10 December 2008 Råvarunoteringar LME Basmetaller 3 mån, SEK 3 mån, USD C-3M *, USD Koppar 26,20 3230 C 30 Bly 8,11 1000 C 14 Zink 9,09 1120 C 16 Aluminium 12,37 1525 C 47 Nickel 75,24 9275 C 146 Tenn 95,32 11750 B 187 Aluminium Al 9,45 1165 C 45 C = Contango B = Backwardation LME Lager 09-DEC-2008 Ton Förändr. Koppar 302 575 1850 Bly 43 350-125 Zink 216 875 6275 Aluminium 1 877 425 1600 Nickel 66 054 744 Tenn 4 665 0 Aluminium Al 96 380 360 Ädelmetaller Spot, USD Guld 780,90 Silver 9,95 Platina 809,50 Palladium 173,00 Jordbruksprodukter Energiprodukter Valutor Övriga Futures Spot 3-mån CBOT-vete 471,7500 WTI 42,91 USD/SEK 8,1273 8,1171 S&P 900 Sojabönor 8,2400 Brent olja 42,38 EUR/USD 1,2981 1,2946 Nasdaq 100 1236,25 Råris 14,1500 Gasolja 438 EUR/SEK 10,5460 CRB Index 333,75 CME NBSKpappersmassa 645,0000 CO2 (ECX) 14,3 GBP/SEK 12,0473 GBP/USD 1,4831 DJ-AIGCI 108,775 USD/CNY 6,8606 Jordbruksprodukter LME Stål och Plast Shanghai Minor metals 1:a kontraktet, EUR 1:a kontraktet, CNY USD Vete- Matiff 122,0000 Stål F 300 Koppar 27910 Molybden 10,25 Raps- Matiff 0,0000 Stål M 340 Aluminium 10615 (Platts) Plast PPD 635 Plast LLD 685 Nyhetssammanfattning Stora neddragningar inom Nickel och frakten vänder upp Oljan öppnar starkare efter gårdagens nedgång på 4% efter en svag EIA prognos som räknar med att den globala konsumtionen minskar med 50kbpd under 2008 och 450kbpd under 2009. Detta skulle innebära att oljekonsumtionen för första gången faller tillbaka (YoY) sedan 1983. Oljelagren förväntas minska med totalt 0.2mb (+1mb för crude, -0.9mb för destillerade, -0.3mb för bensin). Tisdagens data visade även att Japan, där private-sector machinery orders minskade 4%, föll djupare in i recessionen under tredje kvartalet. En försvagad dollar stärkar råvarorna överlag och basmetallerna handlades relativt oförändrat, Zink steg 1.9% trots att lagren ökade med 3%. Nickel kontraktet öppnar under onsdagens handel upp 3% till följd av de senaste dagarnas produktionsbortfall och senarelagda projekt. Den rostfria stålproduktionen förväntas under Q4 vara ca 30% lägre YoY. Baltic Dry Index vände upp för första gången på 2 veckor och det var främst Capesize som låg bakom uppgången. Average time charter rates för Capesize steg 18.6% till USD 4,214 vilket fortfarande innebär en förlust och närmare USD 2,000 till breakeven. 10 December 2008 1
Aluminium forwards 2 900 2 800 2 700 2 600 2 500 2 400 2 300 2 200 2 100 2 000 1 900 1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 DEC8 DEC9 DEC0 D EC1 DEC2 DEC3 2008-12-10 2008-12-04 2008-11-10 Aluminium: LME lagernivå (vänster) 20 18 16 14 12 10 8 6 jan-08 mar-08 jun-08 sep-08 3900,00 3400,00 2900,00 2400,00 1900,00 1400,00 MAL3 MAL-Stocks Koppar forwards 5 800 5 300 4 800 4 300 3 800 3 300 2 800 DEC8 DEC9 DEC0 DEC1 D EC2 DEC3 2008-12-10 2008-12-03 2008-11-07 Koppar: LME lagernivå (vänster) 3 300000,00 2 200000,00 1 jan-08 mar-08 jun-08 sep-08 8800,00 7800,00 6800,00 5800,00 4800,00 3800,00 2800,00 MCU3 MCU-Stocks Nickel forwards 18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 Nickel: LME lagernivå (vänster) 70000,00 60000,00 40000,00 30000,00 20000,00 38000,00 33000,00 28000,00 23000,00 18000,00 8 000 10000,00 13000,00 DEC 8 JUN9 DEC 9 JUN0 DEC0 JUN1 2008-12-10 2008-12-03 2008-11-07 0,00 jan-08 mar-08 jun-08 sep-08 8000,00 MNI3 MNI -Stocks
Zinc forwards 1 900 1 700 Zinc: LME lagernivå (vänster) 2 200000,00 3400,00 2900,00 1 500 1 2400,00 1 300 1900,00 1 100 900 1400,00 DEC8 JU N9 DEC9 JUN 0 DEC0 JU N1 DEC1 2008-12-10 2008-12-01 2008-11-05 0,00 jan-08 mar-08 jun-08 sep-08 900,00 MZN3 MZN-Stocks WTI futures WTI, 1:a kontraktet 90,00 85,00 80,00 75,00 138,00 128,00 118,00 70,00 65,00 60,00 55,00 108,00 98,00 88,00 50,00 45,00 40,00 Jan 09 Jun 09 Dec 09 Jun10 Dec 10 Jun 11 Dec 11 2008-12-10 2008-12-04 2008-12-01 78,00 68,00 58,00 48,00 38,00 jan-08 maj-08 aug-08 nov-08 Gasoil futures Gasoil 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 Dec 08 Jun 09 Dec 09 Jun 10 Dec 10 Jun 11 Dec 11 2008-12-10 2008-12-08 2008-12-01 140000,00 135000,00 130000,00 125000,00 120000,00 115000,00 110000,00 105000,00 95000,00 90000,00 85000,00 80000,00 75000,00 70000,00 65000,00 60000,00 55000,00 45000,00 40000,00 jan-08 maj-08 aug-08 nov-08
Ansvarsbegränsning Handelsbanken Capital Markets, som är en division av Svenska Handelsbanken AB (publ) (i fortsättningen kallad Handelsbanken), är ansvarig för sammanställningen av denna analysrapport. Informationen i analysrapporten är framtagen av Handelsbanken och är uteslutande avsedd för Handelsbankens kunder i Sverige. De källor och bearbetningsmetoder som använtsvid utarbetandet av analyser och prognoser har av Handelsbanken bedömts vara tillförlitliga. Handelsbanken kan dock inte garantera riktigheten i informationen. Åsikterna i analysrapporten reflekterar Handelsbankens analytikers uppfattning och är föremål för förändring. Ingen del av analytikerns ersättning är direkt eller indirekt relaterad till specifika rekommendationer eller åsikter som uttrycks i rapporten. Syftet med analysrapporten är att ge allmän information till kunderna och utgör inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation och analysrapporten ska inte ensam utgöra underlag för investeringsbeslut. Varje investeringsbeslut fattas av kunden själv på dennes eget ansvar och Handelsbanken frånsäger sig allt ansvar för förlust eller skada som kan tänkas uppkomma genom beslut som grundar sig på information i denna analysrapport. Det är inte säkert att tidigare utveckling upprepas och tidigare utveckling skall inte tas som en indikation på framtida utveckling. Värdet på investeringarna och avkastningen på dem kan gå ned såväl som upp och investerarna riskerar att förlora hela sitt investerade kapital. Inga vinster på investeringar kan garanteras utan investerare riskerar att förlora pengar. Valutakurser kan förorsaka att värdet på investeringar gjorda i andra länder eller valutor stiger eller faller. Handelsbanken, dess dotterbolag, anställda och kunder till Handelsbanken och/eller dess dotterbolag kan vid analysrapportens utgivningstillfälle och därefter inneha positioner I finansiella instrument som omnämns i analysrapporten. Handelsbanken och/eller dess dotterbolag erbjuder och utför tjänster inom sin värdepappersrörelse, vilket inkluderar corporate finance-uppdrag och rådgivning om finansiella instrument, samt erbjuder och utför tjänster inom den ordinarie bank- och försäkringsverksamheten åt vilket som helst av de företag som berörs i analysrapporten. Denna analysrapport utgör inte och är inte en del av ett erbjudande om försäljning eller tecknande av värdepapper, eller uppmaning till köp eller tecknande av aktier, ej heller ska det i något avseende, helt eller delvis, utgöra tillförlitlig grund i samband med något avtal eller utfästelse. Ingen del av Handelsbankens analysrapporter får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. Spridningen av denna analysrapport kan i vissa jurisdiktioner vara förbjuden i lag och personer som på något sätt mottar analysrapporten måste själv förvissa sig om sådana eventuella restriktioner. Särskilda upplysningar/disclosures Handelsbanken står under tillsyn av Finansinpektionen. Enligt Handelsbankens Etiska riktlinjer som gäller för Handelsbankskoncernen ska styrelsen och samtliga anställda inom Handelsbanken i sin verksamhet i banken och vid utförande av andra uppdrag iaktta hög etisk standard. Handelsbanken har också antagit riktlinjer som ska säkerställa analytikers och analysavdelningens integritet och oberoende samt identifiera och eliminera, undvika, hantera eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som berör analytiker, analysavdelningen eller Handelsbanken. Som ett led i kontrollen av intressekonflikter har Handelsbanken infört restriktioner (Chinese Walls) i kommunikationen mellan analysavdelningen och andra avdelningar inom Handelsbanken. Analysavdelningen är också organisatoriskt åtskild från Corporate Finance-avdelningen och andra avdelningar med liknande arbetsuppgifter. I riktlinjerna finns också regler för hur ersättningar, bonus och lön får betalas ut till analytiker, vilka marknadsföringsaktiviteter en analytiker får delta i, hur analytiker ska hantera sina egna och närståendes värdepappersaffärer mm. Vidare finns också inskränkningar i kommunikationen mellan analytikern och det analyserade bolaget. För fullständig information om Handelsbankens Etiska riktlinjer och riktlinjerna angående intressekonflikter i förhållande till analytiker hänvisas till Handelsbankens hemsida www.handelsbanken.se /Om banken/ Ansvarsfullt företagande/etiska riktlinjer eller Riktlinjer analys.
Contact information Capital Markets Per Beckman Head +46 8 701 43 56 Per Elcar Global co-head of Equities +46 8 701 19 49 Björn Linden Global co-head of Equities +44 7909528735 Jan Häggström Head of Economic Research and +46 8 701 10 97 Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products +46 8 701 30 72 Exchange & Commodities +1 212 326 51 20 Dan Lindwall Global co-head Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities +46 8 701 43 77 Debt Capital Markets Roger Leijonqvist Head of Debt Capital Markets +46 8 701 51 07 Tony Lindlöf Deputy Head of Debt Capital +46 8 701 25 10 Markets Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans +46 8 701 20 04 Anders Holmlund Head of Structured Finance +46 8 701 85 29 and Advisory Kenneth Holmström Head of Origination +46 8 701 12 21 Måns Niklasson Head of Acquisition Finance +46 8 701 52 84 Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds +46 8 701 24 16 Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Torbjörn Iwarson Head of Commodities +46 8 463 45 70 Warwick Salvage Head of rates +46 8 463 45 41 Håkan Larsson Head of FX/Emerging Markets +46 8 463 45 19 Marcus Cederberg Head of Sales +46 8 463 46 70 Lars Henriksson Head of F/X Sales +46 8 463 45 18 Patrik Meijer Head of liquid bonds +46 8 463 45 54 Sales Strategy Henrik Eriksson Senior Fixed Income Strategist +46 8 463 46 62 Marcus Hallberg Chief FX Strategist +46 8 463 45 32 Jenny Mannent Senior FX Strategist +46 8 463 45 25 Cecilia Sköld Strategy Sales +46 8 463 46 81 Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research +46 8 701 10 97 Sweden Martin Enlund Eurozone, United Kingdom, FX +46 8 701 20 89 Hans Julin Financial Trends, Trading +46 8 463 45 06 Mats Kinnwall Chief Analyst +46 8 701 44 25 Petter Lundvik USA, Special Analysis +46 8 701 33 97 Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging +46 8 701 20 53 Markets Helena Trygg Japan +46 8 701 12 84 Anna Råman Swedish Economy +46 8 701 84 50 Stefan Hörnell Swedish Economy +46 8 701 34 74 Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research +45 33 41 82 03 Rasmus Gudum-Sessingø +45 33 41 86 19 Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets +45 33 41 82 29 Finland Tiina Helenius Head, Economic Research +358 10 444 2404 Tuulia Asplund +358 10 444 2403 Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research +47 22 94 08 81 Shakeb Syed +47 22 94 07 07 Regional Sales Copenhagen Henrik Kryger Olsen +45 33 41 85 18 Frankfurt Michael Wegner +49 69 605 06290 Gothenburg Karl-Johan Svensson +46 31 743 31 09 Helsinki Mika Rämänen +358 10 444 62 20 London David Hotton +44 207 578 86 19 Luxembourg Christiane Junio +352 494 111 Malmö Per-Johan Prabert +46 40 24 51 91 Oslo Bente Haugan +47 22 82 30 78 Toll-free numbers From Sweden to 020-58 64 46 From Norway to 800 40 333 From Denmark to 8001 72 02 From Finland to 0800 91 11 00 Within the US 1-800 396-2758 Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE-106 70 Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel. +46 8 701 10 00 Tel. +45 33 41 8200 Fax. +46 8 611 11 80 Fax. +45 33 41 85 52 Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI-00100 Helsinki Tel. +358 10 444 11 Fax. +358 10 444 2578 Oslo Rådhusgaten 27, Postboks 332 Sentrum NO-0101 Oslo Tel. +47 22 94 0700 Fax. +47 2233 6915 London Trinity Tower, 9 Thomas More Street London GB-E1W 1GE Tel. +44 207 578 8668 Fax. +44 207 578 8090 New York Handelsbanken Markets Securities inc. 875 Third Avenue, 4 th floor New York, NY 10022-7218 Tel. +1 212 446 4700 Fax. +1 212 326 2730 NASD, SIPC