Innehåll INNEHÅLL 2. Året i korthet 3. VD har ordet 4. Aktien 5. Vår teknologi 6. Forskning, utveckling och projektportfölj 7.

Transkript

1 OAS M I A PH A R M AC E UTI CA L A B Å RSREDOVISNING 2013/2014

2 INNEHÅLL 2 Innehåll Året i korthet 3 VD har ordet 4 Aktien 5 Vår teknologi 6 Forskning, utveckling och projektportfölj 7 Marknad 9 Myndighetsrelationer 11 Medarbetare 12 Förvaltningsberättelse 13 Risker och riskhantering 16 Förslag till disposition av fritt eget kapital 17 Bolagsstyrningsrapport 2013/ Styrelse 22 Ledning 23 Räkenskaper 24 Noter 33 Årsredovisningens undertecknande 50 Revisionsberättelse 51 Fem år i sammandrag 52 Kvartalsdata 53 Ordlista 54 Historik 55 Kontaktuppgifter 56

3 ÅRET I KORTHET 3 Året i korthet RÄKENSKAPSÅRET 1 MAJ APRIL 2014 Koncernens nettoomsättning uppgick till 60 tkr (0) Rörelseresultatet var tkr ( ) Resultatet efter skatt uppgick till tkr ( ) Resultatet per aktie var -1,28 kr (-1,06) Totalresultatet var tkr ( ) Villkorat FDA-godkännande för Paccal Vet -CA1 Genomförd riktad nyemission om 72 mkr Utökad lånefinansiering FDA godkände Oasmias produktionsanläggning Oasmia inledde ett kliniskt program med Paclical för behandling av bröstcancer Oasmia initierade prekliniska studier med OAS-19, som är det första läkemedelsprojektet med kombination av två aktiva cytostatika i en infusion Styrelsen föreslog att ingen utdelning lämnas för det gångna räkenskapsåret HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN Läkemedelsverket godkände Oasmias produktionsanläggning Första leverans har skett av Paccal Vet-CA1 till Abbott Animal Health Paccal Vet-CA1 och XR-17 presenteras på ACVIM Forum i Nashville Oasmia tecknade avtal för den patenterade teknologin XR-17 Oasmia utökade sitt produktionsavtal med Baxter Paclical uppfyllde framgångsrikt studiemålen i omfattande fas III-studie Genomförd riktad nyemission om 50 Mkr Anders Lundin ny finansdirektör (från 11 augusti 2014)

4 VD HAR ORDET 4 Första stegen som producerande läkemedelsbolag När vi grundade Oasmia 1999 hade vi drömmar och förhoppningar om att en dag kunna ta våra forskningsprojekt och vår teknologi och producera läkemedel som skulle bota och underlätta livet för patienter med olika sjukdomar. Nu är vi där. Efter 15 års forskning och utveckling och lång väntan fick vi under det gångna verksamhetsåret ett villkorat godkännande från den amerikanska myndigheten Food and Drug Administration (FDA) för vår första veterinärprodukt, Paccal Vet -CA1, för behandling av juvercancer och skivepitelcancer hos hund. Tillsammans med vår partner Abbott Animal Health började vi i god tid att förbereda för detta stora ögonblick. Oasmias produktionsanläggning i Uppsala blev under hösten 2013 godkänd för tillverkning av veterinärprodukt för försäljning, vilket lade grunden för vårens förberedande marknadsaktiviteter, inklusive leverans av de första vialerna till Abbott, och i början av sommaren 2014 kunde Abbott sålunda inleda lanseringen. Genom våra kliniska studier är vi kända av ett antal veterinära cancerspecialister, och nyfikenheten och förväntan är stor bland amerikanska veterinärer. Med Paccal Vet-CA1 är vi först ut med en helt ny terapi på denna mångmiljonmarknad. Mycket spännande. Under året fortsatte vi även framgångsrikt arbetet med våra prekliniska och kliniska program, inte minst då med Paclical, för behandling av äggstockscancer. Under vintern och våren 2013/14 analyserades data från vår omfattande fas III-studie, där sammanlagt 789 patienter ingick. Paclical uppnådde det primära mål som beskrevs i studiedesignen, nämligen att visa likartad tid till återfall som Taxol, som också är baserad på cytostatikan paklitaxel. Paclical administrerades dessutom i högre dos, under kortare tid och utan förmedicinering. Ett mycket viktigt resultat för Oasmia. Under andra halvåret 2014 ska vi sammanställa en rapport över resultaten från den kliniska prövningen, inklusive en risk/ nyttabedömning, samt jämföra resultatet av tid till återfall utvärderad med CT (utvärderat enligt RECIST) och med biomarkören CA 125. Studierapporten kommer att utgöra grunden för en an sökan om marknadsgodkännande till den europeiska läkemedelsmyndigheten EMA som vi avser att skicka in i början av Dessutom kommer vi att fortsätta att följa patienter från den kliniska fas III-studien för att mäta överlevnad, och förväntar oss att ha resultaten under fjärde kvartalet Beroendet på utfallet av dessa resultat kommer vi att skicka in en ansökan om marknadsgodkännande till FDA. Av de övriga kliniska studierna som är igång eller ska inledas under 2014 bör vi nämna veckovis behandling av metastaserande bröstcancer (Paclical), metastaserande bröstcancer (Doxophos) och lymfom hos hund (Doxophos Vet). Vi kommer även att inleda kliniska studier med Paccal Vet-CA1 för att inom en femårsperiod få indikationerna juvertumör och skivepitelcancer hos hund godkända utan förbehåll. Sammantaget, inklusive våra prekliniska studier, har vi en mycket spännande projektportfölj, och jag hoppas kunna redovisa ytterligare positiva vetenskapliga resultat under det kommande verksamhetsåret. Jag vill också ta tillfället i akt och tacka vår fantastiska personal för det här året. Vi är ett litet företag med många aktiviterer på gång samtidigt, men tack vare det engagemang och den vilja som har genomsyrat hela verksamheten från forskning till slutproduktion har vi lyckats. Det villkorade godkännandet från FDA vittnar om att Oasmia är på rätt väg. Vi har tagit de första stegen som ett producerande läkemedels bolag, vilket känns mycket tillfredsställande. Detta betyder inte att vi har någon avsikt att slå av på takten beträffande fortsatta satsningar på forskning. Mycket kommer att hända de närmaste åren, och jag ser fram emot att löpande återkomma med information om utvecklingen.

5 AKTIEN 5 Aktien NOTERING OCH OMSÄTTNING Oasmias aktie är noterad på NASDAQ OMX Stockholm sedan 2010 (kortnamn OASM) och på Frankfurt Stock Exchange sedan 2011 (kortnamn OMAX). Merparten av omsättningen i aktien sker i Stockholm, medan noteringen i Frankfurt är ett led i förberedelserna inför Oasmias lansering av kommersiella produkter på den internationella läkemedelsmarknaden. Den totala omsättningen av Oasmia-aktier på NASDAQ OMX Stockholm under räkenskapsåret var och på Frankfurt Stock Exchange KURSUTVECKLING Bolagets börsvärde ökade under räkenskapsåret från 928 MSEK till MSEK. I diagrammet nedan visas aktiens kursutveckling på NASDAQ OMX Stockholm under räkenskapsåret och den sista dagens kurs. UTDELNINGSPOLITIK Oasmia har aldrig lämnat någon utdelning och styrelsen har inte för avsikt att föreslå någon utdelning för det gångna räkenskapsåret eller att binda sig vid en fast utdelningsandel. BEMYNDIGANDEN Vid årsstämman den 30 september 2013 lämnades två be myndiganden till styrelsen, gällande fram till nästa stämma som är den 29 september Det avsåg dels ett bemyndigande om nyemission av maximalt 16 miljoner aktier. Det utnyttjades under året till en riktad emission av aktier. Det andra bemyndigandet avsåg möjligheten emittera teckningsoptioner åt styrelsen och ledande befattningshavare till en aktiekurs på SEK 17,10. Styrelseledamöter bemyndigades att teckna maximalt optioner var, medan ledande befattningshavare maximalt kan förvärva optioner vardera. Detta be myndigande har inte utnyttjats i någon utsträckning RIKTAD NYEMISSION 2014 Den 6 mars aviserade Oasmia en riktad nyemission, motsvarande nya aktier till ett antal internationella institutionella investerare och kvalificerade investerare i Sverige till ett pris om 19 kronor per aktie. Emissionen registrerades i sin helhet vid Bolagsverket den 14 mars AKTIEKAPITAL Antalet aktier den 30 april 2014 var Varje aktie har ett kvotvärde på 0,10 SEK och aktiekapitalet den 30 april 2014 var SEK. Ökningen av antalet aktier och röster är hänförlig till den riktade nyemission av aktier som beskrivs ovan. Enligt bolagsordningen skall aktiekapitalet vara lägst SEK och högst SEK fördelat på lägst aktier och högst aktier.

6 VÅR TEKNOLOGI 6 XR-17 Gör bra läkemedel bättre Oasmia tillämpar en typ av nanoteknik där svårlösliga substanser innesluts i ett vattenlösligt hölje, en s k micell. Det är bara speciella molekyler, surfaktanter, som kan bilda miceller. Det beror på att en del av molekylen är vattenlöslig och en del är fettlöslig. När dessa molekyler befinner sig i vatten bildar de sfärer där de fettlösliga delarna hamnar inne i sfären medan de vattenlösliga delarna riktas utåt. På det sättet skyddas de fettlösliga delarna från vattnet. Denna egenskap betyder också att andra molekyler kan inneslutas i dessa sfärer och kan sedan frisläppas när sfären löses upp. Surfaktanten kallas i läkemedelssammanhang för excipient eller hjälpämne. XR-17 är Oasmias egenutvecklade hjälpämne och är baserat på Vitamin A. XR-17 bildar miceller som är mellan 20 och 60 nanometer stora. En egenskap som gör XR-17 speciell är att detta hjälpämne kan bilda miceller även med vattenlösliga ämnen. Det gör att dess användningsområde ökar markant. När väl XR-17 levererat den inneslutna molekylen eller molekylerna till målet bryts hjälpämnet ner helt naturligt. Denna teknik är inte bara begränsad till en molekyl, utan XR-17 kan innesluta flera molekyler i miceller samtidigt, oberoende av molekylernas löslighet i vatten. På det sättet kan till exempel två cytostatika ges i en infusion, något som annars kräver två infusioner. Det är principen bakom Oasmias senaste läkemedelskandidat OAS-19. Nano göra stora saker med små medel Nanoteknik kallas ofta atomslöjd. En nanometer är en miljarddels meter. Som en jämförelse kan det nämnas att de flesta atomer är mellan 0,1 och 0,2 nanometer stora, en sträng av DNA är 2 nanometer bred, röda blodkroppar är ungefär nanometer i diameter och ett hårstrå är nanometer brett. Genom att arbeta med atomer och molekyler på nanonivå kan helt nya material konstrueras. Inom läkemedelstillverkning handlar nanotekniken mycket om nanopartiklar som kan bära andra läkemedelssubstanser och leverera dem till önskat ställe i kroppen på ett mer effektivt sätt än tidigare tekniker. Detta är framför allt användbart när det gäller läkemedelssubstanser som är svårlösliga i vatten. Genom att bilda vattenlösliga nanopartiklar kan ämnen som normalt är mycket svårhanterliga användas tillsammans med vanliga medicinska lösningar och utrustning. Detta kan göras på flera olika sätt. Vanligt förekommande är att koppla den aktiva läkemedelsmolekylen till en större bärarmolekyl, t ex ett protein, och låta proteinet föra molekylen till det ställe den ska verka. Denna princip används t ex av Abraxane, det mest kända cancerläkemedlet som är baserat på nanoteknik.

7 F&U OCH PROJEKTPORTFÖLJ 7 Forskning, utveckling och projektportfölj PACLICAL Under året avslutade Oasmia patientdelen av sin stora kliniska studie med Paclical på patienter med äggstockscancer. När sista patienten gick ur studien inleddes det omfattande arbetet med att avsluta studien och sammanställa all data som insamlats från de 789 patienterna som ingick i studien. Det arbetet, som kommer att resultera i en klinisk studie-rapport, beräknas vara avslutat under Q Oasmia är även i slutfasen på sin dose finding-studie som görs för att få fram en dos för veckovis behandling. Paclical är en vattenlöslig formulering av den välkända cytostatikan paklitaxel i kombination med Oasmias teknologi XR-17. Paklitaxel är en av de mest använda anti-cancersubstanserna och ingår i standardbehandlingar av en mängd olika cancerformer som t ex lungcancer, bröstcancer och äggstocks cancer. Paclical består av ett frystorkat pulver löst i konventionell infusionslösning. Paclical innehar en särläkemedelsstatus i EU och USA. PACCAL VET -CA1 Oasmia fick under året villkorat godkännande av FDA för användande av Paccal Vet-CA1 på hundar med juvertumörer eller skiv epitelcancer. Planeringen av de studier som krävs för att få full registrering har avancerat, och studierna beräknas starta Q Paccal Vet-CA1 är en cancerbehandling som är utvecklad speciellt för hundar. Det är en ny formulering innehållande paklit axel, en av de mest använda kemoterapeutiska substanserna. Paccal Vet-CA1 är en ny nanopartikulär formulering baserad på Oasmias patenterade hjälpämne XR-17 vilken förbättrar lösligheten för svårlösliga substanser, som t ex paklitaxel, i lämpliga vattenbaserade lösningsmedel. DOXOPHOS VET En dose finding-studie är i slutfas och resultaten kommer att sammanställas under hösten Under året inleddes även planeringen av nästa steg: en studie som ligger till grunden för ansökan om ett villkorat godkännande. Doxophos Vet är en patenterad formulering av doxorubicin och XR-17, som Oasmia utvecklar för behandling av lymfom som är den vanligaste cancerformen hos hundar. FDA har erkänt Doxophos Vet som ett särläkemedel för behandling av lymfom i hund. Abbott Animal Health äger de globala distributionsrättigheterna för Doxophos Vet med undantag för Ryssland.

8 F&U OCH PROJEKTPORTFÖLJ 8 PROJEKTPORTFÖLJ Human Health Kandidat Indikation Preklinisk Fas I Fas II Fas III Paclical (paklitaxel) Doxophos (doxorubicin) Docecal (docetaxel) OAS-19 (kombination) Olika cancerformer Pågående Rättigheter Registrering/ Godkännande Region Globalt (ex-rus/ OSS) RUS/OSS Partner Oasmia Äggstockscancer Äggstockscancer Metastatisk bröstcancer Bröstcancer Bröstcancer Registreringsfas Pharmasyntez Pågående Globalt Oasmia Planerad Globalt Oasmia Pågående Globalt Oasmia Pågående Globalt Oasmia Animal Health Kandidat Indikation Preklinisk Fas I Fas II Fas III Paccal Vet -CA1 (paklitaxel) Doxophos Vet (doxorubicin) Juver / skivepitel Villkorat godkännande Mastocytom Planerad för fullt godkännande Pågående Rättigheter Registrering/ Godkännande Region Globalt (ex-rus/jap) Globalt (ex-rus/jap) Lymfom Pågående Planerad Globalt Partner Abbott Animal Health Abbott Animal Health Abbott Animal Health Ytterligare partners: Paclical är utlicensierad till Medison Pharma (Turkiet och Israel). Paccal Vet-CA1 är utlicensierad till Nippon Zenyaku Kogyo (Japan). Fakta I en klinisk fas III-studie jämför man sin produktkandidat med den produkt som är klinisk praxis. Val av s k variabel (end point) beror på de direktiv som publicerats av de regulatoriska myndigheterna, i första hand amerikanska Food and Drug Administration (FDA) och europeiska European Medicines Agency (EMA), och är till viss del beroende av syftet med studien, om man vill visa likhet eller skillnad i effekt. Man kan även ha en säkerhetsparameter som variabel. Det huvudsakliga syftet med studien definieras i en variabel som ligger till grund för den statistiska beräkningen av hur många patienter som behövs för att på ett statistiskt säkerställt sätt visa den skillnad/likhet man har som sitt huvudsyfte med studien. Tid till återfall (Time To Progression, TTP) eller progressionsfri överlevnad (Progression Free Survival, PFS) är vanliga variabler i klinisk utveckling av cancerläkemedel. TTP definieras som tiden från randomisering till progression inträffar. PFS innefattar förutom tiden till progression även tid till död oberoende av orsak. Båda dessa variabler är s k surrogatvariabler (surrogate variabels), alltså ersättningar för det som man egentligen vill mäta, i det här fallet tid till död (Overall Survival, OS). Surrogatvariabler används till exempel när det som egentligen skulle ha mätts förlänger studieperioden, som tid till död, vilket i slutändan innebär att det tar längre tid innan produkten blir tillgänglig för patienter med sjukdomen. Att använda en surrogatvariabel innebär således att läkemedlet blir tillgängligt för alla patienter snabbare än om man hade väntat tills verklig variabel fallit ut. I cancerstudier är även balansen mellan risk och nytta viktig. Det innebär att man kan acceptera ett visst mått av obehag för patienten om det medför någon form av fördel. Flera faktorer läggs samman i ett resonemang som bör leda till att en positiv balans mellan risk och nytta har uppnåtts i studien. Resonemanget runt variabel är det samma oberoende av om patienten är en människa eller en hund, med ett viktigt undantag: Hundar med en obotlig sjukdom, eller med svåra smärtor, avlivas. Det kan även hända att hundar (och andra djur) avlivas av orsaker som inte har något med hundens hälsa att göra, vilket gör OS till ett något osäkert mått på behandlingseffekt. Detta till trots används PFS i hund-studier, förutsatt att man i patienttalsberäkningen tar hänsyn till att hundar kan avlivas av icke-medicinska orsaker. Alla våra fas III-studier diskuteras med berörda myndigheter innan studiedesignen fastställs.

9 MARKNAD 9 Marknaden för Human Health CANCERMARKNADEN I STORT Cancer är en allvarlig och vida spridd sjukdom. Enligt världshälso organisationen WHO avled år 2012 cirka 8,2 miljoner männi skor av cancer, och allt fler drabbas årligen 1. År 2030 beräknas 13,1 miljoner människor avlida av sjukdomen. Framför allt är det den ökade livslängden i världen som bidrar mest till ökningen av cancerfall. Den globala onkologimarknaden uppgår till ungefär 75 miljarder dollar, där marknaden för cytostatika utgör cirka 45 %. ÄGGSTOCKSCANCER Cancer i äggstockarna eller äggledarna är en allvarlig sjukdom som inte sällan är dödlig ifall den upptäcks sent och metastaser har hunnit bildas. Symptomen är diffusa, vilket gör sjukdomen svårdiagnosticerad och att den upptäcks ofta sent. I Sverige rapporterades 749 fall år Marknaden för behandling av äggstockscancer uppgick samma år till 551 miljoner dollar globalt, och har en förväntad tillväxt på 13,6 % till år Den största regionala marknaden är USA som uppgick till 366 miljoner dollar år BRÖSTCANCER Bröstcancer är en av de vanligaste cancerformerna. Enligt WHO får 1,38 miljoner kvinnor diagnosen bröstcancer varje år. Ungefär kvinnor i världen avlider av sjukdomen årligen. I Sverige drabbades kvinnor år Den totala marknaden för behandling av bröstcancer uppgick samma år till 9,8 miljarder dollar, med en förväntad tillväxt på 3,4 % till Marknadens drivkrafter + Stort behov av förbättrade behandlingsmetoder för patienter + En snabbt expanderande marknad för nya målsökande behandlingar av tumörer där stora behov finns + Förbättrad diagnostik som innebär att cancer upptäcks tidigare, vilket medför ökat patientantal Patenten har löpt ut för flera storsäljande läkemedel, vilket öppnar upp marknaden för generiska preparat och utgör ett betydande hot för de stora tillverkarna Över 80 molekyler förväntas bli lanserade under de närmaste åren, vilket ökar konkurrensen Stora förändringar förväntas inom hälso- och sjukvårdssystemen i USA och EU 1 WHO, GLOBOCAN 2012 (IARC), ( ) 2 Oncology Therapeutics Market to 2017, GBI Research Oncology Therapeutics Market to 2017, GBI Research 2011

10 MARKNAD 10 Marknaden för Animal Health VETERINÄRMEDICIN Den totala marknaden för medicinska veterinärprodukter uppgår till 22 miljarder dollar och har en beräknad årlig tillväxt på 5,7 % till Allt fler hushåll skaffar sig husdjur. I USA har an talet hundar ökat från 68 miljoner till 83,3 miljoner mellan år 2000 och Hushållen blir även alltmer benägna att spendera mer pengar på sina husdjur, och 2011 ansåg en majoritet av de amerikanska hundägarna att hunden är en familjemedlem 5. Sedan år 2001 har hushållens djurrelaterade utgifter ökat i genomsnitt med 3-4 % per år. CANCER HOS DJUR Cancer hos djur är snarlik cancer hos människor. Risken att drabbas ökar med stigande ålder. Vissa cancerformer är mer vanliga inom vissa djurslag, t ex är lymfom den vanligaste cancer formen hos hund. Marknaden består huvudsakligen av humanprodukter där behandlingen anpassats för djur. Detta medför att det är svårt att göra en korrekt bedömning av totalmarknaden och prognostisera dess tillväxt. Bland veterinärer finns ett stort intresse för nya behandlingsmetoder som är specifikt anpassade för djur. MASTOCYTOM Mastocytom är en typ av hudcancer som uppkommer när så kallade mastceller börjar dela sig okontrollerat. I första hand behandlas mastocytom genom operation, men i många fall kan inte tumören opereras. Då behövs cytostatika. Idag finns två registrerade produkter för behandling av mastocytom Masivet och Palladia. Dessa två produkter hämmar ett specifikt protein (tyrosinkinas), men innebär livslång behandling eftersom de enbart håller sjukdomen i schack. Kan inte sjukdomen behandlas leder den till döden, men många hundar avlivas dock tidigare. LYMFOM Lymfom är den vanligaste cancersjukdomen hos hundar. Det finns inget registrerat läkemedel för behandling av lymfom i hund, utan veterinärer använder humanläkemedel i behandlingsmetoder som anpassats för sällskapsdjur. Marknadens drivkrafter + I USA och Europa ökar antalet sällskapsdjur i samma takt som befolkningen. + Allt fler äldre sällskapsdjur får veterinärbehandling + Ökad kunskap hos djurägare om behandlingsalternativ, samt större villighet att behandla i och med att husdjur ses som familjemedlemmar + Ökad tillgång till onkologspecialister och större villighet hos veterinärer att remittera till specialist Ägare till sällskapsdjur har en negativ uppfattning om cancerbehandling för djur Tillgänglighet till cytostatika för humant bruk Omfattande behandlingar förknippade med höga kostnader Outvecklad marknad mer utbildning behövs 4 Statista, Number of dogs in the US from , ( ) 5 AVMA American Veterinary Medical Association, U.S. pet ownership & demographics sourcebook, Schaumburg, III. : American Veterinary Medical Association, 2012

11 MYNDIGHETSRELATIONER 11 Läkemedel och myndigheter I EU är det den europeiska läkemedelsmyndigheten EMA (European Medicines Agency) som hanterar ansökningar för marknadsgodkännande genom den s k centrala proceduren för bland annat särläkemedel. Godkännanden som utfärdas av EMA gäller för hela EU plus Island, Liechtenstein och Norge. Varje enskilt EU-land har även en lokal läkemedelsmyndig - het som bland annat hanterar ansökningar for marknadsgodkännande av medicinala produkter som inte omfattas av den centrala proceduren, utför inspektioner av produktionslokaler, ansvarar för tillsyn och sköter marknadsföringsfrågor. I Sverige har Läkemedelsverket dessa uppgifter. USA I USA är det läkemedelsmyndigheten Food and Drug Administration (FDA) som reglerar läkemedelsmarknaden. Myndigheten ansvarar för allt som är relaterat till läkemedel, från inspektioner och tillsyn till utfärdande av marknadstillstånd. SÄRLÄKEMEDEL (ORPHAN DRUG) Ett läkemedel som behandlar ett allvarligt sjukdomstillstånd där antalet fall per år understiger ett bestämt antal kan ansöka om en designering som särläkemedel, eller Orphan Drug på engelska. Syftet med denna designering är att stimulera utvecklingen av läkemedel även för mindre indikationer. Att ett läkemedel erhållit en särläkemedelsdesignering innebär: Tio års marknadsexklusivitet inom EU Sju års marknadsexklusivitet inom USA Paclical är designerat som särläkemedel för behandling av äggstockscancer både inom EU och USA. För att ett läkemedel ska bli godkänt för försäljning på marknaden i ett land måste det godkännas av det landets läkemedelsmyndighet. Eftersom läkemedel ska användas på levande organismer är det oerhört viktigt att dessa är säkra och att de uppnår avsedd effekt. Därför ställer myndigheterna höga krav på läkemedel, och det är läkemedelbolagens uppgift att säkerställa att deras produkter lever upp till dessa krav. Kraven omfattar allt från framställandet av läkemedlet till studiedesign och marknadsföring. Det går också att ansöka om olika status för läkemedelet baserat på sjukdomen som det är tänkt att behandla. T ex kan läkemedlet erkännas om särläkemedel om antalet människor som får sjukdomen är tillräckligt litet. Avsiktet med detta är att gynna utveckling av läkemedel även för mindre indikationer. EU MUMS (MINOR USE/MINOR SPECIES) MUMS-status för veterinärläkemedel liknar särläkemedelsstatus för humana läkemedel. Läkemedel med MUMS-status syftar till att behandla antingen en sjukdom där antalet fall per år understiger ett visst antal, eller en sjukdom hos en art vars antal understiger ett visst antal. MUMS-status utfärdas av FDA när läkemedlet är godkänt. Att ett läkemedel erhåller MUMS-status innebär: Sju års marknadsexklusivitet Möjlighet att söka ett s k Villkorat godkännande VILLKORAT GODKÄNNANDE Ett villkorat godkännande kan bara ges till ett läkemedel som tidigare fått en MUMS-designering. Denna typ av godkännande kan ges till läkemedel innan alla kliniska krav är uppfyllda. De krav som måste vara uppfyllda gäller främst säkerheten. Godkännandet är också knutet till en viss indikation och läkemedlet får inte användas utanför den. Ett villkorat godkännande gäller i fem år, sedan måste bolaget ansökt om ett normalt godkännande för att fortsätta kunna sälja produkten. OFF LABEL-FÖRSKRIVNING Eftersom det finns avsevärt färre godkända läkemedel inom veterinärmedicin jämfört med humanmedicin är det möjligt för veterinärer att använda ett godkänt läkemedel utanför dess godkända indikation. Det förutsätter dock att det finns vetenskapligt stöd. Detta kallas off label-förskrivning.

12 MEDARBETARE 12 Kompetens och erfarenhet 73% av de anställda har universitetsexamen varav en tredjedel av dessa har doktorsexamen Av 78 anställda är 53% kvinnor och 47% män Bland chefer är 33% kvinnor Kompetensen och erfarenheten hos medarbetarna tillhör Oasmias viktigaste tillgångar. Att utveckla läkemedel är en komplicerad process där många specialistkompetenser behövs. Sammanlagt 73 % av Oasmias anställda har en universitetsexamen och knappt en tredjedel av dessa har också en doktorsexamen. Bland de anställda finns många nationaliteter, vilket skapar en positiv, utvecklande och dynamisk arbetsmiljö. Oasmia strävar efter att kontinuerligt förbättra och säkerställa en god arbetsmiljö och hög säkerhet. Oasmia ska vara en säker, hälsosam och trivsam arbetsplats. Oasmia strävar även efter att vara en attraktiv och professionell arbetsgivare där medarbetarna trivs, får möjlighet att utvecklas och stannar kvar. Målsättningen är att bevara det lilla bolagets styrka med en platt och effektiv organisation med korta besluts - vägar. Vid utgången av verksamhetsåret 2013/14 hade koncernen 78 anställda, varav 53 % kvinnor och 47 % män. Fördelningen mellan chefer inom Oasmia är 33 % kvinnor och 67 % män. Oasmias ledningsgrupp bestod vid samma tidpunkt av 29 % kvinnor och 71 % män. och 67% män I ledningsgruppen sitter 29% kvinnor och 71% män

13 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 13 Förvaltningsberättelse Koncernen omfattar moderbolaget Oasmia Pharmaceutical AB (publ) samt dotterbolagen Oasmia Animal Health AB och Qdoxx Pharma AB. Moderbolaget utvecklar en ny generation av läkemedel inom human- och veterinäronkologi. Dotterbolagen bedriver för närvarande ingen verksamhet. Produktutvecklingen syftar till att framställa nya formuleringar av väletablerade cytostatika som i jämförelse med befintliga alternativ har förbättrade egenskaper, förbättrad biverkningsprofil samt bredare användningsområden. Produktutvecklingen bygger på egen forskning inom nanoteknik och egna patent. Oasmia har en godkänd produkt, Paccal Vet -CA1, som i USA har villkorat marknadsföringstillstånd vid behandling av juvertumörer och skivepitelcancer hos hund. OAS-19 OAS-19 är det första cancerläkemedlet med två aktiva cytostatika i en infusion. Det är de unika egenskaperna hos XR-17 som gör denna kombination möjlig. Detta koncept ger Oasmia ytterligare en dimension för utveckling av läkemedel med flera aktiva substanser i en micell, där även substanser med eller utan vattenlöslighet kan kombineras. Prekliniska studier har visat lovande resultat. Oasmia har för avsikt att påbörja validering av produktionen av OAS-19 under Human Health Kandidat Indikation Preklinisk Fas I Fas II Fas III Paclical (paklitaxel) Ägg stockscancer Pågående Rättigheter Registrering/Godkännande Region Partner Globalt (ex-rus/ OSS) RUS/OSS Oasmia Ägg stockscancer Registreringsfas Pharmasyntez HUMAN HEALTH Produktutvecklingen inom human onkologi är i huvudsak inriktad på de vanligt förekommande indikationerna äggstockscancer och bröstcancer. Oasmia har fyra läkemedelskandidater inom området. Doxophos (doxorubicin) Docecal (docetaxel) OAS-19 (kombination) Metastatisk bröstcancer Pågående Globalt Oasmia Bröstcancer Planerad Globalt Oasmia Bröstcancer Pågående Globalt Oasmia Olika cancerformer Pågående Globalt Oasmia Paclical Paclical är en patenterad formulering av paklitaxel i kombination med Oasmias patenterade teknologi XR-17. Paclical har status som särläkemedel (se tabell) inom EU och USA avseende indikationen äggstockscancer. Oasmia har genomfört en fas III-studie med Paclical för behandling av äggstockscancer, vilket är en indikation med nya fall i världen årligen. Totalt ingick 789 patienter i studien, och den sista patienten blev färdigbehandlad i början av 2013 varefter alla patienter har följts upp beträffande tid till återfall. Oasmia håller nu på att utvärdera de fullständiga resultaten, vilka kommer att användas för att söka marknadstillstånd för Paclical i EU, USA och resten av världen. I september 2012 lämnade Oasmia in en ansökan om marknadsföringstillstånd för Paclical i Ryssland som nu behandlas av den lokala läkemedelsmyndigheten. Oasmia startade under året en klinisk dose finding-studie med Paclical för veckovis behandling av bröstcancer. Doxophos Doxophos är en patenterad formulering av cytostatikan doxorubicin i kombination med XR-17. Doxorubicin är en av de mest effektiva och använda substanserna för behandling av cancer. Oasmia har sammanställt dokumentation av produktkandidaten och planerar nu en klinisk fas I-studie. Docecal Docecal är en patenterad formulering av cytostatikan docetaxel i kombination med XR-17. Oasmia förbereder nu det kliniska programmet för produktkandidaten. Status som särläkemedel (Orphan drug designation) beviljas för mindre indikationer och medför sju (EU) respektive tio (USA) års marknadsexklusivitet på indikationen när marknadstillstånd erhållits. ANIMAL HEALTH Produktutvecklingen inom veterinärmedicin avser läkemedel för behandling av cancer hos hundar. Oasmia har två läkemedelskandidater inom området. Paccal Vet -CA1 Paccal Vet-CA1 är en patenterad formulering av paklitaxel i kombination med XR-17. I juli 2014 lanserades Paccal Vet-CA1 av Oasmias amerikanske partner Abbott som den första in jicerbara kemoterapeutiska produkten för behandling av solida tumörer hos hundar. Oasmia har beviljats MUMS-beteckning (se nedan) av den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA för Paccal Vet-CA1 vid behandling av mastocytom, juvertumörer och skivepitelcancer. Oasmia erhöll under året, från FDA, villkorat marknadsföringstillstånd för Paccal Vet-CA1 i USA vid behandling av juvertumör er och skivepitelcancer hos hund. Bolaget bedriver en kompletterande studie med Paccal Vet-CA1 för behandling av mastocytom. Avsikten med studien är att mäta tid till återfall hos hundar som behandlats fyra gånger med tre veckors mellanrum. Samtliga 50 randomiserade hundar var färdigbehandlade vid utgången av verksamhetsåret. Om resultatet av studien är i paritet med förväntningarna så kommer

14 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 14 Oasmia att ta ställning till ansökan om marknadsföringstillstånd hos EMA och FDA. Doxophos Vet Doxophos Vet är en patenterad formulering av doxorubicin i kombination med XR-17. Oasmia utvecklar Doxophos Vet för behandling av lymfom, som är en av de vanligaste cancerformerna hos hundar. Doxophos Vet är beviljad MUMS-beteckning (se nedan) i USA för indikationen lymfom. Oasmia bedriver en fas I-studie med Doxophos Vet för att fastställa dosen för det kommande kliniska programmet. Oasmia räknar med att lämna en studierapport under hösten Animal Health Kandidat Indikation Preklinisk Fas I Fas II Fas III Paccal Vet -CA1 (paklitaxel) Mastocytom Doxophos Vet (doxorubicin) Juver / skivepitel Villkorat godkännande Pågående Rättigheter Registrering/Godkännande Region Partner Planerad för fullt godkännande Globalt (ex-rus/ JAP) Globalt (ex-rus/ JAP) Lymfom Pågående Planerad Globalt Abbott Animal Health Abbott Animal Health Abbott Animal Health MUMS-beteckning (minor use/minor species) beviljas av FDA antingen för ett litet användningsområde inom en vanlig djurart, exempelvis hund, eller för behandling av en mindre vanlig djurart. Det mest intressanta med MUMS är möjligheten till vill korat marknadsföringstillstånd med sju års marknadsexklusivitet. Villkorat marknadsföringstillstånd innebär att tillverkaren har rätt att göra produkten till gänglig innan alla nödvändiga effektdata har samlats in men säkerhetsdata måste visa att produkten är säker. BOLAGET Oasmia genomförde riktad nyemission om 72 mkr Under året genomförde Bolaget en riktad nyemission om 72 mkr som efter emissionskostnader inbringade 68 mkr. Emissionen var riktad till ett antal internationella institutionella investerare och investerare i Sverige. Totalt emitterades aktier till ett pris om 19 kronor per aktie. Därefter uppgick det sammanlagda antalet aktier och röster till aktier. Ökningen i antalet aktier var 4,65 %. Utökad lånefinansiering Det existerande lånet från Nexttobe AB på 105 mkr förlängdes med ett år, från 31/ till 31/ Räntan under 2014 är 8,5 %, och den ska till sin helhet betalas 31/ Dessutom beviljades Oasmia ett nytt banklån på 40 mkr som också förlängdes från ett förfall i mars 2014 till augusti Detta lån har senare förlängts till ett förfall i september FDA godkände Oasmias produktionsanläggning Den amerikanska läkemedelsmyndigheten Food and Drug Administration (FDA) lämnade under året ett godkännande av Bolagets tillverkningsenhet i Uppsala efter att den genomgått en så kallad Pre-Approval Inspection. Därmed har FDA bekräftat att Oasmias tillverkning avseende Paccal Vet-CA1 uppfyller kraven för god tillverkningssed, cgmp (current Good Manufacturing Practice). Teckningsoptioner Vid årsstämman 2013 beslutades om att erbjuda bolagets styrelse och ledning rätt att förvärva teckningsoptioner i Oasmia Pharmaceutical AB. Teckning av aktier med stöd av teckningsoptioner skulle ske under perioden 1 januari till och med den 15 augusti Inga förvärv av teckningsoptioner skedde. FINANSIELL INFORMATION Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 60 tkr (-) och avsåg försäljning av förnödenheter. Aktiverat arbete för egen räkning Aktiverat arbete för egen räkning, som avser kliniska prövningar i fas III, uppgick till tkr (46 229). Den större delen avsåg Paclical som aktiverades med tkr (41 611) och en mindre del avsåg Paccal Vet-CA1 som ingick med tkr (4 618). Nedgången i förhållande till föregående år var hänförlig till lägre kostnader för kliniska prövningar av Paclical. Övriga rörelseintäkter Övriga rörelseintäkter uppgick till tkr (2 524) och avsåg främst en försäkringsersättning för avbrott i produktionen om tkr. Rörelsens kostnader Rörelsekostnader exklusive av- och nedskrivning uppgick till tkr ( ). Rörelsekostnadernas huvudsakliga inriktning förändrades under räkenskapsåret. Dels minskade kostnader för kliniska prövningar men mer än så ökade kostnader som är förberedelser för den kommersiella fas som Oasmia planerar för. Det senare avser bland annat metodutveckling i produktionen hos Oasmia och dess kontraktstillverkare samt högre personal- och förvaltningskostnader. Årets resultat Resultatet efter skatt var tkr ( ). Resultatförsämringen var delvis hänförlig till högre rörelsekostnader men framför allt till en mycket lägre aktiveringsgrad av utvecklingskostnader i fas III än föregående år. Koncernens verksamhet har inte påverkats av säsongsvariationer eller cykliska effekter. Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten var tkr ( ). Kassaflödet från investeringsverksamheten var tkr ( ). Den lägre investeringsnivån avsåg såväl aktiverat arbete för egen räkning som övriga immateriella tillgångar och materiella tillgångar. Av investeringarna utgjordes tkr (57 196) av immateriella tillgångar, bestående av aktiverat arbete för egen räkning tkr (46 229) och av patent och övriga immateriella tillgångar tkr (10 967). Av investeringarna utgjordes tkr (4 428) av materiella tillgångar, företrädesvis produktionsutrustning. Finansiering Under perioden maj till december 2013 skedde finansieringen genom egna likvida medel som tillförts Bolaget i den företrädesemission som avslutades 2012, samt en försäkringsersättning på tkr. Under perioden december 2013 till mars 2014 skedde finansieringen genom ett banklån på tkr.

15 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 15 Under tiden mars till april 2014 skedde finansieringen genom egna likvida medel som tillfördes bolaget i den riktade emission som genomfördes i mars Finansiell ställning Koncernens likvida medel var vid årets utgång tkr (62 956). De räntebärande skulderna var tkr ( ). Outnyttjade krediter vid årets utgång var hos bank tkr (5 000) och hos huvudägaren Alceco International S.A tkr (40 000). Vid årets utgång var det egna kapitalet tkr ( ), soliditeten 60 % (70 %) och skuldsättningsgraden 34 % (13 %). Moderbolaget Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 60 tkr (-) och resultatet före skatt var tkr ( ). Moderbolagets likvida medel var vid utgången av räkenskapsåret tkr (62 947). Framtida finansiering Oasmia har en produkt godkänd i ett land men inte något tillräckligt kassaflöde från egna affärer. Därför bedrivs ett kontinuerligt arbete med andra finansieringsalternativ. Koncernens tillgängliga likvida medel samt outnyttjade kreditfaciliteter per 30 april 2014 täcker inte den likviditet som behövs för att bedriva den planerade verksamheten de närmaste 12 månaderna. Mot bakgrund av tillgängliga finansieringsalternativ och den senaste tidens utveckling i bolaget, gör Styrelsen bedömningen att utsikterna är goda för att finansiera Bolagets verksamhet under det kommande året. Nyckeltal och övrig information För nyckeltalsdefinitioner, se not Antal aktier vid periodens slut, före och efter utspädning, i tusental* Vägt genomsnittligt antal aktier, före och efter utspädning, i tusental* Resultat per aktie, före och efter utspädning, kr* -1,28-1,06 Eget kapital per aktie, kr* 3,29 3,90 Soliditet, % Nettoskuld, tkr Skuldsättningsgrad, % Avkastning på totalt kapital, % neg neg Avkastning på eget kapital, % neg neg Antal anställda vid periodens slut *Omräkning av historiska värden har skett med hänsyn till fondemissionselement i den företrädesemission som genomfördes under tredje kvartalet 2012/13. AKTIEN Oasmias aktiekapital uppgick vid räkenskapsårets slut till kr fördelat på aktier med ett kvotvärde på 0,10 kr per aktie. Varje aktie har en röst och samtliga aktier har lika rätt till andel i Bolagets tillgångar och resultat. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet, rösträtt eller i rätten att delta i årsstämma. Det finns heller inga avtal som Bolaget är part i och som får verkan, ändras eller upphör om kontrollen över Bolaget förändras till följd av ett offentligt uppköpserbjudande. Oasmia har ingen kännedom om avtal mellan aktie ägare vilka kan begränsa rätt att överlåta aktier. Vidare finns det inga bestämmelser i bolagsordningen om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter eller avtal mellan bolag och styrelseledamöter eller anställda som föreskriver ersättningar om dessa säger upp sig, sägs upp utan skälig grund eller om deras anställning upphör till följd av ett offentligt uppköpserbjudande avseende aktier i Bolaget. Per den 30 april 2014 uppgick antalet aktieägare till cirka st. Den röstmässigt största ägaren var Alceco International S.A. med 40,00 % av röster och aktier, följd av Nexttobe AB med 20,62 %. De tio största ägarna innehade tillsammans 76,23 % av det totala antalet röster och aktier. LEGALA FRÅGOR Oasmia är inte, och har inte under det gångna räkenskapsåret varit, involverat i någon rättslig tvist som haft betydelse för Bolagets ställning. Det föreligger inte heller några för styrelsen kända förhållanden som skulle kunna leda till rättsligt förfarande eller som skulle kunna påverka Bolagets ställning i väsentlig mån. MILJÖAKTIVITETER Oasmias verksamhet består av forskning, utveckling och produktion vid anläggningen i Uppsala, där stora mängder kemikalier hanteras. Verksamheten är anmälningspliktig enligt förordning (1998:899) om miljöfarlig verksamhet och hälsoskydd. Miljökontoret vid Uppsala kommun har gjort bedömningen att det inte finns några invändningar mot verksamheten under förutsättning att den bedrivs så som uppgivits i anmälan. Påverkan från Bolagets verksamhet på den yttre miljön är minimal. Kemikalier och lösningsmedel som används i verksamheten passerar inte ut till omgivningen via ventilationssystem eller avlopp. Ventilationen i laboratorielokalerna är frikopplad från allmän ventilation i byggnaden. Processerna är i hög grad slutna och rester av bl.a. kemikalier och lösningsmedel omhändertas av återvinningsföretaget RagnSells för slutgiltig destruktion och återvinning. Bolaget uppfyller ställda miljökrav, och eftersträvar att verksamheten bedrivs på ett sätt som främjar hållbar utveckling inom miljöområdet. Utöver att följa de normer, riktlinjer och lagar som reglerar arbetet gör Bolaget sitt yttersta för att kontinuerligt förbättra verksamheten, bland annat genom intern utbildning inom kvalitet och miljö. PERSONAL Det genomsnittliga antalet anställda under verksamhetsåret var 74 (72). Av dessa var 37 (35) kvinnor och 37 (37) män. Antalet anställda vid året slut var 78 (75) st. Löner och ersättningar uppgick till tkr (33 097). För mer information se not 11. För information om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare beslutade vid Årsstämman 2013 hänvisas till Bolagsstyrningsrapporten på sidan Avseende utbetald ersättning till ledande befattningshavare för verksamhetsåret 2013/2014 se not 11. HÄNDELSER EFTER VERKSAMHETSÅRETS SLUT Läkemedelsverket godkände Oasmias produktionsanläggning I maj 2014 godkände Läkemedelsverket Oasmias produktionsanläggning i Uppsala avseende tillverkning för försäljning inom EU. Oasmia har därmed en fullt godkänd produktionsanläggning för tillverkning av cytostatika till marknaden i EU.

16 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 16 Anders Lundin ny finansdirektör i Oasmia I maj aviserade Oasmia att Anders Lundin har rekryterats som ny finansdirektör. Han började sin anställning den 11 augusti Anders Lundin kommer närmast från ett arbete som finanschef på Q-Med i Uppsala. Han har 21 års erfarenhet av finansiell administration inom kommersiella bolag. Bland annat har han varit finansiellt ansvarig inom GE Healthcare, Zarlink Semiconductor, Hi3g Access AB och Elektronikgruppen AB. Anders har civilekonomexamen i företagsekonomi från Uppsala Universitet. Första leverans av Paccal Vet-CA1 till Abbott Animal Health I maj 2014 levererade Oasmia sin första sändning av Paccal Vet-CA1 till Abbott Animal Health i USA. Paccal Vet-CA1 och XR-17 presenterades på ACVIM Forum i Nashville American College of Veterinary Internal Medicine arrangerade kongressen ACVIM Forum i Nashville, Tennesse i juni Där ägde rum föredrag och symposier om Paccal Vet-CA1 och om Oasmias patenterade teknologi XR-17. Paclical uppfyllde framgångsrikt studiemålen i omfattande fas III-studie I juni tillkännagav Oasmia att det primära målet uppnåtts, som beskrivs i designen för studien som avser Paclical vid behandling av äggstockscancer. Det uppnådda målet var att visa att Paclical och Taxol, båda i kombination med karboplatin, uppvisar likartad tid till återfall (progression free survival, PFS). Oasmia utökade sitt produktionsavtal med Baxter I juni expanderade Oasmia och Baxter sitt produktionssamarbete till att, förutom Paclical och Paccal Vet, även framtida produkter från Oasmia, vilka idag befinner sig i klinisk eller utvecklingsfas. Det säkerställer storskalig tillverkning av högkvalitativa produkter till Oasmias kunder. Oasmia tecknade avtal för teknologin XR-17 I juni tecknade Oasmia ett forskningsavtal med ett multinationellt läkemedelsbolag. Enligt avtalet ska Oasmia utföra initiala experimentella tester av en av partnern specifierad substans tillsammans med XR-17. Oasmia genomförde riktad nyemission om 50 mkr Den 3 juli 2014 genomförde Bolaget en riktad nyemission om 50 mkr som efter emissionskostnader inbringade 47 mkr. Emissionen var riktad till ett antal internationella institutionella investerare och investerare i Sverige. Totalt emitterades aktier till ett pris om 20 kronor per aktie. Därefter uppgick det sammanlagda antalet aktier och röster till aktier. Ökningen i antalet aktier var 3 %. ÅRSSTÄMMA 2014 Årsstämma i Oasmia Pharmaceutical AB (publ) kommer att hållas måndagen den 29 september 2014 i Bolagets lokaler i Uppsala. Förslag till årsstämman 2014 Kallelsen och det fullständiga förslaget till Årsstämman 2014 lämnas i samband med kallelsen. Utdelning Styrelsen avser inte att föreslå att utdelning lämnas för det gångna räkenskapsåret. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Styrelsen föreslår att årsstämman 2014 beslutar om följande riktlinjer som avses gälla från årsstämman 2014 fram till årsstämman Lön och övriga förmåner Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare skall utgöras av fast lön och pensionsavsättning. VD skall även ha rätt till sjukförsäkring. Uppsägningstid och avgångsvederlag Vid uppsägning från Bolagets sida skall uppsägningstiden för VD vara högst 24 månader. Vid uppsägning från VD:s sida skall uppsägningstiden vara högst sex månader. För övriga ledande befattningshavare skall uppsägningstiden normalt vara sex månader om uppsägningen sker på initiativ av Bolaget, och tre månader om uppsägningen sker på initiativ av befattningshavaren. Inga särskilda avgångsvederlag skall utgå. Incitamentsprogram Beslut om eventuella aktie- och aktiekursrelaterade incitaments program riktade till styrelse och ledande befattningshavare skall fattas av bolagsstämman. Policy De närmare principerna för lönesättning avseende VD och övriga ledande befattningshavare skall återfinnas i en av styrelsen fastlagd policy. Avvikelse i enskilt fall Styrelsen skall ha rätt att frångå dessa riktlinjer om det i ett enskilt fall föreligger särskilda skäl. Om sådan avvikelse sker skall information om detta, och skälet till avvikelsen, redovisas vid närmast följande årsstämma. RISKER OCH RISKHANTERING All affärsverksamhet medför risker. Riskerna i Oasmias verksamhet kan indelas i operationella och finansiella risker. De mest väsentliga operationella riskerna och i förekommande fall hantering av dem beskrivs nedan. De finansiella riskerna och hantering av dessa beskrivs i not 3. De operationella riskerna bedöms utifrån perspektiven sannolikhet och påverkan. Alla risker har inte hög sannolikhet att inträffa men nedan beskrivs sådana risker som vid utfall kan påverka Bolaget väsentligt vad gäller tidpunkter för etablering på marknader, expansionstakt och därmed finansiell ställning. Riskhanteringsåtgärderna kan hänföras till kategorierna undvika, minska, dela eller acceptera. Utveckling och registrering av läkemedel Forskning och utveckling av läkemedel och reglerna avseende forskning och utveckling, tillverkning, prövningar samt marknadsföring och försäljning är komplexa och kan förändras över tiden. Utveckling och registrering av läkemedel är en kapitalkrävande, komplicerad, tidsödande och riskfylld process. Ett stort antal förhållanden och regler gör att risken för både förseningar och misslyckande finns. Nedan anges några steg i processen där sådan risk är påtaglig. Att utveckla läkemedel kräver pre-kliniska och kliniska studier som är godkända av tillsynsmyndigheter och oberoende etiska kommittéer innan de kan påbörjas.

17 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 17 Till kliniska studier rekryteras patienter via kliniker och sjukhus och det förekommer konkurrens om patienter mellan läkemedelsföretag. Det är vanligt med bortfall av redan rekryterade patienter vilket kräver att de ersätts med andra patienter. Båda dessa förhållanden kan medföra att studien tar längre tid och blir dyrare än vad som är önskvärt. Resultatet av studie kan bli oönskat och leda till att studien läggs ned eller måste omprövas och kompletteras. För att ett läkemedel skall få marknadsföras och säljas krävs godkännande från berörd läkemedelsmyndighet i respektive territorium. Ansökan om godkännande inkluderar mycket omfattande dokumentation. Läkemedelsmyndigheter har stor frihet avseende handläggningstider. I olika territorier råder olika förfaranden och tolkningar av data. Granskningen gäller både den aktuella produkten och produktionen av den. Myndigheterna begär vanligen in kompletteringar och ställer frågor som skall besvaras av Bolaget och det kan ske i flera omgångar. Hanteringen gör att tidpunkter för godkännande är förenat med mycket stor osäkerhet. Kompletteringar till ansökan kan bli nödvändiga och även tillbakadragande av an sökan i syfte att återkomma med ny ansökan. Det kan inte heller uteslutas att godkännande inte alls kommer att ske för vissa ansökningar. Oasmia söker minska riskerna i samband med utveckling och registrering av läkemedel genom att använda redan välkända aktiva substanser (cellgifter) och samma excipient (XR-17) i varje produktkandidat, samt bedriva verksamhet med samma produktinnehåll för både hundar och människor. Samarbeten och partnerskap Oasmias affärsmodell inkluderar samarbeten med andra företag för kliniska prövningar, tillverkning, marknadsföring och försäljning av produkter. Bolaget är därför beroende av att dessa samarbeten fungerar bra och vad gäller partners för marknader, att de är framgångsrika. En risk med partnerskap är att huvudmannen inte har ett alternativ färdigt för den händelse ett samarbete inte fungerar eller att partnern inte är framgångsrik. Oasmia söker minska risker i samband med samarbeten och partnerskap genom att själv vara tillverkare av läkemedlen för de kliniska prövningarna, att själv kunna tillverka i mindre skala för marknad, söka samarbeten med väletablerade företag och ta fram alternativ till leverantörer och tillverkare (second source.) Immaterialrättsligt skydd och patentrisker I läkemedelsbranschen finns ett antal risker förenade med immaterialrätt och patent. Det finns risk för att: produktutveckling leder till en produkt som är omöjlig att patentera nuvarande eller framtida patentansökan inte leder till patent godkänt patent inte är tillräckligt skydd annat patent dominerar över ens eget man använder sig av substanser eller förfaranden som är patenterade eller patentsökta av annan Marknadsrisker Som ny aktör kan Oasmia möta konkurrenter som har fördelar genom att de redan har etablerade produkter och marknadskanaler. Detta gör det svårt att förutsäga med vilken takt Oasmias läkemedelskandidater kan etablera sig efter marknadsgodkännande. Det finns även en osäkerhet kring adekvat prisnivå för Oasmias produktkandidater jämfört med konkurrerande produkter på marknaden, där för närvarande många generikaprodukter finns. Många läkemedel medför rätt för slutkunden att få ersättning från betalande tredje part såsom offentlig sektor eller privata försäkringsbolag. Förändringar avseende sådan tredje parts policies samt förmåga att påverka prissättning och efterfrågan på läkemedel kan påverka Oasmia negativt eller positivt. Marknaden för cancerläkemedel för hund är ny och obeprövad. Följaktligen är det svårt att bedöma i vilken utsträckning och med vilken hastighet cancerläkemedel kan komma att accepteras av veterinärer. Oasmias affärsmodell inkluderar licens- och distributionsavtal som innehåller milstolpsbetalningar. De utfaller ojämnt över tid och medför svängningar i omsättning och resultat. Milstolpsbetalningar utgör inte en uthållig intjäning varför Oasmia är beroende av lyckade marknadsintroduktioner av sina läkemedelskandidater för att få stabila intäkter. Nyckelpersoner och rekrytering Oasmia är i hög grad beroende av anställda nyckelpersoner och kvalificerad arbetskraft. Om Oasmia skulle förlora nyckelmedarbetare och/eller inte lyckas rekrytera i önskvärd takt sådan ytterligare kvalificerad arbetskraft som kommer att behövas i framtiden skulle det kunna försena eller orsaka avbrott i verksamhetens utveckling. Bolaget söker minska risken att förlora nyckelmedarbetare genom att utforma en bra arbetsmiljö med bra arbetsvillkor. Oasmia är lokaliserat till den del av Sverige där det är tätast med de kompetenser som behövs inom läkemedelsbranschen vilket sannolikt gör att rekryteringsrisken är så låg den kan bli. FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV FRITT EGET KAPITAL Till årsstämmans förfogande finns följande fritt eget kapital: Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa kr kr kr kr Styrelsen föreslår att årsstämman 2014 beslutar att ovanstående belopp disponeras enligt följande: I ny räkning överföres kr. Oasmia har minskat riskerna ovan genom att den tekniska plattformen XR-17, som används för varje produktkandidat, är patenterad i form av en så kallad New Chemical Entity, vilket är den högsta graden av immaterialrättsligt skydd för läkemedel. Det föreligger också risk för att konkurrenter gör intrång i Oasmias patenträttigheter. Det är en risk som Oasmia accepterar eftersom Bolaget anser att dess patent har ett fullgott skydd på alla relevanta marknader.