Hugin & Munin. Marknadskommentar från ODIN Fonder - Maj Oljefyndighet i Norge skapar optimism
|
|
- Andreas Karlsson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Hugin & Munin Marknadskommentar från ODIN Fonder - Maj 2011 Oljefyndighet i Norge skapar optimism Drygt 30 procent av den olja som ska förbrukas 2020 måste komma från oljefält som ännu inte är utvecklade eller hittade. Det kommer att krävas många fyndigheter, liknande den så kallade Skrugard-fyndigheten vilket är till fördel för oljeservicesektorn. Statoils prospekteringschef för den norska sockeln, Gro Gunleiksrud Haatvedt, kunde den 1 april i år informera om en större oljefyndighet i Skrugard-projektet i Barents hav. Fyndigheten ligger inte långt från Bjørnøya, cirka 200 kilometer norr om det norska fastlandet och cirka 100 kilometer från Snøhvit. Fyndigheten är den största på den norska sockeln sedan Ormen Lange Statoil beräknar fältets storlek till miljoner fat, med en potentiell uppsida på 500 miljoner fat. Fyndigheten är goda nyheter för Statoil och de två andra licenspartnerna, Eni och Petoro. Samtidigt är fyndigheten även goda nyheter för andra med intressen i Barents hav, vilket omfattar såväl den norska staten som andra oljebolag och leverantörsindustrin. We still believe in the Barents Sea, sade Statoils talesperson Ola Anders Skauby till Bloomberg i mars i år. Då hade alla prospekteringsbrunnar som borrats i Barents hav och Norska havet under 2011 varit torra och det fanns en tilltagande oro inom den norska oljebranschen. Nu är stämningen optimistisk och Helge Lund liknar den lätta och söta Skrugard-oljan vid champagne. Kanske är det dags för lite kall olja i ledningarna? Elefanternas tid är förbi Det har gjorts flera stora fyndigheter på den norska sockeln sedan Phillips hittade olja vid Ekofisk dagen före julafton Statfjord är den allra största fyndigheten med miljoner fat utvinningsbar olja, följt av Ekofisk med miljoner fat, Oseberg med miljoner fat, Gullfaks med miljoner fat och Snorre med miljoner fat. Det mesta tyder dock på att jakten på det som i oljekretsar kalllas för elefanter är över. Med hjälp av seismiska undersökningar har Nordsjön kartlagts kors och tvärs och det är tveksamt om man kommer att hitta fler jättelika fyndigheter. Den gemensamma nämnaren för de stora fälten är att de är kraftigt avtappade och nästan tomma. Att Skrugard med sina miljoner fat är den största fyndigheten sedan Ormen Lange 1997 säger mer om de fyndigheter som hittats på den norska sockeln under de senaste 14 åren än om storleken på Skrugard. Skrugardfältet, som är uppkallat efter ett isfenomen som uppstår när packis lägger sig i långa rader ovanpå andra isflak i polarområden, motsvarar cirka tre månaders oljeproduktion på den norska sockeln. Man måste med andra ord hitta många Skrugard-fyndigheter varje år för att upprätthålla den norska oljeproduktionen. Hittar mindre än vi förbrukar I mars i år var oljeproduktionen på den norska sockeln två miljoner fat per dag (källa: Norsk Oljedirektorat). Det är en minskning med nästan tio procent jämfört med i mars i fjol och samtidigt en tydlig signal till oljebolagen om att öka investeringstakten. Den totala oljeproduktionen på den norska sockeln har nästan halverats sedan år Samtidigt förväntas gasproduktionen nå sin topp om tio år. Under de senaste åren har reserversättningsgraden legat under 30 procent. Det innebär i praktiken att man endast hittar 30 procent av dagens produktion av olja och gas i nya reserver.
2 Hur ska man göra för att öka reserverna? Dagens skattepolitik är redan gynnsam för oljebolagen på den norska sockeln och den ger incitament för ökad prospekteringsverksamhet. Systemet kan nu också bli mer attraktivt vad gäller den brittiska sockeln, då Storbritannien har föreslagit att beskattningen av oljebolagen på den egna sockeln ska höjas. Man kan också hoppas på att ny teknik för att öka utvinningsgraden på fälten, men den norska sockeln hör redan till de regioner i världen som har den högsta genomsnittliga utvinningsgraden (46 procent för olja och 70 procent för gas). Med ett fortsatt högt oljepris kommer oljebolagen efter hand att bedöma lönsamheten vid prospekteringsaktivitet på den norska sockeln som god. Brunntätheten i Norge ligger på nio brunnar per kvadratkilometer, medan samma siffra ligger på 25 i Storbritannien. Det innebär att man kan öka brunntätheten på den norska sockeln inom områden som redan är öppna för oljeborrning. Ju närmare nya fyndigheter det finns befintliga installationer och rörledningar, desto lägre blir kostnaden vid utbyggnad. På så sätt kan också små fyndigheter bli lönsamma. En rad nya, mindre norska oljebolag samt flera medelstora internationella bolag har upptäckt detta och visar nu ökat intresse för den norska sockeln. Miljoner fat Skrugard - det 42:a största oljefyndet i Norge Fallande produktion en global utmaning Det är inte bara på den norska sockeln som den fallande oljeproduktionen är en utmaning. Det är en utmaning inom de flesta oljeområden runt om i världen. Det kraftigaste fallet har nog britterna upplevt på sin sockel, men också i Mexiko har produktionen minskat framför allt inom det stora Cantarell-fältet. Till och med den ledande producenten på den globala oljemarknaden, Saudiarabien, upplever nu utmaningar vad gäller att upprätthålla reserverna. En representant för det nationella oljebolaget, Saudi Aramco, sade nyligen att de ville öka antalet riggar i drift med 28 procent. Inte för att öka produktionskapaciteten, utan för att upprätthålla dagens nivå! International Energy Agency (IEA) uppskattar att en tredjedel av oljebehovet under 2020 kommer att komma från oljefält som är under utveckling eller ännu inte hittats. Under 2030 kommer drygt 50 procent av oljebehovet att täckas av fält som är under utveckling eller av nya fält. Oljebolagen måste därför öka sina investeringar kraftfullt framöver. Investeringstakten ökar Oljebolagens investeringstakt är den bästa indikatorn på efterfrågan på varor och tjänster från leverantörsindustrin. SEB Enskilda ringer med jämna mellanrum Skrugard: 200 miljoner fat i reserver enl uppskattning Troll Ekofisk Statfjord Oseberg Gullfaks Åsgard Ormen Lange Snorre Heidrun Snøhvit Eldfisk Valhall Sleipner Vest Draugen Njord Gullfaks Sør Grane Sleipner Øst Norne Kvitebjørn Ula Visund Tyrihans Tordis Oseberg Sør Skvarv/Idun Balder Brage Veslefrikk Vigdis Kristin Heimdal Gjøa Gyda Statfjord Nord Alvheim Statfjord Øst Goliat Mikkel Tor Fram W. Skrugard Oseberg Øst Vega Jotun Gungne Tune Huldra Yme Varg Sigyn Embla Murchison Morvin Ringhorn Øst Hod Tambar Skirne Sygna Källa: Carnegie Research upp de 100 största oljebolagen i världen och frågar hur mycket de kommer att öka sina investeringar under det kommande året. Förra sommaren svarade oljebolagen att de kommer att öka investeringarna med i genomsnitt tre procent under 2011, jämfört med När SEB Enskilda ringde upp samma bolag i januari i år hade genomsnittet ökat till 14 procent. SEB Enskilda menar att oljebolagen är konservativa i sina uppskattningar och utgår från att det snarare handlar om procent. Det lovar gott för oljeservicesektorn. En stark norsk industri 1971 formulerade Stortingets industrikommitté det som i efterhand har kommit att kallas De tio oljebuden. De har haft stor betydelse för inriktningen och utformningen av den norska oljepolitiken. Det tredje budet lyder som följer: Att det med bas inom olja utvecklas en ny näringsverksamhet. Oljeverksamheten på den norska kontinentalsockeln har skapat en stark norsk oljeindustri. Kombinationen av ett stigande oljepris, en stark efterfrågan på energi och stora strukturella utmaningar på utbudssidan kommer att leda till betydligt större behov av teknisk kompetens i framtiden. Många norska bolag är världsledande inom sina områden och en stor del av deras intäkter kommer från verksamhet i andra länder än Norge. De här bolagen har redan ställt om med utgångspunkt från en lägre aktivitet på den norska sockeln och har verksamhet på marknader med kraftig tillväxt inom olje- och gasproduktion. Förbättring på riggmarknaden När oljebolagen ökar investeringstakten stiger efterfrågan på riggar. Den globala riggflottan är gammal och behöver förnyas under de kommande åren. Idag är 28 procent av Jackup-flottan över 30 år gammal och 2015 kommer hela 68 procent att vara äldre än 30 år. Samtidigt ser vi att oljebolagen föredrar moderna riggar, framför allt efter Macondo-olyckan i Mexikanska golfen. Efterfrågan på enheter som kan borra på ultradjupt vatten Så investerar vi ODIN är en aktiv förvaltare som kan investera fritt, oavsett bolagets storlek eller vikt i ett marknadsindex. Vi investerar i bolag som vi anser har de egenskaper som behövs för att bli morgondagens vinnare. Vårt jobb som fondförvaltare är att ge våra andelsägare del i bolagens värdeökning. I ODIN förstår vi betydelsen av att ta egna, självständiga investeringsbeslut. Våra investeringsbeslut tas mot bakgrund av grundliga bolagsanalyser i branscher och marknader som vi har god kännedom om och där vi vet vad som skapar resultaten. Vi är långsiktiga ägare och vårt agerande påverkas inte av kortsiktiga svängningar i marknaden. Vi fördrar så kallade värdebolag framför tillväxtbolag. Detta är bolag med solid omsättning och god resultatutveckling som är undervärderade i förhållande till estimaten för långsiktiga resultat och bokförda värden.
3 stiger. De flesta nya fyndigheter hittas på djupt vatten och aktiviteten förväntas öka i den gyllene triangeln Mexikanska golfen, Västafrika och Brasilien. Bolag som har specialiserat sig på installationer på havsbotten upplever en ökad efterfrågan och rapporterar om ökad aktivitet och en växande orderbok. När alla de nya riggarna ska flyttas och förankras bör även supplyrederierna märka av ett ökat intresse. Aktiemarknaden värderar idag befintliga riggar för ultradjupvatten till cirka 800 miljoner dollar per styck, medan priset på nybyggnation är cirka 620 miljoner dollar. Skillnaden beror på det likviditetsflöde som de befintliga enheterna kommer att generera fram till leverans av nybyggnation under Det är stor skillnad i värderingen av de olika riggbolagen på aktiemarknaden. Seadrill är dyrast med ett pris per enhet på drygt en miljard dollar, medan Ensco är billigast med ett pris på 547 miljoner dollar. Ser ljust på framtiden I påskas presenterade Ensco, Noble Corporation och Diamond Offshore sina resultat för första kvartalet. Resultaten varierade i relation till förväntningarna, där Diamond var klart bättre och Noble och Ensco marginellt svagare än förväntat. Det viktigaste är dock att samtliga bolag uttalade sig positivt när det gäller framtidsprognoserna och var betydligt mer optimistiska än för bara ett kvartal sedan. En av de positiva faktorerna är att aktiviteten i Mexikanska golfen ökar, eftersom det nu beviljas fler borrningstillstånd. Den nya amerikanska oljemyndigheten BOEMRE (Bureau of Ocean Energy Management, Regulation and Enforcement) har också tidigare än förväntat signalerat nya licensrundor i den västra delen av Mexikanska golfen. Saudiarabien uppger att de behöver fler jackup-riggar, PEMEX i Mexiko är på jakt efter sju extra jackups och aktiviteten i Nordsjön ökar. Vi tror att bolag med moderna jackup-riggar kommer att uppleva goda tider, eftersom oljebolagen är villiga att betala extra för nya riggar. ODIN Offshore har investerat i flera nystartade bolag som har riggar beställda för leverans under De här bolagen var tidigt ute i denna byggnationsfas och har därmed fått beställningar till gynnsamma priser. Mycket kapital har inhämtats God tillgång på riskvilligt kapital i Norge har varit avgörande för att skapa tillväxt inom oljeservicesektorn. Under perioden 2005 till 2010 emitterade bolag på Oslo Børs obligationer till ett värde av mer än 300 miljarder kronor, varav 200 miljarder i så kallade high-yield-obligationer. Dessutom genomfördes emissioner på nästan 300 miljarder kronor under samma period. Leverantörsindustrin svarade för en betydande andel av dessa. För närvarande verkar marknaden vara relativt mättad vad gäller nya projekt. Flera riggbolag har hittills i år tagit in kapitalför att finansiera fortsatt tillväxt. Mäklarhusen har hämtat in totalt 17 miljarder norska kronor i eget kapital till befintliga och nya riggbolag, och drygt sex miljarder i högränteobligationer. Många investerare måste sälja aktier för att kunna delta i de här emissionerna, vilket sätter press på hela sektorn. Därför är det svårare att ta in nytt kapital på kort sikt. Kursutvecklingen för de bolagen som genomfört emissionerna har generellt sett gått ner, vilket gör att intresset för nya projekt minskar. Vi tror mest på De bolag som har beställt nya jackups, med option om att bygga fler till fast pris, framstår som särskilt attraktiva. ODIN Offhore har investerat i Discovery Offshore, Prospector Offshore och Asia Offshore. Sedan beställningstillfället har flera andra bolag beställt nya riggar till högre priser. Med procents förskottsbetalning och resten vid leverans får de extra bra betalt vid en prisuppgång. Som en följd av att de amerikanska riggbolagen kommer att behöva förnya sin riggflotta är bolagen också uppköpskandidater. Även flera utrustningsleverantörer märker att marknaderna håller på att förbättras. En av våra favoriter är National Oil Well. Bolaget producerar borrningsutrustning för nya riggar och har märkt en avsevärd ökning i orderböckerna under de senaste månaderna. National Oil Well har utsetts till prioriterad leverantör för i stort sett alla nybyggnationer som beställts under det senaste året. Efter uppköpet av Prosafe Production i fjol har Bergesen Worldwide Offshore blivit en av de största leverantörerna av produktionslösningar för djupt vatten (FPSO). Vi anser att aktien är billig, både absolut och i förhållande till jämförbara bolag, och Bergesen Worldwide Offshore är för närvarande fondens största investering. Bolaget har ett stabilt och långsiktig likviditetsflöde och betalar ut 25 procent av rörelseresultatet i utdelning (6 7 procents direktavkastning). Under de senaste åren har FPSO-marknaden konsoliderats, samtidigt som många av Bergesen Worldwide Offshores konkurrenter belastas av hög skuldsättning. Eftersom detta är en mycket kapitalkrävande bransch anser vi att det för närvarande endast är BWO och SBM Offshore som har tillräckligt starka balansräkningar för att kunna erbjuda nya kontrakt. Det gör att priserna sannolikt kommer att stiga. Goda skäl för optimism Kombinationen av ett högt oljepris och fallande produktion gör att oljeservice framstår som en mycket attraktiv sektor. Slutsatsen efter Skrugard är att den här fyndigheten är för liten för att hejda produktionsfallet. Å andra sidan ger fyndigheten skäl för ökad optimism och ökad investeringsvilja bland oljebolagen. Vi ser framför oss ett scenario med ökad efterfrågan på oljeservicetjänster, vilket också ger en god intäkts- och resultatutveckling för oljeservicebolagen. Det talar till ODIN Offshores fördel. Jarle Sjo Ansvarlig förvaltare ODIN Offshore och ODIN Maritim Att bolagen faktiskt tjänar pengar och har reella värden, minskar risken för potentiella luftslott bland värdebolagen. Det är nyttigt att läsa rapporter om bolag och den omvärld de är verksamma i. Att se det med egna ögon ger dock en ännu djupare kunskap och bättre förståelse. En viktig del av våra förvaltares arbete är att resa runt och besöka olika marknader och bolag. I samtal med bolagens ledningar lär vi oss mer om bolagen och de marknader de är aktiva i. Sådan kunskap utgör en viktig del av den totala analysen vi gör av bolaget vi överväger att investera i. Vi tror att det är möjligt att hitta många nya solida, undervärderade bolag bolag vi tror kommer att bli morgondagens vinnare. Ända sedan starten har vi följt samma investeringsfilosofi. Filosofin, i kombination med förvaltarnas goda hantverk, har gett andelsägarna hög meravkastning under många år. Resultaten kan du själv se i avkastningsöversikten på nästa sida.
4 Avkastningsoversikt pr 30. april 2011 Startdatum mån Hittills i år 12 mån 3 åren (p.a.) 5 åren (p.a.) 10 åren (p.a.) Sedan start (p.a.) AKTIEFOND ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland OMX Helsinki Cap GI ODIN Norge Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) ODIN Sverige OMXSB Cap GI ODIN Europa MSCI Europe net Index USD ODIN Europa SMB MSCI Europe net Small Cap Index USD ODIN Global MSCI World Net Index ODIN Global SMB MSCI World Net Small Cap Index ODIN Emerging Markets MSCI Daily TR Net Emerging Markets USD ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index * ODIN Eiendom (Fastighet) Carnegie Sweden Real Estate Index * ODIN Eiendom I (Fastighet I) Carnegie Sweden Real Estate Index * 0,9 % 0,8 % 4,3 % -0,8 % -1,3 % 10,4 % 14,4 % 2,4 % 1,9 % 10,3 % 2,1 % 2,4 % 6,9 % 10,1 % 1,4 % 3,8 % 13,7 % 3,4 % 3,7 % 15,1 % 22,2 % 1,6 % 2,3 % 9,2 % 1,2 % 2,8 % 8,0 % 11,2 % -0,2 % -1,7 % -0,4 % -1,3 % -0,6 % 9,6 % 19,4 % -0,1 % -0,3 % 8,7 % -2,3 % 0,6 % 8,4 % 12,9 % 1,3 % -0,2 % 12,9 % 8,7 % 3,5 % 14,2 % 18,6 % 4,3 % 3,2 % 15,0 % 9,1 % 5,9 % 7,2 % 12,7 % 4,2 % 5,9 % 8,7 % -2,9 % -4,7 % 0,1 % 0,4 % 3,2 % 2,8 % 3,9 % -3,1 % -1,6 % 0,3 % 1,2 % 3,3 % 5,2 % 12,9 % -2,9 % -2,4 % 4,4 % 4,8 % 2,9 % 2,4 % 9,7 % 2,6 % -0,1 % 6,4 % 7,8 % 2,6 % -0,3 % 0,1 % 0,3 % -1,3 % -0,2 % 1,4 % -0,4 % -2,6 % -1,7 % -0,5 % -1,8 % -1,5 % -0,6 % 0,9 % 2,7 % 4,6 % -0,3 % -3,1 % 1,6 % 3,1 % -0,9 % -1,8 % 3,4 % 6,9 % -0,5 % 4,2 % 6,4 % 0,7 % -4,7 % -0,5 % 2,6 % 1,9 % 7,7 % 6,2 % -1,5 % -6,0 % 0,3 % 2,7 % 5,4 % 10,5 % 9,2 % -1,7 % -2,8 % -3,8 % -11,8 % -0,8 % 17,8 % 14,5 % -0,8 % -10,0 % -9,0 % -10,0 % -1,0 % 4,4 % 2,6 % -3,1 % 1,5 % 5,4 % -6,3 % -1,2 % 9,1 % 9,6 % -6,8 % 5,0 % 12,9 % -3,0 % 1,1 % 2,5 % 3,2 % 1,2 % 4,9 % 28,5 % 9,2 % 7,7 % 17,6 % 18,3 % -0,4 % 0,3 % 41,0 % 10,9 % 5,6 % 13,5 % 13,4 % 1,0 % 4,4 % ,2 % -0,4 % 0,3 % ,0 % 1) Från till var fonden en fond-i-fond som uteslutande investerade i Roburs Europafond. 2) Från till var fonden en fond-i-fond som uteslutande investerade i Roburs Småbolagsfond Europa. 3) Från till var fonden en fond-i-fond som uteslutande investerade i Templeton Global Fund A. 4) Från till var fonden en fond-i-fond som uteslutande investerade i Templeton Global Smaller Companies Fund. *Referensindexet är inte utdelningsjusterat. Startdatum Hittills i år mån Yield per år Räntekänslighet Sedan start totalt RÄNTEFOND ODIN Moneymarket EUR ,4 % 0,1 % 1,8 % 0,1 Index 0,4 % 0,1 % ODIN Penningmarknad SEK ,6 % 0,2 % 2,9 % 0,1 Index 0,5 % 0,1 % - - 4,5 % 8,7 % 5,8 % 5,1 % ODIN har i Hugin & Munin återgivit källor som värderas som pålitliga. ODIN kan emellertid inte garantera att informationen från källorna vare sig är precisa eller kompletta. Uttalanden i denna Hugin & Munin reflekterar ODINs marknadssyn vid tidpunkten då den framställdes. Anställda i ODIN Forvaltning/ODIN Fonder kan handla för egen räkning i flera typer av finansiella instrument. Detta innebära att anställda i ODIN Forvaltning/ODIN Fonder kan äga värdepapper i företag som nämns i Hugin & Munin liksom andelar i ODINs värdepappersfonder. Anställdas egenhandel ska ske i överensstämmelse med ODIN Forvaltnings interna riktlinjer för anställdas egenhandel. Dessa riktlinjer är utarbetade i överensstämmelse med norska värdepappershandelslagen och Verdipapirfondenes Forenings branschstandard. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning beror bl.a. på marknadsutvecklingen, förvaltarens kunnande, fondens risk samt kostnader vid teckning, förvaltning och inlösen. Avkastningen kan bli negativ som en följd av kursfall.
5 MÅNADENS TEMA Självgjort är välgjort? Aktiefonder ifrågasätts ibland av de som anser att man lika gärna kan bygga en egen aktieportfölj och på så vis komma billigare och bättre undan. Slutsatser från forskningsområdet behavioral finance tyder på att det inte är fullt så enkelt. Forskningen inom behavioral finance, eller börspsykologi, visar att vi människor styrs av starka tankemönster som leder till irrationellt agerande avseende våra investeringar. Vilka tankemönster är det egentligen som styr de ekonomiska beslut som en individ fattar? Varför är det som borde vara enkelt, det vill säga att köpa billigt och sälja dyrt så svårt? Och varför kan en vanligtvis intelligent person med sunt förnuft helt plötsligt agera fullkomligt irrationellt när det handlar om finansiella investeringar? Svaren går att finna inom det spännande forskningsområdet behavioral finance. Grunden till forskningen lades redan Då konstaterade de två psykologerna Amos Tversky och Daniel Kahneman att en person som väger potentiell förlust mot potentiell vinst är villig att ta mer risk för att undvika att förlora en dollar än vad denne är villig att ta risk för att vinna en dollar. Nya rön satte sanningar ur spel Konstaterandet satte tidigare sanningar ur spel. Tidigare trodde forskarna nämligen att människan tar ekonomiska beslut på samma sätt som en dator gör; en jämförelse av sannolikheten för vinst eller fölust för att sedan välja det alternativ som borde generera den största vinsten. Tversky och Kahneman visade dock att känslorna ofta tar överhanden vid ekonomiska beslut. Det öppnade naturligtvis för konstaterandet att en enskild aktör på marknaden inte alltid handlar rationellt. Börspsykologin skönmålar inte verkligheten Med grunden i dessa nya rön har forskare vidareutvecklat börspsykologin, och i dag bedrivs omfattande studier i ämnet. Studierna har resulterat i ett antal teser, som inte direkt skönmålar verkligheten. Ett nedslående konstaterande är att investerare har en alltför positiv bild av sin möjlighet att överprestera i jämförelse med marknaden, och tyvärr behåller man gärna den uppfattningen även om resultaten visar en annan bild. Dåliga affärer skylls på otur eller slump, medan de bra affärerna visar på den egna kompetensen. Och även om aktieaffärerna går dåligt tenderar investeraren att sälja aktier som har utvecklats väl, i syfte att ta hem vinsten, och hålla kvar kandidaterna med en sämre kursutveckling. Kanske kan man skylla på den mänskliga fåfängan: Vem vill egentligen erkänna ett fel? Bättre att hänga kvar i förhoppningen att vinna tillbaka förlusten. För att lägga lök på laxen spelar sen hjärnan oss ett spratt, som gör att vi i framtiden är överdrivet negativa till de investeringar vi gjort som inte utvecklades i enlighet med förhoppningarna medan vi å andra sidan är överdrivet positiva till de aktier i portföljen som utvecklats väl. Vi värderar det vi har högre än det vi inte har, och den typiske aktiehandlaren tycker ofta att det är lättare att köpa än att sälja. Samtidigt behandlar vi våra pengar olika beroende på var de kommer från, vissa har lättare att ta mer risk med sin lön än med ärvda pengar och vice versa. För att avsluta listan, som kunnat göras mycket längre, bör en riktig klassiker nämnas. Nämligen rädslan för att missa det stora klippet. Ett tips från en betrodd källa, men utan vidare efterforskning, kan få en investerare att köpa en aktie enbart i syfte att undvika att missa en möjlighet. Vi hjälper dig unvika tankevurporna Kunskap om börspsykologi kan begränsa sannolikheten för att göra fel. Genom att använda dig av en fondförvaltare som ODIN, som har lång erfarenhet av marknadens svängningar, lägger du en god grogrund för att lyckas med ditt långsiktiga sparande. Även vi kan göra fel i våra val av företag, men vårt värdeorienterade förvaltningsätt har gett goda resultat över tid. Det tror vi även gäller för framtiden.vill du lära dig mer om börspsykologi, kan vi rekommendera böckerna Irrational Exuberance av Robert Schiller eller Inefficient Markets: An introduction to Behavioral Finance av Andrei Schleifer. 6
6 ODINs aksjefond Alla ODINs aktiefonder förvaltas aktivt enligt ODINs långsiktiga, värdeorienterade investeringsfilosofi. Utbudet ger dig möjligheten att skapa en portfölj som passar just dina behov och önskemål. Världen Genom ODIN Global och ODIN Global SMB äger vi ledande bolag från hela världen, medan ODIN Emerging Markets är fokuserad på bolag med exponering mot framväxande ekonomier ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Emerging Markets Europa - en region med stor mångfald där vi finner ett brett utbud av spännande och traditionsrika bolag som bland annat förvaltar några av världens starkaste varumärken ODIN Europa ODIN Europa SMB Norden - en dynamisk region med en rad världsledande bolag i branscher som olja och oljeservice, gruvindustri, fisk, träindustri, verkstadsindustri och elektronik. ODIN Norden ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Finland Sektor offshore, shipping och fastighet är sektorer vi på ODIN är väl förtrogna med och som vi anser är speciellt attraktiva. ODIN Offshore ODIN Maritim ODIN Eiendom I Hur köper jag fondandelar? Du blir andelsägare hos ODIN Fonder genom att göra en engångsinsättning eller genom att starta ett månadssparande via autogiro. Nya kunder behöver fylla i en teckningsanmälan som skickas tillsammans med en vidimerad kopia av legitimation. Teckningsanmälan Blanketter för teckningsanmälan finns att hämta på vår webbplats Om du hellre vill ha den skickad per post, kontaktar du vår kundservice på telefon eller på e-post kontakt@odinfond.no. ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate 11, N-0250 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-0122 Oslo Phone: Fax: kundeservice@odinfond.no; Org.nr.: NO Selskapet er et heleid dotterselskap i Sparebank 1 Gruppen AS ODIN Fonder, filial till ODIN Forvaltning AS, Norge Stureplan 13, Stockholm, P.O. Box 238, Stockholm Phone: Fax: kontakt@odinfond.no; Org.nr.: Företaget är helägt av Sparebank Bank 1 Gruppen AS
Hugin & Munin. ODINs marknadskommentarer - Maj 2011. Oljefyndighet i Norge skapar optimism
Hugin & Munin ODINs marknadskommentarer Maj 2011 Oljefyndighet i Norge skapar optimism Drygt 30 procent av den olja som ska förbrukas 2020 måste komma från oljefält som ännu inte är utvecklade eller hittade.
Läs merHugin &Munin Information från ODIN Fonder
December 2010 Hugin &Munin Information från ODIN Fonder 20 år i Finland ODIN älskar Finland och finska företag. Vi har gjort det länge och vi tror att denna kärlek går en ljus framtid till mötes. Aktiefonden
Läs merHugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism
Hugin & Munin information från odin fonder september 25 Goda resultat ger en ökad optimism Företagen på Oslo Børs redovisade riktigt bra siffror för andra kvartalet, och högre resultatförväntningar motiverar
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Mars 2009 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Förväntningarnas marknad Aktiemarknaden är en förväntansmarknad som ligger steget före en konjunkturväxling. I USA började kursfallet hösten 2007, flera
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
September 2010 Hugin & Munin Information från Fonder år 1990-2010 Nordiska värden i sikte Totalt sett har Norden klarat sig bättre än övriga aktiemarknader under det senaste året, men Norden har inte riktigt
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
April 2009 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Fortsatt tro på oljeservice Oljeserviceföretagen har fallit markant i takt med lågkonjunkturen i världsekonomin och det kraftigt fallande oljepriset.
Läs merHugin & Munin. ODINs marknadskommentarer. Vi på ODIN tror inte på frihet i en liten indexnära bur. Vi tror på friheten utanför buren.
Februari 2011 Hugin & Munin ODINs marknadskommentarer Frihet utanför buren Vi på ODIN tror inte på frihet i en liten indexnära bur. Vi tror på friheten utanför buren. Först och främst handlar det om att
Läs merHugin & Munin. Om vi vidgar perspektivet på det som sker finner vi att orsakerna till oron ligger längre tillbaka i tiden.utlåningsivriga banker i
Hugin & Munin Marknadskommentar från ODIN Fonder September 2011 Disciplin i oroliga tider Vi håller fast vid vår investeringsprocess oavsett om marknaderna stiger eller faller. Men det betyder inte att
Läs merODIN Fastighet Fondkommentar Januari 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Fastighet Fondkommentar Januari 2011 Nils Petter Hollekim 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 43,8procent för ODIN Fastighet. Fondens referensindex steg under motsvarande
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Februari 2010 Hugin & Munin Information från ODIN er På jakt efter företag som lämnar utdelning ODIN är en aktiv förvaltare och investerar i just de företag som vi anser kommer att ge våra fondsparare
Läs merHugin & Munin. Minskad fart men inget Armageddon. Marknadskommentar från ODIN Fonder - Oktober 2011
Hugin & Munin Marknadskommentar från ODIN Fonder Oktober 2011 Minskad fart men inget Armageddon Till skillnad från vad vi hoppades före sommaren avtog inte oron på börserna under tredje kvartalet snarare
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Juni 2009 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Spel om förväntningar skapar möjligheter Ökat fokus på företagens kvartalsresultat ger större fluktuationer på aktiemarknaden. Ju mer kortsiktig omgivningen
Läs merODIN Norden Fondkommentar Januari 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Norden Fondkommentar Januari 2011 Nils Petter Hollekim 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 10,3 procent för ODIN Norden. Fondens referensindex steg under motsvarande period
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Januari 2010 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Börsen stiger 2009 kan sammanfattas som ett mycket bra börsår. Nio av ODINs elva aktiefonder utvecklades bättre än de referensindex som fonderna
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
April 2009 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Fortsatt tro på oljeservice Oljeserviceföretagen har fallit markant i takt med lågkonjunkturen i världsekonomin och det kraftigt fallande oljepriset.
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
September 2010 Hugin & Munin Information från Fonder Nordiska värden i sikte Totalt sett har Norden klarat sig bättre än övriga aktiemarknader under det senaste året, men Norden har inte riktigt följt
Läs merODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011
ODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 och framtidsutsikter 2010 slutade med en uppgång på 8,9 procent för ODIN Global SMB. Fondens referensindex steg under motsvarande
Läs merODIN Maritim Fondkommentar Januari 2011. Lars Mohagen
ODIN Maritim Fondkommentar Januari 2011 Lars Mohagen 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 28,4 procent för ODIN Maritim. Fondens referensindex steg under motsvarande period med
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Januari 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Marknadsstörningar ger möjligheter Företagens resultattillväxt avtog något under andra halvåret 2007, men värderingen av företagen är fortsatt försiktig
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Juli 2009 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Ljusare tider på aktiemarknaden? De flesta av världens börser sammanfattar första halvåret med en uppgång. Även ODINs aktiefonder utvecklades bra under
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Maj 2010 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Recreated PMS Endast de bästa får plats ODIN Global har över 50 000 företag att välja mellan, men portföljen består endast av 33 företag. Vår ambition
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Oktober 2010 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder år 1990-2010 Hotet från piratkopieringen Konkurrensen från billiga kopior hotar lönsamheten i många ledande företag. Paradoxalt nog är de mest kopierade
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Makronyheter Den amerikanska skuldnivå präglade finansmarknaderna under förra veckan: Kommer amerikanska politiker verkligen riskera att USA åsidosätter sina
Läs merHugin & Munin Weekly Market Briefing 20-2014
Hugin & Munin Weekly Market Briefing 20-2014 Veckan som gick Börserna var i toppform i början av veckan, men efter nedslående siffror gällande tillväxten i eurozonen backade de under torsdagen. I Norge
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Maj 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Hur går det för ODIN Europa? De europeiska företagen har gått igenom en period fylld av utmaningar i kölvattnet av oron på finansmarknaderna. Det har
Läs merODIN Norge Fondkommentar Januari 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Fondkommentar Januari 2011 Jarl Ulvin 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 14,9 procent för ODIN Norge. Fondens referensindex steg under motsvarande period med 12,8
Läs merHugin & Munin. 12 procent i lokal valuta. Än värre ser det ut för MSCI Eurozone, som har fallit 18 procent. Knappast några resultat att hurra för.
Hugin & Munin Marknadskommentar från ODIN Fonder December 2011 Därför tror vi på Europa trots allt Europa är enligt vår uppfattning fortsatt en fruktbar region för långsiktiga placeringar. Skuldkrisen
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 33-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 33-2013 Är det värsta över? Den ekonomiska tillväxten i västvärlden är tillbaka om vi ska tro färsk statistik från det andra kvartalet. Avkastning respektive börs,
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
September 2007 Hugin & Munin Information från ODIN er Företagens resultat väger tyngst Augusti 2007 kommer att bli ihågkommen som en orolig månad på världens börser. I dessa stormiga tider är det viktigt
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Januari 2009 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Osäkerhet, men börserna vänder först 2008 har gått till historien som ett av de sämsta åren någonsin på aktiemarknaden. Ofta läggs grunden för god
Läs merHugin & Munin. Augusti och september präglades av djupt missmod, men i oktober har vi sett tecken på försiktig börsoptimism.
Hugin & Munin Marknadskommentar från ODIN Fonder - November 2011 Fågel Fenix reser sig ur Nordsjön Augusti och september präglades av djupt missmod, men i oktober har vi sett tecken på försiktig börsoptimism.
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merODIN Europa Fondkommentar Januari 2011. Alexandra Morris
ODIN Europa Fondkommentar Januari 2011 Alexandra Morris 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 5,1 procent för ODIN Europa. Fondens referensindex sjönk under motsvarande period
Läs merODIN Sverige Fondkommentar Januari 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Sverige Fondkommentar Januari 2011 Nils Petter Hollekim 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 43,6 procent för ODIN Sverige. Fondens referensindex steg under motsvarande period
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Juli 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Utmanande aktiemarknader Börsåret 2008 har hittills växlat mellan perioder med oro och osäkerhet och perioder med tilltro och förhoppningar. Som aktiefondförvaltare
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Februari 2008 Hugin & Munin Information från ODIN er Oro för recession präglade börserna Sällan har vi sett så stora dagliga börssvängningar under januari. Svängningarna var till stor del drivna av osäkerheten
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merMakrokommentar. December 2016
Makrokommentar December 2016 Bra månad på aktiemarknaden December blev en bra månad på de flesta aktiemarknader och i Europa gick flera av de breda aktieindexen upp med mellan sju och åtta procent. Även
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Oktober 2009 Hugin & Munin Information från ODIN er Mittens rike Efter en dryg vecka på resande fot i Kina är intrycken många. I Kina finns det enorma möjligheter, men också många fallgropar för utländska
Läs merMånadsbrev januari 2018
Månadsbrev januari 2018 Året startade med stigande kurser och global optimism. Några dagar innan månadens slut hade det amerikanska S&P-indexet stigit till nytt rekord, upp 7,45 procent sedan årets början.
Läs merODIN Finland Fondkommentar Januari 2011. Truls Haugen
ODIN Finland Fondkommentar Januari 2011 Truls Haugen 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 32,7 procent för ODIN Finland. Fondens referensindex steg under motsvarande period med
Läs merMånadsbrev december 2017
Månadsbrev december 2017 Året avslutades i svagt stigande kurser, både i Sverige och internationellt. Glädjande kan vi konstatera att samtliga fonder slutade året på plus. Bäst gick det för Småbolagsfonden
Läs merMånadsbrev oktober 2017
Månadsbrev oktober 2017 Världens börser fortsatte att klättra under oktober och vi kan konstatera att samtliga Granits fonder hade en positiv utveckling under månaden. Förutom att Granit Kina hade en stark
Läs merMånadsbrev juli Jan Rosenqvist
Månadsbrev juli 2018 Halvårsskiftet har passerat och nu har de flesta bolagen rapporterat sina resultat för perioden. Överlag har rapporterna kommit in bättre än väntat, men givetvis har vissa bolag levererat
Läs merMånadsbrev september 2018
Månadsbrev september 2018 LUGN SEPTEMBER MED STIGANDE KURSER September innebar fortsatt låg volatilitet på aktiemarknaden med generellt svagt stigande kurser på utvecklade marknader. Värt att notera var
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
September 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Har det östeuropeiska investeringståget gått? Lägre tillväxt i världsekonomin och politisk oro påverkar de östeuropeiska företagen negativt. Finns
Läs merHugin & Munin. Förklaringen till de kraftiga kursrasen. Minskad fart men inget Armageddon. Marknadskommentar från ODIN Fonder - Oktober 2011
Hugin & Munin Marknadskommentar från ODIN Fonder - Oktober 2011 Minskad fart men inget Armageddon Till skillnad från vad vi hoppades före sommaren avtog inte oron på börserna under tredje kvartalet snarare
Läs merHugin & Munin. ODINs marknadskommentarer - April 2011
Hugin & Munin ODINs marknadskommentarer - April 2011 Fortsatt tro på stigande börser Första kvartalet präglades av en rad överraskande händelser som bidrog till stora svängningar på börserna. Vi räknar
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen
Läs merODIN Energi. Fondkommentar november 2015
ODIN Energi Fondkommentar november 2015 ODIN Offshore blir ODIN Energi Den 30 november 2015 fusionerades ODIN Maritim in i ODIN Offshore och ODIN Offshore bytte samtidigt namn till ODIN Energi. ODIN Energi
Läs merODIN Europa SMB Fondkommentar Januari 2010. Truls Haugen
ODIN Europa SMB Fondkommentar Januari 2010 Truls Haugen 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 10,00 procent för ODIN Europa SMB. Fondens referensindex steg under motsvarande period
Läs merMånadsbrev februari 2018
Månadsbrev februari 2018 Efter en mycket stark inledning på året med global optimism och god börsutveckling under årets första månad förbyttes stämningen i februari till oro för ökande inflation och därmed
Läs merMånadsbrev augusti 2018
Månadsbrev augusti 2018 Efter en lång och het sommar närmar sig nu hösten. Augusti innehar stigande kurser för samtliga våra fonder. På den politiska arenan ökar spänningen, inte minst gäller det vårt
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Oktober 2007 Hugin & Munin Information från ODIN er Spännande möjligheter i öst Efter övertagningen av ODIN Global och ODIN Global SMB kan ODIN investera i undervärderade bolag runtom i världen. Framöver
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs merODINs veckokommentar 21-2014
ODINs veckokommentar 21-2014 Veckan som gick Aktiemarknadsutvecklingen senaste veckan* Aktiemarknaderna reagerade positivt i slutet av veckan tack vare bra produktionssiffror i Kina och tro på en fortsatt
Läs merSKAGEN m 2. En andel i den globala fastighetsmarknaden
SKAGEN m 2 En andel i den globala fastighetsmarknaden Förvaltarna av SKAGEN m 2 Peter Almström Michael Gobitschek Harald Haukås Vad är SKAGEN m 2? En global aktiefond med syfte att skapa god långsiktig
Läs merMÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF
Läs merODIN på global värdejakt
April 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder ODIN på global värdejakt Genom övertagandet av ODIN Global och ODIN Global SMB kan vi fritt investera i undervärderade företag runt om i världen. På
Läs merMånadsbrev juni Med önskan om en skön sommar! Jan Rosenqvist, Granit Fonder
Månadsbrev juni 2017 Vi kan summera en stark utveckling av första halvåret 2017. Samtliga våra fonder, utom Granit Kina, steg under perioden. Bäst gick det för Granit Småbolag som steg med 9,91 procent
Läs merMånadsbrev januari 2019
Månadsbrev januari 2019 Januari 2019 blev en stark månad för världens aktiemarknader med en ordentlig rekyl efter det svaga årsslutet. S&P 500 uppvisade sin bästa månad sedan 1987 och slutade på strax
Läs merMånadsbrev oktober 2018
Månadsbrev oktober 2018 Det har varit dramatiska veckor och extrema kursrörelser, globalt, i Sverige och givetvis även för småbolag. I USA lyckades företagsrapporterna överlag inte infria marknadens skyhögt
Läs merMånadsbrev november 2017
Månadsbrev november 2017 Världsindex och S&P500 fortsatte att klättra under november månad. Stockholmsbörsen utvecklades dock negativt under månaden efter mycket stark utveckling under september och oktober,
Läs merMånadsbrev juli Jan Rosenqvist, Granit Fonder
Månadsbrev juli 2017 Juli var en svag månad på börserna följt av politisk oro, dollarförsvagning samt något svagare rapporter. Svenska OMXS30 var ned 3,4 procent under månaden. Något bättre gick det för
Läs merODIN Fonder. Erik Andrén, Sundsvall 6 Februari 2019
ODIN Fonder Erik Andrén, Sundsvall 6 Februari 2019 0 Agenda - Frostig börs men fortsatt värdeskapande ODIN Modellen En hållbar förvaltningsfilosofie Vad tror vi om marknaden? Vilken aktieexponering är
Läs merMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stämning på finansmarknaderna De globala aktiemarknaderna utvecklades i huvudsak positivt under den gångna månaden. Goda makroekonomiska förutsättningar och fina kvartalsresultat
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merODIN Global Fondkommentar Januari 2011
ODIN Global Fondkommentar Januari 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 25,55 procent för ODIN Global. Fondens referensindex steg under motsvarande
Läs merMånadsbrev december 2018
Månadsbrev december 2018 December blev en tråkig månad på aktiemarknader världen över. S&P 500 var ner 9,2 procent i december och även vår svenska aktiemarknad var kraftigt. Bidragande orsaker var ökad
Läs merExamensfrågor: Fondspara
Examensfrågor: Fondspara Det finns över 3000 fonder på den svenska marknaden med olika inriktning. Strax över 70 procent av alla barn har sparande i fonder. Nu till frågorna G Ska man välja att spara i
Läs merODIN Fastighet I (Eiendom I)
ODIN Fastighet I (Eiendom I) Fondkommentar april 2014 Stabila resultat hittills i år Låga räntor och god ekonomi Kursuppgång följer kapitaluppbyggnad Låga räntor och god ekonomi ger uppsving ODIN Eiendom
Läs merMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nej till EU i Storbritannien Hela juni månad präglades av upptakten och efterverkningarna av folkomröstningen om Storbritanniens fortsatta medlemskap i EU. Den 23 juni röstade
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 44-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 44-2013 Veckan som gick Varje ord från den amerikanska centralbanken («Fed») tolkas ingående och texten som kom från veckans centralbanksmöte var inget undantag.
Läs merMånadsbrev november 2018
Månadsbrev november 2018 November inleddes precis som oktober med hög volatilitet och orolig handel på världens börser. S&P 500 föll under månaden tillbaka till de lägsta nivåer som indexet handlade på
Läs merMånadsbrev september 2017
Månadsbrev september 2017 September blev en stark månad. Alla Granit fonder steg under september. Starkast var Granit Småbolag som steg drygt 4 procent. Även Granit Global 85 och Trend 100 hade fina uppgångar.
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
December 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Följer de långa trenderna De långa trenderna i världsekonomin består även om vi periodvis går igenom dåliga tider. Åtgärdspaketen innebär möjligheter
Läs mer- Portföljuppdatering för
- Portföljuppdatering för 2012-3 år 5 år 10 år N/A N/A 2012 (EUR, %) Utveckling Risk Save Earth Fund +13,8 9,4 MSCI World Net +14,0 9,9 Överavkastning +-0,2 Kort om fonden Placeringsinriktning Save Earth
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 11-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 11-2013 Satsning på sparande kontra tillväxt Den viktiga diskussionen om budgeten kontra tillväxten i Europa fortsatte denna veckan med ett toppmöte för EU. Starka
Läs merStrategi under april. Månadsbrev April 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under april Ordning på torpet igen Midas inledde året mycket starkt, men hade i februari och mars två svaga månader. April månad visade dock positiva siffror igen, såväl absolut som relativt.
Läs merGrundkurs i nationalekonomi, hösten 2014, Jonas Lagerström
Wall Street har ingen aning om hur dåligt det är därute. Ingen aning! Ingen aning! Dom är idioter! Dom förstår ingenting! Jim Cramer, programledare CNN (tre veckor före finanskrisen) Grundkurs i nationalekonomi,
Läs merMÅNADSBREV SEPTEMBER, 2017: BLOX
MÅNADSBREV SEPTEMBER, 2017: BLOX Aktiemarknaderna steg under september, globala aktier (MSCI World) med ca 4,7 % i svenska kronor och Stockholmsbörsen (OMXS30) med ca 5,8 %. Riskaptiten kom tillbaka med
Läs merStrategi under maj. Månadsbrev Maj 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under maj Ny all time high Midas kom att utvecklas mycket starkt under maj och avkastningen uppgick till 4,57%, vilket innebar en ny all time high. Som jämförelse steg STOXX Europé 600 med 1,40%
Läs merHugin & Munin Information från ODIN Fonder
Oktober 2008 Hugin & Munin Information från ODIN Fonder Amerikansk storm på börserna Den internationella finanskrisen har nått nya höjder. I september gick investeringsbanker i konkurs, kreditmarknaden
Läs merMånadsbrev april 2018
Månadsbrev april 2018 Året har börjat relativt bra för aktier. Efter fyra månader är nu börsen på plus trots alla dramatiska utspel om handelskrig från Trump samt oro för stigande räntor. Här i Sverige
Läs merMÅNADSBREV MARS, 2017: BLOX
MÅNADSBREV MARS, 2017: BLOX Under mars utvecklades den globala aktiemarknaden (MSCI World) något positivt och steg marginellt i svenska kronor. Stockholmsbörsen (OMXS30) hade en positiv månad och steg
Läs merMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Uppgång i mars i Europa De ekonomiska nyckeltal som inkommit hittills under 2017 har i hög grad överraskat positivt och bidragit till den goda stämningen på finansmarknaderna.
Läs merMånadsbrev mars Jan Rosenqvist, Granit Fonder
Månadsbrev mars 2018 OSÄKERHETEN ÖKAR Det är fortsatt nervöst på världens börser när hotet om ett utökat handelskrig ökar. Första kvartalet har varit volatilt och efter den inledande kursuppgången är nu
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 16-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 16-2013 Kurserna ska ned det är vår I skrivande stund kan vi se tillbaka på en rad svaga börsdagar på de finansiella marknaderna. Priserna på flera viktiga råvaror
Läs merViktig information om du inte är legitimerad sedan tidigare
Ifylld blankett skickas till: Eller fax: Fonder +46 8 55597948 Box 11, SE-101 20 Stockholm Eller e-post: Viktig information om du inte är legitimerad sedan tidigare All information och dokumentation nedan
Läs merVälkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC
Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett
Läs merMånadsbrev augusti 2017
Månadsbrev augusti 2017 Efter en stark inledning på året har sommarens utveckling varit av den svagare karaktären. Stockholmsbörsen har sedan 1 juni fallit med ca 5,6 procent, där en av de bidragande orsakerna
Läs mersfei tema företagsobligationsfonder
Kort fakta om företagsobligationer Vad är företagsobligationer för något? Företagsobligationer är precis som det låter obligationer som emitteras av företag. Det ökande intresset från investerare och bankernas
Läs merFOND BALANSERAD Portföljöversikt
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 FOND BALANSERAD ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs mer