ATL:s prissäkringstävling 2017

Transkript

1 ATL:s prissäkringstävling 2017 Tävlingsregler Mellan den 7 mars och den 31 maj ska du försöka få en så bra terminsavkastning som möjligt. Det är det som marknadsföring och prissäkring handlar om. Du handlar med fiktiva pengar. Insatsen är begränsad till tävlingsavgiften, men första pris är kr, som utdelas av Swedbank. Tävlingen är uppdelad på tre perioder och Vi har tänkt och hoppas att den här tävlingen förutom rolig, spännande och ärorik, även lika mycket ska bli en kurs i prissäkring. Du kan utan större förlustrisk av "riktiga" pengar, prova på din strategi och utvärdera den mot andra tävlare En strategi är ett annat ord för "ett sätt att fatta beslut om köp- och försäljning". Tävlingen är indelad i tre perioder. Det ges poäng för första, andra och tredje plats per period. Detta för att bästa sättet att handla ska vara mer av gnetande, som i verkligheten. Period 1 Period 2 Period 3 7 mars till sista mars Sista mars till sista april. Sista april till den 31 maj. Vinnare i respektive period är den som har högst portföljvärde när marknaderna stängt för perioden. Vinnare erhåller tre poäng. Andraplats ger 2 poäng. Tredjeplats ger 1 poäng. Den som exempelvis efter period 2 har vunnit i period 1 och kommit fyra i period 2 har alltså skrapat ihop = 3 poäng. Period 3 återstår då att spela och kan ge maximalt 3 poäng till. Detta betyder att den som tog väldigt mycket risk och fick marknaden med sig i period 1, måste ha samma tur i period 2 och det minskar sannolikheten att ett våldsamt risktagande ska ge vinst. Poäng ges dock även till den som över hela perioden 7 mars till 31 maj ökat sitt portföljvärde mest. Tre poäng för första plats, två poäng för andra plats och en poäng för tredje plats. Det handlar trots allt om att tjäna mest. Totalt kan alltså en deltagare maximalt erhålla: Period 1 max 3 Period 2 max 3 Period 3 max 3 Hela tävlingen max 3.

2 Totalt alltså 12 poäng. Skulle två spelare få exakt samma poängantal går placeringen till den som har mest pengar. Om tävlande har lika många poäng och lika mycket pengar och det inte går att särskilja placering fattar tävlingsledningen beslut om förfaringssätt. I tävlingen kan man handla följande terminskontrakt och växelkurser: 1. Vete (EU-Vete och Amerikanskt Chicagovete) 2. Smör 3. Skummjölkspulver 4. Rapsfrö 5. Råolja 6. EURSEK och USDSEK Terminskontrakten Vete och rapsfrö är enklast att förstå sig på, medan prissäkring av mjölk är lite mer komplicerat, eftersom mjölkråvaran i sig inte handlas på termin. Istället handlas terminskontrakt på mejeriprodukterna smör och skummjölkspulver. Eftersom 100 ton mjölkråvara förutom vatten består av 5 ton smör och 9 ton skummjölkspulver och priset på den här kombinationen ganska väl följer priset på mjölkråvara i Sverige, kan dessa terminer användas för prissäkring. Det kallas ibland för en "syntetisk mjölkprissäkring". en man kan handla är sstorlek svärde Säkerhetskrav EEX smörtermin med avräkning i augusti 5 ton smör på kontraktet anges i euro per ton 5 x pris i euro och eurocent SEK per kontrakt. EEX skummjölkspulvertermin med avräkning i augusti sstorlek 5 ton SMP på kontraktet anges i euro per ton svärde 5 x pris i euro och eurocent Säkerhetskrav SEK CBOT Vete December sstorlek 5000 bushel (=136 ton) på kontraktet anges i cent per bushel svärde 5000 x pris i cent per bushel Säkerhetskrav SEK CME EU Vete December sstorlek 50 ton på kontraktet anges i euro och eurocent per ton. svärde 50 x pris i euro och eurocent Säkerhetskrav SEK Matif Rapsfrö November

3 sstorlek 50 ton på kontraktet anges i euro och eurocent per ton. svärde 50 x pris i euro och eurocent Säkerhetskrav SEK ICE Råolja Decemer sstorlek 1000 fat på kontraktet anges i dollar och cent per fat. svärde 1000 x pris i dollar och cent Säkerhetskrav SEK Säkerheter behöver ställas för varje kontrakt köpt eller sålt som man har i öppen position. Säkerheter behövs också om man vill prissäkra även växelkurser. Se mer om valuta nedan. Till förfogande har varje tävlingsdeltagare 500,000 kr för marginalsäkerheter från starten av tävlingen. Beroende på om du gör vinster eller förluster kommer detta att ändra sig längs tävlingens gång. Handel kan göras varje vecka till fredagens stängningskurser. Vete, raps, mjölk och olja Vi kan inte påverka hur du säljer vetet när den är skördat, men via börshandlade terminer på vete kan du börja att marknadsföra det redan nu. Du kan sälja när du tycker priset är högt och du kan köpa tillbaka när du tycker priset är lågt. Detta kan du göra hur många gånger som helst, som du hinner med under tävlingens gång. Omsättningen på terminer på vete från EU är flera gånger större per år än den samlade produktionen av vete i EU. Vi tävlar med de riktiga terminernas villkor som de har på börserna i Chicago (EU-Vete, Chicagovete) i Paris på rapsfrö, i London på råolja och i Leipzig för smör och skummjölkspulver. Vi har valt ut endast ett terminskontrakt per börs. Handla valutor Du kan köpa och sälja dollar (USD) och / eller euro (EUR) mot kronor. Ska du sälja exempelvis Euro mot kronor, säljer du EURSEK. Ska du köpa euro mot kronor köper du EURSEK. Valuta handlas på termin, det sker alltså inte några växlingar krona för krona. Säljer du EURSEK får du alltså vinster om kursen på euro i kronor, alltså EURSEK, sjunker. Du får förluster i kronor om kursen på EURSEK stiger. Eftersom även valuta alltså handlas på termin, måste det ställas säkerhet även för detta. Detta är vad som gäller för valutorna: sstorlek Säkerhetskrav sstorlek EURSEK 1 EUR 5% av underliggande värde. 1 euro i EURSEK "kostar" alltså 50 öre om 1 euro kostar 10 kronor. USDSEK 1 USD

4 Säkerhetskrav 5% av underliggande värde. 1 dollar i USDSEK "kostar" alltså 50 öre om 1 dollar kostar 10 kronor. Om säkerheter Säkerheter pantsätts på ditt konto så fort du netto köpt eller sålt något terminskontrakt och frigörs när du stänger en position. En position stängs när du köper tillbaka tidigare sålda kontrakt. Har du t ex sålt ett kontrakt som binder en viss säkerhetsmassa, frisläpps denna när du köper tillbaka samma terminskontrakt. Detsamma gäller om du säljer tillbaka ett kontrakt du tidigare köpt. Saknar du fritt säkerhetskapital för att göra en ny affär som du vill göra, kan du alltså frigöra säkerhetsmassa genom att stänga någon annan affär. Säkerhetskravet per terminskontrakt öppen position kallas på engelska för initial margin. Om vinster och förluster Vinster och förluster, alltså värdeförändringar på köpta och / eller sålda terminskontrakt bokförs på ditt konto som om vinsterna vore realiserade idag. Terminskontrakten på börserna fungerar så också i verkligheten medan terminskontrakten för valuta i verkligheten avräknas på slutdagen. Under löptiden har valutaterminer i verkligheten ett bokfört orealiserat resultat, en skuld eller en fordran alltså. Den realiseras endast på slutdagen. Men i det här spelet antar vi att allt resultat varje vecka på öppna positioner är realiserat resultat, reda medel på kontot. Den engelska terminen för sådana dagliga realiserade vinster och förluster är variation margin. Jämför med initial margin ovan. Det är helt olika saker, som bara har snarlika engelska benämningar. Om Courtage, clearing- och inlåningsräntor Courtage (mäklararvode) och transaktionsavgifter uppgår i verkligheten till minst 100 kr per kontrakt och transaktion. Clearingavgift är den avgift som börsen tar ut för att matcha köpare och säljare och för att träda in som central motpart till både köpare och säljare. Clearingavgiften uppgår till några kronor per kontrakt. Ränta ges i regel inte på behållningen på marginalsäkerhetskontot. Med utökade kapitaltäckningsregler är kostnaden för transaktioner på väg upp och med negativa räntor är det som regel en negativ inlåningsränta på marginalsäkerhetskonton som erbjuds. Valutatransaktioner brukar vara det sätt som banker och mäklarfirmor tar (ordentligt) betalt. I den här tävlingen är såväl courtage som clearingavgifter förmånligt gratis. Räntan på marginalsäkerhetskontot är också noll. Om Margin Call Margin call är inte bara titeln på en film med Jeremy Irons och Demi Moore om när en bank i New York går under i finanskrisen år Det är även det som händer när marknaden går emot dig och förlusterna ätit upp vad börsen kräver i marginalsäkerheter (initial margin) för dina positioner i terminskontrakt. Du får ett margin call. Ett margin call är alltså ett telefonsamtal där du omedelbart ombeds att antingen sätta in mer pengar på kontot för att täcka bristen, eller acceptera att positionen stängs. Min erfarenhet är att själva telefonsamtalet är en ren artighet. Det brukar sluta med att positionen stängs och så funkar det i det här spelet eftersom du enligt reglerna inte kan stoppa in mer pengar utifrån. Antag exempelvis att du har 100,000 kr på kontot och terminspositioner som kräver 90,000 kr i säkerhet. Om stängningspriset på terminerna har rört sig så att det uppstår

5 förluster på 12,000 kr den dagen (eller motvärde på 12,000 kr i dollar och / eller euro), kommer ett Margin Call att inträffa. Då stänger mäklaren alla dina utestående positioner, vare sig du vill eller inte. I verkligheten kan ett margin call inträffa när som helst och med valutor och terminskontrakt som ofta handlas elektroniskt dygnet runt, kan det ske mitt i natten. Eftersom ett Margin Call är något som sker mot din vilja, eller i vart fall utan att någon frågar dig om vad du vill, är den svenska benämningen "tvångsstängning". Det låter inte lika vackert som margin call, men är mer beskrivande av vad det handlar om. För den som råkar ut för ett margin call (tvångsstängning) för första gången kan det kännas som ett nederlag och det kan kännas som ett angrepp på den personliga integriteten. Det är naturligt att man frågar sig vem som bär skulden och ansvaret att "detta" hände. Särskilt illa känns det om marknaden sedan vänder och skulle ha gett dig förlusterna tillbaka och vinster därtill. Har man råkat ut för margin call flera gånger inser man (vanligtvis) att det i det stora hela ofta är en variant av en "stop-loss-order", ett bra sätt att förhindra att ett misstag blir ett misslyckande. Förhoppningsvis har man efter en margin call lite pengar kvar och kan börja igen. I verkligheten finns margin call för att skydda börsen, mäklarhuset och dig själv genom att värna en kapitalbuffert. Ett marginalsäkerhetskrav är inte en kredit som gör att du kan spekulera med en liten insats, utan en säkerhetsbuffert. Även lagstiftare har svårt att förstå skillnaden. Hur man lägger order i terminer på råvaror och valuta Order mailas till mäklaren i tävlingen på adress: tavling@atl.nu Skriv vad du vill göra, exempelvis jag köper 2 kontrakt vete i Chicago (market order, i det här fallet market on close order) eller jag köper 2 kontrakt vete i Chicago, om priset är under eller lika med 476 cent. (limiterad order) eller jag köper 2 kontrakt vete i Chicago, om priset är över 476 cent. (Stopp-order) Alla ordrar är giltiga fram till närmaste fredags handeltillfälle. Om hur man inte ska lägga order i terminer och valuta Det finns många sätt att göra sig missförstådd på, eller göra det man inte tänkt. Här kommer ett litet urval exempel på de sätt som är vanligast bland svenska lantbrukare att göra sig missförstådd på: a) "jag köper 2 säljterminer på raps" b) "jag köper 2 terminer på vete" Det finns säljoptioner (som ger den som köpt dem, rätten att sälja till ett visst pris), men terminskontrakt kan bara köpas eller säljas. Terminen är ett kontrakt (terminskontrakt), där man antingen inträder som säljare eller som köpare. Vill man sälja, säger man att man vill sälja 2 terminer på raps.

6 När man uttrycker sig lite för kortfattat, som att man vill köpa 2 kontrakt på vete är det oftast bra, men inte om det finns två olika kontrakt att välja mellan. Om vill köpa CME:s EU-vete-kontrakt, är det viktigt att det framgår. Om du vill köpa (CME:s) Chicagovete, bör det framgå. Det är inte hela världen att säga fel. Om jag inte förstår frågar mäklaren igen. Hur får jag reda på hur det går? Mäklaren mailar tillbaka kontoställning och läget i tävlingen efter bearbetning efter fredagen. Tips på var man kan följa prisutvecklingen på terminerna er på terminer publiceras med minuters fördröjning på en rad sajter på nätet. Här ges några exempel EU Vete, Chicago Vete på CBOT, Chicago Skummjölkspulver på EEX Smör på EEX Rpsfrö på Matif Råolja på ICE Frågor Om du har ytterligare frågor, ring eller maila Torbjörn Iwarson på tavling@atl.nu Mobil: