Får vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu

Transkript

1 Marknadsföringsmaterial April 2011 HANDElsbankens certifikat April/MAJ 2011 Får vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu Sista dag för köp 15 maj 1

2 Varsågod, så här ser de ut Vi har tagit fram tre nya certifikat som alla ger hög avkastning när marknaderna stiger, samtidigt som de också har ett visst inbyggt skydd om marknaderna skulle falla. INDEXCERTIFIKAT USA Indexcertifikat USA passar dig som både tror på den amerikanska börsen och på dollarn. Certifikatet följer den amerikanska börsen om den stiger, och ger pengarna tillbaka även om börsen skulle falla med så mycket som 30 procent. Om den amerikanska dollarn stärks mot kronan kan du få ännu högre avkastning: Preliminärt får du då den dubbla uppgången på den amerikanska börsen! PREMIUMCERTIFIKAT OLJA Detta certifikat passar dig som vill tjäna pengar på oljemarknaden, men är osäker på hur stor prisuppgången blir. Premiumcertifikatet ger en avkastning på preliminärt minst 25 procent på tre år, så länge oljepriset inte någon gång under löptiden faller med mer än 40 procent. TILLVÄXTCERTIFIKAT TYSKLAND Är du intresserad av Tyskland, Europas ekonomiska motor? Då ska du titta närmare på Tillväxtcertifikat Tyskland, med tio av landets ledande bolag. Tillväxtcertifikatet har en potential som är större än en direkt placering i bolagens aktier. 2

3 Den 15 april 2011 Se över ditt sparande Den globala återhämtningen fortsätter. Tillväxten i västvärlden har överraskat positivt och tillväxtländerna ångar på i nästan samma höga takt som tidigare. Samtidigt har det dykt upp orosmoln i form av stigande råvarupriser, den politiska oron i Mellanöstern och Nordafrika, och naturligtvis katastrofen i Japan. Vår bedömning just nu är att dessa faktorer kommer att dämpa den globala tillväxten något på kort sikt. De kommer dock inte att sätta stopp för återhämtningen. Tvärtom ser förutsättningarna goda ut för en uthållig tillväxt under åren framöver. De senaste veckorna har de globala finansmarknaderna alltmer börjat dela vår syn, och aktiekurserna har stigit kraftigt. De rika ländernas aktiemarknader är dock fortfarande lågt värderade. Råvarupriserna är också rimliga om man tror att den snabba utvecklingen i tillväxtländerna fortsätter. Svängningarna på finansmarknaderna utgör en påminnelse om att det är bra att se över risknivåerna i sitt sparande. I denna broschyr presenterar vi tre certifikat som alla har ett visst skydd mot fallande aktie- eller råvarupriser. Certifikaten passar både dig som tror på en fortsatt stark återhämtning och dig som har en mer försiktig syn på framtiden. Köp det certifikat som passar ditt sparande. Eller köp lite av varje, så tjänar du på uppgångar i de viktiga amerikanska och tyska aktiemarknaderna, samtidigt som du blir en vinnare på stigande eller oförändrade oljepriser. Mats Nyman Investeringsstrateg PS. Gå gärna in på Där finns bland annat information om alla våra certifikat och Placeringsbloggen, där vi skriver om ekonomi och sparande. 3

4 Amerikansk aktiemarknad USA tar ledningen bland de stora och rika länderna Efter en avmattning under sommaren 2010 har den amerikanska ekonomin tagit ny fart det senaste halvåret. Även utsikterna för tillväxt framöver ser goda ut. Räntorna är fortsatt låga och hushållen får stora skattelättnader under året. Under de senaste åren har amerikanska företag återigen visat att de är unikt flexibla. När ekonomin vände ner drog man snabbt ner kostnaderna, vilket gör att vinsterna i många bolag nu är goda. I takt med att efterfrågan växer stiger vinstnivåerna ytterligare. De amerikanska företagen är väl positionerade på världens tillväxtmarknader. De är också världsledande inom teknologi, läkemedel och så kallade plattformsbolag, bolag som inte tillverkar någonting men som har kända varumärken, säljande design och fantastisk logistik, till exempel Nike och Apple. Handelsbankens ekonomer räknar med att USA under kommande år kommer att ha den högsta tillväxten bland de stora utvecklade ekonomierna. Därför kommer också räntorna att stiga snabbare, något som brukar bidra till en starkare dollar. Problemen och riskerna ska inte underskattas. Den höga flexibiliteten och den relativt snabba befolkningstillväxten gör dock att USA har lättare att möta dessa än många andra rika länder. Aktiemarknadens förhållandevis låga värdering minskar också riskerna på den amerikanska börsen. Värderingen Dollarn har potential att stärkas apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 apr 11 Växelkursen USD Genomsnitt Diagrammet visar att valutakursen mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan just nu är cirka 10 procent under genomsnittet för de senaste fem åren. Källa: Reuters EcoWin av bolagens eget kapital är cirka 25 procent lägre än normalt. Aktiekurserna är också låga om man jämför med bolagens normala vinstnivåer. Även den amerikanska dollarn är i dagsläget relativt lågt värderad. Dollarns värde mot den svenska kronan är i dag cirka 10 procent under genomsnittet för de senaste fem åren, se diagrammet nedan. På tre års sikt, när den amerikanska ekonomin har stärkts ytterligare och räntenivåerna normaliserats, förväntar sig Handelsbankens makroekonomer att dollarn stärkts med ungefär 20 procent mot kronan jämfört med i dag. Möjligheterna till en stark utveckling på den amerikanska börsen i kombination med chansen till en starkare dollar gör att den amerikanska aktiemarknaden är en intressant placering på några års sikt. För- och nackdelar + Både den amerikanska börsen och dollarn är relativt lågt värderade, vilket ökar chansen till god avkastning på tre års sikt Vinsterna i redan lönsamma företag kan bli ännu större när efterfrågan fortsätter att växa USA har världsledande företag i många sektorer Risk för svagare dollar om inte de amerikanska statsfinanserna börjar stärkas snart Om inte arbetsmarknaden förbättras kan de amerikanska bostadspriserna falla ytterligare. Indexcertifikat USA Indexcertifikat USA ger dig möjlighet att placera på världens största aktiemarknad. Certifikatet följer med den amerikanska börsen upp om den stiger, och ger pengarna tillbaka även om börsen skulle falla med så mycket som 30 procent. Men den mest spännande egenskapen med Indexcertifikat USA är att du preliminärt får den dubbla börsuppgången om dollarn har stärkts mot den svenska kronan på certifikatets slutdag. Därför passar Indexcertifikat USA utmärkt för dig som både tror att den amerikanska börsen ska stiga och att dollarn ska stärkas på tre års sikt. 4

5 Indexcertifikat USA För dig som tror både på den amerikanska börsen och på dollarn Indexcertifikat USA har tre års löptid och är kopplat till utvecklingen på det amerikanska aktieindexet S&P 500. Indexcertifikatet passar dig som både tror att den amerikanska aktiemarknaden ska stiga och att den amerikanska dollarn ska stärkas mot den svenska kronan. Både aktiemarknadens och dollarns utveckling kommer att ha stor påverkan på indexcertifikatets värde. Nedan beskriver vi hur indexcertifikatet fungerar om dollarn är oförändrad. Om dollarn är oförändrad kommer deltagandegraden vara 100 procent och du får då tillgodoräkna dig uppgången i S&P 500, samtidigt som du har ett skydd vid nedgång. Skyddet innebär att du får tillbaka ditt placerade belopp, även om indexet skulle falla med så mycket som 30 procent. Skyddet gäller på slutdagen, det spelar alltså ingen roll om indexet fallit mer än 30 procent någon gång under löptiden. och skydd vid nedgång Indexcertifikatet ger dig ett skydd vid nedgång. Skyddet innebär att S&P 500 kan falla med så mycket som 30 procent från startdagen den 19 maj 2011 till slutdagen den 19 maj 2014 och du får ändå tillbaka hela ditt placerade belopp. Exempelvis, om du köpt indexcertifikat för kronor och indexet fallit med 28 procent efter tre år får du, trots börsfallet, tillbaka dina kronor! Om S&P 500 faller mer än 30 procent från startdagen till slutdagen faller indexcertifikatets värde lika mycket som nedgången i indexet. Exempelvis, om S&P 500 fallit 34 procent efter tre år, får du tillbaka kronor om du köpt indexcertifikat för kronor. I detta fall blir förlusten lika stor som om du placerat direkt i indexet. Samma utveckling vid uppgång Indexcertifikatet följer S&P 500 i uppgång. Exempelvis, om indexet stiger med 40 procent under löptiden, stiger värdet på indexcertifikatet med 40 procent. Om du till exempel placerat kronor får du kronor. Fakta om Indexcertifikat USA Pris per indexcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st Preliminär deltagandegrad* 100 % eller 200 % Skyddsnivå** 70 % Courtage 2 % Löptid 3 år Namn på börsen ICUSA4ESHB * Om den amerikanska dollarn stärks mot den svenska kronan från den 19 maj 2011 till och med den 19 maj 2014 blir deltagandegraden preliminärt 200 procent, annars blir deltagandegraden 100 procent. ** Skyddsnivån är 70 procent av S&P 500 stängningskurs den 19 maj Så här har det gått för aktieindexet* apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 apr 11 S&P 500 Skyddsnivå * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Skyddsnivån är i diagrammet satt till 70 procent av S&P 500 stängningskurs den 8 april Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets Valutarörelser påverkar din avkastning väsentligt I exemplet ovan antog vi att valutakursen mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan varit oförändrad under indexcertifikatets löptid. Att det skulle ske är högst osannolikt. Valutakursen kommer med stor sannolikhet antingen ha stärkts eller försvagats och denna valutakursförändring kommer att påverka din avkastning väsentligt. Om dollarn stärks får du en högre deltagandegrad Om dollarn stärks mot kronan kommer deltagandegraden att höjas från 100 procent till preliminärt 200 procent. Du får med andra ord en hävstångseffekt på din placering om den amerikanska börsen stiger samtidigt som dollarn stärks. Exempelvis: Om den amerikanska börsen stiger med 30 procent och dollarn samtidigt stärks, får du tillgodoräkna dig en uppgång på 60 procent! 5

6 Så här påverkar valutakursförändringar din avkastning Den avkastning som du får på den amerikanska börsen växlar vi till svenska kronor. Beroende på den amerikanska börsens utveckling finns tre möjliga utfall: Om den amerikanska börsen har stigit ger en förstärkning av dollarn ett högre utbetalt belopp och en försvagning av dollarn ett lägre utbetalt belopp. Om den amerikanska börsen faller, men inte med mer än 30 procent, är ditt kapital skyddat och valutakursförändringen har ingen påverkan på utbetalt belopp. Om den amerikanska börsen har fallit med mer än 30 procent på slutdagen, det vill säga fallit under skyddsnivån, ger en dollarförstärkning ett lägre utbetalt belopp och en försvagning av dollarn ett högre utbetalt belopp. Observera att om dollarn stärks samtidigt som den amerikanska börsen faller mer än 30 procent från startdagen till slutdagen riskerar du att förlora en stor del av ditt placerade belopp. Å andra sidan, om dollarn stärks och den amerikanska börsen stiger kan du få en mycket hög avkastning. I tabellen nedan ser du hur börsutveckling och valutautveckling påverkar ditt återbetalda belopp. Så här kan det bli vid köp av indexcertifikat, det vill säga en placering på kronor Dollarn är oförändrad 1 Dollarn stärks med 20 % 3 Dollarn försvagas med 20 % 4 Utveckling i S&P 500 Utveckling per år Återbetalt belopp Avkastning per år 2 Återbetalt belopp Avkastning per år 2 Återbetalt belopp Avkastning per år 2 90 % 23,9 % kr 22,6 % kr 44,8 % kr 18,6 % 75 % 20,5 % kr 19,3 % kr 39,2 % kr 15,9 % 60 % 17,0 % kr 15,9 % kr 33,0 % kr 13,0 % 45 % 13,2 % kr 12,2 % kr 26,3 % kr 9,9 % 30 % 9,1 % kr 8,3 % kr 18,6 % kr 6,6 % 15 % 4,8 % kr 4,0 % kr 9,9 % kr 3,1 % 0 % 0,0 % kr -0,6 % kr -0,6 % kr -0,6 % -15 % -5,3 % kr -0,6 % kr -0,6 % kr -0,6 % -30 % -11,2 % kr -0,6 % kr -0,6 % kr -0,6 % -45 % -18,1 % kr -18,3 % kr -22,9 % kr -14,1 % 1. Baserat på att förhållandet mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan varit oförändrat under löptiden, det vill säga att deltagandegraden varit 100 procent. 2. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 3. Baserat på att den amerikanska dollarn stärks med 20 procent mot den svenska kronan och att deltagandegraden varit 200 procent. 4. Baserat på att att den amerikanska dollarn försvagas med 20 procent mot den svenska kronan, det vill säga att deltagandegraden varit 100 procent. Hög historisk avkastning Vi har undersökt vilken avkastning Indexcertifikat USA skulle ha haft om man kunnat placera i det sedan 1971, då den amerikanska dollarn fick en rörlig växelkurs. Månadsvisa placeringar i Indexcertifikat USA hade gett en genomsnittlig avkastning på 52,3 procent över tre år. Med hänsyn tagen till courtage hade avkastningen i genomsnitt varit 49,4 procent, vilket motsvarar 14,3 procent per år. 76,5 procent av placeringarna, det vill säga mer än tre fjärdedelar, hade gett en positiv avkastning. 18,6 procent hade betalat tillbaka placerat belopp. 4,9 procent av placeringarna hade betalat tillbaka mindre än placerat belopp. Den placering som gav allra bäst utfall hade en avkastning på 267 procent och det sämsta utfallet var -48 procent. Historiskt utfall för Indexcertifikat USA* 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % 4,9 % Negativ avkastning 18,6 % Pengarna tillbaka 76,5 % Positiv avkastning * Vi har använt en deltagandegrad på 200 procent när den amerikanska dollarn har stärkts samtidigt som den amerikanska börsen stigit. Observera att det historiska utfallet är beräknat i efterhand och inte är någon garanti för framtida avkastning. Källa: Handelsbanken Capital Markets 6

7 Oljemarknaden Tillväxtländernas stora energi leder till höga oljepriser Oljepriset bestäms i grund och botten av utbud och efterfrågan på olja. Utbudet av olja växer relativt långsamt. Samtidigt faller oljeproduktionen i gamla oljefält snabbt. Efterfrågan tenderar att växa snabbare, till stor del tack vare den snabba ekonomiska utvecklingen i tillväxtländerna. Nästan hälften av världens bilförsäljning sker i dag i BRIC-länderna, det vill säga i Brasilien, Ryssland, Indien och Kina. Enbart i Kina säljs i dag fler bilar än i USA. Bensin- och dieselförbrukningen, och därmed behovet av råolja, växer snabbt. Den senaste tiden har oljepriserna även stigit kraftigt på grund av oron i Mellanöstern och Nordafrika. Skulle den politiska oron sprida sig till de större oljeproducerande länderna kommer oljepriserna att stiga än mer. Oljepriset har också påverkats av katastrofen i Japan. På kort sikt påverkas Japans ekonomi och energiefterfrågan negativt, men på lite längre sikt kommer importen av olja och andra energiråvaror att behöva öka för att ersätta bortfallet av kärnkraftsproduktion. Hur stor är då risken att höga oljepriser gör att världsekonomin påverkas negativt, och i förlängningen leder till lägre oljepriser? Risken är mindre än man kan tro. Oljeprischockerna 1973 och 1979 orsakade djupa lågkonjunkturer. De efterföljande prischockerna 1990, 2000 och 2008 hade inte alls lika stora effekter. Den globala ekonomin var mer flexibel, och inflationsförväntningarna Kinas oljeimport växer snabbt Diagrammet visar Kinas import av olja, i miljoner ton per månad. Sedan 1994 har importen ökar från en till tjugo miljoner ton, varje månad. Importen står i dag för hälften av Kinas oljeförbrukning. Eftersom importen varierar mycket mellan månaderna visar vi ett tolv månaders glidande medelvärde. Källa: Reuters EcoWin. mer stabila. Dessutom har oljeberoendet i västvärlden minskat kraftigt sedan 1970-talet. Så länge som oljepriserna inte permanent lägger sig på en avsevärt högre nivå än i dag bör den globala ekonomin kunna fortsätta att växa. För att utbudet av olja ska kunna följa med den växande efterfrågan krävs investeringar i ny oljeproduktion. Men att utvinna nya oljefält är dyrt, och medför ofta stora politiska risker. För att de nya investeringarna ska komma till stånd måste oljepriserna ligga på en så pass hög nivå att investeringarna framstår som attraktiva. Därför är det troligt att oljepriserna förblir höga eller till och med stiger ytterligare på lite längre sikt, även om oljepriset säkert kommer att variera en hel del på kort sikt. För- och nackdelar + En placering i olja hjälper till att skydda ditt sparande mot risken för högre inflation Oljepriserna gynnas av den snabba utvecklingen i tillväxtländerna Höga oljepriser är en förutsättning för att ny produktionskapacitet ska komma fram Oljepriserna är konjunkturkänsliga, sjunker ofta vid svagare global tillväxt Risk för tillfällig inbromsning i Kina, vilket kan leda till lägre oljepriser Premiumcertifikat Olja Nu kan du placera i oljemarknaden på ett nytt sätt. Premiumcertifikat Olja är kopplat till priset på Brentolja, råolja som kommer från Nordsjön. Så länge oljepriset inte någon gång under löptiden faller mer än 40 procent får du en avkastning på minst 25 procent. Detta gör att du kan få en god avkastning även om oljepriset endast stiger något, är oförändrat eller faller så länge som priset inte faller med mer än 40 procent. Om oljepriset någon gång faller mer än 40 procent följer certifikatets avkastning på slutdagen oljeprisets utveckling upp och ner. Brentolja handlas i amerikanska dollar. Certifikatets avkastning är dock valutasäkrad, det vill säga det spelar ingen roll om dollarn stiger eller faller mot kronan. 7

8 Premiumcertifikat Olja Placera i olja - råvaran som smörjer världsekonomin Premiumcertifikat Olja har tre års löptid och är kopplat till priset på Brentolja (LCO Brent Crude oil future). Premiumcertifikatet följer oljepriset i upp- och nedgång, men har även en premie på preliminärt 25 procent. Premien fastställs den 19 maj Premien innebär att om oljepriset stiger med mindre än 25 procent, är oförändrat eller faller, stiger ändå premiumcertifikatets värde med 25 procent, vilket motsvarar 6,9 procent per år efter courtage. Förutsättningen för att du ska få premien är att oljepriset aldrig varit lägre än barriärnivån under löptiden. Barriärnivån är 40 procent lägre än oljepriset den 19 maj Exempelvis, om oljepriset då är 120 dollar blir barriärnivån 72 dollar. Fakta om Premiumcertifikat Olja Pris per premiumcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st Preliminär premie 25 % Barriärnivå* 60 % Courtage 2 % Löptid 3 år Namn på börsen PCOLJA4ESHB *Barriärnivån är 60 procent av oljepriset den 19 maj Om oljepriset stiger mer än 25 procent blir värdeökningen i premiumcertifikatet lika stor som oljeprisets uppgång. Om oljepriset någon gång fallit mer än 40 procent blir värdeökningen/värdeminskningen lika stor som oljeprisets förändring från startdagen den 19 maj 2011 till och med slutdagen den 19 maj Oljepriset och barriärnivån* apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 apr 11 Oljepris (LCO Brent Crude oil future) Barriärnivå *Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Barriärnivån är i diagrammet satt till 60 procent av oljepriset den 8 april Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets Om oljepriset alltid har varit högre än barriärnivån Här är tre exempel på premiumcertifikatets värde på slutdagen om oljepriset alltid varit lika högt som eller högre än barriärnivån under löptiden. Oljepriset stiger med 55 procent: Premiumcertifikatets värde ökar med 55 procent. Oljepriset stiger med 7 procent: Premiumcertifikatets värde ökar med 25 procent. Här stiger alltså premiumcertifikatets värde mer än prisuppgången. Oljepriset faller med 22 procent: Premiumcertifikatets värde ökar med 25 procent. Trots att priset fallit ökar premiumcertifikatet i värde! Om oljepriset har varit lägre än barriärnivån Här är tre exempel på premiumcertifikatets värde på slutdagen om oljepriset någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån. Oljepriset stiger med 55 procent: Premiumcertifikatets värde ökar med 55 procent. Oljepriset stiger med 7 procent: Premiumcertifikatets värde ökar med 7 procent. Oljepriset faller med 22 procent: Premiumcertifikatets värde minskar med 22 procent. 8

9 Premiumcertifikatets värde Grafen till höger visar hur prisutvecklingen för olja påverkar premiumcertifikatets värde vid löptidens slut. Grafen illustrerar värdet både när oljepriset alltid varit lika högt som eller högre än barriärnivån och när oljepriset någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån. Premiumcertifikatets värde Värde Utveckling* -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % Oljepriset har alltid varit lika hög som eller högre än barriärnivån Oljepriset har varit lägre än barriärnivån *Prisutvecklingen för olja (LCO Brent Crude oil future) Källa: Handelsbanken Capital Markets Så här kan det bli 1 Oljepriset har alltid varit lika högt som eller högre än barriärnivån Oljepriset har varit lägre än barriärnivån Utveckling av oljepriset Utveckling per år Återbetalt belopp Avkastning per år 2 Återbetalt belopp Avkastning per år 2 50 % 14,5 % kr 13,5 % kr 13,5 % 40 % 11,9 % kr 10,9 % kr 10,9 % 30 % 9,1 % kr 8,3 % kr 8,3 % 20 % 6,3 % kr 6,9 % kr 5,5 % 10 % 3,2 % kr 6,9 % kr 2,5 % 0 % 0,0 % kr 6,9 % kr -0,6% -10 % -3,5% kr 6,9 % kr -4,0% -20% -7,2 % kr 6,9 % kr -7,6 % -30% -11,2 % kr 6,9 % kr -11,6 % -40% -15,7 % kr 6,9 % kr -15,9 % -50% -20,6% kr -20,8% 1. Beräkningarna är gjorda på en placering på premiumcertifikat, det vill säga kronor, och med en premie på 25 procent. 2. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 9

10 Tysk aktiemarknad Europas ekonomiska motor varvar upp Utsikterna för den tyska ekonomin ser goda ut, av flera skäl. Till skillnad från hushållen i många andra rika länder är de tyska hushållen lågt skuldsatta. Man har inte haft samma uppgång i bostadspriserna, med efterföljande nedgång, som på annat håll. Hushållen drar därför nytta av de låga europeiska räntorna genom att konsumera och investera. Vi har redan sett en uppgång i detaljhandeln och bilförsäljningen i Tyskland. Tyskarnas framtidstro är på rekordhöga nivåer, vilket talar för fortsatt stark inhemsk efterfrågan. Även de tyska företagen har goda finanser och kan se framtiden an med tillförsikt. Låga löneökningar och god produktivitet gör att tyska företag i dag är mycket konkurrenskraftiga, både inom och utom EMU. Tyska företag har investerat kraftigt i Östeuropa under senare år, både för att expandera försäljningen och för att sänka produktionskostnaderna. De tyska företagen gynnas av den globala tillväxtens sammansättning. Investeringarna är på väg upp, vilket gynnar Tyskland som har en stor export av kapitalvaror. Samtidigt växer den globala medelklassen snabbt, vilket gynnar bilföretagen som redan är stora i till exempel Kina. Tyska aktier fortfarande billiga mar 02 mar 05 mar 08 mar 11 Även om den Europeiska Centralbanken nu börjat höja styrräntan, kommer räntorna i EMU att förbli låga jämfört med styrkan i den tyska ekonomin. Därför kommer räntenivån att vara fortsatt stimulerande för tyska hushåll och företag. Den tyska aktiemarknaden är relativt lågt värderad i ett historiskt perspektiv - se diagrammet nedan. Den starka globala och tyska konjunkturen, de låga räntorna och aktiemarknadens attraktiva värdering talar för att tyska aktier är en intressant placering på några års sikt. För- och nackdelar + Låg skuldsättning och högt sparande hos hushållen gör att de gynnas av låga räntor Stark industrisektor med gynnsam sammansättning av exporten Gynnsamt geografiskt läge, nära till marknaderna i Östeuropa och Ryssland Risk för överhettning, vilket kan ge upphov till alltför höga löneökningar och inflation En stark euro kan dämpa exporten och påverka lönsamheten i exportföretagen. Tillväxtcertifikat Tyskland Nu kan du placera i den tyska aktiemarknaden på ett nytt sätt. Tillväxtcertifikat Tyskland är kopplat till en korg med tio ledande tyska bolag. Certifikatet ger högre avkastning än en direkt placering om aktiekorgen stiger i värde. Samtidigt har du ett skydd mot fallande kurser, som gör att du får tillbaka placerat belopp så länge som aktiekorgen inte faller med mer än 30 procent från startdagen till slutdagen. Diagrammet visar P/E-talet, det vill säga hur mycket aktierna kostar i relation till vinsten, för korgen med tio tyska bolag. Värderingen är i dag cirka 10 procent under genomsnittet för de senaste tio åren. Värderingen är attraktiv trots börsuppgången eftersom förväntningarna om framtida vinster också stigit. Källa: Factset 10

11 Tillväxtcertifikat Tyskland Placera i tio av Tysklands ledande bolag Tillväxtcertifikat Tyskland passar dig som enkelt vill placera i tio av Tysklands ledande bolag. Tillväxtcertifikatet har tre års löptid och är kopplat till en likaviktad aktiekorg med tio ledande tyska bolag. Tillväxtcertifikatets konstruktion gör att du får tillgodoräkna dig mer än den faktiska uppgången i korgen! Bättre avkastning vid uppgång Tillväxtcertifikatet har en preliminär deltagandegrad på 140 procent. Det innebär att tillväxtcertifikatet utvecklas bättre än aktiekorgen när marknaden stiger. Exempelvis, om aktiekorgen stiger med 35 procent under löptiden, stiger värdet på tillväxtcertifikatet med 49 procent (35 % 140 %). Om du till exempel placerat kronor får du kronor, det vill säga mer än om du köpt aktierna direkt....och skydd vid nedgång Förutom att tillväxtcertifikatet kan ge dig en riktigt bra avkastning, har du även ett skydd vid nedgång. Skyddet innebär att aktiekorgen kan falla med så mycket som 30 procent från startdagen den 19 maj 2011 till slutdagen den 19 maj 2014 och du får ändå tillbaka hela ditt placerade belopp. Exempelvis, om du köpt tillväxtcertifikat för kronor och aktiekorgen fallit med 28 procent efter tre år får du, trots börsfallet, tillbaka dina kronor! Om aktiekorgen faller mer än 30 procent från startdagen till slutdagen faller tillväxtcertifikatets värde lika mycket som korgens nedgång. Exempelvis, om aktiekorgen fallit 34 procent efter tre år, får du tillbaka kronor om du köpt tillväxtcertifikat för kronor. Fakta om Tillväxtcertifikat Tyskland Pris per tillväxtcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st Preliminär deltagandegrad 140 % Skyddsnivå* 70 % Courtage 2 % Löptid 3 år Namn på börsen TCTYS4ESHB * Skyddsnivån är 70 procent av respektive underliggande akties stängningskurs den 19 maj 2011 Så här har det gått för aktiekorgen* Bolagen i Tillväxtcertifikat Tyskland Bolag Bransch BASF Kemi Bayer Läkemedel BMW Fordon Daimler Fordon Deutsche Telekom Telekom E.ON Energi RWE Energi SAP IT Siemens Teknologi Volkswagen Fordon apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 apr 11 Aktiekorg Tyskland Skyddsnivå * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Skyddsnivån är i diagrammet satt till 70 procent av respektive underliggande akties stängningskurs den 8 april Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets 11

12 Valutarörelser kan påverka din avkastning I föregående exempel har vi antagit att valutakursen mellan euron och den svenska kronan varit oförändrad under tillväxtcertifikatets löptid. Detta stämmer också väl överens med Handelsbankens prognos, vilken är att valutakursen i princip kommer att vara på samma nivå om tre år som den är i dag. Om valutakursen däremot förändras kan den påverka hur mycket pengar du får tillbaka. Så här påverkar valutakursförändringar din avkastning Beroende på aktiekorgens utveckling finns tre möjliga utfall: Om aktiekorgen har stigit ger en förstärkning av euron ett högre utbetalt belopp och en försvagning av euron ett lägre utbetalt belopp. Om aktiekorgen faller i värde, men inte med mer än 30 procent, är ditt kapital skyddat och valutakursförändringen har ingen påverkan på utbetalt belopp. Om aktiekorgen har fallit med mer än 30 procent på slutdagen, det vill säga fallit under skyddsnivån, ger en euroförstärkning ett lägre utbetalt belopp och en försvagning av euron ett högre utbetalt belopp. Observera att om euron stärks samtidigt som aktiekorgen faller med mer än 30 procent från startdagen till slutdagen riskerar du att förlora en stor del av ditt placerade belopp. Å andra sidan, om euron stärks och aktiekorgen stiger kan du få en mycket hög avkastning. I tabellen nedan ser du hur aktiekorgens utveckling och valutautveckling påverkar ditt återbetalda belopp. Så här kan det bli vid köp av tillväxtcertifikat, det vill säga en placering på kronor Euron är oförändrad 1 Euron stärks med 20 % 3 Euron försvagas med 20 % 4 Utveckling i aktiekorgen Utveckling per år Återbetalt belopp Avkastning per år 2 Återbetalt belopp Avkastning per år 2 Återbetalt belopp Avkastning per år 2 90 % 23,9 % kr 29,7 % kr 34,3 % kr 24,8 % 75 % 20,5 % kr 25,7 % kr 29,7 % kr 21,3 % 60 % 17,0 % kr 21,3 % kr 24,8 % kr 17,6 % 45 % 13,2 % kr 16,6 % kr 19,5 % kr 13,6 % 30 % 9,1 % kr 11,4 % kr 13,6 % kr 9,2 % 15 % 4,8 % kr 5,7 % kr 6,9 % kr 4,5 % 0 % 0,0 % kr -0,6 % kr -0,6 % kr -0,6 % -15 % -5,3 % kr -0,6 % kr -0,6 % kr -0,6 % -30 % -11,2 % kr -0,6 % kr -0,6 % kr -0,6 % -45 % -18,1 % kr -18,3 % kr -22,9 % kr -14,1 % 1. Baserat på att förhållandet mellan euron och den svenska kronan varit oförändrat under löptiden och att deltagandegraden varit 140 procent. 2. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 3. Baserat på att euron stärks med 20 procent mot den svenska kronan och att deltagandegraden varit 140 procent. 4. Baserat på att att euron försvagas med 20 procent mot den svenska kronan och att deltagandegraden varit 140 procent. Tillväxtcertifikatets värde Grafen till höger visar hur aktiekorgens utveckling under löptiden påverkar tillväxtcertifikatets värde vid löptidens slut. Grafen illustrerar både skyddet vid nedgångar i aktiekorgen och hur den höga deltagandegraden ökar avkastningen vid uppgångar. Tillväxtcertifikatets värde Värde Utveckling* -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % Tillväxtcertifikat Tyskland Aktiekorg Tyskland *Värdeutveckling för aktiekorg Tyskland. Källa: Handelsbanken Capital Markets 12

13 Så här enkelt köper du Både du som är kund i Handelsbanken och du som inte är det kan enkelt köpa våra certifikat. Du kan köpa på internet eller på något av våra bankkontor senast den 15 maj. Betalning sker den 19 maj. På internet Har du Handelsbankens Internettjänst loggar du in på och köper under Spara och placera Aktuella erbjudanden Anmälan Har du inte Internettjänsten eller är du inte kund hos Handelsbanken köper du på På våra bankkontor Besök något av våra bankkontor och fyll i en anmälningssedel. 13

14 Villkor i sammandrag Det här är också viktigt att veta Anmälan och betalning Certifikaten säljs styckevis. Det minsta antal du kan köpa är dock 100 stycken i ett certifikat. Priset är 100 kronor per certifikat. Sista dag för köp är den 15 maj 2011 och betalning sker den 19 maj Courtaget är 2 procent på priset. Underliggande tillgång Indexcertifikat USA (ICUSA4ESHB): Aktieindexet S&P 500 Premiumcertifikat Olja (PCOLJA4ESHB): LCO Brent Crude oil future som handlas på ICE (The Intercontinental Exchange). Tillväxtcertifikat Tyskland (TCTYS4ESHB): Likaviktad aktiekorg bestående av BASF, Bayer, BMW, Daimler, Deutsche Telekom, E.ON, RWE, SAP, Siemens och Volkswagen. Startkurs Startkurs för Indexcertifikat USA är S&P 500 stängningskurs den 19 maj Startkurs för Premiumcertifikat Olja är oljans (LCO Brent Crude oil future) värde den 19 maj Startkurs för Tillväxtcertifikat Tyskland är respektive underliggande akties stängningskurs den 19 maj Barriärnivå Barriärnivån för Premiumcertifikat Olja är 60 procent av oljans (LCO Brent Crude oil Futures) värde den 19 maj Skyddsnivå Skyddsnivån för Indexcertifikat USA är 70 procent av S&P 500 stängningskurs den 19 maj Skyddsnivån för Tillväxtcertifikat Tyskland är 70 procent av respektive underliggande akties stängningskurs den 19 maj Premiumnivå och premie Premiumnivån är preliminärt 25 procent högre än startkursen för Premiumcertifikat Olja. Det innebär en preliminär premie på 25 procent. Definitiv premiumnivå fastställs den 19 maj Premiumnivån avgörs bland annat av hur marknadsräntorna och den förväntade framtida volatiliteten i oljepriset förändras fram till den 19 maj Deltagandegrad Deltagandegraden är preliminärt 100 eller 200 procent för Indexcertifikat USA respektive 140 procent för Tillväxtcertifikat Tyskland. Deltagandegraden talar om hur stor del av uppgången i marknaden du får. Om deltagandegraden är högre än 100 procent, får du mer än den faktiska uppgången. Deltagandegraderna i denna broschyr är preliminära. Definitiva deltagandegrader fastställs den 19 maj Nivåerna avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt den förväntade framtida kursrörligheten (volatiliteten) på marknaderna förändras fram till den 19 maj Värdet under löptiden andrahandsmarknad Certifikaten avses handlas på börsen från och med den 23 maj Du kan följa värdet på Börsnoteringen gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du courtage, precis som när du handlar aktier. Slutkurs och Slutdag Slutkurs för Indexcertifikat USA är S&P 500 stängningskurs på dess slutdag, den 19 maj Observera att Handelsbanken kommer att fastställa en tidigare slutdag om nedgången i aktiemarknaden, omräknad till svenska kronor, är lika med eller överstiger 90 procent. Detta görs för att säkerställa att nedgången aldrig ska kunna bli större än det placerade beloppet. Om nedgången i aktiemarknaden, omräknad till svenska kronor, är lika med eller överstiger 90 procent upphör certifikatets koppling till aktie- och valutamarknaden. Slutkurs för Premiumcertifikat Olja är oljans (LCO Brent Crude oil future) värde den 19 maj Slutkurs för Tillväxtcertifikat Tyskland är aktiekorgens värde på dess slutdag, den 19 maj Observera att Handelsbanken kommer att fastställa en tidigare slutdag om nedgången i aktiekorgen, omräknad till svenska kronor, är lika med eller överstiger 90 procent. Detta görs för att säkerställa att nedgången aldrig ska kunna bli större än det placerade beloppet. Om nedgången i aktiekorgen, omräknad till svenska kronor, är lika med eller överstiger 90 procent upphör certifikatets koppling till aktie- och valutamarknaden. Återbetalningsdag Återbetalningsdag för Indexcertifikat USA, Premiumcertifikat Olja respektive Tillväxtcertifikat Tyskland infaller den 9 juni Valuta I Indexcertifikat USA påverkas värdet av valutakursförändringar mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan. Om S&P 500 har utvecklats positivt till slutdagen ger en förstärkning av dollarn ett högre utbetalt belopp och en försvagning av dollarn ett lägre utbetalt belopp. En förstärkning av dollarn ger dessutom en deltagandegrad på preliminärt 200 procent. Om S&P 500 har utvecklats negativt, men inte understiger skyddsnivån på slutdagen, påverkar inte valutakursförändringar återbetalningsbeloppet. Om S&P 500 är lägre än skyddsnivån på slutdagen ger en dollarförstärkning ett lägre utbetalt belopp och en försvagning av dollarn ett högre utbetalt belopp. I Tillväxtcertifikat Tyskland påverkas värdet av valutakursförändringar mellan euron och den svenska kronan. Om aktiekorgen har utvecklats positivt till slutdagen ger en förstärkning av euron ett högre utbetalt belopp och en försvagning av euron ett lägre utbetalt belopp. Om aktiekorgen har utvecklats negativt, men inte understiger skyddsnivån på slutdagen, påverkar inte valutakursförändringar återbetalningsbeloppet. Om aktiekorgens värde är lägre än skyddsnivån på slutdagen ger en förstärkning av euron ett lägre utbetalt belopp och en försvagning av euron ett högre utbetalt belopp. Aktier, index och råvaror Information om aktier, index och råvaror finns i Slutliga Villkor. Licens Handelsbanken har enligt licensavtal rätt att använda indexet i denna broschyr. Licensgivarens ansvarsbegränsning för indexet finns i Slutliga Villkor. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 16 maj Volymen är begränsad till certifikat i respektive certifikat. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa dessa antal. Se Slutliga Villkor för ytterligare information om tilldelning. Fastställd premie, fastställda deltagandegrader, fastställda startkurser, fastställd barriärnivå och fastställda skyddsnivåer publiceras på www. handelsbanken.se/certifikat från och med den 23 maj Handelsbanken kommer att ställa in Indexcertifikat USA om deltagandegraden inte kan fastställas till minst 100 respektive 160 procent, Premiumcertifikat Olja om premien inte kan fastställas till minst 20 procent, Tillväxtcertifikat Tyskland om deltagandegraden inte kan fastställas till minst 125 procent. Handelsbanken har rätt att ställa in emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angetts. Beskattning Kapitalvinster och kapitalförluster i Indexcertifikat USA respektive Tillväxtcertifikat Tyskland beskattas som delägarrätter, det vill säga på samma sätt som aktier. Hur Premiumcertifikat Olja ska beskattas är i dagsläget inte klarlagt. 14

15 Arrangörsarvode På betalningsdagen fastställs villkoren för certifikaten och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 1,0 procent per år av certifikatens pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i certifikaten. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i certifikatens pris. Kunskapsnivå Placerare ska förvissa sig om att kunskapen om handel med certifikat är tillräcklig för att kunna fatta ett affärsmässigt beslut. Placerare i certifikat bör uppmärksamma att om slutkursen är noll förloras hela det placerade beloppet. Fullständiga villkor Certifikatet ges ut under Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten finns på se/prospektochprogram. Grundprospektet för Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. Försäljningsrestriktioner Erbjudandet riktar sig till personer i Sverige vars deltagande inte förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handelsbanken. Prospektet får inte distribueras i något annat land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltigt. Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. Risker med certifikat Det finns risker som är viktiga att känna till innan du köper ett certifikat. Kreditrisk - emittentrisk Vid köp av värdepapper emitterade under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram tar placerare en kreditrisk på Handelsbanken. Med kreditrisk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot placeraren. Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren då att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats under värdepapprets löptid. Oberoende kreditbedömningsinstitut ger betyg på bankers och andra företags förmåga att klara av sina finansiella åtaganden. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AAfrån Standard & Poor s ( S&P) och Aa2 från Moody s. Med Moody s rating Aa2 och S&P rating AA- menas hög kvalitet med mycket låg kreditrisk. Det finns ingen bank i Norden som har högre kreditbetyg än Handelsbanken. Handelsbanken är en universalbank och har därmed ett komplett utbud av olika bankprodukter. Därigenom uppkommer en rad olika risker som identifieras, mäts och hanteras på ett systematiskt sätt inom koncernens alla delar. Placerarens möjlighet att erhålla betalning under ett värdepapper är beroende av bankens möjlighet att infria sina betalningsåtaganden, vilket i sin tur är beroende av utvecklingen i bankens verksamhet och bankens hantering av de olika riskerna i dess verksamhet. Handelsbanken ställer inga säkerheter för emitterade värdepapper och en placerare som placerar i värdepapper omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på ett certifikat av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, förväntas framtida volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Likviditetsrisk Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja ett certifikat. Detta kan till exempel inträffa vid dålig likviditet i marknaden, vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Valutarisk I de fall den underliggande tillgången noteras i annan valuta än svenska kronor, kan kursförändringar påverka avkastningen på värdepappren. Detta är dock inte fallet med värdepapper som enligt villkoren är explicit valutaskyddade, det vill säga löper med fast växelkurs. Handelsbanken är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en Branschkod för Strukturerade Placeringsprodukter med riktlinjer för innehåll i marknadsföringsmaterial för vissa strukturerade placeringsprodukter, se vidare 15

16 Visste du att... flera oberoende institut anser att Handelsbanken är en av världens mest trygga banker. Det finns ingen bank i Norden som bedöms vara mer stabil och säker än Handelsbanken. Handelsbankens certifikat handlas på börsen, vilket gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Vill du veta mer Vill du veta mer om våra certifikat? På finns alla svaren. Gå in redan i dag och lär dig mer om certifikat. Där kan du se aktuella kurser, prenumerera på vårt nyhetsbrev och mycket, mycket mer. Självklart kan du också köpa certifikaten direkt på nätet. 16