KOMMUNINVEST PRESENTATION Finansierar kommunsektorns samhällsinvesteringar

Transkript

1 KOMMUNINVEST PRESENTATION Finansierar kommunsektorns samhällsinvesteringar

2 Disclaimer IMPORTANT: YOU ARE ADVISED TO READ THE FOLLOWING CAREFULLY BEFORE READING, ACCESSING OR MAKING ANY OTHER USE OF THE MATERIALS THAT FOLLOW. These materials have been prepared by and are the sole responsibility of Kommuninvest i Sverige AB (publ) (the Issuer ) and have not been verified, approved or endorsed by any lead manager, bookrunner or underwriter retained by the Issuer. No representation or warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information or opinions contained herein. These materials are provided for information purposes only and do not constitute, or form part of, any offer or invitation to underwrite, subscribe for or otherwise acquire or dispose of, or any solicitation of any offer to underwrite, subscribe for or otherwise acquire or dispose of, any debt or other securities of the Issuer ( securities ) and are not intended to provide the basis for any credit or any other third party evaluation of securities. These materials should not be considered as a recommendation that any investor should subscribe for or purchase any securities. If any such offer or invitation is made, it will be done pursuant to separate and distinct documentation in the form of a prospectus, offering circular or other equivalent document (a "prospectus") and any decision to purchase or subscribe for any securities pursuant to such offer or invitation should be made solely on the basis of such prospectus and not these materials. These materials may not be relied upon for the entering into of any transaction. In particular, investors should pay special attention to any sections of the final prospectus describing any risk factors. The merits or suitability of any securities or any transaction described in these materials to a particular person s situation should be independently determined by such person. Any such determination should involve, inter alia, an assessment of the legal, tax, accounting, regulatory, financial, credit and other related aspects of the securities or such transaction. These materials may contain projections and forward looking statements. Any such forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors which may cause the Issuer s actual performance or achievements to be materially different from any future performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Any such forward-looking statements will be based on numerous assumptions regarding the Issuer s present and future strategies and the environment in which the Issuer will operate in the future. 2

3 Disclaimer Further, any forward-looking statements will be based upon assumptions of future events which may not prove to be accurate. Any such forward-looking statements in these materials will speak only as at the date of these materials and the Issuer assumes no obligation to update or provide any additional information in relation to such forward-looking statements. These materials are confidential, are being made available to selected recipients only and are solely for the information of such recipients. These materials must not be reproduced, redistributed or passed on to any other person or published, in whole or in part, for any purpose without the prior written consent of the Issuer. These materials are not intended for distribution to, or use by any person or entity in any jurisdiction or country where such distribution or use would be contrary to local law or regulation. In particular, these materials are for distribution in the United Kingdom only to persons who meet the following criteria: 1. (i) investment professionals falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ) or (ii) persons falling within Article 49(2)(a) to (d) ( high net worth companies, unincorporated associations etc ) of the Order or 2. persons to whom these materials may otherwise be directed without contravention of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 (all such persons being referred to as relevant persons ). These materials must not be acted or relied on by persons who are not relevant persons. In member states of the European Economic Area, these materials are only directed at persons who are qualified investors within the meaning of Article 2(1)(e) of Directive 2003/71/EC. These materials are only being provided to (i) persons that are qualified institutional buyers ( QIBs ) as defined in Rule 144A under the US Securities Act of 1933 (the "US Securities Act") in reliance on the exemption from registration provided by Rule 144A or (ii) persons outside the United States in connection with offshore transactions in reliance on Regulation S under the US Securities Act. By accepting delivery of this presentation the recipient warrants and acknowledges that it falls within the category of persons under (i) or (ii) above. These materials and the information contained herein do not constitute and should not be construed as an offer to sell or solicitation of an offer to buy securities in the United States. The securities proposed to be offered have not been, and will not be, registered under the US Securities Act and, subject to certain exceptions, may not be offered or sold within the United States, its territories or possessions. Such securities may be offered and sold (i) within the United States only to QIBs, in reliance on the exemption from registration provided by Rule 144A and (ii) outside the United States in connection with offshore transactions in reliance on Regulation S. 3

4 Agenda Resultat 2014, plan för bruttosoliditet Likviditetstäckningsgrad, LCR Upplåning Den kommunala låneskulden 4

5 Finansierar kommunsektorns samhällsinvesteringar Bildat 1986 av nio kommuner och landstinget i Örebro län. 280 ägare/medlemmar, varav 272 kommuner och 8 landsting/regioner (av totalt 310). AAA/Aaa, stabila utsikter. Explicit, oåterkallerlig, obegränsad garanti från medlemmarna i Kommuninvest ekonomisk förening, som tecknat ett solidariskt borgensåtagande för samtliga förpliktelser ingångna av Kommuninvest i Sverige AB. BIS 0 % riskvikt. LCR Level 1-tillgång inom EU och i Schweiz. Föreslagen Level 1 i Storbritannien. Under Finansinspektionens tillsyn. Kommuninvests obligationer likställs med statsobligationer 1 Penningpolitisk motpart till Riksbanken och medlem i Riksbankens betalnings- och clearingsystem, RIX. 1) Förtydligande från FI finns i Kommuninvests Investor Factbook 5

6 Strategiskt ramverk Investeringsbehov i kommunal service och infrastruktur driver lånebehov. Sektorns låneskuld förväntas öka med 7 % per år till (Snittökning : 7,6 % per år.) 6

7 Nyckeltal Utlåning, mdkr 133,7 168,1 201,0 208,6 222,8 Balansomslutning, mdkr 190,2 234,0 283,3 277,5 312,1 Räntenetto, mnkr Räntenetto, mnkr 432,1 572,6 771,7 969,5 915,2 Rörelseresultat, mnkr 275,7 396,1 249,1 757,6 729,4 Bruttosoliditetsgrad enligt CRR, % i.u. i.u. 0,33% 0,57% 0,76% Bruttosoliditetsgrad inklusive förlagslån, % i.u. i.u. 0,65% 0,91% 1,09% Total kapitalrelation, % 80,6% 45,7% 30,4% 59,5% 49,3% 7

8 Bruttosoliditetsgrad Införs från 2018, förutsatt att Europeiska unionens råd och Europaparlamentet enas om detta efter en rapport från EU-kommissionen senast 31 december Bruttosoliditetsgraden ska differentieras beroende på institutens affärsmodeller. Finansinspektionen : En fördjupad analys behöver göras av hur ett krav slår på banker vars utlåning till övervägande del är till stater, kommuner och landsting. Kommuninvest 1,5 % bruttosoliditetsgrad via nya medlemsinsatser och fortsatt resultatuppbyggnad. Möjlighet att komplettera med ytterligare övriga primärkapitalinstrument, beroende på slutligt fastställd nivå år

9 Kommuninvests och svenska bankers uppfyllande av regelkrav (Basel III) Källa: Riksbanken och Kommuninvest 9

10 Likviditetstäckningsgrad (LCR) Sverige: Likvid tillgång, får medräknas till 100% Reglering gäller från 1 januari. Europeiska Unionen (EU): Level 1 Enligt EU-kommissionens delegerade akt om Likviditetstäckningsgrad, daterad 10 oktober 2014, utgör värdepapper emitterade av Kommuninvest s.k. Level 1-tillgångar. Storbritannien: Föreslagen Level 1 Enligt dokumentation från Prudential Regulation Authority (CP27/14, avseende tillämpning av EU:s LCR-regelverk i Storbritannien) kommer värdepapper utgivna av Kommuninvest att utgöra Level 1-tillgångar (f.n. nivå 2) när EU-regelverket införs I Storbritannien i oktober Schweiz: Level 1 Enligt bekräftelse från den schweiziska centralbanken, Swiss National Bank, är Kommuninvests värdepapper Level 1-tillgångar från 1 januari USA: Möjlig Level 1 Svenska kommuner är konstitutionellt på samma nivå som svenska staten. Kommuninvests uppfattning är att värdepapper utgivna av Kommuninvest kan medräknas som Level 1-tillgång. Reglering gäller från 1 januari Bloomberg ticker: KOMINS 10

11 Upplåning Photo: Nicho Södling, ImageBankSweden

12 Upplåningsprogram Strategisk upplåning SEK obligationsprogram USD benchmarkprogram (RegS/144A) Uridashi ECP 12

13 Upplåning 2014 Nyupplåning per valuta 2014 (2013) Exklusive certifikatupplåning USD 10.4 mdr Nyupplåning per program 2014 (2013) Exklusive certifikatupplåning Tillåtna emissionsvalutor: AUD, CAD, CHF, DKK, EUR, GBP, HUF, JPY, MXN, NOK, NZD, PLN, SEK, RON, TRY, USD, ZAR Större transaktioner 2014/2015 Juli 14: 18M USD 300m RegS/144A FRN, förfall jan 2016 Sep 14: 2yr USD 500m RegS/144A, förfall sep 2016 Sep 14: 5yr USD 1 mdr RegS/144A benchmark-obligation, förfall nov 2019 Nov 14: 4yr SEK 5.4 mdr benchmark-obligation K1806, förfall juni 2018 Jan 15: 5yr CAD 250m RegS/144A benchmark-obligation, förfall jan 2020 Jan 15: 3yr USD 1.25 bn RegS/144A benchmark-obligation, förfall jan

14 Utestående obligationer SEK BENCHMARK PROGRAM (FIXED) SEK bn Aug 2015: 10.4bn, Oct 2016: 22.6bn, Aug 2017: 25.5bn, June 2018: 8.1bn, Mar 2019: 21.9bn Dec 2020: 14,9bn USD BENCHMARK PROGRAM (FIXED) USD 10.6 bn Apr 2015: 1.25bn, Sep 2015: 1.0bn, Jun 2016: 2.35bn, Dec 2016: 1.25 bn, Feb 2017: 1.0bn, Apr 2017: 1.0bn, Oct 2017: 1.75bn, Nov 2019: 1.0bn FLOATING USD 3.7 bn Feb 2015: 0.5bn, Mar 2015: 0.6bn, Jun 2015: 0.5bn, Oct 2015: 0.8bn, Jan 2016: 0.3bn, Dec 2018: 0.5bn FIXED CHF bn Dec 2015: 300m, Dec 2016: 250m, Oct 2020: 65m, Mar 2021: 100m, Feb 2022: 150m FIXED AUD 0.8 bn Aug 2015: 200m, Nov 2018: 125m, Nov 2021: 125m, Aug 2022: 275m, Feb 2024: 50m Kommuninvest bonds are eligible as collateral/repos with the Riksbank (Sweden s central bank), Bank of Canada, European Central Bank, Federal Reserve, Monetary Authority of Singapore, Reserve Bank of Australia, Reserve Bank of New Zealand and Swiss National Bank. Bloomberg ticker: KOMINS 14

15 Upplåningsbudget och plan för 2015 Utlåningsprognos: nyutlåning mdkr Lång upplåning: motsvarande SEK mdkr (varav 31 mdkr klart) 50 procent i SEK (ca 45 mdkr i K-obligationer samt utrymme för FRN), ny K-obligation USD benchmark, 2-3 transaktioner FRN USD/GBP AUD, CAD Grön obligation Kort upplåning ECP, Certifikat, Kort Uridashi, Callable bonds Vad påverkar upplåningsvolymen under året? Reviderad utlåningsprognos Calls i upplåningen (andel callable f.n. 4,4 procent) Collateralbehov Ökat/minskat upplåningsbehov effekt på upplåningsprogrammen USD benchmarkprogram Ingen påverkan (strategiskt)* SEK benchmarkprogram Ingen påverkan (strategiskt)* Private placements Fler alternativt färre transaktioner ECP Volym anpassas för att täcka calls och ökning / minskning av kort utlåning * Volym kan öka vid hög efterfrågan 15

16 Svenskt obligationsprogram Strategiskt fokus 50 procent av upplåning ska ske i SEK SEK mdkr utestående till slutet obligationer, max 25 mdkr utestående i varje obligation 5 market makers Operativt fokus Marknadsvård Emissionsförfarande/teknik Repofacilitet Byten & återköp (ex K15 vid årsskifte samt vid löptid under 1 år) Utestående volym samt emissioner hittills i år (150302) 16

17 Den kommunala låneskulden Photo: Lars Lundberg, imagebank.sweden.se

18 Tydliga trender i Sverige Hög befolkningstillväxt Snabb urbanisering Åldrande befolkning Infrastruktur i behov av upprustning 18

19 Starkt investeringstryck Mdkr Landstingen Kommunala bolag Kommuner * 2015* 19

20 Vad investeringarna går till 4% 5% 6% 21% 14% 21% 29% Infrastruktur Bostäder Fastigheter Energi V/A Vård Övrigt 20

21 Ökad låneskuld Mdkr % % 12% % 300 8% Låneskuld i mdkr Andel av BNP 200 6% 4% 100 2% * 2015* 0% 21

22 Nordisk jämförelse (bild 1 av 2) Låneskuldens ökningstakt per år 11,5 % 9,5 % 7,0 % 22

23 Nordisk jämförelse (bild 2 av 2) Låneskuldens fördelning 10 % kommuner, 90 % bolag 50 % kommuner, 50 % bolag 90 % kommuner, 10 % bolag 23

24 Kommun med växtvärk (1) 24

25 Kommun med växtvärk (2) 25

26 Sammanfattning

27 Sammanfattning AAA/Aaa, proxy till statsrisk men högre avkastning. 0 % riskvikt. Explicit, oåterkallerlig, obegränsad garanti från de 280 medlemmarna i Kommuninvest ekonomisk förening. Grundlagsfäst beskattningsrätt för kommuner. Värdepapper utgivna av Kommuninvest är godkända som säkerhet hos ett flertal centralbanker världen över. Finansinspektionen har bekräftat att värdepapper utgivna av Kommuninvest är att betrakta som värdepapper utgivna av staten, ur ett riskperspektiv 1 LCR Level 1-tillgång inom EU och i Schweiz. Föreslagen Level 1 i Storbritannien. Kommuninvest följer sin plan för att bygga upp svenskt obligationsprogram, mdkr utestående i slutet ) Förtydligande från FI finns i Kommuninvests Investor Factbook 27

28 Kontakter Investor Relations Ms. Maria Viimne Deputy CEO Tel: +46 (0) Mr. Carl-Henrik Arosenius Head of Investor Relations Tel: +46 (0) Mr. Björn Bergstrand Senior Investor Relations Manager Tel: +46 (0) Mr. Kanichiro Hirata Senior Advisor, Japan/Asia Rep. Tel: Funding Mr. Anders Gånge Head of Funding & Treasury Tel: +46 (0) Mr. Tobias Landström Senior Funding Officer Tel: +46 (0) Ms. Ulrika Gonzalez Hedqvist Senior Funding Officer Tel: +46 (0) Mr. Per Adolfsson Funding Officer Tel: +46 (0) Mr. Karl Aigéus Funding Officer Tel: +46 (0)