Årsredovisning

Transkript

1 Årsredovisning

2 Innehåll Alecta i korthet 3 Vd har ordet 4 Förvaltningsberättelse 6 Tioårsöversikt 13 Resultatanalys 14 Resultaträkningar 15 Balansräkningar 16 Kassaflödesanalyser 18 Redovisningsprinciper 19 Noter 21 Innehav 31 Förslag till vinstdisposition 47 Revisionsberättelse 48 Överstyrelse och revisorer 49 Styrelse 50 Företagsledning 52 Ordlista 53 För 2005 har Alecta även gjort en årsöversikt, Ett år med Alecta. Den kan hämtas eller beställas på eller Alecta Kommunikation Stockholm Besök Regeringsgatan 107 Telefon (vx) Mejl info@alecta.se 2

3 Alecta i korthet Fakta om Alecta Tjänstepensionsföretaget Alecta hanterar huvuddelen av tjänstepensionen ITP på uppdrag av Svenskt Näringsliv och Förhandlings- och samverkansrådet PTK (PTK). Inom ramen för sjukförsäkringen som ingår i ITP arbetar Alecta även med att öka kundföretagens kunskap om sambandet mellan hälsa och lönsamhet. Alecta förvaltar närmare 400 miljarder kronor och ger service till kundföretag och 1,6 miljoner privatpersoner i sammandrag Totalavkastningen på placeringarna uppgick till 14,3 (10,3) procent. Avkastningen var god för både aktier, räntebärande placeringar och fastigheter. Både konsolideringen och solvensen är fortsatt betryggande. Vid utgången av 2005 uppgick den kollektiva konsolideringsnivån till 129 (128) procent och solvenskvoten till 11,1 (9,1). Årets resultat efter skatt uppgick till 35,2 (28,3) miljarder kronor. Premieinkomsten för 2005 uppgick till 18,0 (18,8) miljarder kronor, vilket var något lägre än föregående år. Minskningen förklaras av en lägre återbäringstilldelning i form av fribrevsuppräkning. Driftskostnadsprocenten uppgick till 2,9 (2,6) och förvaltningskostnadsprocenten var 0,18 (0,19). Avskiljandet och uppbyggnaden av dotterbolaget Collectum, administrationsbolaget för ITP, pågick under hela Betydande arbete har lagts ned under året på förberedelser inför implementeringen av tjänstepensionsdirektivet som trädde i kraft den 1 januari Direktivet berör framför allt Alectas placeringsverksamhet och de försäkringstekniska avsättningarna. Kollektiv konsolideringsnivå Procent 150 Solvenskvot Kvot 25 Totalavkastning Procent År År År 3

4 Vd har ordet Ny syn på risk och vem som ska bära den Ett nytt ITP-avtal ändrar förutsättningarna för många aktörer på marknaden för tjänstepensioner. För vår del kan ett nytt avtal innebära att vi fullt ut kan vara med och konkurrera med andra företag utan de begränsningar som finns idag. Med 14,3 procent i totalavkastning är vi ett livbolag som skapat resultat som ligger klart bättre än genomsnittet av övriga bolag. Det gör vi även om man tittar fem år tillbaka. Samtidigt ligger våra förvaltningskostnader på 0,18 procent, vilket är bland de lägsta i branschen. Det är angenäma nyckeltal som visar vår styrka som förvaltare och vår förmåga att pressa verksamhetens kostnader. I och med att nya regler träder i kraft under 2006 får livbolagens kollektiva konsolidering en annan betydelse. Konsolideringsnivån kommer, på grund av skuldsidans marknadsvärdering, att variera i högre utsträckning än vad den gjort hittills. Vår styrelse har därför beslutat att se över konsolideringspolicyns målintervall för den kollektiva konsolideringen. Dagens intervall är procent. De nya reglerna medför att kapitalförvaltningen får nya riskförutsättningar. Tidigare innebar ett riskfritt placeringsalternativ att kapitalet lades i kassan. Från och med 2006 är det placeringar, primärt statspapper, med lång löptid som motsvarar det riskfria alternativet. Verkligheten när det gäller våra åtaganden och våra placeringsalternativ är dock densamma och det så kallade tjänstepensionsdirektivet får inte någon större inverkan på vår placeringsinriktning. Den kanske viktigaste händelsen för Alectas och våra kunders vidkommande är förhandlingarna mellan kollektivavtalsparterna Svenskt Näringsliv och PTK om ett nytt ITP-avtal. Den ursprungliga planen kom till 1960 men ändringar i planen har skett kontinuerligt. Alecta har dock hela tiden haft förtroendet att förvalta ITP-planen. Vi står nu inför en förändring av ITP-planen som antagligen innebär att den blir premiebestämd. Förmodligen blir den nya planen konkurrensutsatt i större utsträckning. Redan idag tävlar vi med andra livbolag om ungefär hälften av ITP-premierna i form av bland annat tiotaggarlösningar och ITPK. Men Alecta tävlar inte på lika villkor. Vår förhoppning är att vi framöver får samma förutsättningar som övriga leverantörer i ITP-planen samtidigt som vi fortsätter att vara ett bra basalternativ för de flesta. Alectas uppgift i ett premiebestämt system blir att hjälpa till att bära pensionsrisken för dem som kommer att omfattas. Vad innebär ett nytt avtal för företag och försäkrade? I den nuvarande förmånsbestämda planen bestäms pensionen av slutlönen. Arbetsgivarnas premiebetalningar används för att säkerställa pensionsutfästelserna. I premiebestämda planer bestäms pensionerna av inbetalda premier, avkastningen på kapitalet och förvaltningskostnaderna. Skulle förhandlingarna som pågår resultera i en premiebestämd plan så innebär det en risköverföring från kundföretagen till de försäkrade eftersom premien kommer att vara given medan pensionerna i högre grad beror på den avkast- 4

5 ning som marknaden ger. Men på samma sätt innebär ett premiebestämt system att pensionen kan bli hög under långvarigt gynnsamma förhållanden. Alectas uppgift i ett premiebestämt system blir att hjälpa till att hantera risken för de försäkrade. Det kan vi göra genom att vara skickliga på att förvalta kapital och genom att ta relevant risk för att nå hög avkastning. De som inte är vardagligt intresserade av att hantera sitt eget pensionskapital ska kunna lämna över ansvaret till oss. Vi har historiskt, i det förmånsbestämda systemet, visat vår förmåga att leverera hög avkastning till låg kostnad. I ett nytt system vet jag att vi kommer att kunna vara framgångsrika i att ge våra kunder en trygg lösning. Riskhantering är dock inte så enkelt som att lämna höga garantier. Höga garantier riskerar att ge låg avkastning genom att förvaltaren tvingas placera pensionskapitalet till låg risk. Du får den pension du är garanterad men har inte någon större chans att få något utöver garantin vid pensionering. Vi hjälper till att fördela risken Jag vill att Alecta ska vara det bolag som bäst tar hand om de risker som ett nytt avtal innebär för de försäkrade. Att fördela och sprida risker är hela grundtanken med en försäkringsverksamhet och det är något som vi varit duktiga på sedan Det var det som gjorde att vi 1960 fick parternas förtroende som leverantör av ITP-planen. Det är det som förhoppningsvis gör att parterna ser oss som det bästa grundalternativet i den nya planen och det är det som förhoppningsvis gör att många kommer att välja oss som leverantör av sin tjänstepension. tomas nicolin Verkställande direktör 5

6 Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Alecta pensionsförsäkring, ömsesidigt (Alecta) avger härmed årsredovisning för 2005, bolagets 89e verksamhetsår. Organisationsnummer: Säte: Stockholm Organisation Alecta pensionsförsäkring, ömsesidigt är moderbolag i Alectakoncernen. Verksamheten har under året bedrivits inom koncernen med undantag av en stor del av fastighetsförvaltningen, som köps av externa leverantörer, och huvuddelen av IT-driften, som hanteras av WM-data. Det helägda dotterbolaget Collectum AB avyttrades till Svenskt Näringsliv och PTK samt vissa PTK-förbund den 1 januari Verksamheten Alecta är ett ömsesidigt livförsäkringsbolag. Det innebär att bolaget ägs av försäkringstagarna (företagen) och de försäkrade (företagens anställda) och att överskottet i rörelsen går tillbaka till försäkringstagarna och de försäkrade i form av återbäring. Alecta har uppdraget från kollektivavtalsparterna Svenskt Näringsliv och PTK att förvalta en stor del av ITP-planen. Kunderna i Alecta är dels försäkringstagarna, vilka utgörs av företag som är medlemmar i Svenskt Näringsliv och företag som är bundna av hängavtal med ett PTK-förbund, dels de försäkrade. På uppdragsbasis administrerar Alecta även huvuddelen av Pensionsregistreringsinstitutets (PRI) verksamhet. Verksamheten i KAF Kollektivavtalsförsäkring, ömsesidigt (KAF), som tidigare hanterades av Alecta överfördes till Alecta per den 1 januari I överlåtelsen ingick KAFs försäkringsbestånd. Väsentliga händelser Collectum Collectum AB etablerades på uppdrag av Svenskt Näringsliv och PTK vid årsskiftet 2002/2003 i syfte att samla den centrala ITPadministrationen i ett bolag. Collectum tar in samtliga grunduppgifter som krävs för fullgörandet av respektive försäkringsbolags uppdrag för ITP-planen. Vidare handhar Collectum administrationen av ITPK-valet, sköter fakturering och förmedling av samtliga ITPK-premier samt företräder Alecta när det gäller tecknande av pensioneringsavtal för ITP och TGL. För Alectas premier hanterar Collectum en samordnad fakturering och förmedling av ITP, ITPK och TGL. Alecta administrerade Collectums verksamhet fram till juni 2005, då delar av personalen överflyttades till Collectum som tog över merparten av hanteringen av sin verksamhet. Ett projekt har löpt under hela 2005 för att avskilja Collectum från Alecta och bygga upp Collectum, så att bolaget får bästa tänkbara förutsättningar för sin verksamhet. Projektet har genomförts enligt plan och avslutades vid årsskiftet. Alecta och Collectum kommer dock under de närmaste två åren att fortsätta med ett visst samarbete vad gäller IT-systemstöd. Svenskt Näringsliv och PTK samt vissa PTK-förbund förvärvade Collectum per den 1 januari 2006 till ett pris av kronor i enlighet med tidigare tecknat optionsavtal. Under 2005 erhöll Collectum ett villkorligt aktieägartillskott om 25 miljoner kronor från Alecta. Aktieägartillskottet ska återbetalas senast den 31 juli Bolagsstyrning Alecta är en av de större ägarna på Stockholmsbörsen. Som ägare är aktiviteterna i första hand inriktade på förberedande arbete inför bolagsstämmorna i portföljbolagen. En central del av detta Årets resultat Miljarder kronor 60 Premieinkomst Miljarder kronor 25 Antal försäkringar Miljoner 2, , , , , År År 1, År 6

7 arbete är de 15-tal nomineringsprocesser i svenska börsbolag där Alecta varit representerat under Alecta har även bland annat aktivt deltagit i diskussioner kring bolagens incitamentsprogram. Vidare har Alecta avgivit remissvar på lagrådsremissen om ersättning till ledande befattningshavare. Alecta följer den svenska koden för bolagsstyrning i tillämpliga delar. I enlighet med denna kod har Alecta upprättat en bolagsstyrningsrapport som finns publicerad på hemsidan alecta.se. Tjänstepensionsdirektivet Tjänstepensionsdirektivet (Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut) syftar till att skapa en inre europeisk marknad för tjänstepensionsinstitut och möjliggöra en effektiv förvaltning av tjänstepensionskapital genom frigörande av kapital samtidigt som pensionstagarnas trygghet garanteras. Tjänstepensionsdirektivet har införlivats i svensk rätt genom ändringar i bland annat försäkringsrörelselagen, vilka trätt i kraft den 1 januari Den nya regleringen är tillämplig på Alectas verksamhet eftersom bolaget är ett tjänstepensionsinstitut. Till grund för direktivet ligger den så kallade aktsamhetsprincipen som tar sikte på riskhantering och beslutsprocesser i det enskilda företaget. Denna princip anger bland annat att försäkringsåtagandena ska värderas med realistiska antaganden. Exempelvis kommer därför försäkringstekniska avsättningar i tjänstepensionsföretag från och med 2006 att diskonteras med marknadsräntor. Om tjänstepensionsdirektivet hade varit infört per den 31 december 2005 skulle Alectas försäkringstekniska avsättningar varit 8,7 miljarder kronor lägre än det nu redovisade beloppet. De lägre avsättningarna beror huvudsakligen på övergången från diskontering med Finansinspektionens (FI) högsta tillåtna ränta till diskontering med marknadsräntan 3,44 procent, som gällde vid årsskiftet, men också på grund av att vissa säkerhetstillägg tagits bort i överensstämmelse med aktsamhetsprincipen. Bolagets konsolidering hade därmed ökat från 129 till 132 procent och solvenskvoten hade stigit från 11,1 till 12,1 procent. Alectas modell för beräkning av den marknadsränta som ska användas för diskontering av de försäkringstekniska avsättningarna från och med 2006 utgår ifrån svenska statsobligationskurvan, förlängd med swapräntor som justerats för bedömd riskpremie. Alecta har valt att använda samma diskonteringsränta för alla åtaganden. Till följd av tjänstepensionsdirektivet har FI tagit fram ett tillsynsverktyg, kallat trafikljusmodellen, som ska hjälpa FI att i ett tidigt skede kunna identifiera tjänstepensionsföretag med för hög finansiell risk i förhållande till sina åtaganden och tillgängligt riskkapital. Trafikljussystemet är inte en del av lagstiftningen utan endast ett av flera tillsynsverktyg som FI använder. Alecta har redan tidigare arbetat med en riskstyrningsmodell liknande trafikljusmodellen. Förhandlingar om ITP-planen Nya förhandlingar om ITP-planen upptogs av Svenskt Näringsliv och PTK i oktober Skulle förhandlingarna leda till ett positivt resultat kommer antagligen en ny ITP-plan på ett avgörande sätt att ändra förutsättningarna för den svenska tjänstepensionsmarknaden och därmed också för Alecta. En ny plan blir förmodligen mer konkurrensutsatt än den nuvarande, vilket i sin tur kan möjliggöra för Alecta att på jämbördiga villkor konkurrera med andra försäkringsbolag. Kapitalförvaltningen Alecta har beslutat att under 2006 bygga upp en enhet för till- Kapitalavkastningstabell Marknadsvärde Netto- Marknadsvärde Genomsnitt Genomsnitt placering Värdeförändring Direktavkastning Totalavkastning Alecta MSEK % MSEK MSEK % MSEK % MSEK % % MSEK % % Räntebärande exkl direktlån , , , ,1 5, ,2 6,4 Svenska , , , ,1 4, ,4 6,3 Utländska , , , ,0 5, ,7 6,6 Direktlån 1) 515 0, , ,1 22 4,2 6,1 20 3,8 6,2 Aktier , , , ,0 2, ,6 4,6 Svenska , , , ,4 3, ,6 7,3 Utländska , , , ,7 2, ,8 1,6 Fastigheter , , , ,0 7, ,1 11,3 Svenska , , , ,2 6, ,6 8,9 Utländska , , , ,0 7, ,6 13,4 Upplåning för placeringar 8 0, ,0 7 0,0 0 1,4 3,4 0 1,4 3,4 Summa placeringar , , , ,8 4, ,3 4,6 1) Direktlån omfattar sale and lease back-affärer och krediter. 7

8 gångsförvaltningen av den svenska fastighetsportföljen. Sedan 1997 har tillgångs- och fastighetsförvaltningen samt fastighetsskötseln hanterats av Aberdeen Property Investors. Alecta kommer även fortsättningsvis att upphandla både fastighetsförvaltning och fastighetsskötsel. Under 2005 genomförde Alecta fastighetsköp för miljoner kronor, varav en kontorsfastighet i Stockholm svarade för 620 miljoner kronor och en butiksgalleria i Eskilstuna svarade för 354 miljoner kronor. Fastighetsförsäljningarna uppgick till 854 miljoner kronor. Utvecklingsprojekt Arbetet med Alectas största projekt, att utveckla ett helt nytt försäkringssystem, intensifierades under Projektet engagerar stora delar av verksamheten. Det nya systemet kommer att vara bättre anpassat för verksamheten och effektivisera administrationen. Implementering av systemet beräknas ske den 1 april Övriga väsentliga händelser Svenskt Näringsliv och PTK beslutade i januari 2006 att lyfta 200 miljoner kronor av de särskilda värdesäkringsmedel som ingår i Alectas konsolideringsmedel. Pengarna ska användas för uppbyggnad av Collectums verksamhet. De särskilda värdesäkringsmedlen disponeras av parterna och ska användas som en garanti för värdesäkring av utgående pensioner men kan också användas för annat pensionsfrämjande ändamål. Kollektivavtalsparterna har ansett att beslutad användning i Collectum utgör ett sådant pensionsfrämjande ändamål. Alecta har ingen annan uppfattning i frågan. De särskilda värdesäkringsmedlen uppgick till 19,6 miljarder kronor per den 31 december Under hösten 2005 påbörjades ett lokalprojekt inom Alecta för att sänka lokalkostnaderna. Bland annat byggs de befintliga kontorslokalerna om för att effektivisera lokalanvändningen. Projektet beräknas vara klart i slutet av En helt ny försäkringsavtalslag började gälla den 1 januari Den nya lagen innebär en modernisering av reglerna om personförsäkring. Bland annat har kollektivavtalad försäkring, som tidigare saknat särskild reglering, fått ett eget kapitel. De nya reglerna för kollektivavtalad försäkring stämmer väl överens med den praxis som Alecta sedan tidigare tillämpar och får därför ingen väsentlig påverkan på bolagets verksamhet. Årets resultat Årets resultat för koncernen uppgick till 35,2 (28,3) miljarder kronor. Det goda resultatet beror huvudsakligen på en hög kapitalavkastning på placeringsportföljen. Premieinkomst Premieinkomsten 2005 uppgick till 18,0 (18,8) miljarder kronor. Premieinkomst, miljoner kronor Löpande premier Engångspremier Summa fakturerade premier Fribrevsuppräkning Premiereduktion 1) 9 Tekniska tilläggspremier Summa premieinkomst ) Beloppet för 2004 avser retroaktiva premier hänförliga till Förvaltat kapital Miljarder kronor 500 Driftskostnadsprocent Procent 5 Förvaltningskostnadsprocent Procent 0, , , , , År År 0, År 8

9 Fakturerade premier utgjorde 96 (90) procent av den totala premieinkomsten. Av de fakturerade premierna reglerades 0,7 (1,1) miljarder kronor med företagsanknutna medel. Engångspremierna betalas bland annat vid inlösen hos Alecta av pensionsutfästelser som tryggats i PRI. Engångspremierna varierar kraftigt, bland annat beroende på konjunkturen och arbetsmarknadsläget. Fribrevsuppräkningen som redovisades under 2005 var 0,54 (1,53) procent och uppgick till 0,7 (1,9) miljarder kronor. Uppräkningen utgör en återbäringstilldelning till de försäkrade som ännu inte gått i pension, framför allt för att kompensera för inflationen. Premiereduktioner är en återbäring där en del av det samlade överskottet återförs till försäkringstagarna. Reduceringarna ingår i Alectas premieinkomst. Liksom under de två föregående åren gavs inga premiereduktioner under Kapitalavkastning Kapitalavkastningen, inklusive orealiserade värdeförändringar, uppgick till 49,3 (32,1) miljarder kronor enligt resultaträkningen. I kapitalavkastningstabellen framgår att totalavkastningen uppgick till 14,3 (10,3) procent. Avkastningen var god för alla tre tillgångsslagen. Avkastningen på aktier blev 31,6 (13,8) procent, räntebärande värdepapper hade en totalavkastning på 5,2 (8,3) procent och avkastningen på fastigheter uppgick till 17,1 (13,6) procent. Försäkringsersättningar Försäkringsersättningar utgörs av dels ersättning vid ålderspension, sjukdom och dödsfall, dels förändringar i avsättning för oreglerade skador samt driftskostnader för skadereglering. Försäkringsersättningarna uppgick till 10,5 (9,8) miljarder kronor, varav utbetalda pensioner exklusive pensionstillägg svarade för 10,1 (9,4) miljarder kronor. Driftskostnader i samband med skadereglering och utbetalning av försäkringsersättningar uppgick till 134 (138) miljoner kronor. Utbetalda pensioner Grundbelopp före Pensions- Miljoner kronor värdesäkring tillägg Summa Ålderspension Sjukpension Familjepension Kapitalbelopp Summa Förändringar i andra försäkringstekniska avsättningar Förändringar i andra försäkringstekniska avsättningar uppgick till 18,5 ( 10,4) miljarder kronor. Den negativa resultatposten visar att försäkringsåtagandena ökat under året. Beloppet påverkas av storleken på de fakturerade premierna, eftersom merparten av dem sätts av till försäkringskapitalet. Under 2005 sänkte Finansinspektionen den högsta tillåtna räntan för beräkning av försäkringstekniska avsättningar. Alecta anpassade därmed motsvarande ränta i sin beräkning. Detta medförde en ökad kostnad om 8,6 miljarder kronor och utgör den främsta förklaringen till att kostnadsposten är betydligt högre än föregående år. Driftskostnader Driftskostnaderna för försäkringsrörelsen uppgick 2005 till 532 9

10 (496) miljoner kronor, en ökning med 7 procent. Ökningen är hänförbar till uppbyggnaden av Collectums verksamhet. Driftskostnadsprocenten i moderbolaget ökade något och uppgick till 2,9 (2,6). Ökningen förklaras både av ökningen av driftskostnader och en något lägre premieinkomst. Förvaltningskostnadsprocenten var fortsatt låg trots ökade driftskostnader, 0,18 (0,19), eftersom det förvaltade kapitalet steg under året. Placeringar Marknadsvärdet av placeringarna uppgick vid utgången av 2005 till 396,3 (345,3) miljarder kronor, enligt uppställningen i kapitalavkastningstabellen. Placeringarna utgörs av balansräkningens placeringstillgångar samt andra tillgångar och skulder som handhas av kapitalförvaltningen. Alectas fem största aktieinnehav Andel av den Marknadsvärde totala aktie- Aktie Bransch i miljoner kronor portföljen Ericsson Telekommunikation ,0 % H&M Sällanköpsvaror ,8 % Nordea Bank och försäkring ,4 % Handelsbanken Bank och försäkring ,2 % Volvo Fordon och maskiner ,2 % Återbäring Alectas överskott ska återgå till försäkringstagarna och de försäkrade i form av återbäring. Varje år beslutar Alectas styrelse om fördelning av överskottsmedel för det kommande året. För 2005 beslutades om återbäring i form av pensionstillägg för utgående pensioner och höjning av intjänad pensionsrätt (fribrevsuppräkning) samt återställande av fördelad återbäring till kollektivavtalsparternas förfogande för kostnadstäckning av förbättringsåtgärder inom ITP-planen. Höjningen av utgående pensioner och fribrevshöjningen motsvarar prisutvecklingen enligt konsumentprisindex. Pensionstilläggen betalas ut löpande och bokförs mot konsolideringsfonden i samband med utbetalning av pensionen. De blir formellt garanterade först i samband med utbetalningen. En del av beslutade pensiontillägg betalades ut under 2005 medan en del reserveras för utbetalning under kommande år. Fribrevsuppräkningen är garanterad och skuldförs i balansräkningen vid ingången av uppräkningsåret, i detta fall vid ingången av Värdet av fribrevsuppräkningen för 2005 var 0,7 (1,9) miljarder kronor. Under året tog kundföretagen 1,1 (2,1) miljarder kronor i anspråk av de företagsanknutna medlen, varav 0,7 (1,1) användes för premiebetalningar i Alecta. Av de ursprungliga företagsanknutna medlen om 65,8 miljarder kronor återstod 1,3 (2,4) miljarder kronor vid utgången av Beslutad återbäring, som inte är formellt garanterad, redovisas som en del av konsolideringsmedlen. De samlade konsolideringsmedlen uppgick vid utgången av 2005 till 127,8 (97,4) miljarder kronor. Kollektiv konsolidering och solvens Den kollektiva konsolideringsnivån var vid årets utgång 129 (128) procent, vilket var inom det av styrelsen fastställda normalintervallet på procent. Ökningen i konsolideringsnivån blev begränsad trots den positiva utvecklingen för placeringarna under Förklaringen är att konsolideringsräntan sänktes två gånger Total placeringsportfölj Räntebärande värdepapper Aktier Fastigheter Fastigheter 7% Euroländer 15% USA 7% USA 13% Japan 5% Nederländerna 5% USA 21% Övriga 1% Aktier 38% Räntebärande 55% Sverige 78% Sverige 46% Sverige 47% Europa 36% Storbritannien 26% 10

11 under året till att motsvara samma ränta som används vid beräkning av bolagets försäkringstekniska avsättningar. Det kollektiva konsolideringskapitalet uppgick vid årets slut till 83,3 (71,7) miljarder kronor. Kapitalbasen var vid utgången av året 127,0 (96,8) miljarder kronor. Den enligt lag minsta tillåtna kapitalbasen, solvensmarginalen, uppgick för Alecta till 11,5 (10,7) miljarder kronor. Solvenskvoten, kapitalbasen dividerad med solvensmarginalen, uppgick därmed vid årets slut till 11,1 (9,1). Riskhantering I varje försäkringsavtal finns alltid ett visst risktagande inbyggt i överenskommelsen om premiestorlek och utfästelse om åtagande. Investering i värdepapper innebär exponering för olika typer av placeringsrisker, vilka kan indelas i marknads-, kredit- och likviditetsrisker. Alecta använder en mängd olika system, regler, rutiner och analysmodeller för att styra och begränsa riskerna i försäkringsrörelsen och kapitalförvaltningen. Försäkringsrisk I försäkringsverksamheten baseras premier och åtaganden på försäkringstekniska antaganden om till exempel ränta (kapitalavkastning), dödlighet (livslängd), sjuklighet och driftskostnader. Dessa antaganden ska vara betryggande. De grundas på erfarenheter och observationer av försäkringsbeståndet. Alecta har en tillräckligt stor kundstock för att basera sina antaganden på det egna beståndet av försäkrade. Beståndet av försäkrade är homogent. Bolagets erfarenhet av tjänstepensioner ger goda förutsättningar att beräkna och hantera de försäkringsrisker som är förenade med försäkringsbeståndet. Marknadsrisk Den marknadsrisk Alecta har är risken att värdet på placeringarna påverkas negativt av förändringar i räntor, valutakurser eller priser på aktier eller fastigheter. För att begränsa marknadsrisken fördelas placeringarna mellan olika tillgångsslag och marknader. Dessutom finns det fastställda ramar för risknivån som syftar till att säkerställa att bolaget i lägen med negativ marknadsutveckling alltid klarar solvenskraven med god marginal. Alecta valutakurssäkrar innehavet i utländska obligationer och fastigheter. Derivatinstrument i form av ränteterminer, aktiefutures, valutaterminer, valutaswappar och värdepapperslån används för att minska riskerna vid stora kurssvängningar och för att göra förvaltningen mer kostnadseffektiv. Den totala valutaexponeringen (netto) uppgick vid utgången av året till 17,0 (14,7) procent av placeringstillgångarna. Valutaexponering Valuta Exponering i miljarder kronor EUR 24,8 USD 19,8 GBP 7,7 JPY 7,5 CHF 6,9 Övriga 0,8 I not 23 på sidan 26 visas i en känslighetsanalys hur marknadsvärdet på placeringarna skulle påverkas av en viss given ränte-, valuta- respektive prisförändring. 11

12 Kreditrisk Risken för finansiella förluster på grund av att en emittent eller motpart kommer på obestånd kallas kreditrisk. Alecta analyserar de kreditrisker som är förbundna med olika typer av placeringar och fastställer kreditlimiter för emittenter och motparter. Dessutom finns det fastställda limiter för enhandsengagemang, det vill säga limiter för bolagets samlade innehav av aktier och räntebärande placeringar mot en och samma koncern. Räntebärande placeringar görs huvudsakligen i värdepapper från låntagare med mycket god kreditvärdighet. En mindre del av placeringarna går till olika former av så kallade företagsobligationer, där kreditrisken är något högre. Vid utgången av året var cirka 7 (7) procent av den räntebärande portföljen placerad i företagsobligationer. Alecta hade vid utgången av året inget engagemang som översteg 5 procent av balansomslutningen. Likviditetsrisk Likviditetsrisken är risken för förlust på finansiella instrument på grund av att de inte omedelbart går att sälja utan att sänka priset. Likviditetsrisken begränsas genom att Alecta gör en stor del av sina placeringar i räntebärande värdepapper och aktier med god likviditet. Operativa risker Operativ risk är risken för ekonomisk förlust eller anseendeförlust till följd av brister i den löpande verksamheten som är relaterade till personal, processer, IT/system eller externa faktorer. Alecta begränsar de operativa riskerna med hjälp av bland annat fastställda riktlinjer vad gäller behörigheter och befogenheter, effektiva rutiner för intern kontroll, skilda behörighetsnivåer i olika system samt effektivt systemstöd. Alecta har dessutom inlett ett arbete med att systematiskt kartlägga de operativa riskerna i bolaget. Arbetet med att upprätthålla hög säkerhet i IT-systemen pågår kontinuerligt. Arbetet täcker i första hand frågor om tillgänglighet, spårbarhet, sekretess, riktighet och jämförbarhet. Personal Under 2005 hade Alecta i medeltal motsvarande 647 (677) heltidsanställda medarbetare i koncernen, varav 566 (665) i moderbolaget. Upplysningar om medelantal anställda, löner och ersättningar lämnas i not 34 på sidorna Medarbetarstatistik Personalstrukturer Koncernen Antal tillsvidareanställda, den 31 december Medelålder samtliga medarbetare 42 Andel kvinnliga medarbetare 56 % Andel kvinnliga chefer 44 % Kompetensförsörjning Andel högskoleutbildade 29 % Utbildningskostnad som andel av personalkostnaden 2,0 % 12

13 Tioårsöversikt ALECTA, MODERBOLAGET Miljoner kronor Fakturerade löpande premier Fakturerade engångspremier Fribrevsuppräkning Extra pensionsrättshöjning Premiereduktion Övrigt Summa premieinkomst Kapitalavkastning Försäkringsersättningar Driftskostnader Försäkringsrörelsens tekniska resultat Årets resultat Ekonomisk ställning Balansomslutning Konsolideringskapital varav latent skatt varav övervärden Kollektivt konsolideringskapital Särskilda värdesäkringsmedel Försäkringsåtaganden varav försäkringstekniska avsättningar 1) varav fördelad återbäring 2) Kapitalbas Erforderlig solvensmarginal Nyckeltal Driftskostnadsprocent 3,1 4,8 3,4 2,9 3,4 2,9 2,7 2,9 2,6 2,9 Förvaltningskostnadsprocent 0,21 0,20 0,19 0,19 0,20 0,21 0,25 0,29 0,19 0,18 Administrationskostnadsprocent 0,16 0,18 0,16 0,14 0,16 0,16 0,19 0,22 0,15 0,14 Administrationskostnadsprocent sparprodukter 0,18 0,18 0,19 0,18 0,19 0,21 0,25 0,28 0,19 0,18 Administrationskostnadsprocent riskprodukter 3,15 4,54 4,79 3,95 4,13 3,67 4,55 5,31 3,51 3,40 Kollektiv konsolideringsnivå, % Solvenskvot 18,6 17,9 19,9 23,5 18,3 13,1 6,8 7,4 9,1 11,1 Kapitalförvaltning, miljarder kronor (koncernen) Placeringarnas direktavkastning, % 7,0 4,1 3,5 2,0 3,1 4,0 4,2 4,8 4,3 3,8 Placeringarnas totalavkastning, % 18,8 15,6 15,6 20,0 6,2 1,0 11,0 10,4 10,3 14,3 Placeringarnas marknadsvärde varav räntebärande varav aktier varav fastigheter varav koncernrevers Beståndsuppgifter Antal anslutna företag Antal försäkringar, tusental ) Beräknat som tekniskt återköpsvärde. 2) I fördelad återbäring ingår företagsanknutna medel med (2 357) miljoner kronor. 13

14 Resultatanalys MODERBOLAGET 2005 Direkt försäkring av svenska risker Grupp- och tjänste- Gruppliv- och tjänste- Miljoner kronor Totalt pensionsförsäkring grupplivförsäkring Premieinkomst Kapitalavkastning, intäkter Orealiserade vinster på placeringstillgångar Försäkringsersättningar Förändringar i livförsäkringsavsättningar Driftskostnader Kapitalavkastning, kostnader Orealiserade förluster på placeringstillgångar Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättningar Avsättning för oreglerade skador Summa försäkringstekniska avsättningar Konsolideringsmedel Noter till resultatanalys för livförsäkringsrörelse Försäkringsersättningar Utbetalda försäkringsersättningar Förändring i avsättning för oreglerade skador Summa försäkringsersättningar

15 Resultaträkningar Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Not TEKNISK REDOVISNING AV LIVFÖRSÄKRINGSRÖRELSE Premieinkomst Kapitalavkastning, intäkter Orealiserade vinster på placeringstillgångar Försäkringsersättningar Utbetalda försäkringsersättningar Förändring i avsättning för oreglerade skador Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning Driftskostnader Kapitalavkastning, kostnader Orealiserade förluster på placeringstillgångar Övriga tekniska kostnader Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat ICKE TEKNISK REDOVISNING Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Övriga intäkter 9 74 Övriga kostnader 9 86 Resultat före skatt Skatt ÅRETS RESULTAT

16 Balansräkningar Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Not TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar Andra immateriella tillgångar Placeringstillgångar Byggnader och mark Placeringar i koncernföretag och intresseföretag Aktier och andelar i koncernföretag Räntebärande värdepapper emitterade av, och lån till, koncernföretag Andra finansiella placeringstillgångar Aktier och andelar Obligationer och andra räntebärande värdepapper Lån med säkerhet i fast egendom Övriga lån Övriga finansiella placeringstillgångar Fordringar Fordringar avseende direkt försäkring Övriga fordringar Andra tillgångar Materiella tillgångar Kassa och bank Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupna ränte- och hyresintäkter Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäkter SUMMA TILLGÅNGAR

17 Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Not EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Konsolideringsmedel 22,23 Konsolideringsfond Fond för orealiserade vinster Bundet eget kapital i rörelsedrivande företag Ansamlad förlust i rörelsedrivande företag Övriga medel Årets resultat Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning Avsättning för oreglerade skador Avsättningar för andra risker och kostnader Avsättningar för skatter Skulder Skulder avseende direkt försäkring Derivat Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Ställda panter och ansvarsförbindelser Panter och därmed jämförliga säkerheter ställda för egna skulder och för såsom avsättningar redovisade förpliktelser Ansvarsförbindelser Åtaganden

18 Kassaflödesanalyser Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Den löpande verksamheten Årets resultat före skatt Justeringsposter som ej ingår i kassaflödet 1) Aktuell skatt Kassaflöde från verksamheten före förändringar i tillgångar och skulder Förändring övriga rörelsefordringar och skulder Tillgångar Skulder Förändring placeringstillgångar Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamhet Investeringar i immateriella tillgångar Investeringar i materiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamhet Utbetalda företagsanknutna medel Pensionstillägg Värdesäkringsmedel Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Kursdifferenser i likvida medel 8 2 Likvida medel vid årets slut ) Avskrivningar Valutakursvinster Valutakursförluster Realisationsvinster Nedskrivningar Orealiserade vinster Orealiserade förluster Avsättningar 99 Kursdifferenser 16 Beståndsöverföring Fribrevsuppräkning Premiereduktion 9 9 Övrigt Företagsanknutna medel Förändring försäkringstekniska avsättningar

19 Redovisningsprinciper Årsredovisningen har upprättats enligt lagen om årsredovisning i försäkringsföretag (ÅRFL) samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om årsredovisning i försäkringsföretag, FFFS 2003:13. De tillämpade redovisningsprinciperna är gemensamma för koncern och moderbolag. Koncernredovisning I koncernredovisningen ingår moderbolaget Alecta pensionsförsäkring, ömsesidigt och de företag i vilka moderbolagets röstvärde överstiger 50 procent genom direkt eller indirekt ägande eller moderbolaget har ett bestämmande inflytande och innehavet är av långsiktig karaktär. Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation. Omräkning av de utländska koncernbolagens balansräkningar har skett till balansdagens valutakurs. Resultaträkningarna har omräknats till årets genomsnittskurser. Den omräkningsdifferens som uppstår har förts till eget kapital. Redovisning och värdering av placeringstillgångar Placeringstillgångar redovisas till verkligt värde med undantag för aktier och andelar i koncernföretag samt räntebärande värdepapper emitterade av, och lån till, koncernföretag vilka värderas till anskaffningsvärde, efter avdrag för erforderliga nedskrivningar. Köp och försäljning av placeringstillgångar redovisas i balansräkningen per affärsdagen. Ej likvidreglerade affärer per balansdagen redovisas som fordran på respektive skuld till motparten under övriga fordringar eller övriga skulder. Tillgångar och skulder i utländsk valuta har omräknats till svenska kronor efter balansdagens valutakurs med undantag av aktier i utländska dotterföretag vilka omräknas till kursen vid investeringstillfället. Verkligt värde för svenska fastigheter har framräknats enligt kassaflödesmetoden. För utländska fastigheter har verkligt värde beräknats enligt gällande värderingsmetod i respektive land, vilket i vissa fall innebär en värdering enligt kassaflödesmetoden och i vissa fall enligt en direktavkastningsmodell. Externa värderingar har skett av samtliga fastigheter i Europa. I USA externvärderas samtliga fastigheter med ett verkligt värde överstigande 25 miljoner dollar. Fastigheter med ett verkligt värde under 25 miljoner dollar externvärderas minst vart fjärde år. Resultat av aktie- och räntefutures redovisas som realisationsvinst eller -förlust, netto i posten övriga finansiella placeringstillgångar i noten för kapitalavkastning, intäkter/kostnader. Derivat som används för säkring av valutarisk redovisas tillsammans med underliggande tillgång. Samtliga derivat värderas till verkligt värde. Ersättning för utlånade värdepapper redovisas som ränteintäkter i noten för kapitalavkastning, intäkter. Årets värdeförändringar, såväl realiserade som orealiserade, redovisas över resultaträkningen. Ackumulerade värdeförändringar för aktier och fastigheter utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och verkligt värde och för räntebärande instrument av skillnaden mellan upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde. Med upplupet anskaffningsvärde avses det med hjälp av den effektiva anskaffningsräntan diskonterade nuvärdet av framtida betalningar. Därmed beaktas eventuella över- eller underkurser vid förvärvet som periodiseras över instrumentets återstående löptid. Ackumulerade orealiserade vinster på placeringstillgångar per balansdagen redovisas i en fond för orealiserade vinster under konsolideringsmedel i balansräkningen. Fond för orealiserade vinster består av skillnaden mellan det totala anskaffningsvärdet (upplupet anskaffningsvärde för räntebärande placeringar) och totala verkliga värdet för respektive tillgångspost i originalvaluta omräknat till balansdagens valutakurs förutom för byggnader och mark. För byggnader och mark beräknas orealiserad vinst på individuell basis. Fond för orealiserade vinster avseende byggnader och mark består således av summan av samtliga orealiserade vinster hänförliga till enskilda byggnader där verkligt värde överstiger anskaffningsvärdet. Värdering av övriga tillgångsposter Enligt FFFS 2003:13 bör ickenoterade försäkringsbolag från och med 2004 tillämpa Redovisningsrådets rekommendation för redovisning av immateriella tillgångar (RR 15). Internt och externt upparbetade immateriella tillgångar i koncernen värderas till anskaffningsvärde bestämt som de direkta och indirekta utgifterna för utveckling av datasystem som förväntas ge bolaget ekonomiska fördelar i framtiden. Aktivering sker enbart av utgifter kopplade till nyutveckling och större systemförändringar. Aktiverade utvecklingskostnader avskrivs från tidpunkten för tillgångens produktionssättning och över dess uppskattade nyttjandeperiod. Materiella tillgångar värderas till anskaffningsvärden efter avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivning sker enligt planer utifrån nyttjandeperiod. 19

20 Värdering av försäkringstekniska avsättningar Försäkringstekniska avsättningar består av livförsäkringsavsättning och avsättning för oreglerade skador samt övriga försäkringstekniska avsättningar. Avsättningarna är beräknade enligt vedertagna aktuariella principer. Det innebär att avsättningarna nuvärdeberäknas och att beräkningarna baseras på försäkringstekniska antaganden om ränta (kapitalavkastning), dödlighet, sjuklighet och driftskostnader. Livförsäkringsavsättningen är kapitalvärdet av utfästa förmåner enligt ingångna avtal inklusive förväntade utbetalningskostnader minskat med kapitalvärdet av framtida premier för dessa förmåner. Avsättning för oreglerade skador består främst av det beräknade kapitalvärdet av bolagets ansvarighet för sjukpensioner och premiebefrielse för redan inträffade sjukfall. En mindre del avser försäkringsbelopp som utfallit till betalning men där utbetalning inte skett samt belopp för förväntade men ännu ej kända sjukfall. Vid beräkning av kollektiv konsolidering utgörs bolagens åtaganden av fördelad återbäring och intjänade förmåner beräknade som tekniskt återköpsvärde. Skatt Skatten beräknas individuellt för varje bolag i respektive land i enlighet med gällande skatteregler. I årets skattekostnad ingår avkastningsskatt, inkomstskatt, kupongskatt avseende erhållna utdelningar samt skatt på utländska direktägda fastigher. I inkomstskatten ingår uppskjuten skatt på resultat i den inkomstskattepliktiga delen av Alectakoncernens verksamhet. De verksamhetsgrenar som beskattas enligt inkomstskattelagen (IL) utgörs av premiebefrielse, sjukpension och grupplivförsäkring (TGL). Den fördelningsprincip som Alecta använder innebär att kapitalavkastningen för de inkomstbeskattade verksamheterna, med anledning av deras kortare duration, beräknas som en ränta på en obligationsportfölj. Leasingavtal Enligt RR 6:99 ska leasegivare lämna upplysningar om framtida leasingavgifter. För fastigheter som redovisas som placeringstillgångar lämnar Alecta inga upplysningar om framtida hyresinkomster. Orsaken är att moderbolagets och koncernens fastigheter innehas i placeringssyfte och utgör därmed placeringstillgångar. De uthyres i enlighet med marknadsmässiga villkor och hyreskontraktens löptid varierar. Fastigheterna omsätts samt marknadsvärderas löpande varför upplysningar om framtida hyresinkomster saknar relevans. Tillämpning av Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd En ny årsredovisningslag för försäkringsföretag (ÅRFL) började tillämpas den 1 januari 2005, vilken innehåller krav på fullständig redovisning enligt IAS/IFRS i såväl moderbolag som koncern. Lagen innnehåller dock en övergångsregel som gör det möjligt att tillämpa de äldre reglerna till och med Alecta utnyttjar denna övergångsregel, varför effekterna av ändrade redovisningsprinciper kommer att uppstå först under Under 2005 har en förberedande studie gjorts om vilka effekter redovisning enligt IAS/IFRS får för såväl moderbolag som koncern. Arbetet med övergången till IAS/IFRS kommer att slutföras under

21 Noter Belopp i miljoner kronor om inte annat anges. NOT 1 Premieinkomst Koncernen Moderbolaget Inbetalda och tillgodoförda premier Tilldelad återbäring för fribrevsuppräkning Tilldelad återbäring för premiereduktion 9 9 Tekniska tilläggspremier Premieskatt Premieinkomsten har tecknats av företag i Sverige. NOT 2 Kapitalavkastning, intäkter Koncernen Moderbolaget Driftsöverskott från byggnader och mark hyresintäkter driftskostnader Erhållna utdelningar varav koncernföretag Ränteintäkter m m obligationer och andra räntebärande värdepapper obligationer och andra räntebärande värdepapper, koncernföretag övriga ränteintäkter övriga ränteintäkter, koncernföretag 0 0 Återförda nedskrivningar aktier och andelar Valutakursvinst Realisationsvinster, netto byggnader och mark aktier och andelar aktier och andelar i koncernföretag 145 räntebärande värdepapper NOT 3 Orealiserade vinster på placeringstillgångar Koncernen Moderbolaget Byggnader och mark Aktier och andelar Obligationer och andra räntebärande värdepapper Övriga lån Derivat NOT 4 Utbetalda försäkringsersättningar Koncernen Moderbolaget Utbetalda försäkringsersättningar Annullationer och återköp Driftskostnader för skadereglering NOT 5 Driftskostnader Koncernen Moderbolaget Administrationskostnader Summa driftskostnader i försäkringsrörelsen Skadereglering 1) Kapitalförvaltning 2,3) Fastighetsförvaltning 4) Övriga kostnader Collectum 86 Övriga intäkter Collectum 74 Totala driftskostnader Specifikation av totala driftskostnader: Personalkostnader Lokalkostnader Avskrivningar IT-kostnader Övrigt Förvaltningsersättningar Totala driftskostnader ) Redovisas under utbetalda försäkringsersättningar i resultaträkningen. 2) Redovisas under kapitalavkastning, kostnader i resultaträkningen. 3) I 2005 års siffror ingår kostnaden för hela utfallet av ett flerårigt incitamentsprogram. 4) Redovisas under kapitalavkastning, intäkter i resultaträkningen. NOT 6 Kapitalavkastning, kostnader Koncernen Moderbolaget Kapitalförvaltningskostnader 1) Räntekostnader m m fastighetslån obligationer och andra räntebärande värdepapper övriga räntekostnader övriga räntekostnader, koncernföretag 1 1 Av- och nedskrivningar 1 4 aktier i koncernföretag 1 4 Valutakursförluster, netto ) Förutom dessa kostnader har även externa arvoden om cirka 18 (24) miljoner kronor erlagts avseende investeringar i onoterade private equity-tillgångar. Dessa arvoden har redovisats som negativ värdeförändring på innehavet och ingår därmed i nettobeloppet avseende orealiserade vinster på aktier under not 3. NOT 7 Orealiserade förluster på placeringstillgångar Koncernen Moderbolaget Obligationer och andra räntebärande värdepapper Övriga finansiella placeringstillgångar NOT 8 Övriga tekniska kostnader Koncernen Moderbolaget Omstruktureringskostnader Övrigt