Globala investeringsmöjligheter. Länsförsäkringar den 3 september 2015 Johan Oskarsson

Transkript

1 Globala investeringsmöjligheter Länsförsäkringar den 3 september 2015 Johan Oskarsson

2 Disclaimer och kontaktuppgifter Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer bland annat att bero på marknadens utveckling, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt förvaltningsavgifter. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursnedgångar. På vår webbplats finns faktablad och informationsbroschyrer. Kontaktuppgifter: STOCKHOLM: GÖTEBORG: Telefon: (vardagar 9-17) SKAGEN Fonder SKAGEN Fonder E-post: Drottninggatan 86 Drottninggatan STOCKHOLM GÖTEBORG 2

3 SKAGEN Fonder se kunden i ögonen Fåtal fonder - kvalitet före kvantitet Fokusering - enbart fondförvaltning I samma båt som kunden - våra ägare, förvaltare och medarbetare investerar själva i våra fonder. Öppenhet och insyn Du som kund förtjänar att veta vad vi gör med dina pengar Avgift efter prestation arvodering efter framgång Tor Dagfinn Veen och Kristoffer Stensrud, 1993

4 SKAGEN Fonder Huvudkontor Stavanger Ca 130 mdr SEK i förvaltat kapital 11 kontor i fem länder Ca 180 anställda OBEROENDE och privatägt av grundarna och nyckelpersoner 4

5 Så utvecklades världens börser under 2014 (SEK per 31 december 2014) RUB/SEK: -33 % EUR/SEK: 6 % +3% +14 % +17 % +15 % +9 % - 30 % +38 % (S&P 500) +45 % (Nasdaq) USD/SEK: 26 % +16 % +9 % +9 % +44 % +57% +40 % (Hong-Kong) +87 % (local) +16 % +11 % 48 % + 4 % +23 % Källa: Bloomberg

6 Börsutvecklingen för världens börser hittills i år (SEK per 15 april 2015) RUB/SEK: -6,2 % EUR/SEK: 0,7% +21,2% +18,1% +19,65% + 52,9,9% MICEX + 46,6 % (RTS $) +15,7 % +20,4% +14,7 % (S&P 500) +18,4 % (Nasdaq) USD/SEK: 8,2 % +23,6% +13,3% +24,2% - 9,2 % +20,2% +31,5 % (Hong-Kong) +42,1% (local) +27,3% +24,4 % 12,1 % 4,8% +16,0 % Källa: Bloomberg

7 Börsutvecklingen för världens börser hittills i år (SEK per 31 aug 2015) RUB/SEK: 0,9% EUR/SEK: 0,6% -0,5% +5,9% +6,6% + 21,6% MICEX + 19,6 % (RTS $) +5,1 % +12,3% +5,4 % (S&P 500) +10,4 % (Nasdaq) USD/SEK: 8,5 % +2,9% +5,4% +18,8% - 21,3 % +2,1 % (Hong-Kong) +6,2% (local) +17,7% +2,8 % +0% -15,5 % -25,7% Källa: Bloomberg

8 Enskilda börser svänger ofta kraftigt från år till år Exempel: Turkiet ( )

9 Sju år efter finanskrisen är den globala tillväxten fortsatt spretig men överlag positiv Källa: IMF april

10 Världens jättar går åt olika håll 10

11 KINA: Kraftiga svängningar under sommaren How to loose US$16.7bn in 24 minutes Källa: Financial Times, 21 maj,

12 KINA: Börsfall, devalvering och inbromsande tillväxt 5400 SHCOMP

13 USA: Fortsatt stark tillväxt Dow Jones fortsatt stabil

14 FED planerar att höja räntan inom kort 2006: Senast Amerikanska centralbanken höjde räntan var i juni Räntan toppade på 5,25 %. Amerikanska centralbanken Räntenivå idag 2008: Husbubblan i USA sprack hastigt och finanskrisen var ett faktum. Sedan dess har FEDs styrränta legat mellan 0 % till 0,25 %. 2015: September Vad händer framöver?

15 Given räntehöjning inte lika självklar längre Talar för en höjning Talar mot en höjning Stark arbetsmarknad Stark tillväxt Positivt sentiment Måste agera någon gång Valutaoro i Asien Börsoro i Kina Låg inflation Starkare dollar

16 Ska man äga aktier när räntan stiger? Det behöver inte bli något allmänt börsras bara för att räntorna stiger. utan det finns till och med branscher som gynnas av högre räntor. Ett exempel är: Finansföretag 16

17 AIG American International Group (SG 4,6%) Amerikansk försäkringskoncern grundad 1919 i Shanghai av Cornelius Vander Starr Börsnoterades 1984 (NYSE) Rankades 2007 som världens sjätte största försäkringbolag av Forbes Pre-2008: tillväxtfokuserad inget fokus på lönsamhet eller risk Operationellt - ineffektiv styrning mer lik ett antal mindre bolag Kraftigt underinvesterad inom system och teknologi C.V. Starr visits with a potential customer in the Wusih Hills outside Shanghai in 1922.

18 And the rest is history Bob Benmosche VD AIG september 2009 augusti

19 Varför är vi investerade i AIG? 1. Billigt! Investerarna fortfarande skakade efter finanskrisen. 2. Genomförda kostnadsnedskärningar/ökade kassaflöden syns inte i aktiekursen 3. Finansiella företag långt mer stabila än före finanskrisen. 19

20 Våra fonder

21 I det långa loppet har värdeinvesteringa lönat sig kr kr kr Kr Kr Kr kr kr kr kr kr 500 kr MSCI World Verdi MSCI World Vekst MSCI World

22 Rolling 12 mnoth value return less growth return (%) Värdeinvesteringar jämfört med tillväxtinvesteringar 40% 30% 20% 10% 0% % -20% Value Outperforms Growth Outperforms -30% -40% MSCI AC "Value Premium" Rullerende 12 måneders avkastningsdifferanse mellom MSCI AC Value og MSCI Growth Price indeksene. Kilde: MSCI

23 Utveckling i NOK sedan 2010 MSCI Value and MSCI Growth September 2014 markerar ett tydligt sträck I utvecklingen Growth Value MSCI EM

24 Hur stora är börserna på tillväxtmarknaderna? Turkiet, 55 mdr USD = Starbucks Ryssland, 236 mdr USD = Proctor & Gamble Malaysia, 143 mdr USD = Facebook Utvecklade marknader Tillväxtmarknader Nya tillväxtmarknader Indien, 236 mdr USD = Nestlé Brasilien, 379 mdr USD = Google Freefloat adjusted numbers, Economist, Merrill Lynch, Bloomberg 24

25 SKAGEN Global 2014: 14,2 % Hittills i år: -1,4 % Sedan start (per år): 15,0 % Portfolio managers: Morningstar Quantitative Rating Knut Gezelius Søren Milo Christensen Chris Tommy Simonsen Tomas Johansson Best Fund over 10 years, Equity Global

26 SKAGEN Global fördelning per bransch och land (per ) 26

27 SKAGEN Globals exponering mot finanssektorn har succesivt ökat sedan ,00% 25,00% 20,00% 15,00% 27,7% 10,00% 5,00% 0,00% Källa: Bloomberg

28 SKAGEN Kon-Tiki 2014: 10,0 % Hittills i år: -12,0 % Sedan start (per år): 13,4 % Portfolio managers: Kristoffer Stensrud Knut Harald Nilson Cathrine Gether Erik Landgraff Hilde Jenssen

29 SKAGEN Kon-Tiki fördelning per bransch och land (per ) 29

30 SKAGEN Focus på jakt efter exceptionella investeringar

31 SKAGEN Focus en koncentrerad globalfond Koncentrerad fond med ett brett och globalt mandat Cirka 35 kärninnehav - topp 10 kommer att utgöra cirka procent av portföljen Aktier med hög riskjusterad avkastningspotential Okorrelerad avkastningsprofil - fokus på specifika bolag och dess verkliga värde där bolagsspecifika händelser styr avkastningen Investeringsbeslut fattas oberoende av jämförelseindex Passar investerare med fem års investeringshorisont eller längre Startdatum för fonden: 26 maj 2015

32 SKAGEN Focus status Förvaltat kapital per den 21 augusti uppgår till NOK 740M Fonden består av 29 innehav varav topp 10 innehaven utgör 50% Det största innehavet i fonden är det amerikanska försäkringsbolaget AIG med strax över 8% Avkastningen sedan start uppgår till -15,5 % (i SEK per den 27 augusti) De främsta negativa bidragsgivarna är kopplade till Kina exponering, Råvarupriser och Energi SKAGEN Focus Fördelning market-cap 42% 26% 26% Small-cap Mid-cap Large-Cap

33 SKAGEN Focus en överblick

34 Tro mig ni skulle inte vilja äga en fond med lika fin avkastning som fonden nedan Source: FT

35 Disclaimer och kontaktuppgifter Historical returns are no guarantee for future returns. Future returns will depend, inter alia, on market developments, the fund manager s skill, the fund s risk profile and subscription and management fees. The return may become negative as a result of negative price developments. SKAGEN seeks to the best of its ability to ensure that all information given in this report is correct, however, makes reservations regarding possible errors and omissions. Statements in the report reflect the portfolio managers viewpoint at a given time, and this viewpoint may be changed without notice. The report should not be perceived as an offer or recommendation to buy or sell financial instruments. SKAGEN does not assume responsibility for direct or indirect loss or expenses incurred through use or understanding of the report. Employees of SKAGEN AS may be owners of securities issued by companies that are either referred to in this rapport or are part of the fund's portfolio. Kontaktuppgifter: STOCKHOLM: GÖTEBORG: Telefon: (vardagar 9-17) SKAGEN Fonder SKAGEN Fonder E-post: kundservice@skagenfonder.se Drottninggatan 86 Drottninggatan STOCKHOLM GÖTEBORG

36 Tack!