PUBLIC FIN AN CE. Östersunds kommun
|
|
- Johanna Lundström
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 PUBLIC FIN AN CE Östersunds kommun Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46) Carl Nyreröd, Stockholm (46) Publicerad: 19 december 2012 Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46) ; Carl Nyreröd, Stockholm (46) ; Rating: AA+/Stabil/A-1+, K-1 Ratingsammanfattning Östersunds kommuns rating återspeglar det starka svenska systemstödet och de stabila institutionella förhållandena i den svenska kommun- och landstingssektorn samt kommunens mycket starka likviditetsposition och starka lokala ekonomi. Ratingen tar också hänsyn till Östersunds medelstarka finansiella flexibilitet. Vi anser också att utökningen av kommunens internbanksfunktion kommer att kräva ett utökat fokus på finansiellt risk management samt uppbyggnad av kapitalmarknadsexpertis. Östersunds lokala ekonomi är välbalanserad och innehåller ett allt mer diversifierat näringsliv. Branschsammansättningen har en relativt liten exponering gentemot tillverkningsindustri (10% av den totala sysselsättningen) och utgörs istället främst av handel, IT-tjänster och turism. I Östersund ligger även en filial av Mittuniversitetet vilket tillför ytterligare stabilitet och dynamik till Östersunds arbetsmarknad. Vi bedömer dock Östersunds tillväxtpotential som begränsad i huvudsak beroende av en måttlig befolkningstillväxt. Dessutom upplever de omgivande kommunerna en generellt stagnerande eller minskande befolkning, vilket begränsar regionens totala tillväxtpotential. Östersund innehar dock en position som ett regionalt center i Jämtlands län och vårt huvudscenario är att kommunens tillväxtsiffror kommer att vara positiva över medellång sikt.
2 Östersund gagnas av det starka svenska systemstödet och den institutionella stabiliteten som karakteriserar den svenska kommunsektorn. Förutsägbarhet, transparens och ett starkt utjämningssystem är hörnstenarna i detta systemstöd. Sektorns budgetstabilitet grundar sig på en god efterlevnad av det lagstadgade balanskravet samt kommunernas och landstingens autonomi gällande kommunalskatten. Vi bedömer Östersunds management som en neutral ratingfaktor. Tydliga regler och formaliserade processer karakteriserar budgetarbetet och kommunallagens föreskrifter angående informationsgivning efterföljs. Budgeten återspeglar mål definierade i ett långsiktigt perspektiv och baseras på realistiska antaganden. Östersunds ledning har en historia av stark budgetföljsamhet vilket har resulterat i god kostnadskontroll. Vi noterar dock att Östersund ämnar införa en kommunal internbank som ska överta den huvudsakliga finansieringen av kommunens bolagssektor. Eftersom kommunen saknar tidigare erfarenhet av att operera på kapitalmarknaderna anser vi att kunskap inom detta område behövs byggas upp de kommande månaderna för att kunna säkerställa en riskbegränsade låne- och likviditetshantering. Östersund har historiskt haft goda resultatnivåer. Vid slutet på 2011 uppgick kommunens rörelsemarginal (operating balance) till 5.5% av rörelseintäkterna. Vidare ledde måttliga investeringarna på SEK 265 miljoner endast till ett mindre underskott efter investeringar på 1.3% av de totala intäkterna. För 2012 följer vårt huvudscenario denna trend och vi placerar Östersunds rörelsemarginal på en förstärkt nivå om 6.7% av rörelseintäkterna. Den förbättrade rörelsemarginalen speglar främst en positiv utveckling på inkomstsidan men också en stark budgetföljsamhet samt god kostnadskontroll. För 2012 noterar vi en ökning i kommunens investeringar till omkring SEK 390 miljoner vilket leder till ett förväntat underskott på 3.4% av de totala intäkterna. Under planperioden förväntar vi oss att tillväxten i skatteintäkter kommer att sakta ner vilket kommer att leda till en mild försvagning av Östersunds finansiella resultat (budgetary performance) med minskande genomsnittliga rörelsemarginaler till omkring 4% av rörelseintäkterna under perioden. I vårt huvudscenario förväntar vi oss dock endast måttliga kommunala investeringsvolymer vilket begränsar de kassaflödesmässiga underskotten efter investeringar till omkring 2% av de totala intäkterna. Östersund har en måttlig skuldbörda. Kommunen har för tillfället mycket få egna lån men har en bolagssektor med betydligt högre lånenivåer. Däribland lånar bostadsbolaget Östersundshem i huvudsak mot kommunal borgen. Kommunen planerar att centralisera koncernens finansverksamhet i en kommunal internbank och har för avsikt att succesivt överta finansieringen på cirka SEK 3 miljarder av koncernens totala lån. Vi förväntar oss därmed att Östersunds skattefinansierade skuldnivå (tax-supported debt) kommer att öka till omkring 40% av de totala intäkterna vid slutet på 2014, från 9% vid slutet av Eftersom alla dessa lån är vidareutlånade till dotterbolag som vi bedömer vara självförsörjande tar vi dock med den finansiella styrkan hos dessa bolag som en positiv faktor när vi bedömer kommunens totala skuldposition. I vår 2
3 bedömning av Östersunds skuldposition inkluderar vi kommunens ofonderade pensionsskuld vilket begränsar vår bedömning av Östersunds skuldposition. Vi noterar att Östersunds skatteintäkter utgjorde 63% av rörelseintäkterna Tillsammans med modifierbara avgifter och kostnader bedömer vi att Östersunds nivå av justerbara intäkter ligger på knappt 70%. I kombination med relativt oflexibla kostnader resulterar detta i en övergripande måttlig nivå av finansiell flexibilitet. Likviditet Vi bedömer Östersunds likviditetsposition som en mycket positiv ratingfaktor. I samband med expansionen av sin internbank förväntar vi oss att Östersund kommer att upprätta kapitalmarknadsprogram för att gradvis överta den huvudsakliga finansieringen av sin bolagssektor. Östersunds årliga förfallande lån kommer därmed att öka men vi förväntar oss att tillgänglig likviditet och banklånelöften kommer att täcka dessa åtaganden. Under loppet av 2013 räknar vi med att Östersund kommer att upprätta ett certifikatprogram på SEK 1 miljard tillsammans med ett MTN-program om SEK 2 miljarder och successivt expandera sin kapitalmarknadsaktivitet. Vi förväntar oss att Östersunds certifikatsemissioner kommer att representera huvuddelen av korta låneförfall över de kommande 12 månaderna. Med avseende på tillhörande likviditetstäckning av förfallande lån bedömer vi att Östersund är mycket väl förberett. Vi noterar att kommunen har kontrakterat banklånelöften på sammanlagt SEK 2 miljarder. Tillsammans med en checkräkningskredit på SEK 300 miljoner samt likvida medel och kortsiktiga investeringar (inklusive pensionsfonder) bedömer vi att kommunens tillgängliga likviditet motsvarar omkring 2.5x kommunens förfallande lån under Vi förväntar oss dock att Östersund kommer att förlänga förfalloprofilen på sin upplåning när kommunen under 2013 börjar använda sig av kapitalmarknaden. I takt med att förfalloprofilen förlängs förväntar vi oss att kommunen kommer att minska mängden kontrakterade kreditfaciliteter. I vårt huvudscenario förväntar vi oss dock att likviditeten kommer att förbli en mycket positiv ratingfaktor över de närmaste två åren. Ratingutsikter De stabila ratingutsikterna återspeglar vår förväntan att Östersund kommer att kontrollera sina kostnader på så sätt att en avtagande tillväxt i skatteintäkter endast kommer att ha en marginell inverkan på kommunens rörelsemarginaler Vi förväntar oss också att kommunens investeringsvolymer kommer att förbli hanterabara och ser därmed inte någon väsentlig ökning i lånefinansiering av kommunens investeringar över de kommande två åren. Vi förväntar oss också att Östersund kommer att hantera refinansieringsrisker associerade med dess utökade finansverksamhet på ett riskbegränsande sätt. En ytterligare formalisering av internbankens riskmanagement, kombinerat utökad erfarenhet och track-record av riskavert kapitalmarknadsaktivitet, skulle 3
4 tillsammans med en lägre än förväntad total skuldsättning inkluderat ofonderade pensionsskulder, kunna leda till en uppgradering av ratingen. Omvänt, skulle en negativ ratingförändring kunna föranledas av en väsentlig försämring av Östersunds resultatnivåer tillsammans med en högre skuldackumulation eller en avsevärd minskning av kommunens likviditetsbuffert i relation till korta låneförfall. 4
5 Copyright 2011 Standard & Poor s Financial Services LLC, a subsidiary of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. No content (including ratings, credit-related analyses and data, model, software or other application or output therefrom) or any part thereof (Content) may be modified, reverse engineered, reproduced or distributed in any form by any means, or stored in a database or retrieval system, without the prior written permission of S&P. The Content shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. S&P, its affiliates, and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (collectively S&P Parties) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Content. S&P Parties are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, for the results obtained from the use of the Content, or for the security or maintenance of any data input by the user. The Content is provided on an "as is" basis. S&P PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE CONTENT'S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE CONTENT WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall S&P Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of the Content even if advised of the possibility of such damages. Credit-related analyses, including ratings, and statements in the Content are statements of opinion as of the date they are expressed and not statements of fact or recommendations to purchase, hold, or sell any securities or to make any investment decisions. S&P assumes no obligation to update the Content following publication in any form or format. The Content should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. S&P's opinions and analyses do not address the suitability of any security. S&P does not act as a fiduciary or an investment advisor. While S&P has obtained information from sources it believes to be reliable, S&P does not perform an audit and undertakes no duty of due diligence or independent verification of any information it receives. S&P keeps certain activities of its business units separate from each other in order to preserve the independence and objectivity of their respective activities. As a result, certain business units of S&P may have information that is not available to other S&P business units. S&P has established policies and procedures to maintain the confidentiality of certain non-public information received in connection with each analytical process. S&P may receive compensation for its ratings and certain credit-related analyses, normally from issuers or underwriters of securities or from obligors. S&P reserves the right to disseminate its opinions and analyses. S&P's public ratings and analyses are made available on its Web sites, (free of charge), and and (subscription), and may be distributed through other means, including via S&P publications and third-party redistributors. Additional information about our ratings fees is available at 5
PUBLIC FIN AN CE. Stockholms stad
PUBLIC FIN AN CE Stockholms stad Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46)-8-4405933 gabriel_forss@standardandpoors.com Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod@standardandpoors.com Publicerad:
Läs merPUBLIC FINANCE. Malmö Stad
PUBLIC FINANCE Malmö Stad Analytiker: Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod @standardandpoors.com Andrea Croner, Stockholm (46)-8-4405921 andrea_croner@standardandpoors.com Publicerad: 19
Läs merPUBLIC FIN AN CE. Region Västra Götaland
PUBLIC FIN AN CE Region Västra Götaland Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46)-8-4405933 gabriel_forss@standardandpoors.com Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod@standardandpoors.com Publicerad:
Läs merPUBLIC FIN AN CE. Södertälje kommun
PUBLIC FIN AN CE Södertälje kommun Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46)-8-4405933 gabriel_forss@standardandpoors.com Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod@standardandpoors.com Publicerad:
Läs merLinkopings Stadshus AB
Research Update: Linkopings Stadshus AB Primary Credit Analyst: Carl Nyrerod, Stockholm (46) 8-440-5919; carl.nyrerod@standardandpoors.com Secondary Contact: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merPrimary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Research Update: Uppsalahem AB Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary Contact: Carl Nyrerod, Stockholm (46) 8-440-5919; carl.nyrerod@standardandpoors.com
Läs merHoldingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är stabil
Research Update: Holdingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merSpecialfastigheter Sverige AB
Research Update: Specialfastigheter Sverige AB Primary Credit Analyst: Carl Nyrerod, Stockholm (46) 8-440-5919; carl.nyrerod@standardandpoors.com Secondary Contact: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921;
Läs merAB Stångåstaden; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på starka finansiella resultat, Ratingutsikt stabil
Research Update: AB Stångåstaden; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på starka finansiella resultat, Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merGöteborgs rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på adekvata resultatnivåer; ratingutsikt stabil
Research Update: Göteborgs rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på adekvata resultatnivåer; ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merJönköping kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats: Ratingutsikt stabil
Research Update: Jönköping kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats: Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary Contact:
Läs merSundsvall kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Ratingutsikt Stabil
Research Update: Sundsvall kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Ratingutsikt Stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Örebro kommuns rating bekräftat på AA+/A-1+ och K-1 ; utsikter stabila
Research Update: Örebro kommuns rating bekräftat på AA+/A-1+ och K-1 ; utsikter stabila Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merMKB Fastighets AB: Ratingutsikt positiv efter minskande refinansieringsrisker; Ratingen bekräftad
Research Update: MKB Fastighets AB: Ratingutsikt positiv efter minskande refinansieringsrisker; Ratingen Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merVästra Götaland:Rating 'AAA' och 'K-1' Bekräftade på goda resultatnivåer, exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Västra Götaland:Rating 'AAA' och 'K-1' Bekräftade på goda resultatnivåer, exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8
Läs merHuddinge kommun: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil
Research Update: Huddinge kommun: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Jönköping kommuns ratings bekräftade på AA+/A-1+ och K-1 ; ratingsutsikter stabila
Research Update: Jönköping kommuns ratings bekräftade på AA+/A-1+ och K-1 ; ratingsutsikter stabila Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merÖstersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil
Research Update: Östersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Östersunds kommuns ratingutsikter reviderade till positiva från stabila, kreditbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade
Research Update: Östersunds kommuns ratingutsikter reviderade till positiva från stabila, kreditbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Östersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade; utsikter stabila
Research Update: Östersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade; utsikter Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary Contact:
Läs merMalmö stad: Rating'AAA/A-1+' Bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt Stabil
Research Update: Malmö stad: Rating'AAA/A-1+' Bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt Stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Holdingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Holdingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8-440-5918; carina.johansson@spglobal.com Secondary Contact:
Läs merHelsingborgs stad: Rating 'AAA/A-1+' bekräftad baserat på starkt management och en god resultatnivå; ratingutsikt stabil
Research Update: Helsingborgs stad: Rating 'AAA/A-1+' bekräftad baserat på starkt management och en god resultatnivå; ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933;
Läs merLunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Lunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merÖstersunds kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Ratingutsikt stabil
Research Update: Östersunds kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merBorås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt
Research Update: Borås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merNorrköping kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade med exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Norrköping kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade med exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06;
Läs merVellinge kommun: Rating AAA/A-1+ bekräftad baserat på en mycket positiv likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommun: Rating AAA/A-1+ bekräftad baserat på en mycket positiv likviditet; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merUppsalahem AB; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' bekräftade på mycket stark affärsriskprofil; Ratingutsikten är stabil
Research Update: Uppsalahem AB; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' bekräftade på mycket stark affärsriskprofil; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merMalmö's rating 'AAA/A-1+' bekräftas baserat på goda resultatnivåer och mycket positiv likviditet; ratingutsikt stabil
Research Update: Malmö's rating 'AAA/A-1+' bekräftas baserat på goda resultatnivåer och mycket positiv likviditet; ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933;
Läs merTäby kommun: Ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på en mycket positiv likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Täby kommun: Ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på en mycket positiv likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merÖrebro kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Stabil ratingutsikt
Research Update: Örebro kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Stabil ratingutsikt Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merHelsingborgs stads ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt stabil
Research Update: Helsingborgs stads ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merVästerås Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på konternuerlig förbättring av likviditeten; ratingutsikt positiv
Research Update: Västerås Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på konternuerlig förbättring av likviditeten; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merMKB Fastighets AB; Rating uppgraderad till 'AA' baserat på starkare finansiell integration med sin ägare
Research Update: MKB Fastighets AB; Rating uppgraderad till 'AA' baserat på starkare finansiell integration med sin ägare Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merGöteborgs stad ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Göteborgs stad ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merVellinge kommuns ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merUppsala Kommun: Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Uppsala Kommun: Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på exceptionell likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merLunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Lunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionell likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVästerås Stad: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats på kontinuerlig förbättring av finansiell styrning; Ratingutsikt Positiv
Research Update: Västerås Stad: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats på kontinuerlig förbättring av finansiell styrning; Ratingutsikt Positiv Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440
Läs merSödertälje kommun: Rating 'AA+/A-1+' Bekräftade på Mycket Starkt Management; Ratingutsikt stabil
Research Update: Södertälje kommun: Rating 'AA+/A-1+' Bekräftade på Mycket Starkt Management; Ratingutsikt Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merJönköpings kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Ratingutsikt stabil
Research Update: Jönköpings kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Västerås stad uppgraderade till AAA från AA+ på förbättrad finansiell styrning; utsikter stabila
Research Update: Västerås stad uppgraderade till AAA från AA+ på förbättrad finansiell Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVellinge kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merStockholms läns landsting: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil
Research Update: Stockholms läns landsting: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Uppsalahem ABs Rating 'AA-/A-1+'och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är stabil
Research Update: Uppsalahem ABs Rating 'AA-/A-1+'och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8 440 59 21; Andrea.Croner@spglobal.com Secondary Contact:
Läs merResearch Update: Huddinge kommun: Ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt
Research Update: Huddinge kommun: Ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Sundsvall kommun: Rating'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Ratingutsikt Stabil
Research Update: Sundsvall kommun: Rating'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8 440 59 18; carina.johansson@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Borås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt
Research Update: Borås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8 440 5918; carina.johansson@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila
Research Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46)8-440-5921; andrea.croner@spglobal.com
Läs merResearch Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila
Research Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVästra Götaland: Rating AAA/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå och mycket positiv likviditet
Research Update: Västra Götaland: Rating AAA/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå och mycket positiv likviditet Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8-440-5918; carina.johansson@spglobal.com Secondary Contact:
Läs merResearch Update: Västerås stad bekräftar rating på AAA/A-1+ på mycket stark finansiell styrning; utsikter stabila
Research Update: Västerås stad bekräftar rating på AAA/A-1+ på mycket stark finansiell Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Helsingborgs stads ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt Stabil
Research Update: Helsingborgs stads ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt Stabil Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8 440 59 18;
Läs merResearch Update: Malmö stad: Rating AAA/A-1+ bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Malmö stad: Rating AAA/A-1+ bekräftade på exceptionell likviditet; Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46)-8-440-5918; carina.johansson@standardandpoors.com Secondary
Läs merVästerås stad: Ratingutsikt reviderad till positiv baserat på förbättrande likviditet; Ratingbetyg AA+/A-1+ bekräftad
Research Update: Västerås stad: Ratingutsikt reviderad till positiv baserat på förbättrande likviditet; Ratingbetyg AA+/A-1+ bekräftad Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933;
Läs merLivslängdsbedömning och livslängdsförlängning på turbiner Oskar Mazur
Panndagarna 14 15 April 2015 Livslängdsbedömning och livslängdsförlängning på turbiner Oskar Mazur Answers for energy. Agenda Syfte Metod Nytta Page 2 2015-04-14 Risken för skador Risk för skada Utan LTA/LTE
Läs merInvesteringar i svensk och finsk skogsindustri
Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Oskar Lindström, Analytiker, Danske Bank Markets 4 november 2015 Investment Research Oskar Lindström Aktieanalytiker Skog Stål & gruvor Investmentbolag Danske
Läs merLicenser i användarens tjänst? Predrag Mitrovic, Författare, CISSP, CISM predrag@mynethouse.se
Licenser i användarens tjänst? Predrag Mitrovic, Författare, CISSP, CISM predrag@mynethouse.se Predrag Mitrovic 20 år i IT-branschen ADB-tekniker med inriktning på Unix-och Novellsystem (certifierad på
Läs merSiemens Industrial Turbomachinery AB - Värmepumpservice
Siemens Industrial Turbomachinery AB - Värmepumpservice Drifterfarenhet och förebyggande underhåll Förebyggande underhåll av kuggväxlar med hjälp av replikaprovning Emil Hell Agenda Siemens Industrial
Läs merUtveckling på kort sikt ererfrågan
Utveckling på kort sikt ererfrågan BNP- Lllväxt, Sverige SysselsäFningsLllväxt, Sverige 6% 4% 2% 3% 2% 1% - 2% - 4% - 6% Källa: SCB, Konsensusprognos % 1 8 6 4 2-2 - 4-6 22 24 26 28 21 212 214(f) KontorssysselsäFning,
Läs merFörändrade förväntningar
Förändrade förväntningar Deloitte Ca 200 000 medarbetare 150 länder 700 kontor Omsättning cirka 31,3 Mdr USD Spetskompetens av världsklass och djup lokal expertis för att hjälpa klienter med de insikter
Läs merAnnika Winsth Economic Research September 2017
Annika Winsth Economic Research September 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet,
Läs merSvenskt Fondexpertindex (SFEI) - Sammanfattning Maj 2012. SFEI är en oberoende rapport framtagen av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP
Svenskt Fondexpertindex (SFEI) - Sammanfattning Maj 2012 Om Svensk Fondexpertindex (SFEI) Svensk Fondexpertindex, SFEI är skapat av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP. Syftet med SFEI är att
Läs merSFEI är en oberoende rapport framtagen av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP
Om Svensk Fondexpertindex (SFEI) Svenskt Fondexpertindex, SFEI, skapades av Laika Consulting hösten 2009 på uppdrag av Storebrand/SPP. Rapporten kom till för att lyfta fram de ofta dolda makthavare som
Läs merOffice Quick 7.5. Handbok. 2010-06-04, Rev C www.aastra.com CUSTOMERS, PARTNERS
Office Quick 7.5 Handbok 2010-06-04, Rev C www.aastra.com CUSTOMERS, PARTNERS Innehåll 1 Sammanfattning... 3 2 Använda Quick... 4 2.1 Starta programmet... 4 2.2 Logga in... 4 2.3 Ändra lösenord... 5 2.4
Läs merIntäkter inom äldreomsorgen Habo kommun
Intäkter inom äldreomsorgen Habo kommun Elvira Hendeby & Tomislav Condric Revisionsfråga Säkerställer socialnämnden att avgiftsintäkterna för äldreomsorgen inom Habo kommun är rättvisande? Underliggande
Läs merApplication Note SW
TWINSAFE DIAGNOSTIK TwinSAFE är Beckhoffs safety-lösning. En översikt över hur TwinSAFE är implementerat, såväl fysiskt som logiskt, finns på hemsidan: http://www.beckhoff.se/english/highlights/fsoe/default.htm?id=35572043381
Läs merPROFINET MELLAN EL6631 OCH EK9300
PROFINET MELLAN EL6631 OCH EK9300 Installation och beskrivningsfil Exemplet visar igångkörning av profinet mellan Beckhoff-master och Beckhoff-kopplare för EL-terminaler. Med ny hårdvara är det viktigt
Läs merAtt rekrytera internationella experter - så här fungerar expertskatten
Att rekrytera internationella experter - så här fungerar expertskatten Johan Sander, partner Deloitte. jsander@deloitte.se 0733 97 12 34 Life Science Management Day, 14 mars 2013 Expertskatt historik De
Läs merEconomic Research oktober 2017
Economic Research oktober 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet, små inkomst
Läs mer[2015] AB SANDVIK MATERIALS TECHNOLOGY. ALL RIGHTS RESERVED.
[2015] AB SANDVIK MATERIALS TECHNOLOGY. ALL RIGHTS RESERVED. This document is the property of AB Sandvik Materials Technology and contains information proprietary to AB Sandvik Materials Technology and
Läs merHANTERING AV UPS CX
HANTERING AV UPS CX2100-0904 Hantering av UPS-modulen CX2100-0904. I WES7 och TwinCAT 2. Inställning av UPS:en i WES7 UPS:ens konfigurationsflik Inställningsmöjligheterna för hur UPS:en beter sig finns
Läs merSammanfattning. Revisionsfråga Har kommunstyrelsen och tekniska nämnden en tillfredställande intern kontroll av att upphandlade ramavtal följs.
Granskning av ramavtal Januari 2017 1 Sammanfattning Uppdrag och Bakgrund Kommunen upphandlar årligen ett stort antal tjänster via ramavtal. Ramavtalen kan löpa under flera år och tjänster avropas löpande
Läs merGränslastberäkning en enkel och snabb väg till maximal bärförmåga
Gränslastberäkning en enkel och snabb väg till maximal bärförmåga Mikael Möller & Anders Olsson Stockholm, 2014 Confidentiality This document contains elements protected by intellectual property rights
Läs merAnvändarvillkor. User terms. 1. Allmänt
Användarvillkor User terms 1. Allmänt Dessa användarvillkor (nedan "Användarvillkoren") gäller för denna webbplats (www.sparbankenalingsas.se) som innehas av Sparbanken Alingsås AB, Box 553, 441 16 Alingsås,
Läs merLångsiktig finansiell stabilitet
FINANSIERING Långsiktig finansiell stabilitet Räntetäckningsgrad 3,5 ggr Belåningsgrad 41,9 % Soliditet 43,7 % Finansiering 2016 Ökning företagscertifikat från 2,3 mdkr till 3,9 mdkr Ökad ram certprogram
Läs merOUTSOURCING TILL MOLNET
OUTSOURCING TILL MOLNET CIO Sourcing 4 juni 2015 Eva Fredrikson och Nicklas Thorgerzon Informationen i presentationen är allmänt hållen och varken kan eller ska ersätta juridisk rådgivning i det enskilda
Läs merSkattejurist för en dag på Deloitte i Malmö! 26 april 2016
Skattejurist för en dag på Deloitte i Malmö! 26 april 2016 Ett samarbete med Lunds Universitet på kursen internationell beskattning Charlotta Hansen GES Emmy Håkansson GES Christian Schwartz GES Fanny
Läs merAtt utveckla och skapa en effektiv och dynamisk process för konsolidering och rapportering
Ulla-Britt Fagerström - Senior lösningsspecialist, IBM Business Analytics 22 maj 2013 Att utveckla och skapa en effektiv och dynamisk process för konsolidering och rapportering Då kan drömmar gå i uppfyllelse
Läs merETF:er i praktiken OMX Nasdaq 2014-10-21
ETF:er i praktiken OMX Nasdaq 2014-10-21 Marknadsföringsmaterial Agenda 1. Utvärdering av ETF:er 2. Likviditetshantering 3. Allokering 4. Riskhantering 2 Handelsbanken Asset Management AUM 375 mdr 57 pers
Läs merFildelning i Företag The past, present and future Richard Lindstedt Sr Product Manager
Fildelning i Företag The past, present and future Richard Lindstedt Sr Product Manager rlindstedt@novell.com Alternativ för Fildelning Enkel fildelning à la 1990. Mycket rörmokeri och döda filer Samerbetsverktyg
Läs merBOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016 Resultat Q4 2016 2016 1/10 31/12 2015 1/10 31/12 Δ % Hyresintäkter 553 551 0,4 % Fastighetskostnader -211-185 14,1 % Driftnetto 342 366-6,5 % Central administration (fastighetsförvaltning)
Läs merWilliam J. Clinton Foundation Insamlingsstiftelse REDOGÖRELSE FÖR EFTERLEVNAD STATEMENT OF COMPLIANCE
N.B. The English text is an in-house translation. William J. Clinton Foundation Insamlingsstiftelse (organisationsnummer 802426-5756) (Registration Number 802426-5756) lämnar härmed följande hereby submits
Läs merKoll på kostnaderna OPS och livscykeltänk
Infrastructure & Real Estate Koll på kostnaderna OPS och livscykeltänk Sjukhus i världsklass 2012 Lars Tvede-Jensen OPS är ett sätt att överföra projektrisker från offentlig till privat aktör ett slags
Läs merSvårbedömt och svårnavigerat
Svårbedömt och svårnavigerat 1 Politiker sätter avtryck i marknaden Source: Nordea Markets and Macrobond 2 Hög riskvilja ur ett historiskt perspektiv Där expansiv penningpolitik driver på 3 Viktiga positioner
Läs merVarför bostäder för Atrium Ljungberg?
BO I VÅR STAD Varför bostäder för Atrium Ljungberg? Befolkningstillväxt/bostadsproduktion i Stockholm Antal 90-taliserna mot familjebildande ålder Befolkning efter ålder i Sverige 180 000 160 000 140
Läs merFÖRSÄKRAD:LIONS CLUB INTERNATIONAL MD 101 FÖRSÄKRINGS NR. 29SE000185
11.09.2015 ANSVAR FÖRSÄKRAD:LIONS CLUB INTERNATIONAL MD 101 FÖRSÄKRINGS NR. 29SE000185 MÄKLARE: DSP INSURANCE SERVICES ANSVARSFÖRSÄKRING Försäkrings nr: 29SE000185 Försäkringstagare: Lions Club International
Läs merH0008 Skrivskydd FBWF
Skrivskydd FBWF Skrivskydd FBWF (File-Based Write Filter) är en Microsoft komponent som finns med i Windows Embedded image. Det finns inte för Windows CE/Compact 7 operativ, hanteringen av skrivningar
Läs merAnvändarhandbok. Trio Visit Web. Trio Enterprise 4.1
Användarhandbok Trio Visit Web Trio Enterprise 4.1 COPYRIGHT NOTICE: No part of this document may be reproduced, distributed, stored in a retrieval system or translated into any language, including but
Läs merINTERAKTIVA UTBILDNINGAR. UPPDRAG: Trafikutbildning åt Örebro kommun. KUND: Agresso Unit4
ANTON IVANOV portfolio illustrationer 2000-2008 INTERATIVA UTBILDNINGAR UPPDRAG: Trafikutbildning åt Örebro kommun. UND: Agresso Unit4 2 ANTON IVANOV 2008 INTERATIVA UTBILDNINGAR UPPDRAG: Arbetsmiljöutbildning
Läs merVästervik Miljö & Energi AB. 18 augusti Torbjörn Bengtsson & Sofia Josefsson
Västervik Miljö & Energi AB 18 augusti 2014 Torbjörn Bengtsson & Sofia Josefsson Kommunallagen 3 kap. 17 Om en kommun eller ett landsting med stöd av 16 lämnar över vården av en kommunal angelägenhet till
Läs merHög tillväxt, låg Riksbank. Andreas Wallström Oktober 2015
Hög tillväxt, låg Riksbank Andreas Wallström Oktober 2015 Global översikt BNP-tillväxt 2014 2015E 2016E 2017E Världen 3,4 3,1 3,5 3,3 USA 2,4 2,5 2,8 2,5 Euroområdet 0,9 1,3 1,6 1,5 UK 3,0 2,6 2,4 2,2
Läs merRiskbarometer. En riskindikator om framtiden! Q4 2018
Riskbarometer En riskindikator om framtiden! Q4 2018 Vi har med hjälp av statistiska metoder bearbetat ett stort antal olika tänkbara indikatorer för att se vilka som kan innehålla information om den framtida
Läs merEMISSIONSBILAGA AVSEENDE LÅN NR 3026 UNDER NORDEA BANKS OCH NORDEA BANK FINLANDS SVENSKA MTN-PROGRAM
EMISSIONSBILAGA AVSEENDE LÅN NR 3026 UNDER NORDEA BANKS OCH NORDEA BANK FINLANDS SVENSKA MTN-PROGRAM För Lånet skall gälla Allmänna Villkor för rubricerade svenska MTN-Program av den 22 april 2003, jämte
Läs merEn god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari)
En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari) Januari 2014 Andreas Wallström Torbjörn Isaksson Nordea Research 1 Bakhal global återhämtning Den amerikanska ekonomin
Läs mer