Styrelsen för. Volvoresultats Försäkringsförening Organisationsnummer får härmed avge. Årsredovisning 2008

Transkript

1 Styrelsen för Volvoresultats Försäkringsförening Organisationsnummer får härmed avge Årsredovisning 2008 Volvoresultats Försäkringsförening Besöksadress Telefon Organisationsnr M2:7 Götaverksgatan + 46 (0) vff@volvo.com Göteborg Telefax Internet + 46 (0)

2 Innehållsförteckning VD har ordet... 3 Förvaltningsberättelse... 5 Allmänt om verksamheten... 5 Produkter/ Medlemmar... 5 Ägarförhållanden... 6 Resultatet... 6 Försäkringsrörelsen per avdelning... 7 Konsolidering/ återbäringspolicy Garanterad ränta på insatta premier Återtag av beräknad åtebäring Nya drifts- och skatteuttag samt ändrade dödlighetsantaganden Försäkringsteknisk avsättning Information om risker och osäkerhetsfaktorer Kapitalmarknaden Ledning/Styrelse Revisorer Femårsöversikt Förslag till vinstdisposition Resultaträkning Balansräkning Redogörelse för förändringar i eget kapital moderbolaget Kassaflödesanalys Noter till de finansiella rapporterna Not 1 Redovisningsprinciper Not 2 Upplysningar om risker Not 3 Premieinkomst Not 4 Försäkringsersättningar Not 5 Driftskostnader Not 6 Kapitalavkastning, intäkter Not 7 Orealiserade vinster på placeringstillgångar Not 8 Kapitalavkastning, kostnader Not 9 Orealiserade förluster på placeringstillgångar Not 10 Nettovinst eller Nettoförlust per kategori av finansiella instrument Not 11 Skatter Not 12 Immateriella tillgångar Not 13 Aktier i koncernföretag Not 14 Aktier och andelar Not 15 Obligationer och andra räntebärande värdepapper Not 16 Derivat Not 17 Kategorier av finansiella tillgångar och skulder och deras verkliga värde Not 18 Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäker Not 19 Livförsäkringsavsättning - moderbolaget Not 20 Övriga skulder Not 21 Övriga förutbetalda intäkter och upplupna kostnader Not 22 Medeltal anställda samt löner och andra ersättningar Not 23 Arvode och kostnadsersättning till revisorer Ordlista och definitioner

3 VD har ordet Verksamheten Det gångna årets oro på de finasiella marknaderna har påverkat Volvoresultats Försäkringsförening och året slutade med en totalavkastningen på -2,9 (1,1). Ett negativt resultat är naturligtvis inte är tillfredställande, men det kan i jämförelse med portföljens index som slutade på -4,1 ändå anses vara förhållandevis bra. Det är främst omallokering från aktier till räntebärande som bidragit positivt. Årets resultat uppgick till -822 Mkr (290 Mkr). Bidragande orsaker till det negativa resultatet är den låga nivån på riskfria ränta som används för att värdera VFFs skuld mot försäkringstagarna samt det negativa utfallet från kapitalförvaltningen under Föreningens konsolidering som på 100,4% vid 2007 års utgång sjönk under året och var i slutet av september nere på en nivå under 95%. Enligt VFFs konsolideringspolicy skall återtag av villkorad återbäring göras när konslideringsnivån understiger 95% och i november tog styrelsen därför beslut om att reallokering skulle göras i samband med årskörningarna. Konsolideringsnivån per 31 november var 92,5% och det var utifrån den som beslutet återtag på 9,5% av kapitalet. Ändring av återbäringsteknik Från ändrades sättet att beräkna återbäring och är nu anpassat till den teknik som övriga försäkringsbranschen använder. Det innebär att man som tidigare får en garanterad ränta på inbetalda premier och utöver den garanterade räntan tilldelas en återbäringsränta där nivån är beroende av resultatet från VFFs kapitalavkastning och kan variera över tiden. Ny garanterad ränta Styrelsen tog dessutom beslut om sänkning av den garanterade räntan till 2,5% fr o m Nya avgifts- och skatteuttag samt ändrade dödlighetsantaganden Under det gångna året har en översyn av avgifts- och skatteuttag genomförts och fr o m 2009 görs en anpassning av avgifterna. Likaså införs nya dödlighetsantaganden som bygger på DUS06, vilket är den senaste dödlighetsundersökning som genomförts. De nya antagandena gäller för nya premier och återbäringskapital. Revidering av stadgarna En omfattande revidering av VFFs stadgar har genomförts under slutet av Ändringarna är av såväl av språklig, strukturell som saklig karaktär. Bl a har de försäkringstekniska grunderna förändrats och ökad flytträtt har införts. Stadgarna finns i sin helhet på VFFs hemsida Kapitalförvaltning Under året har en genomgripande översyn av kapitalförvaltningen genomförts. Styrelsen har därefter beslutat om att utöver räntebärande och svenska aktier även ta in utländska aktier och alternativa placeringar i föreningens portfölj. I stället för att som tidigare ha ett blandmandat utlagt på tre förvaltare kommer VFF att gå över till specialistmandat för de respektive tillgångsslagen. Förändringen av portföljen kommer att genomföras successivt under

4 Avveckling av ITPK VFF blev inte ett valbart alternativ i ITPK-upphandlingen och med endast ca 900 medlemmar i avdelningen för ITPK så skulle de systemkostnader som krävdes i kommunikation med Collectum bli för stora i förhållande till antal medlemmar. Styrelsen tog därför beslut om avveckling av avdelning ITPK och sa upp avtalet med Collectum. I samråd med ITP nämnden togs en lösning fram där alla försäkringtagare erbjöds att antingen flytta till någon av de valbara försäkringsgivarna eller låta innestående kapital flyttas över till Volvo Företagspension. VFF Fondförsäkring AB Under våren 2008 startade verksamheten i dotterbolaget VFF Fondförsäkring AB och de första 500 försäkringarna kunde registreras i samband med utskiftningen av Stiftelsen PV-Resultats vinstandelar. Under hösten registrerades även ett antal försäkringar i Volvo Företagspension. Fr o m 2009 införs flytträtt mellan traditionell försäkring och fondförsäkring vilket medför en ökad valfrihet för Volvoanställda när det gäller att placera sitt försäkringskapital. Arbetet med Fondförsäkringssystemet har fortlöpt under hela 2008 och nu finns alla funktioner på plats. Under första halvåret återstår att testa de funktioner som ännu inte är tagna i bruk samt att införa ett antal automatkontroller. Därefter ska systemet vara klart. Sammanfattning Avslutningsvis kan man kostatera att det gångna årets oro på de finansiella marknaderna har ökat vikten av det arbete som genomförts när det gäller såväl VFFs tillgångssida som skuldsida. Den sänkta räntan har starkt bidragit till att VFFs skuld gentemot försäkringstagarna ökat. Genom de åtgärder som genomfördes vid årsskiftet är avsikten att föreningen på sikt ska få ett bättre grepp om skuldsidan. Likaså forsätter arbetet med kapitalförvaltningen under 2009 och ett av målen på sikt är att få en bättre matchning av durationen mellan skuld och tillgångar. Den dagliga verksamheten har fortlöpt väl under hela 2008 trots personalförändringar och periodvis mycket hög arbetsbelastning och jag vill tacka alla medarbetare för sitt engagemang och fina arbete under det gångna året. Göteborg Marie Hagstedt/VD 4

5 Förvaltningsberättelse Allmänt om verksamheten Volvoresultats Försäkringsförening, VFF, har till uppgift att administrera och förvalta traditionella pensionsföräkringar för anställda inom Volvokollektivet. Verksamheten startades 1988 med att anställda kunde välja att föra över sina vinstandelar till en privat pension Pluspension. Affärsidén är att kunna erbjuda pensioner med låga avgifter för Volvokollektivet. Verksamheten är ömsesidig och den juridiska formen är understödsförening /tjänstepensionskassa. Kassans ömsesidighet gör att det inte finns vinstintressen utan överskottet tillfaller medlemmarna i form av återbäring. Föreningen har sitt säte i Göteborg, Sverige. Antal anställda under 2008 var 8 st. Produkter/ Medlemmar Verksamheten består av 5 produkter/avdelningar. Den som är medlem i någon av avdelningarna för tjänstepension äger oavsett anställningsförhållande rätt att bli medlem i PLUSpension. PLUSpension (avd 1) är en privat pensionsförsäkring dit medlemmarna själva betalar in premier. Möjlighet finns också att avsätta sin vinstandel från Stiftelsen Volvoresultat eller Stiftelsen PV- Resultat som premieinbetalning. Berättigade till inträde är anställd i Volvo Personvagnar eller Volvokoncernen samt maka/make/sambo till medlem. För att kunna bedömma försäkringsriskerna i avdelningen krävs en hälsoprövning vid inträde. Avtalspension SAF-LO (avd 2) är en tjänstepension som grundar sig på kollektivatalet mellan SAF och LO. Här har föreningen tidigare varit ett valbart alternativ för anställda som omfattas av detta avtal inom Volvo Personvagnar och Volvo koncernen. Under 2008 avslutade FORA sin upphandling av framtida försäkringsgivare för SAF-LO och VFF är inte längre något valbart alternativ. Detta innebär att fr o m 2009 kommer inga nya premier att betalas in. FORA kommer också att öppna upp för flytt till fr o m våren 2009 vilket kommer att innebära ett utflöde av kapital. Volvo Företagspension (avd 3) är en tjänstepensionsförsäkring i enlighet med ett lokalt kollektivavtal inom de båda koncernerna. Premien är ett fast månadsbelopp som erläggs en gång per år från företagen. Premien för 2008 var 406 kr/månaden i Volvokoncernen och 320 kr/månaden i Volvo Personvagnar. Fro m oktober 2008 presenteras förmånen för Volvo Företagspension som femårig istället för som tidigare livsvarig. Möjlighet att välja livsvarig utbetalning kvarstår dock. Under 2008 har Volvo Personvagnar ändrat inbetalningsperioden för Volvo Företagspension. Istället för att betala in för helt kalenderår påföljande kalenderår har man ändrat till perioden november oktober och betalar innevarande år. Detta innebar att anställda i Volvo Personvagnar fått två premier under inbetalda under Dels 12 månader avseende 2007 och 10 månader avseende jan oktober ITPK (avd 4) är en tjänstepension för arbetstagare som omfattas av den allmänna pensionsplanen. Här har föreningen varit ett valbart alternativ för anställda inom Volvo Personvagnar och Volvokoncernen. I och med den upphandling som Collectum gjorde under 2006 är inte VFF längre ett valbart alternativ för nyval. Styrelsen tog därför beslut om avveckling av avdelning ITPK och avtalet med Collectum sades upp i maj I samråd med ITP-nämnden togs en lösning fram där alla försäkringtagare erbjöds att antingen flytta till någon av de valbara försäkringsgivarna eller låta innestående kapital flyttas över till Volvo Företagspension. Utav 983 medlemmar valde 56 att flytta till annan försäkringsgivare och övriga valde att låta innestående premier flyttas över till Volvo Företagspension. Ca 2,1 mkr har flyttats till ny försäkringsgivare varav merparten till AMF och Alecta. Avvecklingen av ITPK kommer att slutföras under första kvartalet

6 Alternativ ITP T10 (avd 5) är en tjänstepensionslösning för tjänstemän med lön som överstiger 10 basbelopp. Här är föreningen ett valbart alternativ för anställda inom Volvo Personvagnar och Volvokoncernen. Medlemsantal och antal försäkringar är följande i de olika avdelningarna Medlemmar Försäkringar Medlemmar Försäkringar PLUSPension Avtalspension SAF-LO Volvo Företagspension ITPK Tjänstepension T Att summan medlemmar i föreningen (76 891) är lägre än antalet försäkringar beror på att samma personer kan vara medlemmar i flera avdelningar. Antalet försäkringar ökade från st till st en ökning med 3%. Volvo Företagspension är den avdelning som ökat mest under 2008 delvis beroende på att Volvo Personvagnar lagt om inrapporteringsperiod och betalat in premier både avseende 2007 och 2008 under det gångna året. Alla nyanställda blir medlemmar. Antal försäkringar under utbetalning är följande Försäkringar, antal per Dödsfall under utbetalning Dödsfall uppskjutet uttag Aktiva Under utbetalning Totalt PLUSPension Avtalspension SAF-LO Volvo Företagspension ITPK Tjänstepension T Ägarförhållanden VFF är en ömsesidig understödsförening som ägs av dess medlemar via medlemmarnas insättningar. VFF har ett helägt dotterbolag, VFF Fondförsäkring AB, som ska erbjuda fondförsäkringar till samma krets som VFF. Verksamheten i VFF Fondförsäkring AB startades under Resultatet Resultaträkningen Resultatet är en påverkan av betalningsflöden, kapitalförvaltningen samt försäkringstekniska avsättningar. Resultatet före skatt uppgick till tkr ( tkr). Resultatet belastas med avkastningsskatt på tkr ( tkr). Nettoinflödet från försäkringstagare har varit positivt. 6

7 Premieintäkterna var tkr ( tkr) medan utbetalningarna inklusive utbetald återbäring var tkr ( tkr). En bidragande orsak till det negativa resultatet är den låga riskfria räntan som används för beräkning av livförsäkringsavsättningen. Likaså har det negativa resultatet på kapitalavkastningen påverkat. Driftskostnader Föreningens driftskostnader har stigit under 2008 och var 0,41% (0,34%) i förvaltningskostnadsprocent. De största posterna är personal och IT-kostnader. De systemförändringar som krävdes för att genomföra reallokering och ändring av återbäringsteknik och kostnadsuttag medförde att IT-kostnaderna blev högre än budgeterat. VFF samarbetar med Brüggemann Nät & System när det gäller utveckling av försäkringssystemet och Volvo IT när det gäller drift av detsamma. Försäkringsrörelsen per avdelning En uppställning nedan ges per produkt och ger väsentliga nyckeltal. Den kollektiva konsolideringsnivån är förhållandet mellan marknadsvärdet på placeringstillgångarna och försäkringarnas kapital den så kallade retrospektivreserven. Den kollektiva konsolideringsnivån i föreningen uppgår till 94,5% (100,4%) men varierar mellan avdelningarna. Att konsolideringen har sjunkit sedan föregående år är en följd av att tillgångarna har sjunkit i värde sedan föregående år. Det gör att utrymmet för tilldelad återbäring har sjunkit och under 2008 ges ingen återbäring utöver den garanterade räntan. Solvens anger förhållandet mellan marknadsvärdet av placeringstillgångarna och den bokförda försäkringsskulden. Solvensen 2008 var totalt 116% (152,9%). PLUSpension Belopp i tkr Betalningsflöden Inbetalda premier Utbetalda pensioner Utbetald återbäring Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan Nytillkomna medlemmar Avgående medlemmar Antal medlemmar 31 dec Nyckeltal Kollektiv konsolidering 94,7% 101,4% Kollektivt konsolideringskapital Solvens 133,7% 163,4% Solvensmarginal Solvenskvot 8,2% 15,6% Kapitalbas

8 Avtalspension SAF-LO Belopp i tkr Betalningsflöden Inbetalda premier Utbetalda pensioner Utbetald återbäring Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan Nytillkomna medlemmar 4 4 Avgående medlemmar Antal medlemmar 31 dec Nyckeltal Kollektiv konsolidering 90,5% 96,7% Kollektivt konsolideringskapital Solvens 88,4% 123,6% Solvensmarginal Solvenskvot -2,44% 5,9% Kapitalbas Volvo Företagspension Belopp i tkr Betalningsflöden Inbetalda premier Utbetalda pensioner Utbetald återbäring - - Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan Nytillkomna medlemmar Avgående medlemmar Antal medlemmar 31 dec Nyckeltal Kollektiv konsolidering 94,0 99,3% Kollektivt konsolideringskapital Solvens 99,7% 141,3% Solvensmarginal Solvenskvot -0,13% 10,3% Kapitalbas

9 ITPK Belopp i tkr Betalningsflöden Inbetalda premier Utbetalda pensioner Utbetalda återbäring - - Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan Nytillkomna medlemmar 0 30 Avgående medlemmar Antal medlemmar 31 dec Nyckeltal Kollektiv konsolidering 92,9% 98,3% Kollektivt konsolideringskapital Solvens 96% 131,9% Solvensmarginal Solvenskvot -1 8,0% Kapitalbas Tjänstepension T10 Belopp i tkr Betalningsflöden Inbetalda premier Utbetalda pensioner Utbetalda återbäring - - Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan Nytillkomna medlemmar 10 3 Avgående medlemmar - -1 Antal medlemmar 31 dec Nyckeltal Kollektiv konsolidering 92,3% 96,5% Kollektivt konsolideringskapital Solvens 102% 134,8% Solvensmarginal Solvenskvot 0,5% 8,5% Kapitalbas

10 Konsolidering/ återbäringspolicy Återbäring utges i form av tillägg till utfäst pension. Styrelsen har fram t o m 2008 fattat beslut om allokering av överskottsmedel till de enskilda försäkringarna i slutet av varje år. För 2008 innebar beslutet att någon tilläggsränta inte allokeras. I december 2008 tog styrelsen beslut om ändring av återbäringstekniken som innebär att VFF fr o m 2009 kommer att anpassa sig till övriga försäkringsbranschen. Ändringen innebär införande av en återbäringsränta. Återbäringsräntan varierar över tiden och ska alltid stå i realation till den faktiska kapitalavkastningen. Beslut om ändring av återbäringsräntan tas av föreningens styrelse. Fro m och tills vidare ligger återbäringsräntan på 0%. Den garanterade räntan är fr o m är 2,5%. Tidigare räntenivåer framgår i nästa avsnitt. VFFs konsolideringspolicy fr o m lyder enligt följande: 1. Försäkringarna berättigar till återbäring. Återbäringen är för varje försäkring dess andel av det överskott som uppstått, om resultatet för föreningen varit gynnsammare än vad som motsvarat vid avgiftsberäkningen gjorda antaganden om ränta, dödlighet, driftskostnader m m. Återbäringen är inte garanterad och kan minskas vid ogynnsamt utfall kommande år. Återbäringen utges som tillägg till de utfästa pensionerna och till belopp som utges vid återköp enligt Konsolideringsgraden är föreningens totala tillgångar dividerat med värdet av föreningens åtaganden mot försäkringstagarna och andra försäkringsberättigade. Med åtaganden avses här summan av försäkringens tekniska återköpsvärden och allokerad återbäring. Konsolideringsgraden är 100% om tillgångarna är lika stora som åtagandena. Föreningens konsolideringspolicy är att konsolideringsgraden bör ligga inom intervallet 95% - 115% med en målnivå på 105%. I de fall konsolideringsgraden avviker från målnivån görs en korrigering genom höjning eller sänkning av återbäringsräntan. Om konsolideringsgraden ligger utanför det tillåtna intervallet så skall det i stället ske en engångshöjning respektive sänkning av de individuella försäkringskapitalen, en s k allokering resp reallokering. Målsättningen skall vara att konsolideringsgraden efter åtgärden skall ligga inom intervallet 100% - 105%. Om konsolideringsgraden är lägre än 100% i mer än 36 månader så ska det ske en reallokering upp till 100%. Av 2008 års utbetalda pensioner om tkr ( tkr) var tkr ( tkr) återbäring. Återbäringen tas direkt ut konsolideringsfonden. Garanterad ränta på insatta premier Fr o m 2009 sänkte VFF den garanterade räntan till 2,5%. Tidigare räntenivåer för garanterade räntan på insatta premier är t o m ,5% ,25% ,0% ,75% 10

11 För att täcka den garanterade räntenivån per behöver VFF generera en snittränta på 3,45%. Återtag av beräknad åtebäring gjorde VFF ett återtag av villkorad återbäring för att återställa föreningens konsolidering som legat under 95% hela fjärde kvartalet. Återtaget motsvarar 9,5% av VFFs totala försäkringskapital. I enlighet med VFFs konsolideringspolicy ska föreningens konsolidering ligga mellan 95 och 115% med en målnivå på 105%. Om konsolideringen ligger utanför det tillåtna spannet ska en momentan reallokering alternativt allokering genomföras. Efter återtaget ökade konsolidering till 103%. Nya drifts- och skatteuttag samt ändrade dödlighetsantaganden VFFs aktuarie har under hösten 2008 genomfört en översyn av föreningens avgiftsstruktur och dödlighetsantaganden. Styrelsen beslutade att införa ny avgiftsstruktur för PLUSpension, Avtalspension SAF-LO och Volvo Företagspension. För samtliga avdelningar kommer nya skatteuttag införas. Likaså införs nya dödlighetsantaganden som som bygger på DUS 06, den senaste dödlighetsundersökningen som genomförts av Försäkringstekniska Forskningsnämnden. Alla ändringar påverkar nya premier samt återbäringskapital och införs fr o m De nya dödlighetsantagandena påverkar även de försäkringstekniska avsättningarna. Försäkringsteknisk avsättning Sedan två år tillbaka reglerar tjänstepensionsdirektivet, EG-direktiv, som berör verksamhet i och översyn av tjänstepensionskassor och institut, hur den försäkringstekniska skulden får beräknas. VFF i egenskap av understödsförening och tjänstepensionskassa faller under detta direktiv och beräknar sin skuld utefter dessa. Direktivet fastslår att den försäkringstekniska avsättningen skall marknadsvärderas. De försäkringstekniska avsättningarna görs för att kunna beräkna kapitalvärdet av VFFs framtida utgifter för försäkringarna. Diskontering av kassaflöden sker efter aktsamhetsprincipen som infördes 2007 i enlighet med det nya tjänstepensionsdirektivet. De försäkringstekniska avsättningarna skall beräknas med aktsamma antagande i stället för med betryggande antaganden såsom skedde tidigare. I praktiken medför detta att solvensen beräknas på ett annorlunda sätt. Avsättningarna skall beräknas efter en riskfri räntesats som mostvarar löptiden. Den riskfria räntesatsen ska motsvara genomsnittet av statsobligationsräntan och swapräntan med motsvarade löptid. För de löptider där en statsobligationsränta inte kan härledas, skall swapräntan användas med ett avdrag. Avdraget skall motsvara halva den genomsnittliga skillnaden mellan nollkupongsräntan vid respektive förfallotidpunkt för de tre längsta statsobligationsräntorna och motsvarande swapräntor. Fr o m görs beräkning av livförsäkringsavsättningen med hjälp av räntekurva. Tidigare har alla beräkningar gjorts efter en genomsnittsränta som motsvarat 13 år. Differensen på skulden p g a ändrad princip blev inte särskilt stor. Livförsäkringsavsättningen för alla produkter ökade med ca 6 miljoner vilket i princip ger en mer rättvisande bild och livförsättningsavsättningen beräknas nu utifrån aktsamma antagande enligt gällande regelverk. 11

12 Räntekurvan som använts per är följande: 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 0,500 0,000 Ränta Försäkringstekniska antaganden I de försäkringstekniska antaganden finns även ett antaganden om omkostnader, dödlighet och avkastningsskatt. De försäkringstekniska avsättningarna är följande: Tkr PLUSpension Avtalspension SAF-LO Volvo Företagspension* ITPK T10 (Alt ITP) SUMMA *Grunderna för Volvo Företagspension ändrades från livsvarig till 5-årig och som en följd av detta ökade livförsäkringsavsättningen med 110 miljoner. Information om risker och osäkerhetsfaktorer Ett försäkringsbolag står inför olika risker såväl inre, i den egna organisationen, såsom yttre, vad som händer i omvärlden. Båda kan vara svåra att förutse men vetskapen om dess existens är av yttersta vikt. Sammanslaget ska riskerna göra att föreningen på alla plan kan garantera sina åtaganden mot försäkringstagarna. Utöver den interna riskhanteringen testas VFF i Finansinspektionens trafikljus samt står under inspektionens översyn vad gäller kvartalsrapporter och inrapportering av årsbokslut och solvensdeklaration. De risker som VFF främst utsätts för är organisatoriska risker, försäkringsrisker och finansiella risker. VFFs riskhanteringsorganisation är uppbyggd på följande sätt. Huvudansvaret för hanteringen av de risker som försäkringsföretaget är utsatt för ligger på VFFs styrelse. Styrelsen fastställer de riktlinjer som ska gälla för riskhantering, riskrapportering, intern kontroll och uppföljning. Dock har ansvaret för riskhantering under 2008 legat på VD med hjälp av VFFs aktuarie och ekonomichef. Styrelsen har tagit beslut om skuldtäckningpolicy. 12

13 Syftet med VFFs riskhanteringsorganisation är att identifiera, mäta och styra samtliga risker som företaget är exponerat för både försäkringsrisker och finansiella risker. Ett viktigt syfte är också att tillse att VFF har en betryggande solvens i förhållande till de risker företaget är exponerat för. Mer finns att läsa i not 2 om Risker. Organisatoriska risker VFF är en liten organisation med åtta anställda. Det innebär stor sårbarhet vid sjukdom eller personalomsättningar. Genom uppdateringar av manualer och handböcker samt en viss insikt i varandras arbetsuppgifter försöker föreningen minska denna risk. Under 2008 har även verksamheten i VFF Fondförsäkring AB startat och det har medfört ytterligare krav på organisationen. Försäkringsrisker Dödsrisker Sedan 2007 mäts även dödsrisken i trafikljuset där VFF sammanställer och rapporterar en känslighetsanalys på dödsrisken till Finansinspektionen. Detta innebär en mätning av såväl ökad som minskad dödlighet med 20%. Dödlighetsutfallet följs också löpande upp i statistik och en bedömning görs mot dödlighetstarifferna i den försäkringstekniska modulen. Föreningen inför nya dödlighetsantagandena enligt DUS 06 fr o m 2009 och dessa kommer bättre att avspegla verkligeheten. Finansiella instrument och riskhantering Kapitalförvaltning Det har inte gjorts några förändringar av gällande placeringspolicy under året utan förvaltningen har varit ett blandmandat utlagt på tre förvaltare. SEB och Swedbank har förvaltat strax under 500 mkr vardera och Volvo Stiftelseförvaltningen resterande 3 mdr. Normalportföljen är 25% aktier och 75% räntebärande papper. Jämförelse index har varit 25% SIXRX, 37,5% OMRX Bond och 37,5% OMRX Tbill. Vid årsskiftet var fördelningen mellan tre uppdragen av det totala marknadsvärdet i hela portföljen följande: Volvo Stiftelseförvaltning 77% SEB 12 % Swedbank 11% Under 2008 har Mercer Consulting gjort en analys av VFFs tillgångar och skulder. Detta har lett fram till att styrelsen tagit ett beslut om ändring av placeringsriktlinjerna. De nya placeringsriktlinjerna gäller från och innebär en normalportfölj med 75% räntebärande, 10% svenska aktier, 10% utländska aktier och 5% alternativa placeringar. Under våren 2009 kommer VFF att upphandla kapitalförvaltning och i samband med detta övergår man från blandbandat till specialistmandat. Det övergripande målet är att långsiktigt generera lägst 4% avkastning på placeringstillgångarna med en acceptabel risknivå. Uppföljning/rapportering Varje månad sammanställs en rapport med en presentation av försvaltningsresultatet samt kommentarer. Resultatet presenteras dels på förvaltarnivå och dels för hela portföljen ställt mot index. Kvartalsvis görs en Peer Group analys och uppföljning av totalavkasningen, allokering, trafikljus samt konsolidering och solvens. Sedan andra halvåret 2008 tar Mercer fram dessa rapport på uppdrag av VFF. 13

14 Varje kvartal görs trafikljusrapportering till Finansinspektionen. I denna görs även en konsekvensanalys; dvs hur marknadsförändringar påverkar resultatet Totalavkastningstabell Mnkr Marknadsvärde Marknadsvärde Totalavkastning 2008 Svenska Aktier % % -41,4% Globala Aktier Räntor % % 9,2% Alternativa investeringar Summa placeringar ,9% Finansiella risker VFF hanterar flera risker som uppstår i samband med förvaltningen av föreningens tillgångar bl a kreditrisker, valutarisker, ränterisker och likviditetsrisker. Mer utförligt om dessa finns i not 2 om Risker. Kapitalmarknaden En av de värsta åren någonsin vad det gäller aktieplaceringar, minus 39% i Stockholm och drygt minus 28% för globala aktier i svenska kronor. Statspapper utvecklades mycket starkt medan räntepapper med risk gav svag avkastning i spåren av bolånekrisen i USA och efterföljande haverier bland Investment Bankerna. Ett flertal banker i USA och Europa har blivit statligt ägda genom nyemissioner som garanterats/finansierats av statliga intressen. Intresset för aktieplaceringar har minskat under året, dels för att vinstförutsättningarna för börsbolagen försämrats väsentligt under året, då finanskrisen har spridits in i den reala ekonomin, dels för att riskviljan och likviditeten har krympt under året. De finansiella marknaderna översvämmas nu av instrument med hög avkastning men högst på agendan hos kapitalförvaltare är nu riskminimering och transperans. Konjunkturen ser nu ut att bli ännu sämre under 2009 och möjligtvis inträffar inte botten förrän andra halvan 2009, efter en mycket svag start på innevarande år. Ljuspunkter finns i de finanspolitiska paket som lanserats av de flesta länders regeringar, där USA och Kina står för de största och viktigaste om hjulen skall kunna börja rulla i lite högre fart igen. Det åtgärder som vidtogs vid årsskiftet i form av återtag av återbäring, ändrad återbäringsteknik och sänkt garanterad ränta har medfört en marginell sänkning av återbäringskravet från en genomsnittlig garanterad ränta på 3,63 till 3,45. Men en fortsatt långvarigt svag konjunktur kommer att vara bekymmersamt för VFF. 14

15 Ledning/Styrelse Marie Hagstedt anställdes fr om som VD i Volvoresultats Försäkringsförening och i VFF Fondförsäkring AB. Marie Hagstedt var tidigare handläggningschef på VFF. Styrelsen VFFs styrelse har sitt säte i Göteborg och består av lägst tre och högst 10 ledamöter. Ledamöterna ska vara medlemmar i föreningen. Styrelsen väljs på ordinarie fullmäktigemöten och mandattiden är ett år. Ledamöterna skall representera både Volvo Personvagnar AB och Volvokoncernen samt If Metall, Ledarna, Unionen och Akademikerna. Bolagen utser resp företagsrepresentant. De fackliga organisationerna utser övriga styrelseledamöter. Ingvar Andersson ordförande If Metall Lars A Carlsson sekreterare (t o m 26 maj 2008) Akademikerna Kenneth Wigrund sekreterare (fr o m 26 maj 2008) Akademikerna Bengt Adolfsson Unionen Mikael Bratt (t o m 26 maj 2008) AB Volvo Anders Ljungqvist (fr o m 26 maj 2008) AB Volvo Magnus Jarlén (fr o m 18 mars 2009) AB Volvo Christina Munk-Hemberg Volvo Personvagnar AB Dan Lidesköld Ledarna Glenn Bergström If Metall Miroslav Milurovic If Metall Anders Ljungqvist som varit företagsrepresentant för AB Volvo slutade sin anställning vid företaget i februari 2009 och lämnar därmed styrelsen. Utöver styrelsen finns ett fullmäktige med ytterligare sex fackliga företrädare samt ett Arbetsutskott. Styrelsens ledamöter utses av bolagen och de fackliga organisationerna. Revisorer Revisorer har varit auktoriserade revisorerna Jan Malm och Johan Blume vilka företräder KPMG. Ett uppdrag finns även utlagt på revisorsfirman Ernst & Young att hantera den oberoende interna granskningen. 15

16 Femårsöversikt Resultat Tkr Premieinkomster Kapitalavkastning, netto Försäkringsersättningar Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Driftskostnader Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Ekonomisk ställning Placeringstillgångar till marknadsvärde Försäkringstekniska avsättningar Konsolideringskapital Kollektivt konsolideringskapital Nyckeltal Förvaltningskostnadsprocent 1 0,41% 0,34% 0,36% 0,46% 0,57% Direktavkastning % 2 4,43% 3,52% 3,20% 3,28% 2,72% Totalavkastning % 3-2,9% 1,12% 3,59% 6,07% 3,81% Kollektiv konsolideringsgrad premiebestämd försäkring 4 94,% 100% 103% 103% 101% Kapitalbasen 5 var för tkr ( tkr) och solvensmarginalen 6 var tkr ( tkr). 1 Förvaltningskostnadsprocent = totala driftskostnader/genomsnittligt värde på plac.tillgångar inkl kassa och bank 2 Direktavkastning = ränteint.+utdelningar+kapförv.kostnad+räntekostnad/genomsnittligt värde på plac.tillgångar exkl kassa och bank 3 Totalavkastning = kapitalavkastning ( inkl realiserat och orealiserat)/genomsnittligtvärde på plac.tillgångar exkl kassa och bank 4 Konsolideringsgrad = tillgångar/retrorespektivreserv 5 Kapitalbas = eget kapital (reducerat med immaterialla tillgångar) 6 Solvensmarginal = 4% av livförsäkringsavsättningen. 16

17 Förslag till vinstdisposition Styrelsen föreslår att årets resultat i Volvoresultats Försäkringsförening, tkr föres till konsolideringsfonden. Göteborg den 29 april 2009 Ingvar Andersson Ordförande Bengt Adolfsson Glenn Bergström Magnus Jarlén Dan Lidesköld Christina Munk-Hemberg Miroslav Milurovic Kenneth Wigrund Vår revisionsberättelse har avgivits den 29 april 2009 Jan Malm Auktoriserad revisor Johan Blume Auktoriserad revisor 17

18 Resultaträkning Resultaträkning 1 januari 31 december Koncernen Moderbolaget Tkr Not Premieinkomst Kapitalavkastning, intäkter Orealiserade vinster på placeringstillgångar Försäkringsersättningar 4 Utbetalda försäkringsersättningar Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning Driftskostnader 5,22, Kapitalavkastning, kostnader Orealiserade förluster på placeringstillgångar Värdeminskning på placeringstillgångar för vilka livförsäkringstagaren bär placeringsrisk VFO Värdeminskning på fondförsäkringstillgångar VFO Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Icke-teknisk redovisning Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Resultat före bokslutsdispositioner och skatt Skatt på årets resultat Årets resultat

19 Balansräkning Koncernen Moderbolaget Tkr Immateriella tillgångar 12 Andra immateriella tillgångar Placeringar i koncernföretag intresseföretag Aktier och andelar i koncernföretag Andra finansiella 17 placeringstillgångar Placeringstillgångar för vilka livförsäkringstagaren bär placeringsrisk VFO Aktier och andelar Obligationer och andra räntebärande värdepapper Fordringar Övriga fordringar Andra tillgångar Materiella tillgångar Kassa och bank Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupna räntor Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa tillgångar

20 Koncernen Moderbolaget Not Eget kapital, avsättningar och skulder Eget kapital 484 Konsolideringsfond Årets resultat Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning Försäkringsteknisk avsättning för vilka fondförsäkringstagaren bär risk VFO Andra avsättnignar, skatter VFO 232 Skulder Derivat Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa eget kapital, avsättningar och skulder Poster inom linjen Övriga ställda panter och jämförliga säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga Garantier Inga Inga Övriga ansvarsförbindelser Inga Inga Åtaganden Inga Inga 20

21 Redogörelse för förändringar i eget kapital moderbolaget Konsolideringsfond Årets resultat Totalt Tkr Ingående eget kapital föregående räkenskapsår Justerat eget kapital föregående räkenskapsår Vinstdisposition föregående års vinst Utbetald återbäring Förändring fonder Årets resultat Utgående eget kapital föregående räkenskapsår Ingående eget kapital räkenskapsåret Justerat eget kapital vid början av räkenskapsåret Vinstdisposition föregående års vinst Utbetald återbäring Årets resultat Utgående eget kapital räkenskapsåret Grunderna för Volvo Företagspension ändrades från livsvarig till 5-årig utbetalning och detta medförde en ökning av livförsäkringsavsättningarna på 110 Mkr som gått över eget kapital. Allt eget kapital utgörs av bundet kapital. 21

22 Kassaflödesanalys Tkr Den löpande verksamheten Resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Värdeförändrigar försäkringstekniska avsättningar Värdeförändringar placeringstillgångar Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet Avkastningsskatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i tillgångar och skulder Förändring placeringstillgångar, netto Förändring övriga rörelsefordringar Utbetald återbäring Skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Immateriella tillgångar - - Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Förändring i likvida medel Likvida medel vid årets början Årets kassaflöde Likvida medel vid periodens slut Kassaflödesanalysen visar hur VFF genererar kapital och hur detta kapital används. Likvida medel erhålls via premieinbetalningar samt försäljning samt utdelningar och räntor från placeringstillgångar. Utbetalning sker av återbäring, försäkringsersättningar, driftskostnader, skatter samt köp av placeringstillgångar. Investeringar och lån till dotterbolag har i kassaflödet klassificerats som förändring av placeringstillgångar då syftet är att skapa avkastning till försäkringstagarna i VFF. 7 I flödet från den löpande verksamheten ingår ränteinbetalningar med tkr, ränteutbetalningar med 28 tkr och erhållna utdelningar med tkr. 22

23 Resultatanalys per försäkringsgren Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Tjänstepensionsförsäkring med grunder Försäkringsgren Gruppensionsförsäkring med grunder Totalt Premieinkomst Kapitalavkastning intäkter Orealiserade vinster på placeringstillgångar Försäkringsersättningar Utbetalda försäkringsersättningar Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning Driftskostnader Kapitalavkastning, kostnader Orealiserade förluster på placeringstillgångar Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Konsolideringsfond Försäkringsteknisk avsättning Inga avtal är återförsäkrade. 23

24 Noter till de finansiella rapporterna Not 1 Redovisningsprinciper Allmän information Årsredovisningen avges per 31 december 2008 och avser Volvoresultats Försäkringsförening (VFF) som är en understödsförening/tjänstepensionskassa med säte i Göteborg. Adressen till huvudkontoret är M2:7, GÖTEBORG med besöksadress Götaverksgatan 2. Organisationsnummer är Volvoresultats Försäkringsförening förvaltar och administrerar tjänstepensionsförsäkringar och en privat pensionförsäkring för Volvo Personvagnar och Volvokoncernen. VFF är moderbolag till VFF Fondförsäkring AB, organisationsnummer , med säte på samma adress. De finansiella rapporterna i denna årsredovisning avser moderbolaget och koncernen. Vissa rapporter markerar vilka uppgifter som avser moderbolaget och vilka som avser koncernen. Balansdag är den 31 december 2008 och årsredovisningen avser hela kalenderåret. Årsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 29 april Resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på stämman samma datum. Lagar och rekommendationer Försäkringsföretagets årsredovisning/koncernredovisning är upprättad enligt Lag om årsredovisning i försäkringsföretag (ÅRFL) samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om Årsredovisning i försäkringsföretag (FFFS 2006:17) och Redovisningsrådets rekommendation RR 32:06. Försäkringsföretaget tillämpar s k lagbegränsad IFRS och med detta avses internationella redovisningsstandarder som har antagits för tillämpning med de begränsningar som följer av RR 32 och FFFS 2006:17. Detta innebär att samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden tillämpas så långt detta är möjligt inom ramen för svensk lag och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Förutsättningar vid upprättande av försäkringsföretagets finansiella rapporter VFFs funktionella valuta är svenska kronor och de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste tusental. Tillgångar och skulder är redovisade till anskaffningsvärde, förutom finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av derivatinstrument och finansiella tillgångar klassificerade som finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Bedömningar/ uppskattningar och förändringar i de finansiella rapporterna Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med lagbegränsad IFRS kräver att VFFs ledning gör bedömningar och uppskattningar samt antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Översyn av de försäkringstekniska antaganden har genomförts under 2008 och fr o m 2009 har nya avgifts- och skatteuttag införts. Likaså har nya dödlighetsantaganden som bygger på DUS06, den senaste dödlighetsutredningen som genomförts av Försäkringstekniska nämnden, införts. Alla ändringar påverkar nya premier samt återbäringskapital. Förändringarna har krävt anpassning av den försäkringstekniska modulen i försäkringssystemet och medfört ett relativt omfattande systemändringar. Fr o m juni 2008 har de försäkringstekniska avsättningarna beräknats utifrån en räntekurva i stället för att som tidigare genom en fast genomsnittlig ränta. Räntekurvan beräknar varje kontrakts kassaflöde. Tekniska beräkningsprinciper för beräkning av försäkringstekniska avsättningar med hjälp av en räntekurva Här följer en beskrivning av principen att periodiskt beräkna föreningens försäkringsskulder med den s k räntekurvemetoden a) beräkning av utbetalningsflöden, d v s vilka utbetalningar som varje enskild försäkring kommer att skapa och när. Detta innebär att försäkringarnas utbetalningar placeras i den månad de förväntas inträffa (ÅÅMM) b) diskontering av de framtida utbetalningsflödena sker med den så kallade räntekurvan, som är en avspegling av den säkra ränta som kan erhållas på obligationer/swapräntan med den löptid som matchar respektive utbetalningsmånad 24

25 c) en fribrevskasseprincip, som innebär att det är dagens försäkringsstock, vars skuld, löptid etc som beräknas som om inga premier skulle inflyta i framtiden, vilket delvis också är en konsekvens av att VFFs försäkringar formellt är av engångspremietyp När sedan beräkningarna skall äga rum sker en ytterligare precisering av antaganden, där de viktigaste är följande: d) alla försäkringar antas bli utbetalda fullt ut e) alla ännu inte påbörjade försäkringar antas bli utbetalningsstartade från 65 år, eller om de är uppskjutna då, från 70 år f) alla ännu inte påbörjade försäkringar antas bli utbetalda under den antagna, standard -utbetalningslöptiden, d v s för PLUSpension och Volvo Företagspension 5 år och för övriga tjänstepensionerna livsvarigt g) vid livsvarig utbetalning antas försäkringen bli utbetald, för män till 82 år och för kvinnor till 85 år, oavsett huruvida (såsom i PLUSpension) tariffen är könsdifferentierad eller (såsom i tjänstepensionerna) tariffen är könsneutral; härmed eftersträvas en beräkning så nära det faktiska utfall som den faktiska könsstrukturen bland VFF:s medlemmar kan antas föranleda. Den förväntade livslängden följs upp med statistikuppgifter. h) för försäkringar, där betalningarna påbörjats, beräknas det fastställda belopet fördelas på försäkringens återstående löpmånader och med hänsyn till personens faktiska ålder. Beräkningsvariationer Funktionen kan användas och skulden beräknas såväl för de garanterade åtagandena som de totala (garanterat + allokerad återbäring) åtagandena. Därmed medges att skuldberäkning kan ske avseende den allokerade återbäringen enligt samma princip som för den egentliga försäkringsskulden. Beräkningarna kan också genomföras, utöver produktvis, per följande urvalsstyrande begrepp: Män/Kvinnor/Båda Med/Utan/Både efterlevandeskydd Med utan räntestress med viss %-sats Räntekurvans bas och justering Räntekurvan visar de räntor som per ett visst datum erhålls för obligationer/swapräntan med löptider som svarar mot de framtida utbetalningarna. För att någorlunda svara mot vad föreningen netto måste tjäna som nettoränta med hänsyn till kostnader och skatt, reduceras räntekurvan med procentuella antaganden för kostnader resp skatt. Därvid sker reduktionen med den belastning som försäkringarna har såsom procentuell belastning per år för driftkostnader samt avdrag för avkastningsskatt. Denna skatt skall därvid reducera räntan med den för tillfället gällande effektiva skattesatsen, inte med den som gäller i den försäkringstekniska modulen, som ju inte återspeglar dagsläget. Dessa belastningsreduktioner ser ut på följande sätt: Försäkring Kostnadsantagande Antag avkastningsskatt Total reduktion %- enheter PLUSpension 0,35 % 0,4% 0,75% Tjänstepensioner 0,18 % 0,4% 0,58% 25

26 Resultat Skuldberäkningarna med räntekurvan gav per följande resultat: PLUS SAFLO FPEN ITPK T10 TOTALT Livförsäkringsavsättningar Skuldernas återstående löptid Skuldernas återstående löptid och hur det påverkar persepktivet på kapitalförvaltningen har mätts med en medianorienterad metod. Därvid har två medianmått mätts upp: Mediantidpunkt för kommande utbetalningsåtaganden Mediantidpunkt då hälften av dagens skuld är avvecklad/hälften av dagens kapital gått åt Det första talet är nominellt och tar inte hänsyn till någon räntefaktor. Det andra talet återspeglar effekten av räntan, d v s att en betalning nära i tiden ger högre skuld idag än samma utbetalning längre fram i tiden. Vidare påverkas respektive produkt av huruvida utbetalningsantagandet är 5-årigt (PLUSpension och Volvo Företagspension)eller livsvarigt (övriga tjänstepensionerna). Ändringen från livsvarig till 5-årig för Volvo Företagspension har medfört en förkortning av återstående löptid för såväl utbetalning som kapital. Eftersom Volvo Företaspension huvudsakligen tagits ut under 5-år är de nya värdena mer korrekta. PLUSpension tas sannolikt tas ut på marginellt längre tid och att de övriga tjänstepensionerna tas ut på kortare tid. De ifrågavarande medianvärdena ser grafiskt ut på följande sätt: 10 år 20 år 30 år PLUS Utbetalning Kapital SAFLO FPEN ITPK T10 Kommentar: De för tjänstepensionerna korta tiderna avseende T10 beror på att alternativ ITP företrädesvis riktas till personer, som hunnit en bit i sin karriär och därmed åldersutveckling. 26

27 Konsolideringsprinciper Dotterföretag Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från moderbolaget. Bestämmande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. VFF har ett dotterbolag i VFF Fondförsäkring AB. Dotterföretags finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med det datumet bolaget bildades. VFF Fondförsäkring AB är ett vinstutdelande bolag som ägs av det ömsesidiga VFF. VFF har rätt till skälig avkastning i form av utdelning. Bolagsordningen för VFF Fondförsäkring AB fastslår att finns det utdelningsbara medel får efter reservsättningar utdelning ske med max belopp mostvarande det högre av: - Summan av Stibor 12 månader fastställt per den första bankdagen i det ränkenskapsår till vilket vinstutdelningen hänför sig och en marginal om tre procentenheter beräknat på det genomsnittliga aktiekapitalet under nämnda räkenskapsår. - Den årliga ökningen (i procentenheter) av index (OMX Stockholm 30 (OMXS30)-P1) på Nordiska Börsen under det räkenskapsår till vilket vinstutdelningen hänför sig multiplicerat med det genomsnittliga aktiekapitalet för bolaget under nämnda räkenskapsår. Om sedan vinstmedel återstår sedan erforderliga reserveringar och har skett och sedan utdelning har skett enligt ovan givna ramar får styrelsen tillföra försäkringarna ett tillägg/återbäring, som omfattar maximalt hälften av det tillgängliga utrymmet. Resten balanseras till nästa år. Transaktioner som elimineras vid konsolidering Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. Transaktioner i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. VFFs funktionella valuta är svenska kronor och vid värdering av tillgångar och skulder i utländsk valuta används balansdagens stängningskurser. Valutakursförändringar redovisas i resultaträkningen netto på raden Kapitalavkastning, intäkter eller Kapitalavkastning, kostnader. VFF har en möjlighet att betala ut pensioner i utländsk valuta. Det finns valutakonton i de största valutorna och inför en pensionsutbetalning köps mostsvarande valuta in. Inga större lager hålls och ingen valuta köps i spekulationssyfte. Försäkringsavtal och investeringsavtal VFFs försäkringsavtal redovisas i enlighet med IRFS 4 och samtliga har klassificerats som försäkringskontrakt som redovisas och värderas i resultat- och balansräkning. Såsom försäkringsavtal redovisas de kontrakt som överför betydande försäkringsrisk från försäkringstagaren till företaget och där företaget går med på att kompensera försäkringstagaren eller annan förmånstagare om en förutbestämd försäkrad händelse skulle inträffa. VFF har gått igenom samtliga produkter och slutsatsen är att försäkringsrisken är betydande. Den största risken ligger i dödsrisker och att försäkringen blir underlag för en efterlevandepension samt att alla försäkringarna är berättigade till återbäring Investeringsavtal är avtal som inte överför någon betydande försäkringsrisk från innehavaren till företaget och dessa redovisas i stället i enlighet med IAS39. VFF Fondförsäkring ABs försäkringar kommer att klassificeras som investeringsavtal. Klassificeringen såsom försäkringskontrakt har gjort att VFF redovisar försäkringen enligt tidigare gällande principer och inga omställningar i redovisningen har skett. Redovisning av försäkringsavtal Intäktsredovisning/Premieinkomst Som premieinkomst redovisas inbetalda belopp under räkenskapsåret enligt försäkringsavtal oavsett om dessa helt eller delvis avser ett senare räkenskapsår. Premieinkomst redovisas exklusive skatter och andra offentliga avgifter som belastar försäkringspremien. Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning Som livförsäkringsavsättning redovisas i balansräkningen avsättningar för försäkringsfall, förvaltningskostnader och andra kostnader för löpande försäkringsavtal under den resterande avtalsperioden. Beloppet redovisas inklusive garanterad återbäring. Med garanterad återbäring menas sådan återbäring som utgör visst eller vissa i framtiden 27