SinterCast. Årsredovisning

Transkript

1 SinterCast Årsredovisning

2 Innehållsförteckning Innehållsförteckning 2 SinterCast i sammanfattning 4 VD har ordet 6 Marknadsmöjligheter 9 SinterCast Teknologin 10 SinterCast Styrelsen 11 SinterCast Ledningen 12 Förvaltningsberättelse 16 Aktien och aktieägarna 18 Flerårsöversikt Koncernen 19 Resultaträkningar 19 Kassaflödesanalyser 20 Balansräkningar Koncernen 21 Eget kapital Koncernen 22 Balansräkningar Moderbolaget 23 Eget kapital Moderbolaget 24 Redovisningsprinciper 26 Noter 34 Revisionsberättelse 35 Viktiga datum Notera: Sid är upprättade i enlighet med IFRS (International Financial Reporting Standards) SinterCast i sammanfattning SinterCast i sammanfattning SinterCast-CGI motorblock används av alla världens 7 största personvagnstillverkare SinterCast-CGI motorblock finns för försäljning i 13 modeller hos 6 bilmärken Framgångsrika serieproduktionsreferenser inom person- och lastvagnsindustrin och kraftgenereringsindustrin Processkontrollsystem installerade i 18 järngjuterier i 11 länder Gjuteripartners står för över 45% av världens totala produktionskapacitet av motorblock och cylinderhuvuden i gjutjärn Över serieproducerade gjutenheter har används i applikationer Över SinterCast-CGI prototyper har producerats i 68 gjuterier i 17 länder Omsättningsökning med 87% under jämfört med mätsonder har levererats under, en ökning från från 2004 Framgångsrik serieproduktion av mer än motorblocksekvivalenter per månad vid årsskiftet Framgångsrik förproduktion av Hyundais nya 3.0 liter V6 dieselmotor i SinterCast-CGI. Serieproduktionstart under Avtal om SinterCast System 2000 installation, det första, i Kina med produktionsstart av avgasgrenrör under 2006 Första SinterCast System 2000 installationen i Turkiet med produktionsstart under 2006 av motorblock- och cylinderhuvuden för kommersiella fordon Nya SinterCast Mini-System 2000 installationer hos Ashland Casting Solutions R&D anläggning och i Ford Cleveland Casting Plant Teknologiavtal etablerade med gjuteriföretag omfattande 28 järngjuterier. 23 patent godkända eller i ansökningsfas i 114 länder Global närvaro Huvudkontor med ledning, sälj- och marknadsfunktioner i London, Storbritannien Teknisk utveckling, kundsupport, ekonomi samt administration i Katrineholm Teknisk support för Nord- och Sydamerika i Chicago, USA Global teknik- och marknadsföringsallians med Ashland Casting Solutions Lokal representation i Australien, Indien, Korea och Turkiet Teknologisamarbete med ABP Process Industries (gjuteriautomation), Cincinnati Lamb (maskinbearbetning) and Grainger & Worrall (prototypframtagning) SinterCast är SinterCast är världens ledande leverantör av processtyrningssystem för tillförlitlig volymproduktion av kompaktgrafitjärn (CGI). Med minst 80% högre draghållfasthet, 45% högre styvhet och med en ungefärlig dubbel utmattningshållfasthet mot konventionellt gjutet gråjärn och aluminium ger CGI ingenjörerna möjligheten att förbättra prestanda, bränsleekonomi, och hållbarhet med samtidig reduktion av vikt, buller och avgasutsläpp. SinterCast producerar en rad komponenter av CGI, alla med samma processkontrollutrustning, med vikter från 4 kg till 17 ton. Slutanvändare av SinterCast-CGI komponenter innefattar Aston Martin, Audi, DaimlerChrysler, Ford, General Electric Transportation Systems, General Motors, Hyundai, Jaguar, Land Rover, MAN B&W Diesel, PSA Peugeot-Citroën, Rolls-Royce Power Engineering, Toyota and Volkswagen. 2 Årsredovisning

3 Table of Contents 2 SinterCast in Brief 4 CEO Message 6 The Market Opportunity 9 SinterCast The Technology 10 SinterCast The Board 11 SinterCast The Management 12 Directors Report 16 Share and Shareholders 18 Historical Summary SinterCast Group 19 Profit and Loss Accounts Notes: This page is an unofficial translation of the official Swedish Annual Report Pages conform to IFRS (International Financial Reporting Standards) SinterCast in Brief 19 Cashflow Statement 20 Balance Sheets Group 21 Statement of Changes in Equity Group 22 Balance Sheets Parent Company 23 Statement of Changes in Equity Parent Company 24 Accounting Policies 26 Notes to the Financial Statements 34 Auditors Report 35 Important Dates SinterCast-CGI cylinder blocks in service with each of the world s top 7 automotive OEMs SinterCast-CGI cylinder blocks on sale in 13 production vehicles and 6 car brands Successful series production references in the car, truck and industrial power sectors Process control systems installed at 18 foundries in 11 countries Foundry customers accounting for over 45% of the global production capacity for cast iron cylinder blocks and heads Over 700,000 series production castings used in service Over 115,000 SinterCast-CGI prototypes produced at 68 foundries in 17 countries Turnover up by 87% during compared to ,000 Sampling Cups delivered during, up from 11,000 in 2004 Successful series production of over 25,000 Engine Equivalents per month by year-end Successful pre-production of new Hyundai 3.0 litre V6 diesel engine, with start of series production during 2006 First Agreement for System 2000 installation in China, with start of exhaust manifold production during 2006 First System 2000 installation in Turkey, with start of commercial vehicle cylinder block and head production during 2006 New Mini-System 2000 installations at Ashland Casting Solutions R&D Facility and at Fords Cleveland Casting Plant Technology Agreements established with foundry groups encompassing 28 foundries 23 patents granted or pending in 104 national phase filings Contents SinterCast in Brief Global Presence Headquarters with sales activity, customer support and Group management in London, England Technical development, production, customer support and finance & administration in Katrineholm, Sweden Customer support for North and South America in Chicago, USA Global technical and marketing alliance with Ashland Casting Solutions Local representation in Australia, India, Korea and Turkey Technical partnerships with ABP Process Industries (foundry automation), Cincinnati Lamb (high volume machining) and Grainger & Worrall (rapid prototyping) SinterCast is SinterCast is the world s leading supplier of process control technology for the reliable high volume production of Compacted Graphite Iron (CGI). With at least 80% higher tensile strength, 45% higher stiffness and approximately double the fatigue strength of conventional grey cast iron and aluminium, CGI allows engine designers to improve performance, fuel economy and durability while reducing weight, noise and emissions. SinterCast produces a variety of CGI components ranging from 4 kg to 17 tonnes, all using the same process control technology. The end-users of SinterCast-CGI components include Aston Martin, Audi, DaimlerChrysler, Ford, General Electric Transportation Systems, General Motors, Hyundai, Jaguar, Land Rover, MAN B&W Diesel, PSA Peugeot- Citroën, Rolls-Royce Power Engineering, Toyota and Volkswagen. Årsredovisning 3

4 VD har ordet sista av de tre nya installationerna kontrakterades under december med Mei Ta Industrial Group i Kina. Det är planerat att SinterCast System 2000 ska installeras i Dashiang Precision järngjuteri Tianjin under april 2006, vilket ger SinterCast en viktig första möjlighet att visa sitt kunnande av processtyrning i Kina. Det ger också en tillväxtmöjlighet på ett nytt produktområde: avgasgrenrör och turbohus. Utöver dessa tre nya SinterCast System 2000 installationer har SinterCast även installerat två Mini-System 2000 under. Den första installerades i Ashland Casting Solutions R&D anläggning för att stödja produktutveckling, och den andra installerades i Ford Cleveland Casting Plant (CCP). Installationen hos Ford CCP blev än mer betydelsefull då Ford under februari 2006 meddelade, som en del i sin omstrukturering, att de planerar reducera antalet globala leverantörer från till 800. Att Ford lägger till SinterCast som leverantör parallellt med reduktionen visar ytterligare vikten av CGI och SinterCast i Fords framtida produktplanering. VD har ordet För SinterCast var ett år av tillväxt. Det var också ett år då fördelarna med CGI samt SinterCast som marknadsledare bekräftades, och ett år av positivt erkännande av vår teknologi och vårt bidrag till gjuteri- och fordonsindustrin. Tillväxten Tillväxten under visas tydligast av den 87 % ökningen av omsättningen och av den 118 % ökningen av sålda mätkoppar jämfört med år SinterCast tillväxt är också ett tecken på den positiva utvecklingen av verksamheten. Under ökade serieproduktionen från närmare motorekvivalenter* vid årets början till över motorekvivalenter vid årets slut. Parallellt med denna ökning, utökades antalet fordon med SinterCast motorblock till tretton olika bilmodeller av märkena Audi, Citroën, Jaguar, Land Rover, Peugeot och Volkswagen. SinterCast närvaro i gjuteribranschen breddades under genom fem nya installationer det mest framgångsrika året avseende antalet nya installationer i SinterCast historia. Betydelsefullt var att tre av dessa installationer gjordes på nya geografiska marknader, vilket utökar vår globala närvaro ytterligare. Den första av dessa installationer gjordes i Hyundais järngjuteri i Jeonju, Korea, och efter en framgångsrik period av förproduktion är serieproduktion nära förestående. SinterCast-CGI V6 3.0 liter dieselmotor kommer att monteras i Hyundaibilar för den koreanska och europeiska marknaden under Som världens snabbast växande biltillverkare är Hyundai en klart viktig långsiktig samarbetspartner för SinterCast. Den andra installationen på de nya marknaderna gjordes i Döktaş järngjuteri i Turkiet. SinterCast System 2000 var till en början anskaffat för en uppgradering av Ford Otosan (Ford i Turkiet) 7.3 liter motorblock och cylinderhuvuden för lastvagnar, emellertid strävar Döktaş även efter andra CGI tillämpningsområden. Som det sjätte största järngjuteriet i Europa och med en planerad CGI serieproduktionsstart i början av 2006 och med ytterligare CGI ambitioner är Döktaş en viktig tillväxtpartner för SinterCast. Den Tillväxt ses även i SinterCast Five Waves marknadsscenario. Enligt den sammanfattande tabellen på sidan 11, ses fortsatt positiv utveckling i den första vågen (V-dieselmotorer i Europa) och i den andra vågen (tunga dieselfordon) med ökad serieproduktion och utveckling av godkända pågående utvecklingsprogram. Även i den fjärde vågen (diesel bortom Europa) ses en positiv utveckling med Hyundais V6 motorprogram och ökat intresse för diesel i Amerika. Det österrikiska motorkonsultföretaget AVL har nyligen sagt att mer än 80 % av testanläggningen i Detroit för närvarande beläggs av amerikanska dieselmotorprogram. Medan programmen i den första, andra och fjärde vågen har varit mest positiva, har utvecklingen i den tredje vågen (raka dieselmotorer inom Europa) varit långsammare än ursprungligen förväntat. Detta beror huvudsakligen på priskonkurrens inom industrin. SinterCast fortsätter att marknadsföra CGI för att etablera en produktionsreferens inom den tredje vågen. Den femte vågen (bensinmotorer) kvarstår som en långsiktig möjlighet dock pågår prototyp- och utvecklingsaktiviteter redan. Utöver Five Waves finns potential för positiv utveckling av cylinderhuvuden för dieselmotorer och av andra motorkomponenter än motorblock och cylinderhuvuden. Vidare finns positiva möjligheter inom komponenter till kraftgenereringsindustrin och inom andra områden. Framför oss ser vi att tillväxten i dessa tillkommande aktiviteter kan bidra med upp till 25 % av omsättningen. Bekräftelsen Bekräftelsen av vår teknologi, fördelarna med CGI-användning i motorer och SinterCasts marknadsledarskap, visades på många olika sätt under. Möjligen mest utmärkande, framkom vid lanseringen av nya Audi och Mercedes V8 dieselmotorer under våren. De två motorerna uppvisade liknande prestanda men Audi 4.2 liter V8 motorblock var producerat i SinterCast-CGI medan Mercedes 4.0 liter motorblock var producerat i aluminium. Då CGI är starkare kunde de lastbärande väggarna göras tunnare, Audimotorblockets totallängd, minskades därmed och blev lättare och mer kompakt. Det kortare CGI-blocket medgav att topplock, oljetråg och övriga komponenterna, som påverkas av längden på blocket, för- * Varje motorekvivalent motsvarar 50 kg gjutet gods 4 Årsredovisning

5 kortades och blev lättare. Resultatet blev att komplett Audi 4.2 liter järnmotor blev 4 kg lättare än Mercedes 4.0 liter aluminiummotor. Att en järnmotor med större slagvolym kan väga mindre än en aluminiummotor med mindre slagvolym ger en kraftfull signal till motorkonstruktörerna. En annan viktig bekräftelse på att SinterCast är marknadsledande utvisades av händelserna. De nya avtalen om teknisk support som kom till stånd under ökade antalet SinterCastkunder till att omfatta totalt 28 järngjuterier i 14 länder. Tillsammans producerar dessa gjuterier över 14 miljoner motorblock per år och de står för cirka 45 % av världens kapacitet för gjutning av motorblock i gjutjärn. VD har ordet Även då vissa större gjuterier kvarstår som potentiella kunder till SinterCast, så är de flesta kvarvarande motorblock- och cylinderhuvudleverantörer fragmenterade på mindre gjuterier. För denna marknad har SinterCast introducerat Mini-System 2000 för att stödja gjuterier som har lägre volymproduktion eller förestående CGI utvecklingsprogram. Affärsmodellen baserad på, försäljning eller uthyrning av system, förhyrning av mjukvara, försäljning av mätkoppar samt uttag av en produktionsavgift per ton skeppat gjutgods, är accepterad inom industrin och har etablerats och kommer att användas vid framtida avtal. Framstegen under bekräftar att CGI-teknologin och affärsmodellen är framgångsrik. Fastän SinterCast kan besluta att bredda teknologin till andra material såsom segjärn, kommer CGI marknaden med säkerhet bli stor nog att sörja för SinterCasts framtid. Erkännandet År gav också nytt erkännande av CGI och av SinterCast, båda av vikt för industrins medvetande och tillväxt. När vi började förbereda årsredovisningen publicerades den 20 februari 2006 artikeln Built to Perfection i Automotive News Europe. Artikeln går igenom nio olika egenskaper av en dream car år 2006, där följande refererades till motorn; under huven? Något kraftfullt och effektivt. Vi vill ha en 2.7 liter V6 dieselmotor från PSA [SinterCast-CGI] som har mer än 200 hästkrafter. Liknande goda vitsord gavs när Land Rover Discovery 3 med en SinterCast CGI motor fick utmärkelsen Best 4x4 av BBCs Top Gear magazine, 4x4 Off-Roader i Auto Express, Car of the Year i What Car? och Diesel Car of the Year i Diesel Car magazine. Erkännandet kom även när en SinterCast-CGI motor vann års NASCAR Nextel Cup Championship, för andra gången på fyra år. Vidare erkännande för CGI som material kom genom godkännandet som gavs av den nya International Standards Organisation (ISO) för kompaktgrafitjärn enhällig framröstad av de åtta medlemsländerna. Den nya ISO standarden för CGI förväntas att bli publicerad under mitten av 2006, vilket vidare stärker CGI som allmänt använt konstruktionsmaterial. I tillägg tills dessa offentliggjorda hyllningar motiveras vi av utvecklingen och framgångarna hos våra gjuterikunder och våra fordonskunder. Våra kunder och teknologisamarbetspartners ger SinterCast ett enhälligt erkännande och de sätter värde på SinterCasts ansträngningar för att förverkliga stora mängder av CGI. Detta Föraren Tony Stewart och Home Depot sponsrad av Pontiac Grand Prix gav Joe Gibbs Racing Team och General Motor Racing segern i NASCAR Nextel Cup Series, med ett SinterCast-CGI motorblock. (Bild publiceras med tillstånd av GM Racing) stöd ger oss viktig uppmuntran men vår största motivation är vetskapen av att varje dag, medan vi arbetar, vilar och till och med sover, produceras SinterCast-CGI komponenter någonstans i världen med den teknologi som vi har utvecklat. Detta tillsammans med närvaron av SinterCast-CGI fordon som rullar på våra lokala vägar, ger oss en känsla av stor tillfredsställelse, och en hunger efter mer. Framtiden Utöver allt det positiva under, belystes även alla utmaningar som bilindustrin står inför. Främst av dessa är priskonkurrensen inom industrin. För att konkurrera om marknadsandelar, fortsätter fordonsindustrin att lägga till utrustning till sina fordon, ofta i en takt som överstiger försäljningsprisets ökning. Det resulterar i ett pristryck som fortplantar sig genom underleverantörsledet och kan komma att påverka beslut om CGIprogram. Med de ekonomiska utmaningar som fordonsindustrin står inför kommer den att förlänga livslängden på konventionella material även om det blir på bekostnad av vikt- och storlekstillägg. Medan detta kan påverka tiden för introduktionen av CGI, särskilt för vågen dieselmotorer i Europa och bensinmotorer, kommer ändå den långsiktiga trenden oföränderligt att gå mot högpresterande småmotorer och följaktligen starkare material. För SinterCast var ett år av tillväxt, bekräftelse och erkännande, men mer än så, det var även ett år då vår plattform förstärktes. Från denna kommer vi att uppnå ett positivt kassaflöde och vår framtida tillväxt. Vi fortsätter med målsättningen att få ett positivt kassaflöde under 2006 och ser fram emot intäkter från nya gjuteriinstallationer, fortsatt ökning av serieproduktion och start av nya produktionsprogram. Nu när vår kärnteknologi är väletablerad i Europa och Amerika, kommer vi utöka våra aktiviteter av marknadsutveckling mot nya geografiska regioner och nya CGI produkter, och överväga nya användningsområden för vår teknologi. Tillsammans med den totala efterfrågan på CGI inom fordonsbranschen, kommer dessa aktiviteter fortsätta bidra till SinterCasts långsiktiga tillväxt. Dr Steve Dawson Verkställande direktör Årsredovisning 5

6 Marknadsmöjligheter SinterCasts växande marknad De underliggande trenderna i den globala fordonsindustrin fortsätter att gynna ökad användning av CGI: Fordon blir större och kräver därför mindre, högre presterande motorer för att kompensera viktökningar; avgaslagstiftning blir alltmer stringent; diesels andel fortsätter att växa; och bränslepriser fortsätter att stiga. Utöver dessa faktorer förutser man en fördubbling av fordonsförsäljningen i världen under de kommande 50 åren, vilket kontinuerligt ökar möjligheterna för SinterCast kärnverksamhet. Kompaktgrafitjärn Om valmöjlighet ges, så väljer motorkonstruktörer nästan alltid starkare material. Bättre hållfasthet erbjuder mer konstruktionsmöjligheter och tillåter att komponenter görs tunnare, mindre och lättare med bibehållen funktionalitet och hållbarhet. Bättre hållfasthet tillåter ingenjörer att göra mer med mindre, och detta är grunden för marknadsmöjligheten för kompaktgrafitjärn. Trots att motorkonstruktörer hyllar egenskaperna hos CGI så måste materialval göras även med hänsyn till kostnaden, och med rådande konkurrenstryck i fordonsindustrin så prioriteras ofta kostnadsfaktorn. CGI kommer att fortsätta att konkurrera med gråjärn och aluminium om att erbjuda den bästa helhetslösningen för varje motorsystem. Emellertid, när motorprestanda fortsätter att öka kommer CGI allt mer ofta att bli standardvalet, det enda material som kan tillfredställa prestanda- och hållbarhetskrav hanterbart i motorutrymmet. Detta har redan inträffat för många V-dieselmotorer där nuvarande prestanda är ca 60 kw/ liter och maximala förbränningstrycket (Pmax) är ungefär 170 bar. När evolutionen oundvikligt går mot 100 kw/liter och bar för personbilar kan CGI finna nya tillämpningar i alla slags motorer, även i segmentet raka dieselmotorer som masstillverkas och eventuellt även segmentet för turboladdade bensinmotorer. Inom segmentet för tunga fordon är Pmax-nivåerna redan över 200 bar och motorer produceras redan för 240 bars tryck för årsmodell 2009 och senare. I tillägg, finns redan avancerade FoU team som undersöker motorsystem med 300 bar både för personbilar och för tunga fordon, för att tillgodose framtida prestanda- och avgaskrav. Det är uppenbart att efterfrågan av mer av mindre fortsätter och dessutom ökar, samt att denna trend i ökande takt gör CGI till det självklara materialvalet. Figur 1: Global utsläppsstandard fortsätter att utvecklas inom USA vilket leder vägen mot en global åtstramning av utsläppsbegränsningar planerade för Avgasutsläppslagstiftning Framgångarna gällande fordonsutsläppen under de senaste 35 åren har varit förbluffande. Kolväteutsläppen från dagens fordon är endast en tusendel så stora som de var innan US Clean Air Act introducerades år 1970; reduktion av kolväten med 81 %, och minskning av partikelutsläpp med 97 % sen Men denna process är långt ifrån slut. US Environmental Protection Agency hävdar att avgasnivåerna för lätta fordon år 2030 kommer att vara ytterligare 80 % lägre än de var år Fler nya tekniker kommer krävas för att uppnå dessa mål, och detta ökar möjligheten för CGI. Personbilar står nu för cirka 12 % av jordens totala utsläpp av koldioxid, en följd av förbränning av fossila bränslen. Detta är emellertid mer ett resultat av den stora mängden fordon, och inte av mängden utsläpp som varje fordon genererar. Som bild 1 visar så kommer utsläppen från inbyggda förbränningsmotorer år 2010 vara så små att även om utsläppen halveras så kommer de ändå att uppgå till hälften av nästan ingenting. Ur detta perspektiv så kan det påstås att vidare utsläppslagstiftning är en väg mot minskad avkastning. Men, om den globala fordonsförsäljningen fördubblas under tidsperioden så kommer emellertid utsläppen att behöva halveras för att ens bibehålla dagens totala fordonsutsläpp och dess miljöpåverkan. Detta är utmaningen som alla fordonstillverkare och lagstiftare står inför. Säkerligen kommer mycket av utsläppsminskningen bero på förbättrad förbränningsteknik och avgasbehandling, men CGI kan också erbjuda ett viktigt tillskott. Istället för att minska den faktiska utsläppsnivån så tillåter CGI mindre motorer med högre prestanda, exempelvis en 1.5-liter CGI-motor med samma prestanda som en 2-liter gråjärns- eller aluminiummotor. Mindre CGI-motorer med högre specifik prestanda har potential att förbättra bränsleekonomin med 5 10 % för dieselmotorer och upp till 20 % för bensinmotorer. Utöver insatsen för att frambringa renare förbränning, så tillåter CGI helt enkelt att industrin konsumerar mindre fossilt bränsle, vilket reducerar utsläppen. Och i och med att CGI:s styrka erbjuder ökad formstabilitet i motorn, så kommer den överlägsna relationen mellan utsläppsprestanda, oljekonsumtion och utsläppsnivåerna hålla hela fordonets livslängd, inte enbart de första km. Det långsiktiga målet för fordonsindustrin är att bli kolutsläppsneutral, vilket innebär att fordon inte ska vara energibelastande eller ha förorenande påverkan på miljön. Vissa forskare och miljöexperter påpekar att eftersom förbränningsmotorer använder upp till liter luft per liter bränsle, så har fordon möjligheten att bli luftrenare. Under SinterCasts närmaste tillväxtfas är det viktigaste bidraget för CGI emellertid att tillåta mindre och mer effektiva och stabila motorer som kräver mindre bränsle och därför genererar mindre utsläpp. Ökad användning av diesel Den ökade användningen av dieselmotorer påverkas av en förbättring av bränsleeffektivitet på 30 %, 50 % bättre vridmoment och en % minskning av koldioxidutsläpp jämfört med bensinmotorer. Under ökade dieselmotorns andel av fordonsförsäljningen i Västeuropa till över 50 % för första gången någonsin. Andelsökningen förutspås fortsätta och eventuellt nå sin topp på runt 65 % år Efter 2010 förväntas den ökade kostnaden för dieselavgasbehandlingssystem som krävs 6 Årsredovisning

7 för att möta utsläppskraven öka priset på varje fordon med mer än Euro vilket omintetgör fördelen i bränsleekonomin. Kostnaden kommer att påverka somliga köpare att återgå till bensinmotorer och därmed påverka diesel-bensin-fördelningen. Kännare inom industrin tror det blir en 60/40-fördelning mellan europeisk bensin- och dieselförsäljning efter 2010, men osäkerhet kring kostnaden för avgasbehandling och bränslepriser gör att få är modiga nog att förutspå vilken teknik som kommer ha 60 och vilken som kommer få stå för de resterande 40. För SinterCast så är det rimligt att anta att det blir en 50/50-fördelning och med ökad CGI-användning i radmotorer erbjuder detta en stor och växande marknadsmöjlighet. Förutom i Europa så utvecklas även dieselintresset i Amerika positivt. Dieselmarknadens andel år var 3,2 % av totalt 17.5 miljoner nya fordon på marknaden. Men diesel är betydligt populärare i Pick-up och trucksegmentet med en dieselandel på cirka 25 % av Pick-up försäljningen av Ford F-serie. Många kännare inom industrin förutspår att dieselandelen på USA-marknaden kommer uppnå till 7 10 % år 2010 och 15 % år Denna tillväxt kan anses blygsam men många av dessa motorer tros vara stora V-motorer (mer än 50 % av alla sålda fordon år var Pick-uper, truckar eller SUV) vilket innebär mer CGI, och därför fler motorekvivalenter. Varje 2,5 % ökning av marknadsdelen av V-motorer i mellanstorlek representerar en ökning i marknadspotential på cirka en miljon motorekvivalenter. Jämfört med den dieselpositiva europeiska marknaden så är det intressant att notera att i procenttermer så har både USA:s och Europas dieselmarknadsandelar ökat med % från 2000 till. I absoluta tal (antal dieselmotorer) ger USAmarknaden en större tillväxtspotential under de kommande 5 10 åren. Det finns ett antal viktiga faktorer som gynnar dieselmotorns tillväxt på den Nordamerikanska marknaden: Stora fordon: Som visas i bild 2 så ger större fordon bränsleekonomiska fördelar för diesel jämfört med bensinmotorer. USA:s stora andel Pick-up, truck och SUV-fordon gynnar därmed dieselmotorer. Körsätt: Längre genomsnittlig körsträcka och fria vägar gynnar diesel jämfört både med bensinmotorer och hybridmotorer. Dieselns lägre bränsleförbrukning kräver även färre tankningsavbrott under långa turer. Bränslepriser: USA:s bränslepriser steg ytterligare 22 % under. Dieselpriserna är för tillfället 3 5 % högre än bensinpriserna, samma förhållande som i Storbritannien där dieselandelen steg från 15 % år 2000 till 40 % år. Lågsvavligt bränsle: 15 ppm-svavelbränsle (ner från 500 ppm, och nu likvärdigt med europeiska värden) kommer att vara tillgängligt i USA från mitten av Skattesänkningar: Under så utökade USA:s regering skatterabatten, menad för hybridfordon, till även de renaste dieselfordonen. Förare kan spara upp till USD i skatterabatt. Oljereserver: US Department of Energy förutspår att en tredjedels marknadsandel för diesel skulle spara USA oljeimport 1,4 miljoner fat per dag. Trots detta så är, för diesel i USA, den stora utmaningen lagstiftningskrav på kväveoxid (NO x ) utsläpp. USA:s Tier II Bin 5 NO x -utsläppslagstiftning för 2007 är den strängaste i världen, och med 0,07 g/km representerar den en minskning med 50 % av NO x -avgasutsläpp jämfört med den nuvarande Figur 2: Bränsleekonomiska fördelar för dieselmotorer framför bensinmotorer ökar i och med att fordon blir större och tyngre, vilket gynnar introduktionen av diesel på marknaden i USA standarden. Denna standard är mer krävande än Euro 5-lagstiftningen som förväntas i Europa år 2010 och kanske uppnås inte USA:s strängare krav i Europa innan Euro 6 presenteras år Tekniken existerar för att möta US 2007 NO x -utsläppen genom selektiv katalytisk reduktion (SCR), men tilläggspriset blir över Euro per fordon för utrustningen. Återigen, kommer dieselandelen att bero på balansen mellan bränslepriser, bränsleekonomi och stigande fordonspriser. Utöver marknadspotentialen för dieselmotorer i de mogna europeiska och amerikanska marknaderna finns det betydande medel- och långfristigt potential för dieseltillväxten på utvecklingsmarknaderna. Kina, Indien, Ryssland och Korea har alla anammat den europeiska typen av utsläppslagstiftning. De stora och växande marknaderna kommer därför att möta samma stora utmaningar och genomföra samma lösningar som de europeiska fordonstillverkarna vilket i slutändan innebär CGI i personvagnar och tunga fordon. Marknadsexpansionen, driven av lagstiftning och gynnad av teknologisamarbete med europeiska fordonsproducenter kommer att öka SinterCasts marknadspotential. Alternativa motorlösningar Alternativa bränslen samt motorlösningar fortsätter att utvecklas av fordonsindustrin. För tillfället är den mest avancerade lösningen hybridbilar, vilka kombinerar förbränningsmotorn med en elektrisk motor i kombination med batterier för energilagring. Hybrider fick mycket publicitet under år, både positiv och negativ. Generellt sett, så är hybrider att föredra i tät storstadstrafik och därför har hybrider förespråkats av främst japanska fordonstillverkare. Utanför tätorter såsom europeiska och amerikanska motorvägar så är hybrider mindre effektivt. Under ett nytt kilometers kust-till-kust New York till San Francisco-jämförelsetest så förbrukade en Mercedes ML 320 diesel 11 % mindre bränsle än en Lexus RX400h hybridbil (hybridbilen släppte dock ut mindre koldioxid). Hybridbilens bränsleekonomi har noterats av bilister i USA som, eftersom de lever utanför tätbefolkade områden, inte har lyckats få den omskrivna bränsleekonomin. Denna erfarenhet visar tydligt att hybridbilen inte är ett ultimat botemedel och att motorteknologier måste anpassas till körförhållanden. Hybridfordon är mer komplexa, innehåller mer komponenter och kostar ungefär Euro mer per fordon, och trots att det alltid Marknadsmöjligheter Årsredovisning 7

8 Marknadsmöjligheter kommer att finnas några som är villiga att betala mer för ett miljövänligt fordon, så kommer allmänheten vara begränsade av inköps- och underhållskostnader och välja det mest ekonomiska alternativet. Under 2004 såldes hybrider i USA vilket motsvarar en marknadsandel på 1,4 % jämfört med diesels 3,2 %. JD Power & Associates förutspår att hybrider i USA kommer öka till cirka enheter (3,5 %) till 2012 medan USA:s dieselförsäljning kommer bli ungefär 1,8 miljoner enheter (10 %) till år I motsats till hybrider i USA så såldes endast hybrider i Europa under, jämfört med försäljning av över 7,5 miljoner dieselfordon. Denna statistik visar tydligt att hybridkonceptet kommer att fortsätta växa utan att påverka utvecklingen av SinterCasts marknad. Industrin fortsätter även att undersöka HCCI (Homogeneous Charge Compression Ignition) och bränslecellteknik. HCCIkonceptet förbränner luftbränsleblandningen vid en låg temperatur och med ett högt luft till bränsle förhållande vilket leder till god bränsleekonomi och nästan inga NOx-utsläpp. Trots att HCCI-förbränning för nuvarande kan kontrolleras i konstant varvtal, så krävs fortfarande mer exakta sensorer och elektronikkomponenter för att kontrollera förbränning vid full belastning. Resultatet är att forskare fortfarande försöker avgöra om HCCI är en om- eller en när -teknik, men man hoppas att den är redo ca år 2020 och överbygger gapet till bränslecellen. Medan bränslecellen förblir den mest attraktiva tekniken för den långsiktiga utvecklingen av motorer, så förblir den åtminstone år ifrån den allmänna användningen och påverkar inte SinterCasts marknadsmöjlighet. Förutom nya motorteknologier, har industrin fortsatt att utveckla alternativa bränslen som ger lägre utsläpp och/eller bättre bränsleekonomi. Ett antal exempel inkluderar väte, komprimerad naturgas och biobränslen. Biobränslen är kolneutrala eftersom de kommer av levande växter vilka konsumerade koldioxid under sina liv genom fotosyntesen, och ändå skulle släppa ut koldioxid om de fick brytas ned naturligt. Biobränslen kan blandas med bensin eller diesel för att uppnå syntetiskt bränsle med 5 20 % bioinnehåll. Dessa bränslen, tillsammans med förbättrad förbränning, kan ge ett viktigt bidrag till EU:s ambition att reducera transportsektorns beroende av fossila bränslen med 6 % till 2010 och med 20 % till Alternativa bränslen kommer att användas i större utsträckning i framtiden, men så länge man använder motorer kommer alternativen inte ha någon inverkan på marknadsutvecklingen för CGI. Tunga fordon Trots att den föregående diskussionen fokuserades huvudsakligen på personvagnar, så utgör tunga fordon en viktig del av SinterCasts framtida marknad. Motiven för att använda CGI i tunga fordon är desamma som för personvagnar: Prestanda, hållbarhet och utsläppsskäl. Ändock, de materiella kraven är här ännu större eftersom tunga fordon arbetar under full belastning oftare och därför belastar motorkomponenterna hårdare. Vissa tillverkare av tunga fordon har redan påbörjat CGI-produktion för motorblock, cylinderhuvuden och cylinderfoder och nya CGI-program kommer initieras, vilket ökar marknadsmöjligheten för CGI. Inom tunga fordon så kommer CGI att föreskrivas både för nya motorer och för uppgraderingar av motorer som redan serieproduceras. Tillsammans med Ford-Otosan (Ford i Turkiet) och Döktaş -gjuteriet tillkännagav SinterCast ett 7.3- liter motorblock och cylinderhuvud CGI-uppgraderingsprogram under. Istället för att konstruera en ny gjutjärnsmotor med större volym för att tillfredställa kundernas krav av ökad kraft, konverterade Ford-Otosan sin nuvarande gjutjärnsmotor till CGI och ökade effektuttaget från 300 till 350 hästkrafter. Resultat av CGI-uppgraderingen ger en 7.3-liters CGI-motorer med samma prestanda som andra 7.8-liters gjutjärnsmotorer som finns tillgängliga på marknaden. Branschen fortsätter att diskutera olika typer teknologier för avgaskontroll att tillfredställa framtida lagstiftning, vissa fordonsproducenter väljer Exhaust Gas Recirculation (EGR) och andra väljer Selective Catalytic Reduction (SCR). Båda teknologierna har sina förtjänster. SCR fungerar på en högre Pmax och har i allmänhet ett större behov av starka material. Då erfarenheter med EGR- och SCR-system samlas, verkar det som SCR blir alltmer populärt. Det huvudsakliga skälet för detta är att den högre kompressionen ger mer kraft än EGR-systemen och 5 7 % förbättrad bränsleekonomi. I och med att bränslepriser fortsätter att stiga, så är det rimligt att förvänta att användare av tunga fordon och därmed fler tillverkare kommer att luta sig mot SCR för att möta framtida NOx-utsläppsstandarder och därmed gynna CGI. Nya marknadsmöjligheter Nya marknadsmöjligheter skapas genom nya gjuteripartners och genom nya geografiska områden för motorblock och cylinderhuvuden. Nya produkttillämpningar skapas bland existerande gjuteripartners. Den geografiska expansionen av SinterCasts teknik motiveras av demografiska förändringar med en global befolkningstillväxt på 80 miljoner människor per år och med en förväntan att 40 % av världens befolkning kommer bo i Kina och Indien år Denna befolkning kommer kräva transporter både för personlig förflyttning och för varor och detta kommer att öka fordonsförsäljningar. Kina har redan blivit världens största marknad för tunga fordon från enheter år 2000 till ungefär enheter år. SinterCast erhöll en installation av ett System 2000 i Kina samt etablerade ett representationskontor i Indien under år. Trots att dessa marknader är framtidsmarknader som ett resultat av den senare anpassningen till utsläppslagstiftning och utvecklingen av infrastrukturen, kan CGI tillämpningar finnas i både inhemsk fordonsmarknad och i exportmarknaden för gjutgods. Trots att motorblock och cylinderhuvuden för fordon kommer att utgöra huvudmarknaden för SinterCasts närmaste tillväxt, så kommer CGI även att användas i många andra komponenter. Exempelvis kommer SinterCasts pågående produktion inom järnväg, marin- och kraftgenererings fortsätta att växa. Nya möjligheter skapas då utsläppslagstiftningen utökas till att inkludera tunga fordon inom väg och entreprenad samt jordbruk. Dessa nya möjligheter kommer kräva förbättrad motoreffektivitet och Pmax-ökningar, vilket ger nya användningsområden för CGI. SinterCasts-CGI möjligheter finns även inom produkter såsom motorramar, bromskomponenter, kopplingsplattor, svänghjul, cylinderfoder, avgasgrensrör, turbohus och nisch aktiviteter inom motorsport. Tillsammans med marknaden för motorblock och cylinderhuvuden, ger dessa potentiella tilllämpningar en stor kommande marknad och fortsatta tillväxtmöjligheter. 8 Årsredovisning

9 System 2000 Helautomatisk processkontrollutrustning för serieproduktion i stora volymer Anpassningsbart system passande varje gjuteri, processflöde eller produktionsvolym Moduluppbyggt system medger påbyggnadsmöjligheter vid uppgraderingsbehov för produktionsökning Användarvänligt gränssnitt anpassat för operatörer i gjuteriet Arbetsledningen har en egen åtkomstmöjlighet via seriell länk till systemet för kundanpassning av parameterinställningar Analysresultat i detalj på skänknivå för att möta gjuteriets krav enligt QS 9000 Erkänt för tillförlitlighet och hållbarhet under serieproduktionsförhållanden SinterCast Teknologin Mini-System 2000 Förenklat system för CGI produktutveckling och för serieproduktion i begränsade volymer Samma provtagningsteknik, analysmöjligheter och kontrollmöjligheter som ett fullt utbyggt System 2000 Möjligheter att överför data till ett fullt utbyggt System 2000 Slutgiltig korrigering med magnesium eller inoculant görs manuellt eller med trådmatare Produktionsreferenser i Europa, Asien och Nordamerika Styrning och mätning Nedsänkning av mätkopp säkerställer jämn volym och ideala termiska förhållanden Direktkontroll av systemet säkerställer att varje prov är taget under samma förhållanden Unik simulering av magnesiumfading möjliggör volymproduktion med genomgående konstant och låg nodularitet Återanvändningsbara termoelement garanterar noggrannhet och medger spårning och krav för kvalitetskontroll enligt QS 9000 Korrekt termoanalys medger konsistenta produkter med optimal gjutbarhet, bearbetningsbara, och termisk ledningsförmåga Patentskyddat globalt av sex patent Kundservice Kundutbildning i SinterCasts Tekniska center föregår varje systeminstallation Kunden godkänner systemkonfiguration innan leverans SinterCasts ingenjörer gör installation, uppstart och träning vid varje gjuteriinstallation Alla installerade system har direktuppkoppling till SinterCast för direkt tekniskt stöd och underhåll Årlig på plats service garanterar underhåll, uppgraderingar och kvalitetssäkring av mätelektroniken Kundenkäter möjliggör för SinterCast få ett mått på sig själv och säkerställa kundens nöjdhet Årsredovisning 9

10 SinterCast Styrelsen Bertil Hagman, LLM, Styrelseordförande London, Storbritannien Född: 1937, nationalitet: svensk Fd Verkställande direktör i SinterCast. Fd Verkställande direktör i Tetra Pak-koncernen. Fd Generalkonsul för Sverige i Lausanne, Schweiz Andra styrelseuppdrag: Arctic Island Ltd, Ecolean AB, A. Kurkonov Ltd, Partner i Småföretagsinvest AB och MVI, Euro Parking Collection plc Styrelseledamot sedan: 1992 Antal aktier*: Ulla-Britt Fräjdin-Hellqvist, MSc Eng, Ph, Vice styrelseordförande Stockholm, Sverige Född: 1954, nationalitet: svensk Huvudsaklig verksamhet: Senior Partner, Enhancer Andra styrelseuppdrag: Castellum AB, Finnveden AB, Ruter Dam Styrelseledamot sedan: 2002 Antal aktier*: Aage Figenschou, LLM Oslo, Norge Född: 1948, nationalitet: norsk Huvudsaklig verksamhet: Advokat, Aage Figenschou AS Andra styrelseuppdrag: Astrup Fearnley AS, B Skaugen AS, Simmons & Co International Inc, Stiftelsen AksjeNorge och Civita AS Styrelseledamot sedan: 1998 Antal aktier*: Andrea Fessler, BA, JD Hong Kong, Kina Född: 1968, nationalitet: kanadensisk Huvudsaklig verksamhet: Asia Pacific Counsel, Cabot Corporation Styrelseledamot sedan: 2003 Antal aktier*: Robert Dover, FR Eng, FIED, FRSA Royal Leamington Spa, Storbritannien Född: 1945, nationalitet: brittisk Professor i Industriell tillverkning, Warwick University Fd Styrelseordförande och Verkställande direktör i Jaguar och Land Rover. Fd Styrelseordförande och Verkställande direktör i Aston Martin Andra styrelseuppdrag: British Motor Industry Heritage Trust (Styrelseordförande), Jaguar Daimler Heritage Trust, Cambridge University IMRC Advisory Board (Styrelseordförande) Styrelseledamot sedan: 2004 Antal aktier*: Fritz Indra, PhD Zwingenberg, Tyskland Född: 1940, nationalitet: österrikisk Hedersprofessor vid Wiens Tekniska Högskola Fd Executive Director i Advanced Engineering i GM Powertrain Styrelseledamot sedan: Antal aktier*: 0 * per den 1 april Årsredovisning

11 SinterCast Ledningen SinterCast Ledningen Steve Wallace Operations Director Katrineholm, Sverige Född:1967 Nationalitet: brittisk Anställd: 2003 Antal aktier*: * per 1 april 2006 Steve Dawson Verkställande direktör London, Storbritannien Född: 1962, B.Eng, M.A.Sc., PhD Nationalitet: kanadensisk Anställd: 1991 Antal aktier*: Daphner Uhmeier Finance Director Rönninge, Sverige Född: 1962, BSc Nationalitet: svensk Anställd: 2004 Antal aktier*: Five Waves Statusrapport Våg Status 1. V-dieselmotorer i Europa Serieproduktion: 2.7, 3.0 and 4.2 liter motorblock för Audi och Volkswagen 2.7 liter motorblock för Ford och PSA Peugeot-Citroën Pågående produktutveckling och godkända program 2. Tunga dieselfordon Serieproduktion: motorkomponenter på vägarna för Caterpillar 7.3 liter motorblock och cylinderhuvuden för Ford-Otosan 3. Raka dieselmotorer i Europa Prototyptillverkning Pågående produktutveckling och godkända program i Europa, Asien och Nord- och Sydamerika Planering för ökat kraftuttag 4. Dieselmotorer bortom Europa Serieproduktionsklar: 3.0 liter V6 cylinder block för Hyundai Pågående produktutveckling och godkända program 5. Bensinmotorer Prototyptillverkning och samplanering med fordonsindustrin Möjligheter Cylinderhuvuden personbilsdiesel Fordonsmotorer utöver motorblock och cylinderhuvuden Pågående produktutveckling och godkända program Serieproduktion: Nya installationer: Svänghjul och kopplingskomponenter för Aston Martin Avgasgrenrör & turbohus, för Kina & export Andra komponenter under utveckling och på planeringsstadium Ej fordon (Industriell kraft) Serieproduktion: Kannringar för Daros Cylinderhuvuden för General Electric Transportation Systems lokomotiv Motorblock och cylinderhuvuden för Rolls-Royce Power Engineering Årsredovisning 11

12 Förvaltningsberättelse Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för SinterCast AB (publ), organisationsnummer , får härmed avge årsredovisning jämte koncernredovisning för. SinterCast AB är moderbolag i SinterCastkoncernen med säte i Stockholm. Serieproduktion Serieproduktion i stora volymer av SinterCast V6 dieselmotorblock i kompaktgrafitjärn (CGI) för Audi-Volkswagen och Ford- PSA Peugeot-Citroën har framgångsrikt fortsatt vid Tupys gjuteri i Brasilien under perioden. Även serieproduktion av Audis 4.2 liter V8 dieselmotor fortsätter positivt vid Halberg-gjuteriet i Tyskland. Dessa SinterCast-CGI motorblock återfinns i 13 olika modeller, hos återförsäljare, i bilar av märkena Audi, Citroën, Jaguar, Land Rover, Peugeot och Volkswagen. Under perioden fortsatte serieproduktionen för fordonsindustrin. För övrig industri producerades stora kannringar vid Daros gjuteri i Sverige, cylinderhuvuden till lokomotiv för General Electric Transportation Systems och motorblock för motorsport för General Motors, i Motor Castings gjuteri i USA. Vidare serieproducerades, stora dieselmotorblock för kraftgenerering för Rolls-Royce Power Engineering vid VDP:s gjuteri i Italien, kopplingskomponenter och prototyper av gjutenheter vid SKF-Mekan gjuteriet i Sverige. Utöver marknaden för cylinderhuvuden och motorblock till fordonsindustrin, ger dessa produktionsaktiviteter ett värdefullt bidrag och kan tillsammans med nya och framtida åtaganden, såsom avgasgrenrörsproduktionen vid Dashiang Precision gjuteri i Kina, utgöra upp till 25 % utav SinterCasts intäkter. SinterCast-CGI motorkomponenter produceras dagligen i Europa, Nord- och Sydamerika. Vid årsskiftet översteg en månads gjuteriproduktion motorekvivalenter omräknat till årstakt och denna volym kommer att fortsätta att växa. års Land Rover Discovery 3 utrustad med en SinterCast-CGI motor utnämdes till Diesel Car of the Year av Diesel Car magazine och Best 4x4 av BBC s Top Gear magazine (Bild publiceras med tillstånd av Land Rover) Ford-Otosan Ecotorq 7.3 liter dieselmotor med SinterCast-CGI block och cylinderhuvud klar för serieproduktionsstart vid Döktaş gjuteri under 2006 (Bild publiceras med tillstånd av Ford-Otosan) Förproduktion Förproduktionen av Hyundais nya 3.0 liter V6 dieselmotor fortsätter i Hyundais gjuteri i Jeonju, Korea. Motorblock i SinterCast-CGI tillverkas under serieproduktionsliknande förhållanden för att förse bearbetning och montering med valideringsprov för produktionsförberedning samt för att optimera gjuteriets produktionsprocess. Den formella serieproduktionsstarten förväntas inledas under första halvåret 2006 och Hyundaibilar utrustade med SinterCast-CGI motorn förväntas att finnas hos återförsäljare från mitten av Förproduktionen fortsätter även av Ford-Otosan 7.3 liter dieselmotor vid Döktaş -gjuteriet i Turkiet. Uppgraderingen av nuvarande gråjärnsmotorblock och cylinderhuvud till SinterCast- CGI har möjliggjort ett ökat effektuttag från 300 till 350 hästkrafter, utan vikt- eller storleksförändring av motorn. Prestandan hos den nya 7.3 liter motorn konkurrerar med 8 liter gråjärnsmotorer och utgör en viktig CGI uppgraderingsreferens inom marknaden för tunga fordon. Serieproduktion förväntas starta i början på 2006, när motorvalidering och tillverkningsanpassning har slutförts. Utöver programmen hos Hyundai och Ford-Otosan fortsätter förproduktion av ännu ej annonserade SinterCast-CGI komponentprogram och prototyptillverkning vid Grainger & Worrall inom var och en av person- och lastvagnsindustrin och inom kraftgenereringsindustrin. Marknadsutveckling Under perioden har Dashiang Precision Co. Ltd, som ingår i Mei Ta Industrial Group från Taiwan, som första kinesiska gjuteri tecknat ett teknologiavtal med SinterCast för serieproduktion av kompaktgrafitjärn (CGI). Ett SinterCast Processtyrningssystem 2000 med förbrukningsartiklar och tillbehör har skickats från Sverige under slutet av januari 2006 och installationen har planerats till april och maj SinterCast-CGI kunnandet kommer att göra det möjligt för Mei Ta, den största kinesiska producenten och exportören av avgasgrenrör och turbohus till personvagnar, att utöka sin produktportfölj med CGI och därigenom kunna öka produktionen för hemma- och exportmarknaden. Installationen hos Dashiang ger SinterCast en första möjlighet att demonstrera sitt CGI-kunnande för den snabbväxande kinesiska gjuteriindustrin. Efter en serie framgångsrika testgjutningar av CGI-prototyper har Ford Motor Company beställt ett SinterCast Mini-System 2000 för installation i Ford Cleveland Casting Plant (CCP). Ett 12 Årsredovisning

13 Ett SinterCast System 2000 med tillbehör redo för leverans till Dashiang Precision Foundry i Kina (Bild publiceras med tillstånd av Mei Ta) Mini-System 2000 levererades i december till CCP, det största järngjuteriet inom Fordkoncernen, med syfte att självständigt stödja Fords produktutvecklingsaktiviteter inom CGI. CCP installationen ökar tydligt SinterCasts möjligheter att stödja de framtida CGI-kraven inom Ford Motor Company. Inom motorsport vann föraren Tony Stewart och Home Depot sponsrad av Pontiac Grand Prix för Joe Gibbs Racing Team och General Motor Racing, NASCAR Nextel Cup Series, den ledande tävlingen i USA för standardbilar. Detta är den andra gången en SinterCast-CGI motor har vunnit NASCAR championship. SinterCast-CGI motorblock har under perioden även levererats till DaimlerChrysler och Toyota Racing Development för motorsportaktiviteter. Tillsammans med dessa aktiviteter har SinterCast produktionsavtal och/eller CGI-komponentleveranser med var och en av världens sju största personbilstillverkare: General Motors, Toyota, Ford, Volkswagen, Daimler Chrysler, PSA-Peugeot Citroën och Hyundai. Marknadspenetrering och konkurrens SinterCasts processtyrningssystem System 2000 finns idag i Nord- och Sydamerika hos gjuterierna Caterpillar, Cifunsa, ICC-Indianapolis Casting Corporation, Motor Castings, Teksid do Brazil, Tupy-Joinville samt Tupy-Mauá. Med ett undantag har alla större, viktiga och oberoende gjuterier i Nord- och Sydamerika som producerar motorblock och cylinderhuvuden för fordonsindustrin licensavtal med SinterCast. I Europa finns system hos Daros Piston Rings, Döktaş, Halberg Guss, SKF- Mekan, V. Luzuriaga och VDP. SinterCast System 2000 i Hyundais gjuteri i Jeonju, Korea, är redo för den planerade serieproduktionsstarten under första halvåret SinterCasts andra System 2000 för installation i Asien fraktas för närvarande till Dashiang Precision Co. Ltd gjuteri i Tianjin, Kina. Avtalet om teknisk support med den internationella Teksidkoncernen omfattar samtliga nio järngjuterier i Teksidkoncernen världen över. Till befintliga System 2000 installationer finns SinterCasts processtyrningssystem Mini-System 2000 installerat i Ashland FoU anläggning i USA, Ford Cleveland Casting Plant i USA, samt i Grainger & Worralls anläggning för snabbframtagning av prototyper i Storbritannien. SinterCasts avtal om teknisk support omfattar 28 järngjuterier i 14 länder vilka står för cirka 45 % av världens kapacitet för gjutning av motorblock i gjutjärn. Inom denna kundgrupp produceras även andra komponenter av CGI, med vikter från 4 kg till 17 ton, för användning i fordonsindustrin och andra industrier. SinterCast har ytterligare stärkt sin ställning under som globalt ledande inom CGI-teknologin. SinterCast fortsätter att marknadsföra SinterCast-CGI som ett material för olika tänkbara tillämpningar inom industrin. Alla initiativ som stimulerar intresset och förtroendet för CGI har den positiva effekten att öka den totala marknadspotentialen för CGI. För närvarande har nio av de tio främsta producenterna av personvagnar samt nio av de tio främsta producenterna av lastvagnar pågående utvecklingsprogram i CGI. SinterCast kommer, som teknisk ledare och med sitt kunnande och sin tekniska service, att installera fler SinterCast system och därmed öka sin andel av världens produktion av motorblock och cylinderhuvuden i CGI. Patent SinterCast teknologi är skyddad av 23 patent. SinterCasts teknologi täcks primärt av de senaste 10 patenten vilka är registrerade från 1997 och framåt, och skyddar SinterCasts teknologi väl och säkerställer den långsiktiga affärsverksamheten i SinterCast. Totalt innehar SinterCast 104 olika nationella patent och patentansökningar globalt. Patenten avser metallurgisk teknologi (11), provtagningsteknik och utrustning (6), produkttillämpningar (3) samt maskinbearbetning av CGI (3). Organisation Företagsledning samt försäljning är baserade vid huvudkontoret i London. Huvudkontoret flyttades under januari 2006 till en ny adress i London. Det tekniska centret i Katrineholm ansvarar för tekniskt och kommersiellt stöd till existerande gjuterikunder, produktutveckling, produktion utav processtyrningssystem och förbrukningsartiklar för provtagning, ISO 9001:2000 kvalitetssystem, finans- och administration samt FoU. FoU Förproduktion av motorblock och cylinderhuvuden i SinterCast-CGI för tunga fordon vid Döktaş järngjuteri i Turkiet (Bild publiceras med tillstånd av Döktaş ) Förvaltningsberättelse Årsredovisning 13

14 Förvaltningsberättelse aktiviteterna fokuserar huvudsakligen till att kontinuerligt förbättra CGI-teknologin, men SinterCasts kunnande inom termisk analys av metaller kommer att användas på andra metaller. Från 1 januari 2006 har verksamheten inom SinterCast Technologies AB i Katrineholm flyttats till moderbolaget SinterCast AB (publ), ett steg i fusionen av SinterCast Technologies AB med SinterCast AB. Kundstöd för Nord- och Sydamerika sker från SinterCast Inc. i Chicago med tekniskt stöd från Katrineholm. Under har SinterCast även etablerat en lokal representant i Bombay, Indien för att introducera SinterCasts teknologi på den indiska marknaden och lägga grunden för framtida tillväxt inom den lokala fordonsindustrin. SinterCasts medarbetare utgör ett teknikorienterat team med kunnande, kompetens, erfarenhet samt motivation att stödja produktutvecklingen, serieproduktion och kundservice av CGI-applikationer. För att täcka fler marknader och förstärka den lokala närvaron har SinterCast etablerat representationsavtal med Ashland Casting Solutions på global basis, ABP Elektrik Sanayi A.Ş. i Turkiet, Pantech Engineering Pty i Australien och med STPC (Swedish Trade Promotion Center) i Korea. Tillsammans med Grainger & Worralls globala närvaro för snabbframtagning av prototyper ger avtalen lokal förankring med högt anseende för representation av SinterCasts teknologi. Nya avtal kommer att vid behov etableras för att ytterligare utöka SinterCasts marknadsnärvaro. Miljö SinterCasts bidrag till miljön kretsar kring CGI-materialets möjligheter att förbättra bränsleekonomi och avgasutsläpp från förbränningsmotorer. Den högre hållfastheten i CGI gör det möjligt för mindre motorer att avge högre effekt. De minsta CGI motorerna har en potential att minska bränsleförbrukningen med 5 10 % för diesel och upp till 20 % för bensin, vilket sparar på oljereserverna och ger mindre utsläpp. Vidare, då styrkan i CGI möjliggör ökad formstabilitet i motorn, kommer en överlägsen avgasprestanda relativt bränsleförbrukningen kvarstå över fordonets livstid, inte bara för de första km. Att använda SinterCasts processkontrollsystem i gjuteriproduktion ger ingen ökning av miljöbelastningen. Kärnpaket för SinterCast-CGI V6 motorblock färdigt för gjutning vid Tupys gjuteri i Brasilien (Bild publiceras med tillstånd av Tupy) Förproduktion av motorblock i SinterCast-CGI vid Hyundais gjuteri i Korea (Bild publiceras med tillstånd av Hyundai) Rörelseresultat, investeringar, likviditet och redovisningsprinciper Koncernens rörelseintäkter för januari december uppgick till 17,2 miljoner kronor (9,2 miljoner kronor för samma period 2004). Rörelseintäkterna härrör sig huvudsakligen till ersättningar för installationer, produktion och kundservice. Leasingavgifter för installerad utrustning har fördelats över leasingperioden. Under perioden har cirka av SinterCasts mätsonder levererats till kunder (11 000). Koncernens resultat efter skatt för januari december uppgick till miljoner kronor, -2,2 kronor per aktie (-18,9 miljoner kronor, -3,5 kronor per aktie). Koncernens investeringar uppgick under perioden till 0,4 miljoner kronor (1,3 miljoner kronor). Koncernens likvida medel uppgick per den 31 december till 20,2 miljoner kronor (31,2 miljoner kronor). Enligt de ändrade regler för börsnoterade företag inom EU, som trädde i kraft, har SinterCast börjat redovisa enligt IFRS (International Financial Reporting Standards). Vid övergången till IFRS har det inte identifierats några ändrade redovisningsprinciper som ger anledning att revidera tidigare års rapporterade siffror. Förändringen av eget kapitaluppställningen i denna rapport har gjorts för att möta IFRS kraven. Det har inte skett några väsentliga händelser efter balansdagens slut som ger materiell påverkan på årsredovisningen. Valutakursrisker och finansiell risk Största delen av SinterCasts intäkter och ungefär hälften av kostnaderna uppkommer i andra valutor än svenska kronor. På grund av att SinterCastkoncernen konsolideras i svenska kronor kommer belopp redovisade i utländska valutor att flukturera beroende på valutakursförändringar. Den svenska kronans försvagning under mot den amerikanska dollarn och brittiska pundet fick en neutral effekt på det konsoliderade resultatet. Valutakursförändringar med anknytning till rörelsetransaktioner ingår i rörelseresultatet. Dessa differenser uppgick till +0,9 miljoner kronor (-0,2 miljoner kronor). För att minimera kursdifferenserna kommer alla intäkter, som väsentligt överstiger bolagets kostnad i lokal valuta, att kurssäkras, när intäkterna kan säkerställas. De utländska dotterbolagen har finansierats genom interna lån och eget kapital. Hittills har SinterCast inte valutasäkrat eget kapital eller resultaten i de utländska dotterbolagen. 14 Årsredovisning

15 Styrelsens arbetsmetoder Styrelsen i SinterCast består av sex ledamöter valda av bolagsstämman. Under höll styrelsen sju protokollförda sammanträden. Vid dessa sammanträden behandlades stående frågor, långsiktiga strategier och strukturella förändringar i organisationen. Vid förfrågan bistod enskilda styrelseledamöter koncernledningen i diverse strategiska frågor. Bolagsstämman valde en nomineringskommitté bestående av Bertil Hagman, ordförande, Bo C E Ramfors och Lennart Svantesson. Kommittén är, efter samråd med de större aktieägarna, ansvarig för nomineringen av styrelseledamöter för nyval och omval till styrelsen samt för att ge förslag på styrelsearvode och fastställa förslag till bolagsstämman. Förvaltningsberättelse Produktion av Kannringar i SinterCast-CGI vid Daros Piston Rings ABs gjuteri i Sverige (Bild publiceras med tillstånd av Daros) SinterCast investerar överskott i likvida medel i kortfristiga skuldebrev med en löptid på en månad. En ränteökning på en procentenhet motsvarar en ränterisk på cirka kronor per investerade 10 miljoner kronor, med en linjär minskning till noll på förfallodagen. Styrelsen har fastställt specifika ramar genom SinterCasts finansiella policy för hanteringen av olika typer av finansiell risk och för att definiera riskexponeringen för verksamheten. Målet med policyn är att bibehålla en låg riskprofil. Historiska och nuvarande kreditförluster är små och SinterCast bedriver sin verksamhet utan försäkringar mot kreditförluster i de flesta länder. SinterCast är för närvarande inte inblandat i några rättstvister. SinterCast sluter kundkontrakt med långa löptider där tid för prisjusteringar anges med referens till allmänt erkända källor t ex producentprisindex i närliggande branscher. Intäkterna i SinterCast påverkas främst av företagets know-how och påverkas i ringa grad av förändringar i råvaru- eller energipriser. Styrelsen har utsett en kompensationskommitté bestående av Bertil Hagman, Aage Figenschou och Ulla-Britt Fräjdin-Hellqvist. Kommitténs uppgift är att besluta om anställningsvillkor för verkställande direktören. Dessutom har Aage Figenschou och Ulla-Britt Fräjdin-Hellqvist till uppgift att besluta om anställningsvillkor för ordföranden. Inga andra kommittéer finns. Förslag till behandling av ansamlad förlust Årsstämman har att fatta beslut om nedanstående förlust för SinterCast AB. Ansamlad förlust Kronor Årets resultat Kronor Total ansamlad förlust Kronor Styrelsen och verkställande direktören föreslår att den ansamlade förlusten om kronor balanseras i ny räkning. Likviditet och finansiering Koncernens likvida medel uppgick den 31 december till 20,2 miljoner kronor (31,2 miljoner kronor). De likvida medlen är investerad i instrument med hög likviditet och kreditvärdighet och inom gällande ramar för varje motpart. Per 31 december var 15,0 miljoner kronor av likviditeten placerade i svenska förlagslån (19,9 miljoner kronor). Återstående likvida medel, 5,2 miljoner kronor (11,3 miljoner), var placerade i bankkonton. Baserat på nuvarande marknadsutveckling och pågående förhandlingar avseende ytterligare installationer, serieproduktionsåtaganden och beaktat de mer osäkra framtidsutsikterna för industrin på kort sikt, som påverkas av olje- och stålprisökningar och valutakursfluktuationer, är styrelsens uppfattning, att bolaget har nödvändig likviditetsreserv och inte kommer att behöva ytterligare finansiering från aktiemarknaden intill dess att positivt kassaflöde uppnås, vilket förväntas ske under Prototyptillverkning i SinterCast-CGI med ett SinterCast Mini-System 2000 i Grainger & Worrall anläggning för snabbframtagning av prototyper (Bild publiceras med tillstånd av Grainger & Worrall) Årsredovisning 15

16 Aktien och aktieägarna SinterCast-aktien Aktien har varit noterad på Stockholmsbörsens O-lista sedan den 26 april Erik Penser Fondkommission utsågs med start den 2 januari 2004 till likviditetsgarant för SinterCast-aktien för att förbättra likviditeten och minska skillnaden mellan köp- och säljkurs för aktien. Avtalet innebär att Erik Penser Fondkommission, i enlighet med Stockholmsbörsens rekommendationer, ställer köp- och säljkurser för minst fyra handelsposter i SinterCast-aktien. Likviditetsgarantiavtalet säkerställer vidare att under minst 85% av Stockholmsbörsens öppethållande kommer skillnaden mellan köp- och säljkursen i aktien inte att överstiga 4%. Aktiekapitalet per 31 december var 5,6 miljonor kronor om nominellt 1 krona. Antalet aktieägare per 31 december uppgick till De tolv största aktieägarna, varav fyra avsåg förvaltarregistrerade aktieägare, kontrollerade 47,93% aktiekapital och röster (55,74% 31 december 2004). Styrelse och ledning kontrollerade per 31 december 4.0% av aktiekapital och röster (4,0% 31 december 2004). Ägarförhållanden (> aktier) per 31 december Namn Antal aktieägare Land Antal aktier och röster % av aktiekapital och röster Gandhara Capital (förv. reg. ägare) HK ,62% Ahlström, Lars inkl. närstående SE ,53% Goldman Sachs International GB ,36% Merrill Lynch Investment Managers Ltd (förv. reg. ägare) GB ,45% Hagman, Bertil inkl. närstående GB ,00% Persson, Urban inkl. närstående SE ,97% Credit Suisse First Boston, (Europe) (förv. reg. ägare) GB ,96% Svenska Velour AB SE ,75% Stenbeck, Ulf inkl. närstående SE ,60% Deutsche Bank (förv. reg. ägare) GB ,39% Ingelman, Carl-Gustaf inkl. närstående SE ,34% Pictet & Cie CH ,97% Delsummering ,93% Övriga aktieägare, cirka ,07% SUMMA ,00% Antal utländska aktieägare ,32% Antal svenska aktieägare ,68% Fördelning av aktieinnehav 31 december Antal aktier Antal aktieägare % av aktieägare Antal aktier % av aktiekapital ,2% ,4% ,6% ,8% ,9% ,0% Mer än ,1% ,8% Summa ,0% ,0% 16 Årsredovisning

17 Betalkurs SinterCast-aktien januari 2001 december Aktiekurs Antal aktier i tusental Aktien och aktieägarna SinterCast AFV General Index I Omsättning, Antal aktier i tusental 0 Aktieinformation Antal utestående aktier vid årets slut Medelantal aktier under perioden Medelantal aktier under perioden justerat för utestående optioner Resultat per aktie 2, kronor -2,2-3,5-4,0-3,4-7,7 Resultat per aktie 2 justerat för utestående optioner, kronor -3,5-4,0-3,4-7,7 Justerat eget kapital per aktie 3, kronor 5,9 8,3 11,0 9,9 5,8 Justerat eget kapital per aktie 3 justerat för utestående optioner, kronor 8,3 11,0 9,9 5,8 Utdelning, kronor Betalkurs vid årets slut, kronor 4 101,0 64,0 57,5 40,0 55,0 Högsta betalkurs under perioden, kronor 4 105,5 74,0 70,0 74,5 74,0 Lägsta betalkurs under perioden, kronor 4 58,0 50,0 39,0 34,0 36,0 Betalkurs B-aktien vid årets slut, kronor 5 52,0 Högsta betalkurs B-aktien under perioden, kronor 5 51,0 73,0 Lägsta betalkurs B-aktien under perioden, kronor 5 43,0 36,0 Antal aktieägare Utländska aktieägare, % av aktiekapital Svenska aktieägare, % av aktiekapital Marknadsvärde, MSEK 560,8 342,2 309,9 196,0 223,0 Noter: 1 Beräknat enligt IAS 33 2 Resultat dividerat med medelantal aktier 3 Justerat eget kapital dividerat med medelantal aktier 4 A-aktier åren 2000 and B-aktierna konverterades till en aktieklass 11 juni Ej omräknat enligt IFRS. För definitioner se Not 27. Aktuell finansiell information finns på Årsredovisning 17

18 Flerårsöversikt Koncernen Flerårsöversikt Koncernen BELOPP I MILJONER KRONOR Resultaträkningar Nettoomsättning 17,2 9,2 6,9 9,7 6,2 4,0 6,1 Rörelseresultat -13,1-19,8-20,8-17,4-32,3-39,9-43,7 Finansnetto 0,7 0,9 0,8 1,1 1,0 2,5 3,0 Skatt 0,0 0,0 0,0-0,1 Årets resultat -12,4-18,9-20,0-16,4-31,3-37,4-40,7 Kassaflödesanalyser Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapitalet -8,6-15,9-16,2-15,2-28,2-34,6-37,3 Förändring av rörelsekapitalet -3,0-1,8-2,8-2,1-0,1 0,7-1,4 Kassaflöde från den löpande verksamheten -11,6-17,7-19,0-17,3-28,3-33,9-38,7 Kassaflöde från investeringsverksamheten -0,4-1,5-0,1-5,1-3,1-2,2-3,0 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1,0 10,0 26,9 40,5-0,1 Förändring i likvida medel -11,0-9,2 7,8 18,1-31,5-36,1-41,7 Balansräkningar Tillgångar Anläggningstillgångar 7,7 11,4 13,5 16,5 13,4 12,4 12,7 Omsättningstillgångar 14,2 8,5 9,0 7,4 9,5 7,9 9,6 Kortfristiga placeringar, kassa och bank 20,2 31,2 40,4 32,6 14,5 46,0 82,1 Summa totala tillgångar 42,1 51,1 62,9 56,5 37,4 66,3 104,4 Summa eget kapital 33,0 44,7 54,7 47,1 23,8 54,2 91,5 Långfristiga skulder 1,0 1,4 1,0 1,0 1,0 1,0 1,5 Kortfristiga skulder 8,1 5,0 7,2 8,4 12,6 11,1 11,4 Summa eget kapital och skulder 42,1 51,1 62,9 56,5 37,4 66,3 104,4 Nyckeltal Soliditet, % 78,4 87,5 87,0 83,4 63,6 81,7 87,7 Justerat eget kapital 33,0 44,7 54,7 47,1 23,8 54,2 91,5 Sysselsatt kapital 33,0 44,7 54,7 47,1 23,8 54,2 91,5 Summa totala tillgångar 42,1 51,1 62,9 56,3 37,4 66,3 104,4 Avkastning på eget kapital, % -31,9-38,0-39,3-46,3-80,3-51,3-36,4 Avkastning på sysselsatt kapital, % -31,3-37,2-38,7-44,9-79,1-51,3-36,4 Avkastning på totalt kapital, % -26,1-32,5-34,0-26,1-59,5-43,7-32,6 Skuldsättningsgrad Anställda Antal anställda vid årets slut Medelantal anställda Definitioner av nyckeltal återfinns i Not är inte omräknade enligt IFRS 18 Årsredovisning

19 Resultaträkningar MODERBOLAGET BELOPP I MILJONER KRONOR Not Nettoomsättning 1, 2, 10 17,2 9,2 15,0 10,4 Kostnad sålda varor 14, 16-9,2-6,6-7,1-4,8 Bruttoresultat 8,0 2,6 7,9 5,6 Försäljningskostnader 6, 10, 14-10,5-9,9-8,1-8,0 Administrationskostnader 5, 6, 8, 10, 14-6,0-6,6-5,5-6,2 Forsknings- och utvecklingskostnader 3, 6, 10, 14-4,2-5,5-3,7-4,9 Övriga rörelseintäkter 9, 14 2,2 2,2 Övriga rörelsekostnader 9, 14-2,6-2,6 Rörelseresultat 1-13,1-19,8-9,4-13,5 Ränteintäkter och liknande poster 11 0,9 1,3 1,7 1,0 Räntekostnader och liknande poster 11-0,2-0,4-0,2-1,1 Nedskrivning av aktier i dotterbolag 11-6,4-9,1 Finansnetto 0,7 0,9-4,9-9,2 Resultat efter finansiella poster -12,4-18,9-14,3-22,7 Skatt 24 0,0 0,0 0,0 0,0 Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -12,4-18,9-14,3-22,7 Medelantal aktier, tusental , , , ,8 Resultat per aktie, kronor 26-2,2-3,5-2,6-4,2 Resultat per aktie justerat för utspädning, kronor 26-2,2-3,5-2,6-4,2 Utdelning Kassaflödesanalyser MODERBOLAGET BELOPP I MILJONER KRONOR Not Den löpande verksamheten Rörelseresultat -13,1-19,8-9,4-13,5 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar 12, 13 3,2 3,2 3,9 4,1 Övrigt 0,3 Omräkningsdifferenser 0,3-0,2 Erhållna ränteintäkter och liknande poster 11 0,9 1,3 1,7 1,0 Betalda räntekostnader och liknande poster 11-0,2-0,4-0,2-1,1 Skatt 0,0 0,0 0,0 0,0 Summa kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -8,6-15,9-4,0-9,5 Resultaträkningar Kassaflödesanalyser Förändring av rörelsekapital Varulager 16-2,6 0,7 0,0 1,0 Rörelsefordringar -3,1-0,7-4,4-1,4 Rörelseskulder 2,7-1,8 1,7-0,5 Summa förändring av rörelsekapital -3,0-1,8-2,7-0,9 Kassaflöde från den löpande verksamheten -11,6-17,7-6,7-10,4 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella tillgångar 12-0,2-0,6-0,3-0,6 Förvärv av materiella tillgångar 13-0,2-0,7 0,0 0,0 Försäljning av materiella tillgångar 0,0 0,0 Ökning/minskning av långfristiga fordringar 15 0,0-0,2 Kapitaltillskott till dotterbolag 11, 25-2,5-3,7 Koncernbidrag 11-3,9-5,4 Summa kassaflöde från investeringsverksamheten -0,4-1,5-6,7-9,7 Finansieringsverksamheten Nyemission 1,0 10,0 1,0 10,0 Summa kassaflöde från finansieringsverksamheten 1,0 10,0 1,0 10,0 Förändring i likvida medel* -11,0-9,2-12,4-10,1 Likvida medel vid årets början 31,2 40,4 29,4 39,5 Likvida medel vid årets slut 20,2 31,2 17,0 29,4 *Likvida medel utgörs av kortfristiga placeringar samt kassa och bank. Årsredovisning 19

20 Balansräkningar Koncernen Balansräkningar Koncernen BELOPP I MILJONER KRONOR Not 31 dec 31 dec 2004 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 12 Balanserade kostnader för patent 6,2 7,3 Balanserade utvecklingskostnader 0,6 1,4 Summa immateriella anläggningstillgångar 6,8 8,7 Materiella anläggningstillgångar 13 Datorer och kontorsinventarier 0,1 0,1 Maskiner och produktionsinventarier 0,8 1,3 Summa materiella anläggningstillgångar 0,9 1,4 Finansiella anläggningstillgångar Övriga långfristiga fordringar 15 1,3 Summa finansiella anläggningstillgångar 1,3 Summa anläggningstillgångar 7,7 11,4 Omsättningstillgångar Varulager 16 Produkter i arbete 0,0 0,1 Färdiga varor 3,7 1,0 Summa varulager 3,7 1,1 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 6,9 4,6 Övriga fordringar 17 2,0 1,3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 1,6 1,5 Summa kortfristiga fordringar 10,5 7,4 Kortfristiga placeringar 15,0 19,9 Kassa och bank 5,2 11,3 Summa kortfristiga placeringar, kassa och bank 20,2 31,2 Summa omsättningstillgångar 34,4 39,7 SUMMA TILLGÅNGAR 1 42,1 51,1 20 Årsredovisning