Livet efter idrotten. Kajsa Bergqvists nya utmaning. carnegie. Tillbaka hem. Vi tänker långsiktigt. Antikjakten. Svenskar lämnar England

Transkript

1 nummer carnegie Tillbaka hem Svenskar lämnar England Vi tänker långsiktigt Om Carnegie WorldWide Antikjakten Hitta morgondagens antikviteter nu Livet efter idrotten Kajsa Bergqvists nya utmaning

2 ledare 3 För ett tryggare liv Jag har något värdefullt att berätta Carnegie har en stark position på marknaden. Det är tyvärr okänt för de flesta. Därför bryter vi nu en 200-årig tystnad. Du håller något unikt i handen det första numret av CC: Att ge ut en kundtidning är inte särskilt unikt. Men den här kommer från Carnegie. Det är unikt. En 200-årig tystnad bryts. Namnet CC: antyder att vi har något värdefullt att berätta. Det vet jag att vi har. Carnegie har en stark ställning i Norden. Det framgår av alla undersökningar, utvärderingar av analytiker osv. Att det finns en hög kompetens inom företaget är obestridligt och det gäller inom hela det finansiella spektrat. Men mycket av detta är tyvärr okänt för många. Det ska CC: råda bot på. Vi ska visa upp företagets starka produkter och vi ska lyfta fram människorna som står bakom. CC: är en tidning om investeringar, vilken ska hjälpa dig att finna sunda placeringar. Mitt mål med CC: är att informationen ska ha en sådan nivå att tidningen blir ett användbart verktyg för dig och att innehållet faktiskt tål att CC:as dvs. vidarebefordras till kollegor och vänner. Trots stora framgångar i vårt arbete och god avkastning i flertalet produkter har den massmediala bilden av Carnegie mest varit negativ det senaste året. Men nu blickar vi framåt. I detta första nummer av CC: beskriver vi vår syn på dagens turbulenta marknader, visar ett axplock av Carnegies starka fondprodukter, tar upp skatteproblematik för svenskar i England och mycket mera. CC: bjuder även på en och annan artikel av lite lättare slag. I detta nummer får vi tips av Knut Knutsson och Peder Lamm på vad som kan bli framtidens värdefulla antikviteter. Du är självklart välkommen att lämna synpunkter, vi har ambitionen att successivt förbättra tidningen. Tore Davegårdh Carnegie connection Sveriges ledande rådgivare inom personförsäkring och trygghetssparande. Carnegie, skotsk klan Andrew Carnegie, skotsk-amerikansk industriman och filantrop David Carnegie Sr, skotsk-svensk industriman Carnegie Porter, en mörk svensk öl Carnegie Art Award, ett pris för samtida nordiska konstnärer Carnegie Social Initiative, stödjer utvecklingsprojekt i fattiga länder Carnegie Hall, konserthus på Manhattan i New York CARNEGIE chronicle 1746 Englands rättmätige kung? Förspelet till företaget Carnegies historia kan sägas börja 1746 i samband med slaget vid

3 13 4 INNehÅLL nr 1 / Världens undergång, eller storm i vattenglas? Håller den finansiella världen på att gå under? Eller är det bara en storm i ett vattenglas? Ja, vad händer på aktiemarknaderna? Mark Twain sägs ha sagt: Köp mark, den tillverkas inte längre. I det här numret ger dig experterna på Carnegie helt andra råd än Mark Twain en gång gjorde. Värt att tänka på: Ta till dig oron, men också de möjligheter som ligger i den. Foto: Anna Hållams / SCANPIX 24 Auktion dag efter dag efter dag Svenskarna har fått ett nytt intresse: antikviteter! Deras läromästare: Knut Knutsson. Att gå på auktion har blivit ett folknöje. Kolla bara: 2 mars, stadsauktion i Luleå, 2 mars Stockholms auktionsverk 4 mars auktion på böcker på Stockholms Auktionsverk, 5 mars internetauktion pantbanken Luleå, 8 mars internetauktion pantbanken Sundsvall, 8 mars gårdsauktion Nygård Gualöv, Bromölla Redaktion CC: utges av Carnegie Investment Bank AB Västra Trädgårdsgatan Stockholm Tel Fax tore.davegardh@carnegie.se tomas.linnala@carnegie.se Ansvarig utgivare: Per Axman Chefredaktör: Tore Davegårdh Redaktör: Tomas Linnala Redigering: Jan Törnqvist Layout: Jörgen Melin Omslag: Bildbyrån / IBL Bildbyrån Repro och tryck: Brommatryck-Brolins Innehållet i detta nyhetsbrev (informationen) utgör allmän information och inte finansiell rådgivning till enskild person. Även om Carnegie Investment Bank AB (Carnegie) har strävat efter att verifiera informationen kan det inte garanteras att denna i alla avseenden är korrekt, fullständig eller rättvisande. Informationen tar inte hänsyn till enskild persons specifika ekonomiska eller skattemässiga situation. Finansiell rådgivning bör sökas från kvalificerad rådgivare innan någon konkret transaktion genomförs eller handling vidtas. Alla prognoser är förenade med osäkerhet och det faktiska utfallet kan bli ett annat än prognosen. Värdet på finansiella instrument kan variera och reduceras och såvitt avser vissa finansiella instrument även bli negativt. Carnegie friskriver sig från ansvar för samtliga skador och förluster, såväl direkta som indirekta, som kan uppstå i anledning av informationen. Informationen är skyddad av upphovsrätt och får inte utan Carnegies tillstånd kopieras, distribueras eller publiceras. Tvister i anledning av informationen skall prövas enligt svensk rätt av svensk domstol exklusivt. 6 Ett löfte för framtiden Bättre på att kommunicera. Det är ett löfte från Per Axman, chef för Carnegie Private Banking och Asset Management. 8 Återtåget För inte så många år sedan lämnade många svenskar Sverige och flyttade till England. Nu vänder de tillbaka. Av skatteskäl. 10 Livet efter idrotten Kajsa Bergqvist har tagit ett avgörande beslut: att sluta hoppa höjd. Nu går hon in i en ny spännande fas av sitt liv. 12 Så in i Norden Rankad högst av de nordiska bank- och mäklarhusen: Carnegie. Vi älskar att vara etta, säger analytikerna på Carnegie. 13 Risker och möjligheter Torbjörn Söderberg, Carnegie Private Banking och Magnus Matsoms, Carnegies Svenska fonder, svarar på frågorna aktieägare ställer just nu. 16 Stjärnförvaltaren Därför blev Carnegie WorldWide årets globalfond. Mikael Randel har svaret: lång erfarenhet och stort grundkunnande Hängslen och livrem Carnegie Safety 90 Sverige förenar det bästa från fonden och aktieobligationen. Går börsen bra tjänar du pengar men om den går dåligt begränsas nedgången. 18 Max pension Enklaste sättet att ppm-spara. Allt vad du behöver veta. Marknadens bästa koncept. Läs själv! 20 Flagga för Carnegie Hitta rätt bland alla tjänster på Carnegie: värdepappershandel, företagsaffärer, kapitalförvaltning, private banking och pensionsrådgivning. 22 Vårt nya jobb Det är de här två männen du ska skriva till och klaga om du inte är nöjd med den här tidningen. Eller möjligen berömma 24 Före sin tid Det finns prylar som inte når sitt rätta värde förrän det gått många år. Här finns tipsen om morgondagens antikviteter. 26 Carnegie Calendar Sådant som gör livet rikt. Resor, mat, teater, fester, konst. New York, Venedig, Borneo, London, Båstad. Följ med! Colluden, några kilometer sydost om Inverness på det skotska höglandet. Karl Edvard Stuart landsteg i Skottland 1745 för att starta ett uppror i syfte att vinna den brittiska kungatitel han och den katolska jakobitrörelsen ansåg hamnat i orätta händer. Karl Edvard Stuart, även kallad

4 6 carnegie communication Ett löfte för framtiden Vi på Carnegie Private Banking och Asset Management har ett löfte för framtiden. Vi ska bli mycket bättre på att kommunicera. Det arbetar många erfarna och duktiga människor på Carnegie som nästan aldrig syns utåt. Även om det aldrig har varit vår vilja har vi ibland nästan framstått som hemliga. Carnegie blev nyligen utsedd till årets svenska fondbolag samtidigt som vår fond Carnegie WorldWide utsågs till årets globalfond. Det absoluta flertalet av våra fonder och modellportföljer har slagit sina jämförelseindex ifjol och de senaste åren det har vi varit dåliga på att kommunicera. Det är inte särdeles smart, varken avseende information till dig som kund eller rent affärsmässigt för oss som företag. Det ska vi ändra på nu. Det första steget är den tidning du nu läser. CC: är en tidning kring investeringar vilken vänder sig till dig som är kund i Carnegie. Vår förhoppning är att vi med hjälp av tidningen tydligare ska kunna visa vad Carnegie är och vad vi står för. Vi vill visa vilka vi är som arbetar på företaget samt de mervärden du kan hitta i de produkter och tjänster som vi tillhandahåller själva och genom vår öppna arkitektur. Vårt mål är att CC: blir ett roligt och användbart verktyg för dig. Vår självklara fokus är att du skall få ett framgångsrikt 2008 avseende värdeutveckling. Som du säkert förstår kan vi aldrig garantera att så verkligen blir fallet. Däremot kan vi garantera att vi kommer att anstränga oss till det yttersta för att leverera en bra avkastning och den service som du har rätt att kräva. först väljer vi sen väljer du! Skandia Link gör det enkelt för dig att välja fonder. I vårt erbjudande har vi samlat ett brett urval av fonder från världens främsta fondförvaltare. Vi arbetar efter en noggrann och strukturerad utvärderingsmodell - 4P - där bara de fonder och förvaltare som lever upp till våra högt ställda krav väljs ut. 4P-utvärderingen pågår ständigt och vi byter ut de fonder och förvaltare som inte håller måttet. På så sätt vill vi göra det enkelt för dig att välja. Ps. Våra utvalda fonder känner du igen genom vårt sigill linkmannen. PER Axman Chef för Carnegie Private Banking och Asset Management Utvald Communicare Ordet kommunikation kan härledas från latinets communicare som betyder dela, meddela, förena, göra gemensamt. I svenska språket syftade ordet kommunikation tidigare på persontransporter, numera oftare på informationsutbyte mellan människor. Ord transporteras. Någon säger något på ett visst sätt till någon med en viss effekt. Kommunikation människor emellan har med teknikens hjälp förändrats; det som förr kunde ta veckor går idag på sekunder. När Erik Johansson den 8 november 1520 avrättades under Stockholms blodbad tog det en vecka innan hans son Gustaf Vasa fick besked om blodbadet. När Gustaf sent omsider fick veta vad som hänt och att hans far avrättats flydde han, jagad av den danske kungen Kristian. I Dalarna försökte Gustaf förmå dalkarlarna att göra uppror, men ingen trodde på hans historia. När nyheten om blodbadet i Stockholm också nådde Dalarna tvekade inte dalkarlarna längre. Resten är svensk historia kan du fly världen och gömma dig på en söderhavsö långt, långt bort, men med ett enkelt tryck på din dator koppla upp dig med all den information som varje sekund sprids och kommunicera med miljoner människor. Skandia Link Bonnie Prince Charlie, var sonson till Jakob II av England (även VII av Skottland) som kastades av tronen Trots svag utrustning och färre sympatisörer än Läs mer om vår utvärderingsmodell 4P på skandia.se

5 8 skattejuridik skattejuridik 9 Utvandrare och invandrare Från mitten av 1800-talet till 1930 utvandrade 1,2 miljoner svenskar till Amerika, var tredje svensk. Det fanns byar i Småland, som Åseda, där varannan invånare försvann till USA. Vid förra sekelskiftet bodde det fler svenskar i Chicago än i Göteborg. Det beräknas att det idag bor tio miljoner svenskättlingar i USA. Av de amerikanska invandrarna från Sverige flyttade hem igen. Ta en fredagsöl på puben, heja på Arsenal, köpa söndagsstek på Harrods, Chelsea Flower Show. Eller söndagsutflykt till IKEA, sjunga allsång på Skansen, kräftor, midsommar. Många svenskar som utvandrat från Sverige till England väljer nu att flytta tillbaka. Kostsamma regler Den nya skattelagen i England drabbar personer som varit bosatta minst sju år i landet. För de som bott över tio år väntas förslaget slå ännu hårdare. Personer som bosätter sig i England kommer dock även fortsatt vara skattebefriade enligt den gamla regeln under de sex första åren (engelsmännen själva betalar naturligtvis skatt på alla inkomster). Om lagstiftningen går igenom ger den två möjligheter för dem som ändå väljer att stanna kvar i landet: 1. Att betala en årlig avgift på pund, nära kronor, per person för rätten att slippa skatta i England för inkomster som har förtjänats utanför landet. Skattesatsen föreslås därutöver bli 18 procent på sådana inkomster som förs in i England. Den som varit bosatt mer än tio år i England drabbas av ännu högre avgift, pund eller drygt kronor per person och år, plus skatt på det som tas in. 2. Att betala skatt på alla inkomster, oavsett var i världen de förtjänas och oavsett om de tas in i landet. Skattesatsen är inte fastställd men det talas även här om 18 procent. Återtåget text Tore Davegårdh Ja, nu går flyttlassen från England till Sverige. Ny engelsk lagstiftning, som träder i kraft redan den 6 april i år, medför en dramatisk skattemässig försämring för förmögna utlänningar bosatta i landet. Många svenskar flyttar hem igen. Bakgrunden är att en 200 år gammal lagregel, som medgivit skattefrihet för utlänningar på inkomster man tjänat utanför England och som inte förts in i landet, snart kommer att avskaffas. De nya reglerna innebär att det kan bli mycket oförmånligt för förmögna utlänningar att bo kvar i England. Siffror som nämns när det gäller svenskt kapital utomlands ligger kring 500 miljarder kronor, varav en betydande andel ägs av svenskar bosatta i England. Det är naturligtvis inte bara svenskar som drabbas utan alla utlänningar i samma situation får känna av försämringen. Totalt sett handlar det om mycket stora belopp som kan återvända till sina ursprungsländer. Det medför i sin tur en kraftig prispress på till exempel lyxhus i London. Att flytta hem till Sverige har samtidigt blivit mer gynnsamt de senaste åren med hänsyn till att arv- och gåvoskatten tagits bort och att nu även förmögenhetsskatten slopats. Carnegie bistår kunderna med råd och hjälp både när det gäller att flytta ut från Sverige och hem igen. Vi har mycket lång erfarenhet av detta, säger Jerker Löfgren chefsjurist hos Carnegie Private Banking. Men att flytta hem från England är ingenting man gör i en handvändning. Det måste göras på rätt sätt, för att undvika obehagliga överraskningar framöver. Vi genomför en analys av situationen och diskuterar därefter tillsammans med Ddet är viktigt att en hemflytt görs på rätt sätt. Det krävs ofta specifika lösningar Jerker Löfgren, chefsjurist Carnegie Private Banking. kunden fram lätthanterliga lösningar, som tar hänsyn till kundens individuella situation, likviditetsbehov etc. Ofta handlar det också om olika paketeringar för att skjuta på den svenska skatten på ett fördelaktigt sätt, säger Jerker Löfgren. Några lösningar, eller kombinationer av dem, som kan komma ifråga är till exempel: A. Fond i fond-lösningar B. Norska eller cypriotiska holdingbolag C. Kapitalförsäkringar. Om du går i flyttankar Kontakta våra skattejurister Jerker Löfgren tel , jerker.lofgren@carnegie.se Jörgen Grönlund , jorgen.gronlund@carnegie.se Carnegie har även kontor i Luxemburg, Claes-Johan Geijer ( , cjg@carnegie.lu,) och i Geneve, Bo Åmell ( , bwa@carnegie-am.ch) De kan främst vara behjälpliga om flytten ska ske till annat land än Sverige. Sverige ett skatteparadis Det har under senare år blivit mer förmånligt för förmögna människor att bo i Sverige: Arv- och gåvoskatten togs bort Förmögenhetsskatten slopades från och med Fastighetsskatten ska ersättas med en kommunal avgift, som för dyra fastigheter blir väsentligt lägre. Sammantaget har skattesituationen på många sätt blivit bättre i Sverige än i flera När ska du flytta hem då..? vanliga utflyttningsländer som Frankrike och Spanien där till exempel arvskatten kan bli betydande. Det finns dock en viss osäkerhet kring förmögenhets- och kanske även fastighetsskatten i Sverige. Socialdemokraterna har talat om återställare, som kan aktualiseras vid ett eventuellt maktskifte år En totalomsvängning till det gamla regelverket är dock inte sannolik, enligt våra skatteexperter. Enligt Statistiska Centralbyrån bor minst svenskar utomlands. USA, Norge och Storbritannien är de länder som svenskar helst har flyttat till. Tiotusentals svenskar bor idag i England. Som finansmannen Hans Rausing, en gång Sveriges rikaste person innan Ingvar Kamprad började klättra på förmögenhetslistan, sångaren och skådespelaren Sven-Bertil Taube, en gång filmstjärna i Hollywood, och klädskaparen Martin Dahlin, en gång målkung i VM i fotboll när Sverige tog brons Sven-Bertil Taube Hans Rausing Martin Dahlin väntat kunde Bonnie Prince Charlie omgående inta Edinburgh. Under hösten hade rebellerna krigslycka och tågade söderut mot London. I sista stund förkastades planerna på en attack mot huvudstaden och trupperna vände åter norrut vilket gav regeringssidan tid att samla

6 10 INTerVJU kajsa bergqvist INTerVJU kajsa bergqvist 11 Livet efter idrotten Nyligen meddelade en av Sveriges största idrottare genom tiderna att idrottskarriären är över. Kajsa Bergqvist har lagt höjdhoppsskorna på hyllan och planerar nu för en ny karriär. CC: stämde träff med Kajsa för att fråga hur Carnegie har skött sig under de nästan elva år företaget funnits vid hennes sida. text Tomas Linnala foto Schalk Van Zuydam Carnegie inledde sin sponsring av Kajsa Bergqvist 1998, men själv föredrar hon att kalla företaget för sin samarbetspartner. Sponsor låter som att det bara går i en riktning. Carnegie har varit mycket mer än bara ett sponsorskap. När jag var nere för räkning 1998 kom Jan Sandberg och sa att Carnegie ville satsa på mig. Sedan dess har vi hållit ihop hela tiden och det betyder en hel del. Genom Carnegie har jag kommit i kontakt med nya människor och roliga evenemang som jag annars inte skulle ha gjort. Vårt samarbete har utvecklats till ett kompisskap eller en familjär relation skulle man kunna säga. Det låter som att vi har skött oss Stort A med guldstjärna. Att etablera ett samarbete med en sponsor eller samarbetspartner kan vara en grannlaga uppgift. Även om Kajsa Bergqvist har många rådgivare att luta sig mot är det hennes egen uppfattning och egna omdöme som avgör valet. För mig är det viktigt att det finns en seriositet, bra värderingar och produkter som jag känner att jag kan stå bakom. Och hon vet vad hon talar om. När hon som 17-åring hade gjort sig ett namn på den internationella juniorscenen blev hon erbjuden stipendier från ett flertal amerikanska universitet. Valet föll på Southern Methodist University i Dallas där hon läste sig till en examen i marknadsföring och ekonomi samtidigt som höjdhoppsträningen tog henne till nya höjder. Det var en väldigt lärorik period. Jag fick ta ansvar inte bara för mitt eget liv och utbildningen utan också träningen. Jag vann de amerikanska mästerskapen och jag gillar att plugga så studierna gick bra. Och vad säger du som marknadsföringskunnig om Carnegie? Utan att vara någon expert tycker jag att Carnegie har ett oerhört starkt varumärke men jag tror att fler skulle behöva känna till mer om företaget. När det kommer negativa nyheter så är det synd om det inte finns något som balanserar den mediala bilden av företaget. Kajsa Bergqvist håller på att flytta hem till Sverige från Monaco, där hon liksom många svenska toppidrottare bott under den aktiva karriären. Att under en kort tid av sitt liv i bästa fall ha goda inkomster för att därefter gå in i en period av total osäkerhet kring den framtida försörjningen gör det skattemässigt fördelaktigt att bosätta sig i furstendömet. Men det finns andra minst lika viktiga aspekter, poängterar Kajsa Bergqvist. Om man ska flytta någonstans är det viktigt att det går att trivas och träna. I Monaco är träningsmöjligheterna mycket bra och det är en skön oas att vara i man kan vara mer anonym. Är det ett problem att man ständigt är påpassad som idrottsstjärna? Det är mycket stress och press och alla vill ha en kommentar. Nu är det coolt, men som tävlande kunde det vara ganska jobbigt under sommaren när det var mycket tävlingar. Roligaste idrottsögonblicket? Tveklöst VM i Helsingfors Vid en höjdhoppsgala i Båstad sommaren 2004 slet hon av en hälsena. OS i Aten var borta och istället handlade det om ett långt och mödosamt arbete att ta sig tillbaka till världseliten, något en och annan tvivlade på om det skulle gå. I världsmästerskapen året därpå visade hon att det gick. I överlägsen stil vann hon VM-guldet och var mycket nära att klara världsrekordhöjden 2,10. Du kan se tillbaka på en bländande idrottskarriär men att sluta, var det ett tufft beslut att ta? Nej, faktiskt inte. Man kan nog säga att beslutet tog sig självt. Hon berättar att hon hade stora problem med motivationen under hela fjolårssäsongen. Kajsa Bergqvist, som alltid tidigare tyckt om att träna, fick plötsligt kämpa sig genom passen och den känslan följde med under tävlingssäsongen. I höstas bestämde jag mig för att inte börja OS-satsningen förrän jag verkligen kände att jag ville. Tiden gick, motivationen kom inte tillbaka och då insåg jag att det bara fanns ett beslut att ta. Jag har varit bäst i världen och att sedan göra en halvhjärtad insats är inte intressant. Men hon väntade ytterligare några månader innan hon tillkännagav sitt beslut, så det var väl genomtänkt. Jag har satt punkt för min idrottskarriär och går nu in i en ny spännande fas av mitt liv. Med tanke på Kajsas utbildning och idrottsliga meriter lär hon inte vara sval på arbetsmarknaden men vad hon ska göra härnäst blir däremot en hemlighet vi inte lyckas klämma ur henne. Det pågår olika förhandlingar, svarar Kajsa Bergqvist och ler. sig. Under hertigen av Cumberland, son till den engelske kungen George II, togs jakten på upprorsmakarna upp. Den 16 april 1746 stod slaget vid Culloden. 7 juli 1993: Vinner ungdoms-os i Holland med 1, februari 1995: Första SM-guld som senior. 21 februari 1997: Första svenska rekordet, 1,95 inomhus i USA. 3 september 1999: Vinner första segern i Golden League-galan. 15 februari 2000: Första svenska över två meter inomhus i Aten. 26 februari 2000: Första stora seniortiteln, inomhus-em i Belgien. 20 september 2000: Tar brons i OS i Sydney med 1,99. 9 mars 2001: Världsmästare första gången, vinner inne-vm i Lissabon. 11 augusti 2002: EM-guld i München. 16 mars 2003: Vinner inne-vm andra gången. 26 juli 2003: Bästa resultatet utomhus, 2,06 meter i tyska Eberstadt. 19 juli 2004: Vid en höjdgala i Båstad slits ena hälsenan av. Missar OS. 9 augusti 2005: Come-back. Vinner överlägset VM-guld i Helsingfors. 4 februari 2006: Högsta hoppet, 2,08. Världsrekord inomhus. 2 september 2007: VM-sjua i Osaka. Fem dagar senare: sista hoppet. 7 januari 2008: Kajsa Bergqvist, 31 år, går i pension som elitidrottare. Kajsa har slagit 24 svenska rekord. Hoppade 52 tävlingar över två meter. Nära ta världsrekordhöjden 2,10 meter 9 augusti Ingen har ännu hoppat högre inomhus än Kajsa. AP Photo/sCHAlk van Zuydam

7 12 carnegie corner carnegie compass 13 Carnegie årets fondbolag Carnegies fonder har under lång tid utvecklats bättre än marknaden. Det har tidningen Privata Affärer uppmärksammat och utsett Carnegie till Årets fondbolag. Carnegies ledord i förvaltningen, erfarenhet och innovation, har visat sig vara en stark kombination. Det blev nästan full pott för Carnegie i tävlingen. Förutom att vi är Årets fondbolag lyckades Carnegie WorldWide vinna guldmedaljen i tävlingen Årets globalfond. Att det är långvariga framgångar som ligger bakom utmärkelserna bekräftas av att WorldWide också nominerades i samma klass 2005 och Men det som kanske värmde mest för oss som arbetar på företaget var tidningens hyllning av vår förvaltnings- och produktfilosofi. Bolaget har under lång tid haft en jämn och hög kvalitet i sin förvaltning, skriver Privata Affärer men tillägger också med hänvisning till bl.a. vår familj av Safetyfonder att vi visat prov på kreativ produktutveckling. Tidningen berömmer Carnegies förvaltningsmodell. Den kartlägger mor gondagens internationella ekonomiska trender och väljer utifrån det ett fåtal men ordentligt analyserade aktier. Slår index med råge i flera år Men det är lättare sagt än gjort. Utan gedigen erfarenhet är det lätt att falla ned i samma flockbeteende som andra när det börjar byggas upp bubblor eller överdrivna förväntningar inom sektorer eller länder. Mikael Randel, ansvarig för förvaltningsteamet bakom globalfonden Carnegie WorldWide, var i Stockholm och tog emot priset för den bästa globalfonden. Med sina 39 års erfarenhet som aktieinvesterare är han ett typexempel på hur Carnegie har skapat mervärde i sina fonder. Oavsett indexsammansättningen placerar han i aktier som är noga analyserade, och som han bedömer kommer gynnas av de rådande eller framtida ekonomiska trenderna. Det är något som fallit Privata Affärer i smaken. Med gediget analysarbete och en koncentrerad portfölj med innehav har förvaltarteamet under ledning av en av branschens mesta veteraner slagit index med råge under flera år, skriver tidningen. I fjol steg WorldWide med ca 20 procent i värde samtidigt som MSCI:s världsindex i princip stod stilla. Under de tre senaste åren har värdet ökat ca 87 procent, nästan tre gånger bättre än index. Läs intervjuvn med Michael Randel på sidan 16. Bäst så in i Norden Åter igen högst rankad, nu med 13 förstaplatser och 2 andraplatser av 15 möjliga. Det blev det minst sagt imponerande resultatet för Carnegie när undersökningsföretaget Prospera i slutet av 2007 publicerade sin årliga ranking av de nordiska bankoch mäklarhusens analysavdelningar. Det här är ett fantastiskt resultat. Vi får ju hela tiden kundernas utvärderingar och visste att de var mycket nöjda med oss, men att det ändå skulle bli så här bra vågade jag aldrig tro, säger Christian Wierup, chef för Securities på Carnegie i Sverige. Carnegies analys vann klasserna strategi, makro, bank & försäkring, läkemedel, teleoperatörer, telekom, IT, stål, fastigheter, verkstad, fordon, detaljhandel och småbolag. Prospera gör en årlig ranking som baseras på intervjuer med portföljförvaltare. I den senaste undersökningen ingick 61 tillfrågade förvaltare. CC: Kan man försvara ett sådant här resultat i nästa ranking? Man kan i alla fall konstatera att det är oerhört fokuserade och tävlingsinriktade människor som arbetar här. De älskar att vara etta och kommer knappast att slå sig till ro, säger Christian Wierup. Mikael Ericson återvänder till fadershuset Mikael Ericson blir ny VD för Carnegie. Han kommer närmast från Handelsbanken där han var vice VD och ansvarig för Capital Markets i fem år. Dessutom är han ordförande i Sveriges Fondhandlarförening. I början av sin karriär arbetade Mikael Ericson på Carnegie. Han tillträder sin tjänst i månadsskiftet april-maj och ersätter då Anders Onarheim som varit tillförordnad chef sedan i höstas. CC: räknar med att återkomma med en fullödig intervju med den nye VD:n under våren. Riskerna och möjligheterna Håller den finansiella världen på att gå under eller är det bara en storm i ett vattenglas? CC: frågade två experter, Torbjörn Söderberg, strateg på Carnegie Private Banking, och Magnus Matstoms, ansvarig för Carnegies svenska fonder. Torbjörn Söderberg: Att risken på aktiemarknaden ökat har väl knappast undgått någon, men den som säljer i panik riskerar att bita sig själv i svansen. Man ska ta till sig oron men också de möjligheter som ligger i den. Och fundera på var man investerar. Vi tog till oss den stigande osäkerheten genom att dra ned aktiedelen i vår globala allokeringsportfölj och ändra aktieexponeringen. Går man ned i andelen aktier men placerar i högriskmarknader har inte totalrisken i portföljen sjunkit. Vi har sänkt exponeringen mot Europa, Japan och emerging markets och ökat den svenska andelen. Försiktigt värderad Även om den generella värderingen av japanska företag kommit ned och räntorna fortfarande är låga, saknar vi en katalysator för Tokyobörsen, såväl politisk som ekonomisk. Bank of Japan har ett begränsat manöverutrymme att stimulera ekonomin; styrräntan är 0,5 procent i dagsläget. Därutöver kommer exportbolagens vinster att pressas av yenens kraftiga förstärkning på kort tid. Den europeiska aktiemarknaden är försiktigt värderad men här är vi oroliga för vinstutvecklingen. Marginaler och vinster på toppnivåer skapar överoptimism och den starka euron kommer att bli kännbar. En historiskt hög samvariation med tillväxt och vinster i USA, vilka faller snabbt just nu, kan inte negligeras. Tecknen på en avtagande europeisk tillväxt har blivit tydligare. Konsumentrelaterade företag flaggar för lägre aktivitet och turbulensen inom den finansiella sektorn ökar. Relativt hög inflation och risk för höga lönekrav i Frankrike och Tyskland gör att ECB inte kan sänka förrän i sommar. Det bidrar till att svackan blir djupare. Lägg därtill en överhettad brittisk och spansk fastighetsmarknad. Börjat vackla Makroutvecklingen i USA under hösten indikerade fortsatt konjunkturförsvagning. Amerikanska centralbanken, Federal Reserve, har understrukit allvaret i situationen och pekat på att flera faktorer förändrats i negativ riktning senaste tiden. Ökad arbetslöshet, avmattning i industrin samt en ännu svagare fastighetsmarknad. Men stimulansen från Fed och Bush-administrationen kommer att börja ge effekter under hösten, något som USA-börsen ofta diskonterar i förväg. Amerikanska fonder dominerar därför vår globala aktieportfölj. Efter att ha hållit emot länge har även tillväxtekonomierna (BRIC) börjat vackla. Den kinesiska centralbankens pågående åtstramningsförsök manar till eftertänksamhet. Den höga vinsttillväxten kan mattas något och värderingarna är inte längre så attraktiva i jämförelse med västvärldens nivåer. Sannolikt är de svenska vinstprognoserna överskattade. Men en sund banksektor, generellt starka balansräkningar och allt Stora kurssvängningar och kursfall innebär även möjligheter Jakobiternas armé krossades och engelsmännen visade ingen nåd, varken under eller efter slaget, varken mot soldater eller civila. Bonnie Prince Charlie och hans sympatisörer jagades över hela Skottland och de som lyckades slinka undan

8 14 carnegie compass carnegie compass 15 historiska mönster ska de börja röra sig uppåt i sommar. Samtidigt pekar den globala räntetrenden nedåt. Räntesänkningar får så småningom en positiv konjunktureffekt och gör aktier mer attraktiva i en relativ jämförelse. Efter börsfallet värderas Stockholmsbörsen till 12,5 gånger vinsterna 2008 (p/e-talet) vilket är billigt i ett historiskt perspektiv, inte minst i relation till räntenivån. Det finns utrymme för stora nedjusteringar av vinstprognoserna utan att börsen framstår som dyr. Direktavkastningen är närmare 5 procent, en historiskt sett mycket hög siffra. Till skillnad från kursnedgångarna efter millennieskiftet kan man idag inte tala om någon värderingsbubbla på världens aktiemarknader. De närmaste månaderna förblir sannolikt oroliga. Sämre makrosignaler och nedjusterade vinstprognoser kan pressa börsen ytterligare på kort sikt. Vi tror trots det att börsåret stänger på plus, baserat på vår tro att de ledande ekonomiska indikatorerna vänder uppåt i sommar. Undvik förhoppningsbolag Normalt går börsen bra i räntesänkningsfaser. Den svenska aktiemarknaden är mer slagig än de flesta andra börserna och vänder kurserna uppåt kan vi vänta oss att Stockholm utvecklas bättre än världsindex. Det kan med andra ord vara dålig tajmning att sälja aktier nu. Många aktier på Stockholmsbörsen är billiga men det finns några man bör vara försiktig med. Sedan kurserna toppade i somras har investerare sökt mer trygga placeringar i form av konjunkturokänsliga aktier. De är få till antalet och har i många fall blivit relativt dyra. Hit hör exempelvis TeliaSonera, Handelsbanken och Swedish Match. Vi tycker också att man ska undvika förhoppningsbolag. Det finns tillräckligt många billiga aktier för att inte behöva ta sådana risker. Jag tror också att marknaden för Ericsson kommer att vara för svag för att aktien skall vara intressant. Till favoritererna i våra fonder hör Hennes & Mauritz. Aktien har tappat rejält trots att bolaget fortsätter att utvecklas starkt. Skanska har fått mycket stryk pga byggoron i USA, trots en liten exponering mot den lokala husmarknaden. Högkvalitativa verkstadsbolag som Alfa Laval, Scania, Hexagon och Atlas Copco är också attraktiva, liksom Investor och Kinnevik där rabattnivåerna nu är överdrivna. Det är också värt att notera att SEB, och framför allt Swedbank, handlas till rekordlåga värderingar. Dde närmaste månaderna förblir sannolikt oroliga större exponering mot infrastruktur och miljö i kombination med mycket attraktiv värdering efter kursfall på drygt 30 procent talar för Sverige i relativa termer. Stora kurssvängningar För att sammanfatta vår regionala syn har vi lagt oss på maximal vikt i svenska aktier och sänkt Europa, Japan och emerging markets till en låg nivå. Däremot behåller vi tills vidare exponeringen mot USA samt våra investeringsteman inom såväl miljö som hälsovård. Man ska inte hänge sig åt överdriven pessimism. Stora kurssvängningar och kursfall innebär även möjligheter. Och det finns ljuspunkter. Börskonsolideringen har tagit fart och börsfallen är i vissa fall betydande. Värderingarna i västvärlden är på historiskt låga nivåer samtidigt som balansräkningarna är starka. Dessutom har Fed utrymme att sänka med både 1 och 2 procentenheter under det närmaste året för att stimulera ekonomin. Vi tror alltså inte att båten sjunker men att man för säkerhets skull ska styra skutan närmare kusten. Magnus Matstoms: Baserat på värdering samt konjunktur- och ränteutsikter bedömer vi att förutsättningarna för den svenska börsen är ganska god för helåret Jag vågar sticka ut huvudet och spår att vi stänger året på plus. Den knepiga frågan är den globala konjunkturutvecklingen och därmed företagens vinstutveckling. De senaste signalerna pekar allt tydligare mot en svagare konjunktur. Det är viktigt att komma ihåg att styrkan i en förändring ofta underskattas, vilket innebär att tillväxt- och vinstprognoserna kommer att fortsätta justeras söderut under våren. Historiskt hög siffra Men även om vi räknar med en svag konjunktur 2008 måste inte börsen bli svag. Aktiemarknaden inväntar sällan definitiva besked om en vändning. Den brukar reagera positivt redan när de ledande ekonomiska indikatorerna återhämtar sig och baserat på Stockholmsbörsens utveckling före och efter att OECD:s ledande indikatorer bottnat (i procent) 6 mån före 3 mån före 3 mån efter 6 mån efter Jan Okt Maj Okt Okt Apr Maj Medelvärde Vid de angivna tidpunkterna har OECD:s ledande idikatorer bottnat. Att köpa aktier kring dessa tidpunkter har historiskt varit gynnsamt. Mycket talar för att vi får se en ny botten någon gång i sommar. flydde utomlands. Även om jakobitrörelsen varit på stadig nedgång sedan slaget vid Culloden finns det anhängare än i dag som hävdar ätten Stuarts rätt till den brittiska kronan. I så fall är hertig Franz av Bayern rättmätig kung över det brittiska imperiet.

9 16 ASSet MANAGement asset MANAGement 17 Vinnare: globalfonden Det saknas inte argument till varför globalfonden Carnegie WorldWide blev utnämnd till årets globalfond av Privata Affärer. Fonden har skördat stora framgångar under lång tid och uppnått remarkabla resultat även under svåra år. text Tore Davegårdh Utveckling av andelsvärdet SEK 700 Fonden Index 600 Eerfarenhet och grundkunnande avgör Mikael Randel CC: Vad är hemligheten bakom framgångarna? De främsta skälen är lång erfarenhet och stort grundkunnande. Vårt förvaltarteam är näst intill intakt sedan mer än 20 år tillbaka och vi har analyserat i stort sett alla stora företag i världen, säger Mikael Randel, ansvarig för Carnegies danska förvaltarteam som sköter fonden. Frågan är om det räcker, det finns många som varit med länge. Vi brinner för detta, läser mycket, besöker många företag och har en strid ström av analytiker och företagsledare som besöker oss och ger sin syn på utvecklingen. Vi lever inte på gamla lagrar utan skaffar oss kontinuerligt ny information och kanske det viktigaste vi har utformat en förvaltningsfilosofi som fungerar, säger Mikael Randel. I korthet kan man beskriva filosofin som fokus. Fokus på tre faktorer: långsiktighet rimlig värdering få aktier Tradinginriktade, kortsiktiga fonder har historiskt haft problem att uppvisa bra långsiktig avkastning. Kostnaderna blir helt enkelt för höga. Vi tänker i långsiktiga teman. Vad kommer att hända i världen de kommande tio åren och vilka företag ska man då vara ägare i. Just nu har vi skakiga marknader generellt men långsiktigt bedömer vi att Asien, exklusive Japan, kommer att fortsätta växa i högt tempo, säger Mikael Randel. Börsvärderingar kan svänga upp och ned med stor amplitud under enskilda år, men långsiktigt starka och värdeskapande bolag brukar förr eller senare nå sitt rättmätiga värde. En förutsättning är att det tematiska tänkandet håller måttet och det har det gjort under lång tid för Mikael Randel och hans kollegor i Köpenhamn. Att de utvalda aktierna ska ha en rimlig värdering kan synas som en självklarhet, men ändå följer många konkurrenter inte det rådet. Att fonden innehåller relativt få aktier, Carnegie WorldWide utklassar index år efter år stycken, underlättar kravet på att ha god kontroll över alla bolagen i fonden liksom på deras konkurrenter. Har man en portfölj bestående av 150 bolag från världens alla större börser är det omöjligt att ha samma höga detaljkunskap som en förvaltare som bara placerar i aktier. Dessutom ger fler aktier än 25 in gen större effekt på riskspridningen, säger Mikael Randel. I grunden är förvaltarna stock pickers, dvs. de ser främst till de enskilda bolagens situation och möjligheter att skapa värdetillväxt. Om du skulle välja ut ett par favoritaktier ur fonden, vilka blir det? Det blir två förkortningar, HDFC och EdF. HDFC är en indisk bank specialiserad inom bolåneområdet. Det är ett tillväxtområde bara ca 2 procent av den indiska befolkningen har bolån. EdF är en fransk producent av kärnkraftsbaserad elektricitet. Mycket talar för långsiktigt stigande energipriser, säger Mikael Randel. Om vi tar en kort horisont. Hur ser du på börsläget just nu? Svängningarna kommer sannolikt vara fortsatt stora under året. Förutsatt att vi inte får en djup recession i USA, vilket jag inte tror, kan världsindexet MSCI World stå ungefär som idag vid årets slut. Jag tror inte det faller mycket under de lägsta nivåer vi sett hittills i år, avslutar Mikael Randel. Safety 90 Sverige bra för många text Tore Davegårdh Det finns några olika placeringsmöjligheter för personer som önskar avkastning från aktiemarknaden men som vill ha en begränsad risk på nedsidan. Aktieindexobligationer och blandfonder är de vanligaste. Aktieindexobligationer har fördelen att de ger en garanterad nivå på nedsidan. De är bra för många men de medför ofta inlåsningseffekter för placeraren. En annan nackdel är att dessa produkter ofta är dyra, säger Thierry Reynier. Blandfonder är ett annat alternativ för den som vill vara lite försiktig. De innehåller både aktier och räntebärande. Men ofta är blandfonder låsta till vissa intervall, 60 procent aktier och 40 procent räntebärande eller 50/50 osv. Blandfonderna har ofta för lite aktier när marknaden går upp och för mycket när den går ned. Resultatet blir därför mediokert och skyddet på nedsidan ganska svagt, säger Thierry Reynier. Thierry konstruerade 2004 en speciell blandfond, Carnegie Safety 90 Sverige, där han har lyckats fånga de flesta fördelarna i både aktieindexobligationer och blandfonder utan att få nackdelarna på köpet. Att konstruktionen fungerar framgår av diagrammet nedan, fonden följer med uppåt men har stor motståndskraft i nedgångar. Fonden kan variera från 100 procent till 0 procent aktier och vice versa på ränteplaceringar. En viktig skillnad mellan Safety 90 och en traditionell blandfond är att andelsägaren får en trygghetsnivå som bestäms var 50:e handelsdag. Trygghetsnivån är 90 procent av andelsvärdet och gäller i 250 handelsdagar, i praktiken ett kalenderår. Nivån är inte en garanti men säkerställs genom att 100 procent av fondkapitalet placeras i räntebärande instrument om andelsvärdet skulle falla ned mot trygghetsnivån. Förvaltningen är inte baserad på en åsikt om börsen ska gå upp eller ned. Jag utgår helt efter börsutvecklingen. Vid nedgångar drar jag ned andelen aktier Går börsen bra, tjänar du pengar. Går börsen dåligt, begränsas nedgången. Så enkelt fungerar Carnegie Safety 90 Sverige och vid uppgångar ökas den. Den omfördelningen sker dagligen, säger Thierry Reynier. Urvalsprocessen av de aktier som ingår i fonden är baserad på en fundamental analysmetod där de 100 största bolagen på den svenska börsen rangordnas och de 50 bästa ingår i fonden. Två procent av fondkapitalet placeras i varje bolag. Utvärderingen av vilka bolag som ska ingå sker hel- och halvårsvis. Utveckling av andelsvärdet SEK Fonden Thierry Reynier Trygghetsnivå 2007 Trygghetsnivåerna begränsar nedgången. En av de sympatisörer som jagades efter slaget vid Culloden var den skotske ädlingen George Carnegie som flydde England via London till Göteborg. Staden hade sedan länge täta ekonomiska kontakter med Storbritannien och många skottar bodde där. Tillsammans med bl.a. Thomas Erskine, även han landsflyktig

10 18 pension Som EU-medborgare har du rätt att vistas eller bosätta dig i vilket annat EU-land som helst som pensionär. Den svenska allmänna pensionen kan du ta med dig. Vill du stanna längre än tre månader i ett land kan värdlandet kräva att du registrerar dig hos landets myndigheter. Max pension Gör det enkelt för dig. PPM-spara i proffsklass. Låt Max Matthiessen och Carnegie ta hand om ditt PPM-sparande genom förvaltningstjänsten Navigera PPM. text Niklas Mild Fakta Tillhör du de nio av tio som inte byter dina PPM-fonder trots att marknadsförutsättningarna ändras? Nu kan du få hjälp. Navigera PPM är enkel. Du väljer tillsammans med din finansiella rådgivare den av de tre fondportföljer som har en passande risknivå. Du lämnar din PPM-kod och sedan byter vi fonder åt dig när vi bedömer att dina pengar kan få bättre avkastning till motsvarande risk i andra fonder, säger Henrik Sundin, ansvarig för förvaltningstjänsten på Max Matthiessen. Carnegie Asset Management hjälper Max Matthiessen med förvaltningen. Du kan därmed vara säker på att du får en professionell och aktiv förvaltning av dina PPM-pengar. Bara några procent bättre avkastning gör stor skillnad i slutänden, avslutar Henrik Sundin. Max Matthiessen är ett fristående pensions- och försäkringsrådgivningsföre tag inom Carnegie. Läs gärna mer om verksamheten på Förvaltningstjänsten kostar 395 kronor inklusive moms per år. Fakta UIG betyder Upphandling I Grupp och är Sveriges största pensionsupphandling för stora företag Maxplan är ett koncept för alla storlekar av företag Bättre villkor och lägre avgifter Max Matthiessen har varit en föregångare under de senaste två decennierna i en annars traditionsbunden bransch. Redan år 2001 började företaget arbeta med ett banbrytande koncept genom kundgemensamma upphandlingar av pensions- och försäkringslösningar. Vår storlek och erfarenhet är en styrka för våra kunder. För de flesta företag är den bästa lösningen att ansluta sig till något av våra förupphandlade koncept UIG eller Maxplan, säger marknadsdirektör Glenn Nilsson. En egen upphandling är både tids- och resurskrävande och som enskilt företag är förhandlingsstyrkan ofta begränsad. Du som arbetar på ett företag som anslutit sig till UIG eller Maxplan får till exempel avgifter som i genomsnitt är 20 procent lägre än de som försäkringsbolagen normalt tar ut, i vissa fall även på det pensionskapital du redan tjänat in. Avgifterna kan till och med bli lägre än inom nya ITP. Dessutom ingår en rad för- måner i Max Matthiessens upplägg: Personlig rådgivning Allokerings- och simuleringsverktyg En total sammanställning av dina pensioner och försäkringar i Max Matthiessens webbaserade Privattjänst och självklart full flytträtt när det åter blir tillåtet För företaget är vinsterna framför allt: bättre förmåner och mer nöjda medarbetare lägre kostnad för sjukförsäkring enklare och effektivare administration. Till exempel kortas tiden från pensionsval till fakturabetalning med 30 dagar, vilket gör att pensionspremierna placeras snabbare, och enhetliga hälsoprövningsregler oavsett försäkringsbolag. Vi är stolta över att kunna erbjuda kunderna marknadens bästa koncept. Men vi nöjer oss inte med det. Vi strävar hela tiden efter att ta fram ännu bättre lösningar, avslutar Glenn Nilsson. *Enligt Affärsvärlden. **Länsförsäkringsgruppen består av 24 lokala bolag, vart och ett med ambitionen att vara bäst på sin lokala marknad. När svenska företagsledare får frågan om vilket liv- och sakförsäkringsbolag som är bäst, svarar de Länsförsäkringar *. Orsaken är förmodligen mycket enkel: Är försäkringsbolaget väldigt nära räcker det väldigt långt **. jakobit, ägnade sig Carnegie åt handelsverksamhet med växande framgång hade de politiska vindarna vänt och han kunde resa hem till Skottland. Flera

11 20 carnegie chart carnegie chart 21 Flagga för Carnegie Intäkter per affärsområde 2007 i Mkr Carnegie är en ledande oberoende investmentbank som fokuserar sin verksamhet på nordiska kunder och marknader inom värdepappershandel, företagsaffärer, kapitalförvaltning, private banking och pensionsrådgivning. Företagets aktier är noterade på den Nordiska Börsen. Företaget bedriver sin verksamhet i åtta länder, fördelat på fem olika affärsområden. Vinsten 26 procent bättre Carnegies intäkter steg till Mkr och resultatet före skatt hamnade på 459 Mkr under fjolårets sista kvartal. Vinsten var 26 procent bättre än motsvarande period 2006 och 33 procent över marknadens förväntningar, enligt SME Direkts prognossammanställning. Styrelsen föreslår en utdelning på 7,50 kronor per aktie. Tillförordnad VD Anders Onarheim meddelade att han fått styrelsens uppdrag att utvärdera en renodling av organisationen till två affärsaffärsområden; en sparandedel och en institutionell del Anställda per affärsområde 31 dec Securities Carnegie Securities, som fokuserar på nordiska värdepapper, är koncernens största affärsområde mätt på intäkterna. Inom verksamheten ryms bl.a. topprankad nordisk aktieanalys, market making, olika mäkleritjänster och trading. Max Matthiessen finns på 20 orter i Sverige Investment Banking Carnegie Investment Banking tillhandahåller bred rådgivningsservice vid företagstransaktioner, exempelvis förvärv och fusioner samt börsnoteringar. Investment Banking fokuserar på transaktioner i företag med anknytning till Danmark, Finland, Norge och Sverige. Asset Management Carnegie Asset Management arbetar med aktivt förvaltade fonder för institutioner och privatpersoner. Med en analysbaserad och fokuserad investeringsstrategi, baserad i de olika nordiska länderna, har affärsområdet ett flertal topprankade fonder. Den samlade förvaltade volymen uppgår till 139 miljarder kronor. Sundsvall Umeå 143 Catella fonder 5,5% Största ägare per 31 dec 2007 ABG Sundal Collier ASA 5,4% Moderna Fonder (1) 4,9% Swedbank Robur fonder 4,7% Första AP-fonden 2,4% SEB fonder 1,6% Nordea fonder 1,6% Radar fond 1,5% Skandia Liv 1,3% Övriga (2) 63,3% 132 Franklin-Tempelton Funds 7,8% (1) Enligt uppgift kontrolleras aktierna av Invik & Co AB. Invik & Co AB kontrollerar totalt 10,2% av kapital och röster enligt flaggningsmeddelande 16 november Private Banking Carnegie Private Banking riktar sig mot det högsta segmentet inom privat förmögenhetsförvaltning, skattejuridik och angränsande tjänster. Som fristående rådgivare med öppen arkitektur erbjuds finansiella tjänster skräddarsydda efter kundernas behov. Verkar i Danmark, Luxemburg, Schweiz, Storbritannien och Sverige. Göteborg Borås Örebro Falun Linköping Gävle Uppsala Nyköping Norrköping Stockholm (2) Anställdas innehav, inkl. f.d. Max Matthiessen-anställda, uppskattas till 10% av kapital och röster. Förvaltat kapital i miljarder kronor Private Banking och Asset Management, exkl. Max Matthiessen Max Matthiessen Max Matthiessen är Sveriges ledande fristående rådgivare inom personförsäkring och långsiktigt trygghetssparande. Kunderna utgörs främst av medelstora och stora företag samt deras personal. Max Matthiessen ingår i Carnegiekoncernen sedan 2007 under eget varumärke. Helsingborg Malmö Växjö Halmstad Karlshamn Kristianstad Lund Kalmar år senare återvände dock hans son David Carnegie (den äldre) till Göteborg för att lära sig handelsverksamhet hos bl.a. Erskine. Framgångarna lät inte vänta på sig och 1803 grundade han en egen verksamhet under namnet D. Carnegie & Co tillsammans med det blivande kommerserådet Jan Lamberg. Det är samma

12 22 carnegie cv 23 Vårt nya jobb: tidnings makare En civilingenjör och en civilekonom. En schackspelare och en sportfiskare. En sprängare och en författare. Nu ska de göra en ny tidning, den här. Här presenterar de sig själva. Tore Davegårdh Efternamnet är taget någon gång på 1930-talet. Det förväxlas ofta. Under en bordtennisturnering i Örebro i min ungdom, då jag hade tur och dessutom spelade ovanligt bra, kallades jag Tore Ladugård i högtalaren efter varje rondseger pinsamt för en fjortonåring. Arbetat med Åtta år med pyroteknik och sprängämnen vid Bofors i Karlskoga. Har sedan 1983 arbetat med kommunikation inom börs- och finansområdet hos Veckans affärer, Aktiespararen, Börsveckan m.fl. De senaste femton åren inom SEB Private Banking och HQ Private Banking. Formell utbildning Civilingenjör (kemi). Intressen Bridge, schack, golf och flyg. Dolda talanger Köra traktor med harv, på tid, i snitslad bana. Första reflektionen på nya arbetsplatsen Jag tyckte tidigare att Carnegie, trots ett imponerande varumärke, var ett tämligen anonymt företag. Nu, som insider, kan jag konstatera att här finns en nästan outsinlig källa av kompetens och trevliga människor. Det ska vi kontinuerligt lyfta fram i CC: Tomas Linnala Namnet har finländskt ursprung men mina kunskaper i finska är dessvärre tämligen begränsade. Däremot delar jag general Sandels förtjusning över delikatesser som länkkorv, grisar och piroger för att inte tala om ölet som bär hans namn. Arbetat med Ekonomijournalist i tolv år. Bl.a. Reuters, Nyhetsbyrån Direkt och senast som börskrönikör på Dagens Industri innan jag definitivt tog klivet över till finansmarknaden. Formell utbildning Civilekonom. Intressen Jakt, fiske, litteratur, historia och politik. Jag har fiskat mycket lax i Norge i mina dar. Men tiden räcker inte till att underhålla alla intressen Sedan är jag road av praktisk spelteori. Dolda talanger Jag betraktar mig som berest men har aldrig besökt en diktatur. Har gett ut två romaner vilka, med tanke på upplagornas storlek, med rätta kan betraktas som en dold talang. Första reflektionen på nya arbetsplatsen Entusiasm, värme och genuin omtänksamhet. Det är en gigantisk skillnad mellan den mediala bilden av Carnegie och den du verkligen upplever när du kliver in i huset. Tore (till höger) har sedan 1983 arbetat med kommunikation inom börs- och finansområdet hos Veckans affärer, Aktiespararen och Börsveckan m.fl. Tomas har varit börsjournalist på bl.a. Reuters, Nyhetsbyrån Direkt och Dagens Industri. jagar drottningar Tore kopplar gärna av med att spela schack. Mest stolt över att ha fått remi mot världsmästaren Anatolij Karpov (simultanschack) svenskar är registrerade schackspelare och hälften av dem tävlingsspelar. Dock, närmare tre miljoner svenskar kan spela schack och spelar någon gång. Svenskan Pia Cramling är rankad som världens tredje bästa kvinnliga spelare. fångar lax Tomas kopplar gärna av med jakt och flugfiske. Önskefångsten är lax eftersom det personliga rekordet hittills bara ligger på 4,5 kilo. Tomas är inte ensam om sin hobby, en miljon svenskar sportfiskar. Veikko Halunen i Olofström har fångat den tyngsta laxen i Sverige, 28,720 kilo. Fångad i Pukaviksbukten, Hanö, den 8 maj Bete: Diamond King 5. Carnegie som i år fyller 205 år. Källor: The National Trust for Scotland, Carnegie de första två seklen.

13 Antikvitet av latinets antiquus gammal är ett äldre, kulturhistoriskt intressant föremål. En gammal regel säger att en antikvitet skall vara minst 100 år gammal. En rimlig, mer modern definition: Ett föremål eller en möbel som med åren, av egen eller andras kraft, begåvats med en icke ringa grad av särpräglad kulturhistorisk identitet och aura (Konst-och antikhandlarföreningen). 24 carnegie carat Före sin tid En skön juvel Smyckeserien The Incredibles, tillverkad av juvelerarfirman Harry Winston, Design Awards 2008 i tidningen Wallpaper, Best Jewellery. Formgivare: A.V. Shinde, som arbetade för Winston i 35 år. Antikvitet år 2108? 25 Nytt blir gammalt och kanske värdefullt. Men vad är det från vår tid som kan bli dyra antikviteter i framtiden? Satsa på samtida, extrem design, säger Knut Knutsson, känd från SVT:s Antikrundan och en av Sveriges ledande antikvitetsexperter. Knut Knutsson, 57, säger, att det är inte helt lätt att säga vad som kommer att bli framtidens antikviteter. Men enligt Knut Knutsson finns det en grundregel: Ju extremare föremål från varje tid, desto större chans att de blir eftertraktade i framtiden. Det bästa exemplet är de mest extrema Jugend-möblerna. Ska man göra riktigt bra investeringar handlar mycket om att våga köpa det annorlunda. Ha is i magen, helt enkelt. Där talar Knut Knutsson om två exempel på svenskt konstglas: Graal från 1917, 1918 och 1919 och Ariel från 30-talet. Både Graal och Ariel var enormt lågt värderade från tidigt 50-tal till och med första hälften av 80-talet. Hade du samlat Graal eller Ariel på 60-talet hade du haft en enormt värdefull samling idag, säger Knut Knutsson. På 70-talet kunde man hitta tidiga Graalglas för kronor. Idag får man betala mellan och kronor. Ariel-glasen såldes billigt i partier på 60-talet. Priset på vissa glas idag ligger mellan och kronor. Knut Knutsson talar mycket om världsberömde designern Jonas Bohlin och hans skåp Slottsbacken och klassiska stolen Concrete. Slottsbacken kom 1987 och kostade kronor. Bara för någon månad sedan sålde Knut Knutsson en Slottsbacken på sitt Uppsala Auktionskammare för kronor. Håll ögonen efter ny design från Jonas Bohlin. Han har varit tyst en tid, men nya saker från honom kommer att bli värdefulla i framtiden, säger Knut Knutsson som också tror att Källemo-möbler kan bli dyrgripar. Han tipsar också om att 1800-talets friluftsmålare har tappat i intresse, och vågar man ska man definitivt investera. För allt går i cykler, och Knut Knutsson tror att de blir värdefulla igen. Det är svårt att pricka vad som blir framtidens antikviteter, men jag ger rådet att satsa på samtida, extrem design. Ju mer typisk designen är för sin tid, desto större är chansen att den blir värdefull. Peder Lamm, antikvitetsexpert på TV4, ger rådet: fynda hemma! Leta bland prylarna på vinden eller i källaren. Äldre smycken kan vara en guldgruva. Det är ofta bland gamla smycken man hittar de mest värdefulla smyckena. En ring formgiven av Sigurd Persson såldes för kronor. Så här listar Peder Lamm prylarna som kan vara antikvitetsfynd: Gamla fickur. En Patek Philippe kan vara mycket värd. Ett herrfickur med inneboett märkt Pavel Pure S:t Petersburg kan du få kronor för. Svensk keramik från 50-talet. Stig Lindbergs zebrakoppar (Gustavsberg) går på kronor styck. Vas, formgiven av Wilhelm Kåge, såldes nyligen för kronor. Rysk konst. Helt ointressant bara för några år sedan. Högsta konstmode just nu. En tavla av ryska konstnärer från sent tal säljs för hundratusentals kronor. Tavlan Cottage in the woods, målad av Alexei Kondratevich Savrasov, fick nyligen slutpriset 10 miljoner kronor. Figuriner. Finns i tiotusentals svenska hem. Som Lisa Larssons lejon. Kan säljas för kronor. Kinesiskt porslin. Skeppades in i Sverige i mängder av Ostindiska Kompaniet. Rätt pryl och du kan få bud på hundratusentals kronor. Den genomsnittlige svensken äger prylar. Chansen finns att någon av prylarna kan vara värdefull. Kolla! Ryska tavlor Graalglas Sitt vackert Samlas runt bordet Vad är klockan? Gungeligung Ryska målare från slutet av 1800-talet, som Konstantin Alexandrovich Veshchilov. Hans målning, Det första mötet, såldes på Bukowskis för kronor. Nästan osäljbar bara för några år sedan. Konstnärer som Gate och Hald. Och här: Eva Englund. Vasen Potifars hustru, Orrefors Klubbad för kronor på Bukowskis. Det var först för några år sedan som Graalglas började stiga i pris. Jonas Bohlins berömda karmstol. Visades första gången Såld för kronor på Bukowskis. Nu väntar marknaden på att Bohlin ska få lust att skapa och tillverka igen. Industridesignern Inga Sempé, verksam i Paris, har ritat bordet La Chapelle, tillverkat av David design i Småland. Valt till Årets möbel 2008 av tidningen Sköna Hem. Lackerat i vitt eller varmgrått. Antikvitet år 2108? Armbandsur från Jaeger-LeCoultre, helst en Master Compressor Extreme Lab. Design Awards 2008, Best watch. Tillverkas endast i 50 exemplar under 10 år. Pris: cirka två miljoner kronor. Styck. Antikvitet år 2108? Gungpallen Ving, formgiven av Per Sundstedt. Vald till Årets möbel Tillverkas i rött, svart och träfärgad björk. Årets möbel Tillverkare: Pyra i Småland. Inköpt av Nationalmuseum i Stockholm. Antikvitet år 2108?

14 1 mars 26 carnegie calendar carnegie contact 27 1 mars Historik: Sista smattret för 135 år sedan började Eliphalet Remington masstillverka den första skrivmaskinen, Remington n:o 1. Men det var en dansk präst, Rasmus Malling-Hansen, som uppfann skrivmaskinen. På 1970-talet lanserades de elektriska skrivmaskinerna som snart skulle konkurreras ut av datorer. Men flera författare, som Jan Guillou och Lars Norén, väljer att skriva sina böcker på skrivmaskiner. Göran Tunström skrev på en reseskrivmaskin. 2 mars 2 mars Teater: Norén krigar i USA klockan 15 spelas den igen på Rattlestick Theatre i New York: Lars Noréns pjäs Krig, War. Nu är det dags för den svenske dramatikern att också bli ett namn i den amerikanska teatervärlden. Inte bara Strindberg, alltså. I Tyskland och Frankrike är Norén ett av de stora namnen inom den dramatiska teatern. I USA är han nästan okänd. Än så länge. 14 mars Resor: Släng dig i lianerna avgår en 17-dagarsresa till Borneo, orangutangens land. Många resenärer väljer allt oftare udda resmål. Äventyret lockar. Bra överblick över de mest spännande resorna just nu: 14 mars 25 mars StOCKHOlm Västra Trädgårdsgatan 15 Gustav Adolfs torg 18 SE Stockholm Tel Göteborg St. Eriksgatan 6 SE Göteborg Tel Malmö Stortorget 9 SE Malmö Tel Max MattHIESSEN Birger Jarlsgatan 53 Box 5908 SE Stockholm Tel mars Fest: Karnevalerna är sista dagen i fastan, som i katolska länder inleds med askonsdagen. Dagarna kundtjanst@carnegie.se info@maxm.se före askonsdagen är karnevalsdagarna, i år med avslutning den 5 mars. Det festas i New Orleans, i Rio, i Port of Spain, i Venedig. Karneval betyder Köttets fest: ät gott före fastan! 2009 avslutas karnevalerna den 24 februari, fettisdagen. 25 mars Utsikt: Vad säger meterologen? Marie bebådelsedag: Är dagen klar, lovar det gott år. Fryser det natten till denna dag, blir det frost i 40 nätter. Enligt Bondepraktikan. 27 mars Konst: En tavla på Heathrow är sista dagen att titta på konst om du byter plan i terminal 5 på Heathrow i London. Fyra brittiska konstnärer ställer ut; Troika, El Ultimo Grito, Christopher Pearson och Oona Culley. 30 mars Mat: Laga själv! börjar sommartiden. Varför inte ta med dig ett 27 mars 30 mars DANMArk Carnegie Bank A/S Overgaden neden Vandet 9 B DK-1414 København K Tel Tel carnegiebank@carnegie.dk Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Dampfærgevej 26 DK-2100 København Ø Tel Fax carnegieam@carnegieam.dk Luxemburg Banque Carnegie Luxembourg S.A. PO Box 1141 LU-1011 Luxembourg Tel Fax Norge Carnegie Kapitalforvaltning AS Fjordalléen 16, Aker Brygge PO Box 1434 Vika NO-0115 Oslo Tel Fax kapitalforvaltning@carnegie.no StorbritANNIEN Carnegie Investment Bank AB, UK Branch 24 Chiswell Street London EC1Y 4UE, UK Tel Fax /26 USA Carnegie, Inc. 20 West 55th Street New York N.Y , USA Tel Fax gäng vänner, ni måste vara minst åtta, och fira sommarens intåg med en kväll på era 10:3 i Båstad? Ni tas om hand av Tobias (en av kockarna som tävlade i Årets kock häromveckan), och Ulrica Millqvist. Ni lagar maten i köket tillsammans med Tobias, ni provar vin och äter maten ni lagat. Övernattning på hotell Skansen. FinlAND Carnegie Investment Bank AB, Finland Branch Eteläesplanadi 12 FI HELSINKI Tel info@carnegie.fi Carnegie Asset Management Finland Ab Keskuskatu 1B, 4 krs PO Box 46 FI Helsinki Tel Fax sijo@carnegie.fi Carnegie ASA Stranden 1, Aker Brygge PO Box 684 Sentrum NO-0106 Oslo Tel Fax SCHweiz Carnegie Asset Management S.A. 6, rue de la Confédération CH-1204 Geneva Tel: Fax:

15 SEDAN 1803 CARNEGIE WORLDWIDE ,3% VÄRLDSINDEX +1,0% Tot 5 år: CARNEGIE WORLDWIDE +6,3% +8,2% +44,4% +7,9% +20,2% 115,2% MSCI World +8,1% +3,6% +29,3% +1,4% +1,0% 48,2% Carnegie Worldwide MSCI World Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet Vi har gjort det till en konst att avstå. Vi tror på att man måste ha en djup insikt i den globala ekonomins långsiktiga trender för att kunna ge dig en solid avkastning på lång sikt. Samtidigt är det vår övertygelse att man måste koncentrera sina investeringar, vi har maximalt aktier i vår globala fond. Det är med andra ord minst lika viktigt att välja bort som att välja rätt. Så har vi arbetat de senaste 20 åren med vår förvaltning vi kallar det the ART of saying NO.