SPAX och Bevis. Strukturerade placeringar maj 2014

Transkript

1 SPAX och Bevis Strukturerade placeringar 5 30 maj 2014 Ta del av dubbla uppgången i den svenska aktiemarknaden samtidigt som du får visst skydd på nedsidan. Se Aktiebevis Terrass Sverige Tak, sid 10.

2 2 Innehållsförteckning Marknadsutblick Fortsatt tillväxt trots geopolitiska spänningar sid 3 Vad är strukturerade placeringar? sid 4 Produktutbud sid 5 SPAX Kapitalskyddade placeringsalternativ som ger både trygghet och möjligheter SPAX Sverige sid 6 SPAX Europa sid 7 SPAX Infrastruktur sid 8 SPAX Asiatisk Tillväxt sid 9 Bevis Icke kapitalskyddade placeringsalternativ som ger möjlighet till högre avkastning mot en högre risk jämfört med SPAX Aktiebevis Terrass Sverige Tak sid 10 Aktiebevis Terrass Europa Kupong sid 11 Risker Olika produkter, samma risker sid 12 Vad påverkar värdet på SPAX och Bevis? sid 13 Exempel på resultat vid olika utfall sid 14 Swedbank är ansluten till Strukturerade Placeringar I Sverige (SPIS) och har därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på www. strukturerade.se

3 Marknadsutblick 3 Fortsatt tillväxt trots geopolitiska spänningar De mogna ekonomierna i Nordamerika och Europa fortsätter att utgöra grundbulten i den globala konjunkturåterhämtningen. I USA släpper finanspolitiken och vintervädret sina hämskor över den ekonomiska aktiviteten och i eurozonen har tillväxten bottnat ur. Den geopolitiska osäkerheten har ökat genom Ukrainakrisen vilket tillsammans med fortsatta reformer i Kina kan bidra till större marknadsrörelser. USA Efter en period av svagare tillväxtdata verkar återhämtningen i USA stärkas igen. Det hårda amerikanska vintervädret hade en negativ inverkan på ekonomin under det första kvartalet 2014, effekter som inte helt och hållet förväntas tas igen. Dock ser vi en god tillväxt i USA under återstående delen av innevarande samt under nästkommande år, i huvudsak drivet av den inhemska efterfrågan. Vi räknar med att hushållens konsumtion får stöd av en fortsatt återhämtning på arbetsmarknaden där både högre sysselsättning och svagt stigande löner höjer de disponibla inkomsterna. Häri ligger också den största svagheten. Hushållens ekonomi blir ansträngd, med en sjunkande sparkvot, om en ökning i sysselsättningen uteblir. Den amerikanska centralbanken, Fed, fortsätter nedtrappningen av den expansiva penningpolitiken. Vid det senaste penningpolitiska mötet öppnade samtidigt Fed för att en räntehöjning kan komma under första halvåret En stabilare budgetsituation och fortsatt låga räntor tillsammans med en fortsatt återhämtning på arbetsmarknaden gör att vi räknar med en tillväxttakt runt tre procent de närmaste åren. Europa Tillväxten i Eurozonen kommer successivt att återhämta sig under 2014, efter två år av negativ tillväxt. Förutsättningarna har förbättrats, i synnerhet i de sydeuropeiska länderna såsom Italien och Spanien, men även i Frankrike där Inköpschefsindex har återhämtat sig snabbt under de senaste månaderna. Den tyska ekonomin är solid, men dess sårbarhet för både en kinesisk avmattning och ökade handelssanktioner gentemot Ryssland är jämförelsevis hög. Dessutom står EMU inför en extra utmaning i form av ett deflationshot och ett svagt banksystem. Den europeiska centralbanken sänkte styrräntan i november och låg inflation och ett lågt kapacitetsutnyttjande gör att ECB håller styrräntan låg under lång tid. Tillväxtregioner Tillväxtekonomierna uppvisar fortfarande de högsta tillväxtsiffrorna, i synnerhet Kina och Indien, men vi räknar med att andra länder såsom Brasilien står inför betydande motvind under de kommande två åren. Dock innebär obalanserna i Kina, i form av hög skuldsättning, snabbt stigande bostadspriser och expansionen av skuggbanksystemet betydande risker. En kraftigare än väntad kinesisk tillväxtavmattning skulle få spridningseffekter, i första hand till exportberoende tillväxtekonomier, men även till den globala ekonomin. Nyligen har dock de kinesiska myndigheterna annonserat ett mindre stimulanspaket, som omfattar investeringar i infrastruktur, för att öka tillväxten. Sverige En överraskande stark tillväxt av svensk ekonomi avslutade fjolåret. Även om det var en bred uppgång med postiva överraskningar både vad det gäller konsumtion och investeringar, liksom exporten, stod lageruppbyggnaden för ett betydande bidrag. Vi förutser att tillväxten förblir god i år, där omvärldsutvecklingen förväntas vara gynnsam, inte minst på viktiga exportmarknader som USA, och Euroområdet, men riskerna har också ökat. För svenskt vidkommande är främst risken för en större kinesisk inbromsning som via tysk export skulle drabba den externa efterfrågan. Men även ett upptrappat handelskrig med Ryssland (med högre energipriser som följd) och en deflationistisk utveckling i euroområdet skulle få påtagliga konsekvenser för svensk ekonomi. Sammantaget förväntar vi oss att tillväxten uppgår till 2,9 procent 2014 för att därefter dämpas till 2,7 procent Exporten fortsätter att återhämta sig men motsvaras av en växande import och bidraget för utrikeshandeln förblir låg. Vi reviderar upp näringslivets investeringar, synnerhet i bostäder, och efterhand som kapacitetsutnyttjandet stiger ökar även maskininvesteringarna. Vårt huvudscenario bygger på en fortsatt global återhämtning även om en högre geopolitisk risk kan ge större rörelser på de finansiella marknaderna. Månadens SPAXerbjudande domineras av aktierelaterade placeringar. Placeringarna har varierande geografisk exponering med tonvikt mot stora globalt verksamma företag. SPAX Asiatisk Tillväxt har exponering mot tre av de så kalllade NIC-länderna som har kommit längre i utvecklingen samtidigt som länderna uppvisar stabila bytesbalansöverskott. Från Europa kommer positiva konjunktursignaler även om återhämtningen är i sin linda. Detta gör att en exponering mot de europeiska aktiemarknaderna har lite längre löptid. Allt eftersom återhämtningen får fäste stärks även investeringskonjunkturen och investeringar i infrastruktur kommer att vara prioriterade område globalt. ÅKE GUSTAFSSON Senior makroanalytiker Swedbank

4 4 Vad är strukturerade placeringar Placeringsalternativ utformade efter rådande marknadsförutsättningar Strukturerade placeringar är en sparform som passar både dig som vill spara på kortare sikt och dig med lite längre placeringshorisont. Avkastningen är knuten till en underliggande marknad till exempel ett geografiskt område eller olika tillgångsslag som aktier, räntor, krediter, råvaror eller valutor. Det finns olika sorters strukturerade placeringar med varierande risk och avkastningspotential. De kan delas in i kapitalskyddade placeringar respektive icke kapitalskyddade placeringar. Kapitalskyddade placeringar Trygghet med möjligheter SPAX är Swedbanks namn på strukturerade placeringar med kapitalskydd, en produktgrupp som kombinerar obligationens trygghet med marknadens möjligheter. Detta innebär att du får möjlighet till avkastning samtidigt som du kan känna dig trygg även om den underliggande marknaden skulle vika, eftersom Swedbank förbinder sig att betala tillbaka minst nominellt på återbetalningsdagen. En placering i SPAX innebär på så sätt ett begränsat risktagande. Icke kapitalskyddade placeringar Stärkt uppgång och begränsad nedgång Bevis är Swedbanks namn på icke kapitalskyddade strukturerade placeringar. Bevis passar dig som vill ha möjlighet till högre avkastning och är beredd att ta en risk på ditt investerade kapital. Att Bevisen inte är kapitalskyddade innebär att du som kund riskerar att förlora hela eller delar av ditt investerade. Som kompensation för denna risk får du en högre avkastningspotential jämfört med SPAX. Olika konstruktioner ger olika förutsättningar Vi på Swedbank skräddarsyr våra SPAX och Bevis utifrån det aktuella marknadsläget och erbjuder vid varje tillfälle en rad placeringsalternativ med olika risknivåer och avkastningspotential. För att du som kund ska hitta den produkt som passar just dig har vi märkt dem med olika symboler. ICKE Tecknas till nominellt och ger bra avkastningspotential. Swedbank åtar sig att vid löptidens utgång betala tillbaka minst nominellt. Tecknas till överkurs vilket ger placeringen ännu bättre avkastningspotential än i BASalternativet. Överkursen kan gå förlorad och är inte kapitalskyddad. Swedbank åtar sig att vid löptidens utgång betala tillbaka minst nominellt. Möjlighet till högre avkastning utan att du betalar överkurs men i utbyte mot en högre risk jämfört med SPAX. Placeringen är inte kapitalskyddad. Aktuellt utbud denna månad Swedbank utvecklar löpande placeringar som på bästa sätt drar nytta av de marknadsförutsättningar som råder. Placeringarna har olika löptider och risknivåer. På följande sidor kan du läsa om de placeringar vi erbjuder.

5 Produktöversikt 5 Utbud maj I maj erbjuder vi placeringar både med och utan kapitalskydd. De kapitalskyddade placeringarna ger dig möjlighet att ta del av marknadens uppgång samtidigt som du är garanterad minst det nominella et tillbaka, oavsett marknadsutveckling. De placeringar som saknar kapitalskydd ger istället möjlighet till högre avkastningspotential. SPAX kapitalskyddade placeringar Produkt Emissionskurs Indikativ Deltagandegrad Löptid SPAX Sverige 100 % / 110 % 50 % / 145 % 5 år SPAX Europa 100 % / 110 % 50 % / 135 % 5 år SPAX Infrastruktur 100 % / 110 % 50 % / 140 % 5 år SPAX Asiatisk Tillväxt 100 % / 110 % 55 % / 145 % 5 år Bevis icke kapitalskyddade placeringar Produkt Emissionskurs Indikativ Deltagandegrad Löptid Aktiebevis Terrass Sverige Tak 100 % 200 % 2 år Aktiebevis Terrass Europa Kupong 100 % 100 % / Kupong 16 % 4 år

6 6 Kapitalskyddad SPAX SPAX Sverige Många av företagen på den svenska börsen är världsledande inom sina områden med starka varumärken. Med SPAX Sverige, en kapitalskyddad placering, ges du möjlighet att följa utvecklingen för 10 av dessa bolag som dessutom ingår i ett etiskt index. Placeringen passar dig som: har en positiv syn på de ingående svenska bolagen vill känna dig trygg om marknaden viker önskar hög deltagandegrad (MAX-alternativet) Swedbanks syn på marknaden Svenska exportföretag gynnas av en högre internationell efterfrågan och en stigande investeringsaktivitet. Flera av Sveriges mest tongivande exportmarknader, Europa och Nordamerika, visar allt mer samstämmiga tecken på att konjunkturbotten har passerats och en återhämtning inletts. På hemmamarknaden kommer konsumtionen att vara den dominerande drivkraften med stöd av en god utveckling av hushållens disponibla inkomster. I ett något längre perspektiv ökar även investeringsaktiviteten, såväl i Sverige som i flera andra industriländer där ett stigande kapacitetsutnyttjande och en mindre stram budgetpolitik stödjer en starkare investeringsaktivitet. Sammantaget ser vi att Sverige har goda förutsättningar att framöver visa god tillväxt tack vare en stark exportsektor och god ekonomisk balans med stabila statsfinanser. En ljusare internationell konjunktur ger tillsammans med en stabil hemmamarknad goda förutsättningar för en positiv utveckling för bolagen i SPAX Sverige på medellång sikt. Tre övergripande drivkrafter med underliggande marknad God ekonomisk balans med stabila statsfinanser Konkurrenskraftig exportsektor Många internationellt verksamma företag med starka varumärken Så fungerar placeringen SPAX Sverige är kopplad till utvecklingen för en likaviktad aktiekorg bestående av 10 svenska bolag**. Avkastningen beräknas på nominellt och beror dels på aktiekorgens utveckling och dels på deltagandegraden som uttrycker hur stor del av kursuppgången du har rätt till. Utvecklingen för aktiekorgen motsvaras av förändringen mellan start- och slutvärde där avläsning för slutvärde sker en gång i månaden under löptidens sista år. Oavsett aktiekorgens utveckling åtar sig banken att återbetala minst nominellt på återbetalningsdagen. En aktiekorg innehållande många, inom sina områden, världsledande företag med starka varumärken Kapitalskydd, om marknaden viker utbetalas minst nominellt på återbetalningsdagen Fortsatt global ekonomisk osäkerhet kan resultera i bakslag på aktiebörserna Utdragen svag efterfrågan påverkar marknaderna negativt SPAX Sverige Emittent Löptid Tillgångsslag Inriktning BAS Swedbank AB 5 år Aktier Sverige MAX Teckningskurs 100 % 110 % Lägsta tecknings kr kr Deltagandegrad* 50 % 145 % Benämningar Courtage Valutaexponerad Återbetalningskurs AIO665A AIO665B SWEOSVE43 SWEOSVE44 1,5 % på placerat (minst 150 kr) Nej 100 % av nominellt plus eventuellt tilläggs Återbetalningsdag 18 juni 2019 Erforderligt måste finnas tillgängligt från och med 3 juni 2014, kl *Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 4 juni 2014 och kan som lägst bli 40 % för BAS och 125 % för MAX Underliggande marknad Globalt aktieindex Svenskt aktieindex Historisk utveckling I diagrammet ovan visas den historiska utvecklingen för underliggande marknad och som jämförelse visas ett svenskt aktieindex (OMXS30) och ett globalt aktieindex (MSCI World). Historiskt material och historisk utveckling utgör inte någon garanti eller prognos för framtida utfall. (Källa: Bloomberg) Utfall vid olika korgutveckling på slutdagen Positiv utveckling Negativ utveckling (Deltagandegrad x Korgutveckling) plus Nominellt Nominellt **Ingående bolag i aktiekorgen: ABB, AZTRAZENECA, ERICSSON, HENNES & MAURITZ, NORDEA, SVENSKA CELLULOSA, SECURITAS, SVENSKA HANDELSBANKEN, SKANSKA, SWEDBANK.

7 SPAX Kapitalskyddad 7 SPAX Europa En kapitalskyddad placering, som ger möjlighet att följa utvecklingen för ett brett europeiskt aktieindex, representerat av företag med en betydande internationell verksamhet. Placeringen passar dig som: har en positiv syn på den europeiska börsen vill känna dig trygg om marknaden viker önskar hög deltagandegrad (MAX-alternativet) Swedbanks syn på marknaden Eurozonen har lämnat recessionen bakom sig och tillväxten börjar stiga. Fortfarande finns stora variationer mellan länderna i Eurozonen, även om allt fler indikatorer visar att återhämtningen sprider sig till allt fler länder och sektorer. Den europeiska centralbanken, ECB, sänkte styrräntan i början av november mot bakgrund av den låga inflationstakten. En lägre ränta kan ge visst stöd till återhämtningen samtidigt som en svagare Euro är gynnsamt för exporttillväxten. Det skapar goda förutsättningar för tillväxt för bolagen i SPAX Europa, som representerar företag med en betydande internationell verksamhet som gynnas av en stigande tillväxt inom eurozonen, såväl som en global återhämtning. Tre övergripande drivkrafter med underliggande marknad Återhämtningen sprider sig till fler länder och sektorer Svagare euro är gynsam för exporttillväxten En lägre ränta ger visst stöd till återhämtningen Så fungerar placeringen SPAX Europa är kopplad till ett brett europeiskt aktieindex. Avkastningen beräknas på nominellt och beror dels på aktieindex utveckling och dels på deltagandegraden, som uttrycker hur stor del av kursuppgången du har rätt till. Index utveckling motsvaras av förändringen mellan start- och slutvärde där avläsning för slutvärde sker en gång i månaden under löptidens sista år. Oavsett aktieindex utveckling åtar sig banken att på återbetalningsdagen återbetala minst 100 procent av nominellt. Brett aktieindex som gynnas av en stabilisering i Europa och en global återhämtning Kapitalskydd, om marknaden viker utbetalas minst nominellt på återbetalningsdagen Förnyad politisk osäkerhet kan ge bakslag på aktiemarknaderna Utdragen svag efterfrågan kan fördröja återhämtningen på aktiemarknaderna SPAX Europa Emittent Löptid Tillgångsslag Inriktning Underliggande marknad Globalt aktieindex Svenskt aktieindex BAS Swedbank AB 5 år Aktier Europa MAX Teckningskurs 100 % 110 % Lägsta tecknings kr kr Deltagandegrad* 50 % 135 % Benämningar Courtage Valutaexponerad Återbetalningskurs AIO665C AIO665D SWEOEU26 SWEOEU27 1,5 % på placerat (minst 150 kr) Historisk utveckling I diagrammet ovan visas den historiska utvecklingen för underliggande marknad. Som jämförelse visas ett svenskt aktieindex (OMXS30) och ett globalt aktieindex (MSCI World). Historiskt material och historisk utveckling utgör inte någon garanti eller prognos för framtida utfall. (Källa: Bloomberg) Nej 100 % av nominellt plus eventuellt tilläggs Återbetalningsdag 18 juni 2019 Erforderligt måste finnas tillgängligt från och med 3 juni 2014, kl *Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 4 juni 2014 och kan som lägst bli 40 % för BAS och 120 % för MAX. Utfall vid olika indexutveckling på slutdagen Positiv utveckling (Deltagandegrad x Indexutveckling) plus Nominellt Negativ utveckling Nominellt

8 8 Kapitalskyddad SPAX SPAX Infrastruktur Satsningar inom infrastruktur kommer ha en hög prioritet framöver. SPAX Infrastruktur är en kapitalskyddad placering som följer utvecklingen för 12 bolag verksamma inom just infrastruktur, samt utvecklingen för valutakursen USD/SEK. Placeringen passar dig som: har en positiv syn på bolag verksamma inom infrastruktur vill känna dig trygg om marknaden viker önskar hög deltagandegrad (MAX-alternativet) Swedbanks syn på marknaden Satsningar inom infrastruktur kommer ha en hög prioritet framöver. Behovet av nya investeringar är stort i tillväxtländerna när exempelvis städerna expanderar med högre krav på en utökad och väl fungerande infrastruktur. Exempelvis har kinesiska myndigheter nyligen annonserat ett stimulanspaket med inriktning på infrastrukturinvesteringar. Även industriländerna behöver förbättra en föråldrad och ibland eftersatt infrastruktur. Gradvis kommer budgetpolitiken i industriländerna att vridas i mer expansiv riktning och investeringar inom infrastruktur står högt på agendan. Samtidigt kommer miljöproblemen allt närmare oss vilket ställer högre krav på en mer medveten klimatpolitik. Investeringar för att nå ett effektivare energiutnyttjande tillsammans med ökade satsningar inom infrastrukturen skapar goda tillväxtförutsättningar för bolagen i SPAX Infrastruktur, vars verksamhet bedrivs inom en rad delsektorer som kan gynnas av dessa investeringar. Tre övergripande drivkrafter med underliggande marknad Behovet av nya infrastrukturinvesteringar är stort och står högt på agendan i många länder Senaste årens lågkonjunktur har präglats av besparingar, gradvis kommer budgetpolitiken vridas i expansiv riktning En mer medveten klimatpolitik med investeringar för att nå ett effektivare energiutnyttjande gynnar sektorn Så fungerar placeringen SPAX Infrastruktur är kopplad till utvecklingen för en likaviktad aktiekorg bestående av 12 globala bolag** som är verksamma inom infrastruktur. Avkastningen beräknas på nominellt och beror på aktiekorgens utveckling och deltagandegraden som uttrycker hur stor del av kursuppgången du har rätt till. Avläsning för aktiekorgens slutvärde sker en gång i månaden under löptidens sista år. Avkastningen påverkas även av hur utvecklingen för valutakursen USD/SEK varit. Om dollarn stärks mot kronan förstärker det utvecklingen och tvärtom. Oavsett aktiekorgens och valutakursens utveckling åtar sig banken att återbetala minst nominellt på återbetalningsdagen. Global aktieexponering i sektor med hög tillväxtpotential Kapitalskydd, om marknaden viker utbetalas minst nominellt på återbetalningsdagen Bakslag i den globala konjunkturen kan dämpa investeringsviljan En förnyad osäkerhet kring den globala ekonomin kan påverka börsutvecklingen negativt SPAX Infrastruktur Emittent Löptid Tillgångsslag Inriktning BAS Swedbank AB 5 år Aktier Infrastruktur MAX Teckningskurs 100 % 110 % Lägsta tecknings kr kr Deltagandegrad* 50 % 140 % Benämningar Courtage Valutaexponerad Återbetalningskurs AIO665E AIO665F SWEOINF33 SWEOINF34 1,5 % på placerat (minst 150 kr) Ja 100 % av nominellt plus eventuellt tilläggs Återbetalningsdag 18 juni 2019 Erforderligt måste finnas tillgängligt från och med 3 juni 2014, kl *Deltagandegraden är indikativt, fastställs den 4 juni 2014 och kan som lägst bli 35 % för BAS och 120 % för MAX Underliggande marknad 80 Globalt aktieindex Svenskt aktieindex Historisk utveckling I diagrammet ovan visas den historiska utvecklingen för underliggande marknad med hänsyn tagen till valutakursfaktor. Som jämförelse visas ett svenskt aktieindex (OMXS30) och ett globalt aktieindex (MSCI World). Historiskt material och historisk utveckling utgör inte någon garanti eller prognos för framtida utfall. (Källa: Bloomberg) Utfall vid olika korgutveckling på slutdagen Positiv utveckling Negativ utveckling (Deltagandegrad x Korgutveckling x Valutafaktor) plus Nominellt Nominellt **Ingående bolag i aktiekorgen: ABB, Abertis Infraestructuras, BHP Billiton, Caterpillar, China Mobile, CSX Corp, General Electric Co, VOLVO, POSCO, SIEMENS, SAP och GDF SUEZ.

9 SPAX Kapitalskyddad 9 SPAX Asiatisk Tillväxt Högt teknoligiskt kunnande och en hög investeringstakt. SPAX Asiatisk Tillväxt, en kapitalskyddad placering, följer tre spännande aktiemarknader i Singapore, Sydkorea och Taiwan samt utvecklingen för valutakursen USD/SEK. Placeringen passar dig som: har en positiv syn på aktiemarknaderna i Singapore, Sydkorea och Taiwan vill känna dig trygg om marknaden viker önskar hög deltagandegrad (MAX-alternativet) Swedbanks syn på marknaden Gemensamt för länderna i SPAX Asiatisk Tillväxt är ett relativt högt teknologiskt kunnande och en hög investeringstakt. Exporten är av stor betydelse för samtliga länder och allt fler välkända varumärken kommer från regionen som drar fördel av ett gynnsamt geografiskt läge med närhet till bland annat Kina. Även om vi ser en inbromsning av tillväxten i Kina är tillväxttalen fortfarande bland de högsta i världen, med en förväntad BNP-tillväxt på strax under 7 procent i år. Samtidigt får exportutvecklingen i regionen stöd av en högre aktivitet i USA och den pågående återhämtningen i Europa. Arbetsmarknaden väntas uppvisa en god utveckling även de kommande åren och enligt IMF:s bedömning förblir arbetslösheten stabil på låga nivåer, vilket ger stöd för en stabil konsumtionstillväxt. Sammantaget ser vi goda tillväxtförutsättningar för aktiemarknaderna i länderna som ingår i SPAX Asiatisk Tillväxt, som gynnas av den globala återhämtningen, en hög investeringstakt och en stabil inhemsk konsumtionstillväxt. Tre övergripande drivkrafter med underliggande marknad Högt teknologiskt kunnande och hög investeringstakt Välkända varumärken med stigande global verksamhet Stabil inhemsk konsumtionstillväxt Så fungerar placeringen SPAX Asiatisk Tillväxt är kopplad till utvecklingen för en likaviktad korg som följer aktiemarknaderna i Singapore, Sydkorea och Taiwan. Avkastningen beräknas på nominellt och beror dels på korgens utveckling och dels på deltagandegraden som uttrycker hur stor del av kursuppgången du har rätt till. Korgens utveckling motsvaras av förändringen mellan start- och slutvärde där avläsning för slutvärde sker en gång i månaden under löptidens sista år. Avkastningen påverkas även av hur utvecklingen för valutakursen USD/SEK varit. Om dollarn stärks mot kronan förstärker det utvecklingen och tvärtom. Oavsett korgens och valutakursens utveckling åtar sig banken att återbetala minst nominellt på återbetalningsdagen. Aktieexponering mot starka välkända varumärken i region med positiva tillväxtutsikter Kapitalskydd, om marknaden viker utbetalas minst nominellt på återbetalningsdagen SPAX Asiatisk Tillväxt Emittent Löptid Tillgångsslag Inriktning BAS Swedbank AB 5 år Aktier Asien MAX Teckningskurs 100 % 110 % Lägsta tecknings kr kr Deltagandegrad* 55 % 145 % Benämningar Courtage Valutaexponerad Återbetalningskurs AIO665G AIO665H SWEOASIEN5 SWEOASIEN6 1,5 % på placerat (minst 150 kr) Ja 100 % av nominellt plus eventuellt tilläggs Återbetalningsdag 18 juni 2019 Erforderligt måste finnas tillgängligt från och med 3 juni 2014, kl *Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 4 juni 2014 och kan som lägst bli 45 % för BAS och 130 % för MAX Historisk utveckling I diagrammet ovan visas den historiska utvecklingen för underliggande marknad med hänsyn tagen till valutafaktor. Som jämförelse visas ett svenskt aktieindex (OMXS30) och ett globalt aktieindex (MSCI World). Historiskt material och historisk utveckling utgör inte någon garanti eller prognos för framtida utfall. (Källa: Bloomberg) Utfall vid olika korgutveckling på slutdagen Positiv utveckling Negativ utveckling Underliggande marknad Globalt aktieindex Svenskt aktieindex (Deltagandegrad x Korgutveckling x Valutafaktor) plus Nominellt Nominellt En utdragen konjunkturnedgång kan dämpa investeringsviljan En förnyad osäkerhet kring den globala ekonomin kan påverka börsutvecklingen negativt

10 10 Icke kapitalskyddad Bevis Aktiebevis Terrass Sverige Tak En placering med kort löptid där du kan ta del av dubbla uppgången i den svenska aktiemarknaden upp till ett tak samtidigt som du har skydd mot mindre nedgångar. Placeringen passar dig som: har en positiv tro på aktiemarknaden i Sverige vill ta del av dubbla indexuppgången upp till ett tak önskar skydd mot mindre nedgångar ned till -25 % Swedbanks syn på marknaden En stigande internationell efterfrågan gynnar svenska exportföretag som dessutom får stöd av stigande produktivitet. Flera av Sveriges mest tongivande exportmarknader, Europa och Nordamerika, visar allt mer samstämmiga tecken på att konjunkturbotten har passerats och att en återhämtning har inletts. Konjunkturvändningen bidrar samtidigt till att stärka utsikterna för investeringsorienterade företag. På hemmamarknaden kommer konsumtionen att vara den dominerande drivkraften med stöd av en god utveckling av hushållens disponibla inkomster. För mer information om marknaden, se SPAX Sverige på sidan 6. Tre övergripande drivkrafter med underliggande marknad God ekonomisk balans med stabila statsfinanser Konkurrenskraftig exportsektor Många internationellt verksamma företag med starka varumärken Så fungerar placeringen Aktiebevis Terrass Sverige Tak är kopplad till ett brett svenskt aktieindex bestående av de 30 mest omsatta aktierna på den svenska börsen. Avkastningen vid en positiv marknadsutveckling motsvaras av dels utvecklingen för underliggande aktieindex upp till ett tak på 110 procent av startvärdet, och dels deltagandegraden, som uttrycker hur stor del av uppgången du har rätt till. Deltagandegraden är indikativt 200 procent vilket innebär att du får del av dubbla uppgången upp till taket, dvs max 20 procent avkastning. Utvecklingen för aktieindex beräknas som förändringen mellan start- och slutvärde där avläsning för slutvärde sker på slutdagen. Om aktieindex utvecklas negativt, men inte fallit mer än 25 procent på slutdagen, kommer återbetalningset att motsvara nominellt. Skulle aktieindex på slutdagen falla mer än 25 procent kommer nominellt att reduceras med motsvarande index negativa utveckling. Placeraren riskerar därmed att förlora delar av eller hela det placerade et. Brett svenskt aktieindex innehållande många, inom sina områden, världsledande företag med starka varumärken Hög deltagandegrad och skydd mot mindre nedgångar ned till -25 % Aktiebevis Terrass Sverige Tak Emittent Löptid Tillgångslag Underliggande marknad Aktiebevis Terrass Sverige Tak Underliggande aktieindex ICKE Swedbank AB Avkastningsprofil Grafen ovan visar avkastningsprofilen på slutdagen för Aktiebevis Terrass Sverige Tak givet olika utveckling på underliggande aktieindex. För den historiska utvecklingen för underliggande index, se SPAX Sverige på sid 6 (Svenskt aktieindex) 2 år Aktier Sverige Teckningskurs 100 % Lägsta tecknings kr Deltagandegrad* 200 % Kapitalskydd Tak Skyddsnivå Benämningar Courtage Valutaexponerad Nej 110 % av startvärdet 75 % av startkursen ABTSVE16F2 SWE 1,5 % på teckningset (minst 150 kr) Återbetalningsdag 20 juni 2016 Erforderligt måste finnas tillgängligt från och med 3 juni 2014, kl *Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 4 juni 2014 och kan som lägst bli 175 %. Avkastning % Utfall vid olika indexutveckling på slutdagen Positiv utveckling Negativ utveckling, ej sämre än -25 % Nej Indexutveckling % Indikativt dubbla indexuppgången (upp till taket) plus nominellt Nominellt Fortsatt global ekonomisk osäkerhet kan resultera i bakslag på aktiebörserna. Utdragen svag efterfrågan påverkar marknaderna negativt Negativ utveckling, sämre än -25 % Nominellt reducerat med nedgången

11 Bevis Icke kapitalskyddad 11 Aktiebevis Terrass Europa Kupong En placering där du minst får indikativt 16 procent avkastning så länge den europeiska börsen inte går ned mer än 30 procent på slutdagen. Placeringen passar dig som: vill ha indikativt 16 % i avkastning så länge den europeiska börsen inte går ned mer än 30 procent vid positiv marknadsutveckling, vill ta del av det högsta av hela uppgången och indikativt 16 procent önskar avkastning även vid mindre börsnedgångar, ned till -30 % Swedbanks syn på marknaden Eurozonen har lämnat recessionen bakom sig och tillväxten börjar stiga. Fortfarande finns stora variationer mellan länderna i Eurozonen, även om allt fler indikatorer visar att återhämtningen sprider sig till allt fler länder och sektorer. Den europeiska centralbanken, ECB, sänkte styrräntan i början av november mot bakgrund av den låga inflationstakten. En lägre ränta kan ge visst stöd till återhämtningen samtidigt som en svagare Euro är gynnsamt för exporttillväxten. Det skapar goda förutsättningar till tillväxt för bolagen i Aktiebevis Terrass Europa Kupong, som representerar företag med en betydande internationell verksamhet som gynnas av en stigande tillväxt inom eurozonen, såväl som en global återhämtning. Tre övergripande drivkrafter med underliggande marknad Återhämtningen sprider sig till fler länder och sektorer Svagare Euro är gynnsamt för exporttillväxten En lägre ränta ger visst stöd till återhämtningen Så fungerar placeringen Aktiebevis Terrass Europa Kupong är kopplad till utvecklingen för ett brett europeiskt aktieindex. Avkastningen beräknas på nominellt och beror på aktieindex utveckling. Så länge aktieindex inte går ned mer än 30 procent på slutdagen, utbetalas det högsta av en kupong på indikativt 16 procent och den faktiska utvecklingen. Positiv avkastning utbetalas därmed även vid en mindre börsnedgång. Skulle aktieindex stiga mer än 16 procent erhåller man den faktiska utvecklingen. Utvecklingen för aktieindex motsvaras av förändringen mellan start- och slutvärde där avläsning för slutvärde sker på slutdagen. Skulle aktieindex på slutdagen falla mer än 30 procent kommer nominellt att reduceras med motsvarande index negativa utveckling. Placeraren riskerar därmed att förlora delar av eller hela det placerade et. Aktiebevis Terrass Europa Kupong Emittent Löptid Tillgångslag Underliggande marknad ICKE Swedbank AB Avkastningsprofil Grafen ovan visar avkastningsprofilen på slutdagen för Aktiebevis Terrass Europa Kupong givet olika utveckling på underliggande aktieindex. För den historiska utvecklingen för underliggande index, se SPAX Europa på sid 7 (underliggande marknad) 4 år Aktier Europa Teckningskurs 100 % Lägsta tecknings kr Kupong* 16 % Kapitalskydd Skyddsnivå Benämningar Courtage Valutaexponerad Nej 70 % av startkursen ABTEUR18F SWE 1,5 % på teckningset (minst 150 kr) Återbetalningsdag Erforderligt måste finnas tillgängligt från och med 3 juni 2014, kl *Kupongen är indikativ, fastställs den 4 juni 2014 och kan som lägst bli 12 %. Avkastning % Aktiebevis Terrass Europa Kupong Underliggande aktieindex Utfall vid olika indexutveckling på slutdagen Positiv utveckling Nej Indexutveckling % Det högsta av indexutveckling och indikativt 16 %, plus nominellt Brett aktieindex som gynnas av en stabilisering i Europa och en global återhämtning Avkastning på indikativt 16 % utbetalas även vid en mindre börsnedgång tillsammans med nominellt Förnyad politisk osäkerhet kan ge bakslag på aktiemarknaderna Utdragen svag efterfrågan kan fördröja återhämtningen på aktiemarknaderna Negativ utveckling, ej sämre än -30 % Negativ utveckling, sämre än -30 % Indikativt 16 % plus nominellt Nominellt reducerat med nedgången

12 12 Risker Olika produkter, samma risker En placering i en SPAX eller ett Bevis medför vissa risker. Det är viktigt att du är medveten om vilka risker du tar. Här får du en översikt över de viktigaste riskerna. Kreditrisk Alla SPAX och Bevis som erbjuds i denna broschyr är emitterade av Swedbank. Detta betyder att du som innehavare av någon av dessa produkter har en kreditrisk på Swedbank. Med kreditrisk menas möjligheten att Swedbank inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot fordringshavare. Skulle detta ske riskerar du som placerare i SPAX och Bevis att förlora delar av eller hela ditt placerade, oavsett hur den underliggande marknaden utvecklas under löptiden. Ett sätt att bedöma kreditrisken på Swedbank är att titta på Swedbanks kreditbetyg. Swedbank redovisar sitt kreditbetyg på bankens hemsida se. En investering i en SPAX eller ett Bevis omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk Placerar du i en SPAX tar du en marknadsrisk. Om du behåller din SPAX till löptidens slut begränsas marknadsrisken till att avkastningen uteblir och/eller att hela eller delar av överkursen i MAX-alternativet går förlorad. I båda fallen beror förlusten på att de underliggande marknaderna har haft en mindre gynnsam utveckling. Kapitalskyddet, det vill säga återbetalning av det nominella et, gäller endast om du behåller din SPAX till återbetalningsdagen. Placerar du i ett Bevis tar du en marknadsrisk. Eftersom Bevis saknar kapitalskydd kan en nedgång i de underliggande marknaderna betyda att marknadskursen sjunker i motsvarande grad, eller mer. Om du säljer din SPAX eller ditt Bevis under löptiden sker försäljningen till aktuell marknadskurs. Marknadskursen kan vara högre eller lägre än det nominella et. Mer information om vilka faktorer som påverkar marknadskursen under löptiden hittar du längre bak i broschyren. Likviditetsrisk Under normala marknadsförhållanden erbjuder sig Swedbank att köpa din SPAX eller ditt Bevis om du vill sälja i förtid, detta genom att ställa en köpkurs på marknaden. Köpkursen beror bland annat på den underliggande tillgångens marknadsutveckling, återstående löptid, aktuellt ränteläge och kursrörlighet (volatilitet) på marknaden. Likviditetsrisken är risken att handeln på marknaden minskar kraftigt eller upphör, vilket gör det svårt eller omöjligt för dig att sälja din placering. Detta kan t.ex. inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs, drabbas av tekniska fel eller åläggs restriktioner under viss tid. Vid sådana tillfällen kan det hända att banken inte ställer köpkurser. Valutarisk I de fall den underliggande tillgången noteras i en annan valuta än svenska kronor kan valutakursförändringar påverka avkastningen. Många av våra SPAX och Bevis är dock valutaskyddade i svenska kronor, vilket innebär att det nominella et och eventuell positiv eller negativ avkastning inte påverkas av eventuella valutakursförändringar eftersom alla beräkningar och betalningar sker i svenska kronor. Vissa SPAX och Bevis har dock en valutaexponering utöver det tillgångsslag produkten är kopplad till, för dessa produkter finns en valutarisk. Huruvida en viss SPAX eller ett visst Bevis är valutaskyddat kan du läsa i faktarutan för respektive placering. Svårt att välja? Testa vår digitala portföljtjänst! Det är inte alltid lätt att veta vilka produkter man ska välja. Det kan vara svårt att få överblick över utbudet och jämföra de olika produkterna för lämpliga kombinationer. En god hjälp får du av Swedbanks digitala portföljtjänst. Genom några enkla klick där du svarar på frågor om riskaptit, storleken på det du vill investera och förväntningar på avkastning får du en lättillgänglig översikt av placeringsalternativ lämpliga för just dig. Gå in på och välj Aktuella erbjudanden. Från rubriken Portföljer loggas du rätt in i vår digitala rådgivningshjälp.

13 Hur kommer produkten att utvecklas? 13 Vad påverkar värdet på SPAX och Bevis? Flera olika faktorer påverkar marknadskursen för din SPAX eller ditt Bevis under löptiden. Kursen är bland annat beroende av utvecklingen på underliggande marknad, kursrörligheten (volatiliteten) och löptiden. Hur stor inverkan ovan faktorer får på kursen beror på deltagandegrad, återstående löptid samt aktuellt värde på underliggande marknad i förhållande till dess värde på startdagen. En högre deltagandegrad innebär att marknadskursen kan bli föremål för kraftigare svängningar. Ränteförändringar får mindre inverkan på kursen ju kortare löptid som återstår. Det är inte heller säkert att en värdeförändring i de underliggande tillgångsslagen får någon inverkan på marknadskursen. Se till att du får svar på dina frågor Eftersom SPAX och Bevis kan ha olika konstruktioner och denna broschyr inte är en uttömmande redogörelse, uppmanar vi dig att läsa mer i våra produktblad samt Swedbanks prospekt och Slutliga villkor för aktuellt lån på www. swedbank.se/spax. Produktblad för de SPAX och Bevis som omnämns i denna broschyr publiceras på se/strukprod och finns att hämta på Swedbanks och Sparbankernas kontor. Vad händer om jag vill sälja innan löptiden gått ut? SPAX och Bevis är i första hand konstruerade för att behållas till löptidens slut och dess villkor för återbetalning gäller endast på slutdagen. SPAX och Bevis kan dock säljas även under löptiden. Andrahandsmarknaden för SPAX och Bevis drivs av Swedbank. Alla har rätt att handla med SPAX och Bevis på börsen men det är banken som ställer köpkurs och, när så är möjligt, även säljkurs. Swedbank beräknar marknadskursen utifrån en rad olika faktorer. Marknadspriset kan under löptiden vara högre såväl som lägre än det nominella et. Observera att kapitalskyddet för SPAX endast gäller på förfallodagen. Omplaceringsrekommendationer ger viktig vägledning Swedbank bevakar alla SPAX och Bevis som har emitterats och utfärdar omplaceringsrekommendationer under löptidens gång, i de fall då detta är relevant. Rekommendationer kan t.ex. utfärdas vid en kraftigt gynnsam marknadsutveckling eller vid väsentligt förändrade marknadsförutsättningar. Kontakta någon av Swedbanks eller Sparbankernas rådgivare för mer information. Arrangörsarvode Swedbank uppträder i rollen som arrangör och, tillsammans med Sparbankerna, distributör av SPAX och Bevis. För detta åtagande tar banken ut en ersättning motsvarande högst 1,05 procent av det nominella et per löptidsår, förutsatt att placeringen behålls löptiden ut. Beloppet ska täcka bankens kostnader för riskhantering, produktion och distribution, inkl. bl.a. licenskostnader, kostnader för anslutning till Euroclear Sweden, kostnader för lånets upptagande på reglerad marknad, kostnader för provisioner till övriga distributörer och upprätthållandet av en andrahandsmarknad. Exempel på total kostnad vid ett nominellt på kr Produkt Löptid Teckningskurs Courtage % Courtage kr* Arrangörsarvode** Total kostnad* SPAX Sverige BAS % 1,50 % 75 kr 263 kr 338 kr SPAX Sverige MAX % 1,50 % 83 kr 263 kr 345 kr SPAX Europa BAS % 1,50 % 75 kr 263 kr 338 kr SPAX Europa MAX % 1,50 % 83 kr 263 kr 345 kr SPAX Infrastruktur BAS % 1,50 % 75 kr 263 kr 338 kr SPAX Infrastruktur MAX % 1,50 % 83 kr 263 kr 345 kr SPAX Asiatisk Tillväxt BAS % 1,50 % 75 kr 263 kr 338 kr SPAX Asiatisk Tillväxt MAX % 1,50 % 83 kr 263 kr 345 kr Aktiebevis Terrass Sverige Tak % 1,50 % 75 kr 105 kr 180 kr Aktiebevis Terrass Europa Kupong % 1,50 % 75 kr 210 kr 285 kr Arrangörsarvodet tas ut på likviddagen och är inkluderat i produktens pris. Courtaget tillkommer och beräknas på nominellt plus eventuell överkurs. * Observera att redovisat exempel inte beaktar att minimicourtaget är 150 kr, utan endast anger kostnaden för en post på nominellt kr. För ett köp av endast en post om nominellt kr blir courtaget därmed 150 kr. ** Maximalt arrangörsarvode beräknas som nominellt x 1,05 % x löptid.

14 14 Beräkningsexempel Exempel på resultat vid olika utfall Beräkningarna är baserade på en investering på nominellt SEK SPAX Sverige BAS-alternativet MAX-alternativet Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Förlust Årseff. avkastn. inkl. courtage Korgutveckling Korgutveckling Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Förlust Årseff. avkastn. inkl. courtage 60 % kr kr 28,1 % 5,1 % 40 % kr kr 18,2 % 3,4 % 20 % kr kr 8,4 % 1,6 % 0 % kr kr -1,5 % -0,3 % -20 % kr kr -1,5 % -0,3 % 60 % kr kr 67,5 % 10,8 % 40 % kr kr 41,5 % 7,2 % 20 % kr kr 15,5 % 2,9 % 0 % kr kr -10,4 % -2,2 % -20 % kr kr -10,4 % -2,2 % Antagen deltagandegrad i exemplet är 50 procent för BAS och 145 procent för MAX. Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 3 juni 2014 och kan som lägst bli 40 procent för BAS och 125 procent för MAX. SPAX Europa BAS-alternativet MAX-alternativet Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Förlust Årseff. avkastn. inkl. courtage Indexutveckling Indexutveckling Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Förlust Årseff. avkastn. inkl. courtage 60 % kr kr 28,1 % 5,1 % 40 % kr kr 18,2 % 3,4 % 20 % kr kr 8,4 % 1,6 % 0 % kr kr -1,5 % -0,3 % -20 % kr kr -1,5 % -0,3 % 60 % kr kr 62,1 % 10,1 % 40 % kr kr 37,9 % 6,6 % 20 % kr kr 13,7 % 2,6 % 0 % kr kr -10,4 % -2,2 % -20 % kr kr -10,4 % -2,2 % Antagen deltagandegrad i exemplet är 50 procent för BAS och 135 procent för MAX. Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 3 juni 2014 och kan som lägst bli 40 procent för BAS och 120 procent för MAX. SPAX Infrastruktur BAS-alternativet MAX-alternativet Korgutveckling Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Årseff. avkastn. Förlust inkl. courtage Korgutveckling Valutafaktor Valutafaktor Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Årseff. avkastn. Förlust inkl. courtage 60 % 1, kr kr 28,1 % 5,1 % 40 % 1, kr kr 20,2 % 3,7 % 40 % 1, kr kr 18,2 % 3,4 % 40 % 0, kr kr 16,3 % 3,0 % 20 % 1, kr kr 8,4 % 1,6 % 0 % 1, kr kr -1,5 % -0,3 % -20 % 1, kr kr -1,5 % -0,3 % 60 % 1, kr kr 64,8 % 10,5 % 40 % 1, kr kr 44,7 % 7,6 % 40 % 1, kr kr 39,7 % 6,9 % 40 % 0, kr kr 34,7 % 6,1 % 20 % 1, kr kr 14,6 % 2,8 % 0 % 1, kr kr -10,4 % -2,2 % -20 % 1, kr kr -10,4 % -2,2 % Antagen deltagandegrad i exemplet är 50 procent för BAS och 140 procent för MAX. Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 3 juni 2014 och kan som lägst bli 35 procent för BAS och 120 procent för MAX.

15 Beräkningsexempel 15 SPAX Asiatisk Tillväxt BAS-alternativet Korgutveckling Valutafaktor inkl courtage Placerat Återbetalat Vinst / Förlust Årseff. avkastn. inkl. courtage MAX-alternativet Korgutveckling Valutafaktor inkl courtage Placerat Återbetalat Vinst / Förlust Årseff. avkastn. inkl. courtage 60 % 1, kr kr 31,0 % 5,5 % 40 % 1, kr kr 22,4 % 4,1 % 40 % 1, kr kr 20,2 % 3,7 % 40 % 0, kr kr 18,0 % 3,4 % 20 % 1, kr kr 9,4 % 1,8 % 0 % 1, kr kr -1,5 % -0,3 % -20% 1, kr kr -1,5 % -0,3 % 60 % 1, kr kr 67,5 % 10,8 % 40 % 1, kr kr 46,7 % 7,9 % 40 % 1, kr kr 41,5 % 7,2 % 40 % 0, kr kr 36,3 % 6,4 % 20 % 1, kr kr 15,5 % 2,9 % 0 % 1, kr kr -10,4 % -2,2 % -20 % 1, kr kr -10,4 % -2,2 % Antagen deltagandegrad i exemplet är 55 procent för BAS och 145 procent för MAX. Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 3 juni 2014 och kan som lägst bli 45 procent för BAS och 130 procent för MAX. Aktiebevis Terrass Sverige Tak Indexutveckling Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Förlust Årseffektiv avkastn. inkl.courtage 30 % kr kr 18,2 % 8,6 % 10 % kr kr 18,2 % 8,6 % 5 % kr kr 8,4 % 4,1 % 0 % kr kr -1,5 % -0,7 % -5 % kr kr -1,5 % -0,7 % -10 % kr kr -1,5 % -0,7 % -30 % kr kr -31,0 % -16,8 % Antagen deltagandegrad i exempel är 200 procent och taket är 110 procent av startvärdet. Deltagandegraden är indikativ, fastställs den 3 juni 2014 och kan som lägst bli 175 procent av startkursen. Aktiebevis Terrass Europa Kupong Indexutveckling Placerat inkl courtage Återbetalat Vinst / Förlust Årseffektiv avkastning inkl.courtage 60 % kr kr 57,6 % 12,0 % 40 % kr kr 37,9 % 8,3 % 20 % kr kr 18,2 % 4,3 % 0 % kr kr 14,3 % 3,4 % -20 % kr kr 14,3 % 3,4 % -40 % kr kr -40,9 % -12,3 % -60 % kr kr -60,6 % -20,7 % Avkastningen motsvarar det högsta av indexutvecklingen och kupongen, förutsatt att aktieindex på slutdagen inte faller mer än 30 procent. Antagen kupong i exemplet är 16 procent. Kupongen är indikativ, fastställs den 3 juni 2014 och kan som lägst bli 12 procent.

16 16 Hur fungerar SPAX och Bevis? Strukturerade placeringar är en sparform som passar både dig som vill spara på kortare sikt och dig med lite längre placeringshorisont. Det finns olika sorters strukturerade placeringar med varierande risk och avkastningspotential. SPAX har låg risk och är kapitalskyddade medan Bevis kan ha större potential men saknar kapitalskyddet. Avkastningen i bägge dessa är knuten till olika tillgångsslag såsom aktier, räntor, valutor och råvaror samt olika geografiska områden. Vilken SPAX (PLUS, BAS eller MAX) du än väljer får du både obligationens trygghet och möjligheterna på hela världens marknader. Allt i samma placering. Tryggheten finns i obligationsdelen och det är i den marknadsrelaterade delen som avkastningsmöjligheterna finns. I Bevis är möjligheterna större. De saknar det kapitalskydd som SPAX har men man får i gengäld bättre potential tack vare att den marknadsrelaterade delen är större. Skulle marknaden utvecklas i fel riktning så kan Bevis minska i värde motsvarande marknadens nedgång: Risker i dessa är därför större än i SPAX. Om marknaden går upp Om marknaden går upp Om marknaden går upp 100 % av nominellt Marknadsrelaterad del Marknadsrelaterad del 100 % av nominellt Marknadsrelaterad del Marknadsrelaterad del 100 % av nominellt Marknadsrelaterad del Obligationsdel Obligationsdel Obligationsdel Obligationsdel Marknadsrelaterad del Om marknaden går ner Arrangörsarvode Startdag Återbetalningsdag Arrangörsarvode Startdag Återbetalningsdag Arrangörsarvode Startdag Återbetalningsdag SPAX BAS SPAX MAX BEVIS ART. NR MILJÖCERTIFIERAD ENLIGT ISO