Amortering eller alternativinvestering

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Amortering eller alternativinvestering"

Transkript

1 Ekonomprogrammet vid Linköpings universitet Institutionen för ekonomisk och industriell utveckling Magisteruppsats Vårterminen 2008 Amortering eller alternativinvestering - En studie om hur ett bolån kan återbetalas effektivt Författare: Hanna Brandt Emil Larsson Handledare: Göran Hägg

2 Sammanfattning När en person väljer att ta ett bolån ställs denna person inför en del strategiska val som i slutändan får olika ekonomiska konsekvenser. Ett av valen är huruvida personen i fråga vill amortera på sitt bolån eller ansöka om amorteringsfrihet. Väljer en låntagare att ansöka om amorteringsfrihet på sitt bolån får denna möjligheten att placera den del av pengarna som skulle ha gått till amortering i en annan form av investering. Därmed kan personen, genom att bygga upp en belånad portfölj bestående av en belånad fastighet samt ett värdepappersinnehav, få möjlighet till en högre avkastning än vid enbart ett fastighetsinnehav. Syftet med detta arbete är att undersöka huruvida det är ekonomiskt lönsamt både med och utan hänsyn till risk att alternativinvestera den del av utbetalningen på en persons bolån som varje år går till amortering och på detta sätt genom ränta på ränta effekten kunna återbetala lånet snabbare än vid traditionell rak amortering. De alternativplaceringar som vi har undersökt är svenska börsindex samt riskfria korta räntepapper. För att kunna genomföra denna undersökning har vi samlat in historisk data över bolåneräntor, avkastning för svenska börsindex och avkastning för riskfria korta räntepapper mellan perioden år och sedan gjort en historisk simulering. Vi har även gjort en simulerad riskjusterad avkastningsberäkning mellan åren till vilken vi dessutom har samlat in historisk avkastning på svenska fastigheter. Vi har använt oss av en egenbyggd Excel-modell för att räkna fram resultatet samt befintliga riskteorier för att göra den riskjusterade avkastningsberäkningen. Resultatet visar att det under samtliga undersökta perioder sedan år 1919 varit ekonomiskt lönsamt att alternativinvestera sina amorteringspengar i svenska börsindex och på så sätt kunnat återbetala sitt bolån snabbare än vid vanlig traditionell rak amortering. Vi har även visat att det under samtliga perioder sedan år 1956 varit ekonomiskt lönsamt att alternativinvestera sina amorteringspengar i riskfria korta räntepapper. Perioderna mellan år 1919 och år 1955 hade detta alternativ inte varit ekonomiskt olönsamt. Vår riskjusterade avkastningsberäkning visar att såväl den faktiska som den riskjusterade avkastningen är högre för en belånad portfölj innehållande en fastighet, ett bolån på samma belopp som fastighetens anskaffningsvärde samt ett aktieinnehav än för en fastighet som amorteras. 2

3 Innehållsförteckning 1. Inledning Bakgrund Problemdiskussion Syfte Frågeställningar Avgränsningar Disposition Metod Tillvägagångssätt Urval Sekundärdata Datainsamling Intervju Undersökningsmetod Kvantitativ metod Extensivt upplägg Metodkritik Validitet Reliabilitet Källkritik Referensram Bolån Hävstång genom ökad skuldsättning Miller & Modigliani Miller & Modiglianis första teorem Miller och Modiglianis andra teorem Miller & Modigliani med skatter Optimal kapitalstruktur Ökad avkastning genom belånad portfölj Risk Diversifiering Sambandet mellan risk och avkastning

4 3.7. Sharpekvot Livscykelteorin Ackumulationsfas Konsolideringsfas Konsumtionsfas Gåvofas Empiri Kapitalskatt Underskott av kapital, ränteavdrag Historiska siffror Bolåneräntor år Riskfri avkastning år Börsens utveckling år Fastighetsavkastning år Beräkningsmodeller Excel-modellen Tillvägagångssätt vid beräkning av riskjusterad avkastning Resultat Riskfria korta räntepapper års perioder års perioder Börsen års perioder års perioder Räntespread Riskjusterad avkastning Analys Slutsats Källförteckning Tryckta källor Interaktiva källor

5 Bilaga 1. Intervjufrågor till Håkan Höijer, marknadschef på Skandiabanken, Bilaga 2. Historiska bolåneräntor år Bilaga 3. Historiska svenska riskfria räntor år Bilaga 4. Historisk avkastning svenska börsindex år Bilaga 5. Historisk avkastning svenska fastigheter år Bilaga 6. Resultat alternativinvestering riskfria räntepapper Bilaga 7. Resultat alternativinvestering svenska börsindex Bilaga 8. Högsta tillåtna räntespread 5

6 1. Inledning I detta kapitel börjar vi med att presentera en bakgrund till vårt undersökta problem. Därefter kommer en problemdiskussion där vi diskuterar frågor kring problemet. Denna problemdiskussion leder sedan ut till vårt syfte och de problemfrågor vi avser undersöka inom denna uppsats. Slutligen presenterar vi våra avgränsningar och en disposition över uppsatsen Bakgrund Fastighetsmarknaden är för närvarande ett hett samtalsämne. Många personer hävdar att en fastighetsaffär är den bästa ekonomiska affär en person kan göra i sitt liv. Sedan 1958 har fastigheter i Sverige i snitt stigit med procent 1 vilket kan jämföras med KPI som gått upp med 664 procent 2. Trots att de allra flesta som köper en fastighet huvudsakligen gör det för att bo i den har många tjänat stora pengar på sin investering under senare modern tid. Snittpriset på ett småhus i Sverige låg år 2006 på strax över 1,1 miljoner kronor 3. Inte många personer kan betala ett så högt pris kontant och söker därför bolån för att kunna göra betalningen. När en person väljer att ta ett bolån ställs denna person inför en del strategiska val som i slutändan får olika ekonomiska konsekvenser. Det första valet låntagaren ställs inför är hur mycket eget kapital som denna vill investera i fastigheten. Här ställer kreditinstituten vissa minimum krav men utöver det är det upp till låntagarens ekonomiska möjlighet och villighet. Värdeökningen på fastigheten kommer ägaren tillhanda oavsett hur mycket lån denna person har på fastigheten. Ägaren får dock inte mer avkastning på sin fastighet för att denna har mer eget kapital i fastigheten. Istället blir hävstångseffekten på det egna kapitalet större ju mindre kapital som är investerat i fastigheten genom att personen i fråga kan investera kapitalet i en annan avkastningsgivande investering. Denna hävstångseffekt bidrar dock även till ökad risk Ibid 3 Ibid 6

7 Det andra valet en låntagare måste ta ställning till är huruvida personen i fråga vill ha bunden eller rörlig ränta. Möjligheten finns även att dela upp sitt bolån i flera lånedelar och välja att ha olika räntesatser på de olika delarna. Vilken ränta som personen i fråga väljer att ha beror på dennes uppfattning om det framtida ränteläget. Tror låntagaren att räntorna är på väg neråt kan rörlig ränta vara ett bra alternativ. Tror låntagaren att räntorna är på väg uppåt kan bunden ränta vara ett bra alternativ. 4 Det tredje valet låntagaren ställs inför är nära knutet till val ett, det vill säga om denna vill amortera på sitt bolån eller ansöka om amorteringsfrihet 5. Väljer låntagaren att ansöka om amorteringsfrihet betalar denna endast ränta på bolånet och väljer senare att ha en högre månadsamortering när denna börjar amortera än vad personen hade fått om han eller hon amorterat under hela lånetiden. Alternativt väljer låntagaren att vid ett senare tillfälle återbetala hela lånet i ett klumpsumma. Väljer låntagaren istället att amortera på sitt bolån kan detta likställas med att låntagaren väljer att kontinuerligt investera mer eget kapital i sin fastighet. Låntagaren får inte någon avkastning på det kapital denna investerar i sin fastighet genom att amortera utöver värdeökningen på fastigheten vilket tillfaller ägaren oavsett om denna amorterar eller inte. Kostnaden som låntagaren vinner i form av ränta denna inte längre behöver betala eftersom skulden har minskat kan däremot ses som en form av avkastning. Denna typ av avkastning är en funktion av den amorterade delen multiplicerat med bolåneräntan. Därmed blir förmögenhetsökningen i form av den ackumulerade amorteringen linjär. En nackdel med att minska sitt bolån är att ju mer lån en person har på sin fastighet, ju mer kan denna utnyttja ränteavdraget. Alla personer som deklarerar i Sverige har rätt att dra av 30 procent av sina räntekostnader upp till kronor 6. Detta gör att den faktiska räntan en person betalar på sitt lån i praktiken blir 30 procent lägre än den som banken erbjuder. Denna skattesköld tillsammans med ränta på ränta effekten från en alternativinvestering kan göra det lönsamt för en låntagare att ha lån på sin fastighet och istället alternativinvestera sina pengar i en annan avkastningsgivande investering Ibid 6 Sveriges rikes lag, Inkomstskattelagen 65 kap 9 7

8 Väljer en låntagare att ansöka om amorteringsfrihet på sitt bolån får denna möjligheten att placera den del av låntagarens pengar som skulle ha gått till amortering i en annan form av investering. När en investerare investerar i värdepapper får denna inte bara ränta på sitt ursprungliga kapital utan även ränta på räntan vilket gör att förmögenhetsökningen utvecklas exponentiellt 7. Investeraren skattar inte förrän denna säljer sitt investerade kapital 8 vilket gör att personen även får avkastning på sin latenta skatteskuld. Sätts den linjära värdeackumulationen från att amortera ett bolån ihop med den exponentiella kurvan från att investera i värdepapper kommer den exponentiella vid någon punkt beroende på bolåneräntan och den alternativa avkastningen få ett värde högre än den linjära. Diagrammet nedan visar hur skillnaden på de olika investeringsalternativen kan se ut. Den linjära linjen visar värdeackumuleringen från att amortera ett bolån där avkastningen likställs med kostnaden för räntan som denna inte längre behöver betala eftersom att skulden har minskat. Den exponentiella linjen visar värdeackumulationen från att investera i värdepapper där investeraren får ränta på ränta på sitt investerade kapital. I detta fall är investeringarna i de två olika alternativen lika stora vid varje utbetalning. Då räntekostnaden blir högre på ett lån där låntagaren har amorteringsfrihet än på ett lån där låntagaren kontinuerligt amorterar kan denna person inte investera lika mycket vid varje tillfälle som den som amorterar då en större del av utbetalningen går till räntekostnader. Undantaget sker i den första utbetalningen då lånen i de båda fallen är lika stora då ingen amortering ännu har skett. Detta visas genom att de två linjerna startar i samma punkt men att den exponentiella linjen senare får ett lägre värde än den linjära. Vid en viss punkt har dock ränta på ränta effekten från alternativinvesteringen bidragit till att värdet på de olika alternativen är lika stora. Detta trots att den totala summan som investerats är lägre än den som amorterats. Vid vilken punkt de två linjerna skär varandra beror på bolåneräntan, som påverkar skillnaden på storleken på investeringarna, samt avkastningen på den alternativa investeringen. Värde Alternativ investering Amortering Diagram 1. Tid 7 Brealey & Myers, (2003), Principals of Corporate Finance, New York, McGraw-Hill 8 Sveriges rikes lag, Inkomstskattelagen 44 kap 26 8

9 1.2. Problemdiskussion En låntagare som väljer att ansöka om amorteringsfrihet på sitt bolån får då möjligheten att alternativplacera sina amorteringspengar i valfri annan form av investering. Genom ränta på ränta effekten på den alternativa investeringen skulle värdet på denna vid en viss punkt överstiga värdet på de amorteringar som personen annars hade gjort. Skulle spreaden mellan bolåneräntan och den alternativa avkastningen vara tillräckligt stor skulle detta innebära att låntagaren kunde återbetala lånet snabbare i en klumpsumma än om denna hade använt sig av vanlig traditionell rak amortering. Trots detta väljer många svenskar idag att använda sig av vanlig traditionell rak amortering. Detta kan bero på orsaker såsom att spreaden på bolåneräntan och alternativa placeringar inte gör fenomenet lönsamt, att låntagare inte anser att det är lönsamt i förhållande till den risk de är villiga att ta, likviditetsproblem etcetera. När de flesta människor tar ekonomiska beslut gör de det efter vad som är mest gynnsamt för deras personliga välfärd. Vi anser därför att det är viktigt att undersöka huruvida det är ekonomiskt lönsamt eller inte att alternativinvestera sina amorteringspengar eftersom många låntagare väljer att inte göra det. Investerar en person pengar i värdepapper istället för att amortera sitt bolån ökar risken att förlora pengarna. Alternativet finns att investera pengarna i riskfria räntepapper. I ett sådant fall elimineras risken med att förlora sin alternativa investering. Med hjälp av ränteavdraget på bolåneräntan blir spreaden mellan bolåneräntan och avkastningen på den alternativa investeringen större än vad den annars hade varit. Detta ökar möjligheten för ränta på ränta effekten att få värdeökningen på investeringen att bli större än vad låntagaren betalar i ränteskillnad på att amortera jämfört med att inte amortera. Vi vill undersöka huruvida spreaden på bolåneräntan och riskfria räntepapper är tillräckligt stor för att fenomenet ska vara lönsamt. Vi vill också undersöka om spreaden mellan bolåneräntan och svenska börsindex är tillräckligt stor för att fenomenet ska vara lönsamt både med och utan hänsyn till risk. Utöver rent ekonomiska orsaker kan det finnas andra anledningar i en persons livsstil som gör att personen väljer att amortera framför att alternativinvestera. Olika stadier i en persons liv kan göra det omöjligt eller opassande att göra olika typer av investeringar vilket är någonting som är viktigt att ta hänsyn till i denna undersökning. 9

10 Vi anser att denna fråga är viktig att undersöka då en stor andel av Sveriges befolkning har bolån och många använder sig av traditionell rak amortering. Vi menar att det är viktigt att undersöka huruvida de som amorterar av sina bolån gör det för att det är det mest ekonomiskt lönsamma, om de gör det för att det är det mest ekonomiskt lönsamma i förhållande till den risk de är villiga att ta eller om det kan bero på andra anledningar. Utifrån dessa frågor och funderingar kommer vårt syfte med detta arbete Syfte Vi vill med detta arbete undersöka huruvida det är ekonomiskt lönsamt både med och utan hänsyn till risk att alternativinvestera den del av utbetalningen på en persons bolån som varje år går till amortering och på detta sätt genom ränta på ränta effekten kunna återbetala lånet snabbare än vid traditionell rak amortering Frågeställningar Under hur många av de 30- och 40-års perioder sedan 1919 hade det under dagens skatteförutsättningar varit lönsamt att alternativinvestera amorteringsbeloppet på börsen respektive i korta räntepapper istället för att återbetala pengarna till banken? Vilken räntespread krävs mellan bolåneräntan och avkastningen på alternativinvesteringen vid olika bolåneräntor för att det ska vara lönsamt att alternativinvestera amorteringsbeloppet? Hur skiljer sig den riskjusterade avkastningen för en alternativinvesteringsportfölj respektive en amorteringsportfölj mellan år mot den faktiska avkastningen? 10

11 Vilka fler faktorer i en persons livssituation finns det som kan vara viktiga att tänka på om en person väljer att alternativinvestera den del av utbetalningen som skulle ha gått till att amortera sitt bolån? 1.5. Avgränsningar Vi har endast använt oss av historiskt börsindex samt riskfria räntor inom denna undersökning. En skicklig och aktiv investerare kan uppnå högre avkastning än index men detta är ingenting vi tar upp i detta arbete. Vi bortser även från köp-, sälj- och förvaltningsavgifter då dessa är så små att vi inte tror att de skulle påverka vårt resultat i nämnvärd utsträckning. Inte heller tar vi hänsyn till hur inflation kan ha påverkat vårt resultat då vi konsekvent använder oss av nominella historiska siffror genom hela arbetet. Vidare har vi avgränsat oss till att göra beräkningar på amortering under 30 och 40 år av bottenlån. Vi har valt återbetalningstiderna 30 respektive 40 år då de är de vanligast använda perioderna på marknaden 9. Om en låntagare även har topplån på sin fastighet så blir räntebeloppet något högre än vad vi har räknat på i detta arbete. Detta är ingenting vi tar upp då räntespreaden på bottenlånet och topplånet inte är tillräckligt stor för att det bör påverka vårt resultat i nämnvärd utsträckning. Denna undersökning begränsas även till låntagare med max kronor i räntekostnader per år. För låntagare med högre räntekostnader blir förutsättningarna för ränteavdrag annorlunda än de som vi har använt oss av vid våra beräkningar i detta arbete. Vi har endast undersökt problemet ur privatpersoners synvinkel. Huruvida banker och andra institutioner skulle kunna tjäna på fenomenet är ingenting som vi kommer att ta upp. 9 Intervju med Håkan Höijer, marknadschef på Skandiabanken,

12 1.6. Disposition Nedan presenteras en disposition över de kommande kapitel som ingår i uppsatsen. Kapitel 2: Metod Kapitel 3: Referensram Kapitel 4: Empiri Kapitel 5: Beräkningsmodeller Kapitel 6: Resultat Kapitel 7: Analys Kapitel 8: Slutsats I detta kapitel presenteras vårt tillvägagångssätt, vilken data vi valt att använda och varför, vilken metod vi har använt oss av för att undersöka vårt syfte med detta arbete samt vilka problem denna metod kan medföra. Slutligen presenteras vår källkritik. I detta kapitel presenterar vi först en text med grundläggande information om hur ett bolån fungerar. Därefter presenterar vi de teorier som ligger till grund för vår undersökning och som kommer att refereras till när vi diskuterar vårt resultat. I detta kapitel presenteras först de lagar som vi har tagit hänsyn till när vi gjort vår historiska simulering. Slutligen presenteras vår insamlade data som simuleringen bygger på. I detta kapitel presenterar vi de modeller och tillvägagångssätt som vi har använt oss av när vi med hjälp av siffrorna från vår empiri har beräknat vårt resultat. I detta kapitel presenterar vi de resultat som vi har fått fram från de historiska simuleringar som vi har gjort med hjälp av vår egna Excel-modell. Vi presenterar även resultatet från vår riskjusterade avkastningssimulering. I detta kapitel diskuterar vi vårt resultat med stöd av vår referensram. I detta kapitel skriver vi våra slutsatser som vi har kommit fram till genom denna undersökning samt ger våra rekommendationer. 12

13 2. Metod I detta kapitel presenteras vårt tillvägagångssätt, vilken data vi valt att använda och varför, vilken metod vi har använt oss av för att undersöka vårt syfte med detta arbete samt vilka problem denna metod kan medföra. Slutligen presenteras vår källkritik Tillvägagångssätt För att svara på våra frågeställningar har vi använt oss av historiska data över bolåneräntor, börsindex, riskfria räntor och fastighetsindex. Vi har sedan byggt en egen modell i Excel för att göra våra beräkningar. Dagens skatteregler har applicerats då det intressanta är att undersöka huruvida det undersökta fenomenet skulle vara lönsamt idag. För vår beräkning av riskjusterad avkastning har vi använt oss av befintliga riskteorier. Samtliga beräkningar och teorier som vi har använt beskrivs utförligt senare i arbetet. När vi hade vårt resultat färdigt knöt vi relevanta teorier till vår empiri och analyserade vårt resultat. Slutligen skrev vi våra slutsatser och rekommendationer Urval Vi har valt att undersöka efter hur många år en person hade kunnat återbetala sitt bolån genom att alternativinvestera sin amorteringsdel under perioden mellan år 1919 till år Anledningen till att vi valt just denna period är att det sedan år 1919 finns väldokumenterad statistik över bolåneräntor. Vi planerade till en början att gå tillbaka till år 1900 men kunde inte hitta dokumenterade bolåneräntor så långt tillbaka i tiden. Vi tror dock att den undersökta perioden trots detta hinder är så pass lång att det inte ska påverka arbetets resultat. Till undersökningen om riskjusterad avkastning har vi valt att endast undersöka den senaste 40-års perioden. Anledningen till detta är att resultatet är baserat på genomsnittliga siffror under perioden och vi anser att denna speglar en bra bild av en historisk jämförelse mellan en alternativinvesteringsportfölj och en amorteringsportfölj. 13

14 Vi ville undersöka huruvida det är ekonomiskt lönsamt att alternativinvestera sin amorteringsutbetalning i dels en riskfri placering och dels en riskabel placering. Till den riskabla placeringen var svenska börsindex var ett naturligt val. Undersökningen görs över svensk data och trots att en investerare på börsen kan uppnå både högre och lägre avkastning än index ville vi undersöka index då det speglar en väldiversifierad portfölj. Väljer en investerade att kontinuerligt investera ett mindre belopp i aktier skulle en stor del av investeringen försvinna i form av courtage. För att undvika detta tänker vi oss i detta arbete att investeraren placerar sina pengar i en fond utan köpavgift som placerar i svenska börsindex. Den riskfria portföljen ville vi att den skulle innehålla korta räntepapper, det vill säga statsobligationer. En privatperson kan dock inte kontinuerligt investera små belopp i statsobligationer då lägsta placeringsbelopp är en miljon kronor 10. Därför tänker vi oss att investeraren investerar sina pengar i en räntefond som placerar i svenska statsobligationer Sekundärdata Datan som insamlas till en undersökning kan vara av typen primärdata eller sekundärdata. Primärdata är data som författaren till undersökningen själv samlar in för att användas till just denna undersökning. Sekundärdata är data som samlats in av andra personer än författarna till ett visst arbete samt för att användas till ett annat arbete. 11 I detta arbete har vi endast använt oss av sekundärdata. Vid användning av sekundärdata är det viktigt att granska den kritiskt för att försäkra sig om att informationen är korrekt. Vi anser att vår sekundärdata i form av historiska siffror över bolåneräntor, riskfri ränta, börsens utveckling och fastighetsindex kommer från trovärdiga källor då samtliga är väl ansedda inom sin respektive bransch. Även vår teoretiska referensram är av formen sekundärdata. För att försäkra oss om hög tillförlitlighet inom vår teoretiska referensram har vi använt oss av en mängd olika källor. Att flera författare skriver samma sak ökar förtroendet för att det som står är sant. Läsaren bör dock även vara kritisk till var informationen kommer ifrån. Som regel är tryckta källor mer tillförlitliga än internetkällor där vem som helst kan starta en hemsida och lägga upp information. Vi har med ett undantag endast använt oss av tryckta källor i vår teoretiska Jacobsen, D.I, (2002), Vad, hur och varför?, Lund, Studentlitteratur 14

15 referensram. Vårt enda undantag kommer från en internetkälla som vi anser trovärdig då den tillhör en högt aktad svensk stiftelse (Nobelpriset) Datainsamling För information över historiska bolåneräntor har vi använt oss av källan Allmän Sparbanksstatistik utgiven av Statistiska Centralbyrån som omfattar informationen mellan år 1919 och år I böckerna presenteras en genomsnittlig ränta per år för alla Sveriges sparbanker. Från år 1957 till och med år 1985 har vi använt Riksbankens statistiska årsbok som källa för att ta fram en genomsnittlig årsränta och från år 1986 till år 2007 har vi använt oss av Swedbanks kvartalsränta för att räkna fram en genomsnittlig ränta. Då Swedbank är en av Sveriges största banker och alla de största bankerna brukar erbjuda i stort sett samma bolåneränta anser vi att denna ränta är tillräcklig för att få fram ett korrekt resultat. Den riskfria avkastning som vi har använt oss av till våra beräkningar utgörs från år 1919 till år 1990 av riksbankens referensränta. Referensräntan bestäms av riksbanken två gånger per år och motsvaras av den reporänta som tillämpades före det kalenderhalvår som referensräntan ska gälla 12. Räntorna under denna period är hämtade från forskningsartikeln Swedish stocks, bonds, bills and inflation skriven av Per Frennberg och Björn Hansson vilka har använt sig av nämnt instrument för att beskriva den riskfria avkastningen under perioden. I sitt arbete motiverar de valet med att det var denna typ av riskfri placering som var mest väldokumenterad och att årlig dokumentation fanns tillgänglig utan avbrott under hela perioden vilket inte var fallet med andra instrument som exempelvis obligationer. Resterande del av ränteserien, det vill säga år 1991 till år 2007 består av riksbankens genomsnittliga årsränta för tre månaders statsskuldväxlar. Börsens utveckling mellan år kommer även den från Hansson och Frennbergs forsknings artikel Swedish stocks, bonds, bills and inflation. Datan för åren 1991 till 2007 är tillhandahållen av Six AB som bland annat förser Reuters med kursinformation. Datan inkluderar kursstegringar samt återinlagd utdelning, vilket betyder att den utdelning som företagen har betalat ut har återinvesterats. Företaget har enligt förfrågan mailat datan till oss

16 Historiska siffror över fastighetsindex har vi samlat in från Statistiska Centralbyrån. Datan för åren kommer från deras statistiska årsböcker och den senare datan är inhämtad från deras hemsida Intervju För att få information om bolånemarknaden har vi gjort en kort mailintervju med Håkan Höijer, nuvarande markandschef och före detta bolånechef på Skandiabanken. Vi hade till en början tänkt oss en telefonintervju då Höijer befinner sig i Stockholm och vi endast hade fyra korta och sakliga frågor som vi ville ha svar på. Vi mailade frågorna till vår intervjuperson i förväg varpå denna återkom med svar via . Vid intervjuer är det viktigt att tänka på saker såsom hur frågorna formuleras, att få intervju personen att känna sig bekväm och hur svaren tolkas etcetera 13. I detta fall ställde vi endast fyra korta frågor som går att återfinnas i bilaga 1. Samtliga frågor var av objektiv karaktär och svaren var i form av fakta och inte intervju personens egna åsikter. Av denna anledning bortsåg vi ifrån de problem som kan uppstå i en intervjusituation Undersökningsmetod En undersökningsmetod kan vara beskrivande eller förklarande. En beskrivande undersökningsmetod ger kunskap om ett visst fenomen medan en förklarade undersökningsmetod förklarar varför fenomenet ser ut som det gör. Oftast behöver ett fenomen först beskrivas för att senare kunna förklaras. 14 I denna uppsats vill vi undersöka sambandet mellan bolåneräntan och en alternativ avkastning. Vi har inte för avsikt att undersöka varför ett visst fenomen ser ut som det gör utan vårt mål är istället att undersöka hur sambandet mellan två fenomen ser ut. Vi kommer därför att använda oss av en beskrivande undersökningsmetod. Vårt tillvägagångssätt kommer att vara hypotesprövande då vi redan innan vi började analysera vår insamlade data hade en spekulation om hur sambandet 13 Jacobsen, D.I, (2002), Vad, hur och varför?, Lund, Studentlitteratur 14 Ibid 16

17 skulle se ut, det vill säga en hypotes 15. Vår spekulation består i att det historiskt sett har varit ekonomiskt lönsamt att alternativinvestera sina amorteringspengar i svenska börsindex men inte i korta riskfria räntepapper. Under arbetets gång undersöker vi huruvida vår hypotes är sann eller bör förkastas. Inom området finns sedan tidigare en mängd data och information som vi kommer att kategorisera och analysera med hjälp av en egenbyggd Excel-modell samt göra en beräkning av riskjusterad avkastning med hjälp av befintliga riskteorier Kvantitativ metod Olika metoder kan användas för att samla in relevant data. Data kan kategoriseras som kvalitativ eller kvantitativ. Kvantitativ data används när en undersökare vill veta lite om många enheter och kunna generalisera sitt resultat. Kvalitativ data används när en undersökare vill få mycket information om få enheter och inte har för avsikt att generalisera sitt resultat. 16 Vårt arbete syftar till att undersöka en mängd data över bolåneräntor, riskfri avkastning, börsen utveckling samt fastighetsindex mellan år 1919 till år 2007 vilket gör att definitionen på det insamlade materialet är kvantitativt. Vår insamlade data används sedan för att skapa en Excel-modell för att pröva vår hypotes om sambandet mellan bolåneräntor och en alternativ avkastning. Vi använder oss också av befintliga riskteorier för att undersöka sambandet mellan vår insamlade data ur ett riskperspektiv Extensivt upplägg Upplägget på en undersökning kan vara gjort på djupet (antal variabler) eller på bredden (antal enheter). En undersökning som är gjord på djupet kallas intensiv och en undersökning som är gjord på bredden kallas för extensiv. 17 I detta arbete undersöker vi 60 olika 30-års perioder och 50 olika 40-års perioder vilket gör vår undersökning extensiv. 15 Patel, R & Davidson, B, (2003), Forskingsmetodikens grunder, Lund, Studentlitteratur 16 Holme, I & Solvang, B.K (1997), Forskingsmetodik, Lund, Studentlitteratur 17 Jacobsen, D.I, (2002), Vad hur och varför?, Lund, Studentlitteratur 17

18 2.8. Metodkritik För att en undersökning ska anses tillförlitlig är det av yttersta vikt att den insamlade empirin uppfyller följande två kriterier: Empirin måste vara valid, det vill säga giltig och relevant 18. Den måste även vara reliabel, det vill säga tillförlitlig och trovärdig Validitet Med intern validitet menas att vi mäter det vi har avsett att mäta samt att det som vi har mätt är relevant för undersökningen 20. Syftet med vårt arbete är att undersöka alla 30- och 40-års perioder från år 1919 till år 2007 för att se under hur många av dessa perioder det hade varit lönsamt att alternativinvestera sin amorteringsutbetalning i riskfria räntor eller i svenska börsindex och genom ränta på ränta effekten på så sätt kunnat återbetala lånet snabbare än vid vanlig traditionell rak amortering. Vi har samlat in data över bolåneräntor, riskfria korta räntor samt börsens utveckling under denna period för att sedan analysera siffrorna i en egenbyggd Excel-modell. Vi har även för avsikt att göra en riskjusterad avkastningsberäkning mellan perioden år 1968 till år För denna har vi använt oss av insamlad data över bolåneräntor, börsens avkastning, riskfria räntor samt fastighetsindex som vi sedan analyserat enligt befintliga riskteorier. Vi kan därmed säga att vi har mätt det vi har avsett att mäta. Med extern validitet menas att det som vi har mätt hos få även gäller för flera, det vill säga om resultatet går att generalisera 21. Mellan år 1919 till år 2007 finns 60 stycken 30-års perioder och 50 stycken 40-års perioder. Vi kan aldrig med full säkerhet säga att det som gäller för dessa perioder även har gällt för alla tidigare 30- och 40-års perioder och kommer att gälla för alla 30- och 40-års perioder i framtiden. Vi anser dock att vi har undersökt tillräckligt många perioder för att kunna dra slutsatsen att det är troligt att samma företeelse kommer att gälla åtminstone de kommande närmaste årtiondena. Vi har även undersökt hur stor räntespreaden mellan bolåneräntan minus den alternativa avkastningen maximalt får vara för att fenomenet ska vara lönsamt. Av detta kan vi dra slutsatsen att fenomenet kommer att 18 Jacobsen, D.I, (2002), Vad hur och varför?, Lund, Studentlitteratur 19 Ibid 20 Lundahl, U & Skärvad, P.H (1999), Utredningsmetodik för samhällsvetare och ekonomer, Lund, Studentlitteratur 21 Ibid 18

19 fortsätta vara lönsamt så länge räntespreaden är lika liten eller mindre än vad vårt resultat visar givet dagens skatteregler Reliabilitet Reliabilitet avser undersökningens grad av tillförlitlighet och trovärdighet. Med en god reliabilitet ska en annan person som gör samma undersökning genom samma metod komma fram till samma resultat. 22 Eftersom vår undersökning bygger på objektiva fakta i form av siffror och skatteregler så anser vi att den har mycket hög reliabilitet. Vi har gjort vissa förenklingar i vårt arbete, till exempel räknar vi med att alla ränteutbetalningar sker i slutet av året samt att ränteavdraget sker direkt. Vi har dock tydligt förklarat alla förenklingar vi har gjort. Vi har även ett enskilt kapitel där vi utförligt beskriver de modeller som vi har använt till våra beräkningar i arbetet vilket ökar reliabiliteten för undersökningen Källkritik Vår data över bolåneräntor från år 1919 till år 1956 är hämtad från en bok kallad Allmän sparbanksstatistik utgiven av Statistiska Centralbyrån. Åren 1957 till 1985 är hämtad från Riksbankens statistiska årsböcker. År 1986 till år 2007 kommer från Swedbank. Vi anser att dessa källor är tillförlitliga då båda är väletablerade och ansedda företag/institutioner. Data över riskfri avkastning mellan åren har vi inhämtat från en forskningsartikel skriven av Frennberg och Hansson. Att vi har använt oss av en forskningsartikel ökar trovärdigheten för att siffrorna ska vara korrekta. Datan efter år 1990 över riskfri avkastning kommer från Riksbanken. Även denna källa anser vi vara tillförlitlig då Riksbanken är en ansedd institution. Data över börsens utveckling mellan åren är även den hämtat från en forskningsartikel av Frennberg och Hansson. Datan för åren 1992 till 2007 är tillhandahållen 22 Holme, I & Solvang, B.K (1997), Forskingsmetodik, Lund, Studentlitteratur 19

20 av Six AB via . Då Six är en välrespekterad distributör av finansiell information till bland annat Reuters så anser vi denna källa vara tillförlitlig. För att försäkra oss om att vår teoretiska referensram innehåller korrekt information har vi använt oss av ett flertal olika källor då förtroendet för att något ska vara sant ökar om flera författare säger samma sak. Vi har med ett undantag endast använt oss av tryckta källor i vår teoretiska referensram då dessa i regel har högre trovärdighet än internetkällor. Vi har använt oss av vissa internetkällor för information. Eftersom vem som helst kan starta en hemsida bör man som författare vara vaksam vid användning av internetkällor. För att öka arbetets tillförlitlighet har vi endast använt oss av internetkällor från väl ansedda företag och institutioner vilka vi litar på trovärdigheten hos. 20

AID:... För definitioner se läroboken. För att få poäng krävs mer än att man bara skriver ut namnet på förkortningen.

AID:... För definitioner se läroboken. För att få poäng krävs mer än att man bara skriver ut namnet på förkortningen. Lösningsförslag aktiedelen Tenta augusti 11, 2014 Uppgift 1 (4 poäng) 2014-08-25 Definiera kortfattat följande begrepp a) CAPM b) WACC c) IRR d) Fria kassaflöden För definitioner se läroboken. För att

Läs mer

OMVÄRLDEN HAR FÖRÄNDRATS

OMVÄRLDEN HAR FÖRÄNDRATS OMVÄRLDEN HAR FÖRÄNDRATS Ekonomi känns ofta obegripligt och skrämmande, men med små åtgärder kan du få koll på din ekonomi och ta makten över dina pengar. Genom årens gång har det blivit allt viktigare

Läs mer

Aktuell Analys från FöreningsSparbanken Institutet för Privatekonomi

Aktuell Analys från FöreningsSparbanken Institutet för Privatekonomi Aktuell Analys från FöreningsSparbanken Institutet för Privatekonomi 2005-05-03 Räkna med amortering Svenska hushåll ökar sin skuldsättning, framförallt vad gäller lån på bostäder. När räntan är låg är

Läs mer

Ränteberäkning vid reglering av monopolverksamhet

Ränteberäkning vid reglering av monopolverksamhet 1 Jan Bergstrand 2009 12 04 Ränteberäkning vid reglering av monopolverksamhet Bakgrund Energimarknadsinspektionen arbetar f.n. med en utredning om reglering av intäkterna för elnätsföretag som förvaltar

Läs mer

Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor

Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor www.handelsbanken.se/mega Strategiobligation SHB FX 1164 Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor Strategierna har avkastat 14,5 procent per år sedan år 2000 Låg korrelation

Läs mer

Ändring i kapitalförsörjningsförordningen

Ändring i kapitalförsörjningsförordningen 2002-09-16 Ny lånemodell Ändring i kapitalförsörjningsförordningen Regeringen tog den 10 maj 2002 beslut om att ändra 6 första stycket i kapitalförsörjningsförordningen. Ändringen trädde i kraft den 1

Läs mer

AID:... Uppgift 1 (2 poäng) Definiera kortfattat följande begrepp. a) IRR b) APR c) Going concern d) APV. Lösningsförslag: Se Lärobok och/alt Google.

AID:... Uppgift 1 (2 poäng) Definiera kortfattat följande begrepp. a) IRR b) APR c) Going concern d) APV. Lösningsförslag: Se Lärobok och/alt Google. Notera att det är lösningsförslag. Inga utförliga lösningar till triviala definitioner och inga utvecklade svar på essä-typ frågor. Och, att kursen undervisas lite olika år från år. År 2013 mera från Kap

Läs mer

ETT MÄNSKLIGARE SAMHÄLLE FÖR ALLA

ETT MÄNSKLIGARE SAMHÄLLE FÖR ALLA ETT MÄNSKLIGARE SAMHÄLLE FÖR ALLA Placeringspolicy för Stockholms Stadsmission Antagen av Stockholms Stadsmissions styrelse 2012-06-02 Dokumentansvarig: Ekonomichef Innehåll Syfte... 2 Förvaltningsmål...

Läs mer

AID:... LÖSNINGSFÖRSLAG TENTA 2013-05-03. Aktiedelen, uppdaterad 2014-04-30

AID:... LÖSNINGSFÖRSLAG TENTA 2013-05-03. Aktiedelen, uppdaterad 2014-04-30 LÖSNINGSFÖRSLAG TENTA 013-05-03. Aktiedelen, udaterad 014-04-30 Ugift 1 (4x0.5 = oäng) Definiera kortfattat följande begre a) Beta värde b) Security Market Line c) Duration d) EAR Se lärobok, oweroints.

Läs mer

Lönsamhet i hotell- och restaurangbranschen 1997-2006

Lönsamhet i hotell- och restaurangbranschen 1997-2006 Lönsamhet i hotell- och restaurangbranschen 1997-2006 Branschekonomi och skatter Björn Arnek Januari 2008 Sammanfattning Syftet med följande rapport är att ge en bild av lönsamheten i hotell- respektive

Läs mer

Hedgefonders avkastning gentemot Stockholmsbörsen

Hedgefonders avkastning gentemot Stockholmsbörsen Södertörns högskola Institutionen för ekonomi och företagande Kandidatuppsats 15 hp Finansiering Vårterminen 2010 Hedgefonders avkastning gentemot Stockholmsbörsen Hur presterar Hedgefonder under olika

Läs mer

TENTAMEN. Finansiell Planering 7,5 poäng Lönsamhetsanalys & Finansiering 7,5 poäng Lönsamhetsanalys & Finansiering för fatighetsmäklare7,5 poäng

TENTAMEN. Finansiell Planering 7,5 poäng Lönsamhetsanalys & Finansiering 7,5 poäng Lönsamhetsanalys & Finansiering för fatighetsmäklare7,5 poäng HÖGSKOLAN I BORÅS Institutionen Handelsoch IT-högskolan (HIT) TENTAMEN Finansiell Planering 7,5 poäng Lönsamhetsanalys & Finansiering 7,5 poäng Lönsamhetsanalys & Finansiering för fatighetsmäklare7,5 poäng

Läs mer

LÖSNINGSFÖRSLAG Tentamen Finansiering I (FÖ3006) 22/2 2013

LÖSNINGSFÖRSLAG Tentamen Finansiering I (FÖ3006) 22/2 2013 LÖSNINGSFÖRSLAG Tentamen Finansiering I (FÖ006) 22/2 20 Hjälpmedel: Räknare samt formler på sidan. Betyg: G = p, VG = 9 p Maxpoäng 25 p OBS: Glöm ej att redovisa dina delberäkningar som har lett till ditt

Läs mer

Absolutavkastning Plus, Svensk Likviditetsfond och Svensk Obligationsfond MEGA läggs samman med Räntefond Kort Plus

Absolutavkastning Plus, Svensk Likviditetsfond och Svensk Obligationsfond MEGA läggs samman med Räntefond Kort Plus Stockholm mars 2014 1(5) Absolutavkastning Plus, Svensk Likviditetsfond och Svensk Obligationsfond MEGA läggs samman med Räntefond Kort Plus Du sparar i en eller i flera av nedanstående luxemburgregistrerade

Läs mer

Bolånekod. EU-kod för information om bolån

Bolånekod. EU-kod för information om bolån Svenska Bankföreningen 2002-04-10 Version 2 Bolånekod EU-kod för information om bolån Allmän information till konsumenten Informationen i denna folder har tagits fram gemensamt av de långivare som är medlemmar

Läs mer

Modern kapitalförvaltning kundanpassning med flexibla lösningar

Modern kapitalförvaltning kundanpassning med flexibla lösningar Modern kapitalförvaltning kundanpassning med flexibla lösningar (Från Effektivt Kapital, Vinell m.fl. Norstedts förlag 2005) Ju rikare en finansmarknad är på oberoende tillgångar, desto större är möjligheterna

Läs mer

Påbyggnad/utveckling av lagen om ett pris Effektiv marknad: Priserna på en finansiell marknad avspeglar all relevant information

Påbyggnad/utveckling av lagen om ett pris Effektiv marknad: Priserna på en finansiell marknad avspeglar all relevant information Föreläsning 4 ffektiva marknader Påbyggnad/utveckling av lagen om ett pris ffektiv marknad: Priserna på en finansiell marknad avspeglar all relevant information Konsekvens: ndast ny information påverkar

Läs mer

Del 4 Emittenten. Strukturakademin

Del 4 Emittenten. Strukturakademin Del 4 Emittenten Strukturakademin Innehåll 1. Implicita risker och tillgångar 2. Emittenten 3. Obligationer 4. Prissättning på obligationer 5. Effekt på villkoren 6. Marknadsrisk och Kreditrisk 7. Implicit

Läs mer

n Ekonomiska kommentarer

n Ekonomiska kommentarer n Ekonomiska kommentarer Finansinspektionen införde nyligen ett tak för belåningsgraden för nya bolån dvs. för hur mycket man får låna i förhållande till marknadsvärdet på den underliggande säkerheten

Läs mer

En jämförelse mellan aktiemarknaden och svenska räntefonder under perioden 2003 2008

En jämförelse mellan aktiemarknaden och svenska räntefonder under perioden 2003 2008 Södertörns högskola Institutionen för Ekonomi och företagande Kandidatuppsats 15 hp Finansiering Höstterminen 2008 En jämförelse mellan aktiemarknaden och svenska räntefonder under perioden 2003 2008 Av:

Läs mer

Del 14 Kreditlänkade placeringar

Del 14 Kreditlänkade placeringar Del 14 Kreditlänkade placeringar Srukturinvest Fondkommission 1 Innehåll 1. Obligationsmarknaden 2. Företagsobligationer 3. Risken i obligationer 4. Aktier eller obligationer? 5. Avkastningen från kreditmarknaden

Läs mer

Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk

Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk Utvärdering av Handelsbankens aktieindexobligationer 1994-2007 Sammanfattning Avkastning jämförbar med aktier Handelsbankens aktieindexobligationer har

Läs mer

Hantering av ränteavdraget

Hantering av ränteavdraget ES/PR Peter Nilsson PM till Nämnden för KPI 2014-10-16 1(10) Hantering av ränteavdraget För diskussion Syftet med denna PM är att utgöra underlag för en diskussion om, och i så fall hur, avdragsrätten

Läs mer

Strukturakademin 10 Portföljteori

Strukturakademin 10 Portföljteori Strukturakademin 10 Portföljteori 1. Modern Portföljteori 2. Diversifiering 3. Korrelation 4. Diversifierbar samt icke-diversifierbar risk 5. Allokering 6. Fungerar diversifiering alltid? 7. Rebalansering/Omallokering

Läs mer

Fastighetsmarknaden VFT 015 Höstterminen 2014

Fastighetsmarknaden VFT 015 Höstterminen 2014 Fastighetsmarknaden VFT 015 Höstterminen 2014 Ordinarie tentamen - SVAR Examinator: Ingemar Bengtsson Skriftlig tentamen Datum 2014-10-28 Tid 08:00-13:00 Plats Vic 1B Anvisningar Besvara frågorna på lösa

Läs mer

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar Del 16 Kapitalskyddade placeringar Innehåll Kapitalskyddade placeringar... 3 Obligationer... 3 Prissättning av obligationer... 3 Optioner... 4 De fyra positionerna... 4 Konstruktion av en kapitalskyddad

Läs mer

Finansiell ekonomi Föreläsning 1

Finansiell ekonomi Föreläsning 1 Finansiell ekonomi Föreläsning 1 Presentation lärare - Johan Holmgren (kursansvarig) Presentation kursupplägg och examination - Övningsuppgifter med och utan svar - Börssalen - Portföljvalsprojekt 10p

Läs mer

Riskanalys och riskhantering i växtodlingsföretag

Riskanalys och riskhantering i växtodlingsföretag Riskanalys och riskhantering i växtodlingsföretag Alnarp 2014-11-19 1 Finansiär Vilka vi är som genomfört projektet Carl Johan Nilsson, HIR Malmöhus Patrick Petersson, HIR Malmöhus Håkan Rosenqvist 2 Varför

Läs mer

52 FÖRDJUPNING Förhållandet mellan reporäntan och räntor till hushåll och företag

52 FÖRDJUPNING Förhållandet mellan reporäntan och räntor till hushåll och företag FÖRDJUPNING Förhållandet mellan reporäntan och räntor till hushåll och företag Diagram A. Räntor på nya bolåneavtal till hushåll och reporänta 8 9 Genomsnittlig boränta Kort bunden boränta Lång bunden

Läs mer

Del 6 Valutor. Strukturakademin

Del 6 Valutor. Strukturakademin Del 6 Valutor Strukturakademin Innehåll 1. Strukturerade produkter och valutor 2. Hur påverkar valutor? 3. Metoder att hantera valutor 4. Quanto Valutaskyddad 5. Composite Icke valutaskyddad 6. Lokal Icke

Läs mer

Frågor och Svar. 1 Kreditregler 2 Låneansökan 3 Värderingar 4 Köp av ny Bostad 5 Amortering 6 Kostnader 7 Övriga frågor

Frågor och Svar. 1 Kreditregler 2 Låneansökan 3 Värderingar 4 Köp av ny Bostad 5 Amortering 6 Kostnader 7 Övriga frågor Frågor och Svar 1 Kreditregler 2 Låneansökan 3 Värderingar 4 Köp av ny Bostad 5 Amortering 6 Kostnader 7 Övriga frågor 1 KREDITPRÖVNING OCH KREDITREGLER Vad kan Bättre Bolån belåna? Bättre Bolån belånar

Läs mer

Vad handlar Boken Kapitel och föreläsningar om? En synopsis av kursen

Vad handlar Boken Kapitel och föreläsningar om? En synopsis av kursen 2015-04-25/Bo Sjö Översikt Finansiell Ekonomi 723G29 Vad handlar Boken Kapitel och föreläsningar om? En synopsis av kursen Kap 1 Introduktion (Översiktligt) Det asymmetriska informations problemet, som

Läs mer

Placeringskod. Blad nr..av ( ) Uppgift/Fråga: 1 (6 poäng)

Placeringskod. Blad nr..av ( ) Uppgift/Fråga: 1 (6 poäng) Uppgift/Fråga: 1 (6 poäng) Diskutera kortfattat skillnaderna mellan eget kapital (aktiekapital) och främmande kapital (lån) (minst 3 relevanta skillnader * 2 poäng/skillnad = 6 poäng) Uppgift/Fråga: 2

Läs mer

En rapport om sparande och riskbenägenhet april 2009. Nordnet Bank AB. Arturo Arques

En rapport om sparande och riskbenägenhet april 2009. Nordnet Bank AB. Arturo Arques En rapport om sparande och riskbenägenhet april 2009 Nordnet Bank AB Arturo Arques Inledning Riksdagen och arbetsmarknadens parter har i praktiken tvingat alla löntagare att själva ta ansvar för sin pensionsförvaltning

Läs mer

c S X Värdet av investeringen visas av den prickade linjen.

c S X Värdet av investeringen visas av den prickade linjen. VFTN01 Fastighetsvärderingssystem vt 2011 Svar till Övning 2011-01-21 1. Förklara hur en köpoptions (C) värde förhåller sig till den underliggande tillgångens (S) värde. a. Grafiskt: Visa sambandet, märk

Läs mer

Bolån 60+ Upptäck lånet som frigör ditt bundna kapital.

Bolån 60+ Upptäck lånet som frigör ditt bundna kapital. Bolån 60+ Upptäck lånet som frigör ditt bundna kapital. Min syster och hennes man tog ett lån före mig. Boel 67 år Frigör pengar som finns låsta i din bostad. Är du över 60 år och bor i en helt eller nära

Läs mer

1 Fastställande av kalkylräntan för det fasta nätet

1 Fastställande av kalkylräntan för det fasta nätet Datum Vår referens Sida 2011-02-02 Dnr: 10-420/2.1.2 1(5) Konkurrensavdelningen Bengt G Mölleryd 08 678 55 64 bengt.molleryd@pts.se Reviderad 2 februari ersätter publicerat dokument 25 januari 2011 1 Fastställande

Läs mer

Andra AP-fonden Second Swedish National Pension Fund AP2 2008-09-25

Andra AP-fonden Second Swedish National Pension Fund AP2 2008-09-25 Investeringsstrategi i en buffertfond AP2, 25 september 2008 1 Bakgrund till pensionsreformen Reform driven av demografi. Från förmånsbaserat till avgiftsbaserat system 1999. Autonomt pensionssystem. Fixerad

Läs mer

2014-02-12. Dnr Kst 2014/71 Verksamhetsberättelse 2013 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen

2014-02-12. Dnr Kst 2014/71 Verksamhetsberättelse 2013 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen TJÄNSTESKRIVELSE 1 (7) 2014-02-12 kommunstyrelsen Dnr Kst 2014/71 Verksamhetsberättelse 2013 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen Förslag till beslut Kommunstyrelseförvaltningens

Läs mer

» Industriell ekonomi FÖ5 Investeringskalkylering. Linköping 2012-11-08 Magnus Moberg

» Industriell ekonomi FÖ5 Investeringskalkylering. Linköping 2012-11-08 Magnus Moberg » Industriell ekonomi FÖ5 Investeringskalkylering Linköping 2012-11-08 Magnus Moberg FÖ4 Investeringskalkylering» Välkommen, syfte och tidsplan» Repetition» Frågor? » Definition Vad är en investering?

Läs mer

» Industriell ekonomi FÖ7 Investeringskalkylering

» Industriell ekonomi FÖ7 Investeringskalkylering » Industriell ekonomi FÖ7 Investeringskalkylering Norrköping 2013-01-29 Magnus Moberg Magnus Moberg 1 FÖ7 Investeringskalkylering» Välkommen, syfte och tidsplan» Repetition» Frågor? Magnus Moberg 2 » Definition

Läs mer

Fonden regleras i enlighet med den norska lagen om värdepappersfonder av den 25 november 2011 (lov om verdipapirfond, vpfl ).

Fonden regleras i enlighet med den norska lagen om värdepappersfonder av den 25 november 2011 (lov om verdipapirfond, vpfl ). Fondbestämmelser för värdepappersfonden SKAGEN Global 1 Värdepappersfondens och förvaltningsbolagets namn Värdepappersfonden SKAGEN Global förvaltas av förvaltningsbolaget SKAGEN AS (SKAGEN). Fonden är

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Penningmarknadsfond MEGA och Swedbank Robur Statsskuldväxelfond MEGA

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Penningmarknadsfond MEGA och Swedbank Robur Statsskuldväxelfond MEGA Stockholm september 2012 1(3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Penningmarknadsfond MEGA och Swedbank Robur Statsskuldväxelfond MEGA Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och

Läs mer

PM 5 - Framtida risker för enskilda hushåll vid nuvarande belåningsgrader och amorteringsbeteenden

PM 5 - Framtida risker för enskilda hushåll vid nuvarande belåningsgrader och amorteringsbeteenden PROMEMORIA Datum 2013-10-18 FI Dnr 13-11430 Författare Hanna Karlsson PM 5 - Framtida risker för enskilda hushåll vid nuvarande belåningsgrader och amorteringsbeteenden Finansinspektionen Box 7821 SE-103

Läs mer

Portföljstudie av bostadshyresfastigheter

Portföljstudie av bostadshyresfastigheter Portföljstudie av bostadshyresfastigheter En utvärdering av möjligheten att använda bostadshyresfastigheter som ett sätt att diversifiera en investeringsportfölj baserad på historisk avkastning för olika

Läs mer

Fonden kännetecknas normalt av en förhållandevis hög volatilitet. Riskprofilen beskrivs utförligare i fondens faktablad.

Fonden kännetecknas normalt av en förhållandevis hög volatilitet. Riskprofilen beskrivs utförligare i fondens faktablad. Fondbestämmelser för värdepappersfonden SKAGEN m 2 1 Värdepappersfondens och förvaltningsbolagets namn Värdepappersfonden SKAGEN m 2 förvaltas av förvaltningsbolaget SKAGEN AS. Fonden är godkänd i Norge

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i KPA Etisk Blandfond 1, Folksams Förvaltningsfond och KPA Etisk Blandfond 2

Viktig information till dig som sparar i KPA Etisk Blandfond 1, Folksams Förvaltningsfond och KPA Etisk Blandfond 2 Stockholm augusti 2015 1(4) Viktig information till dig som sparar i KPA Etisk Blandfond 1, Folksams Förvaltningsfond och KPA Etisk Blandfond 2 Vi har beslutat att sammanlägga KPA Etisk Blandfond 1 och

Läs mer

pensionsskuldsskolan - beräkning av pensionsskuld

pensionsskuldsskolan - beräkning av pensionsskuld pensionsskuldsskolan - beräkning av pensionsskuld inledning Den här pensionsskuldsskolan vänder sig till personer inom kommuner och landsting som genom sitt arbete kommer i kontakt med begreppen pensionsskuld

Läs mer

Fonden regleras i enlighet med den norska lagen om värdepappersfonder av den 25 november 2011 ( vpfl ).

Fonden regleras i enlighet med den norska lagen om värdepappersfonder av den 25 november 2011 ( vpfl ). Fondbestämmelser för värdepappersfonden SKAGEN Kon-Tiki 1 Värdepappersfondens och förvaltningsbolagets namn Värdepappersfonden SKAGEN Kon-Tiki förvaltas av förvaltningsbolaget SKAGEN AS (SKAGEN). Fonden

Läs mer

Lämplig vid utbyteskalkyler och jämförelse mellan projekt av olika ekonomiska livslängder. Olämplig vid inbetalningsöverskott som varierar över åren.

Lämplig vid utbyteskalkyler och jämförelse mellan projekt av olika ekonomiska livslängder. Olämplig vid inbetalningsöverskott som varierar över åren. Fråga 1 Förklara nedanstående: a. Kalkylränta b. Förklara skillnaden mellan realränta och nominell ränta. c. Vad menas internräntan och vad innebär internräntemetoden? Vi kan för att avgöra om ett projekt

Läs mer

FÖRDELAKTIGHETSJÄMFÖRELSER MELLAN INVESTERINGAR. Tero Tyni Sakkunnig (kommunalekonomi) 25.5.2007

FÖRDELAKTIGHETSJÄMFÖRELSER MELLAN INVESTERINGAR. Tero Tyni Sakkunnig (kommunalekonomi) 25.5.2007 FÖRDELAKTIGHETSJÄMFÖRELSER MELLAN INVESTERINGAR Tero Tyni Sakkunnig (kommunalekonomi) 25.5.2007 Vilka uppgifter behövs om investeringen? Investeringskostnaderna Den ekonomiska livslängden Underhållskostnaderna

Läs mer

Utredning finansiella instrument i Vara Bostäder AB

Utredning finansiella instrument i Vara Bostäder AB Kommunstyrelsen Utredning finansiella instrument i Vara Bostäder AB Fakta om ränteswappar En ränteswap är ett räntederivat som i sitt praktiska utförande innebär ett avtal om byte av ränta. För en låntagare

Läs mer

COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB

COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I COELI 2009 AB Denna informationsbroschyr är en sammanfattning av prospektet Inbjudan till teckning av aktier Coeli Private Equity 2009 AB. Ett fullständigt prospekt kan

Läs mer

Grundkurs i nationalekonomi, hösten 2014, Jonas Lagerström

Grundkurs i nationalekonomi, hösten 2014, Jonas Lagerström Wall Street har ingen aning om hur dåligt det är därute. Ingen aning! Ingen aning! Dom är idioter! Dom förstår ingenting! Jim Cramer, programledare CNN (tre veckor före finanskrisen) Grundkurs i nationalekonomi,

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Obligationsfond och Swedbank Robur Räntefond Sverige

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Obligationsfond och Swedbank Robur Räntefond Sverige Stockholm juli 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Obligationsfond och Swedbank Robur Räntefond Sverige Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av

Läs mer

Affären Gårdsten en uppdatering

Affären Gårdsten en uppdatering Affären Gårdsten en uppdatering Hans Lind Professor i fastighetsekonomi Avd f Bygg- och fastighetsekonomi Institutionen för Fastigheter och Byggande KTH Stockholm Mars 2014 TRITA-FOB-Rapport 2014:1 2 1.

Läs mer

Tentamen Finansiering I (FÖ3006) 22/8 2013

Tentamen Finansiering I (FÖ3006) 22/8 2013 1 Tentamen Finansiering I (FÖ3006) 22/8 2013 Hjälpmedel: Räknare Betyg: G = 13 p, VG = 19 p Maxpoäng 25 p OBS: Glöm ej att redovisa dina delberäkningar som har lett till ditt svar! För beräkningsuppgifterna:

Läs mer

Beräkning av räntekostnadsindex i KPI

Beräkning av räntekostnadsindex i KPI Pm till nämnden för KPI 1(9) 2012-04-19 Beräkning av räntekostnadsindex i KPI För diskussion Förändringar i räntekostnadsindex har de senaste åren haft ett stort genomslag på Konsumentprisindex (KPI).

Läs mer

D 2. Placeringsstrategi. För Neuroförbundet och till Neuroförbundet anknutna stiftelser. Maj 2011

D 2. Placeringsstrategi. För Neuroförbundet och till Neuroförbundet anknutna stiftelser. Maj 2011 Placeringsstrategi För Neuroförbundet och till Neuroförbundet anknutna stiftelser Maj 2011 Reviderat 2014 med anledning av namnbyte, enda ändringen 1 INNEHÅLLSFÖRTECKNING INTRODUKTION 3 Bakgrund och syfte

Läs mer

Del 2 Korrelation. Strukturakademin

Del 2 Korrelation. Strukturakademin Del 2 Korrelation Strukturakademin Innehåll 1. Implicita tillgångar 2. Vad är korrelation? 3. Hur fungerar sambanden? 4. Hur beräknas korrelation? 5. Diversifiering 6. Korrelation och Strukturerade Produkter

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Mixfond, Swedbank Robur Mixfond MEGA och Swedbank Robur Norrmix

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Mixfond, Swedbank Robur Mixfond MEGA och Swedbank Robur Norrmix Stockholm augusti 2012 1(4) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Mixfond, Swedbank Robur Mixfond MEGA och Swedbank Robur Norrmix Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt

Läs mer

Föreskrifter och anvisningar 4/2011

Föreskrifter och anvisningar 4/2011 Föreskrifter och anvisningar 4/2011 Metoder för beräkning av maximibeloppet av den ersättning som kan krävas ut för förtida Dnr FIVA 9/01.00/2011 Utfärdad 15.12.2011 Gäller from 31.3.2012 FIASISPEKTIOE

Läs mer

Handledning för broschyren Fonder

Handledning för broschyren Fonder Handledning för broschyren Fonder Broschyren Fonder är framtagen av Fondbolagens förening i samarbete med det landsomfattande nätverket Gilla Din Ekonomi som drivs av Finansinspektionen. Broschyren innehåller

Läs mer

Del 3 Utdelningar. Strukturakademin

Del 3 Utdelningar. Strukturakademin Del 3 Utdelningar Strukturakademin Innehåll 1. Implicita tillgångar 2. Vad är utdelningar? 3. Hur påverkar utdelningar optioner? 4. Utdelningar och Forwards 5. Prognostisera utdelningar 6. Implicita utdelningar

Läs mer

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Stockholm mars 2014 1(3) Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt

Läs mer

Förvaltning ska tillförsäkra en långsiktig godtagbar tillväxt av kapitalet.

Förvaltning ska tillförsäkra en långsiktig godtagbar tillväxt av kapitalet. Placeringspolicy Inledning Hörselskadades Riksförbund, HRF, väljer från fall till fall om gåvor i form av fonder eller aktier ska säljas direkt eller vara kvar som långsiktig placering. Primärt arbetar

Läs mer

DISKONTERING AV KASSAFLÖDEN DISPOSITION

DISKONTERING AV KASSAFLÖDEN DISPOSITION DISKONTERING AV KASSAFLÖDEN Fredrik Wahlström U.S.B.E. - Handelshögskolan vid Umeå universitet Avdelningen för redovisning och finansiering 901 87 Umeå Fredrik.Wahlstrom@fek.umu.se 090-786 53 84 DISPOSITION

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse Stockholm juni 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse Vi arbetar ständigt med att utveckla vår förvaltning och de tjänster vi levererar till våra kunder. Som

Läs mer

PLACERINGSPOLICY FÖR VARBERGS KOMMUN SAMFÖRVALTADE

PLACERINGSPOLICY FÖR VARBERGS KOMMUN SAMFÖRVALTADE PLACERINGSPOLICY FÖR VARBERGS KOMMUN SAMFÖRVALTADE DONATIONSMEDEL 1 INLEDNING Denna placeringspolicy avses tillämpas för det finansiella kapital som kommunen förvaltar inom ramen för Varbergs kommun samförvaltade

Läs mer

Absolutavkastande tillgångsallokering

Absolutavkastande tillgångsallokering Absolutavkastande tillgångsallokering Vad är Chelys Kapitalförvaltning? Chelys Kapitalförvaltning AB är ett fristående analysföretag som veckovis analyserar förutsättningarna för aktie- och räntemarknaden

Läs mer

TENTAMEN. Finansiell Planering 7,5 poäng

TENTAMEN. Finansiell Planering 7,5 poäng HÖGSKOLAN I BORÅS Institutionen Handelsoch IT-högskolan (HIT) TENTAMEN Finansiell Planering 7,5 poäng 2014-10-29 kl 09.00-14.00 Hjälpmedel: Miniräknare Max poäng: 40 Väl godkänt: 30 Godkänt: 20 OBS! För

Läs mer

2015-02-12. Dnr Kst 2015/74 Verksamhetsberättelse 2014 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen

2015-02-12. Dnr Kst 2015/74 Verksamhetsberättelse 2014 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen TJÄNSTESKRIVELSE 1 (6) 2015-02-12 Kommunstyrelsen Dnr Kst 2015/74 Verksamhetsberättelse 2014 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen Förslag till beslut Kommunstyrelseförvaltningens

Läs mer

Studera dig till en bostad

Studera dig till en bostad Örebro Universitet Handelshögskolan Företagsekonomi, C-uppsats Handledare: Lars Hultkrantz Examinator: Patrik Karpaty VT-2015 Studera dig till en bostad Tre investeringsstrategier med utgångspunkt i studielånet

Läs mer

Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC

Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett

Läs mer

Apotekets Pensionsstiftelse

Apotekets Pensionsstiftelse Styrelseseminarium Utvärdering av referensportföljen Apotekets Pensionsstiftelse April 2014 Wassum 2014 1 Hur har referensportföljen förändrats? 100% 90% Europa 80% 70% Absolutavkast. 30% 5% 60% 50% Amerikanska

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad Stockholm juni 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad Vi arbetar ständigt med att utveckla vår förvaltning och de tjänster vi levererar till våra kunder. Som

Läs mer

t.ex. strategiska och legala risker. 1 Det finns även en del exempel på risker som inte ryms under någon av ovanstående rubriker, såsom

t.ex. strategiska och legala risker. 1 Det finns även en del exempel på risker som inte ryms under någon av ovanstående rubriker, såsom Riskhanteringen i Nordals Härads Sparbank Nordals Härads Sparbank arbetar kontinuerligt med risker för att förebygga problem i banken. Det är bankens styrelse som har det yttersta ansvaret för denna hantering.

Läs mer

II. IV. Stordriftsfördelar. Ifylles av examinator GALLRINGSFÖRHÖR 12.6.1998. Uppgift 1 (10 poäng)

II. IV. Stordriftsfördelar. Ifylles av examinator GALLRINGSFÖRHÖR 12.6.1998. Uppgift 1 (10 poäng) Uppgift 1: poäng Uppgift 1 (10 poäng) a) Vilka av följande värdepapper köps och säljs på penningmarknaden? (rätt eller fel) (5 p) Rätt Fel statsobligationer [ ] [ ] aktier [ ] [ ] kommuncertifikat [ ]

Läs mer

- Donationsportföljen vars huvudsakliga inriktning ligger på att långsiktigt skapa värdetillväxt och direktavkastning

- Donationsportföljen vars huvudsakliga inriktning ligger på att långsiktigt skapa värdetillväxt och direktavkastning Placeringspolicy för Diabetesfonden - Stiftelsen Svenska Diabetesförbundets Forskningsfond antagen av Diabetesfonden den 18 oktober 2009 reviderad den 17 december 2013 Inledning Denna sammanställning syftar

Läs mer

En rapport om fondspararnas riskbenägenhet 2009/2010

En rapport om fondspararnas riskbenägenhet 2009/2010 En rapport om fondspararnas riskbenägenhet 2009/2010 Bakgrund Riksdagen och arbetsmarknadens parter har i praktiken tvingat alla löntagare att själva ta ansvar för sin pensionsförvaltning utan att förvissa

Läs mer

VÄSENTLIG INFORMATION AVSEENDE BULL-CERTIFIKAT

VÄSENTLIG INFORMATION AVSEENDE BULL-CERTIFIKAT VÄSENTLIG INFORMATION AVSEENDE BULL-CERTIFIKAT Hur ska jag använda detta dokument? Detta dokument förser dig med information om väsentliga egenskaper och risker för en investering i Bull-certifikat (även

Läs mer

Bedöm den organiska omsättningstillväxten för de kommande fem åren baserat på:

Bedöm den organiska omsättningstillväxten för de kommande fem åren baserat på: ATT GÖRA EN DCF VÄRDERING STEG FÖR STEG 1. Omsättning och tillväxt Bedöm den organiska omsättningstillväxten för de kommande fem åren baserat på: - Tidigare års utfall - Ledningens prognos - Baserat på

Läs mer

För några av er kanske strukturerade placeringar är okänt medan andra kanske upplever placeringsformen som snårig. Vilka möjligheter och risker finns

För några av er kanske strukturerade placeringar är okänt medan andra kanske upplever placeringsformen som snårig. Vilka möjligheter och risker finns 1 För några av er kanske strukturerade placeringar är okänt medan andra kanske upplever placeringsformen som snårig. Vilka möjligheter och risker finns det? Under detta pass ska jag besvara frågorna Vad,

Läs mer

Del 13 Andrahandsmarknaden

Del 13 Andrahandsmarknaden Del 13 Andrahandsmarknaden Strukturakademin Strukturakademin Srukturinvest Fondkommission 1 Innehåll 1. Produktens värde på slutdagen 2. Produktens värde under löptiden 3. Köp- och säljspread 4. Obligationspriset

Läs mer

Innehåll. Översikt 2012. Värde. Konsumtion, Nytta & Företag. Kassaflöden. Finansiella Marknader

Innehåll. Översikt 2012. Värde. Konsumtion, Nytta & Företag. Kassaflöden. Finansiella Marknader Översikt 2012 Detta är en översikt av frågeställningar som tagits upp förutom rena beräkningar efter formler. Alla frågor finns besvarade i boken, eller i power points, eller pånätet. 723G29 & 730G21 Innehåll

Läs mer

Företagsobligationsfond Lux läggs samman med Företagsobligationsfond den 24 april 2014

Företagsobligationsfond Lux läggs samman med Företagsobligationsfond den 24 april 2014 Stockholm februari 2014 1(4) Företagsobligationsfond Lux läggs samman med Företagsobligationsfond den 24 april 2014 Du sparar i Swedbank Robur International Corporate Bond Sub Fund, (Företagsobligationsfond

Läs mer

Investeringskalkyler och affärsmodeller för långtgående energieffektiviseringar Anders Sandoff

Investeringskalkyler och affärsmodeller för långtgående energieffektiviseringar Anders Sandoff Investeringskalkyler och affärsmodeller för långtgående energieffektiviseringar Anders Sandoff Handelshögskolan vid Göteborgs universitet Disposition Investeringens förutsättningar Betydande utmaningar

Läs mer

Effekter av bolånetaket

Effekter av bolånetaket Effekter av bolånetaket EN FÖRSTA UTVÄRDERING 6 APRIL 2011 April 2011 Dnr 11-1622 INNEHÅLL Sammanfattning 3 Bolån efter taket en ögonblicksbild 4 Frågorna samt sammanfattning av bankernas svar 4 2 SAMMANFATTNING

Läs mer

Välkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC

Välkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett

Läs mer

Tenta 20110506 Lösningsförslag fråga 1-8

Tenta 20110506 Lösningsförslag fråga 1-8 Udaterad 05047 Tenta 00506 Lösningsförslag fråga -8 Notera att det är lösningsförslag. Inga lösningar till triviala definitioner och inga utvecklade svar å essä-ty frågor. Och, att kursen undervisas lite

Läs mer

Absolutavkastning Ränta läggs samman med Räntefond Flexibel den 12 juni 2014

Absolutavkastning Ränta läggs samman med Räntefond Flexibel den 12 juni 2014 Stockholm april 2014 1(4) Absolutavkastning Ränta läggs samman med Räntefond Flexibel den 12 juni 2014 Du sparar i Swedbank Robur International Total Return Fixed Income Sub Fund, (Absolutavkastning Ränta)

Läs mer

AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV

AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV Organisationsnummer: 515602-1114 Halvårsredogörelsens innehåll: Förvaltningsberättelse Sid 1-2 Fondförmögenhetens förändring och värdeutveckling Sid 3 Balansräkning Sid 4 Noter

Läs mer

Ditt sparande är din framtid

Ditt sparande är din framtid Ditt sparande är din framtid 1 Välkommen till Skandias investeringsguide Det kanske viktigaste beslut du har att fatta gäller ditt långsiktiga sparande. Både på kort och lång sikt. Därför är det värt att

Läs mer

Riktlinjer för kapitalförvaltning inom Prostatacancerförbundet

Riktlinjer för kapitalförvaltning inom Prostatacancerförbundet 2014-08-21 Riktlinjer för kapitalförvaltning inom Prostatacancerförbundet Prostatacancerförbundet har ansvar för att bevara och förränta förbundets medel på ett försiktigt och ansvarsfullt sätt. Centralt

Läs mer

Fastställd av kommunfullmäktige 1999-12-13 282 Reviderad av kommunfullmäktige 2006-04-24 40 POLICY FÖR FÖRVALTNING AV PENSIONSMEDEL

Fastställd av kommunfullmäktige 1999-12-13 282 Reviderad av kommunfullmäktige 2006-04-24 40 POLICY FÖR FÖRVALTNING AV PENSIONSMEDEL Fastställd av kommunfullmäktige 1999-12-13 282 Reviderad av kommunfullmäktige 2006-04-24 40 POLICY FÖR FÖRVALTNING AV PENSIONSMEDEL 1 INLEDNING 1.1 Kiruna kommuns pensionsåtagande Kiruna kommun har i kommunfullmäktige

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Folksams Tjänstemannafond Sverige och Swedbank Robur Sverigefond MEGA

Viktig information till dig som sparar i Folksams Tjänstemannafond Sverige och Swedbank Robur Sverigefond MEGA Stockholm september 2015 1(3) Viktig information till dig som sparar i Folksams Tjänstemannafond Sverige och Swedbank Robur Vi har beslutat att sammanlägga Folksams Tjänstemannafond Sverige med Swedbank

Läs mer

Själva handeln, eller fondbytet, tar 2-3 dagar. Ytterligare dagar för administration, bland annat den första dagen då det enda som händer är att

Själva handeln, eller fondbytet, tar 2-3 dagar. Ytterligare dagar för administration, bland annat den första dagen då det enda som händer är att 1 1. Det finns tre syften med premiepensionen. För det första ger ett fonderat system pensionsspararna möjlighet att investera på kapitalmarknaden och därigenom tillgodogöra sig den riskpremie som sådana

Läs mer

2015-09-10 Dnr 2015:1392

2015-09-10 Dnr 2015:1392 2015-09-10 Dnr 2015:1392 Vad är den offentligfinansiella effekten av att både avskaffa uppskovsräntan på kapitalvinstskatten, samt maxgränsen för uppskov vid försäljning av privatbostäder? Anta att förändringen

Läs mer

Ett tryggare sparande med möjlighet till 30 procent årlig ränta.

Ett tryggare sparande med möjlighet till 30 procent årlig ränta. 30 procent Kupongränta DELTA GENOM INBETALNING SENAST 15 mars 2010 Ancoria AUTOCALL Svenska Favoriter Ett tryggare sparande med möjlighet till 30 procent årlig ränta. Fondens placering utgörs av en aktieobligation

Läs mer