INNEHÅLL. 1 VD HAR ORDET. 2 VÅR GLOBALA FÖRVALTNINGSPARTNER. 3 PORTFÖLJFÖRVALTARE. 4 AVKASTNING OCH RISK. 4 ANVÄNDA INDEX. 5 LÄRARFOND ÅR.

Transkript

1 INNEHÅLL INNEHÅLL... 1 VD HAR ORDET... 2 VÅR GLOBALA FÖRVALTNINGSPARTNER... 3 PORTFÖLJFÖRVALTARE... 4 AVKASTNING OCH RISK... 4 ANVÄNDA INDEX... 5 FÖRVALTNINGSKOSTNAD OCH ÅRLIG AVGIFT... 5 LÄRARFOND ÅR... 7 FONDFAKTA - LÄRARFOND ÅR... 9 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER INNEHAV LÄRARFOND ÅR FONDFAKTA - LÄRARFOND ÅR BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER INNEHAV LÄRARFOND FONDFAKTA - LÄRARFOND BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER INNEHAV REDOVISNINGSPRINCIPER FONDFÖRVALTNINGEN ETIK OCH SAMHÄLLSANSVAR FONDENS BESKATTNING ANDELSÄGARENS BESKATTNING FONDBOLAG STYRELSE, REVISORER, LEDNING REVISIONSBERÄTTELSE ORDLISTA

2 foto: Jann Lipka VD HAR ORDET 2011 utmärktes av minskad riskvilja på de finansiella marknaderna till följd av den finansiella krisen inom Euroområdet, politiska omvälvningar inom flera Arabstater och en svår jordbävning som ledde till kärnkraftshaverier i Japan. Dessa händelser bidrog till att de flesta globala aktiekurserna föll och att investerare sökte sig till säkrare tillgångar var även händelserikt för Svenska Lärarfonder. Den 1 februari 2011 blev Svenska Lärarfonder ett helägt dotterbolag till Svenska Lärarförsäkringar AB som då förvärvade 51 procent av aktierna i Svenska Lärarfonder av Skandiabanken AB (publ). Vid årsskiftet 2011/2012 har sedan Svenska Lärarförsäkringar AB sålt Svenska Lärarfonder till Folksam Fondförsäkringsaktiebolag som dessutom köpte fondförsäkringsbeståndet i Svenska Lärarfonder. Syftet är att stärka Svenska Lärarfonders erbjudande. Skatt på innehav av andelar i investeringsfonder Från den 1 januari 2012 gäller nya skattebestämmelser för fonder och fondinnehav. En ny skatt på innehav av direktägda andelar i investeringsfonder införs och skatten på själva fonden försvinner. Den nya skatten är årligt återkommande och gäller oavsett om innehavet ökat eller minskat i värde. Vid försäljning och utdelning gäller skatten oförändrat med skatt på kapitalvinst som är 30 procent för privatpersoner. Den nya skatten innebär att fondandelsägaren ska ta upp en schablonintäkt som uppgår till 0,4 % av kapitalunderlaget i sin självdeklaration. Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång, alltså första gången är det värdet den 1 januari 2012 som gäller. Schablonintäkten beskattas sedan som andra kapitalinkomster. För fysiska personer innebär det att skatten blir 30 % X 0,4 % = 0,12 % av innehavet. Med ett fondsparande på exempelvis kronor blir skatten 12 kronor och har man istället kronor blir skatten 120 kronor. Lärarfonders utveckling Efter avgifter har utvecklingen varit: Lärarfond år - 11,56 % Lärarfond år - 7,04 % Lärarfond 59+ 0,18 % Inga automatiska fondbyten Det sker inga automatiska fondbyten i de tre Lärarfonderna. Du måste själv byta Lärarfond om du vill anpassa ditt sparande till din återstående spartid och risknivå. För att nå god riskspridning fördelar de tre Lärarfonderna aktieplaceringar både i Sverige och globalt. Lärarfond år och Lärarfond 59+ placerar även i räntebärande värdepapper. Det är fullt möjligt att fördela ditt sparande i de tre Lärarfonderna samtidigt. Läs mer om Lärarfonders övriga fonderbjudanden på Investeringar i fonder utgör alltid en risk. De pengar som placeras i fonder kan således både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. På fondbolagets hemsida, finns informationsbroschyrer med fondbestämmelser samt förenklade faktablad för fonderna. Där kan du också läsa mer om fondsparande och fonderna. Från slutet av mars finns fondernas årsrapport tillgänglig på fondbolagets hemsida. Önskar du en tryckt version av rapporten kan du beställa den via telefon Med vänliga hälsningar Annelie Söderberg, VD Svenska Lärarfonder Aktiebolag 2

3 Vår globala förvaltningspartner Global förvaltning med lokal närvaro DNB Asset Management (DAM) är en global kapitalförvaltare med stark nordisk förankring. Den globala närvaron är viktig för förvaltningen av internationella tillgångar, samtidigt som medarbetarna i Norden säkerställer förvaltningen av inhemska tillgångar och ett kundarbete av högsta kvalité. DAM är en fristående förvaltningsorganisation inom DNB-gruppen. DNB är Norges ledande finanskoncern. DAM har cirka 90 analytiker och förvaltare och har kontor i Stockholm, Luxemburg, Hongkong, Chennai (Indien), Oslo och Bergen. Totalt förvaltar DAM cirka 540 miljarder kronor, varav drygt 5 miljarder kronor för Svenska Lärarfonders räkning. Kunder DAM förvaltar inhemska och internationella aktier och obligationer åt i huvudsak nordiska kunder. Företagets viktigaste kundgrupper är livförsäkringsbolag, fondbolag och andra institutionella kunder. Via fondbolagen inom DNB-gruppen har DAM även en omfattande förvaltning för privatkunder. Investeringsfilosofi och process Grunden i DAMs investeringsfilosofi är att vara en aktiv förvaltare. Det innebär att genom en grundlig analys av ekonomier, marknader och företag söka uppnå ett förvaltningsresultat som över tiden överstiger marknadens utveckling. Analysen görs både genom traditionell fundamental analys och med kvantitativa metoder. Investeringsprocessen bygger på en hög grad av specialisering. Genom fokusering på olika delområden med dedikerade analytiker och förvaltare skapas möjligheter till specialistkompetens och därmed förutsättningar för ett bra förvaltningsresultat. Kvantitativa förvaltningsmetoder används framför allt inom den globala aktieförvaltningen. DAM erbjuder förvaltning av globala aktier helt enligt kvantitativa metoder eller i kombination med fundamental förvaltning. Riskkontroll är ett viktigt moment i DAMs förvaltning. Genom avancerade system kan risken i förvaltningen följas upp och kontrolleras löpande. Grundprincipen är att DAM skall ta kontrollerade risker inom områden där organisationen har kompetens och undvika att ta okontrollerade risker eller risker inom områden där DAM inte har full kompetens. 3

4 Portföljförvaltare Filip Boman Född: 1968 Utbildning: CFA År i branschen: 17 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för globala aktier för Svenska Lärarfonder. Christer Käck Född: 1953 Utbildning: Civilekonom och CEFA År i branschen: 38 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för svenska räntor för Svenska Lärarfonder. Henrik Asplund Född: 1968 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 15 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för förvaltning av svenska aktier för Svenska Lärarfonder. Fredrik Öberg Född: 1965 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 18 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig förvaltare för Svenska Lärarfonder. Avkastning och risk Avkastning Det finns många olika definitioner och beskrivningar av finansiella risker allt från det väldigt matematiska till det mer jordnära. I samband med fonder kan risk ur en investerares perspektiv beskrivas som möjligheten till negativa avvikelser i avkastningen i förhållande till dennes förväntningar. Den första uppgiften för ett fondbolag är därför att ge investeraren information kring fonderna och se till att investerarens förväntningar stämmer överens med fondens placeringsstrategi. Svenska Lärarfonder har ett utförligt informationsmaterial tillgängligt för investeraren i syfte att underlätta för denne att förstå vilka tillgångar de olika fonderna investerar fondens medel i och vilken avkastning investeraren bör kunna förvänta sig givet dessa tillgångar. Risker Det finns många olika typer av risker som tillgångarna i en fond kan vara utsatta för. Exempel på dessa är; Politisk risk är risken för förändringar i tillgångarnas värde på grund av ändrade lagar i ett, eller flera länder. Ett exempel kan vara att ändrade skatteregler medför kostnader för fonden avseende tillgångar som handlas i ett visst land. Likviditetsrisk är risken att tillgångar inte kan avyttras tillräckligt snabbt i det fall fonden behöver likvida medel eller att värdet på tillgångarna påverkas kraftigt av att fonden avyttrar dessa. Marknadsrisk är risken att värdet på tillgångarna minskas beroende på förändrade aktiekurser, räntenivåer, valutakurser och råvarupriser. I vilken utsträckning dessa risker är betydande för en fond framgår av fondens riskprofil som investeraren alltid bör bekanta sig med innan ett beslut om att investera i fonder. För t.ex. en aktiefond bestående av de mest omsatta svenska aktierna är likviditetsriskerna begränsade jämfört med en fond som investerar i enbart svenska småbolag. 4

5 Svenska Lärarfonder har utförliga riskprofiler för alla sina fonder tillgängliga för investeraren inkluderat i övrigt informationsmaterial. Total och aktiv risk Alla fonder som förvaltas av Lärarfonder har en relativ förvaltning. Med detta menas att avkastningen på tillgångarna jämförs med avkastningen från ett så kallat jämförelseindex. Avvikelsen från detta index beror på att fondens placeringar inte ser likadana ut som i index. Dessa avvikelser beror på att fonden förvaltas aktivt det vill säga förvaltaren väljer att avvika från index. Den totala risken är risken att fondens avkastning som helhet blir lägre än förväntat. Den aktiva risken är risken att negativt avvika från jämförelseindexets avkastning. Att mäta och jämföra risker Som investerare är det viktigt att kunna jämföra olika fonder och deras risker. Ett hjälpmedel för detta är olika riskmått; Volatilitet är ett begrepp som beskriver hur mycket upp och ned andelsvärdet för en fond varierar. Ett mått på detta är till exempel standardavvikelse. Detta är ett mått på den totala risken. Tracking error (TE) är ett mått som beskriver hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Det räknas ut som standardavvikelsen på den relativa avkastningen mellan fonden och index. Detta är ett mått på den aktiva risken. Den stora fördelen med att ta fram riskmått för investeraren är att det underlättar vid jämförelse mellan olika fonder. Två fonder med liknande total risk men med stor skillnad i aktiv risk indikerar att den fonden med stor aktiv risk är mer aktivt förvaltad och kan förväntas avvika från sitt jämförelseindex betydligt mer än fonden med mindre aktiv risk. Avkastning och risk hör ihop. En fond med hög volatilitet kan på sikt ge hög avkastning men har även hög risk för att värdet på fondandelarna minskar. Generellt sett bör investeraren ha en lång placeringshorisont för en fond med hög volatilitet. Till exempel bör en investerare vara beredd att behålla investeringen i en aktiefond under en längre tid jämfört med att investera i en räntefond. 2 år, månadsdata Fond Årsavkastning snitt, 2 år Totalrisk, % Årsavkastning snitt/ Total risk Aktiv risk, % fonden index fonden index fonden index fonden Lärarfond år 1,60 2,71 13,66 12,61 0,12 0,21 1,56 Lärarfond år 2,15 3,78 9,32 8,32 0,23 0,45 1,36 Lärarfond 59+ 3,64 5,07 3,68 3,32 0,99 1,53 0,81 Använda Index Lärarfond år 50 % SIX Return Index (SIXRX) och 50 % MSCI AC World Net Lärarfond år 35 % SIX Return Index (SIXRX), 35 % MSCI AC World Net och 30 % OMRX Bond Lärarfond % SIX Return Index (SIXRX), 10 % MSCI AC World Net och 70 % OMRX Bond Förvaltningskostnad och Årlig avgift Fondbolaget tar ut en avgift, förvaltningskostnaden. Det är en avgift för att fondbolaget förvaltar och administrerar ditt fondinnehav. Förvaltningsavgiften beräknas enligt nedanstående tabell. Fondvärde Avgift inom respektive skikt 0-4 miljarder kr 0,60 % 4-10 miljarder kr 0,50 % 10 miljarder kr och däröver 0,35 % Avgiften debiteras inte som en engångssumma utan dras varje dag och sprids alltså ut över 365 dagar. Den beräknas med en procentuell avgift (se ovan) på varje dags fondförmögenhet för respektive fond. Därefter räknas andelsvärden fram. Kursen som redovisas i tidningen är alltså nettokursen efter avdrag för ersättning till fondbolaget. Avgiften redovisas på hel- och halvårsbesked. Förutom förvaltningsavgiften har fonden ytterligare kostnader i samband med handel, främst courtage. Årlig avgift består av förvaltningskostnad samt eventuella bankavgifter. 5

6 Avrundningar I balans- och resultaträkning, noter och innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser och strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i januari Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 6

7 Lärarfond År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 50/50 som normalläge med möjlighet att övervikta endera delen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond år passar som total- eller basplacering i aktier och förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under 2011 Lärarfond år föll med 11,6 % medan dess jämförelseindex backade med 9,1 % var ett dramatiskt år. Pessimism om den globala konjunkturens styrka och den negativa utvecklingen av Euroområdets finansiella kris med åtföljande minskad riskvilja dominerade under hela året på de finansiella marknaderna. Annan dramatik inkluderade politiska omvälvningar bland flera Arabstater samt en svår jordbävning, tsunami och reaktorhaverier i Japan. Flera europeiska och asiatiska centralbanker stramade åt penningpolitiken under årets inledande hälft, men vände senare inriktning och sänkte räntorna. Statsobligationsräntorna föll till rekordlåga nivåer för länder som uppfattas vara säkra låntagare som Tyskland och Sverige men steg än mer drastiskt för länder med vida budgetunderskott, höga statsskuldsberg och således stora upplåningsbehov. Aktiekurserna föll nästan överallt med amerikanska Dow Jones index som ett viktigt undantag. I jämförelse med ränte- och aktiemarknaderna uppvisade valutamarknaden i stort sett stabilitet med en lätt stigande dollartrend mot slutet av året. Under inledningen av året hade den svenska aktieportföljen en positionering mot en fortsatt global ekonomisk återhämtning. Denna positionering varken gynnade eller missgynnade portföljen då stockholmsbörsen under första halvåret var i stort sett oförändrad. Utvecklingen var dock volatil då bland annat jordbävningen i Japan under kortare tid gav kraftiga kursrörelser. På bolagsnivå skadades avkastningen av en svag utveckling för Active Biotech. Under andra halvåret förändrades börsklimatet drastiskt då förnyad finansoro primärt i Europa under augusti gav en mycket svag börsutveckling. Drastiskt försämrade tillväxtutsikter gjorde nu att vi positionerade portföljen mer försiktigt. En positionering vi i stort sett bibehöll under resten av året. Sammantaget hade den svenska delen av fonden en svagare avkastning än sitt index under året. Den globala aktieportföljen klarade sig bättre under året än den svenska. Främst berodde det på den amerikanska aktiemarknadens påverkan på resultatet. Både amerikansk konjunktur och amerikansk aktiemarknad uppvisade styrka relativt Europa och Asien. I svenska kronor steg amerikanska aktier med 3 % medan svenska aktier föll med 14 %. Ett globalt index föll med 6 %. Fondens globala aktieportfölj utvecklades i linje med sitt index. Bland de positiva bidragen fanns bland annat aktieurvalet inom teknologi och telekom samt sektorallokeringen. Negativt bidrag relativt index kom bland annat från defensiva sektorer som läkemedel och dagligvarubolagen. Portföljen justerades ett antal gånger under året för att anpassa graden av cykliskt inslag. Sammantaget utvecklades dessa omläggningar väl under året blev ett år med många negativa överraskningar och visar på behovet av riskspridning och då ger i regel globala aktier en bättre utveckling än den svenska börsen. Det motsatta gäller när konjunkturen är stark och det ekonomiska systemet är stabilt. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett neutralt utfall. Allokeringsgruppen har under året förstärkts med Jamal Abida och André Aydin. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond år har som inriktning att ha hälften av tillgångarna i svenska aktier och den andra hälften i globala aktier. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2011 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse) vilket naturligtvis medför att risken för stora kursrörelser i fonden har ökat. Då fonden har ett stort antal innehav i olika aktier minskar dock risken för stora rörelser pga. diversifieringseffekter (enskilda aktier har ett mindre inflytande på fondens avkastning). Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 7

8 Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa och dels enbart investerar i aktier med hög omsättning. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 8

9 FONDFAKTA - Lärarfond År Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index (2 år) 1,60 2, (5 år) -0,48-0,36 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 1,60 2,71 Totalrisk, % 13,66 12,61 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,12 0,21 Aktiv risk, % 1,56 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index 50 % MSCI AC World Net 50 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr , , , , , , , , , , Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel ,56-9,06 0, ,72 16,40 0, ,10 37,50 0, ,12-33,59 0, ,40 1,63 0, ,14 15,70 0, ,23 34,70 0, ,77 13,58 0, ,50 22,12 0, ,89-34,04 0,12 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader. Engångsinsättning Insatt belopp kr Förvaltningskostnad 79 kr Nettovärde kr Månadssparande Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 5 kr Nettovärde kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % Omsättningshastighet i fonden År ggr/år Internt mellan egna fonder, % ,53 0 Del av omsättning via handel med närstående inst. 0 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 9

10 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 3) Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 0 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder (Not 3) Summa skulder Fondförmögenhet (Not 1) Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) Värdeförändring på fondandelar (Not 8) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) Summa kostnader Skatt (Not 2) - - NOTER NOTOR Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna Beskattningsbar inkomst Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal Beslutad utdelning Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Summa Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Summa Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter I övriga kostnader ingår transaktionskostnader Årets resultat

11 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Dagligvaror Avon Products Inc US ,31 0,31 Bunge US ,46 0,46 Coca Cola Company US ,78 0,78 Seven & I Holdings Co Ltd JP ,64 0,64 Tesco Plc GB ,02 1,02 Unilever NV NL ,01 1,01 Summa Dagligvaror ,21 Energi Alliance Oil Company Ltd - SDR SE ,57 0,57 Anadarko Petroleum Corporation US ,76 0,76 Apache Corporation US ,24 0,24 BG Group Plc GB ,60 0,60 Exxon Mobil Corporation US ,87 1,87 Key Energy Services Inc US ,39 0,39 Lundin Petroleum SE ,54 1,54 Royal Dutch Shell Plc NL ,71 0,71 Saras SpA IT ,35 0,35 Southwestern Energy Co US ,16 0,16 Tenaris SA IT ,41 0,41 Summa Energi ,58 Finans och fastighet Allianz SE DE ,27 0,27 Avanza AB SE ,29 0,29 Axa FR ,37 0,37 Citigroup Inc US ,70 0,70 Commerzbank AG DE ,16 0,16 DBS Group Holdings Limited SG ,58 0,58 East West Bancorp Inc US ,37 0,37 Franklin Resources Inc US ,33 0,33 Handelsbanken A SE ,13 1,13 Hong Kong Land SG ,54 0,54 HSBC Holdings Plc GB ,46 0,46 Intercontinetal Exchange Inc. US ,37 0,37 Investor B SE ,32 1,32 JPMorgan Chase & Co US ,55 0,55 MetLife US ,37 0,37 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP ,80 0,80 Nordea Bank SE ,40 3,40 PNC Financial Services Group US ,84 0,84 RenaissanceRe Holdings US ,43 0,43 SEB A SE ,83 0,83 Swedbank A SE ,98 1,98 Tokio Marine Holdings Inc JP ,25 0,25 Toronto-Dominion Bank CA ,37 0,37 UniCredit SpA IT ,27 0,27 Summa Finans och fastighet ,96 Hälsovård AMERIGROUP Corp US ,41 0,41 AstraZeneca Plc GB ,46 AstraZeneca Plc SE ,75 1,21 Cardinal Health Inc US ,43 0,43 Covidien Plc US ,38 0,38 Elekta Instrument B SE ,80 0,80 Fresenius Medical Care AG DE ,53 0,53 GlaxoSmithKline Plc GB ,71 0,71 Lonza Group AG CH ,33 0,33 Meda A SE ,33 0,33 Medivir B SE ,15 0,15 Pfizer Inc US ,46 1,46 Warner Chilcott PLC US ,49 0,49 Summa Hälsovård ,22 Industrivaror och -tjänster 3M Company US ,46 0,46 ABB Ltd CH ,41 ABB Ltd SE ,60 1,01 Addtech B SE ,73 0,73 Alfa Laval SE ,24 0,24 Assa Abloy B SE ,17 0,17 Atlas Copco A SE ,01 2,01 Central Japan Railway Company JP ,68 0,68 Emerson Electric US ,49 0,49 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP ,44 0,44 General Electric Company US ,87 0,87 Hexpol AB SE ,24 1,24 Hino Motors JP ,31 0,31 Intertek Group GB ,66 0,66 Loomis SE ,64 0,64 NCC B SE ,44 0,44 Proffice B SE ,78 0,78 Sandvik SE ,30 1,30 Scania B SE ,66 0,66 Securitas B SE ,48 0,48 Siemens AG DE ,71 0,71 SKF B SE ,67 1,67 Systemair SE ,53 0,53 Volvo B SE ,52 2,52 Summa Industrivaror och -tjänster ,06 Informationsteknologi Acando AB SE ,02 1,02 Activision Blizzard Inc US ,20 0,20 Apple Inc US ,23 1,23 Arrow Electronics Inc US ,34 0,34 Avnet Inc US ,16 0,16 Cisco Systems Inc US ,63 0,63 Corning Incorporated US ,38 0,38 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Ericsson B SE ,99 2,99 Google Inc US ,52 1,52 Hewlett Packard Company US ,37 0,37 Nokia Oyj FI ,39 0,39 Nolato B SE ,26 0,26 Opera Software ASA NO ,55 0,55 Proact It Group SE ,79 0,79 Samsung Electronics Co Ltd KR ,72 0,72 Yahoo! Inc US ,96 0,96 Summa Informationsteknologi ,52 Kraftförsörjning Calpine Corp US ,22 0,22 E.ON AG DE ,27 0,27 Enel SpA IT ,22 0,22 United Utilites Group Plc GB ,56 0,56 Summa Kraftförsörjning ,27 Material Akzo Nobel NV NL ,68 0,68 ArcelorMittal SA NL ,28 0,28 BHP Billiton Plc GB ,80 0,80 Hitachi Chemical Company Ltd JP ,26 0,26 Inmet Mining Corp CA ,48 0,48 International Flavors and US ,52 0,52 SCA B SE ,52 0,52 Stora Enso Oyj R SE ,95 0,95 Summa Material ,50 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP ,54 0,54 Autoliv - SDR SE ,75 0,75 Benesse Holdings Inc JP ,53 0,53 BMW AG DE ,68 0,68 Carnival Corporation US ,60 0,60 Electrolux B SE ,98 0,98 Hennes & Mauritz B SE ,89 4,89 Mattel US ,38 0,38 MQ Holding AB SE ,51 0,51 Pearson Plc GB ,67 0,67 Prada SpA HK ,41 0,41 Rezidor Hotel Group AB SE ,40 0,40 Shangri La Asia ltd HK ,38 0,38 Time Warner Cable Inc US ,39 0,39 Time Warner Inc US ,47 0,47 WPP PLC GB ,45 0,45 Summa Sällanköpsvaror och -tjänster ,04 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular - SDR SE ,59 0,59 Rogers Communications Inc CA ,95 0,95 Tele2 B SE ,88 0,88 TeliaSonera SE ,93 3,93 Vodafone Group Plc GB ,97 0,97 Summa Telekomoperatörer ,32 Summa Aktier ,68 Summa ,68 Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU ,35 3,35 ishares MSCI Emerging Market GB ,29 2,29 Summa Aktie och blandfonder ,63 Summa Fondandelar ,63 Summa Övriga finansiella instrument ,63 Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: ,31 Med negativt marknadsvärde: Övriga tillgångar och skulder ,69 varav likvida medel SEB Fondförmögenhet ,00 Specifikation exponering enskilda företagsgrupper SEB Bankmedel ,58 SEB A ,83 Summa SEB ,40 Derivatexponering Totalt Utställda derivat - - Totalt Innehavda derivat - - Netto valutaterminer (OTC) - - Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument ,31 Ränterelaterade Fin. Instrument Övrigt ,69 Summa ,00 11

12 Lärarfond År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 70 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 30 procent. Denna 70/30-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringar sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond år passar som total- eller basplacering för blandat sparande. Den förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under 2011 Lärarfond år föll med 7,0 % medan dess jämförelseindex backade med 3,7 % var ett dramatiskt år. Pessimism om den globala konjunkturens styrka och den negativa utvecklingen av Euroområdets finansiella kris, som hotar valutaområdets själva existens, med åtföljande minskad riskvilja dominerade under hela året på de finansiella marknaderna. Annan dramatik inkluderade politiska omvälvningar bland flera Arabstater och en svår jordbävning, tsunami och reaktorhaverier i Japan. Flera europeiska och asiatiska centralbanker stramade åt penningpolitiken under årets inledande hälft, men vände senare inriktning och sänkte räntorna. Statsobligationsräntorna föll till rekordlåga nivåer för länder som uppfattas vara säkra låntagare som Tyskland och Sverige. De steg dock än mer drastiskt för länder med vida budgetunderskott och höga statsskuldsberg, och således stora upplåningsbehov. Aktiekurserna föll så gott som överallt med amerikanska Dow Jones index som ett viktigt undantag. I jämförelse med ränte- och aktiemarknaderna uppvisade valutamarknaden i stort sett stabilitet med en lätt stigande dollartrend mot slutet av året. Under inledningen av året hade den svenska aktieportföljen en positionering mot en fortsatt global ekonomisk återhämtning. Denna positionering varken gynnade eller missgynnade portföljen då stockholmsbörsen under första halvåret var i stort sett oförändrad. Under andra halvåret förändrades börsklimatet drastiskt då förnyad finansoro primärt i Europa under augusti gav en mycket svag börsutveckling. Drastiskt försämrade tillväxtutsikter gjorde nu att vi positionerade portföljen mer försiktigt. Sammantaget hade den svenska delen av fonden en svagare avkastning än sitt index under året. Den globala aktieportföljen klarade sig bättre under året än den svenska. Främst berodde det på den amerikanska aktiemarknadens påverkan på resultatet. Både amerikansk konjunktur och amerikansk aktiemarknad uppvisade styrka relativt Europa och Asien. I svenska kronor steg amerikanska aktier med 3 % medan svenska aktier föll med 14 %. Ett globalt index föll med 6 %. Fondens globala aktieportfölj utvecklades i linje med sitt index. Bland de positiva bidragen fanns bland annat aktieurvalet inom teknologi och telekom samt sektorallokeringen. Negativt bidrag relativt index kom bland annat från defensiva sektorer som läkemedel och dagligvarubolagen blev ett år med minskande riskaptit, vilket innebär att investerare söker sig till säkrare tillgångar som därmed stiger i pris. Sverige har en välskött ekonomi och svenska räntebärande placeringar var därför en attraktiv investering för den som vill reducera risken. Följden blev att fondens obligationsportfölj steg med drygt 8 % i värde, vilket var i linje med dess index. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett negativt utfall beroende på en kombination av en inte tillräckligt försiktig portfölj samt tillgångarnas höga volatilitet som i sig skapar ett negativt bidrag relativt fondens index. Sammantaget gav dock fondens stora riskspridning en god stabiliserande effekt för slutresultatet under Allokeringsgruppen har under året förstärkts med Jamal Abida och André Aydin. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond år har som inriktning att ha ca 1/3 av tillgångarna i svenska aktier, 1/3 av tillgångarna i globala aktier samt 1/3 av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2011 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse). Eftersom en stor del av fondens tillgångar är investerad i aktier påverkas fonden av detta. Räntedelen av fondens tillgångar har dock en betydligt lägre risk för stora kursrörelser och minskar delvis fondens risk för stora kursrörelser. Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking eror vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 12

13 FONDFAKTA - Lärarfond År Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index (2 år) 2,15 3, (5 år) 1,13 1,79 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 2,15 3,78 Totalrisk, % 9,32 8,32 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,23 0,45 Aktiv risk, % 1,36 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index (SIX RX) 35 % MSCI AC World Net 35 % OMRX Bond 30 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr , , , , , , , , , , Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel ,04-3,71 0, ,26 12,10 0, ,59 26,60 0, ,34-21,66 0, ,30 2,11 0, ,96 11,37 0, ,49 24,89 0, ,64 11,88 0, ,19 17,21 0, ,39-22,97 0,15 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader. Engångsinsättning Insatt belopp kr Förvaltningskostnad 73 kr Nettovärde kr Månadssparande Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 5 kr Nettovärde kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % Omsättningshastighet i fonden År ggr/år Internt mellan egna fonder, % ,65 0 Del av omsättning via handel med närstående inst. 0 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 13

14 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 3) Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 0 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder (Not 3) Summa skulder Fondförmögenhet (Not 1) Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument(not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) Värdeförändring på fondandelar (Not 8) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) Summa kostnader Skatt (Not 2) - - NOTER NOTOR Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna Beskattningsbar inkomst Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal Beslutad utdelning Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Summa Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Summa Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter I övriga kostnader ingår transaktionskostnader Årets resultat

15 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Dagligvaror Avon Products Inc US ,20 0,20 Bunge US ,29 0,29 Coca Cola Company US ,50 0,50 Seven & I Holdings Co Ltd JP ,41 0,41 Tesco Plc GB ,64 0,64 Unilever NV NL ,64 0,64 Summa Dagligvaror ,67 Energi Alliance Oil Company Ltd - SDR SE ,41 0,41 Anadarko Petroleum Corporation US ,48 0,48 Apache Corporation US ,15 0,15 BG Group Plc GB ,37 0,37 Exxon Mobil Corporation US ,18 1,18 Key Energy Services Inc US ,25 0,25 Lundin Petroleum SE ,11 1,11 Royal Dutch Shell Plc NL ,43 0,43 Saras SpA IT ,23 0,23 Southwestern Energy Co US ,11 0,11 Tenaris SA IT ,26 0,26 Summa Energi ,98 Finans och fastighet Allianz SE DE ,17 0,17 Avanza AB SE ,21 0,21 Axa FR ,24 0,24 Citigroup Inc US ,45 0,45 Commerzbank AG DE ,10 0,10 DBS Group Holdings Limited SG ,37 0,37 East West Bancorp Inc US ,23 0,23 Franklin Resources Inc US ,21 0,21 Handelsbanken A SE ,81 0,81 Hong Kong Land SG ,31 0,31 HSBC Holdings Plc GB ,29 0,29 Intercontinetal Exchange Inc. US ,24 0,24 Investor B SE ,94 0,94 JPMorgan Chase & Co US ,32 0,32 MetLife US ,22 0,22 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP ,50 0,50 Nordea Bank SE ,48 2,48 PNC Financial Services Group US ,54 0,54 RenaissanceRe Holdings US ,25 0,25 SEB A SE ,60 0,60 Swedbank A SE ,44 1,44 Tokio Marine Holdings Inc JP ,16 0,16 Toronto-Dominion Bank CA ,23 0,23 UniCredit SpA IT ,17 0,17 Summa Finans och fastighet ,47 Hälsovård AMERIGROUP Corp US ,26 0,26 AstraZeneca Plc GB ,29 AstraZeneca Plc SE ,54 0,83 Cardinal Health Inc US ,28 0,28 Covidien Plc US ,24 0,24 Elekta Instrument B SE ,58 0,58 Fresenius Medical Care AG DE ,34 0,34 GlaxoSmithKline Plc GB ,45 0,45 Lonza Group AG CH ,21 0,21 Meda A SE ,24 0,24 Medivir B SE ,10 0,10 Pfizer Inc US ,92 0,92 Warner Chilcott PLC US ,31 0,31 Summa Hälsovård ,74 Industrivaror och -tjänster 3M Company US ,29 0,29 ABB Ltd CH ,27 ABB Ltd SE ,44 0,70 Addtech B SE ,52 0,52 Alfa Laval SE ,18 0,18 Assa Abloy B SE ,12 0,12 Atlas Copco A SE ,46 1,46 Central Japan Railway Company JP ,44 0,44 Emerson Electric US ,32 0,32 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP ,28 0,28 General Electric Company US ,55 0,55 Hexpol AB SE ,90 0,90 Hino Motors JP ,20 0,20 Intertek Group GB ,44 0,44 Loomis SE ,46 0,46 NCC B SE ,32 0,32 Proffice B SE ,57 0,57 Sandvik SE ,94 0,94 Scania B SE ,48 0,48 Securitas B SE ,35 0,35 Siemens AG DE ,46 0,46 SKF B SE ,19 1,19 Systemair SE ,37 0,37 Volvo B SE ,83 1,83 Summa Industrivaror och -tjänster ,34 Informationsteknologi Acando AB SE ,72 0,72 Activision Blizzard Inc US ,13 0,13 Apple Inc US ,78 0,78 Arrow Electronics Inc US ,22 0,22 Avnet Inc US ,10 0,10 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Cisco Systems Inc US ,40 0,40 Corning Incorporated US ,24 0,24 Ericsson B SE ,16 2,16 Google Inc US ,96 0,96 Hewlett Packard Company US ,23 0,23 Nokia Oyj FI ,25 0,25 Nolato B SE ,18 0,18 Opera Software ASA NO ,35 0,35 Proact It Group SE ,56 0,56 Samsung Electronics Co Ltd KR ,48 0,48 Yahoo! Inc US ,59 0,59 Summa Informationsteknologi ,35 Kraftförsörjning Calpine Corp US ,17 0,17 E.ON AG DE ,17 0,17 Enel SpA IT ,14 0,14 United Utilites Group Plc GB ,36 0,36 Summa Kraftförsörjning ,84 Material Akzo Nobel NV NL ,43 0,43 ArcelorMittal SA NL ,18 0,18 BHP Billiton Plc GB ,51 0,51 Hitachi Chemical Company Ltd JP ,17 0,17 Inmet Mining Corp CA ,31 0,31 International Flavors and US ,32 0,32 SCA B SE ,38 0,38 Stora Enso Oyj R SE ,69 0,69 Summa Material ,98 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP ,34 0,34 Autoliv - SDR SE ,54 0,54 Benesse Holdings Inc JP ,34 0,34 BMW AG DE ,44 0,44 Carnival Corporation US ,38 0,38 Electrolux B SE ,71 0,71 Hennes & Mauritz B SE ,54 3,54 Mattel US ,24 0,24 MQ Holding AB SE ,37 0,37 Pearson Plc GB ,41 0,41 Prada SpA HK ,26 0,26 Rezidor Hotel Group AB SE ,29 0,29 Shangri La Asia ltd HK ,24 0,24 Time Warner Cable Inc US ,26 0,26 Time Warner Inc US ,30 0,30 WPP PLC GB ,30 0,30 Summa Sällanköpsvaror och tjänster ,94 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular SDR SE ,43 0,43 Rogers Communications Inc CA ,53 0,53 Tele2 B SE ,64 0,64 TeliaSonera SE ,85 2,85 Vodafone Group Plc GB ,58 0,58 Summa Telekomoperatörer ,04 Summa Aktier ,35 Räntebärande värdepapper Kreditinstitut Kommuninvest SE ,65 0,65 Nordea Hypotek AB % SE ,25 Nordea Hypotek AB % SE ,63 2,88 SCBCC 125 4% 2013/04/10 SE ,16 SCBCC 126 4% 2014/04/09 SE ,57 SCBCC 127 4% 2015/04/15 SE ,27 4,99 SEB Bolån % 2013/06/19 SE ,94 SEB Bolån % 2014/06/18 SE ,07 SEB Bolån 568 4% 2015/06/17 SE ,18 SEB Bolån % 2016/06/15 SE ,72 6,91 Stadshypotek % 2014/06/18 SE ,44 Stadshypotek % 2015/03/18 SE ,27 Stadshypotek % 2017/06/21 SE ,73 2,45 SWEDbank Hypotek % SE ,19 Swedbank Hypotek 3.75 SE ,69 2,87 Summa Kreditinstitut ,76 Stat och kommun European Investment Bank 4,5 LU ,43 0,43 SO % 2014/05/05 SE ,80 SO % 2020/12/01 SE ,42 SO % 2015/08/12 SE 789 0,03 SO % 2017/08/12 SE ,15 SO % 2019/03/12 SE ,72 SO % 2039/03/30 SE ,01 SO % 2022/06/01 SE ,93 RR % 2020/12/01 SE ,32 9,38 Summa Stat och kommun ,81 Summa Räntebärande värdepapper ,57 Summa ,92 Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU ,50 2,50 ishares MSCI Emerging Market GB ,51 1,51 Summa Aktie och blandfonder ,01 Summa Fondandelar ,01 Summa Övriga finansiella instrument ,01 15

16 Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: ,93 Med negativt marknadsvärde: Övriga tillgångar och skulder ,07 varav likvida medel SEB Fondförmögenhet ,00 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Specifikation exponering enskilda företagsgrupper Del av fondförmög enhet Handelsbanken Handelsbanken A ,81 Stadshypotek % 2014/06/ ,44 Stadshypotek % 2015/03/ ,27 Stadshypotek % 2017/06/ ,73 Summa Handelsbanken ,26 Nordea Bank Nordea Bank ,48 Nordea Hypotek AB % ,25 Nordea Hypotek AB % ,63 Summa Nordea Bank ,36 SEB Bankmedel ,24 SEB A ,60 SEB Bolån % 2013/06/ ,94 SEB Bolån % 2014/06/ ,07 SEB Bolån 568 4% 2015/06/ ,18 SEB Bolån % 2016/06/ ,72 Summa SEB ,74 Swedbank Swedbank A ,44 SWEDbank Hypotek % ,19 Swedbank Hypotek ,69 Summa Swedbank ,32 Derivatexponering Totalt Utställda derivat - - Totalt Innehavda derivat - - Netto valutaterminer (OTC) - - Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument ,36 Ränterelaterade Fin. Instrument ,57 Övrigt ,07 Summa ,00 16

17 Lärarfond 59+ Fonden investerar brett i svenska och globala aktier till 30 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 70 procent. Denna 30/70-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 59+ passar som försiktig total- eller basplacering och förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under 2011 Lärarfond 59+ steg under 2011 med 0,2 % medan dess jämförelseindex steg med 2,9 % var ett dramatiskt år. Pessimism om den globala konjunkturens styrka och den negativa utvecklingen av Euroområdets finansiella kris, som hotar valutaområdets själva existens, med åtföljande minskad riskvilja dominerade under hela året på de finansiella marknaderna. Annan dramatik inkluderade politiska omvälvningar bland flera Arabstater och en svår jordbävning, tsunami och reaktorhaverier i Japan. Flera europeiska och asiatiska centralbanker stramade åt penningpolitiken under årets inledande hälft, men vände senare inriktning och sänkte räntorna. Statsobligationsräntorna föll till rekordlåga nivåer för länder som uppfattas vara säkra låntagare som Tyskland och Sverige. De steg dock än mer drastiskt för länder med vida budgetunderskott och höga statsskuldsberg, och således stora upplåningsbehov. Aktiekurserna föll så gott som överallt med amerikanska Dow Jones index som ett viktigt undantag. I jämförelse med ränte- och aktiemarknaderna uppvisade valutamarknaden i stort sett stabilitet med en lätt stigande dollartrend mot slutet av året. Under inledningen av året hade den svenska aktieportföljen en positionering mot en fortsatt global ekonomisk återhämtning. Under andra halvåret förändrades börsklimatet drastiskt då förnyad finansoro primärt i Europa under augusti gav en mycket svag börsutveckling. Drastiskt försämrade tillväxtutsikter gjorde nu att vi positionerade portföljen mer försiktigt. Sammantaget hade den svenska delen av fonden en svagare avkastning än sitt index under året. Den globala aktieportföljen klarade sig bättre under året än den svenska. Främst berodde det på den amerikanska aktiemarknadens påverkan på resultatet. Både amerikansk konjunktur och amerikansk aktiemarknad uppvisade styrka relativt Europa och Asien. I Svenska kronor steg amerikanska aktier med 3 % medan svenska aktier föll med 14 %. Ett globalt index föll med 6 %. Fondens globala aktieportfölj utvecklades i linje med sitt index blev ett år med minskande riskaptit, vilket innebär att investerare söker sig till säkrare tillgångar som därmed stiger i pris. Sverige har en välskött ekonomi och svenska räntebärande placeringar var därför en attraktiv investering för den som vill reducera risken. Följden blev att fondens obligationsportfölj steg med drygt 8 % i värde, vilket var i linje med dess index. Ett negativt bidrag kom från en vidgande skillnad mellan bostads- och statsobligationsräntor samt en övervikt i realränteobligationer. Ett positivt bidrag kom från den direktavkastning som en övervikt i svenska bostadsobligationer ger i förhållande till staten Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett negativt utfall beroende på en kombination av en inte tillräckligt försiktig portfölj samt tillgångarnas höga volatilitet som i sig skapar ett negativt bidrag relativt fondens index. Sammantaget gav dock fondens stora riskspridning en god stabiliserande effekt för slutresultatet under Allokeringsgruppen har under året förstärkts med Jamal Abida och André Aydin. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 59+ har som inriktning att ha ca 20 % av tillgångarna i svenska aktier, 10 % av tillgångarna i globala aktier samt 70 % av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2011 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse). Eftersom en mindre del av fondens tillgångar är placerade i aktier medför detta en mindre påverkan på denna fond. Räntedelen av fondens tillgångar har en betydligt lägre risk för stora kursrörelser och fonden har på grund av detta en begränsad risk för stora kursrörelser. Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 17

18 Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Exponeringen mot valuta i fonden är dock den som kan förväntas och är mycket begränsad. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 18

19 FONDFAKTA - Lärarfond 59+ Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index (2 år) 3,64 5, (5 år) 3,31 4,23 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 3,64 5,07 Totalrisk, % 3,68 3,32 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,99 1,53 Aktiv risk, % 0,81 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index (SIX) RX) 20 % MSCI AC World Net 10 % OMRX Bond 70 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr , , , , , , , , , , Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel ,18 2,95 0, ,21 7,30 0, ,53 14,20 0, ,70-4,40 0, ,46 2,05 0, ,79 6,70 0, ,49 12,90 0, ,46 10,13 0, ,64 11,53 0, ,67-6,27 0,32 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader. Engångsinsättning Insatt belopp kr Förvaltningskostnad 68 kr Nettovärde kr Månadssparande Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 4 kr Nettovärde kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % Omsättningshastighet i fonden År ggr/år Internt mellan egna fonder, % ,63 0 Del av omsättning via handel med närstående inst. 0 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 19

20 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 3) Summa tillgångar Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 0 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder (Not 3) Summa skulder Fondförmögenhet (Not 1) Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) Värdeförändring på fondandelar (Not 8) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) Summa kostnader Skatt (Not 2) - - NOTER NOTOR Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna Beskattningsbar inkomst Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal Beslutad utdelning Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Summa Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Summa Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter I övriga kostnader ingår transaktionskostnader Årets resultat