Dina Fonder Årsberättelse 2010

Transkript

1 Dina Fonder Årsberättelse 2010

2 Innehållsförteckning 3 VD-ord 3 Nyheter 4 Marknadsprognoser 5 Ledning, förvaltning och analys 12 Absolutavkastning Plus 14 Absolutavkastning Ränta 16 Access Balanserad 18 Access Emerging Markets 20 Access Försiktig 22 Access Hedge 24 Access Modig 26 Access Offensiv 28 Access Trygg 30 Action 32 Afrika 34 Aktie Hedge Lux 36 Aktie Pension 38 Allemans I 40 Allemans II 42 Allemans III 44 Allemans IV 46 Allemans V 48 Amerika 50 Balkan 52 Banco Amerika 54 Banco Etisk Europa 56 Banco Etisk Sverige 58 Banco Etisk Sverige Special 60 Banco Euro Top Banco Fjärran Östern 64 Banco Hjälp 66 Banco Ideell Miljö 68 Banco Kultur 70 Banco Likviditets 72 Banco Offensiv 74 Banco Russia SEK 76 Banco Småbolag 78 Banco Svensk Miljö 80 Banco Sverige 82 BRICT 84 Contura 86 Effektiva Världen 88 Ethica Balanserad 90 Ethica Försiktig 92 Ethica Global MEGA 94 Ethica Miljö Sverige 96 Ethica Offensiv 98 Ethica Ränta 100 Ethica Stiftelse 102 Ethica Sverige Global 104 Ethica Sverige MEGA 106 Euro Ränte 108 Europa 110 Europa Lux 112 Europa MEGA 114 Export 116 Finans 118 Företagsobligations 120 Global Macro Hedge 122 Global Ränte 124 Global 126 Global Lux 128 Global MEGA 130 Humanen 132 Index Asien 134 Index Europa 136 Index Sverige 138 Index USA 140 IP Aktie 142 IP Ränte 144 Japan 146 Kapitalinvest 148 Kina 150 Kommunikations 152 Medica 154 Mix Index Sverige 156 Mix 158 Mix MEGA 160 Mix Pension 162 Momentum 164 Norden 166 Norrmix 168 Ny Teknik 170 Obligations 172 Obligations MEGA 174 Pacific 176 Penningmarknads 178 Penningmarknads MEGA 180 Privatiserings 182 Protect Realinvest 186 Realränte 188 Rysslands 190 Råvaru 192 Ränte Europa 194 Ränte Pension 196 Ränte Sverige 198 Samariten 200 Skogs 202 Småbolags Europa 204 Småbolags Norden 206 Småbolags Sverige 208 Solid 210 Statsskuldväxel MEGA 212 Stella Europa 214 Stella Småbolag 216 Stella Sverige 218 Svensk Aktieportfölj 220 Svensk Likviditets 222 Svensk Likviditets Plus 224 Svensk Obligations MEGA 226 Sverige 228 Sverige MEGA 230 Talenten Aktie MEGA 232 Talenten Ränte MEGA 234 Transfer Transfer Transfer Transfer Valuta Hedge 244 Östeuropa 250 Förklaring till faktarutor 252 Ordlista 254 Så läser du rapporten 255 Värderings- och redovisningsprinciper 256 Fondernas riskklasser 258 Gör dina pengar mer inflytelserika 260 Jämförelseindex 263 Avgifter 264 Land- och valutakoder 265 Styrelse och revisorer 266 Fondöversikt Swedbank Robur är medlem i Fondbolagens Förening och följer Svensk Kod för bolag. Dina Fonder innehåller information/årsberättelse för er inom Swedbank Robur Fonder AB, Swedbank Robur International SICAV och Swedbank Robur International II SICAV. Produktion: Swedbank Robur och Intellecta Infolog. Bolagen är miljöcertifierade enligt ISO Tryckt på klorfritt papper (ECF). Foto: Omslag, Jenny Lagerqvist/Miso Creative. Porträtt, Jann Lipka.

3 Vi förenklar och förtydligar vårt erbjudande I augusti tillträdde jag som VD för Swedbank Robur. Jag är mycket glad över att ha fått möjligheten att leda Sveriges största bolag. Det känns både spännande och utmanande att få vara med och utveckla Swedbank Robur ledande ställning som en stark och konkurrenskraftig kapitalförvaltare i Norden och Baltikum. Swedbank Robur är det största bolaget på den svenska marknaden. Vi har också det största utbudet en position som vi ständigt måste leva upp till. Vår ambition är att alltid leverera bra produkter och bra service till ett pris som uppfattas som prisvärt. Fondmarknaden utvecklas ständigt; det gäller även Swedbank Robur. Vi arbetar ständigt med att vidareutveckla vår förvaltning och vårt utbud. Under hösten 2010 startade vi internt arbetet med att tydliggöra skillnaden mellan så kallad aktiv förvaltning och indexnära förvaltning. Som kund kommer du se de första resultaten av detta arbete redan i år. Parallellt arbetar vi intensivt med en kategorisering av våra er, allt för att det ska bli lättare för dig som sparare att både välja rätt men också att ställa rätt förväntningar på ditt sparande. Vi vill att du tydligare ska kunna avgöra vilken som passar ditt sparbehov och din risknivå, samt tydliggöra och öka mervärdet i vårt kunderbjudande. Vid halvårsskiftet träder nya Europaregler i kraft som påverkar marknaderna, det så kallade UCITS IV-direktivet. Detta direktiv möjliggör ett aktivare arbete med utbudet, en förädling av sortimentet, allt för att vi ska ha ett så konkurrenskraftigt utbud som möjligt. Om vi blickar tillbaka på börsåret 2010 präglades det av både upp- och nedgångar. Året inleddes med en kraftig återhämtning av konjunkturen och en stark börs, för att sedan övergå i turbulens på världens finansmarknader. Dock avslutades året på den svenska börsen med en rejäl uppgång som till och med slutade i en årshögsta notering. Fondsparandet, både i vanliga er och genom olika pensionssystem, är en mycket viktig del av totalekonomin. I tider av kraftiga upp- och nedgångar är det extra viktigt att tänka på att sparandet är en långsiktig investering som du bör se över då och då. Funderar du över dina placeringar? Du är alltid välkommen att kontakta oss. Du når oss via ditt bankkontor, internetbanken, telefonbanken eller via Nya möjligheter med ny lagstiftning Den 1 juli 2011 träder UCITS IV, det nya regelverket för verksamhet, i kraft. Det här innebär stora möjligheter att se över utbudet för att modernisera, effektivisera och tydliggöra mot våra kunder, säger Carina Tovi, VD för Swedbank Robur Fonder AB. Nya direktivet UCITS IV medför helt nya möjligheter som kommer att förändra landskapet i Europa, skapa nya affärsmöjligheter men också bidra till ökad konkurrens. Inom Swedbank Robur pågår ett intensivt arbete med att anpassa verksamhet och produkter för UCITS IV. Arbetet påverkar bland annat investeringsprocessen, kundinformationen och möjligheterna att modernisera och förbättra existerande er. I dag har vi över 150 er fördelat över fem länder Sverige, Estland, Lettland, Litauen och Luxemburg och bolag i samtliga länder, förklarar Carina Tovi. En plan för hur det framtida utbudet ska se ut håller på att arbetas fram. Vi kommer löpande att berätta om de ändringar, och i många fall förbättringar, som kommer att genomföras till våra kunder och andelsägare, säger Carina Tovi. En av de mest tydliga konsekvenserna för spararna blir de nya obligatoriska faktablad (Key Investor Information) som ska ersätta olika lokala varianter av faktablad. Det ska bli ännu lättare för sparare att jämföra er från hela Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES). Bland annat införs en riskskala med sju steg och dessutom förtydligas sambandet mellan risk och möjlighet till avkastning. Vår ambition är att vårt utbud framöver ska uppfattas som modernt, transparant och attraktivt för våra kunder, framhåller Carina Tovi. Prisbelönt förvaltning Swedbank Roburs goda kvalitet som förvaltare har uppmärksammats i många olika sammanhang. Bästa etik 2010 Banco Ideell Miljö har av marknaden. se utsetts till bästa etik under Fonden placerar i svenska aktier och följer omfattande kriterier för ansvarsfulla investeringar, där placeringarna ska ske i företag som bedöms bli vinnare i ett framtida kretsloppssamhälle. Varje år delas 1 procent av din förmögenhet ut till en miljöorganisation som du själv väljer. Årets stjärnförvaltare 2010 Swedbank Robur har igen kvalificerat sig för Dagens s och Morningstars utmärkelse Årets Stjärnförvaltare. För år 2010 har förvaltarna Patric Naeslund och Ingemar Syréhn tilldelats andraplatsen i kategorin Sverigeer, små- och medelstora bolag, och Jonas Palmqvist och Henrik Sandell tredjeplatsen i kategorin Norden. Thomas Eriksson Verkställande direktör i Swedbank Robur AB 3

4 Marknadsprognoser GLOBALT SVERIGE EUROPA USA Centralbankerna fortsätter stimulera ekonomin Bred och stark konjunkturuppgång Fortsatt låga räntor i regionen Privata konsumtionen utvecklas starkt 2,9 %* 23,5 %* -6,9 %* 6,6 %* MSCI World *Utveckling 2010 per den 31/ Stigande optimism om fortsatt god fart på den globala konjunkturen Ytterligare stimulanser från de stora centralbankerna Investeringarna har stigit i många länder Tillväxtmarknaderna har problem att hantera gigantiska kapitalinflöden SIXPX *Utveckling 2010 per den 31/ Fortsatt stark tillväxt i svensk ekonomi och hög optimism ibland både företag och hushåll Konjunkturuppgången bred, med stark tillväxt i de flesta sektorer Arbetsmarknaden förbättras gradvis Höga energipriser och räntekostnader driver upp inflationen MSCI Pan-Europe *Utveckling 2010 per den 31/ Mycket stark återhämtning i norra Europa och inte så svag som befarat i södra Europa Stramare finanspolitik uppvägs av fortsatt låga räntor Fortsatt mycket expansiv politik från Europeiska Centralbanken Statsfinanserna i södra Europa fortsätter att vara ett orosmoln MSCI USA *Utveckling 2010 per den 31/ Fortsatt stora skattelättnader för hushållen Mycket positiv utveckling av privatkonsumtionen Centralbanken fortsätter att stimulera ekonomin, vilket haft positiv effekt på börsen Svaga bostadspriser kan få följverkningar för både banker och hushåll ÖSTEUROPA/BALKAN JAPAN ASIEN RÄNTEMARKNAD Stigande råvarupriser positivt för ryska börsen ,5 %* Återhämtningen går långsamt 200 6,7 %* Fler räntehöjningar i sikte 250 9,6 %* Inflationen fort farande låg i många länder 6 USA Europa Sverige MSCI EM Eastern Europe 10/ *Utveckling 2010 per den 31/12 Stark ekonomisk tillväxt i Tyskland gynnar grannländerna Höga och fortsatt stigande råvarupriser gynnar ryska börsen Nyintroducerade bolag på börserna har haft god utveckling God tillväxt i regionen tillsammans med stigande inflation bäddar för kommande räntehöjningar MSCI Japan *Utveckling 2010 per den 31/ Centralbanken kommer troligen att ytterligare öka sina stimulanser för att bättra på tillväxten Företagens förtroende på en låg nivå men är på väg att vända Återhämtningen går långsamt och tillväxten tar inte fart förrän till våren Stark valuta drabbar exporten MSCI AC Far East Free, ex Japan + + *Utveckling 2010 per den 31/12 Fortfarande stark tillväxt i Kina Starkare dollar dämpar oron av ett valutakrig mellan USA och de stora tillväxtmarknaderna Kinesiska bostadspriser trissas upp av spekulation Ytterligare räntehöjningar i regionen väntas på grund av stigande inflation 10-årig statsobligation Kraftig uppgång av USAs långa räntor sedan oktober lockar nya köpare till marknaden Inflationen fortfarande på låg nivå i industriländerna USAs centralbank fortsätter att köpa statsobligationer för att försöka hålla långa räntorna nere Statsfinanserna i bland annat Spanien och Portugal orsakade oro på räntemarknaderna 4

5 Ledning, förvaltning och analys Swedbank Robur är Sveriges största förvaltare med ett åttiotal personer som bevakar utvecklingen på världens aktie- och räntemarknader. Av dessa arbetar merparten med förvaltning av aktieer. Carina Tovi VD, Swedbank Robur Fonder AB I branschen sedan: 1991 Född: 1965 Marianne Nilsson Vice VD, Swedbank Robur Fonder AB; Chef ägarstyrning I branschen sedan: 1987 Född: 1962 Anders Bergh Chef hedge förvaltning, Fondansvarig Global Macro Hedge I branschen sedan: 1987 Född: 1963 Per-Daniel Storfält Chef Asset Allocation I branschen sedan: 1991 Född: 1964 Peter Gustafsson Chef räntor/valutor I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Johannes Lundgren Chef Financialengineering. I branschen sedan: 2001 Född: 1973 Jonas Pripp Chief Investment Officer; Chef Aktieenheten I branschen sedan: 1986 Född: 1962 Peter Abelin Förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 1995 Född: 1955 Mårten Agneskog Förvaltare, -i- I branschen sedan: 2000 Född: 1971 Johan Alm Analytiker, verkstad, Emerging Markets I branschen sedan: 1990 Född: 1962 Erik Andersson Förvaltare, Europa I branschen sedan: 2000 Född:

6 Marcus Andersson Förvaltare, -i- I branschen sedan: 2006 Född: 1978 Sebastian Arslanogullari Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 2002 Född: 1969 Carl-Johan Axsäter Implementering och projekt I branschen sedan: 2006 Född: 1980 Kristofer Barrett Förvaltare, Afrika/Balkan/BRICT I branschen sedan: 2006 Född: 1982 Niklas Bergström Trader aktier, Europa stora bolag/sverige I branschen sedan: 1991 Född: 1971 Joakim Berling Trader, räntor I branschen sedan: 1990 Född: 1965 Jan Brunn Trader aktier, USA/Global/ Program I branschen sedan: 1995 Född: 1971 Thomas Bäck Förvaltare räntor I branschen sedan: 1987 Född: 1959 Henrik Carlman Förvaltare I branschen sedan: 2008 Född: 1974 Per-Axel Carlsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 1992 Född: 1964 Joakim Celinder Trader aktier, Asien/ Östeuropa/USA I branschen sedan: 2007 Född: 1975 Johan Elmquist Förvaltare, Ryssland I branschen sedan: 1991 Född: 1967 Stephanie Elford Stf Trading Chef, räntor/valutor I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Lennart Elofsson Förvaltare, räntor I branschen sedan: 1987 Född: 1961 Christer Engel Chef Förvaltning USA/Europa/ Global. Förvaltare, global I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Pontus Englund Implementering och projekt I branschen sedan: 2010 Född:

7 Ulrika Enhörning Förvaltare, Europa I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Johan Eriksson Fondansvarig, Aktie Hedge - Lux I branschen sedan: 2006 Född: 1970 Peter Fahlstedt Förvaltare, index I branschen sedan: 2002 Född: 1978 Johan Forsblom Trader, räntor/valutor I branschen sedan: 2004 Född: 1978 Rikard Forssmed Förvaltare, råvaror I branschen sedan: 2001 Född: 1977 Jacob Gemmel Förvaltare, USA I branschen sedan: 1989 Född: 1965 Erik Gerestrand Analytiker, makrostrategi I branschen sedan: 2004 Född: 1976 Per Griberg Förvaltare, finans I branschen sedan: 1993 Född: 1968 Pia Haak Chef förvaltning -i-; Förvaltare, Access I branschen sedan: 1992 Född: 1967 Malin Hallén Förvaltare, -i- I branschen sedan: 1999 Född: 1973 Mathias Hansson Förvaltare, internationella räntor I branschen sedan: 1998 Född: 1972 Magnus Henjeby Analytiker, konsumentvaror I branschen sedan: 1999 Född: 1974 Magnus Jacobsson Chef förvaltning taktisk allokering; Förvaltare, mix- och transferer I branschen sedan: 1986 Född: 1961 Stefan Järudd Funktionsansvarig, Hedgeförvaltningen; Fondansvarig Valuta Hedge I branschen sedan: 1984 Född: 1957 Thomas Karlsson Förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 2008 Född: 1980 Andrej Kledzik Förvaltare, Norden, småbolag Sverige/Norden I branschen sedan: 1997 Född:

8 Rikard Kull Stf Chef räntor I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Helena Larson Analytiker, Ansvarsfulla investeringar I branschen sedan: 2010 Född: 1977 Mårten Larsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 2005 Född: 1979 Niklas Larsson Fondansvarig, Aktie Hedge - Lux I branschen sedan: 2007 Född: 1982 Celia Lausson Analytiker, Alternativa investeringar I branschen sedan: 2010 Född: 1985 Christian Leonhard Förvaltare, krediter I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Hugo Lewné Fondansvarig, Aktie Hedge - Lux I branschen sedan: 1998 Född: 1978 Per Lilja Förvaltare, finans I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Anita Lindberg Analytiker, Ansvarsfulla investeringar I branschen sedan: 1999 Född: 1972 Ulrika Lindén Förvaltare, krediter/internationella räntor I branschen sedan: 1995 Född: 1970 Hans Lindh Chef trading I branschen sedan: 1985 Född: 1957 Jörgen Lindwall Förvaltare, institutionella -i-er I branschen sedan: 2001 Född: 1969 Peter Lingen Förvaltare, IT I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Johan Ljungquist Förvaltare, institutionella uppdrag, Sverige, etik och miljö I branschen sedan: 1983 Född: 1962 Maria Ljungqvist-Martí Chef Macrostrategi I branschen sedan: 1993 Född: 1964 Carl-Fredrik Lorenius Förvaltare, råvaror I branschen sedan: 1997 Född:

9 Elena Lovén Förvaltare, Ryssland I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Nancy Makdesi Trader, räntor/valutor I branschen sedan: 2001 Född: 1975 Thomas Makranci Trader aktier, Sverige/Norden I branschen sedan: 1983 Född: 1962 Fredrik Mattsson Förvaltare, finans I branschen sedan: 2008 Född: 1980 Kristians Mikelsons Förvaltare, Baltiska pensionser I branschen sedan: 2002 Född: 1973 Fredrik Myrén Förvaltare, Östeuropa I branschen sedan: 1995 Född: 1969 Patric Naeslund Förvaltare, Sverige I branschen sedan: 1994 Född: 1969 Elisabet Nathhorst Förvaltare, småbolag, Europa I branschen sedan: 1978 Född: 1952 Anna Nilsson Analyschef Ansvarsfulla investeringar I branschen sedan: 1997 Född: 1967 Åsa Nisell Ägarstyrning I branschen: , Född: 1957 Karl Nygren Förvaltare, index I branschen sedan: 2005 Född: 1978 Jörgen Olofsson Chef förvaltning kvanter I branschen sedan: 1998 Född: 1970 Sarah Olofsson Trader, valuta I branschen sedan: 2009 Född: 1978 Mattias Olsson Förvaltare, räntor I branschen sedan: 2000 Född: 1974 Nicholas Peacock Chef Förvaltning, Emerging Markets. Förvaltare, BRICT I branschen sedan: 1986 Född: 1959 Giovanni Polastri Analytiker, makrostrategi I branschen sedan: 1993 Född:

10 Daiva Rackauskiene Förvaltare, baltiska pensionser I branschen sedan: 1995 Född: 1963 Ian Raftell Förvaltare, institutionella uppdrag, Sverige, etik och miljö, Effektiva Världen I branschen sedan: 1997 Född: 1968 Anders Ramsten Chef förvaltning/analys sektorer. Förvaltare, IT I branschen sedan: 1992 Född: 1966 Birgitta Redig Implementering och projekt I branschen sedan: 1983 Född: 1961 Johan Sandberg Analytiker, konsumentrelaterade varor och tjänster I branschen sedan: 1999 Född: 1974 Henrik Sandell Förvaltare, Norden, småbolag Sverige/Norden I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Per Solvin Förvaltare, USA I branschen sedan: 1989 Född: 1961 Björn Stenbäck Förvaltare, småbolag, Europa I branschen sedan: 1985 Född: 1952 David Stenlund Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Johan Strand Förvaltare, fastigheter I branschen sedan: 2007 Född: 1982 Ola Sundling Förvaltare, index I branschen sedan: 2005 Född: 1979 Charlotta Sydstrand Analytiker, Ansvarsfulla investeringar I branschen sedan: 1999 Född: 1970 Ingemar Syréhn Chef förvaltning Skandinavien. Förvaltare, Sverige I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Kristjan Tamla Förvaltare, Baltiska pensionser I branschen sedan: 2005 Född: 1976 Rainer Tilk Förvaltare, Östeuropa I branschen sedan: 2008 Född: 1982 Paula Treutiger Förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 1995 Född:

11 Patrik Tuvinger Trader, räntor I branschen sedan: 2007 Född: 1974 Jonas Victorsson Förvaltare, IT/teleoperatörer I branschen sedan: 1998 Född: 1965 Göran Villner Analytiker och förvaltare, verkstad, Emergin Markets, Effektiva Världen I branschen sedan: 1997 Född: 1953 Mats Waldemarsson Förvaltare, Asien I branschen sedan: 1996 Född: 1960 Pia Wallace Förvaltare, krediter I branschen sedan: 1996 Född: 1968 Christer Wanngård Förvaltare, blander I branschen sedan: 2006 Född: 1980 Amelie Wejle Trader aktier, Asien/Östeuropa/ USA I branschen sedan: 2000 Född: 1974 Anita Wikström Assistent, aktier I branschen sedan: 2001 Född: 1964 Ann Wistedt Gren Trader, räntor/valutor I branschen sedan: 1997 Född: 1968 Veronica Yu Förvaltare, Asien I branschen sedan: 1994 Född: 1968 Erik Åkesson Trader, räntor/valutor I branschen sedan: 1997 Född: 1971 Saknas på bild Erik Edward Förvaltare, index I branchen sedan: 2006 Född: 1982 Magnus Linder Trader aktier, Sverige, Norden, Derivat I branschen sedan: 1998 Född:

12 Absolutavkastning Plus Swedish Total Return MEGA Sub Fund Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden placerar i räntebärande överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utfärdade av stater, i huvudsak svenska staten, bostadsinstitut och företag med en maximal löptid på fem år. Fondens valutaexponering är främst mot svenska kronor (SEK). Den genomsnittliga löptiden på ens innehav ska uppgå till högst tre år. Fonden följer skattereglerna i Luxemburg. Utdelningar och kapitalvinster återinvesteras i en. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 0,5 procent. Marknaden Den globala räntemarknaden 2010 påverkades dels av exceptionellt låga styrräntor, dels av statsfinansiella problem i många länder med stora budgetunderskott. I Europa steg marknadsräntorna kraftigt i de så kallade PIIGS-länderna Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien när investerare istället valde att köpa tyska statsobligationer. EU i samarbete med Internationella valutaen IMF upprättade därför ett stödpaket på totalt 720 miljarder euro för att täcka framtida finansieringsbehov i länder med problem. I USA köpte centralbanken obligationer för stora belopp för att stimulera den fortsatt svaga ekonomin. Den globala ekonomiska utvecklingen var ändå relativt stark och det var framför allt växande ekonomier i Asien och Sydamerika som utvecklades positivt. Sverige skilde sig i flera avseenden radikalt från omvärlden. Tillväxten var den starkaste sedan 1970, efterfrågan steg och statsfinanserna var stabila. Vid halvårsskiftet inledde Riksbanken en serie räntehöjningar, från 0,25 procentenheter till 1,25 procentenheter, främst för att bromsa hushållens stora efterfrågan på lån. Räntemarknaderna kännetecknades av stora svängningar. Året inleddes med sjunkande räntor i de stora ekonomierna och då framför allt långa räntor. Under hösten steg räntorna åter globalt. Den svenska utvecklingen var likartad för långa räntor, medan de korta räntorna ökade mer än omvärldens efter Riksbankens räntehöjningar. Under året steg den 2-åriga svenska statsobligationsräntan från 1,11 procent till 2,02 procent medan den 1-åriga statsobligationsräntan steg från 0,34 procent till 1,67 procent. Fondens strategi Under stora delar av 2010 hade en en kort löptid till följd av rekordlåga styrräntor samt marknadens förväntningar om kommande styrräntehöjningar. Efter en kraftig ränteuppgång under den senare delen av hösten förlängdes löptiden. Fonden har en stor andel säkerställda bostadsobligationer; dessa obligationer ger en betydligt högre förväntad avkastning än korta statsobligationer. Dessutom hade en positioner för att långa obligationsräntor skulle utvecklas bättre än korta obligationsräntor. Under året förlängdes obligationer med rörlig ränta, vilket innebar att förräntningstakten ökades samtidigt som ränterisken var oförändrad. En stor andel av ens innehav utgörs av obligationer med rörlig ränta. Dessa obligationer erbjuder en betydligt högre ränta än korta statsobligationer samtidigt som räntan sätts om var tredje månad, vilket innebär att andelsägarna skyddas mot stigande räntor. Extern jämförelse Fonden hade betyg 4 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Ränte, SEK obligationer, medellånga i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat som ett led i placeringsinriktningen utnyttjades i stor utsträckning under perioden. Fonden deltog i emissioner av räntebärande värdepapper hanterade av närstående bolag till ett värde av 1,25 miljarder kronor, varav emissioner i Swedbank till ett värde av 1,10 miljarder kronor. Fondfakta Förvaltare: Rikard Kull Fondbolag: Swedbank Robur International SICAV Fondtyp: Ränte Startdatum: Jämförelseindex: OMRX TBILL Basfakta Fondförmögenhet, Kkr Handelskurs, kr 116,64 116,05 112,72 106,92 104,05 Andelsvärde, kr 116,65 116,06 112,75 106,92 104,03 Duration, dagar Räntekänslighet, % 0,54 0,48 0,76 0,56 0,46 Risk 1 Fakta Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 0,5 2,9 5,5 2,8 1,8 Jmf-index, % 0,3-4,4 3,4 2,2 Standardavvikelse, % 0,6 0,9 0,8 0,4 0,3 Standardavvikelse jmf-index, % 0,1 0,6 0,2 0,2 0,2 Tracking error, % 0,5 0,7 0,7 0,3 0,2 Informationskvot 2,57 2,70 0,33 neg neg Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 0,5 3,0 5,4 2,8 1,8 Extern jämförelse Morningstar Rating Morningstar Fondindex, % 1,5 2,7 2,9 - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr/år 2,4 2,3 2,5 1,7 2,0 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 28,1 29,9 41,8 38,5 35,8 Kursutveckling Absolutavkastning Plus Årsförräntning % Avgifter Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Förvaltningsavgift i %/år av förm. 0,45 0,45 0,46 0,47 0,45 TKA, %/år 0,52 0,52 0,58 0,54 0,52 TER, %/år 0,51 0,51 0,58 0,52 0, Kommentarer Inköpsavgift på 5 % utgår vid köp under kr. TER angavs felaktigt per till 0, Absolutavkastning Plus Bankkonto % 100 Den genomsnittliga årliga förräntningen de senaste fem åren har varit 2,68% för en respektive 0,55% för Swedbanks sparkapitalkonto (< kr). Löptidsstruktur m 3-6 m 6-9 m 9-12 m m m >18 m Absolutavkastning Plus OMRX TBILL 12

13 Innehav per Värdepapper Nominellt Dagsränta Dagsvärde % av % av Kkr index Bankobligationer Handelsbanken FRN , ,4 Nordea Bank FRN , ,6 SBAB FRN , ,0 SBAB FRN , ,7 SBAB Senior FRN , ,8 SEB 450 FRN , ,7 Swedbank Senior FRN , ,1 Swedbank Senior FRN , , ,4 - Säkerställda obligationer Landshypotek FRN , ,5 Länsförsäkringar Hypotek FRN , ,1 Nordea Hypotek % , ,2 Nordea Hypotek FRN , ,6 Nordea Hypotek FRN , ,0 SBAB FRN , ,7 SBAB FRN , ,3 SEB Bolån % , ,0 SEB FRN , ,6 Stadshypotek % , ,8 Stadshypotek % , ,2 Stadshypotek FRN , ,9 Stadshypotek FRN , ,9 Stadshypotek FRN , ,7 Swedbank Hypotek % , ,7 Swedbank Hypotek FRN , ,7 Swedbank Hypotek FRN , ,6 Swedbank Hypotek FRN , ,9 Swedbank Hypotek FRN , ,0 Swedbank Hypotek FRN , ,9 Swedbank Hypotek FRN , , ,7 - Derivat Euro-Bobl Future 6.000% (DE) , ,0 FRA Mars 2011 (SE) , ,0 FRA Mars 2011 (SE) , ,0 FRA Juni 2011 (SE) , ,0 FRA Juni 2011 (SE) , ,0 FRA September 2011 (SE) , ,0 FRA September 2011 (SE) , ,0 FRA December 2011 (SE) , ,0 FRA December 2011 (SE) , ,0 R2 Mars (SE) , ,0 R2 Mars (SE) , ,0 R5 Mars (SE) , ,0 R5 Mars (SE) , ,0-97 0,0 - Summa ,1 Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 98,1 * Finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. - Denna förvaltas av Swedbank Robur International, SICAV som har sitt säte i Luxemburg. Som en service till dig som andelsägare har vi tagit med en förkortad, bearbetad och översatt redogörelse för ens innehav för avsedd period. Denna redogörelse är ej fastställd av styrelsen och ej heller reviderad. 13

14 Absolutavkastning Ränta Total Return Fixed Income Sub Fund Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden placerar i räntebärande överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utfärdade av stater, i huvudsak svenska staten, bostadsinstitut och företag. Fondens valutaexponering är främst mot svenska kronor (SEK). Fonden följer skattereglerna i Luxemburg. Utdelningar och kapitalvinster återinvesteras i en. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 0,3 procent. Marknaden Den globala räntemarknaden 2010 påverkades dels av exceptionellt låga styrräntor, dels av statsfinansiella problem i många länder med stora budgetunderskott. I Europa steg marknadsräntorna kraftigt i de så kallade PIIGS-länderna Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien när investerare istället valde att köpa tyska statsobligationer. EU i samarbete med Internationella valutaen IMF upprättade därför ett stödpaket på totalt 720 miljarder euro för att täcka framtida finansieringsbehov i länder med problem. I USA köpte centralbanken obligationer för stora belopp för att stimulera den fortsatt svaga ekonomin. Den globala ekonomiska utvecklingen var ändå relativt stark och det var framför allt växande ekonomier i Asien och Sydamerika som utvecklades positivt. Sverige skilde sig i flera avseenden radikalt från omvärlden. Tillväxten var den starkaste sedan 1970, efterfrågan steg och statsfinanserna var stabila. Vid halvårsskiftet inledde Riksbanken en serie räntehöjningar, från 0,25 procentenheter till 1,25 procentenheter, främst för att bromsa hushållens stora efterfrågan på lån. Räntemarknaderna kännetecknades av stora svängningar. Året inleddes med sjunkande räntor i de stora ekonomierna och då framför allt långa räntor. Under hösten steg räntorna åter globalt. Den svenska utvecklingen var likartad för långa räntor, medan de korta räntorna steg mer än omvärldens efter Riksbankens räntehöjningar. Under året steg den 2-åriga svenska statsobligationsräntan från 1,11 procent till 2,02 procent medan den 10-åriga obligationsräntan sjönk från 3,40 procent till 3,27 procent. Fondens strategi Under stora delar av 2010 hade en en kort löptid till följd av exceptionellt låga styrräntor samt marknadens förväntningar om kommande styrräntehöjningar. Tidpunkten för internationella höjningar sköts dock successivt fram efter en svagare ekonomisk utveckling och, för Europas del, mycket svaga statsfinanser i många länder. Den svenska Riksbanken inledde en serie räntehöjningar, varefter en behöll en kort löptid under hösten. Efter en kraftig ränteuppgång under den senare delen av hösten förlängdes ens löptid. Förväntade höjningar från Riksbanken medförde att en under delar av året hade en strategi för att korta obligationsräntor skulle stiga mer än långa räntor. Starka svenska statsfinanser ger även ett litet utbud av svenska obligationer som därmed kan utvecklas bättre än internationella räntor. Fonden hade under året en stor andel säkerställda bostadsobligationer vilket bidrog positivt till avkastningen. Den strategin kommer att behållas och torde sannolikt fortsätta bidra till en god avkastning. Extern jämförelse Fonden hade betyg 3 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Ränte, SEK obligationer, medellånga i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat som ett led i placeringsinriktningen utnyttjades i stor utsträckning under perioden. Fonden deltog i emissioner av räntebärande värdepapper hanterade av närstående bolag till ett värde av 3,23 miljarder kronor, varav emissioner i Swedbank till ett värde av 2,85 miljarder kronor. Fondfakta Förvaltare: Thomas Bäck Fondbolag: Swedbank Robur International SICAV Fondtyp: Ränte Startdatum: Jämförelseindex: OMRX TBILL Basfakta Fondförmögenhet, Kkr Handelskurs, kr 243,88 243,29 235,12 226,77 224,29 Andelsvärde, kr 243,87 243,24 235,17 226,75 224,27 Duration, dagar Räntekänslighet, % 1,16 0,63 0,78 0,64 1,59 Risk 2 Kursutveckling Fakta Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 0,3 3,4 3,7 1,1 0,2 Jmf-index, % 0,3 0,4 4,4 - - Standardavvikelse, % 0,9 1,2 1,1 1,0 1,6 Standardavvikelse jmf-index, % 0,1 0,6 0,2 - - Tracking error, % 0,8 1,2 1,1 0,9 - Informationskvot 1,80 1,01 neg neg - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 0,2 3,5 3,7 1,1 0, Absolutavkastning Ränta Extern jämförelse Morningstar Rating Morningstar Fondindex, % 1,5 4,2 9,2 - - Årsförräntning % 4 Omsättning Omsättningshastighet, ggr/år 1,4 1,1 1,6 0,9 1,4 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 23,3 23,4 33,4 18,1 13,8 3 Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 1,8 1,7 Årsavkastning jmf-index, % 0,4 2,1 Årsavkastning månadssparande, % 0,8 1,9 Standardavvikelse, % 0,9 1,1 2 1 Värdetillväxt sedan start, Sparbelopp: kr Årsavkastning engångsinsättning, % 6,9 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: kr) Årsavkastning månadssparande, % 4, Absolutavkastning Ränta Bankkonto Avgifter Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 Förvaltningsavgift i %/år av förm. 0,95 0,95 0,95 0,98 0,95 TKA, %/år 1,03 1,00 1,00 1,03 1,00 TER, %/år 1,00 1,00 1,00 1,03 1,00 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 6,25 6,32 6,29 6,41 6,23 % 100 Den genomsnittliga årliga förräntningen de senaste fem åren har varit 1,73% för en respektive 0,55% för Swedbanks sparkapitalkonto (< kr). Löptidsstruktur mån 6-18 mån mån 2,5-4 år 4-7 år >7 år Absolutavkastning Ränta OMRX TBILL 14

15 Innehav per Värdepapper Nominellt Dagsränta Dagsvärde % av % av Kkr index Bankobligationer HSBC Finance FRN , ,2 Nordea Bank FRN , ,8 SBAB FRN , ,3 Swedbank FRN , ,9 Swedbank FRN , , ,1 - Företagsobligationer Akademiska Hus FRN , ,8 Göteborg Stad FRN , ,9 Helsingborgs Stad FRN , , ,0 - Realränteobligationer Realränteobligation % , ,8 Realränteobligation % , ,0 Realränteobligation % , , ,8 - Statsobligationer European Investment Bank 2.950% , ,8 Statsobligation % , ,0 Statsobligation % , ,6 Statsobligation % , ,1 Statsobligation % , , ,6 - Säkerställda obligationer Landshypotek % , ,3 Landshypotek % , ,9 Landshypotek FRN , ,2 LF Hypotek Obligation % , ,9 Nordea Hypotek % , ,2 Nordea Hypotek % , ,7 Nordea Hypotek % , ,3 Nordea Hypotek FRN , ,9 Nordea Hypotek FRN , ,2 SBAB FRN , ,9 SEB Bolån % , ,3 SEB Bolån % , ,0 SEB Bolån % , ,4 SEB FRN , ,9 Specialfastigheter , ,3 Specialfastigheter FRN , ,6 Specialfastigheter FRN , ,5 Specialfastigheter FRN , ,3 Stadshypotek % , ,1 Stadshypotek % , ,7 Stadshypotek % , ,0 Stadshypotek % , ,0 Stadshypotek % , ,0 Stadshypotek FRN , ,9 Stadshypotek FRN , ,4 Swedbank Hypotek % , ,4 Swedbank Hypotek % , ,0 Swedbank Hypotek % , ,5 Swedbank Hypotek FRN , ,6 Swedbank Hypotek FRN , , ,0 - Överstatliga obligationer European Investment Bank 4.500% , ,2 European Investment Bank 4.500% , , ,7 - Derivat Euro-Bobl Future 6.000% (DE) , ,0 Euro-Bund Future 6.000% (DE) , ,0 FRA Mars 2011 (SE) , ,0 FRA Mars 2011 (SE) , ,0 Nordbanken Hypotek 2 Mar 2011 Future (SE) , ,0 R2 Mars (SE) , ,0 R2 Mars (SE) , ,0 R5 Mars (SE) , ,0 R5 Mars (SE) , ,0 R10 mars (SE) , ,0 R10 mars (SE) , ,0 Stadshypotek 2 Mar 2011 Future (SE) , , ,0 - Övriga Global Macro Hedge - SEK (LU) , ,3 Valuta Hedge - SEK (LU) , , ,3 - Ej noterade Swedbank Förlagslån ** , , ,2 - Summa ,8 Denna förvaltas av Swedbank Robur International, SICAV som har sitt säte i Luxemburg. Som en service till dig som andelsägare har vi tagit med en förkortad, bearbetad och översatt redogörelse för ens innehav för avsedd period. Denna redogörelse är ej fastställd av styrelsen och ej heller reviderad. Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 97,6 * Finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. 0,2 15

16 Access Balanserad Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en special, som placerar globalt i andelar i andra er (-i-), förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden är en bland som normalt placerar 50 procent av tillgångarna i aktieer och 50 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktie- och ränteer mellan 0 och 100 procent. Eventuell utdelning sker i oktober-december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 5,6 procent. Marknaden Den första delen av 2010 kännetecknades av flera tvära kast på aktiemarknaderna. Inledningsvis stimulerades börserna av överraskande starka bolagsrapporter, men när skuldsättning och budgetunderskott kom i fokus under våren påverkades börserna negativt. Åtgärder i form av stödpaket och stresstester av banker hade dock en stabiliserande effekt på marknaderna. Vid halvårsskiftet tog en uppgång på börserna fart med fortsatt stöd i resultatrapporterna. Mot slutet av sommaren kom dock signaler om förnyad svaghet i USA:s ekonomi, vilket föranledde en börsnedgång. Ökade förhoppningar om ytterligare stimulanser samt något bättre tillväxtutsikter gav därefter börserna ny styrka. Ett nytt stimulanspaket i USA gjorde att obligationsräntorna började stiga. Sammantaget under året föll emellertid räntorna, vilket innebar att obligationer hade en positiv avkastning. Stockholmsbörsen var en av de starkaste under året, medan länderna i södra Europa hade en relativt svag utveckling, som en följd av skuldsättnings- och budgetproblem. Även tillväxtmarknadernas börsutveckling var god under året. Den svenska kronan stärktes under året mot de flesta stora valutor. minska övervikten för att under återstoden av året ha en mindre undervikt, alternativt en neutral position. Räntedelen av portföljen var under hela 2010 överviktad i företagskrediter och underviktad i statsobligationer. Inom räntedelen av portföljen var löptiden på innehaven kortare än i jämförelseindex, vilket var negativt under det första halvåret men positivt under det andra. Exponeringen inom företagskrediter bidrog positivt till avkastningen sett över hela året. Likaledes genererade aktiedelen av portföljen en positiv avkastning över året som helhet. Under hela 2010 hade en en övervikt i tillväxtmarknader på bekostnad av övriga regioner. Fonden ökade under perioden sina innehav i er som är fokuserade på bolag med hög och säker tillväxt snarare än på bolag som är lågt värderade. Exempelvis såldes ens innehav i Blackrock US Basic Value till förmån för UBS US Equity Growth. Swedbank Robur Sverige Mega, First State Global Emerging Markets Leaders och Templeton Asian Growth Fund var de av ens innehav som genererade den bästa avkastningen. Även ens småbolagser gick starkt under året. Extern jämförelse Fonden hade betyg 2 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Bland SEK, aggressiv i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat för att effektivisera förvaltningen utnyttjades i begränsad utsträckning under perioden. Fonden har under perioden investerat i andra er förvaltade av Swedbank Robur. Fonden har bytt jämförelseindex från och med Fondens strategi Under det första halvåret 2010 hade en en större andel aktier än sitt jämförelseindex. Övervikten var relativt jämnt fördelad över samtliga regioner. Under det tredje kvartalet började en Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Bland Startdatum: Jämförelseindex: Benchmark Access 50 Net Basfakta Fondförmögenhet, Kkr Handelskurs, kr 129,63 126,03 109,29 133,38 133,31 Andelsvärde, kr 129,50 125,75 110,37 133,59 133,18 Utdelning, kr per andel 3,21 2,78-0,79 2,21 Risk Kursutveckling 3 Fakta Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 5,6 16,5-17,4 0,9 6,2 Jmf-index (inkl utd), % 6,6 16,3-10,8 3,5 6,1 Standardavvikelse, % 7,0 10,2 8,4 4,5 5,2 Standardavvikelse jmf-index, % 5,9 8,9 7,4 4,5 5,1 Tracking error, % 1,9 2,4 2,1 1,3 1,3 Informationskvot neg neg neg neg 1,63 Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 5,4 17,9-18,1 0,7 6, Access Balanserad Extern jämförelse Morningstar Rating Morningstar Fondindex, % 6,7 20,6-18,2 - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr/år 0,4 0,3 0,4 1,0 1,0 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 64,9 36,5 46,6 24,6 15,2 Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 11,5 1,7 Årsavkastning jmf-index, % 11,4 4,0 Årsavkastning månadssparande, % 9,8 3,0 Standardavvikelse, % 6,9 7,7 Värdetillväxt sedan start, Sparbelopp: kr Årsavkastning engångsinsättning, % 4,8 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: kr) Årsavkastning månadssparande, % 3,6 Avgifter Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,02 0,02 0,02 0,01 0,03 Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,41 1,70 1,82 1,81 1,81 TKA, %/år 1,43 1,72 1,84 1,86 1,89 Syntetisk TER, % 1,51 1,77 1,91 1,92 1,91 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 9,44 11,97 11,11 11,97 12,09 Sverige Europa USA Japan Asien Global Global Emer. Markets Latinamerika Europa Emer. Markets Regionfördelning % Access Balanserad Benchmark Access 50 Net Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 1,425 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se 16

17 Innehav per Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Asien First State - Asia Pacific Leaders B (Acc) , ,7 Franklin Templeton - Asian Growth Fund I (Acc) , ,9 GAM Star China Equity , ,7 Pacific , , ,1 1,9 Europa Emerging Markets Östeuropa , , ,0 1,3 Global Emerging Markets First State - Global Emerging Markets Leaders B , ,0 Ignis - Hexam Global Emerging Markets Fund 0 1,01 0 0, ,0 0,9 Japan Fidelity - Japan Advantage Y JPY , ,9 Goldman Sachs - Japan Portfolio , ,9 Japan , ,2 JP Morgan - Japan 50 C JPY , , ,9 6,3 Latinamerika Frank Templeton - Latin America I Acc US , , ,5 1,3 USA Amerika , ,3 Brown Advisory US Equity Value B , ,9 GAM - Star US All Cap Equity (Acc) , ,2 Pictet US Equity Growth Selection I , ,9 Schroders - US Smaller Companies , ,7 UBS - Inst US 130/ , ,7 UBS - US Equity Growth , , ,9 12,5 Europa BlackRock - European Fund , ,0 Franklin European - Growth I Acc , ,0 Franklin Templeton - Mutual European Fund I (Acc) , ,0 Morgan Stanley - European Equity Alpha Z Acc , ,0 Norden , ,5 Småbolags Europa , ,2 TT - European Equity Fund , ,0 Fidelity - European High Yield Fund Y ACC USD , ,1 Företagsobligations , , ,0 13,4 Global Black Rock Global High Yield Bond Fund , ,0 Schroders - Global High yield , , ,3 0,0 Sverige Export , ,2 Stella Sverige , ,8 Sverige MEGA , ,7 Absolutavkastning Plus , ,6 Obligations , ,6 Obligations MEGA , ,4 Realränte , , ,1 62,6 Derivat DJ EURO STOXX ,00 0 0,0 FXFwd-EUR/SEK , ,0 FXFwd-EUR/SEK , ,0 FXFwd-JPY/SEK , ,0 FXFwd-JPY/SEK , ,0 FXFwd-USD/SEK , ,0 MSCI F East Ix Future Dec ,00 0 0,0 OMXS30 Future ,00 0 0,0 S&P 500 Future ,00 0 0,0 Topix Index Future ,00 0 0, ,0 - Summa ,9 Intäkter och värdeförändringar (Kkr) Utdelningar Ränteintäkter Valutavinster och förluster Rabatt på förvaltningsarvode Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändringar Kostnader (Kkr) Ersättning till bolag Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet Transaktionskostnader Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Resultat (Not A) Förändring av förmögenhet (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utdelning till andelsägare Fondförmögenhet vid periodens slut (Not B) Värdeförändringar aktierelaterade finansiella instrument (Kkr) Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade värdeförändringar Summa (Not C) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Kkr) Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserad värdeförändring Erhållna och upplupna räntor 0 0 Summa Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 98,0 * Finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. - Balansräkning Tillgångar (Kkr) Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder (Kkr) Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet (Not A) Poster inom linjen (Kkr) % av % av Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper Utlånade värdepapper Ställda säkerheter för derivat , ,2 Övriga åtaganden - - Resultaträkning Intäkter och värdeförändringar (Kkr) Värdeförändringar aktierelaterade finansiella instrument (Not B) Ränta och värdeförandring på ränterelaterade värdepapper (Not C)

18 Access Emerging Markets Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en global -i- som placerar i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden placerar tillgångarna i er som ska vara inriktade mot så kallade tillväxtmarknader. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 10,5 procent. Marknaden Under 2010 genererade tillväxtmarknaderna en positiv avkastning som översteg den för mer utvecklade marknader. I många av världens länder påverkades aktiemarknaderna positivt av stark ekonomisk tillväxt, sunda statsfinanser och starka vinster från bolagen. I en värld där den globala tillväxten länge varit osäker vände sig fler investerare till länder med stark inhemsk tillväxt och goda statsfinanser. Flera av dessa länder återfinns bland tillväxtmarknaderna, som fick betydande inflöden av kapital under året. Samtliga regioner gav en positiv avkastning. Asien, där flera av länderna gynnades av hög tillväxt, stod för den bästa utvecklingen. Latinamerikas utveckling var något mindre positiv och marknadsklimatet påverkades negativt framför allt av höstens val i Brasilien. Kina var i fokus under året, till följd av oro både för överhettningstendenser i ekonomin och för risken att statens åtstramningsåtgärder skulle bli för kraftfulla. Kinas börsutveckling var svag under året. Det var istället mindre länder som Thailand, Indonesien och Filippinerna som genererade bra avkastningar. Fondens strategi Under större delen av 2010 hade en en jämn fördelning mellan regionerna. Samtliga innehav i en avkastade positivt under året. Innehavet i Asien via Templeton Asian Growth Fund utvecklades starkt under perioden. I Östeuropa var det framför allt JP Morgan Eastern Europe Equity Fund som gav god avkastning. Däremot hade Ignis-Hexams Global Emerging Markets Fund ett svårare år och lyckades inte uppnå lika bra resultat. Under året avyttrades bland andra Schroders Global Emerging Markets, JP Morgan Global Emerging Markets och Nevsky EM Asia. I den globala tillväxtmarknadskategorin förvärvade en tre nya innehav genom M&G Global Emerging Markets Fund och Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund samt en investering i en som är fokuserad på småbolag i globala tillväxtmarknader. I Latinamerika gjorde en två nya investeringar genom innehav i HSBC GIF-Latin American Equities och Franklin Templeton Latin America. Extern jämförelse Fonden hade betyg 3 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Global Tillväxt i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat för att effektivisera förvaltningen utnyttjades inte under perioden. Fonden har under perioden investerat i andra er förvaltade av Swedbank Robur. Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Aktie Startdatum: Jämförelseindex: Benchmark Access Emerging Markets Net Basfakta Fondförmögenhet, Kkr Handelskurs, kr 148,97 134,14 78,54 151,85 120,90 Andelsvärde, kr 148,87 134,62 80,54 152,40 120,77 Utdelning, kr per andel ,72 - Risk Kursutveckling Fakta Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 10,5 67,1-47,1 26,9 17,8 Jmf-index (inkl utd), % 11,5 69,5-44,6 32,2 17,7 Standardavvikelse, % 15,7 27,4 24,0 14,8 - Standardavvikelse jmf-index, % 16,4 28,2 24,8 15,5 - Tracking error, % 6,8 7,6 4,4 3,0 - Informationskvot neg neg neg 0,11 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 11,1 70,8-48,3 26,2 17, Access Emerging Markets Extern jämförelse Morningstar Rating Morningstar Fondindex, % 10,9 28,5-47,7 - - Regionfördelning Omsättning Omsättningshastighet, ggr/år 0,5 0,4 0,5 0,7 - Omsättn. genom närstående vp. institut, % 86,2 65,0 80,2 74,6 - Global Emer. Markets Latinamerika Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 37,7 7,9 Årsavkastning jmf-index, % 37,7 10,3 Årsavkastning månadssparande, % 26,3 9,3 Standardavvikelse, % 15,5 20,8 Värdetillväxt sedan start, Sparbelopp: kr Årsavkastning engångsinsättning, % 8,2 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: kr) Årsavkastning månadssparande, % 9,3 Avgifter Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,01 0,03 0,01 0,00 0,02 Förvaltningsavgift i %/år av förm. 2,41 2,41 2,45 2,41 2,41 TKA, %/år 2,43 2,47 2,47 2,44 2,46 Syntetisk TER, % 2,71 2,71 2,78 2,72 2,79 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 16,61 19,67 13,05 17,52 16,19 Europa Emer. Markets Asien % Access Emerging Markets Benchmark Access Emerging Markets Net Kommentarer Fonden har funnits för kort tid för att vissa värden ska kunna beräknas. Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 2,425 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se 18

19 Innehav per Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Asien Fidelity - South East Asia Fund Y ACC , ,8 First State - Asia Pacific Leaders B (Acc) , ,9 Franklin Templeton - Asian Growth Fund I (Acc) , ,9 GAM Star China Equity , ,1 Pacific , , ,6 28,2 Europa Emerging Markets Ignis - Hexam Emerging Europe Fund , ,1 JP Morgan - Eastern Europe Equity Fund A (acc) , ,0 Nevsky - Eastern European Fund , ,6 Pictet - Eastern Europe I , ,3 Schroders - Emerging Europe , ,0 Östeuropa , , ,0 27,6 Global Emerging Markets Aberdeen EM Small Cap , ,3 Aberdeen Global - Emerging Markets Equity Fund , ,6 First State - Global Emerging Markets Leaders B , ,6 Ignis - Hexam Global Emerging Markets Fund , ,7 M&G Global Emerging Markets Fund C Acc , , ,6 11,4 Latinamerika BlackRock - Latin America Fund , ,1 Frank Templeton - Latin America I Acc US , ,2 Gartmore Latin American Fund , ,9 HSBC GIF - Latin American EQ , , ,3 30,9 Summa ,6 Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 96,6 * Finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. - Balansräkning Tillgångar (Kkr) Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder (Kkr) Finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga kortfristiga skulder -8-3 Summa skulder -8-3 Fondförmögenhet (Not A) Poster inom linjen (Kkr) % av % av Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper Utlånade värdepapper Ställda säkerheter för derivat Övriga åtaganden - - Resultaträkning Intäkter och värdeförändringar (Kkr) Värdeförändringar aktierelaterade finansiella instrument (Not B) Ränta och värdeförandring på ränterelaterade värdepapper (Not C) 0 0 Utdelningar Ränteintäkter Valutavinster och förluster Rabatt på förvaltningsarvode Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändringar Kostnader (Kkr) Ersättning till bolag Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet 12 7 Transaktionskostnader Räntekostnader Övriga kostnader 1 2 Summa kostnader Resultat (Not A) Förändring av förmögenhet (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utdelning till andelsägare 0 0 Fondförmögenhet vid periodens slut (Not B) Värdeförändringar aktierelaterade finansiella instrument (Kkr) Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade värdeförändringar Summa

20 Access Försiktig Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en special, som placerar globalt i andelar i andra er (-i-), förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden är en bland som normalt placerar 25 procent av tillgångarna i aktieer och 75 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktieer mellan 0 och 50 procent och andelen ränteer mellan 50 och 100 procent. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 3,3 procent. Marknaden Den första delen av 2010 kännetecknades av flera tvära kast på aktiemarknaderna. Inledningsvis stimulerades börserna av överraskande starka bolagsrapporter, men när skuldsättning och budgetunderskott kom i fokus under våren påverkades börserna negativt. Åtgärder i form av stödpaket och stresstester av banker hade dock en stabiliserande effekt på marknaderna. Vid halvårsskiftet tog en uppgång på börserna fart med fortsatt stöd i resultatrapporterna. Mot slutet av sommaren kom dock signaler om förnyad svaghet i USA:s ekonomi, vilket föranledde en börsnedgång. Ökade förhoppningar om ytterligare stimulanser samt något bättre tillväxtutsikter gav därefter börserna ny styrka. Ett nytt stimulanspaket i USA gjorde att obligationsräntorna började stiga. Sammantaget under året föll emellertid räntorna, vilket innebar att obligationer hade en positiv avkastning. Stockholmsbörsen var en av de starkaste under året, medan länderna i södra Europa hade en relativt svag utveckling, som en följd av skuldsättnings- och budgetproblem. Även tillväxtmarknadernas börsutveckling var god under året. Den svenska kronan stärktes under året mot de flesta stora valutor. lad över samtliga regioner. Under det tredje kvartalet började en minska övervikten för att under återstoden av året ha en mindre undervikt, alternativt en neutral position. Räntedelen av portföljen var under hela 2010 överviktad i företagskrediter och underviktad i statsobligationer. Inom räntedelen av portföljen var löptiden på innehaven kortare än i jämförelseindex, vilket var negativt under det första halvåret men positivt under det andra. Exponeringen inom företagskrediter bidrog positivt till avkastningen sett över hela året. Likaledes genererade aktiedelen av portföljen en positiv avkastning över året som helhet. Under hela 2010 hade en en övervikt i tillväxtmarknader på bekostnad av övriga regioner. Fonden ökade under perioden sina innehav i er som är fokuserade på bolag med hög och säker tillväxt snarare än på bolag som är lågt värderade. Exempelvis såldes ens innehav i Blackrock US Basic Value till förmån för UBS US Equity Growth. Swedbank Robur Sverige Mega, First State Global Emerging Markets Leaders och Templeton Asian Growth Fund var de av ens innehav som genererade den bästa avkastningen. Även ens småbolagser gick starkt under året. Extern jämförelse Fonden hade betyg 3 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Bland SEK, försiktig i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat som ett led i placeringsinriktningen utnyttjades i begränsad utsträckning under perioden. Fonden har under perioden investerat i andra er förvaltade av Swedbank Robur. Jämförelseindex är ändrat från och med Fondens strategi Under det första halvåret 2010 hade en en större andel aktier än sitt jämförelseindex. Övervikten var relativt jämnt förde- Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Bland Startdatum: Jämförelseindex: Benchmark Access 25 Net Basfakta Fondförmögenhet, Kkr Handelskurs, kr 104,30 103,61 95,56 100,82 102,10 Andelsvärde, kr 104,23 103,49 96,03 100,87 102,06 Utdelning, kr per andel 2,64 2,49-1,89 - Risk 2 Kursutveckling Fakta Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 3,3 10,4-4,8 0,7 2,1 Jmf-index (inkl utd), % 4,1 9,4-0,4 3,1 2,1 Standardavvikelse, % 3,8 5,1 4,2 - - Standardavvikelse jmf-index, % 3,2 4,5 3,7 - - Tracking error, % 1,3 1,6 1,4 - - Informationskvot 0,03 neg neg - - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 3,2 11,1-5,2 0,6 2, Access Försiktig Extern jämförelse Morningstar Rating Morningstar Fondindex, % 3,2 11,6-8,0 - - Omsättning Omsättningshastighet, ggr/år 0,4 0,2 0,3 0,9 0,6 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 68,3 23,8 27,0 17,3 19,3 Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 7,1 - Årsavkastning jmf-index, % 6,8 - Årsavkastning månadssparande, % 5,5 - Standardavvikelse, % 3,8 - Värdetillväxt sedan start, Sparbelopp: kr Årsavkastning engångsinsättning, % 2,4 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: kr) Årsavkastning månadssparande, % 3,5 Avgifter Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,01 0,01 0,01 0,01 - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 0,81 1,08 1,21 1,21 - TKA, %/år 0,83 1,10 1,24 1,25 - Syntetisk TER, % 0,88 1,12 1,27 1,28 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 5,39 7,41 7,76 7,97 - Sverige Europa USA Japan Global Asien Global Emer. Markets Latinamerika Europa Emer. Markets Regionfördelning % Access Försiktig Benchmark Access 25 Net Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Fonden har funnits för kort tid för att vissa värden ska kunna beräknas. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 0,825 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se 20