Obligation Emerging Markets Infrastruktur 3

Transkript

1 Obligation Emerging Markets Infrastruktur 3 Löptid 3 år Teckningskurs 112 % Kapitalskydd 100 % Deltagandegrad 110 %, indikativt* Sista teckningsdag 3 oktober 2008 Likviddag 10 oktober 2008 Startdag 15 oktober 2008 NYHET! Teckningskursen inkluderar samtliga investeringskostnader. En exponering mot infrastruktur i emerging markets en sektor relativt oberoende av konjunkturen (Källa: Kaupthing Bank)

2 Obligation Emerging Markets Infrastruktur 3 sammanfattning Obligation Emerging Markets Infrastruktur ( Obligationen ) ger en exponering mot ett index med koncentration både på de länder i världen som förväntas växa snabbast, och på en sektor som är relativt oberoende av den allmänna ekonomiska utvecklingen. Obligationen är på förfallodagen kapitalskyddad till 100 procent av nominellt belopp och har en löptid på tre år. Teckningskursen för obligationen är 110 procent av nominellt belopp och deltagandegraden uppgår indikativt* till 110 procent. 110 procent av uppgången. 102% 100% 110% Teckningskurs Kapitalskydd Deltagandegrad 100 procent kapitalskydd. Figur 1. Obligationen erbjuder såväl kapitalskydd som avkastningspotential. OBLIGATION EMERGING MARKETS INFRASTRUKTUR Den underliggande tillgången i obligationen är Emerging Markets Infrastructure Strategy Index. Indexet består av bolag från flera av de snabbast växande länderna i världen och fokuserar inom varje land enbart på bolag med verksamhet inom infrastruktur. I tabellen nedan redovisas de ingående bolagen per den 31 juli Varje år omviktas index 1 utifrån ett urval på omkring 50 bolag verksamma inom infrastruktur och inkluderar de 30 bolag med högst marknadsvärde. Index beräknas av Standard & Poor s och är konstruerat för att hålla en konstant risk genom att justera exponeringsnivån uppåt och nedåt med risknivån i marknaden. 2 Index redovisas inklusive effekten av konstant risk, varför indexexponeringen är rak och avkastningen vid förfall därmed blir enkel att beräkna (se stycke Hur beräknas utvecklingen? ). Den dagliga indexutvecklingen kan därtill följas via Bloomberg. EMERGING MARKETS INFRASTRUCTURE STRATEGY INDEX Bolag Land Vikt i index America Movil Mexico 5,9% Cemex Mexico 1,2% CEZ Tjeckien 2,4% China Communications Construction Kina 2,2% China Cosco Holdings Kina 2,6% China Mobile Hong Kong 10,0% China Oilfield Services Kina 0,9% China Petroleum & Chemical Kina 10,0% China Shipping Development Kina 0,8% CLP Holdings Hong Kong 1,0% CNOOC Hong Kong 4,1% Datang Intl Power Generation Kina 1,2% Hong Kong & China Gas Hong Kong 1,0% Huaneng Power Intl Kina 1,0% Lukoil Ryssland 3,6% Mobile Telesystems Ryssland 1,9% Mol Hungarian Oil and Gas Ungern 0,9% Novatek OAO Ryssland 1,4% OAO Gazprom Ryssland 10,0% OAO Rosneft Oil Ryssland 5,1% Orascom Construction Egypten 1,4% Orascom Telecom Egypten 0,9% Varför investera i Obligation Emerging Markets Infrastruktur? Bolag forts. Land Vikt i index Petrochina Kina 10,0% Petroleo Brasileiro Brasilien 10,0% Sasol Sydafrika 1,9% Surgutneftegaz Ryssland 1,9% Tatneft Ryssland 0,8% Telekomunik Indonesia Indonesien 1,2% Unified Energy Systems Ryssland 2,7% Vimpelcom Ryssland 2,0% Tabell 1. Bolag, land och dess vikt i index per den 31 juli Källa: Kaupthing Bank Figur 2. Landfördelning. Källa: Kaupthing Bank. VAD ÄR INFRASTRUKTUR? Infrastruktur kan beskrivas som den grundläggande basen i ett modernt samhälle. Utan den kan inte den övriga ekonomin fungera effektivt. Infrastruktur innefattar därmed till exempel energi- och vattenförsörjning samt kommunikations- och transportsystem. VILKA ÄR DRIVKRAFTERNA? Efterfrågan på infrastruktur är relativt oelastisk, vilket innebär ett minskat beroende av konjunkturen. Inflationen är idag ett större problem för många ekonomier än på många år. En av anledningarna är de höga energipriserna, som också leder till högre priser på mycket annat i ekonomin. För att minska inflationshotet och möjliggöra fortsatt hög ekonomisk tillväxt, krävs därför stora investeringar inom framför allt energisektorn de kommande åren. Urbaniseringen i folkrika länder kräver stora investeringar inom infrastruktur. FN beräknar att världens befolkning kommer att öka från 6,6 miljarder 2007 till 8,3 miljarder kommer vara det första året då mer än hälften av världens befolkning bor i städer. Ökningen av befolkningen i städer beräknas till cirka 1 miljon per vecka de kommande 25 åren. Fram till 2030 beräknas användandet av elektricitet att fördubblas mot Energisektorn är därför den delen av infrastruktur i Emerging Markets som förväntas kräva störst investeringar de kommande åren. 3 Finanspolitisk stimulans används ofta vid konjunkturnedgång som ett sätt att lindra effekten av nedgången. Då de flesta länderna i index har stora bytesbalansöverskott, finns det goda möjligheter att utnyttja detta kapital till nödvändiga infrastrukturinvesteringar oberoende av konjunkturen. En exponering mot bolag från de länder som har störst behov av infrastrukturinvesteringar de kommande åren. Infrastruktur är en förutsättning för övrig ekonomisk tillväxt. Stark indexutveckling de senaste fem åren 4 har indexutvecklingen uppgått till 24,0 procent på årsbasis (193,5 procent totalt). Relativt konjunkturoberoende - indexutvecklingen det senaste året har varit -2,7 procent. (-12,7 procent för MSCI World Index) 4 Information markerad med *,, och förklaras under avsnittet Förtydliganden 1 Marknadsviktat med maxvikt på 10 procent för ett enskilt bolag för att skapa ett väldiversifierat index. 2 Målvolatiliteten är bestämd till 14 procent. Vid en lägre volatilitet kan exponeringen öka. Vid en högre volatilitet minskar exponeringen. 3 Världsbanken, augusti Se avsnitt Historisk utveckling Ryssland 29,4% Kina 28,7% Hong Kong 16,1% Brasilien 10,0% Mexico 7,1% Sydafrika 1,9% Egypten 2,3% Tjeckien 2,4% Ungern 0,9% Indonesien 1,2%

3 HISTORISK UTVECKLING Genom att använda fem års historiska data har Emerging Markets Infrastructure Strategy Index utvärderats mot ett globalt infrastrukturindex samt MSCI World Index. Medelavkastningen över perioden uppgick på årsbasis till 24,0 procent för Emerging Markets Infrastructure Strategy Index, att jämföra med 9,0 procent för MSCI World Index och 17,8 procent för Macquarie Global Infrastructure Index Figur 3. Utvecklingen för Emerging Markets Infrastructure Strategy Index, Macquarie Global Infrastructure Index och MSCI World Index under perioden 31 juli 2003 till den 31 juli Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank. Index/Period år 3 år 5 år Årlig EM Infrastructure Strategy Index Macquarie Global Infrastructure Emerging Markets Infrastructure Strategy Index Macquarie Global Infrastructure Index MSCI World Index jul-03 jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08-10,7% -2,7% 67,5% 193,5% 24,0% -10,4% 1,9% 44,5% 127,0% 17,8% MSCI World Index -14,0% -12,7% 15,0% 53,9% 9,0% Tabell 2. Utvecklingen från respektive historisk tidpunkt till och med den 31 juli 2008 för Emerging Markets Infrastructure Strategy Index, Macquarie Global Infrastructure Index och MSCI World Index. Kolumnen Årlig visar den årseffektiva avkastningen över fem år (31 juli 2003 till 31 juli 2008). Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank. En exponering mot infrastruktur i emerging markets en sektor relativt oberoende av konjunkturen Hur beräknas utvecklingen? Utvecklingen beräknas som den procentuella skillnaden mellan startoch slutnivån för index. För att jämna ut såväl positiva som negativa prisförändringar i slutet av löptiden observeras index månatligen vid tio tillfällen under löptidens sista nio månader. Slutnivån för index bestäms som medelvärdet av dessa observationer. utbetalning vid förfall Utbetalningen vid förfall består av nominellt belopp plus utvecklingen multiplicerad med deltagandegraden. Vid en negativ eller oförändrad utveckling betalar obligationen enbart tillbaka det nominella beloppet. Deltagandegraden som återges i denna broschyr är indikativt 110 procent och fastställs slutgiltigt utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 15 oktober Vinstsäkring Vinstsäkring är frivillig och innebär att obligationen säljs till rådande marknadspris i andrahandsmarknaden, samt att investering sker i en ny obligation. Kaupthing Bank kommer, om läget bedöms som gynnsamt, att erbjuda samtliga obligationsinnehavare möjlighet till vinstsäkring. Baserat på den marknadsanalys som Kaupthing Bank då gör kommer en eller ett flertal nya investeringsalternativ att föreslås. ANDRAHANDSMARKNAD Om en investerare säljer obligationen före förfallodagen sker detta till det då rådande marknadspriset, vilket kan vara lägre än det nominella beloppet. Till den kund som på grund av kursuppgång eller annan orsak vill sälja obligationen före förfallodagen ställer Kaupthing Bank köpkurs. Försäljning i samband med återinvestering sker courtagefritt, i andra fall utgår courtage om två procent. LÅNEFINANSIERING Kaupthing Banks strukturerade produkter går att lånefinansiera. Räntan kan antingen betalas i förskott eller kvartalsvis under löptiden, enligt en fast eller rörlig räntesats. Obligationerna kan belånas till maximalt 100 eller 90 procent av nominellt belopp beroende på om räntan betalas i förskott eller i efterskott. LÄGSTA TECKNINGSBELOPP Lägsta teckningsbelopp är kr under förutsättning att obligationer med ett totalt belopp om minst kr tecknas i denna emission. Därutöver kan investeringen utökas i poster om nominellt kr. Vid lånefinansiering måste ett nominellt belopp om minst kr tecknas. VALUTASÄKRING Obligationen är valutasäkrad i svenska kronor. Detta gäller såväl kapital som avkastning vilket innebär att andra valutors förändring mot svenska kronan inte direkt påverkar storleken av det belopp som utbetalas vid förfall. scenarioanalys Investering Utveckling Utbetalt belopp Avkastning Effektiv årsavkastning kr +100% kr kr +23,3% kr +50% kr kr +11,4% kr +25% kr kr +4,4% kr +12% kr kr +0,4% kr +0% kr kr -3,7% kr -25% kr kr -3,7% Tabell 3. Utbetalning vid förfall för en investering i obligationer om nominellt kr för sex olika hypotetiska nivåer på korgutvecklingen. Notera att det utbetalda beloppet på förfallodagen inte kan understiga kr. Deltagandegraden är indikativt 110 procent.

4 VIKTIG INFORMATION OM BROSCHYREN Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för produkten och säljarens erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständiga prospekt och i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på Rådgivning Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller emittentens prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. OM RISKERNA I INVESTERINGEN En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta del av prospektet. Emittentrisk Såväl kapitalskyddet som avkastningsmöjligheten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande tillgången har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Marknadsrisk Avkastningen vid förfall beskrivs i marknadsföringsbroschyren och prospektet. Marknadsvärdet under löptidens gång är däremot svårare att beskriva då det är beroende av flera faktorer och matematiska riskmodeller. Marknadspriset beror främst, men inte uteslutande, på: ränterörelser, utvecklingen i underliggande tillgång, volatiliteten och återstående löptid. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in den strukturerade produkten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Vid avyttring innan förfallodagen löper investeraren en risk att investeringens värde kan vara lägre än det nominella beloppet. Ju närmare emissionsdagen en förtida avveckling sker desto högre är risken för att värdet på den strukturerade produkten understiger såväl det ursprungligen investerade beloppet som det nominella beloppet. Kapitalskyddet i den strukturerade produkten gäller endast vid den ordinarie förfallodagen. Investerare i en strukturerad produkt går miste om den alternativränta som hade kunnat erhållas vid en investering i ett rent ränteinstrument. Exponeringsrisk Utvecklingen för den underliggande tillgången är avgörande för beräkningen av avkastningsdelen på den strukturerade produkten. Hur den underliggande tillgången kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller politiska risker. En investering i den strukturerade produkten kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande tillgången. Beskattning Samtliga Kaupthing Banks strukturerade produkter är marknadsnoterade och beskattas därefter. Värdeförändringar vid förfall eller vid avyttring i ett tidigare skede beskattas som en kapitalvinst eller kapitalförlust beroende på investeringens utveckling. En eventuell kapitalvinst eller kapitalförlust på en aktierelaterad strukturerad produkt kan kvittas fullt ut mot kapitalvinst eller kapitalförlust i andra marknadsnoterade aktierelaterade instrument. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under löptiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Informationen i detta material är endast avsedd som generell information och utgör inte skatterådgivning. Det rekommenderas därför att investerare rådgör med sina egna rådgivare om vilka skattekonsekvenser som ett innehav av obligationerna kan innebära. FÖRTYDLIGANDEN * Indikativa villkor Information markerad med * avser indikativa villkor. Deltagandegraden som anges i marknadsföringsbroschyren är endast indikativ och fastställs slutgiltigt omkring ett datum angivet i marknadsföringsbroschyren såväl som i prospektet. Faktorer som påverkar deltagandegraden (positivt och negativt) efter teckningstidens utgång är bl.a. hur räntor och implicit volatilitet utvecklas fram till att slutlig deltagandegrad fastställs., Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med avser historisk information och information markerad med avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Kaupthings egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa deltagandegraden. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Likviditetsrisk En strukturerad produkt bör först och främst ses som en investering att behålla till förfallodagen. Till den kund som på grund av kursuppgång eller annan orsak vill sälja obligationen före förfallodagen ställer Kaupthing Bank under normala marknadsförhållanden köpkurs. En förtida avyttring kan tidvis försvåras beroende på exempelvis extrema marknadsförhållanden eller tekniska fel. Försäljning i samband med återinvestering sker utan courtage, i andra fall utgår courtage om två procent.

5 faktaruta Obligationerna erbjuds av: Kaupthing Bank Sverige AB (publ), ( Kaupthing Bank ). Emittent: The Royal Bank of Scotland plc, som per den 31 juli 2008, hade kreditbetyg AA enligt Standard & Poor s). Teckningskurs: 112 procent av nominellt belopp. Teckningskursen inkluderar samtliga kostnader angivna under rubriken Ersättning. Deltagandegrad: 110 procent indikativt, slutgiltig deltagandegrad fastställs utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 15 oktober 2008 men kan dock inte understiga 90 procent. Kapitalskydd: 100 procent av nominellt belopp på förfallodagen. Löptid: 3 år. Underliggande tillgång: Emerging Markets Infrastructure Strategy Index. Startdag: 15 oktober 2008 (första dag för exponering mot den underliggande tillgången). Slutdag: 6 oktober 2011 (sista dag för exponering mot den underliggande tillgången). Startnivå: Startnivån bestäms på startdagen. Slutnivå (Snittning): Slutnivån bestäms som ett medelvärde av tio observationer under löptidens sista nio månader. Emissionsdag: 23 oktober Leverans av värdepapper till depå sker snarast efter emissionsdag. Förfallodag: 24 oktober Valutarisk: Valutasäkrad i svenska kronor (SEK). Sista teckningsdag: 3 oktober Anmälan sker på särskild anmälningssedel. Kom ihåg att bifoga kopia av giltig ID-handling. Likviddag: Betalning skall vara Kaupthing Bank tillhanda senast den 10 oktober Betalning sker enligt instruktioner som skickas ut före likviddagen, eller enligt instruktioner på anmälningssedeln. Lägsta teckningsbelopp: Lägsta teckningsbelopp är kr under förutsättning att obligationer med ett totalt belopp om minst kr tecknas i denna emission. Vid lånefinansiering måste ett nominellt belopp om minst kr tecknas. Investering därutöver utökas i poster om kr. Vinstsäkring: Vinstsäkring innebär att en del av kursuppgången säkras. Inlåsning av vinst är frivillig för en investerare och innebär att obligationerna säljs till rådande marknadspris i andrahandsmarknaden samt att investering sker i en ny obligation. Andrahandsmarknad: Kaupthing Bank kommer under normala marknadsförhållanden att ställa köpkurser vid anmodan. Rapportering: Aktuella värderingar kommer att redovisas på Kaupthing Banks hemsida ( Clearing: VPC AB. Notering: Värdepapperet avses att noteras på London Stock Exchange. Förvaring: I kostnadsfri depå hos Kaupthing Bank alternativt i depå hos annan bank/fondkommissionär/kapitalförsäkring eller VP-konto. Förbehåll: Kaupthing Bank förbehåller sig rätten att dra tillbaka erbjudandet om tecknat belopp i obligationerna understiger kr, om någon omständighet inträffar som enligt Kaupthing Banks bedömning äventyrar emissionens genom förande eller om deltagandegraden blir lägre än 90 procent. Ersättning (incitament): En emission av en strukturerad produkt är förknippad med diverse kostnader för Kaupthing Bank rörande exempelvis produktion, distribution och administration. Kostnaden är inkluderad i teckningskursen och består av en fast och en rörlig del. Den fasta delen uppgår till två procent av det nominella beloppet. Storleken av den rörliga delen kan fastställas i sin helhet först på förfallodagen. Storleken påverkas av de, vid upphandlingstidpunkten, rådande marknadsförutsättningarna och kan uppgå till cirka en procent av nominellt belopp per löptidsår. Ersättning från De strukturerade produkter som Kaupthing Bank tillhandahåller kan marknadsföras av extern marknadsförare. Sådan Kaupthing Bank marknadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknadsföring erlägger Kaupthing Bank en ersättning till den externe marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av marknadsföraren och sålts av Kaupthing Bank. Ersättning till De strukturerade produkter som Kaupthing Bank tillhandahåller kan utges av andra emittenter än Kaupthing Bank Kaupthing Bank själva. Kaupthing Bank kan då erhålla arvode från sådan emittent. Arvodet beräknas som en procentsats på det investerade beloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika strukturerade produkter tillhan dahållna av samma emittent. Ytterligare information om ersättningar kan erhållas från Kaupthing Bank. VID BELÅNING Sista teckningsdag: 3 oktober Kreditansökan, depåhandling samt anmälningssedel skall skickas in i original. Vid belåning är lägsta nominella teckningsbelopp kr. Likviddag: 10 oktober 2008, betalning sker enligt instruktion som medföljer bekräftelse på beviljad kredit. Ränta: Vid lånefinansiering har investeraren möjlighet att välja mellan fast förskottsbetald ränta, fast ränta kvartalsvis betald i efterskott eller rörlig ränta betald kvartalsvis i efterskott. Obligationerna kan belånas till maximalt 100 eller 90 procent av nominellt belopp beroende på om räntan betalas i förskott eller i efterskott. Regler om förskottsräntor: Utgifter skall generellt dras av som kostnad under det beskattningsår då den skattskyldige betalar dem eller på något annat sätt har kostnaderna, 41 kap. 9 1 st. Inkomstskattelag (1999:1229). Förskottsräntor skall dras som kostnad det beskattningsår då de betalas bara till den del de avser tid intill utgången av januari månad året efter beskattningsåret. Den återstående delen skall dras av som kostnad med lika belopp varje beskattningsår under resten av den tid som förskottsbetalningarna avser, 41 kap. 9 2 st. Inkomstskattelag (1999:1229). Kaupthing bank Kaupthing Bank erbjuder integrerade finansiella tjänster till företag, institutionella investerare och individer. Dessa tjänster inkluderar corporate banking, investment banking, capital markets, asset management samt ett omfattande tjänsteutbud för private bankingkunder. Kaupthing Bank ingår i den isländska Kaupthingkoncernen, som bedriver verksamhet i tretton länder, inklusive alla de nordiska länderna, Luxemburg, Schweiz, Storbritannien och USA. På Island, där banken har sitt huvudkontor, finns därtill en bankkontorsrörelse. Aktien är noterad i Reykjavik och i Stockholm. Totalt har koncernen cirka anställda varav drygt 380 i Sverige. Kaupthing Bank Sverige har kontor i Stockholm, Göteborg och Malmö.

6 INDEX DISCLAIMERS Although The Royal Bank of Scotland plc and its affiliates ( RBS ) will obtain information for inclusion in or for use in the calculation of the Emerging Markets Infrastructure Strategy Index ( Index ) from sources which RBS considers reliable, RBS will not independently verify such information and does not guarantee the accuracy and/or the completeness of the Index or any data included therein. RBS is under no obligation to advise any person of any error in the Index. RBS makes no express or implied representations or warranties concerning (i) the accuracy or completeness of this description, (ii) whether or not the Index may achieve any particular level or meet or correlate with any particular objective or (iii) the fitness for any purpose of the Index or this description. RBS accepts no legal liability to any person in connection with (i) this description and (ii) its publication and dissemination of the Index. References to the Index and the Index provider are included only to describe one component of the calculation of the Index and not to indicate any sponsorship, endorsement, sale or promotion by the Index provider of the Index or products linked to it. The Index provider is independent from and not a partner, group company or agent of RBS. Nothing in this disclaimer will: (i) exclude or restrict any obligation RBS may have to any recipient of this description, nor any liability RBS may incur to any such recipient, under the Financial Services and Markets Act 2000, or the regulatory regime thereunder; or (ii) exclude or restrict, to an extent prohibited by law, any duty or liability RBS may have to any recipient of this description. RBS owns intellectual property rights in the Index and in this description, which has been supplied by RBS. Any use of any such intellectual property rights must be with the consent of RBS. KAUPTHING BANK SVERIGE AB (publ) Strukturerade Produkter Styrelsens säte: Stockholm Hemsida: E-post: struktureradeprodukter@kaupthing.se STOCKHOLMSKONTORET STOCKHOLM Besöksadress: Stureplan 19 Telefon: Fax: GÖTEBORGSKONTORET Box 11325, GÖTEBORG Besöksadress: Södra Hamngatan Telefon: Fax: