KALENDERSTRATEGI SVERIGE

Transkript

1 Medelutveckling per år Indikativa villkor Kategori Emittent The Royal Bank of Scotland N.V. Löptid 5 år Nominellt belopp kronor Köpkurs 17 procent av Nominellt belopp Kapitalskydd Saknas Deltagandegrad Indikativt 100 procent Sista anmälningsdag 15 april 2011 Notering Inregistrering avses ske på NASDAQ OMX Stockholm AB För- och nackdelar + är en beprövad investeringsstrategi med lång historik. + De två första börsdagarna i månaden har historiskt stått för tre fjärdedelar av uppgången på Stockholmsbörsen. + Fenomenet med högre avkastning kring månadsskiften är akademiskt väldokumenterat och förekommer i de flesta aktiemarknader. Investering i Warranter innebär en mycket hög risk att hela Investeringsbeloppet går förlorat. Det finns inga garantier för att historiska samband upprepar sig. Investeringsstrategin är inte exponerad mot marknaden alla dagar i månaden. Risker och viktig information Notera att denna broschyr endast utgör marknadsföring och att det fullständiga Prospektet finns tillgängligt på eller per telefon Innan beslut tas om investering ska Investerare ta del av Prospektet. Handel med finansiella instrument är förknippad med risker. Tilläggsbeloppet är beroende av Emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen. Om Emittenten skulle hamna på obestånd riskerar Investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats. Om Investeraren väljer att sälja Warranterna före Återbetalningsdagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. För en utförlig beskrivning av riskerna se Om riskerna i investeringen på sidan 5. Ord i löptexten i detta dokument vilka börjar med stor bokstav finns definierade under Definitioner på sidan 5. There is no sure thing on Wall Street. But making money in stocks on the first trading day of a new month is a good bet. (Adam Shell, USA Today, 30 september 2010). Erbjudandet Kalenderstrategi Sverige ger en exponering mot en investeringsstrategi i Stockholmsbörsen 1 som utnyttjar marknadens historiska tendens att utvecklas starkt kring månadsskiften för att skapa hög avkastning*. Warranten saknar kapitalskydd vilket innebär att hela Investeringsbeloppet kan förloras. Köpkursen för Warranten är 17 procent av Nominellt belopp och Deltagandegraden uppgår indikativt till 100 procent. Sveriges ekonomi 2 Sverige växer i nivå med tillväxtländer. År 2010 växte BNP med 5,5 procent och under kvartal fyra hela 7,3 procent i årstakt. Sveriges ekonomi är exportdriven med välskötta statsfinanser och stark industri. Den globala konjunkturuppgången gynnar den exportkänsliga Stockholmsbörsen. Carnegie anser att aktier fortfarande är billigt med P/E-tal som är lägre än historiska genomsnitt och vinstestimat som är 20 procent högre för år 2011 än för år Börsen understödjs av den likviditetsökning som väntas i aktiemarknaden p.g.a. omallokering från obligationer till aktier samt den väntade, redan pågående boomen inom företagsaffärer ( Mergers and Acqusitions ). De fortsatt relativt låga räntorna främjar privatkonsumtionen och börsen. Carnegie förutspår en nordisk börsuppgång om minst 20 procent under år Börsdagens betydelse för avkastningen historiskt* Det historiska fenomenet med högre avkastning runt månadsskiften, den så kallade Turn of the Month effekten, är akademiskt väldokumenterat och förekommer i de flesta aktiemarknader. 3 För Stockholmsbörsen under perioden 31 december 1986 till 16 mars 2011 har exempelvis den första och andra börsdagen tillsammans stått för cirka tre fjärdedelar av avkastningen. 4 Diagrammet nedan visar hur medelutvecklingen i index (y-axel), angiven på årsbasis, varierar som funktion av börsdag (x-axel) där den första dagen varje månad indexeras till +1 och den sista till 1. Historiska utfall är ingen garanti för framtida utfall Medelvärde per börsdag Börsdag Medelvärde för samtliga börsdagar Vad gör månadsskiften speciella ur ett historiskt börsperspektiv?* Löner och tjänstepensioner utbetalas ofta i slutet av en månad och delar av detta kapital kommer att placeras på börsen. Många fondförvaltare har ett stort fokus på månadsskiften, då rapportering till andelsinnehavarna oftast sker, vilket kan innebära att förändringar i portföljen görs i samband med detta. En annan förklaring som ibland nämns är att viktig makrostatistik ofta publiceras i samband med månadsskiften. Statistiken kan naturligtvis vara av såväl positiv som negativ karaktär men bör, i medeltal, minska osäkerheten i marknaden och således minska riskpremien i aktier med högre aktiekurser som följd. 1 Med Stockholmsbörsen avses OMX Stockholm 30 Index. 2 Källa: Carnegie Equity Strategy Nordic, Spring 2011, Carnegie Research. 3 Se exempelvis McConnell JJ, Xu W, Equity Returns at the Turn of the Month. Financial Analysts Journal, 64: Avser utvecklingen för OMX Stockholm 30 Index över perioden 31 december 1986 till 16 mars Börsdag ett och två står tillsammans för ett står för cirka 75,1 % av avkastningen (mätt som den effektiva avkastning en hypotetisk investering, som endast är investerad den första och andra börsdagen varje månad, givit i relation till börsens effektiva avkastning). Kalenderstrategi Sverige 1

2 Dagsutveckling There is always a better strategy than the one you have; you just haven't thought of it yet. (Sir Brian Pitman, tidigare VD för Lloyds TSB, Harvard Business Review, april 2003) Carnegie har utvecklat en enkel investeringsstrategi ( ) som syftar till att skapa hög riskjusterad avkastning* genom att bara vara exponerad mot aktiemarknaden över månadsskiften. placerar allt kapital i OMX Stockholm 30 Index till stängningskurs fem börsdagar innan varje månadsskifte och säljer hela innehavet till stängningskurs fyra börsdagar efter månadsskiftet. är således exponerad mot OMX Stockholm 30 Index åtta dagar varje månad. Figuren nedan exemplifierar. köper säljer Börsdag Historisk utveckling av och jämförelseindex* Grafen nedan visar den historiska utvecklingen för och OMX Stockholm 30 Index för perioden 30 december 1986 till 16 mars 2011, angivelsen på datumaxeln avser 31 december det aktuella året. Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling % OMX Stockholm 30 Index Exponeringsperiod % Den procentuella utvecklingen för och Index för olika perioder fram till den 16 mars 2011 framgår av tabellen nedan. Tidsangivelsen anger periodens längd och Start avser perioden från den 31 december Risken i, mätt som standardavvikelse på dagsavkastningar, har genom dess konstruktion varit cirka 62 procent av risken i Index. 5 1 år 2 år 3 år 4 år 5 år 10 år Start ** 2,7 % 17,6 % 36,3 % 31,0 % 44,2 % 168,9 % 1825 % OMX Stockholm 30 Index* 3,5 % 56,2 % 19,1 % -9,6 % 2,5 % 21,3 % 736 % 5 Den relativa skillnaden mellan risken, mätt som volatilitet, i och Index för en viss tidsperiod kommer, approximativt, att vara proportionell mot kvadratroten ur andelen dagar strategin är exponerad mot Index. är exponerad mot Index åtta dagar per månad och en typisk månad har 21 börsdagar (252 börsdagar per år) vilket ger siffran 61,72 procent. Kalenderstrategi Sverige 2

3 Warranternas Återbetalningsbelopp Eftersom Warranterna saknar kapitalskydd återbetalar Warranterna endast ett eventuellt Tilläggsbelopp på Återbetalningsdagen. Hur beräknas Tilläggsbeloppet? Storleken på Tilläggsbeloppet bestäms som produkten av (i) Nominellt belopp, (ii) Deltagandegrad och (iii) Strategiutveckling. Är Strategiutvecklingen negativ sätts Tilläggsbeloppet till noll. Om Strategiutvecklingen understiger 17 procent kommer delar eller hela Investeringsbeloppet att förloras. Deltagandegrad Deltagandegraden anger hur stor exponeringen är mot i relation till Nominellt belopp. Deltagandegraden är indikativt 100 procent och fastställs slutgiltigt utifrån rådande marknadsförutsättningar den omkring 20 april Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 80 procent. Strategiutveckling Strategiutvecklingen avser den procentuella skillnaden mellan Slutkurs och Startkurs för. Start- och Slutkurs Startkursen avser nivån för på Startdagen och Slutkursen bestäms som ett medelvärde av nivåerna på på Genomsnittsdagarna. Det beräknade Slutkursen kan vara såväl högre som lägre än nivån på den sista Genomsnittsdagen. Beskrivning av Index OMX Stockholm 30 är ett marknadsviktat prisindex för Stockholmsbörsen som består av de 30 mest handlade aktierna. Det begränsande antalet aktier ger index god likviditet. Sammansättningen av index justeras två gånger per år. För mer information se En investering i Warranterna medför inte, och kan inte jämställas med, att äga Index eller de aktier som ingår i Index. Räkneexempel*** Exemplet nedan illustrerar storleken av Återbetalningsbeloppet och den effektiva avkastningen vid olika Strategiutvecklingar. Investeringen motsvarar ett Nominellt belopp om kronor och ett totalt Investeringsbelopp om kronor. Beräkningen är gjord utifrån indikativ Deltagandegrad om 100 procent. Effektiv avkastning avser årlig avkastning på Investeringsbeloppet plus Courtage. Notera att såväl Investeringsbeloppet som Courtage kommer att förloras om Strategiutvecklingen är lika med eller understiger noll. Investeringsbelopp (kr) Historiskt simulerade utfall** Grafen och tabellen nedan illustrerar det simulerade hypotetiska återbetalningsbelopp som en investering i en warrant med lika (indikativa) villkor som Kalenderstrategi Sverige, undantaget datum, hade varit vid olika historiska datum. Antalet förfall under den drygt 24 år långa perioden mellan 31 december 1986 och 16 mars 2011 uppgår till 4821 stycken. Angivelsen på datumaxeln avser 31 december det aktuella året. Återbetalningsbeloppet är angivet i procent av Nominellt belopp. Historiskt simulerad information är ingen garanti för framtida utfall Återbetalningsbelopp Nominellt belopp (kr) Strategiutveckling Tilläggsbelopp (kr) Återbetalningsbelopp (kr) Medelvärde av Återbetalningsbelopp Effektiv avkastning ,0 % ,9 % ,0 % ,6 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % Återbetalnings- Strategiutveckling** Effektiv avkastning belopp Min +29,3 % 29,3 % +9,0 % Medel +84,0 % 84,0 % +33,3 % Median +76,1 % 76,1 % +32,0 % Max +176,8 % 176,8 % +56,2 % Kalenderstrategi Sverige 3

4 Erbjudande och anvisningar i sammandrag Carnegie erbjuder investering i Warranter enligt följande försäljningsvillkor. De fullständiga villkoren för Warranterna och annan viktig information återfinns i Prospektet, vilket finns tillgängligt på ANMÄLAN Anmälan ska ske på Teckningsanmälan. Endast en Teckningsanmälan per Investerare kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld Teckningsanmälan kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den tryckta texten. Teckningsanmälan finns tillgänglig via per telefon: Ifylld Teckningsanmälan ska ha kommit Carnegie tillhanda senast klockan den 15 april TILLDELNING I händelse av att fler Warranter sålts än vad som emitterats fördelas Warranterna i den ordning som Teckningsanmälningarna har inkommit och registrerats. LIKVIDDAG OCH BETALNING Om full betalning inte erlagts inom utsatt tid kan tilldelade Warranter komma att överföras eller säljas till annan Investerare. Skulle behållningen av sådan försäljning komma att understiga Investeringsbeloppet blir den Investerare som ursprungligen erhöll tilldelning betalningsskyldig för mellanskillnaden. Avräkningsnotan kan komma att makuleras. Betalningen måste vara Carnegie tillhanda senast den 19 april INREGISTRERING VID BÖRS Emittenten avser att inregistrera Warranterna på Privatobligationslistan (Strukturerade Produkter) vid NASDAQ OMX Stockholm AB. Inregistrering kräver dock slutligt godkännande av NASDAQ OMX Stockholm AB. Carnegie kommer, under normala marknadsförhållanden, att hålla en daglig andrahandsmarknad för Warranterna. Avslut sker till marknadspris, vilket påverkas av rådande marknadsläge. COURTAGE Courtage tillkommer Investeringsbeloppet. EUROCLEAR SWEDEN AB Warranterna kommer att vara kontoförda i Euroclear Sweden AB:s kontobaserade system. Warranterna beräknas vara registrerade på Investerarens depåkonto eller VPkonto den 2 maj PROSPEKT OCH VILLKOR FÖR WARRANTERNA Denna broschyr utgör endast marknadsföring och investerare ska därför innan ett investeringsbeslut tas ta del av Prospektet, vilket finns tillgängligt hos Carnegie och Emittenten. Prospektet innehåller viktig information om Warranten och risker angående investeringen. Warranterna emitteras av Emittenten på de villkor som anges i Prospektet. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, Carnegies erbjudande och de bindande warrantsvillkoren. Investerare ska därför ta del av Prospektet i dess helhet. VILLKOR FÖR FULLFÖLJANDE, BEGRÄNSNING AV ERBJUDANDET Erbjudandet kan komma att återkallas om det totala tecknade Nominella Beloppet för Warranterna understiger kronor. Erbjudandets genomförande är vidare villkorat av att det inte, enligt Carnegies bedömning, helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligt försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Carnegie äger även rätt att förkorta Anmälningsperioden, begränsa Erbjudandets omfattning eller avbryta Erbjudandet om Carnegie bedömer att marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra Erbjudandet. Detta Erbjudande är på maximalt kronor totalt för Warranterna. Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 100 procent. SELLING RESTRICTIONS The Notes have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, Notes may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Carnegie has agreed that neither itself nor any subsidiary of Carnegie will offer, sell or deliver any Notes within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of Notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIRECTLY OR INDIRECT- LY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JURISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION. Ersättningar För att Carnegie ska kunna ge dig som kund bästa möjliga service har Carnegie avtal med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Carnegie en ersättning till leverantörerna. Delar av de avgifter, courtage och andra ersättningar som du erlägger för de tjänster Carnegie tillhandahåller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leverantörerna. Carnegie kan vidare erhålla ersättningar från emittenter vid köp eller försäljning av värdepapper. Ytterligare information om ersättningar kan erhållas från Carnegie. ERSÄTTNINGAR FRÅN CARNEGIE De warranter Carnegie tillhandahåller kan ha förmedlats av extern part. Sådan förmedling kan ha riktats till dig. För denna förmedling erlägger Carnegie en ersättning till den externa parten. Ersättningen ingår i priset på Erbjudandet och beräknas som en engångsersättning på Nominellt Belopp som förmedlats av extern part. ERSÄTTNINGAR TILL CARNEGIE De warranter Carnegie tillhandahåller ges ut av olika emittenter. Carnegie får ersättning på försäljning av dessa från respektive emittent. Ersättningen beräknas som en procentsats på det investerade beloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika warranter tillhandahållna av samma emittent. Emittenten av dessa Warranter kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,5-1,0 procent per år, under antagandet att aktuell produkt innehas till förfall, av Nominellt Belopp. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Emittenten bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i Warranterna. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i Warranternas pris. Viktig information om marknadsföringsbroschyren BRANSCHKOD STRUKTURERADE PRODUKTER Carnegie är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehåll i marknadsföringsmaterialet, se vidare information om branschkoden och för ordlista gällande strukturerade produkter se MARKNADSFÖRING Denna Marknadsföringsbroschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av Erbjudandet och Warranterna. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, de bindande villkoren för Warranterna och Carnegies erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas Investerare att ta del av det fullständiga Prospektet och i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på HISTORISK ELLER SIMULERAD HISTORISK UTVECKLING Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Carnegies egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att Warranternas Löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i denna Marknadsföringsbroschyr. Källa för data är Bloomberg och Carnegie om inget annat explicit angivits. RÄKNEEXEMPEL Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av Warranterna. Räkneexemplet visar Warranternas avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa Deltagandegraden. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. RÅDGIVNING Om de aktuella Warranterna är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna Marknadsföringsbroschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i Warranterna ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i Warranterna är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med de aktuella Warranternas exponering, Löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Kalenderstrategi Sverige 4

5 Om riskerna i investeringen En investering i Warranterna är förenad med ett antal risker. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande risker. För mer utförlig information om dessa och övriga risker, vänligen ta del av Prospektet. EMITTENTRISK Tilläggsbeloppet är beroende av Emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen. Om Emittenten skulle hamna på obestånd riskerar Investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Emittenten har också rätt att låta investeringen förfalla i förtid till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Investeraren tar ingen risk på Carnegie i genom att investera i Warranterna under dess Löptid. Investeringen omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. LIKVIDITETSRISK Om Investeraren väljer att sälja Warranterna före Återbetalningsdagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid och det kan vara svårt eller omöjligt att sälja Warranterna. Det kan exempelvis inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. EXPONERINGSRISK Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av Tilläggsbeloppet på Warranterna. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, valutarisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. SPECIFIKA RISKER AVSEENDE OLIKA STRUKTURERADE PLACERINGSPRODUK- TER Många aktörer ger ut olika warranter. Även om dessa warranter kan ha likartade namn kan de vara konstruerade på olika sätt. Investeraren bör därför uppmärksamma att jämförbarheten mellan olika warranter, inklusive prissättningen av dessa, ofta är begränsad. För att få en helhetsbild av Erbjudandet bör Investeraren, innan en investering i Warranter sker, ta del av Prospektet. SKATTER Warranterna är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i Warranterna utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för Investerare. Definitioner Anmälningsperiod avser perioden, från och med 21 mars 2011 till och med 15 april Börsdag avser en börsdag såsom detta begrepp definierats i Prospektet. Carnegie avser Carnegie Investment Bank AB (publ), med Internetadress Courtage avser en rådgivnings- och förmedlingsavgift om två procent som tillkommer Nominellt belopp, det vill säga kronor per Warrant. Deltagandegrad avser indikativt 100 procent och fastställs slutgiltigt utifrån rådande marknadsförutsättningar omkring den 20 april Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 80 procent. Emittent avser The Royal Bank of Scotland N.V. eller dess efterföljare och övertagare. Erbjudandet avser försäljning av Warranten av Carnegie. Exponeringsperiod avser varje period som påbörjas fyra börsdagar före ett månadsskifte och avslutas fyra börsdagar efter ett månadsskifte från och med månadsskiftet april/maj 2011 till och med månadsskiftet mars/april Totalt är det 60 Exponeringsperioder om åtta börsdagar. Genomsnittsdagar avser den sista dagen i varje Exponeringsperiod från och med Exponeringsperioden som slutar i april 2015 till och med Exponeringsperioden som slutar i april Totalt är det 13 stycken Genomsnittsdagar. Index avser OMX Stockholm 30 Index. Dagsutveckling avser för en viss Börsdag den procentuella utvecklingen för OMX Stockholm 30 Index mellan föregående börsdags Stängningskurs och den aktuella börsdagens Stängningskurs. Investerare är den som investerar i Erbjudandet. Investeringsbelopp avser det belopp, exklusive Courtage, som investeras i Erbjudandet, det vill säga kronor per Warrant. Kalenderstrategi avser den investeringsstrategi vars värdeutveckling för en viss börsdag bestäms som (i) Dagsutvecklingen om börsdagen tillhör en Exponeringsperiod eller (ii) noll om börsdagen inte tillhör en Exponeringsperiod. Köpkurs avser priset per Warrant, angett i procent, av Nominellt Belopp (exklusive Courtage) och uppgår till 17 procent. Leveransdag avser den dag då Warranterna registreras på Investerarnas depåkonto eller VP-konto och beräknas bli den 2 maj Likviddag avser den 19 april 2011 och är det datum då Investeringsbeloppet plus Courtage senast ska erläggas av Investerare. Löptid avser perioden från och med Startdagen till och med den sista Genomsnittsdagen och avser perioden när Warranten har exponering mot. Marknadsföringsbroschyr avser detta dokument. Nominellt Belopp avser kronor per Warrant. Prospekt avser Emittentens prospekt med tillhörande slutliga villkor avseende Warranterna samt de handlingar som införlivats däri genom hänvisning samt tillhörande svensk översättning av sammanfattningen i prospektet. Detta är tillgängligt hos Carnegie och via Slutkurs avser ett medelvärde av Stängningskurserna på Genomsnittsdagarna för Underliggande Index eller om detta datum inte är en Börsdag, närmast följande Börsdag. Startdag avser den 21 april Startkurs avser Stängningskursen för på Startdagen eller om detta datum inte är en Börsdag, närmast följande Börsdag. Strategiutveckling bestäms som den procentuella skillnaden mellan Slutkurs och Startkurs för. Stängningskurs för en Börsdag avser den officiella stängningskursen för Index. Teckningsanmälan avser den teckningsanmälan som krävs för deltagande i Erbjudandet. Tilläggsbelopp avser produkten av (i) Nominellt belopp, (ii) Deltagandegrad och (iii) Strategiutveckling. Är Strategiutvecklingen negativ sätts Tilläggsbeloppet till noll. För detaljerad information se Prospektet. Warrant eller Kalenderstrategi Sverige avser den strukturerade produkten med ISIN SE Återbetalningsbelopp avser eventuellt Tilläggsbelopp. Återbetalningsdag avser den dag Återbetalningsbeloppet utbetalas och beräknas bli den 2 maj Kalenderstrategi Sverige 5

6 Om Carnegie Carnegie Investment Bank AB (publ) är en ledande oberoende investmentbank med nordiskt fokus. Carnegie skapar mervärde för institutioner, företag och privatkunder inom områdena Securities, Investment Banking och Private Banking. Antalet medarbetare uppgår till ca 900, fördelat på kontor i åtta länder. Carnegie ägs av riskkapitalbolaget Altor, investmentbolaget Bure Equity AB, Investment AB Öresund samt personalen. Carnegie har sedan många år varit en av de marknadsledande aktörerna avseende strukturerade investeringar för professionella placerare. Institutionella investerare ställer höga krav avseende noggrannhet, kreativitet, förmåga att hantera komplicerade samband och, inte minst, lyhördhet för att förstå varje placerares unika behov. Om Carnegie Research Carnegie Research är Carnegies nordiska analysavdelning. Inom analysavdelningen sker såväl bolagssom omvärldsanalys samt strategiarbeten. Carnegie Research består av omkring 55 analytiker i de nordiska länderna, vilket gör det till det största analysteamet i Norden utanför storbankerna. Våra analytiker bevakar över 300 börsnoterade nordiska bolag och följer utvecklingen hos utländska, konkurrerande bolag samt gör omvärldsanalyser av trender i de globala marknaderna. Carnegie Research har också ett strategiteam som gör konjunkturprognoser, bedömer börstrender och ger sektorrekommendationer. Carnegie Research rankas återkommande mycket högt i utvärderingar av såväl internationella som lokala aktörers analysverksamhet. Viktigt Denna broschyr utgör endast marknadsföring avseende Erbjudandet och ger inte en komplett bild av Erbjudandet. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av Emittentens fullständiga Prospekt som finns tillgängligt på och hos Emittenten. För mer information se Emittentrisk och övriga risker med investeringen på sidan 5. Om Warranterna säljs av innehavaren före Återbetalningsdagen sker detta till en marknadskurs som påverkas av en mängd faktorer och som därför kan vara såväl lägre som högre än det Nominella Beloppet. Branschkod Carnegie är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en Branschkod för Strukturerade Placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på se/struktprod. The Royal Bank of Scotland N.V. The Royal Bank of Scotland är en av världens äldsta banker och grundades Idag ägs banken till 84 procent av den brittiska staten. The Royal Bank of Scotland N.V. har sedan start huvudkontor i Edinburgh, Skottland, men har blivit en internationell bank med kontor över hela världen för att serva sina drygt 40 miljoner kunder. Obligationerna emitteras av The Royal Bank of Scotland N.V. som per den 16 mars 2011 hade kreditbetyget A+ hos Standard & Poor s. För en mer detaljerad beskrivning av The Royal Bank of Scotland N.V. och dess ägare se Prospektet. The Royal Bank of Scotland N.V. är inte ansvarigt för innehållet, korrektheten eller fullständigheten i denna Marknadsföringsbroschyr. Index disclaimer References to a particular underlying index are included only to indicate the basis upon which growth is calculated and not to indicate any association between Royal Bank of Scotland N.V. and the third party index provider, or to indicate an endorsement or promotion of the Royal Bank of Scotland N.V. product by the index provider. The Royal Bank of Scotland NV does not accept any responsibility for the performance of an underlying index. STRUCTURED FINANCIAL PRODUCTS Telefon strukturerade.produkter@carnegie.se