Private Banking. Börsfall kan trots allt ge möjligheter

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Private Banking. Börsfall kan trots allt ge möjligheter"

Transkript

1 Krönika Börsfall kan trots allt ge möjligheter Börsen. Troligtvis fortsätter turbulensen på aktiemarknaden den närmaste tiden. Samtidigt kan de rekordlåga börsnivåerna vara ett bra tillfälle för den långsiktige investeraren att komma in på aktiemarknaden. Johannes Jögi på Swedbank förklarar varför. Sidan 2 Skogen grönskar när det stormar i världsekonomin SKOG OCH LANTBRUK. I den finansiella oron finns det några ljusglimtar. Prisstegringen på exempelvis skogs- och lantbruksfastigheter överträffar de flesta fonder och aktier de senaste åren. Och framtiden verkar ljus. Sidan 3 Merbjudande Segla i Grekland Med tjänsten Mer kan du njuta av den grekiska övärlden. sidan 8 Månadsrapporten Trender & makroekonomi Analys av ränteutvecklingen Förslag på placeringar Sidan 9 Här är fördelarna med aktiebolag Bolagsform. Det har blivit både billigare och enklare med aktiebolag. Varbergs Sparbanks jurist Magnus Kårén förklarar hur man går från enskild firma till aktiebolag. Sidan 4 Ny metod tar hänsyn till säsongerna FOND. Nu när råvaror är på uppgång lanseras RICI Råvarufond på Fondtorget. Jonas Bohr förklarar fördelarna med effektiv terminsrullning. Sidan 6 Trend Mer vilt vid matbordet Jakt. Torsten Mörner vid Jägareförbundet tror att viltkött blir allt populärare på de svenska matborden. Här förklarar han varför. Sidan 7 Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 1

2 Låg börsnivå ger nya öppningar I augusti kopplade skuldkrisen på nytt ett stryptag om världens finansiella marknader. Börser har fallit och räntorna likaså. Samtidigt skapar de låga nivåerna nya placeringsmöjligheter. Är det något som aktiemarknader skyr så är det osäkerhet. Och sedan augusti har osäkerheten om utvecklingen i världsekonomin åter ökat. När USA fick sitt kreditbetyg nedgraderat den 8 augusti var det droppen som fick bägaren att rinna över. Aktiemarknaden världen över föll. Den svenska börsen drabbades av den största nedgången under en dag sedan hösten Även räntorna sjönk till rekordlåga nivåer. Vi befinner oss just nu i ett minst sagt osäkert läge för hela världsekonomin. Euro-samarbetet knakar i fogarna och den amerikanska statsskulden ökar och politikerna kan inte komma överens om en lösning, säger Johannes Jögi, chef för förvaltningsgruppen på Swedbank Investment Center. Nedåt på aktiemarknaderna Sedan årsskiftet har Stockholmsbörsen backat med cirka 20 procent. Enligt Johannes Jögi handlas Stockholmsbörsen i dag till ett genomsnittligt p/e-tal (priset på aktierna i förhållande till den förväntade vinsten) på 10. Det historiska snittet ligger på 17, vilket innebär en rabatt på 40 procent. För den långsiktige investeraren kan det vara ett bra tillfälle att komma in på aktiemarknaden när den är så lågt värderad. Samtidigt ska man vara medveten om att turbulensen på aktiemarknaden kan fortsätta ett tag till, säger Johannes Jögi. Många börsbolag går i grund och botten bra. Det som till stor del styr börskurserna är makroklimatet, inte bolagsvärderingen, enligt Johannes Jögi. Ljusare för USA än för Europa På Investment Center ser man ljusare på utvecklingen för de amerikanska börserna än för de europeiska. De främsta anledningarna är att marknadsklimatet på senare tid har förbättrats i USA, men snarare försämrats i Europa. I Europa har likviditeten samtidigt försämrats väsentligt. Henrik Nilsson Nu kan det vara ett bra tillfälle för investerare att komma in på aktiemarknaden på en låg nivå, säger Johannes Jögi på Swedbank. Varför krisar Europa? I Europa har framför allt de så kallade PIIGS-länderna (Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien) under de senaste åren byggt upp enorma statsskulder och budgetunderskott. För att problemen inte skulle sprida sig till andra länder i eurozonen sattes enorma resurser in i räddningspaket för att rädda ekonomierna. De försämrade utsikterna för många ekonomier i världen har dessutom fått marknaderna att oroa sig för den ekonomiska tillväxten i världen. Många stora institut har därför skrivit ner utsikterna för den ekonomiska tillväxten. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 2

3 Bra tillfälle att bli skogsägare Nu är det köpläge för skog och mark. Samtidigt är det många som vill sälja sina gårdar. Kerstin Karlsson på Varbergs Sparbank förklarar varför situationen har uppstått. Kerstin Karlsson, ansvarig för Skog & Lantbruk på Varbergs Sparbank, ser utvecklingen på nära håll. Priserna på skogs- och lantbruksfastigheter har stigit med i snitt runt 10 procent per år på senare år, och dessa förväntas fortsätta stiga. Det är det inte många fonder eller aktier som överträffar, ens under normala börstider, säger Kerstin Karlsson, ansvarig för Skog & Lantbruk på Varbergs Sparbank. I modernäringarna är det således köpläge. Varför vill många sälja just nu? Många som äger skog och lantbruk i Sverige börjar bli lite till åren, och känner att de inte längre kan eller vill bruka sin mark aktivt. Många ser det inte heller som någon god idé att låta marken gå i arv till barnen, då dessa ofta saknar intresse för den, säger hon. 32 procent av Sveriges skogsägare är över 65 år, och motsvarande siffra för dem som äger åkermark är 25 procent. En hög andel av fastigheterna är inte belånade och deras ägare är i många fall blivande mångmiljonärer, även efter betald reavinstskatt. För vår del handlar det ofta om placeringsrådgivning, samt att förklara hur de ska hantera försäljningen skattemässigt, säger Kerstin Karlsson. Det senare gäller inte minst de allt fler trottoarbönder, som bor mer än 3 mil från sin skog, och som har välavlönade jobb. Samtidigt hjälper vi också ofta till med frågor om avverkning, om överlåtelser till barn och mycket annat, säger hon. Många skogsägare närmar sig pensionsåldern,och funderar därför på att sälja egendomen, säger Kerstin Karlsson på Varbergs Sparbank AB. Skogen i siffror Det finns drygt ägare till skogs- och lantbruksfastigheter i Sverige. En uppskattning visar att fastighetsvärdet uppgår till mer än miljarder kronor. Skogspriserna steg med 8 procent/kubikmeter skog under 2010, och med 69 procent under de senaste tio åren. Åkermarkspriserna steg med 16 procent/ hektar under 2010, och med hela 106 procent under de senaste fem åren. Drygt 60 procent av den svenska skogen ägs av privata skogsägare. 17 procent av skogsägarna uppger att de kommer att sälja sin fastighet inom de närmaste fem åren. Av dem kommer 25 procent att sälja hela eller delar på den öppna marknaden. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 3

4 Så byter du till aktiebolag Att driva ett aktiebolag i stället för enskild firma innebär en rad fördelar. Här tipsar Varbergs Sparbanks jurist Magnus Kårén om vad du ska tänka på inför ombildningen till ett aktiebolag. Det finns flera ekonomiska fördelar med att ha ett aktiebolag i stället för enskild firma, exempelvis möjlighet till aktieutdelning som beskattas med 20 procent, lägre skatt för den som har höga inkomster och möjlighet att ta ut skattefria förmåner som gymkort. Har du ett stort överskott i en enskild firma är det nästan alltid bättre att i stället ha ett aktiebolag, säger Magnus Kårén. I korthet kan man säga att om verksamheten går bra och du planerar att fortsätta som företagare är ett aktiebolag ofta att föredra. Så hur gör man för att ombilda till aktiebolag? Magnus Kåréns grundråd är att man ska ta hjälp av en expert. Anledningen är att en ombildning kräver goda kunskaper om såväl skatter som juridik. Ombildningen Varbergs Sparbank kan hjälpa till med processen kring ombildning. Det sker normalt i nära samarbete med din revisor. Första steget är att bilda ( alternativt köpa ett befintligt ) aktiebolag. Själva ombildningen sker ofta genom att du säljer firman till aktiebolaget till det bokförda värdet. Skillnaden mellan det bokförda och marknadsmässiga värdet ska enligt huvudregeln uttagsbeskattas, men det finns ett sätt att undvika det. För att överlåtelsen ska bli skattefri enligt underprisreglerna krävs att hela verksamheten förs över, att du som ägare är aktiv i bolaget och att det inte finns något skattemässigt underskott i det bolag som tar över verksamheten, säger Magnus Kårén. Innan tillgångarna förs över från den enskilda firman till aktiebolaget ska det finnas ett styrelsebeslut på köpet i det nya bolaget. Därefter ska ett överlåtelseavtal upprättas. Om aktiebolaget inte har tillräckligt med medel för att betala köpeskillingen uppstår en skuld till aktieägaren. Då rekommenderar jag att man upprättar en revers på skulden. Aktieägaren kan då få ränta på sin fordran på aktiebolaget och i det fall bolaget går i konkurs kan aktieägaren få avdrag för eventuell kapitalförlust, säger Magnus Kårén. Knyt ihop säcken Glöm inte att göra det sista bokslutet och den sista deklarationen i den enskilda firman. Om det finns anställda ska du lämna kontrolluppgifter på lönerna för den tid som personalen har varit anställd av firman. När det är gjort kan du så småningom avregistrera firman från Skatteverket och Bolagsverket, men ha inte alltför bråttom med avregistreringen. Kontakta mig gärna om du har frågor kring ombildning, säger Magnus Kårén jurist på Varbergs Sparbank. Flytten - steg för steg 1. Skaffa ett aktiebolag. Namnändra bolaget hos Bolagsverket. 2. Skicka en skatte- och avgiftsanmälan till Skatteverket. 3. öppna bankkonto och skaffa bankgiro i aktiebolagets namn. 4. Berätta för dina leverantörer, kunder och samarbetspartners att du har bytt företagsform. 5. Skaffa ett styrelsebeslut på överlåtelsen. 6. Skriv ett överlåtelseavtal. 7. Bokför överlåtelsen (försäljningen) både i den enskilda firman och i aktiebolaget. 8. Se upp med låneförbudet. 9. gör ett sista bokslut och deklaration i firman. 10. Avregistrera firman hos Skatteverket och Bolagsverket. Fortsättning nästa sida» Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 4

5 Vilka tillgångar kan överlåtas? I stort sett allt som finns i den enskilda firman kan föras över till aktiebolaget: tillgångar, skulder, obeskattade reserver och expansionsfond. När det gäller periodiseringsfond och expansionsfond finns det däremot särskilda regler som du måste vara uppmärksam på. Periodiseringsfonder En periodiseringsfond kan tas över av aktiebolaget om underprisreglerna är tillämpliga och om du gör ett tillskott till aktiebolaget som motsvarar de överförda periodiseringsfonderna samt att fonderna bokförs i aktiebolaget. Du slipper göra ett privat tillskott om det skattemässiga värdet på de överförda tillgångarna är minst lika stort som de överförda periodiseringsfonderna. Expansionsfonder Du kan föra över expansionsfonder om du överlåter alla realtillgångar (fastigheter, inventarier, maskiner, kundfordringar och lager) som finns i den enskilda firman till ditt aktiebolag. Begär att expansionsfonden inte ska återföras till beskattning och gör ett tillskott till aktiebolaget som motsvarar minst 73,7 procent av expansionsfonden. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 5

6 Ny fond med effektivare handelsmönster Allt fler väljer att inkludera råvaror i sina portföljer. Inom kort lanseras RICI Råvarufond på Fondtorget. Fonden investerar i råvaruterminer och följer ett index som ger exponering mot 36 råvaror inom energi, jordbruk och metaller. RICI Råvarufond, som förvaltas av Royal Bank of Scotland, är en indexfond som följer indexet RICI Enhanced Index. Upphovsmannen bakom det indexet är Jim Rogers, känd råvaruhandlare och författare till boken Hot Commodities. Indexet innehåller 36 råvaror uppdelat på cirka 40 procent energi, 40 procent jordbruksråvaror och 20 procent metaller. Fonden placerar i terminer direkt i den underliggande råvaran, inte i aktier i råvarubolag. Indexet ska spegla det globala konsumtionsmönstret av råvaror. Indexet, och därmed fonden, har en bra spridning mellan viktiga råvaror. Eftersom fonden placerar i terminer tar man ingen risk mot aktiemarknaden eller enskilda bolag utan man får en direkt exponering mot råvarumarknaden, säger Jonas Bohr, produktchef på SIP Nordic, ett bolag som arbetar med Royal Bank of Scotlands lösningar. Långa cykler Generellt rör sig råvaror i långa cykler. Enligt Jonas Bohr pågår en cykel historiskt ofta mellan 15 och 20 år. Den nuvarande uppgången har pågått sedan millennieskiftet. Mellan åren 1980 och 2000 var det motsatta tongångar, och råvaror föll överlag i pris. Råvaror handlas i utländska valutor, framför allt i amerikanska dollar. Fonden är dock valutasäkrad, vilket innebär att om exempelvis USD tappar i värde så medför inte det att sparandet i kronor urholkas av förändringen i växelkurs. Fredrik von Ahn på Investment Center förklarar varför Swedbank nu anslutit fonden till Fondtorget: Investeringar i råvaror kommer, precis som allt annat, med en risk som man bör vara medveten om. Vi räknar in råvaror som ett alternativt tillgångsslag som kan vara ett bra komplement i en portfölj. För att maximera avkastningen och minska risken i en portfölj så bör man som investerare inkludera fler tillgångsslag än aktier och räntor, här kan råvaror vara ett bra alternativ. Intresset för alternativa tillgångsslag och fonder av detta slag har stadigt ökat den senaste tiden och det är en av anledningarna till att den snart finns på Fondtorget, säger han. Henrik Eriksson Eftersom fonden placerar i terminer får man en direkt exponering mot råvarumarknaden, säger Jonas Bohr, produktchef på SIP Nordic. Om terminsrullning Traditionella passiva råvaruindex och fonder investerar normalt i så kallade frontmånadskontrakt. Dessa säljs vid slutet av varje månad för att undvika att man får en fysisk leverans av en råvara, till exempel fat råolja eller 50 ton vete. Det innebär en rad köp och försäljningar, vilket kostar pengar. Enligt Jonas Bohr har RICI Råvarufond ett annat upplägg som leder till effektivare handelsmönster och därför inverkar positivt på fondens avkastning. Metoden innebär att man tar hänsyn till säsongsvariationer i råvarorna och därmed kan investera mer optimalt i terminer med olika löptider. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 6

7 Därför kommer vi att äta mer vilt Årets höjdpunkt för landets jägare närmar sig. Men hur kommer jakten i Sverige att se ut i framtiden? Torsten Mörner, förbundsordförande i Svenska Jägareförbundet, svarar. Torsten Mörner är en välkänd profil i svenska jägarkretsar, och är både viltveterinär och kokboksförfattare. Det senare givetvis av böcker fulla av smaskiga viltrecept. Han tror att kokböcker med viltrecept kommer att användas mer i framtiden. Om år kommer det att finnas betydligt mer viltkött ute i butikerna. Inte minst vildsvin och hjort. Detta tack vare mer rationella processer och förbättrade distributionsmetoder, säger han. Bland viltet kommer i synnerhet vildsvinen och dov- och kronhjortarna att bli fler. Vildsvin kommer att vara mycket vanliga i nästan hela landet, och dovhjortarna gynnas av den ökade produktionen av vall. Dessutom ser vi nu att allt fler kvinnor och ungdomar intresserar sig för jakt. Den svenska traditionen att vara naturbrukare, av vilt, fisk, svamp och bär, är urstark. Urbaniseringen förvårar rekryteringen Han ser dock även en del moln vid horisonten, där nyrekryteringen till jägarkåren är ett. Urbaniseringen är nämligen, för allt fler, på väg att förvandla naturen till något man bara ser på tv. Här behövs insatser, bland annat av Jägareförbundet, menar Torsten Mörner. Parallellt är många på väg att bli enbart betraktare av naturen, inte brukare, och inom EU finns tyvärr en tydlig tendens att vilja förvandla alltmer natur till reservat. I Sverige ställer vargen till problem för jägarna. Men inte primärt för att den fäller jägarnas tänkta byten. Nej, det stora problemet är att jägare inte vågar släppa lös sina hundar i områden där det finns varg. Och vid nästan all jakt behöver man hundar till sin hjälp. Han berättar att en del har slutat jaga av detta skäl. Men liksom så gott som alla jägare är Torsten Mörner en varm naturvän, som försvarar vargens rätt att existera i Sverige. Men vargen måste förvaltas, som allt vilt. Den orsakar stora problem för lokalbefolkningen i varglänen och stammen bör hållas på en så låg nivå som möjligt. Anders Wikberg Nu ser vi att allt fler kvinnor och ungdomar intresserar sig för jakt, säger Torsten Mörner på Jägareförbundet. Sifferjakten Betydligt fler kommer att jaga vildsvin, men även kron- och dovhjort, eftersom dessa arter har ökat i antal. Det kommer att vara mycket lättare än i dag att hitta viltkött i livsmedelsbutikerna, särskilt älg, rådjur och vildsvin. Det moderna jordbruket kommer att göra den klassiska fältjakten, efter sådant som hare, räv, fasan och rapphöna, relativt sällsynt. Fågeljägare kommer att jaga mer efter gäss och skarv än i dag, eftersom dessa blivit betydligt fler. Omvänt kommer jakt efter bland annat ejder, alfågel och knipa att bli mer ovanlig. Befolkningsutvecklingen kommer att leda till att fler jagar i närheten av storstäderna, och relativt sett färre i glesbygden. Andelen kvinnliga jägare kommer att vara betydligt högre än i dag (andelen 2011 är bara 6 procent). Källa: Svenska Jägareförbundet Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 7

8 Dags att hyra båt i Grekland Med tjänsten Mer kan du bland annat hyra båt och segla i den grekiska övärlden. Efter att du fått hjälp med resan till Aten och basen marina Alimos, så är allt upplagt för en härlig semester. Alla får instruktioner om hur båten fungerar, och när det gäller exempelvis matinköp så får alla hjälp med att ordna med mat och dryck till båten. Den första etappen går till en närliggande ö vid namn Egina. Detta blir en lagom etapp första dagen. Här kan man exempelvis besöka öns topp och det antika Afaia-templet, eller varför inte någon oliv- eller pistageodling. Man kan ju givetvis också ta det lugnt i hamnen eller ha en picnic på stranden. Under andra dagen är etappmålet Ermioni, som ligger på fastlandssidan av Peloponnesoshalvön. Här blir det lite kappsegling och vid lunchtid så ankras det upp för bad och mat på den lilla ön Dokos. Ermioni är en mycket trevlig liten by där det finns en hel del små fiskrestauranger och tavernor att välja mellan. Och så här fortsätter resan som pågår i sju dagar. Prisuppgifter Vecka 42, det vill säga 15 till 22 oktober, körs eskader på denna runda. Boka hel båt eller per plats för endast kronor per person. Mer-kunder får tio procents rabatt. Vem får Mer? Tjänsten Mer ingår för dig som är kund i Private Banking och ger dig tillgång till bland annat försäkringar, rabatter och intressanta erbjudanden. Är du ännu inte ansluten till Mer, ta kontakt med din rådgivare. Bokning Bokas via mejl info@swedecharter.com eller telefon Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 8

9 Månadsrapport september 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar sig till kunder som är högaktiva i sina placeringar. Fördelning aktier & räntor Swedbank fortsätter att undervikta aktier i september med fortsatt försvagning i likviditet och konjunktur som främsta argument. De breda börsnedgångarna under det senaste kvartalet kan lämna utrymme för kortare rallyn i aktier. Trots detta underviktar vi aktier med stöd av allokeringsmodellens fyra hörnpelare. Räntor 55% (+5%) Aktier 45% (-5%) Sverige 16% (0%) Trender & Makroekonomi Europa 3% (-5%) USA 13% (+5%) Asien 8% (0%) Tillväxtmarknader 5% (0%) USA Tillförsikten minskar bland hushåll och företag Tillfälliga effekter klingar av Europa och Sverige Grekiska räntor på 45 procent Kreditkrisen påverkar konsumtion och investeringsvilja Japan Ny premiärminister kan komma att höja skatter Tillväxtmarknader Positiva, men inte starka, signaler från Asien Produktförslag Aktieplaceringar Swedbank Robur Sverigefond Swedbank Robur Indexfond Europa Swedbank Robur Amerikafond Fidelity Japan Advantage Swedbank Robur Access Emerging Markets Ränteplaceringar Fasträntekonto med olika löptider SPAX Nordeuropa BAS SPAX Räntefonder Tillväxtländer BAS Alternativa placeringar Aktie-Ansvar Graal Total Ränte- och Valutautveckling Kronan har under augusti varit relativt stabil mot euron trots omfattande volatilitet i de finansiella marknaderna. Vi förväntar oss en relativt neutral effekt för kronan om vårt huvudscenario med oförändrad reporänta och en höjning framåt årsskiftet realiseras. Ränteprognoser mån 6 mån 12 mån Sveriges reporänta 2,00 2,00 2,25 2,50 2 år 1,42 2,0 2,4 2,5 10 år 2,02 2,6 2,9 3,0 Stibor 3 mån 2,58 2,6 2,8 3,1 Stibor 6 mån 2,61 2,7 2,9 3,0 Boränteprognos mån 6 mån 12 mån 3 mån 4,20 4,22 4,42 4,72 2 år 4,09 4,67 5,07 5,17 5 år 4,39 4,97 5,27 5,37 10 år 4,88 5,46 5,76 5,86 Vår EUR/SEK-prognos på tre månaders sikt är 9,10. Osäkerheten i prognosen är dock större än normalt med tanke på det instabila läget på finansmarknaderna och de svårbedömda konjunkturutsikterna. Valutaprognoser mån 6 mån 12 mån USD/SEK EUR/SEK Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks Nyhetsbrevet vänder sig till Swedbanks medgivande. och Swedbank Sparbankernas påminner om att investeringar Private på kapitalmarknaden, Banking-kunder bl a sådana som och nämns på ges denna ut sida, tio är förenade gånger med ekonomiska per år. risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 9

10 Månadsrapport september 2011 Investment Center Analys Trender & Makroekonomi Under augusti har finansmarknadens oro för en sämre ekonomisk utveckling och för hur euroområdets framtid ska se ut förstärkts ytterligare. Turbulenta finansmarknader och politisk osäkerhet hämmar tillväxten genom försvagad konsumtions- och investeringsvilja. USA Tillförsikten minskar bland hushåll och företag Tillfälliga effekter klingar av I USA har huspriserna fortsatt att falla samtidigt som företagens och hushållens tillförsikt har fått sig en rejäl knäck. Inköpschefsindex, liksom index som mäter hushållens förtroende, har dalat snabbt. Det dåliga inrikespolitiska klimatet i augusti har säkert bidragit, men även den oroliga börsutvecklingen med kopplingar till utvecklingen i Europa och till bankernas situation, lär ha spelat in. Den ökade pessimismen kan i värsta fall minska produktion, konsumtion och investeringar. Det återstår dock att se hur företagen och hushållen i realiteten agerar. Bankerna rapporterar om ökande efterfråga på konsumtions- och företagslån. Amerikanska hushåll kan dessutom dra nytta av lägre långa boräntor och lägga om sina lån till mer fördelaktig ränta. Bilförsäljningen var bättre i augusti i takt med att utbudet från japansk bilindustri kommit tillbaka. Effekten av den tidigare uppgången av bensinpriset blir därmed allt mindre. Bensinnotan tränger inte längre undan en större del av hushållens konsumtion av övriga varor och tjänster som varit fallet tidigare i år. Sammantaget väntas tillväxten de närmaste månaderna bli något svagare än förutsett, men det är ändå troligt att konjunktursignalerna börjar förbättras mot slutet av året. Europa Grekiska räntor på 45 procent Kreditkrisen påverkar konsumtion och investeringsvilja Skuldkrisen forsätter. Finlands krav på säkerheter i utbyte mot lånegarantier för Grekland har ökat investerarnas kritiska inställning till det senaste stödpaketet. Avkastningen på två-åriga grekiska statsobligationer har stigit till över 45 procent och bankerna i Europa har fått betala en allt högre premie för att finansiera sig på obligationsmarknaderna. Den europeiska centralbankens (ECB) beslut att köpa statsobligationer har lugnat marknaderna och inte minst motverkat den stigande trenden i spanska och italienska räntor. Det finns dock motsättningar inom ECB kring denna åtgärd och det är inte klart hur ECB kommer att agera framöver. På sikt behöver förtroendet för finanspolitiken stärkas då centralbankens köp av statsobligationer har ett pris sett i ett längre perspektiv, nämligen ECB:s egen trovärdighet. Det är heller inte klart hur det blir med EFSF:s (stödfond) utökade befogenheter att köpa statspapper med mera. Dessa behöver godkännande av berörda parlament och i Tyskland ska EFSF:s förenlighet med grundlagen prövas. När och om EFSF:s befogenheter breddas som tänkt återstår ändå frågan om hur de finansiella musklerna ska räcka till för att hantera en misstro mot Spanien och Italien från investerare. Tillväxten i euroområdet var upp 0,2 procent under våren och de sista företagsenkäterna pekar på en svag utveckling även under hösten. Precis som tidigare är södra Europa det svagaste området, men Tyskland har också visat måttlig konjunktur de senaste månaderna. Skuldkrisen dämpar konsumtion och investeringsvilja på hela kontinenten. ECB har ökat likviditeten i systemet och korta räntor ligger idag väl under reporäntan på 1,5 procent. Det är sannolikt att ECB avvaktar med att höja styrräntan i oktober. Sverige Svagare global konjunktur slår mot svenska företag Företagsförtroendet inom alla branscher och även hos hushållen har blivit mindre optimistiskt. Tillväxten höll uppe väl det första halvåret, men bromsar nu in. Inom detaljhandeln går livsmedelsoch klädförsäljningen svagt. Sällanköpsvaror har dock sett en stark försäljning. Arbetslösheten ligger på 7,4 procent och arbetsmarknaden stärks långsamt. Nya lediga jobb ligger på höga nivåer och särskilt byggföretagen har svårt att hitta rätt kompetens. Inflationstakten är hög, men kommer att falla tillbaka det närmaste året. Riskerna som härrör från skuldkrisen i andra länder bidrar också till att Riksbanken kommer att gå långsammare fram med sina räntehöjningar. Japan Ny premiärminister kan komma att höja skatter Japans ekonomi fortsätter att växa. Återhämtningen från jordbävningen var starkast under maj och juni, men har fortsatt även de senaste månaderna. Lagernivån i industrin är låg och konsumtionen har stigit mer än väntat, vilket 2 Distribution: Allready Solutions. Detta dokument Sparbanker: är framställt av Sparbankerna Swedbank för allmän distribution. kan ha Dokumentet andra tjänster är framställt och i informationssyfte. villkor. Kontakta Innehållet i dokumentet din bank utgör för inte mer individuell information. rådgivning enligt Sidan 10 lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE Stockholm.

11 Månadsrapport september 2011 Investment Center pekar på behov att producera mer under hösten. Det finns emellertid ett par moln på horisonten. Den nya premiärministern, Yoshihiko Noda, har i sitt tidigare jobb som finansminister talat för en momshöjning som kan trycka ner konsumtionen kraftigt. Den andra risken är yenen, som har förstärks med över 10 procent mot dollarn det senaste året. Tillväxtmarknader Positiva, men inte starka, signaler från Asien Konjunkturstatistiken i Kina visar att ekonomin växer stadigt och indikatorer i andra delar av Asien visar också på tillväxt. Dock är uppgången inte stark och de positiva signalerna kommer inte från alla sektorer och länder. Vi har till exempel sett ett starkare Korea, men ett svagare Taiwan. Värdering Aktier blir mycket billigare denna månad, speciellt jämfört med realräntor. Vår modell påverkas däremot inte av detta. Makroallokering Utslaget i konjunkturmodellen försvagas till följd av nedrevideringar av konjunkturutsikterna kommande kvartal. 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 -1,5-2 Marknadsklimat Likviditet Värdering Makroallokering Fördelning Aktier & Räntor Swedbank fortsätter att undervikta aktier i september med fortsatt försvagning i likviditet och konjunktur som främsta argument. De breda börsnedgångarna under det senaste kvartalet kan lämna utrymme för kortare rallyn i aktier. Trots detta underviktar vi aktier med stöd av allokeringsmodellens fyra hörnpelare. Tillgångsfördelning Normalvikt Aktuell vikt låg* Aktuell vikt hög Aktier 50% 45% 45% Räntor 50% 55% 55% Tillgångsfördelningen visar hur aktier och räntor är viktade i modellportföljen och kundportföljen för låg- respektive högaktiva kunder. * Vikten för lågaktiva kunder ligger till grund för Swedbank Roburs Mixfonder. Marknadsklimat Vinstrevideringarna fortsätter att försvagas. Detta kan tillskrivas både en sämre rapportsäsong för andra kvartalet och vikande prognoser för den allmänna ekonomiska utvecklingen framöver.trots tydliga räntefall världen över fortsätter även räntemomentum att vara negativt för september. Till följd av svagare börser kvarstår prisrörelserna negativt för aktier även denna månad Likviditet I september ser vi ytterligare försvagning i likviditetsflödet. En orsak till detta är att den japanska centralbanken börjar ta tillbaka de kraftfulla likviditetsinjektionerna som sattes in för att ge stöd åt ekonomin efter jordbävningen i mars. Vi argumenterade då att den ökade likviditeten mer var till för den reala ekonomin än den finansiella. Argumenten gäller även åt andra hållet och vi är försiktiga med att tolka det svagare likviditetsflödet som ytterligare negativt för aktier i september. Swedbanks bedömning av tillgångsfördelning görs utifrån variabler: marknadsklimat, likviditet, värdering och markroallokering på en skala från -2 till + 2 Aktier Fördelning regioner Den här månaden är portföljen för lågaktiva kunder neutral i fördelningen mellan regioner. För högaktiva kunder väljer vi att övervikta USA och undervikta Europa. USA har bra marknadsklimat medan Europa har dålig likviditet och dåligt marknadsklimat. Modellportföljen förblir neutral mellan små och stora bolag då kreditrisken har ökat under månaden samtidigt med en nedgång i OECD:s ledande indikatorer. Detta sammantaget gör vår modell neutralt inställd till storlek. Även om likviditetsflödet fortsätter att mattas av är det inte tillräckligt för att ge utslag åt tillväxtbolag. Därför förblir modellportföljen neutral även mellan tillväxt- och värdebolag i september Regionfördelning för aktiemarknaden Aktuell vikt låg ** Aktuell vikt hög* Sverige 16% (0%) 16% ( 0%) Europa 8% (0%) 3% (-5%) USA 8% (0%) 13% (+5%) Asien 8% (0%) 8% (0%) Tillväxtmarknader 5% (0%) 5% (0%) Swedbanks regionfördelning fördelas på fem regioner - Sverige, Europa, USA, Asien samt Tillväxmarknader. * Aktuell vikt i resp. region både på hur aktier och regioner är viktade. En region kan vara överviktad på grund av en övervikt i aktier utan att regionen i sig är överviktad ** Ligger till grund för Swedbank Roburs Mixfonder Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt Nyhetsbrevet vänder sig till Swedbanks lagen om värdepappersmarknaden och Sparbankernas eller lagen om finansiell Private rådgivning Banking-kunder till konsumenter. Mottagare och av ges dokumentet ut tio bör gånger vara uppmärksam per år. på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa Distribution: Allready Solutions. risker. Sparbanker: Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm kan Adress: ha Swedbank, andra Brunkebergstorg tjänster och 8, SE-105 villkor. 34 Stockholm. Kontakta din bank för mer information. Sidan 11 3

12 Månadsrapport september 2011 Investment Center Marknadsklimat USA:s marknadsklimat förstärks som ett kvitto på att rapportsäsongen var betydligt starkare än i Europa. Likviditet Japan förlorar topplatsen i likviditetsmodellen efter att deras centralbank börjat ta tillbaka nödstimulanserna efter jordbävningen. Även USA tappar mark jämfört med Europa, då effekterna av det i juni avslutade QE2-programmet fortsätter att ebba ut. Värdering Europa och Sverige blev något billigare under augusti, som en följd av svag börsutveckling. Makroallokering Till följd av en reviderad konjunkturcykel försvinner stödet för tillväxtmarknader i vår modell. I övrigt är det små skillnader mellan regionerna Analys Ränteutveckling Augusti blev en månad med stora rörelser (volatilitet) på räntemarknaden. Som investerare är det naturligtvis bra med en viss volatilitet, men för mycket är aldrig bra. Månaden började med en oerhörd stress på marknaden. Italienska och spanska obligationer föll fritt och satte nya rekordnivåer gentemot tyska obligationer. Situationen blev ohållbar och ECB fick motvilligt gå in och öppna upp sitt program för stödköp av obligationer på andrahandsmarknaden. Detta blev framgångsrikt och räntorna gick ner kraftigt. 10-årsräntan på spanska och italienska obligationer handlas nu ganska stabilt runt 5 procent, vilket är högt, men inga paniknivåer för att kunna finansiera sig. Federal Reserve kommer att hålla Fed funds på nuvarande låga nivåer om inte ekonomin bättrar sig de två närmaste åren. Centralbankschefen Ben Bernanke påpekade även att Fed har mer åtgärder att använda om ekonomin visar sig vara så pass dålig som många indikationer på finansmarknaden visar. Centralbankes agerande gjorde att marknaderna stabiliserades därefter. Räntor satte nya rekordnivåer i början på augusti. Både amerikanska och svenska 10-årsräntor var ett tag under två procent, vilket får anses som mycket lågt. Räntor har dock svårt att stiga, trots att börser fortsätter uppåt igen. Till skillnad från 2010, när Greklandskrisen började ta fart, har nu även säkerställda obligationer fått ta mycket stryk och har svårt att komma tillbaka till tidigare nivåer. Kostnaderna för att låna dollar och köpa säkerställda obligationer har stigit och det skapar i sig oro. De senaste dagarna har det emellertid lugnat ner sig och vi börjar se europeiska säkerställda obligationer handlas bättre. I Sverige ser vi inga tendenser på att det skulle vara någon stress på finansmarknaden. Räntorna fortsätter att vara mycket låga även i Sverige. Prisbilden indikerar att till och med Riksbanken inom ett halvår har sänkt räntan. Vi delar inte denna åsikt och tycker att det finns utrymme för räntor generellt att glida uppåt under hösten. September månad kommer att börja med ett Riksbanksmöte, där förväntan är att Riksbanken lämnar räntan oförändrad. Det finns ändå en oro för att Riksbanken ligger kvar med sin syn att höja räntan. Detta skulle få räntorna att stiga. I detta marknadsläge vill vi avråda från att ta alltför stora avsteg från en neutral ränterisk. En genomsnittlig löptid kring tre år är därför rimlig. Ränteprognoser mån 6 mån 12 mån Sverige Reporänta 2,00 2,00 2,25 2,50 2 år 1,42 2,0 2,4 2,5 10 år 2,02 2,6 2,9 3,0 Stibor 3 mån 2,58 2,6 2,8 3,1 Stibor 6 mån 2,61 2,7 2,9 3,0 EMU Reporänta 1,50 1,50 1,50 1,75 2 år 0,56 1,0 1,2 1,6 10 år 2,02 2,5 2,6 2,8 USA Fed Funds 0,25 0,25 0,25 0,25 2 år 0,20 0,3 0,4 0,4 10 år 1,99 2,5 2,7 3,0 Analys Valutautvecklingckling EUR/USD Nedgraderingen av USA:s kreditbetyg, skuldoro i eurozonen och spekulation om likviditetsproblem för delar av eurozonens banksektor samt en global konjunkturinbromsning har skapat volatilitet i valutamarknaden under augusti. Investerare har sökt sig till säkra investeringar som CHF, JPY och guld. Oron kring europeiska bankers tillgång på dollarfinansiering drev EUR/USD tillfälligt ned mot 1,41. Därefter har EUR/USD tillfälligt nått nivåer över 1,45 efter införande av blankningsförbud för Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. 4 Sidan 12 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa

13 Månadsrapport september 2011 Investment Center europeiska banker, ECB:s stödköp av italienska obligationer samt Fed:s signal om nollränta till 2013 och antydan om utökade obligationsköp (QE3). En av få faktorer som mer märkbart tycks kunna pressa EUR/USD lägre just nu är en mer akut finanskris för europeiska banker. Det känns dock mindre troligt på kort sikt med tanke på tillgången på ECB-likviditet, de EUR/USD-swaplinor som Fed har samt att eurobanker har väl tilltagna reserver i USD. Det tycks hos asiatiska centralbanker finnas ett stort behov att köpa EUR/USD på nedgång för att i rask takt öka sina reserver. Att ECB vid sitt räntemöte i början av september väntas avblåsa risken för ytterligare räntehöjningar i det korta perspektivet lär inte räcka för att ändra den bilden, då Fed står redo att påbörja en ny omgång obligationsköp, ett så kallat QE3 -program. Med QE3 är risken för stigande oljepriser och högre EUR/USD överhängande. Samtidigt finns en tydlig risk att eurozonen, inklusive den tyska tillväxtmotorn, nu bromsar in relativt snabbt, med tanke på de åtstramningar som väntas i PIGS-länderna, men också i Italien framöver. Europolitikerna kan dock återigen väntas slå sig till ro och tappa fart med implementeringen av den nya stabilitetsfonden om marknadsoron avtar. I det perspektivet lär många investerare leta efter möjligheter att sälja EUR/ USD på högre nivåer mellan 1.45 och Sammantaget är vår tro att EUR/USD fortsätter i intervallet 1.43 till 1,45 på kort sikt med en viss uppåtrisk. Prognosen på tre månader är 1.42 baserad på en viss möjlighet till överraskning vad gäller relativ tillväxt i USA och fortsatt hög osäkerhet kring politikerna i eurozonens förmåga att vara proaktiva. Vår USD/SEK-prognos på tre månader är 6,40 med en viss risk nedåt. EUR/SEK Kronan har varit relativt stabil mot euron och handlat 9,00 till 9,33 under augusti, trots den omfattande volatilitet som skådats på i finansiella marknader. Det är också anmärkningsvärt att kronan i mer generella termer (mätt handelsviktat) inte försvagats trots den rådande exportledda konjunkturinbromsning som normalt sett brukar leda till en svagare krona. På kort sikt står Riksbankens räntebesked i fokus för kronan. Vi förväntar oss en relativt neutral effekt i kronan om vårt huvudscenario med oförändrad reporänta och en höjning framåt årsskiftet realiseras (givet att EUR/SEK handlas 9, på Riksbanksdagen). I ett sådant scenario kommer marknaden att förvänta sig att korträntegapet mot våra viktigaste handelspartners kommer att vara fortsatt positivt och potentiellt stigande. Det gäller i synnerhet som signalerna från ECB-chefen Trichet antyder en neutral hållning redan vid nästa veckas ECB-möte och flera andra centralbanker väntas hålla mer eller mindre nollränta en längre tid framöver (FED,BOJ SNB och BOE). Detta borgar för ett kronköp mot euro mot 9,25. Det är dock möjligt att Riksbanken i ett sådant scenario lämnar en reservation om att ompröva ränteutsikterna om SEK skulle bli för stark. I ett scenario där Riksbanken höjer räntan 25 punkter nästa vecka kan vi räkna med en tillfällig spik i kronan. Det är dock väsentligt hur Riksbanken kommunicerar ett sådant beslut. Om det är den sista höjningen för en längre tid kommer vinsthemtagningen i långa att SEK komma relativt snabbt. En oförändrad reporänta åtföljd av en höjning först mitten på nästa år kan medföra att kronan riskera att backa till 9.30 mot euron. I grunden ser vi möjligheter att kronan håller sig stabil runt 9,00 till 9,30. Fallande volatilitet i aktiemarknaden kan gynna kronan, inte minst mot dollarn. De starka svenska statsfinanserna och ett stabilt banksystem skapar intressen bland förvaltare att diversifiera till kronor mot nivåer runt 9,30 mot euron och 6,55 mot USD, även om oron kring skuldkrisen eurozonen rullar vidare. Vår EUR/SEK-prognos på tre månaders sikt är nu 9,10 (9,00 tidigare). Osäkerheten i prognosen är dock större än normalt givet det mycket osäkra läget på finansmarknaderna och de svårbedömda konjunkturutsikterna. Valutaprognoser mån 6 mån 12 mån USD/SEK EUR/SEK NOK/SEK GBP/SEK JPY/SEK CHF/SEK EUR/USD USD/JPY Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 13 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks 5

14 Månadsrapport september 2011 Investment Center Produktförslag Storlek: Neutral vikt mellan stora bolag och små bolag i samtliga regioner. Stil: Neutral vikt mellan Tillväxtbolag och Värdebolag i samtliga regioner. Aktieplaceringar Sverige Swedbank Robur Sverigefond Fonden har en bred exponering mot den svenska aktiemarknaden och har under längre tid uppvisat bra avkastning och bra förvaltning Rating av Morningstar Europa Swebank Robur Indexfond Europa Fonden ger en god spridning över länderna i Europa och följer de största bolagen på de europeiska börserna. Morningstars rating: USA Swedbank Robur Amerikafond En mycket aktiv fond som investerar i en mix av amerikanska bolag. Fonden har uppvisat en god relativavkastning under en längre tid genom aktiva bolagsval. Rating av Morningstar Asien Fidelity Japan Advantage En koncentrerad portfölj med lågt värderade japanska aktier. Fonden har uppvisat en mycket bra avkastning under en längre period. Rating av Morningstar Tillväxtmarknader Swedbank Robur Access Emerging Markets Fonden investerar i en bred blandning av tillväxtländer i Asien, Latinamerika och Östeuropa. Placerar i andra fonder (så kallad fond-i-fond) där fonder från flera av världens främsta förvaltare finns investerade i fonden. Rating av Morningstar Ränteplaceringar Fasträntekonto med olika löptider Hög ränta och ingen ränterisk vid innehav till förfall. SPAX rekommenderas som en del av räntefördelningen i kundportföljerna. SPAX Nordeuropa BAS SPAX Nordeuropa följer avkastningen för stora välkända företag i Norden och Tyskland samt Nederländerna. Dessa företag har stabila hemmamarknader och har dessutom en viss övervikt för industri- och energisektorerna som gynnas av tillväxtländernas utveckling. Avkastningen beräknas på nominellt belopp och beror på aktiekorgens justerade utveckling och deltagandegrad. SPAX Räntefonder Tillväxtländer BAS Tillväxtländerna får en allt mer central roll i den globala utvecklingen, både ekonomiskt och politiskt. Placeringar i tillväxtländernas obligationsmarknader blir också allt mer attraktiva. Ländernas stabilitet ökar, vilket gynnar deras kreditvärdighet och därmed ökar förutsättningarna att se ett stigande värde på obligationerna. Avkastningen för SPAX Räntefonder Tillväxtländer är kopplad till fyra fonder som investerar i tillväxtländernas obligationsmarknader och avkastningen beror dels fondernas utveckling under löptiden och dels på deltagandegraden. Alternativa placeringar Aktie-Ansvar Graal Total En absolutavkastande hedgefond. Fonden är en så kallad fond i fond med fyra underliggande fonder som i sin tur väger cirka 25 procent var i fonden. Varje underliggande fond har olika investeringsstrategier. Två stycken har en fundamental (kvalitativ) förvaltningsstrategi och de andra två har en så kallad modellstyrd (kvantitativ) förvaltningsstrategi. Fonden investerar i olika marknader globalt samt även i olika tillgångsslag såsom aktier, räntor, råvaror och valutor Rating enligt Morningstar saknas. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 14 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är 6

15 Månadsrapport september 2011 Investment Center Utveckling kundportfölj Utvecklingen för kundportföljen fem år för högaktiva kunder. Utveckling Vikt Avkastning Swedbank Robur Sverigefond 19,0% 0,82% Storebrand Delphi Europa 2,0% 1,85% Swedbank Robur Amerikafond 12,0% 0,21% Fidelity Japan Advantage 9,0% -3,91% Swedbank Robur Access Em 8,0% -1,06% Fasträntekonto 40,0% 0,19% Aktie-Ansvar Graal Total 10,0% 0,34% Totalt -0,11% Kommentar till avkastning Den senaste månaden har modellportföljen uppvisat en absolutavkastning på -0,11 procent. Ett negativt bidrag till portföljens avkastning kom från tillgångsslaget aktier medan ett positivt bidrag kom från räntor och alternativa produkter. Distribution: Allready Solutions. Sparbanker: Sparbankerna kan ha andra tjänster och villkor. Kontakta din bank för mer information. Sidan 15 7 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks

Månadsrapport september 2011

Månadsrapport september 2011 Månadsrapport september 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport november 2011

Månadsrapport november 2011 Månadsrapport november 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport juli 2011

Månadsrapport juli 2011 Månadsrapport juli 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport december 2010

Månadsrapport december 2010 Månadsrapport december 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport augusti 2012

Månadsrapport augusti 2012 Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport juni 2011

Månadsrapport juni 2011 Månadsrapport juni 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport mars 2011

Månadsrapport mars 2011 Månadsrapport mars 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport april 2012

Månadsrapport april 2012 Månadsrapport april 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor samt produktförslag.

Läs mer

Månadsrapport februari 2012

Månadsrapport februari 2012 Månadsrapport februari 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport augusti 2011

Månadsrapport augusti 2011 Månadsrapport augusti 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport juni 2012

Månadsrapport juni 2012 Månadsrapport juni 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport januari 2010

Månadsrapport januari 2010 Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS

23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS 23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu

Läs mer

Månadsrapport december 2009

Månadsrapport december 2009 Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj

Läs mer

Månadsrapport mars 2012

Månadsrapport mars 2012 Månadsrapport mars 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport juli 2012

Månadsrapport juli 2012 Månadsrapport juli 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport april 2011

Månadsrapport april 2011 Månadsrapport april 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport januari 2013

Månadsrapport januari 2013 Månadsrapport januari 2013 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014 Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av

Läs mer

Månadsrapport mars 2010

Månadsrapport mars 2010 Månadsrapport mars 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport december 2011

Månadsrapport december 2011 Månadsrapport december 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport november 2010

Månadsrapport november 2010 Månadsrapport november 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport oktober 2011

Månadsrapport oktober 2011 Månadsrapport oktober 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport september 2010

Månadsrapport september 2010 Månadsrapport september 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport juli 2010

Månadsrapport juli 2010 Månadsrapport juli 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport februari 2010

Månadsrapport februari 2010 Månadsrapport februari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport oktober 2012

Månadsrapport oktober 2012 Månadsrapport oktober 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport november 2012

Månadsrapport november 2012 Månadsrapport november 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011

Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011 Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 7 308 mnkr och stadens borgensåtagande var 3 mnkr för bolaget. Den totala

Läs mer

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen

Läs mer

Månadsrapport januari 2012

Månadsrapport januari 2012 Månadsrapport januari 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT

21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT 21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin

Läs mer

Månadsrapport maj 2012

Månadsrapport maj 2012 Månadsrapport maj 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport augusti 2010

Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport juni 2010

Månadsrapport juni 2010 Månadsrapport juni 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT

31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT 31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Månadsrapport april 2010

Månadsrapport april 2010 Månadsrapport april 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.

Läs mer

Månadsrapport januari 2011

Månadsrapport januari 2011 Månadsrapport januari 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 483 mnkr. Det är en minskning med 24 mnkr sedan förra månaden, och 70% av

Läs mer

Makrokommentar. April 2016

Makrokommentar. April 2016 Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.

Läs mer

Månadsrapport februari 2011

Månadsrapport februari 2011 Månadsrapport februari 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Marknadskommentarer Bilaga 1

Marknadskommentarer Bilaga 1 Marknadskommentarer Bilaga 1 Sammanfattning Under september har utvecklingen på världens börser varit positiv då viktiga beslut har fattats främst i Europa. Både den amerikanska och europeiska centralbanken

Läs mer

Månadskommentar, makro. Oktober 2013

Månadskommentar, makro. Oktober 2013 Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och

Läs mer

Private Banking. Därför tror hon på viss tillväxt under nästa år

Private Banking. Därför tror hon på viss tillväxt under nästa år Därför tror hon på viss tillväxt under nästa år PROGNOS. Den svenska ekonomin kommer att tappa fart nästa år. Trots det blir tillväxten troligtvis svagt positiv. Den bedömningen gör Cecilia Hermansson,

Läs mer

Swedbank Investeringsstrategi

Swedbank Investeringsstrategi Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar

Läs mer

VECKOBREV v.18 apr-15

VECKOBREV v.18 apr-15 0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,

Läs mer

Månadsrapport februari 2010

Månadsrapport februari 2010 Månadsrapport februari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING 13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 2013

Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 2013 Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 213 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 71 mnkr. Det är en minskning med 139 mnkr sedan förra månaden, och 6% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST

FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att

Läs mer

Månadsrapport maj 2010

Månadsrapport maj 2010 Månadsrapport maj 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas en

Läs mer

Månadsrapport oktober 2009

Månadsrapport oktober 2009 09-10-05 Placeringsrådet genom Investment Center Månadsrapport oktober 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank

Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??

Läs mer

Private Banking. Så utvecklas börsåret 2012

Private Banking. Så utvecklas börsåret 2012 Så utvecklas börsåret 2012 BÖRSEN. Fjolårets kräftgång gör att börsen kan stiga med mellan 10-20 procent under 2012, förutsatt att två orosmoln lättar. Den bedömningen gör Hannes Bernéus, aktiemäklare

Läs mer

VECKOBREV v.3 jan-15

VECKOBREV v.3 jan-15 0 0,001 Makro Veckan Valutakaos som uppstod gått efter att Schweiziska centralbanken slopade det valutagolv mot euron om 1.20 som infördes 2011. Schweizerfrancen sågs under eurokrisen som en säker hamn

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

Månadskommentar juli 2015

Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli

Läs mer

Private Banking. Skogsfastigheter mer än bara en attraktiv kassako

Private Banking. Skogsfastigheter mer än bara en attraktiv kassako Skogsfastigheter mer än bara en attraktiv kassako LANTBRUK. Skogen har haft en stabil prisökning. Under de senaste fem åren har värdet på skogsfastigheter ökat med 35 procent. Samtidigt finns det andra

Läs mer

Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2011

Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2011 Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 737 mnkr och stadens borgensåtagande var 1 mnkr för bolaget. Den totala skulden ökade

Läs mer

VECKOBREV v.44 okt-13

VECKOBREV v.44 okt-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010 Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 644 mnkr. Det är en ökning med 23 mnkr sedan förra månaden.

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 2015

Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 2015 Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 281 mnkr. Totalt är det är en minskning med 41 mnkr sedan förra månaden, 81% av ramen

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 633 mnkr. Det är en ökning med 40 mnkr sedan förra månaden, och 45% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2014

Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2014 Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 204 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 056 mnkr. Totalt är det är en ökning med 0 mnkr sedan förra månaden, 9% av ramen

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.

Läs mer

Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017

Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017 Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av

Läs mer

Månadsrapport juli 2009

Månadsrapport juli 2009 09-07-06 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport juli 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%

-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3% US Balanserad 2 1 1 allmän global konjunkturosäkerhet. Den makroekonomiska statistiken har åter varit en aning svagare för samtliga större regioner och pekat mot en global avmattning. Marknadens focus

Läs mer

Månadskommentar november 2015

Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten

Läs mer

Månadskommentar oktober 2015

Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014

Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014 Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 829 mnkr. Totalt är det är en ökning med 63 mnkr sedan förra månaden, 79% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%

0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8% US Balanserad 2 1 1 visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. World föll under april med 1 procent medan de europeiska börserna (STOXX Europe 0) föll med 1,6 procent.

Läs mer

17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS

17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS 17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.

Läs mer

4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD

4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD 4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra

Läs mer

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET 10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från

Läs mer

Investment Management

Investment Management Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar

Läs mer

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora

Läs mer

Månadsrapport mars 2009

Månadsrapport mars 2009 09-03-02 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport mars 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Makrokommentar. Januari 2014

Makrokommentar. Januari 2014 Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.

Läs mer

Månadsrapport december 2009

Månadsrapport december 2009 Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj

Läs mer

Månadsanalys Augusti 2012

Månadsanalys Augusti 2012 Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.

Läs mer

Portföljförvaltning Försäkring

Portföljförvaltning Försäkring Portföljförvaltning Försäkring Förvaltarkommentar oktober 2012 Innehåll: Trender och Makroekonomi Analys ränteutveckling Portföljutveckling oktober Portföljutveckling i år Konkurrentjämförelse Portföljförvaltare

Läs mer

Månadskommentar Augusti 2015

Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar augusti 2015 Ekonomiska läget Konjunkturoron förstärktes under augusti drivet av utvecklingen i Kina. En fortsatt svag utveckling för det preliminära inköpschefsindexet

Läs mer

Månadsrapport januari 2009

Månadsrapport januari 2009 09-01-12 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport januari 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER

22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER 22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat

Läs mer

VECKOBREV v.21 maj-13

VECKOBREV v.21 maj-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Börserna runt om i världen föll kraftigt i slutet på förra veckan. Det var främst Ben Bernakes uttalande om att Federal Reserve redan under sommaren kan dra ner på de

Läs mer

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED 14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) juli 2015

Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) juli 2015 Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) juli 2015 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 12 955 mnkr. Det är en ökning med 7 mnkr sedan förra månaden. Räntan

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010

Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden

Läs mer

4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR

4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR 4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för

Läs mer

12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS

12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS 12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och

Läs mer

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är

Läs mer

Private Banking. Så blir du vinnare när oljepriset fortsätter stiga. Spara rätt när räntan stiger. Här är fritidshusen exklusivast i landet

Private Banking. Så blir du vinnare när oljepriset fortsätter stiga. Spara rätt när räntan stiger. Här är fritidshusen exklusivast i landet Så blir du vinnare när oljepriset fortsätter stiga PLACERINGAR. Är du irriterad på det höga bensinpriset? Tyvärr kommer oljepriset troligen att stiga ännu mer. Samtidigt kan det skapa flera intressanta

Läs mer

Makroanalys okt-dec 2012

Makroanalys okt-dec 2012 Makroanalys okt-dec 2012 SAMMANFATTNING Eurokrisen fortsätter att styra konjunkturen och den ekonomiska tillväxten Amerikansk och kinesisk konjunkturdata visar tydliga tecken på förbättring Ingen snabb

Läs mer

Vad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen.

Vad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen. Arbetsblad 1 Vad gör Riksbanken? Här följer några frågor att besvara när du har sett filmen Vad gör Riksbanken? Arbeta vidare med någon av uppgifterna under rubriken Diskutera, resonera och ta reda på

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 600 mnkr. Det är en ökning med 15 mnkr sedan förra månaden.

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008

Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008 Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 13 721 mnkr. Det är en ökning med 497 mnkr sedan förra månaden. Räntan för

Läs mer

Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015

Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015 Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 639 mnkr. Totalt är det är en ökning med 62 mnkr sedan förra månaden,

Läs mer