DELÅRSRAPPORT

Transkript

1 DELÅRSRAPPORT Q1

2 EN KLAR INVESTERING Norvestia finns till för att vem som helst skall kunna delta i en yrkesmässig placeringsverksamhet jämställt, med en jämn god avkastning som mål och utan att man behöver offra tid eller tankar på placeringen. Tack vare Norvestias förenklade verksamhetsmodell kan placeraren vara säker på att Norvestias intressen alltid sammanfaller med placerarens förmögenhetstillväxt. NORVESTIA I KORTHET Norvestia Abp är ett börsnoterat investmentbolag. Norvestiakoncernen placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Placeringsverksamhetens mål i Norvestia är att uppnå en god riskjusterad avkastning. Norvestia Abp är moderbolag i Norvestiakoncernen där dotterbolagen Norvestia Industries Oy och Norventures Ab ingår. DELÅRSRAPPORT Den utdelningsjusterade substansen steg under perioden med 4,4 % (0,7 %). Räkenskapsperiodens resultat uppgick till 6,0 milj. (1,1 milj. ). Substansen per aktie var 8,99 (9,70 ). Utdelning lämnades i mars 2012 med 0,30 per aktie (0,50 ).

3 AKTIEMARKNADEN 2012 började med en klar uppgång på aktiemarknaderna och aktiekurserna steg speciellt i januari-februari. OMX Helsinki CAP-avkastningsindexet, som beskriver utvecklingen på Helsingfors börs, steg under årets första kvartal med 15,1 %, vilket är en exceptionellt hög kursuppgång. Avkastningsindexets kvartalsavkastning har under de tio senaste åren endast tre gånger varit högre. Bakom den goda kursuppgången anses vara framför allt den Europeiska Centralbankens ECB:s exceptionella stödåtgärder. ECB har förbundit sig att upprätthålla det europeiska banksystemet under alla omständigheter genom att garantera bankernas finansiering. Under slutet av det senaste året och det här årets första kvartal har ECB gett ett stödpaket på sammanlagt ca miljarder euro till det europeiska banksystemet. Detta har skett genom att bevilja bankerna treåriga lån med låg ränta, samtidigt som man har löst på lånens garantikrav. I praktiken har alla europeiska banker kunnat utnyttja ECB:s lån med låg ränta. Dessa tillgångar har kanaliserats till kapitalmarknaderna via olika mekanismer och stött bland annat de europeiska krisstaternas obligationer samt aktiekurser. Specialåtgärderna från ECB lugnade kapitalmarknaderna under årets första kvartal, men krisen på euroområdet är ingalunda ännu löst. I februari upplevde eurosystemet ett beklagligt bakslag, då medlemsstaten Grekland i praktiken gick i konkurs. Händelsen kan anses vara mycket exceptionell. Ännu för en tid sedan skulle det ha varit omöjligt att tänka sig att en europeisk stat kunde lämna sina skulder obetalda. Händelsen var en tråkig lärdom för placerarna och den gjorde finansieringen av krisstaterna ännu svårare än tidigare. Placerarnas villighet att investera i övriga krisstater, såsom Portugal och Irland, kommer att sjunka ännu lägre än tidigare. Dessa länder måste redan nu till en stor del leva på ECB:s finansiering och Grekland har inga möjligheter att få finansiering från marknaderna på flera år eller rentav decennier. I följande tabell beskrivs indexutvecklingen för olika börser under de tre första månaderna 2012: Finland / OMX Helsinki-index 15,1 % Finland / OMX Helsinki CAP-avkastningsindex 12,7 % Sverige / OMX Stockholm-index 10,2 % Norge / OBX-index 10,3 % Danmark / OMX Copenhagen-index 13,7 % USA / Nasdaq Composite-index 18,7 % USA / S&P 500-index 12,0 % Bloomberg European 500-index 7,8 % MSCI World-index 10,9 % Japan / Nikkei 225-index 19,3 % Norvestias dividendjusterade börskurs 6,4 % Norvestias dividendjusterade substans 4,4 % SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS Norvestias substansvärde uppgick den 31 mars 2012 till 8,99 euro per aktie (9,70 euro per aktie samma tid föregående år) mot 8,90 euro per aktie vid slutet av år Med beaktande av utdelningen om 0,30 euro, vilken lämnades i mars 2012, steg substansvärdet med 0,39 euro per aktie (0,07) under översiktsperioden, vilket motsvarade en ökning på 4,4 % (0,7 %). Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie den 31 mars 2012 gjordes till en kurs av 6,70 euro per aktie (7,62), vilket motsvarade en substansrabatt på 25 % (21 %). Börsvärdet för Norvestias B-aktier var 96,6 milj. euro (109,9). Vid årsskiftet var kursen för B-aktien 6,58 euro per aktie. Under perioden januari-mars 2012 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 0,9 milj. euro (3,5). I medeltal var dagsomsättningen euro (57 235). Antalet omsatta aktier var ( ), vilket motsvarar 0,9 % (3,0 %) av antalet B-aktier och 0,9 % (2,8 %) av det totala antalet aktier. Norvestias aktiekapital är fördelat på A-aktier och B-aktier, sammanlagt aktier. A-aktierna är onoterade. KONCERNENS RESULTAT Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt. Under perioden januari-mars 2012 uppgick koncernens resultat till 6,0 milj. euro (1,1) och rörelsekostnaderna var 0,5 milj. euro (0,5). Avkastningen på eget kapital var 4,4 % (0,7 %) och avkastningen på investerat kapital 5,2 % (0,7 %). NORVESTIAS PLACERINGAR Norvestias investeringar, borträknat räntepapper och kassa och bank, var 72 % (74 %) av totala tillgångar i slutet av mars. Enligt marknadsvärdet fördelades placeringarna enligt följande: milj. % milj. % Börsnoterade bolag 56,8 42,0 70,5 46,4 Onoterade bolag 9,0 6,7 5,4 3,6 Hedgefonder 24,5 18,1 28,8 19,0 Aktiefonder 7,2 5,3 7,8 5,1 Räntefonder 7,5 5,6 11,7 7,7 Obligationer 9,9 7,3 10,5 6,9 Likvida medel 20,3 15,0 17,2 11,3 Summa 135,2 100,0 151,9 100,0 Av koncernens tillgångar var 69 % i euro, 17 % i svenska kronor, 8 % i USA:s dollar och 7 % i annan valuta. Norvestias placeringsportfölj avkastade bra under årets tre första månader. Aktieportföljen, som består av huvudsakligen finska aktier, steg med aktiemarknaden. Under översiktsperioden ökades mängden aktier med en god dividendavkastning. Även fondplaceringarna gav en positiv avkastning. Av dessa avkastade aktie- och företagslånefonderna bäst. Norvestias substansavkastning har under olika månader fluktuerat mindre än utvecklingen på aktiemarknaderna. Norvestias skyddsgrad mot den allmänna aktiemarknadsrisken var låg under det första kvartalet. DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 3

4 INDUSTRIPLACERINGAR Under årets första kvartal har inga betydande förändringar skett i Norvestias industriplaceringsverksamhet. Placeringar i onoterade bolag hör till Norvestias industriplaceringsportfölj, som förvaltas av Norvestias dotterbolag Norvestia Industries Oy. Målsättningen med placeringsverksamheten är att finna intressanta bolag med god tillväxtpotential och genom att långsiktigt och aktivt utveckla dessa nå en märkbar värdeökning och därmed avkastning för Norvestias aktieägare. Enligt sin placeringsstrategi strävar Norvestia efter att finna bolag som fungerar på en tillräckligt stor marknad och som har möjlighet att utnyttja sina innovationer inom service och lösningar i Finland och även internationellt. Norvestia placerar i minoritetsandelar och kan vara i majoritet tillsammans med en annan placerare. I slutet av mars 2012 bestod industriplaceringsportföljen av fyra onoterade bolag: Coronaria Hoitoketju Oy, som erbjuder hälsovårdstjänster, Miltton Ab, som erbjuder innovativa kommunikationstjänster, GSP Group Oy, som erbjuder byggnadskonsultation samt Polystar Instruments AB, som utvecklar IT-lösningar för affärsanalys. Värdet av andelarna i bolagen var sammanlagt 6,6 miljoner euro. Dessutom ägde Norvestia 8,9 % av Honkarakenne Oyj motsvarande 1,5 miljoner euro i slutet av mars Enligt nuvarande placeringsstrategi kan % av placeringstillgångar användas till industriplaceringar. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig. NORVESTIAKONCERNEN Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island. Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy. ORDINARIE BOLAGSSTÄMMA Vid den ordinarie bolagsstämman den 16 mars 2012 beslutades att utdelning för år 2011 lämnas med 0,30 euro per aktie. Utdelningen betalades den 28 mars Till styrelsen omvaldes: J.T. Bergqvist, ordförande Hilmar Thór Kristinsson, vice ordförande Robin Lindahl, medlem Georg Ehrnrooth, medlem Freyr Thordarson, medlem Till revisor omvaldes CGR Rabbe Nevalainen och till revisorssuppleant Ernst & Young Ab. Bolagsstämman beslutade enhälligt att bevilja ansvarsfrihet för styrelsen och verkställande direktören för år Stämman befullmäktigade styrelsen att besluta om förvärv av bolagets egna aktier genom offentlig handel på Helsingfors börs. Bemyndigandet berättigar till förvärv av totalt B-aktier senast den 31 maj Styrelsen befullmäktigades även att fatta beslut om aktieemission och emission av optionsrätter och andra särskilda rättigheter. Maximiantalet som kan emitteras uppgår till totalt aktier. Bemyndigandet är i kraft högst till och med den 31 maj PERSONAL Under årets första tre månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 personer (6). AKTIEÄGARE Vid utgången av mars 2012 hade Norvestia aktieägare (6 060). Av aktierna var 34,3 % i utländsk ägo (34,3 %). Bolagets största aktieägare är Kaupthing hf. med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livförsäkringsaktiebolag, ägde 11,9 % (11,9 %) av aktierna och 7,8 % (7,8 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 54,5 % (54,5 %) av aktierna och 70,3 % (70,2 %) av det totala antalet röster. RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN En av huvudprinciperna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, men det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är effektivt. Norvestias fem största placeringar var fonderna Futuris, Nektar och Zenit, Pohjolas obligation och Nokias aktie. Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna samt i synnerhet eurosystemets svårigheter ökar volatiliteten på Norvestias placeringar och därmed även på risken. FRAMTIDSUTSIKTER Trots den goda kursutvecklingen under årets första kvartal kan hela året väntas bli svårt på kapitalmarknaderna. ECB:s exceptionella stödåtgärder har inte avlägsnat eurosystemets problem och de dyker upp med jämna mellanrum. Problemet försvåras av att man inte har lyckats finna en enskild fungerande lösning på det. På lång sikt är det enda fungerade läkemedlet att balansera euroländernas budgeter, men å andra sidan uppstår det även problem med euroländernas simultana budgetnedskärningar. Dylika nedskärningar förlångsammar den redan avtagande DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 4

5 ekonomiska tillväxten och enligt många uppskattningar kommer man inte ut ur krisen enbart genom att sänka på utgifterna. Det bästa läkemedlet skulle vara en kraftig ekonomisk tillväxt på euroområdet, men en sådan är inte i alla fall nu inom synhåll. Eurokrisen kommer sannolikt att fortsätta och kommer därmed att vara ett centralt tema på kapitalmarknaderna även i år. Under början av året sjönk räntan på Italiens och Spaniens långsiktiga statsobligationer klart, stödda av ECB:s specialåtgärder. För dessa länder är en låg räntenivå en grundförutsättning för att trygga en marknadsbaserad omfinansiering. Under de senaste veckorna har båda ländernas räntenivåer ändå vänt mot en uppgång igen. Det är mycket oroväckande om Spaniens och Italiens räntenivå fortsätter att vara hög. Om dessa länder råkar i omfinaniseringssvårigheter, kan hela euroområdets framtid stå på spel. För placerarnas del är situationen mycket utmanande, eftersom det är väldigt svårt att förbereda sig på ett dylikt helhetsbetonat krisscenario för euroområdet. De resultat som har publicerats av finska bolag i år har i regel varit enligt förväntningarna eller bättre. De bolagsspecifika resultaten eller resultatförväntningarna är ändå inte för tillfället särledes relevanta för aktiepriserna, vilka i första hand styrs av den europeiska ekonomiska utvecklingen och framtidsutsikterna för eurosystemet. I denna utmanande placeringsomgivning strävar Norvestia efter att i sin verksamhet på bästa möjliga sätt, och på basis av den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande ekonomins och aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild situation. Helsingfors den 25 april 2012 Styrelsen Nyckeltal Resultat/aktie, 0,39 0,07-0, Soliditet 93,5 % 92,7 % 95,8 % Eget kapital/aktie, 8,99 9,70 8,90 Substans/aktie, 8,99 9,70 8,90 Substans, milj. 137,6 148,6 136,3 B-aktiens börskurs, 6,70 7,62 6,58 Antal aktier Substans, kurs och indexutveckling 400 Norvestias aktiekurs, utdelnings- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP-avkastningsindex Norvestias substans, utdelnings- och emissionsjusterad Bloomberg/EFFAS-obligationsindex, Finland DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 5

6 Koncernens totalresultaträkning Vinster och förluster från värdepappersverksamhet Personalkostnader Av- och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader RÖRELSEVINST/-FÖRLUST Andel av resultat från intressebolag Finansiella intäkter och kostnader RESULTAT FÖRE SKATTER Inkomstskatt* RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT Övrigt totalresultat efter skatter: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT *Baserat på räkenskapsperiodens resultat Resultat/aktie, 0,39 0,07-0,73 Antal aktier, emissionsjusterat DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 6

7 Koncernens balansräkning Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar Materiella tillgångar Uppskjutna skattefordringar Andelar i intressebolag Lånefordran från intressebolag Finansiella tillgångar som kan säljas KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Fordringar Likvida medel Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Räkenskapsperiodens resultat UPPSKJUTNA SKATTESKULDER KORTFRISTIGA SKULDER DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 7

8 Koncernens kassaflödesanalys RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE Resultat före skatter Justeringar: Poster som inte ingår i kassaflöde Ränteintäkter Utdelningsintäkter Förändringar av rörelsekapital Förändring av värdepappersportfölj och övriga placeringar Förändring av fordringar Förändring av kortfristiga skulder Erhållna utdelningar Erhållna räntor Erhållna och betalda skatter RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE Anskaffning av intressebolag Lånefordran från intressebolag Investeringar i immateriella och materiella tillgångar INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE Utbetalda utdelningar FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 8

9 Förändringar i koncernens eget kapital Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Periodens resultat Totalt Eget kapital Disposition Utdelning Periodens resultat Eget kapital Eget kapital Disposition Utdelning Periodens resultat Eget kapital DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 9

10 Koncernens substansvärde milj Tilllgångar Långfristiga tillgångar Immateriella tillgångar 0,0 0,1 0,1 Materiella tillgångar 0,0 0,0 0,0 Uppskjutna skattefordringar 6,7 6,2 7,4 Andelar i intressebolag 4,6 3,3 4,7 Lånefordran från intressebolag 2,4-2,4 Övriga placeringar 2,0 2,0 2,0 Kortfristiga tillgångar Värdepappersportfölj 56,8 70,5 48,4 Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde 49,1 58,8 50,8 Likvida medel och fordringar 25,5 19,3 26,5 Tillgångar sammanlagt 147,1 160,2 142,3 Kortfristiga skulder -4,2-3,1-1,4 Uppskjutna skatteskulder -5,3-8,5-4,6 Substans 137,6 148,6 136,3 Substansvärde/aktie, 8,99 9,70 8,90 Substansförändring, utdelningsjusterad Förändring, milj. 6,0 1,1-11,3 Förändring per aktie, 0,39 0,07-0,73 Kalkyleringsprinciper Offentligt noterade värdepapper, placeringsfonder och derivatkontrakt har värderats till den sista avslutskursen. Om avslutskursen har varit otillgänglig har köpnoteringen använts. Onoterade aktier har värderats till verkligt värde med hjälp av kalkylmässiga värderingsmetoder. Aktiekurs och substans 12 B-aktiens kurs /aktie Substansvärde DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 10

11 Skatter relaterade till övrigt totalresultat Värdeförändring av finansiella tillgångar som kan säljas, Summa innan skatt Skattenytta Summa efter skatt Ansvarsförbindelser Värdepapper givna som pant för derivativaffärer, Bokföringsvärde av pantade värdepapper Aktielån Koncernen har lånat stycken Rautaruukki Oyj:s aktier utanför koncernen. En garanti på 105 % i kontanter har erhållits för lånet, garantin har bokats i kortfristiga skulder. Derivatkontrakt Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffningsvärden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts. Aktiederivat, Köpta köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Sålda köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Sålda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Indexderivat, Köpta säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Sålda futurer, öppna positioner Underliggande värde Verkligt värde Transaktioner med bolagets närkrets Norvestia hade transaktioner med bolagen i Kaisaniemenkatu Public Relations koncernen, vilka tillhör Norvestias närkrets. I tabellen nedan visas siffrorna för hela koncernen. Närkrets, Kaisaniemenkatu Public Relations Oy (Miltton Ab) Ränteintäkter Inköp Inköp från närkrets gjordes till normalt marknadspris. Koncernen har beviljat ett lån till Kaisaniemenkatu Public Relations Oy, vilket motsvarar (-). DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 11

12 Placeringar den 31 mars 2012 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av placeringar NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE BOLAG Ahlstrom Oyj ,7 % Amer Sports Oyj ,5 % Atria Oyj ,7 % Cargotec Oyj ,4 % Elisa Abp ,3 % Finnair Abp ,8 % Fortum Abp ,4 % HKScan Abp serie A ,4 % Honkarakenne Oyj ,3 % Huhtamäki Oyj ,9 % Kemira Oyj ,5 % Kesko Abp serie B ,3 % Konecranes Abp ,0 % Lännen Tehtaat Abp ,0 % Metso Abp ,7 % M-Real Oyj serie B ,5 % Neste Oil Abp ,9 % Nokia Abp ,7 % Nokian Renkaat Oyj ,7 % Oriola-KD Abp serie A ,0 % Oriola-KD Abp serie B ,2 % Orion Abp serie A ,2 % Orion Abp serie B ,5 % Outokumpu Oyj teckningsrätter ,6 % Pohjola Bank Abp serie A ,1 % Raisio Abp serie V ,6 % Ramirent Oyj ,5 % Rapala VMC Oyj ,5 % Rautaruukki Abp serie K ,8 % Sampo Abp serie A ,6 % Sanoma Oyj ,8 % Sponda Oyj ,8 % Stockmann Abp serie B ,3 % Stora Enso Abp serie R ,6 % Talvivaaran Kaivososakeyhtiö Oyj ,1 % Tikkurila Oyj ,0 % UPM-Kymmene Oyj ,1 % Uponor Oyj ,4 % Wärtsilä Oyj Abp ,1 % YIT Abp ,7 % AstraZeneca plc ,2 % BP plc ,1 % Deutsche Telekom AG ,2 % ETFS Crude Oil ,2 % ETFS Natural Gas ,1 % France Telekom S.A ,1 % Nordea Bank AB FDR ,9 % Powershares QQQ ,3 % SPDR S&P 500 ETF Trust ,4 % StatoilHydro ASA ,1 % TeliaSonera AB ,9 % Valeo S.A ,3 % ,0 % DERIVATKONTRAKT Euro Stoxx säljoptioner (köpta) ,4 % Nokia säljoptioner (utställda) ,0 % Nokia köpoptioner (utställda) ,0 % ,4 % DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 12

13 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av placeringar FONDER Brummer & Partners Nektar ,5 % Brummer & Partners Zenit ,4 % Didner & Gerge Aktiefond ,4 % eq Active Hedge 2 K ,8 % eq Eurobond 2 K ,3 % eq High Yield Bond 2 K ,4 % Fourton Hannibal A ,9 % Futuris ,1 % OP-Suomi Arvo A ,3 % RAM One ,0 % Seligson & Co. Rahamarkkinarahasto AAA ,9 % Taaleritehdas Arvo Markka ,8 % ,8 % OBLIGATIONER nominellt värde European Financial, förfaller ,2 % Hellenic Republic, förfaller ,1 % Nordea Bank AB, förfaller ,8 % Pohjola, förfaller ,5 % Sponda, förfaller ,3 % ,9 % SUMMA NORVESTIA ABP ,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY ONOTERADE INTRESSEBOLAG* Coronaria Hoitoketju Oy ,4 % GSP Group Oy ,4 % Miltton Ab ,3 % ,1 % SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY ,1 % NORVENTURES AB ONOTERADE BOLAG Polystar Instruments AB ,8 % SUMMA NORVENTURES AB ,8 % SUMMA NORVESTIAKONCERNEN ,0 % Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel. * Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde. Geografisk fördelning av Norvestiakoncernens placeringar Norvestiakoncernens placeringar Finland 57 % Övriga Norden 19 % Övriga Europa 14 % Utanför Europa 10 % Börsnoterade bolag 50 % Hedgefonder 22 % Masskuldebrev 9 % Räntefonder 7 % Onoterade bolag 6 % Aktiefonder 6 % DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 13

14 Berättelse gällande översiktlig granskning av Norvestia Abp:s delårsrapport TILL NORVESTIA ABP:S STYRELSE INLEDNING Vi har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens balansräkning , rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den tre månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av vår översiktliga granskning ger vi vårt utlåtande om delårsrapporten. UTLÅTANDE På basis av vår översiktliga granskning har till vår kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge oss anledning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den tre månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrapporter. Helsingfors den 26 april 2012 OMFATTNING AV DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGEN Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med standard 2410 om översiktlig granskning Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring, samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för oss att få bekräftat att vi får information över alla sådana betydelsefulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger vi inte en revisionsberättelse. Rabbe Nevalainen CGR DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 14

15 Norvestia Abp Norra esplanaden 35 E, Helsinfors, Finland Tel , Fax , FO-nr: DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 15