Årsrapport 2011 Nordic Secondary AB
|
|
- Kurt Fredriksson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Årsrapport 2011 Nordic Secondary AB 1 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
2 Aktieägarbrev Nordic Secondary AB Till aktieägarna i Nordic Secondary AB, Nordic Secondary AB ( NS AB eller Bolaget ) inbjuder härmed till ordinarie bolagsstämma den 15 maj 2011 klockan Bolagsstämman hålls i Setterwalls Advokatbyrås lokaler, Arsenalsgatan 6 i Stockholm. Som bilagor till detta brev finns inbjudan till den ordinarie bolagsstämman, årsredovisningen för Nordic Secondary AB och revisionsberättelse för verksamhetsåret 2011 samt årsrapport. Årsrapporten ger en uppdatering om bolaget och private equity ( PE ) marknaden i allmänhet. Styrelsen kommer att skicka ut två sådana uppdateringar per år. NS AB har under 2011 kommitterat 1 kapital till två private equity secondary-fonder, däribland Cubera VI och ICECAPITAL Nordic Secondary Fund (tillsammans benämnda Fonderna ). Fonderna genomförde investeringar under året i flera underliggande PE-fonder som innefattar EQT V, IK 2000, FSN Capital II och III. Totalt har Bolaget rest 146,4 miljoner kronor genom nyemissioner i 2010, och i tredje och fjärde kvartalet Genom sina kommitteringar och investeringar har NS AB uppnått en god diversifiering mot ett antal underliggande fonder och portföljbolag. Omkring 27 procent av det kommitterade kapitalet är nu investerat. Bolaget har därför en god investeringskapacitet och kan ta del av de attraktiva investeringsmöjligheter som förväntas uppstå under Styrelsen för Nordic Secondary AB Oslo i april En kommittering är en förpliktelse att investera kapital i framtiden
3 Innehåll 1. Viktiga händelser Marknadsuppdatering Bolagsrapport Några investeringsexempel ur portföljen Vad är private equity? Secondary-marknaden Årsredovisning Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 3
4 1. Viktiga händelser Marknadsuppdatering Hösten 2008 kollapsade delar av den internationella finansmarknaden, också känt som finanskrisen, och detta var inledningen på en allvarlig lågkonjunktur för de flesta industrialiserade länder i världen. Efter den här krisen hade man fått ett nytt begrepp på dagordningen, nämligen eurokrisen/ statsskuldskrisen. Statsskuldskrisen hamnade på allvar i fokus under 2011 med de fem skuldtyngda PIIGS-länderna (Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien). Trots den pågående krisen tycks ändå världsekonomin utvecklas i rätt riktning och I kombination med bättre lånemarknader kan detta att kunna leda till en bra period för PE-branschen framöver, både vad gäller aktivitet och värdeutveckling för portföljerna. Portföljuppdatering NS AB har genom sina kommitteringar och investeringar uppnått en god diversifiering i antal underliggande fonder och portföljbolag. Geografiskt fokus kommer att vara Norden, men det kommer även att förekomma investeringar i andra delar av Europa. Omkring 27 procent av det kommitterade kapitalet är hittills investerat och bolaget har därför en god investeringskapacitet som gör att det är väl positionerat för att ta del av de investeringsmöjligheter som förväntas uppstå under de rådande marknadsförhållandena. Cubera VI sålde genom sina delfonder ett antal portföljbolag i slutet av 2011 och i början av De här försäljningarna bidrar till att styrelsen kommer att föreslå en utdelning på 10 öre per aktie till aktieägarna i NS AB redan vid den ordinarie bolagsstämman den 15 maj. Den senaste värderingen av NS AB gjordes den 15 mars 2012 och värdet per aktie fastställdes då till 10,14 kronor. 4 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
5 2. Marknadsuppdatering Osäkerhet och oro på finansmarknaderna fortsatte att prägla den globala ekonomin under 2011 och den globala tillväxten tappade fart under fjärde kvartalet. De senaste indikatorerna pekar på en viss stabilisering, men den globala tillväxten förväntas fortsatt att vara svag på kort sikt. Ledande indikatorer tyder på en ekonomisk nedgång i de 30 OECD-medlemsländerna och andra stora ekonomier, men nedgången är olika stor i olika länder. Data för den globala handeln tyder också på en svag tillväxt under de kommande månaderna. På medellång sikt förväntas den pågående anpassningsprocessen i vissa avancerade ekonomier dämpa den globala tillväxten. Trycket på privata och offentliga balansräkningar i kombination med svaga arbets- och bostadsmarknader kan dessutom bidra till att tillväxtprognoserna förvärras ytterligare. 2 Diagrammet ovan till vänster 3 visar hur volatilitetsindexet 4 har fortsatt den positiva nedgången från september/oktober 2011 och början av Toppnoteringen för oroindexet under 2011 kan ses mot bakgrund av de ekonomiska oroligheterna i Europa, framför allt oron för konkurs i Grekland. Denna oro har varit överhängande under stora delar av 2011, men har på senare tid tonats ned som en följd av massiva stödåtgärder från ECB/IMF i form av historiskt stora räddningspaket. Diagrammet ovan till höger 3 visar inköpschefsindex (PMI) 5, som anses vara en ledande indikator för den ekonomiska tillväxtens riktning och kopplingen till förändringen i den faktiska globala industriproduktionen. Efter bottennivåerna i början av 2009 har företagens ekonomi förbättrats avsevärt, men som oftast efter en kraftig uppgång följer en nedgång. Globala PMI och industriproduktionen har än en gång fallit ned mot 50-gränsen, men eftersom PMI ligger högre än 50 indikerar detta fortfarande en tillväxt i den globala ekonomin. 2 Källa: EQT Annual Report 2011 Macro Overview 3 Källa: Swedbank First Securities, EcoWin 4 CBOE Volatility Index visar marknadens förväntan i form av 30-dagars volatilitet och är avsett att vara framtidsinriktat. Indexet används för att mäta marknadsrisken och ses ofta som ett mått på investerarnas oro 5 Purchasing Managers Index en undersökning bland inköpschefer globalt som ger en indikation på aktiviteten i ekonomin Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 5
6 Den europeiska krisen och den eskalerande ekonomiska nedgången dominerade private equity-marknaden under 2011 och antalet europeiska transaktioner låg på den lägsta nivån på 15 år under det sista kvartalet. Låg likviditet och press på flera europeiska banker i samband med nya regleringar och risken för att statsskulder missköts bidrog till att många investerare höll sig passiva. Diagrammet ovan 6 illustrerar bankernas utlåningsvillighet och man ser tydligt att den minskade under åren efter finanskrisen. Enligt den kvartalsvisa barometermätningen från publikationen Unquote genomfördes 79 buyouttransaktioner under de tre sista månaderna av 2011, en nedgång på 31 procent jämfört med tredje kvartalet. Det totala värdet var 9,4 miljarder euro, en nedgång på 39 procent jämfört med föregående kvartal och det lägsta registrerade värdet sedan andra kvartalet Trots att första halvåret 2011 hade en stark inledning slutade ändå helåret totalt på ungefär samma nivå som 2010, med 450 buyouttransaktioner jämfört med 426 året innan. Den aggregerade värdet under 2011 var 66,6 miljarder euro, ned med 1 procent från Inhämtningen av kapital avtog ytterligare under fjärde kvartalet och i Europa hade totalt 19 PE-fonder final close på totalt 18,3 miljarder dollar. 7 En kort sammanfattning av 2011 ger vid handen att det skett en tydlig förbättring vad gäller etablering av nya fonder, antal transaktioner och försäljningar (exits) och värdeutvecklingen i portföljbolagen under första halvåret, men vi bevittnade en förnyad finansiell omvälvning med oro kring skuldkrisen i euroområdet och andra bredare ekonomiska problem som i kombination bidrog till att prägla tillgångsslaget under andra halvåret. Som diagrammet på nästa sida till vänster illustrerar inleddes 2011 positivt med en rad transaktioner globalt, för att följas av en nedgång under andra halvåret. Framför allt gällde detta i Europa och Nordamerika. Det sistnämnda illustreras närmare i diagrammet till höger på nästa sida. 8 Avkastningen från private equity-fonder har under de senaste åren stabilt förbättrats, vilket innebär att förvaltarna lyckats återskapa en stor del av de värden som skrevs ned i samband med finanskrisen och dess efterdyningar. Eftersom portföljbolagen i hög grad återfått stabiliteten har PE-förvaltarna övergått från ett defensivt fokus på kostnadsbesparingar och likviditetshantering till ett mer offensivt fokus på organisk tillväxt och förvärv. Det nuvarande investeringsklimatet inom private equity framstår som attraktivt. 6 Kilde: Swedbank First Securities, EcoWin 7 Kilde: EQT Annual Report 2011 Private Equity Overview 8 Kilde: Preqin Private Equity Spotlight January Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
7 Antall transaksjoner Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Antall transaksjoner Aggregert verdi av transaksjonene (mrd dollar) Aggregert verdi av trans. (mrd dollar) Aggregert verdi av trans. (mrd dollar) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Nord-Amerika Europa Asia og resten av verden Marknadsprognoserna för den nordiska secondary-marknaden 2011 var ett händelserikt år med en rad större transaktioner på andrahandsmarknaden för private equity. Den näst största transaktionen globalt var försäljningen av det svenska bolaget Securitas Direct från EQT V till Bain Capital Hellman & Friedman, för ett totalt pris på 21 miljarder svenska kronor. Utöver denna försäljning sålde också EQT V det tyska bolaget Kabel Baden-Württemberg i mars till det amerikanska medieföretaget Liberty Global Inc. Prognoserna för 2012 ser än så länge positiva ut och det kan nämnas att IK 2000 i mars sålde det norska företaget Europris, som tillsammans med EQT V finns i Cubera VIs portfölj. Vad anser Cuberas grundare och VD, Jørgen Kjærnes, om året som gått och om prognoserna för 2012:...Vi har ofta hävdat att investering i nordiska private equity-fonder är att investera med de bästa ägarna i de bästa företagen. De senaste årens finanskriser har visat att detta inte är gripet ur luften. Genomgående har de företag som finns i de private equity-fonder vi har investerat i klarat sig mycket bra. Bara ett fåtal har haft problem och en stor del av dem har utnyttjat tillfället för att förbättra sina positioner. De ser därför solida och väl rustade ut för att skörda frukterna av en ny uppgång. Som en av få aktörer är Cubera specialiserade på att köpa andelar i nordiska buyout-fonder på andrahandsmarknaden den så kallade secondary-marknaden. Denna marknad befinner sig i stark utveckling i Norden. Cubera tredubblade antalet lämnade anbud mellan 2010 och 2011 och upplever en stark ökning av antalet genomförda transaktioner. Inledningen på 2012 har visat en fortsatt rekordstor tillströmning av nya säljare. De höga ingångshindren gör dock att det finns få nya aktörer på köparsidan och prisnivåerna är fortsatt attraktiva. Under den senaste fyraårsperioden har vi haft stora fluktuationer på finansmarknaderna och noterade aktier har genomgående visat negativ avkastning. Cuberas strategi för köp av andelar i nordiska buyout-fonder har dock under den här perioden visat stabil och positiv avkastning. Det finns inga tecken på att trenden kommer att vända. Kombinationen av den starka tillväxten för kapital som är under förvaltning och pågående förändringar i regelverket för europeiska och amerikanska finansinstitutioner förväntas fortsatt ge ett attraktivt transaktionsflöde och bidra till fortsatt bra avkastning i Cuberas fonder.... Även om det fortfarande råder ekonomisk osäkerhet finns fortsatt en stor potential för investerare inom PE-segmentet och de fonder eller portföljer som nu har kapital tillgängligt för nya investeringar befinner sig därmed i en bra position för att kunna dra nytta av de möjligheter som de rådande marknadsförhållandena ger. Inte minst gäller detta Nordic Secondary AB som fortfarande har en betydande investeringskapacitet. Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 7
8 40 40 % % SEKm % 10 % E 2013E 2014E 0 0 % 2Q 10 3Q 10 4Q 10 1Q 11 2Q 11 3Q 11 4Q 11 1Q 12 Investerat SEK I % av kommitterat I % av emitterat Drawdowns Distributions 3. Bolagsrapport Portföljen är organiserad så att NS AB äger portföljen med private equity-investeringar. Investeringsmandatet till Bolaget är att bygga upp en portfölj av private equity investeringar, huvudsakligen investeringar i fondstrukturer, med särskild fokus på andrahandsmarknaden. Portföljen kommer också i begränsad omfattning att kunna innehålla direktinvesteringar i Portföljbolag, investeringar i fonder som inte uteslutande investerar i private equity (hybrid fonder) samt i någon grad fonder som investerar i alternativa tillgångsslag. Bolagets geografiska huvudfokus är Norden. Det kommer även att kunna förekomma investeringar utanför dessa regioner. NS AB kommer att fokusera på investeringar i utvecklade private equity-fonder, dvs. fonder där de underliggande investeringar ägts i minst 2-4 år. Beloppet som ska investeras (eget kapital och eventuella lån) beräknas vara färdiginvesterat inom loppet av 2-3 år efter Bolagets bildande. Portföljen är tänkt att realiseras så fort som möjligt. NS AB har per den 1 april 2012 kommitterat cirka 141,3 miljoner kronor. Av det kommitterade beloppet är cirka 38,3 miljoner kronor investerat. Tabellen nedan visar en översikt över de fonder som NS AB har kommitterat kapital till och andelen av kommitteringen som fonden har investerat per den 1 april Cirka 13,1 miljoner kronor investerades under Från den 31 december 2011 och fram till den 1 april 2012 har cirka 25,2 miljoner kronor investerats. NS AB har genom sina kommitteringar och investeringar uppnått en god diversifiering i antalet underliggande fonder och företag. Portföljen har totalt en exponering mot 4 fonder och därigenom 33 underliggande bolag. De underliggande fondernas geografiska fokus är främst Skandinavien, men investeringar har även genomförts i andra delar av Europa. Den senaste värderingen av NS AB gjordes per den 15 mars 2012 och värdet per aktie fastställdes då till 10,14 kronor. Diagrammet ovan till vänster visar den kvartalsvisa investeringstakten för NS AB. Som diagrammet illustrerar har majoriteten av investeringarna genomförts under andra kvartalet 2011 och under första kvartalet Diagrammet ovan till höger illustrerar det faktiska kassaflödet till bolaget under 2010 och 2011 samt beräknat kassaflöde under de kommande tre åren. I exemplet är prognosen att kapitalet i NS AB kommer att vara färdiginvesterat under (Alla belopp i miljoner) Fond Valuta Kommitterat kapital Investerat kapital* Andel Investerat Cubera VI Euro 11,6 4,0 34 % ICECAPITAL Nordic Secondary Fund Euro 3,8 0,3 8 % * Brutto per 1. april Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
9 Kommitteringsfördelning i fonderna: 10,1 % Värdefördelning i NS AB: 4,0 % Kommitteringsfördelning: 64,4 % EQT V 27,0 % Ej avskriven strukturmarginal 24,7 % ICECAPITAL NSF 17,6 % FSN Capital II FSN Capital III Fondinvesteringar Netto rörelsekapital, inkl. cash Cubera VI IK ,9 % 69,0 % 75,3 % Portföljöversikt Private equity secondary-fond Cubera V Cubera och ICE Underliggande PE-fonder EQT V IK 2000 FSN Capital II FSN Capital III Portföljbolag Geografi Industri CBR Tyskland Klädgrossist Scandic Sverige Nordisk hotelloperatör Dako Danmark Utrustning för cancerdiagnostik SAG Tyskland Infrastrukturtjänster KMD Danmark Leverantör av IT-tjänster till offentlig sektor Blizoo Bulgarien Kabel-TV-, Internet- och telefonileverantör HTL-Strefa Polen Tillverkare av säkerhetslansetter för medicinskt bruk Springer Luxembourg Utgivare och distributör av akademiska medier och specialmedier Acade Media Sverige Privat leverantör av undervisning: sekundär utbildning och yrkesutbildning XXL Norge Sportbutiker InFiber Norge Ägare av fiberinfrastruktur (B2B) Dometic Sverige Tillverkare av kylskåp och frysar för husbilar och båtar Europris Norge Detaljhandel (lågprisvaror) Sport Group Tyskland Tillverkare av konstgräs/idrottsunderlag Idex Frankrike Leverantör av infrastrukturtjänster Dynea Finland Tillverkare av limtyper för plywood Kwintet Sverige Tillverkare av arbetskläder och uniformer Wehkamp Holland Internetdetaljist SLK Finland Dagligvarubutiker Actic Sverige Träningscenter samlokaliserade med kommunala simhallar Agito Norge Rekrytering till hälso- och sjukvården Alignment Systems Sverige Reparationssystem för personbilar Aura Sverige Miljövänliga belysningslösningar Nordlandia Norge Sjukhushotell Teres Norge Privata vårdkliniker Via Travel Norge Norges största resebyrå Lagkage-huset Danmark Högkvalitetsbagerier Vizrt Norge Produktionsverktyg för den digitala medieindustrin Green Sverige Landskapsarkitektur Norman Norge Säkerhetsprogramvaruföretag Tactel Sverige Programutvecklare för mobiltelefoner Baggium Sverige Privatdrivna offentliga skolor Hus-Compagniet Danmark Producent av småhus Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 9
10 4. Några investeringsexempel ur portföljen Kabel Baden-Württemberg - Innovativ leverantör av snabbt Internet, telefoni och TV (Triple-Play) Exponering genom: EQT V Investeringstyp: Vidareutveckling Investeringstillfälle: December 2006 Försäljningsmöjlighet: Strategisk försäljning I december 2006 köpte private equity-fonden EQT V cirka 40 procent av det tyska bolaget Kabel BW ( KBW ) av private equity-gruppen Blackstone. KBW är Tysklands tredje största leverantör av kabel- och nätverkssystem, och en av Europas största aktörer med 2,4 miljoner kunder, främst i Baden-Württemberg-regionen där de täcker in totalt 3,4 miljoner hushåll. KBW var den första storskaliga aktör som introducerade kabel-tv-, bredbands- och telefonitjänster (Triple Play) på en enda plattform. Under 2010 expanderade företaget sin produktportfölj till att även omfatta mobila tjänster och VOD (video on demand), vilket ytterligare har stärkt attraktionskraften för bolagets produktportfölj. Idag har KBW ett av de mest avancerade kabel- och bredbandsnätverken i Tyskland som är helt uppgraderat för interaktivitet och de är det enda företaget som erbjuder 100 MB Internet-anslutning i 100 procent av sitt nät. Sedan 2007 har KBW, med finansiering från EQT V, investerat mer än 600 miljoner euro i CAPEX 9 och etablerat ett av de mest moderna näten i Europa. Detta har inte bara gjort det möjligt för företaget att erbjuda överföringshastigheter på Internet på upp till 100Mbit/s, utan man har även introducerat nya attraktiva produkter. Antalet bredbands- och telefonikunder via CleverKabel har ökat med 177 procent sedan slutet av Andra satsningar för att öka KBW:s framtida tillväxt är ett växande antal hyrda HD-mottagare och -inspelare, bolagets egen betal-tv-lösning MeinTV och ett samarbete med Sky och video-on-demand-tjänster som erbjuder cirka filmer, delvis i HD. Kunderna har idag tillgång till drygt 400 TV-kanaler samt HDTV och 150 analoga eller digitala radiokanaler. Sedan 2010 erbjuder KBW även mobila rösttjänster utöver mobil dataöverföring. KBW är ett av de mest framgångsrika företagen på den europeiska kabelmarknaden vad gäller försäljningstillväxt, lönsamhet, teknik och tjänster. KBW har från början haft en framgångsrik tillväxt och företaget fungerar idag som en måttstock (benchmark) för hela sektorn. Den 21 mars 2011 valde EQT V att sälja hela sin andel i KBW till det amerikanska mediebolaget Liberty Global Inc. Försäljningen resulterade i en multipel på drygt 5x, det vill säga mer än fem gånger det investerade beloppet återgick till EQT V. Nedan visas ett klipp från en artikel i Dagens Industri med anledning av försäljningen: EQT:s guldgosse Gunnar Asp är på väg mot en ny drömaffär. Den här gången är det kabeljätten Kabel Baden Württemberg i Tyskland som ska säljas för miljarder kronor. VINSTEN FÖR EQT:S INVESTERARE VÄNTAS BLI UPPEMOT 15 MILJARDER KRONOR. 9 Medel som används av ett bolag för att förvärva eller uppgradera fysiska tillgångar, t.ex. fastigheter, industribyggnader och utrustning, för att utöka verksamheten. 10 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
11 Securitas Direct - Europaledande tillverkare av högkvalitativa larmlösningar för privatkunder och småföretag Exponering genom: EQT V Investeringstyp: Expansionskapital Investeringstillfälle: April 2008 Försäljningsmöjlighet: Försäljning till finansiell köpare I april 2008 avnoterade EQT V det svenska bolaget Securitas Direct ( Securitas ) på Stockholmsbörsen (public-to-private) och införde omgående en aggressiv tillväxtstrategi samt påskyndade den internationella expansionen. Under EQT:s ägande har Securitas kundbas ökat med mer än 45 procent, försäljningen med 13 procent och rörelseresultatet med 20 procent per år, med hjälp av starka resultat på viktiga marknader som Spanien, Sverige och Norge samt en betydande tillväxt och acceleration i Frankrike. I Frankrike har försäljningen ökat mer än 20 gånger och kundportföljen har mer än fördubblats från 2007 till idag. Securitas Direct grundades 1988 som en egen division inom Securitas-koncernen, men lyftes 2006 ut och blev en självständig enhet. Företaget erbjuder säkerhetstjänster som skyddar människor och egendom, inklusive inbrottslarm, överfalls- och paniklarm, optiska brandvarnare, säkerhets- och inbrottslarm, underhållslarm och egendomsskydd. Securitas är marknadsledande i Europa inom segmentet högkvalitativa övervaknings- och larmsystem för privatkunder och småföretag. Företaget har mer än anställda, har nästan 1,5 miljoner kunder i tio länder och är uppdelat i två affärsområden: Nord (Sverige, Norge, Finland, Danmark, Belgien och Nederländerna) och Syd (Spanien, Portugal, Frankrike och Chile). Huvudkontoret ligger i Malmö. En efterfrågad och effektiv del av våra larm är Securitas Direct-klistermärket som sätts på dina dörrar och fönster. Det finns förstås ett skäl till det. Larmen är kända för ledande teknik och mycket säker larmöverföring. I mer än 20 år har larmen satt stopp för ovälkomna besökare. Under EQT:s ägande och trots den globala finanskris som inträffade under hösten 2008 och den lågkonjunktur som följde har Securitas lyckats genomföra en ambitiös tillväxt- och utvecklingsplan som både har stärkt kundportföljens storlek och omsättningen. Fokus på kundservice och fortsatt internationell expansion har varit viktiga inslag i denna process. Betydande investeringar i kontinuerlig produktutveckling och en flexibel teknikplattform har också gett utdelning under perioden. Produktförbättringar som Mina sidor och SMS-uppdateringar har lanserats som en del av den nya produktgenerationen Verisure. Viktiga uppföljningsinvesteringar som uppköpet av det norska företaget Hafslund Sikkerhet under andra halvåret 2008 och det nederländska företaget HomeSafety i mars 2011 i kombination med en framgångsrik marknadsexpansion i Chile har bidragit till att öka koncernens geografiska räckvidd. 10 Citat: Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 11
12 Marknaden för larmlösningar kan delas in i två segment: traditionella larm som inte är anslutna till någon larmcentral och de som är anslutna till en larmcentral som larmar väktare och polis. I Europa finns det cirka miljoner hushåll som har bostadslarm, varav 5 6 miljoner är anslutna till en larmcentral. Det finns en växande trend bland villaägare att välja övervakade larm och aktuella uppskattningar tyder på att omkring 40 procent av de övervakade larmen i Europa finns i privatbostäder. I juni 2011 valde EQT V att sälja Securitas Direct till private equity-fonder förvaltade av Bain Capital och Hellman & Friedman. Försäljningen gav en multipel på 3,3 gånger investeringskostnaden och en internränta på 40 procent. 12 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
13 Venture Capital Growth Equity Buyouts Tidigt skede Tidig tillväxt Stabil tillväxt Mogen cykel Produktrisk Marknadsrisk Personal- & finansiell risk Finansiell risk 5. Vad är private equity? Kilde: Auda Advisory Partners Private equity kan beskrivas som aktivt ägarkapital ägarna i ett private equity-bolag engagerar sig direkt i ett företags verksamhet. Private equity-förvaltarna styr verksamheten tillsammans med företagsledningen. Investeringen är långsiktig, i regel på 3-6 år eller mer. Under de senaste åren har placeringsmöjligheten private equity vuxit sig starkare som ett alternativ till aktier (börsnoterade eller onoterade) och räntebärande papper (obligationer och banklån). Private equity-investeringar kan delas in i olika kategorier utifrån vilken typ av investering det handlar om. 1. Såddkapital är investeringar i de första faserna av ett företags livstid under perioden då företaget är nyetablerat. 2. Expansionskapital handlar om företag som har uppnått positiv vinst och viss storlek på omsättningen och som behöver genomföra investeringar för att få ytterligare tillväxt och ökad lönsamhet. 3. Omstruktureringskapital används ofta för att finansiera förvärv, fusioner, förbättringsprocesser i företagets verksamhet eller försäljning av divisioner eller dotterbolag. De viktigaste aktiviteterna i en private equity-fond kan delas upp i tre faser. Punkterna som följer bygger på diagrammet ovan. 1. Val av objekt/investering Private equity-förvaltarna söker först efter intressanta företag att gå in i. Avgörande här kan vara förvaltarens kompetens och kapacitet, marknadsprognoser inom olika branscher och var i konjunkturcykeln man befinner sig. 2. Utveckling/ägarskap När investeringen är genomförd brukar förvaltaren vidta åtgärder som ökar värdet på det förvärvade bolaget. Några exempel på sådana åtgärder; Ökad omsättning genom tillväxt inom den befintliga verksamheten eller genom uppköp och internationalisering Förbättrade marginaler genom effektivare produktion Fokusering på de produkter och tjänster som förväntas ha starkast tillväxt i framtiden Ändrad kapitalstruktur/finansiering 3. Försäljning Efter att förvaltaren i private equity-företaget har genomfört åtgärder och sett att de ger resultat kommer det i de flesta fall att vara mest aktuellt med försäljning. Ofta sker försäljningen till konkurrenter eller industriella aktörer, genom börsnotering, eller till andra investerare eller private equity-fonder som är intresserade. En investering i private equity är långsiktig. Tiden mellan investeringstillfället och utdelning från investeringen kan vara flera år, och i normalfallet rör det sig om 3-7 år. Under den perioden genomgår oftast det underliggande företaget en betydande värdeökning. Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 13
14 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 3 30 % 2 20 % 1 10 % 0 Nord-Amerika Europa Asia og resten av verden Ant. fond som er reist Aggregerte Kommiteringer (milliarder dollar) 0 % Fondsstørrelse (millioner dollar) Andel nye fond Andel av aggregerte kommiteringer 6. Secondary-marknaden Secondary-marknaden för Private Equity omfattar andrahandsandelar i redan etablerade fonder, exempelvis genom att investerare som investerade i PE-fonder vid ett tidigare tillfälle säljer sina andelar till andra investerare. Sådana investerare kan vara specialiserade Secondary-förvaltare, exempelvis Cubera. De hämtar i sin tur sitt kapital från investerare, exempelvis Nordic Secondary. Det finns många fördelar med att investera i private equity secondary-andelar, bland annat minskar man J-kurveeffekten, får en omedelbar diversifiering genom att kapitalet snabbt sysselsätts, minskar risken för dåliga investeringar då investeraren vet vilka företag som finns i portföljen, förkortar investeringscykelns längd inom PE då investeringsfasen redan är klar (fokus ligger istället på försäljningar och utdelning) och sist men inte minst kan investeringar genomföras till rabatt, vilket ger en god potential för meravkastning. Inhämtningen av kapital till secondary-marknaden för private equity ökade globalt under perioden , jämfört med 2008 och åren dessförinnan. Finanskrisen har bidragit till denna ökning, eftersom flera private equity-investerare kände sig tvingade att omfördela sitt kapital mellan olika investeringsklasser. Intresset för att investera i private equity-andelar på secondary-marknaden kan också hänga samman med att fonderna genom sådana förvärv har kunnat förbättra sin likviditet snabbare och på så sätt minskat effekten av J-kurvan. Ett antal fonder på den europeiska private equity-marknaden närmar sig slutet av sina investeringsperioder, vilket sannolikt kommer att bidra till en tillväxt på secondary-marknaden. Inom mer mogna private equity-regioner som USA och Storbritannien har marknaden för secondaryandelar ökat på grund av strukturförändringar på primärmarknaden. I de här regionerna är secondaryandelar en etablerad investeringsklass inom private equity-universumet. Stapeldiagrammet ovan till vänster 11 illustrerar att kapitalinhämtningen till PE secondary-fonder under 2011 var avgjort störst i Nordamerika, med sju fonder och nästan 8,2 miljarder dollar i inhämtat kapital. Det kan jämföras med att under samma period inhämtade åtta europeiska fonder cirka 1,2 miljarder euro. Av diagrammet ovan till höger 11 framgår att majoriteten av de nya fonder som hämtade in kapital under 2011 var relativt små (0-100 miljoner dollar), ändå hämtade de stora fonderna (större än 500 miljoner dollar) in mest kapital, till stor del mot bakgrund av stängningen av PE-fonden Lexington Capital Partners VII i juni 2011 till ett rekordbelopp på hela 7 miljarder dollar. 11 Källa: Preqin Private Equity Spotlight January Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
15 7. Årsredovisning 2011 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 15
16 16 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
17 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 17
18 18 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
19 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 19
20 20 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
21 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 21
22 22 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
23 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 23
24 24 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB
25 Årsrapport 2011, Nordic Secondary AB 25
26
Nordic Secondary AB. Kvartalsrapport december 2014
Nordic Secondary AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 Kvartalsrapport december 2014 Huvudpunkter Aktiekursen
Läs merNordic Secondary II AB. Kvartalsrapport december 2014
Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 Kvartalsrapport december 2014 Huvudpunkter
Läs merNordic Secondary 2 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary 2 AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utbetalinger 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt 6
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary AB Kvartalsrapport december 2018 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merGlobal Private Equity 1 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity 1 AB Kvartalsrapport september 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merGlobal Private Equity II AB. Kvartalsrapport december 2014
Global Private Equity II AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merAktieägarbrev hösten 2009 Global Infrastruktur I AB
Aktieägarbrev hösten 2009 Global Infrastruktur I AB Innehåll Huvudpunkter... 4 Marknadsuppdatering... 5 Portföljuppdatering... 8 Försäljning av andelar... 10 3 Aktieägarbrev hösten 2009, Global Infrastruktur
Läs merGlobal Private Equity I AB. Kvartalsrapport december 2014
Global Private Equity I AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport mars 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merGlobal Private Equity II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity II AB Kvartalsrapport mars 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Portföljöversikt 5 Allmänt om bolaget 6
Läs merGlobal Private Equity 2 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity 2 AB Kvartalsrapport september 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Allmänt om
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport december 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utbetalinger 4 Portföljöversikt 5 Allmänt om bolaget
Läs merGlobal Private Equity 2 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity 2 AB Kvartalsrapport december 2018 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merGlobal Private Equity II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity II AB Kvartalsrapport december 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merNordic Secondary II AB. Kvartalsrapport juni 2014
Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 6 Marknadskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014
Läs merGlobal Private Equity I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity I AB Kvartalsrapport december 2015 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merNordic Secondary AB. Kvartalsrapport mars 2014
Nordic Secondary AB Kvartalsrapport mars 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 Marknadskommentar 8 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merGlobal Private Equity I AB
o b l i g o i n v e s t m e n t m a n a g e m e n t Global Private Equity I AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merÅrsrapport 2012. Nordic Secondary AB
Årsrapport 2012 Nordic Secondary AB Aktieägarbrev Nordic Secondary AB Till aktieägarna i Nordic Secondary AB, Nordic Secondary AB ( NS AB eller Bolaget ) inbjuder härmed till ordinarie bolagsstämma den
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport mars 2017 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merNordic Secondary II AB. Kvartalsrapport september 2014
Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport september 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 6 Marknadskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER
Läs merGlobal Private Equity 2 AB
o b l i g o i n v e s t m e n t m a n a g e m e n t Global Private Equity 2 AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Allmänt om bolaget
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary AB Kvartalsrapport mars 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merNordic Secondary AB. Kvartalsrapport september 2014
Nordic Secondary AB Kvartalsrapport september 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 Marknadskommentar 8 2 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER
Läs merGlobal Private Equity I AB. Kvartalsrapport mars 2014
Global Private Equity I AB Kvartalsrapport mars 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 Marknadskommentar 8 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014
Läs merGlobal Private Equity 1 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity 1 AB Kvartalsrapport december 2018 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs mer1 Aktieägarbrev hösten 2009 Global Private Equity II AB
Aktieägarbrev hösten 2009 Global Private Equity II AB 1 Aktieägarbrev hösten 2009 Global Private Equity II AB 2 Aktieägarbrev hösten 2009 Global Private Equity II AB Innehåll Huvudpunkter... 4 Marknadsuppdatering...
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport juni 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merGlobal Private Equity I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity I AB Kvartalsrapport december 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport december 2018 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merGlobal Private Equity II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity II AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Allmänt om bolaget
Läs merGlobal Private Equity 1 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity 1 AB Kvartalsrapport september 2018 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merGlobal Private Equity I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity I AB Kvartalsrapport mars 2015 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merGlobal Private Equity I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity I AB Kvartalsrapport september 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merSecuritas AB. Delårsrapport januari - mars 2000
Securitas AB Delårsrapport januari - mars 2000 Försäljningen ökade med 92 procent i lokala valutor till 8.395 varav 8 procent är organisk tillväxt och 84 procent är ökning genom förvärv Rörelseresultatet
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen
Läs merSVCA:s årsrapport 2013
SVCA:s årsrapport 213 Exempel på en Private Equity-fondstruktur Kapital Kapital Investerare Avkastning till investerarna Private Equity-fond Avkastning Portföljbolag Avkastning & ersättning Kapital & förvaltning
Läs merNordic Secondary II AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport september 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merDIBS Payment Services Första kvartalet 2011
DIBS Payment Services Första kvartalet 2011 DIBS roll i värdekedjan SIDE 2 Stark tillväxt under många år Under de senaste fyra åren har den genomsnittliga årliga tillväxten i SEK varit 23 % och EBITDA-marginalen
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merGlobal Private Equity I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity I AB Kvartalsrapport december 2017 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merPortföljbolagsstudie Utvecklingen för riskkapitalbolagens portföljbolag
Portföljbolagsstudie 2006 Utvecklingen för riskkapitalbolagens portföljbolag 2000-2005 2. Portföljbolagsstudie 2006 Slutsatser Totalt sysselsatte de svenska portföljbolagen i studien drygt 152 000 personer
Läs merTREMÅNADERSRAPPORT
TREMÅNADERSRAPPORT 2003-12-01--2004-02-29 Koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 11.756 (10.771), en ökning med 9 procent. Med jämförbara valutakurser uppgick ökningen till 12 procent.
Läs merGlobal Private Equity I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity I AB Kvartalsrapport juni 2016 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5
Läs merDELÅRSRAPPORT FÖR NIO MÅNADER
DELÅRSRAPPORT FÖR NIO MÅNADER 2002-12-01--2003-08-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 40.235 (37.369), en ökning med 8 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 10 procent. Resultatet
Läs merPÅ VÅR ARENA MÖTER VÄXANDE BOLAG NYA INVESTERARE. Din kompletta börsarena
PÅ VÅR ARENA MÖTER VÄXANDE BOLAG NYA INVESTERARE Din kompletta börsarena TILLSAMMANS SKAPAR DE VÄLMÅENDE BOLAG RUSTADE FÖR FRAMTIDEN FOKUS PÅ TILLVÄXT välkommen till din börsarena Alla är överens om att
Läs merNordic Secondary AB. Kvartalsrapport juni 2014
Nordic Secondary AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 Marknadskommentar 8 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merGlobal Fastighet Utbetalning 2008 AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merINVESTERINGSFILOSOFI
INVESTERINGSFILOSOFI Vänligen observera att innehållet i detta dokument inte utgör någon rekommendation eller råd från Vator Securities AB rörande investering eller transaktion i aktier eller andra finansiella
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary AB Kvartalsrapport september 2016 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt
Läs merSVCA:s årsrapport 2014
SVCA:s årsrapport 2014 SVCA:s årsrapport 2014 Exempel på en Private Equity-fondstruktur Kapital Kapital Investerare Avkastning till investerarna Private Equity-fond Avkastning Portföljbolag Avkastning
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs merÅrsrapport 2011 Global Private Equity 1 AB
Årsrapport 2011 Global Private Equity 1 AB 1 Årsrapport 2011, Global Private Equity 1 AB Aksjonærbrev Global Private Equity I AS Till aktieägarna i Global Private Equity 1 AB, Global Private Equity 1 AB
Läs merNIOMÅNADERSRAPPORT
NIOMÅNADERSRAPPORT 2003-12-01--2004-08-31 H&M-koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 37.821 (34.315), en ökning med 10 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 12 procent. Resultatet
Läs merPresentation av Addtech
1 Presentation av Addtech Kort om Addtech En teknikhandelskoncern Förädlingslänk mellan leverantörer och kunder Fokus på Added Value i produkt Mellan- till lågvolym Från standardprodukter till egna produkter
Läs merStrategi under december
Strategi under december Återhämtning efter svag inledning December inleddes som bekant mycket svagt på aktiemarknaderna världen över, för att trots allt sluta positivt. Europa STOXX 600 kom att gå upp
Läs merVD-anförande East Capital Explorers Årsstämma juni 2016
VD-anförande East Capital Explorers Årsstämma 2016 9 juni 2016 East Capital Explorer - Ett bolag i förändring 2 Strategi, effektivitet och kapitalallokering för ökat aktieägarvärde 1. Strategisk renodling
Läs merTREMÅNADERSRAPPORT
TREMÅNADERSRAPPORT 2004-12-01 2005-02-28 Koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 12.610 (11.756), en ökning med 7 procent. Med jämförbara valutakurser uppgick ökningen till 8 procent. Omsättningen
Läs merGlobal Infrastruktur II AB. Kvartalsrapport juni 2013
Global Infrastruktur II AB Kvartalsrapport juni 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 Kvartalsrapport juni 2013 Huvudpunkter Aktiekursen stiger med
Läs merSEXMÅNADERSRAPPORT. Andra kvartalets resultat efter finansiella poster uppgick till MSEK (2.566), en ökning med 6 procent.
SEXMÅNADERSRAPPORT 2003-12-01--2004-05-31 H&M-koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 24.981 (23.070), en ökning med 8 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 10 procent. Resultatet
Läs merSveriges handel på den inre marknaden
Enheten för internationell 2011-10-05 Dnr: 2011/00259 handelsutveckling Olle Grünewald Petter Stålenheim Sveriges handel på den inre marknaden Sveriges varuexport till EU:s inre marknad och östersjöländerna
Läs merStrategi under april. Månadsbrev April 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under april Ordning på torpet igen Midas inledde året mycket starkt, men hade i februari och mars två svaga månader. April månad visade dock positiva siffror igen, såväl absolut som relativt.
Läs merHALVÅRSRAPPORT
HALVÅRSRAPPORT 2002-12-01--2003-05-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 27.025 (24.706), en ökning med 9 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 12 procent. Resultatet efter finansiella
Läs merStark tillväxt och god rörelsemarginal under 2014. Perioden oktober-december. Perioden januari december
Stark tillväxt och god rörelsemarginal under 2014 Perioden oktober-december Omsättningen uppgick till 79,0 MSEK (70,3), vilket motsvarar en tillväxt med 12,4 % Rörelseresultatet uppgick till 7,5 MSEK (8,2)
Läs merLjus i mörkret. Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009
Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Svenska Riskkapitalföreningen genomför tillsammans med Tillväxtverket
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merRapport för tre månader (1/1-31/3 2001)
DORO Rapport för tre månader (1/1-31/3 2001) 1/5 Omsättningen uppgick till MKr 278 (347 MKr) Resultatet före skatt uppgick till -26 MKr (12 MKr) Vinst per aktie efter schablonskatt 2,68 Kr (0,82 Kr) Komponentbrist
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merDELÅRSRAPPORT FÖR TRE MÅNADER
DELÅRSRAPPORT FÖR TRE MÅNADER 1999-12-01--2000-02-29 Koncernens omsättning uppgick till MSEK 8.265 (MSEK 7.277), en ökning med 14%. Justerat för valutakursförändringar blev ökningen 19%. Resultatet efter
Läs merNew Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2013
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2013 Q4 Q4 2013 2012 2013 2012 Nettoomsättning, ksek 227 983 203 787 59 691 46 651 Bruttoresultat, ksek 148 789 126 457 37 041 28 308 Bruttomarginal,
Läs merNEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 2018
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 28 Q 28 Q 27 HELÅR 27 Nettoomsättning, ksek 88 46 8 98 344 739 Ändring i lokala valutor, procent 6, 2,3 Bruttoresultat, ksek 6 595 54
Läs merSkandia och private equity - varför, hur och vad är resultatet
Skandia och private equity - varför, hur och vad är resultatet Jonas Nyquist April 2014 Varför investera i private equity? Private equity har i ett 25-årsperspektiv levererat runt 5%-enheter högre årlig
Läs merDelårsrapport januari - mars 2015
Första kvartalet - 2015 Delårsrapport januari - mars 2015 Orderingång 976,1 (983,3) Mkr, en minskning med 6 % justerat för valutaeffekter och förvärvade enheter Nettoomsättning 905,5 (885,5) Mkr, en minskning
Läs merÅrsstämma 2 maj Lars Pettersson. VD och Koncernchef
Årsstämma 2 maj 2006 Lars Pettersson VD och Koncernchef Mina damer och herrar! Ärade aktieägare! Den film som vi precis såg var en kort inblick i hur vi arbetar i östra Europa, där vi under många år har
Läs merVälkommen till presentation av delårsrapport januari mars 2016
Välkommen till presentation av delårsrapport januari mars 2016 Stefan Alexandersson, CEO Pia-Lena Olofsson, CFO Collector Bank i korthet Innovativ digital nischbank Stark organisk tillväxt med hög lönsamhet
Läs merGlobal Private Equity I AB. Kvartalsrapport september 2014
Global Private Equity I AB Kvartalsrapport september 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 Marknadskommentar 8 2 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER
Läs merResultat före skatt för delårsperioden uppgick till 10,6 MSEK.
Stockholm 14 augusti 2008 PRESSMEDDELANDE DELÅRSRAPPORT 1 januari 2008 30 juni 2008 Resultat före skatt för delårsperioden uppgick till 10,6 MSEK. Synligt substansvärde per aktie vid periodens slut uppgick
Läs merVD MATS EDLUND KOMMENTERAR POOLIAS ANDRA KVARTAL. Pressinformation den 14 augusti
VD MATS EDLUND KOMMENTERAR POOLIAS ANDRA KVARTAL Pressinformation den 14 augusti Poolia AB Vid extra bolagsstämma efter periodens slut fattades beslut om inlösen av aktier. Därmed överförs 137,0 MSEK till
Läs merFörnyelsebar Energi I AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Förnyelsebar Energi I AB Kvartalsrapport mars 2015 Innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Om rapporten
Läs merGlobal Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport december 2014
Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7
Läs merFÖRSTA KVARTALET 2011
Analys av riskkapitalmarknaden FÖRSTA KVARTALET 211 Med kommentarer till investeringar, avyttringar och kapitalanskaffning samt sex diagram. 2 FÖRSTA KVARTALET 211 Riskkapitalbranschen skiftar fokus från
Läs merGOD AVKASTNING TILL LÄGRE RISK
FRIHET Svenska Investeringsgruppens vision är att skapa möjligheter för ekonomisk tillväxt och frihet genom att identifiera de främsta fastighetsplaceringarna på marknaden. Vi vill hjälpa våra kunder att
Läs merDelårsrapport januari - juni 2006. VD Claes-Göran Sylvén
Delårsrapport januari - juni 2006 VD Claes-Göran Sylvén Vision Hakon Invest ska med ägandet i ICA AB som bas vara ett av Nordens ledande bolag som investerar inom handelsområdet Vi ska vara den naturliga
Läs merework bokslutskommuniké 2009 Claes Ruthberg, vd Presentation den 22 februari 2010
ework bokslutskommuniké 2009 Claes Ruthberg, vd Presentation den 22 februari 2010 eworks adresserbara marknad Marknaden för IT-tjänster i Norden 2010 uppgår till 200 GSEK enligt IDC Därav bedöms 60 GSEK
Läs merBokslutskommuniké 2012
Bokslutskommuniké 2012 ÖKAD OMSÄTTNING MED STABIL AVKASTNING Januari - december 2012 Nettoomsättningen uppgick till 694,9 mkr Resultatet före skatt uppgick till 57,5 mkr Resultatet efter skatt uppgick
Läs merBokslutskommuniké. Substansvärdet ökade med 4,0 % till 219,41 kr per aktie (föregående år 210,87). Inklusive lämnad utdelning blev ökningen 6,9 %
Bokslutskommuniké Substansvärdet ökade med 4,0 % till 219,41 kr per aktie (föregående år 210,87). Inklusive lämnad utdelning blev ökningen 6,9 % Styrelsen föreslår en utdelning om 10,00 kr per aktie varav
Läs merSECO TOOLS AB. Bokslutskommuniké 2000
1 SECO TOOLS AB Bokslutskommuniké 2000 Årets rörelseresultat är det bästa i Secos historia, 778 MSEK (572). Efterfrågetrenden i Europa fortsatt positiv, men successiv avmattning i USA. Satsningar i Asien
Läs mersfei tema företagsobligationsfonder
Kort fakta om företagsobligationer Vad är företagsobligationer för något? Företagsobligationer är precis som det låter obligationer som emitteras av företag. Det ökande intresset från investerare och bankernas
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T US Recovery AB Kvartalsrapport mars 2015 Innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Kursutveckling 5 Drift och förvaltning 5 Portföljöversikt
Läs merNEXTLINK AB (publ) Resultat per aktie uppgick till 0,76 (-11,38) SEK. Samarbete med Dangaard Telecom avseende Bluespoon AX
NEXTLINK AB (publ) Bokslutskommuniké 2004 Omsättningen uppgick till 19,1 (23,7) MSEK Resultatet efter skatt blev 5,3 (-4,9) MSEK Resultat per aktie uppgick till 0,76 (-11,38) SEK Samarbete med Dangaard
Läs merÖkad orderingång noteras. Perioden oktober-december. Perioden januari december. Vd:s kommentar. Bokslutskommuniké 2012
Ökad orderingång noteras Perioden oktober-december Omsättningen uppgick till 58,2 MSEK (60,4), vilket motsvarar en minskning med -3 % Rörelseresultatet uppgick till 4,3 MSEK (6,2) vilket ger en rörelsemarginal
Läs merTelefonkonferens. VD Susanna Campbell. 19 februari 2015
Telefonkonferens VD Susanna Campbell 19 februari 2015 2014: Hög transaktionsaktivitet och successiv förbättring i innehaven Starkt Q4 i många innehav 12 av 18 innehav ökar rörelseresultat och marginal
Läs merGlobal Skipsholding 2 AB. Kvartalsrapport december 2014
Global Skipsholding 2 AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER
Läs merDelårsrapport för perioden 2006-01-01-- 2006-06-30
1 (8) Duni AB Delårsrapport för perioden 2006-01-01-- 2006-06-30 Koncernen i sammanfattning mkr Jan juni Juli 2005- Helår 2006 2005 juni 2006 2005 Nettoomsättning 3.119 2.642 6.441 5.964 Rörelseresultat
Läs merHALVÅRSRAPPORT. Resultatet efter finansiella poster för halvåret uppgick till MSEK (2.132), en ökning med 56 procent.
HALVÅRSRAPPORT 2001-12-01--2002-05-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 24.706 (21.391), en ökning med 15 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 12 procent. Omsättningen för andra
Läs merKvartalsrapport i Mobile Loyalty Holding AB för januari september 2015.
Kvartalsrapport januari september, Kvartalsrapport i Mobile Loyalty Holding AB för januari september. Malmö, 30 November - Mobile Loyalty (Aktietorget MOBI ), som utvecklar och säljer online och mobila
Läs mer