Delårsrapport för första kvartalet 2005

Transkript

1 Helsingfors, Köpenhamn, Oslo, Stockholm, 27 april 2005 Delårsrapport för första kvartalet 2005 Starkt resultat under första kvartalet Periodens resultat steg 8 % till 495 miljoner euro (459 under kv ) Rörelseresultatet steg 10 % till 688 miljoner euro (624) Intäkterna steg 1 % till miljoner euro (1 569) trots lägre kapitalavkastning och inkluderar tilläggsersättning på 40 miljoner euro Kostnaderna oförändrade Vinst per aktie 0,18 euro (0,16) Avkastning på eget kapital 15,7 % (15,2) Stabil utveckling jämfört med fjärde kvartalet Periodens resultat steg 4 % till 495 miljoner euro (476 under kv ) Rörelseresultatet steg 2 % till 688 miljoner euro (677) Intäkterna minskade 4 % till miljoner euro (1 646) jämfört med den säsongsmässigt höga nivån under kv. 4 Kostnaderna minskade 8 % Positivt netto för kreditförluster Volymtillväxt inom prioriterade områden Hypotekslånen till privatkunder ökade med 15 % på årsbasis Utlåningen till små och medelstora företag ökade 14 % Förvaltat kapital ökade 11 % till 136 miljarder euro Premieintäkterna i Life ökade 23 % Aktiv kapitalförvaltning Framgångsrika emissioner av primärkapitalinstrument Återköp av 139 miljoner aktier slutfört Nytt bemyndigande att återköpa egna aktier - Resultatet för första kvartalet ligger i linje med våra höjda ambitioner och nya finansiella mål. Vi ser resultatförbättringar och volymtillväxt i en miljö präglad av skärpt konkurrens och pressade marginaler. För fjärde kvartalet i rad visar vi ett positivt netto för kreditförluster. Framöver ska vi behålla ett starkt fokus på kostnads- och riskkontroll samtidigt som vi tar tillvara möjligheterna att öka intäkterna, säger Lars G Nordström, VD och koncernchef i Nordea. Nordea är den ledande finanskoncernen i Norden och Östersjöregionen och bedriver verksamhet inom tre affärsområden: Retail Banking, Corporate and Institutional Banking och Asset Management & Life. Koncernen har närmare 11 miljoner nordiska kunder och bankkontor. Nordeakoncernen är med sina 4,1 miljoner e-kunder en av de världsledande inom banktjänster på Internet. Nordeaaktien är noterad på börserna i Stockholm, Helsingfors och Köpenhamn.

2 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Finansiella nyckeltal Resultaträkning Kv 1 Kv 1 Förändr. Kv 1 Kv 4 Förändr. Helår Miljoner euro % % 2004 Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga rörelseintäkter Summa rörelseintäkter Allmänna administrationskostnader Personalkostnader Övriga administrationskostnader Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Summa rörelsekostnader Kreditförluster Nettoresultat vid försäljning av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Skatt Periodens resultat Balansräkning 31 mars 31 mars 31 mars 31 dec 31 dec Miljader euro Belåningsbara statskuldförbindelser och övriga räntebärande värdepapper 41,6 44,7 41,6 40,6 40,6 Utlåning till kreditinstitut 22,3 20,3 22,3 20,6 20,6 Utlåning till allmänheten 170,1 148,2 170,1 161,3 161,3 Derivatinstrument 23,6 19,2 23,6 26,7 26,7 Övriga tillgångar 26,6 25,7 26,6 28,4 28,4 Summa tillgångar 284,2 258,2 284,2 277,6 277,6 Skulder till kreditinstitut 30,4 25,7 30,4 30,2 30,2 In- och upplåning från allmänheten 105,2 92,2 105,2 104,7 104,7 Skulder till försäkringstagare 24,1 22,0 24,1 22,2 22,2 Emitterade värdepapper 67,0 66,0 67,0 61,0 61,0 Derivatinstrument 23,3 18,8 23,3 27,1 27,1 Efterställda skulder 6,1 5,7 6,1 5,8 5,8 Övriga skulder och minoritetsintressen 15,5 16,5 15,5 13,9 13,9 Eget kapital hänförligt till aktieägare i Nordea Bank AB (publ) 1 12,5 11,3 12,5 12,7 12,7 Summa skulder och eget kapital 284,2 258,2 284,2 277,6 277,6 Nyckeltal Vinst per aktie (EPS), euro 0,18 0,16 0,18 0,17 0,74 EPS, rullande 12 månader till periodens slut 0,76 0,63 0,76 0,74 0,74 Aktiekurs, euro 7,81 5,56 7,81 7,43 7,43 Totalavkastning, % 6,7-5,0 6,7 12,6 29,8 Eget kapital per aktie 1,2, euro 4,74 4,29 4,74 4,63 4,63 Utestående aktier 2, miljoner Avkastning på eget kapital, % 15,7 15,2 15,7 15,1 16,9 Kapital under förvaltning, miljarder euro Kostnad/intäktsrelation, % Primärkapitalrelation 3, % 6,8 6,8 6,8 7,3 7,3 Kapitaltäckningsgrad 3, % 8,9 9,3 8,9 9,5 9,5 Riskvägda tillgångar, miljarder euro Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) Eget kapital hänförligt till aktieägare i Nordea Bank AB (publ) som avser eget kapital exklusive minoritesintressen. 2 Se fotnoter till Förändringar i eget kapital. 3 Inklusive resultatet för de första tre månaderna.

3 Segmentrapportering - kundansvariga enheter 1 Corporate and Koncern- Institutional Asset funktioner och Retail Banking Banking Management Summa Förändr. Life insurance Group Treasury elimineringar Summa Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 % Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Kv 1 Miljoner euro Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga intäkter Summa intäkter inkl. allokeringar varav allokeringar Personalkostnader Övriga administrationskostnader Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Summa kostnader inkl. allokeringar varav allokeringar Kreditförluster Nettoresultat vid försäljning av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Balansräkning Utlåning Övriga tillgångar Summa tillgångar In- och upplåning Övriga skulder Summa skulder Economic capital / eget kapital Summa skulder och allokerat eget kapital Förändr. % Nordea Delårsrapport för första kvartalet 2005 Övriga uppgifter per segment Investeringar Produktresultat före skatt ) Produktresultat i Asset Management och Life är inkluderat 3(33)

4 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Koncernen Resultatet under första kvartalet 2005 Rörelseresultatet ökade med 10 procent jämfört med motsvarande period 2004 och uppgick till 688 miljoner euro. Periodens resultat ökade med 8 procent till 495 miljoner euro. Ökade affärsvolymer kompenserade pressen på marginalerna. Intäkterna ökade med 1 procent till miljoner euro, vilket återspeglar ökat räntenetto och ökade provisionsintäkter. En tilläggsersättning från försäljningen av sakförsäkringsverksamheten ökade intäkterna med 40 miljoner euro. Lägre nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde förklaras i huvudsak av lägre kapitalavkastning. Kostnaderna var oförändrade och kreditförlusterna var fortsatt positiva. Intäkter Räntenettot ökade med 5 procent till 897 miljoner euro. Volymtillväxten var stark i alla segment och utlåningen ökade med 15 procent på årsbasis till 170 miljarder euro. Hypotekslånen till privatkunder har ökat betydligt och uppgår till 57,7 miljarder euro, vilket motsvarar en ökning med 15 procent på årsbasis. Tillväxten av krediter till små och medelstora företag bekräftades genom en ökning med 14 procent till 62,2 miljarder euro. Utlåningsmarginalerna minskade på årsbasis till följd av stark konkurrens inom alla segment. Inom storföretagssektorn medför den höga likviditeten och den allmänt goda kreditvärdigheten att marginalerna pressas. Inlåningen var 105 miljarder euro, en ökning med 14 procent. Lägre räntor inverkade negativt på inlåningsmarginalerna, särskilt på den svenska marknaden. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 4 procent till 453 miljoner euro. Provisioner hänförliga till kapitalförvaltning ökade med 7 procent till 130 miljoner euro till följd av ett starkt inflöde och stigande tillgångsvärden. Provisioner från investeringsprodukter, inklusive kapitalförvaltningsprovisioner liksom provisioner från övriga finansiella instrument, ökade med 15 procent till 163 miljoner euro. Utlåningsprovisioner ökade med 4 procent till 71 miljoner euro. Provisioner från betalningstjänster och e-tjänster minskade med 2 procent till 171 miljoner euro. Kortbetalningar fortsatte öka medan manuella betalningar minskade. Provisioner i livförsäkringsverksamheten ökade med 36 procent till 57 miljoner euro, reflekterande en stark ökning av nettopremieintäkterna jämfört med föregående år. Nettoresultatet av finansiella poster till verkligt värde inkluderar stora bruttoflöden och väntas bli relativt volatilt. Under första kvartalet var det 47 procent lägre och uppgick till 115 miljoner euro, att jämföra med 216 miljoner euro under första kvartalet Minskningen förklaras främst av en lägre kapitalavkastning inom Group Treasury till följd av ett försämrat tradingklimat. Under första kvartalet förra året sjönk räntorna kraftigt medan första kvartalet i år har utmärkts av en låg volatilitet på de finansiella marknaderna. Dessutom var nettoresultatet av finansiella poster inom Markets lägre än den höga nivå som uppnåddes under första kvartalet Övriga intäkter ökade med 86 procent till 104 miljoner euro, innefattande en tilläggsersättning på 40 miljoner euro hänförlig till försäljningen av sakförsäkringsverksamheten Enligt villkoren i försäljningsavtalet var Nordea berättigat till en tilläggsersättning som bland annat berodde på den sålda verksamhetens resultat till och med Kostnader Kostnaderna uppgick till 902 miljoner euro, vilket är oförändrat jämfört med för ett år sedan, avspeglande att fortsatta effektivitetsförbättringar har uppvägt löneökningar, inflation och affärstillväxt. Kostnaderna var oförändrade även om man exkluderar avskrivningar på operationell leasing och kostnader i livförsäkringsverksamheten som tillkommit på grund av rapportering enligt IFRS. Personalkostnaderna minskade med 1 procent till 515 miljoner euro. Generella löneökningar i koncernen uppvägdes mer än väl av personalminskningar motsvarande heltidstjänster, eller 4 procent, jämfört med slutet av första kvartalet Övriga kostnader uppgick till 353 miljoner euro, en ökning med 4 procent jämfört med första kvartalet föregående år, vilket återspeglar något högre marknadsföringskostnader samt högre hyror och lokalkostnader. Kostnad/intäktsrelationen var 57 procent (58 procent). Kreditförluster Kreditförlusterna var positiva med 6 miljoner euro, vilket är en förbättring med 48 miljoner euro jämfört med första kvartalet föregående år. Periodens resultat Periodens resultat ökade med 8 procent till 495 miljoner euro, vilket motsvarar 0,18 euro per aktie och en avkastning på eget kapital på 15,7 procent. Vinsten per aktie under en rullande 12-månadersperiod var 0,76 euro. Jämförelse med fjärde kvartalet 2004 Rörelseresultatet ökade med 2 procent jämfört med fjärde kvartalet och uppgick till 688 miljoner euro. Periodens resultat ökade med 4 procent till 495 miljoner euro. Intäkter Räntenettot minskade med 3 procent till 897 miljoner euro.

5 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Volymtillväxten fortsatte i de flesta segment. Hypotekslånen till privatkunder ökade med 2 procent till 57,7 miljarder euro. Utlåningen till små och medelstora företag ökade med 5 procent till 62,2 miljarder euro. Totalt ökade utlåningen med 6 procent till 170 miljarder euro. Utlåningsmarginalerna för hypotekslån försämrades något medan marginalerna på lån till små och medelstora företag förblev stabila. Inlåningen var stabil på 105 miljarder euro. Inlåningsmarginalerna minskade något under perioden till följd av lägre marginaler, särskilt inom företagsinlåning. Avgifts- och provisionsnettot minskade med 3 procent till 453 miljoner euro. Provisioner hänförliga till kapitalförvaltning var 4 procent lägre och uppgick till 130 miljoner euro, främst återspeglande lägre transaktionsrelaterade intäkter. Provisioner från investeringsprodukter minskade med 4 procent till 163 miljoner euro. Utlåningsprovisioner ökade med 8 procent till 71 miljoner euro avspeglande den starka volymtillväxten. Provisioner från betalningstjänster och e-tjänster minskade med 7 procent till 171 miljoner euro, vilket återspeglar en nedgång från den säsongsmässigt höga siffran för fjärde kvartalet. Provisioner i livförsäkringsverksamheten ökade med 21 procent till 57 miljoner euro. Nettoresultatet av finansiella poster till verkligt värde minskade med 36 procent till 115 miljoner euro, jämfört med det starka resultatet under fjärde kvartalet 2004, främst beroende på ett minskat bidrag från kapitalavkastningen inom Group Treasury. Dessutom var nettoresultatet i livförsäkringsverksamheten lägre jämfört med fjärde kvartalet. Resultatandelar i intresseföretag uppgick till 13 miljoner euro jämfört med 15 miljoner euro under fjärde kvartalet. International Moscow Bank bidrog med 7 miljoner euro. Kostnader Kostnaderna minskade med 8 procent till 902 miljoner euro vilket återspeglar lägre personalkostnader och betydligt lägre övriga kostnader. Personalkostnaderna minskade med 2 procent till 515 miljoner euro. Antalet anställda minskade med cirka 200 heltidstjänster under första kvartalet. Avsättningen till vinstandelssystemet var oförändrad på 15 miljoner euro. Övriga kostnader minskade med 15 procent till 353 miljoner euro, vilket återspeglar lägre marknadsförings- och ITkostnader. Dessutom var omstruktureringskostnaderna lägre under första kvartalet. Kreditförluster Kreditförlusterna var positiva med 6 miljoner euro, eftersom återförda reserveringar översteg nya. Den övergripande kreditkvaliteten är fortsatt god. Periodens resultat Periodens resultat uppgick till 495 miljoner euro, vilket motsvarar 0,18 euro per aktie och ger en avkastning på eget kapital på 15,7 procent. Kreditportföljen Vid slutet av första kvartalet uppgick osäkra fordringar, netto, till 440 miljoner euro motsvarande 0,26 procent av utlåningen, att jämföra med 0,46 procent för ett år sedan. Utlåningen till privatkunder svarade för 44 procent av den totala utlåningen. Av utlåningen till privatkunderna utgör hypotekslånen 77 procent. Ingen betydande förändring har skett i sammansättningen av kreditportföljen för företag under kvartalet. Krediter till fastighetsförvaltare svarar fortsatt för den största branschexponeringen i kreditportföljen och uppgår till 24,8 miljarder euro, vilket utgör 15 procent av hela portföljen. Aktiv kapitalförvaltning Nordea har en fortsatt stark kapitalposition med beaktande av att återköpsprogrammet slutfördes under första kvartalet. Vid slutet av första kvartalet var primärkapitalrelationen 6,8 procent och kapitaltäckningsgraden 8,9 procent. Under första kvartalet genomförde Nordea en direktplacerad emission av ett primärkapitalinstrument på cirka 145 miljoner euro. I april genomförde Nordea en framgångsrik emission av ett primärkapitalinstrument på USAmarknaden om 600 miljoner USD, vilket höjde primärkapitalrelationen med 0,3 procentenheter till 7,1 procent. Eftersom ramen för hybridkapital enligt gällande föreskrifter är begränsad till 15 procent av totalt primärkapital har Nordea, efter dessa två transaktioner, utnyttjat huvuddelen av detta utrymme. Återköpen av egna aktier i enlighet med styrelsebeslutet den 27 oktober 2004 slutfördes under första kvartalet. Totalt 139 miljoner aktier, eller cirka 5 procent av aktierna i bolaget, återköptes. Vid den ordinarie bolagsstämman lämnades ett nytt bemyndigande att återköpa aktier (se nedan).

6 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Nordeaaktien Under första kvartalet har Nordeas aktiekurs på Stockholmsbörsen gått upp med 7 procent från 67,00 kronor per 30 december 2004 till 71,50 kronor per 31 mars Totalavkastningen under första kvartalet uppgick till 6,7 procent. Ordinarie bolagsstämma Nordeas ordinarie bolagsstämman den 8 april godkände styrelsens förslag om en utdelning på 0,28 euro per aktie för 2004, vilket motsvarar en utdelningsprocent på 40 procent av nettoresultatet för Utbetalningen skedde den 20 april, och direktavkastningen på utbetalningsdagen var 4,0 procent. Samtliga styrelsemedlemmar omvaldes för tiden till och med nästa ordinarie bolagsstämma. Anne Birgitte Lundholt valdes till ny styrelseledamot för samma period. Hans Dalborg valdes till styrelseordförande. Den ordinarie bolagsstämman beslutade att reducera aktiekapitalet genom indragning utan återbetalning av de 140,2 miljoner aktier som Nordea återköpte under Denna väntas ske under tredje kvartalet. Stämman beslutade också att bemyndiga styrelsen att under tiden fram till nästa ordinarie stämma förvärva egna aktier. Dessa förvärv, tillsammans med bolagets övriga innehav av egna aktier, får inte överstiga 10 procent av totala antalet aktier i bolaget. Utsikter Det stabila resultatet under första kvartalet ger fortsatt stöd åt de höjda ambitioner som presenterades vid Nordeas kapitalmarknadsdag 30 november Nordea är väl positionerat att leverera i enlighet med de reviderade finansiella målen. Målet om oförändrade kostnader för bankverksamheten ligger fast. Till följd av IFRS och det ändrade rapporteringsformatet kommer det uppsatta kostnadsmålet följaktligen att exkludera kostnaderna i livförsäkringsverksamheten och avskrivningarna på operationell leasing. Med hänsyn till den övergripande kvaliteten i kreditportföljen och de rådande ekonomiska utsikterna för de nordiska länderna finns det för närvarande inget som tyder på en försämring av kreditkvaliteten under 2005.

7 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Retail Banking Kraftigt ökade volymer Förbättrat K/I-tal Fortsatt positiva kreditförluster Retail Banking har kundansvar för privatkunderna samt för de flesta av Nordeas små och medelstora företagskunder, och utvecklar, marknadsför och distribuerar ett brett utbud av finansiella produkter och tjänster. Marknadsläge Efterfrågan från kunderna förblev stabil under första kvartalet, i synnerhet på bostadslån och sparprodukter. Intresset för nya betalningslösningar, som till exempel e- faktura, höll i sig. Konkurrensen är intensiv på samtliga marknader, och produktutvecklingen och priskonkurrensen på befintliga produkter märks särskilt på bolånemarknaden. Affärsutveckling Utlåningen till privatkunder fortsatte att växa och ökade med 2 procent till 73,3 miljarder euro. Tillväxten skedde inom både hypoteksutlåning och konsumtionskrediter. Den genomsnittliga utlåningsmarginalen för privatkunder låg under perioden kvar på 1,49 procent. Retail Banking ökade utlåningen till sina företagskunder med 5 procent, eller 2,8 miljarder euro, till 62,2 miljarder euro. Av detta härrörde 1,6 miljarder euro från överföringar av befintliga Nordeakunder från Corporate and Institutional Banking. Justerat för detta ökade utlåningen till Retail Bankings företagskunder med 1,2 miljarder euro, eller 2 procent. Utlåningsmarginalen för företagskunder uppgick till 1,12 procent, samma som under föregående period. Den totala kreditvolymen växte från 130,4 miljarder euro i slutet av fjärde kvartalet till 135,5 miljarder euro, en ökning med 4 procent. De ovannämnda kundöverföringarna från CIB stod för 1 procent. Över hälften av utlåningsvolymen utgörs av fastighetskrediter till privatoch företagskunder. De totala utlåningsmarginalerna låg kvar på 1,32 procent. Den totala inlåningsvolymen minskade med 0,3 miljarder euro till 73,6 miljarder euro. Minskningen bör ses i ljuset av den säsongsmässigt stora volymen vid årsskiftet. Sammantaget minskade inlåningsmarginalerna något från 1,31 procent till 1,27 procent, främst på grund av krympande marginaler i utlåningen till företagskunder. Arbetet med att införa kundprogrammen fortskred. Antalet kärnkunder i privatsegmentet steg med 1 procent till 1,3 miljoner. I Norge hade kunder, varav kärnkunder, anmält sig sedan lanseringen hösten I mars fick Nordeas hemsidor på Internet en mer säljinriktad utformning, i syfte att öka försäljningen genom att använda Internet som säljkanal utöver kontoren och bankens kontaktcentra. Det första produkterbjudandet rörde betal- och kreditkort. Försöket har slagit väl ut, och med tiden kommer ytterligare Nordeaprodukter att finnas till försäljning via Internet. Användningen av Internettjänsterna fortsatte att öka i snabb takt. Under första kvartalet noterades 47 miljoner påloggningar, en ökning med 16 procent på årsbasis. Antalet betalningar utförda via Internet steg med 12 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Antalet Internetbankkunder ökade under perioden med 0,1 miljon till 4,1 miljoner, varav 3,7 miljoner är privatpersoner. Antalet kunder som handlade aktier på Internet fortsatte att växa, och i slutet av perioden var kunder registrerade för aktiehandel på Internet. På den finska marknaden för småföretag lanserades ett prisvärt paket med betaltjänster, vilket fick ett positivt mottagande av kunderna. Resultat Periodens intäkter uppgick till miljoner euro, en minskning med 5 procent från föregående period. Siffran avspeglar säsongsfaktorer och engångsintäkter under fjärde kvartalet. Jämfört med första kvartalet 2004 ökade intäkterna med 3 procent. Räntenettot ökade med 2 procent, och provisionsnetto och övriga intäkter med 6 procent. Kostnaderna sjönk med 6 procent till 627 miljoner euro, beroende på att kostnaderna för marknadsföring, avgångsvederlag och IT var högre under fjärde kvartalet. Under första kvartalet minskades personalen med cirka 50 personer till heltidstjänster. Rörelseresultatet för perioden blev 487 miljoner euro, något lägre än under fjärde kvartalet. Jämfört med samma period 2004 ökade rörelseresultatet med 13 procent. Avkastning på economic capital uppgick till 28 procent, och K/I-talet till 57 procent.

8 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Retail Bankings rörelseresultat fördelat på huvudområden Regionbanker Regionbanker Regionbanker Regionbanker Nordiska Summa i Danmark i Finland i Norge i Sverige funktioner kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 Miljoner euro Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga rörelseintäkter Summa intäkter inkl. allokeringar Personalkostnader Övriga kostnader Avskrivningar, etc Kostnader inkl. allokeringar Kreditförluster Avyttringar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat K/I-tal, % 57 % 58 % 54 % 54 % 52 % 53 % 56 % 58 % 62 % 65 % Avkastning på economic capital, % 28 % 30 % 28 % 30 % 35 % 34 % 24 % 23 % 25 % 27 % Övrig information, miljarder euro Utlåning 135,5 132,4 38,2 37,1 32,4 31,6 21,4 21,0 43,5 42,6 Inlåning från allmänheten 73,6 72,8 18,2 16,4 23,4 23,7 11,3 10,9 20,8 21,8 Economic capital 5,1 5,0 1,6 1,6 1,1 1,2 0,8 0,8 1,5 1,4 Retail Bankings marginaler kv1 kv4 kv1 kv4 Utlåningsmarginaler, % Inlåningsmarginaler, % Till företag 1,12 % 1,12 % Från företag 0,86 % 0,91 % Till privatkunder 1,49 % 1,49 % Från privatkunder 1,56 % 1,58 % - hypotekslån 0,89 % 0,90 % Summa inlåning 1,27 % 1,31 % Summa utlåning 1,32 % 1,32 % Retail Bankings nyckeltal per kvartal kv1 kv4 kv3 kv2 kv1 Miljoner euro Summa rörelseintäkter Summa rörelsekostnader Kreditförluster Rörelseresultat Avkastning på economic capital, % K/I-tal, % Kundbas: privatkunder, miljoner 9,3 9,3 9,3 9,3 9,3 företagskunder, miljoner 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 Antal anställda (heltidstjänster)

9 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Corporate and Institutional Banking Ökade intäkter Ökade volymer Fortsatt positiva kreditförluster Corporate and Institutional Banking förser Nordeas största företagskunder samt institutionella kunder med ett brett urval produkter och tjänster. CIB ansvarar för sådana företagskunder som är noterade på de viktigaste börserna, inklusive kunder med extern kreditrating, shipping-, offshore- och oljebolag, samt finansinstitut. CIB innefattar också Nordeas verksamhet i Polen och Baltikum. Marknadsläge Marknaderna för europeiska och nordiska statsobligationer kännetecknades av fortsatt låga räntor, understödda av den starka euron. På marknaden för nordiska företagsobligationer krympte kreditmarginalerna, till följd av få nyemissioner och god efterfrågan bland placerarna. En rad större fusioner/förvärv samt LBO-transaktioner ledde mot slutet av perioden till större och mer volatila kreditmarginaler. De nordiska aktiemarknaderna utvecklades positivt. Utvecklingen på aktiemarknaden Marknadsvolym Marknadsindex kv1 vs. kv4 kv1 miljarder kv1 vs. kv4 euro Danmark 27,1 17 % 10 % Finland 47,1 8 % 6 % Norge 40,6 22 % 8 % Sverige 101,6 10 % 6 % Affärsutveckling Många storföretag har nu en stark finansiell position. Hög likviditet tillsammans med en generellt god kreditkvalitet har lett till prispress på företagsmarknaden. Trots marknadsläget ökade affärsaktiviteten i Corporate Banking Division under perioden. Inom Financial Institutions Division steg affärsaktiviteten från föregående period. Förbättringen hänförde sig främst till en ökad tradingaktivitet bland kunderna, och divisionen fick även ett antal strukturerade produktmandat. Antalet depåtransaktioner ökade med 9 procent jämfört med fjärde kvartalet. Custody Services rankades som nummer ett i Sverige och Finland och nummer två i Norge och Danmark i Global Investors årliga undersökning, och vann ICFA European Award 2005 for Sub-Custodian of the Year i Norden. Aktivitetsnivån i Shipping, Offshore and Oil Services förblev hög, och Nordea befäste under perioden sin ledande position som arrangör av syndikerade lån till shipping- och offshoreindustrin. Genom marknadsexpertis, strukturerings- och placeringskapacitet, starka kundrelationer och en högklassig portfölj kan divisionen försäkra sig om ett stort och stabilt affärsinflöde, och flera stora mandat erhölls under perioden. Inom Markets Division var kundaktiviteten god på alla viktiga produktområden under perioden. I Polen och Baltikum ökade utlåningen till små och medelstora företag med 28 procent. På alla marknader har nu införts enhetliga kundprogram med olika service- och prisnivåer för de tre huvudsakliga privatkundsegmenten. Utlåningen till privatkunder fortsatte att växa, främst inom hypotekslån som ökade med 9 procent. Resultat Intäkterna uppgick under perioden till 270 miljoner euro, en ökning med 13 miljoner euro eller 5 procent från föregående period. Räntenettot var 105 miljoner euro, i nivå med föregående period. Utlåningsvolymen växte inom alla divisioner, men den starka pressen på marginalerna bestod. Även inlåningsvolymen växte. Övriga intäkter ökade med 16 miljoner euro, tack vare hög aktivitet inte minst bland finansiella institutionskunder. Markets intäkter uppgick till 153 miljoner euro, och höll sig alltså kvar på fjärde kvartalets höga nivå. Kostnaderna för perioden uppgick till 138 miljoner euro, en minskning med 7 miljoner euro eller 5 procent. Minskningen beror främst på att de höga kostnaderna för ITutveckling reducerats jämfört med föregående period, och på en fortlöpande minskning av hela kostnadsbasen. Personalkostnaderna steg från fjärde kvartalets låga nivå, när en del av 2003 års reserveringar för rörliga löner återfördes. Antalet anställda fortsatte att minska. Kreditförlusterna visade ett plus på 15 miljoner euro, inklusive transfereringsrisk, eftersom återförda reserveringar översteg de nya. Kreditförlusterna har varit positiva under varje kvartal sedan första kvartalet Rörelseresultatet uppgick till 147 miljoner euro, en ökning med 18 miljoner euro från fjärde kvartalet, och motsvarande en avkastning på economic capital på 25 procent. K/Italet förbättrades till 51 procent.

10 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) CIB:s rörelseresultat fördelat på huvudområden Total Corporate Financial Shipping, Polen Övriga Markets 2 Banking Institutions Offshore and och Division 1 Division 1 Oil services Baltikum Division 1, 3 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 Miljoner euro Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga rörelseintäkter Summa intäkter inkl. allokeringar Personalkostnader Övriga kostnader Avskrivningar, etc Kostnader inkl. allokeringar Kreditförluster Avyttringar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Övrig information, miljarder euro Utlåning 31,0 26,6 12,8 10,9 2,0 1,4 6,5 5,9 2,4 2,4 7,2 6,1 7,2 6,1 Inlåning från allmänheten 26,7 24,9 8,9 9,1 11,1 9,0 3,2 3,0 1,3 1,3 2,2 2,6 2,2 2,6 Economic capital 1,6 1,6 0,8 0,9 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,3 0,2 0,3 0,6 1 Siffrorna innefattar intäkter och kostnader som sammanhänger med divisionens verksamhet i egenskap av kundansvarig enhet. Dessutom har divisionen intäkter och kostnader som hänför sig till dess tjänste- och produktansvar. Dessa allokeras till andra kundansvariga enheter inom koncernen. 2 Markets har produktansvar för tradingprodukter såsom valuta- och obligationsrelaterade derivat och utvärderas på grundval av produktresultatet. Detta innefattar alla produktrelaterade intäkter och utgifter, som allokeras till kundansvariga enheter inom Corporate and Institutional Banking och Retail Banking. 3 Per den 1 januari överfördes ansvaret för det internationella enheterna inklusive utlandskontoren från International & Shipping Division till Corporate Banking Division. International & Shipping Division döptes om till Shipping, Offshore and Oil Services. Historiska tal har räknats om på motsvarande sätt. CIB:s nyckeltal per kvartal kv1 kv4 kv3 kv2 kv1 Miljoner euro Summa rörelseintäkter Summa rörelsekostnader Kreditförluster Rörelseresultat Avkastning på economic capital, % K/I-tal, % Antal anställda (heltidstjänster)

11 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Asset Management & Life Förvaltat kapital växer till 135,8 miljarder euro Starkt resultat i Asset Management Stabilt resultat i Life Nya, innovativa produkter genererar inflöden Asset Management & Life ansvarar för koncernens verksamhet inom institutionell kapitalförvaltning, liv- och pensionsförsäkringar, fonder, private banking-området och marknaden för sparprodukter generellt. Marknadsläge Marknadsläget för kapitalförvaltning och livförsäkring förblev gynnsamt, framför allt i Norden där uppgången på aktiemarknaderna stimulerade kundaktiviteten och bidrog till ökningen i förvaltat kapital. Det stora intresset för sparprodukter, i synnerhet nyutvecklade sådana, bestod. Affärsutveckling Nordeas förvaltade kapital ökade med 5,2 miljarder euro under första kvartalet till 135,8 miljarder euro. Nettoinflödet stod för 2,7 miljarder euro. Förvaltat kapital i de nordiska retailfonderna uppgick till 39,3 miljarder euro. Detta kan främst tillskrivas ett kraftigt nettoinflöde på 1,5 miljarder euro, varav större delen genererades i Finland. Nya, moderna fondprodukter som Aktivera Ränta drar till sig inflöden. Aktivera Ränta lanserades i Finland förra året, och fick också ett mycket positivt mottagande när den lanserades i Sverige under första kvartalet. Framgången för denna fondprodukt, som säljs som ett alternativ till inlåningskonton och penningmarknadsfonder med lägre marginaler, bidrog till en överviktning i räntefonder i periodens inflöden. Kapitalet i denna fond steg med 470 miljoner euro till 792 miljoner euro i slutet av perioden. Inflödet till European Fund Distribution uppgick till 0,2 miljarder euro, och förvaltat kapital till 7,1 miljarder euro i slutet av perioden. Produkterbjudandet fortsätter att röna uppskattning, och både Lipper och Standard & Poor s tilldelade Nordea utmärkelser för Best European Fund. För att ytterligare utnyttja sitt distributionsnät har Nordea begärt och fått tillstånd från berörda myndigheter att sälja en ny fond. Denna nya SICAV-struktur lanseras under andra kvartalet och består inledningsvis av tre underfonder som bygger på befintliga och beprövade interna investeringskoncept. Produkten är ett led i EFD:s produktdifferentieringsstrategi och ska komplettera de fonder som redan finns. Den ska också ligga till grund för Nordeas gränsöverskridande alternativa fonder i Europa. Förvaltat kapital i Nordic Private Banking ökade med 1,4 miljarder euro till 29,2 miljarder euro, varav 0,8 miljarder härrörde från inflöden. Nordic Private Banking håller på att renodla private banking-konceptet på de fyra nordiska marknaderna, i syfte att minska komplexiteten och hitta ett enhetligt och optimalt arbetssätt på alla marknader. International Wealth Managements förvaltade kapital växte med 0,2 miljarder euro till 7,6 miljarder euro, till följd av en värdeökning i tillgångarna. Två nya strukturerade produkter med kapitalgaranti lanserades under perioden. Inom den institutionella kapitalförvaltningen ökade förvaltat kapital med 0,3 miljarder euro till 22,1 miljarder euro. Ett litet nettoinflöde noterades, som främst härrörde från ränteprodukter. Nordea utnyttjar nu sina historiskt goda resultat inom räntefondsförvaltning för att vinna obligationsmandat från utomnordiska kunder. Periodens fondresultat överträffade generellt jämförelseindex. Inte minst de tillväxtinriktade Thematicaktieprodukterna klarade sig bra, även gentemot de breda indexen. Detta följer på en längre period under vilken den värdeinriktade investeringsstilen dominerat. Life & Pensions övergång till en mer tillväxtorienterad strategi fortsätter att ge resultat. Under första kvartalet uppgick nettopremieintäkterna till 789 miljoner euro, en ökning med 23 procent jämfört med första kvartalet Förvaltat kapital ökade med 0,7 miljarder euro till 30,4 miljarder euro under perioden. Premietillväxten var stark, framför allt i Danmark, Norge och Polen. Fondförsäkringarna fortsätter att uppvisa den snabbaste tillväxten. Kapitalavkastningen inom Life uppgick till 1,7 procent under första kvartalet. Resultat Asset Managements verksamhet genererade under perioden 146 miljoner euro i intäkter, 3 procent lägre än föregående period när stora transaktionsrelaterade intäkter noterades. Intäktsmarginalen sjönk från 60 punkter till 56 punkter. Intäktsmarginalen består av marginalen för förvaltningsprovisionerna, som var stabil under perioden, och transaktionsmarginalen, som sjönk till följd av den lägre transaktionsaktiviteten. Intäkterna steg med 7 procent jämfört med första kvartalet 2004.

12 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Asset Managements kostnader minskade med 10 procent till 79 miljoner euro, inklusive distributionskostnader. Jämfört med första kvartalet 2004 steg kostnaderna marginellt på grund av investeringar inom de prioriterade tillväxtområdena. Produktresultatet inom Asset Management steg med 6 procent till 67 miljoner euro. I Life & Pensions uppgick produktresultatet inklusive distributionskostnader till 48 miljoner euro, vilket var i nivå med det för fjärde kvartalet. Livförsäkringsrörelsens resultat gynnades inte bara av riskresultatet utan även av kostnadsresultatet, trots att verksamheten expanderat under de senaste två-tre kvartalen vilket fått kostnaderna att öka något. De finansiella reserverna förblev stabila på 5,8 procent av avsättningarna inom livförsäkringsrörelsen.

13 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Asset Management & Lifes volymer, inflöden och marginaler Summa kv1 kv1 kv4 kv3 kv2 kv1 Miljarder euro 2005 Inflöde Nordiska retailfonder 1 39,3 1,5 37,2 35,6 34,9 32,7 European Fund Distribution 7,1 0,2 6,7 5,9 5,6 5,1 Private Banking Nordic Private Banking 29,2 0,8 27,8 26,3 25,8 25,5 International Wealth Management 7,6 0,0 7,4 6,9 6,8 6,8 Institutionella kunder 22,1 0,0 21,8 22,5 22,3 23,9 Life & Pensions 1 30,4 0,2 29,7 28,5 27,9 27,9 Summa 135,8 2,7 130,6 125,7 123,3 121,9 1 Pensionspooler (3,3 miljarder under första kvartalet) ingår i Life & Pensions. Tidigare redovisades dessa under nordiska retailfonder. Historiska data har omräknats på motsvarande sätt. Nyckeltal per kvartal Asset Management kv1 kv4 kv3 kv2 kv1 Miljoner euro Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga intäkter Summa intäkter Personalkostnader Övriga kostnader Avskrivningar, etc Rörelsekostnader Beräknade distributionskostnader i Retail Banking Produktresultat varav intäkter inom Retail Banking Marginaler 1 Intäktsmarginaler (punkter) Rörelsekostnadsmarginal (punkter) Distributionskostnadsmarginal (punkter) Resultatmarginal (punkter) K/I-tal, % Economic capital Kapital under förvaltning, miljarder euro Antal anställda (heltidstjänster) Marginalerna har beräknats på basen av genomsnittligt förvaltat kapital för Asset Management, exklusive Nordic Private Banking. Under första kvartalet 2005 uppgick kapitalet till 104,6 miljarder euro.

14 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Nyckeltal per kvartal Life kv1 kv4 kv3 kv2 kv1 Miljoner euro Resultatdrivande poster Traditionell livförsäkring: Avgifter/vinstdelning Bidrag från kostnadsresultat Bidrag från riskresultat Avkastning på eget kapital Övrigt resultat Resultat traditionell livförsäkring Resultat fondförsäkring Beräknade distributionskostnader i Retail Banking Summa produktresultat varav intäkter inom Retail Banking Nyckeltal Premieintäkter (f.e.r.) varav från traditionell livförsäkring varav från fondförsäkring Summa rörelsekostnader Placeringstillgångar: Obligationer Aktier Alternativa placeringar Fastigheter Fondförsäkring Summa placeringstillgångar Kapitalavkastning, % 1,7 3,6 1,9-0,4 3,2 Försäkringstekniska avsättningar varav finansiella reserver Economic capital Antal anställda (heltidstjänster)

15 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Group Treasury Låg volatilitet på finansmarknaderna Lyckade emissioner av förlagslån Group Treasury ansvarar för koncernens egna investeringar och positioner på finansmarknaderna (exklusive investeringar inom försäkringsverksamheten) samt koncernfinansiering och balansräkningsstruktur. Marknadsläge Finansmarknaderna präglades under första kvartalet av låga räntor och låg volatilitet. Affärsutveckling Nordeas förutsättningar för upplåning förblir starka. Den 1 februari beslöt Moody s att se över sin rating av Nordea Bank Danmark A/S:s finansiella styrka, för en eventuell uppgradering från B. Under första kvartalet genomförde Nordea en direktplacerad emission av ett förlagslån på cirka 145 miljoner euro. I april genomförde Nordea en framgångsrik emission på USA-marknaden av ytterligare ett förlagslån om 600 miljoner USD. Nordea drog nytta av den positiva utvecklingen på USA-marknaden och lyckades lansera och prissätta lånet på samma dag. Per den 31 mars uppgick prisrisken i Group Treasurys räntepositioner, beräknad som VaR, till 11 miljoner euro, att jämföra med 42 miljoner euro i slutet av fjärde kvartalet, som ett resultat av aktiv riskhantering. Den strukturella ränterisken (SIIR), som visar effekten på räntenettot under de närmaste 12 månaderna, uppgick till 123 miljoner euro, under antagande om att marknadsräntorna stiger med 100 punkter, och -150 miljoner euro om de sjunker med 100 punkter. I slutet av fjärde kvartalet var motsvarande siffror 192 miljoner euro respektive -200 miljoner euro. Den reducerade SIIR-risken förklaras av att den beslutade hedgestrategin för Retail Bankings inlåning nu har införts till fullo. Den aktierelaterade risken, beräknad som VaR, uppgick till 34 miljoner euro, att jämföra med 37 miljoner euro i slutet av december. Risken innefattar samtliga aktier, såväl noterade och onoterade aktier som aktier ägda av private equity-fonder. IFRS Nordea tillämpar EU:s modifierade version av IAS 39 för säkringsredovisning. Nordeas säkringsredovisning baserar sig i huvudsak på verkligt värde. Resultat Avkastningen på koncernens investeringar definieras som placeringsavkastningen med avdrag för finansieringskostnaden, definierad som den förväntade genomsnittliga medellånga riskfria avkastningen över tid. År 2005 är finansieringskostnaden 3 procent. Rörelseresultatet inom Group Investment uppgick till 3 miljoner euro, att jämföra med 33 miljoner euro under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet inom Group Funding uppgick till 19 miljoner euro, att jämföra med 27 miljoner euro under fjärde kvartalet.

16 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Group Treasurys rörelseresultat fördelat på huvudområden Summa Group Investment Group Funding kv1 kv4 kv1 kv4 kv1 kv4 Miljoner euro Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga rörelseintäkter Summa intäkter inkl. allokeringar Personalkostnader Övriga kostnader Avskrivningar, etc Kostnader inkl. allokeringar Rörelseresultat Group Treasurys nyckeltal per kvartal kv1 kv4 kv3 kv2 kv1 Miljoner euro Summa rörelseintäkter Summa rörelsekostnader Rörelseresultat K/I-tal, % neg. 18 Obligationer, miljoner euro Aktier, miljoner euro Investeringar, miljoner euro Antal anställda (heltidstjänster)

17 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Kvartalsvis utveckling Kv 1 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 Miljoner euro Not Räntenetto Avgifts- och provisionsnetto Nettoresultat av finansiella poster till verkligt värde Andelar i intresseföretags resultat Övriga rörelseintäkter Summa rörelseintäkter Allmänna administrationskostnader: 2 Personalkostnader Övriga administrationskostnader Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Summa rörelsekostnader Kreditförluster Nettoresultat vid försäljning av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Skatt Periodens resultat Vinst per aktie (EPS) 0,18 0,17 0,16 0,25 0,16 EPS, rullande 12 månader till periodens slut 0,76 0,74 0,65 0,73 0,63 Kv 1 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 Not 1 Avgifts- och provisionsnetto, miljoner euro Utlåning Garantier och dokumentbetalningar Livförsäkring Investeringsprodukter / tjänster Inlåning, betalningar och e-tjänster Courtage Övriga provisionsintäkter Avgifts- och provisionsintäkter Livförsäkring Betalningar och e-tjänster Övriga provisionskostnader Avgifts- och provisionskostnader Avgifts- och provisionsnetto Kv 1 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 Not 2 Allmänna administrationskostnader, miljoner euro Personal Vinstandelar Informationsteknologi Marknadsföring Porto-, telefon- och kontorskostnader Hyres-, lokal- och fastighetskostnader Övrigt Summa Rörliga lönekostnader uppgick till 32 miljoner euro under kv (kv : 33 miljoner euro). 2 Avser IT-drift, kostnader för tjänster och konsultarvoden. De totala IT-relaterade kostnaderna, inklusive personal etc, men exklusive IT-kostnader i försäkringsverksamheten, uppgick till 164 miljoner euro (kv : 182 miljoner euro).

18 Nordea Delårsrapport för första kvartalet (33) Segmentrapportering Nordeas verksamhet är indelad i tre affärsområden: Retail Banking, Corporate and Institutional Banking och Asset Management & Life. Affärsområdena verkar med ett decentraliserat resultatansvar. Group Treasury styr koncernens finansiella förvaltning. Koncernfunktioner och elimineringar omfattar de icke-allokerade resultaten för de fyra koncernfunktionerna Group Processing and Technology, Group Corporate Centre (exklusive Group Treasury), Group Credit and Risk Control och Group Legal and Compliance. I detta segment ingår även poster nödvändiga för avstämning inom Nordeakoncernen. Nedan beskrivs de principer som används i Nordeas segmentrapportering. Siffrorna är redovisade och konsoliderade med användning av balansdagens valutakurser och genomsnittliga valutakurser, på samma sätt som i koncernens rapportering. Inom Nordea är kundansvar ett centralt begrepp. Koncernens totala affärsrelationer med kunder redovisas i resultat- och balansräkningar för respektive kundansvarig enhet. Kapitalet allokeras på grundval av det interna ramverket för beräkning av economic capital, som avspeglar varje affärsenhets faktiska riskexponering, med hänsyn till kredit- och marknadsrisk, försäkringsrisk, samt operativ risk och affärsrisk. Därigenom optimeras fördelningen och utnyttjandet av kapitalet i affärsområdena. Vid beräkningen av avkastning på economic capital tillämpas en standardskattesats. Economic profit är den interna grunden för prioritering mellan strategiska alternativ liksom för utvärdering av finansiella resultat. Asset Management & Life har kundansvar inom kapitalförvaltningen och inom private banking-verksamheten utanför en enhet man har gemensamt med Retail Banking. Dessutom har Asset Management & Life produktansvar för fond- och livförsäkringsprodukter. Rörelseresultatet som visas i tillhörande tabeller innefattar de kundansvariga enheterna. Produktresultaten för Asset Management respektive Life visar koncernens intäkter, inklusive intäkter allokerade till Retail Banking, för dessa produkter samt försäljnings- och distributionskostnaderna inom Retail Banking. Vid allokeringen av intäkter och kostnader mellan affärsområden och koncernfunktioner tillämpas en bruttoprincip, som innebär att kostnaderna allokeras separat från intäkterna. Kostnaderna allokeras utifrån beräknade enhetspriser och de enskilda affärsområdenas konsumtion. Intäkterna allokeras utgående från de underliggande affärstransaktionerna i kombination med identifiering av den kundansvariga enheten. Interna allokeringar av intäkter och kostnader sker på ett sådant sätt att allokerade kostnader från en affärsenhet subtraheras från kostnaderna och fogas till kostnaderna i den mottagande affärsenheten, varvid summan av alla allokeringar blir noll på koncernnivå. Samma princip gäller vid allokering av intäkter. De tillgångar som allokeras till affärsområdena omfattar tradingtillgångar och utlåning till såväl allmänheten som kreditinstitut. De skulder som allokeras till affärsområdena omfattar inlåning från såväl allmänheten som kreditinstitut. Vidare ingår i affärsområdenas tillgångar och skulder även övriga tillgångar och skulder som hänför sig till det specifika affärsområdet eller den specifika koncernfunktionen, som t ex upplupen ränta, anläggningstillgångar och goodwill. Alla övriga tillgångar och skulder samt vissa poster som krävs för avstämning av Nordeakoncernens volymer hänförs till segmentet koncernfunktioner och elimineringar. Internräntesättningen grundar sig på aktuell marknadsränta och används för samtliga tillgångar och skulder som allokerats eller bokförts i affärsområdena eller koncernfunktionerna, vilket ger ett återstående räntenetto i affärsområdena som i allt väsentligt utgörs av marginalen mellan utlåning och inlåning. Goodwill som genereras som en del av affärsområdenas strategiska beslut ingår i affärsområdenas balansräkning. Goodwill som uppkom i samband med skapandet av Nordea har inte allokerats, utan har tagits med i koncernfunktioner och elimineringar. Economic capital allokeras till affärsområdena i enlighet med de risker som tagits. Som en del av räntenettot erhåller affärsenheterna en avkastning som motsvarar den förväntade genomsnittliga riskfria avkastningen på medellång sikt. Den kostnad som överstiger Libor från emitterade förlagslån ingår också i affärsområdenas räntenetto i enlighet med användningen av economic capital. Koncerninterna transaktioner mellan länder och legala enheter sker med principen om armslängds avstånd i enlighet med OECD:s krav. Det finansiella resultatet av sådana transaktioner har till fullo konsoliderats till de berörda affärsområdena på basen av respektive affärsområdes produkt- och kundansvar. Dock ingår det totala resultatet hänförligt till fonder i Retail Banking, liksom försäljningsprovisioner och marginaler från livförsäkringsverksamheten. Segmentet koncernfunktioner och elimineringar innehåller, utöver goodwill hänförligt till skapandet av Nordea, kostnader inom koncernfunktionerna som ej definierats som tjänster till affärsområden, centrala avsättningar för kreditförluster och resultatandelar redovisade enligt kapitalandelsmetoden som inte ingår i de kundansvariga enheterna. Under 2005 har segmentsrapporteringen påverkats av förändrade principer för allokeringen av kostnader i Markets och Group IT, överflyttning av kundansvar mellan CIB och Retail Banking samt förändrade principer för fastställandet av erhållen avkastning, som nu är lika med Group Investments investeringsmål (3,0 procent för 2005 och 3,3 procent för 2004). Historisk information har räknats om på motsvarande sätt.