21 september 2010 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 7699-0.13 53.93 C -13 Bly 2153-0.72 15.08 C -31 Zink 2156-0.72 15.10 C -31 Aluminium 2192-0.27 15.35 C -32 Nickel 22875-0.53 160.24 C -19 Tenn 23000-1.18 161.12 C -37 Aluminium Al 2130 0.00 14.92 C 54 Molybden 33000 0.00 231.17 C -700 Kobolt 41000 0.00 287.21 C 50 Stål Billets 480 0.00 3.36 C -30 C = Contango B = Backwardation LME Lager Ton Förändr Koppar 382 500-1700 Bly 191 850 100 Zink 618 500-625 Aluminium 4 388 375-5050 Nickel 119 244-168 Tenn 13 655 30 Aluminium Al 69 120 700 Molybden 264 0 Kobolt 195 3 Stål Billets 80 665 0 Ädelmetaller Spot, USD Guld 1276.30 Silver 20.63 Platina 1609.50 Palladium 532.00 Jordbruksprodukter Oljeprodukter Valutor Övriga råvaror Spot 3-mån CBOT-vete 729.75 WTI 73.93 USD/SEK 6.9918 7.0050 Mo Platts Md 15,50 Sojabönor 10.88 Brent olja 78.98 EUR/USD 1.3073 1.3069 Henry Hub 3.812 Havre 354.25 Jetfuel 723.25 EUR/SEK 9.1364 BalticDry Ind 2628 1:a kontraktet, EUR Vete- Matif 231.75 Gasolja 679.5 FuelOil 1% 461 GBP/SEK 10.8832 GBP/USD 1.5574 Järnmalm 150 Plast PPD 1240 Raps- Matif 388.50 ULSD 10 CIF 705.25 USD/CNY 6.7014 Plast LLD 1150 Pappersmassa Energimarknad Shanghai Elmarknad 1:a kontraktet, 1:a kontraktet, CNY 1:a kontraktet, EUR NBSK PIX 849,69 Coal Api2 97.2 Koppar 59700 NordPool kvartal 52 BHKP PIX 559,55 CO2 (EUR) 14.81 Aluminium 15415 NordPool år 45.2 Nyhetssammanfattning Kinas kopparimport ökade under augusti Import av raffinerad koppar (kopparkatod) till Kina ökade både under juli och augusti. Ökningen var 19 % mot juli och 22 % från juli förra året enligt kinesiska tullverket. Det var fördelaktigt att importera koppar från London och sälja i Shanghai under sommarmånaderna säger en handlare i Shanghai. Priserna var ganska oförändrade under måndagen. Guld ligger kvar på rekordnivåer kring 1277 $/oz. BHP Billiton har föreslagit ett pris om 160 $/ton för coks för perioden oktober-december, vilket är ner 20 % från nuvarande pris på 190-200 $/ton. Coks fortsätter att vara pressat av den sämre konjunkturen och svagare efterfrågan på stål. Vi väntar oss dock att järnmalm fortsatt kommer vara högt prissatt på grund av den sämre konkurrenssituationen bland järnmalmsproducenter. Gummimarknaden väntas hamna i största underskottet sedan 2007 och däcktillverkarna Bridgestone och Goodyear höjer priserna på däck. Torka och störtregn har förstört skörden i gummiplantagen i Asien och marknaden väntas vara i underskott under de kommande två åren. Handelsbanken Capital Markets, Blasieholmstorg 11,SE 106 70, Tfn 08-463 46 20, commodity@handelsbanken.se 21 september 2010 1
Aluminium forwards Aluminium: LME lagernivå (vänster) 3 000 2 900 2 800 2 700 2 600 2 500 2 400 2 300 2 200 2 100 2 000 1 900 1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 1 300 1 200 OCT0 OCT1 OCT2 OCT3 OCT4 OCT5 5150000.00 4650000.00 4150000.00 3650000.00 3150000.00 2650000.00 2150000.00 1650000.00 1150000.00 2600.00 2400.00 2200.00 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 650000.00 1200.00 2010-09-21 2010-09-16 2010-08-31 MAL3 MAL-Stocks Koppar forwards 8 500 Koppar: LME lagernivå (vänster) 8 000 650000.00 7 500 7 000 6 500 550000.00 450000.00 8800.00 7800.00 6800.00 6 000 5 500 5 000 4 500 OCT0 OCT 1 OCT2 OCT3 OCT4 OCT5 350000.00 250000.00 150000.00 50000.00 5800.00 4800.00 3800.00 2800.00 2010-09-21 2010-09-16 2010-08-30 MCU3 MCU -Stocks Nickel forwards 28 000 Nickel: LME lagernivå (vänster) 26 000 180000.00 33000.00 24 000 160000.00 22 000 140000.00 28000.00 20 000 18 000 16 000 14 000 12 000 OCT0 APR1 OC T1 APR2 OCT2 APR3 OCT3 APR4 2010-09-21 2010-09-16 2010-08-30 120000.00 100000.00 80000.00 60000.00 40000.00 20000.00 0.00 ok t-09 23000.00 18000.00 13000.00 8000.00 MNI3 MNI-Stocks 21 september 2010 2
Zinc forwards Zinc: LME lagernivå (vänster) 3 000 2 800 700000.00 2900.00 2 600 2 400 2 200 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 OC T0 APR1 OCT1 APR2 OCT2 APR3 OCT3 2010-09-21 2010-09-14 2010-08-27 600000.00 500000.00 400000.00 300000.00 200000.00 100000.00 0.00 2700.00 2500.00 2300.00 2100.00 1900.00 1700.00 1500.00 1300.00 1100.00 900.00 MZN3 MZN-Stocks WTI futures WTI, 1:a kontraktet 95.00 150.00 140.00 85.00 130.00 75.00 65.00 120.00 110.00 100.00 55.00 90.00 45.00 80.00 70.00 35.00 60.00 Jan 10 Jul 10 Jan11 Jul 11 Jan12 Jul12 Jan13 50.00 40.00 2010-09-21 2010-09-16 2010-09-14 30.00 nov-09 feb-10 maj-10 aug-10 Gasoil futures 850 Gasoil 1400.00 1200.00 650 1000.00 800.00 600.00 450 Jan 10 Jul 10 Jan11 Jul 11 Jan12 Jul12 Jan13 400.00 2010-09-21 2010-09-20 2010-09-14 200.00 dec-09 21 september 2010 3
Ansvarsbegränsning Handelsbanken Capital Markets, som är en division av Svenska Handelsbanken AB (publ) (i fortsättningen kallad Handelsbanken), är ansvarig för sammanställningen av denna analysrapport. Informationen i analysrapporten är framtagen av Handelsbanken och är uteslutande avsedd för Handelsbankens kunder i Sverige. De källor och bearbetningsmetoder som använtsvid utarbetandet av analyser och prognoser har av Handelsbanken bedömts vara tillförlitliga. Handelsbanken kan dock inte garantera riktigheten i informationen. Åsikterna i analysrapporten reflekterar Handelsbankens analytikers uppfattning och är föremål för förändring. Ingen del av analytikerns ersättning är direkt eller indirekt relaterad till specifika rekommendationer eller åsikter som uttrycks i rapporten. Syftet med analysrapporten är att ge allmän information till kunderna och utgör inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation och analysrapporten ska inte ensam utgöra underlag för investeringsbeslut. Varje investeringsbeslut fattas av kunden själv på dennes eget ansvar och Handelsbanken frånsäger sig allt ansvar för förlust eller skada som kan tänkas uppkomma genom beslut som grundar sig på information i denna analysrapport. Det är inte säkert att tidigare utveckling upprepas och tidigare utveckling skall inte tas som en indikation på framtida utveckling. Värdet på investeringarna och avkastningen på dem kan gå ned såväl som upp och investerarna riskerar att förlora hela sitt investerade kapital. Inga vinster på investeringar kan garanteras utan investerare riskerar att förlora pengar. Valutakurser kan förorsaka att värdet på investeringar gjorda i andra länder eller valutor stiger eller faller. Handelsbanken, dess dotterbolag, anställda och kunder till Handelsbanken och/eller dess dotterbolag kan vid analysrapportens utgivningstillfälle och därefter inneha positioner I finansiella instrument som omnämns i analysrapporten. Handelsbanken och/eller dess dotterbolag erbjuder och utför tjänster inom sin värdepappersrörelse, vilket inkluderar corporate finance-uppdrag och rådgivning om finansiella instrument, samt erbjuder och utför tjänster inom den ordinarie bank- och försäkringsverksamheten åt vilket som helst av de företag som berörs i analysrapporten. Denna analysrapport utgör inte och är inte en del av ett erbjudande om försäljning eller tecknande av värdepapper, eller uppmaning till köp eller tecknande av aktier, ej heller ska det i något avseende, helt eller delvis, utgöra tillförlitlig grund i samband med något avtal eller utfästelse. Ingen del av Handelsbankens analysrapporter får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. Spridningen av denna analysrapport kan i vissa jurisdiktioner vara förbjuden i lag och personer som på något sätt mottar analysrapporten måste själv förvissa sig om sådana eventuella restriktioner. Särskilda upplysningar/disclosures Handelsbanken står under tillsyn av Finansinspektionen. Enligt Handelsbankens Etiska riktlinjer som gäller för Handelsbankskoncernen ska styrelsen och samtliga anställda inom Handelsbanken i sin verksamhet i banken och vid utförande av andra uppdrag iaktta hög etisk standard. Handelsbanken har också antagit riktlinjer som ska säkerställa analytikers och analysavdelningens integritet och oberoende samt identifiera och eliminera, undvika, hantera eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som berör analytiker, analysavdelningen eller Handelsbanken. Som ett led i kontrollen av intressekonflikter har Handelsbanken infört restriktioner (Chinese Walls) i kommunikationen mellan analysavdelningen och andra avdelningar inom Handelsbanken. Analysavdelningen är också organisatoriskt åtskild från Corporate Finance-avdelningen och andra avdelningar med liknande arbetsuppgifter. I riktlinjerna finns också regler för hur ersättningar, bonus och lön får betalas ut till analytiker, vilka marknadsföringsaktiviteter en analytiker får delta i, hur analytiker ska hantera sina egna och närståendes värdepappersaffärer mm. Vidare finns också inskränkningar i kommunikationen mellan analytikern och det analyserade bolaget. För fullständig information om Handelsbankens Etiska riktlinjer och riktlinjerna angående intressekonflikter i förhållande till analytiker hänvisas till Handelsbankens hemsida www.handelsbanken.se /Om banken/ Ansvarsfullt företagande/etiska riktlinjer eller Riktlinjer analys. 21 september 2010 4
Contact information Capital Markets Per Beckman Head +46 8 701 43 56 Per Elcar Global co-head of Equities +46 8 701 19 49 Björn Linden Global co-head of Equities +44 7909528735 Jan Häggström Head of Economic Research and +46 8 701 10 97 Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products +46 8 701 30 72 Dan Lindwall Head of Corporate Capital Markets +46 8 701 43 77 Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research +46 8 701 21 51 Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets +46 8 701 25 10 Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans +46 8 701 20 04 Anders Holmlund Head of Structured Finance +46 8 701 85 29 and Advisory Kenneth Holmström Head of Origination +46 8 701 12 21 Måns Niklasson Head of Acquisition Finance +46 8 701 52 84 Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds +46 8 701 24 16 Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities John Arne Saetre Head of Fixed Income, Currencies +46 8 463 45 54 and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income +46 8 463 45 41 Håkan Larsson Head of Currencies +46 8 463 45 19 Torbjörn Iwarson Head of Commodities +46 8 463 45 70 Carl Cederschiöld Head of Regions & business +46 8 463 45 36 development Patrik Meijer Head of Flow Rates +46 8 463 45 54 Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales +46 8 463 46 24 Lars Henriksson Head of F/X Sales +46 8 463 45 18 Trading Strategy Claes Måhlén Chief Strategist FICC +46 8 463 45 35 Martin Enlund Senior FX Strategist +46 8 463 46 33 Henrik Erikson Senior Fixed Income Strategist +46 8 463 46 62 Jenny Mannent Senior FX Strategist +46 8 463 45 25 Johan Sahlström Senior Credit Strategist +46 8 463 45 37 Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research +46 8 701 10 97 Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis +46 8 701 33 97 Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging +46 8 701 20 53 Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom +46 8 701 12 84 Anna Råman Eurozone Economy +46 8 701 84 50 Eva Dorenius Web Editor +46 8 701 50 54 Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research +45 33 41 82 03 Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy +45 33 41 86 19 Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets +45 33 41 82 29 Finland Tiina Helenius Head, Economic Research +358 10 444 2404 Tuulia Asplund Finnish economy +358 10 444 2403 Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research +47 22 94 08 81 Shakeb Syed Norwegian economy +47 22 94 07 07 Ida Wolden Bache Norwegian economy +47 24 05 50 40 Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen +45 33 41 82 69 Gothenburg Karl-Johan Svensson +46 31 743 31 09 Gävle Andreas Edvardson +46 26 172 144 Helsinki Mika Rämänen +358 10 444 62 20 Linköping Yngve Welander +46 13 28 91 10 London Gunnel Welford +44 207 578 86 20 Luleå Ove Larsson +46 90 154 719 Luxembourg Christiane Junio +352 274 868 244 Malmö Per-Johan Prabert +46 40 24 51 91 Oslo Petter Fjellheim +47 22 82 30 29 Stockholm Malin Nilén +46 8 701 27 70 Umeå Kenneth Båtsman +46 90 154 581 Toll-free numbers From Sweden to 020-58 64 46 From Norway to 800 40 333 From Denmark to 8001 72 02 From Finland to 0800 91 11 00 Within the US 1-800 396-2758 Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE-106 70 Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel. +46 8 701 10 00 Tel. +45 33 41 8200 Fax. +46 8 611 11 80 Fax. +45 33 41 85 52 Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI-00100 Helsinki Tel. +358 10 444 11 Fax. +358 10 444 2578 Oslo Rådhusgaten 27, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel. +47 22 94 0700 Fax. +47 2233 6915 London Trinity Tower, 9 Thomas More Street London GB-E1W 1GE Tel. +44 207 578 8668 Fax. +44 207 578 8090 New York Handelsbanken Markets Securities inc. 875 Third Avenue, 4 th floor New York, NY 10022-7218 Tel. +1 212 446 4700 Fax. +1 212 326 2730 FINRA, SIPC