HALVÅRSRAPPORT 2014 COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB
VD HAR ORDET På makroperspektivet tycker vi att världsekonomin är svårbedömd och man kan lätt bli pessimistisk. Kriserna i bl. a Ukraina och Syrien tillsammans med en svagare efterfrågan i ekonomin gör att vårt huvudscenario är en osäker global ekonomi med svag tillväxt. Vad gäller vårt närområde norden som också är vårt investeringsområde är bilden något svagare än tidigare. Norge har visserligen en stark oljesektor men konsumentefterfrågan är inte lika stark som tidigare. Finland har haft en svag utveckling som nu ytterligare späs på med nya exportrestriktioner med sin stora granne öster. Danmark har ökat sin bruttonationalprodukt men har trots detta generellt sett en svag ekonomisk utveckling. Den svenska börsen har haft en god utveckling under sista året men i industrin ser vi fortfarande inte en tydlig uppgång. Inköpschefs index har sjunkit ganska markant efter sommaren. Räntorna är fortsatt mycket låga vilket ger en stark bostadmarknad i de större städerna och konsumentefterfrågan är generellt sett stark i Sverige. Den för oss viktiga företagsförsäljningsmarknaden i det mindre och medelstora segmentet hade ett mycket starkt andra kvartal 2014 vilket är glädjande. Det är viktigt att våra riskkapitalfonder lyckas att avyttra sina bolag inom den stipulerade tiden. Vi står inför ett riksdagsval vilket ytterligare intensifierat debatten från vänsterhållet om bl a privata aktörers ägande i skolor och bolag inom vård och omsorg. Vi kan konstatera att vi i 2009 års bolagsportfölj inte har något bolag verksamt inom skola eller vård och omsorg. Jag kan också konstatera att som en konsekvens av debatten och inte minst den allmänna opinionen kring frågan nyinvesterar idag inte riskkapitalbolagen i denna sektor. Vi tror att detta kommer att fortsätta oavsett valutgången. Utvecklingen bland portföljbolagen i 2009 års bolag har även under första halvåret varit positiv som helhet. Detta årsbolag är lite nyare och fortfarande nyinvesterar Valedo II i sin portfölj. I det stora hela följer de flesta bolagen sin plan. Då detta årsbolag fortfarande är ganska ungt har inga bolag avyttrats vilket är planenlig och följaktligen har inga utdelningar heller gjorts. Det är vår målsättning att kunna ge dig som är långsiktig investerare i våra Private Equitybolag en bättre riskjusterad avkastning än vad exempelvis de nordiska börserna kan ge under samma tidsperiod. Det är vår bedömning att Coeli Private Equity 2009 AB har goda möjligheter att leverera en god riskjusterad avkastning. De Private Equityfonder som ingår i detta årsbolag är Valedo II och CapMan Buyout IX. Sammanfattningsvis har vi alltså en generellt sett god utveckling av den unga portföljen och vi skapar värden i de flesta av de underliggande portföljbolagen. Har ni frågor på er investering så är ni som vanligt välkomna att kontakta undertecknad eller er personliga rådgivare hos Coeli. Jan Sundqvist, Verkställande direktör Riskkapitalverksamhet handlar om att som aktiv ägare utveckla och skapa tillväxt i de bolag man äger. Vi på Coeli tycker att de ledande nordiska riskkapitalfonderna inom det mindre och medelstora segmentet generellt sett är mycket kompetenta som ägare. Vi har som investerare i dessa fonder en insyn och får löpande en tydlig och transparent rapportering om hur det går i bolagen. Denna rapportering är både operationell och finansiell. Vi har ett varumärkesproblem i branschen och det enda sättet att bättre på detta är genom öppenhet och transparens. Här kan vår bransch bli mycket bättre. 2
DELÅRSRAPPORT COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB (PUBL), ORG NR 5567626873 INFORMATION OM VERKSAMHETEN Bolagets verksamhet består av att med egna medel förvärva och förvalta värdepapper, bedriva värdepappershandel samt tillhandahålla riskkapital till små och medelstora företag. Detta gör bolaget främst genom att med det i bolaget investerade kapitalet investera i ett antal utvalda riskkapitalfonder. Av bolagets ursprungliga investerade medel om 47,3 MSEK var den 30 juni 2014 allt utfäst genom att bolaget tecknat investeringsavtal med två fonder (se nedan). INVESTERINGAR CapMan Buyout IX A L.P CapMan är en ledande kapitalförvaltare inom Private Equity med inriktning på alternativa placeringar i Norden och Ryssland. Bolaget förvaltar fonder till ett värde av cirka EUR 3,5 miljarder och har sex investeringsområden CapMan Buyout, CapMan Technology, CapMan Life Science, CapMan Russia, CapMan Public Market och CapMan Real Estate var och en med egna fonder och eget investeringsteam. CapMan etablerades 1989 och har lång erfarenhet inom fondförvaltning samt som partner till investerare och entreprenörer. Bolaget har i dag över 150 anställda och kontor i Stockholm, Helsingfors, Köpenhamn, Oslo, Luxemburg och Moskva. Coeli Private Equity 2006 AB har investerat i CapMan Life Science IV och Coeli Private Equity 2007 AB samt Coeli Private Equity 2009 AB i CapMan Buyout Fund IX A L.P. CapMan Buyout IX A L.P fokuserar på nordiska bolag inom midcapsegmentet. Mer information återfinns på fondens hemsida www.capman. com. Coeli Private Equity 2009 AB har utfäst 1 MEUR till CapMan Buyout IX A L.P. Utfäst kapital Avrop 95 % Utestående 5 % Valedo Partners Fund II AB Valedo Partners Fund II AB, med SEK 2 miljarder i rest kapital, är en tillväxtorienterad riskkapitalfond med verksamhet inom buyoutsegmentet. Fonden har ett industriellt fokus och har ett mycket starkt nätverk av erfarna industrialister både som rådgivare och i styrelsen. Fonden har sitt kontor i Stockholm. Valedo Partners Fund II AB investerar i högkvalitativa mindre och medelstora företag med tillväxt och utvecklingspotential där fonden aktivt kan bidra till att höja takten i företagens industriella utveckling. Fondens styrelse och ledning har lång erfarenhet av riskkapitalmarknaden. Ytterligare information om fonden återfinns på www.valedopartners.com. Coeli Private Equity 2009 AB har utfäst 35 MSEK till Valedo Partners Fund II AB. Utfäst kapital Avrop 39 % Utestående 61 % 3
RESULTAT OCH STÄLLNING Bolaget förvaltas av Coeli Private Equity Management AB. Avtalet innebär att managementbolaget har rätt till en årlig förvaltningsavgift om 1 procent (exklusive moms) på det i bolaget totalt inbetalda kapitalet och samtidigt har rätt till en årlig aktieutdelning om 1,5 procent på det totalt inbetalda kapitalet. Managementbolaget har också rätt till 20 procent av överavkastningen efter P2aktier fått tillbaka inbetalt kapital uppräknat med 7 procent årligen med justering för eventuella utdelningar. Bolagets investeringar och investeringsåtaganden sker i såväl svenska kronor som i utländska valutor. I de fall ett investeringsåtagande sker i en utländsk valuta använder sig bolaget av valutaterminer för att söka valutasäkra åtaganden i utländsk valuta. Då bolaget inte säkringsredovisar kommer realiserade samt orealiserade värdeförändringar på valutaterminer redovisas löpande i resultaträkningen. Förvaltningen av de medel som utfästs men som ännu inte avropats placeras enligt riktlinjer uppsatta av styrelsen. På kort sikt kan avkastningen komma att fluktuera men på lång sikt är målet att denna förvaltning ska inbringa mer än vad en placering i den riskfria räntan skulle ge. Det finns även en förvaltningsrisk att ta hänsyn till i vår valda placeringsstrategi och avkastningen har, i någon av de fonder bolaget placerar i, varit mindre än den förväntade målavkastningen. Trots att avkastningen på dessa ej avropade medel inte nått upp i vår förväntade målavkastning finns det goda marginaler för att kunna infria bolagets investeringsåtaganden. 4
RESULTATRÄKNING (SEK) 20140101 20130101 20130101 20140630 20130630 20131231 Rörelsens kostnader: Förvaltningsavgift 295 446 295 445 590 890 Personalkostnader 14 604 11 734 20 534 Övriga externa kostnader 50 363 71 393 106 338 Summa rörelsens kostnader 360 413 378 572 717 762 RÖRELSERESULTAT 360 413 378 572 717 762 Resultat från finansiella investeringar: Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 3 937 5 975 12 414 Värdeförändring på finansiella anläggningstillgångar (not 3) 587 533 826 030 422 678 Resultat från övriga kortfristiga placeringar (not 1, 4) 248 277 196 644 550 137 Övriga finansiella poster (not 2) 24 354 2 553 2 711 Summa resultat från finansiella investeringar 310 966 1 026 096 982 519 RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 671 378 647 524 PERIODENS RESULTAT 671 378 647 524 5
BALANSRÄKNING (SEK) 20140630 20130630 20131231 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andra långfristiga värdepappersinnehav (not 3) 19 712 093 17 423 373 19 586 471 Summa finansiella anläggningstillgångar 19 712 093 17 423 373 19 586 471 Summa anläggningstillgångar 19 712 093 17 423 373 19 586 471 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Övriga fordringar 73 442 147 241 219 491 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 52 161 66 806 Summa kortfristiga fordringar 125 603 214 047 219 491 Kortfristiga placeringar Övriga kortfristiga placeringar (not 4) 19 183 766 22 435 762 19 706 521 Summa kortfristiga placeringar 19 183 766 22 435 762 19 706 521 Kassa och bank 1 951 410 2 725 176 2 859 447 Summa omsättningstillgångar 21 260 779 25 374 985 22 785 458 SUMMA TILLGÅNGAR 40 972 872 42 798 358 42 371 929 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital (not 5) Bundet eget kapital Aktiekapital Summa bundet eget kapital Fritt eget kapital Överkursfond Balanserad förlust 4 229 623 3 789 382 3 789 383 Periodens resultat 671 378 647 524 Summa fritt eget kapital 40 274 369 42 033 511 41 650 744 Summa eget kapital 40 958 269 42 717 411 42 334 644 Kortfristiga skulder Övriga skulder 24 899 4 187 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 14 603 56 047 33 098 Summa kortfristiga skulder 14 603 80 946 37 285 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 40 972 872 42 798 358 42 371 929 STÄLLDA SÄKERHETER Inga Inga Inga ANSVARSFÖRBINDELSER 21 824 164 25 615 948 22 525 791 6
NOTER Not 1 Resultat från övriga kortfristiga placeringar 20140101 20130101 20130101 20140630 20130630 20131231 Realiserat resultat vid försäljning av kortfristiga placeringar 136 501 63 267 35 825 Orealiserad värdeförändring på kortfristiga placeringar 45 744 19 800 377 005 Återbetalda fondförvaltningsavgifter 66 032 113 576 208 957 248 277 196 644 550 137 Not 2 Övriga finansiella poster 20140101 20130101 20130101 20140630 20130630 20131231 Realiserat resultat på terminssäkring 27 886 9 586 36 513 Orealiserat resultat på terminssäkring 3 532 18 303 41 434 Övrigt realiserat valutaresultat 475 2 210 Övrigt orealiserat valutaresultat 6 639 24 354 2 553 2 711 Not 3 Andra långfristiga värdepappersinnehav 20140630 20130630 20131231 Ingående anskaffningsvärde 20 224 078 14 348 454 14 348 454 Periodens investeringar 713 156 3 629 019 5 875 624 Genom utdelning återbetald investering 319 845 Utgående anskaffningsvärde 20 937 234 17 657 629 20 224 078 Ingående värdeförändringar 585 713 650 722 650 722 Periodens värdeförändringar 831 355 643 052 65 009 Utgående värdeförändringar 1 417 068 7 670 585 713 Ingående valutaeffekt 51 894 409 563 409 563 Periodens valutaeffekt 243 821 182 978 357 669 Utgående valutaeffekt 191 927 226 586 51 894 Utgående bokfört värde 19 712 094 17 423 373 19 586 470 Bokfört värde per fond CapMan Buyout IX Fund A L.P 8 326 612 8 785 076 8 311 866 Valedo Partners Fund II 11 385 481 8 638 297 11 274 605 19 712 093 17 423 373 13 288 169 Värdering av underliggande fond är baserad på fastställd men ej reviderad information. 7
NOTER Not 4 Övriga kortfristiga placeringar 20140630 20130630 20131231 Bokfört värde vilket även motsvarar marknadsvärde Ekvator Trygghet 7 151 722 9 603 585 9 796 498 Ekvator Likviditetsstrategi 7 122 045 3 937 302 5 026 564 Ekvator Absolut 2 129 692 Select Multihedge 1 928 826 SHB Lux Korträntefond Mega 2 457 859 2 419 601 2 441 565 Robur Absolutavkastning Plus 2 452 139 2 416 756 2 441 893 19 183 766 22 435 762 19 706 520 Förvaltningen av de medel som utfästs men ännu inte avropats samt övriga likvida medel, undantaget likvida medel för löpande betalningar sköts enligt riktlinjer från styrelsen. Dessa riktlinjer omfattar ramar för hur kapitalet ska placeras både med tanke på riskspridning och kapitalets tillgänglighet. Coeli AB förvaltar Ekvator Trygghet, Ekvator Likviditetsstrategi, Ekvator Absolut och Select Multihedge. Det utgår ingen fast förvaltningsavgift men ersättning utgår till Coeli AB med den eventuella performanceavgift som fonden tar (för mer detaljerad information se respektive fonds fondbestämmelser). Not 5 Eget kapital Utgående eget kapital 20121231 Omföring föregående års resultat Utdelning P1aktier Periodens resultat Utgående eget kapital 20131231 Omföring föregående års resultat Utdelning P1aktier Periodens resultat Utgående eget kapital 20140630 Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat 2 632 721 451 662 705 000 3 789 383 705 000 4 229 626 Periodens resultat 451 662 451 662 671 378 671 378 Summa eget kapital 42 774 887 0 705 000 42 334 644 0 705 000 671 378 40 958 266 Antal aktier Kvot värde P1 500 000 1 P2 183 900 1 Aktiekapital Preferensaktier 1 (P1): 10 röster per P1aktie. P1aktier har rätt till årlig utdelning om 1,5 procent av det belopp som inbetalts till bolaget vid teckning av aktier i bolaget. Preferensaktier 2 (P2): 1 röst per P2aktie. P2aktien har vid likvidation företräde framför P1aktier till ett belopp motsvarande vad som betalts för P2aktier uppräknat med 7 procent per år från inbetalningen av likvid för P2aktie till dess att bolaget försätts i likvidation med avdrag för vad som eventuellt har utdelats till P2 aktier fram till likvidationen. Avkastning därutöver fördelas med 80 procent till P2aktieägare och 20 procent till P1aktieägare. Ingående substansvärde 140101 Utdelning P1aktier Periodens resultat Utgående substansvärde 140630 227,48 kr 3,83 kr 3,65 kr 220,00 kr *Substansvärdet är det egna kapitalet med avdrag för P1aktier dividerat med antalet P2aktier. För mer detaljerad information se prospekt eller www.coeli.se 8
NOTER Not 6 Närståenderelationer Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan bolaget och dess närstående, med undantag för det förvaltningsavtal som bolaget ingått med Coeli Private Equity Management AB. Bolaget har inte lämnat lån, garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna, ledande befattningshavare eller revisorerna i koncernen. Ingen av styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna i bolaget har haft någon direkt eller indirekt delaktighet i affärstransaktioner som är eller var ovanlig till sin karaktär eller avseende på villkoren och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad. Revisorerna har inte varit har inte varit delaktiga i några affärstransaktioner enligt ovan. Gällande placering av överskottslikviditet har bolaget avtal med Coeli AB som innebär att bolaget får all fast förvaltningsavgift återbetald vid placering i Coeli AB:s fonder. I posten övriga fordringar i balansräkningen ingår en fordran på Coeli AB om 66 031,93 kr (per 131231; 208 957,06 kr och per 130630; 113 576 kr). Coeli Private Equity 2009 AB:s delårsrapport har upprättats i överensstämmelse med årsredovisningslagens bestämmelser och samma redovisningsprinciper har tillämpats som i senaste årsredovisningen. Stockholm 15 september 2014 Jan Sundqvist Verkställande Direktör 9
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i delårsrapport upprättad i enlighet med 9 kap. årsredovisningslagen Inledning Jag har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Coeli Private Equity 2009 AB för perioden 1 januari till 30 juni 2014. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med årsredovisningslagen. Mitt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på min översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Jag har utfört min översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (ISRE) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för mig att skaffa mig en sådan säkerhet att jag blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på min översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger mig anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 15 september 2014 Leonard Daun Auktoriserad revisor
Box 3317 103 66 Stockholm Sveavägen 2426 Tel: 08545 916 40 Fax: 08545 916 41 Org: 5566988209 www.coeli.se