BURE OCH SKANDITEK GÅR SAMMAN

Transkript

1 BURE 2010

2 Fusionen i korthet...1 Det här är Bure...2 Bure en attraktiv investering...3 VD ord...4 Bures verksamhet...6 Bures aktie...7 Historia...9 Pro forma tabeller...12 Resultatutveckling portföljbolagen...13 Presentation av de olika portföljbolagen...15 Styrelse...30 Medarbetare...31 Preliminär finansiell information pro forma...32 Aktieägarinformation...33 Denna företagspresentation är producerad av Bure. Art direction, illustrationer och original: Citat Foton på Bure-representanter: Rob Vanstone. Papper: Galleri Art Matt. Tryck: Prinfo Alfredssons 2010.

3 BURE OCH SKANDITEK GÅR SAMMAN FUSIONEN I KORTHET Bakgrund och motiv Samgåendet mellan Bure Equity AB (publ) och Skanditek Industriförvaltning AB (publ) baserar sig på en tydlig logik med utgångspunkt i bolagens gemensamma historia, likartade verksamheter, samsyn på förvaltnings modell, samt till viss del ägarstruktur. Relationen mellan Bure och Skanditek inleddes under 2004 när Skanditek förvärvade drygt 10 procent av aktierna i Bure och därmed blev Bures största ägare. Under 2007 och 2008 ökade Skanditek successivt sitt ägande i Bure till 19,9 procent. Från 2004 och framåt har Bure och Skanditek utvecklat en gemensam syn på investeringsstrategi och bolagsförvaltning, bland annat som en följd av Skanditeks engagemang i Bure. Denna samsyn ledde till ett antal samarbeten. Exempelvis har både Bure och Skanditek gjort betydande investeringar inom utbildnings sektorn. Skanditek blev under år 2000 huvud ägare i Theducation. Bure påbörjade sin satsning inom utbildningssektorn 1998 genom bland annat en investering i Vittra. Vittra blev sedan grunden för Anew Learning som under 2008 gick samman med AcadeMedia och bildade Sveriges ledande utbildningskoncern. Som ett led i denna transaktion delade Bure därefter ut hela aktieinnehavet i AcadeMedia till sina aktieägare, varvid Skanditek blev en av AcadeMedias största enskilda ägare. Skanditek och Bure samarbetade även under 2008/2009 vid investeringen i Carnegie där båda parter initialt var med i det konsortium som avsåg att rekapitalisera D. Carnegie & Co. via en nyemission. Dessa diskussioner föregick den slutliga transaktionen där Bure tillsammans med Altor senare förvärvade Carnegie Investment Bank. Utbytesrelation Vid bestämmandet av utbytesrelationen beaktade styrelserna för de båda bolagen flera faktorer. Styrelserna beaktade dock primärt bolagens substansvärden, baserat på värderingar av de underliggande portföljbolagen (inklusive börskurser för de noterade bolagen), andra tillgångar samt tillgänglig nettokassa i respektive koncern. Vidare var fusionen villkorad av genomförandet av en engångsutdelning till Bures aktieägare innan fusionen om sammanlagt cirka 478 MSEK eller 9,50 SEK per aktie. Bolagsverket godkände fusionen den 19 januari I och med fusionen emitterade Bure aktier till en kurs om 27 kr vilket ger ett beräknat fusionsvederlag på ca MSEK. Varje aktie i Skanditek ersattes med 0,75 nya aktier i Bure. En aktieägare i Skanditek som innehade 4 aktier erhöll så ledes 3 nya aktier i Bure. Skanditek ägde cirka 10 miljoner aktier i Bure, innan fusionen, motsvarande 19,9 procent av Bures dåvarande aktiekapital och röster. Dessa aktier makulerades efter att fusionen genomförts. Sammantaget bedöms samgåendet vara ett naturligt led i ut vecklingen för båda bolagen, där de kombinerade resur serna gör att det Nya Bure blir en starkare aktör på marknaden. Godkännande och genomförande Samgåendet mellan Bure och Skanditek genomfördes som en legal fusion i enlighet med Aktiebolagslagen genom att Skanditek absorberades av Bure. Extra bolagsstämmor i Bure och Skanditek hölls den 1 december 2009 i Göteborg respektive Stockholm för att besluta om godkännande av fusionen samt makulering av egna aktier. Bures extra bolagsstämma fattade även beslut om godkännande av de med fusionen förenade besluten av seende emission av fusionsvederlag, ändring av bolags ordning, utdelningen till aktieägarna i Bure och val av ny styrelse. BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 1

4 DET HÄR ÄR BURE Bure är ett börsnoterat investmentbolag med ägar intressen i nordiska bolag. Portföljen består i dagsläget av 15 portföljbolag, varav 4 noterade innehav. Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelse drivande verksamheter så att aktieägarna får avkastning på investerat kapital och att portföljbolagen kontinuerligt kan utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt. Vårt mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer. Strategiska hörnstenar för Bure är Aktiv portföljförvaltning Professionell styrning av portföljbolagen Låg finansiell risk i moderbolaget Resurseffektivitet I Bure uppgår eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare per den 31 december 2009 till MSEK (pro forma). Nya Bures likvida medel uppgick per den 31 december 2009 till 523 MSEK (Pro forma). 2, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

5 BURE EN ATTRAKTIV INVESTERING Bure som ägare Är huvudägare för att kunna påverka Leder bolagen genom ett strukturerat styrelsearbete Är närvarande och engagerade som ägare, driver på, ställer krav och stöttar Tror på människors vilja att leverera och det genomsyrar vårt arbetssätt och våra relationer Är resurseffektiva på alla nivåer vilket skapar sunda företagskulturer Investeringsstrategi Portföljbolagen är ledande i sina respektive marknadssegment eller har potentialen att bli Tar operationell risk för att uppnå hög avkastning, men säkerställer samtidigt en låg finansiell risk Omprövar kontinuerligt rationalen att äga portföljbolag och realiserar värden som byggts upp då det finns bättre investeringsmöjligheter Långsiktigt ägande i de fall det skapar mervärde Söker nya investeringsmöjligheter där vi kan bidra med kompetens och resurser vad gäller bolagsstyrning och strategiutveckling Varje enskild investering skall ha potential att öka värdet på Bures aktie på ett märkbart sätt Portföljbolag (15 st) Ledamot (14 st) Bure huvudägare (12 st) Styrelseordförande (6 st) Bures styrelsenärvaro i Portföljbolagen EnergoRetea 5% Övriga 7% Micronic 21% Mercuri 10% PartnerTech 12% Carnegie 30% AcadeMedia 11% Vitrolife 4% Bokförda värden Nya Bure Portföljstruktur Har en diversifierad portfölj av: noterade och onoterade, små och medelstora bolag som bedöms som särskilt intressanta ur ett tillväxt- och lönsamhetsperspektiv Portföljen består av bolag baserade inom Norden med verksamhet över flera geografiska områden Sammantaget ger det Bure en balanserad portfölj som utgör ett attraktivt investeringsalternativ Onoterat 52% Noterat 48% Fördelning noterat/onoterat BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 3

6 VD-ORD Patrik Tigerschiöld Det Nya Bure Den viktigaste händelsen under fjolåret var beslutet om fu sion mellan Bure och Skanditek som aktieägarna fattade den 1 december. Styrelserna i respektive bolag upprättade tillsammans en fusionsplan som godkändes av Bolagsverket den 19 januari Att slå samman Bure och Skanditek var ett naturligt steg i vidareutvecklingen av de båda bo lagen. Skanditek har sedan 2004 varit största aktieägare i Bure och varit drivande i den framgångsrika renodling och omvandling som Bure genomgått under de senaste åren. Samtidigt som Bure avyttrat ett antal bolag har stora nyinvesteringar gjorts inom utbildningsområdet, finans- och tjänstesektorn. Utbildningsområdet har varit prioriterat även för Skanditek vilket varit ett naturligt område för samarbete. En viktig drivkraft för styrelsen har varit att skapa ett bolag med större kritisk massa som kan utgöra ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ. Vi vänder nu blad i Bures och Skanditeks historia genom att forma det nya Bure. Det nya Bure, som startar med en portfölj innehållande 15 bolag, varav 4 börsnoterade, kommer att fortsätta skapa aktieägarvärde genom ett engagerat och professionellt ägande i portföljbolagen kombinerat med en aktiv portföljförvaltning. Året 2009 Fjolåret var ett bra exempel på hur vi arbetar då flera transaktioner genomfördes i såväl Bure som Skanditek samtidigt som aktiviteten i portföljbolagen var hög. Eftersom båda bolagen de senaste åren haft en nettokassa i sin investeringsverksamhet fanns det möjlighet att agera under ett år när aktiemarknaden fortfarande präglades av finanskrisen som lamslog världen hösten har Carnegie utsett en ny VD och den förändrings process som inleddes i samband med ägarskiftet fortgår. Max Matthiessen har utvecklats väl under 2009 trots de turbulenta förut sättningarna. Ökad aktivitet Skanditeks största dotterbolag MYDATA automation gick samman med Micronic Laser Systems under sommaren och Bure är nu största ägare i Micronic. En mycket spännande affär där två av Sveriges världsledande leverantörer till elektronikindustrin gick ihop. Som många investeringstunga industrier har vi haft tuffa förutsättningar de senaste åren men nu börjar det se lite ljusare ut. Medicinteknikbolaget Vitrolife lade ett publikt bud på branschkollegan Origio. Vi försökte passa på att göra en intressant strukturaffär när vi tyckte att aktievärderingarna var attraktiva, tyvärr gick affären inte igenom. Kanske är det inte en slump att vi på Bure och f.d. Skanditek ökar aktiviteten när det är tuffa tider. Vi tycker om att gå våra egna vägar. Men som alltid i affärer, och särskilt när man sticker ut hakan och tar risk, måste man ha tur och timing för att affärerna skall bli lyckosamma. Utöver de affärer vi gjorde i fjol var det samtidigt hög aktivitet i våra portföljbolag. Mest framgångsrika var AcadeMedia och Vitrolife som båda uppvisade bra tillväxt och god lönsamhet. I båda fallen finns det tillfredsställande nog dessutom goda förutsättningar att fortsatta växa och utveckla respektive verksamhet. Betydligt tuffare var det för våra båda bolag Mercuri International och Micronic. Bolagen har tvingats att anpassa sina verksamheter efter rådande efterfrågesituation och omfattande neddragningar har genomförts. Stora förändringar har också skett i bolagen och vi har nu lagt en bra grund för att åter nå tillväxt och lönsamhet. Carnegie Bure gjorde den mest uppmärksammade affären när innehaven i Carnegie Investment Bank och Max Matthiessen förvärvades tillsammans med Altor Equity Partners. Carnegie förstatligades under dramatiska former i november 2008 och såldes sedan i en försäljningsprocess till högstbjudande under inledningen av fjolåret. Bure gjorde bedömningen att det fanns en intressant kärnaffär i dessa bolag som skulle kunna utvecklas med rätt ägare och styrning. Under året 4, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

7 Framtida utmaningar Om vi lyfter blicken och tittar framåt ligger Bures utmaning i att genomföra den ägaragenda som vi har för respektive portföljbolag. Det innebär att fokusera på de aktiviteter där vi som ägare kan tillföra mest värde. Att vara en trovärdig och professionell ägare handlar om att ställa krav men också att stå för, driva på och våga stötta förändringsprocesser. Samtidigt får inte detta engagemang i ett bolag innebära att Bure inte kan ompröva ägandet av ett innehav. Vi måste ständigt leva med två viktiga frågor: Är Bure den bästa tänkbara ägaren för att utveckla portföljbolaget framåt? Och: Finns det andra intressantare investeringsalternativ jämfört med våra befintliga innehav? Risken kan många gånger vara att det är lätt att bli för fäst vid sina bolag och därigenom kanske bli en alltför envis och långsiktig aktieägare. Det finns fall där vi borde ha omprövat vårt ägande tidigare, vilket sanno likt hade kunnat resultera i en högre avkastning. Balansen mellan att vara långsiktig industrialist, med den trovärdighet som det medför, och som många gånger är en förutsättning för att driva förändringsprocesser, skall ställas mot ett ständigt behov av att ifrågasätta affärsmodeller och ägande. Bara genom att klara denna delikata balansgång kan vi långsiktigt skapa värden. Jag är övertygad om att vårt sätt att strukturerat arbeta med dessa frågor kommer fortsätta att skapa värde för Bures aktieägare. Egna vägar Jag skrev tidigare om att vi tycker om att gå våra egna vägar. Ett viktigt skäl till det är att vi med vår relativa litenhet är tvingade till det. Som investerare konkurrerar vi med andra investerare. Särskilt tydligt är det på marknaden för onoterade bolag där de olika private equity bolagen är stora aktörer. Vi konkurrerar inte med dem om större bolag med bra intjäning och stabila kassaflöden utan vi försöker hitta bolag som av olika skäl inte passar i deras investeringsmodeller. Investeringar i och huvud ägarskap i noterade verksamheter kan vara en sådan. En annan nisch är tillväxtbolag med svaga kassaflöden eller bolag som befinner sig i en turn-around situation. Känne tecknande för alla dessa situationer är att de inte lämpar sig för den affärsmodell med hög skuldsättning och snabba exits som har varit private equity aktörernas adelsmärke. Utsikter 2010 Trots att man kan ifrågasätta värdet av prognoser efter de senaste årens våldsamma turbulens skall jag ge mig på att skriva något om framtiden. Den finansiella kris som inleddes 2007 och som kulminerade vintern 2008/2009 har ställt stora krav på våra samhällsstrukturer och extraordinära insatser har vidtagits framför allt i det finansiella systemet. Arbetslösheten i Europa och USA är drygt 10 procent. Ekonomierna i västvärlden har väsentligen ökat sin skuldsättning för att klara av att minska och motverka effekterna av kreditåtstramningen och den dramatiska avmattningen i konjunkturen. Dessa åtgärder har kortsiktigt gett effekt på aktie- och räntemarknaderna under Det finns också tydliga tecken på att aktiviteten i ekonomin åter ökar. I våra konjunkturkänsliga bolag ser vi signaler på högre aktivitet i marknaden. Det är med stor ödmjukhet jag tolkar dessa signaler då det varit oerhört svårt att göra meningsfulla prognoser de senaste åren. Min utgångspunkt är att jag tror att vi kommer få se en ekonomisk återhämtning de närmaste åren. Hoten mot detta är de finansiella obalanser som finns kvar i systemet och det behov av finansiell åtstramning som kommer förr eller senare. Bure har under de senaste åren drivit sin verksamhet utifrån en konservativ syn på finansiella risker. Moderbolaget är i normalfallet obelånat och portfölj bolagen har vanligtvis en konservativ skuldsättning. Bure har en portfölj av bolag som befinner sig i olika branscher och därigenom är exponerade mot olika typer av möjligheter och risker. Bolagen befinner sig därtill också i olika utvecklingsfaser. Som nygammal VD vill jag gärna konkludera med att säga att, i och med den spännande mix av innehav vi har, bedömer jag förutsättningarna mycket goda för att fortsätta skapa aktieägarvärde de närmaste åren, även om den tuffa och turbulenta omvärldsmiljön består. Patrik Tigerschiöld Verkställande Direktör En av våra egna vägar har varit vårt stora engagemang inom utbildningssektorn. Det är kanske också vårt mest framgångs rika exempel. Vi har genom olika företag varit engagerade i över tio år i olika delar av utbildningsvärlden, vilket är en relativt lång period i denna delvis avreglerade bransch. Det har gjort att vi kunnat vara med och skapa Sveriges ledande utbildningsbolag AcadeMedia. Vi har lyckats med detta genom att vi varit tidigt ute och varit envist engagerade i förutsättningarna att skapa framgångsrika verksamheter. Därigenom har vi utvecklat fina verksamheter, bra bolag och stora värden. Javisst, vi har haft en del tur och timing också! BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 5

8 BURES VERKSAMHET Bure är ett börsnoterat investmentbolag med ägarintressen i nordiska bolag. Affärsidé Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelsedrivande verksamheter så att: Bures aktieägare får avkastning på investerat kapital. Portföljbolagen kontinuerligt kan utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt. Strategiska hörnstenar Aktiv portföljförvaltning Bure arbetar kontinuerligt med att utvärdera och granska portföljsammansättningen med avseende på marknadsvärde, värdepotential och risk. Bure har ingen uttalad exit-strategi utan det är Bures möjligheter till att skapa värde som avgör om vi skall vara ägare eller inte. Förvärva Portföljförvaltning Utveckla Avyttra Professionell styrning av portföljbolagen Bure har lång erfarenhet av att arbeta med dessa frågeställningar och lägger stor vikt vid att skapa en stabil struktur och ett bra samspel mellan ägare, styrelse och ledning. Bure är direkt verksamma i portföljbolagen på ägarnivå respektive styrelsenivå. Bolagsstyrning Ägare Bures verksamhetsmodell Årsstämma Mål Vårt mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer. Den potentiella värdetillväxten i varje enskild investering skall tydligt kunna bidra till den långsiktiga värdetillväxten av Bure. Varje investering skall ha en IRR (Internal Rate of Return), årlig avkastning, som överstiger 12 procent. Affärsprinciper I våra affärsrelationer värdesätter vi beslutsamhet, respekt för andras åsikter, tydlighet samt förtroende för människors vilja och förmåga att leverera resultat. Styrelsen Företagsledning Den svenska modellen för bolagsstyrning Låg finansiell risk i moderbolaget Bures aktieägare skall stå för en affärsmässig risk, men inte en finansiell risk. Moderbolaget skall därför i normalfallet vara obelånat och varje portfölj bolag skall ha en skuldsättning som är adekvat i förhållande till bedömd verksamhetsrisk. Resurseffektivitet Att vara resurseffektiva är inte enbart något som Bure förespråkar i respektive portföljbolag utan det gäller även Bures förvaltning. Metodiskt arbete kombinerat med en liten organisation sätter fokus på de viktigaste frågeställningarna och de investeringar som bäst bidrar till Bures övergripande mål att skapa värde för aktieägarna. 6, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

9 BURES AKTIE Bureaktien noterades den 1 oktober 1993 på Stockholmsbörsen. I samband med övergången till den Nordiska börs listan den 2 oktober 2006 återfinns Bureaktien under Mid Cap-segmentet. Kursutveckling Bures aktiekurs steg under året från 24,70 SEK vid ingången av året till 34,80 SEK vid utgången av året. Totalavkastningen i Bureaktien uppgick till 41 procent. Totalavkastningen kan jämföras med OMXSPI som steg med 40 procent under året. Handelsvolym Under 2009 omsattes aktier ( ) på börsen till ett värde av MSEK (1 578), vilket innebär att 66 procent av Bures aktier omsattes. Under året gjordes avslut i Bureaktien. Återköp av aktier Styrelsen innehar för närvarande mandat att förvärva egna aktier om maximalt 10 procent av utestående aktier i bolaget. Inga återköp av aktier har skett under året och Bure innehar inga aktier i egen räkning vid utgången av året. Aktiestruktur Aktiekapitalet i Bure uppgick per den 31 december 2009 till 300 MSEK fördelat på aktier. Samtliga aktier äger lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Varje aktie har ett kvotvärde på 5,96 SEK. I januari slutfördes fusionen mellan Bure och Skanditek, vilket har medfört att aktier emitterats till Skanditeks aktieägare och Skanditeks innehav om aktier i Bure makulerats. Antalet aktier i Bure uppgick per 31 januari 2010 till aktier och aktiekapitalet uppgick till 534,3 MSEK. Alla utgivna aktier i Bure är av samma slag och ger lika rätt till röster och kapital i bolaget. Det finns inga utestående optionsprogram i Bure medförande utspädningseffekt. Aktieägare Antalet aktieägare ökade i samband med fusionen till från vid årsskiftet. Andelen utländska investerare uppgår till 25,1 procent (19,6). Utländska ägare 25,1 % Svenska privatpersoner 41,2 % Aktieägarfördelning Svenska institutioner 33,7 % Bures aktie 2009 Aktien OMX Stockholm Diversified Financial Services OMX Stockholm All Shares 45,0 30,0 15,0 jan 09 feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec De tio största aktieägarna , % Dag Tigerschiöld 10,3 Catella Fonder 9,1 Patrik Tigerschiöld 6,7 Familjen Björkman 6,2 Nordea Fonder 6,0 Avanza 1,5 Länsförsäkringar fonder 1,5 Carnegie 1,5 Öresund 1,4 Lannebo Fonder 1,4 BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 7

10 8, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

11 BURES HISTORIA Bure Förvaltning AB Bure Förvaltning AB bildades 1992 ur de avvecklade löntagarfonderna. Bolaget tillfördes då en aktieportfölj och kontanter till ett marknadsvärde om MSEK. I oktober 1993 noterades Bureaktien på Stockholmsbörsens O-lista. Bure övergick då från att ha varit ett förvaltningsbolag till att bli ett investment bolag. Investment AB Bure Bure ändrade namn till Investment AB Bure Samtidigt investerades ytterligare inom arbetshälsovård och sjukvård. År 1995 noterades Bureaktien på Stockholmsbörsens A-lista. Koncernen fövärvade samma år samtliga aktier i Gunnebo samt 18 procent av rösterna i Scribona. Bure köpte även Åre Invest under Under 1998 skapades affärsområdet utbildning genom investeringar i bl.a. Mercuri International, Informator samt Vittra Utbildning. Bure köpte 1999 St:Görans Sjukhus i Stockholm samt psykiatrisjukhusen Charter Medical i Storbritannien och S.A. de la Métairei Schweiz som ett led i de investeringar som tidigare gjorts inom hälsa och sjukvård. Innehaven i Åre Invest och Svolder avyttrades samma år. SKANDITEKS HISTORIA Skandigen Skandigen grundades 1983 och noterades på Stockholmsbörsen Den ursprungliga affärsidén var att Skandigen skulle vara ett utvecklingsföretag inom bioteknik. Lönsamheten uteblev i dessa projekt och verksamheten koncentrerades till ett av portföljbolagen, Fermentech Medical Ltd (senare fusionerat med Vitrolife). KBB-bolagen KBB-bolagen var tre bolag som ägdes av bl.a. Johan Björkman och Dag Tigerschiöld. Bolagens uppgift var att aktivt äga och förvalta andelar i rörelsedrivande bolag. Bolagen var verksamma främst inom kontraktstillverkning, elektronik och informations-teknologi. Värdemässigt var det fyra bolag som utgjorde basen; Arkivator, Axis, MYDATA automation och Vellinge Electronics. KBB-affären Styrelsen i Skandigen beslutade att bredda verksamheten hösten 1998 genom att erbjuda ägarna till KBB-bolagen nyemitterade aktier i Skandigen i utbyte mot aktierna i KBBbolagen. Johan Björkman och Dag Tigerschiöld accepterade erbjudandet och blev huvudägare i det nya bolaget. BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 9

12 BURE OCH SKANDITEK Bure Equity AB År 2000 ändrade bolaget namn till Bure Equity AB. Affärsområdet Hälsa & sjukvård börsnoterades under namnet Capio AB och delades ut till aktieägarna. Under 2001 delades hela Bures innehav i Observer ut till aktieägarna och Dimension noterades på Stockholmsbörsens O-lista. Den ursprungliga portföljen förändrades successivt och Bure inriktade sig tidigt på investeringar inom kunskapsintensiva tjänstebranscher där det fanns potential att utveckla nya branschstrukturer och konkurrenskraftiga bolag. För höga förvaltningskostnader och för hög belåning skapade negativa kapitalflöden som under 2003 tvingade Bure till nyemission och försäljning av innehaven Nordic Capital och Teleca. Från 2006 investerade Bure ytterligare inom utbildningssektorn med förvärven inom Anew Learning. BURES HISTORIA UT IN Fritidsresor (Nordic Capital) Svolder Troponor Åre Vemdalen SRC SYSteam Dimension Informator Mercuri International Mölnlycke Healthcare (Nordic Capital) Vittra Utbildning SKANDITEKS HISTORIA Altitun (Innovationskapital) Capio delades ut till aktieägarna. Guide/Framfab Gunnebo Nobel Biocare Dimension börsintroduceras. Observer delades ut till aktieägarna. Appelberg Publishing Carl Bro Celemi Convenio Parere Retea Stark Filmproduktion Xdin InnovationsKapital NycoMed (Nordic Capital) Teleca Nordic Capital Teleca Informator Parere Xdin SIBIA Neurosciences Inc. TCP Security Beep Network Plenia BioNative VS Market Vitrolife (delar av innehavet) Info BioMedTek UT IN Beep Network PartnerTech Plenia TCP Security MYDATA automation CMA Microdialysis Theducation Aptilo Bure Equity AKTIVITETER Vitrolife börsnoteras Fermentech Medical går ihop med Vitrolife Axis börsnoteras Arkivator lägger bud på LGP Telecom Skandigen förvärvar KBB-bolagen med egna aktier, ett s k omvänt förvärv PartnerTech går ihop med Vellinge Electronics Samgående mellan LGP Telecom och Allgon Nyemission Bure 10, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

13 Skanditek Industriförvaltning AB I januari 2000 ändrade Skandigen firmanamn till Skanditek Industriförvaltning AB. Samma år sker en investering i Theducation vilket var startskottet för Skanditeks engagemang inom skola och utbildning. Fermentech och Vitrolife fusioneras och Vitrolife börsnoteras ett år senare under Under 2002 går portföljbolagen PartnerTech och Vellinge Electronics samman genom förvärv. Sedan hösten 1998 då Skanditek bildades via Skandigens förvärv av KBB-bolagen, har portföljbolagen blivit färre men större. Under de kommande åren görs betydande tilläggsinvesteringar i MYDATA, CMA Microdialysis samt Bure Equity. Genom sammanslagningen mellan MYDATA och Micronic 2009 blir Skanditek huvudägare i Micronic med 38 procent av aktierna. Mölnlycke Healthcare Scribona Carl Bro Cygate/Salcom Grontmij Jeeves Spotfire SYSteam AcadeMedia/Anew Learning delas ut till Bures aktieägare Citat Textilia Grontmij Bildande av skolkoncern Anew Learning som förvärvade ett antal utbildningsföretag Energo (blir EnergoRetea) AcadeMedia Carnegie Investment Bank Max Matthiessen 2010 Axis Powerwave Powerwave (återstående innehav) PBK Outsourcing MYDATA automation CMA Microdialysis H. Lundén Kapitalförvaltning Bure Equity (tilläggsinvestering) Sardis Securities Bure Equity (nettoinvestering) Bure Equity (tilläggsinvestering) PartnerTech Theducation AcadeMedia Micronic (apportemission MYDATA) Vitrolife (tilläggsinvestering) Theducation förvärvar gymnasieskolor, InfoKomp Bure Equity VD-skifte, avyttrar Anew Learning till AcadeMedia, delar ut hela innehavet i AcadeMedia. Inlösen av aktier CMA kapitalanskaffning Skanditek förvärvar minoriteten i G Kallstrom förändrade ägarandelar i portföljbolagen BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 11

14 PRO FORMA TABELLER NYA BURE 1 RESULTATRÄKNING PRO FORMA JANUARI DECEMBER 2009 Pro forma resultaträkning för koncernen Bure Skanditek Nya Bure Effekter av fusionen 2009 MSEK (ej rev.) (ej rev.) (ej reviderat) (ej rev.) Not 1 Not 2 Not 3 Nettoomsättning 958,8 181, ,7 Upplösning av negativ goodwill 287,3 287,3 Resultat från intressebolag 163,9 81,9 245,8 Resultat från övriga portföljbolag 28,7-28,7 Personalkostnader -697,9-110,8-808,7 Övriga externa kostnader -287,4-49,2-336,6 Övriga rörelsekostnader -43,4-37,0-80,4 Av- och nedskrivningar -75,3-5,4-80,7 Förändringar av verkligt värde på finansiella instrument -2,7-2,7 Finansiellt netto 8,7-3,8 4,9 Periodens resultat från avyttrad verksamhet 22,9 66,6 89,5 Resultat före skatt 50,3 150,2-28,7 287,3 459,1 Skatt -4,8 1,2-3,6 Periodens resultat 45,5 151,4-28,7 287,3 455,5 Övrigt totalresultat -19,9 171,6-79,9 71,8 Totalresultat 25,6 323,0-28,7-79,9 287,3 527,3 Not 1 Eliminering av realiserat värdeutfall redovisat i Skanditek avseende inlösenprogram i Bure Not 2 Eliminering av värdeförändring redovisat i Skanditek avseende innehav i Bure Not 3 Upplösning av negativ goodwill BALANSRÄKNING PRO FORMA 31 DECEMBER 2009 Pro forma balansräkning för koncernen Bure Skanditek Nya Bure 31 dec dec 2009 Effekter av fusionen 31 dec 2009 MSEK (ej rev.) (ej rev.) (ej reviderat) (ej rev.) Not 1 Not 2 Not 3 Immateriella tillgångar 395,4 33,3 428,7 Materiella tillgångar 65,8 9,8 75,6 Finansiella anläggningstillgångar 691,3 1373,2-68,3-264, ,9 Varulager m.m. 0,5 0,5 Kortfristiga fordringar 285,6 43,6 329,2 Likvida medel och kortfristiga placeringar 715,0 194,0-386,4 522,6 Summa tillgångar 2 153, , ,5 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 488, ,6-386,4-68,3-264, ,4 Eget kapital hänförligt till minoriteten 8,1 1,5 9,6 Långfristiga skulder 84,7 4,9 89,6 Kortfristiga skulder 572,0 61,9 633,9 Summa eget kapital och skulder 2 153, , ,5 Not 1 Utdelning från Bure i enlighet med fusionsvillkoren varvid beaktas att 92,3 MSEK lämnas till Skanditek Not 2 Justering av redovisat värde avseende Skanditeks innehav till verkliga värden per 31 december 2009 Not 3 Redovisning av fusionen inklusive makulering av Skanditeks kvarvarande innehav i Bure. Vid redovisning av förvärvet uppkommer en negativ goodwill då fusionsvederlaget, beräknat till 1 323,4 MSEK per 29 januari 2010, understiger förvärvat eget kapital om 1 610,7 MSEK. Skillnaden, 287,3 MSEK, har lösts upp över resultaträkningen och ingår därigenom i redovisat eget kapital för det Nya Bure. 1 Preliminär finansiell information pro forma, se sid , BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

15 RESULTATUTVECKLING PORTFÖLJBOLAGEN Ägarandel Omsättning mkr Rörelseresultat, mkr % % 43% % % 26% % % % 13 20% % % % % % BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 13

16 14, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

17 Affärsidé AcadeMedia är ett privat utbildningsföretag på den offentliga utbildningsmarknaden. Vi driver och utvecklar utbildningsverksamhet med hög kvalitet under starka varumärken. Verksamhet AcadeMedia har under ett antal år vuxit genom både förvärv och organisk tillväxt och har idag över elever och deltagare vid cirka 150 enheter runt om i landet. Verksamheten omfattar för- och grundskola, gymnasieskola, och vuxenutbildning. Företaget arbetar med många starka varumärken inom utbildning som genom sina olika inriktningar bidrar till pedagogisk mångfald. AcadeMedia driver 17 förskolor på ett 10-tal orter runt om i Sverige och 26 grundskolor finns på ett 20-tal orter. Verksamheten inom för- och grundskolor drivs under två varu märken, Vittra och Fenestra. Vittra svarar för den största delen och Fenestra driver två grundskolor i Göteborg. AcadeMedias gymnasieverksamhet är fördelad på över 70 enheter på ett 30-tal orter och bolaget har totalt drygt elever. Genom den bredd som de olika skolornas profil ger kan AcadeMedia erbjuda gymnasieutbildningar med snart sagt varje inriktning med en stor geografisk täckning. Vuxenutbildning omfattar i huvudsak kommunal vuxenutbildning, arbetsmarknadsutbildning, omställning, kvalificerad yrkes utbildning (KY), yrkeshögskoleutbildning och företagsutbildning. Vuxenutbildningen bedrivs vid cirka 40 enheter på 35 orter i Sverige. Marknad Utbildningsmarknaden i Sverige bedöms omsätta cirka 200 miljarder per år. Elevkullarna minskar inom gymnasieskolan medan de ökar inom förskola och grundskola. Trenden att allt fler elever väljer att gå i friskola fortsätter och ca 11 procent av landets elever går idag i en fristående skola. Inom vuxen utbildningen förväntas volymerna öka på grund av lågkonjunkturen. Framtidsutsikter AcadeMedias tillväxtstrategi är att växa organiskt och genom förvärv. Förvärven ska stödja AcadeMedias långsiktiga inriktning. Skolinspektionen är tillståndsgivare för grund- och gymnasie skolor. Kommande läsår 2010/2011 planerar AcadeMedia att öppna fem till tio nya skolor samt ett antal programbreddningar på befintliga gymnasieskolor. AcadeMedia för också diskussioner med ett flertal kommuner om start av nya förskolor. Ytterligare förvärvsobjekt är under utvärdering. Viktiga händelser under 2009 Integrationsarbetet efter fusionen mellan AcadeMedia och Anew Learning har slutförts på ett framgångsrikt sätt. Koncernledningen har stärkts genom rekrytering av ett antal nyckel personer. Uppstart av 15 nya skolor inför hösten. 20 procent fler elever har sökt sig till AcadeMedias gymnasier jämfört med föregående år. För ytterligare information: Största Aktieägare Andel % Bure Equity AB 13,6 Lannebo fonder 7,6 Robur Fonder 7,2 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat före skatt Eget kapital Soliditet % Medeltal anställda Verkställande Direktör: Marcus Strömberg BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 15

18 Affärsidé Micronic erbjuder produkter inom mönstergenerering till elektronikindustrin baserat på optiska lösningar samt utvecklar och tillverkar utrustning för ytmontering av elektroniska komponenter och stencilfria lodpastatryckare för elektronikbranschen. Verksamhet Micronic är ett svenskt högteknologiskt företag som utvecklar, tillverkar och marknadsför produktionsutrustning för olika delar av elektronikindustrin. Bolaget bedriver verksamheten i två affärsområden. Affärsområdet Mönsterritare utvecklar, tillverkar och marknadsför extremt noggranna laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker. En fotomask fungerar som ett negativ i en analog fotoprocess och används som original vid massproduktion av bildskärmar, halvledarchip och elektronisk kapsling. Världens ledande elektronikföretag använder sig idag av fotomasker tillverkade med Micronics mönsterritare, vid produktion av bildskärmar för TV och datorer, halvledarkretsar samt inom elektronisk kapsling. Affärsområdet Ytmontering utvecklar, tillverkar och marknadsför genom varumärket MYDATA ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion. Ytmonteringsutrustning används vid kretskortstillverkning och bolaget erbjuder systemlösningar för både stencilfri applicering av lodpasta, s.k. Jetting, och systemlösningar för automatiserad montering av elektriska komponenter på kretskort. Marknad Affärsområdet Mönsterritare riktar sig till en marknad bestående av ett 10-tal kunder runt om i världen, varav ca 80 procent i Asien. Kunderna delas in i två kategorier; kommersiella fotomasktillverkare, vilka är underleverantörer till elektroniktillverkare, samt elektroniktillverkare med fotomasktillverkning i egen regi. På bildskärmsmarknaden är Micronic marknadsledare och bolagets mönsterritare och mätsystem är industristandard inom fotomaskproduktion. Ytmontering riktar sig till den del av elektronikindustrin där komplexa kretskort med högt förädlings värde produceras i korta serier. Micronic har genom varu märket MYDATA över maskiner installerade på platser, framför allt i Europa och USA. Kunderna består av både kontrakts tillverkare inom elektronikindustrin och tillverkare av egna produkter inom rymd-, flyg-, dator- och telekomindustrin. Bolaget har en marknadsledande position i sitt marknadssegment. Framtidsutsikter Inom Mönsterritare ser bolaget en ökande utnyttjande grad av installerade mönsterritare för bild skärmar, vilket skapar utökat kapacitetsbehov på sikt. Micronic ser också goda möjligheter för en kommande ny produkt inom området elektronisk kapsling (Laser Direct Imaging, LDI). Bolaget samarbetar med ledande aktörer på marknaden gällande LDI, produkter som skall användas för framställning av kommande generationer av avancerade mikro kretskort, så kallade substrat. Ytmontering har med en förnyad produktportfölj stärkt sin marknadsposition i en kraftigt negativ marknad under Marknaden för ytmonteringsutrustning förväntas vända till tillväxt under Den stora installerade basen utgör en god grund för eftermarknads försäljning samt uppgraderingar och kapacitetsinvesteringar hos befintliga kunder. Viktiga händelser under 2009 Den 2 juli förvärvade Micronic MYDATA automation AB. Peter Uddfors tillträdde som VD och koncernchef den 23 november För ytterligare information: Största Aktieägare Andel % Bure Equity AB 38,0 Fjärde AP fonden 5,4 Kassen AS 3,5 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat ,5-291 Resultat före skatt ,5-288 Eget kapital Soliditet % Medeltal anställda Verkställande Direktör: Peter Uddfors 16, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

19 Affärsidé PartnerTech utvecklar och tillverkar avancerade produkter på kontrakt inom utvalda affärssegment och för kunder med ledande positioner i Europa. I rollen som kontraktstillverkare stärker bolaget kundernas lönsamhet och konkurrenskraft genom att leverera tjänster i hela värdekedjan, avseende såväl komponenter som integrerade system och kompletta produkter. Verksamhet Bolaget är aktivt inom marknadsområdena Försvar & Marin, Industri, Informationsteknologi, Medicinsk teknik och instrument, Miljöteknik samt Sälj- och betalningslösningar. PartnerTech har cirka medarbetare vid anläggningar i Sverige, Norge, Finland, Polen, England, USA och Kina. Moderbolaget PartnerTech AB har huvudkontor i Vellinge och är noterat på NASDAQ, OMX. Marknad I takt med att branschen för kontraktstillverkning utvecklas har PartnerTech med sitt breda tjänsteutbud, starka industriella struktur och dokumenterade kompetens en stark position som en av Europas ledande kontraktstillverkare inom business-to-business (b2b). Framtidsutsikter Den tidigare höga tillväxten i branschen avbröts under 2008 och vände till en kraftig nedgång under Tillväxten förväntas återkomma, dock i en något lägre takt. I Europa bedöms Öst- och Centraleuropa få den största tillväxten. Viktiga händelser under 2009 PartnerTech och energi- och miljöteknikkoncernen Opcon tecknade nytt avtal om industrialisering och produktion av Opcon Powerbox. Avtalet gäller initialt under tre år och innebär att PartnerTech kommer att vara Opcon Energy Systems huvudsakliga produktionspartner. PartnerTech och Biotage, verksamt inom biovetenskaplig forskning, har sedan länge ett långtgående samarbete. Under 2009 togs samarbetet ett steg längre genom ett tillverkningsavtal som innebär att Biotage flyttar sin instrumenttillverkning från Charlottesville, USA, till PartnerTechs kundcenter i Åtvidaberg. Det innebär att PartnerTech efter övertagandet tillverkar i stort sett samtliga Biotages instrument. PartnerTech blev utvald av Tomra i Norge som leverantör av returautomater för olika typer av dryckesförpackningar i huvudsak till marknaden i USA. Leveranserna motsvarar en årlig försäljning om ca 35 miljoner SEK under ett antal år med leveransstart under november PartnerTech beslöt etablera en ny enhet för produktion av tunnplåt och systemintegration i Myslowice, Polen. Investeringen kommer att tillföra PartnerTech ytterligare tillverkningskapacitet och konkurrenskraft. För att ytterligare effektivisera den industriella strukturen har elektronikverksamheten i Poole, UK, avyttrats. För ytterligare information: Den sammantagna framtidsbilden för kontraktstillverkning inom b2b bedöms som positiv. En av de starkare drivkrafterna är globaliseringen med åtföljande ökad konkurrens och krav på specialisering. Det är en utveckling som motiverar allt fler produktägare att lägga ut tillverkning på kontrakt för att få kostnadsfördelar, ökad flexibilitet och internt fokus på sin kärnaffär. Största Aktieägare Andel % Bure Equity AB 43,0 Traction 12,8 Livförsäkringar Skandia AB 6,0 Avanzabank Holding AB 5,0 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat före skatt Eget kapital Soliditet % Medeltal anställda Verkställande Direktör: Rune Glavare BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 17

20 Affärsidé Vitrolifes affärsidé är att utveckla, producera och marknadsföra avancerade, effektiva och säkra produkter och system för odling, handhavande och förvaring av celler med intentionen att använda dessa i terapeutiskt syfte. Verksamhet Vitrolife har verksamhet inom tre produktområden: Fertilitet, Transplantation och Stamcellsodling. Produktområde Fertilitet producerar och marknadsför näringslösningar samt avancerade engångsinstrument som nålar och pipetter för behandling av mänsklig infertilitet (ofrivillig barnlöshet). Produktområde Transplantation arbetar med lösningar och system för att hålla vävnader i optimal kondition utanför kroppen i väntan på transplantation. Produktområde Stamcellsodling arbetar med medier för att möjliggöra utnyttjandet av stamceller i terapeutiska syften. Vitrolifes kunder utgörs av offentliga och privata kliniker samt av forskningsinstitutioner. Marknad Vitrolife har försäljning i över 85 länder. På många marknader arbetar företaget med lokala distributörer, men de senaste åren har företaget byggt ut den egna marknadsorganisationen. Världsmarknaden för fertilitetsmedier och tillhörande instrument beräknas uppgå till drygt 1,5 mdr. SEK. Inom Transplantation har Vitrolife över 90 procent av dagens marknad för lungförvaringslösningar inför organtransplantation. Bolaget arbetar också med en ny produkt, STEEN Solution, som möjliggör en helt ny teknik för att kunna kontrollera lungans funktion utanför kroppen. Denna innovation kan på sikt medföra en fem- till tiodubbling av antalet utförda lungtransplantationer. Framtidsutsikter I takt med att levnadsstandarden ökar i ett flertal utvecklingsländer väljer allt fler människor att vänta något med att skaffa barn. Denna trend som vi sett i västvärlden under decennier leder till en minskad fertilitet, vilket i sin tur driver marknaden för fertilitetsbehandlingar. Vi räknar därför med en kontinuerligt expanderande marknad som i monetära termer förväntas växa med 5 10 procent per år under överskådlig tid. Marknaden för vår nuvarande portfölj inom transplantationsområdet begränsas av antalet tillgängliga donatorer men vi räknar med en viss tillväxt även här. Finanskris och global lågkonjunktur har påverkat marknadstillväxten något men effekten har relativt andra industrier varit begränsad. Vad gäller affärsmässiga prioriteringar framöver kommer satsningarna på ökade kundstöds- och marknadsföringsresurser att fortsätta även under 2010, liksom satsningarna inom forskning och utveckling. Detta i avsikt att ytterligare stärka Vitrolifes marknadsposition och intjäningsförmåga och för att utnyttja potentialen i pågående satsningar inom produktutveckling. Viktiga händelser under 2009 Vitrolife förvärvade sin distributör av fertilitetsmedier i Storbritannien och Irland, IVF Ltd och ökade ägarandelen i sin distributör i Italien, där Vitrolife nu äger 70 procent av bolaget. Vitrolife etablerade egna försäljningsorganisationer i Kina och i Japan för att tydligare närvara på den snabbast växande, respektive den tredje största marknaden i världen. Patientrekryteringen till den studie som skall ligga till grund för ansökan om försäljningsgodkännande gällande STEEN Solution TM i USA och Kanada avslutades efter balansdagens utgång. Vitrolife erhöll forskningsbidrag från VINNOVA för utveckling av optimerade odlingsmedier för att möjliggöra klinisk användning av nya innovativa cellterapier. För ytterligare information: Största Aktieägare Andel % Bure Equity AB 28,5 Lannebo fonder 7,4 SEB fonder 5,0 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat före skatt Eget kapital Soliditet % Medeltal anställda Verkställande Direktör: Magnus Nilsson 18, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

21 Affärsidé Aptilo utvecklar system för tilldelning, övervakning och debitering av tjänster i publika och företagsinterna trådlösa nätverk (Wi-Fi och WiMAX). Systemet levereras antingen som en traditionell kundinstallerad mjukvara eller som en administrerad tjänst. Verksamhet Aptilos systemlösningar finns i drift i över 45 länder på sex kontinenter. Slutanvändarna får Internetaccess genom operatörers försorg på platser såsom hotell, flygplatser, caféer, universitet, sjukhus, semesterorter, företagskontor och stadsnät samt i hemmen. Större företag använder Aptilos lösningar för att på ett säkert och smidigt sätt ge gäster tillgång till Internet via Wi-Fi. Aptilos plattform ger företagets kunder flexibilitet till flertalet olika betalningsmetoder och affärsmodeller samt en frihet att använda olika leverantörer av basstationer. Huvudkontoret finns i Stockholm med regionala kontor i USA och Malaysia. Marknad Aptilos kärnmarknad växer kontinuerligt. Användandet på s.k. hotspots eller trådlösa surfplatser ökar i takt med att nästan alla bärbara datorer, handdatorer och till växande del mobiltelefoner får trådlöst bredband inbyggt. En mycket stor framtida marknad är inom mobilt 4G bredband där tekniken WiMAX används idag och är under utbyggnad. Dessa nya tekniker ger en tjänst liknande mobilnätens turbo 3G men med högre hastighet. Apple iphones stora framgångar har drivit på behovet av högre kapacitet i näten. Undersökningar har visat att en iphone-användare konsumerar upp till 30 gånger mer kapacitet än den normala smartphone-användaren. WiMAX och LTE kommer att samexistera och har sina givna marknader. WiMAX används främst i utvecklingsländer där bredband inte är utbyggt och där denna typ av trådlöst bredband är mer kostnadseffektivt än trådbundna installationer. LTE är det naturliga valet för mobiloperatörer som idag har 3G datatjänster, medan WiMAX är ett bra alternativ för operatörer som levererar tråd bundet bredband och som vill börja erbjuda en trådlös tjänst. Framtidsutsikter Med en hälsosam affärsmodell, lyckad etablering på WiMAX marknaden och samarbeten med flera ledande aktörer har Aptilo klarat sig igenom krisåret 2009 med 18 procent tillväxt. Utsikterna för 2010 är mycket goda med hela 50 procent av intäkterna säkrade genom långtidskontrakt. Det finns även anledning till försiktig optimism på längre sikt med en ständigt växande plattform av licens- och servicekontrakt, god diversifiering i geografi och kundsegment, samt utveckling av produkter för den kommande LTE marknaden. Viktiga händelser under 2009 Lyckad etablering på WiMAX marknaden: Tio WiMAX kunder varav en större statsägd operatör i Indien. Utökat WiMAX eko-system med interoperabilitet och affärer med aktörer som Samsung, Huawei och ZTE. Etablering på den expansiva afrikanska marknaden. Expansion med befintliga kunder inom Wi-Fi. Etablering av flera nya kunder inom den offentliga sektorn globalt. För ytterligare information: Största Aktieägare Andel % Birdstep technology 32,6 Nordstjernan Industriutveckling 29,1 Grundare, Ledning, m fl 26,0 Bure Equity AB 9,9 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat före skatt Eget kapital Soliditet % Medeltal anställda Verkställande Direktör: Torbjörn Wård BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 19

22 Affärsidé Carnegies affärsidé är att skapa mervärde för institutioner, företag och privatkunder verksamma på den nordiska marknaden inom områdena värdepappershandel, investment banking och private banking. I basen för verksamheten finns en djup och bred kunskap om nordiska företag och nordiskt näringsliv i kombination med access till den globala kapitalmarknaden. Genom att vara oberoende kan Carnegie erbjuda en opartisk analys och rådgivning, fri från kopplingar till affärsbanker, ägarsfärer eller andra partsintressen, vilket säkerställer kundens intressen.carnegies målsättning är att vara den ledande oberoende investmen tbanken i Norden. Verksamhet Carnegies verksamhet omfattar följande områden: Securities vänder sig till institutionella kunder och erbjuder tjänster inom analys, mäkleri, sales trading, aktiemarknadsrelaterade transaktioner och equity finance. Investment Banking erbjuder kvalificerad rådgivning inom förvärv, samgåenden och avyttringar (M&A) samt inom aktiemarknads relaterade transaktioner och strukturerade finansiella produkter. Private Banking erbjuder en personligt anpassad finansiell råd givning och förvaltning baserad på en grundlig kännedom om kundernas situation, förståelse för deras riskprofiler och mål med förvaltningen. Marknad Carnegies intäkter är starkt kopplade till utvecklingen på världens börser och det allmänna affärsklimatet kom att domineras av efterspelet av den globala finanskrisen som resulterade i låg omsättning på de nordiska börserna och en återhållsamhet på marknaden för företagsaffärer. I takt med marknadens återhämtning har också Carnegies förutsättningar förbättrats under senare delen av 2009 och inledningen av Framtidsutsikter Carnegie har tagit många steg för att återta positionen som den ledande nordiska investmentbanken: en stabil ägarsituation med en hög andel personalägande, ny ledning, lägre kostnadsbas och förstärkta team. Carnegie kommer fortsätta med att utveckla befintlig affärsverksamhet, effektivisera och selektivt addera nya tjänster och produkter. Viktiga händelser under 2009 Successivt ökade intäkter under 2009 men på helåret lägre intäkter i relation till Totalt uppgick intäkterna till MSEK (2 742). Justerat för jämförelsestörande poster och kreditreserveringar summerar kostnaderna till MSEK (2 341), vilket motsvarar en minskning med 19 procent jämfört med Resultatet före skatt uppgick till 136 MSEK (-1 918), justerat för jämförelsestörande poster uppgick resultatet före skatt till 112 MSEK (554). Den låga omsättningen på de nordiska börserna, samt de bolagsspecifika händelserna i början av året, påverkade intäkterna negativt under Ett successivt förbättrat marknadsläge har resulterat i gradvis högre courtageintäkter och ökad aktivitet inom företagstransaktioner. Affärsområdet Asset Management separerades från Carnegie den 31 december För ytterligare information: Största Aktieägare Andel % Altor 52,6 Bure Equity AB 26,3 Anställda 21,1 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat före kreditreserv Resultat före skatt Eget kapital Soliditet % 18% 17% 7% Medeltal anställda Verkställande Direktör: Frans Lindelöw 20, BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010

23 Affärsidé Celemi hjälper organisationer över hela världen att snabbt engagera många människor och lyckas med förändring. Verksamhet Celemi erbjuder konsulttjänster och en väl beprövad pedagogisk metod med affärssimuleringar och skräddarsydda lärprogram. Celemis affärssimuleringar för kompetensutveckling och affärsmannaskap finns med fokus på bland annat strategi, ekonomi, projektarbete, marknadsföring och försäljning. Försäljningen sker direkt och via ett globalt nätverk av partners, Celemi Solution Providers. Vid behov av helt skräddarsydda lösningar utvecklar Celemis konsulter, i nära samarbete med kunden, specialdesignade lärprogram som hjälper chefer att engagera människor och kommunicera nyckelbudskap. Kärnan i bolagets kunderbjudande handlar om att skapa tydlighet och förståelse kring t.ex. strategi, vision, företagskultur och värderingar, affärsetik, affärssystem, produktlanseringar och varumärke. Celemi har egna kontor i Sverige, USA och Kina och har ett nätverk av cirka 100 partners i 45 länder. Marknad Celemis erbjudande riktar sig huvudsakligen till större företag, även om ett flertal ledande akademiska institutioner också återfinns i kundlistan. Bolaget kan därför sägas verka inom en nisch av marknaden för företagsutbildning. Affärssimuleringar är ett intuitivt och pedagogiskt verktyg för att skapa förståelse och engagemang och kan med fördel användas i ett flertal olika sammanhang. Celemi arbetar globalt med företag i alla branscher med fokus på stora organisa tioner som IKEA, BASF, E.ON, HP, IBM, Motorola, Siemens och Skanska. Största konkurrenten utgörs av börsnoterade svenska BTS som också har affärssimuleringar i fokus för sitt erbjudande. Framtidsutsikter Finanskrisen hade en dramatisk inverkan på efterfrågan för Celemis produkter. I takt med att konjunkturen förbättras återkommer affärerna och på längre sikt torde marknadstillväxten återgå till 3 5 procent per år. Drivande faktorer för marknadstillväxt är den tilltagande globala konkurrensen som ställer tydligare krav på hög förändringstakt och kompetenshöjande åtgärder vilket skapar ett ökande behov för bolagets erbjudande. För bolaget gäller en fortsatt expansion på den snabbt växande marknaden i Asien, och då främst i Kina, kombinerat med en fortsatt effektivisering av verksamheten. Viktiga händelser under 2009 Bolaget har konsoliderat verksamheten i Europa och Asien som en följd av finanskrisen. USA verksamheten har förstärkts samtidigt som verksamheten flyttats till Chicago. Effekterna av genomförda kostnadsbesparingar samt höjda försäljningsnivåer under framförallt fjärde kvartalet resulterade i ett positivt resultat för slutet av året. För ytterligare information: Största Aktieägare Andel % Bure Equity AB 30,4 Övriga 69,6 Nyckeltal MSEK Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat före skatt Eget kapital Soliditet % Medeltal anställda Verkställande Direktör: Lars Ynner BURE FÖRETAGSPRESENTATION 2010, 21