Zink 843 325 2 825 Aluminium 5 005 050-175 Nickel 91 668-120 Tenn 9 800-945 Aluminium Al 138 500 0 Stål Billets 67 990 0 Ädelmetaller Spot, USD Guld 1670,13 Silver 32,23 Platina 1530,00 Palladium 677,75 Jordbruksprodukter Oljeprodukter Valutor Övriga råvaror Spot 3-mån CBOT-vete 6,15 WTI 98,03 USD/SEK 6,7879 6,8175 Mo Platts Md 13,875 Sojabönor 11,99 Brent olja 110,07 EUR/USD 1,2921 1,2926 Henry Hub 2,343 Majs 6,17 Jetfuel 1008,63 EUR/SEK 8,7706 BalticDry Ind 862 1:a kontraktet, EUR Gasolja 936 GBP/SEK 10,5511 JärnmalmTSI 139,8 Vete- Matif 187,50 FuelOil 1% 665,49 GBP/USD 1,5544 Raps- Matif 434,50 ULSD 10 CIF 953,5 USD/CNY 6,3390 Pappersmassa Energimarknad Shanghai Elmarknad 1:a kontraktet 1:a kontraktet, CNY 1:a kontraktet, EUR NBSK PIX 834,55 Coal Api2 106,55 Koppar 60770 NordPool kvartal 34,2 BHKP PIX 665,36 CO2 (EUR) 7,24 Aluminium 16315 NordPool år 40,15 Kommentar Basmetallerna handlades ned under veckans sista handelsdag. Kopparn försvagades med 1,8 % efter att ha den starkaste starten på året sedan 2009. Även aluminium och zink föll 0,6 % respektive 1 % medan nickel stärktes med 1,3 %. Freeport-McMorans koppargruva i Grasberg rapporterade lägre vinst för fjärde kvartalet på grund av den tre månader långa strejken som minskade vinsten med 60 %. Guldet stängde i princip oförändrad upp 0,5 % medan dollarn stärktes något mot euron med 0,3 %. Oljan föll under fredagen efter svag statistik från Kina och ökad oro över situationen i Europa då diskussioner för att lösa Greklands skuld fortsätter på sin tredje dag. Brent-oljan tappade $1,67 till 109,86 USD/fat och WTI-oljan föll med $1,93 till 98,46 USD/fat. 23 januari 2012 1
Aluminium forwards Aluminium: LME lagernivå (vänster) 3 000 2 900 2 800 2 700 2 600 2 500 2 400 2 300 2 200 2 100 2 000 1 900 1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 1 300 1 200 FEB 12 FEB 13 FEB 14 FEB 15 FEB 16 2012-01-23 2011-09-14 2011-07-27 5150000 4650000 4150000 3650000 3150000 2650000 2150000 1650000 sep-10 dec-10 mar-11 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 MAL3 MAL-Stocks Koppar forwards Koppar: LME lagernivå (vänster) 10 000 9 500 9 000 8 500 8 000 7 500 7 000 6 500 6 000 5 500 5 000 4 500 FEB 12 FEB 13 FEB 14 FEB 15 FEB 16 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 50000 sep-10 dec-10 mar-11 10500 9500 8500 7500 6500 5500 4500 3500 2012-01-23 2011-08-31 2011-07-26 MCU3 MCU-Stocks Nickel forwards Nickel: LME lagernivå (vänster) 30000 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 160000 140000 120000 80000 60000 33000 28000 23000 18000 14000 12000 FEB 12 DEC 12 OCT 13 AUG 14 JUN 15 2012-01-23 2011-08-31 2011-07-26 40000 20000 0 sep-10 dec-10 mar-11 13000 8000 MNI3 MNI-Stocks 23 januari 2012 2
Zinc forwards Zinc: LME lagernivå (vänster) 3 000 2 800 2 600 2 400 2 200 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 FEB 12 DEC 12 OCT 13 AUG 14 JUN 15 APR 16 2012-01-23 2011-08-29 2011-07-26 0 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 0 sep-10 dec-10 mar-11 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 MZN3 MZN-Stocks WTI futures WTI, 1:a kontraktet 105,00 95,00 85,00 75,00 65,00 55,00 45,00 35,00 2012-01-23 2011-08-31 2011-08-29 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 nov-10 feb-11 maj-11 aug-11 Gasoil futures 1050 Gasoil 1400 950 850 750 1200 1000 800 600 400 200 dec-10 mar-11 2012-01-23 2011-08-31 2011-08-29 23 januari 2012 3
Ansvarsbegränsning Handelsbanken Capital Markets, som är en division av Svenska Handelsbanken AB (publ) (i fortsättningen kallad Handelsbanken), är ansvarig för sammanställningen av denna analysrapport. Informationen i analysrapporten är framtagen av Handelsbanken och är uteslutande avsedd för Handelsbankens kunder i Sverige. De källor och bearbetningsmetoder som använtsvid utarbetandet av analyser och prognoser har av Handelsbanken bedömts vara tillförlitliga. Handelsbanken kan dock inte garantera riktigheten i informationen. Åsikterna i analysrapporten reflekterar Handelsbankens analytikers uppfattning och är föremål för förändring. Ingen del av analytikerns ersättning är direkt eller indirekt relaterad till specifika rekommendationer eller åsikter som uttrycks i rapporten. Syftet med analysrapporten är att ge allmän information till kunderna och utgör inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation och analysrapporten ska inte ensam utgöra underlag för investeringsbeslut. Varje investeringsbeslut fattas av kunden själv på dennes eget ansvar och Handelsbanken frånsäger sig allt ansvar för förlust eller skada som kan tänkas uppkomma genom beslut som grundar sig på information i denna analysrapport. Det är inte säkert att tidigare utveckling upprepas och tidigare utveckling skall inte tas som en indikation på framtida utveckling. Värdet på investeringarna och avkastningen på dem kan gå ned såväl som upp och investerarna riskerar att förlora hela sitt investerade kapital. Inga vinster på investeringar kan garanteras utan investerare riskerar att förlora pengar. Valutakurser kan förorsaka att värdet på investeringar gjorda i andra länder eller valutor stiger eller faller. Handelsbanken, dess dotterbolag, anställda och kunder till Handelsbanken och/eller dess dotterbolag kan vid analysrapportens utgivningstillfälle och därefter inneha positioner I finansiella instrument som omnämns i analysrapporten. Handelsbanken och/eller dess dotterbolag erbjuder och utför tjänster inom sin värdepappersrörelse, vilket inkluderar corporate finance-uppdrag och rådgivning om finansiella instrument, samt erbjuder och utför tjänster inom den ordinarie bank- och försäkringsverksamheten åt vilket som helst av de företag som berörs i analysrapporten. Denna analysrapport utgör inte och är inte en del av ett erbjudande om försäljning eller tecknande av värdepapper, eller uppmaning till köp eller tecknande av aktier, ej heller ska det i något avseende, helt eller delvis, utgöra tillförlitlig grund i samband med något avtal eller utfästelse. Ingen del av Handelsbankens analysrapporter får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. Spridningen av denna analysrapport kan i vissa jurisdiktioner vara förbjuden i lag och personer som på något sätt mottar analysrapporten måste själv förvissa sig om sådana eventuella restriktioner. Särskilda upplysningar/disclosures Handelsbanken står under tillsyn av Finansinspektionen. Enligt Handelsbankens Etiska riktlinjer som gäller för Handelsbankskoncernen ska styrelsen och samtliga anställda inom Handelsbanken i sin verksamhet i banken och vid utförande av andra uppdrag iaktta hög etisk standard. Handelsbanken har också antagit riktlinjer som ska säkerställa analytikers och analysavdelningens integritet och oberoende samt identifiera och eliminera, undvika, hantera eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som berör analytiker, analysavdelningen eller Handelsbanken. Som ett led i kontrollen av intressekonflikter har Handelsbanken infört restriktioner (Chinese Walls) i kommunikationen mellan analysavdelningen och andra avdelningar inom Handelsbanken. Analysavdelningen är också organisatoriskt åtskild från Corporate Finance-avdelningen och andra avdelningar med liknande arbetsuppgifter. I riktlinjerna finns också regler för hur ersättningar, bonus och lön får betalas ut till analytiker, vilka marknadsföringsaktiviteter en analytiker får delta i, hur analytiker ska hantera sina egna och närståendes värdepappersaffärer mm. Vidare finns också inskränkningar i kommunikationen mellan analytikern och det analyserade bolaget. För fullständig information om Handelsbankens Etiska riktlinjer och riktlinjerna angående intressekonflikter i förhållande till analytiker hänvisas till Handelsbankens hemsida www.handelsbanken.se /Om banken/ Ansvarsfullt företagande/etiska riktlinjer eller Riktlinjer analys. 23 januari 2012 4
Contact information Capital Markets Michael Green Head +46 8 701 43 56 Per Elcar Global co-head of Equities +46 8 701 19 49 Björn Linden Global co-head of Equities +44 7909528735 Jan Häggström Head of Economic Research and +46 8 701 10 97 Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products +46 8 701 30 72 Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research +46 8 701 21 51 Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets +46 8 701 25 10 Kjell Arvidsson Head of Loans +46 8 701 20 04 Per Jäderberg Head of Structured Finance +46 8 701 33 51 Måns Niklasson Head of Acquisition Finance +46 8 701 52 84 Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds +46 8 701 24 16 Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research +46 8 701 10 97 Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis +46 8 701 33 97 Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging +46 8 701 20 53 Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom +46 8 701 12 84 Anders Brunstedt Swedish Economy +46 8 701 54 32 Eva Dorenius Web Editor +46 8 701 50 54 Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Fixed Income, Currencies +46 8 701 10 38 and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income +46 8 463 45 41 Håkan Larsson Head of Currencies +46 8 463 45 19 Magnus Strömer Head of Commodities +46 8 463 45 63 Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales +46 8 463 46 24 Lars Henriksson Head of F/X Sales +46 8 463 45 18 Trading Strategy Claes Måhlén Head +46 8 463 45 35 Martin Enlund Senior Strategist FI/FX +46 8 463 46 33 Johan Sahlström Senior Credit Strategist +46 8 463 45 37 Therese Öhlin Senior Credit Strategist +46 8 463 48 59 Martin Jansson Senior Commodity Strategist +46 8 461 23 43 Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI +47 22 82 30 10 Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research +45 467 91203 Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy +45 467 91619 Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets +45 467 91229 Finland Tiina Helenius Head, Economic Research +358 10 444 2404 Tuulia Asplund Finnish economy +358 10 444 2403 Olli Hyytiäinen Finnish economy +358 10 444 2403 Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research +47 22 39 71 81 Ida Wolden Bache Norwegian economy +47 22 39 73 40 Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI +47 22 82 30 10 Kari Due-Andresen Norwegian economy +47 22 39 70 07 Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen +45 46 79 12 69 Gothenburg Karl-Johan Svensson +46 31 743 31 09 Gävle Andreas Edvardson +46 26 172 144 Helsinki Mika Rämänen +358 10 444 62 20 Linköping Fredrik Lundgren +46 13 28 91 10 London Ray Spiers +44 207 578 86 12 Luleå Ove Larsson +46 90 154 719 Luxembourg Christiane Junio +352 274 868 244 Malmö Jonas Darte +46 40 24 54 04 Oslo Petter Fjellheim +47 22 82 30 29 Stockholm Malin Nilén +46 8 701 27 70 Umeå Kenneth Båtsman +46 90 154 581 Toll-free numbers From Sweden to 020-58 64 46 From Norway to 800 40 333 From Denmark to 8001 72 02 From Finland to 0800 91 11 00 Within the US 1-800 396-2758 Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE-106 70 Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel. +45 46 79 12 00 Tel. +46 8 701 10 00 Fax. +45 46 79 15 52 Fax. +46 8 701 12 40 Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI-00100 Helsinki Tel. +358 10 444 11 Fax. +358 10 444 2578 Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel. +47 22 94 0700 Fax. +47 2233 6915 London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel. +44 207 578 8668 Fax. +44 207 578 8090 New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY 10022-7218 Tel. +1 212 326 5153 Fax. +1 212 326 2730 FINRA, SIPC