Inledning: Uppvaknandet

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Inledning: Uppvaknandet"

Transkript

1 Inledning: Uppvaknandet Det var länge sedan så många var så arga i Sverige. Alla var arga. Politiker, allmänhet, näringslivstoppar. Det var hösten 2011 och det som hade hänt var att äldreboendet Koppargården utanför Stockholm av den medicinskt ansvariga personalen anklagades för att missköta sina patienter. De berättade om dödsfall, onödiga amputationer och brist på hygienartiklar. Det var då det gick upp för svenska folket och de styrande att Carema, som äger Koppargården, ägs av ett riskkapitalbolag. Precis som två andra av de största vårdbolagen.»men vi ser fortfarande framför oss en sjuksköterska som startar eget när vi talar om privata aktörer.«så säger en politiker i ett informellt samtal med en riskkapitalist. Riskkapitalisterna var arga på varandra också, eftersom de tyckte att Caremas ägare Triton misskötte sig så att det skvätte skit över hela branschen. Hur det låg till med den eventuella vanvården visste man inte, men uppfattningen var att Tritons kommunikation var under all kritik. Kolle 9

2 gerna kunde inte längre gå bort på privata middagar utan att riskera att frågan kom upp:»vad håller ni egentligen på med?«vid det laget hade medierna också grävt fram att riskkapitalisterna planerade bort skatten på vinsten i sina bolag. Intresset för de okända riskkapitalisterna ökade när de gav sig in i den offentliga sektorn, och det var ändå bara början. Ett och ett halvt år senare sattes det första riskkapitalägda skolföretaget i konkurs. År 2013, efter drygt tjugo års verksamhet, kontrollerade de svenska riskkapitalföretagen enligt SCB 14 procent av de stora och medelstora bolagen i Sverige. De hade intäkter motsvarande 8 procent av BNP. Tillsammans kontrollerade de genom sina fonder ett kapital på totalt närmare 800 miljarder kronor, varav 470 i Sverige. Pengarna var placerade i 850 företag med anställda, av dessa arbetade i Sverige. De var med andra ord en betydande maktfaktor. Men vilka var de, och var kom de ifrån? De första grundarna var alla högpresterande och samtidigt egensinniga, envisa personer som gått sin egen väg. Här skiljer de sig från många som har gjort traditionell storföretagskarriär, där individen är underordnad en historisk kultur och maktstruktur. Riskkapitalisterna lät sig inte begränsas av några konventioner och de ville tjäna pengar, mycket pengar. Det är ett skäl till att de köper mogna, etablerade företag där risken för stora förluster är lägre än i nystartade verksamheter. De sysslar med»utköp«(buyout) till skillnad från sina släkting ar 10

3 inom»venture capital«som investerar i mycket unga bolag med hög risk. Det skapar viss förvirring att båda ryms inom begreppet riskkapitalister, för de arbetar med väldigt olika förutsättningar och»venture«är den fattiga kusinen. Utköpsbolagen startade sina verksamheter i en tid när beteckningen»marknaden«började få en ny klang i Sverige. Börsen hade stigit under ett tiotal år. Avregleringar var på modet. Den dåvarande socialdemokratiska finansministern Kjell-Olof Feldt höll på att avveckla de sista hindren för att fritt föra ut och in kapital i landet. Företagen skulle snart inte behöva be riksbanken och regeringen om lov för att köpa verksamhet i, eller sälja till utlandet. Det beslutet skulle öka antalet företagsförvärv dramatiskt, och snart gjorde riskkapitalbolagen en stor del av affärerna. Många av riskkapitalisterna kom från finans- och konsultvärlden och de behövde allierade på insidan, för, som EQT:s Conni Jonsson säger,»ingen gillar bankers«. Så de sökte upp gamla direktörer från industrin och erbjöd dem att vara med och arbeta i bolagsstyrelserna. Den här alliansen var, och är, en viktig hörnsten i riskkapitalbolagens framgångskoncept: att köpa, stöpa om och sälja mogna företag. Det må vara bättre betalt i finansbranschen, men företrädarna slåss fortfarande mot ett rykte som klippare och räknenissar. Industrialister betraktas däremot nästan slentrianmässigt som kunniga och långsiktiga. Tillsammans lockade de stora investerare som de svenska AP-fonderna och försäkringsbolag att köpa in sig i riskkapitalfonderna. Historiskt är det ingenjörerna som har haft makten i 11

4 svenska industriföretag med sitt fokus på produktutveckling och att ligga långt framme tekniskt. Det var så bolag som Ericsson, SKF och Alfa Laval erövrade världen. När finansmarknaderna blev mer internationella på och 1990 talen ökade kraven på börsbolagens lönsamhet, och ekonomernas ställning stärktes successivt. Sökarljuset riktades istället mot försäljning, marknadsföring och hur man bäst använde kapitalet i firman. Det var i den miljön som den svenska riskkapitalmarknaden uppstod, med förebilder som Permira i Storbritannien och KKR och Blackstone USA. Industrialisterna blev riskkapitalisternas rådgivare, mot att de fick köpa in sig i bolagen eller fonderna och därmed chansen att skapa en förmögenhet som de bara hade kunnat drömma om tidigare. Men det var riskkapitalisterna som höll i taktpinnen. Familjer och individer har förstås byggt förmögenheter tidigare i Sverige. Enstaka samtida entreprenörer, som Skypegrundaren Niklas Zennström, har sålt sina innovationsföretag för astronomiska belopp. Men sällan har en grupp tjänat så mycket på så kort tid som riskkapitalisterna utan att ha gjort någon revolutionerande upptäckt. Liksom oljemagnaten John D Rockefeller för hundra år sedan utmanade samtiden med sin dominans och sin oerhörda förmögenhetsbildning, gör riskkapitalisterna det idag. Dessa nya kapitalister skiljer sig förstås från Rockefeller på många sätt. Han tjänade sina pengar främst inom en sektor, oljeindustrin, han byggde en dynasti, han blev oändligt 12

5 mycket rikare och mer hatad. Men det finns likheter också. De blev båda rika genom att vara först på en omogen marknad, där de initialt kunde växa utan större konkurrens och ta väldigt bra betalt för sina tjänster. De har utmanat gränser, finansiellt, juridiskt, skattetekniskt och socialt. De hamnade också båda i ett läge där de till slut var tvingade att göra något åt sin publika image. Rockefeller kallades för rövarbaronen, och även riskkapitalbolagens grundare anklagas för att vara giriga. Den amerikanska förebilden inom utköp, Henry Kravis på företaget KKR, gick från att kallas»kung«till»barbar«i medierna. Tidningsartiklar om de svenska bolagen har fått rubriker som»riskfria miljardärer«. Men om det är så att de inte tar någon egen risk med alla dessa pengar, bland annat svenska folkets pensioner, vem är det då som tar risken?

6

7 1. Pionjärerna I efterhand har det blivit viktigt att slå fast vem som var först. Vem skrev det första kapitlet i den osannolika historia som inleddes i Sverige under andra hälften av 1980-talet? En av de första att se potentialen i att handla med onoterade bolag var Skandias dåvarande finanschef Björn Hall, när han bildade Skandia Investment men den som skötte företagsköpen var Christer Dahlström. Den första som startade egen verksamhet och gjorde uppköp enligt den amerikanska modellen var Mikael Ahlström. Men Björn Savén startade den första fonden. Nordic Capitals ena grundare Robert And reen är sur på Hall för att han tar åt sig äran av att ha startat Nordic, när Andreen menar att Skandia bara var delägare i början. Hall svarar då med ett leende:»men du, vem var det som anställde vem?«på ett eller annat sätt var de alla pionjärer. 15

8 I. Mikael Ahlströms farfar var full av berättelser om sin far, byggaren Anders J Ahlström. I sin ungdom som murarsven fick denne följa med sin farbror till Stockholm för att bygga Johannes kyrka. Anders J Ahlström blev så småningom själv framgångsrik genom att använda avancerad teknik och våga ta sig an större komplicerade projekt. Mikael Ahlström förstod att det handlade om att kunna räkna och att våga ta risker för att bli lyckosam. Långt senare insåg han att principen var densamma när man köpte företag. Efter studier i Lund reste han till USA för att arbeta, först vid svensk-amerikanska handelskammaren, därefter på ett företag som hette Energy Supply International. USA hade alltid lockat, det var så mycket större, och på 1970-talet mer marknadsorienterat, än Sverige. En dag satt Mikael Ahlström och läste en tidningsartikel om KKR, Kohlberg, Kravis and Robertson. Bolaget drev fonder, där de ägnade sig åt högbelånade köp av företag. Det var en helt ny bransch som höll på att födas, och en av dess främsta förgrundsfigurer var Henry Kravis från Oklahoma. Kravis var född 1944, en envis pojke från övre medelklassen i ett stillsamt område i Mellanamerika. Henry gick inte på något av de prestigefyllda Ivy League-universiteten på den amerikanska östkusten, och det var inte givet vad han skulle arbeta med. Pappan ordnade sommarjobb åt honom på investmentbanken Goldman Sachs, först som springpojke och sedan som assistent till aktiehandlarna. Men Henry Kravis 16

9 kände sig aldrig hemma där och han gillade inte stor företagskänslan. Istället sökte han sig till den mindre finans firman Madison, där uppdraget var att analysera bolag för att se om de var intressanta investeringar. Han fick sköta sig själv, resa runt och möta företagen istället för att bara sitta vid skrivbordet och läsa finansiella rapporter. Under en tid var han till och med vd för ett av dem. Därifrån gick han vidare till investmentbanken Bear Stearns avdelning för»corporate finance«, företagsaffärer, där kusinen George Roberts arbetade. Chef för avdelningen var Jerome Kohlberg, och som den äldre av de tre skulle han bli det första K-et i KKR. Medan de ännu var kvar på Bear Stearns utvecklade de en form av affär som fick namnet»leve raged buyout«, eller utköp med finansiell hävstång. Hävstången var lånet, som gjorde att man klarade att köpa ett större bolag och därmed fick ut högre vinst. Belånade före tagsköp hade gjorts förr på olika sätt, men aldrig på det här strukturerade sättet eller med så hög andel skuld. Skälet till att det är mer effektivt att använda lånade pengar än eget kapital är att skuldräntor är avdragsgilla. Modellen bygger på att man lånar till större delen av köpesumman, i början rörde det sig om upp till 90 procent, med tiden har nivån fallit till runt procent. Lånen kan bestå av räntebärande företagsobligationer, banklån och så kallade»efterställda lån«. Det finns olika typer av efterställda lån, det de har gemensamt är att de vid en konkurs har lägre prioritet än vanliga banklån. Den som lånar ut tar en större risk och får därför extra betalt för det genom högre ränta. 17

10 De höga räntekostnader som uppstår betalas av det uppköpta företaget. Det kan ske exempelvis genom att riskkapitalbolaget skapar ett bolag som tar lån för att köpa ett objekt, när köpet är klart slår man ihop det köpta och det köpande bolaget. Då hamnar skulden hos det köpta bolaget, och dess vinster går till att betala räntor. I praktiken betalas det nya bolaget med sina egna pengar, eftersom bara en mind re del av köpeskillingen kommer från den fond som investerare lagt pengar i. En varierande del, kanske 5 20 procent beroende på bolagets storlek, får företagsledningen köpa för att engagemanget ska öka, resultatet ska kännas direkt i deras plånböcker. Så skapar man den lojalitet som är förutsättningen för upplägget: de nya ägarna måste ha med sig ledningen. År 1976 startade trion Kohlberg, Kravis och Roberts en egen firma, KKR. Det var tre mycket olika personligheter som slog sig ihop. Henry Kravis odlade en mer spektakulär, expansiv image än kollegerna. Enligt en ofta återberättad anekdot demonstrerade han på sin trettioårsdag en present, en motor cykel, genom att köra den genom lägenheten på Park Avenue. George Roberts och Jerome Kohlberg var betydligt mindre extroverta, och de gick hem till sina familjer när dagens arbete var slut. Kravis var också den mest aggressiva i affärer. Han drev på när KKR 1988 gav sig in i den legendariska striden om RJR Nabisco, en stor börsnoterad företagsgrupp som bland annat sålde kakor och cigaretter. KKR var då störst 18

11 bland utköpsföretagen och betalade ett rekordhögt pris, 25 miljarder dollar, en summa som det skulle ta tio år innan någon överträffade. KKR:s tidigare affärer, som Mikael Ahlström läste om och gick igång på, var långt mindre än Nabisco, men såvitt han kunde se oerhört lönsamma. Ahlström försökte därför övertyga sin dåvarande chef, Olof Sager Nelson, om att de borde bygga en sådan verksamhet som Henry Kravis drev. Det tyckte inte Sager, men Ahlström kunde inte släppa tanken. Efter några år i USA sa han upp sig och sökte sig till frans ka Insead, Europas motsvarighet till Harvard Business School. Där övertalade han skolans ledning att introducera»buyout«som ett nytt tillvalsämne. Det gav honom chansen att på djupet studera denna nya affärsmodell som växte fram i framförallt USA och Storbritannien. Efter avslutad utbildning tackade Mikael Ahlström nej till ett erbjudande från konsultfirman McKinsey, han ville hellre starta eget med studiekamraten Erik Fougner. Fougner gjorde dock bedömningen att McKinsey skulle ge en säkrare inkomst under överskådlig framtid och avböjde vänligt inviten startade Mikael Ahlström därför på egen hand och lyckades locka investerarna Sparbankernas Bank, där Göran Collert (sedermera chef för hela Föreningssparbanken) just hade blivit vd, Kleinworth Benson, Baring Brothers Hambrecht & Quist och Bank of Copenhagen, som då ägdes av Ikea-bolaget Ikano. Buyout var ett nytt sätt att tänka, en finansiell innovation, säger Mikael Ahlström. 19

12 I början hade han ingen fond, utan finansiering fick ordnas för varje enskild affär, vilket tog mycket energi. Det var fortfarande förbjudet för utlänningar att investera i svenska bolag utan regeringens tillstånd. Därför hyrde Ahlström ett litet kontor i Köpenhamn, där reglerna var mer liberala efter som Danmark var med i EU. Procuritas, som han döpte sitt bolag till, gjorde affärer för flera miljarder kronor mellan 1986 och Den största och sämsta var köpet av tändsticks- och tobaksbolaget Swedish Match från skogsbolaget Stora. Tillsammans med ett par andra finansiella aktörer köpte de ut bolaget från börsen Vi gjorde alla klassiska fel, vi betalade för mycket, vi lånade för mycket, och vi räknade med att snabbt kunna sälja flera av dotterbolagen, tändare, tändstickor och rakblad, för att få in pengar och kunna betala av en del av skulden. Prognoserna knäcktes av Gulfkrisen, när Irak invaderade Kuwait. Affärerna tvärbromsade, inget gick att sälja, räntekostnaderna ackumulerades. De andra ägarna ville kliva av och»vi var för små för att kunna bestämma, så vi tvingades sälja för tidigt, annars hade det kunnat bli bra«, minns Mikael. Därefter var han försiktigare med att skuldsätta bolagen. På så sätt skiljde han sig från efterföljarna. Med åren skaffade han sig en erfarenhet att peka på när de besökte potentiella investerare till den första fonden. Genom att starta en fond skulle de kunna investera i flera bolag parallellt, vilket minskade risken, man satsade inte allt på ett kort. Det var också mer arbetseffektivt att ragga pengar en 20

13 gång till en fond än fem gånger till fem bolag. Men det var ett nytt koncept och svårt att locka fram pengar till en början. Vi gjorde många»cold calls«till investerare, hade en enorm energi och det gav till slut resultat. I juni 1990 hade familjen Börjesson (Spiltan Invest), Midland Bank, finländska FinInvest, brittiska försäkringsbolaget Prudential och en privatperson lovat att investera totalt 250 miljoner kronor. Mikael och hans kolleger gick på Tivoli och åt lunch för att fira. Och de skulle få anledning att fira igen. Den första fonden gav en avkastning på nio gånger insatsen. Det var en stor seger, men då hade jag arbetat väldigt hårt. Jag blev matt och trött. Nästan deprimerad. Det var lite»erratic«de där första åren. Han förstod i efterhand att han hade haft ett alltför stort kontrollbehov. Han insåg att han måste fördela ansvaret och ägandet mer, de blev sex partners och det skapade en bättre arbetssituation. Bolaget växte, och Mikael Ahlström utvecklade inte bara affären utan även sina sociala talanger. Han och kollegan Hans Karlander brukade årligen hålla en så kallad»active owners seminar«, dit branschfolk och investerare bjöds in för att höra högt uppsatta politiker, militärer och näringslivsfolk tala om ägande och ledarskap. Efteråt åt man goda middagar och utväxlade idéer, det var en gästlista alla i branschen ville vara med på. 21

14 Många av riskkapitalbolagen har vuxit exponentiellt, men Mikael Ahlström är nöjd med sin firmas storlek. Vi har det bra, vi deltar inte i så många auktioner som investmentbankerna bjuder in till vid försäljning av bolag, där priserna ofta rusar iväg. Vi har ett flöde av mindre och medelstora företag som kommer till oss. Vi har funnits i tjugofem år, jag tror att vi kommer att finnas i minst tjugofem år till, säger han. Procuritas var som fristående aktör ett undantag i den tidiga strömmen av etableringar. De andra som startade ungefär samtidigt, Priveq, IK och Nordic Capital, hade alla stöd av stora penningstarka institutioner: Skandia, SEB, och Handelsbanken. II. Skandia var på 1980-talet och i början av 1990-talet vd:n Björn Wolraths kungarike. Bolaget var börsnoterat men hade ingen huvudägare. Wolrath gjorde det till sin sak att till varje pris försvara Skandia mot inkräktare, inte minst SEB, som gjorde flera försök att ta över hela försäkringsbolaget. Skandia var redan då, långt före Lars-Eric Peterssons inträde, själva sinnebilden för tjänstemannastyre i brist på starka ägare. Björn Wolraths parhäst var finanschefen Björn Hall. Han kom från sparbanksrörelsen, där han tidigt var med och byggde upp det som skulle bli fondjätten Robur. Han jobbade 22

15 också med köp av onoterade bolag inom sparbankernas dåvarande investmentbolag Eken. Med tiden kände Hall att Skandia kanske var en lite för stor aktör på Stockholmsbörsen, det var riskabelt att vara så dominerande att man påverkade kursrörelserna i vissa bolag när man köpte och sålde. Därför började han investera i onoterade företag och ett av de första var möbelföretaget Skapa, som senare slogs ihop med sängföretaget Hilding Anders och såldes till ett riskkapitalbolag. Men Peter»Pirre«Wallenberg, som satt i Skandias styrelse, tyckte inte att de på styrelsenivå i ett av Sveriges större bolag skulle diskutera vad han betraktade som enskilda småaffärer. Lösningen blev att starta dotterbolaget Skandia Investment, med en egen ledning och styrelse, och lägga de onoterade innehaven där rekryterades revisorn och konsulten Christer Dahlström som chef för verksamheten. Dahlström riktade in sig på familjeföretag och det var så Nefab, Nordgrens emballagefabrik i Hälsingland, kom i hans väg. Det var en av Skandias försäkringssäljare som tipsade om att Nordgrens befann sig i ett generationsskifte. Jag kom till byn Alfta första gången 1985, och mötte Hans Elofs enda barn Ingmarie, som då var knappt trettio år, och hennes man Jockum. De var lågmälda personer, men de hade affärssinne, säger Christer Dahlström. 23

16 Ingmarie och Jockum hade träffats på universitetet i Linköping och rekryterat några studiekamrater till Nefabs ledning. Nu ville de växa utomlands, men hade varken pengarna eller erfarenheten. De behövde en rådgivare men hade ingen brådska. Drygt ett år tog det för Nordgrens att bestämma sig för vilken friare de skulle välja. Till slut blev det Christer Dahlström och Skandia Investment som genom nyutgivna aktier fick köpa 15 procent av bolaget för 10 miljoner kronor. Vid den tidpunkten gjorde Skandia Investment alla köp med egna pengar, inga lånade. Därför gick de bara in som minoritetsägare, så att pengarna skulle räcka till flera olika verksamheter. Nefab, som hade en försäljning på 120 miljoner när Skandia köpte in sig, växte nu så det knakade, de startade produktion i Kina, Sydamerika, Malaysia börsnoterades bolaget, det hade då en försäljning på 560 miljoner. Familjen stannade kvar som storägare. Därmed fick de del av det ökade värdet på företaget när det växte samt behöll kontrollen köpte Nordgrens tillsammans med ett annat private equity-bolag, Nordic Capital, ut företaget från börsen igen. Familjen tyckte att Nefab var för lågt värderat, och Nordic hade som ett av Sveriges största riskkapitalbolag resurser att ta bolaget till nästa tillväxtfas. Värdet hade då stigit till 2,7 miljarder. Nordgrens sålde åter en del aktier, men behöll 40 procent av bolaget. Nordic fick nöja sig med att köpa 60 procent, de ville helst ha större majoritet, men de fick ge sig. Ingmarie och Jockum Nordgren-Pihl, som numera lever i Luxemburg, var inte villiga att förhandla. 24

17 Skandias finanschef Björn Hall var mycket nöjd med Skandia Investments vinster. Men andra tider var på väg fick Skandia en ny vd, Lars-Eric Petersson. Han ville växa i världen, inte syssla med små onoterade bolag. Fram till dess hade Skandia Investment varit med och investerat i två av de första, och snabbt största, private equitybolagen, IK och Nordic Capital. På så sätt spelade Skandia en nyckelroll i det tidiga skedet av branschens framväxt i Sverige. Strategibytet i Skandia gav 1998 Christer Dahlström och hans tre kolleger chansen att köpa verksamheten, som de döpte till Priveq (en ordlek med»private equity«, som är den engelska motsvarigheten till riskkapitalbolag). Skandia investerade 600 miljoner i den första fonden, och norska Orkla, ICA, Handelsbanken Liv och Fjärde AP-fonden satsade 100 miljoner var. Med en miljard på fickan flyttade de ut från Skandia på Sveavägen till ett eget kontor, anställde fyra personer och satte igång. Nu kunde de äntligen börja finansiera affärerna med lån, det gav större affärer och högre vinst i kronor räknat. Resonemanget att man alltid måste försöka få ut högsta möjliga vinst bygger på teorin att kapitalet, investerarna, söker sig dit där deras pengar växer bäst. Därför måste man som förvaltare av kapital ge den högsta avkastningen för att vara konkurrenskraftig bland investerare. I takt med att köpesummorna blev högre och branschen växte blev kontrakten, både med investerare och bolag, också mer komplicerade. Fler jurister och revisorer kopplades in för att göra bedöm 25

18 ningar. Inget fick gå fel. Riskkapitalisterna lade med tiden många miljoner bara på konsulter som går igenom räkenskaperna. Man genomför»due diligence«i ett potentiellt bolagsförvärv för att besluta om man ska lägga ett bud eller avstå. I början gjorde vi allting själva, utan konsulter. Men affä rerna är ju mycket större nu, säger Christer Dahlström, som gick i pension Priveq har liksom Procuritas hållit sig till de mindre familjeföretagen. Priveqs fjärde fond från 2011 på 1,8 miljarder motsvarar nätt och jämnt ett enskilt bolagsköp i någon av de större aktörernas fonder. De lånar inte heller lika mycket. Familjeföretag i olika storlekar har alltid varit en viktig källa till affärer för riskkapitalbranschen. Men det fanns en annan minst lika viktig, som under en period blev levebröd för de lite större företagen. Under och 80-talen var företagskonglomerat den stora trenden både i Europa och USA. Tanken med en sådan konstruktion var att sprida riskerna, att inte vara beroende av en bransch. Volvos dåvarande vd PG Gyllenhammar, som under många år betraktades som Sveriges mäktigaste person, var en av dem som köpte detta resonemang. Han lade bland annat livsmedelsbolaget Procordia och läkemedelsbolaget Pharmacia till sitt bilbygge. En koncern som skogsbolaget Stora ägde Swedish Match, som i sin tur inte bara producerade tändstickor, utan även byggmaterial, golv, papp, och 26

19 maskiner för fiskrensning. Nokia tillverkade så skilda produkter som tv-apparater och gummistövlar. Men när aktiemarknaden växte och blev mer professionell ökade kraven på lönsamhet. Plötsligt blev investerarna mer internationella. De jämförde bolag i länder världen över med varandra och investerade i dem som hade möjlighet att tjäna mest. Konkurrensen om kapital ökade helt enkelt, vilket tvingade företagsledningarna att öka vinsten för att vara mer attraktiva. Den utvecklingen drev fram en upplösning av konglomeraten. Ingen vd kunde i längden styra så komplexa företag på ett optimalt sätt. De fick bestämma sig för vad som var kärnverksamheten och göra sig av med resten, pressade av aktieägare och analytiker på de stora bankerna. Ett bolag med fallande aktiekurs kan i längden inte vara kvar på börsen. Eftersom lönsamheten i dotterbolagen som såldes ofta inte var särskilt hög, var de prissatta därefter. Som ett hus som inte renoverats på länge. Men de som satt i de nya riskkapitalbolagen och räknade såg något helt annat. De såg styvmoderligt behandlade blivande guldkalvar.

Komplett intervju med Jacob Wallenberg och frågor till Investor som endast i delar publicerades i Svenska Dagbladet den 25-27/1 2011

Komplett intervju med Jacob Wallenberg och frågor till Investor som endast i delar publicerades i Svenska Dagbladet den 25-27/1 2011 Komplett intervju med Jacob Wallenberg och frågor till Investor som endast i delar publicerades i Svenska Dagbladet den 25-27/1 2011 Svenska Dagbladet (SvD): Många har reagerat på att Börje Ekholm tjänat

Läs mer

Spiltan på Alternativa aktiemarknaden. Alternativa Bolagsdag 12 September 2012

Spiltan på Alternativa aktiemarknaden. Alternativa Bolagsdag 12 September 2012 Spiltan på Alternativa aktiemarknaden Alternativa Bolagsdag 12 September 2012 Spiltan Historik 1986 Aktiesparklubb med 40 000 kr och 40 medlemmar 1997 Professionellt investmentbolag med fokus på onoterade

Läs mer

GOD AVKASTNING TILL LÄGRE RISK

GOD AVKASTNING TILL LÄGRE RISK FRIHET Svenska Investeringsgruppens vision är att skapa möjligheter för ekonomisk tillväxt och frihet genom att identifiera de främsta fastighetsplaceringarna på marknaden. Vi vill hjälpa våra kunder att

Läs mer

Berky Partnership. Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna. Powered by

Berky Partnership. Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna. Powered by Berky Partnership Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna Powered by Erbjudandet i sammandrag Teckningskurs: 10 000 kr per aktie Ingen överkurs, inget courtage Teckningspost: 25

Läs mer

Vi investerar i små välskötta svenska bolag

Vi investerar i små välskötta svenska bolag Vi investerar i små välskötta svenska bolag 1 2 Engelbrekt Kapital köper företag med en omsättning mellan 5 och 30 miljoner kronor Vi erbjuder Dig som står inför ett ägarbyte en trygg framtid för Ditt

Läs mer

Nordic Secondary AB. Kvartalsrapport december 2014

Nordic Secondary AB. Kvartalsrapport december 2014 Nordic Secondary AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 Kvartalsrapport december 2014 Huvudpunkter Aktiekursen

Läs mer

Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående

Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående Independent Analysis Catella Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående år Ambitionerna för framtiden är dock högre vad gäller lönsamhet då Catella vill uppnå en

Läs mer

Yale Endowment Plan. Yales portfölj 1986 Yales portfölj 2010. Reala tillgångar; Private. Equity; 5% Reala tillgångar; 26% Aktier; 17%

Yale Endowment Plan. Yales portfölj 1986 Yales portfölj 2010. Reala tillgångar; Private. Equity; 5% Reala tillgångar; 26% Aktier; 17% 1 Yale Endowment Plan Universitetets pensionsfond har ett värde på omkring $ 16,6 Mdr och förvaltaren heter sedan 1985 David Swensen och är världskänd för att ha uppfunnit The Yale Model" som är en populär

Läs mer

Nordic Secondary II AB. Kvartalsrapport december 2014

Nordic Secondary II AB. Kvartalsrapport december 2014 Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 Kvartalsrapport december 2014 Huvudpunkter

Läs mer

Market Insider: Varför är det så viktigt att ha ett urval potentiella köpare?

Market Insider: Varför är det så viktigt att ha ett urval potentiella köpare? Market Insider: Varför är det så viktigt att ha ett urval potentiella köpare? 040-54 41 10 kontakt@bcms.se www.bcms.se BCMS Scandinavia, Annebergsgatan 15 B, 214 66 Malmö 1 Sammanfattning Varför är det

Läs mer

Kommissionen främjar europeiska riskkapitalmarknader

Kommissionen främjar europeiska riskkapitalmarknader IP/98/305 Bryssel den 31 mars 1998 Kommissionen främjar europeiska riskkapitalmarknader Europeiska kommissionen har nu inlett ett omfattande initiativ för att främja utvecklingen av en stor alleuropeisk

Läs mer

Renoveringsdagen 2015 Att bygga sociala hyresfastighetsbolag. Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB 2014-12-18

Renoveringsdagen 2015 Att bygga sociala hyresfastighetsbolag. Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB 2014-12-18 Renoveringsdagen 2015 Att bygga sociala hyresfastighetsbolag Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB 2014-12-18 INNEHÅLL 1. Introduktion 2. Vårt område 3. Grunden vi bygger från 4. Vad vi åstadkommit

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen

Läs mer

COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB

COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I COELI 2009 AB Denna informationsbroschyr är en sammanfattning av prospektet Inbjudan till teckning av aktier Coeli Private Equity 2009 AB. Ett fullständigt prospekt kan

Läs mer

VD-ANFÖRANDE ÅRSSTÄMMA 6 JUNI 2010

VD-ANFÖRANDE ÅRSSTÄMMA 6 JUNI 2010 VD-ANFÖRANDE ÅRSSTÄMMA 6 JUNI 2010 Köper aktier för att behålla (Värdeord Nr 1) Det är de första av Spiltans värdeord. De passar utmärkt att beskriva år 2009 för Spiltan gjorde inga stora försäljningar

Läs mer

Affärssamhällets grund aktiviteter på kundens villkor i kundens värld

Affärssamhällets grund aktiviteter på kundens villkor i kundens värld Affärssamhällets grund aktiviteter på kundens villkor i kundens värld Är finanskrisen ett resultat av bristande kompetens? Det låter spontant som om frågan borde besvaras ja, med tanke på att om det går

Läs mer

Årsredovisning för räkenskapsåret 2012

Årsredovisning för räkenskapsåret 2012 1(9) Ideonfonden AB Org nr Årsredovisning för räkenskapsåret 2012 Styrelsen och verkställande direktören avger följande årsredovisning. Innehåll Sida - förvaltningsberättelse 2 - resultaträkning 3 - balansräkning

Läs mer

VD:s Ersättningar När Ägaren Själv Får Välja

VD:s Ersättningar När Ägaren Själv Får Välja VD:s Ersättningar När Ägaren Själv Får Välja Henrik Cronqvist McMahon Family Chair in Corporate Finance & George R. Roberts Fellow Robert Day School of Economics and Finance Claremont McKenna College Claremont,

Läs mer

NÄR NOTERINGEN STÅR FÖR DÖRREN

NÄR NOTERINGEN STÅR FÖR DÖRREN { ir } NÄR NOTERINGEN STÅR FÖR DÖRREN Med planering blir börsnoteringsprocessen såväl bättre som roligare. Här är några råd till dig som funderar på en börsintroduktion. D et finns naturligtvis många olika

Läs mer

Nordic Secondary 2 AB

Nordic Secondary 2 AB O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Nordic Secondary 2 AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utbetalinger 4 Kursutveckling 5 Portföljöversikt 6

Läs mer

Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC

Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett

Läs mer

AK TIEINFORMATION KURSUTVECKLING PÅ STOCKHOLMSBÖRSEN 2003 2005 AKTIEHANDEL 2005 (MILJONER AKTIER) London NASDAQ Stockholm. B-aktien, SEK OMX SPI-index

AK TIEINFORMATION KURSUTVECKLING PÅ STOCKHOLMSBÖRSEN 2003 2005 AKTIEHANDEL 2005 (MILJONER AKTIER) London NASDAQ Stockholm. B-aktien, SEK OMX SPI-index AKTIEINFORMATION BÖRSHANDEL Ericssonaktien noteras på Stockholmsbörsen (A- och B-aktier). B-aktien noteras även på Londonbörsen. Ericssonaktien kan också handlas i form av American Depositary Shares (ADS)

Läs mer

COELI PRIVATE EQUITY 2014 AB

COELI PRIVATE EQUITY 2014 AB INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I 2014 COELI 2014 AB Denna informationsbroschyr är delvis en kortfattad sammanfattning av prospektet Inbjudan till teckning av aktier Coeli Private Equity 2014 AB. Det

Läs mer

Global Private Equity I AB. Kvartalsrapport december 2014

Global Private Equity I AB. Kvartalsrapport december 2014 Global Private Equity I AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER

Läs mer

Välkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC

Välkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett

Läs mer

Dags att köpa aktier? Om aktiesparande på turbulenta finansmarknader Urban Bäckström

Dags att köpa aktier? Om aktiesparande på turbulenta finansmarknader Urban Bäckström Dags att köpa aktier? Om aktiesparande på turbulenta finansmarknader Urban Bäckström Aktiespararnas Summer Campus 2009 22-24 juni i Tällberg, Dalarna 1 Utkommer den 19 augusti 2009 Ekerlids Förlag 2 Turbulenta

Läs mer

Informationsbrev till aktieägare i. Sundvik Invest AB

Informationsbrev till aktieägare i. Sundvik Invest AB Informationsbrev till aktieägare i Sundvik Invest AB Förvaltarna har ordet Henrik Stigwan Tomas Fält Styrelseledamot/Förvaltare Styrelseledamot/Förvaltare Civ.ek. Corporate Law & Finance Civ.ek. Corporate

Läs mer

PÅ VÅR ARENA MÖTER VÄXANDE BOLAG NYA INVESTERARE. Din kompletta börsarena

PÅ VÅR ARENA MÖTER VÄXANDE BOLAG NYA INVESTERARE. Din kompletta börsarena PÅ VÅR ARENA MÖTER VÄXANDE BOLAG NYA INVESTERARE Din kompletta börsarena TILLSAMMANS SKAPAR DE VÄLMÅENDE BOLAG RUSTADE FÖR FRAMTIDEN FOKUS PÅ TILLVÄXT välkommen till din börsarena Alla är överens om att

Läs mer

INFLATIONSRAPPORT 2002:3

INFLATIONSRAPPORT 2002:3 LIVFÖRSÄKRINGSBOLAGEN I samband med den kraftiga nedgången på världens börser de senaste åren, har livförsäkringsbolagen och deras allt mindre värda aktietillgångar hamnat i fokus. Frågor har rests om

Läs mer

Bokslutskommuniké för Comfort Window System AB

Bokslutskommuniké för Comfort Window System AB Bokslutskommuniké för Comfort Window System AB CWS Comfort Window System AB Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2009-09-01 till 2010-08-31 Verksamhetsåret i sammandrag, (föregående år) : 4:e kvartalets

Läs mer

En rapport om fondspararnas riskbenägenhet 2009/2010

En rapport om fondspararnas riskbenägenhet 2009/2010 En rapport om fondspararnas riskbenägenhet 2009/2010 Bakgrund Riksdagen och arbetsmarknadens parter har i praktiken tvingat alla löntagare att själva ta ansvar för sin pensionsförvaltning utan att förvissa

Läs mer

Ekonomi Sveriges ekonomi

Ekonomi Sveriges ekonomi Ekonomi Sveriges ekonomi Ekonomi = Att hushålla med det vi har på bästa sätt Utdrag ur kursplanen för grundskolan Mål som eleverna ska ha uppnått i slutet av det nionde skolåret. Eleven skall Ha kännedom

Läs mer

Till alla sparande barn (och deras föräldrar) SAGAN OM ÅTTLINGARNA SOM FICK EN ÖVERRASKNING NÄR DE GICK I PENSION

Till alla sparande barn (och deras föräldrar) SAGAN OM ÅTTLINGARNA SOM FICK EN ÖVERRASKNING NÄR DE GICK I PENSION Till alla sparande barn (och deras föräldrar) SAGAN OM ÅTTLINGARNA SOM FICK EN ÖVERRASKNING NÄR DE GICK I PENSION 1 Det var en gång en familj som bestod av mamma, pappa och åttlingarna Slösagodis, Sparalego,

Läs mer

Hur ser en investerares perspektiv ut på MedTech? Claes Post, ALMI INVEST AB och InnovationskontorETT/Linköpings universitet

Hur ser en investerares perspektiv ut på MedTech? Claes Post, ALMI INVEST AB och InnovationskontorETT/Linköpings universitet Riskkapital Hur ser en investerares perspektiv ut på MedTech? Claes Post, ALMI INVEST AB och InnovationskontorETT/Linköpings universitet Lite om ALMI INVEST Vårt investeringsfokus Life Science, varför

Läs mer

Välkommen till Fabege. Christian Hermelin, VD Fabege Åsa Bergström, vvd, ekonomi- och finanschef Fabege

Välkommen till Fabege. Christian Hermelin, VD Fabege Åsa Bergström, vvd, ekonomi- och finanschef Fabege Välkommen till Fabege Christian Hermelin, VD Fabege Åsa Bergström, vvd, ekonomi- och finanschef Fabege FABEGE I KORTHET 80 kommersiella fastigheter Fastighetsvärde: 32,6 Mdkr Uthyrbar yta: 1,0 miljoner

Läs mer

Grundkurs i nationalekonomi, hösten 2014, Jonas Lagerström

Grundkurs i nationalekonomi, hösten 2014, Jonas Lagerström Wall Street har ingen aning om hur dåligt det är därute. Ingen aning! Ingen aning! Dom är idioter! Dom förstår ingenting! Jim Cramer, programledare CNN (tre veckor före finanskrisen) Grundkurs i nationalekonomi,

Läs mer

CWS Comfort Window System AB (publ) Halvårsrapport för tiden 2011-09-01 till 2012-02-29. Org. nr 556574-9826

CWS Comfort Window System AB (publ) Halvårsrapport för tiden 2011-09-01 till 2012-02-29. Org. nr 556574-9826 Comfort Window System AB (publ) Org. nr 556574-9826 Halvårsrapport för tiden 2011-09-01 till 2012-02-29 Perioden i sammandrag: Rörelsens intäkter och lagerförändring uppgick till 0 (64) tkr. Periodens

Läs mer

Strukturinvest på två minuter

Strukturinvest på två minuter Strukturinvest på två minuter Bakgrund Strukturinvest Fondkommission grundades 2009 av två hemvändande svenskar som under sina år på några av världens ledande investmentbanker bidrog till att bygga upp

Läs mer

Stockholm den 14 april 1999

Stockholm den 14 april 1999 Stockholm den 14 april 1999 Investors mål är fortsatt att totalavkastningen till aktieägarna, d v s summan av kursutveckling och återinvesterade utdelningar, ska överstiga börsgenomsnittet med 3 procentenheter

Läs mer

FRÅN SKANDIA TILL SKANDIA

FRÅN SKANDIA TILL SKANDIA FRÅN SKANDIA TILL SKANDIA HUR SKYDDAR VI FÖRSÄKRINGSTAGARNAS INTRESSE? Folksams konferens Ömsesidighet Historiska museet, 20 maj 2014 Per Johan Eckerberg, Advokatfirman Vinge The information contained

Läs mer

Så skapar du en framgångsrik ägarförändring i tuffare tider. Inbjudan till seminarium med. business matchmaking. En aktivitet inom Deloitte Access

Så skapar du en framgångsrik ägarförändring i tuffare tider. Inbjudan till seminarium med. business matchmaking. En aktivitet inom Deloitte Access Så skapar du en framgångsrik ägarförändring i tuffare tider En aktivitet inom Deloitte Access Inbjudan till seminarium med business matchmaking Ägarförändring är en komplicerad process i vanliga fall och

Läs mer

Köp och behåll aktier i stabila bolag, med ärliga ägare som har affärsidéer du begriper

Köp och behåll aktier i stabila bolag, med ärliga ägare som har affärsidéer du begriper VD ANFÖRANDE VID ÅRSSTÄMMA 2008 Vad har det största värdet i Spiltan? Många skulle nog svara att det är innehaven i vår aktieportfölj. År 2007 är också ett exempel på ett år när vi gjort många försäljningar

Läs mer

Årsstämma vid Investor AB den 21 mars 2006

Årsstämma vid Investor AB den 21 mars 2006 Styrelsens ordförande Jacob Wallenbergs och Anders Rydins redogörelse för principer för ersättning och andra anställningsvillkor för bolagsledningen samt om långsiktigt incitamentsprogram för bolagsledningen

Läs mer

Informationsbroschyr. Till aktieägarna i Hyresfastigheter Holding IV Vit AB gällande föreslagen försäljning av koncernens fastighetsportfölj

Informationsbroschyr. Till aktieägarna i Hyresfastigheter Holding IV Vit AB gällande föreslagen försäljning av koncernens fastighetsportfölj Informationsbroschyr Till aktieägarna i Hyresfastigheter Holding IV Vit AB gällande föreslagen försäljning av koncernens fastighetsportfölj 1 Sammanfattning... 2 2 Bakgrund och inledning... 3 3 Transaktionen...

Läs mer

STÄVRULLEN FINANS AB (PUBL) 1 http://www.stävrullen.se

STÄVRULLEN FINANS AB (PUBL) 1 http://www.stävrullen.se STÄVRULLEN FINANS AB (PUBL) 1 Delårsrapport för perioden 2011-01-01 till 2011-03-31 Försäljning och resultat - Ur värdepappersportföljen har under perioden försäljningar skett motsvarande en omsättning

Läs mer

KÖPTIPS. Lennarts TRÖST

KÖPTIPS. Lennarts TRÖST Det betyder att fler vill köpa aktien, vilket i sin tur antagligen leder till att uppgången blir större. Låt inte aktierna ligga i ett bankfack, utan följ med i vad som händer och placera om enligt din

Läs mer

2009-04. Välj din pension själv

2009-04. Välj din pension själv 6 2009-04 Välj din pension själv Välj din pension själv När du så småningom går i pension kommer den ålderspension som betalas ut till dig att komma från två håll: Allmän pension och avtals-/tjänstepension.

Läs mer

OMVÄRLDEN HAR FÖRÄNDRATS

OMVÄRLDEN HAR FÖRÄNDRATS OMVÄRLDEN HAR FÖRÄNDRATS Ekonomi känns ofta obegripligt och skrämmande, men med små åtgärder kan du få koll på din ekonomi och ta makten över dina pengar. Genom årens gång har det blivit allt viktigare

Läs mer

VÄSENTLIG INFORMATION AVSEENDE CERTIFIKAT MINI FUTURE SHORT

VÄSENTLIG INFORMATION AVSEENDE CERTIFIKAT MINI FUTURE SHORT VÄSENTLIG INFORMATION AVSEENDE CERTIFIKAT MINI FUTURE SHORT Hur ska jag använda detta dokument? Detta dokument förser dig med information om väsentliga egenskaper och risker för en investering i Certifikat

Läs mer

En rapport om sparande och riskbenägenhet april 2009. Nordnet Bank AB. Arturo Arques

En rapport om sparande och riskbenägenhet april 2009. Nordnet Bank AB. Arturo Arques En rapport om sparande och riskbenägenhet april 2009 Nordnet Bank AB Arturo Arques Inledning Riksdagen och arbetsmarknadens parter har i praktiken tvingat alla löntagare att själva ta ansvar för sin pensionsförvaltning

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

STÄVRULLEN FINANS AB (PUBL) 1 http://www.stävrullen.se

STÄVRULLEN FINANS AB (PUBL) 1 http://www.stävrullen.se STÄVRULLEN FINANS AB (PUBL) 1 Delårsrapport för perioden 2011-01-01 till 2011-06-30 Försäljning och resultat - Ur värdepappersportföljen har under perioden försäljningar skett motsvarande en omsättning

Läs mer

FUNDIOR AB KONSOLIDERAD BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2007 FO-nummer: 556695-0100. 29 februari 2008

FUNDIOR AB KONSOLIDERAD BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2007 FO-nummer: 556695-0100. 29 februari 2008 1 FUNDIOR AB KONSOLIDERAD BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2007 FO-nummer: 556695-0100 29 februari 2008 Omsättningen ökade till 18,1 miljoner kronor (4,3). Koncernens förlust efter goodwillavskrivningar var 3,8 procent

Läs mer

Samhällsekonomi. Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla. Nationalekonomi Hushåll Företag Land Globalt, mellan länder

Samhällsekonomi. Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla. Nationalekonomi Hushåll Företag Land Globalt, mellan länder Samhällsekonomi Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla Nationalekonomi Hushåll Företag Land Globalt, mellan länder Samhällsekonomi Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla

Läs mer

SenseAir AB. Delårsrapport januari september 2009. Nettoomsättningen för SenseAir ökade med 3 % och uppgick till 64 353 ksek (62 512 ksek)

SenseAir AB. Delårsrapport januari september 2009. Nettoomsättningen för SenseAir ökade med 3 % och uppgick till 64 353 ksek (62 512 ksek) SenseAir delårsrapport jan-sep 2009 1 (7) SenseAir AB Delårsrapport januari september 2009 Nio månader i korthet Nettoomsättningen för SenseAir ökade med 3 % och uppgick till 64 353 ksek (62 512 ksek)

Läs mer

skuldkriser perspektiv

skuldkriser perspektiv Finansiella kriser och skuldkriser Dagens kris i ett historiskt Dagens kris i ett historiskt perspektiv Relativt god ekonomisk utveckling 1995 2007. Finanskris/bankkris bröt ut 2008. Idag hotande skuldkris.

Läs mer

Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning.

Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning. Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning. Fakta om erbjudandet Räntan som det garanterade värdet och framtida premieinbetalningar räknas upp med sänks till 1 procent före

Läs mer

FONDFAKTA. Anders Elsell Hans Toll Christina Guri Henrik Källèn Glenn Wigren ordförande

FONDFAKTA. Anders Elsell Hans Toll Christina Guri Henrik Källèn Glenn Wigren ordförande Avanza Zero Årsberättelse 2010 Bästa andelsägare Den 22 maj 2006 startade vi Sveriges enda och första helt avgiftsfria fond: AVANZA ZERO fonden utan avgifter. Avanza Zero är en indexfond. Fondens målsättning

Läs mer

Ekonomi betyder hushållning. Att hushålla med pengarna på bästa sätt

Ekonomi betyder hushållning. Att hushålla med pengarna på bästa sätt Ekonomi betyder hushållning Att hushålla med pengarna på bästa sätt Familjeekonomi Det är många saker man behöver i en familj, t ex kläder, men hyran höjs! Kanske kommer företaget att dra ner på skiftarbete

Läs mer

INBJUDAN Teckning av konvertibla skuldebrev Capillum Holding AB (publ) September 2012

INBJUDAN Teckning av konvertibla skuldebrev Capillum Holding AB (publ) September 2012 INBJUDAN Teckning av konvertibla skuldebrev Capillum Holding AB (publ) September 2012 På Banken kan Du få en sparränta om 0,5% Vi ger Dig en sparränta om 13,25% Bryggfinansiering Emissionshantering Factoring

Läs mer

SMÅFÖRETAGEN VILL VÄXA MEN SAKNAR FINANSIERING

SMÅFÖRETAGEN VILL VÄXA MEN SAKNAR FINANSIERING SMÅFÖRETAGEN VILL VÄXA MEN SAKNAR FINANSIERING Företagarnas finansieringsrapport 2015 SMÅFÖRETAGEN VILL VÄXA MEN SAKNAR FINANSIERING! Svårigheten för företag att få extern finansiering är ett stort tillväxthinder.

Läs mer

FIKA. Sammanfattning av FIKA. 24 juni 2013

FIKA. Sammanfattning av FIKA. 24 juni 2013 FIKA FINANSIERINGS-, INVESTERINGS- OCH KONJUNKTURANALYSEN En sammanställning av hur svenska Mid Cap-bolag uppfattar konjunktur-, investeringsoch finansieringsläget 24 juni 2013 Syfte Syftet med FIKA är

Läs mer

1 ekonomiska 25 kommentarer mars 2009 nr 3, 2009

1 ekonomiska 25 kommentarer mars 2009 nr 3, 2009 n Ekonomiska kommentarer Denna kommentar är ett utdrag ur en artikel Hedgefonder och finansiella kriser som publiceras i årets första nummer av Riksbankens tidskrift Penning- och valutapolitik. Utöver

Läs mer

Samhällsekonomin handlar om: Vad som ska produceras Hur det ska gå till Vem som ska producera Hur resultatet ska fördelas

Samhällsekonomin handlar om: Vad som ska produceras Hur det ska gå till Vem som ska producera Hur resultatet ska fördelas Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushållning. Samhällsekonomin handlar om: Vad som ska produceras Hur det ska gå till Vem som ska producera Hur resultatet ska fördelas Ulrika Rosqvist-Lindahl,

Läs mer

Privata investeringar i friskolor

Privata investeringar i friskolor Privata investeringar i friskolor Slutsatser Den ackumulerade vinsten under perioden 2006-2010 var närmare 820 miljoner Extern finansiering via upplåning uppgick till omkring 670 miljoner Nyemissioner

Läs mer

Riskkapital En viktig byggsten för företagandet Smögen, 28 juni 2012

Riskkapital En viktig byggsten för företagandet Smögen, 28 juni 2012 Riskkapital En viktig byggsten för företagandet Smögen, 28 juni 2012 1 2 Riskkapital En översikt Fouriertransforms roll Huvudpunkter i en affärsplan 1 3 Tillgång till kapital förutsättning för att förverkliga

Läs mer

Samhällsekonomi. Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla. Nationalekonomi Hushåll Företag Land Globalt, mellan länder

Samhällsekonomi. Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla. Nationalekonomi Hushåll Företag Land Globalt, mellan länder Samhällsekonomi Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla Nationalekonomi Hushåll Företag Land Globalt, mellan länder Samhällsekonomi Ordet ekonomi kommer från grekiskan och betyder hushålla

Läs mer

Historik för Ägarföreningen ProSkandia. Det här är ett utdrag ur Programförklaringen mars 2015.

Historik för Ägarföreningen ProSkandia. Det här är ett utdrag ur Programförklaringen mars 2015. Historik för Ägarföreningen ProSkandia Det här är ett utdrag ur Programförklaringen mars 2015. Inledning Skandia är ett kundägt ömsesidigt bolag med ett fullmäktige som högsta instans. Detta ger 1.4 miljoner

Läs mer

Stockholm 1999-06-21. Pressmeddelande. Trygg-Hansa Sak säljs till Codan. Överenskommelsen innebär i korthet:

Stockholm 1999-06-21. Pressmeddelande. Trygg-Hansa Sak säljs till Codan. Överenskommelsen innebär i korthet: Stockholm 1999-06-21 Pressmeddelande Trygg-Hansa Sak säljs till Codan SEB expanderar kraftigt i Danmark SEB har idag undertecknat en överenskommelse med danska Codan, och dess moderbolag brittiska Royal

Läs mer

Inbjudan till förvärv av aktier i Travkompaniets Stall AB (publ.)

Inbjudan till förvärv av aktier i Travkompaniets Stall AB (publ.) Inbjudan till förvärv av aktier i Travkompaniets Stall AB (publ.) Erbjudande Särskild uppgift Detta erbjudande riktar sig inte till personer vars medverkan förutsätter ytterligare erbjudande, registrering

Läs mer

Global Private Equity 1 AB

Global Private Equity 1 AB O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity 1 AB Kvartalsrapport september 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling

Läs mer

Vi är på rätt väg och snart är det dags för snöprojekt!

Vi är på rätt väg och snart är det dags för snöprojekt! Delårsrapport Q3, januari-september 2012 Vi är på rätt väg och snart är det dags för snöprojekt! Nettoomsättning för perioden uppgick till 135,0 (126,1) MSEK Rörelseresultat för perioden uppgick till 4,4

Läs mer

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Stockholm mars 2014 1(3) Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt

Läs mer

Omställningskontoret+

Omställningskontoret+ Omställningskontoret+ Aktiva insatser för tillväxt och sysselsättning 2012 2014 FINANSIÄRER: Omställningskontoret+ BEFINTLIGT NÄRINGSLIV NYSTARTER & NYETABLERINGAR Almi Almi OK+ OK+ NFC Högskolan Väst

Läs mer

Amago Capital strukturerar om verksamheten och säkrar finansieringen

Amago Capital strukturerar om verksamheten och säkrar finansieringen Amago Capital AB (publ) Stockholm 2008-04 04-30 Pressrelease Amago Capital strukturerar om verksamheten och säkrar finansieringen Bakgrund Styrelsen har under en längre period arbetat för att finna en

Läs mer

Ditt sparande är din framtid

Ditt sparande är din framtid Ditt sparande är din framtid 1 Välkommen till Skandias investeringsguide Det kanske viktigaste beslut du har att fatta gäller ditt långsiktiga sparande. Både på kort och lång sikt. Därför är det värt att

Läs mer

Strategi under maj. Månadsbrev Maj 2012. I korthet: Avkastning maj: MIDAS -3,45% STOXX600-7,21% SSVX90 0,12%

Strategi under maj. Månadsbrev Maj 2012. I korthet: Avkastning maj: MIDAS -3,45% STOXX600-7,21% SSVX90 0,12% Månadsbrev Maj 2012 Strategi under maj Politisk och finansiell instabilitet Rekylen som startade i april på aktiemarknaderna tilltog i omfattning under maj. Politisk oro inför nyvalet i Grekland med dess

Läs mer

Lönsamhet i hotell- och restaurangbranschen 1997-2006

Lönsamhet i hotell- och restaurangbranschen 1997-2006 Lönsamhet i hotell- och restaurangbranschen 1997-2006 Branschekonomi och skatter Björn Arnek Januari 2008 Sammanfattning Syftet med följande rapport är att ge en bild av lönsamheten i hotell- respektive

Läs mer

En värld i ständig förändring Family Business Survey 2014 Sverige

En värld i ständig förändring Family Business Survey 2014 Sverige En värld i ständig förändring Family Business Survey 2014 Sverige 2 Innehåll 4 6 8 10 12 14 Vi ser familjeföretagens utmaningar PwC:s analys Familjeföretagen vill vara hållbara Innovation och talang viktiga

Läs mer

Kungsleden AB (publ) VD Thomas Erséus vice VD Johan Risberg. 27 april 2009

Kungsleden AB (publ) VD Thomas Erséus vice VD Johan Risberg. 27 april 2009 Kungsleden AB (publ) VD Thomas Erséus vice VD Johan Risberg 27 april 2009 Kungsleden i korthet Äga och förvalta fastigheter med långsiktigt hög och stabil avkastning avkastningen viktigare än fastighetens

Läs mer

Orsakerna till den industriella revolutionen

Orsakerna till den industriella revolutionen Modelltexter Orsakerna till den industriella revolutionen Industriella revolutionen startade i Storbritannien under 1700-talet. Det var framför allt fyra orsaker som gjorde att industriella revolutionen

Läs mer

ÅRSREDOVISNING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

ÅRSREDOVISNING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Årsredovisning 2005 2 ÅRSREDOVISNING Styrelsen och verkställande direktören för Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ) org. nr 556634-8222, avger härmed redovisning för verksamhetsåret 2005-01-01--2005-12-31

Läs mer

INBJUDAN Teckning av konvertibla skuldebrev Capillum Holding AB (publ) November 2012

INBJUDAN Teckning av konvertibla skuldebrev Capillum Holding AB (publ) November 2012 INBJUDAN Teckning av konvertibla skuldebrev Capillum Holding AB (publ) November 2012 På Banken kan Du få en sparränta om 0,5% Vi ger Dig en sparränta om 13,25% Bryggfinansiering Emissionshantering Factoring

Läs mer

Fondförmögenheterna stiger utan att avgifterna sjunker En studie genomförd av AMF Pension Fondförvaltning AB

Fondförmögenheterna stiger utan att avgifterna sjunker En studie genomförd av AMF Pension Fondförvaltning AB x Fondförmögenheterna stiger utan att avgifterna sjunker En studie genomförd av AMF Pension Fondförvaltning AB För frågor, kontakta Fredrik Nordström, VD AMF Pension Fondförvaltning, 070-219 35 20 Fondavgifterna

Läs mer

räntor och hårt pressade obligationsräntor gör att kapitalet söker SSVX90 0,29% sig längre ut på riskskalan.

räntor och hårt pressade obligationsräntor gör att kapitalet söker SSVX90 0,29% sig längre ut på riskskalan. Tellus Midas Strategi under mars Marknadsbrev Mars 2015 I korthet: Avkastning I korthet: november: MIDASAvkastning mars 0,71% STOXX600 MIDAS -3,41% 1,71% Styrkan i aktiemarknaden höll i sig och Midas noterade

Läs mer

Riskkapital och kollektivavtal

Riskkapital och kollektivavtal Riskkapital och kollektivavtal Riktlinjer för förhandlingar med portföljföretag Internationella unionen för livsmedels-, njutningsmedels- och lantarbetarförbund samt förbund inom hotell- och restaurangbranschen

Läs mer

Att skänka aktieutdelning till ideella organisationer

Att skänka aktieutdelning till ideella organisationer Att skänka aktieutdelning till ideella organisationer Frågor och svar, uppdaterad Februari 2008 Frivilligorganisationernas Insamlingsråd - FRII - verkar för etisk och professionell insamling. Denna text

Läs mer

Pro forma våren 2010. Pro forma. SBC Sveriges BostadsrättsCentrum AB (publ)

Pro forma våren 2010. Pro forma. SBC Sveriges BostadsrättsCentrum AB (publ) Pro forma våren 2010 SBC Sveriges BostadsrättsCentrum AB (publ) Pro forma räkenskaper är framtagna för att ge vägledning om hur det nya SBC:s balansräkning och därmed finansiella ställning kan komma att

Läs mer

D E T N Y A P P P E N S I O N NU

D E T N Y A P P P E N S I O N NU DET NYA PP PENSION NU Pensionsvalet blir mer och mer upp till den enskilde. Det kräver förändringar och förnyelse även av pensionsbolagen. Nya vindar Nu ska plötsligt allt väljas. Inte bara elleverantör,

Läs mer

Industriell ekonomi IE1101 HT2009 Utvärdering av företagsspel. Hot & Cold Grupp F

Industriell ekonomi IE1101 HT2009 Utvärdering av företagsspel. Hot & Cold Grupp F Industriell ekonomi IE1101 HT2009 Utvärdering av företagsspel Hot & Cold Grupp F!! Hur gick det för er? Jämförelse med tidigare plan Initialt följde vi vår plan fram till det första marknadsmötet då vi

Läs mer

Samhällets ekonomi Familjens ekonomi Ekonomi = hushållning Budget = uppställning över inkomster och utgifter Bruttoinkomst = lön innan skatt Nettoinkomst = lön efterskatt Disponibel inkomst = nettoinkomst

Läs mer

ÅRSREDOVISNING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

ÅRSREDOVISNING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Årsredovisning 2004 ÅRSREDOVISNING Styrelsen och verkställande direktören för Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB org. nr 556634-8222, avger härmed redovisning för verksamhetsåret 2004-01-01--2004-12-31

Läs mer

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING 13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till

Läs mer

Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB

Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB FAKTA Mobilis Kapitalförvaltning AB Stortorget 13 252 20 HELSINGBORG Tel. 042-13 44 04 (vxl) Fax. 042-13 44 09 E-post info@mobiliskapital.se Hemsida

Läs mer

Teckningstid inleds i Imints emission inför planerad notering på AktieTorget

Teckningstid inleds i Imints emission inför planerad notering på AktieTorget Teckningstid inleds i Imints emission inför planerad notering på AktieTorget Idag, den 2 november 2015, inleds teckningstiden i Imint Image Intelligence AB:s (Imint) nyemission inför planerad notering

Läs mer

Årsstämma 2012 i Empire AB Per Björkman, VD

Årsstämma 2012 i Empire AB Per Björkman, VD Årsstämma 2012 i Empire AB Per Björkman, VD I. Utvecklingen 2011 II. Renodlingen III. Marknad och strategi IV. Framtidsutsikter Utvecklingen under året Försäljningen uppgick till 375,6 MSEK (386,8) Rörelseresultatet

Läs mer

XACT Bull och XACT Bear. Så fungerar XACTs börshandlade fonder med hävstång

XACT Bull och XACT Bear. Så fungerar XACTs börshandlade fonder med hävstång XACT Bull och XACT Bear Så fungerar XACTs börshandlade fonder med hävstång 1 Så fungerar fonder med hävstång Den här broschyren är avsedd att ge en beskrivning av XACTs börshandlade fonder ( Exchange Traded

Läs mer