Erik Penser Bankaktiebolag Årsredovisning 2011

Transkript

1 Erik Penser Bankaktiebolag Årsredovisning 2011

2 Årsredovisning 2011

3

4

5

6

7

8 Innehållsförteckning Erik Penser Bankaktiebolag i korthet i korthet 9 VD har ordet 10 Förvaltningsberättelse 17 Verksamhetsbeskrivning 17 Verksamheten Marknad 17 Resultatutveckling 17 Affärsområdenas utveckling 18 Aktierådgivning 18 Corporate Finance 18 Institutionellt mäkleri 18 Kapitalförvaltning 18 Privatbanken 18 Strukturerade produkter 19 Trading 19 Affärsstödjande funktioner 19 Förvaltat kapital 19 Finansiell ställning, investeringar och räntenetto 19 Intern kapitalutvärdering, IKU 19 Aktien 20 Personal 20 Risker 20 Miljö 20 Ersättningspolicy och vinstdelning 21 Bolagsstyrning 21 Styrelsens arbete 22 Händelser efter den 31 december 22 Framtida utveckling 22 Förslag till vinstdisposition 22 rapport över totalresultat 23 Balansräkning 24 förändringar i eget kapital 25 Kassaflödesanalys 26 Noter 27 Styrelsens och vd:s undersrifter 55 Revisionsberättelse 56 Bolagsstyrning 58 Årsstämma 58 Styrelsen 58 Arbetsordning för styrelse och VD 58 Styrelsens arbete under året 58 Kommittéer 59 VD och företagsledning 59 Revision 59 Riskhantering 59 Organisation för intern kontroll 60 Regelverk 60 Affärsetik 60 Intressekonflikter 60 Informationssäkerhet 61 Regler kring medarbetares värdepappershandel 61 Styrelse 62 FöretagsLedning 63 En närmare beskrivning av företagets verksamhet och ytterligare finansiell information, som regelbundet uppdateras, finns tillgänglig på

9 erik penser bankaktiebolag i korthet Erik Penser Bankaktiebolag är en privatägd och oberoende bank. Banken erbjuder ett brett urval av finansiella tjänster till privata och institutionella investerare och fokuserar på att skapa värde åt sina kunder. Erik Penser Bankaktiebolag har drygt 100 anställda och huvudkontor i Stockholm. Erik Penser Bankaktiebolags affärskultur bygger på en övertygelse om att långsiktig framgång för banken endast kan vara grundad på framgång för dess kunder och uppdragsgivare. Verksamheten inom Erik Penser Bankaktiebolag bedrivs i sex affärsområden; Aktierådgivning, Corporate Finance, Kapitalförvaltning, Institutionellt mäkleri, Privatbanken samt Strukturerade produkter. Banken ägs av Erik Penser AB som ägs av Urdar AB, vilket är ett helägt dotterbolag till Yggdrasil AB, ett av Erik Penser helägt bolag. 8

10 2011 i korthet Jämförelsestörande kostnader om 58 mkr relaterade till kostnadsneddragningar belastar resultatet. q4 Verksamheten blev åter vinstgivande under fjärde kvartalet. Rörelseintäkterna uppgick till: 209(255) mkr. Rörelseresultatet uppgick till -116 (-58) mkr. Resultatet efter skatt uppgick till -116 (-44) mkr. September Tradingverksamheten avvecklades. Maj Joachim Spetz, tidigare chef för Affärsområdet Kapitalförvaltning, utsågs till VD. juni Omfattande kostnadsanpassnings- och effektiviseringsprocesser initierades.

11 VD har ordet Kostnadsanpassning och fokusering gav resultat Det är mycket glädjande att vi, efter genomförda omstruktureringar, kunde redovisa vinst för årets sista kvartal. Vinsten bekräftar inte bara att åtgärderna givit önskat resultat, utan också att verksamheten utvecklades positivt trots de svåra marknadsförutsättningar som rådde under senhösten. Att täcka de kostnader som är förenade med att driva en kvalificerad värdepappersbank har under de senaste åren blivit allt svårare. Internationalisering och avreglering i kombination med stigande kostnader och ökade regulatoriska krav har inneburit att förutsättningarna har förändrats i grunden. När jag i maj 2011 tillträdde som VD för Erik Penser Bankaktiebolag fick jag uppdraget att fullfölja den strategiska inriktning som banken haft i flera år, men att samtidigt göra verksamheten än mer effektiv och konkurrenskraftig. Fjolåret blev därmed ett omvälvande år för banken. Under juni genomfördes ett antal åtgärder som syftade till att reducera företagets kostnadsnivå med cirka 40 mkr på årsbasis. Det innebar bland annat att personalstyrkan reducerades med cirka 25 personer och en rad åtgärder vidtogs för att sänka övriga kostnader relaterade till främst informationssystem och marknadsföring. Kostnaden för att genomföra dessa neddragningar uppgick till cirka 23 mkr. Under årets tredje kvartal fortsatte omstruktureringsarbetet och i september fattades beslutet att avveckla den kvarvarande tradingverksamheten, det vill säga den handel med främst aktier och aktiederivat som bedrevs för bankens egen räkning. Avvecklingen, som var ett led i fokuseringen av vår verksamhet, innebar även att vi reducerade riskexponeringen i vår affärsrörelse. Kostnaden för att avveckla tradingens positioner var marginell, cirka 2 mkr. De totala omstruktureringskostnaderna, som uppgick till 58 mkr, utgör en betydande del av underskottet för helåret. Åtgärderna har samtidigt inneburit att bankens kostnadsbas reducerats väsentligt. Personalstyrkan, till exempel, minskade under året från drygt 170 personer till 102. I kombination med andra åtgärder innebar detta att rörelsens kostnader reducerades med närmare 40 procent, jämfört med den budgeterade nivån. Syftet med dessa åtgärder var att anpassa rörelsen till de relativt svåra förutsättningar som rådde på marknaden under det andra halvåret i fjol. Aktiviteten bland såväl privata som institutionella investerare var då förhållandevis låg som en följd av den osäkerhet över konjunkturutvecklingen som den europeiska skuldkrisen skapade. Denna, i kombination med sänkningen av USA:s kreditbetyg i augusti, bidrog starkt till att minska såväl investerarnas riskaptit som kurserna på världens börser under i stort sett hela hösten. Det var därför mycket glädjande att vi, efter genomförda omstruktureringar, kunde redovisa vinst för årets sista kvartal. Vinsten bekräftar att åtgärderna givit önskat resultat och att verksamheten utvecklades positivt trots de svåra marknadsförutsättningar som rådde även under det fjärde kvartalet. Som ett led i fokuseringsarbetet har vi återgått till att rapportera utvecklingen i sex affärsområden istäl- 10

12 let för tre; Aktierådgivning, Corporate Finance, Kapitalförvaltning, Institutionellt mäkleri, Privatbanken samt Strukturerade produkter. Även om affärsområdenas utveckling under fjolåret präglades av fokuseringsåtgärderna och de förhållandevis svåra marknadsförutsättningarna så saknades det inte glädjeämnen. Vår Corporate Finance-avdelning noterade det hittills bästa affärsflödet och befäste under året sin starka ställning bland noterade mindre och medelstora bolag, inte minst inom företrädesemissioner och noteringar. Både intäkter och antal uppdrag nådde sina hittills högsta nivåer och marknadsandelen för publika emissioner bland mindre företag uppgick till 44 procent. Därtill var börsnoteringen av det kanadensiska guldbolaget Semafo, som tillhör börsens Large Cap-segment, en märkeshändelse. Inom såväl Aktierådgivningen och Privatbanken som Kapitalförvaltningen kunde vi, glädjande nog, notera kapitalinflöden för året som helhet. Den utveckling av Kapitalförvaltningens modellportföljer vi kan visa sedan vi inledde förvaltningen av dessa är mycket konkurrenskraftig och ett viktigt instrument vid bearbetningen av nya kunder. Under året har även vår analysavdelning ändrat arbetssätt med mycket gott resultat. Fokus ligger nu på att tillföra mervärde snarare än att upprätthålla ett brett flöde av analysrapporter. Med en caseinriktad företagsanalys varierar mängden av analysrapporter över tiden i och med att analyserna uppdateras när vi bedömer att vi kan tillföra mervärde för våra kunder. Sådana möjligheter uppstår löpande, till exempel när företagens marknadsförutsättningar förändras eller enskilda händelser påverkar företagen. Mest glädjande är ändå det positiva resultatutfallet för det fjärde kvartalet. I och med detta kan vi konstatera att grunden för lönsamhet i vår verksamhet under 2012 är lagd. Det är av flera skäl viktigt att företag är lönsamma, inte minst i finansbranschen. Kunder känner, allt annat lika, ett större förtroende för företag som visar vinst och för personalen är det mer stimulerande och betydligt lättare att arbeta i ett lönsamt företag. Därtill vill ägaren få avkastning på sin investering. Dessutom ger oss den omfokusering vi genomfört en möjlighet att utveckla vår unikitet och det mervärde vi kan erbjuda de kunder som söker en oberoende privatbank med en hög grad av personlig service. Den svenska marknaden domineras allt mer av de fyra storbankerna och antalet mindre produktoberoende aktörer med hög rådgivarkompetens är nu synnerligen begränsat. Vi är övertygade om att många förmögna privatpersoner och institutionella investerare är betjänta av finansiella rådgivare och förvaltare som har en genuint oberoende ställning. En självständig privat ägare är en förutsättning för att kunna erbjuda en oberoende rådgivning utan inneboende intressekonflikter. Detta gör i sin tur att vi kan försvara våra egna värderingar och utveckla ett ömsesidigt förtroende med våra kunder. Som Sveriges enda riktiga Privatbank, i bemärkelsen att vi har en privat entreprenör som ägare, kommer vi mot denna bakgrund att arbeta ännu hårdare med att utveckla den rådgivning och service vi erbjuder. 11

13 Förvaltat Kapital fem år ,4 Mdr kr ,0 Mdr kr ,6 Mdr kr ,6 Mdr kr ,4 Mdr kr Mdr kr Rörelseintäkter fem år Mkr Mkr Mkr Mkr Mkr Mkr

14 Rörelseresultat fem år Mkr Mkr Mkr Mkr Mkr Mkr Rörelseintäkter två år Q Mkr Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Mkr

15

16

17 Rörelseresultat två år Q Mkr Q3 Q2 Q1 Q3 Q2 Q1 Q4 Q4 Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Q Mkr Mkr

18 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören för Erik Penser Bankaktiebolag, organisationsnummer , får härmed lämna redovisning för verksamhetsåret Verksamhetsbeskrivning Erik Penser Bankaktiebolag är en privatägd och oberoende bank. Banken, som grundades 1994 (dåvarande Erik Penser Fondkommission), erbjuder ett brett sortiment av finansiella tjänster till privata och institutionella investerare. Verksamheten är indelad i sex affärsområden; Aktierådgivning, Corporate Finance, Kapitalförvaltning, Institutionellt mäkleri, Privatbanken samt Strukturerade produkter. Erik Penser Bankaktiebolag verkar under tillsyn av Finansinspektionen och är medlem av Stockholmsbörsen, Helsingfors Fondbörs, Köpenhamns Fondbörs, Oslo Börs, Chi-X, Burgundy, SwedSec och Svenska Fondhandlareföreningen. Banken har huvudkontor i Stockholm. Bolaget är ett helägt dotterbolag till Erik Penser AB (org nr , med säte i Stockholm). Yggdrasil AB (org nr ) med säte i Eslöv, är moderbolag i koncernen. Verksamheten 2011 Oron på finansmarknaderna under 2011 påverkade verksamheten inom Erik Penser Bankaktiebolag, främst genom att aktivitetsnivån bland kunderna var låg. Till följd av en omfattande kostnadsanpassnings- och effektiviseringsprocess reducerades rörelsens löpande kostnader betydligt under året. De totala kostnaderna ökade under året p.g.a. anpassningsåtgärderna. Tradingverksamheten, d.v.s. handel med främst aktier och aktiederivat för bankens egen räkning, avvecklades under september. Marknad Utvecklingen på världens kapitalmarknader präglades första hälften 2011 av osäkerhet över den amerikanska konjunkturåterhämtningen och av de statsfinansiella problemen i Europa. I USA dämpades farhågorna successivt under hösten i takt med en förbättrad konjunkturutveckling. I Europa däremot ökade oron för statsfinanserna i ett flertal länder, vilket avspeglades i en successivt försvagad konjunktur. Aktiviteten bland såväl privata som institutionella investerare var mot bakgrund av de osäkra konjunkturutsikterna förhållandevis låg. Stockholmsbörsens breda OMX SPI-index föll under 2011 med 16,7 procent, vilket kan jämföras med en uppgång om 23,0 procent under Den genomsnittliga dagsomsättningen för aktier handlade på Nasdaq OMX Stockholm under 2011 uppgick till mkr, vilket var 1,6 procent högre än under Resultatutveckling Bankens totala rörelseintäkter uppgick under året till 209 (255) mkr, en minskning med 18 procent jämfört med föregående år. 17

19 Bankens totala rörelsekostnader, inklusive kreditreserveringar, ökade under året med 4 procent till -325 (-314) mkr, varav 58 mkr var relaterade till omstruktureringen för att minska bankens kostnadsbas och därmed jämförelsestörande. Exklusive jämförelsestörande poster minskade kostnaderna med 15 procent. Under 2011 uppgick kreditreserveringar, netto, till 0 (0). Rörelseresultatet före skatt för året blev -116 (-58) mkr och resultatet efter skatt blev -116 (-44) mkr. Affärsområdenas utveckling Aktierådgivning Aktierådgivarna arbetar som initierade samtalspartners med aktieintresserade individer och företag. Vid sidan av aktier inkluderar rådgivningen även andra värdepapper och allokeringsinstrument som derivat, obligationer, fonder etc. Förhållandet mellan kunden och rådgivaren är icke-diskretionärt, vilket innebär att alla affärer görs på kundens direkta uppdrag, men uppslagen kommer ofta från rådgivaren. Till grund för rådgivningen finns bland annat Erik Penser Bankaktiebolags företagsanalys och makroanalys. Rådgivarkontakten kompletteras med Internettjänsten EPnet, där kunderna får omedelbar tillgång till redovisning av portföljens utveckling och bankens analysmaterial. Rörelseintäkterna för affärsområdet minskade jämfört med föregående år. Intäkterna påverkades negativt dels av den osäkerhet som var relaterad till konjunkturutvecklingen, dels av att antalet rådgivare minskade under året. Corporate Finance Avdelningen har byggts upp sedan 2004 och banken har sedan dess utvecklats till en ledande aktör inom börsintroduktioner av mindre och medelstora företag. Corporate Finance erbjuder kvalificerade tjänster i samband med börsnoteringar och andra aktiemarknadstransaktioner, publika och privata kapitalanskaffningar samt rådgivning vid företagsöverlåtelser, främst på den svenska marknaden. Affärsområdet befäste under 2011 sin starka ställning bland noterade mindre och medelstora företag, inte minst inom företrädesemissioner och noteringar. Såväl intäkter som antal uppdrag nådde sina hittills högsta nivåer. Institutionellt mäkleri Erik Penser Bankaktiebolag erbjuder högkvalificerade institutionella mäkleritjänster och analyser till svenska och utländska institutioner. För kunder med hög transaktionsintensitet finns dessutom en plattform för elektronisk handel, så kallad DMA (Direct Market Access). I samarbete med Corporate Finance-avdelningen hanterar det institutionella mäkleriet även exempelvis aktieåterköp och så kallade blockaffärer. Under 2011 påverkades affärsområdets intäkter negativt dels av en relativt svag börsutveckling och låga handelsvolymer, dels av de genomförda omstruktureringsprogrammen, vilka resulterade i ett minskat antal mäklare. Trots detta ökade rörelseintäkterna jämfört med föregående år. Kapitalförvaltning Affärsområdet Kapitalförvaltning erbjuder kapitalförvaltningstjänster anpassade till företag, institutioner, stiftelser och privatpersoner. Målet är att skapa en långsiktigt god och jämn avkastning med ett förutbestämt risktagande. Förhållandet mellan kunderna och Erik Penser Bankaktiebolag är diskretionärt, det vill säga kunderna har utifrån givna förutsättningar överlåtit till banken att fatta placeringsbesluten. Affärsområdets modellportföljer, placeringar som används som utgångspunkt för kundernas investeringar, påverkades negativt av den konjunkturosäkerhet som präglade kapitalmarknaderna under andra halvåret. Den svenska aktieportföljen överträffade sitt jämförelseindex medan den utländska aktieportföljens utveckling var i nivå med sitt jämförelseindex. De två ränteinriktade portföljerna hade en sämre utveckling än index. Alla fyra portföljer har sedan respektive portföljs start överavkastat jämfört med sina jämförelseindex. Rörelseintäkterna för affärsområdet ökade under 2011 jämfört med föregående år. Under 2011 var nettoinflödet av förvaltat kapital 0,8 mdr. Totalt förvaltat kapital uppgick till 2,1 mdr per den 31 december Privatbanken Privatbanken erbjuder personlig service och hög tillgänglighet och tillhandahåller Erik Penser Bank aktiebolags mest exklusiva och heltäckande servicenivå. Tjänsterna är speciellt anpassade till kunder med ett flertal olika tillgångsslag och med komplexa behov. Rådgivningen omfattar ofta kundens hela balansräkning, inklusive tillgångar på andra banker. Därmed 18

20 blir skatter, familjejuridik och försäkringar en naturlig del av tillhandahållen service. Erik Penser Bankaktiebolags oberoende ställning är en hörnsten i Privatbankens filosofi och arbetssätt, exempelvis genom det faktum att banken inte har egna fonder. Rörelseintäkterna för Privatbanken ökade under 2011 jämfört med föregående år. Strukturerade produkter Strukturerade produkter är finansiella instrument som kombinerar egenskaperna hos andra finansiella instrument för att optimera potentiell avkastning till i förväg bestämd riskexponering. Produkterna kan utgöra ett bra substitut eller komplement till annat långsiktigt sparande såsom fonder och aktier. Erik Penser Bankaktiebolags Strukturerade produkter erbjuder finansiella lösningar till såväl privatpersoner som företag och institutioner som vill placera kapital på medellång eller lång sikt. Affärsområdet Strukturerade produkter arbetar främst med extern distribution och har ett väl utbyggt nät av utvalda samarbetspartners över hela landet. Förutom strukturerade produkter erbjuds även helhetslösningar som bland annat innefattar samarbeten inom tjänster såsom förvaring och utbildning. Under 2011 har en webbplattform utvecklats för samarbetspartners och därmed förbättras och förenklas kommunikationen med återförsäljare. Erik Penser Bankaktiebolag utsågs i april 2011 till bästa arrangör av Strukturerade produkter av Söderberg & Partners. Affärsområdets rörelseintäkter minskade under året, som en följd av att efterfrågan på strukturerade produkter påverkades negativt av den generella osäkerhet som präglade värdepappersmarknaderna. Trading Under 2010 och de första nio månaderna under 2011 bedrevs tradingverksamhet, d.v.s. handel med främst aktier och aktiederivat för bankens egen räkning. Denna verksamhet avvecklades under september 2011 som ett led i arbetet med att fokusera verksamheten och reducera bankens riskexponering. Affärsstödjande funktioner För att affärsområdena skall kunna leva upp till de höga kraven på effektivitet, kontroll, säkerhet och kvalitet behöver de en rad stödfunktioner. Dessa utgörs av avdelningar för analys, kredit, treasury, marknad, administration, IT och stab. Därtill finns en compliance- och en riskkontrollfunktion. Staben består, utöver ledningen, av medarbetare inom personal- och ekonomifunktionen. Förvaltat kapital Totalt förvaltat kapital uppgick per den 31 december 2011 till mkr ( mkr per den 31 december 2010), en minskning med 4 procent. Banken har under året haft ett nettoinflöde i förvaltat kapital på 2,1 mdr, och förändringen beror därför på ändrade marknadsvärden. Finansiell ställning, investeringar och räntenetto Likvida medel uppgick per den 31 december 2011 till 898 mkr (448 mkr per den 31 december 2010). Eget kapital uppgick till 294 mkr (372 mkr per den 31 december 2010). Kapitaltäckningskvoten uppgick till 2,9 (3,3 per den 31 december 2010). Räntenettot för året uppgick till 27 (23) mkr. Investeringar uppgick under perioden till 1 (10) mkr. Yggdrasil AB har tillfört 60 mkr i kapitaltillskott för att täcka omstruktureringskostnaderna. Inlåningen uppgick till 225 (195) procent av bolagets kreditgivning till allmänheten. Övervägande del av utlåningen sker med värdepapper som säkerhet och bolaget har väl utvecklade rutiner för hantering av överbelåning och limituppföljning. Likviditetsöverskottet placeras huvudsakligen i det svenska banksystemet. De lagstadgade skydden och garantierna, t.ex. den statliga insättningsgarantin, gäller för kunder hos Erik Penser Bankaktiebolag. Intern kapitalutvärdering, IKU För att säkerställa att Erik Penser Bankaktiebolags kapital täcker de risker som bolaget är exponerat för skall styrelsen årligen genomföra en intern kapitalutvärdering (IKU). Genom denna görs en egen bedömning av det riskbaserade kapitalbehovet baserad på kvantitativa modeller och eventuella kapitalbehov avseende intjänanderisken. Se vidare not

21 Aktien Aktiekapitalet i Erik Penser Bankaktiebolag uppgår till 100 miljoner kronor fördelat på aktier, motsvarande ett kvotvärde om 50 kronor per aktie. Bolaget har endast ett aktieslag. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman och samtliga aktier äger lika rätt till andel i bolagets tillgångar och skulder. Bolaget är ett helägt dotterbolag till Erik Penser AB (org nr ) med säte i Stockholm. Yggdrasil AB (org. nr ) med säte i Eslöv är moderbolag i den övergripande koncernen. Personal Antalet medarbetare minskade under året till 102 (169) personer per den 31 december 2011, en nettominskning sedan föregående årsskifte med 67 personer. Av dessa 102 var 30 (45) kvinnor och 72 (124) män. Medeltalet anställda under året uppgick till 141 (167 helåret 2010) personer. Genomsnittsåldern var 42 (41) år. De omstruktureringsprocesser som genomfördes under 2011 innebar att 50 medarbetare blev övertaliga. Samtliga erbjöds att delta i outplacementprogram. Under året har endast ett fåtal rekryteringar gjorts. I en rekryteringsprocess ingår kreditupplysning, utdrag ur belastningsregistret samt nyanställningsundersökning med drogtest och personlighetstest samt referenstagning. Total sjukfrånvaro under 2011 var 1,76 (1,35) procent av arbetad tid. Långtidsfrånvaron (längre än 60 dagar) utgjorde 31,76 (24,45) procent av den totala sjukfrånvaron. Banken har en sjukförsäkring för samtliga anställda, vilken ger ett skydd för inkomstförlust vid sjukfrånvaro längre än tre månader, samt en sjukvårdsförsäkring. All personal erbjuds därutöver hälsoundersökning vartannat år och varje år för personal som är äldre än femtio år. Banken har en arbetsmiljökommitté samt friskvårdsombud vilka har till uppgift att främja de anställdas hälsa. Risker Riskkontrollfunktionen rapporterar direkt till bolagets styrelse och dess arbete styrs av instruktioner som fastställs av styrelsen. Funktionen, som operativt är underställd verkställande direktören, följer dagligen upp de för bolaget väsentliga riskerna: marknadsrisker, kredit- och motpartsrisker, operativa risker samt likviditetsrisker. Bolagets största marknadsrisker hänförs till de egna positionerna i strukturerade produkter. Kreditriskerna återfinns i utlåning till kunder mot säkerhet i värdepapper samt i den begränsade blancoutlåningen. Motpartsriskerna uppstår i egna positioner i strukturerade produkter och andra positioner i handelslagret. För att säkerställa att koncernens kapital täcker verksamhetens risker, utvärderas regelbundet behovet av eget kapital med utgångspunkt i aktuell och prognosticerad riskexponering samt genom den interna kapitalutvärderingen (IKU). Företaget arbetar löpande med att identifiera och analysera såväl externa som interna risker. Oberoende kontroller och tester samt interna utbildningar genomförs kontinuerligt. Rutinerna för riskhantering anpassas och utvecklas löpande. Under året har riskanalys varit en högt prioriterad fråga för styrelse och företagsledning. Ersättningssystemet för risk- och complianceenheterna är avskilt från det allmänna vinstdelningssystemet. Fördelningen av ersättning till dessa enheter hanteras av styrelsen och dess ersättningskommitté och inte av företagsledningen. Avsikten är att förstärka dessa medarbetares oberoende och integritet. Utförligare beskrivning av riskhanteringen återfinns i not 34. Information som presenteras i noterna om kapitaltäckning (33) och riskhantering (34) motsvarar kraven på offentliggörande av information enligt FFFS 2011:3 Miljö Erik Penser Bankaktiebolags verksamhet har ingen direkt påverkan på den yttre miljön, och är därmed inte i någon del miljötillståndspliktig. Företaget arbetar aktivt med att minimera energi- och resursförbrukning. Det inkluderar bland annat återvinning av kontorsprodukter och annat material. Vid inköp prioriteras miljövänliga alternativ. 20

22 Ersättningspolicy och vinstdelning Erik Penser Bankaktiebolag verkar i en marknad som präglas av stark konkurrens om kvalificerad personal. För att långsiktigt kunna upprätthålla en högkvalitativ leverans av finansiella tjänster krävs att banken har möjlighet att rekrytera och behålla kompetenta medarbetare. Detta kräver i sin tur ett konkurrenskraftigt och marknadsmässigt belöningssystem. Även om banken i huvudsak verkar på den svenska marknaden påverkas ersättningen till medarbetarna av de internationella investmentbankernas ersättningssystem. Många medarbetare har en alternativ internationell arbetsmarknad. Flera utländska investmentbanker har också valt att etablera sig i Stockholm. Erik Penser Bankaktiebolag tillämpar en ersättningsmodell som syftar till att erhålla samklang mellan bankens långsiktiga strategi och ersättningsstruktur. Detta sker genom ett ersättningspaket bestående av fast lön, rörlig lön, förmåner och avsättning till pension. Den rörliga delen utfaller i form av vinstdelning varigenom vinsten, efter avdrag för ett avkastningskrav på eget kapital, delas mellan ägare och anställda. Det övergripande målet med ersättningssystemet är att styra organisationen på ett sätt som tar hänsyn till risk, avkastning och kundnytta. Ersättningssystemet skall främja en sund verksamhet och effektiv riskhantering samt motverka ett överdrivet risktagande. Ersättningssystemet skall också uppmuntra till långsiktighet och stabilitet i verksamheten. I begreppet risk inryms såväl ekonomiska risker i den operativa verksamheten som risker i form av processer, kundklagomål och andra legala risker. Vinstdelningssystemet kräver, som namnet indikerar, ett positivt resultat i banken för att någon rörlig ersättning skall utgå. Systemet omfattar all personal i banken utom de anställda inom risk- och complianceenheterna. Ersättning, såväl fast som rörlig, till personal inom risk management och compliance fastställs av styrelsen efter beredning i ersättningskommittén. Fördelning av eventuell vinst sker efter en diskretionär bedömning, vilken präglas av transparens och tydliga kriterier som gör att de anställda känner förtroende för processen. Exempel på några av de faktorer som vägs in i bedömningen: Risknivå och kapitalbehov Lönsamhet Kundnytta Individuell prestations påverkan på den övriga organisationen Bidrag till andra enheters affärer Kvalitet och effektivitet i stödjande enheter En viktig princip i vinstdelningssystemet är att ingen enskild chef, oavsett nivå, har möjlighet att ensam fördela rörlig ersättning. Fördelningen sker enligt»farfarsprincipen» vilken innebär att besluten fattas på flera nivåer. Styrelsen fastställer, på VD:s förslag, allokeringen mellan olika enheter. Varje enhetschef får sedan, utifrån den tilldelade potten, göra ett förslag till fördelning som förankras hos VD. Styrelsens ersättningskommitté (se sid 59) fastställer, efter förslag från VD, chefernas rörliga ersättning. Systemet med flera nivåer i beslutsprocessen är ämnat att skapa förtroende för att fördelningsprocessen sker med utgångspunkt från bankens uppsatta mål och med en så objektiv bedömningsgrund som möjligt. Erik Penser Bankaktiebolag tillämpar Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2011:1) avseende ersättningssystem i kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag. Dessa föreskrifter innebär, bland annat, uppskjuten utbetalning av minst 60 procent av den rörliga ersättningen i minst tre år för de medarbetare som definieras som risktagare. En närmare beskrivning av tillämpningen av ersättningspolicyn finns i bankens riktlinjer som finns tillgängliga för de anställda. Denna är offentliggjord på Erik Penser Bankaktiebolags hemsida Bolagsstyrning Erik Penser Bankaktiebolag är, såsom icke börsnoterat, inte av lag eller avtal bundet att följa Svensk kod för bolagsstyrning. Erik Penser Bankaktiebolag står under Finansinspektionens tillsyn och tillämpar de regler och lagar som följer av de tillstånd som myndigheten meddelat. 21

23 Styrelsens arbete Styrelsen för Erik Penser Bankaktiebolag har under verksamhetsåret haft tolv styrelsemöten. Styrelsens arbete sker enligt en av styrelsen antagen arbetsordning vilken omprövas årligen. Bland de årliga punkterna på styrelsens agenda står översyn av företagets strategi, fastställande av delårsrapporter, bokslutskommuniké och årsredovisning, fastställande av budget samt intern kapitalutvärdering. Styrelsen har även fattat beslut i ett antal kreditärenden. Händelser efter den 31 december Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagen. Framtida utveckling Erik Penser Bankaktiebolag har som mål att öka intäkterna inom samtliga affärsområden och att öka tillväxten av det förvaltade kapitalet. Bolaget är beroende av marknadsutvecklingen samt möjligheten att behålla och rekrytera kompetent personal. Förslag till vinstdisposition Balanserad vinst Fond för verkligt värde Årets resultat Totalt kr kr kr kr Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning lämnas. 22

24 Resultaträkning (Belopp i mkr) Ränteintäkter Not Räntekostnader Not Räntenetto Provisionsintäkter Not Provisionskostnader Not Nettoresultat av finansiella transaktioner Not Övriga rörelseintäkter Not Summa rörelseintäkter Allmänna administrationskostnader Not 9, Av- och nedskrivningar av immateriella och materiella tillgångar Not Summa rörelsekostnader Resultat före kreditreserveringar, netto Kreditreserveringar, netto Not Rörelseresultat Skatt på årets resultat Not Årets resultat Rapport över totalresultat (Belopp i mkr) Årets resultat Övrigt totalresultat Tillgångar som kan säljas -2 0 Inkomstskatt relaterad till övrigt total resultat 0 0 Summa övrigt totalresultat för året, netto efter skatt -1 0 Totalresultat för året

25 Balansräkning (Belopp i mkr) Tillgångar Belåningsbara statskuldsförbindelser m.m. Not Utlåning till kreditinstitut Not Utlåning till allmänheten Not Aktier och andelar Not Immateriella tillgångar Not Materiella anläggningstillgångar Not Övriga tillgångar Not 17, Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not Summa tillgångar Skulder Skulder till kreditinstitut Not Upplåning från allmänheten Not Övriga skulder Not 17, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not Summa skulder Avsättningar Avsättningar Not Summa avsättningar 29 Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital Fritt eget kapital Fond för verklig värde -1 0 Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Summa skulder och eget kapital Poster inom linjen För egna skulder ställda säkerheter Not Ansvarsförbindelser Åtaganden Not

26 FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (Belopp i mkr) Aktiekapital Fond för verkligt värde Balanserad vinst Årets resultat Totalt Ingående balans i januari Resultatdisposition Totalresultat för året Summa exklusive transaktioner med bolagets ägare Aktieägartillskott Erhållet koncernbidrag, netto Utgående balans 31 december Resultatdisposition Totalresultat för året Summa exklusive transaktioner med bolagets ägare Utdelning Aktieägartillskott Utgående balans 31 december Aktiekapitalet består av aktier med kvotvärde 50. Utdelningsbara medel uppgår till 114 mkr. Kapitalbas 267 mkr (not 33) med avdrag för 153 mkr, det högsta av eget bedömt kapitalbehov enligt Intern kapitalutvärdering (not 34) och lagstadgat kapitalkrav (not 33). 25

27 Kassaflödesanalys (Belopp i mkr) Löpande verksamhet Resultat före skatt Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 34 5 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i den löpande verksamhetens tillgångar och skulder Förändring i den löpande verksamhetens tillgångar: Belåningsbara statskuldsförbindelser -7 0 Utlåning till allmänheten Aktier och andelar Övriga tillgångar Förändring i den löpande verksamhetens skulder Upplåning från allmänheten Övriga skulder Kassflöde från löpande verksamhet Investeringsverksamhet Förvärv av materiella och immateriella tillgångar Kassflöde från investeringsverksamhet Finansieringsverksamhet Betald utdelning Aktieägartillskott/koncernbidrag Kassflöde från finansieringsverksamhet Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid årets slut Erhållen utdelning och ränta samt erlagd ränta: Erhållen utdelning 0 0 Erhållen ränta Erlagd ränta Likvida medel Följande delkomponenter ingår i likvida medel: Utlåning till kreditinstitut Av ovanstående likvida medel är Utlåning till kreditinstitut som är pantsatt Klientmedelskonton Kommentarer till kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen redovisas enligt indirekt metod och delas in i inoch utbetalningar från den löpande verksamheten, investeringsverksamheten samt finansieringsverksamheten. 26

28 Noter Angivna belopp i noter är i miljoner kronor (mkr) och bokfört värde om inget annat anges. Siffror inom parentes avser föregående år. Avrundningar kan ha medfört att beloppen i miljoner kronor i vissa fall inte stämmer om de summeras. med säte i Eslöv är moderbolag i koncernen. Årsredovisningen godkändes av styrelsen och verkställande direktören den 13 mars Årsredovisningen fastställs slutligen av årsstämman. NOT 1: FÖRETAGSINFORMATION Bolagsnamn: Erik Penser Bankaktiebolag Org. nr: Säte: Stockholm, Sverige Adress: Biblioteksgatan 9 Box Stockholm Den 12 september 2008 erhöll Erik Penser Fondkommission AB, bildat 1994, tillstånd av Finansinspektionen att bedriva bankrörelse och bytte i samband med banktillståndet namn till Erik Penser Bankaktiebolag. Erik Penser Bankaktiebolag bedriver bankverksamhet med tillhörande värdepappersrörelse inom områdena: Privatbanken Aktierådgivningen Strukturerade produkter Institutionell handel Corporate Finance Kapitalförvaltning För ytterligare information om verksamheten, se förvaltningsberättelsen. Bolaget är ett helägt dotterbolag till Erik Penser AB (org.nr , säte i Stockholm). Yggdrasil AB (org.nr ) NOT 2: REDOVISNINGSPRINCIPER Grundläggande redovisningsprinciper Årsredovisningen har upprättats enligt så kallad lagbegränsad IFRS. Lagbegränsad IFRS innebär att de av EU godkända IFRS och IFRIC tillämpas med de begränsningar och tillägg som följer av årsredovisningslagarna. Lag om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (ÅRKL 1995:1559), Rådet för finansiell rapportering RFR 2 samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag FFFS 2008:25 har tillämpats. Redovisningen har upprättats på basis av historiska anskaffningsvärden, med undantag för derivat och finansiella tillgångar vilka värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år. Förändrade redovisningsprinciper Inga nya IFRS standarder eller tolkningar som tillämpas från 2011 har påverkat redovisningen i banken. Nya och ändrade internationella redovisningsstandards och tolkningar från IFRIC som ännu ej börjat gälla IFRS 9, Financial Instruments: Recognition and Measurement är en del i en fullständig omarbetning av den nuvarande standarden IAS 39. Standarden inne- 27

29 bär en minskning av antalet värderingskategorier för finansiella tillgångar och innebär att huvudkategorierna för redovisning är till anskaffningsvärde (upplupet anskaffningsvärde) respektive verkligt värde via resultaträkningen. För vissa investeringar i eget kapitalinstrument finns möjligheten att redovisa till verkligt värde i balansräkningen med värdeförändringen redovisad direkt i övrigt totalresultat, där ingen överföring sker till periodens resultat vid avyttring. Vidare har nya regler införts för hur förändringar i egen kredit-spread ska presenteras när skulder redovisas till verkligt värde. Standarden kommer att kompletteras med regler om nedskrivningar, säkringsredovisning och kvittning ur balansräkningen. IFRS 9 kommer troligen att tillämpas för räkenskapsår som påbörjas den 1 januari 2015 eller senare. Standarden är ännu ej godkänd av EU. I avvaktan på att alla delar av standarden blir färdiga har banken ej utvärderat effekterna av den nya standarden. IFRS 13, Fair value measurement. Standarden beskriver inte när ett verkligt värde skall användas utan hur det ska fastställas när ett sådant skall eller får användas i enlighet med respektive standard. Standarden beräknas tillämpas för räkenskapsår som börjar den 1 januari Standarden är ej ännu ej godkänd av EU. Banken har ej utvärderat effekterna av den nya standarden. Övriga nya eller ändrade internationella redovisningsstandarden och tolkningar från IFRIC som ännu ej börjat gälla bedöms ej väsentligt påverka bankens redovisning. Viktiga antaganden och bedömningar Bolaget gör olika uppskattningar för att fastställa värden på vissa tillgångar. Hur finansiella instrument värderas beskrivs under Finansiella tillgångar och skulder. Redovisningen av skattefordringar prövas vid varje bokslutstillfälle, se vidare under avsnittet skatt. Finansiella tillgångar och skulder Affärsdagsredovisning tillämpas för samtliga finansiella tillgångar och skulder. Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar delas in i följande tre värderingskategorier: Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Lånefordringar och kundfordringar Finansiella tillgångar som kan säljas Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Följande tillgångsposter ingår i denna kategori: Belåningsbara statsskuldförbindelser Aktier och andelar Övriga tillgångar (derivatinstrument och strukturerade produkter) Denna kategori omfattar i huvudsak instrument som innehas för handelsändamål. Dessa instrument har förvärvats i syfte att säljas eller återköpas på kort sikt. Instrument som handlas på en aktiv marknad värderas till noterade marknadspriser. I de fall marknadspris saknas värderas instrumentet enligt vedertagna teoretisk modeller. Verkligt värde för finansiella instrument avseende strukturerade produkter som inte handlas på en aktiv marknad, beräknas med hjälp av allmänt accepterade värderingsmodeller och kontrolleras mot de emitterande bankernas värderingar. I enlighet med IFRS 7 har sedan de finansiella instrumenten klassificerats utifrån mängden parametrar som behövts för att härleda dess verkliga värde. Hierarki för att fastställa verkligt värde enligt IFRS 7 (not 17). Nivå 1: Marknadspris (ojusterat) i aktiv marknad för identiska tillgångar och skulder. Nivå 2: Andra data än marknadspris som ingår i nivå 1, som är observerbara för tillgången eller skulden, antingen direkt (som priser) eller indirekt (härledda från priser). Nivå 3: Andra data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata. Strukturerade produkter Bolagets innehav av strukturerade produkter bestod vid årsskiftet till ca 51 procent av indexobligationer som är en kombination av en obligation samt en asiatisk option (som i vissa fall har ytterligare struktur). Att optionen är asiatisk betyder att slutvärdet beräknas som ett genomsnitt över en viss tid. I övrigt består innehavet till ca 23 procent av produkter bestående av en obligation 28

30 samt en option av rainbowtyp (dvs optionens avkastning är relaterad till den bästa, eller i vissa fall sämsta utvecklingen hos ett urval av underliggande korgar, index, aktier etc.). Av innehavet av strukturerade produkter utgör ca 89 procent av marknadsvärdet av en kapitalskyddad del (obligationsdel) och ca 5 procent av marknadsvärdet utgörs av produkter utan kapitalskydd. Resterande 6 procent består således av en optionsdel i kapitalskyddade produkter. Alla strukturerade produkter är noterade i SEK och de flesta produkter i lagret har en optionsdel som är av så kallad quanto-typ. Detta innebär att det ej föreligger någon valutarisk i de produkter vars avkastning beror på aktier, index eller råvaror noterade i annan valuta. I de produkter där valutarisk förekommer handlar det i de allra flesta fall om en exponering mot USD (relativt SEK). Obligationsdelen i de strukturerade produkterna, om sådan finns, handlas inte på en aktiv marknad utan värderas med hjälp av diskontering av obligationernas nominella belopp med en ränta som bestäms av den riskfria räntan (räntan på statspapper) med motsvarande löptid samt en kreditriskpremie för respektive emittent. Denna riskpremie är inte direkt observerbar men kan uppskattas genom marknadsdata. Optionsdelen i de strukturerade produkterna handlas inte på en aktiv marknad utan värderas med hjälp av vedertagna teoretiska modeller (Black - Scholes optionsvärderingsmodeller eller med hjälp av Monte Carlo-simulering). De teoretiska modellerna tar bland annat hänsyn till indexnivåer, lösenpris, riskfri ränta (både på den svenska och utländska marknaden), framtida utdelningar samt framtida volatilitet. Flertalet parametrar är direkt observerbara, men för framtida utdelningar och framtida volatilitet görs skattningar och bedömningar utifrån begränsade marknadsdata. Dessa begränsade data kan ge upphov till osäkerhet i skattningarna. De teoretiska värderingarna av strukturerade produkter kontrolleras med indikativa priser från de investmentbanker som har emitterat de strukturerade produkterna. Sådana indikativa priser finns att tillgå för större delen av portföljen. För ett visst antal produkter där indikativa priser från emittenten saknas görs istället enbart en teoretisk värdering. Detta motsvarar ca 20 procent av portföljens marknadsvärde. Trading Under 2010 och de första nio månaderna under 2011 har bolaget haft innehav av aktier och andelar för handelsändamål. Innehaven utgörs i huvudsak av aktier, optioner, börshandlade fonder, forwards, futures och konvertibler. Portföljens syfte är primärt att generera vinst. Om marknadspriser finns på en etablerad handelsplats används dessa för värdering. När ingen aktiv marknad finns eller noterade priser saknas, fastställer bolaget det verkliga värdet med vedertagna värderingstekniker. Det aktuella marknadspriset för finansiella tillgångar och skulder motsvaras i regel av jämviktskursen vid stängningstidpunkten av den svenska marknaden. Skulle inte ett jämviktspris uppnås och därigenom inget avslut ske, värderas tillgångar till aktuell köpkurs och finansiella skulder till säljkurs. För värdering av derivat används primärt ett genomsnitt av marknadens köp- och säljkurs. För finansiella instrument som saknar marknadskurs eller en aktiv marknad, i huvudsak derivatinstrument, bestäms verkligt värde med hjälp av allmänt accepterade värderingstekniker. Dessa tekniker inkluderar Black & Scholes baserade modeller. Ett antal parametrar ingår i dessa värderingsmodeller, såsom till exempel volatilitets-, ränte- och utdelningsantaganden. Flertalet parametrar är direkt observerbara men för bl.a. framtida utdelningar och framtida volatilitet görs skattningar och bedömningar utifrån observerbara marknadsdata. Dessa begränsade data kan ge upphov till osäkerhet i skattningarna av verkligt värde för tillgången eller skulden. Ett förändrat antagande avseende dessa parametrar kan påverka det rapporterade värdet på det finansiella instrumentet. De vinster och förluster, såväl realiserade som orealiserade, som uppstår till följd av värdeförändringar redovisas löpande i resultaträkningen under posten nettoresultat av finansiella transaktioner. Lånefordringar och kundfordringar Kategorin avser finansiella tillgångar som inte utgör derivat med betalningar som går att fastställa och som inte är noterade på en aktiv marknad. Tillgångsposter som tillhör denna kategori återfinns i följande balansposter: Utlåning till kreditinstitut Utlåning till allmänheten Övriga tillgångar (exkl. derivatinstrument och aktieindexobligationer) Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 29

31 Kundfordringar redovisas till ett belopp som förväntas inflyta och bedöms individuellt. Vid varje rapporttillfälle utvärderar banken om det finns objektiva belägg som tyder på att lånefordringar eller en grupp av lånefordringar är i behov av nedskrivning till följd av att en eller flera händelser (förlusthändelser) inträffat efter det att dessa redovisas för första gången och att dessa förlusthändelser har en inverkan på de uppskattade framtida kassaflödena från lånen. Objektiva belägg för att lånefordringar eller en grupp av lånefordringar har ett nedskrivningsbehov innefattar observerbara uppgifter som kommit Banken till del angående följande förlusthändelser: a) betydande finansiella svårigheter hos låntagaren, b) ett avtalsbrott, såsom uteblivna eller försenade betalningar av räntor eller kapitalbelopp, c) beviljande av långivaren, av ekonomiska eller juridiska skäl som sammanhänger med låntagarens ekonomiska svårigheter, av en eftergift som långivaren annars inte hade övervägt, eller d) det blir sannolikt att låntagaren kommer att gå i konkurs eller annan finansiell rekonstruktion. Banken utvärderar om ett nedskrivningsbehov finns och om en kreditförlust ska redovisas på individuell basis för alla lånefordringar som är väsentliga. Bankens kundstock är väl diversifierad och består till största delen av privatpersoner och småföretag och risken för kreditförluster är kopplad till varje kunds säkerheter, som normalt består av marknadsnoterade värdepapper. Detta gör att det är svårt att identifiera motpartsklasser med samma kreditegenskaper och innebär att Banken inte gör gruppvisa prövningar av nedskrivningsbehov. En eventuell nedskrivning belastar resultaträkningen och redovisas som en kreditförlust. För osäkra lånefordringar där det redovisade värdet efter nedskrivningar beräknas som det sammanlagda diskonterade värdet av framtida kassaflöden, redovisas förändringen av det nedskrivna beloppet som ränta till den del som ökningen inte beror på ny bedömning av de förväntade kassaflödena. Vid en förändrad bedömning av förväntade framtida kassaflöden från ett osäkert lån mellan två bedömningstillfällen redovisas denna förändring som kreditförlust eller återvinning av kreditförlust. Återföring av nedskrivningar En nedskrivning återförs om det både finns bevis på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräkningen av det nedskrivna beloppet. En nedskrivning på en lånefordran återförs om låntagaren förväntas fullfölja alla kontraktuella betalningar i enlighet med ursprungliga eller omstrukturerade lånevillkor. Återföring av nedskrivningar på lån (kreditförluster) redovisas som en minskning av kreditförluster och specificeras särskilt i not 12. Bortskrivningar av lånefordringar Lånefordringar som klassificerats som osäkra skrivs bort från balansräkningen när kreditförlusten anses vara konstaterad vilket är när konkursförvaltare lämnat uppskattning om utdelning i konkurs, ackordsförslag antagits eller fordran eftergivits på annat sätt. Efter bortskrivning redovisas lånefordringarna inte längre i balansräkningen. Återvinning på tidigare redovisade bortskrivningar redovisas som en minskning av kreditförluster på resultatraden Kreditreserveringar, netto. Finansiella tillgångar som kan säljas Finansiella tillgångar, som pantrealiseras för skyddande av fordran, och som skall säljas värderas till verkligt värde. De värdeförändringar som uppstår redovisas direkt i fond för verkligt värde under eget kapital till dess den finansiella tillgången säljs eller skrivs ned. Finansiella skulder Finansiella skulder delas in i följande två värderingskategorier: Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Övriga finansiella skulder Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Denna kategori följer samma principer som finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen enligt ovan. Övriga finansiella skulder Kategorin innehåller finansiella skulder som inte redovisats inom kategorin finansiella skulder värderade 30

32 till verkligt värde via resultaträkningen. Värdering följer samma princip som för lånefordringar och kundfordringar enligt ovan. Skuldposter som tillhör denna kategori återfinns i följande balansposter: Skulder till kreditinstitut Upplåning från allmänheten Övriga skulder (exkl. derivatinstrument) Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader Omräkning av utländska valutor Transaktioner i utländsk valuta omräknas till svenska kronor till valutakurs som gäller på transaktionsdagen. Efterföljande balansdagar värderas monetära poster i utländsk valuta om till balansdagskursen. De vinster och förluster, såväl realiserade som orealiserade, som uppstår till följd av värdeförändringar redovisas löpande i resultaträkningen under posten nettoresultat av finansiella transaktioner. Fondlikvider Fondlikvider i kronor nettoredovisas mot respektive clearingorganisation. Fondlikvider i utländsk valuta bruttoredovisas då bolaget inte är medlem i någon utländsk clearingorganisation. Pensioner Bolagets pensionsplaner är avgiftsbestämda pensionsåtaganden. Pensionsåtaganden täcks genom direkt kostnadsförda pensionspremier. Avsättningar I samband med kostnadsanpassnings- och effektiviseringsprocessen samt avvecklingen av tradingverksamhet har det gjorts en avsättning baserat på en bedömning av kostnaden för omstruktureringen. Avsättningen omfattar kostnader för personal, outnyttjade lokaler och IT-system. Intäkter Courtage redovisas som intäkt på affärsdagen. Övriga provisionsintäkter och avgifter intäktsredovisas under den period då tjänsten utförs. Resultat- och prestationsbaserade intäkter redovisas enligt avtal samt när intäkten säkert kan beräknas. Ränteintäkter och räntekostnader redovisas som intäkt respektive kostnad i den period de hänför sig till i enlighet med effektivräntemetoden. Nettoresultat från finansiella transaktioner utgörs av realiserat och orealiserade värdeförändringar på finansiella instrument baserat på verkligt värde av aktier, andelar, obligationer, derivat och övriga värdepapper. Posten inkluderar även räntor, aktieutdelningar och valutakursförändringar i dessa instrument. Kostnader Rörelse- och administrationskostnader, ersättningar till anställda, övriga personalkostnader samt lånekostnader kostnadsförs löpande för den period de avser. Värdepapperslån Värdepapper som lånas ut kvarstår i balansräkningen som värdepapper och redovisas som ställd säkerhet. Inlånade värdepapper tas inte upp som tillgång. Om avyttring sker av inlånade värdepapper skuldförs ett belopp motsvarande värdepapprets verkliga värde. Immateriella tillgångar Förvärvade immateriella tillgångar består av kundregister och it-system. Dessa tillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivningar sker linjärt över fem år. Nedskrivningsprövning sker vid indikation på värdenedgång. Materiella anläggningstillgångar Förvärvade materiella anläggningstillgångar består av inventarier, datorer samt investeringar i förhyrda lokaler. Tillgångarna redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivningar på inventarier sker linjärt över fem år, datorer sker linjärt över tre år medan avskrivningar på investeringar i förhyrda lokaler sker linjärt under hyresavtalets återstående löptid. Nedskrivningsprövning sker vid indikation på värdenedgång. Skatt Bolagets skatt för perioden utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som hänför sig till periodens skattepliktiga resultat. Uppskjuten skatt utgörs av skatt på skillnader mellan redovisat och skattemässigt värde, som i framtiden utgör underlag för aktuell skatt. Aktuell skatt och uppskjuten skatt redovisas i resultaträkningen med undantag för transaktioner som redovisas mot eget kapital. Uppskjuten skattefordran som hänför sig till underskottsavdrag 31