Precise Biometrics (PREC.ST)

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Precise Biometrics (PREC.ST)"

Transkript

1 ANALYSGARANTI* 21 september 2006 Precise Biometrics (PREC.ST) Hösten bör ge bra avtryck! Det ser ut att kunna bli en händelserik höst för biometriföretaget Precise Biometrics. Efter ett antal goda referensorder under det senaste halvåret har förutsättningarna för bolaget förbättrats avsevärt. Samtidigt är bolagets nisch endast 5-10 procent av hela biometrimarknaden. Därutöver finns det ett flertal riskmoment såsom kommande prispress, beroendet av ett fåtal nyckelpersoner samt relativt svag finansiell ställning. Dagens värdering speglar högt ställda krav på orderingång, försäljning och vinst. Potential saknas inte men risken är hög. I vårt normalscenario blir det motiverade värdet på aktien 5-6 kronor. I ett positivt scenario kan aktien dock vara värd 9 kronor. Redeye Rating Lista: Börsvärde: Bransch: VD: Styrelseordf: Aktiekurs, SEK O-listan 492 MSEK IT/Säkerhet C.Bergman/T.Marschall Lars Grönberg Kursutveckling Precise Biometrics okt nov dec jan feb mar apr maj Precise Biometrics jun jul aug sep OMX Volym, tusen Bolaget Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential Aktien / Finans Finansiell situation Fundamental värderingspotential Relativ värderingspotential Aktieägarvänlighet Nyckeltal Fakta e 2007e 2008e Omsättning, SEKm 30,0 45,1 63,9 114,0 163,6 Tillväxt 120% 50% 42% 78% 44% EBIT -40,3-35,9-35,9-17,6 2,8 Res. F. Skatt -39,7-35,7-36,1-17,4 2,5 Nettoresultat -39,7-35,9-36,1-14,0 0,2 Nettomarginal -132% -80% -56% -12% 0% EPS -0,72-0,55-0,49-0,19 0,00 P/E neg neg neg neg 2859,1 EV/EBITDA -15,1-15,9-16,2-45,8 46,0 P/S 16,4 10,9 7,7 4,3 3,0 EV/S 14,9 9,7 7,4 4,2 2,9 Aktiekurs, SEK 6,75 Antal aktier m 72,9 Börsvärde, MSEK 492 Nettoskuld -17 Free float % 92 Oms/dag/ Analytiker: Greger Johansson * Disclaimer Analysgaranti är ett analyskoncept som är framtaget av Redeye AB. Tjänsten genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende av innehållet i analysen. Analysgarantin ger en oberoende bedömning av bolaget och dess förutsättningar. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Texten får inte kopieras för annat än personlig användning. Redeye, Styckjunkargatan 1, Stockholm. Telefon Fax E-post:

2 Definitioner Bolaget Historik Speglar bolagets historiska utveckling vad gäller tillväxt, lönsamhetsutveckling, nyemissionshistorik samt förmågan att hävda sig bättre än konkurrenterna på marknaden. Definitioner Aktien / Finans Finansiell situation En sammanvägning av bolagets finansiella status med avseende på skuldsättning, egna kapitalet, kassa, beroendet av enskilda kunder/kundkategorier samt ägarnas finansiella styrka. Företagsledning En bedömning av bolagsledningens kompetens, track-record och förmågan att driva bolaget mot goda resultat i framtiden Fundamental värderingspotential Bolagets potential utvärderas via olika fundamentala nyckeltal samt genom kassaflödesvärdering av bolagets rörelse. I den fundamentala värderingen ingår även att värdera möjligheterna för aktien vid Marknad En bedömning av tillväxt- och lönsamhetspotentialen på den aktuella marknaden/marknadssegmentet. Dessutom förändringar i avkastningskravet eller aktiens enskilda risknivå. Hög rating innebär låg fundamental värdering. analyseras faktorer som påverkar marknaden såsom hot utifrån och tänkbara strukturförändringar. Positionering Avser bolagets position på den aktuella marknaden mätt i marknadsandelar och konkurrenssituationen. Avgörande är faktorer som bolagets konkurrenskraft och varumärke. Eventuella partnerskap och utlandsetableringar kan också stärka bolagets positionering. Relativ värderingspotential Bolagets nyckeltal jämförs med liknande bolag i Sverige och internationellt. Ingen vikt läggs vid nyckeltalens fundamentala nivå. I den relativa värderingen ingår att värdera möjligheten för att aktiens skall värderas enligt de utvalda jämförelseobjekten. Hög rating innebär låg relativ värdering. Lönsamhetspotential Med stöd från övriga kategorier avseende bolagets verksamhet görs en bedömning av bolagets framtida lönsamhetstillväxt och en uppskattning av bolagets långsiktiga marginaler. Aktieägarvänlighet Aktien utvärderas kring parametrarna aktieutdelning, aktielikviditet, bolagets informationsgivning samt analysbevakning. I bedömningen ingår även aktieägarstrukturen och ägarnas finansiella ställning. Disclaimer Analysgaranti är ett analyskoncept som är framtaget av Redeye AB. Tjänsten genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende på innehållet i analysen. Analysgarantin ger en oberoende bedömning av bolaget och dess förutsättningar. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller en osäkerhet. Redeye kan inte garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Varje investeringsbeslut fattas självständigt av investeraren. Denna analys är avsedd att vara ett av flera redskap vid ett investeringsbeslut. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Texten får inte kopieras för annat än personlig användning. 2

3 Innehållsförteckning Investeringssammanfattning. 4 Bolagsprofil.. 5 Affärsmodell 6 Produkter/tjänster.. 7 Marknad 12 Biometrimarknaden Aktörer Drivkrafter Tillväxtmöjligheter.. 18 Finansiella prognoser. 20 Resultaträkning Kvartalsestimat Balansräkning Värdering.. 26 DCF Multipel-värdering Scenario Risker och triggers med Precise-aktien 29 Sammanfattning 30 Tabeller

4 Investeringssammanfattning Precise Biometrics Precise Biometrics säljer och utvecklar biometriska säkerhetslösningar med fokus på användandet av fingeravtryck i kombination med smarta kort. Marknaden för biometrilösningar omsätter mer än 2 miljarder dollar under 2006 och växer med mer än 40 procent per år. Dock så är det bara 5-10 procent av denna marknad som Precise Biometrics kan nå i dagsläget med sina produkter. Det finns flera indikationer på att orderingången/försäljningen kommer att ta fart under H2 06. För det första, erhöll Precise Biometrics den stora och mycket viktiga referensordern i Thailand under 2005/2006 som nu ger en klar fördel i de (minst 10 stycken) andra nationella IDkortsupphandlingar som väntas tas beslut om under H2 06 och För det andra, måste alla myndigheter i USA som omfattas av säkerhetsdirektivet HSPD-12 före den sista oktober 2006 att börja utfärda smartkortbaserade ID-kort (PIV-kort). För det tredje fick Precise Biometrics en intressant referensorder ifrån SAS under sommaren som kan bana vägen för flera flygbolag att framöver börja använda biometriska lösningar. För det fjärde erhöll de ett licensavtal med Oki Electric Industry under juli månad och för det femte fick bolaget en stor licensorder under samma månad för biometriska pass. Precise Biometrics styrkor är: bra referenskunder i Thailand, SAS, Oki och flera amerikanska myndigheter. Deras Match-on-Card teknik är mycket minneseffektiv och högpresterande. Bolaget har byggt upp en omfattade partnerstruktur. Bolagets svagheter är: priset på deras MoC mjukvara kan falla snabbt eftersom det bara är en liten del av en total biometrilösning, den finansiella ställningen jämfört med de största konkurrenterna är svag och de är beroende av ett fåtal nyckelpersoner. Våra olika värderingsmodeller ger ett värderingsintervall från 4,5-9,5 kronor per aktie. Således ser vi en uppsida om minst 40 procent om vårt bästa scenario inträffar. Alternativt så ser vi en nedsida om 35 procent i värst fall. Detta visar också på vilken risk det finns i att investera i ett mindre svenskt teknologibolag. Vårt DCF-värde är 5,5 kronor per aktie. Vi räknar inte med någon vinst under 2006 eller 2007 och således är p/e-talen negativa. Dock så är EV/S-multipeln för 2006e och 2007e, 7,4x och 4,2x, vilket är högre än konkurrenterna fast då är den förväntade tillväxten högre i Precise Biometrics jämfört med deras konkurrenter. Med 23 miljoner kronor i kassan (efter Q2) finns det en risk att bolaget måste göra en nyemission under 2006/2007. De triggers vi ser för aktien är främst nya stora kontrakt inom NID, Americas och ICAO. Andra triggers lite längre fram är bra kvartalsrapporter som visar på stark bruttomarginal och hög tillväxt, samt större samarbeten och partneravtal som kan driva Precise Biometrics försäljning. 4

5 Bolagsprofil Precise Biometrics säljer och utvecklar biometriska säkerhetslösningar med fokus på användandet av fingeravtryck i kombination med smarta kort. Försäljningen 2005 var 45 miljoner kronor. Precise Biometrics grundades 1997 av Christer Fåhraeus, Nils Bernhard och Mårten Öbrink. Bolaget säljer och utvecklar biometriska säkerhetslösningar med fokus på användandet av fingeravtryck i kombination med smarta kort. Med den egenutvecklade tekniken, Precise Match-on-Card, har bolaget skaffat sig en bra position inom nya marknader som använder biometri och smartkort som till exempel nationella ID-kort, inpasseringssystem, smarta ID-kort för myndigheter, säkra hårddiskar med mera. Precise Biometrics aktien noterades på O-listan under slutet av år 2000 och handlas även idag på O-listan. Försäljningen 2005 var 45 miljoner kronor och bolaget gjorde en förlust om 36 miljoner kronor. Precise Biometrics förra nyemission om 63 miljoner kronor gjordes under Q4 05 till kursen 7,25 kronor. Bolagets VD, Christer Bergman, har varit VD sedan Christer var under år 2000 Precise Biometrics USA chef och har även under sin tid som VD varit placerad i USA. I samband med Q2 06-rapporten annonserade bolaget att Thomas Marschall tar över rollen som VD från och med den 1:a november med placering i Lund. Thomas var tidigare koncernchef för det danska internationella mjukvaruföretaget Synkron A/S. Under hans ledning ökade försäljning med flera hundra procent. Tidigare var Thomas verksam in Maersk Group. Ordförande i bolaget sedan 2003 är Lars Grönberg. Han sitter bland annat med i styrelserna Cambio Healthcare Systems AB, Actit AB, Bindomatic AB, Connecta AB, Matkompaniet AB, O.P.I.C. AB, Terracom och XL Print Syd AB. Andra viktiga befattningsinnehavare är Niklas Andersson (CFO), Jonas Andersson (chef för nationella ID-kort) och Christer Fåhraeus (grundare och styrelsemedlem). De största aktieägarna är Eden Capital (8,2 procent), Odin fonder (5,3 procent), Storebrand fonder, 4-AP fonden, Banco fonder och Christer Fåhraeus (2,1 procent). 5

6 Affärsmodell Precise Biometrics affärsmodell är skalbar men den ger relativt liten intäkt per slutanvändare. Dessutom är försäljningsprocessen lång och komplicerad och försäljningen sker oftast via partners. Många prestigefyllda kunder... Precise Biometrics affärsmodell är att utveckla och sälja biometriska säkerhetslösningar (identitet säkerställs utifrån fysiska eller beteendespecifika kännetecken) med fokus på användandet av fingeravtryck i kombination med smarta kort. Då biometrimarknaden är relativt ny, erbjuder Precise Biometrics delar av de tre produktkategorier: hårdvara (olika typer av läsare), mjukvara/licensiering och konsulting. Efterhand som marknaden blir mer massmarknadsorienterad, kan Precise Biometrics övergå till att sälja/licensiera mer av mjukvaran (intäkter 10 öre ett par kronor per användare) med väldigt höga bruttomarginaler (minst 90 procent). Under tiden är bruttomarginalen på läsarna runt procent (försäljningsvärde dollar) och runt procent på konsulterna (rörelsemarginal under 2005 var 11 procent). Försäljningen sker i huvudsak via partners. Försäljningsprocessen är väldigt lång och komplicerad då tekniken är ny samt att kunder oftast återfinns i reglerade miljöer som staten, kommunerna och flygindustrin. Dessutom måste Precise Biometrics i många fall förlita sig på andra leverantörer (av till exempel applikationer och smarta kort) och integratörer för att kunna erbjuda en helhetslösning till kunden. Kunder Några av Precise Biometrics mer prestigefyllda kunder är US Department of State, US Treasury, US Department of Defense, SAS, banker i Luxembourg och Israel, AstraZeneca, Fitness 24Seven, Bornholmstrafiken, Oki Electric Industry och inom nationella ID-kort Thailand och Qatar. Partners Precise Biometrics har under de senaste åren var framgångsrika på att bygga upp en omfattande partnerlista med mer än 40 bolag. Några av de viktigaste partnerna är inom applikationsområdet (Athena, Safenet, RSA) IRIS Corp (multibiometri), WinMagic (USA), SSI (Thailand), Worldwide Trust (pass), Gunnebo, Silex och inom smarta kort Axalto, Gemplus och Oberthur. Precise Biometrics har också ett intressant samarbete med Smart Unicorn Group för den kinesiska marknaden. Affärsområde För att bearbeta ovanstående kunder dels med direktförsäljning men också med partners, har Precise Biometrics en affärsområdesindelning som är fragmenterad. De olika affärssegmenten är Americas (allt som säljs till USA), EMEA (allt som säljs i Europa), Nationella ID-kort (NID), ICAO Systems (flyg, pass etc.), Fyrplus Teknik (konsult) och Loqware (säkra hårddiskar). men också många stora konkurrenter. Konkurrenter De största konkurrenter är L1-Identity Solutions (Identix och ViiSAGE), Sagem Morpho, Cogent och Bioscrypt. Det finns mer information om konkurrenterna och de olika aktörerna under marknadsavsnittet. 6

7 Produkter och tjänster Precise Biometrics erbjuder bara delar av produkter och tjänster som behövs i ett fullständigt biometriprojekt. Precise Biometrics erbjuder i princip sex olika produkt/tjänstegrupper för att tillhandahålla olika biometriska lösningar. Dessa produktgrupper är ITsäkerhet, passersystem, inbyggda system, Match-on-Card (MoC)-mjukvara, mobila terminaler och konsulttjänster. Således erbjuder Precis Biometrics både hårdvara, mjukvara och konsult/integrationstjänster. Dock så erbjuder Precise Biometrics inte en egen biometrisensor, användarapplikationen (den som binder ihop alla komponenter), smarta kort (med operativsystem) eller andra minneskort. Detta gör att Precise Biometrics är beroende av partners och andra leverantörer för att kunna leverera ett fullständigt system. Innan vi går igenom de olika produktgrupperna tänkte vi bara kort beskriva några viktiga begrepp som kommer att användas flitigt. Biometribegrepp För att man ska kunna använda biometri (till exempel fingret) istället för ID-kort, lösenord, nycklar vid identifiering och inpassering behöver systemet kunna läsa av fingret samt verifiera fingret genom att jämföra det med en referensbild. Själva avläsningen görs med en avläsare som innehåller en sensor (som till exempel Fingerprint Cards eller UPEC säljer) kopplat med en programvara som digitaliserar och kodar en bild av fingret. Denna bild jämförs sedan med en tidigare lagrad referensbild av fingret och baserat på detta kontrolleras att fingret verkligen tillhör den rättmätiga personen. Denna process eller med ett annat namn, autentisering, kan ske på två sätt: 1. 1-faktor autentisering. Användare får sitt finger avläst därefter jämförs det med vad som centralt finns lagrat (i till exempel en server) faktor autentisering. Användaren behöver förutom fingret också visa ett smartkort som innehåller en referensbild av fingret och jämförelsen sker på detta kort. Fördelen med den första autentiseringsprocessen är enkelhet. Dock så är säkerheten begränsad samt system har svårt att skala vid stora volymer. Dessa två negativa aspekter löser den andra autentiseringsprocessen. Å andra sidan måste personen bära med sig ett smartkort samt lösningen blir något dyrare. Det är just vid autentiseringsprocessen som bedrägeri kan uppstå. Framförallt med 1-faktor autentiseringsprocess är det relativt lätt att med små medel kopiera och skapa ett falskt fingeravtryck. I 2-faktor metoden behöver förfalskaren också ett smartkort med rätt information för att lyckas med förfalskningen detta är betydligt mycket mer komplext och svårt att genomföra. Det finns många olika typer av kort och smarta kort. Det vanligaste är ett plastkort med magnetremsa (typ kreditkort) som används ihop med en PIN-kod. Detta kort kan endast lagra ytterst lite information typ ett bankkontonummer. Kostnaden är cirka 1 krona per kort. Den andra kortkategorin som vi omnämner framöver är smarta kort. Dessa kort 7

8 innehåller ett litet chip med operativsystem, processor och annan mjukvara vilket medför högre säkerhet och fler möjligheter. Typisk kostnad (beroende på omfattningen av mjukvara) är runt kronor. SIM-kort som används i mobiltelefoner är typiska smarta kort. En tredje typ av kort är kontaktlösa minneskort (typ Mifare) som kostar runt 10 kronor styck. Dessa innehåller ingen processor. Precise Biometrics produktfördelar är dess MoC-mjukvara som är effektiv, liten och fungerande. Precis Biometrics grundteknologi och komperativa fördelar baseras på: Precise BioMatch: Detta är programmet som dels kodar fingeravtrycket på ett effektivt och unikt sätt men dels också gör det möjligt att jämföra det med det lagrade korrekta fingeravtrycket. Precise Match-on-Card (MoC): Mycket minnebegränsad mjukvara som används för att kunna öka säkerheten genom att utföra autentiseringen på ett smartkort. Se mer nedan. Precise BioCore: En lösning bestående av en extern ASIC (application specific integrated circuit) och sensor tillsammans med Precise Biometrics mjukvara gör att en kund på ett relativt lätt sätt kan nå biometrimarknaden utan alltför mycket utvecklingsarbete. Precise Biometrics erbjuder sex produktgrupper: ITsäkerhet, passersystem, inbyggda system, MoC mjukvara, mobila terminaler och konsulttjänster. 1. IT-säkerhet Inom IT säkerhet levererar Precise Biometrics mjukvara och hårdvara för i huvudsak inloggning på datorer och datornätverk. Huvudsyftet är att byta ut lösenord och PIN-koder. Hårdvaran är olika typer av biometriska läsare som dels är fristående och dels integreras i ett tangentbord eller tillsammans med ett PC-kort för mobil/pc anslutning. Alla läsarna går att få med en högre säkerhetsnivå (inkluderar då ett smartkort). Det mesta av hårdvaran köps in externt (alternativt används de inbyggda produkter som Precise Biometrics säljer enligt nedan) och Precis Biometrics adderar framförallt design och viss mjukvara (se nedan). Priset på en läsare ligger runt dollar. Källa: Precise Biometrics. Från vänster: Precise 100 MC, Precise 100 MC BioKeyboard, Precise 100 PC-Card, Precise 250 MC. All mjukvara som Precise Biometrics erbjuder är baserad på den patenterade algoritmen för fingerigenkänning (BioMatch) med låg felfrekvens. Mjukvaran återfinns antingen på smartkortet eller i PCn. 8

9 Precise utvecklar inte användarapplikationen själv (den som knyter samman hela biometrisystemet och tar hänsyn till vilken läsare som används) utan det görs av partners vilket innebär att de är beroende av dem. Dock så erbjuder Precise olika typer av utvecklingsverktyg för just sina partners för att underlätta för dem att använda Precise Biometrics teknologi. Under 2005 förvärvade Precise Biometrics Göteborgsföretaget Loqware. Med förvärvet fick man i huvudsak tillgång till flera patent som bolaget använder i sina säkra bärbara hårddiskar och USB-minnen (genom fingerigenkänning kopplat till låsningsteknologin i-loq). Precise Biometrics fick också tillgång till ett intressant kontaktnät i Asien som bland annat har lett till ett joint venture med Smart Unicorn Group. Källa: Precise Biometrics. LoqDrive Passersystem/fysiska access system Det andra produktområdet rör olika typer av fysiska inpasseringssystem baserade på fingerigenkänning. I likhet med ovan bygger produkterna på Precise Biometrics mjukvara dock så görs autentiseringen i själva läsaren, inte på kortet. Dessutom är det ett Mifare-kort istället för ett smartkort som används för att lagra fingeravtrycket. Precise Biometrics erbjuder en hårdvaruprodukt som till stora delar bygger på BioCore-konceptet (se nedan). Då marknaden fortfarande är fragmenterad finns det ett stort värde (för Precise Biometrics) att kunna erbjuda även en hårdvaruläsare tillsammans med mjukvara, Mifare-kort och övrig integration. Källa: Precise Biometrics. BioAccess Mifare och BioAccess

10 För att kunna lagra ett fingeravtryck på ett Mifare-kort, erbjuder Precise Biometrics ett produktkoncept som heter Precise BioAccess Enrollment Station. Detta koncept innehåller all hård och mjukvara som installeras på en vanlig PC för att kunna lagra fingeravtryck. 3. Inbyggda system Den tredje produktgruppen som Precise Biometrics erbjuder vänder sig till kunder som själva vill erbjuda biometriprodukter till slutkunden och vill använda sig av en nästan färdig lösning. Det enda kunden behöver göra är att designa produkten utvändigt och sedan fokusera på marknadsföring och säljarbetet. BioCORE II som produkten heter innehåller all mjukvara och hårdvara (ASIC+sensor) som behövs. Källa: Precise Biometrics. BioCORE II. MoC-mjukvaran är den viktigaste produkten på sikt. 4. Match-on-Card mjukvara Den viktigaste komponenten i Precise Biometrics erbjudande är deras patenterade mjukvara kallad Precise BioMatch. Fördelen med Precise Biometrics mjukvara är att den är mycket liten (mallen för fingret tar endast 500 byte minne och koden för genomföra autentiseringen är endast 1 Kbyte stort) vilket gör att man kan lagra och utföra autentisering på ett vanligt smartkort med befintligt operativsystem och minne. Görs autentiseringen på ett smartkort benämns systemet Match-on-Card system. Finessen med detta är att systemet blir mycket säkrare då signalerna inte måste lämna systemet (läsare och kort) och jämföras i till exempel en fristående dator. En annan fördel är att om kunden måste addera riktigt många användare så skalar ett system med en Match-on-Card lösningen betydligt bättre än andra lösningar. MoC tekniken kan användas i många olika typer av produkter som till exempel i nationella smarta ID-kort, amerikanska PIVkort, pass, smarta kreditkort, inpasseringssystem med mera. Idag är MoC inte standardiserad teknik men med Precise Biometrics prestigeorder i Thailand är det klart att denna teknik blir allt vanligare. Dessutom sker mycket arbete inom standardiseringsorganisationerna ISO och CEN vilket inom några år kan leda till en standardiserad MoC mjukvara Förutom själva MoC och BioMatch-algoritmen så erbjuder Precise Biometrics också flera olika typer av utvecklingsverktyg samt programvara som baseras på bland annat C och Java. 5. Mobila terminaler En liten men intressant produktgrupp är mobila terminaler med biometriaccess. Precise Biometrics erbjuder en mobil terminal som heter SmartTerm ST4e vars funktionalitet passar utmärkt inom kontroll av pass, logistik och sökning efter personal och försäkringsdata. 10

11 Inom ramen för JV med Smart Unicorn Group i Kina kommer bolaget att också titta på biometri för mobiltelefoner. Detta kan givetvis vara en jättemarknad men också otroligt svår att ta sig in på. Dessutom vet vi mycket lite om vad JV verkligen ska göra. 6. Konsulttjänster Den sista produktkategorin är Precise Biometrics konsulttjänster. Detta är i huvudsak konsultbolaget Fyrplus Teknik AB som de förvärvade i början av Fyrplus har mycket stor praktisk erfarenhet av biometri och multibiometri (det vill säga en kombination av fingeravtryck-, iris- och ansiktsigenkänning) från exempelvis resebranschen, läkemedelsindustrin och sjukvårdssektorn, främst i Skandinavien. Dessutom har Fyrplus stor allmän kunskap om implementering av biometriprojekt samt strategisk kompetens om slutanvändarens önskemål. Fyrplus har också innan förvärvet arbetat med Precise Biometrics produkter. 11

12 Marknad Biometrimarknaden är en stor men fragmenterad marknad. Marknaden där olika biometrilösningar, eller lösningar där den mänskliga kroppen används, har på de senaste åren börjat bli en miljard dollar marknad. Då det finns många olika biometrilösningar samt många olika tillämpningsområden, är marknaden för biometriprodukter relativt fragmenterad. Då Precise Biometrics har flera typer av produkter, mjukvaror och konsulttjänster samt att bolaget endast består av cirka 70 personer, har bolaget valt ut att endast satsa på vissa nischer. Oftast tar en global partner hand om integrationen och projektledningen av ett biometriprojekt medan Precise Biometrics fungerar som en underleverantör av utvalda komponenter. Detta innebär att bolagets del i totalaffärerna i många fall är relativt liten. Biometrimarknaden Det absolut vanligaste sätten att autentisera en person har varit med olika typer av identifikationskort, pass, nycklar och lösenord. Dessa metoder har varit relativt säkra, billiga och enkla. Dock så har det på senare tid, med bra datorer, kopieringsmaskiner, Internet, blivit allt vanligare med identitetsstöld, krav på högre säkerhet samt också krav på mer enkelhet (en lösning istället för flera olika kort, nycklar och lösenord). Här har olika biometrilösningar börjat spela en ny viktig roll och de kan i många fall lösa flera av dessa problem. Dock så har det, som med all ny teknik, tagit många år innan biometrimarknaden närmat sig något som kan kallas en massmarknad och därmed i någon större skala kunnat ersätta befintlig teknik. Det är fortfarande så att gammal teknik i de flesta fallen fungerar alldeles utmärkt. Däremot har det under de sista åren olika biometrilösningar börjat få en större närvaro inom inte bara polis och statlig verksamhet, utan också hos gemene man. Som vi kan se i nedanstående marknadstabell ifrån början av året var omsättningen ifrån diverse biometrilösningar under ,5 miljarder dollar. I år förväntar sig IBG (internationellt konsultföretag med fokus på biometri) att omsättningen ökar med mer än 40 procent till strax över 2 miljarder dollar. Den totala biometrimarknaden omsätter i år över 2 miljarder dollar och växer med mer än 40 procent.dock så är det bara en bråkdel av denna marknad som Precise Biometrics kan nå. MUSD E 2007E 2008E 2009E 2010E Omsättning Tillväxt 41% 38% 28% 22% 22% Källa: IBG's Biometrics Market and Industry Report Studerar vi omsättningen för de närmaste åren, ser vi även här att tillväxten kommer att vara mycket hög. IBG prognostiserar att årstillväxten mellan 2005 och 2010 kommer att vara hela 30 procent. Vi tycker detta verkar rimligt med tanke på att biometrisektorn fortfarande befinner sig i ett relativt tidigt skede. Dock så är det viktigt att poängtera att även om marknaden omsätter flera miljarder dollar de närmaste åren är det bara en mycket begränsad del som Precise Biometrics kan ta del av (se kommande grafer). 12

13 9% 7% 4% 2% 4% 11% 19% 44% Finger Ansikte Multipla Signatur Röst Iris Handen Middleware 11% 17% 6% 9% 24% 33% Nordamerika Asien Europa Mellanöstern Afrika Sydamerika Källa: IBG's Biometrics Market and Industry Report Då autentisering kan ske på många olika sätt, även inom biometriområdet, visar grafen till vänster att det klart största segmentet inom biometri är igenkänning via fingret. Detta segment står för nästan 50 procent av den totala omsättningen och det är även inom detta område som Precise Biometrics valt att fokusera på. Vissa av de andra delsegmenten kan Precise också approchera men då är det oftast via partners. Om vi går tillbaka till fingerigenkänningssegmentet så är värdet på denna marknad för 2006 uppskattad till cirka 1 miljard dollar. Dock så utgör procent av detta delsegment av AFIS-system. AFIS-system (Automated Fingerprint Identification System) är system där en persons karaktäristiska, som till exempel ett fingeravtryck, jämförs mot en hel population. FBI och polisen är typiska användare av denna typ av system. Precise Biometrics erbjuder inte AFIS-system utan de fokuserar i huvudsak på där fingeravtryck jämförs mot en lagrad bild av det egna fingeravtrycket (resterande procent). Anledningen till att Precise inte satsar på AFIS-området är att det kräver kompetens inom bland annat databas och stordatormiljö som inte Precise har idag. Dessutom är denna typ av system relativt väl positionerade på marknaden och ger små möjligheter för nya aktörer att bryta sig in. Studerar vi grafen uppe till höger, ser vi att de tre största marknaderna för biometriprodukter finns i Nordamerika (33 procent), Asien och Europa. Precise Biometrics har lokal närvaro i alla dessa regioner och har även erhållit order på dessa tre marknader. Dessutom har bolag i år fått order i det fjärde största geografiska området, Mellanöstern (Dubai). Adresserbar marknad för Precise Biometrics är miljoner dollar Så om vi gör en snabb överslagräkning för att finna en övre gräns på hur stor den nåbara marknaden för Precise Biometrics är, blir den cirka miljoner dollar (2,2 miljarder*0,44*0,2). Detta intervall kan vi hävda att det skulle vara högre då Precise Biometrics faktiskt kan leverera tjänster (tillsammans med partners) även inom till exempel ansikte och irisigenkänning. Å andra sidan kan vi hävda att intervallet ska justeras ned på grund av att intervallet miljoner dollar inte fullt ut är adresserbart eftersom Precise Biometrics väldigt sällan själv levererar en komplett fingerigenkänningstjänst. 13

14 De två graferna nedan beskriver inom vilka applikationer och sektorer som biometri används inom. De tre största applikationerna som biometri används inom är inom brottsidentifiering (AFIS), civil identifiering (pass, medborgarskap, ID-kort etc.) och återkomst/närvaro- identifiering. Precise Biometrics har kunder som fokuserar i huvudsak på de två sista segmenten. 3% 17% 17% 4% 26% Graf region Graf application BrottsID CivilID Åtkomst/närvaro Övervakning Utrustning KonsumentID 21% 5% 7% 6% 25% 7% Polis Kommun Statlig High-tech/telekom Transport Militär Övrigt 33% Graf vertical secotr 29% Källa: IBG's Biometrics Market and Industry Report De största applikationerna idag återfinns inom starkt reglerade och statliga/politiska reglerade sektorer. Med tanke på de mest populära applikationsområdena, så återfinns staten, polisen och kommunen över de tre sektorer där biometri är mest frekvent förekommande. Detta innebär också idag att de största marknaderna återfinns inom sektorer som mer eller mindre är politiskt/statligt reglerade. Givetvis har detta både för och nackdelar. Har man väl kommit in och blivit godkänd (som Precise Biometrics har blivit hos många amerikanska myndigheter) så har de bra förutsättningar att få betydligt större och mer omfattande kontrakt när de väl bestämmer sig för att rulla ut storskaliga biometrilösningar. Å andra sidan så såg vi bland annat under H2 05 i USA att staten/myndigheterna också snabbt kan ändra förutsättningarna för projekten genom att helt enkelt omprioritera och ändra budgeten för biometrisatsningar. I samband med att två av de större biometriföretagen, Identix och Viisage (nu L1-Identity Solutions) i början av året annonserade att de kommer slå samman sina verksamheter, så beskrev det på ett översiktligt och alternativt sätt marknadspotentialen de närmaste åren. Då siffrorna är klart mycket högre än vad IBG redovisade ska man snarare tolka Identix/Viisages siffror som möjlig potential när biometri verkligen blir en massmarknad och ersätter mycket av den gamla tekniken. Detta tidsperspektiv kan vara ganska långt (minst 10 år) dock så ger de en indikation vilken global marknadspotential olika biometrilösningar har på sikt. Dock så är det också troligt att Precise Biometrics inte kan leverera lösningar inom all dessa områden och dessutom räknas inte bara mjukvaru och hårvaruförsäljning med utan också mycket integrationsarbete, konsulting och affärsutveckling med i dessa siffror. 14

15 Civil ID Real ID Act 1bn USD First Responder Credentialing 0,25-0,5bn Transportation, TWIC 0,25bn Registered Traveler 0,2bn HSPD-12/FIPS-201 0,5bn Criminal Backgrounds 2bn International IDs 2-5bn Polis/kriminell ID Face recognition, Info sharing 1-2bn and mobil ID Gränsövervakning US Passports 0,2bn US-VISIT 0,5-1bn Global Initiatives (e-passport,e-boarders) 5-10bn Komersiella marknader Financial Institutions 2-5bn Health Care 1-2bn Källa: Identix/ViiSAGE presentation från januari På lite längre sikt skulle den totala biometrimarknaden omsätta 10+ miljarder dollar. Som vi ser indikerar Identix/Viisage att det finns flera segment som enskilt så småningom kan omsätta flera miljarder dollar. Förutom segment och sektorer som är relativt stora idag (som till exempel inom polisen) kan det vara värt att notera att nya internationella/nationella ID-kort, nya pass, gränsövervakning, finanstjänster och olika amerikanska lagar och standarder (HSPD-12, FIPS-201) skulle kunna generera 10-tals miljarder dollar i intäkter framöver. Aktörer på Biometrimarknaden Då biometriområdet börjar bli ett relativt stort område med både små och stora aktörer inom mjukvara, elektronik, konsulting och korttillverkning har vi nedan försökt att lista de viktigaste aktörerna. De största spelarna som har biometri som sitt huvudfokus är: De största aktörerna är L1-Identity Solutions (Identix och Viisage), Sagem, Cogent och Bioscrypt. Dock så finns det en hel uppsjö av mindre bolag. L1-Identity Solutions. Detta bolag består av en sammanslagning under 2006 av Identix och Viisage. Identix: Amerikanskt bolag och ett av de största biometriföretagen. Omsättningen 2005 var cirka 80 miljoner dollar och samtidigt visade de en förlust. Identix har det mesta inom biometri: AFIS, MoC, läsare, ansiktsigenkänning med mera. Viisage: Omsättning 2005 var 66 miljoner dollar och de visade en mindre förlust. Viisage är amerikanskt och har mycket produkter inom produktion av dokument (pass, licenser etc.) och autentisering av dokument. De har också produkter inom realtidsövervakning, ansiktsigenkänning, åtkomst/närvaroidentifiering. Sagem Morpho. Dessa är en stor korttillverkare men har också mycket inom AFIS-området. De har även en konkurrenskraftig MoC-lösningar. Sagem Morpho är ett dotterbolag till Sagem 15

16 Défense Sécurité och en del av SAFRAN Group. SAFRAN group är ett stort teknikbolag med 56,000 anställda inom olika teknikgrenar. Cogent. Noterat amerikansk bolag som omsatte nästan 160 miljoner dollar 2005 och hade 50-procentiga rörelsemarginaler. Cogent är mycket stor inom AFIS-området. Bolaget har också många lösningar inom åtkomst/närvaro. Bioscrypt. Noterat kanadensiskt bolag som 2005 omsatte nästan 16 miljoner dollar och gjorde en förlust. Bioscrypt har olika typer av läsare samt produkter för åtkomst/access. Andra mindre aktörer är: ImageWare Systems (listat amerikanskt mjukvarubolag med cirka 10 miljoner dollar i omsättning), Saflink (listat amerikanskt bolag med 7 miljoner dollar i omsättning och fokus på biometriläsare och nätverksaccess), Id3 Semiconductor (franskt bolag, egen läsare, MoC, små volymer), Ikendi (mindre tysk mjukvaruleverantör, MoC), Silex Technology (läsare), Billionton (läsare), Finger Print Cards (svensk sensorleverantör och har även vissa algoritmer). Ytterligare bolag inom biometri/säkerhet är A4Vision, AuthenTec, DigitalPersona men även större bolag som NEC, LG Electronics och Microsoft. Det finns troligen många fler aktörer framförallt i Asien. Dock så brukar många av de mindre spelarna ha problem att faktiskt leverera fungerande system med bra kvalitet i tid. En annan typ av aktörer som Precise Biometrics förlitar sig på samt samarbetar med är smartkorttillverkarna som till exempel Axalto, Oberthur, Datakey, IBM/Philips, Keycorp Miotec etc. Marknadsdrivkrafter för Precise Biometrics Utifrån ovanstående resonemang om marknaden och med Precise Biometrics produktportfölj och inriktning i åtanke, listar vi några av de viktigaste drivkrafterna framöver för Precise Biometrics marknad: Flera viktiga beslut tas under H2 06 och under 2007 som kan trigga biometrimarknaden och närliggande aktier. US Federal Governments Homeland Security Presidential Directive 12 (HSPD-12) och Federal Information Processing Standards 201 (FIPS 201). Dessa två säkerhetsdirektiv och standarder innebär att i oktober 2006 måste alla myndigheter som omfattas av HSPD-12 att börja utfärda smartkortbaserade ID-kort (PIV-kort) och myndigheterna har sedan ytterligare ett år på sig för att bygga upp den infrastruktur som krävs för hanteringen av smarta kort. Andra amerikanska initiativ är: Western Hemisphera Travel initiative (pass för att resa mellan USA/Kanada/Mexico), Intelligence Reform Act, Real ID Act (körkort), Visa Waiver Program (visa och epass till USA), USA Patriot Act, TWIC etc. Teleworker är projekt där de amerikanska myndigheterna uppmanar de anställda att arbeta hemifrån via en säker uppkoppling. Införandet av nationella ID-kort. Länder efter Thailand och Qatar (där Precise har fått viktiga order) är Libyen, Frankrike, Saudiarabien, Marocko, Spanien, Storbritannien, Pakistan med flera. Inom de närmaste åren kommer minst olika nationella 16

17 ID-projekt att starta upp. Flera beslut väntas under H2 06. En viktig drivkraft är att många länder i Asien, Afrika och Mellanöstern behöver införa denna typ av system då de idag inte vet hur många som verkligen bor i respektive land. ICAO (International Civil Aviation Organization) är ett FN-organ för internationellt civilflyg och de driver på standarder (klara under 2006) för elektroniska pass. I till exempel USA, ska de börja utfärda pass (för visumfrihet) med biometriska data senast den 26 oktober Se också passordern via partner Worldwide Trust samt SASordern i slutet av juli. Ytterligare ett intressant projekt är e-border i Storbritannien. Ökad oro efter den 11e september 2001 medför högre krav och bättre säkerhetsutrusningar. Allmänt ökad säkerhet vid inpassering till företag och datorer men också högre säkerhet på hårddiskar (Loqware) och liknande. Eftersom biometri är en relativt ny teknik och flera produkter och program behöver samverka, krävs det en stor del integration och affärsutveckling. Precise Biometrics förvärvade i januari 2005 Fyrplus Teknik AB, som har mycket kunskaper och erfarenhet om biometriska projekt, och kan därmed bidra med stora praktiska erfarenheter av implementation av olika biometriprojekt. Övriga standarder som påverkar marknaden är ifrån NIST (National Institute for standardization of Technology in USA), ANSI/INCITS (USA), CEN (Comité Européen de Normalisation), ISO-standarder etc. Det finns problem kvar att lösa för att en massmarknad ska bli möjlig (pris, standarder, teknik, affärsmodell etc.) Precise är och kommer troligen att förbli en nischaktör sett till hela biometrimarknaden. Dock så kan de bli ledande inom bl.a. nationella ID-kort. Således finns det väldigt många drivkrafter, institutioner, företag, statliga organ med mera som sätter sin prägel på biometrimarknaden. Det är också detta som gör att det har tagit väldigt lång tid att få fart på massmarknaden, eftersom det är så många som har haft synpunkter på de olika standarderna och teknologierna för biometri. Det finns fortfarande mycket kvar att göra men som vi ser i ovanstående punkter kommer en hel del att hända under H2 06 och under Dock ska man komma ihåg att fördröjningar är mycket möjliga och framförallt måste priset på de olika biometriprodukterna komma ner för att möjliggöra en massmarknad. Det är också värt att notera att biometrimarknaden idag i huvudsak har inriktat sig på AFIS-system samt olika mindre passersystem för den statliga sektorn. Vi tror att biometrisystem kommer bli allt vanligare för gemene man under de närmaste åren. Dessutom ser vi att nationella ID-kort nu utfärdas med biometriska lösningar i vissa länder. Således verkar även Precise Biometrics marknad de närmaste åren växa mycket kraftigt dock ska man komma ihåg att bolaget är bara en i mängden (marknadsandel 2005: 6mUSD/1,5bnUSD = 0,4 procent) och dessutom är de en nischaktör (har ej lösningar för bland annat det största segmentet AFIS) på en mycket fragmenterad marknad (ingen aktör verkar ha mer än 10 procents marknadsandel). Dock så tycker vi det är bättre att bolaget försöker vara en duktig nischaktör istället för en bred halvdan leverantör. Duktiga nischaktörer tenderar också att bli uppköpta när marknaden tar fart. 17

18 Tillväxtmöjligheter För att sammanfatta föregående kapitel samt visa på Precise Biometrics marknadspotential, konkurrensfördelar samt tillväxtmöjligheter, har vi i nedanstående tabeller schematiskt försökt att ranka de olika aspekterna. En stjärna indikerar lågt betyg/lågt värde/liten potential medan fem stjärnor innebär högt betyg/högt värde/hög potential. Marknadsvärde/område [SEKm] Idag Framtid Fingerigenkänning ** ***** Ansikte, Iris, övrig biometri * ** AFIS ** *** Nationella ID-kort * **** Smarta ID-kort för myndigheter * **** Säker inloggning/åtkomst/närvaro * *** Flyg, pass, mm. * **** Säker hårddisk * ** Integration av biometrilösningar * *** Precise konkurrensfördel Idag Framtid Fingerigenkänning *** *** Ansikte, Iris, övrig biometri * * AFIS * * Nationella ID-kort **** **** Smarta ID-kort för myndigheter * *** Säker inloggning/åtkomst/närvaro * ** Flyg, pass, mm. ** *** Säker hårddisk ** ** Integration av biometrilösningar *** ** Hårdvara för biometri *** * Mjukvara för biometri *** *** Precise tillväxtpotential/område [SEKm] Idag Framtid Fingerigenkänning *** **** Ansikte, Iris, övrig biometri * * AFIS * * Nationella ID-kort ** **** Smarta ID-kort för myndigheter * *** Säker inloggning/åtkomst/närvaro * ** Flyg, pass, mm. * *** Säker hårddisk * ** Integration av biometrilösningar * ** Källa: Redeye Research, Precise Biometrics. Som vi kan se ifrån den översta tabellen, är idag värdet av olika fingerigenkänningsprodukter det klart störst segmentet inom biometri. Det absolut största segmentet inom fingerigenkänning är AFIS (75-80 procent). Tittar vi däremot framåt i tiden kommer betydelsen av alla biometrisegment att öka. Emellertid tror vi att fingerigenkänningsområdet kommer att fortsätta att vara det största biometrisegmentet, framförallt på grund av den relativa lättheten att använda och producera tjänsterna/produkterna. Dock så tror vi att AFIS-området inte kommer att expandera speciellt mycket. Vi ser också i relativ snar framtid att segment som nationella ID-kort börjar rulla ut i stor skala i enstaka länder (Thailand, Qatar). Inom de närmaste 18

19 Det finns många olika segment inom biometri som kommer vara miljard dollar marknader i framtiden. Störst konkurrensfördel för Precise Biometrics är en fokuserad nischstrategi inom mjukvara för fingerigenkänning. Vi tror inte Precise kommer att sälja någon hårdvara om 5 år. Precise Biometrics har bäst tillväxtmöjligheter inom nationella ID-kort, smarta ID-kort för myndigheter och olika lösningar för flygindustrin. Kinesiska marknaden är intressant men väldigt ny. åren kommer detta område att bli mycket stort. Även implementering av diverse olika smarta ID-kort för myndigheter börjar ta fart (framförallt i USA). Inom flygindustrin finns det en jättemarknad för diverse olika biometrilösningar (gränskontroll, pass etc.), dock verkar det ta lite längre tid att komma överens om en gemensam lösning över gränserna. Som Identix/Viisage tabell i föregående kapitel indikerade kommer marknaden framöver att bestå av flera delsegment som var för sig kan omsätta åtskilliga miljarder dollar Studerar vi tabellen för konkurrensfördelar, tror vi att Precise Biometrics idag helt klart har ett mycket intressant koncept, speciellt inom vissa nischer. Flera av de större bolagen har i huvudsak fokuserat på AFISsegmentet (då det är det största segmentet) samt att vara huvudansvarig för helhetssystem inom biometri. Precise Biometrics, som är en relativt liten spelare, har valt bort flera segment och försöker snarare att vare en teknologi/mjukvaruleverantör till olika partners och systemintegratörer. Även om Precis Biometrics idag har en del hårdvara (läsare) så tror vi på sikt (inom 5 år) att de kommer att sluta med det. Å andra sidan då biometriområdet är relativt nytt idag är det bra om en leverantör kan leverera både mjukvara, hårdvara och konsulttjänster. Risken om Precise fokuserar mer på mjukvaran är att priset per enhet kommer att falla snabbt med ökade volymer (se Thailandordern). Dessutom kan det vara så att vissa delar av MoC kommer att standardiseras vilket kan göra det svårt att ta bra betalt för den mjukvaran överhuvudtaget. Vi tror också framöver att Precise Biometrics största konkurrensfördel finns inom nationella ID-kort (på grund av stora referensorder till Thailand och Qatar) och till viss del inom smarta ID-kort för myndigheter (bra referenskunder som US Department of Defence och US Department of State samt produkter som följer de högt ställda kraven som finns i USA) och inom flyg/gränsindustrin (Worldwide Trust och SAS order i juni). Sammanställer vi de första två tabellerna utkristalliseras Precise Biometrics tillväxtmöjligheter. I princip är det samma tre segment som vi har nämnt innan nämligen nationella ID-kort, smarta ID-kort för myndigheter och olika lösningar för pass/flygindustrin. Som gemensam nämnare är att Precise Biometrics levererar lösningar baserade på fingerigenkänningsteknologi. Vi ser också viss potential inom säker inloggning/åtkomst/närvaro, säker hårddisk/usb, och även inom integrationstjänster inom biometri men vi tror inte att dessa tre områden kan bli lika stora som de tre föregående områdena. Under 2006 har Precise Biometrics bildat ett samriskbolag med Smart Unicorn Group i Kina där Precise äger 30 procent. Bolaget ska sälja och utveckla biometriska produkter för den kinesiska marknaden. Ett nytt fokusområde blir mobila tjänster på den kinesiska marknaden. Detta är ett mycket intressant område men vi har idag väldigt lite konkret information om vad JV kommer att göra vilket gör att det är mycket svårt att göra någon uppskattning om potentialen förrän försäljningen börjar ta fart. 19

20 Finansiella prognoser Precise Biometrics har en ganska svag finansiell historik. Precise Biometrics finansiella utveckling har varit väldigt ryckig. I början av 2000-talet, visade bolaget upp en bra tillväxt ifrån låga nivåer. Däremot var tillväxten negativ under 2003 för att återigen hamna på plus under Även under 2005 var den organiska tillväxten negativ (förvärvet Fyrplus stod för 18 miljoner kronor av den totala omsättningen) på grund av framförallt minskade/omprioriterade investeringar inom de amerikanska statliga myndigheterna. Under de sista fem åren har Precise gjort stora förluster varje år, dock så minskar de något för varje år som passerar. SEKm Omsättning Tillväxt 59% -39% 120% 50% EBIT EBIT margina -506% -331% -399% -134% -80% Källa: Precise Biometrics Det som gör att vi är något mer optimistisk den närmaste tiden är att följande fem händelser har inträffat/kommer att inträffa under 2006: Fem intressanta händelser under 2005/2006 gör att det är enklare att tro på bra tillväxt de närmaste åren. Precise Biometrics erhöll två viktiga nationella ID-kontrakt under 2005/2006 (Thailand och Qatar) varav det Thailändska kontraktet är den största nationella ID-upphandlingen i världen hittills. Flera av de amerikanska säkerhetsdirektiven och standarderna innebär att i oktober 2006 måste alla myndigheter som omfattas av HSPD-12 att börja utfärda smartkortbaserade ID-kort (PIV-kort) och myndigheterna har sedan ytterligare ett år på sig för att bygga upp den infrastruktur som krävs för hanteringen som av smartkorten. Under juni månad gick Precise Biometrics med i HSPD-12 Interoperability Consortium vilket gör att de enklare kan få vara med som en delleverantör vid framtida leveranser till den amerikanska staten. Visst genombrott på flygsidan med SAS-order under juni månad. Licensavtal med japanska Oki Electric Industry under juli månad. MoC-order för biometriska pass via partnern Worldwide Trust. Intäkten per användare i Thailandorder var mindre än 50 öre styck men hela 4 kronor styck för passordern. Det ska dock noteras att Thailand ordern var en mycket viktig referenskund för Precise Biometrics. Denna gör det troligen betydligt enklare att få möjligheten att komma in på andra stora marknader. Problemet med ordern är dock att Precise Biometrics erhöll mindre än 50 öre per användare och ID-kort (32 miljoner kronor/65 miljoner invånare). Dessutom ingick det också en hel del läsarlicenser i totalsumman. Priset per ID-kort i Qatar verkar dock har varit betydligt högre, 3-4 kronor styck (3-4 miljoner kronor/1 miljon invånare). Samma gäller för passorder via Worldwide Trust där priset per enhet var cirka 4 kronor (20 miljoner kronor/5 miljoner användare). Den andra invändningen som är värd att 20

2004 2005 2006p 2007p 2008p

2004 2005 2006p 2007p 2008p ANALYSGARANTI* 27 februari 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) omsänd På rätt väg Wilh. Sonessons bokslut för 2005 gav ett blandat intryck. Visserligen överträffar bolaget sin egen prognos men vi hade betydligt

Läs mer

2002 2003 2004 2005p 2006p

2002 2003 2004 2005p 2006p ANALYSGARANTI* 25:e augusti 25 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Starkt utomlands - svagt i Sverige Rescos rapport under gårdagen var något bättre än våra förväntningar. Tillväxten var goda 35 procent under

Läs mer

Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka

Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka ANALYSGARANTI* 13:e maj 2008 Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka Även om Doros Q1-rapport var den femte delårsrapporten i rad med positivt resultatutfall, så var det en besvikelse. Framför allt

Läs mer

2005 2006 2007e 2008e 2009e

2005 2006 2007e 2008e 2009e Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,

Läs mer

TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat

TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat ANALYSGARANTI* 16 februari 26 TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat Q4-rapporten var svagare än väntat. Vi hade väntat oss att ordern från Nordamerika skulle infalla i Q4 25, men ordern inföll istället i

Läs mer

EPS 0,82 1,12 0,82 1,68 2,04 P/E 10,9 8,1 11,0 5,3 4,4 EV/EBITDA 6,2 8,5 10,5 4,2 4,0 P/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 EV/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3

EPS 0,82 1,12 0,82 1,68 2,04 P/E 10,9 8,1 11,0 5,3 4,4 EV/EBITDA 6,2 8,5 10,5 4,2 4,0 P/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 EV/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 ANALYSGARANTI* 16:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Prispress och dollar tynger Doros vinstvarnar idag för bolagets första kvartal. Hård prispress, en något starkare dollar, nedskrivningar av lager samt omstruktureringskostnader

Läs mer

2004 2005 2006e 2007e 2008e

2004 2005 2006e 2007e 2008e Analysgaranti* 9 januari 27 Nextlink (NXLT.ST) OEM-avtal med potential Nextlink har kommunicerat ut att OEM-partnern är Samsung. Samsung är världens tredje största mobiltelefontillverkare och har en global

Läs mer

MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen

MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen ANALYSGARANTI* 3 maj, 2005 MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen MTV presenterade ytterligare en stark rapport i fredags. Försäljningen ökade med 46 % medan resultatet fördubblades

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa

Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa ANALYSGARANTI* 17 maj 26 Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa Fotoquicks första år på börsen har präglats av en marknad i stark förändring och avvaktande kunder vilket också avspeglats i kursutvecklingen.

Läs mer

Sida 1 av 12. Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 6,0 Mkr (21,0).

Sida 1 av 12. Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 6,0 Mkr (21,0). Sida 1 av 12 Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari mars 2007 Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 6,0 Mkr (21,0). Resultatet för första

Läs mer

EPS 2,29 1,52 1,29 1,49 1,67 P/E 11,8 17,8 20,9 18,1 16,2 EV/EBITDA 11,0 11,5 12,6 10,6 9,5 P/S 0,6 0,7 0,8 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,9 0,8

EPS 2,29 1,52 1,29 1,49 1,67 P/E 11,8 17,8 20,9 18,1 16,2 EV/EBITDA 11,0 11,5 12,6 10,6 9,5 P/S 0,6 0,7 0,8 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,9 0,8 ANALYSGARANTI* 3 maj 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Satsning kan bära frukt Wilh. Sonessons första kvartal tyngdes av ökade marknadsföringskostnader för satsning på nya produkter vilket på sikt kan ge

Läs mer

Det kommande resultatet av haltverifieringen i Fäboliden kommer att ha en avgörande betydelse för bolagets utveckling. Resultatet väntas under Q1.

Det kommande resultatet av haltverifieringen i Fäboliden kommer att ha en avgörande betydelse för bolagets utveckling. Resultatet väntas under Q1. ANALYSGARANTI* 10:e januari 2006 Update Lappland Goldminers (GOLD.ST) Lönsamhetsstudie viktigt steg guldhalten avgörande Den preliminära lönsamhetsstudien visar på låg produktionskostnad och god lönsamhetspotential

Läs mer

EPS 1,01 1,44 2,15 3,12 3,44 P/E neg neg 12 9 8 EV/EBITDA 20,0 12,7 10,1 7,2 5,9 P/S 1,3 0,8 0,7 0,6 0,6 EV/S 1,7 1,0 0,9 0,8 0,7

EPS 1,01 1,44 2,15 3,12 3,44 P/E neg neg 12 9 8 EV/EBITDA 20,0 12,7 10,1 7,2 5,9 P/S 1,3 0,8 0,7 0,6 0,6 EV/S 1,7 1,0 0,9 0,8 0,7 ANALYSGARANTI* 8 juni 2005 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Avreglering tveklöst positivt EG-domstolen öppnar för olika tolkningar i sin dom den 31 maj angående det svenska apoteksmonopolet. Redeye bedömer det

Läs mer

Affärsstrategerna (AFFSb.ST)

Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Analysgaranti* 16 maj 2008 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Oförändrade prognoser efter stabilt kvartal Affärsstrategerna har justerat upp värdet på Starlounge och indikerar att Samba Sensors gjort stora framsteg

Läs mer

2003 2004 2005 2006p 2007p

2003 2004 2005 2006p 2007p ANALYSGARANTI* 20 februari, 2006 Zodiak Television (Zodib.ST) Går in i en stabilare fas Zodiaks rapport för det fjärde kvartalet mötte inte våra högt ställda förväntningar, både försäljning och resultat

Läs mer

Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden

Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden ANALYSGARANTI* 14 mars 2007 Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden Amago Capital, tidigare Fotoquick, har valt att byta strategi för att bättra anpassa sig till de rådande marknadsomständigheterna.

Läs mer

03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e

03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e ANALYSGARANTI* 29:e juni 26 A-Com (Acom.ST) På rätt spår A-Coms bokslutskommuniké för det brutna räkenskapsåret 5/6 var stort sett i linje med våra förväntningar. Försäljningen var bättre än väntat medan

Läs mer

Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential

Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential Analysgaranti* 3 april 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning Betting Promotion kom igår med en vinstvarning för det första kvartalet och meddelade

Läs mer

05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E

05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E Aktiekurs, SEK Volym x 1 ANALYSGARANTI* 27 maj 28 A-Com (Acom.ST) Back on track Efter två svaga kvartal i rad visade A-Coms rapport för det första kvartalet att bolaget är back on track. Rörelseresultatet

Läs mer

EPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3

EPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 26 augusti 2008 Ticket (TICK.ST) Satsar i svackan En dämpad konjunktur har medfört färre bokningar under det andra kvartalet. Det har lett till att både försäljning

Läs mer

Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande

Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande ANALYSGARANTI* 9:e feb 2007 Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande Doros bokslut i förra veckan innehöll inte många överraskningar jämfört med den vägledning som lämnades av bolaget i december.

Läs mer

Electra Gruppen (ELEC.ST)

Electra Gruppen (ELEC.ST) Analysgaranti* 14 februari 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Stark inledning på året Q4-rapporten var på det hela taget helt i linje med våra förväntningar. Vissa temporära kostnader gjorde dock att nettoresultatet

Läs mer

Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer

Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer ANALYSGARANTI* 1 juni, 27 Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer Q1-rapporten visade en tillväxt på 63 procent, vilket indikerar att Tele5 äntligen fått ordning på sin säljverksamhet.

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround

Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround ANALYSGARANTI* 3 januari 26 Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround Fotoquick presenterade ett bokslut i linje med förväntningarna. Omsättningen för helåret uppgick till 21,5 MSEK, varav 65 MSEK var

Läs mer

Affärsstrategerna (AFFSb.ST)

Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Analysgaranti* 21 februari 2008 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Övervägande positivt Q4-rapporten präglades av en fortsatt bra utveckling inom de lönsamma portföljbolagen. Av de större innehaven utmärker

Läs mer

Zodiak Television (Zodib.ST) Svagare Q2 förändrar inte långsiktigt scenario

Zodiak Television (Zodib.ST) Svagare Q2 förändrar inte långsiktigt scenario ANALYSGARANTI* 23 augusti, 2005 Zodiak Television (Zodib.ST) Svagare Q2 förändrar inte långsiktigt scenario Zodiak mötte inte våra högt ställda förväntningar i måndagens rapport. Våra prognoser var för

Läs mer

PRECISE BIOMETRICS FÖRETAGSPRESENTATION

PRECISE BIOMETRICS FÖRETAGSPRESENTATION PRECISE BIOMETRICS FÖRETAGSPRESENTATION Håkan Persson VD 19 april, 2016 BOLAGSÖVERSIKT Convenient and secure identity authentication, for everyone, everywhere. Grundat 1997 Nasdaq OMX Stockholm Huvudkontor

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp

Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp ANALYSGARANTI* 31 Oktober 25 Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp Q3-rapporten var svagare än vad vi hade förväntat. Omsättningen uppgick till 39 MSEK och resultatet efter finansnetto

Läs mer

VPA* -2,5-5,0-1,1 24,5 P/E* neg neg neg 4,6 EV/S 11 9 6 2

VPA* -2,5-5,0-1,1 24,5 P/E* neg neg neg 4,6 EV/S 11 9 6 2 ANALYSGARANTI* 23 februari 2007 Orexo (ORX.ST) Leveranstider dröjer ett tag till Bokslutet för 2006 blev 33,0 MSEK efter skatt. Resultatet var något bättre än våra förväntningar, vilket i huvudsak beror

Läs mer

e 2007e 2008e

e 2007e 2008e Analysgaranti* 21 september 26 Nextlink (NXLT.ST) Nyemission skapar stabilitet Nextlink genomför en riktad nyemission till institutionella investerare. Bolaget tillförs därmed 28,6 MSEK före emissionskostnader.

Läs mer

Precio Systemutveckling AB.

Precio Systemutveckling AB. Bull or Bear Independent Analysis Precio Systemutveckling AB. Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Störst i Sverige Genom förvärvet skapas Sveriges största special företag

Läs mer

Fingerprint Cards AB (publ), org nr 556154-2381 Delårsrapport för perioden januari september 2005

Fingerprint Cards AB (publ), org nr 556154-2381 Delårsrapport för perioden januari september 2005 PRESSMEDDELANDE Göteborg 28 oktober 2005 Fingerprint Cards AB (publ), org nr 556154-2381 Delårsrapport för perioden januari september 2005 Rörelseintäkterna för januari till september var 1,9 Mkr (1,0)

Läs mer

AllTele Förvärvar ytterligare 30 000 kunder

AllTele Förvärvar ytterligare 30 000 kunder ANALYSGARANTI* 2 maj 28 AllTele Förvärvar ytterligare 3 kunder I fredags annonserade AllTele att bolaget gör ytterligare ett stort förvärv genom att ta över Phoneras 3 privatkunder. AllTele gör detta genom

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal

Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal ANALYSGARANTI* 4: e oktober 2005 Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal Fotoquick köper Portugals största fotokedja. Affären genomförs med kontanta medel utan ny upplåning, vilket tyder på

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas

Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas ANALYSGARANTI* 30:e augusti 2005 Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas Fotoquick kom med en svag Q2-rapport. Men den stora nyheten i samband med kvartalsrapporten var att I.T.S. förvärvar 34 procent

Läs mer

Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till MSEK 5,8 (5,1) Resultatet för delårsperioden uppgick till MSEK 13,7 ( 17,3)

Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till MSEK 5,8 (5,1) Resultatet för delårsperioden uppgick till MSEK 13,7 ( 17,3) Lund den 23 april, 2003 Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari-mars 2003 Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till MSEK 5,8 (5,1) Resultatet

Läs mer

OptiFreeze. Lönsamhet 3 Ledning 8 Avk. Pot. 7 Trygg Placering 2

OptiFreeze. Lönsamhet 3 Ledning 8 Avk. Pot. 7 Trygg Placering 2 Independent Analysis OptiFreeze Marknadsledande produkter med marginal på över 55% OptiFreeze har en hög marginal på sina produkter och har utvecklat en väldigt avancerad teknik som ger otroligt bra slutresultat

Läs mer

MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet

MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet Aktiekurs, SEK Volym, tusen MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet MultiQ lyckades överträffa våra högt uppsatta förväntningar under Q2 med en försäljning på drygt 49 miljoner kronor mot vår prognos på

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt

Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt Fotoquicks halvårsrapport visar att det återstår en rad åtgärder innan bolaget kan nå tillfredsställande lönsamhet.

Läs mer

Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående

Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående Independent Analysis Catella Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående år Ambitionerna för framtiden är dock högre vad gäller lönsamhet då Catella vill uppnå en

Läs mer

e 2006e 2007e

e 2006e 2007e ANALYSGARANTI* 27 januari 26 Aspiro (ASP.ST) Dominans i Finland Aspiro förvärvar finska Mobile Avenue för 28 mkr. Förvärvet ger Aspiro därmed en dominerande ställning i Finland, och synergier och skalfördelar

Läs mer

Omsättning 67 164 206 Tillväxt nm 145% 25% EBIT -41 30 50 Res. f. Skatt -41 28 48 Nettoresultat -41 23 34 Nettomarginal -61% 14% 17%

Omsättning 67 164 206 Tillväxt nm 145% 25% EBIT -41 30 50 Res. f. Skatt -41 28 48 Nettoresultat -41 23 34 Nettomarginal -61% 14% 17% ANALYSGARANTI* 18 mars, 2008 Oasmia (OAS-MTF?) (OASM.NGM) I väntans tider Oasmia hade i januari en kassa på 11 MSEK och bör enligt vår analys nu närma sig nollstrecket. Vi förväntar oss att bolaget löser

Läs mer

p 2006p Aktiekurs, SEK 2,63 Omsättning, MSEK 142,6 117,8 118,4 130,0 145,0 Antal aktier m 67,7

p 2006p Aktiekurs, SEK 2,63 Omsättning, MSEK 142,6 117,8 118,4 130,0 145,0 Antal aktier m 67,7 ANALYSGARANTI* 22:e april 2005 Update TRIO (TRIO.ST) Ny trolig budkarusell Konkurrenten Netwise har lagt ett offentligt bud om att förvärva samtliga aktier i Trio. Budet är att betrakta som fientligt då

Läs mer

Novus Group. Independent Analysis. Analytiker Sebastian Kejlberg. Nyckeldata

Novus Group. Independent Analysis. Analytiker Sebastian Kejlberg. Nyckeldata Independent Analysis Novus Group Starkt varumärke Novus var under Almedalsveckan 2014 det mest citerade undersökningsföretaget. Hela 32 % av alla publicerade undersökningar i svensk press var en Novus

Läs mer

Sida 1 av 16. Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 11,3 Mkr (28,9) och för andra kvartalet till 5,4 Mkr (7,9).

Sida 1 av 16. Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 11,3 Mkr (28,9) och för andra kvartalet till 5,4 Mkr (7,9). Sida 1 av 16 Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari juni 2007 Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 11,3 Mkr (28,9) och för andra kvartalet

Läs mer

STARK ÖKNING AV Precise BioMatch TM Mobile. Delårsrapport apr-jun 2015 & jan-jun 2015 Publicerad tisdag 18 augusti, 2015

STARK ÖKNING AV Precise BioMatch TM Mobile. Delårsrapport apr-jun 2015 & jan-jun 2015 Publicerad tisdag 18 augusti, 2015 STARK ÖKNING AV Precise BioMatch TM Mobile Delårsrapport apr-jun 2015 & jan-jun 2015 Publicerad tisdag 18 augusti, 2015 VÄSENTLIGA HÄNDELSER ANDRA KVARTALET Precise BioMatch Mobile integrerades i åtta

Läs mer

Heliospectra AB (publ) Delårsredogörelse jan- mars 2015, sid 1/6

Heliospectra AB (publ) Delårsredogörelse jan- mars 2015, sid 1/6 Heliospectra AB (publ) Delårsredogörelse januari mars 2015 Heliospectra AB (publ) Org.nr 556695-2205 Box 5401 SE- 402 29 Göteborg Tel: +46 (0)31-40 67 10 Delårsredogörelse jan- mars 2015, sid 1/6 Delårsredogörelse

Läs mer

Electra Gruppen (ELEC.ST)

Electra Gruppen (ELEC.ST) Analysgaranti* 30 april 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Bra resultat och genombrottsorder Under årets första kvartal förbättrades resultat och marginaler betydligt jämfört med fjolåret, trots att försäljningen

Läs mer

EPS 1,88 1,21 0,18 1,22 1,89 P/E 10,8 16,8 111,0 16,7 10,7 EV/EBITDA 11,0 9,2 25,9 8,6 6,6 P/S 0,4 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,8 0,7 0,9 0,7 0,7

EPS 1,88 1,21 0,18 1,22 1,89 P/E 10,8 16,8 111,0 16,7 10,7 EV/EBITDA 11,0 9,2 25,9 8,6 6,6 P/S 0,4 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,8 0,7 0,9 0,7 0,7 ANALYSGARANTI* 16 november 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Nordisk hälsojätte tar form Med förvärvet av norska Midelfart har Wilh. Sonesson tagit ett rejält avstamp mot att bli en dominerande aktör inom

Läs mer

Verkställande direktörens anförande. Gunnebo Årsstämma 2012 Göteborg 26 april

Verkställande direktörens anförande. Gunnebo Årsstämma 2012 Göteborg 26 april Verkställande direktörens anförande Gunnebo Årsstämma 2012 Göteborg 26 april Vår Vision VÄRLDSLEDANDE LEVERANTÖR AV EN SÄKRARE FRAMTID 29 april 2012, page 2 Vår Mission Vi arbetar för en säkrare värld

Läs mer

Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal

Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal Aktiekurs, SEK Volym, tusental ANALYSGARANTI* 5 maj Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal Vi hade låga förväntningar på Wayfinders Q1 rapport i och med att mobiltelefoner med inbyggd GPS från framförallt

Läs mer

Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider

Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider ANALYSGARANTI* 20 augusti 2007 Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider Årets andar kvartal medförde större kostnader än väntat, men diagnostikverksamheten utvecklades över förväntan. Omsättningen uppgick

Läs mer

e 2008e 2009e

e 2008e 2009e Analysgaranti* 27 April 2007 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Överraskande stark tillväxt Betting Promotion presenterade sin rapport över årets första kvartal i tisdags. Tillväxten blev överraskande

Läs mer

EPS -1,02-3,47-3,48-0,99-0,01 P/E neg neg neg neg neg EV/EBITDA neg neg neg neg 54,5 P/S 12,2 8,1 20,4 7,1 5,3 EV/S 11,8 8,1 20,4 7,2 5,3

EPS -1,02-3,47-3,48-0,99-0,01 P/E neg neg neg neg neg EV/EBITDA neg neg neg neg 54,5 P/S 12,2 8,1 20,4 7,1 5,3 EV/S 11,8 8,1 20,4 7,2 5,3 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 6 maj 28 Nextlink (NXLT.ST) Strategiskt avtal med Motorola Nextlinks Q1 rapport visar en fortsatt svag försäljning. Positivt är dock det nya avtalet med Motorola

Läs mer

03/04 04/05 05/06e 06/07e 07/08e

03/04 04/05 05/06e 06/07e 07/08e ANALYSGARANTI* 3:e april 2006 A-Com (Acom.ST) Bra förvärv av Bizkit A-Coms förvärv i förra veckan av medierådgivaren Bizkit har flera positiva förtecken. A-Coms höga centrala kostnader kan slås ut på större

Läs mer

Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 28,9 Mkr (28,5) och för andra kvartalet till 7,9 Mkr (13,7).

Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 28,9 Mkr (28,5) och för andra kvartalet till 7,9 Mkr (13,7). Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari juni 2006 Sida 1 av 13 Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 28,9 Mkr (28,5) och för andra kvartalet

Läs mer

AllTele Förvärven i fokus under H2 07

AllTele Förvärven i fokus under H2 07 ANALYSGARANTI* 26 oktober 27 AllTele Förvärven i fokus under H2 7 AllTeles Q3-rapport var marginellt sämre än våra förväntningar. Det berodde framförallt på högre sammanslagningskostnader relaterade till

Läs mer

2005 2006 2007 2008e 2009e

2005 2006 2007 2008e 2009e Aktiekurs, SEK Volym, tusen ANALYSGARANTI* 28 februari 28 22222222222222222222333eeeeeeeeee2222 25 25 Wayfinder Flera order från SonyEricsson under Q4 7 Wayfinders Q4-rapport var något sämre än våra förväntningar.

Läs mer

Aktiespararna 2012-10-11. Styrelseordförande

Aktiespararna 2012-10-11. Styrelseordförande Aktiespararna 2012-10-11 Henrik Tjernberg Henrik Tjernberg Styrelseordförande Bolaget Grundades 1984 Flertal produkter genom åren inom mobil datakommunikation Noterades på SBI-listan 1999 nuvarande Nasdaq/OMX

Läs mer

2005 2006 2007 2008e 2009e

2005 2006 2007 2008e 2009e Aktiekurs, SEK Volym, tusen Wayfinder ANALYSGARANTI* 28 februari 28 22222222222222222222333eeeeeeeeee2222 25 25 Flera order från SonyEricsson under Q4 7 Wayfinders Q4-rapport var något sämre än våra förväntningar.

Läs mer

2016H1. M&A summary and outlook. En del av Valentums rapportserie Business Insider som publiceras kvartalsvis

2016H1. M&A summary and outlook. En del av Valentums rapportserie Business Insider som publiceras kvartalsvis 2016H1 M&A summary and outlook En del av Valentums rapportserie Business Insider som publiceras kvartalsvis Inledande ord Business Insider första halvåret 2016 Fortsatt hög aktivitet på transaktionsmarknaden

Läs mer

Aqeri Holding AB. Bull or Bear Independent Analysis. Value Drivers

Aqeri Holding AB. Bull or Bear Independent Analysis. Value Drivers Bull or Bear Independent Analysis Aqeri Holding AB Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Vinstökning med 1750 % ger goda framtidsutsikter Efter några tunga år med förluster

Läs mer

Electra Gruppen (ELEC.ST)

Electra Gruppen (ELEC.ST) Analysgaranti* 3 september 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Marknadsinsatser tyngde resultatet Resultatet backade något jämfört med fjolåret till följd av de ökade marknadsföringskostnader som har krävts

Läs mer

Sida 1 av 15. Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 9,0 Mkr (6,0).

Sida 1 av 15. Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 9,0 Mkr (6,0). Sida 1 av 15 Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari mars 2008 Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 9,0 Mkr (6,0). Resultatet för första

Läs mer

Sida 1 av 12. Lund den 27 april Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 21,0 Mkr (14,8).

Sida 1 av 12. Lund den 27 april Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 21,0 Mkr (14,8). Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari mars 2006 Sida 1 av 12 Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 21,0 Mkr (14,8). Resultatet för första

Läs mer

VÄXANDE INTRESSE FÖR BIOMETRI I MOBILBRANSCHEN PRECISE BIOMETRICS AB (PUBL), ORG NR 556545-6596 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2013

VÄXANDE INTRESSE FÖR BIOMETRI I MOBILBRANSCHEN PRECISE BIOMETRICS AB (PUBL), ORG NR 556545-6596 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2013 Sida 1 av 17 VÄXANDE INTRESSE FÖR BIOMETRI I MOBILBRANSCHEN PRECISE BIOMETRICS AB (PUBL), ORG NR 556545-6596 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2013 Koncernens nettoomsättning för året uppgick till 34,9 Mkr (28,3) och

Läs mer

Delårsrapport. Sida 1 av 13. Lund den 27 april, Precise Biometrics AB (publ), org nr Delårsrapport, för Q (januari mars)

Delårsrapport. Sida 1 av 13. Lund den 27 april, Precise Biometrics AB (publ), org nr Delårsrapport, för Q (januari mars) Sida 1 av 13 Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596, för Q1 2005 (januari mars) Koncernens nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 14,8 Mkr (6,8). Resultatet för första kvartalet uppgick

Läs mer

Fjärde kvartalet 2010. CEO Hans Porat CFO Per-Ola Holmström 2011-02-02

Fjärde kvartalet 2010. CEO Hans Porat CFO Per-Ola Holmström 2011-02-02 Fjärde kvartalet 21 CEO Hans Porat CFO Per-Ola Holmström 211-2-2 Sammanfattning av Q4 Koncernen Omsättningen ökade med 1 procent till 864 MSEK (786) - Hög komponentandel har bidragit med 8 MSEK inom Nolato

Läs mer

Net Insight. Ledning 8. Var vänlig ta del av våra ansvarsbegränsningar i slutet av rapporten. Independent Analysis Part Coverage

Net Insight. Ledning 8. Var vänlig ta del av våra ansvarsbegränsningar i slutet av rapporten. Independent Analysis Part Coverage Independent Analysis Part Coverage Net Insight Potentiell uppsida om 0,14 kr vinst per aktie för helåret 2014 (-0,02). Inträffar detta ser vi ett p/e-tal omkring 20,7 (-72) på 2014 års resultat. Bruttomarginalen

Läs mer

Introduktion till MultiQ International AB

Introduktion till MultiQ International AB Introduktion till MultiQ International AB Vad gör MultiQ? MultiQ är ett ledande företag inom Digital Signage och bildskärmslösningar för publika miljöer - Kunder över hela världen men främst norra Europa

Läs mer

Biolin Fokus på kärnverksamheten

Biolin Fokus på kärnverksamheten Aktiekurs, SEK Volym x 1000 ANALYSGARANTI * 11 september 2008 Biolin Fokus på kärnverksamheten Biolin väljer att renodla fullt ut med fullt fokus på analysinstrument. Verksamheten inom dentala implantat

Läs mer

Kraftig försäljningsökning och vinst under det tredje kvartalet. Delårsrapport jul-sep 2015 & jan-sep 2015 Publicerad tisdag 10 november, 2015

Kraftig försäljningsökning och vinst under det tredje kvartalet. Delårsrapport jul-sep 2015 & jan-sep 2015 Publicerad tisdag 10 november, 2015 Kraftig försäljningsökning och vinst under det tredje kvartalet Delårsrapport jul-sep 2015 & jan-sep 2015 Publicerad tisdag 10 november, 2015 VÄSENTLIGA HÄNDELSER TREDJE KVARTALET Precise BioMatch Mobile

Läs mer

Lagercrantz Group AB. Delårsrapport 6 mån 2006/07 (apr sep) 7 november 2006. Jörgen Wigh, CEO Niklas Enmark, vvd CFO WWW.LAGERCRANTZ.

Lagercrantz Group AB. Delårsrapport 6 mån 2006/07 (apr sep) 7 november 2006. Jörgen Wigh, CEO Niklas Enmark, vvd CFO WWW.LAGERCRANTZ. Lagercrantz Group AB Delårsrapport 6 mån 2006/07 (apr sep) 7 november 2006 Jörgen Wigh, CEO Niklas Enmark, vvd CFO Lagercrantz Group Ledande inom värdeskapande teknikhandel med marknadsledande positioner

Läs mer

Analys av Electra Gruppen

Analys av Electra Gruppen Rättelse, jag har fått många synpunkter på min analys, tidigare har de blivit ganska bra, främst på slutsumman. Efter många synpunkter så har jag lagt än mer tid på att få fakta på siffrorna och reviderar

Läs mer

Delårsrapport januari juni 2012 för Zinzino Group (publ.)

Delårsrapport januari juni 2012 för Zinzino Group (publ.) Delårsrapport januari juni 2012 för Zinzino Group (publ.) Organisations nr. 556733-1045 Zinzino AB (publ.) är ett av de ledande direktförsäljningsbolagen, representerat i Sverige, Norge, Danmark, Finland,

Läs mer

EPS 0,48 0,99 1,26 1,72 P/E 33,2 16,2 12,7 9,3 EV/EBITDA 17,1 11,4 7,2 5,3 P/S 3,8 2,4 2,0 1,7 EV/S 3,8 2,7 2,2 1,9

EPS 0,48 0,99 1,26 1,72 P/E 33,2 16,2 12,7 9,3 EV/EBITDA 17,1 11,4 7,2 5,3 P/S 3,8 2,4 2,0 1,7 EV/S 3,8 2,7 2,2 1,9 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Formpipe Software Stabilt tillväxtföretag med fortsatt potential Formpipe har sedan starten 2004 haft stark tillväxt och stigande marginaler. Genom såväl organisk tillväxt som

Läs mer

PRECISE BIOMETRICS CORPORATE PRESENTATION

PRECISE BIOMETRICS CORPORATE PRESENTATION PRECISE BIOMETRICS CORPORATE PRESENTATION Håkan Persson CEO November 19, 2015 BOLAGSÖVERSIKT CONVENIENT AND SECURE IDENTITY AUTHENTICATION, FOR EVERYONE, EVERYWHERE. Grundat 1997 Nasdaq OMX Stockholm Huvudkontor

Läs mer

Ökad försäljning under fjärde kvartalet. Bokslutskommuniké 2014 Publicerad den 27 januari, 2015

Ökad försäljning under fjärde kvartalet. Bokslutskommuniké 2014 Publicerad den 27 januari, 2015 Ökad försäljning under fjärde kvartalet Bokslutskommuniké 2014 Publicerad den 27 januari, 2015 Väsentliga händelser fjärde kvartalet > Precise BioMatch Mobile integrerades i ytterligare en smartphone,

Läs mer

Sida 1 av 15. Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 38,6 Mkr (36,5) och för tredje kvartalet till 12,2 Mkr (14,6).

Sida 1 av 15. Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 38,6 Mkr (36,5) och för tredje kvartalet till 12,2 Mkr (14,6). Sida 1 av 15 Positiv utveckling Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari september 2010 Koncernens nettoomsättning för delårsperioden uppgick till 38,6 Mkr (36,5)

Läs mer

Lagercrantz Group AB. Delårsrapport 3 mån april - juni 2005/06. 25 aug 2005. CEO Per Ikov CFO Niklas Enmark WWW.LAGERCRANTZ.COM

Lagercrantz Group AB. Delårsrapport 3 mån april - juni 2005/06. 25 aug 2005. CEO Per Ikov CFO Niklas Enmark WWW.LAGERCRANTZ.COM Lagercrantz Group AB Delårsrapport 3 mån april - juni 2005/06 25 aug 2005 CEO Per Ikov CFO Niklas Enmark Highlights Kvartal 1 2005/06 Positiv resultatutveckling inom de flesta verksamheter Klart förbättrat

Läs mer

LinkMed (linkm.ct) Börsoron tynger aktien

LinkMed (linkm.ct) Börsoron tynger aktien Aktiekurs kr Volym, tusental ANALYSGARANTI* 8 Maj, 2008 LinkMed (linkm.ct) Börsoron tynger aktien LinkMed har inlett arbetet med att förbereda exit i några av portföljbolagen. De hetaste exitkandidaterna

Läs mer

Nettoomsättning, MSEK 8,9 8,4 + 7% 18,2 19,3-6% Rörelseresultat, MSEK (EBIT) -0,7-1,3 n/a -0,7-1,9 n/a

Nettoomsättning, MSEK 8,9 8,4 + 7% 18,2 19,3-6% Rörelseresultat, MSEK (EBIT) -0,7-1,3 n/a -0,7-1,9 n/a Delårsrapport 1 januari 30 juni 2014 Koncernrapport 15 augusti 2014 Ökad omsättning och förbättrat resultat APRIL JUNI (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade med 7% till 8,9 (8,4)

Läs mer

EPS 0,82 1,12 1,30 2,15 2,31 P/E 14,0 10,3 8,9 5,4 5,0 EV/EBITDA 7,7 10,7 8,3 5,3 5,0 P/S 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3

EPS 0,82 1,12 1,30 2,15 2,31 P/E 14,0 10,3 8,9 5,4 5,0 EV/EBITDA 7,7 10,7 8,3 5,3 5,0 P/S 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 ANALYSGARANTI* 3:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Bättre fart, men risk i lagret Doros Q4-rapport visade stark försäljningstillväxt och tydliga tecken på att bolagets nya telefonmodeller säljer mycket bra. Dessvärre

Läs mer

Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006

Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Stärkt konkurrenskraft Andra kvartalet Nettoomsättningen uppgick till 188 (190) mkr, minskningen är hänförbar till reducerat antal underkonsulter. Mjukvaruintäkterna

Läs mer

Vindico Security. Var vänlig ta del av våra ansvarsbegränsningar i slutet av rapporten. Independent Analysis Part Coverage

Vindico Security. Var vänlig ta del av våra ansvarsbegränsningar i slutet av rapporten. Independent Analysis Part Coverage Independent Analysis Part Coverage Vindico Security Möjlig uppsida på 100% om resultatmål uppnås. Ledningen uppskattar företagets omsättning till 25 miljoner och marginalen till 8-10% om 3 år. Det är en

Läs mer

Delårsrapport. Sida 1 av 15. Lund den 19 juli Precise Biometrics AB (publ), org nr Delårsrapport för perioden januari juni 2005

Delårsrapport. Sida 1 av 15. Lund den 19 juli Precise Biometrics AB (publ), org nr Delårsrapport för perioden januari juni 2005 Sida 1 av 15 Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 för perioden januari juni 2005 Koncernens omsättning för delårsperioden uppgick till 28,5 Mkr (14,5) och för andra kvartalet till 13,7 Mkr

Läs mer

Dentala ädelmetallegeringar

Dentala ädelmetallegeringar VD brev november - Lägesrapport i AU Holding. Kära aktieägare, De senaste dagarna har jag fått flera mail från aktieägare med frågor rörande kvartalsredogörelsen för perioden 01.01.2009 30.09.2009. Då

Läs mer

e 2009e 2010e

e 2009e 2010e Analysgaranti* 24 juli 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Aktieåterköp kan ge stöd till kursen Betting Promotion rapport för det andra kvartalet var i linje med förväntningarna, eftersom bolaget

Läs mer

EPS 0,1 0,0-0,1 0,2 0,5 P/E nm nm nm 36,5 17,3 EV/EBITDA 16,9 16,6 14,8 7,4 4,9 P/S 3,9 3,4 2,4 1,8 1,4 EV/S 4,1 3,6 2,3 1,7 1,3

EPS 0,1 0,0-0,1 0,2 0,5 P/E nm nm nm 36,5 17,3 EV/EBITDA 16,9 16,6 14,8 7,4 4,9 P/S 3,9 3,4 2,4 1,8 1,4 EV/S 4,1 3,6 2,3 1,7 1,3 ANALYSGARANTI* 3 september 28 (THEM.ST) Trygg tillväxt med säkerhetsmarginal erbjuder säkerhetsprodukter och larm till privata hem. Intäkterna kommer i allt större utsträckning från abonnemangsportföljen

Läs mer

CISL Gruppen AB (publ)

CISL Gruppen AB (publ) CISL Gruppen AB (publ) Delårsrapport, 1 januari 31 augusti 2005 Intäkter uppgick till 7,186 (1,733 )Mkr Resultatet för perioden uppgick till -0,971(-3,085)Mkr Positivt rörelseresultat under andra tertialet

Läs mer

Sida 1 av 15. Lund den 19 juli 2011 OFFENSIVA SATSNINGAR INOM SAMTLIGA AFFÄRSOMRÅDEN

Sida 1 av 15. Lund den 19 juli 2011 OFFENSIVA SATSNINGAR INOM SAMTLIGA AFFÄRSOMRÅDEN Sida 1 av 15 Lund den 19 juli 2011 OFFENSIVA SATSNINGAR INOM SAMTLIGA AFFÄRSOMRÅDEN Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Delårsrapport för perioden januari juni 2011 Koncernens nettoomsättning

Läs mer

EPS 0,11 0,25 0,04 0,04 0,12 P/E 12,0 5,0 31,4 33,3 10,8 EV/EBITDA 4,3 2,6 5,8 5,6 3,0 P/S 0,6 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3

EPS 0,11 0,25 0,04 0,04 0,12 P/E 12,0 5,0 31,4 33,3 10,8 EV/EBITDA 4,3 2,6 5,8 5,6 3,0 P/S 0,6 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 Analysgaranti* 14 maj 28 ASPIRO (ASP.ST) Oväntad förlust och svag försäljning Aspiros rapport för Q1 kom in sämre än väntat. Vi hade prognostiserat en försäljning på 19 miljoner kronor medan rapporterad

Läs mer

Årsstämma i Securitas AB

Årsstämma i Securitas AB 4 maj 2011 Årsstämma i Securitas AB Alf Göransson, VD och koncernchef När allting ser likadant ut, är priset den enda skillnaden 2 Bevisa skillnaden 3 Differentiering genom specialisering Erbjud kunskap

Läs mer

Affärsstrategerna (AFFSb.ST)

Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Analysgaranti* 24 augusti 2007 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Nya investeringar ökar potentialen Affärstempot har varit högt och ett par av de nya innehaven har en betydande potential som kan komma att synliggöras

Läs mer

Kommentarer från VD. Per Holmberg, VD

Kommentarer från VD. Per Holmberg, VD Orderingång 69,3 MSEK (42,4) Omsättning 63,7 MSEK (43,7) Bruttomarginal 41,1 procent (45,7) Rörelseresultat 6,0 MSEK (2,4) Resultat efter skatt 5,2 MSEK (2,0) Kommentarer från VD JLT gick in i med en stark

Läs mer

Pressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ)

Pressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ) Pressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ) 5 maj 1999, Nr 5 DELÅRSRAPPORT JANUARI-MARS 1999 Omsättningen ökade med 10% till 2 310 MSEK (2 095) Resultatet före skatt ökade med 21% till 198 MSEK (163) Den

Läs mer

+ 8% 32,2% + 62% God resultattillväxt första kvartalet

+ 8% 32,2% + 62% God resultattillväxt första kvartalet Delårsrapport 1 januari 31 mars 2012 Koncernrapport 9 maj 2012 God resultattillväxt första kvartalet JANUARI - MARS (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade 8% till 12,3 (11,4)

Läs mer

Analytiker Simon Johansson Gustav Nordkvist

Analytiker Simon Johansson Gustav Nordkvist Concentric Rekommendation: Behåll Riktkurs DCF: 115 Den goda vinsttillväxten - Bolaget har sedan sin notering genererat en god vinsttillväxt trots en mer eller mindre oförändrad omsättning. Detta tyder

Läs mer

Flera stora order och nya partners ger fortsatt stigande omsättning för Precise Biometrics

Flera stora order och nya partners ger fortsatt stigande omsättning för Precise Biometrics Precise Biometrics AB (publ), org nr 556545-6596 Bokslutskommuniké 2001 Flera stora order och nya partners ger fortsatt stigande omsättning för Precise Biometrics Omsättning år 2001 uppgick till MSEK 14,1

Läs mer

VDn har ordet Precise Biometrics på en minut Affärsmodell Affärsområden Precise Biometrics i världen Stor potential inom mobil säkerhet Konkurrens

VDn har ordet Precise Biometrics på en minut Affärsmodell Affärsområden Precise Biometrics i världen Stor potential inom mobil säkerhet Konkurrens Årsredovisning 2012 ÅRSREDOVISNING 2012 VDn har ordet 4 Året i korthet 6 Året i siffror 8 Precise Biometrics på en minut 9 Affärsidé, mission, vision, mål och strategier 11 Organisation 13 Historik 14

Läs mer