ÅRSREDOVISNING WEST INTERNATIONAL AB (PUBL) Org.nr

Transkript

1 ÅRSREDOVISNING 2014 WEST INTERNATIONAL AB (PUBL) Org.nr

2 INNEHÅLL SIDAN 3 VD HAR ORDET 5 KORT OM BOLAGET 6 MARKNAD OCH KONKURRENTER 10 VISION OCH STRATEGI 10 FINANSIELLT MÅL 11 VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG 13 STYRELSEN 14 LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 16 RÄKENSKAPER 16 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 19 ÄGARFÖRTECKNING OCH AKTIEKAPITAL 21 RESULTATRÄKNING 22 BALANSRÄKNING 24 KASSAFLÖDESANALYS 25 FLERÅRSÖVERSIKT 26 NYCKELTAL 27 NOTER MED REDOVISNINGSPRINCIPER OCH BOKSLUTSKOMMENTARER 33 REVISIONSBERÄTTELSE

3 kortterminalsverksamhet. Vår marknadsandel är nu tillräckligt stor för att ge oss en fördel i diskussioner med nya kunder både i Sverige och utomlands. Särskilt glädjande är att försäljningen av våra mobila kortterminaler har vuxit starkt. Mobila kassor (s.k. mpos) är en stark trend och efterfrågan ökar inom det stora retailsegmentet. Möjligheten att kunna ta betalt och slutföra köpet direkt hos kunden ute på butiksgolvet förbättrar både avslutsfrekvensen och kundupplevelsen. VD HAR ORDET För helåret växer verksamheten med hela 53 procent och den genererar ett resultat före avskrivningar (EBITDA) på 3,0 Mkr. I det fjärde kvartalet mer än dubblerar vi intäkterna jämfört med fjolåret. Året avslutades följaktligen med hög aktivitet vad gäller försäljning och utleveranser. Wests kortterminaler är nu kärnan i verksamheten och det område som växer mest. Under 2014 kom volymleveranserna igång på allvar och mer än 50 procent av omsättningen kan nu hänföras till vår Jag är väldigt stolt över att ännu fler ledande aktörer inom handel, hotell och restaurang använder Wests kortterminaler i sin verksamhet. Malmö Arena, Berns Salonger, Polarn o. Pyret, MIO och Elite Hotels är bara några exempel på nya användare, som tar betalt med Wests kortterminaler. Under året har vi också fortsatt att kontraktera fler kassasystemsleverantörer som återförsäljare av våra kortterminalslösningar. Den feedback vi får från dessa kunder och deras användare är fortsatt positiv. Driftstatistik som vi samlat in från den installerade basen av kortterminaler visar att kvaliteten i vår kortterminalslösning är bättre än den hos våra konkurrenter. I detta sammanhang är det värt att nämna att många av våra kortterminaler verkar i en mycket transaktionsintensiv miljö, där minsta problem kan vara förödande för både handlarens ekonomi och kassapersonalens arbetssituation. Figur 1: Intäkter, BM och EBITDA täkter M % Mkr % 60% 50% 40% 30% 20% Intäkter BM % Bruttomarginal 10% 0% % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Bruttomarginal Mkr EBITDA EBITDA % Mkr % 8% 6% 4% 2% 0% -2% EBITDA-marginal EBITDA EBITDA % -4% -6% WEST INTERNATIONAL AB (publ) 3

4 Under året stärktes vår affär med ABSA Bank ytterligare. Sydafrika är en mycket stor tillväxtmarknad gällande betalutrustning och att Sydafrikas största bank fortsätter att välja West som leverantör öppnar upp dörrar till nya affärer. I takt med att användandet av kortterminalerna ökar, så ökar också efterfrågan från våra kunder på utveckling av nya funktioner. Därför har vi under året fått göra ytterligare förstärkningar av organisationen och främst då inom teknisk utveckling. Övergången till nfc (near field communication), för att trådlöst överföra information från plastkort eller telefonen till butikens kortterminal, är en stor drivkraft till utbytet av äldre kortterminaler. Med nfc möjliggörs mobila kortbetalningar, vilket är positivt för West, då vi har fullt stöd för nfc-betalningar i hela produktprogrammet. Under 2015 kommer de första nfc-betalningarna göras i WestInt -terminaler kommer bli ett väldigt spännande år för West. Vårt fokus kommer bli att bygga vidare på den marknadsposition som vi etablerat i Sverige samt lansera kortterminalserbjudandet på ytterligare nya geografiska marknader. Min bedömning är att vi kommer ha en fortsatt tillväxt för WEST INTERNATIONAL AB (publ)

5 KORT OM BOLAGET West levererar smarta transaktions- och betalningslösningar som hjälper bolagets kunder att effektivisera handeln i fysiska miljöer. Kunderna utgörs av systemintegratörer, distributörer samt slutkunder inom områdena handel och besöksnäring. West International grundades 1988 och är noterat på Nasdaq Stockholm First North sedan Huvudkontoret ligger i Upplands Väsby och där finns ca 20 anställda inom försäljning, projektledning, utveckling, inköp, lager och service. West inriktar verksamheten mot tre tydliga produktområden: Kortterminaler West tillhandahåller infrastrukturen för de av marknaden efterfrågade betalningsmetoderna genom tillförlitliga kortterminalslösningar. Dessa är certifierade för att klara kortbranschens högsta säkerhetskrav och förberedda för framtidens mobila kortbetalningar. Självbetjäning Standardiserade självbetjäningslösningar för smarta betal- och transaktionstillämpningar samt lösningar för ökad säkerhet och effektivitet i kontanthantering. Kassautrustning Utrustning och tjänster för kassa- och betalningssystem. Kortterminaler är det nyaste produktområdet med starkast tillväxt. Utvecklingen sker i nära samarbete med kontrakterade PSP-kunder; bl.a Payzone, Visma och OpenSolution samt ledande banker och kassasystemsleverantörer. Självbetjäning effektiviserar betalningsflödet samt minskar behovet av personal och manuell hantering vid köpstället. Två av tre moment överlåts till konsumenten (beställning och betalning) och handlaren kan fokusera på kundservice (utlämning). Bland Wests kunder återfinns Schenker Privpak och en ledande snabbmatskedja med smarta självbetjäningslösningar. Kassautrustning är det äldsta produktområdet, där West erbjuder ledande komponenter och produkter från de bästa tillverkarna i världen, samt integrerar dessa till helhetslösningar på egen hand eller tillsammans med partners. För samtliga produktområden gäller att West säljer till återförsäljare, som i sin tur säljer till slutkunder (butiker, hotell och restauranger). Bolaget har flera olika typer av intäkter: Försäljning av utrustning (hårdvara/mjukvara) Återkommande tjänsteintäkter Projektintäkter för utveckling Transaktionsbaserade intäkter Figur 2: Schematisk bild av värdekedjan Tjänster/ Partners Underleverantörer WEST Produktutveckling Återförsäljare Slutkund Commercial in confidence 2015 West International AB WEST INTERNATIONAL AB (publ) 5

6 MARKNAD OCH KONKURRENTER KORTTERMINALER Marknaden för kortterminaler i Norden och stora delar av Europa kännetecknas av en komplex industristruktur, höga inträdesbarriärer och ett fåtal aktörer. Väl där finns dock en fördel i form av långvariga kundkontrakt och något lägre konkurrens än i många andra branscher. De främsta konkurrenterna till West är terminaltillverkarna Verifone (med bl a Point och BABS Paylink) och Ingenico. Verifone och Ingenico är båda stora internationella aktörer. Det finns ca terminaler i drift i Sverige. Motsvarande siffra för Finland och Norge är ca respektive terminaler 1. Drygt hälften av terminalerna i Sverige är fristående, medan resterande är integrerade med kassasystemet. Uppskattningsvis säljs det årligen ca kortterminaler i Sverige, vilket utgör ca 320 Mkr i marknadsvärde för Wests del i värdekedjan. Motsvarande värden för Finland är ca terminaler (värde ca 300 Mkr) och för Norge ca terminaler (värde ca 200 Mkr). 1 Egen bearbetning av marknadsinformation och Den svenska massbetalningsmarknaden, Sveriges Riksbank (juni 2013), List of countries by population, Wikipedia (jan 2014). 6 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

7 MOBILA KORTBETALNINGAR Mobila kortbetalningar, där smartphones används för betalning i befintliga kortterminaler, väntas växa kraftigt. Det finns tre faktorer som driver på den utvecklingen: Marknad - Kraftig tillväxt och ökande andel kortbetalningar - Massiv acceptans av smartphones bland slutanvändare Reglering (SEPA) - Enhetliga regler och standarder för betalutrustning i hela EU - Geografiska barriärer för inlösen minskar Teknologi - Vedertagen teknologi (NFC) för kontaktlösa betalningar - Gemesam standard (Secure Element eller HCE) för utgivning av kort samt hantering av kortdata i smartphones - Tokenization ökar säkerheten med mobila kortbetalningar Även vid en mobil kortbetalning spelar kortterminalen en viktig roll. Det är kortterminalen, som utgör integrationen mot kassasystemet. Kortterminalen sköter på ett tryggt och säkert sätt autentisering, settlement och riskhantering i betalningsflödet. Nya alternativa betalningslösningar, där smartphones fristående från kortterminalen används för betalning, har på senare tid fått mycket uppmärksamhet, men har ännu endast ett fåtal användare. Oklart mervärde för konsumenten samt svårighet att förändra användarbeteenden är några av anledningarna till detta. INFRASTRUKTUR FÖR KORTBETALNINGAR En kund som handlar med kort i en fysisk butik, restaurang eller via nätet skapar ett transaktionsflöde. Flera aktörer är inblandande i den infrastruktur som krävs för att hantera kortbetalningen och de betalströmmar den skapar. Figur 3: Illustrativ beskrivning av en kortbetalning 1. Köp 100 Kund Merchant/ Handlare 4. Debitering Transaktion Kreditering Kortutgivare 3. Switching Interchange Inlösare Källa: Bolagets egna bearbetning. Commercial in confidence 2015 West International AB WEST INTERNATIONAL AB (publ) 7

8 SJÄLVBETJÄNING Marknaden för självbetjäningslösningar i Sverige är fragmenterad och består av många små till medelstora aktörer. Exempel på aktörer är Gordion, Kuponginlösen, MultiQ, Vensafe, Megatec och Modulsystem. Marknaden kan dock delas in i olika nischer beroende på självbetjäningsområde för slutkunden. De flesta aktörer är specialiserade på en eller flera slutkundsnischer. West har främst levererat följande typer av självbetjäningskiosker: Servicestationen - pakethantering och räkningsbetalningar hos Schenker Privpaks ombud Självbetjäningskiosker inom hotell och restaurang för snabbare kundflöde Samarbetet med Schenker Privpak har pågått sedan slutet av Schenker Privpak har totalt ca 1600 ombud i Sverige. Servicestationen är en självbetjäningsterminal där konsumenter kan boka paketförsändelser. Schenkerombudet får genom Servicestationen möjligheter till ökade tjänsteintäkter samt fler kunder i butiken. Wests självbetjäningskiosker för hotell och restaurang finns t ex på en de stora snabbmatskedjorna i Sverige. Kiosken ger restaurangen ett bättre och snabbare kundflöde särskilt i perioder med hög kundtillströmning. Erfarenheter från befintliga installationer visar också att gästen uppskattar denna service. Normalt går 30% av försäljningen genom självbetjäningskiosker och vid högtrafik överstiger andelen 50%. Snittnotan är samtidigt högre jämfört med vanligt köp i kassan. 8 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

9 KASSAUTRUSTNING Kassautrustning består av kassaregister, kontrollenheter, handterminaler, kvittoskrivare m m, samt därtill hörande servicetjänster. West säljer utrustningen direkt, eller via återförsäljare, till butikskedjor, hotell och restauranger. Marknaden för kassautrustning kännetecknas av både intensiv priskonkurrens och konjunkturkänslighet. Exempel på aktörer i Sverige är Blue Star Nordic, Origum, Postronic, Ingram Micro och ScanSource. Det finns idag uppskattningsvis kassaplatser i Sverige, inräknat de allra minsta försäljningsställena, som idag saknar certifierat kassaregister. Från årsskiftet har lagen skärpts till att även inkludera exempelvis torg- och marknadshandlare, vilket ökar behovet av att komplettera kassaplatsen med en kontrollenhet och en kortterminal. Wests strategi för Kassautrustning är att fortsätta erbjuda ledande komponenter och produkter från de bästa tillverkarna i världen och integrera dessa till helhetslösningar på egen hand eller tillsammans med partners. Produktområdet ger även värdefulla kontakter inom handeln till gagn för Bolagets övriga produktområden. WEST INTERNATIONAL AB (publ) 9

10 Figur 4: Översiktlig beskrivning av konkurrens och konjunkturkänslighet för Wests produktområden Konkurrens Svag KORT- TERMINALER Medel SJÄLV- BETJÄNING HOTELL & RESTAURANG SJÄLV- BETJÄNING SERVICE- STATIONEN Intensiv KASSA- UTRUSTNING Hög Medel Låg Konjunkturkänslighet Källa: Bolagets egna bearbetning. VISION OCH STRATEGI För att bygga en långsiktighet i bolagets affär tar West kontroll över strategiska komponenter i sina erbjudanden. Detta minskar utbytbarheten och skapar en starkare koppling mellan levererad kundnytta och West. Genom starka och långvariga leverantörsrelationer skall West också fokusera på att lansera och vidareutveckla produkterbjudanden där West kan bibehålla unicitet på sina marknader. Hur når vi dit? Genom en enkel vision bestående av tre delar: en innovativ produktportfölj och som levererar mervärde för kunden. Vi utmanar det som är etablerat på marknaden. Vi förenklar processer och beteenden med våra produkter och tjänster vilket kommer våra kunder och deras kunder till nytta. Vi strävar efter att göra det bättre för konsumenterna i handeln. FINANSIELLT MÅL Bolagets långsiktiga finansiella mål för perioden är att i genomsnitt öka försäljningen med mer än 20% per år, samt att uppnå en genomsnittlig EBITDA-marginal om minst 10%. Våra grundläggande värderingar: professionalism, lyhördhet och respekt ger oss de verktyg vi behöver för att nå vår målsättning En flexibel partner med 10 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

11 VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER 2014 Avtal tecknades med fyra aktörer inom Kassautrustning, som erbjuder sina slutkunder WestInt kortterminaler. Organisationen förstärktes med fler utvecklare inom Kortterminaler för att hantera ökad efterfrågan. West fick fortsatt förtroende från Micros-Fidelios att leverera nästa generations självbetjäningskiosk med en helt ny design till en ledande snabbmatskedja. Ordervärdet översteg 6,0 Mkr. Order från OpenSolution på den nya generationens mobila kortterminaler för kunder inom evenemangsarenor och restauranger på den nordiska marknaden. Ordervärdet uppgick till 2,5 Mkr. Två order från ABSA Bank i Sydafrika: Order på nästa generations kortterminaler som hjälper banken att klara nya och hårdare säkerhetskrav från kortindustrin (PCI och EMV). Order på programmerbara tangentbord utrustade med kortläsare och krypteringsmjukvara. Totala ordervärdet uppgick till 5,7 Mkr och levererades via bolagets systemintegratör i Sydafrika, Bullion IT. Under andra halvåret erhöll West fem order om ca 13,3 Mkr från ABSA Bank i Sydafrika avseende kortterminaler och programmerbara tangentbord. Seamless dotterbolag, SEQR Nordics AB, tecknade avtal om att erbjuda WestInt kortterminaler till detaljhandelsföretag. I dessa terminaler integreras den mobila betaltjänsten SEQR med förbetalda mobiltjänster samt för vanliga kortbetalningar. Första steget i samarbetet innebar att Seamless beställde kortterminaler och tjänster till ett värde som översteg 2,5 Mkr. Två order från kassasystemleverantören Micros Fidelio. Beställningen gäller tilläggsleveranser av självbetjäningskiosk, WestInt PrimeTM, till en av Sveriges ledande snabbmatskedjor. Värdet översteg 4,3 Mkr. Payzone har tillsammans med West utvecklat Pay@Table, en mobil betallösning för restauranger och hotell. Lösningen bygger på den nya generationens mobila kortterminaler. Payzone beställde kortterminaler och tjänster till ett värde av ca 2,0 Mkr som ett första steg i samarbetet. I början av juli erhöll West flera order från OpenSolution, Payzone och Visma Retail om totalt drygt 6,0 Mkr på den nya generationens mobila kortterminaler. Ytterligare order från Payzone och Visma Retail i september om drygt 2,0 Mkr. West har fullt stöd i samtliga kortterminaler för nfc (near field communication), tekniken bakom Apple Pay. Apple lanserade i september iphone 6 och Apple Watch tillsammans med Apple Pay, som enligt bedömare kommer att revolutionera mobilbetalningar. En korttransaktion genomförs genom att den krypterade kortinformationen överförs trådlöst med nfc till kortterminalen i butiken. All-time-high för bokade order. Inflödet av nya affärer medförde att West i oktober noterade den hittills högsta orderstocken i företagets historia, drygt 19 Mkr. WEST INTERNATIONAL AB (publ) 11

12 VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG Colorama moderniserar sina butiker i Sverige och byter ut kassasystemen vid samtliga butiker. West har som en del i detta moderniserings-program erhållit en första order på komplett kassautrustning som motsvarar ca 25% av det totala utbytesbehovet. Ordervärdet uppgår till ca 1,6 Mkr och leveranserna av utrustningen hanteras av bolagets affärspartner Aponsa AB. Leveranserna genomförs under det första kvartalet veranser av självbetjäningskiosk, WestInt PrimeTM, till en av Sveriges ledande snabbmatskedjor. Värdet uppgick till 1,7 Mkr. Datorama AB, Sveriges ledande leverantör av kassaregister, ökar takten i arbetet att förse marknaden med innovativa betallösningar. Som en del i detta samarbete erhöll West en första volymbeställning på den nya generationens kortterminaler från Datorama. Ordervärdet översteg 1 Mkr. Payzone fortsätter att framgångsrikt leverera innovativa betallösningar till befintliga och nya kunder. För att tillgodose det ökande behovet har West erhållit ytterligare beställningar på den nya generationens kortterminaler. Det sammanlagda ordervärdet översteg 3,5 Mkr. Ytterligare order från kassasystemleverantören Micros Fidelio. Beställningen gäller tilläggsle- Order från OpenSolution på den nya generationens kortterminaler. Ordervärdet översteg 5 Mkr. Nya volymbeställningar på kortterminaler från Payzone och ABSA Bank. Ordervärdet uppgår till ca 6 Mkr. 12 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

13 STYRELSEN Hans Johansson Styrelsens ordförande sedan 2007 Född 1955, Ingenjör Maskinteknik samt Kemisk apparatteknik från Polhemsgymnasiet, Göteborg respektive KTH, Stockholm. Tidigare koncernchef, VD och en av entreprenörerna bakom Semcon AB (publ). Mångårig erfarenhet av att starta och bygga tjänsteföretag inom design, produktutveckling och informationsteknologi. UPPDRAG: Styrelseordförande i Goovinn AB, Yovinn AB, Onevinn AB, Creo Dynamics AB, Case 5 AB, Qing AB, VinnTer AB, Provinn AB, Niotechnology AB, Eclips Optics AB, Eyevinn AB, Dear FA Göteborg AB, Humblebee AB och Vinnäger AB. VD och styrelseledamot i Vinngroup AB. Styrelseledamot i Twosailors AB, Lindhem management evolution AB, InVinn AB och Car-O-Liner Holding AB. Innehav i West International AB 1 : aktier (via bolag). Jörgen Nordlund Styrelseledamot sedan 2014 Född 1965, Jörgen Nordlund är civilingenjör och har tidigare varit vd för Maria Invest AB, Spero Online AB (PAF.se) och Redcyber. Han har även haft ledande befattningar inom Volvo och Ericsson. Jörgen har lång erfarenhet av tillväxtbolag och han har grundat flera framgångsrika bolag, såsom mariabingo.com och verajohn.com. UPPDRAG: Styrelseledamot i Excelor AB. Styrelsesuppleant i Wenche Hellevik Agentur AB. Innehav i West International AB 1 : aktier (privat och med bolag). 1 Innehav per WEST INTERNATIONAL AB (publ) 13

14 Från vänster: Göran Nordlund, Malte Roggentin och Sten Karlsson. Göran Nordlund Styrelseledamot sedan 2007 Född 1958, Civilingenjör, mångårig erfarenhet som entreprenör och aktiv delägare i ett flertal företag inom skilda branscher. Driver det egna investmentbolaget Fore C Investment AB. UPPDRAG: Styrelseordförande i Hexatronic Scandinavia AB (publ), Opus Prodox AB (publ), Amago Capital AB (publ), Transtema Group AB (publ), Ebeco AB och Silverbullet Film AB. Styrelseledamot och VD i egna Fore C Investment AB och Fore C Fund Management AB. Styrelsesuppleant i Jovitex AB och Urologix AB. Innehav i West International AB 1 : aktier (via bolag). Malte Roggentin Styrelseledamot sedan 1995 Född 1954, Tekniker sedan start. Grundare och ägare av Radar Electronics AB (tidigare REAB). Arbetat på diverse teknikföretag som LM Ericsson, Svenska Försvaret, Ericsson, SAAB. Teknisk Officer Svenska Armén (Radar), diverse studier Göteborgs universitet bl.a. Datorstyrd fysikalisk mätteknik, helikopterpilot. Tidigare VD i REAB AB, REAB Data AB och West International. UPPDRAG: Styrelseledamot och VD i Radar Electronics i Göteborg AB. Styrelseledamot i Buildpix AB. Styrelsesuppleant i Roggentin & Falk Gardiner Aktiebolag och Paystation Digitalservice AB. Innehav i West International AB 1 : aktier (privat, med familj och bolag). Revisor Ernst & Young AB med huvudansvarig revisor Stefan Kylebäck. LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Sten Karlsson VD Född Sten Karlsson är civilingenjör från Chalmers Tekniska Högskola. VD för West sedan juni Sten har under drygt 20 år haft ledande positioner inom telekom och IT. Stor erfarenhet av att starta, utveckla och förändra mjukvaruföretag med internationell försäljning. Innehav i West International AB 1 : aktier (privat, med familj och bolag). 1 Innehav per WEST INTERNATIONAL AB (publ)

15 Göran Sparrdal vvd Född Grundare av West International. Lång erfarenhet av affärsutveckling och systemförsäljning inom bank- och detaljhandel. Arbetade tidigare på Ericsson som projektledare inom produktion av radar- och radiomobila enheter. Innehav i West International AB 1 : aktier. Helena Westling Logistikchef Född Helena har över 20 års erfarenhet av support och försäljning från flera operativa roller inom Visma Retail. Anställd sedan Innehav i West International AB 1 : aktier. Harald Börje Försäljningschef Född Harald har lång erfarenhet av IT inom servicebranschen. Han kommer närmast från Micros Fidelio Sweden där han arbetade som Country Manager i nästan fem år. Harald har dessförinnan haft flera ledande positioner inom Hoist. Anställd sedan Innehav i West International AB 1 : aktier. Per Ersson CFO Född Civilekonom som kommer närmast från AlphaHelix där han har haft motsvarande befattning. Per har en finansiell bakgrund från industriell verksamhet (Allgon) och investeringar inom venture capital. Anställd sedan Innehav i West International AB 1 : aktier 1 Innehav per WEST INTERNATIONAL AB (publ) 15

16 RÄKENSKAPER Styrelsen och verkställande direktören för West International AB får härmed avge årsredovisning för räkenskapsåret 1 januari t.o.m. 31 december FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE West International AB (publ.) (WEST) Verksamheten West levererar smarta transaktions- och betalningslösningar som hjälper bolagets kunder att effektivisera handeln i fysiska miljöer. Kunderna utgörs av systemintegratörer, distributörer samt slutkunder inom områdena handel och besöksnäring. West grundades 1988 och är noterat på Nasdaq Stockholm First North sedan Huvudkontoret ligger i Upplands Väsby och där finns drygt 20 anställda inom försäljning, projektledning, utveckling, inköp, lager och service. West har en bred produktportfölj bestående av såväl egenutvecklade produkter samt av utvalda produkter från några av världens ledande leverantörer. West levererar komponenter och delsystem med stort teknikinnehåll, hög kvalitet och med hög tillförlitlighet. Produkterna kan indelas i tre olika produktområden Kortterminaler, Självbetjäning och Kassautrustning. Osäkerhetsfaktorer Osäkerhetsfaktorer i verksamheten består dels av tillfälliga kapacitetsbrister i leverantörsledet som kan påverka utrullningstakten negativt dels av osäkerhet i beställningar från kund. Etablerade produkter i West sortiment säljs under hård konkurrens med andra aktörer på marknaden. Beställningar av nya produkter är alltid förknippad med stor osäkerhet. Skulle kundbeteende eller andra yttre faktorer dämpa efterfrågan kan Bolagets tillväxt påverkas negativt. Bolaget försöker att minimera denna risk genom att kontinuerligt utvärdera och utveckla sin kund-, produkt- och leverantörsportfölj. Då företaget gör majoriteten av sina inköp i USD eller EUR påverkas bolaget negativt av en svag krona. Höga inköpspriser i kombination med dämpad efterfrågan kan påverka bolagets marginalmål. Personal och miljöfrågor Under verksamhetsåret har fyra personer rekryterats till utveckling och försäljning. Bolaget bedriver ingen miljöpliktig verksamhet. Koncernstruktur West äger 100 % av Paystation Digitalservice AB. Detta bolag bedriver ej någon verksamhet och har inte några anställda, varför koncernredovisning ej upprättats för West. Bokfört värde i West motsvarar eget kapital i Paystation Digitalservice AB. Ägarförhållanden Den 26 oktober 2007 listades West International AB på Nasdaq Stockholm First North. Bolagets Certified Adviser är Consensus. Den 31 december 2014 uppgick antalet aktieägare till 882 (820) och antalet aktier till stycken. Aktien Under 2014 har aktiekursen stigit med 105 % att jämföra med First North All-Share SEK index som steg med 2 %. Högsta stängingskurs under perioden var 3,90 kr och lägsta stängningskurs var 1,36 kr. West börsvärde var vid verksamhetsårets utgång 55 Mkr (beräknat på kursen 2,95 kr/aktie). Under perioden omsattes ca 5,6 miljoner aktier. Teckningsoption TO /2014 Vid nyemissionen i september 2013 utgavs s.k. Units, där varje Unit bestod av två nya aktier och en teckningsoption. Varje teckningsoption gav rätt att teckna en ny aktie för 1,65 kr. Vid den första anmälningsperioden februari 2014 utnyttjades teckningsoptioner. Vid den andra och sista anmälningsperioden oktober 2014 utnyttjades teckningsoptioner. Lösen av teckningsoptioner under 2014 gav ca 5,8 Mkr, efter emissionskostnader. Avanza Bank var bolagets finansiella rådgivare. Per den 31 december 2014 har bolaget inga utestående teckningsoptioner. Omsättning Bolagets nettoomsättning för verksamhetsåret uppgick till 67,9 Mkr (44,5) en ökning med 53 %. 16 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

17 Resultat Resultatet före avskrivningar var 3,0 Mkr, vilket är en förbättring jämfört med året dessförinnan (-0,7). Rörelseresultatet var -2,1 Mkr (-5,7). Resultatet efter skatt var -2,0 Mkr (-4,5). Finansiell ställning Det egna kapitalet ökade till 20,6 Mkr (16,9). Soliditeten uppgick på balansdagen till 44 % (56). Bolagets balansomslutning ökade till 46,9 Mkr (29,9). Likvida medel uppgick den 31 december 2014 till 6,3 Mkr (1,2). Nettokassan var på bokslutsdagen 6,3 Mkr (0,5). Beviljad outnyttjad checkkredit uppgick till 4,0 Mkr på bokslutsdagen. Beviljad checkkredit uppgick till 4,0 Mkr. Därutöver har bolaget inga banklån. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1,9 Mkr (-2,9) under verksamhetsåret. Kassaflödet efter investerings- och finansieringsverksamheten var 5,1 Mkr (-1,8). Investeringar och avskrivningar Bolagets totala investeringar under verksamhetsåret uppgick till 1,9 Mkr (3,5). De materiella investeringarna om 0,1 Mkr (0,1) utgörs av IT-utrustning. Investeringarna i immateriella tillgångar uppgår till 1,9 Mkr (3,4) och utgörs främst av aktiverade utgifter för produktutveckling. Avskrivningarna under perioden var 5,1 Mkr (5,0). Personal Personalkostnaderna uppgick till 19,3 Mkr (13,3). Ökningen beror på att fyra personer anställts under året, samt att rörlig lön/årsbonus utgick för samtliga anställda. Antal anställda vid utgången av verksamhetsåret var 22 stycken (18). Under perioden har 0,8 Mkr (0,6) av personalutgifterna balanserats. Utvecklingsutgifter Under verksamhetsåret har West aktiverat utvecklingsutgifter motsvarande 1,9 Mkr (3,4). De stora utvecklingsprojekten återfinns inom Kortterminaler. Samtliga projekt genererar intäkter. Aktiverade utvecklingsutgifter inkluderar även vidareutveckling, i form av exempelvis nya funktioner och nya versioner i befintliga projekt. Ett projekt börjar skrivas av i samband med att projektet börjar genererar intäkter. Avskrivningsperioden är tre år. Projekt som inte bedöms som kommersiellt bärkraftiga skrivs av helt. Denna bedömning görs kvartalsvis. Årets avskrivningar av aktiverade utvecklingsutgifter uppgår till 4,8 Mkr (4,3). Väsentliga händelser under 2014 Avtal tecknades med fyra aktörer inom Kassautrustning, som erbjuder sina slutkunder WestInt kortterminaler. Organisationen förstärktes med fler utvecklare inom Kortterminaler för att hantera ökad efterfrågan. West fick fortsatt förtroende från Micros-Fidelios att leverera nästa generations självbetjäningskiosk med en helt ny design till en ledande snabbmatskedja. Ordervärdet översteg 6,0 Mkr. Order från OpenSolution på den nya generationens mobila kortterminaler för kunder inom evenemangsarenor och restauranger på den nordiska marknaden. Ordervärdet uppgick till 2,5 Mkr. Två order från ABSA Bank i Sydafrika: Order på nästa generations kortterminaler som hjälper banken att klara nya och hårdare säkerhetskrav från kortindustrin (PCI och EMV). Order på programmerbara tangentbord utrustade med kortläsare och krypteringsmjukvara. Totala ordervärdet uppgick till 5,7 Mkr och levererades via bolagets systemintegratör i Sydafrika, Bullion IT. I början av juli erhöll West flera order från Open- Solution, Payzone och Visma Retail om totalt drygt 6,0 Mkr på den nya generationens mobila kortterminaler. Ytterligare order från Payzone och Visma Retail i september om drygt 2,0 Mkr. West har fullt stöd i samtliga kortterminaler för nfc (near field communication), tekniken bakom Apple Pay. Apple lanserade i september iphone 6 och Apple Watch tillsammans med Apple Pay, som enligt bedömare kommer att revolutionera mobilbetalningar. En korttransaktion genomförs genom att den krypterade kortinformationen överförs trådlöst med nfc till kortterminalen i butiken. All-time-high för bokade order. Inflödet av nya affärer medförde att West i oktober noterade den hittills högsta orderstocken i företagets historia, drygt 19 Mkr. WEST INTERNATIONAL AB (publ) 17

18 Under andra halvåret erhöll West fem order om ca 13,3 Mkr från ABSA Bank i Sydafrika avseende kortterminaler och programmerbara tangentbord. Seamless dotterbolag, SEQR Nordics AB, tecknade avtal om att erbjuda WestInt kortterminaler till detaljhandelsföretag. I dessa terminaler integreras den mobila betaltjänsten SEQR med förbetalda mobiltjänster samt för vanliga kortbetalningar. Första steget i samarbetet innebar att Seamless beställde kortterminaler och tjänster till ett värde som översteg 2,5 Mkr. Två order från kassasystemleverantören Micros Fidelio. Beställningen gäller tilläggsleveranser av självbetjäningskiosk, WestInt PrimeTM, till en av Sveriges ledande snabbmatskedjor. Värdet översteg 4,3 Mkr. Payzone har tillsammans med West utvecklat Pay@Table, en mobil betallösning för restauranger och hotell. Lösningen bygger på den nya generationens mobila kortterminaler. Payzone beställde kortterminaler och tjänster till ett värde av ca 2,0 Mkr som ett första steg i samarbetet. Väsentliga händelser efter periodens utgång Colorama moderniserar sina butiker i Sverige och byter ut kassasystemen vid samtliga butiker. West har som en del i detta moderniserings-program erhållit en första order på komplett kassautrustning som motsvarar ca 25% av det totala utbytesbehovet. Ordervärdet uppgår till ca 1,6 Mkr och leveranserna av utrustningen hanteras av bolagets affärspartner Aponsa AB. Leveranserna genomförs under det första kvartalet Payzone fortsätter att framgångsrikt leverera innovativa betallösningar till befintliga och nya kunder. För att tillgodose det ökande behovet har West erhållit ytterligare beställningar på den nya generationens kortterminaler. Det sammanlagda ordervärdet översteg 3,5 Mkr. Ytterligare order från kassasystemleverantören Micros Fidelio. Beställningen gäller tilläggsleveranser av självbetjäningskiosk, WestInt PrimeTM, till en av Sveriges ledande snabbmatskedjor. Värdet uppgick till 1,7 Mkr. Datorama AB, Sveriges ledande leverantör av kassaregister, ökar takten i arbetet att förse marknaden med innovativa betallösningar. Som en del i detta samarbete erhöll West en första volymbeställning på den nya generationens kortterminaler från Datorama. Ordervärdet översteg 1 Mkr. Order från OpenSolution på den nya generationens kortterminaler. Ordervärdet översteg 5 Mkr. Nya volymbeställningar på kortterminaler från Payzone och ABSA Bank. Ordervärdet uppgår till ca 6 Mkr. Finansiella risker Kreditrisk i kundfordringar Det finns en viss risk i att kunder inte uppfyller sina åtaganden, dvs att betalning ej erhålls för kundfordringar. Bolagets säljer främst till större leverantörer till banker och detaljhandelskedjor. För att minska risken har bolaget fasta kredit- och kravrutiner samt säkerställer redan vid ordertillfället att alla leveranser sker till avtalsvillkor som är godkända av West. Det senare minskar risken för att kunden ska kunna dra sig ur affären på ett för West ogynnsamt sätt. Vidare görs löpande värdering och reservering för de osäkra fordringarna. Likviditetsrisk Med likviditetsrisk avses risken för att finansiering ej kan erhållas till en rimlig kostnad eller inte alls. Företagets finansiering bestod vid årsskiftet av den egna kassan och en checkkredit om 4,0 Mkr. Valutarisk i den löpande verksamheten Historiskt har företaget strävat efter att koppla inköp och försäljning till samma valuta i samband med större exportaffärer. Därutöver säkrar West International, vid behov, en del av bolagets kontrakterade nettoflöden i utländsk valuta. Framtidsutsikter Bolagets långsiktiga finansiella mål för perioden är att i genomsnitt öka försäljningen med mer än 20% per år, samt att uppnå en genomsnittlig EBITDA-marginal om minst 10%. 18 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

19 ÄGARFÖRTECKNING OCH AKTIEKAPITAL Namn Antal aktier Kapital och röster (%) NORDNET PENSIONSFÖRSÄKRING AB ,2% FAMILJEN ROGGENTIN MED BOLAG ,3% AVANZA PENSION ,2% JÖRGEN NORDLUND (PRIVAT OCH MED BOLAG) ,0% GÖRAN SPARRDAL ,7% LINDHEM INVEST AB ,2% BP2S PARIS/NO CONVENTION ,0% ROGER ANDERSSON ,9% FORCE C INVESTMENT ,7% STEN KARLSSON (PRIVAT, MED FAMILJ OCH BOLAG) ,5% BP2S PARIS/EFG BANK ,3% PER ERSSON ,8% STAFFAN LJUNG ,0% ANDERS LORENTZON ,8% KNOXVILLE AB ,7% HAYDAR AL MANDLAWY ,6% ERIK SIGURD JOHANSSON ,6% LCL LIFE & PENSIONS LTD ,5% MARTIN TISELL ,5% UNION BANCAIRE PRIVEE ,5% ÖVRIGA ÄGARE ,0% Totalt % Per Ökning av Totalt antal Ökning av aktie- Totalt aktie- Kvot- År Händelse antalet aktier aktier kapitalet (kr) kapital (kr) värde (kr) 1988 Bildande Nyemission Fondemission Fondemission Split 1: , Nyemission och listning First North , Nyemission , Inlösen TO ,20 Teckningsoption TO /2014 Vid nyemissionen i september 2013 utgavs s.k. Units, där varje Unit bestod av två nya aktier och en teckningsoption. Varje teckningsoption gav rätt att teckna en ny aktie för 1,65 kr. Vid den första anmälningsperioden februari 2014 utnyttjades teckningsoptioner. Vid den andra och sista anmälningsperioden oktober 2014 utnyttjades teckningsoptioner. Per den 31 december 2014 har bolaget inga utestående teckningsoptioner. WEST INTERNATIONAL AB (publ) 19

20 NYA REDOVISNINGPRINCIPER Årsredovisningen har upprättats i enlighet med BFNAR 2012:1 (K3). Det är första året som West tillämpar de nya redovisningsprinciperna. FLERÅRSÖVERSIKT Belopp i tkr om ej annat anges /2010 Nettoomsättning Resultat efter finansiella poster Bruttomarginal, % EBITDA-marginal, % Rörelsemarginal, % Avkastning på eget kapital efter skatt % Balansomslutning Soliditet, % Antal anställda vid utgången av perioden FÖRSLAG TILL DISPOSITION BETRÄFFANDE BOLAGETS VINST Till årsstämman står följande vinstmedel (kr): Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat kr kr kr kr Styrelsen föreslår att bolagets ansamlade vinstmedel överförs i ny räkning. 20 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

21 RESULTATRÄKNING Belopp i tkr Not Nettoomsättning Aktiverat arbete för egen räkning Rörelsens kostnader Handelsvaror Övriga externa kostnader Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Resultat från finansiella poster Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat Årets resultat WEST INTERNATIONAL AB (publ) 21

22 BALANSRÄKNING Belopp i tkr Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utg, FOU Dataprogram Materiella anläggningstillgångar Inventarier, verktyg och installationer Finansiella anläggningstillgångar Uppskjuten skattefordran Aktier i dotterbolag Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager mm Färdiga varor och handelsvaror Förskott till leverantör Kortfristiga fordringar Kundfordringar Fordringar hos koncernbolag 0 0 Skattefordran Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar WEST INTERNATIONAL AB (publ)

23 Balansräkning forts. Belopp i tkr Not EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 11 Bundet eget kapital Aktiekapital Reservfond Fritt eget kapital Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Obeskattade reserver - - Avsättningar Långfristiga skulder - - Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Leverantörsskulder Skulder till dotterbolag Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa eget kapital och skulder Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser Ställda säkerheter För egna skulder och avsättningar Företagsinteckningar Ansvarsförbindelser - - WEST INTERNATIONAL AB (publ) 23

24 KASSAFLÖDESANALYS Belopp i tkr Not Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, m.m Betald skatt 0 0 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning(+) av varulager Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar Förvärv av immateriella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Banklån Förändring checkkredit Nyemission Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid årets slut TILLÄGGSUPPLYSNINGAR TILL KASSAFLÖDESANALYS Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, m.m. Avskrivningar av tillgångar Ökning (+)/minskning (-) av avsättningar WEST INTERNATIONAL AB (publ)

25 FLERÅRSÖVERSIKT Belopp i tkr Resultaträkning i sammandrag (tkr) Nettoomsättning Aktiverat arbete för egen räkning Rörelsens kostnader EBITDA Avskriv. mat./immat. anläggningstillg Rörelseresultat Finansiella poster Resultat efter finansiella poster Bokslutsdispositioner Skatt Årets resultat Balansräkning i sammandrag (tkr) Balansomslutning Anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Bundet eget kapital Fritt eget kapital Obeskattade reserver/uppskjuten skatt Långfristiga skulder Kortfristiga skulder WEST INTERNATIONAL AB (publ) 25

26 NYCKELTAL Belopp i tkr Nettoomsättningstillväxt (12-mån.) % Bruttomarginal, % EBITDA-marginal, % Rörelsemarginal, % Resultat före skatt, tkr Soliditet, % Investeringar mater. anläggningstillg Investeringar immat. anläggningstillg Investeringar finans. anläggningstillg Eget kapital per aktie, kr 1,10 1,11 1,78 2,28 2,85 Likvida medel per aktie, kr 0,33 0,08 0,38 0,36 1,16 Kassalikviditet, % Genomsnittligt antal aktier Resultat per aktie (kr) -0,12-0,44-0,50-0,57 0,00 Resultat per aktie efter utspädning (kr) -0,11-0,39-0,49-0,56 0,00 Resultat per anställd, tkr Antal anst. vid utgången av perioden Snittantal anställda under perioden 20,5 18,6 18,3 15,8 16,4 DEFINITIONER Bruttomarginal: Nettoomsättning minus kostnad sålda varor, i förhållande till omsättning. EBITDA: Rörelseresultat före räntor, skatter, avskrivningar och nedskrivningar. EBITDA-marginal: EBITDA-resultatet dividerat med nettoomsättningen. Rörelsemarginal: Rörelseresultat i förhållande till omsättning. Soliditet: Eget kapital i förhållande till balansomslutning. Resultat per aktie: Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt antal aktier. Eget kapital per aktie: Eget kapital i förhållande till antal utestående aktier. Likvida medel per aktie: Likvida medel i förhållande till antal utestående aktier. Kassalikviditet: Omsättningstillgångar minus varulager dividerat med kortfristiga skulder. Resultat per anställd: Periodens resultat i förhållande till genomsnittligt antal anställda. Avkastning på eget kapital efter skatt: Resultat efter finansiella poster (vid vinst avdrag för skatt) dividerat med justerat eget kapital. 26 WEST INTERNATIONAL AB (publ)

27 NOTER MED REDOVISNINGSPRINCIPER OCH BOKSLUTSKOMMENTARER Belopp i tkr Allmänna redovisningsprinciper West International AB med organisationsnummer är ett aktiebolag i Sverige. Bolagets säte är Upplands Väsby. Årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning (K3). Förstagångstillämpning av BFNAR 2012:1 (K3) Övergången till K3 har inte påverkat företagets resultaträkning, balansräkning, kassaflödesanalys eller noter utöver utökade upplysningskrav. Inga effekter har således påverkat företagets eget kapital vid tidpunkten för övergången eller för jämförelseåret. Övergången har inte heller inneburit att någon för företaget väsentlig redovisningsprincip har ändrats. Koncernredovisning Företagets enda dotterbolag är vilande och eget kapital motsvarar bokfört värde. Koncernredovisning upprättas inte enligt Årsredovisningslagen 7 kap 5. Värderingsprinciper mm Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan. Redovisning av intäkter Som inkomst redovisar bolaget det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Bolaget redovisar därför inkomst till nominellt värde (fakturabelopp) om bolaget får ersättningen i likvida medel direkt vid leverans. Avdrag görs för lämnade rabatter. Garantikostnader Beräknade kostnader för produktgarantier belastar rörelsens kostnader i samband med att produkterna säljs. Avsättningen för garantikostnader grundar sig på uppskattningar utifrån historisk information om garantier för liknande produkter och tjänster. Varulager Färdiga varor och handelsvaror är upptagna till det lägsta av anskaffningsvärdet, enligt den s k förstin först-ut-principen, respektive verkligt värde och omfattar utgifter för anskaffning av varorna och överföring till nuvarande placering och skick. Värdet av tillverkade produkter beräknas som summan av ingående artiklars värde. Lagerhållning av tillverkade produkter sker endast i undantagsfall. Inkuransrisker har beaktats. Leasingavtal Samtliga leasingavtal redovisas enligt reglerna för operationell leasing. Se vidare not 1. Fordringar och skulder Fordringar har efter individuell värdering upptagits till de belopp varmed de beräknas inflyta. Skulder har redovisats till upplupet anskaffningsvärde. Långfristiga fordringar och skulder har en förväntad löptid längre än ett år medan kortfristiga har en löptid kortare än ett år. I enlighet med detta har nyttjande av checkräkningskredit klassificerats som kortfristig skuld. Fordringar och skulder i utländsk valuta Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagens kurs. Valutakursdifferenser, både realiserade och orealiserade, på rörelsefordringar och -skulder har redovisats i rörelseresultatet, medan kursdifferenser på finansiella fordringar och skulder har redovisats bland finansiella poster. Avskrivningsprinciper för anläggningstillgångar Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat med beräknat restvärde. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjande period. Avskrivningen motsvarar 20-33% per år för maskiner och inventarier. Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivningar enligt plan baseras på tillgångarnas ursprungliga anskaffningsvärden och redovisas systematiskt i resultaträkningen, linjärt över tillgångarnas bedömda nyttjandeperiod. När tillgångarnas avskrivningsbara WEST INTERNATIONAL AB (publ) 27

28 belopp fastställs, beaktas i förekommande fall tillgångarnas restvärde. Restvärdet och den bedömda nyttjandeperioden granskas vid varje årsslut. Avskrivningen motsvarar 20-33% per år för maskiner och inventarier. Immateriella tillgångar, balanserade utgifter för utvecklingsarbeten Identifierbara utgifter för utveckling av nya eller förbättrade program eller produkter balanseras som immateriella tillgångar i den omfattning som dess utgifter förväntas generera framtida ekonomisk fördelar och utgifterna kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Övriga utvecklingsutgifter kostnadsförs i takt med att de uppkommer. Utvecklingsutgifter som balanserats skrivs av från och med färdigställandetidpunkten och linjärt över den förväntade nyttjandetiden. Avskrivningstiden överstiger inte fem år. Nedskrivningar Det redovisade värdet av materiella, immateriella, finansiella och övriga tillgångar bedöms kontinuerligt med avseende på eventuella indikationer på nedskrivningsbehov. Om en sådan indikation föreligger beräknas återvinningsvärdet som det högre av nettoförsäljningspriset och nyttjandevärdet. En nedskrivningskostnad redovisas närhelst balansvärdet för en tillgång eller dess kassagenererande enhet överskrider återvinningsvärdet. Nedskrivningskostnader redovisas i resultaträkningen. En nedskrivning återförs om det skett förändringar i de uppskattningar som använts för att fastställa återvinningsvärdet. En nedskrivning återförs endast i den utsträckningen tillgångens balansvärde inte överskrider det. Skatter Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen. Temporära skillnader beaktas ej i skillnader hänförliga till andelar i dotter- och intresseföretag som inte förväntas beskattade inom överskådlig framtid. Obeskattade reserver redovisas inklusive uppskjuten skatteskuld. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden. Avsättningar, ansvarsförbindelser och eventualtillgångar Avsättningar skall redovisas i balansräkningen endast när en gällande förbindelse föreligger som resultat av en tidigare händelse och det är sannolikt att utflöde av resurser, innefattande ekonomiska fördelar, kommer att krävas för att reglera åtagandet. Ett nödvändigt kriterium är också att en tillförlitlig uppskattning av åtagandets värde kan göras. Avsättningar åtskiljs från andra skulder, dvs leverantörsskulder samt upplupna kostnader. Vid avsättningar föreligger osäkerhet gällande antingen betalningstidpunkten eller betalningsbeloppets storlek. Ansvarsförbindelser och eventualtillgångar är möjliga åtaganden, som härrör från inträffade affärshändelser och som endast kommer att bekräftas genom en eller flera framtida händelser, som inte ligger helt inom bolagets kontroll. Ansvarsförbindelser redovisas inte som skulder eller avsättningar i balansräkningen, eftersom det inte är sannolikt att ett utflöde av resurser, innefattande ekonomiska fördelar, kommer att krävas för att reglera åtagandet. Emissionskostnader Transaktionskostnader i samband med emission av aktier redovisas som en avdragspost från emissionsbeloppet. 28 WEST INTERNATIONAL AB (publ)