ökade visserligen långsammare fjärde kvartalet 2010, men både globala och svenska indikatorer pekar på en stark inledning av 2011.

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "ökade visserligen långsammare fjärde kvartalet 2010, men både globala och svenska indikatorer pekar på en stark inledning av 2011."

Transkript

1 Det ekonomiska läget vår analys Banker och fastigheter lågt värderade Efter två starka år har 2011 inletts betydligt blygsammare på den svenska börsen. Trots det ser Swedbanks analytiker positivt på den svenska börsen i allmänhet och fastigheter och banker i synnerhet. Positiv statistik pekar på en stark inledning av En stark konjunktur, penningpolitisk stimulans samt spekulation har tryckt upp råvarupriserna globalt. Stigande kostnadstryck gör att centralbanker, främst i tillväxtländerna, har börjat strama åt. Här får du veta varför Testamente en fråga om trygghet Vi måste avdramatisera ordet testamente och se det som någonting som ger trygghet i likhet med att teckna en försäkring, säger Britt-Marie Svensson vid Swedbank Juristbyrån. Dags att prata om familjejuridik! Styrkan i svensk ekonomi bekräftades av en stark BNP i kvartal fyra Tillväxten är bred och både offentlig och privat konsumtion liksom investeringar och export ökade mycket. Industriproduktionen ökade visserligen långsammare fjärde kvartalet 2010, men både globala och svenska indikatorer pekar på en stark inledning av Oro för inflation Industrin är fortfarande långt under toppnivåerna innan krisen och vi är mitt inne i en lång positiv investeringscykel. De senaste månaderna har vi dock sett en dämpning inom detaljhandeln, men företag är generellt positiva i nästan alla branscher. Inflationstakten steg till 2,5 procent i januari, men ökningen 2010 beror främst på stigande räntekostnader och dyrare bensin- och elpriser. Underliggande inflation har överraskat nedåt. Riksbanken har däremot blivit mer orolig för inflationen på sikt. Detta på grund av den starka tillväxten i ekonomin och en utlåningstakt till hushåll som fortfarande är för hög. Läs hela analysen här Nyhet! Bra för miljön och för plånboken Att köpa andelar i vinkraftverk är att slå två flugor i en smäll. Hos vindentreprenören O2 kan du teckna dig för andelar och för varje andel får du köpa el till ett bra pris. Så gör du vindaffärer Nya möjligheter för kapital- och pensionsförsäkring Portföljförvaltning Försäkring är en ny typ av förvaltning av kapital- och pensionsförsäkringar för dem som vill lämna över placeringsstrategier och löpande förvaltning till bankens specialister. Så här fungerar tjänsten Årets deklarationstips Kontrollera de förtryckta uppgifterna, betala den extra skatten i tid och fördela räntorna rätt. Det är några av bankens skatteexpert Madeleine Åkermans deklarationstips. Här får du hela listan

2 Därför är banker och fastighetsbolag lågt värderade Under årets första månader har Stockholmsbörsen backat något i värde. Men mycket talar för att börsen åter kommer att repa mod. Det anser Johannes Bjerner, aktiestrateg på Swedbank som lyfter fram fastighetsbolagen och bankerna som två intressanta branscher. Efter den börsnedgång som följde i spåren av finanskrisen har den svenska börsen utvecklats mycket starkt, både 2009 och En viktig förklaring till den goda utvecklingen var att bolagens försäljning och lönsamhet förbättrades kraftigt. Men den positiva börsutvecklingen bröts under inledningen av Den svenska aktiemarknaden har gått sämre än sina amerikanska och europeiska motsvarigheter. Den främsta anledningen till den mediokra utvecklingen var att bolagens rapporter för det fjärde kvartalet var sämre än väntat. Förväntningarna på bolagen var relativt högt ställda. Även om bolagens försäljning utvecklades väl så var bolagens vinster sämre än förväntat. Det har framför allt drabbat cykliska bolag med fallande kurser som följd, säger Johannes Bjerner, aktiestrateg på Swedbank. Positiv överraskning Den amerikanska aktiemarknaden har gått bättre än den svenska. Det beror bland annat på att förväntningarna på de amerikanska bolagen inte var lika högt uppskruvade. I USA har merparten av bolagen överraskat positivt, vilket resulterat i högre kurser. Bolagen befinner sig i en positiv trend som en av följd av bland annat en svag dollar. Den positiva utvecklingen för världsekonomin väntas fortsätta, vilket kommer att gynna även den svenska börsen. Vi ser positivt på den svenska börsen. För det första ser vi en förbättrad makroekonomisk utveckling i världen med högre volymer 2011 än För det andra är den svenska börsen inte högkonjunktursvärderad, vilket gör att det finns utrymme för stigande aktiekurser, säger Johannes Bjerner. Lågt värderade branscher Swedbank ser ljust på bland annat banker och fastighetsbolag. Förväntningarna på bankernas framtida lönsamhet är relativt lågt ställda. Även fastighetsbolagen är relativt sett lågt värderade samtidigt som de drar fördel av en stark hyresmarknad under De kan även komma att gynnas av högre fastighetsvärden. Men det finns faktorer som kan sätta käppar i hjulet för en god börsutveckling. Kina, numera världens andra största ekonomi, har agerat draglok för världsekonomin sedan finanskrisen. Om Kinas inflation ökar mer än väntat måste ekonomin stramas åt, vilket riskerar att påverka den globala ekonomiska tillväxten. Ytterligare en risk är om de amerikanska långräntorna stiger kraftigt, med en brantare räntekurva som följd. Det leder till att ränteplaceringar blir mer attraktiva och att pengar flödar från aktie- till räntemarknaden. Henrik Norberg Följ analyserna på Aktie-tv Gör så här: Nytt för i år är att det går att ta del av programmet i mobiltelefonen, förutsatt att man har en Androidmobil eller en Iphone. Sedan tidigare har Swedbank erbjudit Aktie-tv på bankkontor samt på webben. I Aktie-tv ger bankens analytiker sin syn på såväl ekonomin i omvärlden som på aktiemarknaden. Sektorer och vilka bolag som kan vara intressanta att placera i kommenteras. Dessutom intervjuas flera vd:ar för börsnoterade bolag. Volvos vd Leif Johansson och Johan Malmquist på Getinge har varit med i tidigare program. Aktie-tv sänds två gånger per år, i mars och september. Swedbanks nästa aktiestrategi släpps 15 mars. Där redogörs för bankens syn på marknaden. Dessutom uppdateras modellportföljen. Logga in i Internetbankens Värdepapperstjänst. Under menyvalet Swedbanks Analyser finns Swedbank Direkt webb-tv. För att se Aktie-tv i mobilen behöver man ladda ned Swedbanks app. Välj VP-tjänst och under Meny finns Mobil-TV. Tillbaka

3 Testamente är en trygghet för de efterlevande Många tycker att det är svårt att prata om familjejuridik. Britt-Marie Svensson och Roland Wallman, båda från Swedbank Juristbyrå, samt privatekonomen Ylva Yngveson vill avdramatisera ämnet. Här förklarar de varför. Vi måste avdramatisera ordet testamente och se det som någonting som ger trygghet i likhet med att teckna en försäkring, säger Britt-Marie Svensson vid Swedbank Juristbyrån. Det handlar om trygghet för efterlevande. Om man inte är gift utan bara sambo är det ännu viktigare att skriva testamente. Sambolagen reglerar inte vad som ska ske vid dödsfall, vilket många fick upp ögonen för när Millennium-författaren Stieg Larsson avled och hans livskamrat Eva Gabrielsson gick miste om stora tillgångar. Ett problem är att sambor tror att de automatiskt ärver varandra och därför inte skriver testamenten. Jag har mött unga som mist sin sambo och behövde hjälp med bouppteckningen. Om de hade barn tillsammans så ärvde barnen och i de fall de inte hade barn så ärvde den avlidnes föräldrar. I bägge fallen måste den efterlevande låna pengar för att lösa barnens respektive föräldrars rätt till arv, säger Britt-Marie Svensson. Släktingar ärver När en barnlös sambo avlider går arvet alltså till släktingarna, i första hand föräldrarna, och om de inte är i livet till syskonen och sedan vidare till deras barn. Om den som blir lämnad ensam vill bo kvar i bostadsrätten eller villan måste han eller hon lösa ut arvingarna. Teckna ett inbördes testamente och kanske en livförsäkring med förmånstagarförordnande till sambon, råder Roland Wallman, jurist vid Swedbank Juristbyrån. Om man är egenföretagare är det viktigt att vidta åtgärder som säkrar familjens ekonomiska standard i händelse av dödsfall. De flesta behöver teckna försäkringar som ger dels engångsutbetalningar som täcker skulder och behov av investeringar, dels efterlevandeskydd som ger en stadig inkomstförstärkning. Som egenföretagare kan man även behöva ha försäkringar som underlättar arvet om till exempel enbart ett av barnen ska ta över företaget, säger Swedbanks privatekonom Ylva Yngveson. Styr arvet med kapitalförsäkring I vissa fall kanske man vill att hela eller delar av arvet ska gå direkt till barnbarn eller mottagare utanför familjen. Lösningen heter kapitalförsäkring. Att teckna en kapitalförsäkring kan vara ett sätt att styra arvet till att gynna exempelvis barnbarn eller en ideell organisation. Men den fungerar också som gåva i livstid, säger Ylva Yngveson. I en kapitalförsäkring kan man skriva in vad som ska hända efter viss tid, till exempel 10 år, så kallat livsfallsförordnande, och vad som ska hända om man dör innan dess, ett dödsfallsförordnande. Det kan vara olika mottagare i dessa förordnanden och mottagaren behöver inte vara arvsberättigad enligt arvsordningen. Även organisationer kan vara mottagare. Kapitalförsäkring är ett bra sätt att skänka pengar till barnbarnen och samtidigt se till att de inte får tillgång till dem förrän de är mogna att handskas med pengar, säger Ylva Yngveson. Stefan Hällberg Så tryggar du familjen Här är frågor som du bör fundera på när du planerar för framtiden: Sambolagen (Den är inte alltid rättvis och reglerar exempelvis inte vad som sker vid dödsfall.) Äktenskapsförord (Dyra advokatkostnader kan undvikas om man från början är överens om vad som ska bodelas.) Testamente (Försäkring för efterlevande.) Generationsskifte för företagare (Familjen kan behöva teckna försäkringar dels i händelse av sjukdom eller bortfall samt dels för att förbereda generationsskiftet.) Fördelning av arvet (Kapitalförsäkring kan vara ett bra sätt att styra arvet till barnbarn eller ideell organisation.) Internationella lagar (Svenska regler för exempelvis bouppdelning gäller inte alltid för dem som bor utomlands.) Tillbaka

4 Vindkraftsandelar gynnar både din plånbok och miljön Genom att köpa andelar i vindkraftverk slår du två flugor i en smäll. Elräkningen sjunker samtidigt som du gör en insats för miljön. Swedbanks Vindkraftslån har funnits i nästan tre år, och attraherar fortfarande många nya kunder. Mats Hansson, projektledare inom Erbjudande på Swedbank, anser att kombinationen av miljöinsats och lönsam investering är intressant för många. Så fungerar de flesta av oss. Vi vill gärna göra något bra för miljön, men har ingen lust att förlora pengar. Så när det dyker upp möjligheter att slå två flugor i en smäll försöker vi ta dem, säger han. Hos vindentreprenören O2 kan man teckna sig för det antal andelar som man önskar, andelarna kostar kronor styck, och för varje andel får man kwh per år till ett lågt pris, just nu 20 öre/kwh. Ju fler andelar man köper, desto roligare blir det att läsa elräkningen. Enkelt att räkna Som en jämförelse var snittpriset på el under kalla februari i år 56 öre per kwh, och en svensk normalvilla med elvärme förbrukar kwh per år. Det är bara att plocka fram miniräknaren och ta reda på hur mycket just du kan spara. O2 och Swedbank rekommenderar att man nöjer sig med att köpa vindkraftsandelar för 80 procent av sin elförbrukning. Det är klokt att lämna lite utrymme för energieffektivisering och det kan under en varm vinter kännas onödigt att ha avtal på el som man inte behöver, säger Mats Hansson. Om man mot förmodan skulle ångra sig, berättar han, kan man sälja tillbaka sina vindkraftsandelar till samma pris som man köpt dem för. Risken för förlust blir därmed minimal. Mats Hansson påpekar också att det inte spelar någon roll var i landet man bor. Även personer i Kiruna kan få glädje av exempelvis O2:s nya vindkraftverk som byggs utanför Gränna. Och som andelsägare bidrar man dessutom till att nya vindkraftverk byggs, tillägger han. Anders Wikberg Så funkar vindkraftslånet Vindandelarna kan finansieras med egna pengar, Swedbanks Vindkraftslån eller genom att låna på bostaden. Swedbanks Vindkraftslån är en vidareutveckling av bankens Energilån. Lägsta lånebelopp för Vindkraftslånet är kronor, amorteringstiden är 10 år och räntenivån rabatterad jämfört med Swedbanks Energilån. För Vindkraftslånet som är ett så kallat blancolån krävs ingen säkerhet, men givetvis genomförs sedvanlig kreditprövning. Du kan teckna Vindkraftslån via Telefonbanken på Swedbank, men det går naturligtvis också bra att teckna lånet med hjälp av din rådgivare. Tillbaka

5 Ny professionell förvaltning med fyra riskprofiler Nu kan man få professionell förvaltning av fondförsäkringskapital. Portföljförvaltning Försäkring lanserades i januari i år och är en ny typ av förvaltning för privatpersoner och företagare som har kapital- och pensionsförsäkring. Med Portföljförvaltning Försäkring har man nu möjlighet att lämna över sin placeringsstrategi till bankens specialister. På så sätt får man tillgång till mycket bra förvaltning, säger Mikael Bjärkedal, portföljstrateg på Swedbank Investment Center. Portföljförvaltning Försäkring består av fyra olika portföljer med olika riskprofiler: Stabil, Balans, Potential och Maximal. Tillsammans med rådgivaren kan man som kund välja den riskprofil som bäst motsvarar sitt behov. Portföljförvaltning Försäkring ser sedan till att en aktiv förvaltning sker av fondförsäkringskapitalet med riskkontroll, regelbunden rebalansering och omplacering. Detta är en smidig lösning för många eftersom de själva i detalj inte behöver följa vad som händer på marknaden och fatta enskilda beslut om hur kapitalet ska placeras. Som kund kan man förstås enkelt logga in på internetbanken för att se till exempel innehav, följa portföljens utveckling och se vilka transaktioner som har genomförts, säger Mikael Bjärkedal. Stor efterfrågan Diskretionär kapitalförvaltning efterfrågas ofta av företag där ägarna av skatteskäl inte vill klassas som kvalificerat verksamma fåmansföretagare. Genom att låta bankens specialister sköta förvaltningen diskretionärt slipper man som kund bekymra sig över att själva bli betraktade som aktiva i företagets kapitalförvaltningsverksamhet. Banken har sedan länge kunnat erbjuda sina privat- och företagskunder olika former av diskretionär förvaltning, vilket bland annat skett genom Premiepension Förvaltning och PB Portfölj. Genom Portföljförvaltning Försäkring får fåmansföretagare med placeringar i fondförsäkring tillgång till en professionell förvaltning där de på motsvarande sätt inte själva behöver vara aktiva, avslutar Mikael Bjärkedal. Henrik Norberg Portföljförvaltning Försäkring Förvaltningen kommer att kunna anslutas till följande kapital- och pensionsförsäkringar: Privat Kapitalspar Fond Kapitalspar Barn Kapitalspar Pension Kapitalspar Premium Kapitalpension Fond Pensionsförsäkring Fond Företag Företagskapital Fond Direktpension Fond Tjänstepension Fond Tillbaka

6 Skatteexpertens bästa deklarationstips Senast 2 maj ska årets deklaration vara inlämnad. Skatteexpert Madeleine Åkerman tipsar om enkla sätt att komma ned i skatt och viktiga nyheter på skattefronten. Bankens skattjurist Madeleine Åkerman delar här med sig av sina bästa råd inför deklarationen. Ett självklart råd är att vara ute i god tid och kontrollera att de förtryckta uppgifterna stämmer. Du som ska betala in extra skatt som är på kronor eller lägre ska göra det så att pengarna finns på skattekontot senast 3 maj. Då utgår ingen kostnadsränta, säger hon. Alla som har sålt aktier eller andra värdepapper bör läsa Skatteverkets broschyr SKV 332. Där står hur vinster och förluster ska beräknas och hur dessa ska redovisas i deklarationen. Fördela räntorna rätt Makar som har gemensamma lån kan tjäna på att fördela räntorna rätt. Det vanliga är att räntorna fördelas lika. Det är en lösning om den ena maken har underskott som överstiger kronor. Anledningen är att belopp under kronor ger 30 procent i skattereduktion men belopp över endast ger 21 procent i skattereduktion, säger hon. Enligt Madeleine Åkerman gäller samma princip om den ena maken har så låg inkomst att hon eller han inte kan utnyttja hela ränteavdraget. Rent skattemässigt är det då bättre om den med hög inkomst betalar räntorna och på så sätt även får dra av den kostnaden. Se över uppskovet Den som har sålt en bostad och fått uppskov betalar en årlig skatt på 0,5 procent av uppskovet. I vissa fall kan det vara skattemässigt gynnsamt att betala av hela eller delar av detta uppskov. Om ena parten har underskott av kapital som överstiger kronor kan det i stället vara bra att minska uppskovsavdraget så att underskottet blir maximalt kronor. Så kan vara fallet om det inte avser ränteavdrag som kan fördelas på maken eller makan, säger Madeleine Åkerman. Henrik Norberg Räkneexempel Uppskov Du har sålt en bostad med kronor i vinst, ett belopp som du har begärt uppskov för. Under 2010 har du sålt aktier med förlust och har stora räntekostnader, vilket innebär att du har ett underskott i kapital på kronor. Genom underskottet får du en reduktion av din skatt med kronor ( kr x 30% kr x 21%). Om du däremot plockar fram så stor del av uppskovet till beskattning så att underskottet bara blir kr får du bara reduktion med skatten motsvarande kr, det vill säga din skatt ökar med kr ( kr kr). Det kan vara en fördel att göra på det här sättet om du utgår från att du någon gång i framtiden måste betala skatt på uppskovet. Vinst vid försäljning av bostaden (uppskovet) beskattas med 22 procent, vilket innebär att om du vill att underskottet skall bli kr så ska kr av uppskovet tas fram till beskattning (30/22 x kr = kr). Om du inte plockar fram uppskov motsvarande kronor till beskattning nu kommer uppskovet i framtiden i stället att beskattas med 22 procent, det vill säga skatten skulle bli kr ( x 22%). Du tjänar således kr ( kr kr) på att ta fram uppskovet till beskattning nu. Utöver detta sparar du in en skatt på uppskovet motsvarande 682 kr per år ( x 0,5%). Tillbaka

7 Månadsrapport Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas en kundportfölj som riktar sig till den som är aktiv i sina placeringar. Portföljen ger förslag på fördelning mellan aktier och räntor samt fördelning mellan regioner. Fördelning aktier & räntor i regioner Läs mer på sid 3 Fortsatt stigande oljepriser och ytterligare försvagning av likviditetsflödet gör att vi i mars behåller fördelningen mellan tillgångsslagen. Undervikt i aktier för lågaktiva kunder och neutral vikt mellan aktier och räntor för högaktiva kunder. Trender & makroekonomi Läs mer på sid 2 Positiv statistik pekar på en stark inledning av En stark konjunktur, penningpolitisk stimulans samt spekulation har tryckt upp råvarupriserna globalt. Stigande kostnadstryck gör att centralbanker, främst i tillväxtländerna, har börjat strama åt. USA Räntor 50% Aktier 50% Industrikonjunkturen stark Lågt men stigande inflationstryck Europa och Sverige ECB signalerar att en räntehöjning är på väg Bred svensk konjunkturuppgång. Japan Nya siffror visar ljusare bild Sverige16 % ( -2%) Europa 9 % (0%) USA 15 % (+6%) Asien 7 % (-2%) Tillväxtmarknader 3 % (-2%) Tillväxtmarknader Fortsatta penningpolitiska åtstramningar i Kina Produktförslag Läs mer på sid 5 Aktieplaceringar Swedbank Robur Sverigefond Storebrand Delphi Europa BNP Paribas Equity USA Growth Swedbank Robur Japanfond Swedbank Robur Access Emerging Markets Ränteplaceringar Fasträntekonto SPAX Tillväxtvalutor SPAX Räntefonder Alternativa placeringar JPM Incom Opportunity (50 %) HSBC Global Macro (50%) Ränte- och valutautveckling Läs mer på sid 4 Efter stora rörelser i januari har räntemarknaden gått sidledes under februari. Riksbanken höjde räntan med 0,25 procent till 1,50 procent vid räntemötet i februari. Marknaden har redan prissatt att Riksbanken kommer att höja styrräntan vid nästintill alla räntemöten i år. Ränteprognoser mån 6 mån 12 mån Sverige Reporänta 1,50 1,75 2,00 2,50 2 år 2,33 2,54 2,72 2,99 10 år 3,42 3,26 3,30 3,35 Stibor 3 mån 2,37 2,59 2,72 3,12 Stibor 6 mån 2,50 2,69 2,84 3,23 Boränteprognos mån 6 mån 12 mån 3 månader 3,64 3,86 3,99 4,39 2 år 4,22 4,43 4,61 4,88 5 år 5,24 5,04 5,10 5,18 10 år 5,68 5,52 5,56 5,61 Kronan är den valuta bland G10-valutorna som har stärkts mest mot USD, cirka 6 procent under året. Mot euron har kronan handlats mellan 8,70 och 8,87 den senaste månaden. Kronan har med andra ord återigen varit stabil under en period av ökad finansiell oro. Vår prognos på tre månader i EUR/SEK är 8,70. Valutaprognoser mån 6 mån 12 mån USD/SEK 6,37 6,13 6,28 6,77 EUR/SEK 8,89 8,70 8,60 8,80 NOK/SEK 1,15 1,12 1,12 1,14 GBP/SEK 10,36 10,24 10,36 11,00 JPY/SEK 7,75 7,38 7,39 7,52 CHF/SEK 6,88 6,54 6,37 6,52 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm. 1

8 Månadsrapport - Investment Center Analys - Trender & Makroekonomi Positiv statistik pekar på en stark inledning av En stark konjunktur, penningpolitisk stimulans samt spekulation har tryckt upp råvarupriserna globalt. Stigande kostnadstryck gör att centralbanker, främst i tillväxtländerna, har börjat strama åt. USA Industrikonjunkturen stark Lågt men stigande inflationstryck Återhämtningen i den amerikanska ekonomin fortsätter. Företagsförtroendet inom industrin är på den högsta nivån sedan 2004 och vi lär se stigande produktion i inledningen av Inköpschefsindex pekar på fortsatt stark export och att företagen är mer positiva till att nyanställa. Företagen möter dock ett klart ökat kostnadstryck, inte minst från stigande råvarupriser. Arbetslösheten är fortfarande hög, men vi förväntar oss en gradvis förbättring under året. Även bostadsmarknaden är mycket svag med ett lågt byggande. Husförsäljningen har visserligen stigit de senaste månaderna, men lager av osålda hus är fortfarande stora och priserna har sjunkit under vintern. Finanspolitiska stimulansåtgärder har ökat hushållens inkomster och förhoppningsvis kan dessa motverka en del av den nu gradvis stigande inflationstakten på kort sikt. Längre fram är det dock nödvändigt att strama åt finanspolitiken för att komma till rätta med det stora budgetunderskottet. Amerikanska centralbanken, Fed, avvaktar därför med att höja räntan. Europa ECB signalerar att en räntehöjning är på väg Bred svensk konjunkturuppgång. I februari steg optimismen bland europeiska företag till den högsta nivån sedan mitten av Både industrin och tjänstesektorn ser stark aktivitet framöver. Den positiva stämningen kommer inte bara från Tyskland och Frankrike, utan även från resten av euroområdet. Mindre positivt är att företagsenkäter visar att både in- och utpriser har stigit de sista månaderna och de är på en väldigt hög nivå. Europeiska centralbanken är mer vaksam på inflationen och har flaggat för att en räntehöjning är på väg, troligen redan inom ett par månader. Trots löften om en omfattande åtgärdsplan i slutet av mars finns oron om höga skulder kvar. Ett tyskt-franskt förslag om en konkurrenskraftspakt för euroländerna, som skulle vara en del av den omfattande lösningen till krisen, mötte motstånd från flera länder. På den positiva sidan har den tyska förbundskanslern Angela Merkel signalerat att EU-ledarna kan vara redo att omförhandla och förbättra villkoren för stödet till Grekland. Storbritanniens ekonomi var svagare än väntat fjärde kvartalet. BNP minskade 0,6 procent jämfört med kvartalet innan. En rekyl upp i inledningen av 2011 är dock att vänta, trots momshöjning och stramare finanspolitik. Detaljhandeln som länge varit svag fick lite ny kraft i januari och industrin går starkt. Inflationen är hög och en räntehöjning kan därför komma från Bank of England till sommaren trots svag inhemsk efterfrågan. Styrkan i svensk ekonomi bekräftades av en stark BNP i kvartal fyra Tillväxten är bred och både offentlig och privat konsumtion liksom investeringar och export ökade mycket. Industriproduktionen ökade visserligen långsammare fjärde kvartalet 2010, men både globala och svenska indikatorer pekar på en stark inledning av Industrin är fortfarande långt under toppnivåerna innan krisen och vi är mitt inne i en lång positiv investeringscykel. De senaste månaderna har vi dock sett en dämpning inom detaljhandeln, men företag är generellt positiva i nästan alla branscher. Inflationstakten steg till 2,5 procent i januari, men ökningen 2010 beror främst på stigande räntekostnader och dyrare bensin- och elpriser. Underliggande inflation har överraskat nedåt. Riksbanken har däremot blivit mer orolig för inflationen på sikt. Detta på grund av den starka tillväxten i ekonomin och en utlåningstakt till hushåll som fortfarande är för hög. Japan Nya siffror visar ljusare bild Japans ekonomi var svag i slutet av 2010 med BNP som gick ner 0.3 procent jämfört med föregående kvartal. Men starkare export och en väldigt låg lagernivå pekar på behovet av att öka produktionen under första halvåret. Företagsklimatet bekräftar den starkare bilden framöver och det är nu osannolikt att Bank of Japan kommer att öka sin ekonomiska stimulans ytterligare. Tillväxtmarknader Fortsatta penningpolitiska åtstramningar i Kina Inköpschefsindex i Kina har dämpats något de senaste månaderna och en viss avmattning i BNP-tillväxten de närmaste kvartalen lär ske. Tillväxten är dock fortfarande mycket stark och eftersom det nu även finns signaler om stigande inflationstryck, har regeringen stramat åt ekonomin ytterligare. Bankernas reservkrav och även räntan har höjts i flera steg. Oron i Mellanöstern och Nordafrika har spridit sig till fler länder. Lokalt är de finansiella effekterna givetvis enorma med inbördeskrig i Libyen och vi räknar med tillbakagång i flera av de drabbade länderna. Globalt sett är länderna dock små och effekten är främst att oljepriset stigit. Vi räknar inte med att oljepriset stiger mycket mer, även om den kortsiktiga effekten är svår att förutse. Flera arabländer höjer nu offenliganställdas löner och ökar den finanspolitiska stimulansen. 2 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm.

9 Månadsrapport - Investment Center Modellportfölj - Aktier & Räntor Vi väljer att behålla fördelningen mellan tillgångsslagen från förra månaden, det vill säga undervikt i aktier för lågaktiva kunder och neutral vikt mellan aktier och räntor för högaktiva kunder. Fortsatt stigande oljepriser och ytterligare försvagning av likviditetsflödet håller kvar fördelningen för denna månad. Av de fyra hörnpelarna är det bara likviditeten som får försämrat utslag, men stigande oljepriser dämpar den underliggande styrkan från konjunkturen. Tillgångsfördelning Normalvikt Aktuell vikt Låg * Aktuell vikt Hög Aktier 50% 45 % 50 % Räntor 50% 55 % 50 % Tillgångsfördelningen visar hur aktier och räntor är viktade i modellportföljen och kundportföljerna för låg- respektive högaktiva kunder. *Ligger till grund för Swedbank Roburs mixfonder 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 -1,5-2 Marknadsklimat Likviditet Värdering Makroallokering Swedbanks bedömning av tillgångsfördelning görs utifrån fyra variabler: marknadsklimat, likviditet, värdering och makroallokering på en skala från -2 till +2. Marknadsklimat Marknadsklimatet förblir oförändrat även i mars. Inte heller den här månaden har företagens starka årsrapporter fått genomslag i uppreviderade vinster för Pristrenden för aktier är fortsatt stark trots den senaste veckans börsfall. Likviditet Likviditetsstödet från USA i form av återköp av obligationer, även känt som QEII, har under vintern lyst med sin frånvaro i vår modell. Närmare analys visar att Fed tills vidare ger med ena handen men tar tillbaka med andra i form av att de inte ökar sin balansräkning. Den senaste månaden har även ECB skurit ned sin tidigare rikliga likviditetstillförsel eftersom de så kallade PIIGSländerna för närvarande inte befinner sig i omedelbar kris. Det samlade resultatet blir en tydlig försvagning och modellutslaget för likviditet är för närvarande negativt. Värdering Aktier är fortsatt billiga. Modellen får stöd av både stigande vinster och att uppgången i aktiepriser kommit av sig något. Makroallokering Den underliggande styrkan från konjunkturen fortsätter att dämpas. Liksom förra månaden är det stigande oljepriser som är boven i dramat. Trenden med gradvis förstärkning består men från en lägre nivå och med svagare lutning än för en månad sedan. Modellportfölj - Fördelning regioner Lågaktiva kunder: I mars överviktas åter Japan samtidigt som övervikten i USA behålls. Tidigare övervikt i Europa tas bort denna månad. Undervikterna i Sverige och Asien kvarstår. Orsaken till bytet mellan Europa och Japan är förändringar i vinstutveckling och likviditet. Övervikten för små bolag behålls i mars. Liksom förra månaden stöds detta av ökad tillväxt i det amerikanska industriklimatet som tillsammans med minskad kreditrisk gynnar små bolag framför stora. Övervikten i tillväxtbolag behålls även i mars. Högaktiva kunder: Vi ökar övervikten i USA samtidigt som vi tar bort övervikten i Europa och går till neutral vikt. Vi väljer samtidigt att behålla undervikten i Asien, dock något mindre, och nya undervikter blir Sverige och tillväxtmarknader. I region Asien behålls övervikten för Japan. Övervikten i tillväxtbolag gäller också för mars månad. Regionfördelning för aktiemarknaden Aktuell vikt Låg** Aktuell vikt * Hög Sverige 15 % (-1 %) 16 % (-2 %) Europa 8 % (0 %) 9 % (0 %) USA 9 % (+1 %) 15 % (+6 %) Asien 8 % (0 %) 7 % (-2 %) Tillväxtmarkn. 5 % (0 %) 3 % (-2 %) Swedbanks regionfördelning fördelas på fem regioner - Sverige, Europa (EMU och UK), USA, Asien (Pacific och Japan) samt Tillväxtmarknader. * Aktuell vikt i respektive region beror både på hur aktier och regioner är viktade. En region kan alltså vara överviktad på grund av en övervikt i aktier utan att regionen i sig är överviktad. ** Ligger till grund för Swedbank Roburs mixfonder Marknadsklimat USA:s marknadsklimat har försvagats något medan de japanska vinstförväntningarna åter tagit fart. Analytikerna oroar sig inte längre för den starka Yenen och skruvar upp förväntningarna på de japanska bolagen. Likviditet Likviditetskranarna vrids ner tydligt i Euroområdet samtidigt som den engelska centralbanken går i motsatt riktning. Japan och Asien byter plats i relativ likviditetsstyrka denna månad. Värdering Den svenska börsens svaga utveckling de senaste månaderna börjar nu synas i bättre relativvärdering. Förändringarna utgör ännu inget hot mot nuvarande undervikt i Sverige. Makroallokering Japans utsikter förbättras något denna månad. Högre oljepris drabbar USA och tillväxtmarknader något mer än övriga länder. 3 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm.

10 Månadsrapport - Investment Center Analys - Ränteutveckling Efter stora rörelser i januari har räntemarknaden gått sidledes under februari. Riksbanken höjde räntan med 0,25 procent till 1,50 procent vid räntemötet i februari. Utifrån protokollet från det senaste Riksbanksmötet den 15 februari vill Svante Öberg helst fortsätta att höja reporäntan vid varje möte. Om man läser mellan raderna skymtar man att Lars Nyberg, Barbro Wickman-Parak och Stefan Ingves håller med. Dock är prissättningen nu ansträngd med fyra ytterligare höjningar under Vi ska komma ihåg att vi sedan mötet för andra månaden i rad har fått en dålig detaljhandelssiffra och dessutom en väldigt låg underliggande inflationssiffra för januari. Annan statistik, till exempel exporten och framtidsförväntningar i KI-barometern och inköpschefsindex, indikerar en fortsatt hög tillväxt i vart fall i inledningen av Framförallt de korta räntorna handlar på de högsta nivåerna för Vi anser att prissättningen kommer att bestå ett tag och att längre räntor kommer att vara mer beroende av utländska rörelser. Spekulationen att Riksbanken ska börja höja med 50 punkter tycker vi är överdriven då den låga KPIF (inflation exklusive förändring i bostadsräntor) gör att sannolikheten för större höjningar är mycket låg. Vi kan även konstatera att kreditspreadar (skillnad i ränta utifrån kreditrisk) fortsätter att gå isär och vi noterar särskilt att den ränta som banker debiterar låntagare har ökat väsentligt. Dock har denna marknadsrörelse inte påverkat bostadsobligationer. Dessa handlar fortsatt på ganska höga historiska nivåer mot staten vilket gör bostadsobliationerna attraktiva I Europa handlades räntorna sidledes under februari, men fick rena chockstarten för mars månad när den europeiska centralbankschefen Jean-Claude Trichet uttryckte sig på ett sådant sätt att det är synnerligen troligt att ECB höjer styrräntan vid sitt möte i april. Stigande råvarupriser har på toppen av en redan uppdragen inflation på dryga 2 procent anförts som det viktiga skälet. Vi har därför tidigarelagt vår prognos om ECBhöjningar rejält. En första höjning sker med stor sannolikhet i april. Därefter prognostiserar vi två två höjningar under året. I USA är det mycket lugnt på räntemarknaden. Man har mycket lägre förväntningar på Fed:s höjningar än på ECB:s. Kurvan är extremt brant (stor skillnad mellan långa och korta räntor) och vi har handlat USA:s 10-åring i ett visst intervall mer eller mindre under tre månader. 10- årsräntan hade en liten uppgång i början av månaden, men handlades snabbt ner igen under månadens slutskede, på grund av det stigande oljepriset och osäkerhet om utvecklingen i Nordafrika och Mellanöstern. Ränteprognoser om 3 mån om 6 mån om 12 mån Sverige Reporänta 1,50 1,75 2,00 2,50 2 år 2,33 2,54 2,72 2,99 10 år 3,42 3,26 3,30 3,35 Stibor 3 mån 2,37 2,59 2,72 3,12 Stibor 6 mån 2,50 2,69 2,84 3,23 EMU Reporänta 1,00 1,25 1,50 2,00 2 år 1,75 1,90 2,10 2,40 10 år 3,28 3,20 3,20 3,20 USA Fed funds 0,25 0,25 0,25 0,25 2 år 0,70 0,89 1,20 1,80 10 år 3,50 3,40 3,50 3,60 Analys - Valutautveckling EUR/USD Euron har handlats i den övre delen av intervallet 1,30 till 1,40 mot USD under den senaste månaden. Den pågående oron i Mellanöstern, som driver upp oljepriset, har bidragit till att stärka euron mot dollarn vilket bryter det normala mönstret. EUR/USD-uppgången har framförallt tre förklaringar. I takt med att oljepriset stiger ökar oljestaternas förmögenheter och därmed deras behov att sälja USD för att diversifiera sina tillgångar mot andra valutor, däribland euron. Vidare så anses USD vara mer känsligt för stigande oljepriser på grund av USA:s relativt större förbrukning och det mer direkta genomslaget från en oljeprisuppgång på bensinpriset i USA. Dessutom finns det skillnaderna i hur högre råvarupriser hanteras i ECB och Federal Reserves sätt att bedriva penningpolitik. ECB fokuserar på head line inflation och rädd för att stigande råvarupriser ska sprida sig vidare till andra delar av konsumentkorgen. Fed å andra sidan ser bort ifrån mat och energi och fokuserar på kärninflationen. ECB tog emellertid alla bedömare på sängen när den vid det senaste räntemötet använde formuleringen strong vigilance. Något som antyder att en räntehöjning är att räkna med redan i april. Det tycks som ECB vill se en starkare euro på kort sikt för att dämpa inflationsrisken från de stigande råvarupriserna. Samtidigt vill de säkerligen sända en signal till Eurogruppen att se till att den nya stabilitetsfonden blir rigorös och att kraven på en mer kraftfull kapitalisering av svaga banker inom eurozonen efterlevs. Fed kommer dock inte att ta bort nollräntan förrän arbetsmarknaden mer varaktigt har förbättrats. Mot bakgrund av detta har vi nu höjt prognosen i EUR/USD på tre månaders sikt till 1,42. Prognosen på sex månader är dock oförändrad på 1,35. Givet vår EUR/SEK-prognos på tre månader blir USD/SEK-prognosen 6,13. EUR/SEK Kronan är den valuta bland G10-valutorna som har stärkts mest mot USD, cirka sex procent under året. Mot euron har kronan handlat mellan 8,70 och 8,87 den senaste månaden. Kronan har med andra ord återigen varit stabil under en period av ökad finansiell oro. Marknaden har redan prissatt att Riksbanken kommer att höja styrräntan vid närapå varje räntemöte i år. Samtidigt kommer troligen den starka svenska tillväxttakten, 7,3 procent i årstakt under det fjärde kvartalet) avta något framöver. Att ECB nu signalerar räntehöjningar i närtid innebär dock att kronan kommer att tappa sin kortsiktiga räntefördel. Den pågående oron i Mellanöstern skapar dessutom en mindre fördelaktig miljö för kronan som oftast handlar med en positiv korrelation med riskaptiten som nu dämpas. Vår prognos på tre månader i EUR/SEK är uppjusterad till 8,70 från 8,55. Riskbilden till den bedömningen är tydligt uppåt i det korta perspektivet. På sex månaders sikt förutspår vi dock EUR/ SEK runt 8,60 då ECB antytt att det inte är fråga om en serie räntehöjningar. Riksbanken kan dock mycket väl fortsätta att höja räntan i höst då svensk ekonomi står relativt starkt och mer stimulerande finanspolitik kan stå för dörren nästa år. Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm. 4

11 Månadsrapport - Investment Center Valutaprognoser mån 6 mån 12 mån USD/SEK 6,37 6,13 6,28 6,77 EUR/SEK 8,89 8,70 8,60 8,80 NOK/SEK 1,15 1,12 1,12 1,14 GBP/SEK 10,36 10,24 10,36 11,00 JPY/SEK 7,75 7,38 7,39 7,52 CHF/SEK 6,88 6,54 6,37 6,52 EUR/USD 1,40 1,42 1,37 1,30 USD/JPY 82,20 83,00 85,00 90,00 Rekommenderade produkter Storlek: Neutral vikt mellan Stora bolag och Små bolag i samtliga regioner. Stil: Tillväxtbolag rekommenderas framför Värdebolag i USA regionen. I övriga regioner har vi en neutral rekommendation. Aktieplaceringar Sverige Swedbank Robur Sverigefond Bred exponering mot svenska aktiemarknaden Har under längre tid uppvisat bra avkastning och bra förvaltning Rating enligt Morningstar: Europa Storebrand Delphi Europa En väldigt aktivt förvaltad fond med bred spridning mellan länder och branscher Uppvisat mycket bra relativavkastning (jämfört med europeiska aktiemarknaden) i både uppåt- och nedåtgående marknad Rating enligt Morningstar: USA BNP Paribas Equity USA Growth Investerar i amerikanska tillväxtaktier Har uppvisat en god relativavkastning under en längre tid och är ett bra val för investering i tillväxtbolag (Growth) Rating enligt Morningstar: Asien Swedbank Robur Japanfond Bred exponering mot den japanska aktiemarknaden Uppvisat bra förvaltning mot index och är ett bra alternativ för en bred exponering mot Japan Rating enligt Morningstar: Tillväxtmarknader Swedbank Robur Access Emerging Markets Investerar i en bred blandning av tillväxtländer i Asien, Latinamerika och Östeuropa Fonden placerar i andra fonder (så kallad fond-i-fond) där fonder från flera av världens främsta förvaltare finns investerade i fonden Rating enligt Morningstar: Ränteplaceringar Fasträntekonto med olika löptider. Hög ränta och ingen ränterisk vid innehav till förfall. Ingen rating (eftersom det inte är en fond). SPAX rekommenderas som en del av räntefördelningen i kundportföljerna. SPAX Tillväxtvalutor Är kopplad till kursutvecklingen för en korg med valutorna i Sydkorea, Indonesien, Mexico och Turkiet. SPAX Räntefonder Kopplad till fyra räntefonder i kategorin Emerging Markets Bond Funds. Alternativaplaceringar JPM Income Opportunity (50%) Absolutavkastande hedgefond som investerar på de globala räntemarknaderna. Uppvisat mycket god absolutavkastning under lång tid Låg samvariation mot aktiemarknaden Saknar rating HSBC Global Macro (50%) Absolutavkastande hedgefond med låg risk som investerar i aktieränte- och valutamarknaden Uppvisat mycket god absolutavkastning under lång tid Låg samvariation mot aktiemarknaden Saknar rating Kundportfölj fem år högaktiva kunder Utvecklingen för kundportföljen för högaktiva kunder. Utveckling Portföljens innehav Vikt (2/3) Av ka s t - ning Bidrag Swedbank Robur Sverigefond 20,0% -0,99% -0,20% Storebrand Delphi Europa 12,0% -0,66% -0,08% BNP Paribas Equity Growth USA 14,0% -1,81% -0,25% Swedbank Robur Japanfond 3,0% -0,85% -0,03% Swedbank Robur Access EM 6,0% -3,84% -0,23% Fasträntekonto 35,0% 0,22% 0,08% JP Morgan Incom Opportunity 5,0% 0,45% 0,02% HSBC GIF Global Macro 5,0% -1,22% -0,06% Totalt -0,75% Benchmark/jmf.index -0,74% Kommentar till avkastning Under perioden föll avkastningen på både aktier och räntor. Tillgångsallokeringen var neutral under februari vilket innebär ett nollbidrag till relativavkastning. Övervikten i USA och Tillväxtmarknader bidrog negativt, medan undervikten i Asien bidrog positiv till relativavkastning. Produktallokeringen gav ett litet negativt bidrag. Totalt sett har dessa effekter mer eller mindre tagit ut varandra, det vill säga portföljen har avkastat lika med benchmark över perioden. Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm. 5

Månadsrapport mars 2011

Månadsrapport mars 2011 Månadsrapport mars 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

ökade visserligen långsammare fjärde kvartalet 2010, men både globala och svenska indikatorer pekar på en stark inledning av 2011.

ökade visserligen långsammare fjärde kvartalet 2010, men både globala och svenska indikatorer pekar på en stark inledning av 2011. Premium nyhetsbrev april 2011 Det ekonomiska läget vår analys Banker och fastigheter lågt värderade Efter två starka år har 2011 inletts betydligt blygsammare på den svenska börsen. Trots det ser Swedbanks

Läs mer

Private Banking. Här är börsens mest undervärderade branscher. Testamente ger trygghet. Maxade bröder. Han tror på Kazakstan trots riskerna

Private Banking. Här är börsens mest undervärderade branscher. Testamente ger trygghet. Maxade bröder. Han tror på Kazakstan trots riskerna MERBJUDANDE Sidan 7 Här är börsens mest undervärderade branscher STOCKHOLMSBÖRSEN. De höga förväntningarna gjorde att börsen backade i värde under årets första månader. Samtidigt finns det undervärderade

Läs mer

Månadsrapport april 2011

Månadsrapport april 2011 Månadsrapport april 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport juni 2011

Månadsrapport juni 2011 Månadsrapport juni 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport februari 2010

Månadsrapport februari 2010 Månadsrapport februari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport juli 2011

Månadsrapport juli 2011 Månadsrapport juli 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport april 2010

Månadsrapport april 2010 Månadsrapport april 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport januari 2013

Månadsrapport januari 2013 Månadsrapport januari 2013 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport maj 2010

Månadsrapport maj 2010 Månadsrapport maj 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas en

Läs mer

Månadskommentar juli 2015

Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli

Läs mer

Månadsrapport februari 2012

Månadsrapport februari 2012 Månadsrapport februari 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport juli 2012

Månadsrapport juli 2012 Månadsrapport juli 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport oktober 2012

Månadsrapport oktober 2012 Månadsrapport oktober 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport mars 2012

Månadsrapport mars 2012 Månadsrapport mars 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport oktober 2009

Månadsrapport oktober 2009 09-10-05 Placeringsrådet genom Investment Center Månadsrapport oktober 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Månadsrapport juli 2009

Månadsrapport juli 2009 09-07-06 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport juli 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Börsens värsta fallgropar

Börsens värsta fallgropar OMVÄRLD & ANALYS Tillväxten ökar Här är tillväxtbolagen du bör satsa på framöver. Månadsrapport för januari 2011, sidan 7 Anders Bruzelius: Därför blir 2011 ett starkt börsår STOCKHOLMSBÖRSEN. Under året

Läs mer

Månadsrapport november 2011

Månadsrapport november 2011 Månadsrapport november 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank

Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??

Läs mer

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen

Läs mer

Månadsrapport januari 2012

Månadsrapport januari 2012 Månadsrapport januari 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Private Banking. Så blir du vinnare när oljepriset fortsätter stiga. Spara rätt när räntan stiger. Här är fritidshusen exklusivast i landet

Private Banking. Så blir du vinnare när oljepriset fortsätter stiga. Spara rätt när räntan stiger. Här är fritidshusen exklusivast i landet Så blir du vinnare när oljepriset fortsätter stiga PLACERINGAR. Är du irriterad på det höga bensinpriset? Tyvärr kommer oljepriset troligen att stiga ännu mer. Samtidigt kan det skapa flera intressanta

Läs mer

Svenska aktier Läs mer på sid 3

Svenska aktier Läs mer på sid 3 09-08-10 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport augusti 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

VECKOBREV v.44 okt-13

VECKOBREV v.44 okt-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination

Läs mer

Månadsrapport maj 2009

Månadsrapport maj 2009 09-05-04 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport maj 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Månadskommentar Augusti 2015

Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar augusti 2015 Ekonomiska läget Konjunkturoron förstärktes under augusti drivet av utvecklingen i Kina. En fortsatt svag utveckling för det preliminära inköpschefsindexet

Läs mer

Private Banking. Här är farorna som lurar i krisens spår. Riskspridning bästa skyddet vid katastrofer. Prisad företagare som vill hjälpa andra

Private Banking. Här är farorna som lurar i krisens spår. Riskspridning bästa skyddet vid katastrofer. Prisad företagare som vill hjälpa andra Krönika Här är farorna som lurar i krisens spår TILLVÄXT. Kriserna i Mellanöstern och Japan har skakat om världen rejält. Men troligen orsakar dessa händelser enbart ett hack i den globala tillväxten,

Läs mer

FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR

FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR Sammanfattning Eurozonen växte med drygt 1 procent i årstakt under förra årets sista kvartal. Trots att många såg det som positivt,

Läs mer

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET 10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från

Läs mer

Konjunkturen och de finansiella marknaderna

Konjunkturen och de finansiella marknaderna Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

PLACERINGAR. Investeringsklockan visar mönster i den ekonomiska utvecklingen. Därmed är klockan ett hjälpmedel för att investera rätt.

PLACERINGAR. Investeringsklockan visar mönster i den ekonomiska utvecklingen. Därmed är klockan ett hjälpmedel för att investera rätt. MERBJUDANDE Sidan 7 Här är kriserna som skapar flera möjligheter MARKNADER. Medan ekonomierna i Norden och Tyskland frodas, brottas flera länder i Europa med stora statsskulder. Samtidigt ser bankens chefekonom

Läs mer

VECKOBREV v.5 jan-14

VECKOBREV v.5 jan-14 Veckan som gått 0 0,001 1000 Makro Grekland är nära en överenskommelse om en ny utbetalning av stödlån. Överenskommelsen förväntas bli klar i februari vilket skulle innebära att en utbetalning kan ske

Läs mer

VECKOBREV v.21 maj-13

VECKOBREV v.21 maj-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Börserna runt om i världen föll kraftigt i slutet på förra veckan. Det var främst Ben Bernakes uttalande om att Federal Reserve redan under sommaren kan dra ner på de

Läs mer

VECKOBREV v.18 apr-15

VECKOBREV v.18 apr-15 0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,

Läs mer

VECKOBREV v.15 apr-15

VECKOBREV v.15 apr-15 0 0,001 Makro Veckan På onsdag som kommer gått regeringen lägga fram sin vårbudget, vars innehåll i stora drag redan är känt. På DI Debatt har ett antal företrädare för svenska arbetsgivarorganisationer

Läs mer

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är

Läs mer

VECKOBREV v.38 sep-11

VECKOBREV v.38 sep-11 Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska BNP-tillväxten för det andra kvartalet fastställdes till 0,9 % medan årstakten fastställdes till 4,9 %. Preliminära siffror var 1,0 % samt 5,3 %. Revideringarna

Läs mer

VECKOBREV v.19 maj-13

VECKOBREV v.19 maj-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta

Läs mer

Portföljförvaltning Försäkring

Portföljförvaltning Försäkring Portföljförvaltning Försäkring Förvaltarkommentar december 2012 Innehåll: Trender och Makroekonomi Analys ränteutveckling Portföljutveckling december 2012 Portföljutveckling 2012 Portföljförändringar Konkurrentjämförelse

Läs mer

Private Banking. Därför tror hon på viss tillväxt under nästa år

Private Banking. Därför tror hon på viss tillväxt under nästa år Därför tror hon på viss tillväxt under nästa år PROGNOS. Den svenska ekonomin kommer att tappa fart nästa år. Trots det blir tillväxten troligtvis svagt positiv. Den bedömningen gör Cecilia Hermansson,

Läs mer

VECKOBREV v.36 sep-15

VECKOBREV v.36 sep-15 0 0,001 Makro Riksbanken meddelade att reporäntan lämnas oförändrad på -0,35 procent. Sedan det senaste beslutet i juli är revideringarna i Riksbankens konjunkturs- och inflationsprognoser små varför direktionen

Läs mer

VECKOBREV v.37 sep-15

VECKOBREV v.37 sep-15 0 0,001 Makro Inflationsmålet vara eller icke vara diskuteras allt mer frekvent och på DI-debatt ger vice riksbankscheferna Martin Flodén och Per Jansson svar på tal. Kritikerna menar att Riksbanken jagar

Läs mer

VECKOBREV v.3 jan-15

VECKOBREV v.3 jan-15 0 0,001 Makro Veckan Valutakaos som uppstod gått efter att Schweiziska centralbanken slopade det valutagolv mot euron om 1.20 som infördes 2011. Schweizerfrancen sågs under eurokrisen som en säker hamn

Läs mer

Investment Management

Investment Management Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar

Läs mer

MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING Det sammanslagna globala inköpschefsindexet, som presenterades i början av mars, steg till 52.0 i från 51.7 i månaden innan. I USA föll siffran tillbaka

Läs mer

Makrokommentar. November 2013

Makrokommentar. November 2013 Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska

Läs mer

VECKOBREV v.41 okt-14

VECKOBREV v.41 okt-14 0 0,001 Makro Veckan som gått Bankföreningen har kommit med en amorteringsrekommendation för bolån för att uppnå en sund amorteringskultur. 1000 Föreningen rekommenderar att alla nya lån med en belåningsgrad

Läs mer

Makroanalys juli-okt 2012

Makroanalys juli-okt 2012 Makroanalys juli-okt 2012 Globalt Den globala återhämtningen har drabbats av nya bakslag främst på grund av politiska låsningar och handlingsförlamning i Europa och USA. Tillväxten är inte självgående

Läs mer

VECKOBREV v.20 maj-13

VECKOBREV v.20 maj-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Finansutskottet riktar viss kritik mot Riksbanken och menar att de hade kunnat bedriva en något mer expansiv politik de senaste åren. Utskottets utredning aktualiserar

Läs mer

VECKOBREV v.18 maj-11

VECKOBREV v.18 maj-11 Veckan som gått 0 0.001 Makro Det svenska inköpschefsindexet steg från 58,6 till 59,8 i april. Förväntat var 58,5. I övrigt var det skralt med väsentlig svensk statistik, dock offentliggjordes protokollet

Läs mer

VECKOBREV v.47 nov-11

VECKOBREV v.47 nov-11 Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska arbetslösheten enligt SCB:s beräkningar steg från 6,8 % till 6,9 % i oktober, där förväntat var en oförändrad nivå. Konjunkturinstitutets konjunkturbarometer förkunnade

Läs mer

Månadskommentar, makro. Oktober 2013

Månadskommentar, makro. Oktober 2013 Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och

Läs mer

VECKOBREV v.42 okt-14

VECKOBREV v.42 okt-14 0 0.001 Makro Veckan Förra regeringens som gåttskattesänkningar medförde att statsfinanserna är i så pass dåligt skick att överskottsmålet inte kommer nås förrän 2020 och att utrymmet för reformer är obefintligt.

Läs mer

Private Banking. Så utvecklas börsåret 2012

Private Banking. Så utvecklas börsåret 2012 Så utvecklas börsåret 2012 BÖRSEN. Fjolårets kräftgång gör att börsen kan stiga med mellan 10-20 procent under 2012, förutsatt att två orosmoln lättar. Den bedömningen gör Hannes Bernéus, aktiemäklare

Läs mer

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora

Läs mer

VECKOBREV v.13 mar-14

VECKOBREV v.13 mar-14 Veckan som gått 0 0,001 Makro I söndags träffades USA och Rysslands utrikesministrar i Paris, ingen uppgörelse nåddes men båda underströk att de tror på en diplomatisk lösning. John Kerry framhöll att

Läs mer

Portföljförvaltning Försäkring

Portföljförvaltning Försäkring Portföljförvaltning Försäkring Förvaltarkommentar november 2012 Innehåll: Trender och Makroekonomi Analys ränteutveckling Portföljutveckling november Portföljutveckling i år Konkurrentjämförelse Portföljförvaltare

Läs mer

ENTREPRENÖRSKAP. Många företagare glömmer bort att trygga den egna framtiden. Det gäller inte minst pension och försäkringsskydd.

ENTREPRENÖRSKAP. Många företagare glömmer bort att trygga den egna framtiden. Det gäller inte minst pension och försäkringsskydd. EXPERTEN SVARAR Vad ska jag tänka på inför nyår? Lars Bjering, jurist på Varbergs Sparbank förklarar, sidan 7 Cecilia Hermansson ger dig marknaderna som lyfter 2011 MARKNADEN. Swedbanks chefekonom Cecilia

Läs mer

RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA

RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA SAMMANFATTNING Återhämtningen i vår omvärld går trögt, i synnerhet i eurozonen där centralbanken förväntas fortsätta att lätta på penningpolitiken.

Läs mer

Global Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport september 2013

Global Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport september 2013 Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar

Läs mer

FlexLiv Överskottslikviditet

FlexLiv Överskottslikviditet FlexLiv Överskottslikviditet 2 5 Förvaltning av överskottslikviditet Regelverket för fåmansföretag i Sverige begränsar nyttan av kapitaluttag genom lön och utdelning. Många företagare väljer därför att

Läs mer

VECKOBREV v.33 aug-11

VECKOBREV v.33 aug-11 Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 3,3 % i juni från tidigare ökning med 2,1 %. Årstakten sjönk därmed från 13,2 % till 6,4 %. Förväntat var -0,9 % samt 10,5 %. Arbetslösheten

Läs mer

Några lärdomar av tidigare finansiella kriser

Några lärdomar av tidigare finansiella kriser Några lärdomar av tidigare finansiella kriser KAPITEL 1 FÖRDJUPNING Hittills har den finansiella orons effekter på börskurser och r äntor på företagsobligationer varit mindre än vid tidigare liknande p

Läs mer

MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING Likt 2014 föll den globala tillväxten kraftigt under första kvartalet. Den huvudsakliga förklaringen till detta är lägre tillväxt i USA och Kina. Tittar

Läs mer

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING 13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till

Läs mer

VECKOBREV v.17 apr-13

VECKOBREV v.17 apr-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Europakommissionens ordförande Barosso menar att Europa inte kan införa ytterligare åtstramande politik eftersom den möter allt större motstånd i flera länder. Eniro

Läs mer

Private Banking. Börsfall kan trots allt ge möjligheter

Private Banking. Börsfall kan trots allt ge möjligheter Krönika Börsfall kan trots allt ge möjligheter Börsen. Troligtvis fortsätter turbulensen på aktiemarknaden den närmaste tiden. Samtidigt kan de rekordlåga börsnivåerna vara ett bra tillfälle för den långsiktige

Läs mer

VECKOBREV v.24 jun-15

VECKOBREV v.24 jun-15 0 0,001 Makro Veckan En grekisk som konkurs gått kommer allt närmre efter att söndagens förhandling avbröts efter endast 45 minuter eftersom det förslag Grekland lade fram inte innehöll de ändringar av

Läs mer

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats av rädsla

Läs mer

VECKOBREV v.45 nov-14

VECKOBREV v.45 nov-14 0 0,001 Makro Veckan Vid månadens som gått ECB möte lämnades som väntat styrräntan oförändrad på 0,05 procent. Mario Draghi sade på den efterföljande presskonferensen att hela ECB-rådet är helt eniga om

Läs mer

VECKOBREV v.23 jun-14

VECKOBREV v.23 jun-14 Veckan som gått 0 0,001 Makro En räntesänkning med 10 punkter till 0,15 procent, negativ inlåningsränta om minus 0,10 procent samt billiga lån till banker för att stimulera dess utlåning till privata företag

Läs mer

Makrofokus. Makroanalys. Veckan som gick

Makrofokus. Makroanalys. Veckan som gick Makroanalys Sverige 6 augusti 212 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Sysselsättningen i USA

Läs mer

VECKOBREV v.2 jan-12

VECKOBREV v.2 jan-12 Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 1,9 % i november från tidigare ökning med 0,3 %. Årstakten sjönk från 4,5 % till 0,2 %. Förväntat var -0,8 % samt 2,5 %. Tjänsteproduktionen

Läs mer

Tjäna pengar på den svaga dollarn utan att ta onödiga risker

Tjäna pengar på den svaga dollarn utan att ta onödiga risker www.handelsbanken.se/kapitalskydd Valutaobligation 840 Tjäna pengar på den svaga dollarn utan att ta onödiga risker Fega och vinn med oss på valutamarknaden Du har säkert hört att den amerikanska dollarn

Läs mer

Makroanalys januari-mars 2012

Makroanalys januari-mars 2012 Makroanalys januari-mars 2012 GLOBALT Tillväxtutsikterna har försämrats i stora delar av världen. Världsbanken och IMF reviderar ned sina globala BNP-prognoser för 2012 och 2013. Världsbanken hänvisar

Läs mer

VECKOBREV v.22 maj-15

VECKOBREV v.22 maj-15 0 0,001 Makro Veckan Nyhetsflödet som gått under veckan handlade som vanligt mycket om Grekland. Nu på fredag ska Grekland betala tillbaka 300 miljoner euro till IMF men IMF har gett Aten en möjlighet

Läs mer

Vad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen.

Vad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen. Arbetsblad 1 Vad gör Riksbanken? Här följer några frågor att besvara när du har sett filmen Vad gör Riksbanken? Arbeta vidare med någon av uppgifterna under rubriken Diskutera, resonera och ta reda på

Läs mer

Makrofokus. Makroanalys. Veckan som gick

Makrofokus. Makroanalys. Veckan som gick Makroanalys Sverige 27 februari 2012 Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Makrofokus Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Det tyska IFO-indexet

Läs mer

Private Banking. Skogsfastigheter mer än bara en attraktiv kassako

Private Banking. Skogsfastigheter mer än bara en attraktiv kassako Skogsfastigheter mer än bara en attraktiv kassako LANTBRUK. Skogen har haft en stabil prisökning. Under de senaste fem åren har värdet på skogsfastigheter ökat med 35 procent. Samtidigt finns det andra

Läs mer

VECKOBREV v.48 nov-13

VECKOBREV v.48 nov-13 Veckan som gått 0 0,001 1000 Makro I en rapport om den finansiella stabiliteten konstaterar Riksbanken att det svenska banksystemet är robust men att dess storlek och koncentration kan utgöra problem på

Läs mer

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Stockholm mars 2014 1(3) Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt

Läs mer

Räntefokus 8 november 2011. Fördel korta räntor

Räntefokus 8 november 2011. Fördel korta räntor Räntefokus 8 november 2011 Fördel korta räntor SAMMANFATTNING Den 3 november sänkte den europeiska centralbanken, ECB, sin styrränta från 1,5 till 1,25 procent. Ytterligare sänkningar är troliga framöver.

Läs mer

Plain Capital StyX 515602-5396

Plain Capital StyX 515602-5396 Halvårsredogörelse för Plain Capital StyX Perioden 2015-01-01-2015-06-30 Plain Capital StyX 1 Bäste andelsägare, Halva året har nu passerat och det är dags att summera tiden som gått. Året inleddes med

Läs mer

MAKRO & MARKNAD. Minusränta i kombination med positiva överraskningar från Europa

MAKRO & MARKNAD. Minusränta i kombination med positiva överraskningar från Europa MAKRO & MARKNAD Minusränta i kombination med positiva överraskningar från Europa Sveriges Riksbank har sänkt till minusränta och initierar ett program för obligationsköp. De är uppenbarligen beredda att

Läs mer

VECKOBREV v.41 okt-12

VECKOBREV v.41 okt-12 0 0.001 Veckan som gått Makro 1000 I oktoberupplagan av World Economic Outlook justerar IMF ner sina BNP-prognoser för länderna de flesta av länderna i Europa, däribland Sverige om än marginellt. Trots

Läs mer

Allt fler hyr pensionärer

Allt fler hyr pensionärer Så påverkas du av valutakriget Flera länder försvagar sina valutor för att kunna exportera sig ur krisen. Swedbanks chefekonom Cecilia Hermansson förklarar hur detta kan påverka dig. Sidan 2 Allt fler

Läs mer

Makroanalys april-juni 2012

Makroanalys april-juni 2012 Makroanalys april-juni 2012 GLOGBALT Det har nu gått mer än 2 år sedan den europeiska skuldkrisen blossade upp på allvar våren 2010. Internationella stödprogram till Grekland, Irland, Portugal och nu senast

Läs mer

Valutaobligation USD/SEK

Valutaobligation USD/SEK www.handelsbanken.se/mega Valutaobligation USD/SEK Avkastningen är kopplad till en förstärkning av amerikanska dollar mot svenska kronor Dollarn är på den lägsta nivån mot kronan på 15 år Kapitalskyddad

Läs mer

Konjunkturutsikterna 2011

Konjunkturutsikterna 2011 1 Konjunkturutsikterna 2011 Det går bra i vår omgivning. Hänger Åland med? Richard Palmer, ÅSUB Fortsatt återhämtning i världsekonomin men med inslag av starka orosmoment Världsekonomin växer men lider

Läs mer

Marknadskommentar December

Marknadskommentar December De senaste veckorna har marknadsräntorna stigit mycket kraftigt. Detta gäller i princip enbart obligationer med löptider längre än tre år. Kortare räntor har i princip varit oförändrade. Framförallt är

Läs mer

Så gick det för Sverige under krisåret

Så gick det för Sverige under krisåret Så gick det för Sverige under krisåret Det är fortfarande en grå morgon för svensk ekonomi. Efter att krisen var ett faktum i slutet av 2008 låg ett av de tyngsta åren någonsin framför oss. Nu är krisen

Läs mer

Agenda. Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs

Agenda. Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs Agenda Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs Åke Linnander Anna-Maria Najafi BNP-prognoser BNP-prognos BNP prognos prognos bidrag till tillväxt 2011 2012 2013 2014 i Mdr

Läs mer

HALVÅRSRAPPORT januari juni. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 165,8 mdkr per 2005-06-30.

HALVÅRSRAPPORT januari juni. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 165,8 mdkr per 2005-06-30. 1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 165,8 mdkr per 2005-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 8,3 % för första halvåret 2005.

Läs mer

Private Banking. Knepen som ger dig en högre pension!

Private Banking. Knepen som ger dig en högre pension! Knepen som ger dig en högre pension! PENSION. Snart dimper det orange kuvertet ner i brevlådan. Ylva Yngveson, Institutet för Privatekonomi på Swedbank, ger råd om hur du bör justeraplaceringarna inför

Läs mer

AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV

AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV Organisationsnummer: 515602-1114 Halvårsredogörelsens innehåll: Förvaltningsberättelse Sid 1-2 Fondförmögenhetens förändring och värdeutveckling Sid 3 Balansräkning Sid 4 Noter

Läs mer

Inledning om penningpolitiken

Inledning om penningpolitiken Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 18 november 214 Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Var kommer vi ifrån? Inflationen är låg i Sverige I euroområdet är både tillväxten

Läs mer

Innehåll. Agasti Marknadssyn. Sammanställt av Obligo Investment Management Maj 2015 A G A S T I M A R K N A D S S Y N M A J 2 0 1 5 S I D A N 1

Innehåll. Agasti Marknadssyn. Sammanställt av Obligo Investment Management Maj 2015 A G A S T I M A R K N A D S S Y N M A J 2 0 1 5 S I D A N 1 Innehåll Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management Maj 2015 A G A S T I M A R K N A D S S Y N M A J 2 0 1 5 S I D A N 1 Innehåll Marknadssyn maj...3 Fondfokuslistan... 4 Internationella

Läs mer