Swedbank Östersjöanalys Nr juni 2009
|
|
- Göran Fransson
- för 6 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29 Ryssland djupt fall och utdragen återhämtning Den ekonomiska tillväxten under första kvartalet i Ryssland sjönk med drygt 9,5 % i årstakt. Det är sämre än förväntat och vi reviderar därför ned våra tillväxtprognoser till -6 % 29, följt av en begränsad återhämtning 21 på 1 %. Det är främst inhemsk efterfrågan i form av konsumtion och investeringar som tappar fart pådrivet av de externa störningarna i global handel och finansiella flöden. Ett orosmoln är växande kreditförluster och ytterligare försvagning av bankväsendet. För en starkare återhämtning talar de betydande reserver som står till ryska regeringens förfogande för expansiva finanspolitiska stimulansåtgärder och ett, igen, stigande oljepris. De ryska myndigheterna står inför svåra avvägningar på kort och medellång sikt. Den ekonomiska nedgången ser ut att bli djupare än vad man tidigare väntade och riskerna med kraftiga svängningar på de finansiella marknaderna, både externt och internt, kvarstår. För att motverka nedgången planeras stora finanspolitiska stimulanspaket, som dock måste balanseras mot behovet av stabilitet av inhemska priser och växelkursen. På medellång sikt kan Ryssland inte hoppas att upprepa tidigare höga tillväxtnivåer utan omfattande strukturella reformer av ekonomin. Oväntat stort fall i den ekonomiska aktiviteten Nedgången i den ryska ekonomin blev överraskande stor under det första kvartalet 29, och BNP uppskattas ha minskat med 9,5 % i årstakt. Det är främst tillverkningsindustrin som bidrar till nedgången, men även indikatorer för detaljhandeln och investeringar visar på en betydande tillbakagång. Efter en lång period av hög och stabil tillväxt, pådriven av en gynnsam omvärldskonjunktur och exceptionellt höga energipriser, ställs rysk ekonomi nu inför utmaningar som inte setts sedan förra krisen Den här gången kan man inte räkna med någon större draghjälp från omvärlden och det är osannolikt att oljepriser och kapitalinflöde når samma nivåer som under perioden Nedgången är den djupaste sedan Ekonomiska sekretariatet, Swedbank AB (publ), Stockholm, tfn E-post: ek.sekr@swedbank.se Internet: Ansvarig ugivare: Cecilia Hermansson, Magnus Alvesson, , Jörgen Kennemar, , ISSN
2 Ekonomisk aktivitet mellan 23 och Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q BNP (real) Tillverkningsindustri Detaljhandel Investeringar Det externa efterfrågefallet driver på nedgången. Den globala lågkonjunkturen slår hårt mot den ryska exportsektorn och värdet av exporten krympte med nästan 5 % under årets tre första månader jämfört med samma period 28, till stor del en följd av det fallande oljepriset. Trots minskande import, försämras handelsbalansen betydligt med krympande utlandsreserver som följd. Den ryska rubeln har stegvis devalverats under hösten 28, men med stigande oljepriser och en åtstramning av penningpolitiken stärktes rubeln något under början Dock har rubeln inte fallit realt lika mycket som under krisen Då föll den med drygt 5 %, medan i maj 29 hade värdet försämrats med ca 11 % jämfört med november förra året. Försvagningen ger en viss förbättring av rysk konkurrenskraft samtidigt som återbetalningar av skuld i utländsk valuta blir mer kostsamma. Omvärldsefterfrågan faller tillbaka Utrikeshandel och oljepris, juli 26 april jul okt jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr Export (värde, USD) Import (värde, USD) Oljepris (Ural) Rubel mot korg (55% USD; 45% EUR) USD per fat Även inhemsk efterfrågan försvagas hastigt. Växande förluster för företag och banker, tillsammans med snabbt avtagande inflöde av utländskt kapital har skapat likviditetsproblem i den finansiella sektorn som drabbar både företag och hushåll i form av minskad utlåning. Även om utlåningsvolymerna har sjunkit tillbaka från exceptionellt förstärkt av försvagad inhemsk efterfrågan 1 Rysk växelkurspolitik bygger på ett angett riktvärde av rubeln mot en korg bestående av dollarn (55 %) och euron (45 %). Under hösten 28 höjdes detta riktvärde allteftersom den internationella finanskrisen fördjupades och oljepriset sjönk. För närvarande har ryska centralbanken satt ett riktvärde på rubeln på 41 mot korgen. 2 Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29
3 höga nivåer, skapar den snabba åtstramningen problem för företagens likviditet. Som en följd, tillsammans med dystrare syn på ekonomin, föll investeringarna med drygt 2 % i reala termer under sista kvartalet 28. En nedgång som fortsatte under början av 29. Även de utländska direktinvesteringarna har fallit tillbaka kraftigt. Under första kvartalet minskade de med 43 % jämfört med samma period förra året. Utlåning till företag och hushåll, september 27-mars Procent 1 sep nov jan mar maj jul sep nov jan Utlåningsränta (högerskala) Utlåning till hushåll Utlåning till företag Hushållens efterfrågan har också tappat fart. Sjunkande reallöner och stigande arbetslöshet har tryckt ner den reala disponibelinkomsten. Den ryska arbetsmarknaden är flexibel i termer av lönesättning och anpassar sig snabbt till den minskande efterfrågan, men trots det stiger arbetslösheten kraftigt och nådde i april 1,2 % för att sjunka tillbaka något under maj till 9,9 %. Till det kommer i växande omfattning obetalda löner. Minskande arbetskraftskostnader mildrar något nedgången i den privata sektorns lönsamhet men riskerar samtidigt att skapa social oro och spänningar. I synnerhet i städer och regioner dominerade av få industrier och arbetsgivare kan konsekvenserna av den ekonomiska krisen bli särskilt kännbara. Hushållen är drabbade av reallönesänkningar och snabbt växande arbetslöshet Arbetsmarknadsutveckling, augusti 22 april aug dec apr aug dec apr aug dec apr aug dec apr aug dec apr aug dec apr aug dec apr Disponibel inkomst (real) Reallön Arbetslöshet (högerskala) Procent Den ryska regeringen har både viljan och resurserna att mildra den ekonomiska nedgången, men det finns risker med en alltför expansiv politik. Sänkta räntor och rubelförsvagning har tillsammans med finanspolitiska stöd främst syftat till att stödja den finansiella sektorn Massiv finanspolitisk stimulans ska mildra nedgången Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29 3
4 och företag. För att möta den allt djupare nedgången i ekonomin planeras nu finanspolitiska stimulanspaket motsvarande upp till 1 % av BNP under 29. Huvuddelen har hitintills legat på skattesänkningar till företagssektorn, men det kan förväntas att en större del kommer att användas för att mildra de sociala konsekvenserna av krisen. Riskerna är fortfarande höga. En alltför expansiv politik riskerar att uttömma möjligheterna till fortsatt krisbekämpning i ett senare skede. Problemen i finanssektorn kan vara större än beräknat och kan komma att kräva betydligt mer resurser för att undvika akuta likviditetsproblem. Vidare kan skattesänkningar och ökade subventioner till företagssektorn vara svåra att ta tillbaka när konjunkturen vänder med finanspolitisk instabiliteten som följd. Dessutom skapar den expansiva politiken press på både växelkursen och inflationen. Om omvärldens syn på den ryska ekonomin ytterligare försämras minskar inflödet av kapital och investeringar än mer. Oljeprisutvecklingen, som för närvarande ger stöd åt krisbekämpningen, kan därutöver snabbt vända nedåt igen. Rysk ekonomi är därmed fortsatt sårbar. men sårbarheten i ekonomin är alltjämt hög Finanspolitiska resurser, Procent av BNP Reserver Budgetbalans (vänsterskala) K1 28K2 28K Mrd US dollar Källa: Russia Economic Report No. 18 (Världsbanken, 29) Den politiska situationen i Ryssland får fortfarande betraktas som stabil, även om antalet protester har vuxit i kölvattnet av den ekonomiska krisen. Rykten florerar kring president Medvedevs och premiärminister Putins interna roller, och t o m eventuellt nyval till presidentposten för att kunna återinställa Putin. Detta är dock inte särskilt sannolikt, utan båda är fortfarande populära och oppositionen förefaller splittrad. Den största risken för eventuella oroligheter anses komma från regioner där den ekonomiska krisen slagit särskilt hårt, och troligen kommer en betydande del av de finanspolitiska stimulanspaketen kommer att riktas till dessa regioner. Utrikespolitiken har hamnat mindre i fokus, trots utspelet kring BRIC 2 -toppmötet i förra veckan. Diskussionen kring ett ryskt medlemskap i WTO verkar också ha slagit in på en omväg. Det senaste ryska utspelet att man vill bli medlem som en del av en tullunion med Vitryssland och Kazakstan, kommer snarare att fördröja ett inträde än att skynda på det. Politiska situationen är stabil, men öppenheten mot omvärlden kan begränsas 2 Brasilien, Ryssland, Kina och Indien. 4 Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29
5 Produktivitetsökning för långsiktig tillväxt När man tittar på den ryska ekonomiska utvecklingen efter att den nuvarande krisen klingat av, står det klart att rysk tillväxtpotential riskerar att stagnera om reformer för att höja produktiviteten inte genomförs. Den ekonomiska återhämtningen var snabb efter förra krisen Detta var dock till stor del en effekt av den stora överkapaciteten som fanns efter att sovjetekonomin hade brutit samman. Arbetskraften flyttade från den ineffektiva jordbrukssektorn till de mer produktiva tjänste- och tillverkningsindustrierna och produktiviteten steg markant. Ett sådant skift kan dock bara göras en gång och utan underliggande drivkrafter som höjer produktiviteten avtar potentialen för högre tillväxtnivåer. Samtidigt har reallönerna drivits upp genom stora kapitalinflöden och betydande överskott från oljesektorn. Med en real förstärkning av växelkursen har den ryska konkurrenskraften försvagats och en allt större del av den inhemska konsumtionen har tillgodosetts genom import; något som låser fast en stor del av rysk produktion till ett lågt förädlingsvärde. En högre produktivitetsutveckling, och därmed en växande tillväxtpotential, kräver ofta långtgående och kontroversiella reformer. Det betyder att vissa branscher och befolkningssegment gynnas medan andra missgynnas, och det politiska priset kan bli högt. Därför är det ofta under perioder av ekonomisk kris som dessa reformer kan initieras. När stora delar av befolkningen upplever att de personliga ekonomiska villkoren kraftigt försämras kan motståndet bli mindre mot reformer som förändrar dessa villkor. Ur en rad olika aspekter har rysk reformpolitik släpat efter under åren med hög tillväxt. Investeringar, både offentliga och privata, har varit eftersatta. I EBRDs transitionsindex, som mäter omvandlingen mot marknadsekonomi, halkar Ryssland efter de länder som kommit längst när det gäller infrastrukturreformer (se diagram). Trots, eller kanske till följd av, stora energitillgångar har investeringar i energieffektiva teknologier släpat efter. T ex är nästan 4 % av värmekraftverken i Ryssland mer än 4 år gamla jämfört med mindre än 3 % i Kina. Låga elektricitetspriser har varit hämmande för utbyggd kapacitet och effektivitetshöjande investeringar. Även andra offentliga investeringar har varit otillräckliga, och den begränsade utbyggnaden av vägar och transporter har hämmat produktivitetsutvecklingen i den privata sektorn. 2-talets produktivitetshöjningar kan inte upprepas Tillfälle att öka reformtakten i ekonomin Investeringarna är eftersatta Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29 5
6 Infrastrukturreformer i Ryssland EBRDs transitionsindex, Högst Ryssland Källa: Transition Report 28 (EBRD) Vidare är rysk arbetsmarknad flexibel både vad det gäller löner och anställningsvillkor, men rörligheten är ofta låg. Utbildningen, som i genomsnitt är hög, matchar inte alltid behovet i ett modernt näringsliv. Otillräckliga satsningar på utbildningssystemet och yrkesutbildning har lett till brist på rätt kompetens. Rörligheten begränsas av att det sociala försäkringssystemet inte är utbyggt och inte knutet till arbetstagaren. De demografiska trenderna är ytterligare en faktor som kommer att begränsa tillväxtmöjligheterna. En hög dödlighet, stora ohälsotal och låg fertilitet kommer att innebära en krympande befolkning och en växande andel pensionärer. Under de kommande två decennierna förväntas den ryska befolkningen minska med 12 % från ca 14 miljoner till drygt 12 millioner. Dessutom är sysselsättningsgraden bland den ryska befolkningen redan hög. En annan viktig aspekt för produktivitetsutvecklingen är förutsättningarna för näringslivet och graden av konkurrens. Företagsmiljön och förutsättningarna för ryska och utländska företag att etablera sig och expandera i Ryssland har förbättrats betydligt de senaste åren. Regelverket har förenklats och uppstartskostnaderna är relativt låga, jämfört t ex med länder som Brasilien, Kina och Indien. Dock betraktas Ryssland inte som en stabil marknad, och rankas som nummer 75 av 177 länder en nyligen gjord undersökning om tillförlitligheten i regelverket (World Economic Forum). Dessutom kvarstår uppfattningen att premisserna för företagsamhet i hög utsträckning begränsas av korruption (Transparency International, 29). Även i den senaste Doing Business -rapporten från Världsbanken, föll Ryssland tillbaka från en placering som nummer 52 ifjol till 65 i år. Produktivitetsutvecklingen hämmas dessutom av brist på konkurrens. I Ryssland har reformerna inom detta område stagnerat jämfört med de mest reformvänliga tillväxtekonomierna (se diagram). Arbetskraftens kompetens är inte anpassad till näringslivets behov Den ryska demografin är en stor risk för ekonomisk utveckling Att göra affärer är ännu inte tillräckligt lätt 6 Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29
7 Reformer för att stärka konkurrensen EBRDs transitionsindex, Högst Ryssland Källa: Transition Report 28 (EBRD) Vägskäl för rysk ekonomisk politik Rysk ekonomisk politik på kort sikt syftar till att mildra nedgången av den globala turbulensen tills det att de finansiella marknaderna åter stabiliseras och oljepriserna igen vänder uppåt. För det finns betydande finansiella reserver som byggts upp under högkonjunkturåren. Höga råvarupriser och stora finansiella reserver löser dock inte Rysslands långsiktiga tillväxtutmaning. Rysk tillväxtpotential riskerar att stagnera om inte reformer för att höja produktiviteten i ekonomin genomförs. På medellång sikt måste rysk ekonomi i högre utsträckning växa av egen kraft för att motverka tvära kast i den ekonomiska aktiviteten och motverka beroendet av omvärldsutvecklingen. Tidigare höga tillväxtnivåer har byggt på dels stora överskott från råvaruproduktionen och inflöde av kapital, dels på den stora överkapaciteten som fanns i rysk ekonomi. Utan reformer for att stimulera produktivitetsutvecklingen riskerar rysk tillväxt inte att nå upp till tidigare nivåer. Ny tillväxtmodell behövs för att förverkliga Rysslands potential Magnus Alvesson Ekonomiska sekretariatet Stockholm, tel ek.sekr@swedbank.se Ansvarig utgivare Cecilia Hermanssont, Magnus Alvesson, Jörgen Kennemar, ISSN Swedbank Östersjöanalys ges ut som en service till våra kunder. Vi tror oss ha använt tillförlitliga källor och bearbetningsrutiner vid utarbetandet av analyser, som redovisas i publikationen. Vi kan dock inte garantera analysernas riktighet eller fullständighet och kan inte ansvara för eventuell felaktighet eller brist i grundmaterialet eller bearbetningen därav. Läsarna uppmanas att basera eventuella (investerings-) beslut även på annat underlag. Varken Swedbank eller dess anställda eller andra medarbetare skall kunna göras ansvariga för förlust eller skada, direkt eller indirekt, på grund av eventuella fel eller brister som redovisas i Swedbank Östersjöanalys. Swedbank Östersjöanalys Nr juni 29 7
Den inhemska ekonomin är akilleshälen
Swedbank Östersjöanalys Nr 22 21 December Ryssland Den inhemska ekonomin är akilleshälen Den senaste tidens ekonomiska utveckling i Ryssland har varit positiv. Återhämtningen i energipriserna har stabiliserat
Läs merSwedbank Östersjöanalys Nr 6 1 december Vad driver tillväxten i Baltikum?
Swedbank Östersjöanalys Nr 6 1 december 2006 Vad driver tillväxten i Baltikum? Utmärkande för de baltiska staterna är den starka expansionen inom handel- och transportsektorn. Den svarar för en betydligt
Läs merAmerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA
Swedbank Analys Nr 4 18 november 2008 Amerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA Till skillnad från OECD och IMF som förutser att USA:s ekonomi krymper nästa år, räknar ekonomerna i National
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 6 3 mars 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 6 3 mars 2005 Baltikum snabbväxande ekonomier men få nya jobb skapas Bland de nya EU-medlemmarna är det de baltiska länderna som framstår som snabbväxare. Under perioden 1996-2004
Läs merSwedbank Analys Nr 3 3 mars 2009
Swedbank Analys Nr 3 3 mars 2009 Avtalet på arbetsmarknaden är ett val mellan pest och kolera Uppgörelsen mellan IF Metall och fyra arbetsgivarorganisationer handlar om arbetstidförkortning. Positivt är
Läs merSwedbank Analys Nr 2 3 mars 2009
Swedbank Analys Nr 2 3 mars 2009 Boindex signalerar ett milt prisfall på småhus men se upp för fallgropar! Husköpkraften steg fjärde kvartalet ifjol eftersom hushållens marginaler vid husköp påverkats
Läs merVart tredje företag minskar sina kostnader trots högkonjunkturen
Swedbank Analys Nr 28 5 december 2006 Vart tredje företag minskar sina kostnader trots högkonjunkturen Andelen småföretag som planerar att skära sina kostnader har minskat till 36 % från 45 % våren 2005.
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merMånadsbrev från Swedbanks Ekonomiska sekretariat författat av Magnus Alvesson Nr 4 2009 10 22
Månadsbrev från Swedbanks Ekonomiska sekretariat författat av Magnus Alvesson Nr 9 1 Hösten inleds med hoppingivande ekonomiska signaler men krisens effekter kan bli långvariga Krisen håller på att klinga
Läs merTio år efter finanskrisen
Swedbank Östersjöanalys Nr 16 18 augusti 28 Ryssland Tio år efter finanskrisen Rysslands ekonomi har stärkts betydligt det senaste decenniet, medelklassen ökar i antal och landets valutareserver är idag
Läs merFacit. Makroekonomi NA0133 5 juni 2014. Institutionen för ekonomi
Institutionen för ekonomi Rob Hart Facit Makroekonomi NA0133 5 juni 2014. OBS! Här finns svar på räkneuppgifterna, samt skissar på möjliga svar på de övriga uppgifterna. 1. (a) 100 x 70 + 40 x 55 100 x
Läs merFortfarande för högt ställda förväntningar på ekonomisk tillväxt i USA
Swedbank Analys Nr 1 20 januari 2011 Fortfarande för högt ställda förväntningar på ekonomisk tillväxt i USA Avtagande effekter från ekonomisk-politiska stimulanser samt flera orsaker till en fortsatt stigande
Läs merSmåföretagsoptimism på bräcklig grund
Swedbank Analys Nr 13 9 december 2009 Småföretagsoptimism på bräcklig grund Den låga produktivitetstillväxten i svenskt näringsliv signalerar att anpassningen av företagens personalstyrka inte är avklarad.
Läs merLöneekvationen. Ökad vinstandel och/eller importpriser. Real löner 0% Inflation 3,5% Produktivitet 1,5% Nominella löner 3,5% Nominella löner 3,5%
Löneekvationen Produktivitet 1,5% Löneinflation 2% Nominella löner 3,5% Nominella löner 3,5% Inflation 3,5% Real löner 0% Ökad vinstandel och/eller importpriser Löneandelen föll mellan 1975-1995 75,0 Löneandel
Läs merSwedbank Östersjöanalys Nr 30 16 Dec 2011
Swedbank Östersjöanalys Nr 3 16 Dec 211 Ryssland Politisk turbulens och betydande ekonomiska påfrestningarna framöver Anklagelser om fusk och manipulation vid parlamentsvalet den 5:e december har lett
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 17 15 juni 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 17 15 juni 2005 Demografisk utmaning för de nya EU-länderna Ett gradvis krympande arbetskraftsutbud och en åldrande befolkning innebär att den potentiella BNP-tillväxten i
Läs merFortsatt stora utmaningar för svenska företag
Swedbank Analys Nr 9 29 september 2009 Fortsatt stora utmaningar för svenska företag En svag omvärldskonjunktur och ökad konkurrens höjer kraven på rationaliseringar både bland tillverkande och tjänsteproducerande
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 36 7 december 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 36 7 december 2005 Räkna med minskad husköpkraft när räntorna stiger! I takt med att ränteläget stiger de närmaste åren riskerar den svenska husköpkraften att dämpas. Idag
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 7 28 mars 2006
FöreningsSparbanken Analys Nr 7 28 mars 2006 Konkurrensen om arbetskraften i Baltikum hårdnar Arbetskraftskostnaderna i Estland och Lettland ökar snabbast av de nya EU-länderna. Sedan 2001 har den genomsnittliga
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års ekonomiska vårproposition
Sid 1 (6) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års ekonomiska vårproposition I vårpropositionen skriver regeringen att Sveriges ekonomi växer snabbt. Prognosen för de kommande åren
Läs merPMI sjönk till 44,7 i september nedgången i industrin fortsätter
12 10 01 PMI sjönk till 44,7 i september nedgången i industrin fortsätter PMI-totalt sjönk till 44,7 i september från,1 i augusti och det innebär att indexet hamnade utanför tillväxtzonen för andra månaden
Läs merPMI steg till 63,3 i september 2010 högre produktion och orderingång stärker industrikonjunkturen
10 10 01 PMI steg till 63,3 i september 10 högre produktion och orderingång stärker industrikonjunkturen PMI steg till 63,3 i september, jämfört med,6 i augusti. Expansionskraften i industrisektorn förstärktes
Läs merInköpschefsindex tjänster
2011 01 05 PMI tjänster steg till 66,0 i december: Konjunkturläget i tjänsteföretagen fortsätter att förbättras Totalindexet för inköpschefsindex för tjänster (PMI tjänster) steg till 66,0 i december 2010
Läs merPMI steg till 50,6 i juli den negativa trenden för industrin kom av sig
12 08 01 PMI steg till,6 i juli den negativa trenden för industrin kom av sig PMI-totalt steg i juli till,6 jämfört med 48,4 i juni. Det innebär att försvagningen i den svenska industrikonjunkturen stannade
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 33 24 november 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 33 24 november 2005 God potential för en ökad tjänsteexport De svenska företagen får bättre betalt för sina exporttjänster än för exporten av varor. Under perioden 1995-2004
Läs merInköpschefsindex tjänster
2011 02 03 PMI tjänster sjönk marginellt till 65,9 i januari: Tjänsteföretagens expansion fortsätter Totalindexet för inköpschefsindex för tjänsteföretagen (PMI tjänster) sjönk till 65,9 i januari från
Läs merDetaljhandelns Konjunkturrapport - KORTVERSION
Detaljhandelns Konjunkturrapport - KORTVERSION HUI Research AB info@hui.se Juni 2018 Innehåll Sammanfattning 3 Handeln i Sverige 6 Hushållens köpkraft 15 Cityhandeln 19 Amazon 21 Detaljhandeln i Norden
Läs merVårprognosen Mot en långsam återhämtning
EUROPEISKA KOMMISSIONEN - PRESSMEDDELANDE Vårprognosen 2012 2013 Mot en långsam återhämtning Bryssel den 11 maj 2012 - Efter produktionsnedgången i slutet av 2011 anses EUekonomin nu befinna sig i en svag
Läs merHöstprognosen 2014: Långsam återhämtning med mycket låg inflation
Europeiska kommissionen - Pressmeddelande Höstprognosen 2014: Långsam återhämtning med mycket låg inflation Bryssel, 04 november 2014 Enligt EU-kommissionens höstprognos kommer den ekonomiska tillväxten
Läs merSvenskt Näringslivs konjunkturrapport, andra kvartalet 2014
Svenskt Näringslivs konjunkturrapport, andra kvartalet 2014 Fakta och prognoser Enkätresultat från Svenskt Näringslivs Företagarpanel Företagarpanelen utgörs av ca 9 500 företagare, varav ca 900 i Skåne
Läs merSwedbank Östersjöanalys Nr 25 19 August1 2010
Swedbank Östersjöanalys Nr 25 19 August1 21 Ryssland Bränder, torka och global avmattning stapplande rysk återhämtning Ryssland har drabbats hårdare än jämförbara tillväxtekonomier av den globala ekonomiska
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
Läs merPMI steg till 64,0 i april allt starkare industrikonjunktur när orderläget förbättras
10 05 03 PMI steg till 64,0 i april allt starkare industrikonjunktur när orderläget förbättras PMI totalt steg med 2,9 indexenheter till 64,0 i april jämfört med mars. Det innebär att återhämtningen i
Läs merSVENSK EKONOMI. Lägesrapport av den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2009 års ekonomiska vårproposition
SVENSK EKONOMI Lägesrapport av den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2009 års ekonomiska vårproposition OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 2009/2 Sid 1 (5) Lägesrapport av den svenska
Läs merNyckeltal 2010 (prog.) 2009 2008
Sid. 1(5) Moskva Anders Eriksson Rysk ekonomi september 2010 Den ryska ekonomin visar åter tillväxt, prognosen för 2010 är 4%. Tillväxten avmattas dock, försiktighet råder och ovissheten om styrkan i återhämtningen
Läs merSvenskt Näringslivs konjunkturrapport, andra kvartalet 2014
Svenskt Näringslivs konjunkturrapport, andra kvartalet 2014 Fakta och prognoser Enkätresultat från Svenskt Näringslivs Företagarpanel Företagarpanelen utgörs av ca 9 500 företagare, varav ca 250 i Senaste
Läs merKonjunkturutsikterna 2011
1 Konjunkturutsikterna 2011 Det går bra i vår omgivning. Hänger Åland med? Richard Palmer, ÅSUB Fortsatt återhämtning i världsekonomin men med inslag av starka orosmoment Världsekonomin växer men lider
Läs merEkonomin stabiliseras men återhämtning hotas av inflation och politisk tvekan
Swedbank Östersjöanalys Nr 27 18 November 21 Ukraina Ekonomin stabiliseras men återhämtning hotas av inflation och politisk tvekan Den ekonomiska nedgången till följd av den internationella finanskrisen
Läs merPenningpolitiken och lönebildningen. Vice riksbankschef Per Jansson
Penningpolitiken och lönebildningen Vice riksbankschef Per Jansson Teman i dag Lönebildningen och penningpolitiken I ett längre perspektiv Aspekter på den kommande avtalsrörelsen Det senaste penningpolitiska
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 30 6 oktober 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 30 6 oktober 2005 Vår aktuella Kinapanel: Temperaturen har sjunkit något Enligt vår senaste Kinapanel i september i år har överhettningsindikatorn sjunkit till 6,6 jämfört
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs merKonjunkturindikatorer 2015
Översikter och indikatorer 2013:1 Översikter och indikatorer 2016:2 Publicerad: 21-01-2016 Richard Palmer, utredare, tel. +358 (0)18 25 4 89 Konjunkturindikatorer 2015 I korthet - Förändringar i råoljepriset
Läs merEffekter på de offentliga finanserna av en sämre omvärldsutveckling och mer aktiv finanspolitik
Fördjupning i Konjunkturläget juni 2(Konjunkturinstitutet) Konjunkturläget juni 2 33 FÖRDJUPNING Effekter på de offentliga finanserna av en sämre omvärldsutveckling och mer aktiv finanspolitik Ekonomisk-politiska
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 6 8 mars 2006
FöreningsSparbanken Analys Nr 6 8 mars 2006 FöreningsSparbankens Företagarpris 2006 Finalisterna ser ganska goda utsikter för Sveriges konkurrenskraft men det blir allt tuffare Idag den 8 mars kl 16.15
Läs merÄr finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson
Är finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson Finanskriser: Bad policy, bad bankers and bad luck 2 The new normal Dopad BNP-tillväxt The great moderation Hög privat skuldsättning Låg offentlig
Läs merMakroekonomiska risker och möjligheter för Sverige
Makroekonomiska risker och möjligheter för Sverige John Hassler Prins Bertil Seminariet Göteborg 2016 Världskonjunkturen Lägre tillväxt förutspås för kommande år. EU och USA kommer inte tillbaks till trend
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 26 8 september 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 26 8 september 2005 Endast hälften av småföretagen förbereder sig för morgondagen Vartannat svensk småföretag med färre än 50 anställda förbereder sig för nästa generation
Läs merOmvandling av svensk industri när omvärlden förändras
Swedbank Analys Nr 8 30 juni 2011 Omvandling av svensk industri när omvärlden förändras Internationaliseringen och specialiseringen av den svenska industrin innebär att globala konjunktursvängningar och
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2013
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 213 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 529 mnkr. Det är en ökning med 82 mnkr sedan förra månaden, och 88% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 829 mnkr. Totalt är det är en ökning med 63 mnkr sedan förra månaden, 79% av ramen är utnyttjad.
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 37 22 december 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 37 22 december 2005 Föreningssparbankens andra Tysklandpanel Tysklands reformer och konjunktur i ett inhemskt och internationellt ekonomperspektiv: Tyskland godkänd reformpolitik
Läs merFinansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2014
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 204 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 056 mnkr. Totalt är det är en ökning med 0 mnkr sedan förra månaden, 9% av ramen
Läs merFöredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014. Vice riksbankschef Cecilia Skingsley
Föredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014 Vice riksbankschef Cecilia Skingsley Om Riksbanken Myndighet under riksdagen Riksdagen Regeringen Riksbanken Finansdepartementet Finansinspektionen Riksgälden
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB februari 2016
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB februari 2016 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 633 mnkr. Totalt är det är en ökning med 53 mnkr sedan förra månaden,
Läs merEkonomisk prognos våren 2015: Medvind ger stöd till återhämtningen
Europeiska kommissionen - Pressmeddelande Ekonomisk prognos våren 2015: Medvind ger stöd till återhämtningen Bryssel, 05 maj 2015 Den ekonomiska tillväxten i Europeiska unionen drar nytta av ekonomisk
Läs merÄr finanspolitiken expansiv?
9 Offentliga finanser FÖRDJUPNING Är finanspolitiken expansiv? Budgetpropositionen för 27 innehöll flera åtgärder som påverkar den ekonomiska utvecklingen i Sverige på kort och på lång sikt. Åtgärderna
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merTrots hög ungdomsarbetslöshet tecken på ljusning kan skönjas
Swedbank Analys Nr 3 6 juli 21 Trots hög ungdomsarbetslöshet tecken på ljusning kan skönjas Den snabba försämringen av arbetsmarknaden för unga förefaller ha stannat av. Under maj månad 21 var ungdomsarbetslösheten
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 633 mnkr. Det är en ökning med 40 mnkr sedan förra månaden, och 45% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2016
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2016 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 529 mnkr. Totalt är det en ökning med 28 mnkr sedan förra månaden, 91%
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 15 11 maj 2005
FöreningsSparbanken Analys Nr 15 11 maj 2005 Så planerar småföretagen skära sina kostnader Nära vartannat småföretag planerar skära i sin kostnadsmassa under det närmaste året. Vart åttonde företag räknar
Läs merSkuldsättningen bland husköparna stiger låt realräntan komma mer i fokus!
Swedbank Analys Nr 12 3 december 2009 Skuldsättningen bland husköparna stiger låt realräntan komma mer i fokus! Småhuspriserna har stigit ca 7 % jämfört med bottennivån första kvartalet. Kredittillväxten
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 7 november 13 Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Läget i svensk ekonomi och den aktuella penningpolitiken Utmaningar på arbetsmarknaden
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) februari 2016
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) februari 2016 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 9 795 mnkr. Det är en minskning med 10 mnkr sedan förra månaden.
Läs merAgenda. Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs
Agenda Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs Åke Linnander Anna-Maria Najafi BNP-prognoser BNP-prognos BNP prognos prognos bidrag till tillväxt 2011 2012 2013 2014 i Mdr
Läs merInköpschefsindex tjänster
2017 04 05 PMI tjänster steg till 61,3 i mars: Bred uppgång till nya höga nivåer Inköpschefsindex för tjänstesektorn (PMI tjänster) steg till 61,3 i mars från 59,8 i februari. Samtliga fyra delkomponenter
Läs merOroligheterna i Egypten möjliga ekonomiska effekter på regionen, världen och Sverige
Swedbank Analys Nr 2 4 februari 2011 Oroligheterna i Egypten möjliga ekonomiska effekter på regionen, världen och Sverige Den politiska utvecklingens effekter på Egyptens ekonomi på kort sikt handlar bland
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merSwedbank Analys Nr 7 19 maj 2011
Swedbank Analys Nr 7 19 maj 2011 Svenska småföretag kan göra stora effektivitetsvinster genom bättre inköp och logistik Förskjutningen i den svenska importstrukturen mot låglöneländer, som har fördubblat
Läs merÖversikten i sammandrag
OECD-FAO Agricultural Outlook 2009 Summary in Swedish OECD-FAO:s jordbruksöversikt 2009 Sammanfattning på svenska Översikten i sammandrag De makroekonomiska villkor som bildar underlaget för den här halvtidsrapporten
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2009
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2009 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 102 mnkr och stadens borgensåtagande var 146 mnkr för bolaget. Den totala skulden
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011. OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010
Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011 OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010 Sid 1 (5) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen
Läs merFöreningsSparbanken Analys Nr 8 16 mars 2004
FöreningsSparbanken Analys Nr 8 16 mars 2004 Se upp med hushållens räntekänslighet! Huspriserna fortsätter att stiga i spåren av låg inflation, låga räntor och allt större låneiver bland hushållen. Denna
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 639 mnkr. Totalt är det är en ökning med 62 mnkr sedan förra månaden,
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs merKina vår konjunkturtermometer stiger till 7,6
Swedbank AsienAnalys Nr 3 18 april 2007 Årets första Kinapanel: Kina vår konjunkturtermometer stiger till 7,6 Swedbanks konjunkturtermometer för Kina steg synligt i april till 7,6 jämfört med 6,5 förra
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) augusti 2016
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) augusti 2016 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 9 170 mnkr. Det är en minskning med 9 mnkr sedan förra månaden.
Läs merSwedbank AsienAnalys Nr 15 17 december 2012
Swedbank AsienAnalys Nr 15 17 december 2012 Efter Japans parlamentsval hur påverkas ekonomin? Den japanska befolkningen har snarare valt bort DPJ än valt in LPD. Med stödpartiet Nya Komeito får LPD en
Läs merVart tar världen vägen?
Vart tar världen vägen? PPT, 26 november 2012 Klas Eklund Senior Economist, SEB Snabb överblick Världsekonomin: Splittrad men trist bild USA: Ljusglimtar, men ännu ingen riktig fart Kina: På väg att bottna
Läs merPMI steg till 53,3 i september delindexen gav spretig bild
2015-10-01 PMI steg till 53,3 i september delindexen gav spretig bild PMI-total steg från 53,2 i augusti till 53,3 i september främst med stöd från delindex för sysselsättning. Trots uppgången med en tiondel
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merPMI steg till 65,2 i mars Industrin avslutar kv.1 på högvarv
2017-04-03 PMI steg till 65,2 i mars Industrin avslutar kv.1 på högvarv PMI-total ökade med 4,3 indexenheter och noterades därmed på 65,2 i mars, en uppgång från 60,9 i februari. Samtliga delindex bidrog
Läs merSwedbank Östersjöanalys Nr 31 1 mars 2012
Swedbank Östersjöanalys Nr 31 1 mars 212 Ryssland Nygammal president men gamla lösningar på de nya ekonomiska utmaningarna Vladimir Putin ser ut att gå mot seger i presidentvalet i redan den första valomgången
Läs merUtvecklingen fram till 2020
Fördjupning i Konjunkturläget mars 1 (Konjunkturinstitutet) Sammanfattning FÖRDJUPNING Utvecklingen fram till Lågkonjunkturens djup medför att svensk ekonomi är långt ifrån konjunkturell balans vid utgången
Läs merSwedbank Östersjöanalys Nr 32 28 maj 2012
Swedbank Östersjöanalys Nr 32 28 maj 2012 Polen Europas tillväxtstjärna tappar lyskraft men ljusstyrkan alltjämt bland den starkaste i regionen Efter att Polens BNP-tillväxt nått 4,3 % ifjol förutser vi
Läs merPMI föll till 55,1 i januari stadig industri i spåren av fallande priser
2015 02 02 PMI föll till 55,1 i januari stadig industri i spåren av fallande priser PMI-total sjönk från 55,4 i december till 55,1 i januari. Delindex för såväl produktion som lager av inköpt material
Läs merAlternativscenario: svagare tillväxt i euroområdet
Konjunkturläget mars 6 FÖRDJUPNING Alternativscenario: svagare tillväxt i euroområdet Risken för en sämre utveckling i euroområdet än i Konjunkturinstitutets huvudscenario dominerar. En mer dämpad tillväxt
Läs merVad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen.
Arbetsblad 1 Vad gör Riksbanken? Här följer några frågor att besvara när du har sett filmen Vad gör Riksbanken? Arbeta vidare med någon av uppgifterna under rubriken Diskutera, resonera och ta reda på
Läs merVart är vi på väg? Swedbank Economic Outlook, hösten Knut Hallberg Swedbank Makroanalys. Swedbank
Vart är vi på väg? Swedbank Economic Outlook, hösten 2016 Knut Hallberg Swedbank Makroanalys 2 Teman under de närmaste åren Låg global tillväxt Populistiska strömningar Fortsatt expansiv penningpolitik
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merPMI föll till 52,8 i juni produktionen växlar ned
15-07-01 PMI föll till 52,8 i juni produktionen växlar ned PMI-total minskade med 2 indexenheter i juni till 52,8 från 54,8 i maj. Noteringen är den lägsta sedan november ifjol då indextalet var 52,7.
Läs merHur stark är grunden för den ekonomiska tillväxten i Finland?
Pentti Hakkarainen Finlands Bank Hur stark är grunden för den ekonomiska tillväxten i Finland? Mariehamn, 15.8.2016 15.8.2016 1 Ekonomiska utsikter för euroområdet 15.8.2016 Pentti Hakkarainen 2 Svagare
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs merSvenskt Näringslivs konjunkturrapport April 2015
Svenskt Näringslivs konjunkturrapport April 2015 Fakta och prognoser samt enkätresultat från Svenskt Näringslivs Företagarpanel för kvartal 1 2015 Företagarpanelen utgörs av ca 8000 företagare, varav ca
Läs mer